130324 nhóm 3 ptkd ctcp sữa việt nam vinamilk 1

14 Về chi phí ho¿t đáng và chi phí tài chính cÿa công ty: Cùng vßi sự tăng tr°ãng cÿa doanh thu qua các thái kỳ thì chi phí ho¿t đáng chi phí ho¿t đáng cũng tăng do đầu t° vào các máy mó

TR¯àNG Đ¾I HàC BÁCH KHOA HÀ NàI

VIÞN KINH T¾ VÀ QU N LÝ À

BÀI T P L N ¾ â

MÔN PHÂN TÍCH KINH DOANH ĐÁ tài:

CÔNG TY C PH N S A VI T NAM THEO CÁC KHÍA äÀĀÞ

C¾NH C A BSC ĂGiáo viên h°ßng dẫn: Ths Ph¿m Mai Chi Sinh viên th c hi n: ựá

Tháng 1, năm 2022

2.1 Phân tích khía c¿nh Tài chính 5

2.1.1 Phân tích Bảng cân đố ếi k toán 5

2.1.2 Phân tích Báo cáo k t qu kinh doanh 12 ế ả2.1.3 Phân tích các ch tiêu tài chính 15 ỉ2.2 Phân tích khía c¿nh Khách hàng 27

2.2.1 Khách hàng 27

2.2.2 Các ch ỉ tiêu đánh giá Khách hàng 33

2.2.3 Đối tác cÿa Vinamilk 35

2.2.4 Các ch ỉ tiêu đánh giá đối tác 38

2.3 Phân tích Quy trình nái bá 39

2.3.1 Quy trình chußi cung āng 39

2.3.2 Quy trình sản xuất cÿa Vinamilk 42

2.3.3 Quy trình marketing nái bá cÿa Vinamilk 48

2.4 Phân tích Năng lực học hßi, đåi mãi và phát triển 51

2.4.1 Năng lực hác hỏi và phát triển nguồn nhân lực 51

2.4.2 C¡ sã h¿ tầng, Công nghá, Há thống thông tin 64

CH¯¡NG III ĐÁNH GIÁ HO¾T ĐàNG KINH DOANH CĂA CÔNG TY Cä PHÀN SĀA VIÞT NAM THEO BSC 73

3.1 Khía c¿nh Khách hàng: 73

3.2 Khía c¿nh Tài chính 73

3.3 Khía c¿nh Quy trình nái bá 73

3.4 Khía c¿nh Học hßi, đåi mãi và phát triển 73

DANH M C TÀI LI U THAM KH O 76Ā Þ À

CH¯¡NG I GI I THI U T NG QUAN VÀ CÔNG TY C PHÀN SĀA VN â Þ ä ä

1.1 Quá trình hình thành và phát triển Giãi thi u chung ß

• Tên doanh nghi p: Công ty C ph n Sá ổ ầ ữa Viát Nam; Khác: VINAMILK • Tên ti ng Anh: VIETNAM DAIRY PRODUCTS JOINT STOCK COMPANY ế• Trụ sã chính: 10 Tân Trào, ph°áng Tân Phú, qu n 7, Thành ph H Chí Minh, Vi t ậ ố ồ á

Nam

• Đián tho i: : (+84 28) 541 55555, S n i b : 108247 ¿ – ố á á• Số l°ợng nhân viên: 9,361 (2020); Số điểm bán lẻ: 247,800 (2020)

• Sản phẩm Vinamilk đã có mặ ¿t t i 56 qu c gia và vùng lãnh th vố ổ ßi tổng kim ng ch ¿đ¿t h¡n 2,4 tỷ USD

• Tầm nhìn: <Trã thành biểu t°ợng mang tầm vóc thế gißi trong lĩnh vực thực phẩm và thāc uống, n¡i mà tấ ảt c mái ng°ái đặt tr n ni m tin vào s n ph m an toàn và dinh á ề ả ẩd°ỡng=

• Sā m nh: á <Mang đến cho cáng đồng nguồn dinh d°ỡng giá trß nh t b ng t t c trân ấ ằ ấ ảtráng, tình yêu và có trách nhi m vá ßi S M NH cuĀ à ác sống=

• Giá tr c t lõi: Chính tr c ß ố ự – Tôn tráng Công b ng – ằ – Đ¿o đā –c Tuân th ÿ

Thßi điểm thành l p, các m¿ ác thßi gian quan tr ng ọ

• 1976: Thành l p Nhà máy Sậ ữa Thống Nhất, Tr°áng Thá, và Sữa bát Dielac

• 2003: Cổ phần hóa và chính thāc chuyển đổi thành CTCP Sữa Viát Nam

• 2004: Mua thâu tóm CTCP S a Sài Gòn (nay là Nhà máy S a Sài Gòn) ữ ữ

2 ➢ Tháng 11, thành lập Công ty TNHH MTV Bò sữa Viát Nam

➢ Thành lập Nhà máy N°ßc giải khát Vi t Nam á

➢ Chính th c niêm y t c phi u trên S Giao d ch Ch ng Khoán TP HCM (HOSE) ā ế ổ ế ã ß āvào ngày 19/01/2006

➢ Thành l p Phòng khám An Khang tậ ¿i TP HCM Đây là phòng khám đầu tiên t i ¿Viát Nam v i công ngh thông tin trß á ực tuyến

➢ Tháng 11, thành lập Công ty TNHH MTV Bò sữa Viát Nam

➢ Là công ty đầu tiên sản xu t sữa A2 t¿i Vi t Nam ấ á

➢ Đầu t° nắm giữ 51% cổ phần cÿa Lao - Jargo Development Xiengkhouang Co., Ltd

• 2019:

➢ Khãi công giai đo¿n 1 trang tr¿i bò sữa t¿i Lào vßi quy mô dián tích 5.000 ha và quy mô tổng đàn bò 24.000 con.

➢ Tăng gấp đôi vốn đầu t° vào Driftwood Dairy Holding Corporation từ 10 triáu USD lên 20 triáu USD

➢ Hoàn t t mua 75% c ph n cấ ổ ầ ÿa CTCP GTNfoods, qua đó tham gia điều hành CTCP S a M c Châu vữ á ßi quy mô đàn bò 27.500 con

• 2020:

➢ Vững vàng v trí dß ẫn đầu Top 100 Doanh nghi p B n v ng Viá ề ữ át Nam năm 2020.➢ Là công ty Viát Nam đầu tiên và duy nhất đ°ợc vinh danh là <Tài sản đầu t° có

giá tr cß ÿa ASEAN=

➢ Chính th c niêm y t c phi u S a M c Châu (mã ch ng khoán: MCM) trên sàn ā ế ổ ế ữ á āUPCoM vào tháng 12/2020

➢ Đ°a vào ho¿t đáng Trang tr¿i bò sữa t¿i Quảng Ngãi vßi đàn bò 4.000 con Hoàn thián Trung tâm c y truy n phôi ấ ề

➢ Mã r ng th c hiá ự án Ch°¡ng trình Sữa hác đ°áng tßi các tỉnh Trà Vinh, Gia Lai, Hà Giang, Qu ng Ngãi, Qu ng Nam ả ả

1.2 Chąc năng và nhißm v ā

• Lĩnh vực kinh doanh chă y¿u: Ho¿t đáng kinh doanh chính c a công ty này bao ÿgồm ch bi n, s n xu t và mua bán s a ế ế ả ấ ữ t°¡i, sữa đóng háp, s a b t, bữ á át dinh d°ỡng, sữa chua, sữa đặc, sữa đậu nành, thāc uống gi i khát và các s n ph m t s a khác ả ả ẩ ừ ữ

• Các sÁn ph m c a Công ty C ph n s a Vi t Nam: ẩ ă å Á ā ß

Vinamilk cung cấp h¡n 250 chÿng lo¿i sản phẩm vßi các ngành hàng chính:

➢ Sāa n°ãc: Sữa t°¡i 100%, sữa ti t trùng b sung vi ch t, s a ti t trùng, s a á ổ ấ ữ á ữorganic, th c u ng cacao lúa m ch v i các nhãn hi u ADM GOLD, Flex, Super ā ố ¿ ß áSuSu

➢ Sāa chua: sữa chua ăn, sữa chua uống v i các nhãn hiáu SuSu, Probi, ProBeauty, ßVinamilk Star, Love Yogurt, Greek, Yomilk

➢ Sāa bá s a b t tr em Dielac, Alpha, Pedia, Grow Plus, Optimum (Gold), bt: ữ á ẻ át dinh d°ỡng Ridielac, sữa bát ng°ái lßn nh° Diecerna đặc trß tiểu đ°áng, SurePrevent, CanxiPro, Mama Gold, Organic Gold, Yoko

➢ Sāa đặ Ngôi Sao Ph°¡ng Nam (Southern Star), Ông Thá và Tài Lác c:➢ Kem và phô mai: kem s a chua Subo, kem Delight, Twin Cows, Nhóc Kem, ữ

