Tội thao túng thị trường chứng khoán: Nghiên cứu so sánh và kinh nghiệm cho Việt Nam Đầu tư chứng khoán là hoạt động các nhà đầu tư gián tiếp đầu tư vào các doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trường và đặt lòng tin rằng doanh nghiệp sẽ phát triển giúp cho nhà đầu tư thu lại lợi nhuận từ các loại chứng khoán do doanh nghiệp đó phát hành từ việc các loại chứng khoán đã gia tăng giá trị, doanh nghiệp chia cổ tức hoặc cái khoản lãi đã cam kết. Đầu tư chứng khoán được coi là một kênh của dòng tiền thông minh, bởi vì việc đầu tư chứng khoán là một cách để dòng tiền nhàn rỗi được luân chuyển và đưa đến các doanh nghiệp cần vốn hoạt động tạo ra sản phẩm, nhờ đó mà sinh ra lợi nhuận, thúc đẩy kinh tế phát triển.
NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ SO SÁNH QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT VỀ TỘI THAO TÚNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Khái niệm, đặc điểm và các bước cơ bản của phương pháp nghiên cứu so sánh quy định về tội thao túng thị trường chứng khoán
1.1.1 Khái niệm, đặc điểm của so sánh luật về tội thao túng thị trường chứng khoán
Trong khoa học pháp lý, việc so sánh luật là một trong những phương pháp quan trọng để đánh giá và có cái nhìn đa chiều hơn các hiện tượng pháp luật So sánh luật là so sánh các quy định pháp luật của các quốc gia khác nhau trên thế giới để tìm ra điểm tương đồng và khác biệt, từ đó đưa ra được những nhận định và đánh giá nguyên nhân của sự khác biệt đó, sau đó tìm ra được những ưu điểm và nhược điểm của các hệ thống pháp luật của từng quốc gia
Khái niệm luật so sánh được đưa ra như sau: “Luật so sánh là một ngành khoa học độc lập có đối tượng nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu đặc thù Cụ thể đây là ngành khoa học nghiên cứu bốn vấn đề, có luận thuyết khoa học riêng và có phương pháp khoa học nổi trội là phương pháp so sánh.” 1
Học giả Michael Bogdan xác định bốn đối tượng của Luật so sánh bao gồm:
- “So sánh các hệ thống pháp luật khác nhau nhằm tìm ra điểm tương đồng và khác biệt;
- Phân tích điểm tương đồng hay khác biệt đó để giải thích nguồn gốc của sự tương đồng và khác biệt đó, đánh giá các giải pháp được sử dụng trong các hệ thống pháp luật khác nhau về cùng một vấn đề và phân loại các hệ thống pháp luật quốc gia vào các nhóm hệ thống pháp luật trên thế giới, tìm ra cội rễ, nguồn gốc chung của các hệ thống pháp luật khác nhau;
- Xử lý các vấn đề mang tính phương pháp luận nảy sinh có liên quan đến các nhiệm vụ trên, bao gồm những vấn đề mang tính phương pháp luận liên quan đến việc nghiên cứu pháp luật nước ngoài;
- Xây dựng cơ sở phương pháp luận để tiến hành nghiên cứu những quy luật xâm nhập, tiếp thu các giá trị pháp lý, quy tắc pháp luật giữa các hệ thống pháp luật thế giới.” 2
1 Trần Ngọc Hà, Đỗ Thị Mai Hạnh, Nguyễn Thị Hằng, Phan Hoài Nam, Nguyễn Thị Bích Ngọc, Ngô Kim Hoàng Nguyên (2017), Luật so sánh, NXB Lao động, Bình Dương, tr.5
2 Trần Ngọc Hà, Đỗ Thị Mai Hạnh, Nguyễn Thị Hằng, Phan Hoài Nam, Nguyễn Thị Bích Ngọc, Ngô Kim Hoàng Nguyên (2017), tlđd (1), tr.7
Như vậy, dựa trên khái niệm được nêu trên, có thể hiểu so sánh luật là so sánh các hệ thống pháp luật khác nhau, đưa ra những phân tích, đánh giá để tìm ra điểm tương đồng và điểm khác biệt giữa các hệ thống pháp luật này, trên cơ sở đó tìm ra nguồn gốc chung của các hệ thống pháp luật khác nhau, từ đó đúc kết ra phương pháp xử lý các vấn đề mang tính phương pháp luận nảy sinh có liên quan, sau đó xây dựng cơ sở phương pháp luận để tiến hành nghiên cứu những quy luật xâm nhập, tiếp thu các giá trị pháp lý, quy tắc pháp luật giữa các hệ thống pháp luật thế giới Liên quan đến việc so sánh luật trong khoa học pháp lý hình sự, tùy vào mục đích nghiên cứu mà việc so sánh có thể ở quy mô lớn như so sánh cả Bộ luật Hình sự giữa các quốc gia hoặc ở quy mô nhỏ là so sánh một quy định cụ thể giữa các quốc gia khác nhau Ở đây, luận văn này sẽ so sánh quy định về thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự giữa Việt Nam với với pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ
Dựa trên khái niệm so sánh luật đã đề cập thì khái niệm so sánh luật về thao túng thị trường chứng khoán có thể được hiểu như sau: So sánh luật về thao túng thị trường chứng khoán là việc đưa ra những phân tích, đánh giá để tìm ra điểm tương đồng và điểm khác biệt giữa hệ thống pháp luật hình sự Việt Nam với hệ thống pháp luật hình sự của các quốc gia khác, trên cơ sở đó tìm ra nguồn gốc chung của các hệ thống pháp luật này, từ đó đúc kết ra phương pháp xử lý các vấn đề mang tính phương pháp luận nảy sinh có liên quan, sau đó xây dựng cơ sở phương pháp luận để tiến hành nghiên cứu những quy luật xâm nhập, tiếp thu các giá trị pháp lý, quy tắc pháp luật giữa các hệ thống pháp luật thế giới nhằm mục đích học hỏi và hoàn thiện pháp lý hình sự Việt Nam
Có thể rút ra được một số đặc điểm về so sánh luật về thao túng thị trường chứng khoán như sau:
Một là, nội dung so sánh luật về tội thao túng thị trường chứng khoán là các quy phạm pháp luật liên quan đến tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt Nam và pháp luật hình sự của các quốc gia khác trên thế giới Việc lựa chọn quốc gia làm đối tượng so sánh cần có sự bao quát được các hệ thống pháp luật khác nhau để qua đó đưa ra các đánh giá, phân tích một cách toàn diện và khách quan
Hai là, mục đích của so sánh luật về tội thao túng thị trường chứng khoán là nhằm tìm ra điểm tương đồng và điểm khác biệt giữa hệ thống pháp luật hình sự Việt Nam với hệ thống pháp luật hình sự của các quốc gia khác, trên cơ sở đó tìm ra nguồn gốc chung của các hệ thống pháp luật này, từ đó đúc kết ra phương pháp xử lý các vấn đề mang tính phương pháp luận nảy sinh có liên quan Do Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ có sự hình thành thị trường chứng khoán lâu đời hơn so với Việt Nam và trải qua nhiều giai đoạn biến động của thị trường chứng khoán nên trong quá trình nghiên cứu tác giả nhận thấy pháp luật hình sự của Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ có sự chi tiết hơn Việc so sánh pháp luật Việt Nam với những quốc gia này sẽ giúp chúng ta nhìn nhận điểm khiếm khuyết của hệ thống pháp luật Việt Nam, từ đó học hỏi và đúc kết được những kinh nghiệm lập pháp của các quốc gia này sau đó hoàn thiện quy định về thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam sao cho phù hợp với nền kinh tế, chính trị, xã hội và chính sách hình sự của Đảng
Ba là, so sánh luật về tội thao túng thị trường chứng khoán là so sánh ở cấp độ vi mô Có hai cấp độ so sánh là so sánh vĩ mô và so sánh vi mô, trong đó so sánh vi mô được định nghĩa như sau: “là so sánh tập trung vào các vấn đề cụ thể trong các hệ thống pháp luật Nói cách khác, so sánh ở cấp độ vi mô là so sánh các quy phạm pháp luật được sử dụng để giải quyết một vấn đề thực tế cụ thể nào đó ở các hệ thống pháp luật khác nhau” 3 Việc so sánh luật về tội thao túng thị trường chứng khoán là so sánh về nguồn luật của quy định tội thao túng thị trường chứng khoán, so sánh khái niệm, so sánh các dấu hiệu định tội và dấu hiệu định khung hình phạt, thực tiễn áp dụng pháp luật của Việt Nam và một số quốc gia khác trên thế giới, để học hỏi kinh nghiệm nhằm kiến nghị giải pháp sửa đội quy định pháp luật cho Việt Nam, cho nên đây là so sánh luật ở cấp vi mô
Bốn là, so sánh luật về tội thao túng thị trường chứng khoán là phương pháp so sánh lịch sử
“Phương pháp so sánh lịch sử là phương pháp dựa vào các giai đoạn lịch sử nhất định để lý giải những điểm tương đồng và khác biệt giữa các vấn đề cần so sánh Khi sử dụng phương pháp này, người nghiên cứu sẽ xác định các yếu tố trong lịch sử như các điều kiện về kinh tế, văn hóa, xã hội, chính trị, hệ tư tưởng trong quá khứ đã tác động như thế nào đến những điểm tương đồng và khác biệt giữa các đối tượng so sánh Phương pháp này thường được sử dụng để nghiên cứu các vấn đề thuộc về bản chất, những vấn đề mang tính chất đặc trưng của các hệ thống pháp luật.” 4 Thông qua việc nghiên cứu lịch sử lập pháp, tác giả nhận thấy các quy định về tội thao túng thị trường chứng khoán có sự tương đồng và khác biệt về nguồn luật giữa Việt Nam với
3 Trần Ngọc Hà, Đỗ Thị Mai Hạnh, Nguyễn Thị Hằng, Phan Hoài Nam, Nguyễn Thị Bích Ngọc, Ngô Kim Hoàng Nguyên (2017), tlđd (1), tr.10
4 Trần Ngọc Hà, Đỗ Thị Mai Hạnh, Nguyễn Thị Hằng, Phan Hoài Nam, Nguyễn Thị Bích Ngọc, Ngô Kim Hoàng Nguyên (2017), tlđd (1), tr.12, 13
Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ Thông qua việc sử dụng phương pháp này tác giả cũng xác định được trong lịch sử Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ việc hình thành thị trường chứng khoán sớm hơn so với Việt Nam nên đã có bề dày kinh nghiệm trong việc mở rộng và phát triển thị trường chứng khoán, đã trải qua nhiều biến động về thị trường chứng khoán mà dẫn đến sự cách biệt về mức độ chi tiết trong hệ thống pháp luật về chứng khoán nên hệ thống luật pháp về chứng khoán có sự hoàn thiện hơn và chi tiết hơn Cũng thông qua việc sử dụng phương pháp này mà tác giả có thể nhận thấy được xu hướng phát triển của quy định pháp luật theo tiến trình phát triển và hội nhập kinh tế, cụ thể là xu thế phát triển thị trường chứng khoán và sự xuất hiện các hình thức giao dịch đầu tư chứng khoán mới mà Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ đã có nhưng hiện tại Việt Nam chưa có, từ đó đưa ra được các kiến nghị trong từng giai đoạn phát triển kinh tế tại Việt Nam ở tương lai tương ứng với các quốc gia đi trước được so sánh
Năm là, so sánh luật về thao túng thị trường chứng khoán cũng là phương pháp so sánh quy phạm
“Phương pháp so sánh quy phạm (hay còn gọi là so sánh văn bản) là phương pháp so sánh quy phạm pháp luật, chế định pháp luật, văn bản pháp luật của hệ thống pháp luật này với quy phạm, chế định hay văn bản pháp luật tương ứng trong hệ thống pháp luật khác.” 5 Việc so sánh luật về tội thao túng thị trường chứng khoán là so sánh các quy phạm pháp luật của luật hình sự Việt Nam với luật hình sự của một số quốc gia khác trên thế giới
1.1.2 Các bước cơ bản để thực hiện so sánh quy định pháp luật về tội thao túng thị trường chứng khoán
Theo quan điểm hiện nay thì việc so sánh luật có 05 bước cơ bản Theo quan điểm này thì việc so sánh luật về thao túng thị trường chứng khoán giữa pháp luật Việt Nam với pháp luật hình sự một số quốc gia trên thế giới bao gồm các bước sau đây:
Bước 1: Xác định các nội dung của vấn đề pháp luật cần so sánh 6
Yếu tố ảnh hưởng đến phương pháp nghiên cứu so sánh quy định về tội
1.2.1 Yếu tố truyền thống pháp luật
“Truyền thống pháp luật được hiểu là các quan điểm có nguồn gốc lịch sử sâu xa quy định bản chất của pháp luật, vai trò của pháp luật trong xã hội và chính thể, quy định cấu trúc và hiệu lực của hệ thống pháp luật và cách mà pháp luật được hoặc có thể làm ra.” 11
Do Việt Nam và Trung Quốc có quan hệ ngoại giao lâu đời nên chính sách hình sự của Việt Nam chịu ảnh hưởng sâu sắc của tư tưởng Nho giáo, và có thời gian dài học tập, sao chép pháp luật của phong kiến Trung Hoa Tuy rằng sau này Việt Nam có thời gian chịu ảnh hưởng bởi pháp luật của Pháp do bị Pháp xâm lược và đô hộ nhưng về cơ bản pháp luật hình sự Việt Nam hiện đại được xây dựng và phát triển dựa trên nền tảng chủ nghĩa Mác – Lê Nin, tham khảo, học hỏi kinh nghiệm từ pháp luật hình sự của các nước xã hội chủ nghĩa (XHCN), đặc biệt là chịu ảnh hưởng sâu sắc của pháp luật hình sự Xô Viết Trung Quốc cũng là một quốc gia quá độ từ chế độ phong kiến sang XHCN, cho nên về cơ bản chính sách hình sự và pháp luật hình sự hiện đại của Trung Quốc có sự học hỏi kinh nghiệm từ quốc gia XHCN Pháp luật XHCN thiết lập các hình thức pháp luật thông qua kỹ thuật lập pháp “Hệ thống pháp luật Việt Nam và Trung Quốc hiện nay về nguyên
11 Nguyễn Xuân Tùng, Truyền thống pháp luật XHCN tại Việt Nam: Đôi điều suy ngẫm, [https://moj.gov.vn/qt/ tintuc/Pages/nghien-cuu-trao-doi.aspx?ItemID68#:~:text=Truy%E1%BB%81n%20th%E1%BB%91ng% 20ph%C3%A1p%20lu%E1%BA%ADt%20%C4%91%C6%B0%E1%BB%A3c,ho%E1%BA%B7c%20c%C3
%B3%20th%E1%BB%83%20l%C3%A0m%20ra.], truy cập ngày 21/04/2023 tắc chỉ coi văn bản quy phạm pháp luật là nguồn duy nhất và “là hình thức pháp lý tiến bộ nhất” so với các loại nguồn luật khác do sự coi trọng nguyên tắc tập trung quyền lực vào Quốc hội dẫn đến thiết lập thẩm quyền tối cao về lập pháp cho cơ quan này, bị ảnh hưởng bởi truyền thống pháp luật xã hội chủ nghĩa không công nhận án lệ là một nguồn chính thức, năng lực của các thẩm phán không hội đủ điều kiện để xây dựng nguồn luật từ án lệ.” 12
Khác với Việt Nam và Trung Quốc, hệ thống luật pháp hình sự ở Hoa Kỳ rất phức tạp, nguyên nhân xuất phát kết quả quá trình lịch sử phát triển từ các chế độ thuộc địa đi lên thể chế liên bang Thời kì thuộc địa, các thuộc địa sử dụng hệ thống Thông luật Anh (Common law) mà ở đó án lệ là nguồn chủ yếu hệ thống pháp luật Sau khi chiến tranh giành độc lập kết thúc, các tiểu bang (thuộc địa cũ) chọn gia nhập vào liên bang (hiệp chủng quốc) để tạo nên một quốc gia mới Trong quá trình thương lượng giữa 13 tiểu bang đầu tiên khi lập quốc và viết nên Hiến pháp, các tiểu bang muốn duy trì luật riêng của mình Sau khi Liên Bang Hoa Kỳ được thành lập, Liên Bang Hoa Kỳ đã thay thế hệ thống tội phạm thông luật của mình bằng các đạo luật hình sự Nguồn của luật hình sự liên bang là Hiến pháp liên bang năm 1787, các đạo luật liên bang (do Quốc hội Hoa Kỳ thông qua), các văn bản dưới luật của liên bang (do Tổng thống, các bộ và các cơ quan hành pháp khác ban hành) và án lệ của Tòa án tối cao liên bang Còn nguồn của luật hình sự các bang là những hiến pháp, những đạo luật hình sự (chủ yếu dưới dạng Bộ luật Hình sự), những văn bản dưới luật và những án lệ của Tòa án tối cao các bang Luật Hoa Kỳ không chỉ là các đạo luật do Quốc hội thông qua mà trong một số lĩnh vực, Quốc hội cho phép các cơ quan hành pháp được ban hành các quy tắc chi tiết hóa luật định Và toàn bộ hệ thống được dựa trên các quy tắc pháp lý truyền thống của Thông luật Anh Mặc dù Hiến pháp và các đạo luật đều có giá trị cao hơn thông luật, toà án vẫn tiếp tục áp dụng các nguyên tắc thông luật bất thành văn để lấp các chỗ trống chưa được Hiến pháp đề cập, cũng như không được Quốc hội luật hóa Thông luật là một loại luật pháp chủ yếu được phát triển bởi các phán xét thông qua các phán quyết của tòa án hay các cơ quan tương tự hơn là những quyết định của các cơ quan lập pháp hay hành pháp (luật thành văn) Hệ thống thông luật là một loại hệ thống luật pháp theo nguyên tắc "có thái độ xử lý khác nhau đối với các sự việc giống nhau trong
12 Nguyễn Quang Đức, Những khác biệt của truyền thống pháp luật Common Law với truyền thống pháp luật Việt Nam, [https://thegioiluat.vn/bai-viet-hoc-thuat/Nhung-khac-biet-cua-truyen-thong-phap-luat-Common-Law-voi-truyen-thong-phap-luat-Viet-Nam-12913/], truy cập ngày 21/04/2023 các tình huống khác nhau là một việc làm bất công" 13 Phần chính yếu của các tiền lệ được gọi là thông luật có vai trò ràng buộc các quyết định trong tương lai, tòa án sẽ tra cứu hồ sơ của các bản án trước đó và nếu như một vụ việc tương tự trong quá khứ đã được giải quyết, tòa án có nghĩa vụ phải áp dụng các phán quyết trong vụ án tương tự ở quá khứ vào vụ việc hiện tại Tuy nhiên, nếu như tình huống phát sinh ra trong vụ án hiện tại là hoàn toàn mới và chưa hề có trong các bản án ở quá khứ, tòa án có toàn quyền sáng tạo ra một tiền lệ mới để áp dụng cho các trường hợp sau này
Chính vì sự khác biệt về truyền thống pháp luật XHCN và Thông luật dẫn đến sự khác biệt về nguồn luật tội thao túng thị trường chứng khoán gây khó khăn khi tiến hành so sánh luật Thông luật là hệ thống pháp luật được tạo nên bởi các thẩm phán, là người giải thích và tuyên bố luật, đồng thời xác định đâu là nguồn của luật, chính vì vậy Liên Bang Hoa Kỳ vẫn đề cao nguồn từ hệ thống án lệ dẫn đến nguồn luật của tội thao túng thị trường chứng khoán tại Liên Bang Hoa Kỳ rất đồ sộ, không chỉ bao gồm các Đạo luật của liên bang, các Đạo luật riêng của tiểu bang, luật tư mà còn có hệ thống án lệ đồ sộ dẫn đến việc tác giả phải đặt ra giới hạn nguồn luật sử dụng để tiến hành so sánh luật
1.2.2 Yếu tố kinh tế - xã hội
Thị trường chứng khoán là một cấu phần quan trọng của thị trường vốn, thị trường tài chính, giúp huy động và sử dụng nguồn vốn một cách có hiệu quả, góp phần thực hiện các mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội Vì vậy, nhà nước Việt Nam đã có nhiều sự quan tâm tới việc phát triển thị trường chứng khoán một cách bền vững, đồng bộ và thống nhất trong tổng thể phát triển của thị trường tài chính, cụ thể đã đặt ra nhiều sự quan tâm tới hệ thống pháp luật về chứng khoán, trong đó có các quy định về tội phạm trong lĩnh vực chứng khoán Tuy nhiên, do thị trường chứng khoán của Việt Nam còn mới mẻ, cho nên việc ban hành quy định pháp luật hình sự trong lĩnh vực này còn gặp nhiều hạn chế như thiếu các khái niệm về tội phạm thao túng thị trường chứng khoán, thiếu các văn bản hướng dẫn quy định pháp luật hình sự dẫn đến việc khó khăn trong áp dụng pháp luật, bỏ lọt tội phạm
Khác với Việt Nam, Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ đã có bề dày kinh nghiệm trong việc mở rộng và phát triển thị trường chứng khoán, đã trải qua nhiều biến động về thị trường chứng khoán nên khi tiến hành nghiên cứu tác giả nhận thấy hệ thống luật pháp về chứng khoán có sự hoàn thiện hơn và chi tiết hơn Chính vì
13 Charles Arnold-Baker (2008), The Companion to British History, Publishing company Loncross Denholm Press, London, paper.484 vậy khi so sánh tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt với pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ thì quy định tại Việt Nam rất ít dấu hiệu để tiến hành việc so sánh.
