Trên cơ sở mục tiêu chung đó, những năm qua, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã điều hành chính sách tiền tệ khá linh hoạt, thông qua các công cụ chính sách như điều tiết cung tiền, chính sá
Đề tài nghiên cứu khoa học Mã số: …………… TÍNH HIỆU QUẢ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VIỆT NAM (GIAI ĐOẠN 2000 – 2013) TÓM TẮT ĐỀ TÀI Lý chọn đề tài Cùng với sách tài khóa, sách tiền tệ Việt Nam góp phần quan trọng vào việc trì tốc độ tăng trưởng ổn định kinh tế Mục tiêu sách tiền tệ, theo Luật Ngân hàng Nhà nước, nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội, bảo đảm quốc phòng, an ninh nâng cao đời sống nhân dân Trên sở mục tiêu chung đó, năm qua, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam điều hành sách tiền tệ linh hoạt, thơng qua cơng cụ sách điều tiết cung tiền, sách tỷ giá, lãi suất, đặt hạn mức tín dụng cho hệ thống ngân hàng thương mại, công cụ gián tiếp quy định dự trữ bắt buộc, tái cấp vốn, thị trường mở… Tuy nhiên, có ý kiến cho sách tiền tệ Việt Nam chưa có tính dài hạn, qn mà đơi “giật cục”, chạy theo tình thế, gây ảnh hưởng đến biến Đề tài nghiên cứu khoa học số kinh tế tăng trưởng ổn định kinh tế Các sách tiền tệ đưa có tác động chậm không nhiều đến biến số kinh tế, nghĩa không đạt hiệu Nhưng ý kiến thường không kèm theo nghiên cứu định lượng, phân tích xem tính hiệu sách tiền tệ biến số nào, nên tính thuyết phục khơng cao Theo tìm hiểu cá nhân, chưa có nghiên cứu định lượng đề tài Việt Nam Chính vậy, nghiên cứu tiến hành nghiên cứu tính hiệu sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn từ năm 2000 đến Vấn đề nghiên cứu Nghiên cứu tập trung vào ba nội dung sau: - Đưa sở lý luận lựa chọn sách tiền tệ quốc gia - Tiến hành nghiên cứu tính hiệu sách tiền tệ Việt Nam từ năm 2000 đến - Đề xuất nhóm giải pháp nhằm nâng cao hiệu sách tiền tệ Việt Nam thời gian tới Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu xem tác động sách tiền tệ đến biến số kinh tế GDP CPI nào, độ trễ, chiều tác động, mạnh hay yếu…, từ đánh giá hiệu sách tiền tệ Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Để thực mục tiêu nghiên cứu trên, viết sử dụng kết hợp hai phương pháp: định tính (quy nạp, diễn dịch) định lượng, sử dụng mơ hình VAR nhằm đánh giá hiệu sách tiền tệ thơng qua biến mơ hình Nguồn số liệu Hệ thống sở liệu thứ cấp sử dụng chọn lọc, khách quan đáng tin cậy nhất, từ nguồn liệu tài IMF (IFS), Tổng cục Thống kê, Ngân hàng Nhà nước…, sau xử lý phần mềm Eview Đề tài nghiên cứu khoa học Tất liệu thứ cấp có sẵn sử dụng chọn lọc, nên tính khả thi liệu có Nội dung nghiên cứu Ngoài phần mở đầu kết luận, kết cấu viết có ba chương sau: Chương 1:Chính sách tiền tệ Chương 2: Nghiên cứu tính hiệu sách tiền tệ Việt Nam Chương 3: Giải pháp nâng cao tính hiệu sách tiền tệ Việt Nam Đóng góp nghiên cứu Về mặt lý luận, kiểm