Bài tiểu luận phân tích đầu tư tài chính phân tích interco

Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA KINH TẾ - LUẬT  ĐỀ TÀI PHÂN TÍCH INTERCO GVHD : LÊ QUANG MINH NHÓM THỰC HIỆN : BLUESKY – K06404B HỌ & TÊN MSSV Phan Thị Thúy An K064040601 Nguyễn Thị Ngọc Diễm K06440613 Nguyễn Phúc Hoàng Diễm K064040612 Nguyễn Thị Bích Hảo K064040627 Bùi Thị Ngọc Tigơn K06404040699 NĂM HỌC 2009-2010 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco PHẦN GIỚI THIỆU CƠNG TY Lịch sử cơng ty: Ra đời vào tháng 11 năm 1911, ISC( International Shoe Company) thành lập doanh nghiệp sản xuất giày trì hoạt động đầu 1960 Năm 1960, công ty đổi tên thành Interco ảnh hưởng đặc điểm kinh doanh Công ty phát triển lĩnh vực sản xuất bán lẻ với nhiều sản phẩm dịch vụ đa dạng cho người tiêu dùng Những thương hiệu tiếng Interco là: Converse and Florsheim Shoes, Ethan Allen Furniture and London Fog rain gear Các hoạt động Interco hỗ trợ nhân viên công ty quản lý Louis, Missouri Triết lý cơng ty có khứ, việc mua lại công ty lĩnh vực liên quan, đồng thời cung cấp cho đội quản lý họ sách ưu đãi để mở rộng kinh doanh công ty, làm giảm chức thường lệ như: hỗ trợ tài pháp lý yêu cầu Tốc độ tăng trưởng Interco đạt gần nửa theo yêu cầu Interco liên tục tìm đối tác để bổ sung cho hoạt động công ty có Bên cạnh đó, tiêu chí sử dụng việc lựa chọn nhân viên là: nhà quản lý phải có tay nghề cao sản phẩm phải đạt chất lượng cao tạo cho Interco vị trí hàng đầu thị trường tương xứng 2.Những lĩnh vực hoạt động Interco: 2.1 Hoạt động sản xuất kinh doanh Aparel Manufacturing Lĩnh vực gồm có 11 cơng ty may mặc chun thiết kế, sản xuất, phân phối loạt nhãn hiệu đủ chủng loại nhãn hiệu-thể thao riêng biệt, bên hàng may mặc, Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco headwear cho nam giới phụ nữ Thương hiệu may mặc bao gồm Le Tigre, Sergio Valente, Abe Schrader Kênh phân phối nước bao gồm cửa hàng bách hóa, cửa hàng chuyên, bán lẻ đơn vị, bao gồm chuỗi giảm giá General Retail Merchandising Nhóm hoạt động 201 địa điểm bán lẻ 15 tiểu bang Tổng bán lẻ bao gồm tự gia công cải tiến, cửa hàng buôn bán giảm giá, người chuyên may cửa hàng, cửa hàng phận chuyên môn Trong vài năm trước, nói chung bán lẻ thu hẹp lại chiếm ưu phần lớn Central Hadware, tự gia công cải tiến nhấn mạnh dịch vụ khách hàng mở rộng lựa chọn sản phẩm Bộ phận thiết kế, sản xuất, phân phối giày dép cho phụ nữ nam giới Hoa Kỳ, Australia, Canada, Mexico 778 cửa hàng bán lẻ giầy 42 tiểu bang Úc Hai cơng ty sản xuất lĩnh vực Converse Inc the Florsheim Shoe Co Họ giữ vị trí hàng đầu thị trường tương ứng: giày thể thao giày dép truyền thống dành cho nam Furniture and Home Furnishings Nhóm sản xuất, phân phối, bán lẻ gỗ chất lượng cao đồ trang trí nội thất Những thương hiệu nội thất bao gồm: Broyhill, Lane, Ethan Allen, Hickory Chair Trong năm gần đây, đồ nội thất mở rộng tăng lợi nhuận cho thu nhập Interco Vào cuối năm tài 1988, Interco nhà sản xuất đồ gỗ lớn giới Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco 2.2 Hoạt động tài  Tổng hoạt động cơng ty năm tài 1988 dương với doanh thu lợi nhuận ròng tăng 13,4% 15,4% so với mức năm 1987 Hoạt động đóng góp nhóm sản xuất hàng trang trí nội thất giày dép tăng thuế suất hiệu Interco  Nhờ vào đạo luật thuế cải cách năm 1986, thuế suất hiệu công ty năm 1988 42,8% so với 47,1% vào năm 1987 tốc độ phát