Hoạt Động Phân Tích Tài Chính Của Công Ty Tnhh Bảo An Quân.pdf

Tuy nhiên, thực tế ở Việt Nam hiện nay, việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp ở Việt Nam nói chung chưa được đẩy mạnh, vẫn còn khó khăn hoặc không chính xác, từ đó đã đánhmất l

PHẦN 1: MỞ ĐẦU

1 Vấn đề và sự cần thiết của đề tài

Ngày nay, cùng với việc mở cửa kinh tế thị trường, Việt Nam đã và đang gia nhập sâu rộng vào nền kinh tế thế giớ, tạo ra những cơ hội to lớn và những thách thức không hề nhỏ đối với các doanh nghiệp trong nước Bên cạnh việc chú trọng mở rộng quy mô sản xuất, chất lượng sản phẩm hàng hóa, dịch vụ, tối thiểu hóa chi phí và tối ưu hóa lợi nhuận, để nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường, thì việc phân tích và công bố tình hình tài chính của các doanh nghiệp rất quan trọng Phân tích tài chính doanh nghiệp có cái nhìn bao quát hơn về tài chính của doanh nghiệp , sử dụng hiệu quả các nguồn vốn, phân bổ hợp lý các nguồn lực đang có, vận dụng các đòn bẩy tài chính hiệu quả,đem lại lợi ích cao nhất, mà còn giuso doanh nghiệp kịp thời điều chỉnh với những biến động trên thị trường Đây là một công việc cần thiết, là cơ sở để doanh nghiệp nâng cao hiệu quả hoạt động, đồng thời là nguồn dẫn vốn cực kỳ quan trọng, là kênh thông tin để các nhà đầu tư tham khảo trước khi thực hiện đầu tư vào các doanh nghiệp, từ đó mở rộng được quy mô sản xuất, nâng cao năng lựccạnh tranh Tuy nhiên, thực tế ở Việt Nam hiện nay, việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

ở Việt Nam nói chung chưa được đẩy mạnh, vẫn còn khó khăn hoặc không chính xác, từ đó đã đánhmất lợi thế rất lớn trong việc phát triển doanh nghiệp

Xuất phát từ lý do trên em chọn đề tài: “Phân tích khả năng thanh toán và khả năng sinh lợi từ vốn chủ sở hữu tại Công ty vận tải Bảo An Quân” làm đề tài nghiên cứu

2 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu

Mục đích:

Góp phần hệ thống hóa các vấn đề lý luận về phân tích khả năng thanh toán và khả năng sinh lợi

từ vốn chủ sở hữu công ty Chỉ ra được những hạn chế trong quá trình phân tích Phân tích khả năng thanh toán và khả năng sinh lợi từ vốn chủ sở hữu để từ đó đưa ra những giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của loại hình công ty này

Phân tích và đánh giá thông qua bảng cân đối kế toán, báo cáo hoạt động kinh doanh trong năm 2021

Phân tích các tỷ số tài chính của Công ty

Đánh giá tình hình tài chính của Công ty

Đề ra những biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản lý tài chính của Công ty

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Không gian: Đề án được thực hiện tại Công ty Bảo An Quân

Thời gian: Đề án phân tích số liệu kinh doanh của Công ty năm 2021

Đối tượng: Hoạt động phân tích tài chính của Công ty TNHH Bảo An Quân

4 Phương pháp nghiên cứu

Trong đề tài này, các phương pháp nghiên cứu sau: phương pháp thống kê, so sánh số liệu giữa các năm với nhau, giữa các doanh nghiệp cùng ngành và so với ngành khác, phương pháp phân tích

Chương 1: Cơ sở lý luận

Chương 2: Phân tích thực trạng doanh nghiệp

Chương 3: Giải pháp cải thiện

PHẦN 2: NỘI DUNG

Chương I: Cơ sở lý luận

NĂNG SINH LỢI CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU DOANH NGHIỆP

1.1.1 Khái quát về tài chính doanh nghiệp

1.1.1.1 Khái niệm, bản chất tài chính doanh nghiệp

Khi tiến hành sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp phải có vốn tiền tệ ban đầu để xây

dựng, mua sắm các tư liệu sản xuất, nguyên vật liệu, trả lương, khen thưởng, cải tiến kỹ thuật…

Việc chi dùng thường xuyên vốn tiền tệ đòi hỏi phải có các khoản thu để bù đắp tạo nên quá trình

luân chuyển vốn Như vậy trong quá trình luân chuyển vốn tiền tệ đó doanh nghiệp phát sinh các

mối quan hệ kinh tế Những quan hệ kinh tế đó bao gồm:

Thứ nhất: Những quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với nhà nước

Thứ hai: Quan hệ giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế khác

Thứ ba: Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp

Như vậy có thể hiểu: “Tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế trong phân phối

các nguồn tài chính gắn liền với quá trình tạo lập và sử dụng quỹ tiền tệ trong hoạt động sản

xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhằm đạt được những mục tiêu nhất định”.

1.1.1.2 Chức năng của tài chính doanh nghiệp

Bao gồm 3 chức năng chính sau:

a) Xác định và tổ chức các nguồn vốn nhằm bảo đảm nhu cầu sử dụng vốn cho

quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Để thực hiện sản xuất kinh doanh trong điều kiện của cơ chế thị trường có hiệu quả đòi hỏi các

doanh nghiệp phải có vốn và có phương án tạo lập, huy động vốn cụ thể.

- Phải xác định nhu cầu vốn (vốn cố định và vốn lưu động) cần thiết cho quá trình sản

xuất kinh doanh

- Phải xem xét khả năng đáp ứng nhu cầu vốn và các giải pháp huy động

vốn:

+ Nếu nhu cầu lớn hơn khả năng thì doanh nghiệp phải huy động thêm vốn, tìm kiếm mọi nguồn

tài trợ với chi phí sử dụng vốn thấp nhưng vẫn bảo đảm có hiệu quả.

