chủ đề tình hình tài chính và định giá của công ty cổ phần nhựa bình minh

HỒ CHÍ MINH BÀI TIỂU LUẬN NHÓM Môn học: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHỦ ĐỀ: TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ ĐỊNH GIÁ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA BÌNH MINH GVHD: TRẦN ÂN NGUYÊN NHÓM 3 TP.HCM, NĂM 2024..

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH

BÀI TIỂU LUẬN NHÓM Môn học: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

CHỦ ĐỀ: TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ ĐỊNH GIÁ CỦA

CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA BÌNH MINH

GVHD: TRẦN ÂN NGUYÊN

NHÓM 3

TP.HCM, NĂM 2024

LỜI MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài:

Phân tích tình hình tài chính trở thành nhu cầu không thể thiếu của các doanh nghiệp hiện nay Việc phân tích tài chính cũng có nhiều mục đích khác nhau Đối với nhà quản trị, phân tích tài chính nhằm đánh giá hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, xác định điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp từ đó đề ra các chiến lược tài chính phù hợp Đối với các nhà đầu tư, họ muốn biết khả năng sinh lãi của doanh nghiệp để đưa ra quyết định đầu tư

Ngành nhựa là một trong 10 ngành được Nhà nước ưu tiên phát triển do có tăng trưởng tốt và ổn định, xuất khẩu khá mạnh, và có khả năng cạnh tranh tốt với các nước trong khu vực, giữ vai trò là một ngành phụ trợ thiết yếu cần phát triển trong các kế hoạch kinh

tế của nhà nước Vì vậy, nhóm chúng em lựa chọn ‘‘phân tích tình trạng tài chính của công ty cổ phần nhựa Bình Minh’’ làm đề tài tiểu luận Tại sao nhóm lại chọn công ty cổ phần nhựa Bình Minh để làm

đề tài phân tích? Ở đây có 3 lý do chính Thứ nhất, công ty trả cổ tức

ổn định hàng năm, được đánh giá là một doanh nghiệp trả cổ tức ổn định và đều đặn nhất trên sàn chứng khoán, đặc biệt là chi trả cổ tức bằng tiền mặt với một tỉ lệ rất cao, điển hình năm 2022, có tỷ lệ chi trả cổ tức lên đến 99% Thứ hai, là một ông lớn trong ngành nhựa nên công ty có vốn hóa thị trường rất lớn, kết hợp với việc đây là một trong những doanh nghiệp đầu ngành nắm thế chủ động về giá tiêu thụ trong nước sẽ giúp nhóm dễ dàng so sánh và định giá cổ phiếu Cuối cùng, công ty nhựa Bình Minh là doanh nghiệp thuộc mảng sản xuất kinh doanh nên sẽ dễ dàng hơn trong việc dự phóng các yếu tố đầu vào hơn so với các mảng khác như bất động sản, chứng khoán

2 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:

Đối tượng nghiên cứu: tình hình tài chính và định giá của công ty

cổ phần nhựa Bình Minh

Phạm vi nghiên cứu: bài tiểu luận lấy số liệu từ báo cáo tài chính trong 5 năm 2019 – 2023

3 Phương pháp nghiên cứu:

Bài tiểu luận được thực hiện dựa trên phương pháp thống kê ( thu thập và xử lý các số liệu), phương pháp phân tích ( thông qua các báo cáo tài chính và các tỷ số tính được để phân tích tổng quát tình

hình hoạt động của công ty), phương pháp toán học ( sử dụng các công thức toán học để tính toán các chỉ số) và phương pháp so sánh

4 Giới thiệu tổng quan về công ty nhựa Bình Minh (BMP):

Công ty cổ phần Nhựa Bình Minh (HOSE: BMP) có tiền thân là doanh nghiệp nhà nước được thành lập vào năm 1977 trên cơ sở hợp nhất Công ty Ống nhựa Hóa chất Việt Nam (Kepivi) và Công ty Nhựa Kiều Tinh Công ty được cổ phần hóa vào năm 2004, và được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM vào năm 2006 Trải qua hơn 4 thập kỷ hình thành và phát triển, Nhựa Bình Minh đã trở thành thương hiệu hàng đầu trong ngành công nghiệp nhựa vật liệu xây dựng Việt Nam Các sản phẩm của BMP đã trở nên quen thuộc với người tiêu dùng Việt Nam trong nhiều năm qua nhờ chất lượng và sự