Nhóc Kem Ozé, phô mai Bò Đeo N¡

➢ Sāa đ¿u nành - n°ãc giÁi khát: n°ßc trái cây Vfresh, n°ßc đóng chai Icy, sữa

đậu nành GoldSoy

4

1.3 C¢ c¿u tå chąc

• Mô hình ho¿t đáng c a Công ty C ph n S a Vi t Nam ă å Á ā ß

• S¢ đã tå chąc và c¢ c¿u tå chąc Công ty Cå phÁn Sāa Vißt Nam

CH¯¡NG II PHÂN TÍCH HO¾T ĐàNG KINH DOANH CĂA CÔNG TY Cä PHÀN SĀA VI T NAM THEO BSC Þ

2.1 Phân tích khía c nh Tài chính ¿

2.1.1 Phân tích BÁng cân đá ¿i k toán

BÁng 2.1.1 BÁng Cân đá ¿i k toán Công ty Cå ph n S a ViÁ ā ßt Nam giai đo¿n 2018-2020

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

B Tài sÁn dài h¿n 18,766,754,868,571 19,978,308,009,482 16,806,351,859,342

1 Các khoản phải thu dài h¿n 19,974,111,715 21,169,968,995 88,443,241,642 2 Tài sản cố đßnh 13,853,807,867,036 14,893,540,216,703 13,365,353,599,098 3 Bất đáng sản đầu t° 59,996,974,041 62,018,116,736 90,248,200,759 4 Tài sản dã dang dài h¿n 1,062,633,519,957 943,845,551,903 868,245,878,253 5 Đầu t° tài chính dài h¿n 973,440,912,476 986,676,290,429 1,068,660,695,119 6 Tài sản dài h¿n khác 738,353,477,734 704,997,760,721 787,060,142,152 7 Lợi thế th°¡ng m¿i 2,058,548,005,612 2,366,060,103,995 538,340,102,319

B Ván chă sá hāu 33,647,122,229,822 29,731,255,204,364 26,271,369,291,927

1 Vốn chÿ sã hữu 33,647,122,229,822 29,731,255,204,364 26,271,369,291,927 Vốn cổ phần 20,899,554,450,000 17,416,877,930,000 17,416,877,930,000 Vốn khác cÿa chÿ sã hữu 202,658,418,215 - - Cổ phiếu quỹ (11,644,956,120) (11,644,956,120) (10,485,707,360) Chênh lách quy đổi tiền tá 10,647,239,612 23,174,494,894 27,635,831,784 Quỹ đầu t° phát triển 3,286,241,911,090 2,200,188,373,195 1,191,672,373,593 Lợi nhuận sau thuế ch°a phân phối 6,909,725,668,453 7,875,462,401,924 7,155,434,314,256 Lợi ích cổ đông không kiểm soát 2,349,939,498,572 2,227,196,960,471 490,234,549,654

TäNG NGUâN VàN 48,432,480,673,629 44,699,873,386,034 37,366,108,654,179

2.1.1.1 Tình hình chung Tài s n ả (Tài s n ng n h n, Tài s n dài h n) ả ắ ạ ả ạ

BÁng 2.1.2 Bi¿n đáng theo th i gian c a Tài sß ă Án (Theo Báo cáo thường niên Công ty C ph n s a Vi t Nam 2018-202ổ ầ ữ ệ

Tài s n ng n h n Á ắ ¿ luôn chi m t tr ng lế ỷ á ßn và tăng đều t 2018-2020 ừNăm 2018 Tài sản ngắn h n là 20,559,756,794,837 (chi m 55.02%) tăng ¿ ếlên 24,721,565,376,552 (chiế 55.3% vào năm 2019, và năm 2020 tăng m ) m¿nh thành 29,665,725,805,058 (chiếm 61.25%) Nhìn chung tài s n ảngắn h¿n tăng chāng t doanh nghiỏ áp đang đáp āng kßp thái nhu c u s n ầ ảxuất, kinh doanh trong ng n h n ắ ¿

VÁ Tài s n dài hÁ ¿n, do t tr ng Tài s n ng n hỷ á ả ắ ¿n tăng lên khá đồng đều nên t tr ng c a Tài s n dài hỷ á ÿ ả ¿n cũng giảm xu ng liên t c C th Tài s n ố ụ ụ ể ảdài h¿n năm 2018 là 16,806,351,859,342 (chiếm 44.98%), năm 2019 là 19,978,308,009,482 (dù tăng lên 18.87% so vßi năm tr°ßc nh°ng do

Tổng tài sản cũng tăng m¿nh nên t tr ng gi m xu ng ch còn ỷ á ả ố ỉ 44.69%)

và vào năm 2020 giảm nhẹ xuống 18,766,754,868,058 (chiếm còn 38.45%)

Nhìn chung thì C¡ cấu tài sản cÿa Công ty đang có xu h°ßng tăng Tài sản ngắn h n và gi m Tài s n dài h n ¿ ả ả ¿

202020192018Mÿc (gi¿m)

Tÿ lệ tăng (gi¿m)

(%)Biến động theo thời gian của Tài sản

Tài s¿n ng¿n h¿nTài s¿n dài h¿nTÞNG TÀI SẢN

61.2517 55.3057 55.02238.7483 44.6943 44.977

Quan hệ kết cấu của Tài sản

Tài s¿n ng¿n h¿nTài s¿n dài h¿n

2.1.1.1.1 Tài s n ng n h n ả ắ ¿

BÁng 2.1.3 K t c u Tài s n ng n h¿ ¿ Á ắ ¿n(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Bi¿n đáng k¿

(%) 2020 2019 2018 2019 20

1 Tiền và các khoản t.đ tiền 2,111,242,815,581 2,665,194,638,452 1,522,610,167,671 7.1168 10.7808 7.4058 3.3751 -3.2 Đầu t° tài chính ngắn h¿n 17,313,679,774,893 12,435,744,328,964 8,673,926,951,890 58.3626 50.3032 42.1889 8.1144 8.3 Các khoản phải thu ngắn h¿n 5,187,253,172,150 4,503,154,728,959 4,639,447,900,101 17.4857 18.2155 22.5657 -4.3502 -0.4 Hàng tồn kho 4,905,068,613,616 4,983,044,403,917 5,525,845,959,354 16.5345 20.1567 26.8770 -6.7203 -3.5 Tài sản ngắn h¿n khác 148,481,428,818 134,427,276,260 197,925,815,821 0.5005 0.5438 0.9627 -0.4189 -0.

TSNH 29,665,725,805,058 24,721,565,376,552 20,559,756,794,837 100 100 100

TiÁn và các khoÁn t°¢ng đ°¢ng tiÁ luôn chi m trên 7% TSNH, bin ế ến đáng không quá lßn qua các năm (7.41% - 2018, 10.78% - 2019, 7.11% - 2020) Tính trên TSNH thì không quá lßn nh°ng vẫn đÿ ổn đßnh để chi tr các kho n ả ảnợ, tăng tính tự chÿ cho công ty

ĐÁu t° tài chính ngắn h¿n vẫn đ°ợc công ty chú tráng đẩy m nh C th t ¿ ụ ể ỷ

tráng năm 2018 là 42.19%, năm 2019 tăng lên 50.30%, ti p tế ục tăng đến

58.36% năm 2020 Có thể ấy công ty đầu t° nhiề th u vào tài chính ngắn h¿n giúp luân chuy n dòng ti n, thu h i vể ề ồ ốn và tăng lợi nhuận th°áng xuyên

Các kho n ph i thu ng n hÁ Á ắ ¿n có s gi m d n rõ rự ả ầ át qua các năm Từ 22.57%

năm 2018 xuống 18.22% năm 1029, năm 2020 chỉ còn 17.49% Mát trong số những lý do có th là th t ch t bán chể ắ ặ ßu, qu n lý hi u qu s d ng v n, tả á ả ử ụ ố ừ đó tăng uy tín công ty

Hàng t n khoã cũng có sự ả gi m t tr ng rõ r t C th ỷ á á ụ ể năm 2018 chiế 26.88% m

TSNH, năm 2019 xuống còn 20.16% và năm 2020 giảm còn 16.53%. Hàng tồn kho giảm có thể do quản lý hàng tồn kho hiáquả, d báo nhu c u sát thự ầ ực tế, giảm đ°ợc các vấn đề ề ồn kho, nh°ng vẫ đảm b o quá trình s n xu t và bán hàng v t n ả ả ấ

58.362650.303242.18817.4857 18.2155

22.56516.5345 20.1567

Kết cấu Tài sản ngắn hạn

Tài s¿n ng¿n h¿n khácHàng tßn khoCác kho¿n ph¿i thu ng¿n h¿nĐầu tư tài chính ngắn hạnTiền và các khoản tương đương tiền

