Bài Tập Lớn Công Cụ Phái Sinh Pnj Sử Dụng Hợp Đồng Công Cụ Phái Sinh.pdf

Với sự phát triển của các thị trường phái sinh và sự gia tăng của các công cụphái sinh, việc hiểu và nắm vững về hợp đồng công cụ phái sinh là cực kỳ quan trọng đốivới các nhà đầu tư, do

Nhóm sinh viên thực hiện : 05

Hà Nội, ngày 11 tháng 11 năm 2023

DANH SÁCH NHÓM SINH VIÊN THỰC HIỆN

1 Nguyễn Thị Hồng Ngọc 24A4012748

LỜI MỞ ĐẦU

Hợp đồng công cụ phái sinh đã trở thành một phần quan trọng trong thế giới tài chínhhiện đại Với sự phát triển của các thị trường phái sinh và sự gia tăng của các công cụphái sinh, việc hiểu và nắm vững về hợp đồng công cụ phái sinh là cực kỳ quan trọng đốivới các nhà đầu tư, doanh nghiệp và các chuyên gia tài chính

Nhóm em sẽ nghiên cứu về việc PNJ sử dụng hợp đồng công cụ phái sinh trong thực

tế để bảo vệ rủi ro cho doanh nghiệp đến việc đầu cơ và tận dụng cơ hội trong thị trườngtài chính, đánh giá tầm quan trọng của việc hiểu và sử dụng hợp đồng công cụ phái sinhtrong môi trường kinh doanh ngày nay, xem xét những thách thức và cơ hội mà hợp đồngcông cụ phái sinh mang lại, cũng như những xu hướng mới trong lĩnh vực này

Với sự phát triển không ngừng của thị trường tài chính và sự gia tăng của các công cụphái sinh, việc nắm vững về hợp đồng công cụ phái sinh là cực kỳ quan trọng để đảm bảo

sự thành công và bền vững trong môi trường kinh doanh phức tạp ngày nay

Kết quả của bài tập lớn này là công trình nghiên cứu của nhóm 5 chúng em Tất cả cácthông tin, ý kiến và phân tích trong bài tiểu luận này đều được trình bày một cách trungthực và đáng tin cậy dựa trên nguồn tài liệu và thông tin có sẵn Vì kiến thức chuyên môncòn hạn chế nên không tránh được những sai sót, chúng em mong nhận được những lờinhận xét và góp ý của thầy cô

Chúng em xin chân thành cảm ơn!

I.GIỚI THIỆU VỀ DOANH NGHIỆP

1 Giới thiệu tổng quát

Công ty PNJ được thành lập vào ngày 28/04/1988 với tên Cửa hàng kinh doanh Vàngbạc Đá quý Phú Nhuận, sau đó được tổ chức lại thành Công ty Vàng Bạc Mỹ Nghệ KiềuHối Phú Nhuận, mang thương hiệu vàng miếng Phượng Hoàng

Trải qua 20 năm xây dựng và phát triển, từ một cửa hàng vàng bạc đá quý cấp quận,đến nay PNJ đã là một thương hiệu lớn trong ngành kim hoàn và nằm trong top 200doanh nghiệp lớn của Việt Nam

Tên đầy đủ: Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (Phu Nhuan JewelryJoint Stock Company)

Logo:

Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh: 0300521758

Đăng ký lần đầu: 02/01/2004

Đăng ký thay đổi lần thứ 3: 28/12/2006

Nơi cấp: Sở kế hoạch đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh

Người đại diện theo pháp luật của doanh nghiệp: Bà Cao Thị Ngọc Dung - Chủtịch HĐQT PNJ

