đề tài các vấn đề về lãi suất chính sách lãi suất của việt nam sắp tới

Qua bài báo cáo này người đọc sẽ thấy và hiểu được một số vấn đề cơ bản về lãi suất, phân biệt lãi suất với một số phạm trù kinh tế, các nhân tố tác động đến lãi suất, và vai trò của lãi

BỘ TÀI CHÍNH

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING

BÀI BÁO CÁO NHÓM

HỌC PHẦN: TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG VÀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 1

MÃ LỚP HỌC PHẦN: 2321101087320 Đề tài: - CÁC VẤN ĐỀ VỀ LÃI SUẤT

-CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA VIỆT NAM SẮP TỚI

Sinh viên thực hiện: Huỳnh Thị Minh Thư – 2221000706

Nguyễn Thị Hồng Vương– 2221000803 Nguyễn Tuyết Ngân – 2221000588

Nguyễn Thanh Ngân – 2221003113 Ngô Duy An – 2221002868

Phạm Thị Tuyết Mai - 2221000554

Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Trần Xuân Linh TP Hồ Chí Minh, 2023

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN

LỜI CẢM ƠN

Lời đầu tiên, nhóm em xin gửi lời tri ân sâu sắc đến thầy Nguyễn Trần Xuân Linh Trong quá trình tìm hiểu và học tập bộ môn Tiền tệ - Ngân hàng và thị trường tài chính 1, nhóm em đã nhận được sự giảng dạy và hướng dẫn rất tận tình, tâm huyết của thầy Thầy đã giúp nhóm em tích lũy thêm nhiều kiến thức hay và bổ ích Từ những kiến thức mà thầy truyền đạt cũng như bài thuyết trình của nhóm, nhóm em xin trình bày lại những gì mình đã tìm hiểu về: “Các vấn đề về lãi suất và Chính sách lãi suất của Việt Nam sắp tới” gửi đến thầy

Tuy nhiên, kiến thức về bộ môn này của nhóm em vẫn còn những hạn chế nhất định Do đó, không tránh khỏi những thiếu sót trong quá trình hoàn thành bài báo cáo này Chúng em mong thầy xem, ghi nhận và đóng góp ý kiến để bài báo cáo của nhóm em được hoàn thiện hơn Kính chúc thầy luôn hạnh phúc và thành công hơn nữa trong sự nghiệp trồng người Kính chúc thầy luôn dồi dào sức khỏe để tiếp tục dìu dắt nhiều thế hệ học trò đến những bến bờ tri thức

Nhóm chúng em xin chân thành cảm ơn!