triển lợi nhuận đưa Interco tiến đến mục tiêu đạt tỉ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu 14-15%: ROE năm 1988 đạt 11,7% tăng so với 9,7% năm 1987 Trong số đó, nhóm mặt hàng trang trí nội thất đạt mức lợi nhuận hoạt động $149,1 triệu, doanh thu đạt 1,11 tỉ; nhóm mặt hàng giày dép tăng 34,2% lợi nhuận hoạt động tăng gần 77% doanh thu từ mặt hàng quần áo cửa hàng bán lẻ giảm, nguyên nhân kể đến sức mua người tiêu dùng giảm Mục tiêu Interco: Mục tiêu Interco bao gồm mục tiêu dài hạn tăng trưởng doanh số bán hàng khoản thu nhập, gia tăng lợi nhuận/ tài sản công ty, quan trọng tăng thu nhập vốn chủ sở hữu Để đạt mục tiêu này, Interco sử dụng bốn cách bao gồm: cải thiện nâng cao lợi nhuận hoạt động loại bỏ tài sản chuẩn, sử dụng chiến lược như: mua lại cổ phiếu thận trọng sử dụng công cụ vay Với mục tiêu thành lập, Interco, năm 1984, bắt đầu chiến lược nhằm nâng cao hiệu hoạt động tổng thể công ty Như phần sáng kiến này, Interco nỗ lực thúc đẩy để loại bỏ tài sản chuẩn tự reposition thị trường cung cấp, cho hội tăng trưởng lợi nhuận Tài năm 1988, nhóm đồ nội thất giày dép chiếm 60% doanh số bán hàng cơng ty,cịn lại may bán lẻ Đây thay đổi ngược so với doanh số bán hàng phân phối năm tài 1984 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco Tình hình tài chính, vụ thâu tóm tư vấn tài chính: Quản lý Interco người phân tích phố Wall tin rằng: hiệu hoạt động nhóm tiếp tục làm yếu toàn thao tác Interco gây tính cơng của thị trường để đánh giá thấp cổ phần thường Sau thị trường chứng khoán sụp đổ vào tháng mười 1987, Interco đã nhanh chóng đưa chương trình mua lại cổ phần, cho phép những người hội đồng quản tri mua lại đến triệu cở phần Vào khoảng cuối năm tài 1988.Hơn triệu cổ phiếu cổ phần thường mua lại với tổng chi phí là $ 152,3 triệu Interco đã nhìn rộng rãi cộng đồng đầu tư mục tiêu tiếp quản Saligman Harvey- chủ tịch của Intercovà CEO, tiếp xúc với Wasserstein, Perella và Công ty TNHH tiềm để thảo luận biện pháp bảo vệ nhằm mục đích trì Interco độc lập Để cải thiện thu nhập của cổ đông đầu tư ngăn chặn bên thứ ba mua lại, ngày 15/7/1988, Interco công bố kế hoạch để tổ chức lại hiệu hoạt động nhóm quý kết thúc vào ngày 31/5/1988, kết quả ngày càng xấu hơn, với doanh số bán hàng giảm 13.4% so với quý năm 1987 Những đề nghị lại liên quan đến việc bán phân đoạn may, đặc biệt là sự chia cổ tức / mua lại cổ phần Interco giữ hai công ty đầu tư ngân hàng, Goldman, Sachs & Co Wasserstein, Perella & Công ty TNHH, để khám phá lựa chọn thay chiến lược để bán các phận sản xuất may mặc tài sản khác City Capital đạt 8,7% số cổ phần thường của Interco và vào ngày 27/71988, nó đề nghị sáp nhập với Interco Căn vào đề xuất này, City Capital cung cấp vốn để mua Interco tất cổ phần phổ thơng khơng sẵn sàng sở hữu mức giá là $ 64 cho cổ phần City Capital sẵn sàng để thương lượng điều khoản đề xuất này, bao gồm giá Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco Tất cả tập trung ở City Capital với mục đích là thu nhận Interco Sau hoàn tất việc mua lại, để bán doanh nghiệp may mặc của Interco xem xét việc bán phần giày dép nói chung doanh nghiệp bán lẻ Và họ xem xét việc trả tiền nhiều $ 64 cho cổ phiếu phổ thông của Interco Sáng ngày 8/8/1988, City Capital đã tăng vốn cung cấp cho Interco đến $ 70 cho cổ phần, để tăng giá cổ phiếu cần phải xem xét thông tin chi tiết