Thực trạng quan hệ cung cầu tiền tệ trong nền kinh tế thị trường

Tiền tệ là những phạm trù kinh tế gắn liền với nền sản xuất và lưu thông hàng hóa

Lời nói đầu Tiền tệ là những phạm trù kinh tế gắn liền với nền sản suất và lu thông hàng hoá. Nó có vai trò quan trọng thúc đẩy quá trình phát triển kinh tế xã hội của mỗi quốc gia, cũng nh trên phạm vi quốc tế; đặc biệt trong nền kinh tế thị trờng nền kinh tế đợc tiền tệ hoá cao độ. Trong nền kinh tế tiền tệ là phơng tiện trao đổi khi nó đợc dùng để mua bán hàng hoá, dịch vụ, hoặc thanh toán các khoản nợ cả trong và ngoài nớc. Việc dùng tiền làm phơng tiện trao đổi đã nâng cao hiệu quả hoạt động của nền kinh tế, bởi nó đã tiết kiệm đợc các chi phí quá lớn trong quá trình trao đổi trực tiếp (hàng đổi hàng). trong nền kinh tế trao đổi trực tiếp hàng đổi hàng, các chi phí giao dịch th- ờng rất cao. Bởi vì, ngời mua ngời bán phải tìm đợc những ngời trùng hợp với mình về nhu cầu trao đổi, thời gian trao đổi, không gian trao đổi. Quá trình trao đổi chỉ đợc diễn ra khi có sự phù hợp đó. Tiền tệ là môi giới trung gian trong trao đổi đã hoàn toàn khắc phục đợc các hạn chế đó của quá trình trao đổi trực tiếp. Ngời có hàng bán lấy tiền, sau đó sẽ mua đợc hàng mà họ cần. Bởi vậy, ngời ta coi tiền nh thứ dầu mỡ bôi trơn, cho phép nền kinh tế hoạt động trôi chảy hơn, khuyến khích chuyên môn hoá và phân công lao động Đề án đợc hoàn thiện nhờ sự giúp đỡ của PGS. TS Lê Đức Lữ em xin chân thành cảm ơn sự giúp đỡ tận tình của thầy để em hoàn thành đề án này 1 nộI DUNG I. cầu tiền 1.1. Những lý do giao dịch Chúng ta biết rằng mọi ngời giữ tiền bởi họ muốn sử dụng nó nh một phơng tiện trao đổi, một sự dự trữ giá trị, một đơn vị tính toán và một phơng tiện trả góp. Các hộ gia đình và các nhà kinh doanh cầc bao nhiêu tiền? Nhu cầu về tiền, giống nh các tài sản khác, phản ánh sự trao đổi và những quyết định về sự phân bổ danh mục vố đầu t. Một ngời dùng tiền (tiền mặt, tiền gửi séc và những vật thay thế tơng tự khác) phần lớn là để tiến hành những thơng vụ. Vì lý do đó lợng cầu về tiền phụ thuộc vào phần giá trị của thơng vụ mong muốn. Hộ gia đình và nhà kimh doanh phân phối các nguồn lực của họ trên các tài sản tiền tệ và các tài sản phi tiền. Khi đa ra những quyết định này họ tính đến lợi nhuận mong muốn trên tài sản, rủi ro, tính lỏng và những đặc tính thông tin của những tài sản đó. 1.1.1. Lợng tiền thực tế: Một vai trò quan trọng của đồng tiền là để giúp những giao dịch một cách dễ dàng, nó gợi ý rằng việc giữ tiền nên phụ thuộc vàogía trị giao dịch. Ví dụ: có hai cá nhân đang quyết định phân phối nguồn lực của họ, một ngời Mỹ và một ngời Đức, có sự giàu có tài sản thực sự nh nhau (tính theo sức mua) và những sự thích thú nh nhau. Họ cũng phải đối diện với những sự lựa chọn đầu t với lợi nhuận mong đợi đợc điều chỉnh theo rủi ro, tính lỏng và thông tin. Lý thuyết sự phân bổ danh mục vốn đầu t cho vay hai cá nhân này nên