MỤC LỤC

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN 1

LỜI CẢM ƠN 2

I Lời mở đầu 4

II Khái niệm và phân loại lãi suất 5

1 Khái niệm lãi suất 5

2 Phân loại lãi suất 5

2.1 Căn cứ vào nghiệp vụ ngân hàng 5

2.2 Căn cứ vào giá trị thực của tiền lãi 6

2.3 Căn cứ vào tính linh hoạt của lãi suất 6

2.4 Căn cứ vào loại tiền cho vay 6

2.5 Căn cứ vào nguồn tín dụng trong hay ngoài nước 7

III Phương pháp đo lường lãi suất 7

1 Lãi đơn và lãi kép 7

2 Giá trị tương lai – giá trị hiện tại 7

3 Lãi suất hòa vốn 8

3.1 Vay đơn 8

3.2 Trái phiếu chiếu khấu 8

3.3 Vay hoàn trả cố định 9

3.4 Trái phiếu coupon 9

IV Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất 9

1 Mức cung và cầu tiền tệ trên thị trường 9

I Lời mở đầu

Như chúng ta đã biết, lãi suất là một trong những biến số được theo dõi một cách chặt chẽ nhất trong nền kinh tế Diễn biến của nó được đưa tin hàng ngày trên các phương tiện thông tin đại chúng Sự dao động của lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định của cá nhân, doanh nghiệp cũng như hoạt động của các tổ chức tín dụng và toàn bộ nền kinh tế Qua bài báo cáo này người đọc sẽ thấy và hiểu được một số vấn đề cơ bản về lãi suất, phân biệt lãi suất với một số phạm trù kinh tế, các nhân tố tác động đến lãi suất, và vai trò của lãi suất đối với nền kinh tế, Từ việc nghiên cứu những vấn đề cơ bản về lãi suất, thấy rõ tầm quan trọng của lãi suất, các cá nhân, doanh nghiệp đã vận dụng vào thực tiễn vào Việt Nam và nhận thấy lãi suất được điều hành dưới hình thức các chính sách lãi suất trong từng thời kỳ Chính sách lãi suất là một công cụ quan trọng trong điều hành chính sách tiền tệ quốc gia, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và kiềm chế lạm phát Lãi suất được sử dụng linh hoạt sẽ có tác động tích cực đến nền kinh tế Ngược lại nếu lãi suất được giữ một cách cố định, có thể kích thích tăng trưởng kinh tế nhưng sang thời kỳ khác, nó có thể trở thành vật cản cho sự phát triển kinh tế

Nhận thức được tầm quan trọng của vấn đề này nhóm em đã tìm hiểu và hoàn thành bài báo nhóm với đề tài: “Các vấn đề về lãi suất và Chính sách lãi suất của Việt Nam sắp tới” với hi vọng sẽ mang lại cái nhìn cụ thể hơn về hoạt động lãi suất và đưa ra một số giải pháp góp phần nâng cao hiệu quả lãi suất trong tương lai

Hình 1 Lãi suất

II Khái niệm và phân loại lãi suất

1 Khái niệm lãi suất

“Lãi suất là giá phải trả cho việc sử dụng vốn trên một thị trường bất kì” – Marshall

Kể từ khi hoạt động kinh tế xã hội của loài người đang còn ở hình thức sơ khai cho đến nay đã phát triển đến trình độ cao, trong nền kinh tế luôn tồn tại mâu thuẫn, đó là: tại một thời điểm nhất định trong nền kinh tế tồn tại những tác nhân tạm thời thừa và tạm thời thiếu vốn Mâu thuẫn này xuất phát từ đặc điểm tuần hoàn của vốn trong nền kinh tế và có thể được giải quyết thông qua hệ thống ngân hàng và tổ chức tín dụng Với mạng lưới hoạt động rộng khắp của mình trong nền kinh tế, các ngân hàng thương mại, các tổ chức tín dụng, đã huy động được phần lớn lượng vốn tạm thời nhàn rỗi trong xã hội để tạo lập các quỹ cho vay Như bất cứ một doanh nghiệp nào khác, các ngân hàng thương mại, các tổ chức tín dụng muốn kinh doanh phải có sản phẩm mang ra trao đổi trên thị trường và vốn tiền tệ là “hàng hoá” đặc biệt mà các tổ chức này mang ra trao đổi Nhưng hàng hoá đặc biệt này không được mua, bán theo đúng nghĩa đen của nó như là việc mua, bán các hàng hoá thông thường khác, chúng ta xem quá trình mua, bán là việc trao đổi hàng hoá tiền tệ thì giá cả được tính như thế nào? Lãi suất chính là giá cả của loại hàng hoá này Thật vậy ngân hàng tiến hành hoạt động kinh doanh của mình bằng cách đi vay để cho vay Để đảm bảo hoạt động an toàn và có hiệu quả thì giữa khoản tiền đi vay và cho vay của ngân hàng phải có sự chênh lệch nhất định, khoản chênh lệch này được gọi là lợi tức (tiền lãi) Vậy lãi suất là gì?