của công ty để đảm bảo Theo giả định 37,5 triệu cổ phần hoàn tồn được pha loãng, có định giá trị $ 2,6 tỷ đồng Tại họp hội đồng quản trị Interco vào 8/8/1988, Wasserstein Perella thông báo phân tích City Capital Ban giám đốc Interco bỏ phiếu từ chối $ 70 cho cổ phần đấu giá ngày PHẦN ĐỊNH GIÁ INTERCO Để giải quyết các vấn đề được nêu bài tập tình huống nhóm tiến hành định giá dựa số liệu báo cáo tài chính của Interco và dự toán cho các năm tiếp theo Dự báo tốc độ tăng trưởng Interco tăng theo tốc độ tăng trưởng doanh thu Interco quá khứ Tương tự cho tỷ lệ tài sản ngăn hạn/ doanh thu và tốc độ tăng tài sản cố định Tất số liệu Interco yếu tố dự báo dòng tiền tương lai Interco trình bày dự tính file Excel kem theo Vì thiếu thông tin về Interco nên có thể phần định giá của nhóm chưa được chính xác kết quả định giá là 79$ Và điều này nhóm thấy hợp lý Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco Bảng cân đối kế toán Consolidated Balance Sheet ($000s except per share data)  Năm 1986 Current Assets   1987   1988(a)   Cash $16,856 $16,631 $20,849 Marketable securities 127,341 63,747 11,033 Receivable, net 402,225 446,755 486,657 Inventories 647,116 733,907 805,095 Prepaid expenses and other Current assets 22,547 25,614 35,665 $1,216,085 $1,286,654 $1,359,299       Land 26,770 32,266 32,525 Buildings and improvements 437,812 465,811 471,787 Machinery and equipment 320,256 364,499 380,402   784,838 862,576 884,714 Less accumulated depreciation 343,018 377,226 405,215 Net Property, Plant and Equipment 441,820 485,350 479,499 Other Assets 99,238 153,383 146,788 Total Assets $1,756,893 $1,925,387 $1,985,586 Current Liabilities       $68,840 $70,517 9,647 11,915 8,172 Accounts payable and Accrued expenses 184,032 216,365 239,513 Income taxes 12,699 17,327 4,402 $249,587 $358,226 $373,343 127,409 135,019 257,327 56,495 50,546 41,813 43,249 55,381 61,766       Preferred stock, no par value 66,027 61,795 57,113 Common stock, $3.75 stated value 163,765 163,643 155,088 Capital surplus (41,356,847 Shares 104,205 98,246 44,539 Total current assets Property, Plant and Equipment Notes payable Current maturities of long-term debt and capital lease obligations Total Current Liabilities $ Long-term debt, less current maturities Obligations under capital leases,less current maturities Other long-term liabilities Shareholders' Equity Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco issued) Retained earnings 1,027,895 1,099,006 1,179,964   1,361,892 1,422,690 1,436,704 81,739 96,475 185,367 Total Shareholders' Equity 1,280,153 1,326,215 1,251,337 Total Liabilities and Net Worth $1,756,893 $1,925,387 $1,985,586 Less 5,173,811 treasury shares Kết hoạt động kinh doanh Consolidated Statement of Earnings   1986 1987 1988(a) $2,832,384 $2,946,902 $3,341,423 36,140 32,175 29,237 2,868,524 2,979,077 3,370,660       1,932,258 2,000,423 2,284,640 Selling, general and administrative expenses 681,886 712,861 799,025 Interest expense 25,523 28,082 33,535 2,639,667 2,741,366 3,117,200 228,857 237,711 253,460 109,008 111,937 108,457 $119,849 $125,774 $145,003 Operating income(b) 218,240 233,618 257,758 Operating cash flow(c) 267,756 287,133 319,275 Net sales Other income   Costs and Expenses Cost of sales   Earnings before income taxes Income taxes Net earnings Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco Bảng dự toán Statement of Earnings   1986 Sales Growth   1987 1988 1989 1990 4.04% 13.39% 7.60% 7.60% Cost of Sales/Sales Selling, general and administrative expenses/Sales 68.22% 67.88% 68.37% 68.16% 68.16% 24.07% 24.19% 23.91% 23.91% 23.91% Tax rate 41.00% 47.09% 42.79% 42.79% 42.79%   1991 1992 1993 Sales Growth forward   7.60% 7.60% 7.60% 7.60%   Cost of Sales/Sales Selling, general and administrative expenses/Sales 68.16% 68.16% 68.16% 68.16%   23.91% 23.91% 23.91% 23.91%   Tax rate 42.79% 42.79% 42.79% 42.79%   1986 1987 1988 1989 Receivable/Sales 14.20% 15.16% 14.56% 14.56% 14.56% Inventories/Cost of sales 22.85% 24.90% 24.09% 23.95% 23.95% 2.34% 2.11% 2.22% 2.22% 6.50% 7.34% 7.17% 7.00% 7.00% Cash/sales Prepaid expenses and other Current assets/Sales 0.60% 0.56% 0.62% 0.59% 0.59% 0.80% 0.87% 1.07% 1.07% 1.07% Land/Sales 0.95% 1.09% 0.97% 1.00% 1.00% 13.81% 4.36% 9.09% 9.09% 43.71% 43.73% 45.80% 45.80% 45.80% 3.50% 5.20% 4.39% 4.37% 4.37% 56.54% 55.83% 55.83% 55.83% Balance Sheet   Notes payable/Sales Accounts payable and Accrued expenses/Sales Machinery and equipment Growth     Depreciation/fixed assets Other asset/Sales % Retain Earnings   1990 Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco   1991 1992 1993 Receivable/Sales 14.56% 14.56% 14.56% 14.56%   Inventories/Cost of sales 23.95% 23.95% 23.95% 23.95%   Notes payable/Sales Accounts payable and Accrued expenses/Sales 2.22% 2.22% 2.22% 2.22%   7.00% 7.00% 7.00% 7.00% Cash/sales Prepaid expenses and other Current assets/Sales 0.59% 0.59% 0.59% 0.59%   1.07% 1.07% 1.07% 1.07%   Land/Sales 1.00% 1.00% 1.00% 1.00%   Machinery and equipment Growth 9.09% 9.09% 9.09% 9.09%   45.80% 45.80% 45.80% 45.80%   4.37% 4.37% 4.37% 4.37%   55.83% 55.83% 55.83% 55.83%   Depreciation/fixed assets Other asset/Sales % Retain Earnings forward     FORECAST Balance Sheet   1989 Current Assets Cash 1990 1991 1992 1993 forward             21,374 22,998 24,746 26,627 28,650 30,828 Marketable securities 570,009 510,023 445,478 376,027 301,299 220,890 Receivable, net 523,643 563,440 606,261 652,337 701,915 755,260 Inventories 205,898 221,547 238,384 256,501 275,995 296,971 Prepaid expenses and other Current assets 38,376 41,292 44,430 47,807 51,440 55,350 $1,359,299 $1,359,299 $1,359,299 Total current assets Property, Plant and Equipment Land Buildings and improvements Machinery and equipment   Less accumulated depreciation $1,359,299 $1,359,299 $1,359,299             36,115 38,860 41,813 44,991 48,410 52,089 471,787 414,976 922,878 422,695 471,787 452,693 963,340 441,227 471,787 493,838 1,007,438 461,425 471,787 538,723 1,055,501 483,438 471,787 587,687 1,107,884 507,431 471,787 641,102 1,164,978 533,581 Net Property, Plant and Equipment 500,183 522,113 546,013 572,062 600,453 631,397 Other Assets 157,017 168,950 181,790 195,606 210,472 226,468 Trang 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Total Assets Current Liabilities Notes payable Interco $ 2,087,248 $2,213,543 $ 2,348,569 $2,494,715 $2,651,331 $2,819,634   $ 79,932   $ 86,007   $ 92,544   $ 99,577   $ 107,145   $ 115,288 Current maturities of long-term debt and capital lease obligations 9,911 9,999 9,361 9,757 9,706 9,608 Accounts payable and Accrued expenses 171,600 184,642 198,675 213,774 230,021 247,502 Income taxes 122,283 131,337 141,104 151,576 