Nhom thu hién: Nhom 1 Lớp tín chi: KTQT1107 (122)1_03 GVHD: Nguyén Mai Chi
HA NOI, NAM 2022
Trang 2BANG DANH GIA DIEM THANH VIEN
Trang 4
L Phan tich co cau va tinh hinh huy dong nguén von
1.1 Lý thuyết
Tình hình biến động của tông số vốn theo thời gian phản ánh kết quả tạo lập, tìm kiếm, tổ chức và huy động vốn phục vụ cho sản xuất kinh doanh của doanh
nghiệp Đồng thời cũng phản ánh rõ nét tình hình tài chính của doanh nghiệp
Tổng số vốn của doanh nghiệp gồm 2 bộ phận chính là: Nợ phải trả và Vốn chủ sở hữu Khi phân tích cần xem xét tình hình biến động của cả Tổng số vốn cũng như từng bộ phận cấu thành Qua đó có thể đánh giá được kết quả huy động vốn về quy mô cùng nguyên nhân ảnh hưởng, tính hợp lý trong cơ cấu huy động vốn, chính sách huy động vốn
Khi thực hiện đánh giá có thê lập bảng sau:
Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn của công ty
Chênh lệch cuối năm so
Năm 2012 với đầu năm 2019
D Vốn chủ sở hữu TONG NGUON VON
Trong đó :
(Cột 3) và (Cột 1) phản ánh trị số của từng chỉ tiêu ở từng thời điểm tương ứng Trị số
này có thê được lấy từ báo cáo kinh doanh của doanh nghiệp
(Cột 4) và (Cột 2) phản ánh tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn, so sánh với tổng
nguồn vốn, tại từng thời điểm tương ứng Có:
(4)=((3)/TNV)*100 (2) = ((1)/TNV)* 100
(Cot 5) phan anh su bién động tăng giảm về số tuyệt đối theo từng chỉ tiêu vả theo thời gian
Trang 5Tỷ trọng của từng loại nguồn vốn = 1.2 Phân tích va danh gia co cau von
Bảng I : Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn công ty Quốc Cường Gia Lai
Giá trị từng loại nguồn uốn
Chỉ tiêu ST (dong) à Tỷ trọng (%) (ST) (dong) ñ Tỷ trọng (%) ST (dong) ñ Tỷ lệ |Tỷ trọng (%) (%) C Nợ phải trả 6.837.975.381.721 | 61,77 | 7.123.650.421.498 | 62,49 | 285.675.039.777 | 4,18 | 0,72
chinh dai han
Trang 6
5 Lợi nhuậ gi nhuận sau thuế | 493 194.108.831 é 2.66 | 373.548.487.899 3,28 | 80354379068 2741 062
chưa phân phôi
6, Lợi ích cô đông không kiểm soát 292.186670229 2/65 | 308399768944 271 | 16213098715 5,55 0/05 Tổng nguồn vốn 11.017.136.306.602 | 100 |11.399.375.444.162| 100 382.239.137.560| 3,47
* Đánh giá chung co cau nguon von
- Từ những số liệu thu thập được, có thể thấy răng giá trị tổng nguồn vốn của công ty cô phần Quốc Cường Gia Lai có sự thay đổi qua 2 thời kỳ Cuối năm 2018, tông nguồn vốn của công ty là 11.017 tỷ đồng, đến cuối năm 2019, tổng nguồn von công ty Quốc Cường Gia Lai tăng thêm 382 tỷ đồng lên con số 11.399 tỷ đồng, với tốc độ tăng 3,47%
- Phân tích rõ hơn, khi so sánh 2 thời điểm ta thấy rằng, cuối năm 2018, tổng
NPT của công ty Quốc Cường Gia Lai chiếm 61,77% trong cơ cấu tông nguồn vốn; đến cuỗi năm 2019, con số này có sự tăng lên 62,49% Giá trị VCSH cuối năm 2018 chiếm tỷ trọng 37,93% trong cơ cầu tông nguồn vốn, trong khi đó tỷ trọng VCSH cuối năm 2019 giảm nhẹ xuống chỉ còn là 37,51% trong cơ cầu tổng nguồn vốn
* Phân tích cụ thỄ về cơ cầu nguồn von ® Về nợ phải trả
-_ Ở thời điểm lập BCTC cuối năm 2018, tổng NPT của doanh nghiệp là 6.837 ty
đồng, chiếm tỷ trọng 61,77% trong cơ cầu tông nguồn vốn Tuy nhiên sang đến cuối năm 2019, con số NPT của doanh nghiệp đc tăng lên hơn 286 tỷ đồng, đạt 7.123 tỷ đồng tương đương tốc độ tăng 4,17% và là yếu tố chính làm cho tông nguồn vốn của