giữ phần nh nhau trong tổng nguồn lực của họ dới dạng tiền. Những gợi ý này ám chỉ điều gì với lợng tiền danh nghĩa? Giả sử sự giàu có của ngời Mỹ đợc tính bằng USD và ngời Đức tính bằng DM . Cũng giả định rằng cần 1,5 DM để cân bằng với một USD trong sức mua nghĩa là giá của hàng hoá tính bằng DM thì cao hơn bằng 1,5 lần giá của hàng hoá tính bằng USD. Nếu ngời Đức và ngời Mỹ có số tài sản thực sự bằng tiền nh nhau, số DM ngời Đức nắm giữ sẽ lớn bằng 1,5 lần ngời Mỹ giữ. Nói cach khác sự 2 cân bằng tiền tệ danh nghĩa của ngời Đức lớn bằng 1,5 lần của ngời Mỹ. Vì thế cầu tiền giao dịch tỷ lệ với mức giá. Chúnh ta có thể vận dụng điều này cho toàn bộ cầu tiền trong nền kinh tế. Vào những năm 1960, mức giá cả của mỹ thấp hơn 1/4 của ngày nay. Thật ra, để tiến hành những giao dịch ngày nay tơng đơng với mức năm 1960, bạn sẽ cần hơn 4 USD cho mỗi USD năm 1960. Lợng tiền danh nghĩa của bạn phải cao hơn 4 lần. Trong trờng hợp ngời Mỹ và ngời Đức ( nếu không có sự thay đổi khác ) một mức giá cao hơn dẫn đến một tỷ lệ cầu tiền danh nghĩa cao hơn. bởi vì sự thay đổi trong việc giữ tiền danh nghĩa thì tỷ lệ với những thay đổi trong mức giá, chúng ta có thể tập chung vào cầu của số d tiền tệ đợc điều chỉnh theo những thay đổi trong sức mua . Nếu chúng ta gọi M là mức cung tiền và P là mức giá của nền kinh tế ( giá tính bàng USD cho một nhóm hàng hoá đợc lựa chọn ) lợng tiền thực tế thì bàng mức cung tiền chia cho mức giá, hoặc : Lợng tiền thực tế = M/P Lợng tiền thực tế thể hiện sức mua của lợng tiền hiện có. 1.1.2. Tốc độ và cầu lợng tiền thực tế Tốc độ tiền biểu thị số lần bình quân mà hàng năm một USD đợc sử dụng để mua hàng hoá và dịch vụ trong nền kinh tế. Chính xác hơn, tốc độ V thì bàng tổng chi tiêu mức giá, P, nhân tổng sản lợng, Y (biểu hiện số lợng của những giao dịch thực tế) chia cho số lợng tiền, M, hoặc: V=PY/M Ví dụ, nếu số lợng tiền là 2000 tỷ USD và GDP danh nghĩa là 6000 tỷ USD, vòng quay bằng 3, trung bình 1USD đợc sử dụng 3 lần mỗi năm để mua hàng hoá và dịch vụ trong nền kinh tế. MV=PY Phơng trình này đợc biết nh phơng trình trao đổi quy định rằng, số lợng tiền nhân với tốc độ thì bằng số chi tiêu danh nghĩa trong nền kinh tế. Sử dụng lợng giao 3 dịch nh một yếu tố quyết định của cầu tiền tệ tạo khả năng phán đoán. chúng ta sớm khẳng định rằng, để thực hiện những giao dịch hàng ngày, các hộ gia đình các nhà kinh doanh lợng tiền danh nghĩa của họ khi giá tăng. Còn về cầu tiền thực tế thì sao? khi thu nhập thực tế của các hộ gia đình và các hãng kinh doanh tăng, họ tiến hành giao dịch nhiều hơn. nói cách khác,sự mua của hộ gia đình thu nhập sẽ lớn hơn sự mua của gia đình có thu nhập thấp. Tơng tự, một cửa hàng lớn với số l- ợng lớn với số lợng hàng bán 10 triêu USD mỗi năm sẽ có một khối lợng giao dịch về hàng hoá,về ngời làm thuê và những khách hàng lớn hơn hẳn cửa hàng với số l- ợng bán mỗi năm 10 ngàn USD chúng ta có thể khái quát hoá