Cổ phiếu PNJ niêm yết tại HOSE vào 23/3/2009

Vốn điều lệ: 2.252.935.850.000

Loại hình doanh nghiệp: Công ty Cổ Phần

Địa chỉ: 170E Phan Đăng Lưu, phường 3, quận Phú Nhuận, Thành phố Hồ ChíMinh

Điện thoại: (08) 39.951.703 – 39.951.702

Website: www.pnj.com

Ngành nghề kinh doanh chính: sản xuất kinh doanh trang sức bằng vàng, bạc, đáquý, phụ kiện thời trang, quà lưu niệm; kinh doanh đồng hồ và mua bán vàngmiếng; dịch vụ kiểm định kim cương, đá quý, kim loại quý

* Triết lý kinh doanh

Tầm nhìn kinh doanh của PNJ chính là “doanh nghiệp chế tác và bán lẻ trang sứcđứng đầu Châu Á, giữ vị trí số 1 trong phân khúc trung và cao cấp nhất tại ViệtNam” với slogan: Niềm tin và Phong Cách

Đi kèm với tầm nhìn kinh doanh chính là giá trị cốt lõi mà PNJ hướng đến là:

“Chất lượng – Chính trực – Trách nhiệm – Đổi mới – Gắn kết”

Sứ mệnh của PNJ là mang lại niềm kiêu hãnh cho khách hàng bằng các sản phầntrang sức tinh tế, chất lượng vượt trội

Triết lý phát triển bền vững: Đặt lợi ích khách hàng và lợi ích xã hội vào lợi íchdoanh nghiệp

* Mục tiêu hướng tới

Là một doanh nghiệp đi đầu trong ngành trang sức, luôn vững vàng trước giông bão,ban lãnh đạo PNJ đã đưa ra tầm nhìn mới biến PNJ trở thành công ty hàng đầu Châu Átrong lĩnh vực chế tác trang sức, kinh doanh bán lẻ sản phẩm giúp khách hàng tôn vinh

vẻ đẹp và đưa sản phẩm vươn tầm thế giới

Để đạt mục tiêu này, PNJ đã và đang xây dựng chiến lược phát triển, tiếp tục hoạtđộng mở rộng thương mại sản xuất với đội ngũ thiết kế - sáng tạo mẫu mã riêng biệt.Thúc đẩy mở rộng cửa hàng, ra mắt thêm nhiều thương hiệu mới nhắm tới từng phânkhúc khách hàng trên thị trường Phát triển những dòng sản phẩm riêng biệt, có độ phângiải thấp nhằm tiếp cận khách hàng gần hơn Đây sẽ là một chiến lược mới, hướng đi dàihạn của PNJ

*Nguyên liệu đầu vào: chủ yếu là các loại vàng nguyên liệu, bạc nguyên liệu, vàngmiếng, đá quý, kim cương

Vàng nguyên liệu: chủ yếu từ hoạt động thu mua trực tiếp của khách vãng lai hoặc

từ các nguồn vàng khác trong nước Bên cạnh đó PNJ cũng được NHNN cấp giấyphép nhập khẩu vàng nguyên liệu để chế tác nữ trang sức

Bạc nguyên liệu: chủ yếu nhập khẩu thông qua 1 số đối tác cung ứng như MétauxPrecieux SA Métalor

Đá quý: thông qua đối tác là Netis Gems tại Việt Nam

Kim cương: nhập từ Forte, mua trong dân

*Hoạt động phân phối:

Phân phối sỉ: Hiện nay PNJ đã có Trung tâm bán sỉ với nhiều sản phẩm đa dạng vềchất liệu, mẫu mã như đồ mỹ nghệ kim hoàn, các sản phẩm quà tặng dành chokhách hàng doanh nghiệp được đặt ở các vị trí trung tâm, địa hình đắc địa ở cácthành phố lớn, ngoài ra khách hàng cũng có thể mua sỉ online trên trang web củaPNJ

Phân phối lẻ: Các sản phẩm do PNJ chế tác đã được phân phối trực tiếp tới hàngtriệu khách hàng thông qua hàng trăm các cửa hàng bán lẻ và các kênh thương mạiđiện tử với nhiều mẫu mã: trang sức, đồng hồ, kính mắt, đá quý,