doanh nghiệp tăng 382 tỷ đồng với tốc độ 3,47% giữ 2 thời điểm so sánh
-_ Từ việc Công ty Quốc Cường Gia Lai đang có tỷ trọng NPT chiếm đa số trong tông nguồn vốn (62,49%) và có xu hướng tăng lên mạnh mẽ, có thể nhận định rằng Quốc Cường Gia Lai đang chủ động dựa vào nguồn huy động vốn chính là công cụ nợ Doanh nghiệp có thể có được những đòn bẩy tài chính cao khi sử dụng vốn từ NPT (ví dụ: vay vốn từ các ngân hàng hay huy động vốn từ các cô đông giúp tăng khả năng thanh toán cho những chỉ phí cần thiết của doanh nghiệp, chí phí thuê thêm lao động, thêm nhiều lĩnh vực đa dạng ngành, tăng khả năng mở rộng quy mô công ty), đồng thời công ty cũng nhận được những “rào chắn thuế quan” cho doanh nghiệp khi sử dụng vốn vay (do Chính phủ có chính sách giảm thuế thu nhập cho doanh nghiệp trong trường hợp này) Tuy nhiên, đi kèm với đó cũng là nguy cơ của rủi ro tài chính (ví dụ: rủi ro chỉ trả lãi vay hay rủi ro không thê thanh toán hết khi đến hạn )
-_ Nợ ngắn hạn: tại ngày 31/12/2018, tổng nợ ngắn hạn của Quốc Cường Gia Lai là 6.411 tỷ đồng, chiếm 58,19% tổng giá trị nguồn vốn Sau 1 năm, đến thời điểm 31/12/2019, giá trị nợ ngắn hạn của doanh nghiệp tăng lên 6.723 tỷ đồng, chiếm gan 59% tông giá trị nguồn vốn Trong đó đáng nói nhất là khoản mục “Phải trả người bán
Trang 7ngan han” tang gan 300 ty déng va co mire tang ty trọng cao nhất, từ 0,6% lên 3,31% cuối năm 2019 (có thể là do doanh nghiệp đã mua một số tài sản đề phục vụ cho sản xuất kinh doanh như sắt, thép, nội thất trong khoảng thời gian gần nhưng chưa hoàn thành thanh toán cho người bán) Khoản mục “Người mua trả tiền trước ngắn hạn” cũng có mức tăng đáng kê, hơn 120 tỷ đồng, (nguyên nhân có thê do doanh nghiệp đã có 1 số dự án bất động sản được khách hàng trả tiền trước nhưng chưa cung cấp dịch vụ trong thời gian đó, như dự án De Capella hay Central Premium) Cả 2 khoản mục này đều góp phân rất lớn làm tăng nợ phải trả ngắn hạn và tổng nguồn vốn nói chung khi tăng tỷ trọng cầu thành của mỉnh lên tới mức 11.8% và 3.9% trong 1 năm Khoản mục “Phải trả ngăn hạn khác” có mức giảm mạnh, hơn 132 tỷ đồng, nguyên nhân có thể là do Quốc Cường Gia Lai đã hoàn thành thanh toán cho các khoản nợ khác như khoản vay ngắn từ ngân hàng, cổ tức và lãi phải trả trong năm 2019, tuy nhiên đây vấn là khoản mục chiếm tỷ trọng cấu thành cao nhất so với tổng nguồn vốn trong chỉ
tiêu lớn nợ phải trả, chiếm lần lượt 44,22,% và 41,65% tại năm 2018 và 2019
Tỷ trọng khoản mục trong nợ ngắn hạn so với tổng nguồn vốn lớn, điều này chứng tỏ doanh nghiệp đang tập trung dùng vốn vay ngắn hạn hoặc chiếm dụng vốn bên ngoài để phục vụ cho sản xuất kinh doanh Việc gia tăng các khoản nợ phải trả làm tăng cường vốn cho hoạt động sản xuất tuy nhiên nếu nợ ngắn hạn tăng thì khả năng chỉ trả của các doanh nghiệp cũng bị giảm xuống Vì vậy doanh nghiệp nên cân nhắc cho thận về khoản mục này để đưa ra phương án hoàn trả cho hợp lý Nợ ngắn hạn tăng cho thấy là doanh nghiệp được nâng cao việc sử đụng vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
- Nợ dài hạn: Theo bảng báo cáo tài chính của doanh nghiệp, nếu trong năm 2018 có xu hướng tăng dân tỷ trọng nợ dài hạn trong tổng nguồn vốn thì đến năm 2019, giá trị nợ đài hạn có xu hướng giảm dần khi đến cuối năm Khi so sánh 2 năm ta thấy, có sự