+ Nếu khả năng lớn hơn nhu cầu thì doanh nghiệp có thể mở rộng sản xuất, mở rộng thị trường

hoặc có thể tham gia vào thị trường tài chính như đầu tư chứng khoán, cho thuê tài sản, góp vốn liên doanh

- Phải lựa chọn nguồn vốn và phương thức thanh toán các nguồn vốn sao cho chi phídoanh nghiệp phải trả là thấp nhất trong khoảng thời gian hợp lý

b) Chức năng phân phối thu nhập của doanh nghiệp:

Chức năng phân phối biểu hiện ở việc phân phối thu nhập của doanh nghiệp từ doanh thu bán hàng và thu nhập từ các hoạt động khác Nhìn chung, các doanh nghiệp phân phối như sau:

- Bù đắp các yếu tố đầu vào đã tiêu hao trong quá trình sản xuất kinh doanh như chiphí khấu hao tài sản cố định, chi phí vật tư, chi phí cho lao động và các chi phí khác mà doanhnghiệp đã bỏ ra, nộp thuế thu nhập doanh nghiệp (nếu có lãi)

- Phần lợi nhuận còn lại sẽ phân phối như sau:

+ Bù đắp các chi phí không được trừ.

+ Chia lãi cho đối tác góp vốn, chi trả cổ tức cho các cổ đông.

+ Phân phối lợi nhuận sau thuế vào các quỹ của doanh nghiệp.

c) Chức năng giám đốc đối với hoạt động sản xuất kinh doanh

Giám đốc tài chính là việc thực hiện kiểm tra, kiểm soát quá trình tạo lập và sử dụng các quỹ tiền

tệ của doanh nghiệp Việc thực hiện chức năng này thông qua các chỉ tiêu tài chính để kiểm soát tình hình đảm bảo vốn cho sản xuất - kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn cho sản xuất - kinh doanh Cụ thể qua tỷ trọng, cơ cấu nguồn huy động, việc sử dụng nguồn vốn huy động, việc tính toán các yếu tố chi phí vào giá thành và chi phí lưu thông, việc thanh toán các khoản công nợ với ngân sách, với người bán, với tín dụng ngân hàng, với công nhân viên và kiểm tra việc chấp hành

kỷ

luật tài chính, kỷ luật thanh toán, kỷ luật tín dụng của doanh nghiệp.

2.1 Phân tích tài chính doanh nghiệp

a) Khái niệm: Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình vận dụng tổng thể cácphương pháp phân tích khoa học để đánh giá tài chính của doanh nghiệp, giúp cho các chủ thểquản lý có lợi ích gắn với doanh nghiệp nắm được thực trạng tài chính và an ninh tài chínhcủa doanh nghiệp, dự đoán được chính xác tài chính của doanh nghiệp trong tương lai cũngnhư những rủi ro tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải; qua đó, đề ra các quyết định phùhợp với lợi ích của họ

Các chủ thể có lợi ích gắn với doanh nghiệp và các đối tượng có liên quan đều quan tâm đến hoạt động tài chính của doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng thông tin kinh tế, tài chính của doanh nghiệp.

Mỗi đối tượng quan tâm theo giác độ và với mục tiêu khác nhau Các đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp bao gồm:

- Các nhà quản lý doanh nghiệp

- Nhà đầu tư (kể cả Các cổ đông hiện tại và tương lai)

- Những cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp như: Ngân hàng, tổ chức tài chính,người mua trái phiếu của doanh nghiệp, các doanh nghiệp khác

- Những người hưởng lương trong doanh nghiệp

- Cơ quan quản lý Nhà nước;

- Nhà phân tích tài chính;

b) Mục tiêu: Các đối tượng sử dụng thông tin tài chính khác nhau sẽ đưa ra các quyếtđịnh với mục đích khác nhau Vì vậy, phân tích tài chính đối với mỗi đối tượng khác nhau sẽđáp ứng các mục tiêu khác nhau Cụ thể:

- Phân tích tài chính đối với nhà quản lý doanh nghiệp:

- Phân tích tài chính đối với các nhà đầu tư:

- Phân tích tài chính đối với các nhà cung cấp tín dụng:

- Phân tích tài chính đối với những người hưởng lương trong doanh nghiệp:

- Đối với các cơ quan quản lý nhà nước

- Các bên có liên quan khác

Thuộc nhóm này có các nhà cung cấp, khách hàng, các đối thủ cạnh tranh, các cơ quan truyền thông đại chúng … cũng rất quan tâm đến tài chính của doanh nghiệp với những mục tiêu cụ thể.

Tóm lại: Phân tích tài chính doanh nghiệp là công cụ hữu ích được dùng để xác định giá trị kinh tế, để đánh giá mặt mạnh, mặt yếu của doanh nghiệp, tìm ra nguyên nhân khách quan và chủ quan, giúp cho từng chủ thể quản lý có cơ sở cần thiết để lựa chọn và đưa ra được những quyết định phù hợp với mục đích mà họ quan tâm.

c) Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính của doanh nghiệp bao hàm nhiều nội dung khác nhau tùy thuộc vào mục đích phân tích Tuy nhiên, về cơ bản, khi phân tích tài chính của một doanh nghiệp, các nhà phân tích thường chú trọng đến các nội dung chủ yếu sau:

- Đánh giá khái quát tình hình tài chính;

- Phân tích tình hình huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp (phân tích kết

cấu và sự biến động của tài sản, nguồn vốn);

- Phân tích tình hình tài trợ và mức độ đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh;

- Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán;

- Phân tích khả năng tạo tiền và tình hình lưu chuyển tiền tệ;

- Phân tích tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp;

- Phân tích điểm hoà vốn và việc ra quyết định;

- Phân tích hiệu suất và hiệu quả sử dụng vốn;