2.Phân tích doanh nghiệp

2.1 Tổng quan về hoạt động kinh doanh

Trải qua hơn 30 năm phát triển và vươn tầm thế giới, tính đến nay công ty PNJ đã cógần 6000 nhân viên cùng với 353 cửa hàng được phân bố khắp cả nước Ngoài ra PNJcòn có nhà máy chế tạo được hơn 4 triệu sản phẩm trong năm, cung ứng việc làm chohơn 1200 nhân viên Đây được xem là xí nghiệp chế tác trang sức lớn nhất khu vực ChâuÁ

Hiện tại, PNJ Group có gần 7000 nhân viên với hệ thống bán sỉ, và gần 400 cửa hàngbán lẻ trải rộng trên toàn quốc; Công ty PNJ có công suất sản xuất đạt trên 4 triệu sảnphẩm/năm, được đánh giá là một trong những nhà máy chế tác nữ trang lớn nhất khu vựcChâu Á với đội ngũ gần 1.500 nhân viên

Hiện tại, công ty PNJ có thể sản xuất được hàng ngàn sản phẩm trang sức với đa dạngmẫu mã khác nhau, có giá trị từ thấp đến cao, phù hợp túi tiền của từng phân khúc kháchhàng như:

- Dòng sản phẩm đá quý PNJ: Đá quý PNJ là sản phẩm đa dạng về chủng loại,nhiều màu sắc Đây là dòng sản phẩm mang tầm nghệ thuật cao và ngày càng trởnên phổ biến trên thị trường

- Dòng sản phẩm kim cương: Kim cương của PNJ có độ tinh khiết cao, giác cắthoàn hảo mang đến sự tinh xảo cho sản phẩm Tùy vào từng mẫu sẽ có họa tiếtkhác nhau, số lượng kim cương được đính khác nhau

- Sản phẩm vàng: Tại các cửa hàng vàng bạc đá quý PNJ trưng bày nhiều loại như:Vàng miếng SJC, vàng 18K, vàng 9999 – vàng 24K,… Hay các loại vàng miếngthần tài, vàng 12 con giáp PNJ phục vụ cho những ngày lễ thần tài,… Ngoài ra còn

có thêm các loại tượng phật phong thủy, tranh phong thủy,… làm bộ quà tặngphục vụ cho các doanh nghiệp

- Dòng sản phẩm đồng hồ cao cấp: Năm 2019, PNJ bắt đầu triển khai kinh doanhđồng hồ Tại đây, đồng hồ được làm từ những chất liệu cao cấp theo tiêu chuẩnquốc tế, với nhiều thương hiệu nổi tiếng như: Thụy Sĩ, Nhật Bản, Italy,…

2.2.Một số chỉ tiêu tài chính cơ bản

Năm 2022, doanh thu của PNJ đạt hơn 33.876 tỷ đồng doanh và lợi nhuận đạt 1.807 tỷđồng, tăng lần lượt 73% và 76% so với năm 2021, vượt 31% chỉ tiêu doanh thu và 37%

kế hoạch lợi nhuận

Theo đó, PNJ ghi nhận doanh thu quý 4/2022 đạt hơn 8.300 tỷ đồng, tăng 18% so vớicùng kỳ tăng vọt gấp hơn 12 lần quý 4/2021 lên hơn 37 tỷ đồng, chủ yếu do tăng lãi tiềngửi và chênh lệch tỷ giá, song giá vốn và các loại chi phí đều tăng

Doanh thu mảng bán lẻ PNJ tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc tăng trưởng78% so với năm 2021 và đóng góp 85,5% vào tổng doanh thu PNJ

Doanh thu sỉ năm 2022 tăng 56.1% so với cùng kỳ và chiếm 12% tổng doanh thu PNJ nhờ việc phát triển tập khách hàng sỉ hiệu quả, danh mục hàng hoá đa dạng, đáp ứngđược các nhu cầu khác nhau của khách hàng.

