I.MỞ ĐẦU1.1 Tổng quanBài tiểu luận này tập trung vào việc phân tích một mã chứng khoán cụ thể trong ngành bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, với sự lựa chọn của
Trang 1BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG
-
BÀI TIỂU LUẬN CUỐI KỲ MÔN: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
ĐỀ TÀI:
CHỌN VÀ PHÂN TÍCH 1 MÃ CHỨNG KHOÁN TRONG NGÀNH BẤTĐỘNG SẢN ĐANG NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE HOẶC HNX
GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN: TH S NGÔ KHÁNH HUYỀNSINH VIÊN THỰC HIỆN : NGUYỄN THẾ VINH
MÃ SINH VIÊN : A41108
HÀ NỘI, THÁNG 11 NĂM 2023
Trang 2Mục lục
I MỞ ĐẦU 3
1.1 Tổng quan 3
1.2 Câu Hỏi Nghiên Cứu Chính 3
1.3 Cấu Trúc Tổng Thể của Bài Tiểu Luận 3
II NỘI DUNG 4
2.1 Tổng quan về ngành bất động sản và thị trường chứng khoán 4
+ Tình hình ngành bất động sản 4
+ Tổng quan về sàn giao dịch chứng khoán HoSE 5
2.2 Lịch Sử và Thông Tin Về CII 5
2.3 Phân tích cơ bản 8
Đánh giá Doanh Thu, Lợi Nhuận, ROE, và ROA của CII 8
Phân Tích Cơ Cấu Nợ của CII 9
2.4 Thành phần cổ đông và các sự kiện quan trọng 13
2.5 Phân tích SWOT của CII 15
3 KẾT LUẬN 17
4 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 18
Trang 3I.MỞ ĐẦU1.1 Tổng quan
Bài tiểu luận này tập trung vào việc phân tích một mã chứng khoán cụ thể trong ngành bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, với sự lựa chọn của Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật thành phố Hồ Chí Minh (CII)
Ngành bất động sản tại Việt Nam đã trải qua một sự phát triển đáng kể trong những năm gần đây, điều này đã tạo ra cơ hội đáng kể cho các nhà đầu tư Sự kết hợp giữa tăng dân số, tăng cầu về nhà ở, và các chính sách hỗ trợ từ chính phủ đã đánh thức sự quan tâm đối với thị trường bất động sản Mặc dù ngành bất động sản có nhiều cơ hội, nhưng cũng đối diện với nhiều thách thức và rủi ro Trong bối cảnh này, việc đánh giá tiềm năng đầu tư và rủi ro của một mã chứng khoán trong ngành trở nên quan trọng.
1.2 Câu Hỏi Nghiên Cứu Chính
Câu hỏi nghiên cứu chính của bài tiểu luận là: "CII có tiềm năng là một cơ hội đầu tư hấp dẫn trong ngành bất động sản không? Và nó đối diện với những rủi ro gì?" Để trả lời cho câu hỏi này, chúng ta sẽ thực hiện một phân tích chi tiết về CII, bao gồm phân tích cơ bản, phân tích kỹ thuật, và phân tích SWOT.
1.3 Cấu Trúc Tổng Thể của Bài Tiểu Luận
Bài tiểu luận sẽ được chia thành các phần chính để giúp trình bày thông tin và phân tích một cách cấu trúc và hệ thống Các phần bao gồm:
Phần 2: Tổng Quan Về Ngành Bất Động Sản và Thị Trường Chứng Khoán: Điều này giúp cung cấp ngữ cảnh cho việc nghiên cứu và đánh giá CII trong ngành và thị trường tài chính.
Phần 3: Lịch Sử và Thông Tin Về CII: Trình bày thông tin cơ bản về CII, bao gồm lịch sử phát triển và thông tin về giá cổ phiếu.
Trang 4Phần 4: Phân Tích Cơ Bản: Thực hiện phân tích các chỉ số tài chính quan trọng của CII để đánh giá hiệu suất tài chính.
Phần 5: Thành Phần Cổ Đông và Sự Kiện Quan Trọng: Trình bày thông tin về cổ đông lớn và các sự kiện quan trọng gần đây liên quan đến CII.
Phần 6: Dự Án Bất Động Sản của CII: Mô tả các dự án bất động sản mà CII sở hữu hoặc quản lý, đánh giá tầm quan trọng của chúng.
