NGÀNH ĐIỆN NĂM 2022 NHU CẦU PHỤC HỒI TRỞ LẠI

Kinh Tế - Quản Lý - Công Nghệ Thông Tin, it, phầm mềm, website, web, mobile app, trí tuệ nhân tạo, blockchain, AI, machine learning - Điện - Điện tử - Viễn thông NGÀNH ĐIỆN NĂM 2022 NHU CẦU PHỤC HỒI TRỞ LẠI Chuyên gia phân tích: Vũ Thị Ngọc Lê Nguyễn Minh Quang TỔNG QUAN NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021 Trong năm 2021, ảnh hưởng từ dịch bệnh COVID-19 đã khiến nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, nhu cầu tiêu thụ điện giảm do các tỉnh thành thực hiện chính sách dãn cách xã hội. Theo đó, sản lượng điện thương phẩm năm 2021 chỉ đạt 225.3 tỷ kWh, tăng 3.85 so với năm 2020, thấp hơn nhiều so với tăng trưởng khoảng 10năm trong giai đoạn trước khi dịch bệnh diễn ra. 1. Nhu cầu tiêu thụ điện tăng trưởng thấp do ảnh hưởng từ dịch bệnh 9.3 11.4 11.6 11.2 9.5 10.1 9.0 3.6 3.8 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 0 50 100 150 200 250 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Tỷ kWh Sản lượng điện thương phẩm giai đoạn 2013 - 2021 Sản lượng Tăng trưởng Nguồn: EVN, PSI tổng hợp TỔNG QUAN NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021 Tình hình dịch bệnh phức tạp và việc áp dụng các biện pháp dãn cách xã hội khiến nhu cầu tiêu thụ điện giảm, đặc biệt là trong quý 32021 và khu vực phía Nam. Sau khi dịch bệnh được kiểm soát, nền kinh tế bắt đầu phục hồi trở lại, nhu cầu tiêu thụ điện tăng trưởng trở lại từ tháng 112021. 0 5 10 15 20 25 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 T12 Tỷ kWh Sản lượng điện thương phẩm theo tháng 2019 2020 2021 Nguồn: EVN, PSI tổng hợp Tính đến cuối năm 2021, tổng công suất lắp đặt nguồn điện toàn hệ thống đạt 76,620 MW. Quy mô hệ thống điện Việt Nam đã vươn lên đứng đầu khu vực ASEAN về công suất nguồn điện. Nguyên nhân do sự tăng trưởng mạnh mẽ trong 2 năm vừa qua của các nguồn năng lượng tái tạo. Theo đó, công suất nguồn điện toàn hệ thống tăng trưởng khoảng 26 trong năm 2020 và 11 trong năm 2021. Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ điện trong hai năm vừa qua chỉ tăng trưởng 3-4, vậy nên tình trạng dư cung đã diễn ra trong năm 2021. TỔNG QUAN NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021 34,058 38,553 41,424 45,000 48,563 54,880 69,300 76,620 - 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 MW Tổng công suất lắp đặt Nguồn: EVN, PSI tổng hợp 2. Công suất lắp đặt tăng trưởng Nguồn điện chủ yếu tập trung trong giai đoạn 2014 - 2019 là thủy điện (khoảng 35), nhiệt điện than (khoảng 36) và nhiệt điện khí (19). Trong giai đoạn 2020 – 2021, sản lượng huy động từ năng lượng tái tạo có sự tăng trưởng vượt bậc, chiếm khoảng 12 cơ cấu điện trong năm 2021. Thủy điện vẫn duy trì được tỷ trọng trong cơ cấu điện, trong khi đó, nhiệt điện than và khí đều ghi nhận sư sụt giảm nhẹ do những yếu tố như nhu cầu phụ tải thấp và sự cạnh tranh của các nguồn năng lượng khác. Ngoài ra, nguồn điện cả nước vẫn đang có sự phân hóa mạnh mẽ theo khu vực và điều kiện về nguồn nhiêu liệu với nhóm nhiệt điện than tập trung chủ yếu ở phía Bắc, nhiệt điện khí tập trung ở miền Nam, nhóm thủy điện được tập trung ở miền Bắc, miền Trung và nhóm năng lượng tái tạo thì được tập trung ở miền Trung và