Doanh thu vàng 24K năm 2022 tăng 74,6% so với cùng kỳ do nhu cầu của khách hàngtrong bối cảnh các yếu tố vĩ mô và địa chính trị còn nhiều rủi ro

Tại thời điểm 31/12/2022, tổng tài sản của PNJ đạt hơn 13.321 tỷ đồng, tăng hơn 25%

so với cùng kỳ năm 2021.Nợ phải trả của PNJ ở mức hơn 4.723 tỷ đồng, tăng gần 4% sovới đầu năm

Về cơ cấu nguồn vốn của PNJ: PNJ không có khoản mục nợ phải trả nào có nguy cơảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh PNJ không sử dụng vốn vay dài hạn và hầuhết vốn vay ngắn hạn được sử dụng như nguồn vốn lưu động của công ty Cơ cấu tổng nợtrên tổng tài sản được duy trì ổn định ở mức 0,4 lần trong khi các hệ số nợ trên vốn chủ

sở hữu giảm đáng kể so với năm 2021 cho thấy cơ cấu vốn lành mạnh

Đáng chú ý là hàng tồn kho tăng 20% lên gần 10.506 tỷ đồng, chiếm 79% vào tổng tàisản

Chỉ số lợi nhuận trên tổng tài sản ROA cải thiện đáng kể từ mức 10,8% trong năm 2021lên mức 15,1% trong năm 2022

PNJ có khả năng sinh lời vượt trội Tỷ lệ ROE tăng từ mức 18,3% (2021) lên mức 25%cho thấy công ty sử dụng vốn hợp lý và hiệu quả PNJ tiếp tục duy trì việc trả cổ tức tiềnmặt cho cổ đông với tỷ lệ chi trả cổ tức (payout ratio) lên tới 20% trong năm 2022

2.3.Phân tích các rủi ro trong hoạt động kinh doanh của DN

Trong hoạt động kinh doanh của PNJ (Phú Nhuận Jewelry), có một số rủi ro tiềm ẩn

mà công ty cần quan tâm và đối phó Dưới đây là một số ví dụ:

1.Rủi ro thị trường: PNJ hoạt động trong ngành công nghiệp trang sức, một ngành có tínhcạnh tranh cao Sự biến động trong xu hướng thị trường, thay đổi sở thích của khách hàng

và sự cạnh tranh từ các đối thủ có thể ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của PNJ.Ngày nay, trong lĩnh vực kinh doanh vàng bạc đá quý có rất nhiều doanh nghiệp cạnhtranh với PNJ như Doji, Vàng Bạc Đá Quý Sài Gòn – SJC, Vàng Bạc Đá QuýSacombank – SBJ, Bảo Tín Minh Châu, Prima Gold Việt Nam, Cửu Long Jewelry,Skymond Luxury,

2 Rủi ro về giá cả và thiếu hụt nguồn cung: PNJ sử dụng vàng và các nguyên liệu khác

để sản xuất trang sức Biến động giá vàng và giá nguyên liệu khác có thể ảnh hưởng đếngiá thành sản phẩm và lợi nhuận của công ty Trong năm 2023, giá vàng thế giới đã có xuhướng tăng mạnh, từ mức 1.700 USD/ounce vào đầu năm lên mức 2.000 USD/ounce vàocuối năm Điều này đã giúp PNJ có lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ Tuy nhiên, giá vàng

là một yếu tố biến động mạnh, do đó PNJ luôn phải đối mặt với rủi ro giá vàng giảm Ngoài ra, sự thiếu hụt nguồn cung có thể gây khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu củakhách hàng Nguồn cung vàng cũng là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hoạt độngsản xuất của PNJ Khi nguồn cung vàng khan hiếm, PNJ sẽ gặp khó khăn trong việc nhậpkhẩu vàng nguyên liệu để sản xuất Điều này có thể dẫn đến giá vàng trong nước tăngcao, khiến PNJ chịu áp lực về chi phí sản xuất Trong năm 2023, nguồn cung vàng thếgiới cũng đang có xu hướng giảm do nhu cầu vàng tăng cao, trong khi sản lượng khaithác vàng không tăng đáng kể Điều này đã góp phần đẩy giá vàng tăng cao

