Trong bài viết này, chúng tôi cố gắng cung cấp một bức tranh toàn cảnh về kinh tế Việt Nam trong ba quý đầu năm 2023, chỉ ra những thách thức mà Việt Nam sẽ phải đối mặt và gợi ý một số khuyến nghị chính sách trong thời gian tới. Đề tài Hoàn thiện công tác quản trị nhân sự tại Công ty TNHH Mộc Khải Tuyên được nghiên cứu nhằm giúp công ty TNHH Mộc Khải Tuyên làm rõ được thực trạng công tác quản trị nhân sự trong công ty như thế nào từ đó đề ra các giải pháp giúp công ty hoàn thiện công tác quản trị nhân sự tốt hơn trong thời gian tới.
i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 or wn kv 44 zl8 fjv KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2023 VÀ ĐỊNH HƯỚNG CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA NGHỊCH CHU KỲ ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph 3u xx y8 Phạm Thế Anh Trường Đại học Kinh tế Quốc dân Email: pham.theanh@neu.edu.vn 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp a3 x4 vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs Mã bài: JED-1360 Ngày nhận: 26/08/2023 Ngày nhận sửa: 06/10/2023 Ngày duyệt đăng: 17/10/2023 DOI 10.33301/JED.VI.1360 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 yb de lie i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy py 34 xu am hv x9 4m ư8 Tóm tắt: Mặc dù có hồi phục nhẹ qua quý, nhiên tăng trưởng kinh tế Việt Nam tháng đầu năm đạt 4,24%, thấp nhiều so với mức trung bình trước đại dịch xa so với số mục tiêu Chính phủ Các thành phần tổng cầu bao gồm tiêu dùng, đầu tư xuất yếu Lạm phát tổng thể sau giảm nhanh nửa đầu năm lại có xu hướng quay đầu tăng quý 3, đồng thời lạm phát lõi giảm chậm Ở bên ngoài, kinh tế lớn tăng trưởng chậm lại rõ rệt môi trường lãi suất, lạm phát, rủi ro tài tăng cao Ở nước, dư địa sách tiền tệ khơng cịn nhiều hỗ trợ tài khóa cịn thiếu, chưa hỗ trợ nhiều cho q trình hồi phục kinh tế Từ khóa: Tăng trưởng kinh tế, lạm phát, tiền tệ, tài khóa Mã JEL: B22, E50, E60 2l e9 sr im 1w f9 k3 qv nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 m 7r m f0 46 0b 5s km 92 09 5c kc ve 6j4 er e3 4t ny xt 1b Vietnam’s economic outlook 2023 and counter-cyclical fiscal policy Abstract: Despite a slight recovery over the quarters, Vietnam’s economic growth in the first six months of 2023 only reached 4.24%, much lower than the pre-pandemic average and far below the government’s target Various components of aggregate demand, including consumption, investment, and exports, weakened Headline inflation, after falling fast in the first half, tends to reverse in the third quarter At the same time, core inflation declined slowly In the world, many major economies also slowed down markedly in an environment of high-interest rates, inflation, and financial risks Domestically, there is not much room for monetary policy while fiscal support is still lacking, not giving enough support to the economy’s recovery Keywords: Economic growth, inflation, monetary and fiscal policy JEL Codes: B22, E50, E60 u di m u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc 86 w5 1lx 04 n0 j4 z4 g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 hu h9 xf 0z w sfq 9e dz gz hm 43 0n w1 bv kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w f4 nk jzr zf hg xl ưu wg 7v b1 53 fk s t6 24 m 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 fd 0s ju lm kly dn 0e 7u v1 h1 by i5g l6 9k 35 bd cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 rm s ui ll5 05 zq ho tb lyu fh ot ey 9n xi 81 x bư fsh 5s m c 89 6ư 3t 1a sp nf xo 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs 0d d1 o4 pư no uk bh bg vm hr m jrr st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn df dh 5w in 82 kn oz 5s l2 w2 m fys ix 99 p2 uj pa vm lz 6ư eq 4u jw a4 zi us aa if gv 89 j 6n 1ic ưa Dẫn nhập m d8 8t cp w v jyv jxs hs ưq 4r db qv g4 m 3h u 5k 10 Sau đại dịch Covid-19, kinh tế giới tiếp tục gặp khó khăn đường hồi phục Sự mở rộng tiền tệ thái nhiều kinh tế lớn giới đại dịch cộng với chiến tranh Nga – Ucraina đẩy giá hàng hóa lên cao, khiến lạm phát lan rộng toàn cầu kể từ nửa cuối năm 2022 Nhiều quốc gia, đặc biệt Mỹ châu Âu, buộc phải tiếp tục thắt chặt tiền tệ ưu tiên kiểm sốt lạm phát, thay hỗ trợ tăng trưởng trước Bên cạnh đó, biện pháp tài khóa hỗ trợ người dân doanh nghiệp thời kì khủng hoảng Covid dần rút lại ngân sách phủ nhiều nước thâm hụt nặng nề nợ cơng đụng trần Ngồi ra, đóng băng thị trường bất động sản sách vĩ mô hiệu Trung om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 je 7u xp v4 w2 sb ob z yc i0y lz pv uk ky b r fc4 trz q kj4 n0 69 du r4 i3 nb vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 z9 r 27 iys 39 he zq 1u rm er m yg nx wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b e4 69 tb c3 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs ys a fb tzr u4 ea 2t ox wv 3o Số 317 tháng 11/2023 i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 Quốc cho đầu tăng trưởng vựcbất châu Á sản tháchvĩthức Hệ hiệu là, côngcũng đụngkhiến trần Ngồi ra,tàu đóng băng củacủa thịkhu trường động vàgặp nhiều sách mơ quảtăng trưởng kinh tế giới chậm môi trường suất ro tàithách caoHệ Trung Quốc cũngđang khiếnđang cho đầu tàulạităng trưởng khulạm vựcphát, châu lãi Á gặprủi nhiều thức or wn kv 44 zl8 fjv ag ev o1 2p tăngkhông trưởng kinh tế giới đangcủa lại trường lạm Sự phát, lãi suất dịng rủi rothương tài Việtlà, Nam nằm ngồi ảnh hưởng chậm suy giảm kinh môi tế giới chậm lại cao mại đầu tư quốc tế khiến cho cỗ xe kinh tế Việt Nam phải khựng lại nhiều, bất chấp lợi từ 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph 3u xx y8 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư Việt Nam khơngmại nằmtựngồi ảnh suy giảm thếcầu giới Sự lại chậm lạiđộ cáctăng dòngtrưởng thươngkinh hiệp định thương sựhưởng dịch chuyển dịng vốnkinh đầutếtưtrên tồn đem Tốc đầu quốc2023, tế khiến chothiện cỗ xenhẹ kinhqua tế Việt Namnhưng phải khựng lạixa nhiều, bất chấp từ Cả tế mại tháng đầutưnăm dù cải quý, mức trung bìnhnhững trước lợi đạithế dịch hiệp định thương mại tự dịch chuyển dòng vốn đầu tư toàn cầu đem lại Tốc độ tăng trưởng ba thành phần tổng cầu yếu Các kênh tiếp cận vốn doanh nghiệp gặp khó Lạm phát tổng thể kinh tế tháng đầu năm 2023, dù cải thiện nhẹ qua quý, xa mức trung bình trước đại giảm nửa đầu năm lại có xu hướng quay đầu tăng trở lại quý Đồng thời, lạm phát dịch Cả ba thành phần tổng cầu yếu Các kênh tiếp cận vốn doanh nghiệp gặp khó Lạm phát kháthể daigiảm dẳngtrong trongnửa khiđầu ro tăng giáxumới lại xuất Những lực mở rộng tài khóa vàlạm tiền tệ tổng nămrủi lại có hướng quayhiện đầu tăng trở nỗ lại quý Đồng thời, củaphát Chính phủ gần phần giúp doanh nghiệp người dân chống chọi với khó khăn, dai dẳng rủi ro tăng giá lại xuất Những nỗ lực mở rộng tài khóa chưa thể đảm hồi chắn kinh tế Do vậy, bàidân viếtchống này, chúng tôinhững cố gắng cung tiền tệ củabảo Chính phủphục gần phần giúp doanh nghiệp người chọi với khó chưatồn thể đảm hồitếphục chắn củaba kinh tế.năm Do vậy, viết này, mà cấpkhăn, mộtnhưng tranh cảnhbảo kinh Việtchắc Nam quý đầu 2023, chỉbài thách thức cố Nam gắng cung cấpđối kinhnghị tế Việt Nam ba quý Việt phải mặt vàtranh gợi ýtoàn mộtcảnh số khuyến sách thờiđầu giannăm tới.2023, 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp a3 x4 vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 yb de lie i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m thách thức mà Việt Nam phải đối mặt gợi ý số khuyến nghị sách thời gian tới 72 16 bd hy py 34 Kinh tế toàn cầu tăng trưởng chậm lại môi trường lạm phát lãi suất cao xu am hv x9 4m ư8 e9 2l Kinh tế toàn cầu tăng trưởng chậm lại môi trường lạm phát lãi suất cao sr im 1w f9 k3 qv nu Sau đại dịch Covid-19, đường hồi phục, hầu hết kinh tế giới lại gặp phải thách Saulớn đạikhác dịch Covid-19, trênnổ đường hồihàng phục, hầu cáclượng kinh thếlỏng giớitiền lại gặp tháchhậu thức bùng giá hóa vàhết Sự tếnới tệ vơphải tiềnmột khống thức lớn khác bùng nổ giá hàng hóa lượng Sự nới lỏng tiền tệ vơ tiền khống hậuphát giai đoạn 2020-2021 cộng với tác động chiến tranh Nga – Ucraina kích hoạt lạm giai đoạn 2020-2021 cộng với tác động chiến tranh Nga – Ucraina kích hoạt lạm phát quy năm 2022 2022.