- Phân tích rủi ro tài chính và dự báo nhu cầu tài chính

3.1 Phân tích khả năng thanh toán

3.1.1 Khả năng thanh toán - Ý nghĩa và nội dung phân tích

Tình hình hay tình trạng tài chính của DN thể hiện khá rõ nét qua khả năng thanh toán Một

DN nếu có tình trạng tài chính tốt, lành mạnh, chứng tỏ hoạt động của DN có hiệu quả, DN không những có đủ mà còn có thừa khả năng thanh toán Ngược lại, nếu DN ở trong tình trạng tài chính xấu, chứng tỏ HĐKD kém hiệu quả, DN không bảo đảm khả năng thanh toán các khoản nợ, uy tín của DN thấp Thực tế cho thấy, nếu khả năng thanh toán của DN không bảo đảm, chắc chắn DN sẽ gặp rất nhiều khó khăn trong mọi hoạt động, thậm chí DN sẽ rơi vào tình trạng phá sản.

Khả năng thanh toán của một DN thể hiện khả năng đáp ứng các khoản nợ đến hạn bất cứ lúc nào Một DN có khả năng thanh toán cao là DN luôn luôn có đủ năng lực tài chính (tiền, tương đương tiền, các loại tài sản ) để bảo đảm thanh toán các khoản nợ cho các cá nhân, tổ chức có quan hệ với DN trong quá trình HĐKD Ngược lại, khi năng lực tài chính không đủ để trang trải các khoản

nợ, DN sẽ mất khả năng thanh toán và DN sẽ sớm lâm vào tình trạng phá sản Chính vì vậy, phân tích khả năng thanh toán là một nội dung quan trọng và cần thiết khi phân tích tình hình tài chính DN.

- Đánh giá khái quát khả năng thanh toán:

Đánh giá khái quát khả năng thanh toán của DN không chỉ cung cấp thông tin sơ

bộ, ban đầu về khả năng thanh toán chung của DN mà đáp ứng yêu cầu chính xác, đơn giản và dễ hiểu Do vậy, đánh giá khái quát khả năng thanh toán phải chỉ rõ các nội dung như: mức độ bảo đảm khả năng thanh toán tổng quát và tình hình biến động khả năng thanh toán tổng quát cùng với

xu hướng và nhịp điệu biến động (tăng trưởng) khả thanh toán tổng quát của DN theo thời gian.

- Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn:

Khả năng thanh toán ngắn hạn là khả năng đáp ứng tất cả các khoản nợ có thời hạn thanh toán trong vòng một năm hay một chu kỳ kinh doanh bình thường Khả năng thanh toán ngắn hạn của

DN thể hiện qua các mặt như: khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, khả năng thanh toán nhanh, khả

năng thanh toán tức thời Cụ thể:

+ Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn:

Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của DN được bảo đảm bởi toàn bộ TSNH Theo đó, DN chỉ bảo đảm khả năng thanh toán nợ ngắn hạn khi giá trị thuần của TSNH hiện có đủ để trang trải tất cả các khoản nợ ngắn hạn hiện còn nợ (kể cả nợ dài hạn đến hạn trả).

+ Khả năng thanh toán nhanh:

Khả năng thanh toán nhanh nợ ngắn hạn của DN được bảo đảm bởi toàn bộ giá trị TSNH sau khi

đã loại trừ giá trị thuần HTK HTK là bộ phận có khả năng chuyển đổi thành tiền chậm nhất trong TSNH và là bộ phận có tính thanh khoản thấp nhất trong các TSNH nên không được tính khi xác định khả năng thanh toán nhanh Mặt khác, giá trị của HTK thường bị ảnh hưởng chủ quan của người quản lý do việc áp dụng các phương pháp tính giá đối với HTK hơn là các loại TSNH khác.

+ Khả năng thanh toán tức thời:

Khả năng thanh toán nhanh của DN mới chỉ đo lường tương đối khả năng thanh toán ngắn hạn của DN so với khả năng thanh toán ngắn hạn mà vẫn chưa thể hiện khả năng thanh toán thực sự của DN Điều đó là do khi xác định khả năng thanh toán nhanh vẫn còn bao gồm một số khoản

có tính thanh khoản thấp; chẳng hạn các khoản phải thu Thực tế cho thấy, các khoản phải thu không phải lúc nào cũng có thể thu hồi đúng hạn và không thể chuyển đổi thành tiền trong ngắn hạn; trong nhiều trường hợp khoản phải thu không thể đòi được và trở thành nợ xấu của DN Chính vì vậy, để đo lường khả năng thanh toán ngắn hạn của DN, các nhà phân tích còn xem xét đến khả năng thanh toán tức thời, dựa trên cơ sở lượng tiền và tương đương tiền của DN.

- Phân tích khả năng thanh toán dài hạn:

Khả năng thanh toán dài hạn của DN là khả năng đáp ứng các khoản nợ có thời gian thanh toán trên một năm hay ngoài một chu kỳ kinh doanh bình thường tính tại thời điểm xem xét.

Khác với nợ ngắn hạn chỉ được bảo đảm bằng TSNH, nợ dài hạn lại được bảo đảm bằng toàn bộ tài sản của DN (bao gồm TSNH và TSDH) Vì thế, bên cạnh tổng số tài sản, số TSNH sau khi bảo đảm thanh toán đủ số nợ ngắn hạn, phần chênh lệch còn lại (vốn hoạt động thuần) được sử dụng

để bảo đảm cho các khoản nợ dài hạn Mức bảo đảm của vốn hoạt động thuần càng cao, khả năng thanh toán nợ dài hạn càng cao và ngược lại.

