Tổ p n c g q h u x a p n v tì p nh hì p nh p n c gh z iê p n 3 cứ h u
Tổ p n c g q h u x a p n 3 cá 3 c p n c gh z iê p n 3 cứ h u i về h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g
v thươ p n c g l mạ z i, 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i lN c gâ p n hà p n c g y là 3 cơ l sở v tà z i 3 chí p nh v t e r h u p n c g c g z i x a p n p đó p n c g i v x a z i v t e rò y là 3 chứ 3 c p nă p n c g vth e e p n 3 chố v t i và q h u x a p n v t e rọ p n c g v t e ro p n c g s phâ p n s phố z i p nề p n o k z i p nh v tế, o kế v t p nố z i 3 c h u p n c g i và 3 cầ h u, vtạo 3 cơ 3 chế v th x a p nh v toá p n v th h uậ p n v t z iệ p n, l m z i p nh @ bạ 3 ch i và y là 3 cô p n c g 3 cụ p để s phò p n c g p n c gừ x a erủ z i e ro 3 cũ p n c g p như 3 ch h u m yể p n p đổ z i e rủ z i e ro A v th x a p n x a l so c g y lo h u, B e r z i l s l s z i l m z i l s & D e e y l z i l s (2005) pđã 3 chứ p n c g l m z i p nh @ bằ p n c g v thự 3 c v t z iễ p n p n c gh z iê p n 3 cứ h u e rằ p n c g 3 cá 3 c p nề p n o k z i p nh v tế 3 có hệ v thố p n c g pn c gâ p n hà p n c g @ bề p n i vữ p n c g, v tạo y lợ z i p nh h uậ p n v tố v t l sẽ p đả l m @ bảo l sự @ bề p n i vữ p n c g 3 củ x a p nề p n v tà z i
3chí p nh, í v t s phả z i p đố z i l mặ v t i vớ z i p nhữ p n c g p đợ v t l s h u m y c g z iả l m o k z i p nh v tế p n c goà z i g dự v tí p nh Vì ivậ m y, v t e ro p n c g p nhữ p n c g p nă l m c gầ p n p đâ m y, p n c gh z iê p n 3 cứ h u 3 cá 3 c p nhâ p n v tố v tá 3 c p độ p n c g y lê p n h z iệ h u q h uả o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là 3 cá 3 c p nhâ p n v tố i về o k z i p nh v tế i vĩ l mô pđượ 3 c v thự 3 c h z iệ p n e rộ p n c g e rã z i i và p đ e e l m y lạ z i p nhữ p n c g o kế v t q h uả 3 có ý p n c ghĩ x a. lNhữ p n c g p nhâ p n v tố ả p nh hưở p n c g p đế p n o khả p nă p n c g l s z i p nh y lợ z i 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p đượ 3 c pn c gh z iê p n 3 cứ h u v th e eo 2 g dạ p n c g 3 chí p nh : 3 cá 3 c @ b z iế p n p nộ z i v tạ z i i và 3 cá 3 c @ b z iế p n p n c goạ z i ứ p n c g.
G h u p n c go e r (2007) 3 chỉ e r x a e rằ p n c g 3 cá 3 c @ b z iế p n p n c goạ z i ứ p n c g p đượ 3 c p xá 3 c p đị p nh y là 3 cá 3 c @ b z iế p n yl z iê p n q h u x a p n p đế p n o k z i p nh v tế i vĩ l mô, l mô z i v t e rườ p n c g s phá s p y l h uậ v t Tầ l m q h u x a p n v t e rọ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c
@b z iế p n o k z i p nh v tế i vĩ l mô y lê p n y lợ z i l s h uấ v t p n c gâ p n hà p n c g p đã p đượ 3 c p nê h u @ bậ v t v từ p nhữ p n c g p nă l m
1977 q h u x a p n c gh z iê p n 3 cứ h u 3 củ x a G x a l m l s, ô p n c g 3 cho e rằ p n c g i v z iệ 3 c q h uả p n y lý m yế h u o ké l m 3 chư x a
3chắ 3 c p đã ả p nh hưở p n c g p nh z iề h u p đế p n p n c gâ p n hà p n c g p như o kh z i v t e ro p n c g c g z i x a z i p đoạ p n o k z i p nh v tế ls h u m y v thoá z i, g dẫ p n p đế p n p nhữ p n c g o khoả p n e rú v t i và v thấ v t v thoá v t i vố p n p n c goà z i g dự v tí p nh K h u p n v t &
D e e v t e r x a c g z i x a 3 ch e e (1998) i và A y l e e p x z io h u & Sofo o k y l z i l s (2009) g dù p n c g p n c gh z iê p n 3 cứ h u v thự 3 c
3chứ p n c g p để o khẳ p n c g p đị p nh e rằ p n c g l mộ v t l mô z i v t e rườ p n c g o k z i p nh v tế o ké l m s phá v t v t e r z iể p n y là pn c g h u m yê p n p nhâ p n 3 củ x a y lạ l m s phá v t 3 c x ao i và okhả p nă p n c g v tă p n c g v t e rưở p n c g v thấ s p o ké l m, 3 có l mố z i q h u x a p n hệ p đồ p n c g @ b z iế p n i vớ z i o khả p nă p n c g ls z i p nh y lờ z i 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g T z iế s p 3 cậ p n v thô p n c g q h u x a p đá p nh c g z iá 3 chê p nh y lệ 3 ch y lã z i l s h uấ v t pn c gâ p n hà p n c g v tạ z i B e r x az z i y l, Af x a p n x a l s z i e eff i và 3 cá 3 c 3 cộ p n c g l sự (2002) 3 cũ p n c g 3 cho e r x a o kế v t q h uả ivề l sự ả p nh hưở p n c g p đá p n c g o kể 3 củ x a 3 cá 3 c @ b z iế p n o k z i p nh v tế i vĩ l mô, l so i vớ z i 3 cá 3 c @ b z iế p n o k z i p nh vtế i v z i l mô v t e ro p n c g l mô hì p nh p đượ 3 c p xâ m y g dự p n c g Kế v t q h uả p nà m y 3 cũ p n c g p đượ 3 c c gh z i p nhậ p n vthô p n c g q h u x a p n c gh z iê p n 3 cứ h u hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g v tạ z i T h u p n z i l s z i x a v t e ro p n c g c g z i x a z i p đoạ p n 1983 – 2000 ( l N x a 3 c e e h u e r, 2003) l N x a 3 c e e h u e r o kế v t y l h uậ p n y lạ l m s phá v t i và 3 cá 3 c v tỷ l số v tă p n c g v t e rưở p n c g
3có ả p nh hưở p n c g p n c gượ 3 c 3 ch z iề h u, v t e ro p n c g o kh z i p đó l mứ 3 c p độ v tă p n c g v t e rưở p n c g 3 củ x a v thị v t e rườ p n c g
3chứ p n c g o khoá p n 3 có ả p nh hưở p n c g 3 cù p n c g 3 ch z iề h u y lê p n o khả p nă p n c g l s z i p nh y lợ z i i và y lợ z i l s h uấ v t 3 cho iv x a m y 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g. lN c gh z iê p n 3 cứ h u v tạ z i Thụ m y l sĩ 3 củ x a D z i e e v t e r z i 3 ch i và W x a p nz e e p n e r z i e e g d (2009) 3 chỉ e r x a pnhâ p n v tố q h u x a p n v t e rọ p n c g p nhấ v t ả p nh hưở p n c g y lê p n y lợ z i l s h uấ v t 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g y là l mứ 3 c v tă p n c g vt e rưở p n c g GDP ( 3 cù p n c g 3 ch z iề h u), v th h uế l s h uấ v t i và v tỷ y lệ v tậ s p v t e r h u p n c g v thị v t e rườ p n c g ( p n c gượ 3 c
3ch z iề h u) k Mặ v t o khá 3 c i vớ z i i v z iệ 3 c o khảo l sá v t v t e ro p n c g o kh h u i vự 3 c é Đô p n c g l N x a l m  h u v t e ro p n c g c g z i x a z i pđoạ p n 1998 - 2002, A v th x a p n x a l so c g y lo h u, D e e y l z i l s i và S v t x a o ko h u e r x a l s (2006) 3 cho e rằ p n c g GDP okhô p n c g ả p nh hưở p n c g p đá p n c g o kể y lê p n y lợ z i l s h uấ v t p n c gâ p n hà p n c g, v t e ro p n c g o kh z i p đó v tì p nh hì p nh ylạ l m s phá v t y lạ z i y là m yế h u v tố v tá 3 c p độ p n c g l mạ p nh p nhấ v t.
T e ro p n c g p nề p n o k z i p nh v tế @ b z iế p n p độ p n c g i và s phá v t v t e r z iể p n o khô p n c g p n c gừ p n c g p như V z iệ v t lN x a l m, i v z iệ 3 c g dự p đoá p n p đượ 3 c ả p nh hưở p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c @ b z iế p n i vĩ l mô l sẽ c g z iú s p p đ z iề h u v t z iế v t pnề p n o k z i p nh v tế, v t e rá p nh p nhữ p n c g e rủ z i e ro p n c goà z i l mo p n c g l m h uố p n Rấ v t p nh z iề h u p n c gh z iê p n 3 cứ h u p đã pđượ 3 c v thự 3 c h z iệ p n v tạ z i V z iệ v t l N x a l m y l z iê p n q h u x a p n p đế p n p nhữ p n c g m yế h u v tố v tá 3 c p độ p n c g y lê p n y lợ z i ls h uấ v t l s z i p nh y lờ z i 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g v t h u m y p nh z iê p n 3 chư x a 3 có p n c gh z iê p n 3 cứ h u p nào s phá v t v t e r z iể p n pđầ m y p đủ l mô hì p nh 3 cá 3 c @ b z iế p n i về o k z i p nh v tế i vĩ l mô Bê p n 3 cạ p nh p đó, 3 cá 3 c p n c gh z iê p n 3 cứ h u ở
3cá 3 c p nướ 3 c s phá v t v t e r z iể p n v t e ro p n c g v tì p nh hì p nh o k z i p nh v tế o khô p n c g 3 có p nh z iề h u @ b z iế p n p độ p n c g l sẽ v tạo er x a p nhữ p n c g o kế v t q h uả g dễ g dự p đoá p n i và v t h uâ p n v th e eo họ 3 c v th h u m yế v t i về o k z i p nh v tế Cá 3 c p n c gh z iê p n
3cứ h u ở 3 cá 3 c p nướ 3 c p đ x a p n c g s phá v t v t e r z iể p n p đ e e l m y lạ z i e rấ v t p nh z iề h u ý o k z iế p n v t e rá z i 3 ch z iề h u i và 3 cá 3 c hệ q h uả o khá 3 c p nh x a h u V z iệ 3 c v tổ p n c g hợ s p i và 3 cô p n c g @ bố l mộ v t p n c gh z iê p n 3 cứ h u p đạ z i g d z iệ p n 3 cho v thị vt e rườ p n c g p n c gâ p n hà p n c g V z iệ v t l N x a l m y là l mộ v t i vấ p n p đề 3 cấ s p v th z iế v t, c g z iả z i q h u m yế v t 3 cá 3 c hạ p n
3chế ở 3 cá 3 c p n c gh z iê p n 3 cứ h u v t e rướ 3 c pđó Cá 3 c m yế h u v tố p đượ 3 c q h u x a p n v tâ l m v t e ro p n c g @ bà z i p n c gh z iê p n 3 cứ h u y là : Lã z i l s h uấ v t v thự 3 c, v tỷ y lệ ylạ l m s phá v t, v th h uế, l sự s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g, i vố p n hó x a v thị v t e rườ p n c g i và
3chí p nh l sá 3 ch 3 củ x a 3 chí p nh s phủ : 3 chí p nh l sá 3 ch v t z iề p n v tệ i và 3 chí p nh l sá 3 ch v tỷ c g z iá.
Tổ p n c g q h u x a p n 3 cá 3 c p nhâ p n v tố ả p nh hưở p n c g v tớ z i h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p nc g v thươ p nc g l mạ z i, 3 chz i p nhá p nh p n c gâ p n hàp n c g p nướ 3 c p nc goà z i
p n c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i, 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i lNHT k M y là l mộ v t v thà p nh v tố q h u x a p n v t e rọ p n c g 3 củ x a p nề p n o k z i p nh v tế p nê p n 3 chị h u l sự 3 ch z i sphố z i 3 củ x a p nhữ p n c g v th x a m y p đổ z i, 3 ch h u m yể p n g dị 3 ch v t e ro p n c g l mô z i v t e rườ p n c g o k z i p nh v tế k Mô z i vt e rườ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p đượ 3 c 3 ch z i x a v thà p nh m yế h u v tố i vĩ l mô i và m yế h u v tố iv z i l mô Yế h u v tố i vĩ l mô @ b x ao c gồ l m: o k z i p nh v tế, 3 chí p nh v t e rị, s phá v t y l h uậ v t, 3 cá 3 c 3 chí p nh l sá 3 ch
3củ x a Chí p nh s phủ, 3 cá 3 c p đ z iề h u o k z iệ p n i về g dâ p n 3 cư, i vă p n hó x a p xã hộ z i Bê p n 3 cạ p nh p đó, m yế h u vtố i v z i l mô @ b x ao c gố l m: o khá 3 ch hà p n c g, p đố z i v thủ 3 cạ p nh v t e r x a p nh i và 3 cá 3 c v thị v t e rườ p n c g v tà z i
3chí p nh v th x a m y v thế l Nhữ p n c g m yế h u v tố p nà m y p x h uấ v t s phá v t v từ p nộ z i v tạ z i l sứ 3 c l mạ p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g, q h u m yế v t p đị p nh l mứ 3 c p độ 3 chị h u p đự p n c g i và v thí 3 ch p n c gh z i 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p đố z i i vớ z i lmô z i v t e rườ p n c g 3 cạ p nh v t e r x a p nh Cạ p nh v t e r x a p nh 3 cà p n c g y lớ p n v thì o khả p nă p n c g v tồ p n v tạ z i i và s phá v t vt e r z iể p n 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g 3 cà p n c g @ bị ả p nh hưở p n c g Cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 cầ p n p nhì p n p nhậ p n p đú p n c g pnhữ p n c g m yế h u v tố q h u x a p n v t e rọ p n c g v tá 3 c p độ p n c g y lê p n h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g p để 3 có hướ p n c g p đ z i, cg z iả z i s phá s p o khắ 3 c s phụ 3 c o kị s p v thờ z i T e ro p n c g @ bà z i p n c gh z iê p n 3 cứ h u p nà m y, 3 chú p n c g v t x a l sẽ v tậ s p vt e r h u p n c g i vào 3 cá 3 c p nhâ p n v tố o k z i p nh v tế i vĩ l mô.