ổn định của sản phẩm Năm 2018, Nhựa Bình Minh trở thành Công ty thành viên thuộc Tập đoàn SCG Thailand - một tập đoàn công nghiệp hàng đầu Đông Nam Á Tính đến thời điểm hiện tại Nawaplastic (Công ty con của SCG) là cổ đông lớn nhất và chiếm 54.39% cổ phần

và là cổ đông nắm quyền kiểm soát của BMP, ngoài ra công ty còn có

1 cổ đông lớn khác là quỹ KWE Beteiligungen AG với tỷ lệ sở hữu 10.51% Tính đến thời điểm Q3 năm 2022 cơ cấu tổ chức của công ty bao gồm: 1 Công ty con: Công ty TNHH MTV Nhựa Bình Minh Miền Bắc (VĐL 155 tỷ đồng, BMP sở hữu 100%) 2 Công ty liên doanh, liên kết: CTCP Nhựa Đà Nẵng (VĐL 22.4 tỷ đồng, BMP sở hữu 29%); CTCP Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Bình Minh Việt (VĐL 210 tỷ đồng, BMP sở hữu 26%)

BMP sản xuất và kinh doanh các sản phẩm ống nhựa và phụ tùng ống nhựa các loại phục vụ cho ngành cấp thoát nước, bưu chính viễn thông, điện lực, xây dựng công nghiệp và dân dụng bao gồm: Dòng sản phẩm ống và phụ tùng ống PVC-U, HDPE, PP-R và các dòng sản phẩm khác

Nhựa Bình Minh hiện là doanh nghiệp sản xuất ống nhựa lớn thứ hai cả nước với thị phần khoảng 28%, đối thủ cạnh tranh chính của Nhựa Bình Minh là Công Ty Cổ Phần Nhựa Thiếu Niên Tiền Phong (NTP) Tuy nhiên thị trường ống nhựa có sự phân chia địa lý rõ ràng, NTP chiếm thị phần cao nhất nhưng sản phẩm chủ yếu được tiêu thụ

ở khu vực miền Bắc, trong khi ở khu vực miền Nam BMP chiếm khoảng 43% thị phần ống nhựa và phụ tùng Công ty hiện sở hữu 4 nhà máy sản xuất tại TP HCM, Long An, Bình Dương và Hưng Yên với

công suất lên đến 169 nghìn tấn mỗi năm Bình Minh đã tạo được thương hiệu tốt thông qua kênh phân phối với khoảng 1,930 cửa hàng trên cả nước Nhựa Bình Minh đáp ứng được các tiêu chuẩn quốc tế như ISO, ASTM và được người tiêu dùng tín nhiệm về chất lượng bảo đảm với việc áp dụng công nghệ sản xuất tiên tiến cùng máy móc hiện đại



PHẦN 1: PHÂN TÍCH TÌNH TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG

TY NHỰA BÌNH MINH GIAI ĐOẠN 2019 – 2023

1.1.CHỈ SỐ THANH TOÁN HIỆN HÀNH:

Bảng 1: tỷ số thanh toán hiện hành của BMP năm 2019 –

2023.

(Nguồn: Finance.Vietstock.vn) Chỉ số thanh toán hiện hành

4.2 4.03 3.84 5.49 4.75

 Đánh giá chung

Về chỉ số thanh toán hiện hành: Chỉ số thanh toán hiện hành của BMP cao hơn mức 1 trong cả 5 năm, cho thấy khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn tốt

 2019-2021: Giảm nhẹ từ 4.2 (2019) xuống 3.84 (2021)

 2021-2023: Tăng mạnh từ 3.84 (2021) lên 5.49 (2022) và sau

đó giảm nhẹ xuống 4.75 (2023)

Nguyên nhân cho sự sụt giảm đó có thể đến từ giai đoạn covid-19 đang hoành hành ở nước ta, việc kinh doanh bị gián đoán doanh nghiệp có thể đã phải vay thêm các khoản ngắn hạn để bù đắp cho việc thiếu nguồn vốn vận hành

Mặc dù vậy chỉ số vẫn cho thấy cấu trúc tài chính BMP vẫn đang mức an toàn cao, phần tài sản được cấu thành với mức nợ trên tiêu chuẩn ổn định hơn so với các DN khác cùng ngành

1.2 CHỈ SỐ THANH TOÁN NHANH:

Bảng 2: Chỉ số thanh toán nhanh của BMP năm 2019 – 2023.