162,861 175,005 $ 383,727 $ 411,985 $ 441,684 $ 474,685 $ 509,733 $ 547,403 257,327 257,327 257,327 257,327 257,327 257,327 41,813 41,813 41,813 41,813 41,813 41,813 61,766 61,766 61,766 61,766 61,766 61,766 Total Current Liabilities Long-term debt, less current maturities Obligations under capital leases,less current maturities Other long-term liabilities Shareholders' Equity     Preferred stock, no par value Common stock, $3.75 stated value Capital surplus (41,356,847 Shares issued) Retained earnings Total Liabilities and Net Worth     57,113 57,113 57,113 57,113 57,113 155,088 155,088 155,088 155,088 155,088 155,088 44,539 44,539 44,539 44,539 44,539 44,539 1,369,279 1,474,607 1,587,751 1,709,319 1,839,952 1,527,982 1,626,019 1,731,347 1,844,491 1,966,059 2,096,692 185,367 185,367 185,367 185,367 185,367 185,367 1,342,615 1,440,652 1,545,980 1,659,124 1,780,692 1,911,325 $ 2,087,248 $2,213,543 $ 2,348,569 $2,494,715 $2,651,331 $2,819,634 Less 5,173,811 treasury shares Total Shareholders' Equity   57,113 1,271,242     Statement of Earnings   1989 Net sales Other income   Costs and Expenses Cost of sales Selling, general and administrative expenses Interest expense   1990 1991 1992 1993 forward 3,595,371 3,868,619 4,162,634 4,478,995 4,819,398 5,185,673 29,237 29,237 29,237 29,237 29,237 29,237 3,624,608 3,897,856 4,191,871 4,508,232 4,848,635 5,214,910             2,450,553 2,636,796 2,837,192 3,052,819 3,284,833 3,534,480 859,751 925,092 995,399 1,071,049 1,152,449 1,240,035 28,534 3,338,838 29,040 3,590,928 29,525 3,862,116 30,135 4,154,003 30,753 4,468,035 31,414 4,805,930 Trang 11 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Earnings before income taxes Income taxes Net earnings Interco 285,770 306,929 329,756 354,228 380,600 408,980 122,283 $ 163,488 131,337 $ 175,592 141,104 $ 188,651 151,576 $ 202,652 162,861 $ 217,739 175,005 $ 233,975 TÍNH WACC Năm 1986                       1987                       1988       Ngày tháng 30-Jan-86 27-Feb-86 30-Mar-86 29-Apr-86 29-May-86 29-Jun-86 30-Jul-86 28-Aug-86 29-Sep-86 30-Oct-86 27-Nov-86 30-Dec-86 29-Jan-87 26-Feb-87 30-Mar-87 29-Apr-87 28-May-87 29-Jun-87 30-Jul-87 30-Aug-87 29-Sep-87 29-Oct-87 29-Nov-87 30-Dec-87 28-Jan-88 28-Feb-88 30-Mar-88 28-Apr-88 Closing prices Interco S&P 500 $35.13 39 39.25 39.625 43.5 47.188 41.375 43.75 40 43.75 44.125 36.875 39.75 42.625 44.125 39.625 40.125 45.375 51.25 53.25 47.5 36 30 32.25 37.125 42 42 41.125 211.78 226.92 238.9 235.52 247.35 250.84 236.12 252.93 231.32 243.98 249.22 242.17 274.08 284.2 231.7 288.36 290.1 304 318.66 323.8 321.83 251.79 230.3 247.08 274.24 267.82 258.89 261.33 Returns Interco S&P 500     0.1046485 0.0063898 0.0095088 0.0933007 0.0813787 -0.1314628 0.0558148 -0.0896122 0.0896122 0.0085349 -0.1794927 0.075076 0.0698311 0.0345856 -0.1075663 0.0125393 0.1229617 0.1217543 0.0382822 -0.1142681 -0.2772108 -0.1823216 0.0723207 0.1407726 0.123379 -0.0210534 0.0690495 0.0514475 -0.0142492 0.0490085 0.0140109 -0.0604751 0.0687726 -0.0893107 0.0532842 0.0212498 -0.0286961 0.1237801 0.0362582 -0.2042348 0.2187663 0.006016 0.046802 0.047097 0.0160013 -0.0061026 -0.245428 -0.0892126 0.0703294 0.1042915 -0.0236885 -0.0339119 0.0093807 Trang 12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM       Interco 30-May-88 29-Jun-88 28-Jul-88 43.875 44.75 68.5 