Cung – Cầu tiền tệ potx

Tài li u ệvà Kĩ thu t.ậ and Financial Markets, the seventh edition, F.Miskin, Addison – Wesley Press... Tiền giấy, tiền kim loại2.. Tiền gửi của các Ngân hàng 3.. Tiền gửi Ngân sách 4...

Ch ươ ng 7

M c đích ch ụ ươ ng h c ọ

Sau khi h c xong ch ọ ươ ng Cung – C u ti n t , ầ ề ệ

sinh viên s n m b t đ ẽ ắ ắ ượ c:

Tài li u ệ

và Kĩ thu t.ậ

and Financial Markets, the seventh edition, F.Miskin,

Addison – Wesley Press

- www.sbv.gov.vn; www.boj.gov.vn;

1 M c c u ti n t ứ ầ ề ệ

M c c u ti n t là s lứ ầ ề ệ ố ượng ti n t mà dân chúng, ề ệ

b o toàn giá tr trong đi u ki n giá c và các bi n s ả ị ề ệ ả ế ố

tăng trưởng kinh t , vòng quay ti n t , t giá… là các ế ề ệ ỷ

bi n s đã cho trế ố ước

1 M c c u ti n t ứ ầ ề ệ

1.2.2 M c c u ti n d phòngứ ầ ề ự

• Khái ni m: M c c u ti n d phòng là nhu c u ti n t ệ ứ ầ ề ự ầ ề ệ

được khi có các nhu c u đ t xu t.ầ ộ ấ

• Ví d : m đau, tai n n, h ng xe, thiên tai, ụ ố ạ ỏ

b nh d ch… ệ ị

c u ti n d phòng; c t gi m chi tiêu thầ ề ự ắ ả ường xuyên

vi n tr không hoàn l i…ệ ợ ạ

l ch ròng gi a chi phí c a vi c n m gi ti n và chi ệ ữ ủ ệ ắ ữ ề

1 M c c u ti n t ứ ầ ề ệ

1.2.3 M c c u ti n đ u t /đ u cứ ầ ề ầ ư ầ ơ

• Khái ni m: M c c u ti n đ u t /đ u c là lệ ứ ầ ề ầ ư ầ ơ ượng ti n ề

được n m gi nh m qu n lí tài s n m t cách linh ắ ữ ằ ả ả ộ

ho t và có hi u qu trên c hai góc đ t i đa hóa l i ạ ệ ả ả ộ ố ợ

nhu n và t i thi u hóa r i ro.ậ ố ể ủ

• Ví d : b m n m gi ti n chu n b cho con ụ ố ẹ ắ ữ ề ẩ ị

cái du h c; tích lũy ti n đ xây nhà, mua xe… ọ ề ể

nhu n d a trên kh năng phán đoán tình hình ậ ự ả

s x y ra trong t ẽ ả ươ ng lai t t h n so v i ph n ố ơ ớ ầ

còn l i c a th tr ạ ủ ị ườ ng.

ph thu c vào các TGTC trong n n kinh t và ụ ộ ề ế

các ph ươ ng ti n thanh toán mà h có th s ệ ọ ể ử

d ng đ th c hi n các giao d ch ụ ể ự ệ ị

+ V: t c đ chu chuy n ti n t (s l n trung bình trong m t th i ố ộ ể ề ệ ố ầ ộ ờ

kỳ xác đ nh mà 1 đ n v ti n t đị ơ ị ề ệ ược chi dùng đ mua t ng ể ổ

s hàng hóa và d ch v đố ị ụ ược s n xu t trong n n kinh t )ả ấ ề ế

+ P: m c giá c c a n n kinh tứ ả ủ ề ế

+ Y: t ng thu nh p th c t c a n n kinh tổ ậ ự ế ủ ề ế

Vì V là nhân t ít bi n đ i trong ng n h n do ph thu c vào các y u ố ế ổ ắ ạ ụ ộ ế

t khó thay đ i trong ng n h n nên ph ố ổ ắ ạ ươ ng trình (7.2) có th vi t l i ể ế ạ

d ướ ạ i d ng nh sau: ư

1 M c c u ti n t ứ ầ ề ệ

1.2.1 Lý thuy t s lế ố ượng ti n t đ n gi n c a Irving Fisherề ệ ơ ả ủ

Phương trình (7.3) cho bi t c u ti n giao d ch t l thu n ế ầ ề ị ỷ ệ ậ

v i thu nh p danh nghĩa theo t l k.ớ ậ ỷ ệ

1 M c c u ti n t ứ ầ ề ệ

1.2.2 Tr ườ ng phái Cambrigde c đi n ổ ể

- Gi thi t: ả ế

+ Các cá nhân t do quy t đ nh vi c n m gi ti n ự ế ị ệ ắ ữ ề

+ Nguyên nhân thúc đ y công chúng n m gi a ti n là do: ẩ ắ ữ ề

→ Ti n t có ch c năng là ph ề ệ ứ ươ ng ti n trao đ i nên công chúng n m gi nó ệ ổ ắ ữ

