Kính mong thầy đóng góp ý kiến để tiểu luận của nhóm được hoàn thiện hơn và cácbạn có thể lấy đó làm hành trang cho sau này.Cả nhóm xin chân thành cảm ơn!ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ THAM GIA NHÓM T
ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH TẾ, LUẬT VÀ QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC -KHOA KINH TẾ - MÔN: KINH TẾ VĨ MƠ ỨNG DỤNG DỰ ÁN CUỐI KHĨA Chủ đề: Kinh nghiệm điều hành sách kinh tế vĩ mô quốc gia: Trung Quốc, Nhật Bản, Ấn Độ Áp dụng giải thích bất khả thi kinh tế học Giảng viên hướng dẫn: Th.S Lâm Mạnh Hà Lớp: K47-RE002 Nhóm: Nhóm trưởng: Chung Thị Mỹ Duyên Mã HP: 22C1ECO50108811 Tp.Hồ Chí Minh, ngày 30 tháng 12 năm 2022 Downloaded by MAI ??I CÁT (maingoc0911.minhhungland@gmail.com) Nhóm MỤC LỤC Contents LỜI CẢM ƠN ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ THAM GIA NHÓM DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT I GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI (Hiển)6 II KHUNG LÝ THUYẾT Khái niệm mục tiêu sách an tồn vĩ mô (Duyên) 1.1 Khái niệm 1.2 Mục Tiêu Bộ ba bất khả thi kinh tế học (Duyên) .8 Các mô hình dẫn đến lý thuyết ba bất khả thi 3.1 Mơ hình IS-LM (Kiên) 3.2 Mơ hình Mundell-Fleming (Kiên) 10 3.3 Lý thuyết ba bất khả thi cổ điển (Bích) 12 3.4 Sự phát triển lý thuyết ba bất khả thi (Thành) 13 III Kinh nghiệm việc điều hành sách vĩ mô 14 Kinh nghiệm Trung Quốc (Hiển) 14 1.1 Chính sách tỷ giá Trung Quốc 1.2 Vấn đề kiểm sốt vốn 14 15 1.3 Chính sách điều hành kinh tế vĩ mô 16 Kinh nghiệm Nhật Bản (Kiên, Thành) 17 2.1 Tổng quan sách tiền tệ 17 2.2 Chính sách tỷ giá 17 Downloaded by MAI ??I CÁT (maingoc0911.minhhungland@gmail.com) Nhóm 2.3 Vấn đề kiểm sốt vốn 18 2.4 Chính sách điều hành kinh tế vĩ mô 19 Kinh nghiệm Ấn Độ (Duyên, Bích) .20 3.1 Các vấn đề đưa sách tỷ giá Ấn Độ 3.2 Vấn đề tỷ giá thực tế Ấn Độ 3.3 Vấn đề kiểm soát vốn 20 22 24 IV ÁP DỤNG VÀ GIẢI THÍCH VỀ BỘ BA BẤT KHẢ THI TRONG NỀN KINH TẾ 26 Tác động việc tăng dự trữ ngoại hối liên hệ đến ba bất khả thi .26 1.1 Trung Quốc (Hiển) 26 1.2 Nhật Bản (Thành) 27 1.3 Ấn Độ (Bích) 28 Bộ ba bất khả thi giúp phân tích đưa lựa chọn phù hợp để phát triển cách toàn diện (Kiên) 29 Bộ ba bất khả thi giúp phân tích đến tác động so với tỷ lệ thất nghiệp (bên cạnh biến số tăng trưởng lạm phát) (Kiên) 30 Bài học kinh nghiệm từ quốc gia nghiên cứu việc quản lý ba bất khả thi (Thành) 30 V LIÊN HỆ VIỆT NAM 31 Sơ lược ba bất khả thi Việt Nam (Duyên) 31 Dự trữ ngoại hối mẫu hình trung gian ba bất khả thi Việt Nam (Duyên) 32 Chính sách vĩ mơ kiểm sốt dịng vốn Việt Nam (Bích) 33 Sự tác động ba bất khả thi dự trữ ngoại hối đến lạm phát Việt Nam (Bích) 34 VI KẾT LUẬN (Duyên, Hiển) 35 TÀI LIỆU