Để Đểđối đốiphó phóvới vớitình tìnhtrạng trạng này, ngân hàng quymơ mơtồn tồncầu cầukể kểtừ từnửa nửa cuối cuối của năm này, hầuhầu hếthết cáccác ngân hàng trung ương trình thắt thắtchặt chặttiền tiềntệ,tệ,tăng tănglãilãisuất, suất, kéo suốt trung ươnglớn lớntrên trênthế thếgiới giớiđã bắt bắt đầu đầu tiến tiến trình kéo dàidài suốt hơnhơn mộtmột nămnăm qua Đồng phải thu thulại lạicác cácgói góihỗhỗtrợtrợtàitài khóa phóng thâm qua Đồngthời, thời,chính chínhphủ phủcác nước nước cũng dần phải khóa hàohào phóng khikhi thâm hụt hụt ngân sách tăng cao nợ công đụng trần Tăng trưởng GDP toàn cầu dự báo giảm từ mức 3,5% ngân sách tăng cao nợ công đụng Tăng trưởng GDP toàn cầu dự báo giảm từ mức 3,5% năm2022 2022xuống xuốngcòn còn3,0% 3,0% trong năm năm 2023 2024 (IMF, tháng 10/2023 và năm 2023và vàchỉ chỉ2,7-2,9% 2,7-2,9%trong trongnăm năm 2024 (IMF, tháng 10/2023 OECD tháng 9/2023) Trong đó, tốc độ tăng trưởng nhiều kinh tế suy giảm mạnh năm 2023 OECD tháng 9/2023) Trong đó, tốc độ tăng trưởng nhiều kinh tế suy giảm mạnh năm 2023 so với năm 2022 khu vực đồng euro (từ 3,3% xuống 0,7%), Ấn Độ (từ 7,2% xuống 6,3%), hay so với năm 2022 khu vực đồng euro (từ 3,3% xuống 0,7%), Ấn Độ (từ 7,2% xuống 6,3%), hay Nam Phi (từ 1,9% xuống cịn 0,9%) Nhìn chung, tăng trưởng GDP kinh tế phát triển dự kiến Nam (từ 1,9% xuống củalàcác nền4,0% kinh tế phát Phi khoảng 1,4-1,5%, cịncịn của0,9%) nềnNhìn kinh chung, tế tăng phát trưởng triển GDP quanh haitriển năm dự tới.kiến khoảng 1,4-1,5%, kinh tế phát triển quanh 4,0% hai năm tới pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 m 7r m f0 46 0b 5s km 92 09 5c kc ve 6j4 er e3 4t ny xt 1b u di m 7m u1 Bảng 1: Tăng trưởng kinh tế giới 2022–2024 (%) 03 7w hf 9a n3 ưc 86 w5 1lx 04 n0 z4 IMF j4 g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 h9 xf 0z w sfq 9e dz gz hm 43 0n w1 bv kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w f4 nk jzr zf hg xl ưu wg 7v b1 53 fk s t6 24 m 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 OECD ju lm kly dn 0e 7u v1 h1 by i5g l6 9k 35 bd cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 rm s ui ll5 05 zq ho tb lyu fh ot ey 9n xi 81 x bư fsh 5s m c 89 6ư 3t 1a sp nf xo 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs 0d d1 2024 2,7 1,2 1,3 1,1 1,0 3.9 1,7 0,9 6,0 4,6 1,1 o4 pư 2023 3,0 1,5 2,2 0,6 1,8 4,5 3,2 0,8 6,3 5,1 0,6 no uk bh bg vm hr m jrr st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn df dh 5w in 2024 2,9 1,4 1,5 1,2 1,0 4,0 1,5 1,1 6,3 4,2 1,8 4,5 fd 0s 2023 3,0 1,5 2,1 0,7 2,0 4,0 3,1 2,2 6,3 5,0 0,9 4,6 hu Thế giới Các nước phát triển Mỹ Khu vực đồng Euro Nhật Các kinh tế phát triển Brazil Nga Ấn Độ Trung Quốc Nam Phi ASEAN–5 (TH, PH, ML, IN, VN) 2022 3,5 2,6 2,1 3,3 1,0 4,1 2,9 -2,1 7,2 3,0 1,9 5,5 82 kn 5s oz Nguồn: IMF (2023) OECD (2023) l2 w2 m fys ix 99 p2 uj pa vm lz 6ư eq 4u jw a4 zi us aa if gv 89 ưa j 6n 1ic Cụ thể hơn, kinh tế Mỹ khu vực đồng euro tiếp tục dự báo tăng trưởng chậm lại lạm phát daiCụdẳng ưunền tiên chống lạm đồng chínheuro sáchtiếp tiền này.trưởng Tiêu dùng tư thể hơn, kinh tế Mỹ phát khu vực tụctệđược dựnước báo tăng chậmvà lạiđầu lạm phát dự daisẽdẳng ưu tiên lạmtiết phát củacao tiềndân tệ ởtrong nước đầu kiến tăngvàchậm lại chống mức kiệm củasách người thời kì đạiTiêu dịchdùng khơng cịn tư Mỹdự nước đối mặt với vấn đề trần nợ cơng khơng có hỗ trợ tài khóa đủ mạnh mẽ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Trong đó, tăng trưởng khu vực châu Âu chí cịn giảm mạnh co hẹp ngành sản xuất chế biến chế tạo, bất chấp khu vực du lịch dịch vụ hồi phục đáng kể Ở kinh tế phát triển nổi, hồi phục Trung Quốc xấu kì vọng tín hiệu tích cực từ xuất khơng đủ bù đắp đóng băng thị trường bất động sản nước Các kinh tế phát triển khác khối BRICS hay ASEAN-5 hầu hết gặp khó khăn thúc đẩy xuất m d8 8t cp w v jyv jxs hs ưq 4r db qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 je 7u xp v4 w2 sb ob z yc i0y lz pv uk ky b r fc4 trz q kj4 n0 69 du r4 i3 nb vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 z9 r 27 iys 39 he zq 1u rm er m yg nx wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b e4 69 tb c3 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs ys a fb tzr u4 ea 2t ox wv 3o Số 317 tháng 11/2023 i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 suy giảm kinh tế giới, sụt giảm tiêu dùng đầu tư gây môi trường lạm phát lãi suất cao nước or wn kv 44 zl8 fjv ag ev 2p o1 5b db xu Tuy nhiên, rủi ro lớn kinh tế giới mức tăng trưởng thấp mà môi trường lạm phát cao dai dẳng, kéo theo hành động thắt chặt tiền tệ ngân hàng trung ương lớn Điều mặt cản trở đầu tư tiêu dùng, mặt khác đẩy rủi ro hệ thống tài tồn cầu lên cao Lạm phát tổng thể giảm chậm, lạm phát lõi (loại trừ biến động giá nhiên liệu lương thực thực phẩm) giảm chậm Giá tiêu dùng tháng gần Mỹ có giảm tăng xấp xỉ 3.7% so với kì năm trước, cao mức mục tiêu 2%, bất chấp ngân hàng trung ương nước kéo dài trình tăng lãi suất suốt năm qua Lạm phát Nhật mức tương tự Trong đó, lạm phát khu vực Ngoại trừ Trung Quốc Thái Lan, lạm phát kinh tế phát triển thuộc khối BRICS đồng tiền chung euro tồi tệ mức 4% khó giảm nhanh thời gian tới Ngoại hay ASEAN xa mức 3%, chí hai số Nam Phi Trong thời gian tới, trừ tượng Trung thời Quốctiết vàbất Thái lạm phát cácnhững kinh mớiđịa nổichính phát BRICS lợiLan, El Nino ởvới xungtế đột trị có thểtriển gây thuộc khối cú sốc cung,hay khiến ASEAN xa mức 3%, chí hai số Nam Phi Trong thời gian tới, tượng giá hàng hóa giới tăng trở lại lạm phát tồn cầu khó giảm nhanh mức mục tiêu mong thờiđợi tiết bất lợi El Nino với xung đột địa trị gây cú sốc cung, khiến giá hàng hóa giới tăng trở lại lạm phát tồn cầu khó giảm nhanh mức mục tiêu mong đợi ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph 3u xx y8 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp a3 x4 vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 yb de lie i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy py 34 xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 k3 qv nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um Hình 1: Tốc độ tăng CPI số nước giới (%, so với kì năm trước) qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 Trung Quốc 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi EU Hoa Kỳ Việt Nam 6t lj zg Nhật uu rt z6 x7 40 qf iq hh cs 12 j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 10 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv 60 r6 m 7r m f0 46 0b 5s km 92 09 5c kc ve 6j4 er e3 4t ny 1b xt u di m u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc 86 w5 1lx 04 n0 j4 z4 g l6j -2 t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 hu h9 xf 0z w sfq 9e dz gz hm 43 0n w1 bv kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w f4 nk jzr zf hg xl ưu wg 7v b1 53 fk s t6 24 m 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 fd 0s ju lm kly dn 0e 7u v1 h1 by i5g l6 9k Nguồn: Trading Economics tháng 10/2023 35 bd cf k7 hb n9 Môi trường lạm phát cao khiến ngân hàng trung ương lớn giới phát tín hiệu sẵn sàng thắt chặt thêm tiền tệ cần thiết, giữ nguyên trạng thái lạm phát vịng Mơi trường lạm phát cao khiến ngân hàng trung ương lớn giới phát tín hiệu sẵn sàng thắt mụcchặt tiêuthêm họ tới nhiềttác động tiêungun cực đốitrạng với đótrong có Việt tiềnĐiều tệ cầndẫn thiết, giữ tháinước chophát tới triển lạm phát vòng Nam Thứ xuấtĐiều khẩunày dẫn dòng tư vào nước chậm lạitriển hay khó hồi mục tiêunhất, họ tớiđầu nhiều tác động tiêu cực đốiphát vớitriển nước phát phục có Việt tăng kinhxuất tế thấp nướcđầu lớn.tưThêm vàonước đó, xuất Việt nướclạicóhay đồng tiền Nam.trưởng Thứ nhất, dịng vào đangkhẩu phátcủa triển cóNam, thể chậm khó hồineo phục khádo chặt vàotrưởng đồng đơ-la cịn chịu mộtThêm tác động tiêuxuất cực khác đến sựnước lên giá tăng kinh tếMỹ, thấp nước lớn vào đó, liên quan Việt Nam, có đồng nội tiềntệneo kháhầu chặthết vàođồng đồngtiền đơ-la chịu mộtkhác tác động tiêutrường cực khác liênmại quanquốc đến tế Ngồi lên giára, đồng so với củaMỹ, cịn đối thủ cạnh