Đang tải... (xem toàn văn)
Trang 1 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ LÊ THỊ MỸ TÚ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA VỐN TRÍ TUỆ ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAML
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ LÊ THỊ MỸ TÚ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA VỐN TRÍ TUỆ ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ Đà Nẵng, năm 2024 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ LÊ THỊ MỸ TÚ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA VỐN TRÍ TUỆ ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ Chuyên ngành : Kế toán Mã số : 62 34 03 01 NGƯỜI HƯỚNG DẪN: PGS.TS TRẦN THỊ CẨM THANH PGS.TS ĐƯỜNG NGUYỄN HƯNG Đà Nẵng, năm 2024 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án công trình nghiên cứu cá nhân tơi thực hướng dẫn PGS.TS Trần Thị Cẩm Thanh PGS.TS Đường Nguyễn Hưng Các số liệu, kết trình bày luận văn trung thực, tuân thủ theo quy định sở hữu trí tuệ liêm học thuật Tác giả luận án DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU CHƯƠNG MỞ ĐẦU 1.1 Sự cần thiết nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu .6 1.5 Đóng góp đề tài .6 1.6 Bố cục đề tài KẾT LUẬN CHƯƠNG CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU .9 2.1 Cơ sở lý thuyết liên quan đến tác động vốn trí tuệ đến hiệu tài doanh nghiệp .9 2.1.1 Cơ sở lý luận chung vốn trí tuệ hiệu tài doanh nghiệp 2.1.1.1 Khái niệm phân loại vốn trí tuệ 2.1.1.2 Cơng bố thơng tin vốn trí tuệ .12 2.1.1.3 Hiệu vốn trí tuệ .19 2.1.1.4 Hiệu tài doanh nghiệp 21 2.1.2 Lý thuyết 22 2.2 Tổng quan nghiên cứu tác động vốn trí tuệ đến hiệu tài 27 2.2.1 Tác động vốn trí tuệ đến hiệu tài doanh nghiệp nước 27 2.2.2 Tác động vốn trí tuệ đến hiệu tài doanh nghiệp Việt Nam .39 2.3 Khoảng trống nghiên cứu 44 2.4 Định hướng nghiên cứu 45 KẾT LUẬN CHƯƠNG .46 CHƯƠNG GIẢ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 47 3.1 Mơ hình nghiên cứu Quy trình nghiên cứu 48 3.2 Giả thuyết nghiên cứu .50 3.3 Phương pháp nghiên cứu 58 3.3.1 Đo lường biến nghiên cứu 57 3.3.2 Mẫu nghiên cứu thu thập liệu 68 3.3.3 Phương pháp phân tích liệu .69 KẾT LUẬN CHƯƠNG .72 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 73 4.1 Thực trạng mức độ cơng bố thơng tin vốn trí tuệ hiệu vốn trí tuệ doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam 73 4.1.1 Thực trạng mức độ công bố thơng tin vốn trí tuệ doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam 74 4.1.2 Thực trạng hiệu vốn trí tuệ DN niêm yết TTCK Việt Nam 77 4.2 Tác động mức độ cơng bố thơng tin vốn trí tuệ đến hiệu tài doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam 81 4.2.1 Kiểm tra nghiệm đơn vị 81 4.2.2 Kết ước lượng tĩnh OLS hiệu ứng cố định tác động mức độ cơng bố thơng tin vốn trí tuệ hiệu tài doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam 82 4.2.3 Kiểm tra đa cộng tuyến 84 4.2.4 Kiểm định phương sai sai số thay đổi .84 4.2.5 Kiểm tra tự tương quan 85 4.2.6 Kết luận tác động mức độ công bố thơng tin vốn trí tuệ hiệu tài doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam 85 4.3 Tác động hiệu vốn trí tuệ đến hiệu tài doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam 88 4.3.1 Tác động hiệu vốn trí tuệ đến hiệu tài doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam – Hồi quy liệu tĩnh 88 4.3.2 Tác động hiệu