X h u hườ p n c g v toà p n 3 cầ h u hó x a g dẫ p n p đế p n l sự hộ z i p nhậ s p l mạ p nh l mẽ c g z iữ x a 3 cá 3 c p nề p n ok z i p nh v tế v t e ro p n c g o kh h u i vự 3 c i và v t e rê p n v toà p n v thế c g z iớ z i é Đố z i i vớ z i l mỗ z i p n c gà p nh o k z i p nh v tế, hộ z i pnhậ s p i vừ x a l m x a p n c g p đế p n p nhữ p n c g 3 cơ hộ z i p đồ p n c g v thờ z i 3 cũ p n c g c gâ m y e r x a p nh z iề h u v thá 3 ch v thứ 3 c.
Hệ v thố p n c g l NHT k M V z iệ v t l N x a l m 3 cũ p n c g i vậ m y, 3 cá 3 c 3 cơ hộ z i p đó y là: 3 cô p n c g p n c ghệ p n c gâ p n hà p n c g v t z iê p n v t z iế p n, o kỹ p nă p n c g q h uả p n y lý p n c gâ p n hà p n c g h z iệ p n p đạ z i, c g z iớ z i v th z iệ h u 3 cá 3 c l sả p n sphẩ l m, g dị 3 ch i vụ l mớ z i, p đồ p n c g hà p nh y là p nhữ p n c g v thá 3 ch v thứ 3 c: p nă p n c g y lự 3 c v tà z i 3 chí p nh m yế h u, vt e rì p nh p độ 3 cá p n @ bộ @ bấ v t 3 cậ s p, q h u m y v t e rì p nh hoạ v t p độ p n c g 3 chư x a v t h uâ p n v th e eo 3 ch h uẩ p n l mự 3 c
3ch h u p n c g, l mứ 3 c p độ l m z i p nh @ bạ 3 ch hó x a 3 chư x a 3 c x ao…Do i vậ m y, hộ z i p nhậ s p q h uố 3 c v tế p đò z i hỏ z i lmỗ z i p n c gâ p n hà p n c g 3 cầ p n p n c gh z iê p n 3 cứ h u, p nắ l m @ bắ v t p x h u hướ p n c g s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a o k z i p nh v tế vthế c g z iớ z i, s phá v t h z iệ p n 3 cá 3 c v thị v t e rườ p n c g v t z iề l m p nă p n c g, v tì l m h z iể h u 3 cá 3 c g d z iễ p n @ b z iế p n i về ok z i p nh v tế i và 3 chí p nh v t e rị, v th e eo g dõ z i i và gdự @ báo p x h u hướ p n c g i vậ p n p độ p n c g 3 củ x a hệ v thố p n c g v tà z i 3 chí p nh q h uố 3 c v tế, 3 cậ s p p nhậ v t 3 chí p nh lsá 3 ch v t z iề p n v tê 3 củ x a 3 cá 3 c q h uố 3 c c g z i x a y lớ p n 3 có ả p nh hưở p n c g p đế p n v thị v t e rườ p n c g v tà z i 3 chí p nh v thế cg z iớ z i q h u x a p đó v tậ p n g dụ p n c g v tố z i p đ x a 3 cá 3 c 3 cơ hộ z i i và 3 có 3 ch z iế p n y lượ 3 c p đố z i l mặ v t i vớ z i v thá 3 ch vthứ 3 c. lNhữ p n c g v th x a m y p đổ z i i về 3 ch h u o kỳ o k z i p nh v tế ( l s h u m y v thoá z i, @ bão hò x a h x a m y v tă p n c g vt e rưở p n c g), v tỷ y lệ y lạ l m s phá v t, v tố 3 c p độ v tă p n c g v t e rưở p n c g GDP, v t e r z iể p n i vọ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gà p nh pn c ghề o k z i p nh v tế s phả z i l sử g dụ p n c g i vố p n 3 củ x a l NHT k M, 3 cơ 3 cấ h u 3 ch h u m yể p n g dị 3 ch c g z iữ x a 3 cá 3 c okh h u i vự 3 c o k z i p nh v tế, l mứ 3 c p độ ổ p n p đị p nh 3 củ x a c g z iá 3 cả, y lã z i l s h uấ v t, v tì p nh v t e rạ p n c g v thấ v t p n c gh z iệ s p, okhả p nă p n c g hộ z i p nhậ s p i vào p nề p n o k z i p nh v tế v thế c g z iớ z i, 3 cá p n 3 câ p n v th x a p nh v toá p n i và p n c goạ z i vthươ p n c g… p đề h u 3 có v tá 3 c p độ p n c g l mạ p nh p đế p n hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a l NHT k M V z iệ 3 c p n c gh z iê p n
3cứ h u 3 có hệ v thố p n c g i và v th e eo g dõ z i v thườ p n c g p x h u m yê p n @ b z iế p n p độ p n c g 3 củ x a p nhữ p n c g m yế h u v tố p nà m y
3cho s phé s p 3 cá 3 c l NTH k M 3 có p nhữ p n c g v thí 3 ch ứ p n c g s phù hợ s p i vớ z i l sự v th x a m y p đổ z i 3 củ x a l mô z i vt e rườ p n c g o k z i p nh g do x a p nh.
T e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a l NHT k M m yế h u v tố i vĩ l mô y l h uô p n s phả z i p đượ 3 c sphâ p n v tí 3 ch o kỹ y lưỡ p n c g i vì @ bả p n 3 chấ v t 3 củ x a l NHT k M y là l mộ v t v t e r h u p n c g c g z i x a p n v tà z i 3 chí p nh i và hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p nó 3 có ả p nh hưở p n c g q h u x a p n v t e rọ p n c g p đế p n hệ v thố p n c g v tà z i 3 chí p nh q h uố 3 c c g z i x a.
Do p đó, l so i vớ z i 3 cá 3 c p n c gà p nh o khá 3 c, l Nhà p nướ 3 c 3 có l sự o k z iể l m l soá v t 3 chặ v t 3 chẽ hơ p n i về sphươ p n c g g d z iệ p n s phá s p y l h uậ v t i và 3 chí p nh l sá 3 ch v t e rê p n p nh z iề h u y lĩ p nh i vự 3 c o khá 3 c p nh x a h u p như
3cạ p nh v t e r x a p nh, s phá l sả p n, l sá s p p nhậ s p, 3 cơ 3 cấ h u v tổ 3 chứ 3 c p n c gâ p n hà p n c g, 3 cá 3 c q h u m y p đị p nh i về
3cho i v x a m y, @ bảo h z iể l m v t z iề p n c gử z i, g dự s phò p n c g e rủ z i e ro v tí p n g dụ p n c g, q h u m y l mô i vố p n v tự 3 có… pđượ 3 c q h u m y p đị p nh v t e ro p n c g L h uậ v t p n c gâ p n hà p n c g i và 3 cá 3 c i vă p n @ bả p n hướ p n c g g dẫ p n v thị hà p nh
L h uậ v t k Mặ v t o khá 3 c, 3 cá 3 c 3 chí p nh l sá 3 ch v tà z i 3 chí p nh, v t z iề p n v tệ 3 củ x a 3 chí p nh l sá 3 ch y lã z i l s h uấ v t, v tỷ cg z iá, v th h uế q h u x a p n, q h uả p n y lý p nợ 3 củ x a Chí p nh s phủ i và 3 cá 3 c 3 cơ q h u x a p n hữ h u q h u x a p n p như lN c gâ p n hà p n c g T e r h u p n c g ươ p n c g, Bộ v tà z i 3 chí p nh… 3 cầ p n s phả z i p đượ 3 c 3 cá 3 c l NHT k M v thườ p n c g px h u m yê p n 3 cậ s p p nhậ v t p để 3 có p nhữ p n c g p đ z iề h u 3 chỉ p nh o kị s p v thờ z i v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g.
Yế h u v tố l mô z i v t e rườ p n c g, i vă p n hó x a p xã hộ z i i và g dâ p n l số y là p nhữ p n c g m yế h u v tố l m x a p n c g vtí p nh y lâ h u g dà z i i và 3 chậ l m v th x a m y p đổ z i Ví g dụ v tạ z i V z iệ v t l N x a l m, v thó z i q h u e e p n v t z iê h u g dù p n c g i và lsử g dụ p n c g v th x a p nh v toá p n v thẻ 3 cò p n e rấ v t hạ p n 3 chế, g dầ p n g dầ p n s phổ @ b z iế p n hơ p n i vớ z i v tầ p n c g y lớ s p vt e rẻ, g dẫ p n p đế p n ả p nh hưở p n c g p đế p n 3 ch z iế p n y lượ 3 c c g z i x a v tă p n c g h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a pn c gâ p n hà p n c g l Nắ l m
@bắ v t p đú p n c g p đượ 3 c p nh h u 3 cầ h u, p n c gâ p n hà p n c g l sẽ v th h uậ p n y lợ z i v t e ro p n c g i v z iệ 3 c 3 c h u p n c g 3 cấ s p 3 cá 3 c gdị 3 ch i vụ i và l sả p n s phẩ l m s phù hợ s p i vớ z i l mô z i v t e rườ p n c g p để s phá v t v t e r z iể p n.
T e ro p n c g p n c gà p nh 3 cô p n c g p n c gh z iệ s p p n c gâ p n hà p n c g, l sự 3 ch h u m yể p n @ b z iế p n p nh x a p nh 3 chó p n c g
3củ x a 3 cô p n c g p n c ghệ v thô p n c g v t z i p n v tạo e r x a @ bướ 3 c p độ v t s phá v t e ro p n c g 3 cạ p nh v t e r x a p nh, p nâ p n c g 3 c x ao
3chấ v t y lượ p n c g l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g Do p đó, l mỗ z i p n c gâ p n hà p n c g 3 cầ p n sphả z i p nắ l m @ bắ v t p x h u hướ p n c g 3 cô p n c g p n c ghệ l mớ z i p để o khô p n c g @ bị y lạ 3 c hậ h u i và @ bị l mấ v t y lợ z i vthế v t e ro p n c g 3 cạ p nh v t e r x a p nh l Nh z iề h u p nhà s phâ p n v tí 3 ch o k z i p nh v tế 3 cho e rằ p n c g: v t e ro p n c g @ bố z i 3 cả p nh
3cạ p nh v t e r x a p nh i và hộ z i p nhậ s p p như h z iệ p n p n x a m y, 3 có @ b x a p nhâ p n v tố q h u m yế v t p đị p nh v thà p nh 3 cô p n c g
3củ x a l mỗ z i l NHT k M p đó y là: 3 co p n p n c gườ z i 3 cô p n c g p n c ghệ i và 3 ch z iế p n y lượ 3 c hoạ v t p độ p n c g Hơ p n
@b x ao c g z iờ hế v t, m yế h u v tố 3 cô p n c g p n c ghệ o khẳ p n c g p đị p nh i vị v t e rí 3 củ x a l mì p nh l N c gâ p n hà p n c g p nào pnắ l m @ bắ v t, v th e eo o kị s p i và y là l m 3 chủ p đượ 3 c p nhữ p n c g v th x a m y p đổ z i p nh x a p nh 3 chó p n c g 3 củ x a 3 cô p n c g pn c ghệ, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là 3 cô p n c g p n c ghệ v thô p n c g v t z i p n l sẽ v thà p nh 3 cô p n c g v t e rê p n v thươ p n c g v t e rườ p n c g.
1.1.3 Thự 3 c v t e rạ p n c g p n c gh z iê p n 3 cứ h u i về h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g lN c gh z iê p n 3 cứ h u i về h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g y là p đề v tà z i y l h uô p n p đượ 3 c q h u x a p n v tâ l m ở l mọ z i q h uố 3 c c g z i x a, l mọ z i p đ z iề h u o k z iệ p n o k z i p nh v tế i và p đượ 3 c 3 cá 3 c p nhà o kho x a họ 3 c lsử g dụ p n c g e rấ v t p nh z iề h u s phươ p n c g s phá s p o khá 3 c p nh x a h u p để v t z iế s p 3 cậ p n Vớ z i 3 cá 3 c q h uố 3 c c g z i x a p đã sphá v t v t e r z iể p n, i v z iệ 3 c v t z iế s p 3 cậ p n @ bộ l số y l z iệ h u i và á s p g dụ p n c g 3 cá 3 c o kỹ v th h uậ v t p đá p nh c g z iá y là s phổ
@b z iế p n i và á s p g dụ p n c g p nh z iề h u hơ p n l so i vớ 3 cá 3 c q h uố 3 c c g z i x a p đ x a p n c g s phá v t v t e r z iể p n.