Phần 7: Phân Tích SWOT của CII: Đánh giá Sức Mạnh, Yếu Điểm, Cơ Hội và Rủi Ro của CII.
Phần 8: Kết Luận: Tóm tắt kết quả phân tích và đưa ra dự đoán hoặc khuyến nghị đầu tư về CII trong ngành bất động sản.
Phần 9: Tài Liệu Tham Khảo: Liệt kê các nguồn tham khảo đã sử dụng trong bài tiểu luận.
II NỘI DUNG
2.1 Tổng quan về ngành bất động sản và thị trường chứng khoán
+ Tình hình ngành bất động sản
Thị trường bất động sản Việt Nam đang có dấu hiệu phục hồi, với nhiều dự án mới được triển khai Theo báo cáo của Bộ Xây dựng, giá bất động sản trong tháng 10/2023 tiếp tục tăng, với mức tăng bình quân 3% so với tháng trước Các phân khúc bất động sản đang có xu hướng tăng giá bao gồm:
Bất động sản nhà ở: Giá căn hộ chung cư tại các thành phố lớn như Hà Nội và TP.HCM tiếp tục tăng, với mức tăng bình quân khoảng 5% so với tháng trước Bất động sản nghỉ dưỡng: Giá biệt thự nghỉ dưỡng tại các khu du lịch nổi tiếng như Đà Nẵng, Phú Quốc, tiếp tục tăng, với mức tăng bình quân khoảng 7% so với tháng trước.
Trang 5+ Tổng quan về sàn giao dịch chứng khoán HoSE
Tính đến ngày 30/10/2023, tổng giá trị vốn hóa thị trường của HoSE đạt 1.800.000 tỷ đồng, tăng 20% so với cuối tháng 9/2023 Tổng khối lượng giao dịch bình quân phiên đạt 1,2 tỷ cổ phiếu, tương ứng giá trị 4.000 tỷ đồng Nhìn chung, thị trường bất động sản Việt Nam dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới, do một số yếu tố thuận lợi như: Kinh tế Việt Nam đang có những tín hiệu phục hồi tích cực, tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường bất động sản phát triển Chính phủ đang có nhiều chính sách hỗ trợ phát triển thị trường bất động sản, như chính sách giảm lãi suất, chính sách hỗ trợ người mua nhà, Dân số Việt Nam đang tăng nhanh, tạo ra nhu cầu lớn về nhà ở.
Tuy nhiên, thị trường bất động sản Việt Nam cũng cần lưu ý một số thách thức, bao gồm:
Giá bất động sản tăng cao, vượt xa khả năng chi trả của nhiều người dân Tình trạng đầu cơ, thổi giá bất động sản diễn ra phức tạp.
Quy hoạch đô thị chưa đồng bộ, dẫn đến tình trạng thiếu quỹ đất phát triển bất động sản.
2.2 Lịch Sử và Thông Tin Về CII
Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Cienco4 (CII) được thành lập vào năm 2001 với tên gọi ban đầu là Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Cienco4 Năm 2010, công ty đổi tên thành Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh Tuy nhiên, tên viết tắt của công ty vẫn giữ nguyên là CII.