vốn trí tuệ đến hiệu tài doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam – Hồi quy liệu bảng động GMM hệ thống 94 4.3.2.1 Bằng chứng tính chất động hiệu vốn trí tuệ hiệu tài doanh nghiệp 95 4.3.2.2 Xác định độ trễ biến phụ thuộc .98 4.3.2.3 Ước tính liệu bảng động 99 4.3.2.4 Kiểm tra thông số kỹ thuật tính hợp lệ SGMM 107 4.3.3 Kiểm tra ảnh hưởng khác biệt hiệu vốn trí tuệ đến hiệu tài doanh nghiệp theo phân cấp tri thức 109 4.3.4 Tác động hiệu vốn trí tuệ đến hiệu tài DN với vai trị trung gian cơng bố thơng tin vốn trí tuệ 109 4.3.5 Kết luận chung tác động hiệu vốn trí tuệ hiệu tài doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam 112 KẾT LUẬN CHƯƠNG 114 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý NGHIÊN CỨU 5.1 Kết luận từ kết nghiên cứu 115 5.1.1 Ảnh hưởng mức độ công bố thơng tin vốn trí tuệ đến hiệu tài doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam 115 5.1.2 Tác động hiệu vốn trí tuệ đến HQTC DN niêm yết TTCK Việt Nam 116 5.2 Hàm ý nghiên cứu 120 5.2.1 Hàm ý liên quan đến công bố thông tin vốn trí tuệ 120 5.2.2 Hàm ý nghiên cứu liên quan đến hiệu vốn trí tuệ 122 5.3 Hạn chế đề tài đề xuất hướng nghiên cứu tương lai 127 KẾT LUẬN CHƯƠNG 129 KẾT LUẬN CHUNG 130 TÀI LIỆU THAM KHẢO 131 PHỤ LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Chữ viết Nghĩa Tiếng Anh Nghĩa Tiếng Việt tắt ATO Asset turnover Vòng quay tài sản CBTT CEE Công bố thông tin DN FE Capital Employed Efficiency Hiệu vốn vật chất HCD_IN HCE Doanh nghiệp HQTC ICD_IN Fixed Effects Regression Model Mơ hình tác động cố định MB OLS Human Capital Disclosure Chỉ số CBTT vốn nhân lực ORGCE R&D Human Capital Efficiency Hiệu vốn nhân lực RCD_IN RCE Hiệu tài RDCE Intellectual Capital Disclosure Chỉ số cơng bố thơng tin vốn trí tuệ ROA ROE Market to Book Value Giá trị thị trường sổ sách SCD_IN SCE Ordinary Least Squares Hồi quy bình phương bé SGMM Organizational capital efficiency Hiệu vốn tổ chức TTCK VAIC Research and development Nghiên cứu phát triển VTT Relational Capital Disclosure Chỉ số CBTT vốn quan hệ Relational Capital Efficiency Hiệu vốn quan hệ Research and development capital Hiệu vốn đổi efficiency Return on Asset Lợi nhuận tài sản Return on Equity Lợi nhuận vốn chủ sở hữu Structural Capital Disclosure Chỉ số CBTT vốn cấu trúc Structural Capital Efficiency Hiệu vốn cấu trúc System Generalized Method of Phương pháp mô men tổng quát - hệ Moments thống Thị trường chứng khoán Value Added Intellectual Hệ số gia tăng VTT Coefficient Intellectual Capital VTT DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Tóm tắt nghiên cứu ảnh hưởng hiệu VTT đến HQTC Việt Nam 43 Bảng 3.1 Định nghĩa đo lường biến nghiên cứu 67 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 73 Bảng 4.2 Mức độ CBTT VTT theo lĩnh vực kinh doanh 75 Bảng 4.3 Mức độ CBTT VTT so sánh theo thời gian 75 Bảng 4.4 Hiệu VTT theo lĩnh vực kinh doanh 79 Bảng 4.5 Hiệu VTT so sánh theo thời gian 79 Bảng 4.6 Kết kiểm tra nghiệm đơn vị 81 Bảng 4.7 CBTT VTT hiệu DN - Kết hồi quy OLS VÀ FE 83 Bảng 4.8 Kết VIF kiểm tra đa cộng tuyến 84 Bảng 4.9 Kết kiểm định phương sai sai số thay đổi 85 Bảng 4.10 Kết kiểm tra tự tương quan 85 Bảng 4.11 Kết hồi quy OLS, FE GLS ảnh hưởng CBTT VTT đến ROA 87 Bảng 4.12 Tác động hiệu VTT đến HQTC - Kết hồi quy OLS FE 90 Bảng 4.13 Kết kiểm tra nghiệm đơn vị 92 Bảng 4.14 Kết kiểm tra