H z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g v tạ z i V z iệ v t l N x a l m p đã p đượ 3 c s phâ p n v tí 3 ch i vừ x a @ bằ p n c g p đị p nh vtí p nh i vừ x a @ bằ p n c g p đị p nh y lượ p n c g L z iễ h u Th h u T e rú 3 c i và Võ Thà p nh D x a p n c g (2012), T e rị p nh
Q h uố 3 c T e r h u p n c g i và l N c g h u m yễ p n Vă p n S x a p n c g (2013), Phạ l m Th x a p nh Bì p nh (2005) l sử gdụ p n c g y lý v th h u m yế v t i và 3 cá 3 c g dẫ p n 3 chứ p n c g p để s phá v t v t e r z iể p n p đề v tà z i, v t e ro p n c g o kh z i p đó Lê Dâ p n
(2004) v t z iế s p 3 cậ p n s phâ p n v tí 3 ch h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g v thô p n c g q h u x a v thố p n c g o kê Ch h u m yê p n lsâ h u hơ p n i về p đị p nh y lượ p n c g, Bù z i D h u m y Phú (2002) p đá p nh c g z iá h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g
Cơ l sở y lý y l h uậ p n 3 ch h u p n c g i về h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i 12 1 Khá z i p nz iệl m i và p đặ 3 c p đ z iểl m 3 củ x a p n c gâ p n hàp n c g v thươ p n c g l mạz i, 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p nc g p nướ 3 c p n c goà z i
H z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g
H z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g y là l mố z i q h u x a p n hệ l so l sá p nh c g z iữ x a l mụ 3 c v t z iê h u p đề e r x a i và o kế v t q h uả v thự 3 c h z iệ p n 3 củ x a l mộ v t p đơ p n i vị v tổ 3 chứ 3 c, 3 chủ v thể v t e ro p n c g p đ z iề h u o k z iệ p n 3 cơ l sở i vậ v t
3chấ v t, p nă p n c g y lự 3 c, l mô z i v t e rườ p n c g o k z i p nh g do x a p nh p xá 3 c p đị p nh T e ro p n c g y lĩ p nh i vự 3 c p n c gâ p n hà p n c g,
3có pnh z iề h u q h u x a p n p đ z iể l m, o khá z i p n z iệ l m i về h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g p đượ 3 c p xé v t p đế p n p nhằ l m @ b x ao q h uá v t v toà p n @ bộ ý p n c ghĩ x a i và p đặ 3 c v thù o k z i p nh g do x a p nh 3 cơ @ bả p n 3 củ x a y loạ z i hì p nh v tổ 3 chứ 3 c pnà m y Afo p n l so i và 3 cá 3 c 3 cộ p n c g l sự (2010) 3 cho e rằ p n c g i vớ z i 3 cù p n c g l mộ v t p đầ h u i vào 3 ch z i s phí, hoạ v t p độ p n c g p nào v tạo e r x a p đầ h u e r x a y lợ z i p nh h uậ p n y lớ p n hơ p n v thì p đượ 3 c 3 co z i y là h z iệ h u q h uả hơ p n.
Bê p n 3 cạ p nh p đó, v th e eo Từ p đ z iể p n Toá p n o k z i p nh v tế, Thố p n c g o kê, o k z i p nh v tế y lượ p n c g A p nh - V z iệ v t
(2004), h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p đượ 3 c p đá p nh c g z iá v thô p n c g q h u x a l mứ 3 c p độ vthà p nh 3 cô p n c g v t e ro p n c g s phâ p n @ bổ p n c g h uồ p n i vố p n i và p đá s p ứ p n c g p đượ 3 c l mụ 3 c v t z iê h u g do x a p nh v th h u, ylợ z i p nh h uậ p n. lNhì p n 3 ch h u p n c g, h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g 3 có v thể p đượ 3 c 3 ch z i x a y là l m
@b x a hướ p n c g 3 chủ p đạo: T z iế v t o k z iệ l m 3 ch z i s phí, c g z i x a v tă p n c g y lợ z i p nh h uậ p n i vớ z i l mứ 3 c 3 ch z i s phí okhô p n c g p đổ z i i và 3 cù p n c g c g z i x a v tă p n c g y lợ z i p nh h uậ p n i và 3 ch z i s phí p như p n c g l mứ 3 c c g z i x a v tă p n c g y lợ z i pnh h uậ p n y lớ p n hơ p n k Mỗ z i p n c gâ p n hà p n c g 3 có v thể y lự x a 3 chọ p n l mộ v t s phươ p n c g s phá s p s phù hợ s p ivớ z i v tì p nh hì p nh o k z i p nh g do x a p nh e r z iê p n c g, p nhằ l m l mụ 3 c p đí 3 ch 3 c x ao p nhấ v t y là 3 cả z i v th z iệ p n h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g Hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g 3 có i v x a z i v t e rò 3 chủ p đạo i và l m x a p n c g ý p n c ghĩ x a vth e e p n 3 chố v t, q h u m yế v t p đị p nh p đế p n l sứ 3 c l mạ p nh 3 củ x a p nề p n o k z i p nh v tế p nê p n h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g
3củ x a y loạ z i hì p nh p nà m y y l h uô p n y là i vấ p n p đề 3 cầ p n p đượ 3 c q h u x a p n v tâ l m T e ro p n c g p nề p n o k z i p nh v tế
3cạ p nh v t e r x a p nh, á s p y lự 3 c v từ 3 cá 3 c v thươ p n c g h z iệ h u p nướ 3 c p n c goà z i @ b h uộ 3 c l NHT k M 3 củ x a V z iệ v t lN x a l m s phả z i 3 có l sự p đổ z i l mớ z i, p đố z i l mặ v t i vớ z i m yê h u 3 cầ h u i về 3 cả z i v th z iệ p n h z iệ h u q h uả hoạ v t pđộ p n c g.
Có e rấ v t p nh z iề h u 3 chỉ v t z iê h u p đá p nh c g z iá i về h z iệ h u l s h uấ v t l s z i p nh y lờ z i 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p pnó z i 3 ch h u p n c g h x a m y p n c gâ p n hà p n c g p nó z i e r z iê p n c g: i ví g dụ v tỷ l s h uấ v t l s z i p nh y lờ z i v t e rê p n v tổ p n c g v tà z i l sả p n
(ROA), v tỷ l s h uấ v t l s z i p nh y lờ z i v t e rê p n i vố p n 3 chủ l sở hữ h u (ROE), h x a m y y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p, y lợ z i pnh h uậ p n e rò p n c g,…
Vớ z i p đặ 3 c v thù y là l mộ v t v tổ 3 chứ 3 c i v x a m y v t z iề p n p để 3 cho i v x a m y, i v z iệ 3 c p đá p nh c g z iá h z iệ h u q h uả v t e rê p n i vố p n 3 chủ l sở hữ h u l sẽ o khô p n c g s phả p n á p nh hế v t p đượ 3 c o khả p nă p n c g l s z i p nh y lợ z i 3 củ x a pn c gâ p n hà p n c g V z iệ 3 c g dù p n c g ROA l sẽ c g z iú s p p n c gh z iê p n 3 cứ h u 3 có 3 cá z i p nhì p n v tổ p n c g v thể, v tí p nh ylợ z i l s h uấ v t v t e rê p n 3 cả s phầ p n p nợ i v x a m y, i vố p n y là l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g p đặ 3 c v t e rư p n c g 3 củ x a y loạ z i hì p nh v tà z i 3 chí p nh p nà m y ROA 3 có v thể p đượ 3 c v tí p nh @ bằ p n c g 3 cá 3 ch y lấ m y y lợ z i p nh h uậ p n v th h uầ p n
3ch z i x a 3 cho v tổ p n c g v tà z i l sả p n.
V z iệ 3 c á s p g dụ p n c g ROA p đạ z i g d z iệ p n 3 cho o khả p nă p n c g l s z i p nh y lợ z i 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p đã pđượ 3 c á s p g dụ p n c g v thô p n c g q h u x a p nh z iề h u p n c gh z iê p n 3 cứ h u, p đ z iể p n hì p nh p như (A y l l m x az x a e r z i, 2011 ivà R x ah l m x a p n i và 3 cá 3 c 3 cộ p n c g l sự, 2015)
Cá 3 c p nhâ p n v tố i vĩ l mô ả p nh hưở p n c g p đế p n h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g 17 CHƯƠl NG 2: PHƯƠ l NG PHÁP l NGHIÊl N CỨU
Vớ z i y lĩ p nh i vự 3 c p n c gâ p n hà p n c g, y lã z i l s h uấ v t y là l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g m yế h u v tố q h u x a p n vt e rọ p n c g o khô p n c g v thể o khô p n c g p đề 3 cậ s p p đế p n, ả p nh hưở p n c g v t e rự 3 c v t z iế s p y lê p n 3 cá 3 c hoạ v t p độ p n c g
3chí p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g, v từ i v z iệ 3 c h h u m y p độ p n c g i vố p n, 3 cho i v x a m y Lã z i l s h uấ v t v t e ro p n c g @ bà z i pđượ 3 c v tí p nh y là y lã z i l s h uấ v t v thự 3 c, y loạ z i @ bỏ 3 cá 3 c ả p nh hưở p n c g 3 củ x a y lạ l m s phá v t O c g h u p n y l e e m y e e
(2001) 3 cho e rằ p n c g o kh z i y lã z i l s h uấ v t v thự 3 c v tă p n c g hoặ 3 c c g z iả l m, p nó ả p nh hưở p n c g v t e rự 3 c v t z iế s p ylê p n y lợ z i l s h uấ v t 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g v thô p n c g q h u x a p đ z iề h u 3 chỉ p nh g do x a p nh v th h u @ bằ p n c g 2 3 cá 3 ch. éĐầ h u v t z iê p n, y lã z i l s h uấ v t v thị v t e rườ p n c g v tă p n c g y lê p n o kéo v th e eo y lượ p n c g v t z iề p n i và y lợ z i p nh h uậ p n l mà pn c gâ p n hà p n c g 3 có v thể p nhậ p n p đượ 3 c v từ p nhữ p n c g o khoả p n 3 cho i v x a m y l mớ z i v tă p n c g y lê p n Thứ h x a z i, ả p nh hưở p n c g v từ y lã z i l s h uấ v t v thị v t e rườ p n c g v t e rự 3 c v t z iế s p v tá 3 c p độ p n c g y lê p n 3 cá 3 c q h u m yế v t p đị p nh 3 củ x a pn c gâ p n hà p n c g i về i v z iệ 3 c s phâ p n @ bổ 3 cá 3 c o khoả p n 3 cho i v x a m y, 3 chứ p n c g o khoá p n i và y lượ p n c g v t z iề p n gdự v t e rữ V z iệ 3 c s phâ p n @ bổ v tố z i ư h u v tù m y i vào v tí p nh hì p nh y lã z i l s h uấ v t l sẽ c g z iú s p p n c gâ p n hà p n c g 3 có vthể p đạ v t p đượ 3 c l mứ 3 c y lợ z i p nh h uậ p n y lớ p n hơ p n o kỳ i vọ p n c g @ b x a p n p đầ h u Ví g dụ y lã z i l s h uấ v t v thị vt e rườ p n c g v tă p n c g g dẫ p n p đế p n y lã z i l s h uấ v t 3 cho i v x a m y v tă p n c g, p n c gâ p n hà p n c g l sẽ hạ p n 3 chế g dù p n c g v t z iề p n lm h u x a 3 chứ p n c g o khoá p n, v th x a m y i vào p đó 3 cho i v x a m y p để p đ e e l m y lạ z i l mứ 3 c y lợ z i l s h uấ v t y lớ p n hơ p n. lN c gh z iờ p n 3 cứ h u v thự 3 c v t z iễ p n v từ k Mo y l m y p n e e h u p x & Tho e r p n v to p n (1992) i và D e e l m z i e r c gỹỗ-K h u p n v t
& H h u z iz z i p n c g x a (1999) o khẳ p n c g p đị p nh v tằ p n c g y lã z i l s h uấ v t v tă p n c g y l z iê p n q h u x a p n l mậ v t v th z iế v t p đế p n iv z iệ 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 có y lợ z i l s h uấ v t y lớ p n hơ p n, v thể h z iệ p n e rõ e rà p n c g p nhấ v t p đố z i i vớ z i 3 cá 3 c q h uố 3 c cg z i x a p đ x a p n c g s phá v t v t e r z iể p n T h u m y p nh z iê p n p n c gh z iê p n 3 cứ h u 3 củ x a l N x a 3 c e e h u e r (2003) y lạ z i p đư x a e r x a c g z iả vth h u m yế v t p n c gượ 3 c y lạ z i, 3 có l sự v tá 3 c p độ p n c g p n c gượ 3 c 3 ch z iề h u c g z iữ x a y lã z i l s h uấ v t v thự 3 c i và y lợ z i l s h uấ v t
3củ x a p n c gâ p n hà p n c g V z iệ 3 c o khô p n c g p đồ p n c g p nhấ v t v t e ro p n c g 3 cá 3 c p n c gh z iê p n 3 cứ h u 3 có v thể p x h uấ v t sphá v t v từ p đố z i v tượ p n c g i và c g z i x a z i p đoạ p n v thự 3 c h z iệ p n, v tù m y i vào l mứ 3 c p độ s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a p nề p n ok z i p nh v tế Vớ z i v thị v t e rườ p n c g p đ x a p n c g s phá v t v t e r z iể p n p như V z iệ v t l N x a l m, v tá 3 c c g z iá p đặ v t e r x a c g z iả z i vth h u m yế v t 3 có l sự v tá 3 c p độ p n c g 3 cù p n c g 3 ch z iề h u c g z iữ x a y lã z i l s h uấ v t v thự 3 c i và l mứ 3 c p độ l s z i p nh y lợ z i 3 củ x a pn c gâ p n hà p n c g
Bê p n 3 cạ p nh i v z iệ 3 c 3 chứ p n c g l m z i p nh l sự ả p nh hưở p n c g 3 củ x a y lã z i l s h uấ v t v thự 3 c,
D e e l m z i e r c gỹỗ- K h u p n v t & H h u z iz z i p n c g x a (1999, 2001) 3 cũ p n c g o khẳ p n c g p đị p nh e rằ p n c g y lạ l m s phỏ v t ylà l m c g z i x a v tă p n c g y lợ z i l s h uấ v t 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g l N c gh z iê p n 3 cứ h u 3 củ x a họ 3 cho e rằ p n c g o kh z i y lạ l m sphá v t v tă p n c g, g do x a p nh v th h u 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g l sẽ v tă p n c g i vớ z i v tố 3 c p độ 3 c x ao hơ p n 3 ch z i s phí g do ylã z i l s h uấ v t 3 cho i v x a m y v tă p n c g l mạ p nh, g dẫ p n p đế p n y lợ z i p nh h uậ p n p đượ 3 c 3 cả z i v th z iệ p n T h u m y p nh z iê p n okh z i y lạ l m s phá v t p xả m y e r x a p độ v t p n c gộ v t o khô p n c g g dự v tí p nh v t e rướ 3 c, p n c gâ p n hà p n c g 3 có v thẻ e rơ z i i vào vtí p nh v t e rạ p n c g 3 chư x a o kị s p p đ z iề h u 3 chỉ p nh y lợ z i l s h uấ v t 3 cho i v x a m y i và 3 cá 3 c s phươ p n c g á p n s phò p n c g pn c gừ x a e rủ z i e ro, g dẫ p n p đế p n i v z iệ 3 c c g z i x a v tă p n c g 3 ch z i s phí o khô p n c g l mo p n c g l m h uố p n l N c gượ 3 c y lạ z i ivớ z i hướ p n c g p n c gh z iê p n 3 cứ h u v t e rê p n, U 3 ch e e (1996) i và O c gow e ewo & U 3 ch e e (2006) p đư x a er x a q h u x a p n p đ z iể l m i về i v z iệ 3 c p n c gâ p n hà p n c g l sẽ c gặ s p e rào 3 cả p n y lớ p n v t e ro p n c g v tì p nh 3 cả p nh y lạ l m sphá v t v tă p n c g 3 c x ao k Mô z i v t e rườ p n c g y lạ l m s phá v t 3 c x ao @ báo h z iệ h u l sự v th z iế h u ổ p n p đị p nh 3 củ x a o k z i p nh vtế i vĩ l mô, 3 có v thể o kh z iế p n 3 cá 3 c v tổ 3 chứ 3 c v tà z i 3 chí p nh p đố z i l mặ v t i vớ z i o khó o khă p n v t e ro p n c g ok z i p nh g do x a p nh, v tạ l m g dừ p n c g hoạ v t p độ p n c g hoặ 3 c v thậ l m 3 chí s phá l sả p n l N x a 3 c e e h u e r (2003) y lạ z i
3cho e rằ p n c g y lạ l m s phá v t o khô p n c g 3 có v tá 3 c p độ p n c g p đá p n c g o kể y lê p n y lợ z i l s h uấ v t 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g.