Chỉ số thanh toán nhanh

2.93 3.28 2.66 4.06 4.08

Xu hướng:

 2019-2021: Giảm nhẹ từ 2.93 (2019) xuống 2.66 (2021)

 2021-2023: Tăng mạnh từ 2.66 (2021) lên 4.08 (2023)

Lý giải cho sự sụt giảm trên cũng có lẽ là do sự tác động của Covid -19 đối với DN, Doanh thu giảm, Lượng hàng tồn kho của Doanh nghiệp tăng lên

Chỉ số thanh toán nhanh của BMP cao hơn mức 1 trong cả 5 năm, cho thấy khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ ngắn hạn rất tốt

mà không cần bán hàng tồn kho, có khả năng thanh toán nợ của mình mà ko gặp nhiều vấn đề dòng tiền

1.3 SUẤT SINH LỢI TRÊN TỔNG TÀI SẢN BÌNH QUÂN (ROA): Hình 1: biểu đồ thể hiện tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản

bình quân của BMP và NPT năm 2019 – 2023.

Đơn vị: %

Giai đoạn 2019-2020: ROAA của BMP tăng 2.87% trong khi ROAA của NTP tăng 1.91% Điều này chứng minh rằng BMP có sự hiệu quả trong việc sử dụng vốn từ nguồn tài sản để tạo ra lợi nhuận trong tình hình kinh tế đại dịch khó khăn Nguyên nhân có thể xuất phát từ BMP đã tập trung tăng tỉ trọng cho các sản phẩm có biên lợi nhuận cao như ống nhựa PVC, trong khi đó NTP lại tập trung vào các sản phẩm có biên loại nhuận thấp như ống nhựa UPVC Từ chỉ số này có thể thấy được BMP đã có sự kinh doanh tốt hơn trong giai đoạn này

so với đối thủ cạnh tranh cùng ngành

Giai đoạn 2020-2021: ROAA của BMP đã giảm mạnh xuống 10,48% Điều này xuất phát từ lợi nhuận của công ty trong giai đoạn này có sự sụt giảm, lợi nhuận sau thuế lũy kế cả năm 2021 lại giảm đến 59% so với năm trước, xuống 214 tỷ đồng Từ đó có thể suy ra được BMP trong giai đoạn này đã không có sự hiệu quả tài sản tạo ra lợi nhuận

Giai đoạn 2021-2023: ROAA của BMP đã tăng mạnh lên 22.41% trong khi đó đối thủ cạnh tranh là NTP không có sự tăng trưởng về chỉ số này Điều này cho thấy BMP đã có những chính sách sử dụng tài sản hiệu quả sau hậu COVID-19 làm cho doanh thu tăng trưởng

vượt bậc, kiểm soát chi phí tốt và làm lợi nhuận tăng cao Trong giai đoạn này BMP đã có sự kinh doanh vô cùng tốt

1.4 TỶ SUẤT LỢI NHUẬN TRÊN VỐN BÌNH QUÂN ( ROE):

Hình 2: biểu đồ thể hiện tỷ suất lợi nhuận trên vốn bình quân

của BMP và NTP từ 2019 – 2023.

Đơn vị: %

Giai đoạn 2019-2020: Giai đoạn này là giai đoạn dịch COVID-19 diễn ra tuy nhiên nhìn chung có thể thấy chỉ số ROEA này của BMP cao hơn nhiều so với doanh nghiệp cạnh tranh cùng ngành Từ năm 2019-2020 đã có sự tăng lên 3.97% trong khi NTP chỉ tăng 0.37% Điều này cho thấy được công ty đã sử dụng hiệu quả để sinh lời trên một đồng vốn cổ đông

Giai đoạn từ 2021-2023: Có sự tăng trưởng vượt bậc, khi năm

2023 chỉ số ROEA của BMP là 39,2% cao hơn 20,38% so với doanh nghiệp cạnh tranh cùng ngành là NTP Điều này có thể cho thấy BMP

có sự kinh doanh tốt, tạo ra sự sinh lời trên một đồng vốn Các chính sách phục hồi sau đại dịch và trong giai đoạn suy thóai kinh tế của BMP đã sự hiệu quả

1.5 KÌ THU TIỀN BÌNH QUÂN VÀ VÒNG QUAY KHOẢN PHẢI THU:

Bảng 3: kỳ thu tiền bình quân và vòng quay phải thu của

công ty nhựa Bình Minh từ năm 2019-2023.

