Luận văn Thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRUONG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGÔ THỊ HÒNG PHỤNG NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TO ANH HUONG DEN CÁU TRÚC VÓN CỦA DOANH NGHIỆP NGÀNH HÀNG TIÊU DÙNG NIÊM YÉT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHĨ HỊ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG 2017 | PDF | 118 Pages buihuuhanh@gmail.com Đà Nẵng - Năm 2017 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRUONG DAI HQC KINH TE NGO THI HONG PHUNG NGHIÊN CỨU CÁC NHAN TO ANH HUONG DEN CAU TRUC VON CUA DOANH NGHIEP NGANH HANG TIEU DUNG NIEM YET TAI SO GIAO DỊCH CHUNG KHOAN THANH PHO HO CHi MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Mã số: 60.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Lê Văn Huy Đà Nẵng - Năm 2017 LOL CAM DOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các liệu kết luận văn trung thực chưa công bồ bắt kỳ công trình khác Tác giả AL 'Ngơ Thị Hồng Phụng MUC LUC MO DAU 1.Tính cấp thiết để tài ese Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Bố cục dự kiến luận văn CHƯƠNG I CƠ SỞ LÝ THUYÉT VÀ CÁC NGHIÊN CỨUU THỰC NGHIEM VE CAU TRUC VON CUA DOANH NGHIEP 1.1 CAU TRUC VON CỦA DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm cấu trúc vốn . s. sss.sse 4 1.1.2 Các tiêu phản ánh cấu trúc 1.1.3 Ý nghĩa nghiên cứu cấu trúc vốn doanh nghiệp 1.2 CAC LY THUYET VE CAU TRUC VON 1.2.1 Lý thuyết M&M 1.2.2 Lý thuyết trật tự phân hạng 1.2.3 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn .-. -ssscesereeeces 1.2.4 Lý thuyết thời điểm thị trường 13 CƠ SỞ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CÂU TRÚC VỐN 1.3.1 Các nghiên cứu quốc tế « a 10 12 12 1.3.2 Các nghiên cứu nước -12 1.4 CAC NHAN TO ANH HUONG DEN CAU TRUC VON CUA DOANH NGHIEP seventeen — _ 1.4.1 Qui mô doanh nghiệp 29 1.4.2 Hiệu hoạt động kinh doanh " 1.4.3 Tinh khoan 31 1.4.4 Cấu trúc tài sản 31 1.4.5 Các nhân tố khác KẾT LUẬN CHUONG 32 | 35 CHUONG THIET KE NGHIEN CUU NHAN TO ANH HUONG DEN CẤU DUNG TRÚC VÓN CỦA DOANH NGHIỆP NGÀNH HÀNG TIÊU NIEM YET TAI SO GIAO DICH CHUNG KHOAN THÀNH PHO HO CHi MINH 36 2.1 TONG QUAN NGANH HANG TIEU DUNG 2.2 DỮ LIEU NGHIÊN CỨU 2.3 XÂY DỰNG BIÊN NGHIÊN CỨU 2.3.1 Biến phụ thuộc 2.3.2 Biến độc lập 2.4 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.4.1 Mơ hình ảnh hưởng cổ định ~ FEM 2.4.2 Mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên - REM 2.4.3Lựa chọn mơ hình 2.5 QUI TRÌNH NGHIÊN CỨU KẾT LUẬN CHƯƠNG CHƯƠNG KẾT QUÁ NGHIÊN CỨU CAC NHAN a - .36 „38 „38 38 38 44 44 ¬ ¬ 46 _ 50 TO ANH HUONG ĐẾN CÂU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHIỆP NGÀNH HÀNG TIÊU DUNG NIEM YET TAI SO GIAO DICH CHUNG KHOAN THANH PHO HO CHi MINH 3.1 THÔNG KÊ MÔ TẢ MẪU -2s2scsereeeseeeee 3.2.1 Đối với biến Y1 (DA): Tỷ lệ nợ dài hạn/tồng tài sản 3.2.2 Đối với biến Y2 (DE): Tỷ lệ nợ dài hạn/vốn chủ sở hữu 51 ST 47 59 3.3 PHAN TICH KET QUA NGHIÊN CUU CUA MO HÌNH LỰA CHON66 KET LUAN CHUONG 69 CHUONG HAM Y DOI VOI NHA QUAN LY 4.1 KET LUAN 4.2 HÀM Ý 4.2.1 Đối với doanh nghiệp ngành Hàng tiêu dùng 4.2.2 Đối với quan quản lý nhà nước 4.2.3 Đối với ngân hàng thương mại 4.3 DONG GOP VA HAN CHE CUA DE TAI KET LUAN CHUONG TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC QUYET DINH GIAO DE TAI (BAN SAO) GIÁY ĐÈ NGHỊ BẢO VỆ LUẬN VĂN BIEN BAN HOP HOI DONG DANH GIA LUAN VAN (Ban sao) NHAN XET CUA PHAN BIEN NHAN XET CUA PHAN BIEN BẢN GIẢI TRÌNH CHÍNH SỬA LUẬN VĂN 70 71 71 -T73 73 74 76 DANH MUC CAC BANG BIEU Số hiệu " 1.I 2.1 2.2 3.1 s2 ‘Ten bang Tổng hợp kết nghiên cứu theo lý thuyết thực |nghiém nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của| doanh nghiệp | Các biển độc lập | Bảng mã hóa biến quan sát |Thống kê mô tả mẫu | KẾ hồi quy mơ hình ảnh hưởng din va | mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên biến Y1: DA sa — | Kết hội quy mơ hình ảnh hường cỗ định va] mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên biến Y2: DE Trang 28 48 33 1.Tính