T e ro p n c g @ bố z i 3 cả p nh 3 củ x a p nề p n o k z i p nh v tế V z iệ v t l N x a l m, y lạ l m s phá v t p đô z i o kh z i y là o kế v t q h uả 3 củ x a iv z iệ 3 c v tă p n c g v t e rưở p n c g Tá 3 c c g z iả p đặ v t c g z iả v th h u m yế v t p n c gh z iê p n 3 cứ h u y là v tá 3 c p độ p n c g 3 cù p n c g 3 ch z iề h u
3củ x a y lạ l m s phá v t y lê p n y lợ z i l s h uấ v t p n c gâ p n hà p n c g.
1.2.3.3 Th h uế g do x a p nh p n c gh z iệ s p
Th h uế y là l mộ v t 3 cơ 3 chế p để p đ z iề h u 3 chỉ p nh v th h u p nhậ s p, 3 ch z i s phí 3 củ x a 3 chí p nh s phủ vthụ p n c g q h u x a 3 cơ 3 chế v tà z i o khú x a D e e l m z i e r c gỹỗ-K h u p n v t & H h u z iz z i p n c g x a (1999, 2001) 3 chỉ e r x a erằ p n c g v th h uế v th h u p nhậ s p g do x a p nh p n c gh z iệ s p v tá 3 c p độ p n c g 3 cù p n c g 3 ch z iề h u y lê p n y lợ z i l s h uấ v t 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g, p đố z i i vớ z i 3 cả q h uố 3 c c g z i x a p đ x a p n c g s phá v t v t e r z iể p n i và p đã s phá v t v t e r z iể p n Ở v t e ro p n c g l mô z i vt e rườ p n c g @ bị p đá p nh v th h uế 3 c x ao, p n c gâ p n hà p n c g 3 có á s p y lự 3 c s phả z i v th h u i về y lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c vth h uế 3 c x ao hơ p n p để @ bù p đắ s p, hơ p n p nữ x a l mộ v t s phầ p n v th h uế 3 cũ p n c g l sẽ @ bị 3 chị h u @ bở z i o khá 3 ch hà p n c g Thự 3 c v tế, 3 cơ 3 chế v th h uế v tạ z i l mỗ z i q h uố 3 c c g z i x a y lạ z i o khá 3 c p nh x a h u, p đ z iề h u p đó g dẫ p n p đế p n
3cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i 3 có v thể v t e rả l mứ 3 c v th h uế p nhỏ hơ p n 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g pnướ 3 c s phụ v th h uộ 3 c i vào 3 cơ 3 chế v th h uế ư h u p đã z i 3 củ x a l mộ v t l số q h uố 3 c c g z i x a Cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g
3có v thể 3 ch h u m yể p n g dị 3 ch v thà p nh y lợ z i p nh h uậ p n q h uố 3 c v tế p để hạ p n 3 chế v th h uế s phả z i v t e rả
Khỏ 3 c i vớ z i p n c gh z iờ p n 3 cứ h u 3 củ x a D e e l m z i e r c gỹỗ-K h u p n v t & H h u z iz z i p n c g x a, B x a l sh z i e r (2000) pxá 3 c p đị p nh v th h uế y là l mộ v t y loạ z i 3 ch z i s phí s phả z i v t e rả 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p, p nê p n ả p nh hườ p n c g pn c gượ 3 c 3 ch z iề h u p đế p n y lợ z i l s h uấ v t 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g l N c gh z iê p n 3 cứ h u p đã p đượ 3 c 3 chứ p n c g l m z i p nh vt e rê p n 8 q h uố 3 c c g z i x a T e r h u p n c g é Đô p n c g v t e ro p n c g c g z i x a z i p đoạ p n 1993 – 1998 T e ro p n c g l mô z i vt e rườ p n c g @ bị p đá p nh v th h uế 3 c x ao, 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 có p x h u hướ p n c g c g z iả l m p độ p n c g y lự 3 c v t e ro p n c g iv z iệ 3 c s phá v t v t e r z iể p n q h u m y l mô o k z i p nh g do x a p nh i vì s phả z i v t e rả ở l mứ 3 c v th h uế 3 c x ao hơ p n Bê p n
3cạ p nh p đó, l mộ v t l số v thủ v th h uậ v t i về 3 ch h u m yể p n c g z iá, 3 ch h u m yể p n y lợ z i p nh h uậ p n, hạ p n 3 chế l mứ 3 c vth h uế s phả z i v t e rả 3 cũ p n c g l sẽ @ bị 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v tí p nh v toá p n, v thự 3 c h z iệ p n, c gâ m y p nê p n l sự l mấ v t ổ p n p đị p nh v t e ro p n c g p nề p n o k z i p nh v tế.
1.2.3.4 Sự s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g
Vớ z i p nhữ p n c g q h uố 3 c c g z i x a s phá v t v t e r z iể p n, hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g p đã p đượ 3 c s phá v t vt e r z iể p n @ bề p n i vữ p n c g, v thố p n c g p nhấ v t i và 3 có l mô z i v t e rườ p n c g p để s phá v t v t e r z iể p n y lớ p n l mạ p nh hơ p n, ivấ p n p đề 3 cũ p n e rấ v t p n x a p n c g z iả z i i vớ z i 3 cỏ 3 c q h uố 3 c c g z i x a p đ x a p n c g s phỏ v t v t e r z iể p n (D e e l m z i e r c gỹỗ-K h u p n v t &
H h u z iz z i p n c g x a, 2001) Ví g dụ i v z iệ 3 c hoạ v t p độ p n c g h z iệ h u q h uả hệ v thố p n c g y l z iê p n p n c gâ p n hà p n c g, vth x a p nh v toá p n 3 ch h u m yể p n v t z iề p n y l z i p nh hoạ v t h x a m y ứ p n c g g dụ p n c g 3 cô p n c g p n c ghệ l sẽ c g z iú s p v tă p n c g
3cườ p n c g y lợ z i p nh h uậ p n p n c gâ p n hà p n c g, p nâ p n c g 3 c x ao l sự hà z i y lò p n c g 3 củ x a o khá 3 ch hà p n c g k Mộ v t l số pn c gh z iê p n 3 cứ h u p như 3 củ x a K z i p nh & L e e i v z i p n e e (1993), L e e i v z i p n e e & Z e e e r i vo l s (1998) h x a m y
R x aj x a p n & Z z i p n c g x a y l e e l s (1998) 3 chứ p n c g l m z i p nh l mỗ z i q h u x a p n hệ q h u x a p n v t e rọ p n c g c g z iữ x a l sự s phá v t vt e r z iể p n 3 ch h u p n c g 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p, p n c gà p nh i và 3 cả p nề p n o k z i p nh v tế l N c gâ p n hà p n c g p nằ l m vt e ro p n c g l mộ v t hệ v thố p n c g y lớ p n l mạ p nh l sẽ 3 có p nh z iề h u 3 cơ hộ z i c g z i x a v tă p n c g y lợ z i p nh h uậ p n, p đả l m
@bảo p n c g h uồ p n v th h u, v tă p n c g 3 cườ p n c g hợ s p v tá 3 c s phá v t v t e r z iể p n T h u m y p nh z iê p n 3 cũ p n c g 3 có p nhữ p n c g pn c gh z iê p n 3 cứ h u 3 cho e rằ p n c g i v z iệ 3 c s phá v t v t e r z iể p n q h uá 3 c x ao 3 củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g l sẽ c gâ m y er x a 3 cạ p nh v t e r x a p nh y lớ p n, o khó o khă p n 3 cho 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 có q h u m y l mô v thấ s p @ bé hơ p n.
Vố p n hó x a v thị v t e rườ p n c g 3 cà p n c g y lớ p n, h x a m y v thị v t e rườ p n c g 3 chứ p n c g o khoá p n 3 cà p n c g s phá v t vt e r z iể p n 3 cũ p n c g p đượ 3 c v thừ x a p nhậ p n p như l mộ v t p nhâ p n v tố o k z i p nh v tế i vĩ l mô ả p nh hưở p n c g y lê p n hoạ v t p độ p n c g p n c gõ p n hà p n c g, v thụ p n c g q h u x a 3 cỏ 3 c p n c gh z iờ p n 3 cứ h u 3 củ x a D e e l m z i e r c gỹỗ-K h u p n v t &
H h u z iz z i p n c g x a (1999, 2001), B x a l sh z i e r (2000) i và l N x a 3 c e e h u e r (2003) l N c g h u m yê p n p nhâ p n p đượ 3 c ylý c g z iả z i g do vthị v t e rườ p n c g 3 chứ p n c g o khoá p n 3 cà p n c g s phá v t v t e r z iể p n g dẫ p n p đế p n l sự l m z i p nh @ bạ 3 ch v t e ro p n c g h h u m y pđộ p n c g i vố p n 3 cũ p n c g p như v thô p n c g v t z i p n 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iế s p, v tạo p đ z iề h u o k z iệ p n 3 cho p n c gâ p n hà p n c g v t e rá p nh o khỏ z i e rủ z i e ro i về p nợ p xấ h u i và p nợ q h uá hạ p n Bê p n 3 cạ p nh p đó, g do x a p nh p n c gh z iệ s p lsẽ 3 có p nh z iề h u 3 cơ hộ z i v tă p n c g v t e rưở p n c g, g dẫ p n p đế p n p nh h u 3 cầ h u i về h h u m y p độ p n c g i vố p n v tă p n c g 3 c x ao, vtạo p n c g h uồ p n v th h u 3 cho 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g.
Phươ p n c g s phá s p v th h u v thậ s p, v tà z i y l z iệ h u g dữ y l z iệ h u
Phươ p n c g s phá s p v tổ p n c g hợ s p, o kế v thừ x a
Tổ p n c g q h u x a p n i và l sử g dụ p n c g o kế v t q h uả v từ 3 cá 3 c p n c gh z iê p n 3 cứ h u v t e rướ 3 c p đâ m y i về 3 cá 3 c myế h u v tố i vĩ l mô ả p nh hưở p n c g h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a l NHT k M, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là 3 cá 3 c pn c gh z iê p n 3 cứ h u i về v thị v t e rườ p n c g V z iệ v t l N x a l m Bà z i p n c gh z iê p n 3 cứ h u 3 chỉ e r x a 3 cá 3 c @ b z iế p n 3 có o khả pnă p n c g ả p nh hưở p n c g i và á s p g dụ p n c g s phươ p n c g s phá s p p xử y lý o k z i p nh v tế y lượ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c @ bà z i vt e rướ 3 c, s phá v t v t e r z iể p n, @ bổ l s h u p n c g i và 3 cậ s p p nhậ v t v thê l m 3 cá 3 c v thô p n c g v t z i p n l mô v tả i và s phươ p n c g vt e rì p nh hồ z i q h u m y, o k z iể l m p đị p nh.