Cách tiếp cận thứ nhất: Lãi suất là giá cả của quyền sử dụng một đơn vị vốn vay trong

một đơn vị thời gian nhất định (thường là ngày, tuần, tháng hoặc năm)

Cách tiếp cận thứ hai: Lãi suất cũng được xem là tỷ lệ sinh lời mà người chủ sở hữu

thu được từ khoản vốn cho vay

Tóm lại: Lãi suất là tỷ lệ phần trăm được tính theo tiền gốc (tiền vốn) gửi vào hoặc

cho vay mà người nhận tiền/người vay tiền phải trả cho người gửi tiền/người cho vay tiền trong khoảng thời gian xác định (theo tháng hoặc theo năm)

VD: Bạn vay ngân hàng 100 triệu đồng để thực hiện kế hoạch cá nhân, ngân hàng đồng

ý cho vay với điều kiện mỗi năm bạn phải trả ngân hàng 10% số tiền bạn đã vay cho tới

khi bạn trả hết nợ Con số 10% chính là lãi suất 2 Phân loại lãi suất

Tùy theo tính chất và cách tiếp cận khác nhau, có nhiều loại lãi suất:

2.1 Căn cứ vào nghiệp vụ ngân hàng

 Lãi suất tiền gửi ngân hàng: Là mức lãi suất mà ngân hàng hoặc tổ chức tài chính

phải chi trả cho các khoản tiền gửi của khách hàng đã gửi vào đó

 Lãi suất tiền vay ngân hàng: Là lãi suất tính trên số vốn mà bên vay phải trả kèm

theo tiền gốc vay

 Lãi suất chiết khấu: Là mức lãi mà Ngân hàng trung ương (NHTW) ấn định, được

tính dựa trên khoản cho các Ngân hàng thương mại (NHTM) vay nhằm đáp ứng nhu cầu dòng tiền ngắn hạn

 Lãi suất tái chiết khấu: Là lãi suất tính trên số tiền ghi trên thương phiếu hoặc

giấy tờ có giá trước khi đến hạn thanh toán

 Lãi suất tái cấp vốn: Là lãi suất mà ở đó NHTW cho các nghiệp vụ tái cấp vốn

cho NHTM Là hình thức cấp tín dụng của NHTW nhằm cung ứng vốn ngắn hạn và phương tiện thanh toán cho tổ chức tín dụng

 Lãi suất liên ngân hàng: Là lãi suất mà các ngân hàng áp dụng khi cho vay trên

thị trường liên ngân hàng Lãi suất liên ngân hàng được hình thành qua quan hệ cung cầu vốn vay trên thị trường liên ngân hàng và chịu sự chi phối bởi lãi suất của NHTW

 Lãi suất cơ bản: Là lãi suất do NHTW quy định đối với NHTM làm cơ sở để ấn

định mức lãi suất kinh doanh

2.2 Căn cứ vào giá trị thực của tiền lãi

 Lãi suất danh nghĩa: Là lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa của tiền tệ vào thời

điểm xem xét hay nói cách khác là loại lãi suất chưa loại trừ tỷ lệ lạm phát

 Lãi suất thực: Là lãi suất được điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi dự

2.3 Căn cứ vào tính linh hoạt của lãi suất

 Lãi suất cố định: Là lãi suất được quy định cố định trong suốt thời hạn vay  Lãi suất thả nổi: Là lãi suất được quy định là có thể biến động theo lãi suất thị

trường trong thời hạn tín dụng

2.4 Căn cứ vào loại tiền cho vay

 Lãi suất nội tệ: Là lãi suất cho vay và đi vay đồng nội tệ  Lãi suất ngoại tệ: Là lãi suất cho vay và đi vay đồng ngoại tệ

đoái hay đồng ngoại tệ

𝒊𝑫 = 𝒊𝑭 + Delta 𝑬𝒆

2.5 Căn cứ vào nguồn tín dụng trong hay ngoài nước

 Lãi suất trong nước: Là lãi suất áp dụng trong các hợp đồng tín dụng trong một

quốc gia

 Lãi suất quốc tế: Là lãi suất áp dụng trong các hợp đồng tín dụng quốc tế

III Phương pháp đo lường lãi suất

1 Lãi đơn và lãi kép

 Lãi suất đơn: là lãi suất chỉ tính trên số tiền gốc, không có yếu tố lãi mẹ đẻ lãi con

Công thức:

PV là tiền gốc ban đầu i là lãi suất cho vay

n là kỳ hạn ( ngày, tháng, quý, năm)

Theo cách tính lãi đơn, tiền lãi của kỳ trước không được cộng vào tiền gốc để tính lãi cho kỳ tiếp theo

VD: Gửi tiết kiệm 100.000.000 triệu đồng , lãi suất 10%/ năm Sau 2 năm thu về ?