Kết cấu của TSDH

Các kho¿n ph¿i thu dài h¿n Tài s¿n cß đßnhBất động sản đầu tưTài s¿n dß dang dài h¿nĐầu tư tài chính dài hạnTài s¿n dài h¿n khácLợi thế thương mại

2.1.1.1.2 Tài s n dài h n ả ¿

BÁng 2.1.4 K t c u Tài s n dài h¿ ¿ Á ¿n(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

2020 2019 2018 2019

1 Các khoản phải thu dài h¿n 19,974,111,715 21,169,968,995 88,443,241,642 0.1064 0.1060 0.5262 -0.4203 2 Tài sản cố đßnh 13,853,807,867,036 14,893,540,216,703 13,365,353,599,098 73.8210 74.5486 79.5256 -4.9771 3 Bất đáng sản đầu t° 59,996,974,041 62,018,116,736 90,248,200,759 0.3197 0.3104 0.5370 -0.2266 4 Tài sản dã dang dài h¿n 1,062,633,519,957 943,845,551,903 868,245,878,253 5.6623 4.7244 5.1662 -0.4418 5 Đầu t° tài chính dài h¿n 973,440,912,476 986,676,290,429 1,068,660,695,119 5.1870 4.9387 6.3587 -1.4199 6 Tài sản dài h¿n khác 738,353,477,734 704,997,760,721 787,060,142,152 3.9344 3.5288 4.6831 -1.1543 7 Lợi thế th°¡ng m¿i 2,058,548,005,612 2,366,060,103,995 538,340,102,319 10.9691 11.8431 3.2032 8.6400

ĐÁu t° tài chính dài h¿n cũng luôn giữ ã māc ổn đßnh kể cả về giá trß và tỷ tráng vßi TSDH Sự ổn đ nh cß ÿa Đầu t° tài chính dài h¿n giúp cho công ty đảm bảo nh ng r i ro biữ ÿ ến đáng t thừ ß tr°áng ng n h n ắ ¿

Lÿi th¿ th°¢ng m¿i cÿa công ty cũng tăng m¿nh trong giai đo¿n này từ 538,340,102,319 năm 2018 lên đến 2,058,548,005,61

năm 2020 chāng tỏ uy tín và th°¡ng hiáu cÿa công ty

2.1.1.2 Tình hình chung Ngu n vồ ốn (N ph i tr , V n ch s h u) ợ ả ả ố ủ ở ữ

BÁng 2.1.5 Bi¿n đáng theo th i gian c a Ngu n vß ă ã án(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Nÿ ph i trÁ Á cũng duy trì ã tỷ tráng t°¡ng đố ổn đßnh, d°ßi i sự kiểm soát cÿa công ty N ph i trợ ả ả năm 2018 là 11,094,739,362,252 (chiế 29.69%), tăng m

m¿nh vào năm 2019 lên 14,968,618,181,670 ( chiếm 33.49%) và giảm nhẹ

sau đó còn 14,785,358,443,807 (chiếm còn 30.53%) vào năm 2020.

Nhìn chung thì tình hình Ngu n v n c a công ty khá ồ ố ÿ ổn đßnh v m t t ề ặ ỷtráng, bên c nh ¿ đó cũng tăng lên liên tục qua các năm về ặ m t giá trß đa phần do s ự tăng lên cÿa Vốn ch s hÿ ã ữu, mang đến nhi u l i th cho công ty ề ợ ế

202020192018Mÿc (gi¿m)

Tÿ ltăng(gi¿m(%)Biến động theo thời gian của Nguồn

Nÿ ph¿i tr¿ Vßn chÿ sß hÿuTÞNG NGUÞN V

30.527833.4869 29.669.472266.5131 70.3

Kết cấu của Nguồn vốn

Nÿ ph¿i tr¿Vßn chÿ sß hÿu

12.1.1.2.1 N ph i tr ợ ả ả

BÁng 2.1.6 K t c u N ph i tr¿ ¿ ÿ Á Á(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

2020 2019 2018 2019 202Nÿ ngắn h¿n 14,212,646,285,475 14,442,851,833,360 10,639,592,009,462 96.1265 96.4875 95.8976 0.5899 -0.36

Nÿ dài h¿n 572,712,158,332 525,766,348,310 455,147,352,790 3.8735 3.5125 4.1024 -0.5899 0.36

NPT 14,785,358,443,807 14,968,618,181,670 11,094,739,362,252 100 100 100

Trong c¡ cấu Nợ phải trả cÿa công ty thì đa số công ty sử

dụng nguồn Nÿ ngắn h n, chi m t¿ ế ỷ tráng luôn ổn đßnh ãmāc quanh 96% (năm 2018 là 95.89%, năm 2019 là 96.49% và năm 2020 là 96.13%) trong khoản Nợ phải trả Nguồn

vốn vay và n thuê tín dợ ụng th°¡ng m¿i ngày càng chi m tế ỷ tráng cũng nh° giá trß tăng dần và tăng rất nhanh qua các năm Vßi viác sử dụng nguồn vốn tính dụng th°¡ng m¿i lßn, công ty không ph i tr chi phí lãi vay vì v y gi m b t gánh ả ả ậ ả ßnặng về chi phí H¡n nữa vi c s d ng ngu n v n tín dá ử ụ ồ ố ụng th°¡ng m¿i còn t¿o mối quan há giữa công ty và ng°ái bán Nguồn v n tín d ng có mố ụ āc đá linh ho t cao d dàng cho m ¿ ß ãráng hay thu h p Tuy v y l i có thẹ ậ ¿ ái gian đáo h¿n ng n nên ắt¿o áp l c và r i ro v kh ự ÿ ề ả năng thanh toán cao cho công ty.

Nÿ dài h¿n cũng có sự ổn đßnh về giá trß cũng nh° tỷ tráng trong N ph i trợ ả ả qua các năm Cụ thể năm 2018 chiếm

4.10%, giảm vào năm 2019 còn 3.51% và tăng nhẹ lên

3.87% trong Tổng n phải trả ợ vào năm 2020.

Kết cấu Nợ phải trả

Nÿ ng¿n h¿nNÿ dài h¿n

12.1.1.2.2 V n ch s h u ố ÿ ã ữ

BÁng 2.1.7 K t c u v n ch s h¿ ¿ á ă á āu(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

2020 2019 2018 2019

Vốn cổ phần 20,899,554,450,000 17,416,877,930,000 17,416,877,930,000 62.1139 58.5810 66.2960 -7.7150 Vốn khác cÿa chÿ sã hữu 202,658,418,215 - - 0.6023 0.0000 0.0000 0.0000 Cổ phiếu quỹ (11,644,956,120) (11,644,956,120) (10,485,707,360) -0.0346 -0.0392 -0.0399 0.0007 Chênh lách quy đổi tiền tá 10,647,239,612 23,174,494,894 27,635,831,784 0.0316 0.0779 0.1052 -0.0272 Quỹ đầu t° phát triển 3,286,241,911,090 2,200,188,373,195 1,191,672,373,593 9.7668 7.4003 4.5360 2.8642 Lợi nhuận sau thuế ch°a phân phối 6,909,725,668,453 7,875,462,401,924 7,155,434,314,256 20.5359 26.4888 27.2366 -0.7478 Lợi ích cổ đông không kiểm soát 2,349,939,498,572 2,227,196,960,471 490,234,549,654 6.9841 7.4911 1.8660 5.6251

VàN CHĂ Sà HĀU 33,647,122,229,822 29,731,255,204,364 26,271,369,291,927 100 100 100

Ván c phå Án luôn đ°ợc giữ ã māc cao nhất về giá trß cũng nh° tỷ tráng trong Vốn ch s h u C thÿ ã ữ ụ ể, vào năm 2018 Vốn c ổphần c a công ty là ÿ 17,416,877,930,000 (chi m ế 66,30%), gi ữnguyên trong năm 2019 nh°ng chiếm tỷ tráng còn 58.58% và tăng nhẹ lên 20,899,554,450,000 (chiếm 62.11%) vào năm 2020 Vốn c phổ ần đ°ợc duy trì trong giai đo¿n 2018-2019 là do trong năm 2019 công ty không phát hành cổ phiếu, nh°ng đến 2020 l¿i có mát đợt phát hành

Bên c¿nh đó công ty cũng sử ụ d ng L i nhu n sau thuợ ậ ế để tái đầu t°, tăng khả năng phát triển bền vững Cụ thể Lợi nhuận sau thuế

năm 2018 cÿa công ty là 7,155,434,314,256 (chiếm 27.24%),

tăng lên 7,875,462,401,924 (chiếm 26.49%) vào năm 2019, và có s giự ảm đi đáng kể vào năm 2020 vßi ch còn ỉ