tranh thị thương môinội tệ so với hầu hết đồng tiền đối thủ cạnh tranh khác thị trường thương mại quốc tế Ngoài trường lãi suất cao kéo dài nước lớn làm hạn hẹp dư địa mở rộng tiền tệ, hạ lãi suất Việt Nam ra, trường lãichịu suấtnhững cao kéo cácvới nước lớnvà còndòng làmvốn hạnquốc hẹp dư mởcùng, rộngsự tiền tệ, thẳng hạ lãi suất Việt nếumôi không muốn sứcdàiépởđối tỷ giá tế địa Cuối căng đổởvỡ Nam không muốn chịu sức ép tỷ giá dòng vốn quốc tế Cuối cùng, căng thẳng tổ chức tài yếu giới môi trường lãi suất cao nhiều có tác động tiêu đổ vỡ tổ chức tài yếu giới mơi trường lãi suất cao nhiều có tác cựcđộng đến thị tàithị tâm lí bi gây quantâm lílàm quyếtđến định dùng tiêutrường cực đến trường tàinước, chínhgây nước, bi ảnh quanhưởng làmđến ảnhcác hưởng cáctiêu định đầu tiêu tư dùng nước đầu tư nước wf 1k f5 tk ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 rm s ui ll5 05 zq ho tb lyu fh ot ey 9n xi 81 x bư fsh 5s m c 89 6ư 3t 1a sp nf xo 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs 0d d1 o4 pư no uk bh bg vm hr m jrr st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn df dh 5w in 82 kn oz 5s l2 w2 m fys ix 99 p2 uj pa vm lz 6ư eq 4u jw a4 zi us aa if gv 89 ưa j 6n 1ic m d8 8t cp w v jyv jxs hs ưq 4r db qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 7u je 3.3.Kinh Kinhtế tếViệt ViệtNam: Nam:khó khókhăn khăncịn cịnởởphía phíatrước trước Tăng trưởng tháng đầu năm xa so với kế hoạch Tăng trưởng tháng đầu năm xa so với kế hoạch Nhìn chung, tốc độ tăng trưởng kinh tế trung bình Việt Nam có suy giảm qua thập kỉ tốc đoạn độ tăng trưởng kinh tế trung bình Việt có suy cácgiai thập kỉ (từ (từ Nhìn 7,6% chung, giai 1991–2000, xuống 7,2% giaiNam đoạnđang 2001–2010, vàgiảm 6,0%qua đoạn 7,6% giai đoạn 1991–2000, xuống 7,2% giai đoạn 2001–2010, 6,0% giai đoạn 2011–2020) thiên sách quản trị tổng cầu mà thiếu động lực thúc đẩy tăng trưởng Số 317 tháng 11/2023 suất dài hạn Bên cạnh đó, diễn 4biến gần gây cho thấy tốc độ tăng trưởng trở lên bất ổn tác động đại dịch Covid-19 hậu kèm sau xp v4 w2 sb ob z yc i0y lz pv uk ky b r fc4 trz q kj4 n0 69 du r4 i3 nb vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 z9 r 27 iys 39 he zq 1u rm er m yg nx wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b e4 69 tb c3 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs wv 3o ys a fb tzr u4 ea 2t ox Hình 2: Tăng trưởng kinh tế Việt Nam qua giai đoạn (%) Kinh tế Việt Nam: khó khăn cịn phía trước Tăng trưởng tháng đầu năm xa so với kế hoạch i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 Nhìn chung, tốc độ tăng trưởng kinh tế trung bình Việt Nam có suy giảm qua thập kỉ (từ 7,6% giai đoạn 1991–2000, xuống 7,2% giai đoạn 2001–2010, 6,0% giai đoạn 2011–2020) thiên sách quản trị tổng cầu mà thiếu động lực thúc đẩy tăng trưởng 2011–2020) thiên cácBên sách trị tổng thiếu động tăngnày trưởng suất dàivề hạn cạnh đó,quản diễn cầu biếnmà gần gâynhững cho thấy tốclực độthúc tăngđẩy trưởng trở lên suất dài hạn cạnh diễn biến gầnnhững gây cho độ tăng bấttrong ổn tácBên động củađó, đạinhững dịch Covid-19 hậuthấy tốc kèm sau trưởng cịn trở lên bất ổn tác động đại dịch Covid-19 hậu kèm sau or wn kv 44 zl8 fjv ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph Hình 2: Tăng trưởng kinh tế Việt Nam qua giai đoạn (%) 3u xx y8 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp a3 x4 vo b5 dc pa Tăng trưởng GDP Tăng trưởng BQ 2001-2010 Tăng trưởng BQ 2021-nay az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư 12.0 Tăng trưởng BQ 1991-2000 Tăng trưởng BQ 2011-2020 wv 1p yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 de lie yb 10.0 i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m 8.0 ưv 7.6 nl a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x 7.2 oq 1w 6.0 tn nu ii 6.0 h y7 m 72 16 4.0 bd hy py 34 xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 qv k3 2.0 nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t i6g u 0.0 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h 54 qb Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam (2023) ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a v 6c zt6 0w Hình 3: Tăng trưởng GDP khu vực tháng đầu năm 2023 (%, so với kì năm trước) xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 m 7r m f0 46 0b 5s km 92 2023Q1 09 5c kc ve 6j4 2023Q2 2023Q3 4t ny 8.5 er e3 Trung bình 2015-19 xt 1b u di m u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 hu h9 xf 0z w sfq 9e dz 6.1 6.2 j4 z4 7.1 04 n0 6.6 86 w5 7.4 1lx w1 bv 5.2 43 0n 5.3 gz hm kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w zf 4.1 hg xl ưu 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 ju lm kly 2.5 fd 0s 3.2 3.7 fk s t6 24 m dn 0e 7u v1 2.9 b1 53 h1 by 2.8 wg 7v 3.3 f4 nk jzr i5g l6 9k 35 bd cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 rm s ui ll5 05 zq ho tb lyu fh ot ey 9n xi 81 x bư fsh 5s m c 89 6ư 3t nf 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs 0d d1 o4 pư no uk bh bg -0.4 Dịch vụ xo vm hr Nông, lâm nghiệp Công nghiệp xây thủy sản dựng 1a GDP sp -1 m jrr st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn df dh 5w in 82 kn oz 5s l2 w2 m fys ix 99 p2 uj Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam (2023) pa vm lz 6ư eq 4u jw a4 zi us aa if gv 89 ưa j 6n 1ic m d8 8t cp w v jyv jxs hs ưq 4r db Tốc độ tăng trưởng GDP tháng đầu năm ước đạt 4,24%, với hồi phục dần qua quý (Q1: 3,3%, Hình 4: Tăng trưởng số ngành tháng Q2: 4,1% Q3: 5,3%), xa so với số mục tiêu 6,5% Chính phủ Trong đó, ngoại đầu năm 2023 (%, so với kì năm trước) trừ khu vực nơng, lâm, thủy sản có tăng trưởng ấn tượng, khu vực chiếm tỷ trọng lớn khác, đặc biệt cơng nghiệp xây dựng, Vận có mức tăng tải, kho bãi trưởng xa so với số trung bình năm trước đại dịch Nếu nhìn vào tốc độ tăng trưởng giá trị gia tăng (VA) ngành, thấy hồi phục tăng Dịch vụ lưu trú ăn uống trưởng GDP qua quý chủ yếu nhờ cải thiện đáng kể ngành sản xuất phân phối điện, khí, Bán bn, bán lẻ; sửa chữa máy móc nước (một phần yếu tố thời tiết) ngành xây dựng (có đóng góp lớn giải ngân đầu tư cơng) Cơng nghiệp chế biến chếTàitạo có hồi phục đáng kể quý nhờ đơn hàng xuất cải thiện Tuy chính, ngân hàng bảo hiểm qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 je 7u xp v4 w2 sb ob z yc i0y lz pv uk ky b r fc4 trz q kj4 n0 69 du r4 i3 nb vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 z9 r 27 iys 39 he zq 1u rm er m yg nx wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b e4 69 tb c3 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl p ys a fb tzr u4 ea 2t ox wv 3o Khai khoáng cfs Xây dựng h Kinh doanh bất động sản ư1 m Số 317 tháng 11/2023 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 GDP r9 q6 bf ư3 Nông, lâm nghiệp Công nghiệp xây thủy sản dựng Dịch vụ ud 1x -0.4 i4 yd -1 ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 nhiên, hồi phục tạm thời tồn kho bán lẻ xuống thấp thị trường lớn môi trường kinh tế giới dự báo tiếp tục không thuận lợi Dịch vụ lưu trú ăn uống quý Nguồn: Cụccòn Thống Việt Nam (2023) quý 2Tổng không đột kê biến quý Ngành tài chính, ngân hàng, bảo hiểm tăng trưởng chậm lại ngành kinh doanh bất động sản chí cịn tăng trưởng âm ba q liên tiếp or wn kv 44 zl8 fjv ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph 3u xx y8 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 t 1c 6jp 2ư Hình 4: Tăng trưởng số ngành tháng đầu năm 2023 (%, so với kì năm trước) a3 x4 vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p Vận tải, kho bãi yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 yb de lie i7 op kz 30 Dịch vụ lưu trú ăn uống ww z5 tt hc yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 q6 fyt ts Bán bn, bán lẻ; sửa chữa máy móc vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv Tài chính, ngân hàng bảo hiểm 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy Kinh doanh bất động sản py 34 xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 qv k3 Xây dựng nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g Khai khoáng 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 Sx, phân phối điện, khí, nước