- Phân tích khả năng thanh toán theo thời gian:

Khả năng thanh toán theo thời gian của DN cho biết năng lực tài chính trước mắt và lâu dài của

DN Năng lực tài chính của DN càng cao, khả năng thanh toán càng lớn, an ninh tài chính càng vững vàng và ngược lại, năng lực tài chính của DN càng thấp, khả năng thanh toán càng nhỏ và an ninh tài chính sẽ kém bền vững Tùy thuộc vào thời gian thanh toán cũng như thời gian huy động, khi xác định khả năng thanh toán theo thời gian, số nợ phải trả có thể được xếp vào năng lực tài

chính của DN.

3.1.1.1 Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn

Khả năng thanh toán ngắn hạn được thể hiện qua 3 góc độ: khả năng thanh toán ngắn hạn, khả năng thanh toán nhanh và khả năng thanh toán tức thời Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn được thực hiện bằng cách tính ra và so sánh số của các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán ngắn hạn rồi căn cứ vào kết quả so sánh, vào trị số và ý nghĩa của chỉ tiêu để nhận xét.

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn được đo lường bằng giá trị thuần của TSNH hiện có với số

nợ ngắn hạn phải trả (kể cả nợ dài hạn đến hạn trả) thông qua chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn”.

Hệ số khả năng thanh

toán nợ ngắn hạn

= TSNH

Nợ ngắn hạn Chỉ tiêu này phản ánh mức độ đáp ứng nợ ngắn hạn bằng TSNH của DN Nó cho biết một đồng

nợ ngắn hạn được bảo đảm bởi mấy đồng TSNH Nói cách khác, với giá trị thuần của TSNH hiện có, DN có đủ khả năng trang trải các khoản nợ ngắn hạn hay không Về mặt lý thuyết, nếu trị

số của chỉ tiêu này lớn hơn hoặc bằng một, DN có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn

và tình hình tài chính là bình thường hoặc khả quan Ngược lại, nêu “Hệ số khả năng thanh toán

nợ ngắn hạn” nhỏ hơn một (<1), DN không bảo đảm đáp ứng được các khoản nợ ngắn hạn Trị số của chỉ tiêu này càng nhỏ hơn một (<1), khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của DN càng thấp Tuy nhiên, khi xem xét trị số chỉ tiêu "Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn”, các nhà phân tích cũng cần lưu ý rằng: Cho dù trị số của chỉ tiêu này bằng một (= 1), nếu không thực sự cần thiết (áp lực phá sản), không một DN nào lại bán toàn bộ TSNH hiện có để thanh toán toàn bộ nợ ngắn hạn

cả vì như vậy, HĐKD của DN sẽ bị gián đoạn, khó khăn sẽ chồng khó khăn Trên thực tế, khi trị số của chỉ tiêu này lớn hơn hoặc bằng hai DN mới hoàn toàn bảo đảm khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và các chủ nợ mới có thể yên tâm thu hồi được khoản nợ của mình khi đến hạn Vì thế, khi xem xét chỉ tiêu này, có thể áp dụng quy tắc “ngón tay cái”.

Khả năng thanh toán nhanh được đo lường bằng bộ phận giá trị còn lại của TSNH (đã loại bỏ HTK) so với nợ ngắn hạn qua chỉ tiêu “Hệ số năng thanh toán nhanh”.

Hệ số khả năng thanh

toán nhanh

= TSNH - HTK

Nợ ngắn hạn Chỉ tiêu này phản ánh khả năng hoàn trả nợ ngắn hạn của DN mà không phụ thuộc vào việc tiêu thụ HTK Nó cho biết một đồng nợ ngắn hạn được bảo đảm bởi mấy đồng TSNH sau khi đã loại trừ giá trị HTK Nói cách khác, sau khi đã loại trừ giá trị HTK - là bộ phận có tính thanh khoản thấp

nhất trong TSNH - giá trị thuần còn lại của TSNH hiện có của DN có đủ khả năng trang trải các khoản nợ ngắn hạn hay không.

Về mặt lý thuyết, khi trị số của chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nhanh” lớn hơn hoặc bằng một, DN bảo đảm và thừa khả năng thanh toán nhanh và ngược lại, khi trị số của chỉ tiêu nhỏ hơn một (<1), DN không bảo đảm khả năng thanh toán nhanh Trị số của chỉ tiêu nếu lớn hơn hoặc bằng một cho thấy DN hoàn toàn có khả năng đáp ứng việc thanh toán nợ ngắn hạn vì DN sẽ không gặp khó khăn trong việc chuyển các TSNH sang tiền và tương đương tiền Tuy nhiên, trong thực tế, cũng như việc xem xét chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn”, cần vận dụng quy tắc “ngón tay cái” khi đánh giá khả năng thanh toán nhanh.

Hệ số khả năng thanh

toán tức thời

= Tiền và tương đương tiền

Nợ ngắn hạn Chỉ tiêu phản ánh mức độ đáp ứng nợ ngắn hạn bằng tiền và tương đương tiền của DN, cho biết một đồng nợ ngắn hạn được bảo đảm bởi mấy đồng tiền và các khoản tương đương tiền Nói cách khác, với lượng tiền và tương đương tiện hiện có, DN có bảo đảm khả năng thanh toán tức thời (thanh toán ngay) các khoản nợ ngắn hạn hay không Có thể nói, việc sử dụng tiền và tương đương tiền so với nợ ngắn hạn là một phương cách kiểm chứng hữu hiệu khả năng thanh toán của DN,

bổ sung được những khiếm khuyết của chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn”

và “Hệ số khả năng thanh toán nhanh” Sở dĩ vậy bởi vì tiền luôn là một phương tiện thanh toán, khác với các TSNH và TSDH khác không phải là tiền đều không có khả năng dùng để thanh toán nợ.