từ những quan sát này bằng nhận định rằng, cầu tiền tệ của dân chúng tăng theo lợng giao dịch. Trị giá tăng lợng tiền thực tế theo thu nhập thực tế chính là yếu tố ảnh hởng đến lợng tiền thực tế. Không phải tất cả các nhà kinh tế hồi ấy đồng ý với lập luận tốc độ ( tốc độ gia tăng )là một hằng số của FISHER. Ví dụ, một số ngời đã giả thiết rằng, tốc độ có thể tăng hoặc giảm ứng với những thay đổi trong thu nhập của tiền tệ và tài sản phi tiền tệ. 1.1.3. Những nhân tố của hệ thống thanh toán Tốc độ đợc xác định một phần bằng cách thức mà những cá nhân tiến hành giao dịch, nó đợc gọi là những hệ thống thanh toán. Nói cách khác, nếu có nhiều những phơng tiện thay thế cho tiền nh thẻ tín dụng, máy trả tự động để tiến hành giao dịch, công chúng cần ít tiền mặt và tiền giữ séc để tài trợ chi tiêu hàng ngày. Tuy vậy, tốc độ M1, PY/M sẽ tăng. mặt khác, nếu tiền trở nên phù hợp hơn cho việc tiến hành giao dịch, cong chúng sẽ cần nhiều tiền hơn để chi dùng hàng ngày. Ví dụ, nếu những công ty dùng thẻ tín dụng ấn địmh phí một USD cho mõi lần mu, bạn sẽ dùng thẻ thanh toán ít hơn khi mua hàng và sẽ mang nhiều tiền mặt hơn. vì vậy lợng tiền sẽ tang và vòng quay tiền tệ sẽ giảm. Nhng nhân tố hệ thống thanh toán sẽ thay đổi ứng với những nhân tố ấn định sự đổi mới tài chính. 1.1.4. Những thay đổi của lãi suất : 4 Những lý thuyết ban đầu về cầu tiền tệ nh thuyết số lợng, không coi lãi suất nh một nhân tố của cầu tiền giao dịch: Ví dụ, một ngời nhận trớc một tờ séc 2500 USD mỗi tháng và sử dụng tổng số đó với tỷ lệ không đổi trong tháng (lợng tiền dùng đẻ giao dịch). Một giải pháp cho anh ta là phải trải chi tiêu trong suốt tháng do đó lợng tiền bình quân là 2500/2 =1250. Cuối tháng anh ta còn lại 0 USD. Khi anh ta đợc trả lần nữa, quá trình lại tiếp tục. Tốc độ hàng năm của tiền cho anh ta là thu nhập danh nghĩa của anh ta. 30.000 USD chia cho lợng tiền bình quân của anh ta hàng tháng 1250 USD hoặc24.Giả định số tiền trả cho anh ta không có lãi, do đó bỏ qua lợi tức trên số tiền của anh ta. Để có thu nhập tiền lãi, thay vì để tiền nhàn rỗi anh ta có thể đầu t một phần tiền lơng 2500 USD của anh ta, chẳng hạn, 1250 USD vào trái phiếu kho bạc,bổ sung tiền lãi vào nguồn lực chi tiêu của anh ta. Nếu anh ta đầu t 1250 USD ,lợng tiền của anh ta sẽ bằng không ở giữa tháng chứ không phải ở cuối tháng. Nếu lãi suất của trái phiếu kho bạc là 0,75% anh ta thu nhập thêm đợc 4,68 [(0,5).(0,0075). (1250 USD)] mỗi tháng , hoặc 56,25 USD mỗi năm .Anh ta khômg thể chi tiêu trực tiếp trái phiếu kho bạc , song anh có đổi chúng thành tiền. Chiến lợc này kéo theo các chí phí : Chi phí chuyển tài khoản khác thành tiền. Do đó ,anh ta sẽ cân nhắc , lợi ích của việc giữ tiền theo chi phí cơ hội đợc đo bằng lãi suất thị trờng mà anh ta sẽ kiếm đợc do nắm giữ trái phiếu. Các nhà kinh tế nhấn mạnh rằng ,sự cân nhắc này cho thấy cầu tiền giao dịch phụ thuộc vào lãi suất .Một sự tăng trong lãi suất thị trờng làm tăng chi phí cơ hội của lợng tiền giao dịch. Kết quả là các cá nhân sẽ giữ tiền ít hơn ,và tốc độ sẽ tăng. Một sự giảm trong lãi suất thị trờng tiền tệ sẽ làm giảm chi phí giữ tiền , các cá sẽ giữ số tiền lớn hơn ,tốc độ sẽ giảm. Do đó, cầu tiền giao dịch sẽ tỉ lệ nghịch với lãi suất thị trờng, trái lại, tốc độ của tiền giao dịch sẽ tỉ lệ thuận với lãi suất thị trờng. 