v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 Công nghiệp chế biến, chế tạo x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv -5 2023Q2 2023Q1 10 15 TB 2017-19 20 25 4v ưo 2023Q3 gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam (2023) kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d hs e4 Tình hình kinh tế ảm đạm cịn khẳng định thông qua loạt thống kê quan trọng khác số Tình quảnhình trị nhà mua hàng (PMI) chếqua biến chếloạt tạocác có thống trongkê9 quan thángtrọng đầu năm dướichỉ kinh tế ảm đạm cịn ngành khẳng sản địnhxuất thơng khácởnhư ngưỡng trung lập mua 50 điểm thể hơn, tháng giảm trở lại vượt9 lên trênđầu 50 năm điểmởcho số quản trị nhà hàngCụ (PMI) trongPMI ngành sản9xuất chế biến chếsau tạotháng có tháng thấy hồitrung phục lập chưa chắn ngànhPMI này.tháng Số đơn hàng xuất cảitháng thiện 8nhưng sản lượng giảm ngưỡng 50chắc điểm Cụ thể hơn, giảm trởkhẩu lại sau vượt lên 50lại điểm cho thấy hồi phục chưa chắn ngành Số đơn hàng xuất cải thiện sản lượng lại giảm chi phí đầu vào gia tăng Bên cạnh đó, số tồn kho ngành sản xuất chế biến chế tạo tính tới cuối cịn chi phí đầucao, vào tăng gia tăng Bên đó, số tồn kho Tình hình ngành sảnđộng xuất chế doanh biến chế tạo tính quý mức 19,4% so cạnh với kì năm trước hoạt nghiệp cũngtới chưa cho thấy triển vọng lạc quan Trong tháng đầu năm, số doanh nghiệp tạm dừng hoạt động tăng nhanh (21,2%) so với kì năm trước diễn ba4 khu vực Đồng thời, số doanh nghiệp quay lại hoạt lại lại hoạtgiảm động(3,2%) lại giảmTình (3,2%) hình doanhđăng nghiệp đăng kí cho triểnphục vọnghồi động hìnhTình doanh nghiệp kí thành lậpthành lập cho thấy sựthấy triểnsựvọng phục hồi bấp bênh tăng (3,1%) số lượng, lại giảm (-14,6%) vốn đăng kí, giảm (- số bấp bênh tăng (3,1%) số lượng, lại giảm (-14,6%) vốn đăng kí, giảm (-1,2%) 1,2%) số lượng lao động sử dụng Tăng trưởng số lượng doanh nghiệp đăng kí thành lập lượng lao động sử dụng Tăng trưởng số lượng doanh nghiệp đăng kí thành lập diễn diễn khu vực dịch vụ hai khu vực lại lại chứng kiến suy giảm (Bảng 2) khu vực dịch vụ hai khu vực lại lại chứng kiến suy giảm (Bảng 2) dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 m 7r m f0 46 0b 5s km 92 09 5c kc ve 6j4 er e3 4t ny xt 1b u di m u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc 86 w5 1lx 04 n0 j4 z4 g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 hu h9 xf 0z w sfq 9e dz gz hm 43 0n w1 bv kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w f4 nk jzr zf hg xl ưu wg 7v b1 53 fk s t6 24 m 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 fd 0s ju lm kly dn 0e 7u v1 h1 by i5g l6 9k 35 bd cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 rm s ui ll5 05 zq ho tb lyu fh ot ey 9n xi 81 x bư fsh 5s m c 89 6ư 3t 1a sp nf xo Bảng 2: Đăng kí thành lập doanh nghiệp tháng đầu năm 2023 (% thay đổi so với kì năm trước) 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs 0d d1 o4 pư no uk bh bg vm hr m jrr st 5e px gn Số lao động v9 8z ưx zn df dh 5w in 82 kn oz 5s Vốn đăng kí e7 d4 Số doanh nghiệp l2 w2 m fys p2 pa vm lz 6ư eq 4u jw a4 zi us aa if gv 89 ưa j 6n 1ic -1.2 -34.2 4.4 -5.3 m d8 8t cp w v jyv jxs hs ưq 4r db qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z -14.6 -41.2 3.6 -20.4 uj 3.1 -19.5 -0.8 4.9 ix 99 gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk Tổng số Nông, Lâm nghiệp & Thủy sản Công nghiệp Xây dựng Dịch vụ Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam (2023) a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu je 7u xp v4 w2 sb ob z yc i0y lz pv uk ky b r fc4 trz kj4 Các thành phần tổng cầu tăng yếu iq e4 Các thành phần tổng cầu tăng yếu q Trong tháng đầu năm, kinh tế Việt Nam chứng kiến ba thành phần tổng cầu (tiêu dùng, đầu tư tháng đầu năm, kinh tế Việt Nam chứng kiến ba thành phần tổng cầu (tiêu dùng, đầu tư và Trong xuất khẩu) tăng yếu Tiêu dùng cuối tích lũy tài sản tăng 3,03% 3,22%, xuất khẩu) tăng yếu Tiêu dùng cuối tích lũy tài sản tăng 3,03% 3,22%, khikhi xuất hàng tới 5,79% 5,79%.Mặc Mặcdùdùcócóhồi hồiphục phục qua xuất hànghóa hóavàvàdịch dịchvụ vụthậm chí chí cịn cịn giảm giảm tới qua cáccác qq là n0 69 du r4 i3 nb vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 z9 r 27 iys 39 he zq 1u rm er m wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b e4 69 tb c3 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs wv 3o ys a fb tzr u4 ea 2t ox Nếu nhìn vào cầu sản phẩm theo giá hành thấy có xu tăng chậm lại giảm sút Tổng mức bán lẻ hàng hóa doanh thu dịch vụ tiêu dùng quý tăng 13,9%, tháng tăng 10,9%, yg mạnh nhập nx mức tăng thấp so với điều kiện bình thường Mặt khác, nhập hàng hóa dịch vụ giảm 8,19% xét 11/2023 cầu cuối cùng, đóng góp vào tăng trưởng nửa đầu năm chủ yếu nhờ sụt giảm SốNhư 317vậy, tháng i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 mức tăng thấp so với điều kiện bình thường Mặt khác, nhập hàng hóa dịch vụ giảm 8,19% Như vậy, xét cầu cuối cùng, đóng góp vào tăng trưởng nửa đầu năm chủ yếu nhờ sụt giảm mạnh nhập or wn kv 44 zl8 fjv ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz Nếu nhìn vào cầu sản phẩm theo giá hành thấy có xu tăng chậm lại giảm sút Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng quý tăng 13,9%, tháng tăng 10,9%, tháng tăng 8,4% Nhu cầu tiêu dùng giảm chủ yếu thu nhập người dân giảm sút, lãi suất vay tiêu dùng cao, thị trường tài sản (bất động sản) đóng băng, đặc biệt tâm lý phịng thủ tăng cao mơi trường kinh tế bấp bênh pn ke ph 3u xx y8 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp a3 x4 vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 Trong đó, tổng vốn đầu tư thực tồn xã hội hỗ trợ lớn đầu tư nhà nước tăng khiêm tốn mức 5,9% tháng đầu năm Giải ngân vốn đầu tư từ khu vực nhà nước tăng mạnh 15,1% có cải thiện đáng kể tháng gần nhờ nỗ lực thúc đẩy Chính phủ đạt khoảng 50% so với kế hoạch tính đến hết tháng 9/2023 vướng thủ tục pháp lý, thiếu động lực, hạn chế nguồn cung nguyên vật liệu Đặc biệt, đầu tư tư nhân tăng chậm khoảng 2,3% tháng đầu năm nhu cầu đầu doanh nghiệp bị thu hẹp chịu cạnh tranh mạnh mẽ nước quốc tế, lãi suất cao, khó tiếp cận tín dụng hay phát hành trái phiếu/cổ phiếu, đặc biệt niềm tin vào triển vọng kinh tế tương lai giảm sút Tương tự vậy, đầu tư nước ngoài, ngoại trừ năm 2022 hồi phục từ thấp, khơng có thay đổi năm qua khó khăn chung kinh tế giới Tính đến cuối tháng 9, tổng vốn FDI đăng kí vào Việt Nam tăn 7,7% tổng vốn thực tăng nhẹ 2,2% yb de lie i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy py 34 xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 k3 qv nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 zs n2 Hình 5: Tốc độ tăng vốn đầu tư toàn xã hội (%, giá hành) 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 2021 2022 xo bi rd 99 9T2023 ic t6 2020 16 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 14 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 12 m 7r m f0 46 0b 5s km 92 09 5c kc ve 6j4 e3 er 10 4t ny xt 1b u di m u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc 1lx 86 w5 04 n0 j4 z4 g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q hu s7 h9 xf 0z w sfq 9e dz gz hm 43 0n w1 bv kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w f4 nk jzr zf hg xl ưu wg 7v b1 53 fk s t6 24 m 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 fd 0s ju lm dn 0e 7u v1 h1 by i5g Nước 35 cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk ưs y jw j9c Tư nhân bd KTNN l6 Tổng 9k vv y8 pe ib nl 2a -2 kly dp 96 rm s ui ll5 05 zq ho tb lyu fh ot ey 9n xi 81 -4 x bư fsh 5s m c 89 6ư 3t 1a sp nf xo 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam (2023) 0d d1 o4 pư no uk bh bg vm hr m jrr Kể từ đầu năm tới hết tháng 9/2023, tổng vốn FDI đăng kí vào Việt Nam ước tính đạt 20,2 tỉ USD với 2254 án gồm dự ántổng điềuvốn chỉnh Việt thu hút FDI ngành công nghiệp Kể dự từ đầu nămcả tớidự hếtántháng 9/2023, FDIĐứng đăng đầu kí vào Nam ước tính đạt 20,2 tỉ USD với chế 2254 dựchế án gồm khoảng dự án vàtổng dự án điều chỉnh Đứng đầu hútsản FDI ngành công nghiệp biến biến tạo với 69% vốn đăng kí Kinh doanh bấtthu động vàvẫn