Nội dung so sánh quy định về tội thao túng thị trường chứng khoán
Xác định rõ nội dung cần so sánh luật về tội thao túng thị trường chứng khoán là vấn đề quan trọng để so sánh luật tại Chương 2 của Luận văn Các nội dung so sánh bao gồm:
Thứ nhất, so sánh nguồn luật của tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt với pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ Đặt ra việc so sánh nguồn luật, tác giả nghiên cứu phương thức lập pháp khác biệt giữa Việt Nam với Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ, tạo tiền đề cho việc học hỏi các quy định của các quốc gia được so sánh sao cho phù hợp với cách thức lập pháp của Việt Nam
Thứ hai, so sánh về khái niệm của tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt với pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ Tác giả đặt ra việc so sánh nhằm đúc kết được một khái niệm chung nhất về tội thao túng thị trường chứng khoán, từ đó xem xét tên gọi tội danh theo BLHS Việt Nam đã phù hợp chưa, tạo tiền đề cho việc sửa đổi, bổ sung quy định pháp luật hình sự Việt Nam cho phù hợp
Thứ ba, so sánh dấu hiệu định tội của tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt với pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ Tại vấn đề này, tác giả sẽ so sánh về khách thể, chủ thể, mặt khách quan, mặt chủ quan giữa quy định của BLHS Việt Nam với quy định tại BLHS của Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ Thông qua việc so sánh các dấu hiệu pháp lý, tác giả sẽ nhận xét ưu điểm và nhược điểm của luật hình sự Việt Nam về tội thao túng thị trường chứng khoán, tìm ra được ưu điểm tại quy định của pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ về tội thao túng thị trường chứng khoán để từ đó đặt ra giải pháp sửa đổi, học hỏi kinh nghiệm nhưng phù hợp với tình hình chính trị, xã hội, kinh tế, văn hóa của Việt Nam
Thứ tư, so sánh khung hình phạt tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt với pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa
Kỳ Việc so sánh này nhằm mục đích nhìn nhận lại pháp luật Việt Nam đã đủ răn đe với loại tội phạm này khi so sánh với pháp luật một số quốc gia khác trên thế giới
Thứ năm, đánh giá và so sánh về thực tiễn áp dụng pháp luật Việt Nam về tội thao túng thị trường chứng khoán và kinh nghiệm thực tiễn áp dụng pháp luật của Trung Quốc và Hoa Kỳ Thông qua việc đưa ra các bản án và so sánh tình huống thực tế đã xảy ra tại các quốc gia được đưa ra để so sánh để đánh giá việc áp dụng luật Việt Nam đối với tình huống như vậy có được hay không từ đó tìm ra giải pháp sửa đổi, bổ sung các quy định trong luật hình sự và các văn bản pháp luật khác
So sánh luật về tội thao túng thị trường chứng khoán là việc phân tích và đánh giá các quy phạm pháp luật về thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt Nam với các quy phạm pháp luật về thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự của một số quốc gia khác trên thế giới để tìm ra những điểm tương đồng và khác biệt, để từ đó tìm ra những nhược điểm của pháp luật Việt Nam và ưu điểm của pháp luật các quốc gia được so sánh, từ đó học hỏi kinh nghiệm để sửa đổi sao cho phù hợp với kinh tế, chính trị, xã hội và văn hóa Việt Nam
Các vấn đề về lý luận so sánh luật về thao túng thị trường chứng khoán là cơ sở để tác giả thực hiện việc so sánh tại Chương 2 của Luận văn và đưa ra được những giải pháp hoàn thiện quy định pháp luật tại Chương 3.
SO SÁNH QUY ĐỊNH VỀ TỘI THAO TÚNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM VỚI TRUNG QUỐC VÀ LIÊN BANG
Nguồn luật quy định tội thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam,
Thông qua khái niệm nguồn của pháp luật nói ở trên, tội thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam hiện tại chỉ quy định duy nhất tại Bộ luật hình sự, là văn bản quy phạm pháp luật vừa là nguồn, vừa là hình thức pháp luật quan trọng bậc nhất
Tại Trung Quốc, tội thao túng thị trường chứng khoán quy định tại BLHS và trong Văn bản hướng dẫn chi tiết các hành vi bị coi là thao túng chứng khoán ngày 01/7/2019 “Tại Trung Quốc, các thẩm phán sẽ không lấy nguồn từ án lệ mà chỉ áp dụng luật theo luật định Các thẩm phán Trung Quốc sẽ truy xuất và tham khảo Vụ án Tương tự ràng buộc trước khi đưa ra phán quyết Tuy nhiên, các thẩm phán chỉ áp dụng luật bằng cách đề cập đến phương pháp được thể hiện trong Vụ án tương tự, thay vì áp dụng trực tiếp các Vụ án tương tự như luật Vì vậy, Trung Quốc mới chỉ tiếp cận án lệ, nhưng về bản chất, nước này vẫn là một quốc gia có luật lệ.” 14 Chính về thế, nguồn luật của tội thao túng thị trường chứng khoán tại Trung Quốc cũng chỉ lấy từ văn bản quy phạm pháp luật, cũng là hình thức pháp luật quan trọng bậc nhất
Khác với Việt Nam và Trung Quốc, nguồn luật của tội thao túng giá chứng khoán tại Liên Bang Hoa Kỳ, tương đương với tội thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam đa dạng hơn, gồm văn bản quy phạm pháp luật ở cấp liên bang là Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934 và Quyển 18 của Bộ tổng luật Mỹ (Title 18 United States Code - T18USC), mỗi tiểu bang cũng có bộ luật riêng có thể tiếp cận việc thao túng và gian lận trên thị trường tài chính (ví dụ: Đạo luật Martin của bang New York) và các Đạo luật Hình sự cấp tiểu bang, ngoài ra có các luật tư như FINRA, NYMEX, CME, ICE của các công ty tư nhân khác nhau cũng độc lập điều chỉnh hành vi trên các thị trường mà họ kiểm soát thông qua các quy tắc và thủ tục của riêng họ và hệ thống án lệ đa dạng phong phú 15
Tóm lại, hiện tại nguồn luật của tội thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam và Trung Quốc có sự tương đồng do đều chỉ quy định tại trong văn bản quy phạm pháp luật hình sự quốc gia Tại Liên Bang Hoa Kỳ, nguồn luật tội thao túng
14 Quan sát viên Tư pháp Trung Quốc, Trung Quốc có án lệ không? [https://vi.chinajusticeobserver.com/ a/does-china-have-case-law], truy cập ngày 18/3/2022
15 Joshua L Ray, Market Manipulation Under US Federal Law, [https://www.rahmanravelli.co.uk/articles/ market-manipulation-in-the-us-explained/], truy cập ngày 14/3/2022 thị trường chứng khoán rất đồ sộ Do có sự khác biệt về nguồn luật tội thao túng thị trường chứng khoán giữa Việt Nam với Liên Bang Hoa Kỳ nên việc so sánh luật về tội này giữa Việt Nam với Liên Bang Hoa Kỳ chỉ giới hạn trong so sánh trong các văn bản quy phạm pháp luật cấp liên bang.