1.1.5 Những quyết định của việc phân bổ danh mục vốn đầu t 5 Tốc độ cũng thay đổi theo thời gian ứng với những quyết định phân bổ danh mục vốn đầu t .Bởi vì tiền là một tài sản với t cách là một trung gian trao đổi, những thay đổi trong lợi tức chờ đợi hoặc trong rủi ro, tính lỏng, hoặc tin tức liên kết với nó sẽ làm thay đổi cầu tiền mặt của hộ gia đình và doanh nghiệp. 1.2. Những lý do về phân bổ danh mục vốn đầu t Nh chúng ta đã chỉ ra ,lợng giao dịch không thể giải thích một cách đầy đủ những biến động trong lợng tiền. Thuyết phân bổ danh mục vốn đầu t đa ra một đầu mối giải thích những ảnh hởng khác đến cầu tiền tệ. Chúng ta có thể áp dụng thuyết phân bổ danh mục vốn đầu t cho cầu tiền tệ bằng cách phân tích mỗi yếu tố của cầu tài sản 1.2.1. Thu nhập và của cải Lợng tiền thực tế dới dạng tiền mặt và gửi Séc là một ví dụ của tàI sản cần thiết. Nếu hộ gia đình và doanh nghiệp với thu nhập cao giầu có hơn sẽ không duy trì cùng một tỷ lệ tài sản của họ dạng tiền mặt mà lời lãi bằng không hay lãi thấp nh những hộ gia đình và hãng thu nhập thấp.Ví dụ, những cá nhân với thu nhập cao có thểduy trì những tài sản sinh lợi cao mà có thể chuyển nhợng dễ dàng thành tiền gửi Séc , các hãng có thể làm tơng tự nh vậy. Thêm vào đó, những doanh nghiệp có thể có một giới hạn tín dụng với những ngân hàng , mà cho phép họ tiến hành những giao dịch với lợng tiền mặt và số d tiền gửi Séc thấp . Những hộ gia đình thu nhập cao có thể dùng thẻ tín dụng của ngân hàng. Cầu lơng tiền thực tế tăng với thu nhập thực tế nhng với tỉ lệ nhỏ hơn. 1.2.2. Lợi nhuận mong đợi Khi tính toán thu nhập trên tài sản tiền tệ những hộ gia đình và nhà kinh doanh khong nhữnh tính đén số lẫi trả trên số d tiền gửi mà còn phảI tính đặc tính thuận tiện của đồng tiền .Đây là số thu nhạp mà họ săn dàng hy sinh đổi lấy thu nhập có rỉu ro thấp ,có chi phí giao dịch và thông tin thấp. Nếu không có thay đổi khác , một sự tăng lãi suất tiền tệ hoặc trong sự thuận tiện tự nhiên của đồng tiền sẽ khiến 6 những hộ gia đình và nhà doanh nghiệp tăng lợng tiền tệ của họ và tăng lợng cầu tiền. Một sự giảm trong lãi suất tiền tệ hoặc trong sự thuận tiện tự nhiên sẽ khiến những hộ gia đình và doanh nghiệp giảm số d tiền tệ của họ và lợng cầu tiền. Theo cách đó, những hộ gia đình và doanh nghiệp so sánh lợi tức mong đợi trên tiền (từ lợi nhuận và sinh lợi tự nhiên) trong việc quyết định giữ bao nhiêu tiền. 1.2.3 Rủi ro tính lỏng và thông tin Khi phân bổ bao nhiêu tài sản của họ để nắm giữ dạng tiền, những cá nhân và hãng cũng cân