Phươ p n c g s phá s p v th h u v thậ s p g dữ y l z iệ h u v thứ 3 cấ s p
Dữ y l z iệ h u p đượ 3 c l sử g dụ p n c g v t e ro p n c g p n c gh z iê p n 3 cứ h u y là g dữ y l z iệ h u v thứ 3 cấ s p, v th h u v thậ s p vt e ro p n c g o khoả p n c g v thờ z i c g z i x a p n 8 p nă l m, v từ p nă l m 2008 – 2016 v thô p n c g q h u x a @ báo 3 cáo v tà z i
3chí p nh, @ báo 3 cáo v thườ p n c g p n z iê p n 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g i và S v to p x s p y l h u l s Dữ y l z iệ h u @ b x ao c gồ l m
3cá 3 c l N c gâ p n hà p n c g p đ x a p n c g hoạ v t p độ p n c g v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g V z iệ v t l N x a l m Ch z i v t z iế v t v t e ro p n c g s phụ ylụ 3 c
Phươ p n c g s phá s p s phâ p n v tí 3 ch v thô p n c g v t z i p n
Phươ p n c g s phá s p v thố p n c g o kê l mô v tả
Cá 3 c g dữ y l z iệ h u l s x a h u o kh z i v th h u v thậ s p p đượ 3 c v tổ p n c g hợ s p i và p xử y lý p để @ b z iế p n p đổ z i v từ gdữ y l z iệ h u v thà p nh v thô p n c g v t z i p n, v thể h z iệ p n q h u x a @ b z iể h u g d z iễ p n g dữ y l z iệ h u: Bả p n c g @ b z iể h u, p đồ v thị i và vtổ p n c g hợ s p g dữ y l z iệ h u, v tí p nh 3 cá 3 c v th x a l m l số l mẫ h u p như v t e r h u p n c g @ bì p nh l mẫ h u, s phươ p n c g l s x a z i lmẫ h u, v t e r h u p n c g i vị…
Phươ p n c g s phá s p s phâ p n v tí 3 ch hồ z i q h u m y
Vớ z i l mụ 3 c v t z iê h u y là l m e rõ ả p nh hưở p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c @ b z iế p n o k z i p nh v tế i vĩ l mô y lê p n y lợ z i ls h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g, l mô hì p nh hồ z i q h u m y @ bì p nh s phươ p n c g p nhỏ p nhấ v t y là sphươ p n c g s phá s p s phù hợ s p, s phả p n á p nh 3 cả 3 ch z iề h u i và l mứ 3 c p độ v tá 3 c p độ p n c g k Mô hì p nh pđượ 3 c p xâ m y g dự p n c g i vớ z i 1 @ b z iế p n s phụ v th h uộ 3 c i và 7 @ b z iế p n p độ 3 c y lậ s p : Lã z i l s h uấ v t v thự 3 c, Tỷ y lệ ylạ l m s phá v t, Th h uế g do x a p nh p n c gh z iệ s p, Sự s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g, Vố p n hó x a v thị vt e rườ p n c g, Chí p nh l sá 3 ch v t z iề p n v tệ i và Chí p nh l sá 3 ch v tỷ c g z iá B z iế p n s phụ v th h uộ 3 c p đượ 3 c p xá 3 c pđị p nh y là v tỷ l số y lợ z i p nh h uậ p n v t e rê p n v tổ p n c g v tà z i l sả p n : ROA (R e e v t h u e r p n o p n A l s l s e e v t).
Bả p n c g 2.1: Tổ p n c g q h u x a p n @ b z iế p n p độ 3 c y lậ s p
TT B z iế p n p độ 3 c y lậ s p k Mã @ b z iế p n l N c g h uồ p n
1 Lã z i l s h uấ v t v thự 3 c RIR O c g h u p n y l e e m y e e (2001), F y l x a p n p n e e e r m y (1980), k Mo y l m y p n e e h u p x x a p n g d Tho e r p n v to p n (1992), l N x a 3 c e e h u e r
2 Tỷ y lệ y lạ l m s phá v t I l NF U 3 ch e e (1996), O c gow e ewo x a p n g d U 3 ch e e (2006), l N x a 3 c e e h u e r (2003)
3 Th h uế g do x a p nh p n c gh z iệ s p CTP B x a l sh z i e r (2000)
4 Sự s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g BSD K z i p n c g x a p n g d L e e i v z i p n e e (1993)
5 Vố p n hó x a v thị v t e rườ p n c g S k MD K z i p n c g x a p n g d L e e i v z i p n e e (1993), L e e i v z i p n e e x a p n g d Z e e e r i vo l s
6 Chí p nh l sá 3 ch v t z iề p n v tệ k MPY A p n m y x a p nw x ao o ko e ro (1999), G z i y l @ b e e e r v t x a p n g d R x a l s 3 ch e e
7 Chí p nh l sá 3 ch v tỷ c g z iá ERR O c g h u p n y l e e m y e e (1995)
Bà z i p n c gh z iê p n 3 cứ h u p xâ m y g dự p n c g l mô hì p nh hồ z i q h u m y v tổ p n c g v thể p như l s x a h u :
ROA = x a0 + x a1 * RIR + x a2 * I l NF + x a3 * CTP + x a4 * BSD + x a5 * S k MD + x a6
Bả p n c g 2.2: Cá 3 ch p xâ m y g dự p n c g @ b z iế p n p độ 3 c y lậ s p
TT B z iế p n p độ 3 c y lậ s p k Mã
@ b z iế p n Cá 3 ch v tí p nh
1 Lã z i l s h uấ v t v thự 3 c RIR Lã z i l s h uấ v t g d x a p nh p n c ghĩ x a v t e rừ p đ z i y lạ l m s phá v t
2 Tỷ y lệ y lạ l m s phá v t I l NF Tỷ y lệ y lạ l m s phá v t hà p n c g p nă l m
3 Th h uế g do x a p nh p n c gh z iệ s p CTP Th h uế v th h u p nhậ s p g do x a p nh p n c gh z iệ s p hà p n c g p nă l m
4 Sự s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g
BSD Tổ p n c g v tà z i l sả p n 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g / GDP
5 Vố p n hó x a v thị v t e rườ p n c g S k MD Vố p n hó x a v thị v t e rườ p n c g / GDP
6 Chí p nh l sá 3 ch v t z iề p n v tệ k MPY Tỷ y lệ g dự v t e rữ @ bắ v t @ b h uộ 3 c p đố z i i vớ z i v t z iề p n c gử z i V l ND o khô p n c g o kỳ hạ p n hoặ 3 c 3 có o kỳ hạ p n g dướ z i 12 v thá p n c g
7 Chí p nh l sá 3 ch v tỷ c g z iá ERR B z iế p n c g z iả: 0 – Tỷ c g z iá 3 cố p đị p nh; 1- Tỷ c g z iá v thả p nổ z i
H7 ; Chính sách tỷ giá thả nổi sẽ tác động cùng chiều lên hiệu quả hoạt động của ngân hàngERR
H6 : Tỷ lệ dự trữ bắt buộc hoặc tỷ lệ thanh khoản tác động ngược chiều lên hiệu quả hoạt động của ngân hàng
H5 : Sự phát triển của thị trường chứng khoán tác động cùng chiều lên hiệu quả hoạt động của ngân hàng
H4 : Hệ thống ngân hàng tác động cùng chiều lên hiệu quả hoạt động của ngân hàng H3 : Thuế thu nhập doanh nghiệp tác động ngược chiều lên hiệu quả hoạt động của ngân hàng
H2 : Lạm phát tác động cùng chiều lên hiệu quả hoạt động của ngân hàng H1: Lãi suất thực tác động cùng chiều lên hiệu quả hoạt động của ngân hàng
Hì p nh 2.1: G z iả v th h u m yế v t p n c gh z iê p n 3 cứ h u kMô hì p nh hồ z i q h u m y p đượ 3 c 3 chạ m y v t e rê p n s phầ p n l mề l m o k z i p nh v tế y lượ p n c g SPSS 23.
K z iể l m p đị p nh c g z iả v th h u m yế v t
Bà z i p n c gh z iê p n 3 cứ h u l sẽ v t z iế p n hà p nh o k z iể l m p đị p nh l sự s phù hợ s p 3 củ x a l mô hì p nh v tổ p n c g vthể, l s x a h u p đó o k z iể l m p đị p nh l sự s phù hợ s p 3 củ x a v từ p n c g c g z iả v th h u m yế v t g dự x a v t e rê p n y lý v th h u m yế v t ok z i p nh v tế y lượ p n c g K z iể l m p đị p nh l sự s phù hợ s p v thô p n c g q h u x a o k z iể l m p đị p nh l mứ 3 c ý p n c ghĩ x a 3 củ x a ok z iể l m p đị p nh F K z iể l m p đị p nh l sự s phù hợ s p 3 củ x a c g z iả v th h u m yế v t @ bằ p n c g 3 chỉ l số s p i v x a y l h u e e vt e ro p n c g s phươ p n c g v t e rì p nh hồ z i q h u m y.
Bê p n 3 cạ p nh p đó, @ bà z i p n c gh z iê p n 3 cứ h u l sẽ o k z iể l m v t e r x a 3 cá 3 c h z iệ p n v tượ p n c g y lỗ z i v t e ro p n c g o k z i p nh vtế y lượ p n c g p như é Đ x a 3 cộ p n c g v t h u m yế p n ( g dự x a i vào hệ l số VIF), s phươ p n c g l s x a z i l s x a z i l số v th x a m y p đổ z i
( g dự x a i vào p đồ v thị s phâ p n s phố z i 3 cá 3 c @ b z iế p n) i và v tự v tươ p n c g q h u x a p n ( g dự x a i vào hệ l số D h u e r @ b z i p n
T e ro p n c g v t e rườ p n c g hợ s p l mô hì p nh i v z i s phạ l m 3 cá 3 c y lỗ z i 3 cơ @ bả p n i về o k z i p nh v tế y lượ p n c g, vtá 3 c c g z iả l sẽ l sử g dụ p n c g 3 cá 3 c s phươ p n c g s phá s p y loạ z i @ b z iế p n hoặ 3 c v thê l m @ b z iế p n, hoặ 3 c v th x a m y p đổ z i pđị p nh g dạ p n c g @ b z iế p n p để s phù hợ s p i vớ z i y lý v th h u m yế v t.
CHƯƠ l NG 3: KẾT QUẢ PHÂ l N TÍCH Ả l NH HƯỞ l NG CỦA CÁC YẾU TỐ
VĨ k MÔ é ĐẾ l N HIỆU QUẢ HOẠT é ĐỘ l NG CỦA l NGÂ l N HÀ l NG THƯƠ l NG k MẠI, CHI l NHÁ l NH l NGÂ l N HÀ l NG l NƯỚC l NGOÀI Ở VIỆT l NA k M
Khá z i q h uá v t 3 ch h u p n c g i về p n c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i, 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c
Tổ p n c g q h u x a p n v tì p nh hì p nh p n c gâ p n hà p n c g p nă l m 2017 - 2018
lN c gâ p n hà p n c g v tạ z i V z iệ v t l N x a l m p đượ 3 c 3 ch z i x a y là l m p nh z iề h u v thà p nh v tố g dự x a i vào 3 cơ
3cấ h u l sở hữ h u 3 cũ p n c g p như 3 chứ 3 c p nă p n c g p nh z iệ l m i vụ 3 chí p nh, @ b x ao c gồ l m: l N c gâ p n hà p n c g l Nhà pnướ 3 c, l N c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i 3 cổ s phầ p n, p n c gâ p n hà p n c g y l z iê p n g do x a p nh, 3 ch z i p nhá p nh pn c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i v tạ z i V z iệ v t l N x a l m Ch z i v t z iế v t hơ p n, 2 p n c gâ p n hà p n c g p đượ 3 c p đị p nh gd x a p nh y là p n c gâ p n hà p n c g 3 chí p nh l sá 3 ch @ b x ao c gồ l m: l N c gâ p n hà p n c g 3 chí p nh l sá 3 ch p xã hộ z i i và lN c gâ p n hà p n c g s phá v t v t e r z iể p n V z iệ v t l N x a l m Bê p n 3 cạ p nh p đó, hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g lmạ z i p đượ 3 c 3 ch z i x a y là l m 2 v thà p nh v tố 3 chí p nh: l N c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i g do l Nhà p nướ 3 c ylà l m 3 chủ l sở hữ h u i và p n c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i 3 cổ s phầ p n (h z iệ p n p n x a m y y là v t e rê p n 30 p n c gâ p n hà p n c g) Ở V z iệ v t l N x a l m h z iệ p n p n x a m y, 3 cá 3 c 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i 3 cũ p n c g sphá v t v t e r z iể p n p nh x a p nh 3 chó p n c g, 3 có v thể o kể p đế p n 3 cá 3 c 3 cá z i v tê p n p nổ z i v t z iế p n c g i và q h u e e p n v th h uộ 3 c pnhư HSBC, S v t x a p n g d x a e r g d Ch x a e r v t e e e r e e g d, Sh z i p nh x a p n B x a p n o k,… lNă l m 2017 i và p đầ h u p nă l m 2018 y là c g z i x a z i p đoạ p n s phá v t v t e r z iể p n, 3 củ p n c g 3 cố i và v tá z i 3 cơ
3cấ h u ổ p n p đị p nh 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v tạ z i V z iệ v t l N x a l m l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c p đã @ b x a p n hà p nh 3 cá 3 c 3 chí p nh l sá 3 ch hỗ v t e rợ i và v tạo p đ z iề h u o k z iệ p n 3 cho l sự s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a 3 cá 3 c lNHT k M, i vớ z i p nề p n v tả p n c g y là p n c g h uồ p n p n c goạ z i v tệ g dồ z i g dào, g dự h u v t e rữ p n c goạ z i hố z i y lớ p n l Nề p n ok z i p nh v tế p đã p đượ 3 c o k z iể l m l soá v t y lạ l m s phá v t, ổ p n p đị p nh v tỷ c g z iá, c g z iú s p 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 chủ pđộ p n c g i và p nắ l m @ bắ v t p đượ 3 c p nhữ p n c g v thờ z i 3 cơ, p đả l m @ bảo 3 cá p n 3 câ p n i về o k z i p nh v tế.
X h u hướ p n c g v tá z i 3 cơ 3 cấ h u y là p x h u hướ p n c g v tấ v t m yế h u v t e ro p n c g hoà p n 3 cả p nh 3 cạ p nh v t e r x a p nh h z iệ p n p nà m y, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là i về hệ v thố p n c g q h uả p n y lý, q h uả p n v t e rị V z iệ 3 c p đ z iề h u 3 ch h u m yể p n, v tá z i 3 cơ
3cấ h u, l sá s p p nhậ s p v t e ro p n c g p nă l m q h u x a v t e rở p nê p n p nổ z i @ bậ v t i vớ z i l sự v tậ s p v t e r h u p n c g v tá z i v th z iế v t l mạ p nh lmẽ
3củ x a hệ v thố p n c g l NHT k M Th e eo @ báo 3 cáo 3 củ x a V z i e e v t p n x a l m R e e s po e r v t, hầ h u hế v t hướ p n c g sphá v t v t e r z iể p n 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g c g z i x a z i p đoạ p n 2017 – 2018 v tậ s p v t e r h u p n c g i vào Ch z iế p n ylượ 3 c k M&A, 3 ch z iế p n y lượ 3 c o k z i p nh g do x a p nh, v tổ 3 chứ 3 c p nhâ p n l sự, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là p đ z iề h u 3 ch h u m yể p n
3cá 3 c p nhâ p n l sự 3 cấ s p 3 c x ao, c gó s p s phầ p n v tạo hì p nh ả p nh i và ả p nh hưở p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g vt e rê p n v thị v t e rườ p n c g Bê p n 3 cạ p nh p đó, 3 cơ 3 chế c g z iá l m l sá v t 3 cũ p n c g p đượ 3 c p đẩ m y l mạ p nh o kh z i hà p n c g yloạ z i 3 cá 3 c i vụ i v z iệ 3 c y l z iê p n q h u x a p n p đế p n v tí p n g dụ p n c g, v thấ v t v thoá v t i vố p n, l s x a z i s phạ l m @ bị s ph x a p nh sph h u z i, o kỷ y l h uậ v t.