THAM KHẢO 36 LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành đề tài tiểu luận kết thúc mơn học, với tình cảm chân thành, nhóm chúng em xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh tạo điều kiện cho em có mơi trường học tập tốt suốt thời gian em học tập nghiên cứu đề tài Downloaded by MAI ??I CÁT (maingoc0911.minhhungland@gmail.com) Nhóm Nhóm xin gửi lời cảm ơn đến Th.S Lâm Mạnh Hà chia sẻ kiến thức bổ ích, tận tình giảng dạy sinh viên môn học Kinh tế Vĩ mô ứng dụng, giúp nhóm chúng em hồn thành đề tài cách tốt Tuy nhiên, trình độ cịn nhiều hạn chế nên thiếu sót điều khơng thể tránh khỏi Kính mong thầy đóng góp ý kiến để tiểu luận nhóm hồn thiện bạn lấy làm hành trang cho sau Cả nhóm xin chân thành cảm ơn! ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ THAM GIA NHÓM STT Họ & Tên MSSV Phần việc Tỷ lệ tham gia làm Lần tham gia họp nhóm (8 lần) Nhận xét từ nhóm trưởng Chung Thị Mỹ Duyên (Nhóm trưởng) 31211023730 -Phần II (1 2) -Phần III (3) -Phần V (1 2) -Phần VI -Phụ trách phần hình thức trình bày tồn tiểu luận, đọc phân công, chỉnh sửa nội dung Nguyễn Thế Hiển 31211024041 -Phần I 100% Đủ -Phần III (1) -Phần IV (1.1) -Phụ trách đưa góp ý, chỉnh sửa nội dung Tích cực làm bài, có mặt đầy đủ họp nhóm, làm tốt xuất Trần Thị Ngọc Bích 31211027018 -Phần II (3.3) -Phần III (3) -Phần IV (1.3) -Phần V (3 4) 90% Vắng lần Hoàn thành tập hẹn, kỹ làm tốt, có vắng trễ họp nhóm Trần Quốc Thành 31211027235 -Phần II (3.4) -Phần III (2) -Phần IV (4) 90% Đủ Hoàn thành hẹn kỹ mức Hồ Trung Kiên 31211026332 -Phần II (3.1 3.2) -Phần III (2) -Phần IV (2 3) 90% Vắng lần Hoàn thành hẹn, làm nhận xét mục khác, 100% Đủ Downloaded by MAI ??I CÁT (maingoc0911.minhhungland@gmail.com) Nhóm hình thức trình bày cịn chưa tốt DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT FSB : Hội đồng Ổn định Tài BIS : Ngân hàng Thanh toán quốc tế IMF : Quỹ Tiền tệ Quốc tế CCyB : Bộ đệm vốn phản chu kỳ NHTW : Ngân hàng Trung Ương MI ( Monetary Independence) : Độc lập tiền tệ ERS ( Exchange Rate Stability) : Ổn định tỷ giá IMF ( International monetary fund) : Quỹ tiền tệ quốc tế BOJ : Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản MPM : Chính sách tiền tệ CAC (Customer Acquisition Cost) : Chi phí sở hữu khách hàng BSE SENSEX ( Bovine Spongiform Encephalopathy) : Chỉ số thị trường chứng khoán Ấn Độ ECB : Khoản vay thương mại bên FCCB : Trái phiếu chuyển đổi ngoại tệ FPI : Nhà đầu tư nước BOP (Balance of Payments) : Cán cân toán Quốc tế NHTM : Ngân hàng Thương mại USD : Đồng đô la Mỹ NDT : Đơn vị tiền tệ Trung Quốc NHNN : Ngân hàng Nhà Nước FDI (Foreign Direct Investment) : Đầu tư trực tiếp nước FIE (Foreign Investment Enterprise) : Vốn đầu tư