Khái niệm tội thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam, Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ
Tại Việt Nam, tội thao túng thị trường chứng khoán được quy định dưới dạng liệt kê các hành vi tại khoản 1 Điều 211 BLHS 2015 sửa đổi bổ sung năm 2017 và quy định tại Điều này hoàn toàn không đề cập đến định nghĩa tội thao túng thị trường chứng khoán Cho nên, để định nghĩa về tội thao túng thị trường chứng khoán phải tham khảo thêm các khái niệm của các nhà kinh tế “Trong thao túng thị trường, người có hành vi thao túng cố gắng tác động đến thị trường để tăng hoặc giảm giá của một tài sản sao cho nó khác với giá thực mà dựa trên các nguyên tắc cơ bản của thị trường giá của loại tài sản đó không phải có mức giá như vậy (được định giá thấp hoặc được định giá quá cao) Thao túng thị trường có thể có hoặc không đưa ra và công bố những tuyên bố sai sự thật, nhưng nó luôn bao gồm hành động tác động đến giá cả để tạo ra ấn tượng sai lầm giữa những người tham gia thị trường khác Do đó, người có hành vi thao túng kiếm được lợi nhuận bằng tạo ra việc định giá sai ngay từ đầu, việc thao túng thị trường, không giống như chiến lược kinh doanh chân chính hoặc đầu tư trung thực, không cải thiện hiệu quả thị trường hoặc mang lại lợi ích cho xã hội Tóm lại, nếu hành vi thao túng thị trường trở nên đủ lớn hoặc đủ phổ biến, thì nó thực sự có thể gây hại cho xã hội và giảm hiệu quả kinh tế Vì những lý do này, thao túng thị trường thường được coi là không trung thực, phi đạo đức và thường là bất hợp pháp.” 16
Thông qua các khái niệm đã tìm hiểu ở trên, tác giả nhận thấy có thể tạm rút ra được khái niệm về tội thao túng thị trường chứng khoán là hành vi của người có năng lực trách nhiệm hình sự hoặc pháp nhân thương mại vi phạm các quy định về quản lý thị trường chứng khoán (cụ thể là những hành vi được quy định trong Bộ luật Hình sự) để gây ra những biến động trên thị trường chứng khoán nhằm mục đích thu lợi bất chính Hành vi thao túng thị trường chứng khoán có sự tính toán, dùng những thủ đoạn đánh vào tâm lý nhà đầu tư trên thị trường để nhằm mục đích hướng nhà đầu tư đưa ra những quyết định theo ý muốn của người vi phạm để thị
16 Investopedia, [https://www.investopedia.com/terms/m/manipulation.asp], truy cập ngày 21/10/2021 trường chứng khoán biến động theo ý muốn của những kẻ này sau đó chúng sẽ thu lợi bất chính từ những biến đổi của thị trường chứng khoán
Khi tiến hành nghiên cứu BLHS 2015 (sửa đổi, bổ sung 2017), tác giả nhận thấy tội thao túng thị trường chứng khoán được sửa đổi, bổ sung từ tội thao túng giá chứng khoán của BLHS 1999 (sửa đổi, bổ sung 2009), nhưng về cơ bản việc sửa đổi, bổ sung của quy định chưa hoàn toàn định nghĩa được tội thao túng thị trường chứng khoán mà chỉ mang tính liệt kê các hành vi khách quan gây ảnh hưởng tới cung cầu chứng khoán hoặc giá cả chứng khoán Tuy vậy, việc đổi tên từ tội thao túng giá chứng khoán sang tội thao túng thị trường chứng khoán là chưa thực sự hợp lý Từ “thị trường” có hàm nghĩ quá lớn, nếu một người hoặc một pháp nhân thao túng giá của một loại chứng khoán duy nhất và hành vi này đã gây ra thiệt hại cho nhà đầu tư nhưng về cơ bản toàn thị trường chứng khoán không có biến động lớn, không gây ảnh hưởng tới xã hội hoặc gây bất lợi cho nền kinh tế thì có được coi là vi phạm điều luật tội thao túng thị trường chứng khoán khi chính sách hình sự của Việt Nam là hiểu luật theo hướng có lợi cho người vi phạm Như vậy có thể thấy việc đổi tên từ tội thao túng giá chứng khoán sang tội thao túng thị trường chứng khoán vô hình chung khiến cho tâm lý của người áp dụng pháp luật hoặc chính người đọc pháp luật cảm thấy hành vi phải gây rối loạn cho thị trường chứng khoán, gây ảnh hưởng đến thị trường mới là tội phạm hình sự, còn chỉ gây ảnh hưởng tới một loại chứng khoán nhất định thì chưa phải là vi phạm pháp luật hình sự Như vậy, bởi vì tên gọi có hàm nghĩ quá lớn mà có thể dẫn đến việc khó áp dụng pháp luật, tạo thành một lỗ hổng trong pháp luật
BLHS Trung Quốc không đặt tên điều luật nhưng về bản chất nội dung quy định tại Điều 182 BLHS Trung Quốc đang điều chỉnh hành vi tương ứng với tội thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam Thông qua quá trình tìm hiểu thực tiễn xét xử, tác giả nhận thấy các bản án trước 01/7/2019 thì người có hành vi vi phạm Điều
182 của BLHS Trung Quốc bị kết án với tội thao túng giá giao dịch chứng khoán, sau ngày 01/7/2019 là ngày Văn bản hướng dẫn chi tiết các hành vi bị coi là thao túng chứng khoán chính thức có hiệu lực, Văn bản này sử dụng cụm từ “thao túng thị trường chứng khoán” thì các bản án sau này đều kết án người vi phạm Điều 182 BLHS Trung Quốc là tội thao túng thị trường chứng khoán, tuy nhiên vẫn chưa có sự lý giải cụ thể về việc điều chỉnh tên của tội phạm này và nhà lập pháp Trung Quốc vẫn chưa đưa ra được một định nghĩa cụ thể về tên tội danh Đây là điểm hạn chế của pháp luật hình sự Trung Quốc Theo quan điểm của giới luật sư Trung Quốc về hành vi thao túng thị trường chứng khoán: “Nhìn vào thực tế bản án về thao túng chứng khoán, thao túng thị trường là hành vi nhằm mục đích quấy nhiễu việc hình thành giá cả một cách bình thường trên thị trường, thông thường thể hiện bằng các hành vi giao dịch không chính đáng để gây tới giá cả giao dịch trên thị trường Sử dụng số lượng giao dịch để quấy nhiễu sự tăng giảm giá cả một cách bình thường trên thị trường, hoặc là dùng các phương thức cung cấp tin tức để gây ảnh hưởng tới quyết sách của nhà đầu tư, dẫn tới ảnh hưởng tới giả cả giao dịch trên thị trường” 17 Như vậy, tác giả có thể tạm hiểu khái niệm tội thao túng thị trường chứng khoán theo BLHS Trung Quốc là những hành vi của người có năng lực trách nhiệm hình sự hoặc pháp nhân thương mại gây ảnh hưởng tới việc hình thành giá cả, tăng giảm giá cả trên thị trường chứng khoán, xâm phạm đến chế độ quản lý của Nhà nước và quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư trên thị trường
Tại Liên Bang Hoa Kỳ có Đạo luật riêng quy định về các Giao dịch chứng khoán, trong Đạo luật này quy định chung cả các hành vi không được coi là tội phạm lẫn hành vi bị coi là tội phạm Khi nhắc đến thao túng chứng khoán, người ta sẽ hiểu là người vi phạm đang có hành vi thuộc nhóm hành vi quy định tại Mục 9 Đạo luật Giao dịch chứng khoán 1934, Mục này có tên gọi là Cấm thao túng giá chứng khoán và đây là hành vi quy định dưới hình thức cấm và cho phép SEC truy tố hành vi này là vi phạm chứng khoán hình sự và có hình phạt tối đa là 20 năm tù và phạt tiền, nên có thể coi đây là tội phạm Quy định tại Mục 9 Đạo luật Giao dịch chứng khoán 1934 tương đồng với Điều 211 BLHS Việt Nam 2017
Cho nên tác giả có thể tạm rút ra khái niệm về tội thao túng giá chứng khoán theo pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ là hành vi hành động hoặc không hành động của người có năng lực trách nhiệm hình sự hoặc pháp nhân thương mại gây ảnh hưởng tới giá chứng khoán bị Mục 9 Đạo luật Giao dịch chứng khoán 1934 ngăn cấm và xử phạt
Tuy nhiên, do Liên Bang Hoa Kỳ không sử dụng cụm từ “cấm thao túng thị trường chứng khoán” nên tác giả tham khảo thêm khái niệm thao túng thị trường chứng khoán thông qua học giả kinh tế khác ở Liên Bang Hoa Kỳ, cụ thể:“Định nghĩa về thao túng thị trường về bản chất là khá trừu tượng Nó vẫn chưa được làm rõ trong cả tài liệu pháp lý hay kinh tế Định nghĩa cổ điển về thao túng thị trường được tìm thấy trong Cargil Inc v Hardin, một định nghĩa khá nổi tiếng của Hoa Kỳ
17 Võ Lôi, Diệp Dương Thiên (2019), 证券犯罪系列之二：操纵市场十年观察 (Các vấn đề liên quan đến tội phạm về chứng khoán: Mười năm quan sát tội thao túng thị trường chứng khoán), Tạp chí bình luận pháp luật
Thượng Hải, Quý 4/2019 từ năm 1971, cụ thể là bất kỳ hoạt động, kế hoạch hoặc kỹ xảo nào có chủ ý ảnh hưởng đến giá của tài sản tài chính, dẫn đến giá cả của tài sản tài chính đó sẽ khác với giá trong trường hợp không có sự can thiệp như vậy.” 18
Thông qua những gì đã phân tích ở trên, ta nhận thấy Liên Bang Hoa Kỳ sử dụng cụm từ cấm thao túng giá chứng khoán thay vì cấm thao túng thị trường chứng khoán để làm tên điều mục và điều mục này chỉ được trình bày dưới dạng liệt kê các hành vi Việc đặt tên điều mục là cấm thao túng giá chứng khoán và liệt kê các hành vi khiến cho người đọc và người thực hiện pháp luật dễ hiểu hơn, tức là khi có hành vi dẫn đến sự biến động của giá chứng khoán bất kì theo mục này là đã vi phạm pháp luật hình sự chứ không cần phải có sự ảnh hưởng tới thị trường Các nhà lập pháp Liên Bang Hoa Kỳ nhận thấy tính trừu tượng của hành vi thao túng thị trường chứng khoán nên đã đặt tên điều luật là cấm thao túng giá để cho người có hành vi phạm tội lẫn người thi hành pháp luật ngầm hiểu thông qua điều luật
Tóm lại, khái niệm “tội thao túng thị trường chứng khoán” hiện nay vẫn chưa được định nghĩa một cách rõ ràng, hiện nay ngay cả pháp luật Việt Nam vẫn chưa có định nghĩa về khái niệm này tại luật mà chỉ quy định dưới dạng liệt kê hành vi gây nguy hiểm cho xã hội được coi là tội phạm, khi so sánh với Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ, tác giả nhận thấy cả hai quốc gia nói trên cũng chưa có được một định nghĩa toàn vẹn về “ tội thao túng thị trường chứng khoán” cho nên Hoa Kỳ đã sử dụng cụm từ “thao túng giá chứng khoán” thay vì “thao túng thị trường chứng khoán” Đặt tên điều luật như Liên Bang Hoa Kỳ hợp lý hơn và không gây khó hiểu cho người đọc lẫn người thực hiện pháp luật.