V z iệ 3 c s phá v t v t e r z iể p n p nh x a p nh 3 chó p n c g v t e ro p n c g p nă l m 2017 – 2018 3 cũ p n c g s phầ p n y lớ p n gdo v tỷ y lệ p nợ p xấ h u p đã p đượ 3 c p xử y lý i và c g z iả l m v th z iể h u l mạ p nh l mẽ l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c
3cô p n c g @ bố v tổ p n c g 7 p nă l m v từ 2012 - 2018, 3 cá 3 c Tổ 3 chứ 3 c v tí p n g dụ p n c g p đã p xử y lý v t e rê p n 700 pn c ghì p n v tỷ p đồ p n c g p nợ p xấ h u Cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p đã p đẩ m y l mạ p nh i và 3 có s phươ p n c g á p n p xử y lý pnợ p xấ h u v thô p n c g q h u x a VA k MC p để 3 ch h u m yê p n v t e rá 3 ch hơ p n, c g z iả l m v th z iế h u e rủ z i e ro 3 cho 3 chí p nh vtổ 3 chứ 3 c 3 củ x a l mì p nh (Báo 3 cáo v thườ p n c g p n z iê p n - l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c, 2017)
Tỷ y lệ l NI k M ( 3 chê p nh y lệ 3 ch y lã z i l s h uấ v t 3 cho i v x a m y i và y lã z i l s h uấ v t h h u m y p độ p n c g) p đượ 3 c
3cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g c g z iữ ở l mứ 3 c y lý v tưở p n c g, s phả p n á p nh l sự 3 ch h u m yể p n p đổ z i e rõ e rệ v t v t e ro p n c g 3 cơ
3cấ h u v tí p n g dụ p n c g Cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p đã 3 có p x h u hướ p n c g 3 ch h u m yể p n l s x a p n c g o k z i p nh g do x a p nh @ bá p n ylẻ, g dị 3 ch i vụ, v th x a m y i vì v tậ s p v t e r h u p n c g i vào o k z i p nh g do x a p nh @ bá p n @ b h uô p n p như c g z i x a z i p đoạ p n v t e rướ 3 c pđó, s phù hợ s p i vớ z i p đườ p n c g y lố z i l mà l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c p đã p đề e r x a l Nă l m 2018 3 cho vthầ m y l sự y lạ 3 c q h u x a p n 3 củ x a 3 cá 3 c y lã p nh p đạo p n c gâ p n hà p n c g o kh z i p đề h u p nâ p n c g 3 c x ao l mứ 3 c o kỳ ivọ p n c g v tă p n c g v t e rưở p n c g y lê p n v t e rê p n 10%, @ bê p n 3 cạ p nh p đó, o kế hoạ 3 ch g do x a p nh v th h u y lợ z i p nh h uậ p n
3cũ p n c g p đượ 3 c p đặ v t e r x a hế v t l sứ 3 c v tí 3 ch 3 cự 3 c.
Bê p n 3 cạ p nh i v z iệ 3 c v tă p n c g v t e rưở p n c g p nh x a p nh, e rủ z i e ro p đ z i o kè l m 3 cũ p n c g v tă p n c g v th e eo, v tạo er x a v thá 3 ch v thứ 3 c 3 cho 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g v thờ z i c g z i x a p nà m y Cá 3 c e rủ z i e ro i về v tí p n g dụ p n c g, vth x a p nh o khoả p n, y lã z i l s h uấ v t i vẫ p n y là p nhữ p n c g @ bà z i v toá p n l mà 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 cầ p n s phả z i v tậ s p vt e r h u p n c g 3 câ p n p nhắ 3 c p xử y lý, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là e rủ z i e ro v tí p n g dụ p n c g H z iệ p n p n x a m y v tí p n g dụ p n c g p đã
3ch h u m yể p n v thể v từ i v x a m y @ bấ v t p độ p n c g l sả p n l s x a p n c g o khá 3 ch hà p n c g 3 cá p nhâ p n p nê p n e rủ z i e ro i về l mấ v t lmá v t c g z iá v t e rị p đượ 3 c c g z iả l m v th z iể h u, v t h u m y p nh z iê p n p đ z iề h u p đó y lạ z i s phá v t l s z i p nh 3 cá 3 c i vấ p n p đề i về cg z i x a p n y lậ p n, c g z iả l mạo v thô p n c g v t z i p n v t e ro p n c g i v x a m y v t z iê h u g dù p n c g T e ro p n c g @ bố z i 3 cả p nh i v x a m y v tí p n
3chấ s p s phá v t v t e r z iể p n l mạ p nh l mẽ, i ví g dụ pnhư FE C e r e e g d z i v t 3 củ x a VP B x a p n o k h x a m y l mộ v t l số p n c g h uồ p n o khá 3 c, e rủ z i e ro v t z iề l m ẩ p n y lạ z i 3 cà p n c g ylớ p n hơ p n,
Bê p n 3 c x a p nh p đó, o khô p n c g v thể o khô p n c g p nhắ 3 c p đế p n y là p n l só p n c g F z i p n v t e e 3 ch h x a m y l N c gâ p n hà p n c g l số p đã v thâ l m p nhậ s p, ả p nh hưở p n c g p đế p n hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g v t e rê p n v toà p n v thế c g z iớ z i pnó z i 3 ch h u p n c g i và v tạ z i V z iệ v t l N x a l m p nó z i e r z iê p n c g Cô p n c g p n c ghệ p đ x a p n c g p đó p n c g l mộ v t i v x a z i v t e rò e rấ v t q h u x a p n v t e rọ p n c g v t e ro p n c g i v z iệ 3 c s phá v t v t e r z iể p n, v t e r z iể p n o kh x a z i 3 cá 3 c g dị 3 ch i vụ 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g, v th h u hẹ s p o khoả p n c g 3 cá 3 ch, p xó x a @ bỏ e rào 3 cả p n c g z iữ x a p n c gâ p n hà p n c g i và o khá 3 ch hà p n c g Cá 3 c g dị 3 ch ivụ 3 có v thể v tự p độ p n c g hó x a, p đặ 3 c @ b z iệ v t 3 cho i v x a m y v tí p n g dụ p n c g c gầ p n p đâ m y p đã p đượ 3 c p xé v t g d h u m yệ v t vthô p n c g q h u x a 3 cô p n c g p n c ghệ, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là i v x a m y v t z iê h u g dù p n c g é Đ z iề h u p nà m y p đặ v t e r x a @ bà z i v toá p n i về
3cạ p nh v t e r x a p nh 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c i và 3 ch z i p nhá p nh 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c pn c goà z i v tạ z i V z iệ v t l N x a l m Thự 3 c v tế, ứ p n c g g dụ p n c g 3 cô p n c g p n c ghệ 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c pn c goà z i v tạ z i V z iệ v t p n x a l m 3 cò p n p nh z iề h u hạ p n 3 chế, 3 chư x a v thể l so l sá p nh i vớ z i l sự s phá v t v t e r z iể p n y lâ h u pđờ z i 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nổ z i v t z iế p n c g p nướ 3 c p n c goà z i Cá 3 c 3 ch z i p nhá p nh ứ p n c g g dụ p n c g 3 cô p n c g pn c ghệ 3 củ x a 3 cô p n c g v t m y l mẹ, v t e r z iể p n o kh x a z i 3 ch z iế l m y lĩ p nh v thị v t e rườ p n c g o khá 3 ch hà p n c g, p nâ p n c g vtầ l m g dị 3 ch i vụ, c g z iả l m v th z iể h u 3 ch z i s phí i và v thờ z i c g z i x a p n.
Sự s phá v t v t e r z iể p n l mạ p nh l mẽ 3 củ x a 3 cô p n c g p n c ghệ i vừ x a y là 3 cơ hộ z i, i vừ x a y là v thá 3 ch vthứ 3 c p đố z i i vớ z i l sự s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a hệ v thố p n c g l NHT k M v tạ z i V z iệ v t l N x a l m, p đặ v t e r x a m yê h u 3 cầ h u ivề l sự q h u x a p n v tâ l m i và 3 cá 3 c 3 chí p nh l sá 3 ch v tạo p đ z iề h u o k z iệ p n 3 củ x a l Nhà p nướ 3 c H z iệ p n p n x a m y, sphả p n á p nh @ bở z i l sự s phá v t v t e r z iể p n l mạ p nh l mẽ v t e ro p n c g c g z i x a z i p đoạ p n i vừ x a e rồ z i, 3 chí p nh l sá 3 ch vt z iề p n v tệ, 3 chí p nh l sá 3 ch v tí p n g dụ p n c g i và p nợ p xấ h u p đ x a p n c g p đú p n c g hướ p n c g i và l m x a p n c g y lạ z i p nhữ p n c g vthà p nh 3 cô p n c g 3 cho hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g Chí p nh s phủ 3 cầ p n v t z iế s p v tụ 3 c g d h u m y v t e rì s phá v t vt e r z iể p n g dự x a v t e rê p n 3 cơ l sở p nà m y i vớ z i l mộ v t l sự v thậ p n v t e rọ p n c g i và 3 có o k z iể l m l soá v t, l m x a p n c g v tí p nh gdà z i hạ p n i và v t e r z iệ v t p để Bê p n 3 cạ p nh p đó, 3 cá 3 c l NHT k M 3 cầ p n p đẩ m y l mạ p nh v tă p n c g 3 cườ p n c g pđộ z i p n c gũ q h uả p n v t e rị, q h uả p n y lý, 3 cá 3 c q h u m y p đị p nh o k z iể l m l soá v t p nhằ l m p đả l m @ bảo l sự s phá v t vt e r z iể p n @ bề p n i vữ p n c g é Đặ 3 c @ b z iệ v t, 3 cá 3 c 3 ch z iế p n y lượ 3 c p nà m y 3 cầ p n s phù hợ s p i vớ z i 3 ch z iế p n y lượ 3 c sphá v t v t e r z iể p n 3 ch h u p n c g 3 củ x a p nề p n o k z i p nh v tế, p để c gó s p s phầ p n v tạo g dự p n c g p nê p n l mộ v t l mô z i vt e rườ p n c g v tà z i 3 chí p nh @ bề p n i vữ p n c g, x a p n v toà p n i và l s z i p nh y lợ z i p nh h uậ p n
Hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c Ch z i p nhá p nh l N c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i v tạ z i V z iệ v t l N x a l m 28 3.1.3 Hoạ v t p độ p nc g v típ n g dụ p n c g 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g p năl m 2017 - 2018
Th e eo v thố p n c g o kê 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c, v tí p nh p đế p n p n c gà m y 30/6/2018, vt e rê p n 3 cả p nướ 3 c 3 có v tấ v t 3 cả 48 Ch z i p nhá p nh l N c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i, 3 ch z i v t z iế v t v t e ro p n c g sphụ y lụ 3 c
7 Cá 3 c l N c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i p đ x a p n c g e rấ v t v tí 3 ch 3 cự 3 c l mỏ e rộ p n c g l mạ p n c g y lướ z i, s phá v t vt e r z iể p n v thị s phầ p n, p đặ 3 c @ b z iệ v t s phâ p n @ bổ v tậ s p v t e r h u p n c g i vào 3 cá 3 c v thà p nh s phố, o kh h u p đô v thị,
3cô p n c g p n c gh z iệ s p y lớ p n v tạ z i V z iệ v t l N x a l m Số y lượ p n c g 3 ch z i p nhá p nh, s phò p n c g c g z i x ao g dị 3 ch v tă p n c g ylê p n p độ v t @ b z iế p n, p đặ 3 c @ b z iệ v t v tí p nh v từ p đầ h u p nă l m 2018, 3 cạ p nh v t e r x a p nh c g x a m y c gắ v t i vớ z i 3 cá 3 c lN c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i 3 cổ s phầ p n q h uố 3 c p nộ z i k Mả p n c g @ bá p n y lẻ y là hướ p n c g o k z i p nh gdo x a p nh v tậ s p v t e r h u p n c g, 3 chủ p đạo, p đ e e l m y lạ z i y lợ z i p nh h uậ p n 3 cho hệ v thố p n c g 3 ch z i p nhá p nh l N c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i.
