Tiểu luận - đầu tư quốc tế - đề tài - LÝ THUYẾT DANH MỤC ĐẦU TƯ

Trang 1

LÝ THUYẾT DANH MỤC ĐẦU TƯ

Trang 2

NỘI DUNG

CHƯƠNG 1:TỔNG QUAN

1 Cơ sở quyết định đầu tư

2 Danh mục đầu tư

3 Xây dựng danh mục đầu tư

4 Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại

CHƯƠNG 2: ỨNG DỤNG

5 Phân bổ vốn đầu tư

6 Phân tích mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận

7 Danh mục đầu tư kết hợp

Trang 3

CƠ SỞ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ

Trang 4

DANH MỤC ĐẦU TƯ

Danh mục đầu tư là sự kết hợp nắm giữ các loại chứng khoán, hàng hóa, bất động sản, các công cụ tương đương tiền mặt hay các tài sản khác bởi các cá nhân hay một nhà đầu tư thuộc tổ chức.

(Nguyễn Anh Vũ (2009))

Trang 5

Các giả định

 Tất cả các nhà đầu tư đều có quyền truy cập

 Tất cả các nhà đầu tư là hợp lý và rủi ro nghịch đảo, và sẽ chịu rủi ro bổ sung chỉ khi được bù đắp bởi lợi nhuận kỳ vọng cao hơn

 Tất cả các nhà đầu tư đều là những nhà đầu tư khác nhau, khác nhau sẽ có những sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận dựa trên đặc điểm rủi ro của chính họ.

DANH MỤC ĐẦU TƯ

Trang 6

XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ

Thiết lập mục

tiêu

Xác định chiến

lược đầu

tư

Lựa chọn

tài sản đầu

tư

Đánh giá hiệu

quả đầu

tư

Trang 7

LÝ THUYẾT DANH MỤC ĐẦU TƯ

HIỆN ĐẠI

Trang 8

•Sinh ngày 24/8/1927 tại Chicago

•Nhận ra rằng các lý thuyết thiếu sự phân tích về những tác động của rủi ro đến hoạt động đầu tư

•Giải Nobel kinh tế về lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại.

•Sinh ngày 24/8/1927 tại Chicago

•Nhận ra rằng các lý thuyết thiếu sự phân tích về những tác động của rủi ro đến hoạt động đầu tư

•Giải Nobel kinh tế về lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại.

Trang 9

KHÁI QUÁT

đầu tư khác nhau để có các mức độ rủi ro và tỷ suất sinh lời khác nhau

nghiệp vụ quan trọng trong kinh doanh chứng khoán, là công cụ hữu hiệu để hạn chế rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận

Trang 10

Vì sao cần quản lý danh mục đầu tư?

nhu cầu của người đầu tư

 Thứ hai, việc lựa chọn danh mục đầu tư

phải tính đến ảnh hưởng của thuế

 Thứ ba, quản lý danh mục đầu tư là cần

thiết vì liên quan đến lứa tuổi của khách

hàng đầu tư.

Trang 12

• Việc lựa chọn và quyết định phương án đầu tư của nhà đầu tư chỉ dựa trên hai yếu tố là thu nhập kỳ vọng và rủi ro của thu nhập

• Các quyết định đầu tư được đưa ra và kết thúc trong một khoảng thời gian xác định

Trang 13

ƯỚC LƯỢNG THỐNG KÊ

Trang 14

Số trung bình

Trang 15

Phương sai và độ lệch chuẩn

Đối với từng khoản mục đầu tư

Trang 16

Hiệp phương sai

Cov (AB) = Giá trị kỳ vọng {[Ri A – E(R A )][Ri B – E(R B )]} =σ AB

Trang 17

Hệ số tương quan

Trang 18

Độ lệch chuẩn đối với danh mục đầu tư

σp độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư wi tỷ trọng đầu tư của tài sản riêng lẻ trong danh mục

σi2 phương sai của tỷ suất sinh lợi đối với tài sản i.

Cov(ij) hiệp phương sai giữa tỷ suất sinh lợi đối với tài sản i và j, với

Cov(ij) = ρijσiσj.