nước GDP (Gross Domestic Product) : Tổng sản phẩm quốc nội UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development) : Hội nghị Liên Hợp Quốc Thương mại Phát triển Downloaded by MAI ??I CÁT (maingoc0911.minhhungland@gmail.com) Nhóm KINH NGHIỆM ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MƠ CỦA QUỐC GIA TRUNG QUỐC, NHẬT BẢN VÀ ẤN ĐỘ ÁP DỤNG VÀ GIẢI THÍCH VỀ BỘ BẤT KHẢ THI TRONG KINH TẾ HỌC I GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI Các quốc gia phát triển toàn giới có đặc điểm chung kinh tế Đó là, họ trải qua mức sống thấp, trình độ kỹ thuật suất lao động thấp Những đặc điểm nêu tưởng tạo thành vịng tuần hồn khơng thể Trong q trình phát triển đất nước, có quốc gia rơi vào trì trệ, tình hình kinh tế - xã hội thụt lùi, rối ren nước thuộc Châu Phi hay Nam Á Mặt khác, có nước đạt tốc độ tăng trưởng vượt bậc, nhanh chóng vươn lên với vị trí “top” đầu giới Để đạt thành vậy, bên cạnh nỗ lực phủ người dân, ngồi cịn có việc thực sách kinh tế vĩ mơ đắn kịp thời Song song với việc thực sách vĩ mơ quốc gia Thế giới nói chung châu Á nói riêng, vấn đề ba bất khả thi vấn đề quan tâm hàng đầu kinh tế vĩ mơ Các quốc gia điều hành sách vĩ mô sao, áp dụng ba bất khả thi nào? Nhóm chúng em định nghiên cứu đề tài khoanh vùng cụ thể quốc gia châu Á vận dụng sâu sắc ba bất khả thi: “ Kinh nghiệm điều hành sách kinh tế vĩ mơ quốc gia: Trung Quốc, Nhật Bản Ấn Độ Áp dụng giải thích ba bất khả thi kinh tế học” Chính sách kinh tế vĩ mơ (macroeconomic policy) sách phủ hoạch định thực nhằm đạt mục tiêu kinh tế vĩ mô ổn định sản lượng gần mức tiềm năng, tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, lạm phát thấp, thất nghiệp mức tự nhiên cán cân tốn cân Các sách kinh tế vĩ mơ có liên quan đến hoạt động tồn kinh tế, bao gồm: sách tài chính, sách tiền tệ, sách thương mại, sách hối đối, sách giá thu nhập Trên thực tế người ta lại biết đến rộng rãi với sách kinh tế vĩ mơ thơng qua trụ cột là: sách tài khóa, sách tiền tệ sách tỷ giá hối đoái II KHUNG LÝ THUYẾT Khái niệm mục tiêu sách an tồn vĩ mơ 1.1 Khái niệm Theo Hội đồng Ổn định Tài (FSB), Ngân hàng Thanh toán quốc tế (BIS) Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Chính sách an tồn vĩ mơ sách tài nhằm đảm bảo ổn định Downloaded by MAI ??I CÁT (maingoc0911.minhhungland@gmail.com) Nhóm tồn hệ thống tài nhằm ngăn chặn gián đoạn đáng kể tín dụng dịch vụ tài quan trọng khác cần thiết cho tăng trưởng kinh tế ổn định Chính sách an tồn vĩ mơ cơng cụ tập trung vào tương tác tổ chức tài chính, thị trường tài chính, sở hạ tầng tài tồn kinh tế Các sách an vĩ mô nhằm giảm độ nhạy cảm hệ thống tài cú sốc cách hạn chế tích tụ lỗ hổng tài 1.2 Mục Tiêu Có nhiều cách diễn giải