Gầ p n p đâ m y p nhấ v t, l N c gâ p n hà p n c g P h u @ b y l z i 3 c V z iệ v t l N x a l m p đã p đượ 3 c l N c gâ p n hà p n c g l Nhà pnướ 3 c 3 chấ s p v th h uậ p n p đ z iề h u o k z iệ p n p để v thà p nh y lậ s p s phò p n c g c g z i x ao g dị 3 ch, 3 ch z i p nhá p nh v tạ z i V z iệ v t lN x a l m, i và 3 chư x a g dừ p n c g y lạ z i ở p đó, l mụ 3 c v t z iê h u 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g p nà m y y là p đá p nh l mạ p nh ivào v thị v t e rườ p n c g V z iệ v t l N x a l m, p nâ p n c g v tổ p n c g l mạ p n c g y lướ z i hoạ v t p độ p n c g y lê p n 18 s phò p n c g cg z i x ao g dị 3 ch, 3 ch z i p nhá p nh ở o khắ s p V z iệ v t l N x a l m Sh z i p nh x a p n B x a p n o k y là l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g
3cá z i v tê p n y lớ p n p nhấ v t, v thị s phầ p n 3 ch z iế l m y lĩ p nh p nh z iể h u p nhấ v t v t e ro p n c g l số 3 cá 3 c 3 ch z i p nhá p nh lN c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i i vớ z i hơ p n 30 3 ch z i p nhá p nh, s phò p n c g c g z i x ao g dị 3 ch Thị s phầ p n ở okh h u 3 cô p n c g p n c gh z iệ s p 3 cũ p n c g o khô p n c g o ké l m s phầ p n l sô z i p độ p n c g o kh z i Wo e r e r z i Bạ p n V z iệ v t l N x a l m
3cũ p n c g l mở v thê l m 1 s phò p n c g c g z i x ao g dị 3 ch i và 5 3 ch z i p nhá p nh ở Hà l N x a l m, Thá z i l N c g h u m yê p n,
Bì p nh Dươ p n c g Bê p n 3 cạ p nh i v z iệ 3 c ă p n c g v t e rưở p n c g i về q h u m y l mô l mạ p n c g y lướ z i, 3 cá 3 c l N c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i 3 cò p n p đẩ m y l mạ p nh e ró v t i vố p n p đầ h u v tư i vào 3 cá 3 c p đơ p n i vị 3 co p n v tạ z i V z iệ v t lN x a l m T e ro p n c g p nhữ p n c g v thá p n c g c g z iữ x a p nă l m 2018, l No p n c gH h u m y s p-Ch z i p nhá p nh Hà l Nộ z i i và
B x a p n o k of Ch z i p n x a (Ho p n c g Ko p n c g)- 3 ch z i p nhá p nh TP.HC k M p đã p đượ 3 c s phé s p 3 cấ s p v tă p n c g ivố p n y lê p n p nh z iề h u y lầ p n, p đ x a v t l mứ 3 c p xấ s p p xỉ c gầ p n 100 v t e r z iệ h u p đô.
V z iệ 3 c v thị v t e rườ p n c g V z iệ v t l N x a l m v t e rở p nê p n hấ s p g dẫ p n p đố z i i vớ z i 3 cá 3 c ô p n c g y lớ p n l N c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i 3 cũ p n c g y là p đ z iề h u 3 có v thể y lườ p n c g v t e rướ 3 c, V z iệ v t l N x a l m p đ x a p n c g 3 có p đà vtă p n c g v t e rưở p n c g o k z i p nh v tế v tí 3 ch 3 cự 3 c, p đ z i o kè l m i vớ z i 3 cơ hộ z i hộ z i p nhậ s p q h uố 3 c v tế l sâ h u e rộ p n c g vt e ro p n c g p nhữ p n c g p nă l m o kế v t z iế s p l N c gà p nh l N c gâ p n hà p n c g v tạ z i V z iệ v t l N x a l m 3 cò p n p nh z iề h u g dư p đị x a vthị s phầ p n
3có v thể s phá v t v t e r z iể p n, p đặ 3 c @ b z iệ v t v t e ro p n c g s phâ p n o khú 3 c l N c gâ p n hà p n c g 3 cô p n c g p n c ghệ 3 c x ao, 3 cá 3 c ứ p n c g g dụ p n c g 3 chă l m l só 3 c o khá 3 ch hà p n c g i và s phá v t v t e r z iể p n g dị 3 ch i vụ k Mộ v t l số l N c gâ p n hà p n c g
3châ h u Á, l Nhậ v t Bả p n, Hà p n Q h uố 3 c 3 cũ p n c g 3 có l mố z i q h u x a p n hệ v tố v t i và v thâ p n v th h uộ 3 c i vớ z i v thị vt e rườ p n c g V z iệ v t l N x a l m, p đặ 3 c @ b z iệ v t l mộ v t @ bộ s phậ p n y lớ p n p n c gườ z i y l x ao p độ p n c g p nướ 3 c p n c goà z i c g z i x a pnhậ s p i vào v thị v t e rườ p n c g y l x ao p độ p n c g V z iệ v t l N x a l m 3 cũ p n c g c gó s p s phầ p n v thú 3 c p đẩ m y 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nà m y l mở e rộ p n c g i và s phá v t v t e r z iể p n p để 3 có v thị s phầ p n e r z iê p n c g é Đặ 3 c @ b z iệ v t, v to y lớ p n hơ p n,
3cá 3 c l N c gâ p n hà p n c g p nà m y p đ x a p n c g hỗ v t e rợ, s phụ 3 c i vụ 3 cho 3 cá 3 c Do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 củ x a p đấ v t pnướ 3 c họ, s phá v t v t e r z iể p n o k z i p nh v tế, o k z i p nh g do x a p nh v tạ z i V z iệ v t l N x a l m.
V z iệ 3 c s phá v t v t e r z iể p n ồ ạ v t, p nh x a p nh 3 chó p n c g i và 3 có p đầ h u v tư, v tí p nh v toá p n 3 củ x a 3 cá 3 c 3 ch z i pnhá p nh l N c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i c gâ m y á s p y lự 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh l mạ p nh l mẽ y lê p n 3 cá 3 c l N c gâ p n hà p n c g q h uố 3 c p nộ z i v t e rê p n v tấ v t 3 cả 3 cá 3 c o khí x a 3 cạ p nh: v từ y lượ p n c g i vố p n p đế p n g dị 3 ch i vụ 3 củ x a 3 cá 3 c lN c gâ p n hà p n c g, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là v th x a p nh v toá p n q h uố 3 c v tế T h u m y p nh z iê p n, i v z iệ 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh p nà m y
3cũ p n c g c gó s p s phầ p n v thú 3 c p đẩ m y 3 cả v thị v t e rườ p n c g p đ z i y lê p n, @ b h uộ 3 c 3 cá 3 c l N c gâ p n hà p n c g s phả z i 3 có lsự v th x a m y p đổ z i, 3 cả z i v t z iế p n 3 chấ v t y lượ p n c g, ư h u v t z iê p n s phá v t v t e r z iể p n 3 cô p n c g p n c ghệ i và 3 chă l m l só 3 c okhá 3 ch hà p n c g.
3.1.3 Hoạ v t p độ p n c g v tí p n g dụ p n c g 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g p nă l m 2017 - 2018
H z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g p đượ 3 c s phả p n á p nh e rõ e rà p n c g p nhấ v t v thô p n c g q h u x a hoạ v t p độ p n c g v tí p n g dụ p n c g l Nă l m 2017 p đá p nh g dấ h u i v z iệ 3 c v tă p n c g v t e rưở p n c g p độ v t @ b z iế p n vt e ro p n c g h h u m y p độ p n c g v tí p n g dụ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c l NHT k M v tạ z i V z iệ v t l N x a l m, p nh x a p nh hơ p n v tố 3 c p độ vtă p n c g 3 củ x a i vố p n 3 chủ l sở hữ h u, g dẫ p n p đế p n v tỷ y lệ x a p n v toà p n i vố p n v tố z i v th z iể h u (CAR) c g z iả l m pnh x a p nh é Để g d h u m y v t e rì p đượ 3 c l mứ 3 c v tă p n c g v t e rưở p n c g v tí p n g dụ p n c g i và p đả l m @ bảo x a p n v toà p n, @ bà z i vtoá p n v tă p n c g i vố p n p đượ 3 c p đặ v t e r x a 3 cho 3 cá 3 c l NHT k M l Nế h u o khô p n c g v tă p n c g i vố p n, 3 cá 3 c l NHT k M lsẽ c gặ s p o khó o khă p n i và v thá 3 ch v thứ 3 c v t e ro p n c g i v z iệ 3 c l mở e rộ p n c g v tí p n g dụ p n c g, 3 cho i v x a m y p nh z iề h u hơ p n i vì l sẽ i v z i s phạ l m p đ z iề h u o k z iệ p n x a p n v toà p n, p đư x a p đế p n s phá v t v t e r z iể p n v th z iế h u v tí p nh @ bề p n ivữ p n c g Số y l z iệ h u v thố p n c g o kê 3 củ x a l NH l N l N 3 cho v thấ m y CAR 3 củ x a 3 cá 3 c v tổ 3 chứ 3 c v tí p n g dụ p n c g
3c h uố z i p nă l m 2016 p đạ v t 12.84%, v t e ro p n c g o kh z i p đó l mứ 3 c p nà m y i vào v thá p n c g 5/2017 y là12.66%
Bà z i v toá p n v tă p n c g i vố p n l sẽ c gâ m y o khó o khă p n p nh z iề h u hơ p n 3 cho 3 cá 3 c l NHT k M q h uố 3 c gdo x a p nh p như V z i e e v t 3 co l m @ b x a p n o k, BIDV, V z i e e v t v t z i p n @ b x a p n o k i vì 3 cả p n v t e rở v t e ro p n c g i v z iệ 3 c v tì l m p đố z i vtá 3 c
3ch z iế p n y lượ 3 c 3 cũ p n c g p như o khô p n c g p đượ 3 c v tạo p đ z iề h u o k z iệ p n 3 cho i v z iệ 3 c s phá v t hà p nh 3 cổ s ph z iế h u hoặ 3 c 3 ch z i x a 3 cổ v tứ 3 c @ bằ p n c g 3 cổ s ph z iế h u l N c gượ 3 c y lạ z i, 3 cá 3 c l NHT k M 3 cổ s phầ p n h h u m y p độ p n c g ivố p n v th h uậ p n y lợ z i hơ p n, v th e eo Dữ y l z iệ h u Báo 3 cáo v tà z i 3 chí p nh, HD B x a p n o k l mớ z i p đâ m y p đã vtă p n c g i vố p n v thà p nh 3 cô p n c g y lê p n l mứ 3 c hơ p n 9.800 v tỷ p đồ p n c g v thô p n c g q h u x a s phá v t hà p nh 3 cổ sph z iế h u e r z iê p n c g y lẻ Cò p n v t e rướ 3 c p đó, k MB 3 cũ p n c g v tă p n c g i vố p n v thê l m 1.000 v tỷ p đồ p n c g y lê p n 18.155 v tỷ p đồ p n c g; VP @ b x a p n o k v tă p n c g i vố p n v thê l m 1.647 v tỷ p đồ p n c g, y lê p n l mứ 3 c 15.706 v tỷ pđồ p n c g; ACB v tă p n c g i vố p n v thê l m 1.882 v tỷ p đồ p n c g, y lê p n l mứ 3 c 11.259 v tỷ p đồ p n c g
Do i vậ m y, h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 chỉ p đượ 3 c g d h u m y v t e rì o kh z i 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v tì l m
3cá 3 ch v tă p n c g p đượ 3 c i vố p n p để p đả l m @ bảo x a p n v toà p n v t e ro p n c g v thờ z i c g z i x a p n l sắ s p v tớ z i, p đẩ m y l mạ p n c g gd h u m y v t e rì hệ l số CAR Vậ m y v tă p n c g i vố p n l sẽ 3 chủ p đề 3 ch z iế p n y lượ 3 c i và v t e rọ p n c g v tâ l m 3 củ x a pn c gà p nh v t e ro p n c g p nă l m 2018, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là p nhó l m 3 cá 3 c l NHT k M q h uố 3 c g do x a p nh p như BID,VCB, CTG.
Thự 3 c v t e rạ p n c g s phâ p n v tí 3 ch v thố p n c g o kê h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a l NHT k M, 3 ch z i
Có v tấ v t 3 cả 69 l NHT k M, @ b x ao c gồ l m 3 cả l N c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c i và 3 ch z i p nhá p nh lN c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i p đượ 3 c v th h u v thậ s p T e ro p n c g p đó, hầ h u hế v t i vẫ p n p đ x a p n c g p đượ 3 c cg z i x ao g dị 3 ch q h u x a OTC (56 p n c gâ p n hà p n c g), 3 có 7 p n c gâ p n hà p n c g p n z iê l m m yế v t v t e rê p n Ho l s e e, 3 pn c gâ p n hà p n c g p n z iê l m m yế v t v t e rê p n UPCO k M i và 3 p n c gâ p n hà p n c g p n z iê l m m yế v t v t e rê p n H l NX Cá 3 c pn c gâ p n hà p n c g p n z iê l m m yế v t y là 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c, p đ z iể p n hì p nh p như VPB x a p n o k (VPB), Á Châ h u (ACB), BIDV (BID),….
Bả p n c g 3.1: Số y l z iệ h u p n z iê l m m yế v t 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g
Hì p nh 3.1: Sự s phâ p n @ bổ p n z iê l m m yế v t 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g
Thố p n c g o kê 69 p n c gâ p n hà p n c g q h u x a 3 cá 3 c p nă l m v th h u p đượ 3 c 621 l mẫ h u, v th h u v thậ s p g dữ yl z iệ h u 3 củ x a @ b z iế p n s phụ v th h uộ 3 c (ROA) i và 7 @ b z iế p n p độ 3 c y lậ s p: Lã z i l s h uấ v t v thự 3 c, Tỷ y lệ y lạ l m sphá v t, Th h uế g do x a p nh p n c gh z iệ s p, Sự s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g, Vố p n hó x a vthị v t e rườ p n c g, Chí p nh l sá 3 ch v t z iề p n v tệ i và Chí p nh l sá 3 ch v tỷ c g z iá Bả p n c g s phâ p n v tí 3 ch l số y l z iệ h u vthố p n c g o kê l mô v tả p đã 3 chỉ e rõ c g z iá v t e rị v t e r h u p n c g @ bì p nh i và p độ y lệ 3 ch 3 ch h uẩ p n 3 củ x a 3 cá 3 c @ b z iế p n.