Khác với các chỉ tiêu trên, do so sánh lượng tiền và tương đương tiền với nợ ngắn hạn nên trị số chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán tức thời” thường nhỏ hơn một (<1), DN đã bảo đảm đủ và thừa khả năng đáp ứng tức thời nợ ngắn hạn phải trả Trị số của chỉ tiêu càng tiến gần tới một (1), lượng tiền và tương đương tiền càng nhiều, khả năng thanh toán tức thời của DN càng cao Tuy nhiên, thực trạng này cũng cho thấy lượng tiền và tương đương tiền của DN quá lớn sẽ dẫn đến ứ đọng vốn, ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi cũng như hiệu quả kinh doanh của DN Điều đó là do tiền là loại tài sản không mang lại lợi nhuận các DN thường có xu hướng tối thiểu hóa lượng tiền này.

Hệ số khả năng thanh

toán nợ đến hạn

= Tiền và tương đương tiền

Nợ đến hạn phải trả Chỉ tiêu này phản ánh mức độ đáp ứng nợ đến hạn của DN bằng tiền và tương đương tiền Nó cho biết, với lượng tiền và tương đương tiền hiện có, DN có bảo đảm trang trải được các khoản nợ đến han phải trả hay không Nói cách khác, một đồng nợ đến hạn phải trả của DN được bảo đảm bởi mấy đồng tiền và tương đương tiền Khi trị số của chỉ tiêu lớn hơn hoặc bằng một, DN bảo đảm đủ

và thừa khả năng thanh toán nợ đến hạn Ngược lại, khi chỉ tiêu này có trị số nhỏ hơn một (<1),

DN không bảo đảm khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn, nguy cơ phá sản rất dễ xảy ra Trị

số của chỉ tiêu càng lớn hơn một, DN càng có thừa khả năng toán nợ đến hạn Ngược lại, trị số của chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nợ đến hạn” càng nhỏ hơn một, khả năng thanh toán nợ đến hạn của DN càng thấp, nguy cơ xảy ra phá sản càng cao.

và tương đương tiền của DN Nó cho biết một đồng nợ quá hạn trong vòng 3 tháng tính từ ngày đến hạn được bảo đảm bởi mấy đồng tiền và tương đương tiền Nếu trị số của chỉ tiêu lớn hơn hoặc bằng một,DN có khả năng thanh toán các khoản nợ quá hạn trong vòng 3 tháng tính từ ngày đến hạn và DN không lâm vào tình trạng phá sản Ngược lại, nếu trị số của chỉ tiêu nhỏ hơn hoặc bằng một, DN không đáp ứng khả năng thanh toán và do vậy, DN lâm vào tình trạng phá sản Ngoài các chỉ tiêu nêu trên, khi phân tích khả năng thanh toán ngăn hạn có thể kết hợp sử dụng chỉ tiêu “Hệ số khả năng chuyển đổi thành tiền của TSNH”.

Hệ số khả năng chuyển

đổi tiền thành TSNH

= Tiền và tương đương tiền

TSNH Chỉ tiêu phản ánh khả năng chuyển đổi thành tiền của TNSH Nó cho biết tiền và các khoản tương đương tiền chiếm mấy phần trong TNSH Do tiền và tương đương tiền là một bộ phận thuộc TNSH nên trị số của chỉ tiêu càng cao (càng gần tới 1), lượng tiền và tương đương tiền chiếm trong TNSH càng cao, dẫn đến khả năng chuyển đổi tiền của TNSH càng cao và vì thế, khả năng thanh toán ngắn hạn càng cao Ngược lại, khi tiền và tương đương tiền càng thấp, trị số của chỉ tiêu sẽ càng thấp,khả năng chuyển đổi thành tiền của TSNH càng thấp, dẫn đến khả năng thanh toán ngắn hạn càng giảm.

Để thuận tiện cho việc phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn, có thể lập bảng theo mẫu sau:

Bảng 3.3.2 Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn

Chỉ tiêu

Đầu năm

Cuối năm

Chênh lệch kỳ này so

với

kỳ trước (+/-) Mức

(lần) Tỷ lệ (%)

1 Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn (lần)

2 Hệ số khả năng thanh toán nhanh (lần)

3 Hệ số khả năng thanh toán tức thời (lần)

4 Hệ số khả năng thanh toán nợ đến hạn (lần)

5 Hệ số khả năng thanh toán nợ quá hạn trong

vòng

3 tháng (lần)

6 Hệ số khả năng chuyển đổi thành tiền của

TSNH(lần)

Dữ liệu thu thập phục vụ cho việc phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hoạn được căn cứ vào số liệu trên BCĐKT và Thuyết minh BCTC; trong đó, cách thức thu thập số liệu về tiền và tương đương tiền, về nợ đến hạn, về nợ ngắn hạn đã đề cập ở các nội dung trước.

3.1.1.2 Phân tích khả năng thanh toán dài hạn

Khả năng thanh toán dài hạn là khả năng đáp ứng các khoản nợ có thời gian thanh toán trên một năm hay ngoài một chu kỳ kinh doanh bình thường của DN tính tại thời điểm xem xét Khác với nợ ngắn hạn được bảo đảm thanh toán bằng TSNH, nợ dài hạn của DN được bảo đảm thanh toán bởi toàn bộ tài sản của DN.

Để phân tích khả năng thanh toán dài hạn, cần tính ra và so sánh các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán dài hạn của DN rồi dựa vào trị số chỉ tiêu, vào kết quả so sánh và vào ý nghĩa của chỉ tiêu để nhận xét.