chênh lệch là 26 tỷ đồng từ 426 tỷ đồng cuối năm 2018 (chiếm 3,87% tổng nguồn
vốn) giảm xuống còn 400 tỷ đồng vào cuối năm (chiếm 3.51% tông nguồn vốn) Tốc độ giảm trong giai đoạn này của nợ dài hạn la -6,11% Tir ban bao cáo tài chính nam 2019 có thể thấy nợ dài hạn giảm chủ yếu là do biến động giảm của khoản mục “Vay và nợ thuê tài chính dài hạn”, giảm 26,4 tỷ đồng, hơn mức giảm tông thê của chỉ tiêu nợ dài hạn, mà nguyên nhân có thể là đo doanh nghiệp đã thanh toán các khoản vay ngân hàng khi đến hạn Đây có thể coi là tín hiệu tích cực của doanh nghiệp khi mà đã thanh toán được khoản vay mà công ty khác cung cấp cho Quốc Cường Gia Lai khi đang gặp khó khăn về vốn, đảm bảo doanh nghiệp không cần phải bỏ ra quá nhiều vốn nhưng vẫn có máy móc, thiết bị để phục vụ cho quá trình sản xuất, kinh doanh Tuy nhiên, nợ dài hạn chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong tông nguồn vốn nên đây không phải là khoản mục có tính chất trọng yếu đối với nguồn vốn của doanh nghiệp và có thể được xem xét dé chi trả sau
® Vê vôn chủ sở hữu.
Trang 8- Trong cơ cấu nguồn vốn của công ty cô phần Quốc Cường Gia Lai, VCSH chiếm tỷ trọng nhỏ hơn so với NPT và có xu hướng tăng nhẹ qua các năm Ở thời
điểm cuối năm 2018 , gia tri VCSH của Quốc Cường Gia Lai là 4.179 tỷ đồng (chiếm
tỷ trọng 37,93% trong cơ cấu tông nguồn vốn) Sang đến thời điểm cuối năm 2019, VCSH của Quốc Cường Gia Lai đã tăng thêm 96 tỷ đồng, đạt mức 4.275 tỷ đồng, tuy nhiên tỷ trọng của chỉ tiêu này trong tông nguồn vốn lại giảm nhẹ 0,42% „ đạt 37,51% trong tổng nguồn vốn Có tỉ trọng trong tổng nguồn vốn cao nhất của Vốn chủ sở hữu vấn là khoản mục Vốn góp chủ sở hữu mặc dù không có sự thay đôi về giá trị từ cuối năm 2018 đến cuối năm 2019, chiếm 24.1% (giảm 0,84% so với cuối năm 2018) VCSH của doanh nghiệp tăng nhẹ chủ yếu là do tăng về “Lợi nhuận sau thuế chưa
phân phối”, tăng từ 293 tỷ đồng cuối năm 2018 lên mức 373 tỷ đồng vào thời điểm
cuối năm 2019, có thể thấy sau 1 năm, lợi nhuận của doanh nghiệp tăng 80 tỷ đồng, tương ứng với tốc độ tăng 27,4%
1.3 Kết luận và giải pháp
* Kết luận
-_ Có thể dễ dàng nhận ra rằng Tông nguồn vốn của công ty Quốc Cường Gia Lai trong 2 năm 2018 và 2019 có sự thay đôi nhưng không quá mạnh mẽ mà thay vào đó giữ được ở mức trên 11.300 tỷ đồng
-_ Chiếm tỷ trọng cao nhất trong Tổng nguồn vốn của công ty vẫn là Nợ phải tra, với tỷ trọng trong khoảng 62-64% tông nguồn vốn trong cả 2 năm Đây được coi là tín hiệu tích cực thúc đây hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo lá chắn thuế cho DN hiệu quả Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng cần chú trọng thật kỹ lưỡng đến những rủi ro tài chính khi sử dụng nhiều nguồn vốn đến từ bên ngoài này (chi phí lãi vay, khả năng thanh toán)
* Giải pháp
-_ Một là, doanh nghiệp cần chủ động thành lập bộ phận chuyên trách quản trị nguồn vốn: Quản trị nguồn vốn là hoạt động vô củng quan trọng trong quá trình trước và sau khi xây dựng được Cơ cầu vốn Bộ phận này sẽ chịu trách nhiệm theo dõi và đánh giá, để kịp thời có những thay đôi phù hợp trong cơ cầu vốn nhằm đảm bảo chiến lược phát triển của doanh nghiệp; đảm bao tinh khả thí của chiến lược và khả năng tài chính trong tương lai của doanh nghiệp