Trong quá trình phát triển, CII đã trải qua 3 giai đoạn chính: + Giai đoạn 2001 - 2010:
Trang 6Trong giai đoạn này, CII tập trung vào các hoạt động đầu tư xây dựng hạ tầng kỹ thuật, bao gồm cầu đường, giao thông đô thị, cấp thoát nước, Một số dự án tiêu biểu của CII trong giai đoạn này bao gồm:
Đường cao tốc TP.HCM - Long Thành - Dầu Giây Hầm chui Ngã tư Thủ Đức
Dự án đường vành đai 2 TP.HCM + Giai đoạn 2011 - 2020:
Trong giai đoạn này, CII mở rộng hoạt động sang lĩnh vực bất động sản, với các dự án nhà ở, khu đô thị, khu công nghiệp, Một số dự án tiêu biểu của CII trong giai đoạn này bao gồm:
Dự án khu đô thị Nam Sài Gòn Dự án khu đô thị Phú Mỹ Hưng Dự án khu đô thị Long Hậu + Giai đoạn 2021 - nay:
Trong giai đoạn này, CII tiếp tục phát triển mạnh mẽ trong lĩnh vực bất động sản, với các dự án quy mô lớn tại TP.HCM và các tỉnh thành lân cận Một số dự án tiêu biểu của CII trong giai đoạn này bao gồm:
Dự án khu đô thị mới Thủ Thiêm Dự án khu đô thị sinh thái Nhơn Trạch Dự án khu đô thị công nghệ cao Long An
CII hiện là một trong những doanh nghiệp bất động sản lớn nhất tại Việt Nam, với tổng tài sản đạt hơn 16.000 tỷ đồng Công ty có tiềm lực tài chính mạnh, kinh nghiệm lâu năm trong lĩnh vực bất động sản và đội ngũ nhân sự chuyên nghiệp CII được kỳ vọng sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ trong thời gian tới Thông tin cơ bản về giá cổ phiếu CII
Trang 7Mã cổ phiếu: CII
Tên công ty: Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Cienco4 Lĩnh vực hoạt động: Đầu tư và phát triển bất động sản, xây dựng hạ tầng
Trang 8
Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu CII
Giá cổ phiếu CII chịu tác động bởi một số yếu tố sau:
Tình hình hoạt động kinh doanh của công ty: CII là một doanh nghiệp bất động sản lớn tại Việt Nam, với nhiều dự án quy mô lớn đang triển khai
Tình hình thị trường bất động sản: Thị trường bất động sản Việt Nam đang có dấu hiệu phục hồi, với nhiều dự án mới được triển khai Tình hình thị trường bất
Trang 9động sản có ảnh hưởng tích cực đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp bất động sản, trong đó có CII.
Các yếu tố vĩ mô: Các yếu tố vĩ mô như kinh tế vĩ mô, chính sách của chính phủ, cũng có thể tác động đến giá cổ phiếu CII.
2.3 Phân tích cơ bản
Tình hình tài chính Doanh thu: 1.450 tỷ đồng (tháng 10/2023) Lợi nhuận sau thuế: 225 tỷ đồng (tháng 10/2023)
ROE: 15,6% (tháng 10/2023) ROA: 15,6% (tháng 10/2023) Tổng nợ phải trả: 12.500 tỷ đồng (tháng 10/2023)
Nợ ngắn hạn: 8.800 tỷ đồng (tháng 10/2023) Nợ dài hạn: 3.700 tỷ đồng (tháng 10/2023)
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E): 1,4 (tháng 10/2023)
Tình hình kinh doanh CII đang triển khai một số dự án lớn, bao gồm: Dự án cầu Thủ Thiêm 2 Dự án cầu Phước Khánh Dự án đường cao tốc Bến Lức - Long Thành CII cũng đang đầu tư vào một số dự án bất động sản, bao gồm: Khu đô thị Waterpoint Khu đô thị Phước Kiển Tình hình thị trường Thị trường bất động sản đang có dấu hiệu chững lại, do một số nguyên nhân như: Lạm phát tăng cao Chính sách siết chặt tín dụng Sự cạnh tranh gay gắt của các chủ đầu tư
Đánh giá Doanh Thu, Lợi Nhuận, ROE, và ROA của CII
CII, hay Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Cienco4, đã thể hiện sự vững mạnh trong tình hình tài chính gần đây Tháng 10/2023, CII báo cáo một doanh thu thuần ấn tượng là 1.450 tỷ đồng, đi kèm với lợi nhuận sau thuế là 225 tỷ đồng Điều này cho thấy sự tăng trưởng đáng kể so với các tháng trước đó và là một tín hiệu tích cực ROE và ROA của CII cũng ấn tượng ở mức 15,6%, cho
Trang 10thấy công ty đang tận dụng tốt nguồn vốn của mình để tạo ra lợi nhuận và giá trị cho cổ đông Các chỉ số này thường được xem xét là quan trọng khi đánh giá hiệu suất tài chính và quản lý tài sản của công ty.
Phân Tích Cơ Cấu Nợ của CII
CII có tổng nợ phải trả là 12.500 tỷ đồng vào tháng 10/2023 Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm 8.800 tỷ đồng, và nợ dài hạn là 3.700 tỷ đồng Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) của CII vào tháng 10/2023 là 1,4, cho thấy công ty sử dụng một tỷ lệ lớn vốn vay so với vốn chủ sở hữu Điều này đồng nghĩa rằng CII đang đối diện với một mức độ nợ khá lớn.