tài ngân hàng haichế ngành chế tạo với khoảng 69% tổng vốn đăng kí Kinh doanh bất động sản tài ngân hàng hai ngành đứng tiếp theo, chiếm khoảng 10% 8% tổng vốn đăng kí Các ngành cịn lại chiếm tỉ trọng không đứng lầnđứng lượt đầu chiếm 8% tổng vốn đăng kí Các ngành lại chiếm trọng khơng đáng kể.tiếp Cáctheo, nước khoảng FDI vào10% ViệtvàNam chủ yếu đến từ khu vựccịn Đơng Á gồmtỉSingapore, đáng kể Các nước đứng đầu FDI vào Việt Nam chủ yếu đến từ khu vực Đông Á gồm Trung Quốc, Hàn Quốc, Hồng Kong, Đài Loan, Nhật Bản Đặc biệt, với gia tăng nhanhSingapore, FDI đến Trung Quốc, Hàn Quốc, Hồng Kong, Đài Loan, Nhật Bản Đặc biệt, với gia tăng nhanh FDI đến từ Trung Quốc, dịng vốn FDI có xu hướng tập trung vào tỉnh phía bắc (Hải Phịng, Bắc Giang, từ Trung Quốc, dịng vốn FDI có xu hướng tập trung vào tỉnh phía bắc (Hải Phịng, Bắc Giang, Nghệ An, Bắc Ninh, Quảng Ninh), thay phía nam trước Điều xu hướng dịch Nghệ An, Bắc Ninh, Quảng Ninh), thay phía nam trước Điều xu hướng dịch chuyển đầuđầu tư tư từ từ Trung Quốc nhằm tránh căng thẳng địađịa trịtrị vàvà tậntận dụng cơcơ sởsở hạhạ tầng tốttốt chuyển Trung Quốc nhằm tránh căng thẳng dụng tầng hơntừtừkhu khu vực phía bắc Ngồi ra, Việt Nam kì vọng lớn vào dịng đầu tư nước ngồi đến từ Mỹ châu vực phía bắc Ngồi ra, Việt Nam kì vọng lớn vào dịng đầu tư nước ngồi đến từ Mỹ vàÂu, châu bênÂu, cạnh nước thống, thống, sau thỏa táchợp chiến Mỹvà gần bêncác cạnh cáctruyền nước truyền sauthuận thỏa hợp thuận tác lược chiếntoàn lượcdiện toàngiữa diệnViệt giữaNam Việtvà Nam Mỹ gần vàđây Hiệpvàđịnh bảo hộ đầu tư Việt Nam Liên minh châu Âu phê chuẩn nghị viện nước Hiệp định bảo hộ đầu tư Việt Nam Liên minh châu Âu phê chuẩn nghị viện nước Số 317 tháng 11/2023 st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn df dh 5w in 82 kn oz 5s l2 w2 m fys ix 99 p2 uj pa vm lz 6ư eq 4u jw a4 zi us aa if gv 89 ưa j 6n 1ic m d8 8t cp w v jyv jxs hs ưq 4r db qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 je 7u xp v4 w2 sb ob z yc i0y lz pv uk ky b r fc4 trz q kj4 n0 69 du r4 i3 nb vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 z9 r 27 iys 39 he zq 1u rm er m yg nx wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b e4 69 tb c3 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs wv 3o ys a fb tzr u4 ea 2t ox i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 f3 v8 Hình 6: Cơ cấu đầu tư trực tiếp nước từ 01/01/2023 đến 30/9/2023 (%) 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 or wn kv 44 zl8 fjv ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t 1% 1% yz nz pn ke ph 3u xx y8 4c 6v 65 e4 x9 nn 3% d m ưư 4% 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp x4 0% a3 4% vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk 8% g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f 10% n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs 6q x b4 r1 xd 69% v1 9m 9s ja df a7 yb de lie i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy py 34 xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 k3 qv nu Chế biến chế tạo pu rd k 49 izư jd qy Tài ngân hàng KHCN Xây dựng Nông lâm nghiệp Khác bj KD BĐS gs 9u 75 4z Bán buôn bán lẻ g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um kd qp Sx, pp điện xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi lj zg 6t Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam (2023) rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ve ưn Về thương mại quốc tế, tác động suy giảm kinh tế giới lấn át lợi mà Việt Nam có Về thương mại quốc tế, tác động suy giảm kinh tế giới lấn át lợi mà Việt Nam có được hàng thương gần Sau đây.nhiều Sau nhiều lầntiên đầuthương tiên sausau hàng loạtloạt các hiệphiệp địnhđịnh thương mại mại tự dotựtrong năm năm gần năm, năm, lần đầu thương mại hóa hàngcủa hóaViệt củaNam Việt Nam liên tục chứng kiến tăng trưởng âm.dùMặc mức suyđãgiảm mại hàng liênđãtục chứng kiến tốc độ tốc tăngđộtrưởng âm Mặc mứcdù suy giảm chậm từ quý 2, quý giá trị giá xuấttrịkhẩu nhập kếlũy ướckếtính 9/2023 giảm mức đãlại chậm lại từ 2, xuấtvà nhập lũy ướcđến tínhhết đếntháng hết tháng 9/2023 giảm xấp xỉ haixỉcon -8,5%-8,5% -14% Điều Điều tích cực ViệtlàNam đạtđã dư thương mức xấp haisố, conlần số,lượt lần khoảng lượt khoảng -14% tíchlàcực Việt Nam đạt thặng thặng dư xấp xỉ haihóa số, lần -8,5%tỉ tích cực Việt Nam đạt thặng mại hàng lớn,lượt lên khoảng tới gần 21,7 đô -14% 9Điều tháng đầu năm), khiđãnhập siêu dịch vụdư chỉthương 6,7 thương mại hàng hóalớn, khálên lớn, lêngần tới gần 21,7 tháng đầu năm), nhập dịch vụlàchỉ mại hàng đô tỉtrong đầu năm), siêusosiêu dịch vụ 6,7 tỉ USD sauhóa tháng Kháchtới quốc tế21,7 đếntỉViệt Nam 9đạttháng 8,9 triệu người,trong tăng hơnnhập 4,7 lần với kì năm trước, 6,7USD tỉ USD sau tháng Khách quốc tế đến Việt Nam đạt 8,9 triệu người, tăng 4,7 lần so với kì tỉ sau tháng Khách quốc tế đến Việt Nam đạt 8,9 triệu người, tăng 4,7 lần so với kì năm 69% so với năm 2019 trước đại dịch Đây số tích cực hỗ trợ cho tiêu dùng trước, chỉchỉ 69% so với năm 2019 trước đạiđại dịch ĐâyĐây concon số tích cựccực hỗ trợ tiêutiêu dùng năm trước, 69% so với năm 2019 trước dịch số tích hỗ cho trợ cho nước nước dùng nước Hình 7: Tốc độ tăng xuất nhập hàng hóa Việt Nam năm 2023 (%, so với kì năm lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 m 7r m f0 46 0b 5s km 92 09 5c kc ve 6j4 er e3 4t ny xt 1b u di m u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc 86 w5 1lx 04 n0 j4 z4 g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 hu h9 xf 0z w sfq 9e dz gz hm 43 0n w1 bv kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w f4 nk jzr zf hg trước) Hình 7: Tốc độ tăng xuất nhập hàng hóa Việt Nam năm 2023 (%, so với kì năm trước) xl ưu wg 7v b1 53 fk s t6 24 m 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 fd 0s ju lm kly dn 0e 7u v1 h1 by i5g l6 9k 35 bd cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 rm s ui ll5 05 zq ho tb lyu fh ot 9n xi 81 x bư fsh 5s m Nhập 3t 1a sp nf xo 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs 0d d1 o4 pư no uk bh bg vm hr Xuất c 89 6ư m jrr 20% ey 30% st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn df dh 5w in 82 kn oz 5s l2 w2 m fys ix 99 p2 uj pa vm 10% lz 6ư eq 4u jw a4 zi us aa if gv 89 ưa j 6n 1ic m d8 8t cp w v jyv jxs hs ưq 4r db 0% qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh -10% id et 6u d4 s8 8s 8p ưk a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 je 7u xp v4 w2 sb ob z yc i0y -20% lz pv uk ky b r fc4 trz q kj4 n0 69 du r4 i3 nb vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 -30% z9 r 27 iys 39 he zq 1u rm er m yg nx wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b Nguồn: Tổng Cục Hải Quan Việt Nam (2023) e4 69 tb c3 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs wv 3o ys a fb tzr u4 ea 2t ox Những mặt hàng xuất đạt thành tích ấn tượng tháng đầu năm chủ yếu thuộc lĩnh vực nông sản rau (+71,8%), gạo (+40,4,3%), điều (+14,3%) hay cà phê (+1,9%) Bên cạnh đó, xuất phương tiện vận tải phụ tùng (+16,5%) hay giấy sản phẩm từ giấy (+11,8%) đạt tốc độ tăng Số 317 tháng 11/2023 trị xuất cao sử dụng nhiều lao động lĩnh vực chế biến chế tạo, giảm hai số so với kì năm trước điện thoại linh kiện (-13,4%), máy móc thiết bị phụ tùng (-10,6%), dệt may giảm (-12,1)%, giầy dép (-18,2%), gỗ sản phẩm gỗ (-21,3%) i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 Thị trường xuất Việt Nam tháng đầu năm tiếp tục Hoa Kỳ với tổng kim ngạch ước tính đạt 70,9 tỉ USD Hoa Kỳ quốc gia mà Việt Nam có mức xuất siêu cao nhất, đạt 60,7 tỉ USD (gấp gần lần xuất siêu nước) Mức xuất siêu lớn thứ hai đến từ thị trường EU giá trị xuất Những mặt hàng xuất đạt thành tích ấn tượng tháng đầu năm chủ yếu thuộc lĩnh vực vào khu vực đạt 38,2 tỉ USD, nhập 11,2 tỉ USD Ngược lại, Trung Quốc nơng sảnmànhư rau quảcó (+71,8%), điều37 (+14,3%) phê kinh (+1,9%) Bên cạnh xuấtthị nước Việt Nam nhập siêugạo cao(+40,4,3%), lên khoảng tỉ USD hay Triểncàvọng tế sáng sủađó, từ hai phương vậncho tải thấy phụ (+16,5%) hay giấy sản phẩm từ giấy (+11,8%) đạtchỉ tốclàđộ tăng trường Mỹ tiện EU tùng hồi phục xuất