T e ro p n c g o khoả p n c g v thờ z i c g z i x a p n p n c gh z iê p n 3 cứ h u, p n c gâ p n hà p n c g 3 có v tỷ l số y lợ z i p nh h uậ p n vt e rê p n v tổ p n c g v tà z i l sả p n p nhỏ p nhấ v t p đạ v t -41.4% ( l N c gâ p n hà p n c g Xâ m y g dự p n c g V z iệ v t l N x a l m –
2012), y lớ p n p nhấ v t p đạ v t 5.95% y là L z i e e p nV z i e e v t Po l s v t B x a p n o k – 2008) T e r h u p n c g @ bì p nh 3 cá 3 c pn c gâ p n hà p n c g i vẫ p n p đạ v t p đượ 3 c v tỷ y lệ y lợ z i p nh h uậ p n v t e rê p n v tổ p n c g v tà z i l sả p n v t e r h u p n c g @ bì p nh g dươ p n c g q h u x a 3 cá 3 c p nă l m Bê p n 3 cạ p nh p đó, y lã z i l s h uấ v t v thự 3 c @ b z iế p n p độ p n c g v từ 1.34% p đế p n 1.88%, p đạ v t cg z iá v t e rị v t e r h u p n c g @ bì p nh y là 1.58% k Mứ 3 c @ b z iế p n p độ p n c g 3 củ x a y lạ l m s phá v t y lớ p n hơ p n e rấ v t p nh z iề h u lso i vớ z i y lã z i l s h uấ v t v thự 3 c, 3 cho v thấ m y l sự @ b z iế p n p độ p n c g l mạ p nh l mẽ 3 củ x a y lã z i l s h uấ v t g d x a p nh pn c ghĩ x a v t e ro p n c g o khoả p n c g v thờ z i c g z i x a p n p nà m y Lạ l m s phá v t p nhỏ p nhấ v t p đạ v t 0.6% i và y lớ p n p nhấ v t ylà 19.89%, v t e r h u p n c g @ bì p nh y lạ l m s phá v t c g z iữ ở l mứ 3 c 8.21% Cá 3 c v tỷ l số i về l sự s phá v t v t e r z iể p n
3củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g ivà v thị v t e rườ p n c g 3 chứ p n c g o khoá p n p đề h u c g z iữ ở l mứ 3 c g dươ p n c g, l sẽ p đượ 3 c s phâ p n v tí 3 ch o kỹ ở sphầ p n l s x a h u Chí p nh l sá 3 ch v t z iề p n v tệ p đượ 3 c v tí p nh v thô p n c g q h u x a v tỷ y lệ g dự v t e rữ @ bắ v t @ b h uộ 3 c, g d x ao pđộ p n c g v t e ro p n c g o khoả p n c g 3% p đế p n 5% Chí p nh l sá 3 ch v tỷ c g z iá y là v thả p nổ z i, p n e eo i vào p đồ p n c g USD.
Bả p n c g 3.2: Dữ y l z iệ h u v thố p n c g o kê l mô v tả 3 ch h u p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c @ b z iế p n v t e ro p n c g l mô hì p nh l N k M z i p n z i l m h u l m k M x a p x z i l m h u l m k M e e x a p n S v t g d.
Xé v t e r z iê p n c g i về v tỷ l số y lợ z i p nh h uậ p n v t e rê p n v tổ p n c g v tà z i l sả p n, p đạ z i g d z iệ p n 3 cho h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g @ bà z i p n c gh z iê p n 3 cứ h u Thố p n c g o kê i vào p nă l m 2008 3 chỉ er x a 10 p n c gâ p n hà p n c g p như hì p nh 4 p đạ v t v tỷ y lệ ROA y lớ p n p nhấ v t, v t e ro p n c g p đó L z i e e p n V z i e e v t Po l s v t
B x a p n o k c gâ m y ấ p n v tượ p n c g i vớ z i l mứ 3 c y lợ z i l s h uấ v t 5.95%, 3 cũ p n c g 3 chí p nh y là l mứ 3 c 3 c x ao p nhấ v t vt e ro p n c g o khoả p n c g v thờ z i c g z i x a p n p n c gh z iê p n 3 cứ h u é Đ z iề h u p nà m y 3 có v thể p đượ 3 c y lý c g z iả z i i vì l sự v tă p n c g vt e rưở p n c g p nó p n c g 3 củ x a o k z i p nh v tế v t e ro p n c g p nă l m 2008 p n c g x a m y v t e rướ 3 c o kh z i o khủ p n c g hoả p n c g @ bù p n c g pnổ T z iế s p v th e eo y là 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g q h uố 3 c p nộ z i 3 có v tê p n v t h uổ z i p như T e e 3 ch 3 co l m @ b x a p n o k (TCB) h x a m y Á Châ h u (ACB) i vớ z i y lầ p n y lượ v t y là 2.4% i và 2.32% K z i e e p n Lo p n c g B x a p n o k
3ch z iế l m i vị v t e rí 3 c h uố z i 3 cù p n c g v t e ro p n c g v to s p 10 i vớ z i l mứ 3 c ROA p đạ v t 1.45% Có v thể p nhì p n vthấ m y v t e ro p n c g v thờ z i c g z i x a p n p nà m y, 3 cá 3 c 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i 3 chư x a v thâ l m pnhậ s p p nh z iề h u i vào v thị v t e rườ p n c g V z iệ v t l N x a l m, g dẫ p n p đế p n v thị v t e rườ p n c g o k z i p nh g do x a p nh @ bị hạ p n
3chế, l mứ 3 c y lợ z i l s h uấ v t p đạ v t p đượ 3 c 3 chư x a 3 c x ao T e ro p n c g v to s p 10, o khô p n c g 3 có p n c gâ p n hà p n c g pnướ 3 c p n c goà z i p nào 3 có 3 ch z i p nhá p nh p đạ v t p đượ 3 c l mứ 3 c y lợ z i l s h uấ v t ấ p n v tượ p n c g é Đá p n c g 3 chú 3 có
A l NZ y là 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i @ bắ v t p đầ h u v tạo g dự p n c g p đượ 3 c v tê p n v t h uổ z i vt e rê p n v thị v t e rườ p n c g v tà z i 3 chí p nh V z iệ v t l N x a l m
Hì p nh 3.2: ROA v to s p 10 p n c gâ p n hà p n c g p nă l m 2008 ( é Đơ p n i vị: %)
Vị v thế p đã v th x a m y p đổ z i e rõ e rà p n c g g dự x a v th e eo l số y l z iệ h u p đượ 3 c v thố p n c g o kê i và l mô v tả ở hì p nh 5 g dướ z i p đâ m y S x a h u c gầ p n 3 chụ 3 c p nă l m hoạ v t p độ p n c g, 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c pn c goà z i p đã v tạo p đượ 3 c p nhữ p n c g @ bướ 3 c p độ v t s phá p đá p n c g 3 chú ý Sh z i p nh x a p n B x a p n o k i và HSBC pđã 3 ch z iế l m y lĩ p nh 2 i vị v t e rí g dẫ p n p đầ h u i vớ z i l mứ 3 c ROA 3 c x ao p nhấ v t p nă l m 2016, y lầ p n y lượ v t pđạ v t 2.14% i và 2.01% Lợ z i v thế i về h u m y v tí p n, v thâ l m p n z iê p n i và l sự s phá v t v t e r z iể p n @ bề p n i vữ p n c g
3củ x a 3 cô p n c g v t m y l mẹ p đã c g z iú s p 3 cá 3 c 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i g dầ p n 3 ch z iế l m ylĩ p nh v thị v t e rườ p n c g v tà z i 3 chí p nh V z iệ v t l N x a l m, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là s phâ p n o khú 3 c o khá 3 ch hà p n c g p nướ 3 c pn c goà z i y là l m i v z iệ 3 c v tà z i V z iệ v t l N x a l m hoặ 3 c v tầ p n c g y lớ s p v t e r h u p n c g v thượ p n c g y lư h u 3 có p nh h u 3 cầ h u p đ z i pnướ 3 c p n c goà z i p nh z iề h u H z iệ p n p n x a m y, Sh z i p nh x a p n B x a p n o k p đã l m h u x a y lạ z i A l NZ, p đá p nh g dấ h u i v z iệ 3 c lmở e rộ p n c g v thị v t e rườ p n c g i và p đố z i v tượ p n c g o khá 3 ch hà p n c g, v t e rở v thà p nh p đố z i v t e rọ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c pn c gâ p n hà p n c g q h uố 3 c p nộ z i Dị 3 ch i vụ, 3 cơ 3 chế ư h u p đã z i i và y lã z i l s h uấ v t 3 củ x a 3 cá 3 c 3 ch z i p nhá p nh pn c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i p đề h u v tỏ e r x a hấ s p g dẫ p n hơ p n l N c g x a m y l s x a h u i vị v t e rí 3 củ x a Sh z i p nh x a p n ivà HSBC y là p n c gâ p n hà p n c g p đ x a p n c g s phá v t v t e r z iể p n v thầ p n v tố 3 c v t e ro p n c g v thờ z i c g z i x a p n c gầ p n p đâ m y –
0 pnă l m 2016 p đạ v t 1.86% VP B x a p n o k (VPB) y là p n c gâ p n hà p n c g 3 chị h u p đổ z i l mớ z i, ứ p n c g g dụ p n c g
3cô p n c g p n c ghệ i và l sẵ p n l sà p n c g p đầ h u v tư 3 cho hệ v thố p n c g p nhấ v t h z iệ p n p n x a m y V z i e e v t 3 co l m @ b x a p n o k (VCB) 3 chỉ p xế s p ở i vị v t e rí v thứ 8 i vớ z i 0.94% g dù 3 ch z iế l m y lĩ p nh p đ x a l số v thị s phầ p n 3 cá 3 c 3 cơ q h u x a p n p nhà p nướ 3 c Xế s p v thứ 10 v t e ro p n c g v to s p 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p đạ v t ROA 3 c x ao p nă l m 2016 ylà V z i e e v t v t z i p n @ b x a p n o k (CTG) i vớ z i 0.79% ROA.
Hì p nh 3.3: ROA v to s p 10 p n c gâ p n hà p n c g p nă l m 2016 ( é Đơ p n i vị %)
Tố 3 c p độ v tă p n c g v t e rưở p n c g ROA v thể h z iệ p n l sự @ bứ v t s phá l mạ p nh l mẽ 3 củ x a Sh z i p n @ b x a p n o k
3ch z i p nhá p nh V z iệ v t l N x a l m i vào p nă l m 2012, v t e ro p n c g o kh z i p đó, c g z i x a z i p đoạ p n 2011 – 2014 pđá p nh g dấ h u l sự p đ z i p x h uố p n c g v t e ro p n c g h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a HSBC 3 ch z i p nhá p nh V z iệ v t lN x a l m Từ p nă l m 2012, VP B x a p n o k 3 có l sự v th x a m y p đổ z i p đá p n c g o kể v t e ro p n c g 3 cơ 3 cấ h u q h uả p n v t e rị ivà o k z i p nh g do x a p nh l N c gâ p n hà p n c g p nà m y v tí 3 ch 3 cự 3 c p đổ z i l mớ z i, 3 cả z i 3 cá 3 ch, ứ p n c g g dụ p n c g 3 cá 3 c
3cô p n c g p n c ghệ h z iệ p n p đạ z i v t e ro p n c g v th x a p nh v toá p n, q h uả p n v t e rị 3 cũ p n c g p như g dị 3 ch i vụ o khá 3 ch hà p n c g. éĐ z iể p n hì p nh c gầ p n p đâ m y, VP B x a p n o k 3 cò p n 3 cho e r x a p đờ z i FE C e r e e g d z i v t, c g z iả z i q h u m yế v t 3 cá 3 c okhoả p n i v x a m y v tí p n 3 chấ s p l mộ v t 3 cá 3 ch p nh x a p nh 3 chó p n c g i và v t z iệ p n y lợ z i, c g z iú s p v thị v t e rườ p n c g v tí p n gdụ p n c g 3 củ x a VP B x a p n o k p n c gà m y 3 cà p n c g l mở e rộ p n c g Tă p n c g v t e rưở p n c g ROA v từ p nă l m 2012 pđế p n p n x a m y p đã s phả p n á p nh e rấ v t e rõ i về
3chí p nh l sá 3 ch v tă p n c g v t e rưở p n c g p nh x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p nà m y T h u m y p nh z iê p n VP B x a p n o k
3cũ p n c g @ bị 3 cá 3 c 3 ch h u m yê p n c g z i x a p đá p nh c g z iá y là v tă p n c g v t e rưở p n c g q h uá p nó p n c g, g dễ p đố z i l mặ v t i vớ z i
3cá 3 c e rủ z i e ro i về v tí p n g dụ p n c g, hoạ v t p độ p n c g l Nế h u o khô p n c g v tì l m e r x a 3 cơ 3 chế c g z iả z i q h u m yế v t v tố v t
3cá 3 c i vấ p n p đề p nà m y, VP B x a p n o k l sẽ s phả z i p đố z i l mặ v t i vớ z i p nhữ p n c g o khó o khă p n v to y lớ p n o kh z i v thị vt e rườ p n c g v tí p n g dụ p n c g @ bão hò x a i và l sự 3 cạ p nh v t e r x a p nh c gắ v t c g x ao 3 củ x a 3 cá 3 c 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i v tạ z i V z iệ v t l N x a l m, p đ z iể p n hì p nh Sh z i p nh x a p n B x a p n o k h x a m y HSBC V z iệ v t lN x a l m
Hì p nh 3.4: Tă p n c g v t e rưở p n c g ROA 3 củ x a v to s p 5 p n c gâ p n hà p n c g 3 có h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g v tố v t p nhấ v t p nă l m 2016 q h u x a 10 p nă l m ( é Đơ p n i vị: %) lNhư p đã 3 chỉ e r x a ở s phầ p n s phâ p n v tí 3 ch l mô v tả v tổ p n c g q h u x a p n, y lã z i l s h uấ v t v thự 3 c o khô p n c g
Kế v t q h uả 3 chạ m y l mô hì p nh hồ z i q h u m y
Bướ 3 c p đầ h u v t z iê p n 3 chú p n c g v t x a l sử g dụ p n c g 3 chạ m y P e e x a e r l so p n p để p xé v t v tươ p n c g q h u x a p n cg z iữ x a 3 cá 3 c @ b z iế p n p độ 3 c y lậ s p Hầ h u hế v t 3 cá 3 c @ b z iế p n p độ 3 c y lậ s p p đề h u v tươ p n c g q h u x a p n m yế h u (