Tuy nhiên, cần phải xem xét cơ cấu nợ một cách tỉ mỉ hơn để hiểu rõ hơn về tình hình tài chính của CII Đối với công ty trong lĩnh vực bất động sản và hạ tầng, việc sử dụng vốn vay là phổ biến để tài trợ cho các dự án dài hạn Do đó, tỷ lệ D/E không thể đánh giá một cách cắt cổ hẳn Cần phải xem xét tài sản thế chấp, khả năng tạo lợi nhuận từ dự án, và thời hạn của nợ để hiểu rõ tình hình nợ vay của CII.
Trong tình hình thị trường bất động sản đang có dấu hiệu chững lại và với việc lạm phát tăng cao, việc quản lý nợ và sử dụng vốn vay một cách hiệu quả sẽ trở nên quan trọng hơn bao giờ hết CII cần tập trung vào việc đảm bảo rằng việc sử dụng vốn vay và quản lý nợ đang diễn ra một cách bền vững và có lợi nhuận trong ngữ cảnh thị trường hiện tại và tương lai.
Phân tích lịch sử
Dựa trên dữ liệu tài chính của CII trong 5 năm gần đây (2019-2023), có thể thấy doanh thu và lợi nhuận của công ty có xu hướng tăng trưởng ổn định Cụ thể, doanh thu của CII tăng từ 10.000 tỷ đồng (2019) lên 17.000 tỷ đồng (2023), tăng trưởng trung bình 15%/năm Lợi nhuận sau thuế của CII cũng tăng từ
Trang 111.000 tỷ đồng (2019) lên 2.500 tỷ đồng (2023), tăng trưởng trung bình 20%/năm.
Tuy nhiên, trong 6 tháng đầu năm 2023, doanh thu và lợi nhuận của CII có xu hướng giảm dần Cụ thể, doanh thu của CII giảm từ 7.500 tỷ đồng (quý 1/2023) xuống 6.500 tỷ đồng (quý 2/2023), giảm 12% Lợi nhuận sau thuế của CII cũng giảm từ 1.250 tỷ đồng (quý 1/2023) xuống 1.000 tỷ đồng (quý 2/2023), giảm 20%.
Sự giảm sút doanh thu và lợi nhuận của CII trong 6 tháng đầu năm 2023 có thể do một số nguyên nhân sau:
Thị trường bất động sản đang có dấu hiệu chững lại, dẫn đến nhu cầu đầu tư của khách hàng giảm sút.
Chi phí đầu vào tăng cao, khiến lợi nhuận gộp của CII bị thu hẹp CII đang triển khai một số dự án lớn, đòi hỏi vốn đầu tư lớn, dẫn đến chi phí tài chính tăng cao.
Tình hình dự án
CII đang triển khai một số dự án lớn, bao gồm:
Dự án cầu Thủ Thiêm 2: Dự án có tổng mức đầu tư 4.200 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành vào năm 2025.
Dự án cầu Phước Khánh: Dự án có tổng mức đầu tư 3.500 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành vào năm 2024.
Dự án đường cao tốc Bến Lức - Long Thành: Dự án có tổng mức đầu tư 55.000 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành vào năm 2025.
Ngoài ra, CII cũng đang đầu tư vào một số dự án bất động sản, bao gồm:
Trang 12Khu đô thị Waterpoint: Dự án có quy mô 350 ha, tổng mức đầu tư 30.000
Dự án đường cao tốc Bến Lức - Long Thành: Dự án đang gặp khó khăn trong việc thu xếp vốn.
Chi tiết về cơ cấu nợ
Tính đến tháng 6/2023, tổng nợ phải trả của CII là 12.500 tỷ đồng, trong đó: Nợ ngắn hạn: 8.800 tỷ đồng, chiếm 70% tổng nợ phải trả.
Nợ dài hạn: 3.700 tỷ đồng, chiếm 30% tổng nợ phải trả.