3 Rủi ro về hậu quả môi trường: Quá trình luyện kim vàng có thể sử dụng các hóa chấtđộc hại như xyanua và thủy ngân Các hóa chất này có thể gây ô nhiễm đất, nước vàkhông khí, PNJ cần đảm bảo rằng hoạt động sản xuất và kinh doanh của mình tuân thủcác quy định về bảo vệ môi trường Bất kỳ vi phạm nào có thể gây ra hậu quả nghiêmtrọng cho hình ảnh công ty và có thể bị xử lý pháp lý

4 Rủi ro về an ninh thông tin: Với sự phát triển của công nghệ thông tin, PNJ phải đốimặt với nguy cơ bị tấn công mạng và mất thông tin quan trọng Bảo vệ dữ liệu kháchhàng và thông tin nội bộ là một ưu tiên quan trọng để tránh mất mát tài sản và thiệt hại về

uy tín của doanh nghiệp

5 Rủi ro về quản lý tài chính: PNJ cần quản lý cẩn thận tài chính của mình để đảm bảo

sự ổn định và phát triển bền vững Rủi ro tài chính bao gồm sự thay đổi trong lãi suất, rủi

ro ngoại tệ và rủi ro tín dụng từ các đối tác kinh doanh

6 Rủi ro tỷ giá mua vàng: Nếu PNJ mua vàng từ các nhà cung cấp nước ngoài, giá củavàng sẽ được tính bằng đồng ngoại tệ như USD hoặc Euro Nếu tỷ giá tăng lên, giá muavàng sẽ tăng và có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của PNJ Ví dụ, nếu mua 1 lượng vàng trị giá 50 triệu đồng bằng USD, và tỷ giá hối đoái USD/VND là 23.000 đồng/USD tạithời điểm mua Sau một thời gian, tỷ giá hối đoái USD/VND tăng lên 24.000 đồng/USD.Khi bán vàng PNJ, họ sẽ chỉ nhận được 41.666 USD, tương đương với 99 triệu đồng.Như vậy, đã bị lỗ 1 triệu đồng do tỷ giá hối đoái tăng

7 Rủi ro tỷ giá bán vàng: Nếu PNJ xuất khẩu vàng hoặc bán vàng cho khách hàng nướcngoài, giá bán vàng cũng sẽ phụ thuộc vào tỷ giá hối đoái Nếu tỷ giá giảm, giá bán vàngcũng sẽ giảm và có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của PNJ

8 Rủi ro tỷ giá trong quá trình vận chuyển: Nếu PNJ phải vận chuyển vàng từ nướcngoài về Việt Nam, tỷ giá hối đoái có thể ảnh hưởng đến chi phí vận chuyển và bảo hiểm.Nếu tỷ giá tăng, chi phí vận chuyển và bảo hiểm cũng sẽ tăng

Thị trường vàng là một thị trường toàn cầu, còn chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố khácnhư:

Tình hình kinh tế vĩ mô, chẳng hạn như lạm phát, lãi suất, tăng trưởng kinh tế

Các sự kiện chính trị, chẳng hạn như chiến tranh, khủng hoảng tài chính

Nhu cầu vàng từ các nhà đầu tư, các ngân hàng trung ương và các nhà sản xuất trang sức