262.16 273.5 272.02 0.0647285 0.0197468 0.4257423 0.003171 0.0423466 -0.005426 Cost of capital Risk Free Rate Market Risk Premium RM Raw Beta Adjusted Beta Required Expected Return on Equity Pre-tax Cost of Debt Tax Rate After-tax Cost of Debt Target Equity Proportion Target Debt Proportion WACC 8.87% 1.14% 10.01% 0.58 0.72 9.69% 9.98% 42.79% 5.71% 63.02% 36.98% 8.22% KẾT QUẢ ĐỊNH GIÁ Free Cash Flow EBIT(1-T) Depreciation and Amortization CAPEX Δ NWC FCF Tax Shield     PV of FCF 1989 163,488 1990 175,592 1991 188,651 1992 202,652 1993 Terminal 217,739 233,975 17,480 38,164 (352,627) 495,430 12,210 18,532 40,462 136,093 17,570 12,426 20,198 44,098 145,972 18,779 12,634 22,013 48,062 156,546 20,057 12,895 23,993 52,383 167,906 21,443 13,159 PV of Terminal value PV of Tax shield Value of the Enterprise 2,569,323 24,304 3,110,320 516,693 WACC Growth rate 26,150 57,094 180,097 22,934 13,442     8.22%   7.60%       Trang 13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM less debt Value of Equity Per share value Interco 267,238 2,843,081 Shares 76   37,500,000             PHẦN NHẬN XÉT ĐÁNH GIÁ VÀ GIẢI QUYẾT MỘT SỐ VẤN ĐỀ ĐƯỢC NÊU RA Giá cổ phiếu công ty 76$ cách định giá, thực tế giá trị công ty phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác Dựa vào thông số cho số liệu tính tốn giá cơng ty 76$, cịn phân tích khác tụi em khơng có thơng tin nhiều cơng ty nên khơng có nhận xét rủi ro cơng ty gặp phải chương trình phát triển cơng ty Bên cạnh theo kết định giá số tổ chức khác giá interco dao động khoảng 69-80$ ( phương pháp chiết khấu dòng tiền giao dịch so sách) nên phân tích phù hợp, nên giá trị cổ phiếu công ty tương đối giá trị Tóm lại Interco bị định giá thấp với giá mua 70$ Như định nỏ phiếu từ chối ban giám đóc hợp lý CĨ ĐÚNG ĐÂY LÀ CUỘC THƠN TÍNH THÙ ĐỊCH CỦA ANH EM NHÀ RALES? Qua đọc và nghiên cứu các tài liệu về Interco, nhóm hiểu thực sự là một vụ thâu tóm thù địch của anh em nhà Rales Mục đích chính của City Capital là xây dựng một nền tảng tài chính vững mạnh với mục đích nhất là mua lại Interco có hội và Trang 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco Interco gặp khó khăn tạm thời thì City Capital liền nhảy vô mua với giá thấp giá trị thực của Interco LÀ MỘT THÀNH VIÊN BAN GIÁM ĐỐC CỦA INTERCO CÓ BỊ THUYẾT PHỤC BỞI BẢNG BIỂU PHÂN TÍCH SO SÁNH? QUA ĐỊNH GIÁ LẠI CÔNG TY TA THẤY GIÁ CỔ PHIẾU LÀ 76$ NẰM TRONG KHOẢNG 68 – 80 $ NHƯ Wasserstein, Perella & Co ĐÃ ĐỊNH GIÁ NẾU ĐÓNG VAI TRÒ LÀ BAN GIÁM ĐỐC INTERCO HAY WASSERSTEIN, PERELLA & CO THÌ TƠI SẼ THẤY ĐƯỢC MỤC ĐÍCH THÂU TÓM CỦA ANH EM NHÀ RALES VÀ RÕ RÀNG CỔ PHIẾU INTERCO ĐANG BỊ ĐỊNH GIÁ THẤP BỞI CITY CAPITAL  NGĂN CHẶN KỊP THỜI ÂM MƯU, KHÔNG BÁN VỚI GIÁ THẤP Trang 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... Tế ĐHQG TP HCM Interco Tình hình tài chính, vụ thâu tóm tư vấn tài chính: Quản lý Interco người phân tích phố Wall tin rằng: hiệu hoạt động nhóm tiếp tục làm yếu tồn thao tác Interco gây tính... thu nhập Interco Vào cuối năm tài 1988, Interco nhà sản xuất đồ gỗ lớn giới Trang LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khoa Kinh Tế ĐHQG TP HCM Interco 2.2 Hoạt động tài  Tổng... 152,3 triệu Interco đã nhìn rộng rãi cộng đồng đầu tư mục tiêu tiếp quản Saligman Harvey- chủ tịch của Intercovà CEO, tiếp xúc với Wasserstein, Perella và Công ty TNHH tiềm để thảo luận biện