đa cộng tuyến 93 Bảng 4.15 Kết kiểm định phương sai sai số thay đổi 93 Bảng 4.16 Kết kiểm tra tự tương quan 94 Bảng 4.17 Kết ước lượng OLS tĩnh OLS động 96 Bảng 4.18 Kết kiểm tra nội sinh với biến ROA 97 Bảng 4.19 Xác định độ trễ biến phụ thuộc 99 Bảng 4.20 Kết GMM hệ thống ảnh hưởng VAIC đến hiệu tài 102 Bảng 4.21 Kết GMM hệ thống ảnh hưởng thành phần VAIC đến hiệu tài 103 Bảng 4.22 Kết ước lượng tác động VAIC HQTC theo phân cấp tri thức 109 Bảng 4.23 Kết ước lượng tác động hiệu VTT đến HQTC qua trung gian CBTT VTT 110 Bảng 4.24 Kết ước lượng tác động hiệu VTT đến mức độ CBTT VTT111 Bảng 5.1 Tổng hợp kết nghiên cứu 119 DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 2.1 So sánh phương pháp đo VTT theo đối tượng sử dụng đơn vị đo 21 Hình 3.1 Mơ hình nghiên cứu 48 Hình 3.2 Quy trình nghiên cứu 49 Hình 3.3 Các giả thuyết nghiên cứu 57 Hình 3.4 Cấu trúc thành phần VTT mơ hình VAIC điều chỉnh 62 Hình 3.5 Quy trình xử lý liệu nghiên cứu 70 CHƯƠNG MỞ ĐẦU Chương trình bày lý chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, phạm vi đối tượng nghiên cứu Sau tổng kết điểm đóng góp luận án liên quan đến chủ đề nghiên cứu 1.1 Sự cần thiết nghiên cứu Thực tiễn kinh tế giới dần chuyển hướng tới giai đoạn đặc trưng phát triển tri thức Khái niệm vốn trí tuệ (VTT), tài sản trí tuệ sở hữu trí tuệ trở nên phổ biến Trong môi trường cạnh tranh, thông tin, kiến thức, kỹ sáng tạo trở thành yếu tố quan trọng doanh nghiệp tác động tốc độ tồn cầu hóa nhanh chóng, tốc độ phát triển cao Internet thông tin sẵn có diện nhiều tài sản vơ hình Điều làm thay đổi trình tạo giá trị DN (Tayles cộng sự, 2007; Cordazzo, 2007) Ngày nay, doanh nghiệp dựa nhiều vào tài sản vơ hình trí tuệ thay tài sản vật chất (Drucker,1993; Stewart, 1997; Abeysekera, 2006; Braam Borghans, 2014) Lợi cạnh tranh xây dựng từ sức mạnh nhân viên, quy trình nội bộ, mối quan hệ với khách hàng, hệ thống thơng tin đổi Vốn trí tuệ yếu tố quan trọng trình này, bao gồm thuộc tính vốn nhân lực, vốn cấu trúc vốn quan hệ Do đó, để phát triển bền vững, doanh nghiệp cần hiểu rõ giá trị hoạt động phát triển nguồn tài nguyên tri thức dẫn đến thách thức việc đo lường báo cáo giá trị vốn trí tuệ (Guthrie, Ricceri, & Dumay, 2012) Nhiều nghiên cứu ngày VTT (tài sản vơ hình theo quan điểm xã hội) có đóng góp đáng kể vào giá trị DN Nhiều DN thành công giới trọng đến hoạt động quản trị VTT, cơng cụ thiết yếu cải thiện nội lực, khả cạnh tranh vị DN dài hạn Theo Ocean Tomo (2015), VTT bao gồm thương hiệu, sáng chế, nhãn hiệu, kiểu dáng cơng nghiệp, uy tín, lợi cạnh tranh, danh sách khách hàng, sở liệu, quyền sử dụng đất,… chiếm tới 84% giá trị thị trường DN S&P 500 vào năm 2015 thay mức 17% vào năm 1975 Trong nghiên cứu tiến hành CIMA AICPA, 700 giám đốc điều hành, giám đốc tài hàng đầu yêu cầu xếp hạng 10 yếu tố then chốt quan trọng với thành công tổ chức Kết top yếu tố hàng đầu thuộc VTT Sự hài lòng khách hàng; Chất lượng quy trình kinh doanh; Mối quan hệ khách hàng; Chất lượng nhân viên (nguồn nhân lực); Danh tiếng thương hiệu, yếu tố tài sản hữu hình đứng vị trí cuối bảng xếp hạng (Oracle, 2016) Giải thích cho dịch chuyển cấu tài sản này, Petty Guthrie (2000b), Guthrie (2001) lý luận phát triển xã hội từ thời đại công nghiệp sang thời đại thông tin công nghệ Như vậy, VTT trở thành đặc trưng quan trọng kinh tế công nghệ đại VTT hình thức đóng