6,909,725,668,453 (chiếm 20.54%), do tình hình kinh t gi m ế ảsút chung

Kết cấu Vốn chủ sở hữu

Vßn cß ph¿nVßn khác cÿa chÿ sß hÿuCß phi¿u quÿChênh lệch quy đßi tißn tệQuỹ đầu tư phát triểnLợi nhuận sau thuế chưa phân phốiLÿi ích cß đông không kißm soát

2.1.2 Phân tích Báo cáo k t qu kinh doanh ¿ Á

BÁng 2.1.8 Báo cáo k t qu kinh doanh Công ty C ph n S a Vi¿ Á å Á ā ßt Nam giai đo¿n 2018-2020

Năm 2018-2019 Năm 2019-20Tuyßt đái T°¢ng đái Tuyßt đái DTT vÁ BH&CCDV 52,561,949,970,592 56,318,122,762,744 59,636,286,225,547 3,756,172,792,152 7.15 3,318,163,462,803

Lÿi nhu¿n sau thu¿ TNDN 10,205,629,711,239 10,554,331,880,891 11,235,732,234,125 348,702,169,652 3.42 681,400,353,234

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020

Nhìn qua biểu đồ 3 có th th y doang thu cể ấ ÿa công ty qua 5 năm có xu h°ßng tăng dần t m c 53,772 từ ā ỷ đồng năm 2018 đến 61,430 tỷ đồng năm 2020 Mặc dù d ch b nh ß áCovid-19 ảnh h°ãng không nhỏ đến ngành s a nó chung và Công ty Vinamilk nói riêng ữ(Theo T ng c c Thổ ụ ống kê, GDP năm 2020 tăng 2,91% tuy là māc tăng thấp nh t trong ấgiai đo¿n 2011-2020 nh°ng trong bối cảnh dßch Covid-19 dißn biến phāc t¿p, ảnh h°ãng tiêu c c t i mự ß ái lĩnh vực kinh tế – xã h i ngành hàng tiêu dùng nhanh ghi nh n m c gi m á ậ ā ả7% v giá tr và riêng ngành s a giề ß ữ ảm 6% (AC Nielsen), nh°ng doanh thu cÿa Vinamilk vẫn tăng đều (năm 2019 là 7.15% t°¡ng đ°¡ng 3,756 tỷ đồng so năm 2018 và 2020 là 5.89% t°¡ng đ°¡ng 3,318 tỷ đồng so vßi năm 2019) Nguyên nhân là bãi sự đầu từ m¿nh mẽ c a công ty vào thÿ ß tr°áng tài chính Nếu nh° māc tăng tr°ãng cÿa năm 2019 chỉ là 6.24% t°¡ng đ°¡ng 47 tỷ VND thì sang năm con số này là 807 tỷ VND tăng tr°ãng gần gấp đôi nằm 2019 (cụ thể là 95.85% Nh°ng bên c¿nh đó, do ảnh h°ãng cÿa dßch bánh Covid mà các ho¿t đáng khác cÿa Vinamilk bß ảnh h°ãng, dẫn chāng cụ thể là doanh thu từ cách ho¿t đáng khác năm 2019 giảm 44.60% t°¡ng đ°¡ng 200,8 tỷ đồng, sang năm - -2020 chỉ số này giảm còn 14.86% t°¡ng đ°¡ng 37,1 tỷ đồng Điều này dß hiểu khi trải - -qua mát năm sóng gió, công ty lßn nh° Vinamilk đã có những kinh nghiám trong viác đối phó vßi tình cảm khó khăn

Doanh thu - Chi phí - Lợi nhuận

Lợi nhuận sau thuế TNDNTổng chi phí ho¿t đáng và chi phí tài chínhDoanh thu

14 Về chi phí ho¿t đáng và chi phí tài chính cÿa công ty: Cùng vßi sự tăng tr°ãng cÿa doanh thu qua các thái kỳ thì chi phí ho¿t đáng chi phí ho¿t đáng cũng tăng do đầu t° vào các máy móc thiết bß cũng nh° mã ráng quy mô (dẫn chāng Vinamilk tiếp tục hoàn thián đ°a vào sử dụng Trang tr¿i Bò sữa Quảng Ngãi vßi quy mô 4.000 con Ngoài ra, đ°a vào ho¿t đáng Trung tâm Kỹ thuật Bò sữa và Cấy truyền phôi nhằm phục vụ nhu cầu chán lác cung c p nguấ ồn gen °u tú v°ợt tr i Bên cá ¿nh đó, năm 2020 vßi ph°¡ng châm lấy công nghá làm chìa khóa để thay đổi, tăng tốc, Vinamilk đã có sự chuẩn bß kßp thái cho viác sản xuất kinh doanh trongđiều ki n bình á th°áng mßi Danh m c s n phụ ả ẩm phong phú, đa d¿ng đ°ợc nghiên cāu phát triển công phu vì ng°ái tiêu dùng và cho ng°ái tiêu dùng đã đáp āng các nhu cầu khác nhau cÿa thß tr°áng trong và ngoài n°ßc, góp phần giữ vững thß phần và doanh số trong điều ki n s c mua và tá ā ốc đá tăng tr°ãng ngành tiêu dùng nhanh giảm m nh) C th¿ ụ ể năm 2019 đ¿t hi u suá ất tăng tr°ãng là 6.78% t°¡ng đ°¡ng 2,831 tỷVND, năm 2020 là 7.50% t°¡ng đ°¡ng 3,342 tỷ VND

Về l i nhu n sau thu cợ ậ ế ÿa công ty trong 3 năm qua có tốc đá tăng tr°ãng th p 6.46% ấvào năm 2020 cao h¡n so vßi năm 2019 là 3.42% Có thế thấy tác đáng cÿa dßch Covid 2019 đã ảnh h°ãng đến lợi nhuân cÿa công ty Vinamilk nh°ng do viác cân đối chi phí và doanh thu cÿa cách năm khá hiáu quả, đặc bi t là công tác qu n lý giá v n hàng bán c a á ả ố ÿcông ty cụ thể:

BÁng 2.1.9 Các ch tiêu v Doanh thu và Chi phí ỉÁ

Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dßch vụ 100% 100% 100% Giá vốn hàng bán và dßch cụ cung cấp 53% 53% 54%

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Nhìn vào b ng trên có th th y vi c t o ra doanh thu n công ty t n m t m c t l v ả ể ấ á ¿ ầ ố á ā ỷ á ềgiá vốn hàng bán là không đổi (khoảng 53%) Điều này cho th y khấ ả năng điều ch nh h p ỉ ợlý c a v thÿ ề ß tr°áng nguyên li u c a Vinamilk trong nhiá ÿ ều năm qua Bên c¿nh đó chi phí cho các ho t ngoài s n xu¿ ả ất nh°: chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghi p v n á ẫđ°ợc kiểm mã āc t°¡ng đ°¡nh nhau qua các năm Viác trải qua đ¿i dßch Covid-19 cũng không làm ảnh h°ãng t i t l gi a doanh thu và chi phí cho th y s c m nh khß ỷ á ữ ấ ā ¿ ả năng āng biến c a công ty gi a nh ng biÿ ữ ữ ến đáng khó l°áng cÿa môi tr°áng

2.1.3 Phân tích các chỉ tiêu tài chính

2.1.3.1 Phân tích khả năng thanh toán của CTCP sữa Việt Nam – Vinamilk

2.1.3.1.1 Khả năng thanh toán ngắn h¿n

Hệ sß thanh toán ngắn h¿n =nÿ Tài s¿n ngắn h¿nTßng sß nÿ ngắn h¿n

BÁng 2.1.10 KhÁ năng thanh toán ngắn h¿n

Đơn vị: đồng

Tài sản ngắn h¿n 29,665,725,805,058 24,721,565,376,552 20,559,756,794,837 Nợ ngắn h¿n 14,212,646,285,475 14,442,851,833,360 10,639,592,009,462

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Chỉ tiêu này cho biết 1 đồng nợ ngắn h¿n đ°ợc bảo đảm bãi bao nhiêu đồng tài sản ngắn h¿n Khả năng thanh toán ngắn h¿n cÿa công ty ã māc khá cao, trung bình trong 3 năm là 1,91 lần, hay mát đồng nợ ngắn h¿n trung bình đ°ợc đảm bảo bằng 1,91 đồng tài sản ngắn h¿n Nếu xem xét riêng về khả năng thanh toán ngắn h¿n thì rÿi ro thanh toán cÿa công ty là thấp Khả năng thanh toán ngắn h¿n cÿa công ty năm 2019 có xu h°ßng giảm so vßi năm 2018, nh°ng sang năm 2020 l¿i tăng so vßi năm 2019, điều này là do māc đá tăng hay giảm cÿa nợ ngắn h¿n năm 2019 và 2020 (t°¡ng āng tỷ lá tăng 35,75% và giảm 1,59%) cùng vßi māc tăng cÿa tài sản ngắn h¿n năm 2019 và 2020 (t°¡ng āng là tăng 20,24% và 20,00%) Có thể thấy năm 2020 công ty có thể sử dụng tài sản ngắn h¿n để thanh toán cho các khoản nợ ngắn h¿n tốt h¡n so vßi năm 2018 và 2019 Tuy nhiên, māc tăng tài sản ngắn h¿n cÿa công ty chÿ yếu là hàng tồn kho và phải thu khách hàng trong khi đó māc tăng nợ ngắn h¿n là khoản phải trả ng°ái bán (khoản nợ này có thái gian đáo h¿n ngắn) vì vậy nếu công ty không tiêu thụ hàng tồn kho kßp thái, và thu nợ khách hàng nhanh chóng cũng có thể làm công ty mất khả năng thanh toán, Để đánh giá chính xác h¡n khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn h¿n cÿa công ty, cần xem xét khả năng thanh toán nhanh và khả năng thanh toán tāc thái