khác mục tiêu sách an tồn vĩ mơ Tuy nhiên,các học giả, nhà hoạch định sách tổ chức kinh tế - tài quốc tế thống sách an tồn vĩ mơ hướng tới mục tiêu cuối ổn định tài Mục tiêu cuối sách an tồn vĩ mơ trì ổn định tài Điều bao gồm việc làm cho hệ thống tài trở nên linh hoạt hạn chế hình thành lỗ hổng, nhằm giảm thiểu rủi ro hệ thống đảm bảo dịch vụ tài tiếp tục cung cấp cách hiệu cho kinh tế thực Rủi ro hệ thống phát sinh từ cú sốc kinh tế vĩ mơ nghiêm trọng, cân tài chính, bao gồm tăng trưởng tín dụng q mức, địn bẩy kỳ hạn không khớp, tác động lây lan Để ngăn chặn rủi ro hệ thống, sách an tồn vĩ mơ cố gắng: ● Ngăn chặn tích tụ mức rủi ro, yếu tố bên thất bại thị trường, để làm sn sẻ chu kỳ tài (chiều thời gian) ● Làm cho khu vực tài linh hoạt hạn chế tác động lây lan (kích thước mặt cắt ngang) ● Khuyến khích quan điểm tồn hệ thống quy định tài để tạo khuyến khích phù hợp cho bên tham gia thị trường (khía cạnh cấu trúc) Những cơng cụ làm cho hệ thống tài trở nên linh hoạt cách tăng nguồn vốn đệm khoản Ví dụ bao gồm đệm vốn cho tổ chức quan trọng toàn cầu hệ thống khác, tỷ lệ bao phủ khoản tỷ lệ tài trợ ròng ổn định Các nhà chức trách quốc gia áp đặt đệm phản chu kỳ để chống lại hình thành theo chu kỳ rủi ro hệ thống Bất nơi có sẵn khuôn khổ quốc gia, quan chức quốc gia áp dụng biện pháp dựa người vay để hạn chế việc cho vay, cụ thể khoản chấp, cấp độ người vay cá nhân Downloaded by MAI ??I CÁT (maingoc0911.minhhungland@gmail.com) Nhóm Các cơng cụ kiểm tra vĩ mơ có cấu trúc theo chu kỳ Các sách có cấu trúc thực để xây dựng khả chống chịu bên cho vay bên vay kiện bất lợi thời điểm chu kỳ kinh doanh Các sách theo chu kỳ nhằm tăng khả phục hồi dự đoán suy thoái kinh tế để giảm bớt việc giảm cung cấp tín dụng suy thối thành thực Bộ đệm vốn phản chu kỳ (CCyB) ví dụ sách theo chu kỳ Bộ ba bất khả thi kinh tế học Bộ ba bất khả thi giả thuyết kinh tế cho thực đồng thời ba sách gồm chế độ tỷ giá hối đối cố định, sách tiền tệ độc lập để ổn định giá tự lưu chuyển vốn ● Tỷ giá hối đối: hay cịn gọi tỷ giá trao đổi ngoại tệ Được hiểu tỷ giá đồng tiền quy đổi cho đồng tiền khác, tỷ giá loại tiền tệ, số lượng đơn vị tiền tệ cần thiết để mua đơn vị ngoại tệ ● Chính sách tiền tệ độc lập để ổn định giá cả: công cụ quản lý chu kỳ kinh tế ổn định hóa kinh tế ● Tự lưu chuyển vốn: Tự hóa tài khoản vốn làm cho vốn tự luân chuyển qua biên giới quốc gia Nó giúp cho kinh tế quốc gia trở nên linh hoạt hơn, hội nhập sâu vào kinh tế khu vực giới Bộ ba bất khả thi minh hoạ Hình 1; cạnh tượng trưng cho mục tiêu: sách tiền tệ độc lập, ổn định tỷ giá hội nhập tài Bất kì cặp mục tiêu đạt chế độ tỷ giá tương ứng phải từ bỏ mục tiêu sách cịn lại: Thị trường vốn đóng Chính