[SLIDE ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH] Phân tích nền kinh tế

Tăng lãi suất cũng xảy đến ở một thời điểm tồi tệ đối với nhiều nền kinh tế mới nổi, đặc biệt là những quốc gia dựa vào xuất khẩu các mặt hàng cơ bản.. Giá dầu ở mức thấp sẽ khiến hoạt đ

CÁC THÀNH VIÊN TRONG

NHÓM

Trần Thị Nga

Mai Tường Vy Phan Thị

Mai Nhi

Phân tích vĩ mô nền

kinh tế

1 Vĩ mô thế giới

1.1 Ảnh hưởng của các nhân tố

1.2 Thực trạng nền kinh tế thế giới

1.1 ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC

NHÂN TỐ

LÃI SUẤT

•Tăng lãi suất đồng USD, nhiều khả năng chứng khoán

toàn cầu sẽ giảm mạnh Đồng USD trở nên mạnh hơn,

nhiều công ty và các nước tại các thị trường mới nổi đã tăng vay nợ bằng đồng USD nhưng thu nhập của lại chủ yếu được tính bằng đồng tiền bản địa, do đó việc thanh toán nợ của họ sẽ trở nên đắt đỏ hơn khi đồng USD tăng giá

Tăng lãi suất cũng xảy đến ở một thời điểm tồi tệ đối với nhiều nền kinh tế mới nổi, đặc biệt là những quốc gia dựa vào xuất khẩu các mặt hàng cơ bản Giá dầu, kim loại và các mặt hàng nông sản đã giảm mạnh, nên các công ty và chính phủ có thể sẽ phải đối mặt với chi phí vay cao hơn.

Giá dầu thế giới

Giá dầu giảm làm lợi nhuận các công ty khai thác dầu giảm dẫn đến cổ phiếu công ty giảm, ảnh

hưởng đến thị trường chứng khoán.

Giá dầu giảm thường báo hiệu nhu cầu đang suy yếu, qua đó báo trước về một cuộc suy thoái kinh tế Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng đà trượt dốc của giá dầu phần lớn là do tình trạng dư cung chứ không phải

do nhu cầu ảm đạm.

Giá dầu ở mức thấp sẽ khiến hoạt động sản xuất dầu tại Mỹ

sụt giảm, qua đó tác động tiêu cực đến lợi nhuận của các công

ty năng lượng và nền kinh tế tại các bang như Texas và Bắc

Dakota.

Hoạt động vay vốn trong lĩnh vực dầu mỏ có thể bùng nổ lên đến hàng tỷ USD và gia tăng nguy cơ khó khăn trong lĩnh vực ngân hàng.

Sự bất ổn của giá dầu đang khiến lợi suất trái phiếu

có lãi cao (junk bond) nhảy vọt, đặc biệt là trong

lĩnh vực năng lượng.

Các quốc gia phụ thuộc vào hoạt động xuất khẩu dầu đang trượt dốc thê thảm, qua đó làm dấy lên mối lo lắng về cuộc khủng hoảng nợ tại thị trường mới nổi.

Giá vàng

Nếu thị trường thế giới biến động

phức tạp, liên tiếp như thông tin

về chiến tranh Syria, lãi suất,

chính sự thế giới…khiến giá vàng

thế giới bật mạnh thì sẽ kích thích

được nhu cầu đầu tư của các nhà

đầu tư trong nước

Vàng có một tác động mạnh mẽ đến giá trị của các loại tiền tệ trên thế giới Nhu cầu vàng tăng cao trong suốt thời kỳ lạm phát

vì Các nhà đầu tư thường mua vàng với số lượng lớn khi đất nước đối mặt với lạm phát cao.