Hệ số khả năng thanh

toán nợ dài hạn

= TSDH

Nợ dài hạn Chỉ tiêu phản ánh mức độ đáp ứng nợ dài hạn bằng TSDH của DN Nó cho biết một đồng nợ dài hạn được bảo đảm bởi mấy đồng TSDH Thông qua chỉ tiêu này, người sử dụng thông tin có thể ước tính lượng TSDH được đầu tư từ các khoản nợ dài hạn Nếu trị số chỉ tiêu bằng một (=1), toàn

bộ TSDH được đầu tư bằng nợ dài hạn Điều này cũng đông nghĩa với việc DN có khả năng để trang trải toàn bộ nợ dài hạn bằng số TSDH Nếu trị số chỉ tiêu lớn hơn một,số TSDH của DN không chỉ được đầu tư từ các khoản nợ dài hạn mà còn được đầu tư các nguồn vốn khác (nợ ngắn hạn, VCSH) Trường hợp có sự tham gia đầu tư TSDH bằng nợ ngắn hạn, DN sẽ phải đương đầu với những khó khăn tài chính do việc thanh toán nợ ngắn hạn đến hạn đem lại.

Nguồn tài trợ thường xuyên

Chỉ tiêu cho biết mức độ tài trợ TSDH bằng nguồn tài trợ thường xuyên Do trong nguồn tài trợ

thường xuyên bao gồm nợ dài hạn và VCSH nên khi trị số của chỉ tiêu này bằng một (= 1), số TSDH của DN được đầu tư, bằng nguồn tài trợ thường xuyên và do vậy, DN bảo đảm được khả năng thanh toán nợ dài hạn Trường hợp trị số chỉ tiêu lớn hơn một,TSDH của DN không những được đầu tư từ nguồn tài trợ thường xuyên mà còn được đầu tư từ nguồn vốn ngắn hạn Khi đó, chắc chắn DN sẽ gặp phải khó khăn trong thanh toán, nguy cơ mất khả năng thanh toán là hiện hữu Nếu không có giải pháp xử lý thích hợp, DN sẽ rơi vào tình trạng phá sản Ngược lại, nếu chỉ tiêu có trị số nhỏ hơn một (<1), nguồn tài trợ thường xuyên dư thừa để đầu tư TSDH nên khả năng thanh toán nói chung và khả năng thanh toán nợ dài hạn nói riêng của DN là dồi dào Trị số của chỉ tiêu càng nhỏ hơn 1, khả năng thanh toán nợ dài hạn càng cao.

- Hệ số nợ so với tài sản:

“Hệ số nợ so với tài sản” là chỉ tiêu phản ánh mức độ tham gia tài trợ tài sản của DN bằng nợ phải trả Trị số của chỉ tiêu càng lớn, mức độ tài trợ tài sản của DN bằng nợ phải trả càng cao và do vậy, khả năng thanh toán nói chung và khả năng thanh toán dài hạn nói riêng của DN càng giảm Trường hợp trị số của chỉ tiêu lớn hơn một, nợ phải trả không chỉ sử dụng để tài trợ toàn bộ tài sản hoạt động của DN mà còn sử dụng để bù lỗ từ HĐKD, DN đang nằm trong tình trạng mất khả năng thanh toán Trị số của chỉ tiêu “Hệ số nợ so với tài sản” càng nhỏ hơn một (<1), khả năng thanh toán (trong đó có khả năng thanh toán nợ dài hạn) của DN càng cao.

Hệ số giữa vốn Vốn hoạt động thuần

hoạt động thuần so

với nợ dài hạn

=

Nợ dài hạn Chỉ tiêu cho biết mức độ bảo đảm nợ dài hạn bằng vốn hoạt động thuần Do vốn hoạt động thuần được xác định bằng chênh lệch giữa VCSH và nợ dài hạn với TSDH nên trị số của chỉ tiêu càng cao, khả năng thanh toán nợ dài hạn càng cao và ngược lại Cụ thể: Nếu trị số của chỉ tiêu này càng lớn hơn không (> 0), mức bảo đảm của vốn hoạt động thuần đối với nợ dài hạn càng lớn, nguồn tài trợ thường xuyên không những bảo đảm trang trải toàn bộ TSDH mà còn tài trợ TSNH,

do vậy, khả năng thanh toán nợ dài hạn của DN càng cao Ngược lại, nếu trị số của chỉ tiêu này nhỏ hơn khi nợ dài hạn không được bảo đảm bằng vốn hoạt động thuần Trong này, mặc dầu khả năng thanh toán dài hạn có thể vẫn được bảo đảm nhưng DN lại đang ở trong tình trạng mất khả năng thanh toán ngắn hạn bởi bộ phận TSDH được DN sử dụng nợ ngắn hạn để tài trợ.

Hệ số giữa nợ phải

trả so với VCSH =

Nợ phải trả

VCSH

Chỉ tiêu đo lường mối quan hệ giữa nợ phải trả với VCSH trong việc tài trợ tài sản Nó cho biết: ứng với một đồng VCSH tham gia tài trợ tài sản của DN thì có mấy đồng nợ phải trả đồng tài trợ Trị số của chi tiêu càng cao, mức độ tham gia tài trợ tài sản của DN bằng nợ phải trả càng lớn và

do vậy, khả năng thanh toán (trong đó có khả năng thanh toán nợ dài hạn) càng thấp và ngược lại.

Hệ số giữa nợ dài

hạn so với VCSH =

Nợ dài hạn

VCSH

“Hệ số giữa nợ dài hạn so với VCSH” được dùng để đo lường mối quan hệ giữa nợ dài hạn phải trả với VCSH trong việc tài trợ tài sản Tương tự như chỉ tiêu “Hệ số giữa nợ phải trả so với VCSH”, chỉ tiêu cho biết: Ứng với một đồng VCSH tham gia tài trợ tài sản của DN thì có mấy đông nợ dài hạn phải trả đồng tài trợ Khi trị số của chi tiêu >1, số nợ dài hạn tham gia tài trợ tài sản của DN nhiều hơn VCSH và do vậy, khi năng thanh toán (trong đó có khả năng thanh toán

nợ dài hạn) càng thấp và ngược lại.