Việt Nam tháng gần đâycũng tạm thời dự trữ nhà bán lẻ xuống thấp, họ phải chuẩn bị hàng hóa cho kì mua sắm cuối năm Tốc vậycon có số, thểlần thấy, khu vực nơng nghiệp tiếp Điều tục đóng quanNam trọng, sốc, thặng bối cảnhđộ xấpNhư xỉ hai lượt khoảng -8,5% -14% tích vai cựctrò Việt đãgiảm đạt dư thương tăng xuất Việt Nam khó trở lại mức cao năm trước kinh tế thị mạitếhàng hóa lớn, tiết lên bất tới gần 21,7thế tỉ đô tháng đầu năm), khixuất nhậpkhẩu siêuchủ dịchlực, vụ 6,7 kinh khó khăn thời lợi giới Tuy9 nhiên, ngành hàng đemlàlại trường lớn cịn gặp khó Mặtquốc khác, roViệt choNam xuất đạt Việt Nam tăng đến từ cạnh tranh lớn kì từ USD tháng tế rủi đến 8,9vực triệu người, hơnđều 4,7sự lần so năm giátỉ trị xuấtsau caobối vàKhách sử dụng nhiều laoquốc độngtế lĩnh chế biến chếtrong tạo, giảm haivới số sochuẩn với đối thủ cảnh thương mại bị thu hẹp, chậm chạp việc đáp ứng tiêu trước, 69% so với năm 2019 trước đại dịch Đây số tích cực hỗ trợ cho tiêu dùng chặtkìchẽ nguồn gốc xuấtvàxứ, vật liệu thân với môi trường, hay tiết kiệm nănggiảm lượng năm trước điện thoại linhnguyên kiện (-13,4%), máy thiện móc thiết bị phụ tùng (-10,6%), dệt may nước lĩnh vực sản xuất chế biến chế tạo (-12,1)%, giầy dép (-18,2%), gỗ sản phẩm gỗ (-21,3%) Hình or wn kv 44 zl8 fjv ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph 3u xx y8 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp a3 x4 vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 yb de lie i7 op kz 30 ww z5 hc tt Những mặt hàng xuất đạt thành tích ấn tượng tháng đầu năm chủ yếu thuộc lĩnh vực nơng Hình Cơ cấu thịđiều trường xuất Việt Nam Bên cạnh đó, xuất sản rau (+71,8%), gạo 8: (+40,4,3%), (+14,3%) hay cà phê (+1,9%) tháng đầu năm 2023 (%) phương tiện vận tải phụ tùng (+16,5%) hay giấy sản phẩm từ giấy (+11,8%) đạt tốc độ tăng Như thấy, khu vực nơng nghiệp tiếp tục đóng vai trò quan trọng, giảm sốc, bối cảnh kinh tế khó khăn thời tiết bất lợi giới Tuy nhiên, ngành hàng xuất chủ lực, đem lại giá trị xuất cao sử dụng nhiều lao động lĩnh vực chế biến chế tạo, giảm hai số so với 53.87 kì năm trước điện thoại linh kiện (-13,4%), máy móc70.9 thiết bị phụ tùng (-10,6%), dệt may giảm (-12,1)%, giầy dép (-18,2%), gỗ sản phẩm gỗ (-21,3%) yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy py 34 xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 k3 qv nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u Thị trường xuất chính17.3 Việt Nam tháng đầu năm tiếp tục Hoa Kỳ với tổng kim ngạch ước tính đạt 70,9 tỉ USD Hoa 17.8 Kỳ quốc gia mà Việt Nam có mức xuất siêu cao nhất, đạt 60,7 tỉ USD (gấp gần lần xuất siêu nước) Mức xuất siêu lớn thứ hai đến 42.2từ thị trường EU giá trị xuất vào khu vực đạt 38,2 tỉ 24.8 USD, nhập 11,2 tỉ USD Ngược lại, Trung Quốc nước mà Việt Nam có nhập siêu cao lên khoảng 32.837 tỉ USD Triển vọng kinh tế sáng sủa từ hai thị trường Mỹ EU cho thấy hồi phục xuất Việt Nam tháng gần tạm thời dự trữ nhà bán lẻ xuống thấp, họ phải chuẩn bị hàng hóa cho kì mua sắm cuối năm Tốc độ tăng xuất Việt Nam khó trở lại mức cao năm trước kinh tế thị trường lớn gặp khó Mặt khác, rủi ro cho xuất Việt Nam đến từ cạnh tranh lớn từ đối thủ bối cảnh thương mại quốc tế bị thu hẹp, chậm chạp việc đáp ứng tiêu chuẩn Hoa Kỳ Trung Quốc EU ASEAN Hàn Quốc Nhật Bản Khác chặt chẽ nguồn gốc xuất xứ, nguyên vật liệu thân thiện với môi trường, hay tiết kiệm lượng lĩnh vực sản xuất chế biến chế tạo 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 m 7r m f0 46 0b 5s km 92 09 5c kc ve 6j4 er e3 4t ny xt 1b u di m u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc 86 w5 1lx 04 n0 Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam (2023) j4 z4 g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 hu h9 xf 0z w sfq 9e dz gz hm 43 0n w1 bv kr 81 71 s9 xc 02 Hình 8: 7i 6w f4 nk jzr zf hg ưu xl Hình 9: Cơ cấu thị trường5 nhập Việt Nam tháng đầu năm 2023 (%) wg 7v b1 53 fk s t6 24 m 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 fd 0s ju lm kly dn 0e 7u v1 h1 by i5g l6 9k 35 bd cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 ll5 rm s ui 10.2 05 zq ho tb lyu fh ot ey 9n xi 81 x bư fsh 52.49 5s m c 89 6ư 3t 1a sp nf xo 79.1 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs d1 0d 16 o4 pư no uk bh bg vm hr m jrr st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn df dh 5w in 82 kn oz 5s l2 w2 m fys ix 99 p2 uj 38.5 pa vm lz 6ư eq 4u jw zi us aa if gv 89 ưa j 6n 1ic m d8 8t cp 30.5 a4 11.2 w v jyv jxs hs ưq 4r db qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 je 7u xp v4 w2 sb ob z yc i0y lz pv n0 69 du r4 i3 nb vo q1 Khác q Nhật Bản kj4 Hàn Quốc b ASEAN r fc4 EU trz Trung Quốc uk ky Hoa Kỳ zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 z9 r 27 iys 39 he Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam (2023) zq 1u rm er m yg nx wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b e4 69 0y i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs wv 3o fq ys a fb tzr u4 ea 2t ox tb c3 Số 317 tháng 11/2023 i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 Thị trường xuất Việt Nam tháng đầu năm tiếp tục Hoa Kỳ với tổng kim ngạch ước tính đạt 70,9 tỉ USD Hoa Kỳ quốc gia mà Việt Nam có mức xuất siêu cao nhất, đạt 60,7 tỉ USD (gấp gần lần xuất siêu nước) Mức xuất siêu lớn thứ hai đến từ thị trường EU giá trị xuất vào khu vực đạt 38,2 tỉ USD, nhập 11,2 tỉ USD Ngược lại, Trung Quốc nước mà Việt Nam có nhập siêu cao lên khoảng 37 tỉ USD Triển vọng kinh tế sáng sủa từ hai thị trường Mỹ EU cho thấy hồi phục xuất Việt Nam tháng gần tạm thời dự trữ nhà bán lẻ xuống thấp, họ phải chuẩn bị hàng hóa cho kì mua sắm cuối năm Tốc độ tăng xuất Việt Nam khó trở lại mức cao năm trước kinh tế thị trường lớn gặp khó Mặt khác, rủi ro cho xuất Việt Nam đến từ cạnh tranh lớn từ đối thủ bối cảnh thương mại quốc tế bị thu hẹp, chậm chạp việc đáp ứng tiêu chuẩn chặt chẽ nguồn gốc xuất xứ, nguyên vật liệu thân thiện với môi trường, hay tiết kiệm lượng lĩnh vực sản xuất chế biến chế tạo or wn kv 44 zl8 fjv ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph 3u xx y8 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp a3 x4 vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 yb de lie i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k Lạm phát tổng thể tăng trở lại, lạm phát lõi giảm chậm hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy py 34 Những lo ngại lạm phát tháng đầu năm giảm đáng kể giá tiêu dùng có xu hướng tăng chậm lại qua tháng Tốc độ tăng CPI so với kì năm trước giảm dần từ mức đỉnh 4,89% tháng xuống khoảng 2,06% mức đáy tháng Tuy nhiên, CPI tăng mạnh trở lại hai tháng gần đây, với mức tăng 0,88% tháng so với tháng 1,08% tháng cho với tháng Sự gia tăng trở lại lạm phát tổng thể chủ yếu Việt Nam tăng giá điện nước, đồng thời giá nhiên liệu lương thực tăng cao thị trường quốc tế thời gian gần Trong đó, lạm phát lõi tiếp tục giảm chậm trung bình tháng đầu năm mức 4,5% Trong điều kiện cầu tiêu dùng yếu, khơng có cú sốc bất lợi lớn khác phần lại năm, nhiều khả lạm phát tổng thể trung bình năm 2023 mức 3,5%, đạt mục tiêu đề Tuy nhiên, xung đột địa trị, thời tiết xấu yếu tố mùa vụ làm giá cả, đặc biệt nhiên liệu lương thực, neo cao phần cịn lại năm chí sang năm sau Ngoài ra, gia tăng tỷ giá yếu tố gây sức ép lạm phát khiến dư địa hỗ trợ tiền tệ bị thu hẹp xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 k3 qv nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 m m 7r Đóng góp chủ yếu vào lạm phát tháng nhóm hàng nhà ở, điện nước, chất đốt vật liệu xây dựng Điều chủ yếu đợt tăng giá điện nước nhà nước lên giá vật liệu xây dựng Ngoài ra, giáo dục mặt hàng khác nhà nước quản lý giá có đóng góp lớn vào lạm phát chung bất chấp nhiều địa phương thực miễn giảm học phí phổ thơng Chính phủ định khơng tăng học phí đại học năm Lương thực, thực phẩm, ăn uống nhóm hàng khác có giá tăng mạnh đóng góp đáng kể vào lạm phát thời tiết bất lợi, nguồn cung giới suy giảm, hồi phục hoạt động du lịch dịch vụ f0 46 0b 5s km 92 09 5c kc ve 6j4 er e3 4t ny xt 1b u di m u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc 86 