2.1.3.1.2 Khả năng thanh toán nhanh

Hệ sß thanh toán nhanh =Tài s¿n ngắn h¿n − Hàng tßn khoTßng sß nÿ ngắn h¿n

Đơn vị: đồng

16 Tiền và các khoản t°¡ng đ°¡ng tiền 2,111,242,815,581 2,665,194,638,452 1,522,610,167,671 Đầu t° tài chính ngắn h¿n 17,313,679,774,893 12,435,744,328,964 8,673,926,951,890 Các khoản phải thu ngắn h¿n 5,187,253,172,150 4,503,154,728,959 4,639,447,900,101 Hàng tồn kho 4,905,068,613,616 4,983,044,403,917 5,525,845,959,354 Tài sản ngắn h¿n khác 148,481,428,818 134,427,276,260 197,925,815,821

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

BÁng 2.1.11 KhÁ năng thanh toán nhanh

Đơn vị: đồng

Tài sản ngắn h¿n 29,665,725,805,058 24,721,565,376,552 20,559,756,794,837 Hàng tồn kho 4,905,068,613,616 4,983,044,403,917 5,525,845,959,354 Nợ ngắn h¿n 14,212,646,285,475 14,442,851,833,360 10,639,592,009,462

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Khả năng thanh toán nhanh là chỉ tiêu đánh giá đ°ợc khả năng thanh toán cÿa công ty mát cách chặt chẽ h¡n Chỉ tiêu này cho biết 1 đồng nợ ngắn h¿n cÿa công ty đ°ợc đảm bảo bãi bao nhiêu đồng tài sản ngắn h¿n khi không tính đến yếu tố hàng tồn kho â đây, l°ợng hàng tồn kho bß lo¿i trừ ra vì hàng tồn kho đ°ợc coi là lo¿i tài sản có tính thanh khoản thấp h¡n cả trong tài sản ngắn h¿n Bãi vậy viác thanh toán sẽ đ°ợc đảm bảo bãi các khoản tiền, phải thu và các tài sản ngắn h¿n khác Khả năng thanh toán nhanh cÿa công ty có sự tăng giảm qua 3 năm, cụ thể:

Năm 2018-2019: có thể nhận thấy rằng khả năng thanh toán nhanh cÿa công ty

năm 2019 giảm so vßi năm 2018 (từ 1,41 xuống 1,37), điều này là do māc đá tăng cÿa các tài sản ngắn h¿n thấp h¡n so vßi nợ ngắn h¿n (20,24% và 35,75%), nh° vậy rÿi ro thanh toán cao h¡n so vßi năm 2018

Năm 2019 - 2020: Trái ng°ợc vßi māc giảm cÿa năm tr°ßc, thì đến năm 2020, khả

năng thanh toán nhanh cÿa công ty tăng từ 1,37 lần lên 1,74 lần Điều này là do trong năm 2020, tài sản ngắn h¿n cÿa công ty có xu h°ßng tăng đồng thái nợ ngắn h¿n đã có phần giảm đi Nh° vậy, vßi viác tăng các tài sản có tính thanh khoản cao năm 2020 (gồm đầu t° tài chính ngắn h¿n, các khoản tiền và t°¡ng đ°¡ng tiền,…) làm cho rÿi ro thanh toán cÿa công ty năm 2020 giảm đi

Tóm l¿i, há số thanh toán nhanh cÿa công ty luôn lßn h¡n 1 điều này chāng tỏ rằng công ty đÿ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn h¿n mà không cần bán hàng tồn kho, rÿi ro thanh toán cÿa công ty có thể đánh giá ã māc thấp Tuy nhiên, trong cấu thành cÿa

há số thanh toán nhanh có khoản phải thu ngắn h¿n, do đó viác luân chuyển dòng tiền tốt để thanh toán nợ ngắn h¿n cho công ty cũng phụ thuác rất lßn vào chính sách thu hồi nợ cÿa công ty Nếu thu nợ không tốt có thể dẫn đến mất khả năng thanh toán

2.1.3.1.3 Khả năng thanh toán tāc thái

Hệ sß thanh toán tÿc thời =Tiền và cácTßng kho¿n t±¡ng đ±¡ng tiềnsß nÿ ngắn h¿n

BÁng 2.1.12 KhÁ năng thanh toán tąc thßi

Đơn vị: đồng

Tiền và các khoản t°¡ng

đ°¡ng tiền 2,111,242,815,581 2,665,194,638,452 1,552,610,167,671 Nợ ngắn h¿n 14,212,646,285,475 14,442,851,833,360 10,639,592,009,462

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Khả năng thanh toán tāc thái cÿa công ty cũng tăng giảm qua các năm, từ māc 0,15 lần năm 2018 tăng và đ¿t 0,18 lần vào năm 2019 và giảm xuống 0,15 lần năm 2020 Khả năng thanh toán tāc thái thể hián khả năng có thể thanh toán ngay các khoản nợ ngắn h¿n cÿa công ty Khả năng thanh toán tāc thái cÿa công ty giảm trong năm 2020, tāc là tài sản có tính thanh khoản cao giảm

Có thể nhận thấy rằng khả năng thanh toán ngắn h¿n cÿa công ty vẫn ã māc cao, rÿi ro thanh toán ã māc thấp khi khả năng thanh toán ngắn h¿n và khả năng thanh toán nhanh cÿa công ty vẫn ã māc trung bình lßn h¡n 1, Tuy há số khả năng thanh toán tāc thái các khoản nợ ngắn h¿n cÿa công ty chỉ đ¿t ã māc 0,15 lần nh°ng nếu xét về c¡ cấu nợ ngắn h¿n cÿa công ty chÿ yếu là khoản phải trả ng°ái bán ngắn h¿n và khoản nợ tích lũy (thuế, l°¡ng, th°ãng và các khoản phải trả khác) thì tiền và các khoản t°¡ng đ°¡ng tiền cũng nh° khoản tiền gửi ngân hàng ngắn h¿n vẫn đÿ để chi trả cho các khoản nợ tích lũy và khoản phải trả ng°ái bản nếu đến h¿n nên rÿi ro thanh toán cÿa công ty ã māc thấp

2.1.3.2 Phân tích khả năng quản lý tài s n ả2.1.3.2.1 Khả năng quản lý hàng t n kho ồ

Vòng quay hàng tßn kho = Hàng tßn Giá vßn hàng bán bình quânkho

18 Sß ngày mßt vòng quay hàng tßn kho = Sß vòng quay hàng tßn khoSß ngày trong kỳ

BÁng 2.1.13 Kh Á năng quÁn lý hàng t n kho ã

Đơn vị: đồng

Giá vốn hàng bán 31,967,662,837,839 29,745,906,112,117 27,950,543,501,501 Hàng tồn kho 4,905,068,613,616 4,983,044,403,917 5,525,845,959,354

Thái gian quay vòng hàng

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Vòng quay hàng t n kho là ch sồ ỉ ố dùng để đo l°áng s l n doanh nghi p bán hàng ố ầ átồn kho c a mình trong mÿ át thái gian nhất đßnh, từ đó đo l°áng khả năng quản tr hàng ßtồn kho trong toàn b hoá ¿t đáng c a doanh nghi p ÿ á

Vòng quay hàng tồn kho cÿa công ty trung bình trong 3 năm là 6 vòng t°¡ng āng vßi thái gian quay vòng hàng tồn kho trung bình là 63 ngày nghĩa là kể từ khi mua hàng đến khi bán hàng trung bình là 63 ngày Thái gian quay vòng hàng tồn kho trung bình nh° vậy là hợp lý đối vßi công ty chuyên sản xuất các lo¿i sữa Thái gian quay vòng hàng tồn kho cÿa công ty có xu h°ßng giảm từ năm 2018 đến năm 2020, cụ thể:

Năm 2019 thì Công ty có trung bình 5,97 lần xuất hàng t°¡ng āng vßi thái gian quay vòng hàng tồn kho là 61,14 ngày, hàng tồn kho trung bình năm 2019 quay vòng nhanh h¡n so vßi năm 2018, điều này là do trong năm 2019 số l°ợng hàng tồn kho cuối năm dự trữ giảm so vßi năm 2018 song trong năm giá vốn hàng bán l¿i tăng do đó tốc đá luân chuyển vốn cÿa hàng tồn kho gia tăng, điều này giúp công ty tiết kiám chi phí, tăng doanh thu và tăng khả năng sinh lái.