 Áp dụng công thức lãi đơn= 100.000.000 x ( 1 + 2 x 0.1)= 120.000.000 triệu đồng

 Lãi kép: Là phương thức tính lãi mà số tiền lãi không chỉ tính trên số tiền gốc mà

còn dựa vào số tiền lãi phát sinh của kỳ trước đó Hình thức này áp dụng cho các hợp đồng dài hạn thường trên 1 năm

Công thức:

PV là tiền gốc ban đầu i là lãi suất cho vay

n là kỳ hạn ( ngày, tháng, quý, năm)

VD: Gửi tiết kiệm 100.000.000 triệu đồng , lãi suất 10%/ năm Sau 2 năm thu về ?

 Áp dụng công thức lãi kép= 100.000.000 x ( 1 + 0.1)2= 121.000.000 triệu đồng Vậy cũng với 100.000.000 ban đầu nhưng với lãi kép sẽ cho số lãi lớn hơn là lãi đơn

2 Giá trị tương lai – giá trị hiện tại

 Giá trị tương lai: Để xác định được giá trị tương lai của một lượng tiền tệ hiện tại

Công thức:

(1+𝑖)𝑛 được gọi là hệ số giá trị tương lai

FV = PV( 1 + n*i )

FV = PV (𝟏 + 𝒊)𝒏

F𝑽𝒏 = PV * (1+𝒊)𝒏

 Giá trị hiện tại: Để xác định giá trị hiện tại của một khoản thu hoặc chi trong tương lai

Công thức:

1/(1+i)n được gọi là hệ số giá trị hiện tại

3 Lãi suất hòa vốn

 Lãi suất hòa vốn: là loại lãi suất làm cân bằng hiện giá của tất cả khoản thu nhận được

từ một công cụ nợ với giá trị hiện tại của nó

Công thức: Lãi suất hòa vốn = (giá hiện tại – giá ban đầu)/ giá ban đầu * 100%

VD: Giả sử bạn đã mua 1 cổ phiếu trị giá 100 đô la một năm trước Bây giờ, cổ phiếu đó trị giá 115 đô la Lãi suất hòa vốn sẽ là 15%

 Căn cứ vào cách thức trả lãi và tiền gốc, có thể chia các công cụ nợ thành bốn nhóm:

3.1 Vay đơn

 Với khoản nợ đơn thì khi đi vay người vay nợ đồng ý trả cho người cho vay theo phương thức: tiền gốc + tiền lãi khi đáo hạn.

VD: Ngân hàng ACB cung cấp cho công ty H 1 khoản nợ đơn 1 tỷ đồng với kỳ hạn

1 năm Sau 1 năm công ty H phải trả cho ngân hàng ACB tổng số tiền là 1,1 tỷ đồng ( tiền gốc 1 tỷ và tiền lãi 100 triệu )

3.2 Trái phiếu chiếu khấu

 Người đi vay trả cho người cho vay 1 khoản thanh toán đơn bằng đúng mệnh giá của trái phiếu Sự tính toán lãi suất hoàn vốn đối với trái phiếu chiết khấu giống như nợ đơn

VD: Công ty A phát hành trái phiếu chiết khấu có thời gian 1 năm với mệnh giá là 10 triệu đồng Khi đó công ty A nhận được số tiền vay là 9,174 triệu và thanh toán 10 triệu đồng sau 1 năm