Chỉ tiêu Đơn vị Năm

2019

Năm 2020

Năm 2021

Năm 2022

Năm 2023

Kỳ thu tiền

bình quân

Vòng quay

phải thu

Lần/

năm

Có thể thấy trong 5 năm từ 2019-2023, kỳ thu tiền bình quân giảm đáng kể từ 33 ngày ( năm 2019) xuống còn 13 ngày ( năm 2023), và vòng quay khoản phải thu tăng dần, điều này được lý giải bởi:

Năm 2019 công ty siết chặt tín dụng, đang phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ để giành lấy thị phần công ty theo đuổi chính sách giảm giá và đưa ra mức chiết khấu cao, bên cạnh đó dịch covid-19 bùng nổ vì vậy mà các đối tác và khách hàng gặp khó khăn trong việc xoay chuyển dòng tiền nên khiến cho thời gian thu tiền từ khách hàng tăng lên từ đó làm cho kì thu tiền bình quân của công ty tăng cao và vòng quay khoản phải thu giảm xuống

Giai đoạn năm 2020-2023 có thể thấy kỳ thu tiền bình quân giảm khá đều đặn qua các năm, tuy nhiên điều này không hẳn là đạt hiệu quả thanh khoản, bởi giai đoạn 2020-2021 chỉ số này giảm là do giá nguyên vật liệu tăng đột biến, đồng thời lệnh phong tỏa của Chính Phủ nhằm ngăn chặn Covid-19 làm cho hoạt động kinh doanh bị gián đoạn vì vậy mà doanh thu và sản lượng sản phẩm tiêu thụ bị giảm sút Từ 2022-2023 giá nguyên vật liệu giảm, thị trường đi vào phục hồi nên sản lượng tiêu thụ ổn định và được gia tăng, bên cạnh đó có thể do công ty rút ngắn thời gian thu hồi nợ ( năm 2023 các khoản phải thu ngắn hạn của doanh nghiệp này giảm từ 279 tỷ đồng thời điểm đầu năm xuống 174 tỷ đồng vào cuối năm), điều đó giúp đảm bảo khả năng thanh khoản và duy trì lưu động vốn cho doanh

nghiệp

1.6 CHỈ SỐ VÒNG QUAY TỔNG TÀI SẢN:

Bảng 4: chỉ số vòng quay tổng tài sản của BMP giai đoạn

2019 – 2023.

Chỉ số vòng quay tổng tài sản 1.53 1,6 1.55 1.97 1.64

Bảng 5: chỉ số vòng quay tổng tài sản của NTP giai đoạn

2019 – 2023

Năm 2019 2020 2021 2022 2023

Vòng quay tổng tài sản 1.009 1,062 1.097 1.14 0,98 Giai đoạn từ 2019-2020: Giai đoạn này có sự tăng nhẹ về chỉ số vòng quay tổng tài sản, tăng khoảng 0,07 vòng Tuy nhiên, so với doanh nghiệp đối thủ cùng ngành NTP đã tăng khoảng 0,053 vòng

đã cho thấy sự sử dụng tài sản hiệu quả để tạo ra doanh thu của BMP hơn NTP Mặc dù giai đoạn này các doanh nghiệp đang bị trì trệ

và ảnh hưởng lớn do đại dịch COVID nhưng BMP đã vượt qua được Cuối năm 2019, tổng tài sản của Công ty tăng 1,3% so với đầu năm, trong đó cơ cấu tài sản ghi nhận sự chuyển dịch từ tài sản ngắn hạn sang tài sản dài hạn do công ty cân đối được dòng tiền ngắn hạn và dài hạn để tận dụng được giá trị thặng dư tăng thêm từ nguồn tiền nhàn rỗi Trong cơ cấu tài sản ngắn hạn năm 2019, tỉ trọng nợ phải thu, hàng tồn kho đều giảm so với năm trước nhằm tăng hiệu quả sử dụng vốn lưu động từ đó giúp doanh thu tăng 10% so với năm trước.Điều này đã cho thấy BMP đã có sự quản lý cũng như có những chính sách chiến lược vô cùng hiệu quả trong tình hình đại dịch phức kinh tế trì trệ