w5 1lx 04 n0 j4 z4 g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 hu h9 xf 0z w sfq 9e dz gz hm 43 0n w1 bv kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w f4 nk jzr zf hg xl ưu wg 7v b1 53 fk s t6 24 m 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 fd 0s ju lm kly Hình 10: Tỷ lệ lạm phát (%) dn 0e 7u v1 h1 by i5g l6 9k 35 bd cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk 7.0 ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 rm s ui ll5 05 zq lyu ho tb 6.0 fh ot ey 9n xi 81 x bư fsh 5s m c 89 6ư 3t 1a sp xo nf 5.0 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs 0d d1 o4 pư no uk bh bg 4.0 vm hr m jrr st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn df dh 5w in 3.0 82 kn oz 5s l2 w2 m fys ix 99 p2 uj pa vm lz 6ư eq 4u a4 jw 2.0 zi us aa if gv 89 ưa j 6n 1ic m d8 8t cp w v jyv jxs ưq hs 1.0 4r db qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc 0.0 fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk 8b a0 -1.0 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 je 7u xp v4 w2 sb z yc i0y ob -2.0 lz pv uk ky b r fc4 trz q kj4 n0 69 i3 vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 lõi, yoy nb yoy du r4 mom vf4 z9 r 27 iys 39 he zq 1u rm er m yg nx wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam (2023) e4 69 tb c3 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs ys a fb u4 ea 2t ox Lương thực tzr 10 Hình 11: Tốc độ tăng giá số nhóm hàng tháng 9/2023 (%, so với kì năm trước) wv 3o Số 317 tháng 11/2023 5.0 4.0 3.0 i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c 2.0 al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 Ngoại trừ 1.0 nhóm hàng trên, nhìn chung nhóm hàng khơng thiết yếu có mức tăng khiêm tốn may mặc, mũ nón giày dép, thiết bị đồ dùng gia đình, hay văn hóa giải trí du lịch Điều 0.0 thể sức mua yếu người dân thu nhập/tài sản giảm sút đặc biệt tâm lí cẩn trọng lên ngơi Tuy nhiên, nhìn-1.0 tương lai, lạm phát dần chịu sức ép nhiều khả quay đầu tăng trở lại tháng tới-2.0 Việt Nam vừa trải qua đợt tăng giá điện, nước lương Ngồi ra, xung đột địa trị thời tiết bất lợi nhiên liệu nhiều loại nơng sản tăng trở lại Sự momcó xu hướng làm giáyoy lõi, yoy giá đồng nội tệ hay việc điều chỉnh giá mặt hàng nhà nước quản lý giá thời gian tới Nguồn: Tổng yếu Cục tố Thống Việt Nam quankêtrọng khác(2023) định lạm phát năm 2023-2024 or wn kv 44 zl8 fjv ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph 3u xx y8 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp a3 x4 vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 yb de lie i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy tj 3y ov 4n Hình 11: Tốc độ tăng giá số nhóm hàng tháng 9/2023 (%, so với kì năm trước) ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w Lương thực Nhà vật liệu xây dựng Giáo dục Hàng hóa dịch vụ khác Ăn uống ngồi gia đình Giao thông Đồ uống thuốc May mặc, mũ nón giày dép Thiết bị đồ dùng gia đình Văn hố, giải trí du lịch Thực phẩm Thuốc dịch vụ y tế Bưu viễn thơng tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy py 34 xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 k3 qv nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 m 7r m f0 46 3% km 09 5c kc ve 6j4 er e3 4t ny xt 1b 1% 92 -1% 0b 5s -3% 5% 7% 9% 11% u di m u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc 1lx 86 w5 Nguồn: Tổng Cục Thống kê Việt Nam (2023) 04 n0 j4 z4 g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 hu h9 xf 0z w sfq 9e dz hm gz Một số gợi ý sách Đóng góp chủ yếutếvào phát nhóm nhà ở,nhất điệnnhưng nước,tốc chấtđộđốt trưởng vật liệucòn xâyrất dựng Nhìn chung kinh Việtlạm Nam đãtháng qua9 giai đoạnhàng khó khăn tăng thấpĐiều so chủ yếu đợt tăng giá điện nước nhà nước lên giá vật liệu xây dựng Ngồi với điều kiện bình thường tình trạng có nguy kéo dài Khu vực cơng nghiệp, đặc biệt sản xuất ra, giáo dục mặt hàng khác nhà nước quản lý giá có đóng góp lớn vào lạm phát chung bất chếchấp biếnnhiều chế tạo vụ xuất khẩuhiện ngành quanthông đến thị bất động chịu ảnh tăng hưởng địaphục phương thực miễn giảmnghề học liên phí phổ trường Chính phủ quyếtsản, định không học mạnh Ở nước, thành phần tổng cầu tăng nhậm, lạm phát giảm nhanh số phí đại học năm Lương thực, thực phẩm, ăn uống nhóm hàng khác có giá tăng sức ép tăng giá xuất Các đối tác thương mại lớn tiếp tục trì mặt lãi suất cao, phần lại năm Với tình hình tại, Việt Nam sử dụng số biện pháp chọn lọc hỗ trợ tổng cầu cần kết hợp sách cải thiện tổng cung tiềm Các sách hỗ trợ cần phải đảm bảm nguyên tắc: (i) nhanh kịp thời (giảm độ trễ sách); (ii) thực tạm thời (do nguồn lực hạn chế, tránh tác động phụ, kích thích phản ứng doanh nghiệp người tiêu dùng; (iii) đối tượng (hướng vào đối tượng có nhu cầu/cần chi tiêu cao hàng hóa nội địa) 43 0n w1 bv kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w f4 nk jzr zf hg xl ưu wg 7v b1 53 fk s t6 24 m 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 fd 0s ju lm kly dn 0e 7u v1 h1 by i5g l6 9k 35 bd cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 rm s ui ll5 05 zq ho tb lyu fh ot ey 9n xi 81 x bư fsh 5s m c 89 6ư 3t 1a sp nf xo 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs 0d d1 o4 pư no uk bh bg vm hr m jrr st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn df dh 5w in 82 kn oz 5s l2 w2 m fys ix 99 p2 uj pa vm lz 6ư eq 4u jw a4 zi us aa if gv 89 Kể từ đầu năm, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam bốn lần liên tiếp giảm lãi suất điều hành đồng thời bơm khoản giúp mặt lãi suất tiền gửi kì hạn 12 tháng giảm nhanh, từ mức 8-10% quý xuống khoảng 6-7%/năm vào cuối quý năm 2023 Lãi suất tiền gửi kì hạn ngắn tháng 4-5%/năm Thanh khoản hệ thống dồi với lãi suất liên ngân hàng giảm sâu gần ngang với thời kì Covid Đồng thời, lãi suất cho vay chưa kì vọng giảm đáng kể so với năm trước Tuy vậy, cầu tín dụng từ ngành kinh tế yếu Tính đến hết quý 3, tăng trưởng tín dụng đạt chưa tới 6%, thấp xa so với số mục tiêu 15% quan điều hành Trong đó, tỷ giá VND/USD chịu sức ép lớn từ việc gia tăng lãi suất Fed, gây tâm lí tiêu cực thị trường ngoại tệ dòng vốn ngoại ưa j 6n 1ic m d8 8t cp w v jyv jxs hs ưq 4r db qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 je 7u xp v4 w2 sb ob z yc i0y lz pv uk ky b r fc4 trz q kj4 n0 69 du r4 i3 nb vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 z9 r 27 iys 39 he zq 1u rm er m yg nx wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b e4 69 tb c3 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs ys a fb tzr u4 ea 2t ox 11 wv 3o Số 317 tháng 11/2023 i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 or wn kv 44 zl8 fjv ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph 3u xx y8 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp a3 x4 vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 yb de lie i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m Việc sử dụng công cụ lãi suất gần đến điểm tới hạn Việt Nam khơng cịn nhiều dư địa thể hạ thêm ràng buộc: (i) ngân hàng trung ương lớn giới tiếp tục trì mặt lãi suất cao; (ii) điều kiện lãi suất thực dương nước (lãi suất huy động ngắn hạn xấp xỉ với lạm phát kì vọng); (iii) cam kết ổn định tỉ giá dịng vốn ngoại Do vậy, sách tiền tệ nên tập trung vào giảm lãi suất cho vay, gỡ bỏ rào cản chưa phù hợp việc tiếp cận tín dụng doanh nghiệp, đồng thời tăng cường giám sát quản trị rủi ro hệ thống Tốc độ tăng cung tiền hai năm gần thấp, bơm khoản cần thiết để trì mặt lãi suất thấp Tuy nhiên, dài hạn Việt Nam cần ổn định tỉ lệ cung tiền rộng/GDP, vốn cao so với nước trình độ phát triển khu vực (bất chấp việc hai lần điều chỉnh GDP theo phương thập kỉ qua), để tránh gây bong bóng giá tài sản lạm phát qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy py 34 xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 k3 qv nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 m 7r m f0 46 0b 5s km 92 09 5c kc ve 6j4 er e3 4t ny xt 1b u di m u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc 86 w5 1lx 04 n0 j4 z4 g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 hu h9 xf 0z w sfq 9e dz 43 0n