đ th a mãn nhu c u giao d ch c a mình Đây chính là b ph n c u ti n giao ể ỏ ầ ị ủ ộ ậ ầ ề

d ch t l thu n v i thu nh p danh nghĩa ị ỷ ệ ậ ớ ậ

→ Ti n t có ch c năng là ph ề ệ ứ ươ ng ti n c t tr giá tr nên công chúng n m ệ ấ ữ ị ắ

gi nó nh m t công c tài chính đ c t gi c a c i Đây chính là b ph n c u ữ ư ộ ụ ể ấ ữ ủ ả ộ ậ ầ

ti n tích lũy t l thu n v i thu nh p danh nghĩa ề ỷ ệ ậ ớ ậ

k = 1/V: là m t h ng s trong ng n h n và bi n đ ng v trung dài h n ộ ằ ố ắ ạ ế ộ ề ạ

Y : thu nh p danh nghĩa ậ

.

tr

1 M c c u ti n t ứ ầ ề ệ

1.2.3 Lý thuy t a thích tính l ng c a Keynes ế ư ỏ ủ

- Các k t lu n: ế ậ

+ M c c u ti n đ u c : ứ ầ ề ầ ơ

Nhu c u n m gi ti n cho m c đích đ u c tăng khi giá ầ ắ ữ ề ụ ầ ơ

M i quan h gi a giá ch ng khoán và lãi su t th trố ệ ữ ứ ấ ị ường:

Lãi su t th trấ ị ường quan h ngh ch chi u v i m c c u ti n ệ ị ề ớ ứ ầ ề

đ u c ầ ơ

1

b

F P

i

=

+

→

(7.7) Khi lãi su t th tr ấ ị ườ ng tăng lên, v i m t m c thu nh p đã cho, công chúng s ớ ộ ứ ậ ẽ

1 M c c u ti n t ứ ầ ề ệ

1.2.4 Mô hình Baumol-Tobin

đ ng ý v i Keynes là m c c u giao d ch có quan h thu n ồ ớ ứ ầ ị ệ ậ

c u ti n giao d ch và c u ti n đ u t thông qua vi c xây ầ ề ị ầ ề ầ ư ệ

d ng mô hình toán h c tr c quan đ ch ra m i quan h ự ọ ự ể ỉ ố ệ

gi a m c c u ti n v i các nhân t nh hữ ứ ầ ề ớ ố ả ưởng

m c c u ti n giao d ch bình quân trong tr ứ ầ ề ị ườ ng h p này là bao nhiêu? ợ

Đáp án:

+ M c c u ti n giao d ch bình quân là: ứ ầ ề ị

3.000.000 0

1.500.000 2

d

Mtr 3tr

1.5tr

d

M

1 M c c u ti n t ứ ầ ề ệ

1.2.4 Mô hình Baumol-Tobin

A đã thu được m t kho n l i nhu n t lãi, gi đ nh ti n lãi ộ ả ợ ậ ừ ả ị ề

M c c u ti n giao d ch bình quân quan h thu n chi u v i m c thu ứ ầ ề ị ệ ậ ề ớ ứ

nh p T nh ng không ph i quan h t l thu n ậ ư ả ệ ỷ ệ ậ

Nhu c u n m gi ti n gi m đi khi lãi su t tăng lên do chi phí c h i ầ ắ ữ ề ả ấ ơ ộ

c a vi c gi ti n m t tăng lên ủ ệ ữ ề ặ

Nhu c u n m gi ti n s tăng lên khi chi phí chuy n đ i TSTC sang ầ ắ ữ ề ẽ ể ổ

2.

T i N

b

=

2.

M

i

=

+ S d ti n m t th c t có m i quan h thu n chi u v i m c thu nh p th ố ư ề ặ ự ế ố ệ ậ ề ớ ứ ậ ườ ng xuyên.

+ Chênh l ch l i t c d tính c a trái phi u, c phi u và hành hóa so v i l i t c d tính c a ti n có tác đ ng ngh ch ệ ợ ứ ự ủ ế ổ ế ớ ợ ứ ự ủ ề ộ ị

chi u lên s d ti n m t th c t ề ố ư ề ặ ự ế

+ S d ti n m t th c t có m i quan h thu n chi u v i m c thu nh p th ố ư ề ặ ự ế ố ệ ậ ề ớ ứ ậ ườ ng xuyên.