Giai đoạn từ 2020-2021: Từ bảng số liệu trên có thể thấy sự sụt giảm nhẹ về chỉ số vòng quay tổng tài sản, giảm khoảng 0,05 vòng Đối thủ cùng ngành là NTP tuy có sự tăng nhẹ về chỉ số này nhưng nhìn chung chỉ số vẫn thấp hơn so với BMP, năm 2020 thấp hơn khoảng 0,538 vòng và năm 2021 thấp hơn 0,453 vòng Có thể thấy được BMP giảm nhưng chỉ số này vẫn khá cao so với đối thủ cùng ngành, tức BMP vẫn sử dụng tài sản để tạo ra doanh thu tốt so với đối thủ trên thị trường

Giai đoạn từ 2021-2022: Có sự tăng khoảng 0,453 về chỉ số vòng quay tổng tài sản trong khi doanh nghiệp cùng ngành NTP chỉ tăng 0.043 vòng Điều này có thể xuất phát nguyên nhân chiến lược hoạt động kinh doanh của BMP khá khôn ngoan Với những chiến lược khả quan đã giúp BMP khôi phục và phát triển sau đại dịch một cách nhanh chóng

Giai đoạn từ 2022 - 2023: BMP và NTP đều có sự sụt giảm của chỉ

số này Tuy có giảm nhưng đó là sự giảm chung của toàn ngành, do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế cũng như hệ quả của chiến tranh Nga - Ukraina cùng với bối cảnh đầu ra là thị trường bất động sản và xây dựng gặp khó khăn, đầu vào là giá nguyên vật liệu lên xuống

không kiểm soát được Dù vậy, nhìn chung có giảm nhưng vẫn khá cao so với đối thủ cạnh tranh NTP với năm 2023 cao hơn khoảng 0,7 vòng, từ đó có thế thấy được BMP đã sử dụng hiệu quả tài sản của mình để tạo ra doanh thu trong bối cảnh kinh tế khó khăn

 Nhận xét:

Nhìn chung chỉ số vòng quay tổng tài sản của BMP tương đối ổn định

từ năm 2019 đến năm 2023 Mặc dù trong giai đoạn từ 2019 đến

2021 là khoảng thời gian các doanh nghiệp bị COVID-19 ảnh hưởng nghiêm trọng nhất, BMP vẫn có chỉ số vòng quay tổng tài sản không biến động nhiều và cao hơn so với đối thủ cùng ngành là NTP Điều này cho thấy được BMP đã có sự sử dụng và quản lý hiệu quả tài sản trong hoạt động kinh doanh tạo ra doanh thu, tạo ra nhiều doanh thu

từ mỗi đồng tài sản Bên cạnh đó BMP là một trong số những doanh nghiệp lớn của ngành nhựa Việt Nam giúp BMP đàm phán với nhà cung cấp để có giá tốt hơn, có khả năng dự trữ nguyên liệu lớn để giảm thiểu rủi ro biến động giá cả giúp giảm thiểu rủi ro tăng giá nguyên vật liệu Với sự ổn định của chỉ số này và những năm đại dịch xảy ra, vì vậy thật không quá bất ngờ khi năm 2022 sau đại dịch, doanh nghiệp đã có sự tăng lên về chỉ số vòng quay tổng tài sản và

dự đoán doanh nghiệp sẽ có chỉ số vòng quay tài sản tăng trong tương lai

1.7 VÒNG QUAY TÀI SẢN CỐ ĐỊNH CỦA BMP:

Bảng 6: Vòng quay tài sản cố định của BMP và NTP.

Năm Vòng quay tài sản cố định (vòng)

Vòng quay TSCĐ của công ty tăng qua các năm, cụ thể vào năm

2023 là 15,79 vòng tăng 49,66% so với năm 2021 Mặc dù trước đó

có giảm mạnh vào năm 2020, giảm 39,19% so với năm 2019, nguyên nhân một phần có thể do tác động từ đại dịch Covid-19 đã