sách tiền tệ độc lập Ổn định tỷ giá Tỷ giá thả Liên minh tiền tệ Hội nhập tài Hình Tam giác ba bất khả thi Ổn định tỷ giá hối đối hội nhập tài kết hợp cách lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái cố định từ bỏ độc lập tiền tệ Điều có nghĩa phủ công cụ để điều chỉnh lãi suất nước cách độc lập với lãi suất nước Downloaded by MAI ??I CÁT (maingoc0911.minhhungland@gmail.com) Nhóm Độc lập tiền tệ hội nhập tài kết hợp cách lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái thả từ bỏ mục tiêu ổn định tỷ giá hối đoái Với phương án này, NHTW tự ấn định lãi suất bù lại tỷ giá hối đoái phải vận hành theo nguyên tắc thị trường Ổn định tỷ giá hối đoái độc lập tiền tệ kết hợp lựa chọn thị trường vốn đóng Phương án có nghĩa phủ phải thiết lập biện pháp kiểm soát vốn Với việc kiểm soát vốn chỗ, mối liên hệ lãi suất tỷ giá hối đoái bị phá vỡ, quốc gia đạt hai mục tiêu lúc Bảng Minh họa nguyên lý Bộ ba bất khả thi Cặp mục tiêu Ví dụ Kiểm sốt Chính sách tiền tệ độc lập ổn -Hệ thống Bretton Woods vốn định tỷ giá -Trung Quốc trước cải cách năm 2005 Liên minh Tự hóa dịng vốn ổn định tỷ -Hệ thống tiền tệ Châu Âu tiền tệ giá -Hồng Kông Tỷ giá thả Tự Mỹ, Nhật, Úc… Các mô hình dẫn đến lý thuyết ba bất khả thi 3.1 Mơ hình IS-LM ● Mơ hình IS-LM Downloaded by MAI ??I CÁT (maingoc0911.minhhungland@gmail.com) Nhóm Mơ hình IS-LM, viết tắt "Đầu tư - Tiết kiệm" "Sự ưa thích khoản - Cung tiền tệ", mơ hình kinh tế vĩ mơ Keynes cho thấy thị trường hàng hóa kinh tế (IS) tương tác với thị trường vốn vay hay gọi thị trường tiền tệ (LM) Mơ hình sử dụng để kết hợp thị trường tiền tệ hàng hố - dịch vụ kinh tế đóng Do mơ hình khơng chịu ảnh hưởng tác động bên như: xuất , nhập khẩu, tỷ giá đối thối, lãi suất giới mơ hình IS-LM đưa để nghiên cứu xem sách tài khố sách tiền tệ ảnh hưởng đến thu nhập kinh tế đóng ● Xây dựng đường IS Theo kinh tế học vĩ mô, phương trình biểu trạng thái cân thị trường hàng hố kinh tế đóng biểu diễn sau : Y=C+I+G Để triển khai mô phương trình trên, người ta xây dựng nên hình IS Tập hợp kết hợp khác lãi suất thu nhập cho chi tiêu kế hoạch với thu nhập ● Xây dựng đường LM Phương trình biểu trạng thái cân thị trường tiền tệ kinh tế đóng biểu diễn sau : M / P = L ( Y, r ) Đường LM tập hợp tất điểm khác lãi suất thu nhập cho cầu tiền thực tế với cung tiền thực ● Cân IS-LM kinh tế đóng r Trạng thái cân thị trường hàng hoá thị trường tiền tệ kết hợp hai thị trường LM đồ thị với trục tung lãi suất trục hoành thu nhập Điểm cắt hai đường hai r’ E thị trường điểm cân kí hiệu điểm E Điểm cân giúp xác định thu nhập cân lãi suất thực tế IS Y Y’ Hình Mơ hình IS-LM điểm cân 10 Downloaded by MAI ??I CÁT (maingoc0911.minhhungland@gmail.com) Nhóm