nhắc rủi ro,tính lỏng và thông tin về thu nhập của việc nắm giữ tiền. Nếu thu nhập trên tài sản lựa chọn (thơng phiếu trái phiếu hoặc cổ phiếu) có nhiều nguy hiểm ,những ngời tiết kiệm có thể chuyển sang giữ tiền của họ, làm tăng cầu tiền tệ. Những cải cách cho phép dễ dàng chuyển vốn từ dạng ít lỏng sang dạng có tính lỏng cao nh từ trái phiếu hoặc cổ phiếu sang dạng một tài khoản Séc ,hoặc từ cổ phần góp sang tín dụng sẽ làm vốn có về tính lỏng của tiền. Các tài sản càng trở nên lỏng nhiều hơn thì càng có nhiều ngời tiết kiệm chú tâm đến thu nhập về lãi suất tiền tệ.Cuối cùng một số cá nhân đặt tin tởng vào giá trị cao của việc giữ tiền ,bởi vì nó mang lại cho họ sự kín đáo. Điều này liên quan đến ma tuý, trốn thuế và các hoạt động phi pháp khác có thể biện hộ cho giá trị của đồng tiền kiếm đợc. Song cầu tiền có thể bị ảnh hởng của nhng thay đổi trong số lợng của hoạt động phi pháp hoặc thay đổi trong luật thuế khóa II.CUNG tiền 2.1.Tiền mặt trong dân c Một phần quan trọng của quá trình cung ứng tiền tệ là: Quyết định của công chúng trong việc xác định đâu là tài sản có tính lỏng, tiền mặt, C, hay tiền gửi có thể phát Séc, D. Cụ thể là công chúng sẽ quyết định gửi bao nhiêu tiền mặt so với tiền gửi có thể phát Séc. Những quyết định đó thờng biểu hiện ở tỷ lệ tiền mặt tiền gửi (C/D). 2.1.1. Của cải 7 Một vấn đề mà công chúng quan tâm là họ sẽ giữ bao nhiêu của cảI ở dạng tiền mặt. Tiền mặt là một loại hàng hoá cần thiết, và chúng ta đã nghiên cứu đầu tiên về kinh tế học. Phần của cải ở dạng tiền mặt không tăng lên khi ngời ta giầu hơn .Nói một cách khác, một ngời giáu có có thể có nhng không có nghĩa là anh ta có nhiều tiền mặt. Lý do là tiền gửi có thể phát Séc an toàn hơn và hiệu quả hơn việc nắm giữ nhiều tiền mặt. Vì vậy, tỷ lệ tiền mặt tiền gửi nhỏ đi khi thu nhập cảu cá nhân tăng lên. Hơn nữa, khi xét tổng thể nền kinh tế, nếu nền kinh tế tăng trởng và của cải quốc gia tăng lên, tỷ lệ tiền mặt tiền gửi, (C/D) nhỏ đi. 2.1.2. Lợi tức mong đợi Nhân tố thứ hai ảnh hởng đến tỷ lệ tiền mặt so với tiền gửi có thể phát Séc trong dân c là Lợi tức mong đợi tìm những tài sản của họ. Nhu cầu về một loại tài sản(ở đây là tiền mặt hay tiền gửi có thể phát séc) tuỳ thuộc vào lợi tức mong đợi từ những tài sản nhóc cùng chung mức độ rủi ro khả năng chuyển thành tiền và thônh tin. Có hai quan điểm tác động đến nhu cầu tiền mặt trong dân c. Thứ nhất, do nắm giữ tiền mặt không đem lại lãi suất nên nuế tiền gửi có phát séc có lãi suất tăng lên thì nhu cầu tiền mặt có thể giảm so với nhu cầu tiền gửi, dẫn đến C/D nhỏ đi. Thứ hai, nếu tiền gửi có thể phát séc có lãi suất giảm thì sẽ làm cho C/D tăng. Từ năm 1933 đến năm 1980 nhng quy định của ngành ngân hàng cấm các ngân hàng thanh toán lãi suất đối với tiền gửi có thể phát séc. Do vậy, lợi tức mong đợi có ảnh hởng đáng kể tới quyết định của công chúng trong việc nắm giữ bao nhiêu tiền mặt so với tiền gửi có thể