Giá vàng tăng có thể tạo ra thặng

dư thương mại hoặc giúp bù đắp thâm hụt thương mại Ngược lại, các nước nhập khẩu vàng nhiều chắc chắn sẽ làm đồng tiền của nước mình yếu đi khi giá vàng

tăng

•Ví dụ, các quốc gia chuyên sản xuất sản phẩm

làm bằng vàng nhưng không có đủ dự trữ vàng sẽ

là nước phải nhập khẩu vàng nhiều Vì vậy, họ sẽ đặc biệt nhạy cảm khi giá vàng tăng

Thị trường chứng khoán nước

ngoài

•Thị trường chứng khoán và các phiên giao dịch

cổ phiếu ảnh hưởng rất lớn đến nền kinh tế Giao dịch cổ phiếu mang lại lợi ích cho cả công ty và nhà đầu tư Đối với các công ty, cổ phiếu là nguồn huy động và cung cấp tài chính Còn với các nhà đầu tư, giao dịch cổ phiếu là cơ hội để tăng thu nhập

•Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán còn là

thước đo tình trạng nền kinh tế Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tính mức giá trung bình của 30 cổ phiếu chính trên Sàn giao dịch chứng khoán New York và được sử dụng như công cụ

để đánh giá nền kinh tế

1.2 THỰC TRẠNG NỀN KINH

TẾ THẾ GIỚI

Tăng trưởng kinh tế toàn cầu

Kinh tế thế giới năm 2016 vẫn chưa thoát khỏi “quỹ đạo tăng

trưởng thấp kéo dài” (IMF, 2016) do tiếp tục phải chịu nhiều áp lực từ biến động về giá dầu, giảm tốc độ tăng trưởng của một số

nền kinh tế mới nổi, sự sụt giảm thương mại và đầu tư toàn cầu, căng thẳng khu vực; cùng các vấn đề mới như làn sóng di cư, sự

kiện Brexit, và cuộc bầu cử Tổng thống Tăng trưởng toàn cầu ước đạt 3,1% năm 2016, thấp hơn 0,1% so với năm 2015 Trong

đó, nền kinh tế Mỹ vẫn là điểm sáng của nền kinh tế thế giới.

Giá cả toàn cầu

Năm 2016 chứng kiến nhiều diễn biến phức tạp về giá cả dầu thô thế giới Từ tháng 2 đến tháng

6/2016, giá dầu thô tăng mạnh từ 30,32 USD/thùng lên tới 48,76 USD/thùng

Cùng xu hướng tăng giá dầu thô vào những tháng cuối năm, giá kim loại cũng có sự phục hồi nhưng vẫn giữ

ở mức thấp do tình trạng dư cung và công suất sản xuất không giảm Giá cả các hàng hóa tăng nhẹ đẩy lạm phát toàn cầu nhích lên 3,4% trong năm 2016.

Thương mại toàn cầu giảm

•Tháng 10/2016, tổng kim ngạch xuất nhập

khẩu toàn cầu đạt 24.488 tỷ USD, giảm 1.044

tỷ USD (tương đương 4,09 %) so với cùng kỳ năm ngoái Trong đó, xuất khẩu đạt 12.175 tỷ USD (giảm 512 tỷ USD tương đương 4,04%); nhập khẩu đạt 12.313 tỷ USD (giảm 532 tỷ USD tương đương 4,14%).

•Thương mại toàn cầu giảm sút trong năm 2016 xuất phát

từ nhiều yếu gồm: (1) Sự phát triển không mấy khả quan của nền kinh tế toàn cầu là một trong những yếu tố chủ

yếu làm thương mại giảm sút về tốc độ tăng trưởng; (2)

Giá cả hàng hóa vẫn giữ ở mức thấp do sự dư thừa nguồn cung cũng như nhu cầu yếu; (4) Sự sụt giảm nhu cầu nhập khẩu từ khu vực EU, Nhật Bản, và sụt giảm khả năng

xuất khẩu của Trung Quốc

Thị trường tài chính thế giới

•Hệ thống ngân hàng tại nhiều nước Châu Âu đang gặp nhiều khó khăn Lợi nhuận của các ngân hàng EU đã giảm 20% so với đầu năm Giá cổ phiếu và giá trị vốn hóa nhiều ngân hàng lớn của Châu Âu sụt giảm mạnh Ngoài việc kinh tế phục hồi chậm cũng như tác động tiêu cực từ Brexit và chính sách lãi suất âm là những