cấp thiết đề Trong kinh doanh, doanh nghiệp sử dụng nhiều nguồn vốn khác để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, Iya chọn cấu vốn vốn vay vốn chủ sở hữu nghệ thuật quản trị tài Điều quan trọng doanh nghiệp cần phối hợp sử dụng nguồn vốn để tạo cấu nguồn vốn hợp lý dem lại lợi ích tối đa cho doanh nghiệp Song song với vấn đề việc tìm nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp mức độ ảnh hưởng nhân tố vấn đề quan tâm Mỗi ngành có đặc thù riêng, cấu trúc vốn đặc trưng riêng, Vì vậy, nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ngành cụ thể thật cần thiết Đặc biệt, khu vực dịch vụ, đóng góp Ngành hàng tiêu dùng chiếm tỷ trọng lớn vào mức tăng trưởng chung nước năm gan day Do vậy, để nâng cao lực cạnh tranh khẳng định tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, doanh nghiệp cần xây dựng cấu trúc vốn hợp lý biện pháp quan trọng Với lý trên, tác giả định lựa chọn đề tài: “Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đễn cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yễt Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt nghiệp Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu chung nghiên cứu nhằm đánh giá mức độ chiều hướng tác động nhân tố tác động đến cấu trúc vốn công ty ngành Hàng tiêu dùng niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Để đạt mục tiêu trên, đề tài đặt số câu hỏi nghiên cứu sau: Cac nhin t6 anh hưởng đến cấu trúc vốn có lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm nào? Kết từ nghiên cứu nào? «Có thể sử dụng mơ hình để xác định mức độ, chiều hướng tác động nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn đến khả sinh lợi doanh nghiệp? « Hàm ý từ kết nghiên cứu có khuyến nghị nào? Đối tượng, phạm vi nghiên cứu s* Đối tượng nghiên cứu: Tác động nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành Hàng tiêu dùng niêm yết Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hỗ Chí Minh “ Pham vi nghién cứu: ® VỀ thời gian: Từ năm 2011 đến năm 2015 + Về không gian: 52 Công ty ngành Hàng tiêu dùng niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh «Về nội dung: Nghiên cứu giới hạn số vấn đề cụ thể ~ Các lý thuyết liên quan đến cầu trúc vốn, nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ~ Xác định mức đô, chiều hướng tác đông nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hỗ Chí Minh Phương pháp nghiên cứu # Thống kê hệ thống tất tài liệu cần tông thuật, phát điểm tương đồng khác biệt tài liệu nội dung phương pháp nghiên cứu Ghi nhận vấn để trình bảy tài liệu, tổng thuật khía cạnh nội dung khái quát tài liệu Dựa sở lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm cấu trúc vốn, tác giả xây dựng giả thuyết, sau tiến hành thu thập liệu xây dựng mơ hình nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh s* Sử dụng mơ hình nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn mơ hình ảnh hưởng cố định mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên, chạy liệu bảng phần mềm Eviews + So sinh, phân tích, đánh giá, tổng hợp để đưa tranh khái quát kết Dựa kết nghiên cứu thu được, tác giả rút hàm ý mặt sách quan tr Ý nghĩa khoa học thực tiễn để tài Vé ý nghĩa khoa học, luận văn hệ thông hóa làm rõ thêm sở lý luận cấu trúc vốn bao gồm khái niệm, lý thuyết cấu trúc vốn Về mặt thực tiễn, luận văn sâu xem xét nhân tổ ảnh hưởng cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành Hàng tiêu dùng niêm Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hỏ Chí Minh Từ kết nghiên cứu, luận văn đưa khuyến nghị nhằm hoàn thiện cấu trúc vốn doanh nghiệp nói Bố cục dự kiến luận văn Chương I: Cở sở lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm cấu trúc vốn doanh nghiệp Chương II: Thiết kế nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phó Hồ Chí Minh Chương III: Kết nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành Hàng tiêu dùng niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phó Hồ Chí Minh Chương IV: Hàm ý rút từ kết nghiên cứu