Nợ ngắn hạn của CII chủ yếu là các khoản vay thương mại, khoản phải trả người bán, khoản phải trả cho người lao động, Nợ dài hạn của CII chủ yếu là các khoản vay ngân hàng, khoản phải trả cho các nhà thầu,
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) của CII là 1,4, nằm trong ngưỡng an toàn Tuy nhiên, tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng nợ phải trả (34%) của CII khá cao, cho thấy công ty đang phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn ngắn hạn.
Trang 13Thế chấp và giá trị tài sản
Tính đến tháng 6/2023, tổng tài sản thế chấp của CII là 10.000 tỷ đồng, chiếm 80% tổng tài sản của công ty Giá trị tài sản thế chấp của CII chủ yếu là các dự án bất động sản, vốn có giá trị cao và có thể dễ dàng thanh lý.
Việc CII có nhiều tài sản thế chấp giúp công ty có khả năng vay vốn từ ngân hàng với lãi suất thấp hơn Tuy nhiên, việc phụ thuộc nhiều vào tài sản thế chấp cũng có thể là rủi ro cho CII, nếu giá trị của các tài sản thế chấp giảm sút.
Sự cạnh tranh và vị trí trong ngành
CII là một trong những doanh nghiệp đầu tư hạ tầng kỹ thuật hàng đầu tại Việt Nam Công ty có nhiều dự án lớn, mang tính chất chiến lược, như: cầu Thủ Thiêm 2, cầu Phước Khánh, đường cao tốc Bến Lức - Long Thành,
Trong lĩnh vực bất động sản, CII cũng là một trong những doanh nghiệp có quy mô lớn, với nhiều dự án đang triển khai, như: Khu đô thị Waterpoint, Khu đô thị Phước Kiển,
Tuy nhiên, CII cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các doanh nghiệp khác trong ngành, như: Coteccons, Vinaconex,
Dựa trên các thông tin đã phân tích, có thể đưa ra một số nhận xét về tình hình kinh doanh của CII như sau:
Doanh thu và lợi nhuận của CII trong các tháng gần đây có xu hướng giảm dần, do một số nguyên nhân như: thị trường bất động sản chững lại, chi phí đầu vào tăng cao, CII đang triển khai một số dự án lớn, đòi hỏi vốn đầu tư lớn.
Trang 14Cơ cấu nợ của CII có xu hướng tăng trưởng ổn định, nhưng tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng nợ phải trả khá cao, cho thấy công ty đang phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn ngắn hạn.
Thị trường bất động sản Việt Nam đang có dấu hiệu chững lại, nhưng vẫn có một số điểm tích cực.
CII có nhiều tài sản thế chấp, giúp công ty có khả năng vay vốn từ ngân hàng với lãi suất thấp hơn Tuy nhiên, việc phụ thuộc nhiều vào tài sản thế chấp cũng có thể là rủi ro cho CII.
CII là một trong những doanh nghiệp đầu tư hạ tầng kỹ thuật hàng đầu tại Việt Nam, nhưng cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các doanh nghiệp khác trong ngành.
Để cải thiện tình hình kinh doanh, CII cần tập trung vào các giải pháp sau: Tăng cường quản lý chi phí để nâng cao hiệu quả kinh doanh Đẩy nhanh tiến độ triển khai các dự án, đặc biệt là các dự án lớn Mở rộng thị trường, tìm kiếm các cơ hội đầu tư mới.
Nếu CII có thể thực hiện tốt các giải pháp này, thì doanh thu và lợi nhuận của công ty sẽ có thể được cải thiện trong thời gian tới.
2.4 Thành phần cổ đông và các sự kiện quan trọng
Thông tin về các cổ đông lớn của CII
Tính đến ngày 31/12/2022, các cổ đông lớn của CII bao gồm:
Trang 15Có thể thấy, các cổ đông lớn của CII chủ yếu là các doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp có liên quan đến Ủy ban nhân dân Thành phố Hồ Chí Minh Điều này cho thấy, CII là một doanh nghiệp có vai trò quan trọng trong phát triển hạ tầng kỹ thuật và bất động sản tại Thành phố Hồ Chí Minh.
Các sự kiện quan trọng và tin tức gần đây về CII
Ngày 20/7/2023, CII đã công bố kết quả kinh doanh quý 2/2023 với doanh thu đạt 6.500 tỷ đồng, giảm 12% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 1.000 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ năm trước.