Ngoài các chỉ tiêu trên, khi phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn, có thể kết hợp sử dụng một

số chỉ tiêu bổ sung sau đây:

- Hệ số khả năng chi trả lãi vay:

“Hệ số khả năng chi trả lãi vay” cho biết mức độ đáp ứng các khoản chi phí lãi vay của DN bằng lợi nhuận trước thuế và lãi vay Trị số của chỉ tiêu này càng lớn hơn một, khả năng chi trả lãi vay nói riêng và khả năng thanh toán nợ nói chung (trong đó có nợ dài hạn) càng cao và ngược lại.

Hệ số khả năng

chi trả lãi vay =

Lợi nhuận trước thuế và lãi vay

Lãi vay

- Hệ số khả năng chi trả lãi cố định:

“Hệ số khả năng chi trả lãi cố định” là chỉ tiêu được phát triển từ chỉ tiêu “Hệ số khả năng chi trả lãi vay” dùng để phản ánh khả năng chi trả các khoản chi phí lãi vay, lãi thuê tài sản trong kỳ.

Hệ số khả năng chi

trả lãi cố định =

Lợi nhuận trước thuế, lãi vay và

lãi thuê

Lãi vay và lãi thuê Cũng như chỉ tiêu “Hệ số khả năng chi trả lãi vay”, khi trị số của chi tiêu “Hệ số khả năng chi trả lãi cố định” lớn hơn một,thu nhập của DN không những có thừa để bù đắp toàn bộ chi phí hoạt động (trong đó có chi phí lãi vay, lãi thuê tài sản) mà còn có thừa để bổ sung nguồn trang trải các

nhu cầu khác (trong đó có nhu cầu thanh toán nợ dài hạn) và ngược lại.

- Hệ số giữa nợ phải trả so với giá trị thuần của tài sản hữu hình:

Chỉ tiêu này cho mức độ đảm nhận nợ phải trả tính trên một đồng giá trị thuần của tài sản hữu hình Trị số của chỉ tiêu này càng lớn, mức độ đảm nhận nợ càng cao, dẫn đến khả năng chi trả

nợ (trong đó có nợ dài hạn) giảm xuống và ngược lại.

Để thuận lợi cho việc phân tích khả năng thanh toán dài hạn, có thể lập bảng phân tích theo mẫu sau:

Bảng 3.3.3 Phân tích khả năng thanh toán dài hạn

Chỉ tiêu

Đầu năm

Cuối năm

Chênh lệch kỳ này so

với

kỳ trước (+/-) Mức

xuyên cuối năm (lần)

3 Hệ số nợ so với tài sản cuối năm (lần)

4 Hệ số giữa vốn hoạt động thuần so với nợ

8 Hệ số khả năng chi trả lãi vay (lần)

9 Hệ số khả năng chi trả lãi cố định (lần)

Dữ liệu thu thập phục vụ cho việc phân tích khả năng thanh toán dài hạn được căn cứ vào số liệu trên BCTC Cụ thể:

- BCĐKT: Thu thập số liệu về TSDH, nợ dài hạn, nợ phải trả, tổng nguồn vốn, VCSH,tài sản vô hình (đã đề cập ở các nội dung trước) Đối với chỉ tiêu “Vốn hoạt động thuần”, cóthể xác định bằng cách lấy trị số TSNH trừ (-) nợ ngắn hạn

- BCKQHĐKD: Thu thập các chỉ tiêu “Lợi nhuận trước thuế”, chi phí lãi

vay.

- BTMBCTC: Thu thập chỉ tiêu “Lãi thuế” (căn cứ vào mục VI “Thông

tin bổ sung cho các khoản mục trình bày trong BCĐKT”, chỉ tiêu 15 “Vay và nợ thuê tài chính”, chi tiết “Trả tiền lãi thuê”).

3.1.1.3 Phân tích khả năng thanh toán theo thời gian

Phân tích khả năng thanh toán theo thời gian nhằm mục đích cung cấp cho người sử dụng thông tin nắm được năng lực thanh toán trước mắt (thanh toán nagy, thanh toán trong tháng tới, quý tới, ) và năng lực thanh toán lâu dài (thanh toán trong năm tới, 2 năm tới, ) của DN Trường hợp DN không bảo đảm khả năng thanh toán (khi các khoản có thể dùng để thanh toán nhỏ hoản phải thanh toán trong từng khoảng thời gian), người sử dụng thông tin phải tìm kế sách để huy động nguồn tài chính kịp thời bảo đảm, thanh toán nếu không muốn rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán Khả năng thanh toán theo thời gian của DN được bảo đảm khi năng lực tài chính của DN đủ để đáp ứng các khoản nợ phải trả tương ứng trong khoảng thời gian đó.

Hệ số khả năng thanh

toán theo thời gian =

Năng lực tài chính trong từng khoảng thời gian nhất định Nhu cầu thanh toán trong từng khoảng thời gian tương ứng

Chỉ tiêu được tính cho cả thời kỳ hoặc cho thời gian trước mắt (thanh toán ngay, thanh toán trong tháng tới, quý tới, ) hay thời gian lâu dài (thanh toán trong năm tới, 2 năm tới, ).

Do năng lực tài chính phản ánh các khoản có thể sử dụng để thanh toán được xác định theo khả năng chuyển đổi thành tiền hiện tại nên trong trường hợp trị số của chỉ tiêu "Hệ số khả năng thanh toán theo thời gian" lớn hơn hoặc bằng một, cho thấy DN bảo đảm khả năng thanh toán trong khoảng thời gian đó và ngược lại, khi chỉ tiêu này nhỏ hơn hoặc bằng một, DN sẽ không bảo đảm khả năng thanh toán Trị số của chỉ tiêu càng nhỏ hơn một (<1), DN càng mất khả năng thanh toán Khi "Hệ số khả năng thanh toán theo thời gian” bằng không (= 0), DN mất khả năng

thanh toán hoàn toàn và nguy cơ phá sản là chắc chắn nếu như DN không sớm tìm các giải pháp tài chính thích hợp bảo đảm thanh toán các khoản nợ đến hạn, nợ quá hạn thanh toán trong thời gian 3 tháng tính từ ngày đến hạn.