Trang 19

ỨNG DỤNG LÝ

THUYẾT DANH MỤC ĐẦU

TƯ HIỆN ĐẠI TRONG THỰC TẾ

Trang 20

1 Phân bổ vốn đầu tư

2 Phân tích MQH giữa rủi ro và lợi nhuận của DMĐT gồm 2 loại cổ phiếu

3 DMĐT với 2 loại tài sản rủi ro và

phi rủi ro 3 DMĐT với 2 loại tài sản rủi ro và

phi rủi ro

Trang 21

1 Phân bổ đầu tư

vốn

2 Phân tích MQH giữa rủi ro và lợi

nhuận 3 DMĐT kết hợp

Mô hình Markowitz

Thời gian hoàn vốn của tài sản

đầu tư Thời gian

hoàn vốn của tài sản

đầu tư

Dựa trên phương sai

và độ lệch chuẩn Dựa trên phương sai

và độ lệch chuẩn

Nhà đầu tư sẽ lựa chọn cơ hội đầu tư

mang lại tỷ suất sinh lời kỳ vọng cao hơn và cơ hội

đầu tư có rủi ro thấp hơn Nhà đầu tư sẽ lựa chọn cơ hội đầu tư

mang lại tỷ suất sinh lời kỳ vọng cao hơn và cơ hội

đầu tư có rủi ro thấp hơn

Dựa trên:

Trang 22

vốn

MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN( CAPITAL ASSET PRICING MODEL – CAPM)

Trang 23

vốn

Giả thiết

Nhà đầu tư hiệu quả Markowitz Nhà đầu tư

hiệu quả Markowitz

Đi vay và cho vay bất kỳ số tiền nào ở lãi suất phi rủi ro

– rfĐi vay và cho

vay bất kỳ số tiền nào ở lãi suất phi rủi ro

– rf

Mong đợi thuần nhất

Phạm vi thời gian trong một kỳ như

nhau Phạm vi thời

gian trong một kỳ như

nhau

Các khoản đầu tư có thể

phân chia tùy ý Các khoản đầu tư có thể

phân chia tùy ý Không có

thuế và chi phí giao dịch

Không có thuế và chi phí giao dịch

Không có lạm phát hay bất kỳ

thay đổi nào trong lãi suất Không có lạm phát hay bất kỳ

thay đổi nào trong lãi suất

Thị trường vốn ở trạng

thái cân bằng Thị trường vốn ở trạng

thái cân bằng

Trang 24

vốn

Trang 25

vốn

Trang 26

vốn

Lợi nhuậ

n Lợi nhuậ

n

Rủi ro Rủi

ro

Mục tiêu mà nhà đầu tư khi ra quyết định phải lựa

chọn trên nguyên tắc

đánh đổi Mục tiêu mà

nhà đầu tư khi ra quyết định phải lựa

chọn trên nguyên tắc

đánh đổi

Trang 27

Các cơ hội đầu tư

Tỷ suất sinh lời

bình quân

Độ lệch chuẩn (

Mức đền bù rủi ro

Trái phiếu chính phủ

8% 0 0

Cổ phiếu công ty A

12,4% 9,74% 4,4%

Cổ phiếu công ty B

16% 24,85% 8%

Các cơ hội đầu tư

Tỷ suất sinh lời

bình quân

Mức đền bù rủi ro

Trái phiếu chính phủ

8% 0 0

Cổ phiếu công ty A

12,4% 9,74% 4,4%

Cổ phiếu công ty B

16% 24,85% 8%

Mối quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro

vốn

Trang 28

vốn

Công thức tổng quát:

Suất sinh lời yêu cầu Suất sinh lời Mức đền bù đối với một khoản đầu tư = phi rủi ro + rủi ro có rủi ro

Trang 29

vốn

Tình trạng nền kinh tế

Xác suất Tỷ suất sinh lời của cổ

Trang 30

vốn

Trang 31

Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của hai cổ phiếu x và Y

Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của cổ phiếu X =20% x 0,25 + 15% x 0,5 + 10% x 0,25 =15% Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của cổ phiếu Y= 12,5%

Trang 32

vốn

Xác suất (pi)

Tỷ suất sinh lời(Ri) (%) Ri.pi Ri-R (Ri-R)

Trang 33

vốn

Xác suất

(pi)

Tỷ suất sinh lời(Ri) (%)

Ri.p

R)2

R)2.pi

Bình thường

Trang 34

Nhận xét:

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu X=

15% cao hơn cổ phiếu Y= 12,5% Cổ phiếu X có độ lệch chuẩn thấp hơn là 3,54% , cổ phiếu Y có độ lệch chuẩn là

21,4%.

Đầu tư vào cổ phiếu X sẽ có lợi

hơn cổ phiếu Y Vì : Cổ phiếu X mang lại lợi

nhuận kỳ vọng cao hơn với mức rủi ro thấp hơn cổ phiếu Y

Tiêu đề	Lý thuyết danh mục đầu tư
Chuyên ngành	Đầu tư quốc tế
Thể loại	Tiểu luận

Định dạng
Số trang	35
Dung lượng	1,3 MB