- Hai la, phai dam bao quyén kiểm soát doanh nghiệp Hiện tại chiếm tỉ trọng cao nhất trong cơ cầu vốn vẫn là từ Nợ phải trả, do quyền kiểm soát đối với Doanh nghiệp tỷ lệ thuận với số vốn đóng góp vào Doanh nghiệp nên đề đảm bảo quyền kiểm soát doanh nghiệp cần phải gia tăng tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu và phải đảm bảo sự gia tăng này đủ lớn để Doanh nghiệp đáp ứng được vẻ tính độc lập tài chính, từ đó chủ động trong các quyết định quan trọng đối với hoạt động sản xuất kinh doanh, giảm thiểu sự phụ thuộc vào các chủ thê khác
- Ba là, tài trợ linh hoạt: Doanh nghiệp không phải lúc nào cũng thực hiện được mục tiêu mở rộng sản xuất kinh doanh nên để đảm bảo Doanh nghiệp chủ động vốn,
có đầy đủ vốn trong kinh doanh thì nguồn tài trợ của Doanh nghiệp phải có tính linh
Trang 9hoạt Đề thực hiện nguyên tắc này, Doanh nghiệp cần phải có sự điều chỉnh trong cơ cầu nguồn vốn như sau:
+ Cân nhắc tính hợp lý của tỷ trọng nợ vay ngắn hạn trong tông nợ vay: + Bồ sung các phương thức tài trợ nhằm đa dạng hóa nguồn huy động vốn H- Phân tích mỗi quan hệ Tùi sản và Nguôn von
2.1 Lý thuyết
Chính sách huy động và sử dụng vốn không chỉ phản ánh nhu cầu vốn cho hoạt động mà còn quan hệ trực tiếp đến an ninh tài chính, đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, tác động trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp Vì thế, phân tích cấu trúc tài chính ngoài phân tích cơ cấu tài sản, cơ cầu nguồn vốn còn phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn để thấy được chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp Để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, các nhà phân tích thường sử dụng các chỉ tiêu sau:
-_ Hệ số nợ so với tài sản: Đánh giá mức độ tài trợ tài sản bằng các khoản nợ
Tổng nguồn uốn
1- Hé số tự tài trợ - _ Hệ số Tài sản so với Vốn chủ sở hữu:
Hệ số Tài sản so với Vốn chủ sở hữu = Tong tai san _ Vốn chủ sở hữu
2.2 Phân tích và dúnh giá mỗi quan hệ tài sản và nguồn vẫn
Công ty Cô phần đầu tư Quốc Cường Gia Lai có ngành nghề hoạt động chính là kinh
doanh bất động sản nên trong quá trình phân tích chúng ta sẽ xem xét số liệu trung bình ngành bất động sản năm 2018, 2019 như bảng bên dưới:
Trang 11Xem xét chỉ tiêu Nợ phải trả so với tài sản trong môi quan hệ tài sản và nguồn vốn: * Hệ số Nợ phải trả so với Tài sản (2018)
-_ Ta thấy Hệ số Nợ phải trả so với tài sản đầu năm và cuối năm 2018 của Công ty
Quốc Cường Gia Lai lần lượt là 0.639 và 0.621 nhỏ hơn 1, điều này cho thấy tài san
của doanh nghiệp được tài trợ Ì phần từ Nợ phải trả, phần còn lại là từ Vốn chủ sở
hữu Tuy nhiên, hai hệ số này đều lớn hơn 0,5 nên Tài sản được tài trợ chủ yếu từ Nợ
-_ Hệ số nợ giảm có thể là do trong năm QCG gặp nhiều vấn để khiến cho việc
kinh doanh không thuận lợi nên chưa thực hiện nhiều dự án mới để mở rộng quy mô
Doanh nghiệp cần xem xét lại phương án kinh doanh bằng cách nghiên cứu lại thị trường, cải thiện mỗi quan hệ với các đối tác, bên liên quan Thêm nữa, việc huy động vốn từ nợ giảm có thể là đo doanh nghiệp đang bị mắt uy tín trên thị trường dẫn tới khó khăn trong việc mua bán hay mở rộng kinh doanh
Phân tích bằng phương pháp so sánh số liệu đầu - cuối năm 2019 ( Đơn vị: Đồng)
Chénh léch dau nam va cuoi
11