phát séc. 2.1.3 Rủi ro Nghiên cứu về lợng cầu tài sản cho ta thấy rằng, ngời ta thờng cân nhắc ba yếu tốn khi đầu t: Rủi ro, tính lỏng và thông tin. Những yếu tố đó ảnh hởng đến nhu cầu giữ tiền mặt so với tiền gửi có thể phát séc trong dân c. Nói chung, việc giữ lại tiền mặt hay gửi vào ngân hàng có mức độ rủi ro không mấy khác nhau. Tuy nhiên trong thời kỳ khủng hoảng lợi tức (0% danh nghĩa) của tiền mặt không có rủi ro có 8 thể dẫn tới nhu cầu tiền mặt tăng lên đáng kể, do vậy làm tỷ lệ tiền mặt tiền gửi tăng lên. Ví dụ: vào đầu những năm 30, sự mất lòng tin trong công chúng đối với hệ thống ngân hàng khiến cho những ngời gửi tiền chuyển tiền gửi có thể phát séc sang tiền mặt, làm C/D tăng lên. Từ những năm 30, hầu hết tiền gửi tại ngân hàng đều đợc bảo hiểm tiền gửi liên bang bảo đảm. Yên tâm rằng tiền gửi của mình sẽ an toàn nên ngời gửi ít phải lo lắng về mức độ rủi ro khi quyết định giữ bao nhiêu tiền mặt và gửi bao nhiêu. 2.1.4 Tính lỏng Khi đa ra quyết định phân bổ danh mục tài sản ngời gửi củng xem xét tính lỏng của một tài sản, tức là, nó có dễ chuyển sang tiền mặt hay không. Tiền mặt là tài sản lỏng nhất, tiền gửi có thể phát séc theo định nghĩa có thể chuyển sang tiền mặt khi nào muốn. Vì vậy công chúng thờng không xem xét sự khác nhau trong tính lỏng khi quyết định giữ bao nhiêu tiền mặt so với tiền gửi có thể phát séc. 2.1.5. Thông tin Nhân tố cuối cùng tác động đến nhu cầu tiền mặt trong công chúng là lợng thông tin cần thiết để đánh giá giá trị của tiền mặt so với tiền gửi có thể phát séc. Trớc tiên, nhu cầu nắm đợc thông tin về tiền mặt tiền gửi có thể phát séc có vẻ bằng nhau. Sau cùng ngời ta không cần thông tin để đánh giá giá trị của tiền mặt, và với bảo hiểm tiền gửi liên bang và sự giám sát của ngân hàng, các cá nhân gửi tiền hầu nh không cần thông tin để đánh giá trị của tiền gửi có thể phát séc. Tuy nhiên có một sự khác nhau quan trọng giữa hai tài sản: Tiền mặt là loại tài sản vô danh, ngợc lại tiền gửi có thể phát séc cần có tên của ngời sở hữu. Nói một cách khác, khi bạn giữ tiền ở dạng tiền gửi có thể phát séc bạn để lại một dấu hiệu thông tin, nhng sẽ rất khó khăn cho ai đó muốn tìm hiểu bạn giữ bao nhiêu tiền mặt. Vì vậy tiền mặt mang thêm một giá trị là tính vô danh của nó, nó đợc đánh giá cao hơn tiền gửi có thể phát séc vì lợi thế của nó trong các hoạt động phi pháp nh: buôn bán ma tuý, buôn bán tại trợ đen và trốn thuế. 9 Có lý do chính đáng để nghi ngờ sự tồn tại của một nền kinh tế ngầm và quy mô đáng kể ở Mỹ, bởi vì lợng tiền mặt hiện có ở mỗi ngời dân Mỹ là trên 1000 USD ít khi ngời ta giữ một lợng tiền mặt lớn nh thế, vì vậy càng có lý khi có ý kiến cho rằng, một lợng lớn tiền mặt trong lu thông trong nền kinh tế ngầm, để hỗ trợ cho các hoạt động phi pháp. Một số chuyên gia ớc tính, nền kinh tế ngầm có thể chiếm trọn 10% của toàn bộ hoạt động kinh tế nớc Mỹ trong một nền kinh tế 6000 tỷ USD nh của Mỹ thì các