Để đối phó với các rủi ro này, PNJ có thể áp dụng các biện pháp như đầu tư vàonghiên cứu và phát triển để đa dạng hóa sản phẩm, duy trì quan hệ tốt với các nhà cungcấp, tuân thủ quy định về môi trường và an ninh thông tin, và quản lý tài chính một cáchcẩn thận, sử dụng các công cụ tài chính như hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng chuyểnđổi tiền tệ để bảo vệ giá mua và bán vàng khỏi biến động tỷ giá, tìm kiếm các nhà cungcấp và khách hàng từ nhiều quốc gia khác nhau để giảm rủi ro tỷ giá từ một quốc gia cụthể,

Ở hai bên mỗi kiện, ghi những ký mã hiệu sau đây bằng mực không phai nước:

- Người gửi hàng: HECLA MINING COMPANY - MỸ

- Số hợp đồng: AA2023

- Số thư tín dụng: [SO THU TIN DUNG]

- Kiện số: A/B (A số thứ tự của kiện – B tổng số kiện được giao lên tàu)

- Khối lượng sản phẩm: 1000 ounce

- Cảng nhận: Cảng Hải Phòng

- Người nhận hàng: CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬNGiao hàng, thông báo giao hàng

- Toàn bộ sản phẩm sẽ được giao lên tàu trong vòng ba (03) tháng kể từ khi bên bán

đã nhận được thư tín dụng để được tu chỉnh hoàn hảo

- Mười ngày trước ngày giao hàng theo lịch định trước Bên bán sẽ gửi cho bên muamột thông báo trước khi giao hàng Nội dung thông báo gồm: tên con tàu dự địnhchở hàng, mô tả tổng quát về hàng hóa sẽ giao, tên cảng khởi hành

- Ngay sau khi xếp hàng lên tại hoặc chậm nhất là 02 ngay sau khi tàu khởi hành,bên bán sẽ thông báo cho bên mua bằng telex/fax về những chi tiết của việc giaohàng ấy, bao gồm: tên tàu, số vận đơn đường biển và ngày ký phát vận đơn, trị giá

trên hóa đơn, số lượng kiện và trọng lượng các kiện, dự định giờ tàu khởi hành, dựđịnh giờ tàu cập cảng…

Giá cả và phương thức thanh toán

- Giá được căn cứ trên thư tín dụng có thời hạn 10 ngày kể từ ngày ký phát vậnđơn bao gồm cả lãi suất ngân hàng, giá cả hàng hóa, chi phí vận chuyển, bảohiểm

- Tổng giá trị hợp đồng này sẽ được bên mua thanh toán cho bên bán hàng bằngthư tín dụng không hủy ngang có thời hạn 10 ngày sau ngày ký phát vận đơn.Bên mua xin mở thư tín dụng này qua ngân hàng Vietinbank và yêu cầunhững chứng từ chuyển nhượng sau đây để thanh toán

o Trọn bộ hóa đơn thương mại

o Trọn bộ vận đơn sạch hàng đã chất lên tàu

o Giấy chứng nhận xuất xứ

o Bảng kê hàng hóa (danh sách đóng gói)

- 15 ngày sau khi ký kết hợp đồng bên mua sẽ làm thủ tục mở thư tín dụng, nếukhông hợp đồng này sẽ bị vô hiệu mà không đem lại sự bồi hoàn nào cả

- Đồng tiền chấp nhận là USD Sau khi ký hợp đồng 1 tháng công ty xuất khẩumới tiến hành giao hàng cho công ty cổ phần vàng bạc đá quý Phú Nhuận Sau

10 ngày khi hợp đồng công ty nhập khẩu phải mở L/C tại ngân hàngVietinbank theo yêu công của công ty xuất khẩu Khi giao hàng chứng từ sẽđược gửi cho ngân hàng Vietinbank và ngân hàng Vietinbank sẽ thanh toáncho công ty xuất khẩu Để lấy được hàng công ty phải đến ngân hàngVietinbank trả tiền, lấy toàn bộ chứng từ và tới cảng lấy hàng