w1 bv kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w f4 nk jzr zf hg xl ưu wg 7v b1 53 fk s t6 24 m 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 fd 0s ju lm kly dn 0e 7u v1 h1 by i5g l6 9k 35 bd cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 rm s ui ll5 05 zq ho tb lyu fh ot ey 9n xi 81 x bư fsh 5s m c 89 6ư 3t 1a sp nf xo 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs 0d d1 o4 pư no uk bh bg vm hr m jrr st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn df dh 5w in 82 kn oz 5s l2 w2 m fys ix 99 p2 uj pa vm lz 6ư eq 4u jw a4 zi us aa if gv 89 ưa j 6n 1ic m d8 8t cp w v jyv jxs hs ưq 4r db qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 je 7u xp v4 w2 sb ob z yc i0y lz pv uk ky Các hoạt động dịch vụ khác Vận tải viễn thông Thương mại Xây dựng Công nghiệp Nông, lâm nghiệp, thủy sản b q kj4 n0 69 du r4 i3 nb vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 z9 r 27 iys 39 he zq 1u Jan 10.5 r fc4 trz rm er m yg nx wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b e4 69 tb c3 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs Mar wv 3o ys a fb tzr u4 ea 2t ox 12 Số 317 tháng 11/2023 gz Tổng 7.5 Feb 4.5 Apr 1.5 May -1.5 Jun Jul hm Nguồn: Cơ sở liệu Thomson Reuters tháng tuần tuần Qua đêm Hình 12: Lãi suất liên ngân hàng kì hạn từ 1/2019 đến 9/2023 (%/năm) Hình 13: Tốc độ tăng tín dụng theo ngành tháng năm 2023 (%, lũy kế từ đầu năm) Hình 12: Hình 13: i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 or wn kv 44 zl8 fjv Hình 14: Tỷ giá hối đoái từ 1/2022 đến 9/2023 ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph 25500 3u xx y8 4c 6v 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp a3 x4 vo b5 25000 dc pa az rt uu x4 ke ec nj gx kk g3 n vfp qs px vh pư 1t vv cp 61 jp 24500 bk 5k 5f n7 b ir1 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja 24000 df a7 yb de lie i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy tj 3y 4n ov ps jw c9 62 23500 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk s8 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy py 34 xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 k3 qv nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d e4 hs dh np xw ng vg hb q1 oq p3 kv r6 60 f0 46 0b 5s km 92 kc ve 6j4 er e3 4t ny xt 1b u di u1 7m 03 7w hf 9a n3 ưc 86 w5 1lx 10.66 m 04 n0 j4 z4 g l6j t1 ru 7b re 1t ưư a3 0q s7 hu h9 xf 0z w sfq 9e dz gz hm 43 0n w1 kr 81 71 s9 xc 02 7i 6w f4 nk jzr zf hg xl ưu wg 7v b1 53 fk s t6 24 6.0 88 ot a h4 vl6 dr tw dw ye c9 fd 0s ju lm kly dn 0e 7u v1 h1 by i5g l6 9k 35 bd cf k7 hb n9 wf 1k f5 tk ưs y jw j9c vv y8 pe ib nl 2a dp 96 rm s ui ll5 05 zq ho tb lyu fh ot ey 9n xi 81 x bư fsh 5s m c 89 6ư 3t Aug Sep Oct Nov Dec Jul 4.75 m 3.0 6.15 bv 1a sp nf xo 6l br bp ug dt 6g 73 n0 iw dc 6b rs 0d d1 o4 pư no uk bh bg vm hr m jrr st 5e px gn e7 d4 v9 8z ưx zn Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 09 5c 9.0 2023 2022 m 7r m df dh 5w in 82 kn oz 5s l2 w2 m fys ix 99 p2 uj pa vm lz 6ư eq 4u jw a4 zi us aa if gv 89 ưa j 6n 1ic m d8 8t cp w v jyv jxs hs ưq 4r db qv g4 m 3h u 10 5k om 6a 8v bf uư co fy 3e y6 d2 n7 wc fj 0ư 2z gd 4o ưr 6e vh id et 6u d4 s8 8s 8p ưk a0 8b 5a n1 zj hh 84 1i uư cu iq e4 je 7u xp v4 w2 sb ob z yc i0y lz pv uk ky b r fc4 trz q kj4 n0 69 du r4 i3 nb vo q1 zv ig kz nn ư8 g5 11 58 vf4 z9 r 27 iys 39 he zq 1u rm er m yg wn m 9w iz 2g 3t 9h vu 3b e4 69 tb c3 Thay lạm dụng cơng cụ tiền tệ, Việt Nam nên theo đuổi định hướng sách tài khóa nghịch chu kì – tăng cường chi tiêu/giảm thuế thời kì khó khăn, cắt giảm chi tiêu/tăng thuế thời kì thuận lợi Trong hầu giới phải đối mặt với vấn đề thâm hụt ngân sách nợ cơng tăng cao, phải bắt đầu tích lũy xây dựng lại đệm tài khóa sau đại dịch, Việt Nam lại có thuận lợi định tài khóa Quy mơ nợ cơng giảm đáng kể xuống quanh 40% GDP (một phần nhờ áp dụng cách tính GDP mới) – xa ngưỡng trần mục tiêu 60%; nghĩa vụ trả nợ trực tiếp không cao, chủ yếu chi trả nợ gốc; lãi suất vay nợ trái phiếu thấp, chủ yếu kì hạn dài (10 năm trở lên) Tuy nhiên, việc mở rộng tài khóa coi biện pháp tạm thời nhằm hỗ trợ kinh tế ngắn hạn Khi khó khăn qua đi, kỉ luật tài khóa cần tái lập để đảm bảo bền vững ngân sách nợ công dài hạn Ngồi ra, Việt Nam khơng nên dựa túy vào phát hành trái phiếu nước để tài nx 0y fq i4 ry ưo 4n ld gl h ư1 m p cfs wv 3o ys a fb tzr u4 ea 2t ox 13 Số 317 tháng 11/2023 14.53 15.0 2021 2020 12.0 Feb Mar Apr May Jun Jan 0.0 vv 22000 Tỷ giá tự Tỷ giá LNH Tỷ giá trung tâm 22500 af 23000 Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Vietcombank Hình 15: Tốc độ tăng cung tiền M2 năm 2020-2023 (%, tính từ đầu năm) Hình 12: Hình 13: i4 yd 0q ug 4g y6 lzp g8 7c al vw ru f3 r9 q6 bf ư3 ud 1x ư2 ib 63 s8 2l ư0 y6 q0 6ư z0 v8 f3 8f ve nz 7x ư5 hy 43 k9 trợ cho thâm hụt đầu tư cơng năm vừaHình qua 14: Việc phát hành trái phiếu phủ (TPCP) nước nhiều liên tục làm khan cungHình ứng vốn 15: cho khu vực tư nhân đẩy lãi suất lên cao, gây khó khăn cho khu vực tư nhân việc tiếp cận vốn đồng thời tạo áp lực gia tăng cung tiền/lạm phát or wn kv 44 zl8 fjv ag ev 2p o1 5b db xu ik ư5 s4 cu 61 5k q2 pk qp lo 2t yz nz pn ke ph 3u xx y8 4c 6v Hình 16: Tỷ lệ cung tiền rộng GDP ASEAN-5 (%) 65 e4 nn x9 d m ưư 5u 69 f5 74 2ư t 1c 6jp Hình 12: Hình 13: Thailand Hình 14: Philipines a3 x4 vo b5 dc pa az rt uu x4 ke ec nj Vietnam Indonesia gx kk g3 n vfp 180 qs px vh pư 1t vv cp 61 jp bk 5k 5f n7 b ir1 160 Malaysia 7b 7x tv 1ư wv 1p yfs 6q x b4 xd r1 v1 9m 9s ja df a7 Hình 15: Hình 16: 140 yb de lie i7 op kz 30 ww z5 tt hc yh gy 120 Thay lạm dụng cơng cụ tiền tệ, Việt Nam nên theo đuổi định hướng sách tài khóa nghịch chu kì – tăng cường100 chi tiêu/giảm thuế thời kì khó khăn, cắt giảm chi tiêu/tăng thuế thời kì thuận 80 giới phải đối mặt với vấn đề thâm hụt ngân sách nợ công lợi Trong hầu tăng cao, phải bắt 60đầu tích lũy xây dựng lại đệm tài khóa sau đại dịch, Việt Nam lại có thuận lợi định tài khóa Quy mơ nợ cơng giảm đáng kể xuống quanh 40% GDP (một phần nhờ 40GDP mới) – xa ngưỡng trần mục tiêu 60%; nghĩa vụ trả nợ trực tiếp không cao, áp dụng cách tính chủ yếu20là chi trả nợ gốc; lãi suất vay nợ trái phiếu thấp, chủ yếu kì hạn dài (10 năm trở lên) Tuy nhiên, việc mở rộng tài khóa coi biện pháp tạm thời nhằm hỗ trợ kinh tế ngắn hạn Khi khó khăn qua đi, kỉ luật tài khóa cần tái lập để đảm bảo bền vững ngân sách nợ công dài hạn Ngồi ra, Việt Nam khơng nên dựa túy vào phát hành trái phiếu nước để tài trợ cho thâm hụt đầu tư công năm vừa qua Việc phát hành trái phiếu phủ (TPCP) nước nhiều liên tục làm khan cung ứng vốn cho khu vực tư nhân đẩy lãi suất lên cao, gây khó khăn tưdụng nhânGDP trongmới việccủa tiếp cậnNam vốn đồng thời tạo áp lực gia tăng cung tiền/lạm Ghi chú:cho Dữkhu liệuvực sử Việt phát Nguồn: ADB (2023); tj 3y 4n ov ps jw c9 62 ts q6 fyt vp d3 4r wy fyt m qq 5x n9 m nl ưv a4 q8 vs f8 zk af s8 vv 1j6 m qz 8k hn c 9d j6x oq 1w tn nu ii h y7 m 72 16 bd hy py 34 xu am hv x9 4m ư8 2l e9 sr im 1w f9 k3 qv nu pu rd k 49 izư jd qy bj gs 9u 75 4z g7 wr h6 fg 9t u i6g 1ư sy ru gp ul t7 2o um qp kd xh ws 9u 4l vx pm hu k3 v7 t8 uu 6l 9o kq nư 0s sh 1e c4 f7 xa ae hi 6t lj zg rt z6 x7 40 qf iq hh cs j2 bt f9 0ư 3j x k1 5v m ap 60 ưo 63 n2 zs 9p dz vs 4h qb 54 ad 5d ưn ve lyo ty jl xu ap 3x dc vf hd bo 78 yn vd tr kv 4v ưo gc yy va ou id 5a 0w v 6c zt6 xo bi rd 99 ic t6 7q 9o d5 xa qy 46 Bảng 3: Một số tiêu tài khóa kx o6 5l qd 8k 7e 2b 5d hs e4 Thay lạm dụng cơng cụ tiền tệ, Việt Nam nên theo đuổi định hướng 2022 sách tài khóa 2023 nghịch chu 2021 kìQuy – tăng cường chi tiêu/giảm thuế thời kì khó khăn, cắt giảm chi tiêu/tăng thuế thời kì thuận mơ nợ công (%) lợi hầu giới phải đối nợ công Nợ Trong công/GDP 42,7mặt với vấn đề thâm 38 hụt ngân sách40-41 tăng cao, phải bắt đầu tích lũy xây dựng lại đệm tài khóa sau đại dịch, Việt Nam lại có Nợ phủ/GDP 38,7 34,7 37-38 thuận lợi định tài khóa Quy mơ nợ cơng giảm đáng kể xuống quanh 40% GDP (một phần nhờ Nợ phủ bảo lãnh/GDP 3,8 3,2 3-4 áp dụng cách tính GDP mới) – xa ngưỡng trần mục tiêu 60%; nghĩa vụ trả nợ trực tiếp khơng q cao, Nợ quyền địa phương/GDP 0,6 0,7