miền Nam. TỔNG QUAN NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021 - 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Cơ cấu công suất sản xuất điện (Tr kWh) Thủy điện Nhiệt điện than Nhiệt điện khí NLTT Nhiệt điện dầu + Nhập khẩu Nguồn: EVN, PSI tổng hợp Trong năm 2021, do tình hình thủy văn thuận lợi nên thủy điện được huy động nhiều, cùng với sự gia tăng của nguồn điện từ năng lượng tái tạo nên giá điện trên thị trường cạnh tranh được duy trì ở mức thấp xuyên suốt cả năm. Do giá khí nguyên liệu đầu vào tăng mà giá trên thị trường điện cạnh tranh lại thấp nên các nhà máy nhiệt điện khí không được huy động nhiều, các nhà máy đều chỉ phát điện dựa sản lượng theo hợp đồng. TỔNG QUAN NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021 3. Giá thị trường điện duy trì ở mức thấp - 300 600 900 1,200 1,500 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 T12 Giá điện bình quân trên thị trường điện 2019 2020 2021 Nguồn: PGV, PSI tổng hợp Tình hình thủy văn năm 2021 khá thuận lợi do đợt La Nina xuất hiện từ cuối năm 2020 và kéo dài đến giữa năm 2021, lượng mưa nhiều dẫn đến lượng nước về các hồ thủy điện tốt. Thủy điện cũng là nguồn điện có chi phí sản xuất thấp và luôn được ưu tiên huy động trước các loại hình sản xuất điện khác nên tổng sản lượng điện huy động từ các nhà máy thủy điện tăng trưởng cao (khoảng 8 YoY) và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt. Nguồn: EVN, PSI tổng hợp 1. Thủy điện - 10 20 30 40 50 60 70 80 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Tỷ kWh Sản lượng thủy điện huy động TÌNH HÌNH CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ CÁC LOẠI HÌNH PHÁT ĐIỆN Trong năm 2021, do tình hình dịch bênh phức tạp khiến hoạt động sản xuất bị đình trệ, nhu cầu tiêu thụ điện giảm mạnh, cùng với đó là việc các nguồn năng lượng tái tạo được huy động nhiều nên sản lượng điện huy động từ nhiệt điện giảm sút khoảng 8 so với năm 2020. a) Nhiệt điện khí Bên cạnh ảnh hưởng từ việc dư cung của thị trường điện, các nhà máy nhiệt điện khí gặp rất nhiều khó khăn với việc chi phí sản xuất tăng cao do giá nguyên liệu đầu vào tăng mạnh. Đặc biệt tại thời điểm tháng 92021, giá khí đầu vào tại các nhà máy nhiệt điện khí lên tới gần 9 USDMMBTU, tăng hơn 53 so với mức giá trung bình năm 2020. Chi phí sản xuất tăng cao khiến cho khiến cho các nhà máy khó có thể cạnh tranh với các nguồn điện khác, điều này khiến cho nhiều nhà máy thậm chí có sản lượng điện sản xuất thấp hơn rất nhiều mức Qc trong hợp đồng. 2. Nhiệt điện - 20 40 60 80 100 120 140 160 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Tỷ kWh Sản lượng nhiệt điện huy động TÌNH HÌNH CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ CÁC LOẠI HÌNH PHÁT ĐIỆN 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 100 200 300 400 500 600 T12020 T22020 T32020 T42020 T52020 T62020 T72020 T82020 T92020 T102020 T112020 T122020 T1 2021 T2 2021 T3 2021 T4 2021 T5 2021 T6 2021 T7 2021 T8 2021 T9 2021 T10 2021 T11 2021 T12 2021 USDMMBTU USDTấn Biến động giá dầu MFO và giá khí tự nhiên MFO (Bên trái) Khí đầu vào NMĐ Phú Mỹ (Bên phải) Nguồn: EVN, PSI tổng hợp Nguồn: Bloomberg, PGV, PSI tổng hợp b) Nhiệt điện than Trong năm 2021, nhiệt điện than cũng phải chịu