Dấu hiệu định tội của tội thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam,
2.3.1 Khách thể của tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt Nam với pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa
Khách thể của tội phạm là quan hệ xã hội được luật hình sự bảo vệ và bị tội phạm xâm hại Sở dĩ tội phạm là hành vi gây nguy hiểm cho xã hội là vì nó luôn đe dọa gây thiệt hại hoặc gây thiệt hại cho những quan hệ xã hội nhất định được Luật Hình sự bảo vệ
18 Rebecca Sửderstrửm (2011), Regulating Market Manipulation: An Approach to designing Regulatory Principles, Uppsala Faculty of Law, Uppsala Universitet, tr.9
Tại Việt Nam chứng khoán và thị trường chứng khoán có vai trò rất quan trọng ở một số khía cạnh của nền kinh tế thị trường như:
- Tạo vốn cho nền kinh tế quốc dân do chứng khoán và thị trường chứng khoán tạo điều kiện cho việc đầu tư các nguồn vốn nhàn rỗi dễ dàng hơn, các doanh nghiệp có vốn sản xuất và mở rộng kinh doanh Nhờ đó nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ, công ăn việc làm được giải quyết, thất nghiệp giảm Chứng khoán và thị trường chứng khoán còn là nguồn thu hút vốn từ nước ngoài đầu tư vào Việt Nam để kinh tế Việt Nam mau chóng phát triển
- Tạo điều kiện cho các doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt và có hiệu quả hơn Khi doanh nghiệp cần vốn để mở rộng qui mô sản xuất họ có thể phát hành chứng khoán để huy động vốn Đây là phương thức tài trợ vốn qua phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu và lúc đó nguồn vốn của doanh nghiệp tăng lên Lúc này rủi ro đối với doanh nghiệp là rất nhỏ vì những cổ đông của họ đã gánh đỡ thay Một điều thuận lợi nữa, khi doanh nghiệp chưa có cơ hội sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp có thể dự trữ chứng khoán như là một tài sản kinh doanh và các chứng khoán đó sẽ được chuyển nhượng thành tiền khi cần thiết thông qua thị trường chứng khoán
- Chứng khoán và thị trường chứng khoán là công cụ đánh giá doanh nghiệp, dự đoán khả năng phát triển và mở rộng của doanh nghiệp trong tương lai Khi giá cổ phiếu của một doanh nghiệp tăng hay giảm, cao hay thấp đều biểu hiện trạng thái kinh tế của doanh nghiệp đó
- Ngoài ra, với phương pháp chỉ số hóa thị giá của các loại chứng khoán và thông qua việc nghiên cứu phân tích một cách khoa học chỉ chứng khoán trên thị trường ở từng nước có thể dự đoán được trước sự biến động kinh tế của một hoặc hàng loạt các nước trên thế giới Như vậy, chứng khoán, thị trường chứng khóa có vai trò, tầm quan trọng rất lớn đối với nền kinh tế, nó cần phải được bảo vệ khỏi sự xâm hại bằng những công cụ pháp lý trong đó có luật hình sự
BLHS 2015 (sửa đổi, bổ sung 2017) đã quy định 04 tội danh trong lĩnh vực chứng khoán cho thấy quan hệ xã hội trong lĩnh vực chứng khoán là nhóm quan hệ xã hội được pháp luật hình sự bảo vệ và có thể trở thành khách thể của tội phạm Đây là quan hệ giữa các chủ thể - Nhà nước, các tổ chức chứng khoán, người tham gia chứng khoán Khách thể của tội phạm về chứng khoán là quan hệ chứng khoán trong trường hợp bị xâm phạm ở mức độ đáng kể
Khách thể tội thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam là xâm phạm các quy định của Nhà nước về quản lý thị trường chứng khoán, cụ thể là xâm phạm đến hoạt động quản lý giá chứng khoán
Quan điểm về khách thể của tội phạm theo pháp luật hình sự Trung Quốc như sau: “Khách thể của tội phạm là người hoặc vật mà hành vi xâm phạm nhằm vào Khách thể của tội phạm là quan hệ xã hội được luật hình sự bảo vệ bị tội phạm xâm hại Khách thể của tội phạm bao giờ cũng bị thiệt hại hoặc có thể bị thiệt hại do tội phạm gây ra Khách thể của tội phạm là một trong những yếu tố không thể thiếu của cấu thành tội phạm.” 19
Tội thao túng thị trường chứng khoán tại Trung Quốc (tên gọi cũ là tội thao túng giá cả giao dịch chứng khoán) được quy định trong Mục 4 về Tội câm phạm trật tự quản lý tiền tệ Khách thể tội thao túng thị trường chứng khoán tại Trung Quốc là xâm phạm chế độ quản lý, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, với mỗi bản án kết án người phạm tội thao túng thị trường chứng khoán, Tòa án luôn nhấn mạnh khách thể mà người phạm tội này đã xâm phạm trong bản án Điểm khác biệt là Việt Nam coi hành vi thao túng thị trường chứng khoán xâm phạm đến chế độ quản lý của Nhà nước còn Trung Quốc không chỉ coi hành vi thao túng chứng khoán xâm phạm chế độ quản lý của Nhà nước mà còn xâm phạm đến quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư trên thị trường Qua đó đánh giá góc nhìn của nhà lập pháp Trung Quốc mở rộng hơn góc nhìn của nhà lập pháp Việt Nam
Pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ không đề cập đến vấn đề khách thể Nguyên nhân Liên Bang Hoa Kỳ không đề cập đến vấn đề khách thể là do pháp luật hình sự của Liên Bang Hoa Kỳ được xây dựng từ Bộ luật Hình sự mẫu (Modal Penal Code - MPC) và Quyển 18 của Bộ tổng luật Mỹ (Tittle 18 United States Code - T18USC), các nhà lập pháp rất coi trọng yếu tố hình thức và hậu quả pháp lý của tội phạm Dấu hiệu về tính chất được quy định trong pháp luật hình sự và phải bị xử phạt về hình sự đối với người thực hiện nó là các dấu hiệu pháp lý chủ yếu của tội phạm Trong khoa học luật hình sự Mỹ, yếu tố hình thức của tội phạm là hành vi có chủ định (hành động hoặc không hành động) vi phạm các quy định của luật hình sự (đạo luật hoặc phán quyết của Tòa án) mà không có lý do để biện hộ hay tha thứ và bị pháp luật của bang trừng phạt như một tội nặng hoặc tội thường Nguyên nhân để
19 Quách Tương (1989), Từ điển Tội phạm học, NXB Nhân dân Thượng Hải, Thượng Hải, tr các nhà lập pháp Mỹ nhấn mạnh tính trái pháp luật hình sự của tội phạm được cho là xuất phát từ phía người dân cần biết về pháp luật và biết một cách thuận lợi nhất, dễ dàng nhất, rõ ràng nhất Nhận diện những điều cấm trong luật và hình phạt đã quy định được xem là cách thức dễ dàng và rõ ràng nhất để qua đó nhận biết về tội phạm Mặt khác, nhiều ý kiến cho rằng vấn đề bản chất của tội phạm thuộc về lý luận pháp luật và mang tính học thuật, nên chỉ dành cho giới nghiên cứu luật Trong nhiều trường hợp, cái gọi là “chống lại bang” hay “đi ngược lại lợi ích chung” rất khó tìm được sự đồng thuận, chỉ được đề cập một cách hình thức và chung chung Bản chất thực sự, cụ thể của tội phạm vẫn chưa được định rõ hoàn toàn 20
Tuy nhiên, dù có đề cập đến vấn đề khách thể hay không thì hành vi thao túng thị trường chứng khoán hoặc thao túng giá chứng khoán vẫn gây nguy hiểm cho xã hội
2.3.2 Chủ thể của tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt Nam với pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ
Theo quy định của BLHS Việt Nam thì chủ thể của tội thao túng thị trường chứng khoán là người từ đủ 16 tuổi trở lên có năng lực trách nhiệm hình sự quy định tại khoản 1 Điều 12 BLHS 2015 (sửa đổi, bổ sung 2017) và pháp nhân thương mại quy định tại Điều 76 BLHS 2015 (sửa đổi, bổ sung 2017)
So sánh dấu hiệu định khung hình phạt của tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt Nam với pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ
Theo quy định tại Khoản 1, 2, 3, Điều 211 Bộ Luật Hình sự năm 2015, sửa đổi, bổ sung năm 2017, phạm tội thao túng thị trường chứng khoán có thể phải chịu các hình phạt cụ thể:
- Nếu phạm tội một trong các hành vi quy định tại khoản 1 Điều 211 và thu lợi bất chính từ 500.000.000 đồng đến dưới 1.500.000.000 đồng hoặc gây thiệt hại cho nhà đầu tư từ 1.000.000.000 đồng đến dưới 3.000.000.000 đồng, thì bị phạt tiền từ 500.000.000 đồng đến 2.000.000.000 đồng hoặc phạt tù từ
- Nếu phạm tội một trong các hành vi quy định tại khoản 1 Điều 211 đồng thời thuộc một trong các trường hợp như có tổ chức; hoặc thu lợi bất chính 1.500.000.000 đồng trở lên; hoặc gây thiệt hại cho nhà đầu tư 3.000.000.000 đồng trở lên; hoặc tái phạm nguy hiểm thì bị phạt tiền từ 2.000.000.000 đồng đến 4.000.000.000 đồng hoặc phạt tù từ 02 năm đến 07 năm
Ngoài những hình phạt chính, người phạm tội thao túng thị trường chứng khoán có thể phải chịu một hoặc một vài hình phạt bổ sung sau đây: Phạt tiền từ 50.000.000 đồng đến 250.000.000 đồng, cấm đảm nhiệm chức vụ, cấm hành nghề hoặc làm công việc nhất định từ 01 năm đến 05 năm
Theo quy định tại Khoản 4, Điều 211 Bộ Luật Hình sự năm 2015, sửa đổi, bổ sung năm 2017, pháp nhân phạm tội thao túng thị trường chứng khoán có thể phải chịu các hình phạt cụ thể:
- Phạt tiền từ 2.000.000.000 đồng đến 5.000.000.000 đồng nếu vi phạm theo khoản 1;
32 Michael L Seigel (2006), “Bringing Coherence to Mens Rea Analysis for Securities-Related Offenses”,
Wisconsin Law Review Magazine, volume 1/2006, paper 1563
- Phạt tiền từ 5.000.000.000 đồng đến 10.000.000.000 đồng nếu vi phạm theo khoản 2
Nếu pháp nhân phạm tội thao túng thị trường chứng khoán mà gây thiệt hại hoặc có khả năng thực tế gây thiệt hại đến tính mạng của nhiều người, gây sự cố môi trường hoặc gây ảnh hưởng xấu đến an ninh, trật tự, an toàn xã hội và không có khả năng khắc phục hậu quả gây ra (Điều 79 BLHS), thì bị đình chỉ hoạt động vĩnh viễn
Ngoài những hình phạt chính, nếu pháp nhân phạm tội trốn thuế có thể phải chịu một hoặc một vài hình phạt bổ sung sau đây: Phạt tiền từ 500.000.000 đồng đến 2.000.000.000 đồng, cấm kinh doanh, cấm hoạt động trong một số lĩnh vực nhất định từ 01 năm đến 03 năm hoặc cấm huy động vốn từ 01 năm đến 03 năm