nhân tố chủ chốt gây nên sự sụt giảm về lợi nhuận của các ngân hàng Châu Âu

•Thị trường chứng khoán: Chính sách tiền tệ nới lỏng đã

giúp thị trường chứng khoán thế giới tăng trưởng tốt Chỉ

số chứng khoán Mỹ, Anh, MSCI đều tăng điểm so với

đầu năm Thị trường chứng khoán Nhật Bản, và tại Trung Quốc sau một khoáng thời gian giảm sâu và lập đáy, đã

có xu hướng bật tăng trở lại vào hai quý cuối năm và hiện

đã dần khôi phục lại gần mức giá trị đạt được vào cuối

năm 2015

2 Vĩ mô trong nước

2.1 Các yếu tố ảnh hưởng

2.2 Thực trạng kinh tế Việt Nam hiện nay

Nền kinh tế vĩ mô là môi trường trong đó tát cả các công ty hoạt động Bằng chứng thực nghiệm luôn cho thấy giá cổ phiếu

có xu hướng tăng cùng với thu nhập, do vậy bước đầu tiên trong việc dự báo hoạt động của thị trường lớn là đánh giá trạng thái của toàn bộ nền kinh tế.

Những số thống kê kinh tế then chốt được dùng để mô tả trạng thái của nền kinh tế vĩ mô:

Tổng sản phẩm quốc

nội

Việc làm

Lạm phát

Lãi suất

Thâm hụt ngân sách

Tâm lý

Tổng sản phẩm quốc nội

Tổng sản phẩm quốc nội hay GDP là số đo tổng

sản phẩm hàng hóa và dịch vụ của nền kinh tế

GDP tăng trưởng nhanh cho thấy nền kinh tế đang

mở rộng với cơ hội to lớn cho doanh nghiệp gia

tăng doanh số

Một số đo phổ biến khác về sản lượng của

nền kinh tế là sản lượng công nghiệp Thống

kê này cho chúng ta thước đo về hoạt động kinh tế được tập trung một cách thu hẹp hơn vào khía cạnh công nghiệp chế tạo của nền kinh tế.

Việc làm

Tỷ lệ thất nghiệp là tỷ lệ những người chưa tìm được việc làm trong tổng lực lượng lao động (lực lượng lao động là những người đang làm việc hoặc đang tích cực tìm kiếm việc làm) Tỷ

lệ thất nghiệp đo lường mức độ hoạt động hết công suất của nền kinh tế.

Lạm phát

Lạm phát là tỷ lệ gia tăng của mức giá chung Tỷ lệ lạm phát cao thường gắn liền với những nền kinh tế ‘quá nóng’, nghĩa là những nền kinh tế có cầu hàng hóa và dịch vụ vượt xa công suất sản xuất, dẫn đến áp lực tăng giá

•Hầu hết chính phủ các nước đều cố gắng đạt được

sự cân đối trong các chính sách kinh tế Họ hy

vọng kích cầu nền kinh tế đủ để duy trì trạng thái gần như toàn dụng lao động, nhưng không quá

nhiều đến mức dẫn đến áp lực lạm phát Sự đánh đổi giữa lạm phát và thất nghiệp là trọng tâm của nhiều tranh luận về chính sách kinh tế vĩ mô.

Lãi suất

Lãi suất cao làm giảm giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai, qua đó làm giảm sức thu hút của các cơ hội đầu tư Vì lý do này, lãi suất thực là yếu tố then chốt quyết định chi phí đầu tư kinh doanh

Thâm hụt ngân sách

Thâm hụt ngân sách chính phủ liên bang là chênh lệch

giữa thu và chi ngân sách của chính phủ Bất kỳ mức

thiếu hụt ngân sách nào cũng phải được bù đắp bằng vay mượn của chính phủ Giá trị vay mượn lớn của chính phủ

có thể gây sức ép làm tăng lãi suất thông qua tăng tổng

cầu tín dụng trong nền kinh tế

Tâm lý

Tâm lý bi quan và lạc quan của

người tiêu dùng và nhà sản xuất về nền kinh tế cũng là yếu tố quan

trọng ảnh hưởng đến kết quả kinh

tế

Ví dụ, nếu người tiêu dùng có niềm tin vào mức thu

nhập tương lai, họ sẽ sẵn lòng chi tiêu vào những khoản mục lớn Tương tự, các doanh nghiệp sẽ gia tăng sản