hoạt động phi pháp sẽ chiếm trên 600 tỷ USD. Việc thu hồi số tiền thuế từ hoạt động kinh tế ngầm sẽ làm giảm thâm hụt ngân sách liên bang một cách đáng kể. Nếu nh nền kinh tế ngầm, theo định nghĩa nằm ngoài sự kiểm soát của chính phủ, chúng ta có thể ớc tính quy mô của nó nh thế nào? Bằng những gì chúng ta biết về các yếu tố quyết định của lợng tiền mặt trong công chúng, ta có thể tìm ra sự vận động trong tỉ lệ C/D của nền kinh tế ngầm, ví dụ: tăng thuế suất cận biên hay nhóm mức thuế cao (nh trong thời kỳ chiến tranh) sẽ làm giá trị vô danh của tiền mặt tăng lên và nh vậy C/D tăng. Ngợc lại, việc hợp pháp hoá ma tuý, tệ nạn xã hội sẽ làm giảm nhu cầu tiền mặt cho những giao dịch ngầm, làm C/D giảm đi. 2.2. Tiền mặt ở các ngân hàng, dự trữ bắt buộc và khoản tiền chiết khấu Các ngân hàng tác động đến quá trình cung ứng tiền tệ qua những quyết định giữ tiền dự trữ vợt quá và vay của ngân hàng trung ơng. Các ngân hàng quyết định nh thế nào về việc giữ bao nhiêu tiền dự trữ vợt quá so với tiền gửi. 2.2.1 Dự trữ vợt quá Các ngân hàng thờng giữ tiền dự trữ vợt quá hay khoản dự trữ lớn hơn dự trữ bắt buộc không lớn. Yếu tố cơ bản chi phối các quyết định của các ngân hàng là lợi tức mong đợi từ khoản dự trữ vợt quá với lợi tức mong đợi từ những phơng án sử dụng vốn khác.Do tiền dự trữ đợc gửi lại ngân hàng trung ơng không có lãi suất, chi phí cơ hội của việc nắm giữ khoản dự trữ vợt quá là lãi suất thị trờng, lãi suất mà các ngân hàng có thể thu đợc nhờ cho vay hay đầu t vốn. Ví dụ: lãi suất thị trờng cao vào đầu những năm 80 làm dự trữ vợt quá giảm đáng kể. Lãi suất thị trờng giảm làm lãi suất vợt quá tăng lên, trong khi các yếu 10 [...]... các chính sách tiền tệ, do vậy cung cầu tiền có vai trò quan trọng trong nền kinh tế thị trơng nớc ta hiện nay, đặc biệt trong công cuộc công nghiệp hoá và hiện đại hoá đất nớc Danh mục tài liệu tham khảo * Bá Nha (chủ biên) Cung cầu tiền tệ trong nền kinh tế thị trờng, NXB Thống Kê * HEINZ RICHZ M.RODEIGUEZ Thị trờng hối đoái và thị trơng tiền tệ, NXB Chính trị quốc gia * Lê Vinh Danh, Tiền và hoạt... Chính sách tiền tệ một mặt cung cấp đủ phơng tiện thanh toán cho nền kinh tế (lợng tiền cung ứng), mặt khác phải giữ ổn định giá trị đồng nội tệ Thông qua chính sác tiền tệ ngân hàng trung ơng có thể góp phần quan trọng việc kiểm soát lạm phát nhằm thúc đẩy nền kinh tế phát triển 26 Tóm lại Ngân hàng trung ơng có vai trò hết sức to lớn trong việc kiểm soát cung cầu tiền tệ và điều tiết nền kinh tế vĩ mô... động gia tăng không ngừng hoạt động tín dụng trong nền kinh tế quốc dân cũng nh gia tăng mạnh mẽ đáp ứng tích cực nhu cầu vốn để tăng trởng kinh tế, thực hiện công nghiệp háo và hiện đại hoá đất nớc 25 Kết luận Kinh tế thị trờng về thực chất là một nền kinh tế tiền tệ ở đó, bao giờ chính sách tiền tệ cũng là một trong những công cụ quản lý kinh tế vĩ mô quan trọng nhất của Nhà nớc, bên cạnh chính sách... trang 16 3.5 