áp lực cạnh tranh từ các nguồn năng lượng tái tạo và thủy điện nên sản lượng điện huy động từ các nhà máy điện than sụt giảm nhẹ so với cùng kỳ 2020 (xấp xỉ 4 YoY). Tuy nhiên, do giá than nội địa ít chịu nhiều tác động từ cơn sốt than thế giới nên giá than cung cấp cho các nhà máy điện vẫn giữ được sự ổn định, giúp các nhà máy nhiệt điện than giảm bớt áp lực cạnh tranh với các nguồn điện khác. Sản lượng điện Qc và giá bán hợp đồng của các nhà máy điện than đều suy giảm và ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh. Lợi nhuận của các doanh nghiệp này chủ yếu đến từ sản lượng điện được giao theo hợp đồng (Qc). Sản lượng Qc chiếm hơn 80 tổng sản lượng điện các nhà máy, cùng với đó, giá bán theo hợp đồng cũng được điều chỉnh theo chi phí đầu vào để đám bảo lợi nhuận cho các nhà máy. TÌNH HÌNH CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ CÁC LOẠI HÌNH PHÁT ĐIỆN 0 50 100 150 200 250 300 162020 262020 362020 462020 562020 662020 762020 862020 962020 1062020 1162020 1262020 162021 262021 362021 462021 562021 662021 762021 862021 962021 1062021 1162021 1262021 USDTấn Biến động giá than Newcastle (Úc) và giá than trong nước Nguồn: Bloomberg, TKV, PSI tổng hợp Theo Trung tâm Điều độ hệ thống điện Quốc gia (A0), công suất của nguồn năng lượng tái tạo (điện gió, điện mặt trời) tại Việt Nam là trên 20,000MW, chiếm trên 28.3 tổng công suất lắp đặt nguồn điện. Nguồn điện này chủ yếu tập trung ở các tỉnh miền Trung và phía Nam. Theo đó, trong năm 2021, thực hiện chủ trương phát triển năng lượng xanh nên EVN đã ưu tiên huy động các nguồn năng lượng tái tạo nên sản lượng điện năm 2021 đạt hơn 26 tỷ kWh (+156.3 yoy), chiếm 11.4 cơ cấu nguồn điện, gần tương đương với nhiệt điện khí. Việc các nguồn năng lượng tái tạo tăng mạnh công suất đã dẫn tới thừa nguồn trong giờ thấp điểm buổi trưa đã làm các nhà máy nhiệt điện phải giảm phát, chạy mức công suất tối thiểu. Nguồn: EVN, PSI tổng hợp TÌNH HÌNH CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ CÁC LOẠI HÌNH PHÁT ĐIỆN 3. Năng lượng tái tạo - 5 10 15 20 25 30 2018 2019 2020 2021 Tỷ kWh Sản lượng năng lượng tái tạo huy động TRIỂN VỌNG NGÀNH ĐIỆN NĂM 2022 Theo thông tin từ EVN, nhu cầu tiêu thụ điện được dự báo sẽ phục hồi nhờ vào sự phục hồi của nền kinh tế. Kịch bản tăng trưởng phụ tải trong năm 2022 ở mức 8.2 và kịch bản tăng t...

NGÀNH ĐIỆN NĂM 2022 NHU CẦU PHỤC HỒI TRỞ LẠI Chuyên gia phân tích: Vũ Thị Ngọc Lê Nguyễn Minh Quang TỔNG QUAN NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021 1 Nhu cầu tiêu thụ điện tăng trưởng thấp do ảnh hưởng từ dịch bệnh • Trong năm 2021, ảnh hưởng từ dịch bệnh COVID-19 đã khiến nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, nhu cầu tiêu thụ điện giảm do các tỉnh thành thực hiện chính sách dãn cách xã hội Theo đó, sản lượng điện thương phẩm năm 2021 chỉ đạt 225.3 tỷ kWh, tăng 3.85% so với năm 2020, thấp hơn nhiều so với tăng trưởng khoảng 10%/năm trong giai đoạn trước khi dịch bệnh diễn ra Sản lượng điện thương phẩm giai đoạn 2013 - 2021 250 11.4% 11.6% 11.2% 9.5% 14.0% 12.0% 200 10.1% 10.0% 9.3% 8.0% 9.0% 6.0% 150 4.0% Tỷ kWh 2.0% 100 0.0% 3.6% 3.8% 50 2021 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 2013 Sản lượng Tăng trưởng Nguồn: EVN, PSI tổng hợp TỔNG QUAN NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021 • Tình hình dịch bệnh phức tạp và việc áp dụng các biện pháp dãn cách xã hội khiến nhu cầu tiêu thụ điện giảm, đặc biệt là trong quý 3/2021 và khu vực phía Nam Sau khi dịch bệnh được kiểm soát, nền kinh tế bắt đầu phục hồi trở lại, nhu cầu tiêu thụ điện tăng trưởng trở lại từ tháng 11/2021 Sản lượng điện thương phẩm theo tháng 25 20 Tỷ kWh 15 10 5 0 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 T12 2019 2020 2021 Nguồn: EVN, PSI tổng hợp TỔNG QUAN NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021 2 Công suất lắp đặt tăng trưởng MW 90,000 Tổng công suất lắp đặt 69,300 76,620 80,000 2020 70,000 34,058 38,553 41,424 45,000 48,563 54,880 2021 60,000 2014 50,000 Nguồn: EVN, PSI tổng hợp 40,000 30,000 20,000 10,000 - 2015 2016 2017 2018 2019 • Tính đến cuối năm 2021, tổng công suất lắp đặt nguồn điện toàn hệ thống đạt 76,620 MW Quy mô hệ thống điện Việt Nam đã vươn lên đứng đầu khu vực ASEAN về công suất nguồn điện Nguyên nhân do sự tăng trưởng mạnh mẽ trong 2 năm vừa qua của các nguồn năng lượng tái tạo Theo đó, công suất nguồn điện toàn hệ thống tăng trưởng khoảng 26% trong năm 2020 và 11% trong năm 2021 Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ điện trong hai năm vừa qua chỉ tăng trưởng 3-4%, vậy nên tình trạng dư cung đã diễn ra trong năm 2021 TỔNG QUAN NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021 • Nguồn điện chủ yếu tập trung trong giai đoạn 2014 - 2019 Cơ cấu công suất sản xuất điện (Tr kWh) là thủy điện (khoảng 35%), nhiệt điện than (khoảng 36%) và nhiệt điện khí (19%) Trong giai đoạn 2020 – 2021, 250,000 sản lượng huy động từ năng lượng tái tạo có sự tăng 200,000 trưởng vượt bậc, chiếm khoảng 12% cơ cấu điện trong 150,000 năm 2021 Thủy điện vẫn duy trì được tỷ trọng trong cơ 100,000 cấu điện, trong khi đó, nhiệt điện than và khí đều ghi nhận sư sụt giảm nhẹ do những yếu tố như nhu cầu phụ 50,000 tải thấp và sự cạnh tranh của các nguồn năng lượng khác - • Ngoài ra, nguồn điện cả nước vẫn đang có sự phân hóa 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 mạnh mẽ theo khu vực và điều kiện về nguồn nhiêu liệu với nhóm nhiệt điện than tập trung chủ yếu ở phía Bắc, Thủy điện Nhiệt điện than Nhiệt điện khí NLTT Nhiệt điện dầu + Nhập khẩu nhiệt điện khí tập trung ở miền Nam, nhóm thủy điện được tập trung ở miền Bắc, miền Trung và nhóm năng Nguồn: EVN, PSI tổng hợp lượng tái tạo thì được tập trung ở miền Trung và miền Nam TỔNG QUAN NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021 3 Giá thị trường điện duy trì ở mức thấp • Trong năm 2021, do tình hình thủy văn thuận lợi nên thủy điện được huy động nhiều, cùng với sự gia tăng của nguồn điện từ năng lượng tái tạo nên giá điện trên thị trường cạnh tranh được duy trì ở mức thấp xuyên suốt cả năm • Do giá khí nguyên liệu đầu vào tăng mà giá trên thị trường điện cạnh tranh lại thấp nên các nhà máy nhiệt điện khí không được huy động nhiều, các nhà máy đều chỉ phát điện dựa sản lượng theo hợp đồng Giá điện bình quân trên thị trường điện 1,500 1,200 900 600 300 - T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 T12 2019 2020 2021 Nguồn: PGV, PSI tổng hợp TÌNH HÌNH CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ CÁC LOẠI HÌNH PHÁT ĐIỆN 1 Thủy điện Sản lượng thủy điện huy động Tỷ kWh 80 70 60 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 50 40 30 20 10 - 2014 Nguồn: EVN, PSI tổng hợp • Tình hình thủy văn năm 2021 khá thuận lợi do đợt La Nina xuất hiện từ cuối năm 2020 và kéo dài đến giữa năm 2021, lượng mưa nhiều dẫn đến lượng nước về các hồ thủy điện tốt Thủy điện cũng là nguồn điện có chi phí sản xuất thấp và luôn được ưu tiên huy động trước các loại hình sản xuất điện khác nên tổng sản lượng điện huy động từ các nhà máy thủy điện tăng trưởng cao (khoảng 8% YoY) và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt TÌNH HÌNH CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ CÁC LOẠI HÌNH PHÁT ĐIỆN 2 Nhiệt điện Sản lượng nhiệt điện huy động Trong năm 2021, do tình hình dịch bênh phức tạp khiến hoạt Tỷ kWh 160 động sản xuất bị đình trệ, nhu cầu tiêu thụ điện giảm mạnh, 140 cùng với đó là việc các nguồn năng lượng tái tạo được huy động 120 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 nhiều nên sản lượng điện huy động từ nhiệt điện giảm sút 100 khoảng 8% so với năm 2020 a) Nhiệt điện khí 80 Bên cạnh ảnh hưởng từ việc dư cung của thị trường điện, các 60 nhà máy nhiệt điện khí gặp rất nhiều khó khăn với việc chi phí 40 sản xuất tăng cao do giá nguyên liệu đầu vào tăng mạnh Đặc 20 biệt tại thời điểm tháng 9/2021, giá khí đầu vào tại các nhà máy - nhiệt điện khí lên tới gần 9 USD/MMBTU, tăng hơn 53% so với mức giá trung bình năm 2020 Chi phí sản xuất tăng cao khiến 2014 cho khiến cho các nhà máy khó có thể cạnh tranh với các nguồn điện khác, điều này khiến cho nhiều nhà máy thậm chí có sản Nguồn: EVN, PSI tổng hợp lượng điện sản xuất thấp hơn rất nhiều mức Qc trong hợp đồng Biến động giá dầu MFO và giá khí tự nhiên 600 9 500 87 400 6 USD/Tấn T1/2020 T2/2020 T3/2020 T4/2020 T5/2020 T6/2020 T7/2020 T8/2020 T9/2020 T10/2020 T11/2020 T12/2020 T1/ 2021 T2/ 2021 T3/ 2021 T4/ 2021 T5/ 2021 T6/ 2021 T7/ 2021 T8/ 2021 T9/ 2021 T10/ 2021 T11/ 2021 T12/ 2021 USD/MMBTU 300 54 200 3 100 21 0 0 MFO (Bên trái) Khí đầu vào NMĐ Phú Mỹ (Bên phải) Nguồn: Bloomberg, PGV, PSI tổng hợp TÌNH HÌNH CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ CÁCUSD/Tấn LOẠI HÌNH PHÁT ĐIỆN b) Nhiệt điện than • Trong năm 2021, nhiệt điện than cũng phải chịu áp lực cạnh tranh từ các nguồn năng lượng tái tạo và thủy điện nên sản lượng điện huy động từ các nhà máy điện than sụt giảm nhẹ so với cùng kỳ 2020 (xấp xỉ 4% YoY) Tuy nhiên, do giá than nội địa ít chịu nhiều tác động từ cơn sốt than thế giới nên giá than cung cấp cho các nhà máy điện vẫn giữ được sự ổn định, giúp các nhà máy nhiệt điện than giảm bớt áp lực cạnh tranh với các nguồn điện khác • Sản lượng điện Qc và giá bán hợp đồng của các nhà máy điện than đều suy giảm và ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh Lợi nhuận của các doanh nghiệp này chủ yếu đến từ sản lượng điện được giao theo hợp đồng (Qc) Sản lượng Qc chiếm hơn 80% tổng sản lượng điện các nhà máy, cùng với đó, giá bán theo hợp đồng cũng được điều chỉnh theo chi phí đầu vào để đám bảo lợi nhuận cho các nhà máy Biến động giá than Newcastle (Úc) và giá than trong nước 300 250 200 150 100 50 