 Dựa vào công thức tính lãi đơn, ta cũng có thể tính được : PV= FV/(1 + i*)n

 9,174= 10 triệu/ 1+i* i*= 0,09 = 9%

Từ ví dụ trên có thể khái quát công thức tính lãi suất hoàn vốn của trái phiếu chiếc khấu có thời hạn 1 năm ( i*) như sau:

P : giá hiện hành của trái phiếu chiết khấu

Nếu trái phiếu chiết khấu có thời gian n năm thì lãi suất hoàn vốn được tính như sau :

3.3 Vay hoàn trả cố định

 Toàn bộ vốn vay và lãi được chia thành những phần bằng nhau và hoàn trả định kỳ cho đến khi hết thời hạn tín dụng Để tính lãi suất của hoàn vốn chúng ta thực hiện cách thức giống như khoản vay đơn, cân bằng giá trị hôm nay của khoản nợ với giá trị tương lai của nó

C:số tiền trả cố định hàng năm

N: số năm tới ngày mãn hạn tín dụng Với P, C và N biết trước ta có thể tính được i*

3.4 Trái phiếu coupon

 Là lãi được trả định kỳ hàng năm, hết hạn tín dụng thì trả nốt gốc Để tính lãi suất hoàn vốn đối với trái phiếu coupon, ta dùng phương pháp như khoản vay hoàn trả cố định Ta áp dụng công thức sau:

𝑷𝑩 = 𝒊𝑪∗∗ (𝟏 − (𝟏+𝒊𝟏∗)𝑵)+ 𝑴

C: số tiền coupon hàng năm ( C = M * 𝒊𝒄 𝑣ớ𝑖 𝑖𝑐 là lãi suất công bố trên trái phiếu)

N: số năm tới ngày mãn hạn trái phiếu

𝑃𝐵: giá mua trái khoản coupon tại thời điểm hiện tại

IV Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất

1 Mức cung và cầu tiền tệ trên thị trường

Đây là nhân tố tác động trực tiếp đến việc hình thành lãi suất trên thị trường

 Cung tiền tệ là tổng thể tiền tệ được sử dụng để thanh toán trên thị trường Cầu tiền tệ là nhu cầu về tiền của các đơn vị, cá nhân, tổ chức để làm phương tiện giao dịch, trao đổi hàng hoá, dịch vụ … Lãi suất cân bằng được xác định là giao điểm của đường cung và cầu tiền

 Nhà nước có thể tác động vào mức cung và cầu tiền tệ này và khống chế lãi suất để thực hiện các mục tiêu kinh tế và xã hội của mình

 Giả sử khi lo sợ nền kinh tế có nguy cơ bị suy thoái, NHTW sẽ tăng mức cung tiền bằng cách bơm tiền vào lưu thông và lãi suất sẽ có xu hướng giảm

 Còn khi nền kinh tế phát triển quá nóng và có thể xảy ra lạm phát thì nhà nước sẽ thực hiện các biện pháp nhằm làm giảm lượng cung tiền và khi đó lãi suất sẽ tăng lên

VD: Khi sản lượng hoặc giá cả tăng, để mua được khối lượng hàng hóa như trước chúng

ta sẽ cần nhiều tiền hơn để chi tiêu Vì vậy lượng cầu tiền sẽ gia tăng Khi lượng cầu tiền tăng trong điều kiện lượng cung tiền không đổi thì lãi suất cân bằng sẽ tăng

P = 𝑪

𝒊∗∗ (𝟏 −(𝟏+𝒊)𝟏 𝑵)

i 𝑆𝑀

𝑖2

Biểu đồ 1: Sự thay đổi của cầu tiền ảnh hưởng đến lãi suất

Như vậy qua đây chúng ta có thể thấy được mức cung cầu tiền tệ trên thị trường là nhân tố hình thành và hưởng rất lớn đến thay đổi lãi suất tín dụng trên thị trường