Quản lý lãi suất ở các ngân hàng thơng mại 28 IV Vài nét về thực trạng quan hệ cung cầu tiền tệ trong nền kinh tế thị trờng nớc ta hiện nay.trang 17 4.1 Thị trơng tiền tệ lại tiếp tục nóng lên và xu hớng diễn biến của lãi suất 4.2 Thúc đẩy chu chuyển ngoại tệ giảm sức ép cầu ngoại tệ trang 21 V Cân bằng cung cầu tiền tệ ở việt nam hiện naytrang 25 Kết luận.trang 27 Tài liệu tham khảo trang... sử dụng, do phải có nguồn tái tạo ngoại tệ để trả cho ngời gửi ngoại tệ Rõ ràng hiện nay nguồn ngoại tệ đang bị phân tán không tập trung vào hệ thống ngân hàng để điều hào cung cầu ngoại tệ cho nền kinh tế, vì vậy thị trờng ngoại tệ luôn trong tình trạng căng thẳng cầu lớn hơn cung Để giảm áp lực về ngoại tệ khơi thông dòng chảy ngoại tệ đáp ứng nhu cầu nền kinh tế cần phải có giải pháp đồng bộ tác động... sẽ triệt tiêu cạnh tranh trong quá trình hoạt động của nó Hiện nay các nớc phát triển và đang phát triển đã và đang chuyển sang quá trình tự do hoá lãi suất ngân hàng IV vài nét về thực trạng của quan hệ cung cầu tiền tệ trong nền kinh tế thị trờng nơc ta thời gian qua 4.1 Thị trơng tiền tệ tiếp tục nóng lên và xu hớng diễn biến của lãi suất Trong thời gian qua thi trờng tiền tệ tiếp tục nóng lên với... ngân hàng mình Theo vụ quản lý ngoại hối NHNN, thì một trong những nguyên nhân chủ yếu gây lên tình trạng mất cân đối ngoại tệ là do chu chuyển ngoại tệ trong nền kinh tế còn bất hợp lý, nguồn ngoại tệ còn bị phân tán mất tập trung qua hệ thống ngân hàng để đáp ứng cho nền kinh tế. Theo ớc tính thì cán cân thanh toán về ngoại tệ của nền kinh tế trong 6 tháng vẫn tơng đối cân bằng (nhập siêu của 6 tháng... trong số tiền gửi dới dạng tiền mặt hay tiền gửi tại NHTW Các yêu cầu dự trữ này là công cụ cuối cùng trong ba công cụ chủ yếu của NHTW mà chúng ta xem xét Nhng chúng ta đã biết, một sự tăng lên trong tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm giảm số nhân tiền tệ và cung tiền ngợc lại một sự giảm sút trong tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm số nhân tiền tệ và cung tiền tăng Dự trữ có thể dới dạng tiền mắt ở ngân hàng hay tiền. .. sách kinh tế đối ngoại Ngân hàng trung ơng sử dụng chính sách tiền tệ nhằm gây ra sự mở rộng hay thắt chặt lại trong việc cung ứng tiền tệ, để ổn định giá trị đồng bản tệ, đa sản lợng và việc làm của quốc gia đến mong muốn Trong một quãng thời gian nhất định nào đó chính sách tiền tệ của một quốc gia có thể đợc hoạch định theo một trong hai hớng là chính sách tiền tệ mở rộng và chính sách tiền tệ thắt... chi ngoại tệ của hệ thống dân c, về lý thuyết nếu cung cầu ngoại tệ không bị mất can đối, các nguồn ngoại tệ từ ba khu vực này đều đợc tập trung vào một đầu mối để phân bổ một các hợp lý thì sẽ không có sự mất cân đối trên thị trờng ngoại tệ Tuy nhiên trên thực tế do các nguồn ngoại tệ đã bị phân tán nên vẫn gây nên tình trạng căng thẳng cung cầu ngoại tệ Thứ nhất, chu chuyển ngoại tệ của hệ thống các