+ Chênh l ch l i t c d tính c a trái phi u, c phi u và hành hóa so v i l i t c d tính c a ti n có tác đ ng ngh ch ệ ợ ứ ự ủ ế ổ ế ớ ợ ứ ự ủ ề ộ ị

chi u lên s d ti n m t th c t ề ố ư ề ặ ự ế

Chương 7: Đ a ra đ nh nghĩa r ng h n v ti n t theo đó có ư ị ộ ơ ề ề ệ

được đ a vào nh ti n g i ti t ki m và ti n g i có kỳ h n ư ư ề ử ế ệ ề ử ạ

m c cung ti n đứ ề ược ti p c n t kh năng tác đ ng c a nó ế ậ ừ ả ộ ủ

đ n các bi n s vĩ mô.ế ế ố

K t lu n: Thành ph n c a m c cung ti n ph i có tính l ng, ế ậ ầ ủ ứ ề ả ỏ

Ch ươ ng 7: Đ a ra đ nh nghĩa r ng h n v ti n t theo đó có nhi u tài ư ị ộ ơ ề ề ệ ề

s n có tính thanh kho n mà công chúng n m gi đ ả ả ắ ữ ượ c đ a vào nh ti n ư ư ề

g i ti t ki m và ti n g i có kỳ h n t i các NHTM ử ế ệ ề ử ạ ạ  Quan ni m v ti n ệ ề ề

t trong nghiên c u m c cung ti n đ ệ ứ ứ ề ượ c ti p c n t kh năng tác đ ng ế ậ ừ ả ộ

c a nó đ n các bi n s vĩ mô ủ ế ế ố

T i Vi t Nam: Ti n t là ph ạ ệ ề ệ ươ ng ti n thanh toán bao g m ti n gi y, ệ ồ ề ấ

ti n kim lo i và các gi y t có giá nh ti n (Đi u 9, Lu t NHNN ề ạ ấ ờ ư ề ề ậ

06/1997/QHX)

+ đ ượ c ki m soát c a b i c quan có th m quy n c a Chính ph ể ủ ở ơ ẩ ề ủ ủ

- Vi t Nam: M c cung ti n (MS) là l ệ ứ ề ượ ng ti n đ ề ượ c cung ng cho n n ứ ề kinh t th a mãn m c c u ti n (MD) đ ng th i đ t đ ế ỏ ứ ầ ề ồ ờ ạ ượ c các m c tiêu ụ

2 M c cung ti n t ứ ề ệ

thành ph n đ n gi n.ầ ơ ả

- MS đ ượ c đo l ườ ng b ng các kh i ti n ằ ố ề

- Các kh i ti n đ ố ề ượ c k t c u theo nguyên t c: ế ấ ắ

2 M c cung ti n t ứ ề ệ

2.3 Quá trình cung ng ti n ứ ề

2.3.1 NHTW và quá trình cung ng ti n c s (MB) ứ ề ơ ở

- Quy trình phát hành MB:

+ B ướ c 1: NHTW xác đ nh l ị ượ ng ti n cung ng tăng thêm trong kỳ: ề ứ

+ B ướ c 2: Xác đ nh l ị ượ ng ti n c s tăng thêm trong kỳ: ề ơ ở

+ B ướ c 3: Phát hành ti n thông qua 4 kênh: ề

Kênh cho vay NSNN: NHTW cho vay NSNN nh m bù đ p thâm h t NSNN t m th i ho c cho ằ ắ ụ ạ ờ ặ vay ng tr ứ ướ c năm tài chính trên c s có GTCG làm đ m b o ơ ở ả ả

Kênh cho vay các NHTM: NHTW cho vay h th ng NH nh m bù đ p thi u h t v n kh d ng ệ ố ằ ắ ế ụ ố ả ụ

t m th i ho c m t kh năng thanh toán t m th i d ạ ờ ặ ấ ả ạ ờ ướ i hình th c cho vay tái c p v n ứ ấ ố

Kênh Nghi p v th tr ệ ụ ị ườ ng m : NHTW th c hi n vi c mua ng n h n GTCG trên th tr ở ự ệ ệ ắ ạ ị ườ ng

ti n t đ cung ng ti n vào l u thông ề ệ ể ứ ề ư

1 Tiền giấy, tiền kim loại

2 Tiền gửi của các Ngân hàng

3 Tiền gửi Ngân sách

4 Vay nước ngoài

5 Vốn tự có

2 M c cung ti n t ứ ề ệ

2.3 Quá trình cung ng ti n ứ ề

2.3.1 NHTW và quá trình cung ng ti n c s (MB) ứ ề ơ ở

- Thành ph n và ngu n đ i ng c a MB ầ ồ ố ứ ủ

Bảng cân đối tiền tệ rút gọn của NHTW

Nguồn đối ứng của MB

1 Tài sản có ngoại tệ ròng (NFA)

NFA = Tài sản có ngoại tệ - tài sản nợ ngoại tệ

NCG = Cho vay Chính phủ - Tiền gửi của Chính phủ

CDMB = Cho vay hệ thống các NHTM

d e

c m

r r c

+ + + +

2 M c cung ti n t ứ ề ệ

2.4 Các nhân t nh hố ả ưởng đ n lế ượng ti n cung ngề ứ

r t

MBn DL

Tăng Tăng Tăng Tăng

Giảm Giảm Tăng Tăng

Giảm Tăng

ER tăng

T, B tăng

3 Quan h cung c u ti n t ệ ầ ề ệ

E i