lượng và hàng tồn kho nếu họ dự đoán cầu hàng hóa cao hơn Bằng cách này, niềm tin ảnh hưởng đến tiêu dùng

và đầu tư được theo đuổi và ảnh hưởng đến tổng cầu

hàng hóa và dịch vụ

2.2 Thực trạng kinh tế Việt Nam hiện nay

Tăng trưởng kinh tế

Hoạt động thương mại

Lạm phát có

xu hướng gia tăng

Diễn biến tỉ giá hối đoái

Tăng trưởng kinh tế

•GDP 9 tháng đầu năm 2015 tăng 5,93%, thấp hơn cùng

kỳ năm trước (6,53%), nhưng quý III vẫn đạt 6,4% cao hơn so với tốc độ tăng của quý II (5,78%) Trong 2

tháng 10 và 11, các ngành kinh tế như sản xuất công

nghiệp chế biến, chế tạo đã có sự phục hồi, đầu tư FDI

và phát triển dịch vụ có xu hướng tăng, cùng đà tăng

trưởng xuất khẩu đã là các nhân tố hỗ trợ cho tăng

trưởng GDP năm 2016 có khả năng đạt được 6,3-6,5%

Hoạt động thương mại

Trong 11 tháng đầu năm 2016, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa của Việt Nam đạt hơn 316,9 tỷ USD, tăng 5,8%, tương ứng tăng hơn 17,25 tỷ USD so với cùng kỳ

năm 2015 Trong đó, kim ngạch xuất khẩu đạt gần 159,94

tỷ USD, tăng 7,8% (tương ứng tăng 11,61 tỷ USD) và kim ngạch nhập khẩu đạt hơn 156,96 tỷ USD, tăng 3,7%

(tương ứng tăng 5,64 tỷ USD) so với cùng kỳ năm 2015

•Về cơ cấu xuất nhập khẩu theo thị trường, Việt Nam

vẫn phụ thuộc lớn vào thương mại với Trung Quốc

Trung Quốc vẫn là đối tác thương mại lớn nhất của Việt Nam với tổng kim ngạch thương mại đạt 64,66 tỷ USD trong 11 tháng đầu năm 2016 Sau Trung Quốc là Mỹ

(tổng kim ngạch 42,62 tỷ USD), Hàn Quốc (39,29 tỷ

USD), Nhật Bản (33,19 tỷ USD), Đài Loan

Bảng 2 Tình hình xuất khẩu, nhập khẩu hàng hóa của Việt Nam tháng năm 2016

Lạm phát có xu hướng gia tăng

Lạm phát cao hơn năm 2015 (ước ở mức 4,75%- 4,9%, so với mức 0,6% của năm 2015) chủ yếu do giá dịch vụ công (y tế và giáo dục) được chủ động điều chỉnh mạnh hơn,

ước làm lạm phát tăng thêm khoảng 4 điểm % so với năm

2015

Giá nhà ở và vật liệu xây dựng và giá thực phẩm tăng nhanh hơn cũng làm lạm phát tăng so với năm

2015 Ngoài ra, giá xăng dầu không giảm nhiều như trong năm 2015 đã khiến ảnh hưởng giảm đối với lạm phát của giá giao thông không nhiều như

năm 2015

Diễn biến tỉ giá hối đoái

Trong năm 2016, tỷ giá VND/USD khá ổn định, biến động xung quanh mức 22.340 Đến ngày

25/11/2016, tỷ giá bất ngờ tăng lên 22.905 và

VND có xu hướng mất giá Đây là xu hướng

chung do USD tăng giá so với hầu hết các đồng tiền của nền kinh tế chủ chốt

Trong 9 tháng đầu năm 2016, VND liên tục mất giá so với đồng Yên và đồng Euro, điều này gây bất lợi cho các doanh nghiệp nhập khẩu từ Nhật

Bản và khu vực EU khi sử dụng hai đồng tiền này

để thanh toán hóa đơn cho các hợp đồng ngoại

Bảng 3: đồng USD so với VND