Năm 2020 thì vòng quay hàng tồn kho là 6,52 lần Vòng quay hàng tồn kho tăng hay nói cách khác là thái gian quay vòng hàng tồn kho trung bình giảm do giá vốn hàng bán tang cùng vßi hàng tồn kho có xu h°ßng giảm Trong năm 2020 thì đây là dấu hiáu tích cực đối vßi tình hình sản xuất kinh doanh cÿa Vinamilk

2.1.3.2.2 Khả năng quản lý kho n ph i thu ả ả

Sß vòng quay kho¿n ¿i thu =ph Doanh thu thu¿nKho¿n ¿i thu bình quânphKỳ thu ền bình quân =ti Sß vòng quay Sß ngày trong kỳcác kho¿n ¿i thuph

BÁng 2.1.14 Kh Á năng quÁn lý kho n ph i thu Á Á

Đơn vị: đồng

Doanh thu thuần 59,636,286,225,547 56,318,122,762,744 52,561,949,970,592 Khoản phải thu 5,207,227,283,865 4,524,324,697,954 4,727,891,141,743

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Há s vòng quay kho n phố ả ải thu dùng để kiểm tra đá hi u qu c a vi c thu h i á ả ÿ á ồkhoản ph i thu và ti n nả ề ợ c a khách hàng trong m t công ty ho c m t doanh nghi p ÿ á ặ á á

Trong năm 2019, số vòng quay các khoản phải thu khách hàng đ¿t 12,45 vòng tăng 1,33 vòng, điều này đã khiến cho kỳ thu tiền bình quân giảm xuống māc 29,32 ngày, giảm 3,51 ngày so vßi năm 2018 Đây là dấu hiáu tích cực đối vßi Công ty, bãi vì thái gian mà Công ty bß chiếm dụng vốn đã giảm xuống, nh° vậy Công ty sẽ có nhiều vốn h¡n và có thể sử dụng linh ho¿t đáng vốn để phục vụ quá trình sản xuất kinh doanh Bãi vì vßi vòng quay càng lßn thì số vốn đ°ợc đ°a vào sản xuất kinh doanh càng nhanh và càng hiáu quả h¡n

Tuy nhiên, năm 2020 số vòng quay các khoản phải thu khách hàng là 11,45 vòng, giảm 1,00 vòng so vßi năm 2019, kéo theo kỳ thu tiền bình quân tăng 2,55 ngày so vßi năm 2019 Nguyên nhân cÿa hián t°ợng này là do sự gia tăng khoản phải thu khi mà hàng hóa đ°ợc tiêu thụ nhiều h¡n, công ty ch°a có 1 chính sách tín dụng hợp lý, quản lý công tác thu hồi nợ ch°a chặt chẽ dẫn đến tình tr¿ng vốn bß chiếm dụng nhiều và làm gia tăng các khoản nợ đến h¿n, quá h¿n Đây là 1 xu h°ßng không tốt, vì vậy, trong nền kinh tế thß tr°áng hián nay, đẩy m¿nh tiêu thụ sản phẩm là tốt nh°ng cần phải xây dựng mát chính sách tín dụng hợp lý, đẩy nhanh đ°ợc tốc đá luân chuyển phải thu khách hàng và hàng tồn kho

20 Có th nh n th y r ng hi u su t s d ng tài s n ng n h n cể ậ ấ ằ á ấ ử ụ ả ắ ¿ ÿa công ty trong 5 năm từ 2018 đến 2020 là khá cao vßi māc dao đáng trung bình là 2,28 lần hay mát đồng tài sản ng n h n c a công ty tắ ¿ ÿ ¿o ra 2,28 đồng doanh thu thu n ầ Tuy nhiên trong 3 năm này, hiáu su t s d ng tài s n ng n h n cấ ử ụ ả ắ ¿ ÿa công ty có xu h°ßng gi m dả ần, điều này chÿ y u là ếsự gia tăng đầu t° vào tài sản ngắn h¿n cÿa công ty gia tăng m¿nh h¡n māc tăng doanh thu c a công ty trong k , dÿ ỳ ẫn đến vòng quay c a tài s n ng n h n ch m d n, hi u su t s ÿ ả ắ ¿ ậ ầ á ấ ửdụng tài s n ng n h n gi m Nguyên nhân chả ắ ¿ ả ÿ yếu là do công ty đầu t° nhiều vào hàng tồn kho và kho n ph i thu khách hàng, tuy nhiên mả ả āc tăng đầu t° không t°¡ng xāng vßi māc đá t¿o ra doanh thu cÿa tài sản làm cho hiáu suất sử dụng tài sản giảm Công ty cần chú tráng nhiều h¡n đến công tác qu n lý hàng t n kho.ả ồ

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Hiáu suất sử dụng tài sản dài h¿n cÿa công ty trong 3 năm ã māc khá cao, trung bình là 3,04 lần Năm 2019 có xu h°ßng giảm so vßi năm 2018 (từ 3,13 xuống 2,82), tāc là mát đồng tài sản dài h¿n đã t¿o ra ít đồng doanh thu thuần h¡n, khả năng quản lý tài sản cÿa công ty giảm Đến năm 2020 thì chỉ số này l¿i tăng trã l¿i và đ¿t 3,18 lần, điều này cho thấy các bián pháp tăng công suất sử dụng cÿa các máy móc thiết bß và các chiến l°ợc bán hàng cÿa công ty đã phần nào đ¿t hiáu quả h¡n, māc doanh thu đ¿t đ°ợc t°¡ng xāng h¡n vßi māc đầu t° vào tài sản

2.1.3.2.5 Hi u su t s d ng t ng tài s n á ấ ử ụ ổ ả

Hiệu ¿t sử dÿ tßsu ng ng TS = Doanh thu thu¿nTßng TS bình quân

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Nhìn vào bảng phân tích có thể thấy đ°ợc hiáu suất sử dụng tài sản đang có xu h°ßng giảm qua các năm Năm 2019, hiáu suất sử dụng tài sản cÿa công ty đ¿t 1,26 lần, thấp h¡n so vßi năm 2018 là 1,41 lần Năm 2020, chỉ số này l¿i tiếp tục giảm còn 1,23 lần, điều này cho thấy rằng viác sử dụng tài sản cÿa công ty Vinamilk vẫn ch°a đ¿t đ°ợc hiáu quả nh° mong muốn Công ty cần chú tráng h¡n đến māc đầu t° và kế ho¿ch đầu t°

vào tài sản ngắn h¿n và dài h¿n, đồng thái có các bián pháp hiáu quả h¡n trong viác thúc đẩy bán hàng để tăng doanh thu trong kỳ và từ đó khai thác tối đa công suất cÿa tài sản

(Theo Báo cáo thường niên Công ty C ph n s a Vi t Nam 2018-2020)ổ ầ ữ ệ

Há s này cho biố ết trong 100 đồng tài s n cả ÿa Công ty thì bao nhiêu đồng đ°ợc huy đáng từ nợ Năm 2018 há số này là 0.30 lần, năm 2019 là 0.33 lần, năm 2020 là 0.31 lần Năm 2019 há số này là 0.33 lần, tăng 0.03 lần so vßi năm 2018 và giảm 0.02 lần so vßi năm 2020

Há s n trong nhố ợ ững năm gần đây đề ãu m c th p ph n ánh Công ty không s ā ấ ả ửdụng nhi u n trong hoề ợ ¿t đáng s n xu t kinh doanh cả ấ ÿa mình Điều này giúp Công ty không ph i ch u nhi u gánh n ng ph i tr n , giúp Công ty tả ß ề ặ ả ả ợ ập trung h¡n vào ho¿t đáng sản xu t kinh doanh cấ ÿa mình

Hß sß nÿ trên tßng tài s¿n

Nÿ ph¿i tr¿Tßng tài s¿nHệ sß nÿ

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

H s này cho bi t t l gi a vá ố ế ỷ á ữ ốn huy đáng đ°ợc b ng viằ ác đi vay so vß ối v n c a ÿchÿ sã h u bữ ỏ ra Năm 2018 há ố s này là 0.42 lần, năm 2019 là 0.50 lần, năm 2020 là 0.44 lần Năm 2019 há ố s này là 0.50 lần, tăng 0.08 lần so vßi năm 2018 và giảm 0.06 l n ầso vßi năm 2020

Há s này nhố ững năm gần đây đề ã āc thấu m p, ch ng t ngu n v n Công ty t v n ā ỏ ồ ố ừ ốchÿ sã h u dữ ồi dào, ít nợ bên ngoài không chßu nhi u áp lề ực tài chính và đang kinh doanh có hiáu quả