 Mặt khác, khi áp dụng các biện pháp nhằm kiềm chế lạm phát cho sản xuất, đầu tư sẽ bị thu hẹp khiến cho nền kinh tế có khả năng đi vào suy thoái Chính bởi vậy, một khi lạm phát đã được kiềm chế, NHTW sẽ giảm lãi suất tín dụng nhằm giúp cho các cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp trong nền kinh tế dễ dàng tiếp cận được nguồn vốn để có thể mở rộng sản xuất, đầu tư giúp cho nền kinh tế phục hồi

Trong nền kinh tế thị trường thì lạm phát và lãi suất có mối quan hệ chặt chẽ và tác động qua lại mật thiết với nhau

3 Chính sách tiền tệ của chính phủ

Như chúng ta đã biết một khi lãi suất tín dụng tăng quá cao hay giảm thấp thì đều có ảnh hưởng nhất định đến nền kinh tế

VD: Đối với chính sách tiền tệ- khi nền kinh tế rới vào tình trạng suy thoái ( Yt<Yp), các

doanh nghiệp rơi vào tình trạng khó khăn vì thiếu vốn kinh doanh Để ngăn chặn tình trạng này, NHTW sẽ thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng tức là làm tăng cung tiền khi đó lãi suất sẽ giảm

Biểu đồ 2: Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến lãi suất

 Nhà nước đã thực hiện các chính sách tiền tệ của mình thông qua NHTW với vai trò chỉ huy toàn bộ hệ thống ngân hàng của một quốc gia (với các công cụ như lãi suất tái chiết khấu, tỉ lệ dự trữ bắt buộc) để điều chỉnh lãi suất, bình ổn nền kinh tế

 Một khi lãi suất tăng làm cho nhu cầu tiêu dùng và đầu tư giảm, NHTW sẽ áp dụng chính sách giảm lãi suất tái chiết khấu cho các NHTM, và khi các NHTM được giảm lãi suất tái chiết khấu (là lãi suất ngắn hạn mà NHTW cho các NHTM vay) thì họ cũng sẽ hạ lãi suất cho vay đối với các cá nhân, tổ chức và doanh nghiệp trong nền kinh tế Làm cho toàn bộ hệ thống lãi suất giảm và các khoản cho vay tăng lên

 Khi lãi suất thị trường giảm, thừa tiền trong thị trường thì NHTW sẽ tăng lãi suất tái chiết khấu để giảm bớt khối lượng tín dụng của các NHTM nhằm buộc các NHTM phải tăng lãi suất tín dụng đối với các thành phần trong nền kinh tế, các khoản cho vay sẽ giảm, lượng tiền trong lưu thông cũng sẽ giảm Thông qua lãi suất chiết khấu mà NHTW đã điều chỉnh được lãi suất tín dụng Mỗi khi lãi suất chiết khấu tăng hay giảm đều làm thay đổi lượng vay của các ngân hàng thương mại hay nói cách khác là thay đổi lượng tiền cung ứng cho thị trường của các ngân hàng này và cuối cùng làm thay đổi lãi suất thị trường  Ngoài ra, NHTW còn có một biện pháp nữa để kiểm soát lãi suất tín dụng và lượng

tiền cung ứng thị trường đó chính là tỉ lệ dự trữ bắt buộc Khi ngân hàng TW tăng hay giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc cũng có nghĩa là đã tác động đến lượng vốn khả dụng của các ngân hàng thương mại, gây ra những khó khăn ngân quỹ, hạn chế tín dụng hay là sự dư giả vốn và tín dụng của các ngân hàng

 Giả sử tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc khiến cho lượng vốn và tín dụng của các ngân hàng bị thu hẹp khiến họ buộc phải tăng lãi suất và ngược lại

Từ đó có thể thấy được tỉ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng gián tiếp đến lãi suất thị trường

Như vậy thông qua việc thực hiện các chính sách tiền tệ của mình, Chính phủ đã có những thay đổi, điều chỉnh về lãi suất tín dụng trên thị truờng nhằm đảm bảo mục tiêu ổn định, phát triển kinh tế - xã hội mà nhà nước đã đề ra