0 Nguồn: Bloomberg, TKV, PSI tổng hợp 1/6/2020 2/6/2020 3/6/2020 4/6/2020 5/6/2020 6/6/2020 7/6/2020 8/6/2020 9/6/2020 10/6/2020 11/6/2020 12/6/2020 1/6/2021 2/6/2021 3/6/2021 4/6/2021 5/6/2021 6/6/2021 7/6/2021 8/6/2021 9/6/2021 10/6/2021 11/6/2021 12/6/2021 TÌNH HÌNH CÁC YẾU TỐ ĐẦU VÀO VÀ CÁC LOẠI HÌNH PHÁT ĐIỆN 3 Năng lượng tái tạo • Theo Trung tâm Điều độ hệ thống điện Quốc gia (A0), công Sản lượng năng lượng tái tạo huy động suất của nguồn năng lượng tái tạo (điện gió, điện mặt trời) tại 30 Việt Nam là trên 20,000MW, chiếm trên 28.3% tổng công suất lắp đặt nguồn điện Nguồn điện này chủ yếu tập trung ở các 25 tỉnh miền Trung và phía Nam Theo đó, trong năm 2021, thực 20 hiện chủ trương phát triển năng lượng xanh nên EVN đã ưu Tỷ kWh tiên huy động các nguồn năng lượng tái tạo nên sản lượng 15 điện năm 2021 đạt hơn 26 tỷ kWh (+156.3% yoy), chiếm 10 11.4% cơ cấu nguồn điện, gần tương đương với nhiệt điện khí Việc các nguồn năng lượng tái tạo tăng mạnh công suất đã 5 dẫn tới thừa nguồn trong giờ thấp điểm buổi trưa đã làm các - nhà máy nhiệt điện phải giảm phát, chạy mức công suất tối 2018 2019 2020 2021 thiểu Nguồn: EVN, PSI tổng hợp TRIỂN VỌNG NGÀNH ĐIỆN NĂM 2022 1 Nhu cầu tiêu thụ điện phục hồi Cơ cấu tiêu thụ điện tại Việt Nam • Theo thông tin từ EVN, nhu cầu tiêu thụ điện được dự báo sẽ phục hồi 5% 3% 4% 34% nhờ vào sự phục hồi của nền kinh tế Kịch bản tăng trưởng phụ tải trong năm 2022 ở mức 8.2% và kịch bản tăng trưởng cao là 12.4% 54% • Trong cơ cấu tiêu thụ điện tại Việt Nam, lĩnh vực sản xuất công nghiệp và xây dựng chiếm đến khoảng 54% sản lượng điện tiêu thụ điện hàng năm Đây là động lực tăng trưởng chính của ngành điện trong Dân dụng Công nghiệp-Xây dựng Thương mại-Dịch vụ Nông nghiệp Khác suốt những năm qua Theo đó, tốc độ tăng trưởng sản lượng điện biến động cùng chiều với tốc độ tăng trưởng chỉ số sản xuất công Tương quan tiêu thụ điện và chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) nghiệp IIP 30% 25% • Trong giai đoạn cuối năm 2021, hoạt động sản xuất công nghiệp phục 20% 15% hồi giúp cho chỉ số IIP tăng trưởng trở lại, cùng với đó là sự phục hồi 10% 5% của sản lượng điện tiêu thụ điện Trong quý 1/2022, hoạt động sản -5% 0% -10% xuất công nghiệp đã tiếp tục phục hồi tốt, chỉ số IIP trung bình quý -15% 1/2022 là 6.5%, tăng 3.5% so với cùng kỳ 2021, kéo theo sự tăng trưởng về sản lượng điện thương phẩm toàn EVN quý 1 đạt 54.78 tỷ Tăng trưởng IIP (%) Tăng trưởng tiêu thụ điện thương phẩm (%) kWh, tăng 7.8% so với cùng kỳ năm 2021 Nguồn: GSO, EVN, PSI tổng hợp TRIỂN VỌNG NGÀNH ĐIỆN NĂM 2022 2 Kỳ vọng ở các nhà máy thủy điện miền Trung và miền Nam • Theo thông tin từ Tổng cục khí tượng thủy văn, hiện tượng thời tiết Xác suất xảy ra hiện tượng El Nino/La Nina La Nina sẽ kéo dài cho đến tháng 5/2022, sau đó chuyển qua trạng thái trung tính cho đến hết năm 2022 Bên cạnh đó, lượng mưa ở 100% khu vực Bắc Bộ và Bắc Trung Bộ có lượng mưa có xu hướng thấp 90% hơn so với trung bình nhiều năm Trong khi đó khu vực Trung Trung 80% Bộ và Nam Trung Bộ có lượng mưa có xu hướng cao hơn trung bình 70% nhiều năm 60% 50% • Trong 3 tháng đầu năm 2022, tình hình hoạt động của các nhà máy 40% thủy điện vẫn đang được duy trì tốt, tuy nhiên, đang dần