Bảng 3.3.4 Phân tích khả năng thanh toán theo thời gian

Chỉ tiêu

Trị số (lần)

Mức đảm bảo khả năng thanh toán

1 Hệ số khả năng thanh toán theo thời

gian

2 Hệ số khả năng thanh toán ngay

3 Hệ số khả năng thanh toán tuần tới

4 Hệ số khả năng thanh toán 2 tuần tới

5 Hệ số khả năng thanh toán tháng tới

6 Hệ số khả năng thanh toán 2 tháng tới

7 Hệ số khả năng thanh toán quý tới

8 Hệ số khả năng thanh toán 2 quý tới

9 Hệ số khả năng thanh toán 3 quý tới

10 Hệ số khả năng thanh toán 1 năm tới

11

3.1 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN

3.1.1 Phân tích hiệu năng sử dụng

Phân tích hiệu suất sử dụng vốn đóng vai trò quan trọng trong phân tích hoạt động kinh doanh bởi

nó giúp đánh giá trình độ sử dụng vốn của doanh nghiệp qua mỗi thời kỳ Phân tích hiệu suất sử dụng vốn được nghiên cứu từ chỉ tiêu tổng quát đến các chỉ tiêu chi tiết Chỉ tiêu tổng quát gồm hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh, hiệu suất sử dụng vốn lưu động Chỉ tiêu chi tiết bao gồm: tốc

độ luân chuyển hàng tồn kho, tốc độ luân chuyển khoản phải thu…Đây là những chỉ tiêu giúp đánh giá chính xác tình hình sử dụng đối với từng loại vốn, trên cơ sở đó đưa ra các biện pháp nhằm điều chỉnh tốc độ luân chuyển từng loại vốn để phù hợp với mục tiêu đã đặt ra.

3.4.1.1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh

Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh giúp đánh giá tổng quát tính hợp lý, hiệu quả trong việc quản lý, sử dụng vốn trong giai đoạn qua Đồng thời đánh giá xem việc sử dụng vốn có phù hợp với đặc thù ngành nghề kinh doanh, chất lượng vốn.

Bên cạnh đó, việc sử dụng vốn có hiệu quả còn giúp doanh nghiệp nâng cao khả năng huy động các nguồn tài trợ dễ dàng hơn, khả năng thanh toán của doanh nghiệp được đảm bảo, làm tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường, tăng khả năng khắc phục khó khăn và rủi ro trong kinh doanh.

Do đó, cần phải coi trọng hơn nữa việc phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh một cách thường xuyên để giúp doanh nghiệp sử dụng vốn hiệu quả hơn.

a) Chỉ tiêu phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh

Để phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh, người ta sử dụng chỉ tiêu:

+

Doanh thu hoạt động tài chính

+

Thu nhập khác

X

Hiệu suất sử dụng vốn ngắn hạn Trong đó:

Hệ số đầu tư ngắn

hạn (Hđ)

= Tài sản ngắn hạn bình quân

Tổng tài sản bình quân Hiệu suất sử dụng

Để đánh giá hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp, ta sử dụng kết hợp phương pháp

so sánh và phương pháp phân tích nhân tố Cụ thể theo 4 bước như sau:

- Bước 1: Xác định hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (Hskd) kỳ phân tích và kỳ gốc.

- Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể của phân tích (chính là chênh lệch hiệu suất sử

dụng vốn kinh doanh giữa kỳ phân tích với kỳ gốc)

∆Hskd = Hskd 1 – Hskd 0

- Bước 3: Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố

- Mức độ ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn đến hiệu suất sử dụng vốn

Để phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh, các nhà phân tích đã lập ra bảng sau:

Bảng 3.4.1: Bảng phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh

Chỉ tiêu

Kỳ phân tích

Kỳ gốc

Chênh lệch Tuyệt đối Tương đối

3.4.1.2 Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động

Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản lưu động nên vốn lưu động mang các đặc điểm của tài sản lưu động như: liên tục vận động, luôn thay đổi hình thái vật chất như từ vốn bằng tiền (bao gồm các khoản tiền mặt, tiền đầu tư vào công ty, dùng để mua sắm các yếu tố đầu vào) rồi chuyển qua vốn vật tư hàng hóa (nguyên vật liệu, sản phẩm…) Vốn sẽ được kết thúc một vòng luân chuyển sau mỗi chu kỳ kinh doanh sau khi công ty thu hồi tiền về và lại trở lại vốn bằng tiền Quy trình cứ lặp đi lặp lại một cách thường xuyên và liên tục Chính vì vậy các nhà phân tích còn gọi đó là quá trình luân chuyển vốn lưu động trong doanh nghiệp.

- Chỉ tiêu phân tích:

Để phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động, người ta thường sử dụng hai chỉ tiêu là số vòng

quay vốn lưu động và kỳ luân chuyển vốn lưu động Bên cạnh đó cũng sử dụng chỉ tiêu doanh thu

thuần thay cho tổng lưu chuyển thuần Việc sử dụng này xuất phát từ hai lý do: một là doanh thu

thuần chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng luân chuyển thuần, hai là vốn lưu động chủ yếu quay

vòng để tạo ra doanh thu thuần Do đó, công thức cụ thể như sau:

- Số vòng luân chuyển vốn lưu động (L)

Số vốn lưu động bình quân trong kỳ (Sld) Trong đó:

Sld = S ld1 /2 + S ld2 +…+ S ldn /2

n - 1 Sld là vốn lưu động bình quân trong kỳ, Sld1, Sld2…là số dư vốn lưu động đầu các tháng

1,2…, Sldn là số dư vốn lưu động cuối tháng n.

-Đầu tư tài chính ngắn hạn đầu kỳ (cuối kỳ)