Hß sß nÿ trên vßn chÿ sß hÿu

Nÿ ph¿i tr¿Vßn chÿ sß hÿuHệ sß nÿ

24

2.1.3.4 Phân tích các ch tiêu ph n ánh khỉ ả ả năng sinh lời

2.1.3.4.1 T su t sinh l i trên doanh thu thu n ỷ ấ á ầ

BÁng 2.1.20 T su t l i nhu n trên doanh thu thuỷ ¿ ÿ ¿ Án Đơn vị: đồng

Lợi nhuận sau thuế 10,205,629,711,239 10,554,331,880,891 11,235,732,234,125 Doanh thu thuần 52,561,949,970,592 56,318,122,762,744 59,636,286,225,547

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Chỉ tiêu này cho bi t c 1 ế ā đồng doanh thu thu n thu v s tầ ề ẽ ¿o ra bao nhiêu đồng lợi nhu n sau thu , chậ ế ỉ tiêu này cũng cho nhà quản lý thấy đ°ợc hi u qu qu n lý chi á ả ảphí và doanh thu trong k T su t sinh lỳ ỷ ấ ái trên doanh thu năm 2018 là 19,42% giảm xuống còn 18,74% năm 2019 và có xu h°ßng tăng trã ¿i vào năm 2020 l

Nh° vậy, trong 3 năm, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu có chiều h°ßng giảm chāng tỏ hi u qu hoá ả ¿t đáng cÿa công ty đang giảm sút Do đó trong những năm tßi, công ty ph i có bi n pháp gi m b t giá vả á ả ß ốn, chi phí tài chính để góp phần đẩy m¿nh tốc đá tăng lợi nhuận

Tÿ su¿t sinh lßi trên doanh thu thu¿n

Lÿi nhu¿n sau thu¿Doanh thu thu¿nROS

25 2.1.3.4.2 T su t sinh l i trên t ng tài s n ỷ ấ á ổ ả

BÁng 2.1.21 T suỷ ¿t sinh l i trên tÿ ång tài sÁn Đơn vị: đồng

Lợi nhuận sau thuế 10,205,629,711,239 10,554,331,880,891 11,235,732,234,125 Tổng tài sản 37,366,108,654,179 44,699,873,386,034 48,432,480,673,629

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

Ta th y, t su t sinh l i trên t ng tài s n cấ ỷ ấ á ổ ả ÿa Công ty qua 3 năm khá cao Tuy nhiên t suỷ ất này có xu h°ßng gi m dả ần qua các năm, cụ thể: Năm 2019, ROA là 23,61% tāc là 100 đồng đầu t° vào tài sản thì Công ty thu đ°ợc 23,61 đồng l i nhu n ợ ậròng, so vßi năm 2018 thì tỷ su t này gi m ấ ả 3,7% Năm 2020, ROA là 23,20%, giảm đi so vßi năm 2019 là 0,41% Nguyên nhân là do tốc đá tăng lợi nhu n sau thu thậ ế ấp h¡n so v i tß ốc đá tăng tổng tài s n ả

Tuy nhiên, nhìn chung thì ROA c a Công ty v n giÿ ẫ ữ ã āc cao, điề m u này cho thấy hi u qu s d ng tài s n c a Công ty là t t, góp ph n nâng cao khá ả ử ụ ả ÿ ố ầ ả năng đầu t° cÿa ch doanh nghi p M t khác, Công ty v n nên có nh ng bi n pháp tích cÿ á ặ ẫ ữ á ực để duy trì và tìm cách nào để có th lể àm tăng chỉ tiêu này lên m t m c càng cao càng t t á ā ố

Tÿ su¿t sinh lßi trên tßng tài s¿n

Lÿi nhu¿n sau thu¿Tßng tài s¿nROA

26 2.1.3.4.3 T su t sinh l i trên v n ch s h u ỷ ấ á ố ÿ ã ữ

BÁng 2.1.22 T su t sinh l i trên vỷ ¿ ß án ch s h u ă á ā

Lợi nhuận sau thuế 10,205,629,711,239 10,554,331,880,891 11,235,732,234,125 Vốn chÿ sã hữu 26,271,369,291,927 29,731,255,204,364 33,647,122,229,822

(Theo Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần sữa Việt Nam 2018-2020)

T su t sinh l i trên v n ch s h u cỷ ấ á ố ÿ ã ữ ÿa Công ty trung bình trong 3 năm gần đây ã māc 35,91%, nghĩa là 100 đồng vốn chÿ sã hữu t¿o ra 35,91 đồng lợi nhuận ròng Tuy nhiên t suỷ ất này có xu h°ßng gi m dả ần qua các năm, cụ thể: Năm 2019, ROE là 35,50% so v i ß năm 2018 đã giảm đi 3,35% Đến năm 2020, suất sinh l i c a ợ ÿ100 đồng vốn chÿ sã hữu l¿i giảm đi 2,11% so vßi năm 2019

Tuy nhiên, nhìn chung thì ROE c a Công ty v n giÿ ẫ ữ ã māc cao, điều này cho thấy hi u qu s d ng v n cá ả ử ụ ố ổ đông cÿa Công ty là r t t t M t khác, Công ty v n nên ấ ố ặ ẫcó những bi n pháp tích cá ực để duy trì và làm tăng chỉ tiêu này càng cao càng t t ố

Tÿ su¿t sinh lßi trên vßn chÿ sß hÿu

Lÿi nhu¿n sau thu¿Vßn chÿ sß hÿuROE

27

2.2 Phân tích khía c¿nh Khách hàng 2.2.1 Khách hàng

2.2.3.1 Nhóm khách hàng

• Khách hàng c a Vinamilk là có th là m t t p h p nh ng cá nhân, t ch c có ÿ ể á ậ ợ ữ ổ ānhu c u s d ng hay phân ph i s n ph m c a công ty ầ ử ụ ố ả ẩ ÿ Sản phẩm cÿa Vinamilk đa d¿ng và đ°ợc sản xuất cho mái lāa tuổi cũng nh° giá thành Trong đó, các dòng sản phẩm cÿa Vinamilk đ°ợc phát triển m¿nh nhất cho đá tuổi thiếu nhi và thiếu niên bãi đá tuổi này có nhu cầu lßn về sữa và tiêu dùng các sản phẩm từ sữa là lßn nhất

• Vinamilk chia khách hàng mục tiêu thành hai nhóm:

➢ Nhóm khách hàng cá nhân: là ng°ái tiêu dùng, những ng°ái có nhu cầu sử dụng sữa và các sản phẩm từ sữa Nhóm khách hàng này có nhu cầu về sản phẩm t°¡ng đối đa d¿ng (chất l°ợngsản phẩm tốt, giá trß dinh d°ỡngsản phẩm mang l¿i, giá cả phù hợp, mẫu mã bao bì ) và chiếm tỉ trángcũng khá cao

➢ Nhóm khách hàng tổ chāc: là những nhà phân phối, đ¿i lý bán buôn, bán lẻ, cửa hàng, siêu thß mong muốn và sẵn sàng phân phối các sản phẩmsữa cÿa công ty Đây là nhóm có yêu cầu chiết về khấu, th°ãng doanh số, đ¡n hàng đúng tiến đá liên quan đến viác phân phối sản phẩm.• Ngoài hai nhóm khách hàng m c tiêu chính, các dòng s n ph m khác c a ụ ả ẩ ÿ

vinamilk cũng đáp āng cho mái lāa tuổi: sữa chua, sữa tiát trùng, …

➢ Dân nông thôn chi m m t t l cao 70,4% dân s cế á ỷ á ố ả n°ßc nh°ng mā ốc s ng cÿa ng°ái dân rất thấp rất ít khi cho con uống sữa Mật đá phân bố dân c° ã đây so vßi thành th là thấp không thuận tián cho viác phân ph i ß ố

40 nguyên liáu từ các n°ßc có nền nông nghiáp tiên tiến, đảm bảo các tiêu chuẩn về an toàn và chất l°ợng Các nguồn cung cấp nguyên liáu chính hián nay cÿa Vinamilk là Mỹ, New Zealand, và Châu Âu Mát số nhà cung cấp tiêu biểu nh°:

Fonterra (SEA) Pte Ltd Sữa bát nguyên liáu Hoogwegt International BV Sữa bát nguyên liáu Perstima Binh Duong Vỏ háp bằng thép Tetra Pak Indochina Bao bì bằng giấy

• Nguồn nguyên liáu trong n°ßc: Công ty thành l p các trung tâm thu mua s a ậ ữt°¡i có vai trò thu mua nguyên liáu sữa t°¡i từ các há nông dân, nông tr¿i nuôi bò và th c hiự án cân đo khối l°ợng s a, ki m tra ch t ữ ể ấ l°ợng s a, b o qu n và ữ ả ảvận chuyển đến nhà máy s n xu t Trung tâm s cung c p thông tin cho h ả ấ ẽ ấ ánông dân v chề ất l°ợng, giá c và nhu c u khả ầ ối l°ợng nguyên v t liậ áu Đồng thái, trung tâm thu mua s thanh toán ti n cho các h nông dân nuôi bò ẽ ề á