có sự 30% phân hóa Hoạt động kinh doanh của các nhà máy thủy điện khu 20% vực Bắc Bộ và Bắc Trung Bộ có thể sẽ kém khả quan do dung tích 10% trung bình tại các hồ chỉ đạt từ 56 – 74% dung tích hồ Trong khi 0% đó, dung tích trung bình tại các hồ thủy điện khu vực Trung Trung Bộ và Nam Trung Bộ vẫn được duy trì, đạt lần lượt từ 75 – 99% và T12/21 T1/22 T2/22 T3/22 T4/22 T5/22 T6/22 T7/22 T8/22 80-95% dung tích hồ nên nhìn chung tình hình vẫn khả quan La Nina Trung tính El Nino Nguồn: NCHMF, PSI tổng hợp TRIỂN VỌNG NGÀNH ĐIỆN NĂM 2022 3 Nhiệt điện đối mặt với nhiều thử thách Biến động giá dầu Brent và giá dầu MFO (Singapore) a) Nhiệt điện khí Nguồn: Bloomberg, PSI tổng hợp • Trong quý 1 năm 2022, sản lượng điện khí được huy động tăng 1.6% so với cùng kỳ 2021 (7.56 tỷ kWh, 12% tổng sản lượng điện toàn hệ thống) Tuy nhiên, trong bối cảnh những căng thẳng địa chính trị giữa Nga-Ukraine tiếp tục leo thang, giá dầu thế giới tiếp tục tăng mạnh kéo theo đó là sự tăng mạnh của giá khí cung cấp cho các nhà máy, điều này tiếp tục ảnh hưởng đến tình hình kinh doanh của các nhà máy điện khí • Nếu tình hình chiến sự tiếp tục diễn biến khó lường và các biện pháp cấm vận với Nga không được gỡ bỏ, đà tăng của giá dầu Brent và dầu MFO sẽ không dừng lại, kéo theo là giá khí bán cho các nhà máy điện cũng tăng thì biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp điện khí có thể tiếp tục bị tác động tiêu cực TRIỂN VỌNG NGÀNH ĐIỆN NĂM 2022 Giá than Newcastle (Úc) b) Nhiệt điện than Nguồn: Bloomberg, PSI tổng hợp • Trong bối cảnh thủy điện tại miền phải đối mặt với việc thiếu hụt nguồn nước trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 6 năm nay, nhiệt điện than được kỳ vọng sẽ được huy động nhiều hơn trong năm nay • Trong quý 1/2022, nhiệt điện than được huy động 28.37 tỷ kWh, chiếm tỷ lệ huy động cao nhất (45% tổng sản lượng huy động) nhưng lại giảm 4.6% YoY Do tổng khối lượng than cung cấp cho các nhà máy nhiệt điện trong kì chỉ là 4.49 triệu tấn/5.85 triệu tấn theo hợp đồng đã ký (tương đương 76.7%) Điều này khiến các nhà máy điện không đủ than để hoạt động và nhiều nhà máy đã phải tạm dừng 1 tổ máy vào cuối tháng 3 • Từ đầu năm 2022, giá than thế giới đã tăng mạnh, giá than nhiệt của Australia đã tăng mạnh lên mức gần 450 USD/tấn Theo các chuyên gia, Bộ Công Thương có thể tăng giá bán than cho các nhà máy nhiệt điện từ quý 2/2022 và giữ nguyên đến hết năm có thể khiến cho giá than trong nước tăng khoảng 10% Điều này sẽ ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh và biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp điện than trong năm nay TRIỂN VỌNG NGÀNH ĐIỆN NĂM 2022 3 Năng lượng tái tạo sẽ duy trì được sản lượng huy động Cơ cấu nguồn điện huy động quý 1/2022 • Trong năm 2021, việc suy giảm nhu cầu tiêu thụ điện đã khiến các doanh nghiệp sản xuất điện mặt trời và điện gió bị cắt giảm công 40 suất Sang năm 2022, công suất tiêu thụ điện sẽ tăng trở lại, giúp tăng huy động của các đơn vị này 35 • Trong quý 1/2022, sản lượng điện năng lượng tái tạo được EVN huy 30 động là khoảng 10.01 tỷ kWh, đứng thứ 3 trong số các nguồn điện huy động, chiếm 15.9% trong tổng sản lượng điện sản xuất toàn hệ 25 thống Tỷ kWh 20 15 10 5 0 NLTT Khác Thủy