Căn cứ quy định tại điểm a khoản 1 Điều 9 BLHS thì tội phạm thao túng thị trường chứng khoán thuộc cấu thành của khoản 1 Điều 211 là tội phạm ít nghiêm trọng
Căn cứ quy định tại điểm b khoản 1 Điều 9 BLHS thì tội phạm thao túng thị trường chứng khoán thuộc cấu thành của khoản 1 và có thêm một trong các điều kiện tại khoản 2 quy định như: phạm tội có tổ chức, thu lợi bất chính 1.500.000.000 đồng trở lên, gây thiệt hại cho nhà đầu tư 3.000.000.000 đồng trở lên hoặc tái phạm nguy hiểm là tội phạm nghiêm trọng
BLHS Việt Nam đã chia mức hình phạt tùy thuộc vào mức độ thu lợi bất chính và mức độ gây thiệt hại cho nhà đầu tư, sau khi định ra khung hình phạt thì mới xét mức độ nghiêm trọng tương ứng với mức hình phạt
Theo pháp luật hình sự Trung Quốc, “người nào thao túng giá cả giao dịch chứng khoán để thu lợi bất chính hoặc đẩy rủi ro cho người khác, thuộc một trong các trường hợp sau đây, nếu có tình tiết nghiêm trọng thì bị phạt tù đến 5 năm hoặc tạm giữ hình sự và bị phạt tiền hoặc chỉ bị phạt tiền từ 1 đến 5 lần số tiền lời bất chính” và “đơn vị, pháp nhân nào phạm tội nói trên thì phạt tiền; đối với người trực tiếp phụ trách hoặc người chịu trách nhiệm trực tiếp khác thì bị phạt tù đến 5 năm hoặc tạm giữ hình sự” Tại Văn bản giải thích thao túng chứng khoán ngày 01/7/2019 Trung Quốc tại Điều 9 cũng quy định “Pháp nhân vi phạm quy định Điều 182 khi định tội cân nhắc mức hình phạt tiêu chuẩn, đối với cán bộ nhân viên trực tiếp phụ trách quản lý doanh nghiệp cùng các nhân viên trực tiếp chịu trách nhiệm khác cũng định tội xử phạt, cũng đối với pháp nhân phán xử phạt tiền” Cho nên, đối với tội thao túng thị trường chứng khoán tại Trung Quốc không có dấu hiệu định khung
Theo bộ luật hình sự Trung Quốc thì nhìn chung Trung Quốc không phân loại tội phạm thành tội phạm ít nghiêm trọng, nghiêm trọng, rất nghiêm trọng và đặc biệt nghiêm trọng Riêng đối với tội thao túng giá chứng khoán (hoặc có tên gọi khác là tội thao túng thị trường chứng khoán) tại Trung Quốc thì có văn bản hướng dẫn riêng về loại tội phạm này có sự phân chia mức độ nghiêm trọng, bao gồm tình tiết nghiêm trọng, tình tiết rất nghiêm trọng, tình tiết đặc biệt nghiêm trọng 33
33 Văn bản hướng dẫn chi tiết các hành vi bị coi là thao túng chứng khoán ngày 01/7/2019 Trung Quốc quy định: Điều 2 Thao túng chứng khoán theo các tình tiết dưới đây được coi là tình tiết nghiêm trọng theo Điều 182:
(1) Nắm giữ hoặc là thực tế khống chế số lượng chứng khoán lưu thông trên thị trường so với tổng số lượng chứng khoán lưu thông trên thị trường là 10% trở lên, thực hiện hành vi theo Đoạn 1 Điều 182 thao túng thị trường chứng khoán, tích lũy tổng khối lượng giao dịch của mười ngày giao dịch liên tục một mã chứng khoán so với tổng khối lượng giao dịch chung của mã đó đạt 20% trở lên;
(2) Thực hiện hành vi Đoạn 2 và 3 Điều 182 thao túng thị trường chứng khoán, liên tục mười ngày giao dịch tích lũy tổng khối lượng giao dịch của một mã chứng khoán so với tổng khối lượng giao dịch chung của mã đó đạt 20% trở lên;
So sánh về thực tiễn áp dụng pháp luật của tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt Nam với pháp luật hình sự Trung Quốc và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ
Tại Việt Nam, vụ án đầu tiên được Tòa án nhân dân TP Hà Nội đưa ra xét xử về hành vi thao túng giá chứng khoán ngay sau khi có quy định về tội thao túng giá chứng khoán tại BLHS là vụ án Trần Hữu Tiệp thao túng mã MTM Theo cáo trạng, năm 2010, Nguyễn Văn Dĩnh mua lại hồ sơ pháp lý của Công ty MTM Doanh nghiệp này không hoạt động, không có vốn nhưng các đối tượng làm giả hồ sơ thể hiện năm 2014, MTM có 103 cổ đông sở hữu 31 triệu cổ phần; làm giả chứng từ tăng vốn thực góp lên 310 tỉ đồng để đủ điều kiện niêm yết trên sàn chứng khoán Từ năm
2013 đến 2015, các cán bộ Ngân hàng Đầu tư phát triển Việt Nam (BIDV) đã làm giả
143 chứng từ ủy nhiệm chi/nộp - rút tiền với tổng số 355 tỉ đồng cho MTM Tương tự, chi nhánh Ngân hàng Thương mại cổ phần Tiên Phong Tây Hà Nội cũng giúp các bị cáo mở tài khoản, làm giả 7 chứng từ với tổng số 130 tỉ đồng Ông Tiệp đã có hành vi gian dối như thay đổi cổ đông, thay đổi nhân sự chủ chốt, nhờ người làm giám đốc nhận ủy quyền giao dịch tài khoản, sở hữu một số cổ phiếu… dùng các tài liệu giả của MTM đăng ký giao dịch trên sàn UPCom, chỉ đạo cấp dưới sử dụng 59 tài khoản giao dịch chứng khoán tạo cung cầu giả, thao túng giá cổ phiếu MTM, gây thiệt hại hơn 56 tỷ đồng cho các nhà đầu tư cổ phiếu MTM, trong đó chiếm đoạt hơn 53 tỷ đồng của cổ đông Ngoài ra, Tiệp còn có hành vi lừa bán cổ phiếu của MTM cho 2 người khác để chiếm đoạt 355 triệu đồng Tòa án quyết định tuyên phạt bị cáo Trần Hữu Tiệp mức án chung thân về tội Lừa đảo chiếm đoạt tài sản Bùi Thiện Lý và Đỗ Hữu cùng mức án 30 tháng tù tội thao túng giá chứng khoán 35
Một vụ án sau khi có BLHS 2015 (sửa đổi, bổ sung 2017) tội thao túng giá chứng khoán được điều chỉnh thành tội thao túng thị trường chứng khoán là vụ án vụ án thao túng thị trường chứng khoán của Phạm Thị Hinh là Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Công nghiệp và Khoáng sản Bình Thuận- KSA và Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Chứng khoán VSM: Trong thời gian điều hành công ty, Hinh đã chỉ đạo nhân viên trong công ty thao túng thị trường chứng khoán, nhằm tạo ra cung cầu giả trong thị trường chứng khoán để hưởng lợi gần 9 tỷ đồng Tháng 9.2015, KSA chào bán hơn 66 triệu CP cho cổ đông hiện hữu và cổ đông chiến lược để tăng vốn điều lệ, bà Phạm Thị Hinh đăng ký mua 1,2 triệu CP, số còn lại được phân phối cho 10 doanh nghiệp, cá nhân là người thân, người quen của bà Bước tiếp theo là tiến hành giao dịch lượng lớn CP thông qua nhiều tài khoản để đẩy giá Bà Hinh và các đồng phạm đã sử dụng 69 tài khoản chứng khoán để giao dịch chéo, tạo cung cầu giả, đẩy tăng giá cổ phiếu KSA Cơ quan điều tra cũng xác định trong giai đoạn tháng 12.2015 - 7.2016, có 1.490 NĐT tham gia giao dịch CP KSA và mua, bán hơn 29,7 triệu CP với chênh lệch giá bán thấp hơn giá mua là 8,1 tỉ đồng và đây cũng là thiệt hại của các nhà đầu tư Tháng 5.2020, Tòa án nhân dân TP Hà Nội mở phiên sơ thẩm xét xử bị cáo Hinh cùng các đồng phạm về tội thao túng thị trường chứng khoán và tuyên phạt Hinh 18 tháng tù 36
Các vụ án này đều có chung đặc điểm là sử dụng nhiều tài khoản tạo cung cầu giả tạo nâng giá chứng khoán và bán ra cho nhà đầu tư Việc đưa ra vụ án được xét xử theo BLHS 1999 (sửa đổi, bổ sung 2009) cho thấy việc sử dụng tên Điều luật là tội thao túng giá chứng khoán không gây ảnh hưởng đến việc định tội
Trong giai đoạn từ năm 2020 đến tháng 4/2022, đã có tổng cộng 15 vụ việc vi phạm thao túng thị trường chứng khoán đã được cơ quan có thẩm quyền xử lý, bao gồm: 13 vụ việc chưa đến mức truy cứu trách nhiệm hình sự đã được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt hành chính với tổng số tiền phạt và buộc nộp lại số lợi bất
35 Công lý, Nguyên Chủ tịch HĐQT Công ty MTM bị đề nghị mức án tù chung thân, [https://congly.vn/nguyen- chu-tich-hdqt-cong-ty-mtm-bi-de-nghi-muc-an-tu-chung-than-11949.html], truy cập ngày 07/10/2021
36 Công an nhân dân, Thao túng thị trường chứng khoán, lĩnh án 18 tháng tù, [https://cand.com.vn/Ban-tin-113/Thao-tung-thi-truong-chung-khoan-linh-an-18-thang-tu-i567680/], truy cập ngày 23/10/2021 hợp pháp là 10,8 tỷ đồng; 2 vụ việc đến mức truy cứu trách nhiệm hình sự đã được cơ quan điều tra khởi tố (vụ án thao túng cổ phiếu FLC, vụ án thao túng liên quan nhóm Louis Holding (thao túng TGG và BII) Ngoài ra, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã và đang phối hợp chặt chẽ với cơ quan công an trong xác minh, điều tra xử lý một số vụ việc có dấu hiệu thao túng khác 37
Nguyên nhân của việc nhiều vụ thao túng thị trường chứng khoán chỉ bị xử phạt ở mức vi phạm hành chính chủ yếu do quy định của pháp luật Việt Nam khi chưa quy định rõ cách xác định mức độ thiệt hại mà chỉ quy định mang tính chung chung Mức tối thiểu để đủ quy kết vi phạm pháp luật hình sự là “thu lợi bất chính từ
500.000.000 hoặc gây thiệt hại cho nhà đầu tư từ 1.000.000.000”, dù có hành vi thao túng nhưng nếu chưa đạt đến mức thu lợi bất chính hoặc mức thiệt hại nói trên thì chỉ bị phạt hành chính Quy định pháp luật là vậy nhưng làm sao để xác định được đã gây ra thiệt hại cho nhà đầu tư với mức như vậy thì pháp luật hình sự vẫn chưa có văn bản hướng dẫn ban hành Thị trường chứng khoán diễn ra một cách liên tục hằng ngày hằng giờ, chứng khoán liên tục chuyển từ nhà đầu tư này sang nhà đầu tư khác, việc xác định mức thiệt hại của nhà đầu tư rất khó khăn nên hầu như cho dù người vi phạm đã gây ra nhiều thiệt hại cho nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán và gây ảnh hưởng đến nền kinh tế thì vẫn chỉ có thể phạt vi phạm hành chính vì có sự khó khăn trong việc xác định thiệt hại thực tế của nhà đầu tư Ngoài ra quy định còn chưa rõ ràng là gây thiệt hại với mức tối thiểu như vậy là thiệt hại cho một nhà đầu tư hay là con số tổng của những nhà đầu tư cùng chịu thiệt hại do người vi phạm gây ra
Tại Trung Quốc cũng tồn tại nhiều vụ án thao túng mà dưới góc nhìn của pháp luật Việt Nam rất khó để khởi tố hình sự nhưng với pháp luật của Trung Quốc thì có thể kết án Cụ thể: Án Triệu Triết thao túng giá chứng khoán:
Triệu Triết vì muốn bán cố phiếu của hai doanh nghiệp là công ty bất động sản Hưng Lợi và công ty bột ngọt Hoa Sen giá cao để thu lợi nên đã dùng máy tính xâm nhập vào công ty chứng khoán Tam Á, sau đó Triệu Triết đã sửa số liệu giao dịch để sửa đổi lệnh mua cổ phiếu của nhà đầu tư khác, sau đó nâng giá mua cổ phiếu lên cao và bán ra để thu lợi bất chính Hành vi của Triệu Triết ngay sau đó bị phát hiện Ngày
1 tháng 7 năm 1999 Viện kiểm sát nhân dân Thượng Hải khởi tố Triệu Triết tội thao túng giá chứng khoán Viện kiểm sát cũng nhận định thêm, tuy hành vi của Triệu
37 Thời báo tài chính Việt Nam, Thao túng thị trường chứng khoán: Sẽ có thêm nhiều giải pháp để chủ động
“phòng và ngăn”, [https://thoibaotaichinhvietnam.vn/thao-tung-thi-truong-chung-khoan-se-co-them-nhieu-giai- phap-de-chu-dong-phong-va-ngan-106025.html], truy cập ngày 15/4/2023
Triết cũng xâm phạm đến Điều 200 BLHS Trung Quốc nhưng lại xâm phạm đến khách thể tại Điều 182 BLHS Trung Quốc là chế độ quản lý, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán nên cấu thành tội thao túng giá chứng khoán, cũng không cấu thành tội hủy hoại hệ thống tin tức máy tính 38
Với hành vi của Triệu Triết, Viện kiểm sát đã khởi tố theo khoản 4 Điều 182 BLHS Trung Quốc: “Dùng các thủ đoạn khác để thao túng giá giao dịch chứng khoán” Ở đây thủ đoạn mà Triệu Triết sử dụng để thao túng giá chứng khoán là xâm nhập máy chủ công ty chứng khoán tiến hành sửa lệnh mua của người giao dịch Hành vi này không được liệt kê tại bất kì khoản nào theo luật Việt Nam, kể cả theo điểm e khoản 1 Điều 211 BLHS Việt Nam: “Sử dụng các phương thức hoặc thực hiện các hành vi giao dịch khác để tạo cung cầu giả tạo, thao túng giá chứng khoán” Nếu đối chiếu với luật Việt Nam thì Triệu Triết không hề tạo ra cung cầu giả tạo để thao túng giá mà là trực tiếp sửa giá giao dịch từ cung cầu có thật, như vậy nếu tại Việt Nam có hành vi như trên thì gây khó khăn trong việc định tội danh
Với bất kì hành vi nào gây ảnh hưởng tới giá chứng khoán để thu lợi bất chính Trung Quốc đều xét xử theo tội thao túng giá chứng khoán Đặt trường hợp này tại Việt Nam sẽ gây khó khăn trong việc định tội vì luật Việt Nam được quy định dưới dạng liệt kê hành vi, không có hành vi nào được liệt kê tương ứng với hành vi của Triệu Triết nên trong trường hợp tại Việt Nam có người sử dụng hành vi này thì không bị xét xử theo tội thao túng thị trường chứng khoán mặc dù người đó làm giá cổ phiếu bị biến động bất thường nhằm mục đích thu lợi bất chính Đại án công ty Quản lý chứng khoán niêm yết S thao túng giá chứng khoán: Viện kiểm sát nhân dân Thượng Hải công tố 5 bị cáo tù có thời hạn từ tám năm tù có thời hạn, đồng thời xử phạt từ 5 trăm triệu nhân dân tệ đến 1 tỷ nhân dân tệ Pháp nhân có hành vi thao túng là Công ty Quản lý chứng khoán niêm yết S, dưới sự quản lý của ông Hà, ông Mạch Ông Hà, ông Mạch vì muốn bán hết toàn bộ cổ phiếu công ty ra ngoài, đã cùng bị cáo Hoàng, bị cáo Văn và bị cáo Tưởng, dùng tổng cộng
Nhận xét kết quả so sánh quy định về tội thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam, Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ
Về nguồn luật tội thao túng thị trường chứng khoán, Việt Nam và Trung Quốc là 02 quốc gia chỉ có nguồn luật tội thao túng thị trường chứng khoán là các văn bản quy phạm pháp luật hình sự nên tạo điều kiện cho việc tìm kiếm thông tin quy định pháp luật để so sánh Còn Liên Bang Hoa Kỳ có nguồn luật tội thao túng giá chứng khoán không chỉ trong các văn bản quy phạm pháp luật mà còn trong các án lệ nên việc so sánh luật chỉ hạn chế trong so sánh trong các văn bản quy phạm pháp luật cấp liên bang
Về khái niệm tội thao túng thị trường chứng khoán, tác giả nhận thấy định nghĩa của từ thị trường là rất rộng Qua tham khảo những bài viết nghiên cứu của Liên Bang Hoa Kỳ về thao túng thị trường chứng khoán, tác giả của các bài nghiên cứu cũng phải mượn các khái niệm về thao túng thị trường từ các học giả kinh tế và nhìn nhận rằng luật pháp quốc gia chưa có khái niệm về tội thao túng thị trường nói chung và tội thao túng thị trường chứng khoán nói riêng Trung Quốc xét xử tội thao túng giá cả giao dịch chứng khoán (tên gọi kể từ năm 2019 là tội thao túng thị trường chứng khoán) dựa trên quy định của Điều 182 BLHS Trung Quốc và đưa ra các bản án với tên gọi tội danh không thống nhất, quy định tại BLHS cũng không có định nghĩa cụ thể về tội này Việt Nam là quốc gia đang trên đà phát triển kinh tế và có lịch sử về thị trường chứng khoán không được lâu đời như 02 quốc gia trên, tội thao túng thị trường chứng khoán BLHS 2015 (sửa đổi, bổ sung 2017) được cải tên từ tội thao túng giá chứng khoán BLHS 1999 (sửa đổi, bổ sung 2009) nên đây là một tội mới, chưa có bề dày lịch sử nên việc quy định tội này tại BLHS còn nhiều thiếu sót, trong đó bao gồm cả việc thiếu khái niệm về tên tội danh
Về dấu hiệu định tội của tội thao túng thị trường chứng khoán, thông qua việc tiến hành so sánh luật tội thao túng thị trường chứng khoán giữa Việt Nam với Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ, tác giả nhận thấy quy định về dấu hiệu định tội của tội này trong BLHS Việt Nam còn rất sơ sài, điều chỉnh không kịp so với sự phát triển hành vi khách quan của loại tội phạm này Trái với Việt Nam, Trung Quốc và Hoa Kỳ quy định về dấu hiệu định tội của tội này rất rộng, quy định có tính bao quát cao và có sự kịp thời trong việc ban hành các văn bản pháp lý để điều chỉnh hành vi của người tham gia vào thị trường chứng khoán nhằm mục đích phòng ngừa tội phạm Sau khi tiến hành so sánh luật tội thao túng thị trường chứng khoán, tác giả nhận thấy có thể học hỏi được nhiều kinh nghiệm từ Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ để sửa đổi, bổ sung trong pháp luật hình sự quốc gia
Về dấu hiệu định khung của tội thao túng thị trường chứng khoán, tại Việt Nam, tội thao túng thị trường chứng khoán định ra mức hình phạt tùy thuộc vào mức độ thu lợi bất chính và mức độ gây thiệt hại cho nhà đầu tư, việc quy định như vậy là chưa đánh giá đúng mức độ nguy hiểm của hành vi loại tội phạm này vì đây là tội phạm về kinh tế nên tính nguy hiểm sẽ cần được xem xét dựa trên nhiều chỉ số kinh tế khác Trung Quốc đưa ra đánh giá các mức độ nghiêm trọng khác nhau dựa trên nhiều yếu tố như mức thu lợi bất chính, mức độ gây thiệt hại, các chỉ số kinh tế đặc trưng của giao dịch chứng khoán và chủ thể thực hiện hành vi thao túng để Tòa án có cơ sở chung trong nhận định tính nghiêm trọng thông qua đó đưa ra các phán quyết về mức hình phạt tương ứng nên pháp luật hình sự Trung Quốc có sự chi tiết hơn về đánh giá mức độ nghiêm trọng Hoa Kỳ cho phép Tòa án tự đưa ra mức hình phạt tùy theo nhận định của Tòa đối với từng trường hợp phạm tội cụ thể mà không có dấu hiệu định khung cụ thể Cho nên việc học tập kinh nghiệm luật pháp nước ngoài về quy định mức hình phạt thì chỉ có thể học tập kinh nghiệm từ Trung Quốc
Về thực tiễn áp dụng pháp luật tội thao túng thị trường chứng khoán, tác giả nhận thấy được thực tế các vụ thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam diễn ra liên tục với số lượng tương đối nhiều nhưng số lượng vụ án được đưa ra xét xử hình sự lại không được bao nhiêu do thiếu văn bản hướng dẫn cụ thể về cách hiểu quy định điều luật Đối với một số loại hành vi BLHS Trung Quốc hoặc Đạo luật
1934 Liên Bang Hoa Kỳ có thể điều chỉnh tới và kết án được nhưng nếu hành vi đó xảy ra tại Việt Nam thì BLHS của Việt Nam không thể điều chỉnh tới Kết quả so sánh thực tiễn áp dụng pháp luật tại Việt Nam với Trung Quốc và Liên Bang Hoa
Kỳ càng khẳng định những mặt hạn chế của pháp luật hình sự Việt Nam về tội thao túng thị trường chứng khoán
Chương 2 của Luận văn với mục đích hoàn thiện quy định của pháp luật về tội thao túng thị trường chứng khoán trong BLHS Việt Nam, tác giả đã tham khảo kinh nghiệm lập pháp của các nước, cụ thể là Trung Quốc và Liên Bang Hoa Kỳ bằng cách so sánh nguồn luật, khái niệm, đặc điểm, các dấu hiệu định tội và dấu hiệu định khung và thực tiến áp dụng pháp luật của tội thao túng thị trường chứng khoán Luận văn đã lần lượt so sánh quy định tội thao túng thị trường chứng khoán trong pháp luật hình sự Việt Nam với pháp luật hình sự Trung Quốc là quốc gia có nền chính trị, văn hóa, xã hội gần với Việt Nam và pháp luật Liên Bang Hoa Kỳ là quốc gia có kinh nghiệm lập pháp về giao dịch chứng khoán Thông qua quá trình so sánh, tác giả nhận thấy quy định về tội thao túng thị trường chứng khoán tại Việt Nam còn rất sơ sài, trong quy định còn nhiều lỗ hổng mà chưa ban hành văn bản giải thích thống nhất quan điểm, Liên Bang Hoa Kỳ quy định rất nhiều trường hợp được coi là thao túng thị trường chứng khoán, dựa trên quy định của điều luật thì rất khó bỏ lọt tội phạm, Trung Quốc ban hành Văn bản hướng dẫn chi tiết về các hành vi được coi là hành vi khác thao túng thị trường chứng khoán và các cấp độ nguy hiểm để có cơ chế xử phạt phù hợp
Trên cơ sở so sánh với hai quốc gia nói trên, Chương 2 của Luận văn đã chỉ ra những điểm tương đồng và khác biệt giữa pháp luật hình sự Việt Nam với pháp luật của hai quốc gia nói trên để đưa ra những đánh giá về ưu điểm và nhược điểm của pháp luật sở tại trong quy định trên lý thuyết và khi đưa ra thực tế khởi tố xét xử Từ những so sánh và đánh giá dưới góc nhìn về lý luận và thực tiễn ở Chương
2, tác giả đã đưa ra các kiến nghị hoàn thiện ở Chương 3 của Luận văn nhằm góp phần hoàn thiện quy định của BLHS Việt Nam và hệ thống áp dụng pháp luật.
KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT HÌNH SỰ VIỆT NAM VỀ TỘI THAO TÚNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Nhu cầu, yêu cầu của việc hoàn thiện quy định pháp luật hình sự Việt
3.1.1 Nhu cầu của việc hoàn thiện quy định pháp luật hình sự Việt Nam về tội thao túng thị trường chứng khoán
“Trải qua 21 năm phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có sự tăng trưởng vượt bậc Thứ nhất, tỷ lệ số tài khoản đầu tư chứng khoán tính trên đầu người ở Việt Nam hiện nay mới là khoảng 3,2% Nếu so sánh với các thị trường phát triển đi trước như: Thái Lan là 6% - 7% dân số, Đài Loan là trên 40%, Mỹ là trên 50%… thì tiềm năng thị trường vẫn còn rất rộng mở Thứ hai, xu hướng lãi suất tiết kiệm duy trì ở mức thấp sẽ khiến cho dòng vốn chuyển dịch qua kênh chứng khoán nhiều hơn” 42 Cho nên thị trường chứng khoán còn dư địa tăng trưởng rất lớn nếu so sánh đánh giá với các quốc gia khác Cho nên để thị trường chứng khoán có thể trở thành một kênh đầu tư lành mạnh để các nhà đầu tư an tâm tham gia vào thị trường thì không chỉ điều chỉnh luật chứng khoán thôi là đủ mà còn phải hoàn thiện các quy định về pháp luật hình sự về tội thao túng thị trường chứng khoán nhằm có thể nghiêm minh trừng trị những người có hành vi thao túng thị trường chứng khoán nhằm trục lợi cá nhân Việc hoàn thiện các quy định về pháp luật hình sự về tội thao túng thị trường chứng khoán xuất phát từ những nhu cầu sau:
Thứ nhất, quy định pháp luật hình sự về tội thao túng thị trường chứng khoán Việt Nam tồn tại nhiều hạn chế, cụ thể chưa đưa ra được một định nghĩa cụ thể về tội thao túng thị trường chứng khoán, mặc dù định nghĩa về tội được quy định dưới dạng liệt kê các hành vi khách quan được coi là tội phạm nhưng hành vi khách quan mà luật đã liệt kê lại giống như đang mô tả một loại tội phạm khác, cho nên cần có sự điều chỉnh về tên điều luật cho phù hợp, dễ hình dung, tránh gây hiểu lầm khi áp dụng pháp luật
Tội thao túng thị trường chứng khoán Việt Nam được quy định dưới dạng liệt kê các hành vi khách quan nhưng các hành vi được liệt kê trong Điều luật không bắt kịp với sự phát triển của tội phạm dẫn đến việc có hành vi nhằm mục đích thao túng
42 Tạp chí tài chính, Tiềm năng tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam, [https://tapchitaichinh vn/kinh-te-vi-mo/tiem-nang-tang-truong-cua-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-con-rat-lon-337084.html], truy cập ngày 19/10/2021 giá chứng khoán gây hậu quả nguy hiểm cho xã hội nhưng luật chưa điều chỉnh tới Ngoài ra, quy định pháp luật hình sự về tội thao túng thị trường chứng khoán Việt Nam có sự trùng lặp trong việc liệt kê các hành vi dẫn đến quy định trở nên dài dòng không cần thiết
Thứ hai, nhu cầu bảo đảm phát triển kinh tế thị trường bền vững, thu hút nguồn vốn đầu tư từ nước ngoài thông qua Nghị quyết của Đảng kì họp thứ XIII và Nghị quyết số 86/NQ-CP của Thủ tướng Chính Phủ ban hành ngày 11 tháng 7 năm
2022 về Phát triển thị trường vốn an toàn, minh bạch, hiệu quả, bền vững nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, huy động nguồn lực phát triển kinh tế - xã hội, cần hoàn thiện quy định pháp luật hình sự về tội thao túng thị trường chứng khoán để phòng ngừa tội phạm và xử phạt nghiêm minh các hành vi phạm tội, tạo môi trường công bằng, minh bạch cho các nhà đầu tư an tâm tham gia vào nền kinh tế thị trường, tránh để dòng tiền tồn đọng không thể luân chuyển gây trì trệ cho nền kinh tế
Thứ ba, nhu cầu đấu tranh phòng, chống tội phạm Việc hoàn thiện quy định pháp luật hình sự về tội thao túng thị trường chứng khoán tạo cơ sở pháp lý cho các cơ quan quản lý Nhà nước có điều kiện ngăn chặn và xử phạt các hành vi xâm phạm tới cơ chế quản lý thị trường của Nhà nước, lợi ích của xã hội, đồng thời phòng ngừa các cá nhân hoặc tổ chức lợi dụng kẽ hở pháp luật để gây ảnh hưởng tới lợi ích kinh tế chung
3.1.2 Yêu cầu của việc hoàn thiện quy định pháp luật hình sự Việt Nam về tội thao túng thị trường chứng khoán
Việc hoàn thiện quy định pháp luật hình sự về tội thao túng thị trường chứng khoán cần phải được thực hiện trên cơ sở đảm bảo các yêu cầu sau:
Một là, yêu cầu của cải cách tư pháp hình sự Một trong những yêu cầu của cái cách tư pháp hình sự là phải xây dựng một nền tư pháp hình sự vững mạnh, dân chủ, nghiêm minh thể hiện đúng nhiệm vụ của BLHS là bảo vệ công bằng, lẽ phải của con người và an ninh của đất nước Do đó, việc hoàn thiện pháp luật hình sự về tội thao túng thị trường chứng khoán phải đáp ứng yêu cầu này, đảm bảo nội dung quy định sẽ tạo điều kiện cho tất cả mọi người, mọi công dân có thể đấu tranh bảo vệ công lý, công bằng xã hội và các giá trị xã hội khác, ngăn chặn mọi hành vi vi phạm pháp luật Đồng thời, nội dung của quy định pháp luật về tội thao túng thị trường chứng khoán phải góp phần tăng cường bảo vệ quyền con người, quyền công dân, tạo niềm tin vững chắc của nhân dân vào hiệu lực, hiệu quả của pháp luật hình sự
Hai là, yêu cầu của công cuộc hội nhập quốc tế Hiện nay, việc hội nhập quốc tế ngày càng sâu rộng cũng đòi hỏi việc hoàn thiện quy định pháp luật hình sự đặc biệt trong các lĩnh vực kinh tế, cụ thể ở đây là lĩnh vực chứng khoán là một lĩnh vực vẫn còn non trẻ tại Việt Nam nhằm đảm bảo Việt Nam có thể hội nhập kinh tế với thế giới để bước vào giai đoạn phát triển cao Công cuộc hội nhập quốc tế giúp Việt Nam học hỏi thêm nhiều kinh nghiệm trong việc xây dựng hệ thống pháp luật phù hợp với điều kiện của Việt Nam nhưng lại bắt kịp với xu hướng của thế giới Quá trình hoàn thiện quy định pháp luật hình sự về tội thao túng thị trường chứng khoán phải đảm bảo việc học tập, tiếp thu những quy định pháp luật mang tính tiến bộ, phù hợp, dùng dẫn từ các quốc gia có trình độ lập pháp phát triển để vừa bảo vệ quyền và lợi ích của công dân trong lĩnh vực kinh tế, chế độ quản lý của Nhà nước nhưng vẫn đảm bảo việc xử lý tội phạm, đảm bảo ổn định kinh tế thị trường và việc học hỏi, tiếp thu những quy định pháp luật không trái với chính sách lập pháp của Việt Nam
Ba là, đảm bảo chất lượng của quy phạm pháp luật hình sự về tội thao túng