2.3.1.2 Khâu sản xuất thành phẩm cho chuỗi cung ứng của Vinamilk

• Vinamilk sử dụng công nghá sản xuất và đóng gói hián đ¿i t¿i tất cả các nhà máy Công ty đã tiến hành nhập khẩu công nghá từ các n°ßc Châu Âu nh°: Đāc, Ý và Thụy Sĩ để āng dụng vào dây chuyền sản xuất và cũng là công ty duy nhất t¿i Viát Nam sã hữu há thống máy móc sử dụng công nghá sấy phun do Niro cÿa Đan M¿ch, hãng dẫn đầu thê gißi về công nghá sấy công nghiáp, sản xuất Ngoài ra, Vinamilk còn sử dụng các dây chuyền sản xuất đ¿t chuẩn quốc tế do Tetra Pak cung cấp để cho ra sản phẩm sữa và các sản phẩm khác có liên quan

• Vinamilk đang sã hữu các nhà máy sản xuất sữa ã New Zealand, Mỹ, Balan và 13 nhà máy sản xuất sữa hián đ¿i t¿i Viát Nam từ Bắc vào Nam, đặc biát là <siêu nhà máy= sữa Bình D°¡ng t¿i KCN Mỹ Ph°ßc 2 vßi dián tích 20 hecta • Ngoài ra, Vinamilk còn có các phòng thí nghiám đều đ¿t chāng nhận ISO

17025 cho lĩnh vực hóa hác và sinh hác Toàn bá nhà máy đang ho¿t đáng trong khối sản xuất cÿa Vinamilk đều có há thống quản lý môi tr°áng đ°ợc chāng nhận đ¿t chuẩn ISO 14001:2004

2.3.1.3 Khâu phân phối sản phẩm đầu ra cho chuỗi cung ứng của Vinamilk

• T¿i thß tr°áng n°ßc ngoài: Các s n ph m cả ẩ ÿa Vinamilk đ°ợc xu t kh u tấ ẩ ßi h¡n 40 qu c gia và vùng lãn th trên Th giố ổ ế ßi nh°: Campuchia, Thái Lan, Hàn Quốc, Nh t Bậ ản, Đài Loan, Thổ Nhĩ Kỳ, Nga, Canada, M , Úc, Các m t ỹ ặhàng xu t kh u g m: s a b t tr em, bấ ẩ ồ ữ á ẻ át dinh d°ỡng, sữa đặc, sữa n°ßc, n°ßc giải khát, sữa đậu nành, sữa chua

41 • T¿i thß tr°áng Vi t Nam: Vinamilk có má ¿ng l°ßi phân ph i m nh và r ng kh p ố ¿ á ắtrên cả n°ßc, giúp ng°ái tiêu dùng có th ti p cể ế ận đến các s n ph m m t cách ả ẩ áthuận tián, nhanh chóng và trong điều ki n t t nhá ố ất.

➢ Há thống các đối tác phân phối (Kênh General Trade – GT) ➢ Các chußi há thống siêu thß trên toàn quốc (Kênh Modern Trade - MT) ➢ Há thống Cửa hàng Gißi thiáu và bán sản phẩm Vinamilk trên Toàn Quốc ➢ Phân phối trực tiếp đến các khách hàng là các xí nghiáp, tr°áng hác, khu

vui ch¡i giải trí (Kênh KA)

2.3.1.4 Các chỉ tiêu về chuỗi cung ứng BÁng 2.3.1 Các chỉ tiêu vÁ chußi cung ąng

Sß đißm bán lẻ cÿa hàng tißn lÿi 2,400 1,356 1,180

(Theo Báo cáo b n v ng Vinamilk 2018-2020) ề ữ

• Vßi há thống 13 trang tr¿i trên khắp cả n°ßc, bao gồm bao gồm 13 trang tr¿i chuẩn Global G.A.P., trong đó có 3 trang tr¿i chuẩn hữu c¡ Châu Âu, Vinamilk đang sã hữu há thống trang tr¿i chuẩn Global GAP lßn nhất Châu Á về số

42 l°ợng trang tr¿i, bảo đảm nguồn sữa t°¡i 100% thuần khiết nhằm đ°a đến tay ng°ái tiêu dùng những sản phẩm t°¡i ngon và đảm bảo nhất

• Hián nay, Vinamilk đang quản lý và khai thác từ đàn bò sữa từ các trang tr¿i cÿa công ty và các há nông dân vßi h¡n 130.000 con bò, cho sản l°ợng sữa t°¡i nguyên liáu đ¿t từ 950 1.000 tấn/ngày -

• Bên c¿nh các trang tr¿i ã Viát Nam, Vinamilk đang triển khai xây dựng 1 tổ hợp trang tr¿i bò sữa Organic t¿i Lào, có quy mô siêu lßn lên đến 24.000 con giai đo¿n 1 và dự kiến nâng quy mô đàn bò lên 100.000 con cho giai đo¿n 2 vßi tổng đầu t° lên đến 500 triáu USD

• Tháng 12/2019, Vinamilk tăng tỷ lá sã hữu lên 75% t¿i CTCP GTNfoods, qua đó gián tiếp tham gia điều hành, quản lý Mác Châu Milk nh° mát đ¡n vß thành viên cÿa Vinamilk Mác Châu Milk hián sã hữu đàn bò sữa h¡n 2.000 con t¿i trang tr¿i và 23.000 con thông qua viác liên kết chặt chẽ vßi h¡n 600 há nông dân chăn nuôi bò sữa và có ba trung tâm giống bò sữa lßn

2.3.2 Quy trình sÁn xu¿t căa Vinamilk

Thß tr°áng s a hi n nay ph i c nh tranh h t s c kh c li t Trên th gi i có r t ữ á ả ¿ ế ā ố á ế ß ấnhiều doanh nghi p s n xu t s a và h u h t các nhãn hàng n i tiá ả ấ ữ ầ ế ổ ếng đều đã có mặ ¿t t i thß tr°áng Viát Nam Do đó muốn c nh tranh, chi¿ ếm lĩnh thß ph n thì ph i m nh d n ầ ả ¿ ¿đầu t° công nghá sản xuất mßi nhất= Bà Mai Kiều Liên, Tổng Giám đốc Vinamilk từng chia s Vinamilk vẻ ững b°ßc tiên phong ng d ng khoa h c k thu t hiā ụ á ỹ ậ án đ¿i v o àsản xu t kinh doanh Sấ ã h u h thữ á ống nh m y v trang tr i r ng kh p, dây chuy n s n à á à ¿ á ắ ề ảxuất tự đáng tối tân v kh p kà é ín, Vinamilk luôn không ng ng từ ìm ki m vế à āng d ng ụkhoa h c công ngh k thu t hiá á ỹ ậ án đ¿i v o s n xu t v i kh t v ng luôn là ả ấ ß á á à ng°ái m ãđ°áng đến đỉnh cao công nghá Bằng viác số hóa há thống quản lý doanh nghiáp và āng dụng công nghá 4.0 trong chu i giá trß, t trang tr¿ß ừ i, s n xu t, hß trợ kinh doanh ả ấđến phân phối, Vinamilk khẳng đßnh công nghá chính là chìa khóa để thành công

2.3.2.1 Quy trình sản xuất của Vinamilk:

Puree qu ¿

H±¡ng liệu

• Các thử nghiám này sẽ đ°ợc thực hián đều đặn vào mßi lần thu mua sữa sáng và chiều Sữa đặt yêu cầu sẽ đ°ợc lấy mẫu và cho vào bồn bảo quản l¿nh t¿i tr¿m trung chuyển Các mẫu sữa đ°ợc mã hóa bằng ký hiáu và đ°ợc niêm phong tr°ßc khi chuyển về phòng thí nghiám cÿa nhà máy để phân tích các chỉ tiêu chất khô, tỷ lá béo, đá đ¿m, đá đ°áng, điểm đóng băng

• Vßi viác trang bß máy móc hián đ¿i, Vinamilk có thể phát hián và ngăn chặn hầu hết các tr°áng hợp pha thêm chất l¿ vào sữa(nếu có), nếu kiểm tra hoàn tất sữa đ¿t tiêu chuẩn, lúc đó sữa sẽ đ°ợc thu mua

• Sữa t°¡i sau khi đ°ợc kiểm tra chất l°ợng và qua thiết bß đo l°áng, lác sẽ đ°ợc nhập vào há thống bồn chāa l¿nh (150 m3/bồn)

Thanh trùng

Rót s n ph m ¿ ¿

B¿o qu¿n nhiệt đß phòng