điện Nhiệt điện than Nhiệt điện khí Q1/2020 Q1/2021 Q1/2022 Nguồn: EVN, PSI tổng hợp KẾT LUẬN Từ các phân tích trên, chúng tôi đánh giá ngành điện trong năm 2022 sẽ có diễn biến KHẢ QUAN so với năm 2021 nhờ sự phục hồi của nhu cầu tiêu thụ điện và sự cân bằng hơn về cung cầu ngành điện Chúng tôi cũng cho rằng trong năm 2022 cũng sẽ có sự phân hóa giữa các doanh nghiệp trong ngành, cụ thể: - Do miền Bắc thiếu hụt nguồn cung điện và nhu cầu tiêu thụ điện tăng cao nên các doanh nghiệp nhiệt điện than và doanh nghiệp thủy điện có khả năng tích nước tốt tại khu vực miền Bắc sẽ được hưởng lợi - Các doanh nghiệp thủy điện tại khu vực Trung Bộ và Nam Bộ sẽ duy trì được kết quả kinh doanh tích cực nhờ tình hình thủy văn thuận lợi - Các doanh nghiệp năng lượng tái tạo sẽ tiếp tục duy trì được sản lượng huy động và giảm bớt được rủi ro cắt giảm công suất - Các doanh nghiệp nhiệt điện khí có thể sẽ được tăng huy động so với cùng kỳ nhưng biên lợi nhuận có thể sẽ chịu những tác động tiêu cực do giá khí vẫn ở mức cao Trần Anh Tuấn, CFA Nguyễn Thị Minh Trang - Phó phòng Truyền thông - TTPT Giám đốc Trung tâm Phân tích trangntm@psi.vn tuanta@psi.vn Phạm Hoàng - Chuyên gia Phân tích - TTPT phamhoang@psi.vn Tô Quốc Bảo – Trưởng nhóm Chiến lược thị trường - TTPT Bùi Đăng Thành – Trưởng Bộ phận Quan hệ KHQT - TTPT baotq@psi.vn trangntm@psi.vn Nguyễn Hồng Phúc - Chuyên gia Phân tích - TTPT Vũ Huyền Hà My - CV Truyền thông Cao cấp - TTPT phucnh@psi.vn myvhh@psi.vn Đồng Việt Dũng – Chuyên gia Phân tích - TTPT Nguyễn Minh Quang – Chuyên viên IR - TTPT dungdv@psi.vn quangnm@psi.vn Vũ Thị Ngọc Lê - Chuyên gia Phân tích - TTPT Nguyễn Thị Huyền Trang – CV Quan hệ KHQT - TTPT levtn@psi.vn trangnth@psi.vn Nguyễn Đức Duy - Chuyên gia Phân tích - TTPT Nguyễn Quỳnh Trang – CV Truyền thông Cao cấp - TTPT duynd@psi.vn trangnq@psi.vn LIÊN HỆ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN DẦU KHÍ Tòa nhà Hanoitourist, số 18 Lý Thường Kiệt, Hoàn Kiếm, Hà Nội ĐT: + 84 4 3934 3888 - Fax: +84 3934 3999 - Website: www.psi.vn Chi nhánh TP Hồ Chí Minh Chi nhánh TP Vũng Tàu Chi nhánh TP Đà Nẵng Lầu 1, tòa nhà PVFCCo, số 43 Mạc Đĩnh Chi, Tầng 5, tòa nhà Silver Sea, số 47 Ba Cu, Tp Tầng G và Tầng 1, Tòa nhà PVcomBank Đà Phường Đa Kao, Quận 1, Tp Hồ Chí Minh Vũng Tàu Nẵng, Lô A2.1 đường 30 tháng 4, phường Điện thoại: (84-8) 3914 6789 Điện thoại: (84-64) 254520/22/23/24/26 Hòa Cường Bắc, Quận Hải Châu, TP Đà Fax: (84-8) 3914 6969 Fax: (84-64) 625 4521 Nẵng Điện thoại: (84-236) 389 9338 Fax: (84-236) 38 9933 TRUNG TÂM PHÂN TÍCH TUYÊN BỐ MIỄN TRÁCH NHIỆM Các thông tin và nhận định trong báo cáo này được PSI đưa ra dựa trên những nguồn tin mà PSI coi là đáng tin cậy vào thời điểm công bố Tuy nhiên, PSI không đảm bảo tính đầy đủ và chính xác tuyệt đối của các thông tin này Báo cáo được đưa ra dựa trên các quan điểm của cá nhân chuyên viên phân tích, không nhằm mục đích chào bán, lôi kéo nhà đầu tư mua bán, nắm giữ chứng khoán Nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo này như một nguồn tham khảo cho quyết định đầu tư của mình và PSI sẽ không chịu bất cứ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc thông tin sai lệch về đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này