đinh lý thuyết kinh tế sách tiền tệ Việt Nam, từ đưa giải pháp để nâng cao hiệu sách tiền tệ Việt Nam kinh tế tương tự Về mặt thực tiễn, nghiên cứu cung cấp nhìn tổng quan kinh tế vĩ mơ thơng qua sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2000 – 2013; từ đưa kiến nghị cho nhà hoạch định sách tiền tệ Hướng phát triển nghiên cứu Bài viết mở hướng nghiên cứu sau cho mơ hình cấp tiến mơ hình VAR đưa thêm nhiều nhân tố vi mô – vĩ mơ nhằm đánh giá xác hiệu độ trễ sách tiền tệ Việt Nam Đề tài nghiên cứu khoa học MỤC LỤC TĨM TẮT ĐỀ TÀI MỤC LỤC DANH MỤC HÌNH, BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CHƯƠNG 1: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.1 Tổng quan sách tiền tệ 1.1.1 Nghiệpvụ thị trường mở 1.1.2 Chính sách chiết khấu 1.1.3 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc 1.1.4 Các cơng cụ khác sách tiền tệ Đề tài nghiên cứu khoa học 1.2 Các kênh truyền dẫn sách tiền tệ 10 1.3 Tính hiệu sách tiền tệ 13 1.4 Nội dung nghiên cứu trước 16 1.4.1 Cơ chế truyền dẫn sách tiền tệ 17 Các nghiên cứu nước 17 Các nghiên cứu Việt Nam 18 1.4.2 Tính hiệu sách tiền tệ 19 Các nghiên cứu nước 19 Các nghiên cứu Việt Nam 21 KẾT LUẬN CHƯƠNG1 22 CHƯƠNG2: NGHIÊN CỨU TÍNH HIỆU QUẢ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM 23 2.1 Chính sách tiền tệ Việt Nam 23 2.1.1 Chính sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2001 - 2005 23 2.1.2 Chính sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2006 - 2010 25 2.1.3 Chính sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2011 - 30 2.2 Nghiên cứu hiệu sách tiền tệ Việt Nam từ năm 2000 đến 40 2.2.1 Phương pháp liệu nghiên cứu 40 2.2.2 Kết nghiên cứu thực nghiệm 41 2.2.2.1 Kiểm định tính dừng 41 2.2.2.2 Đánh giá chế truyền dẫn 42 KẾT LUẬN CHƯƠNG 54 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO TÍNH HIỆU QUẢ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM 55 3.1 Ảnh hưởng hội nhập sách tỷ giá đến sách tiền tệ 55 3.2 Nhóm giải pháp nâng cao tính hiệu sách tiền tệ Việt Nam 55 Đề tài nghiên cứu khoa học 3.2.1 Nhóm giải pháp nới lỏng biên độ dao động tỷ giá 56 3.2.2 Nhóm giải pháp gia tăng truyền dẫn sách tiền tệ 57 3.2.2.1 Nhóm giải pháp giúp hồn thiện cơng cụ sách tiền tệ 58 3.2.2.2 Nhóm giải pháp giúp giảm tốn khơng dùng tiền mặt 60 3.2.2.3 Nhóm giải pháp giúp nâng cao tính truyền dẫn thơng qua hệ thống ngân hàng thương mại 62 3.2.3 Nhóm giải pháp hướng tới sử dụng sách tài khóa 66 KẾT LUẬN CHƯƠNG 74 KẾT LUẬN 75 TÀI LIỆU THAM THẢO i Danh mục tài liệu tiếng Việt i Danh mục tài liệu tiếng Anh ii Danh mục tài liệu Internet iii PHỤ LỤC iv Đề tài nghiên cứu khoa học DANH MỤC HÌNH, BẢNG BIỂU Đồ thị Đồ thị 2.1 Hàm phản ứng xung mơ hình kênh 47 Đồ thị 2.2 Hàm phản ứng xung mơ hình kênh tỷ giá 49 Đồ thị 2.3 Hàm phản ứng xung mơ hình kênh lãi suất .51 Đồ thị 2.4 Hàm phản ứng xung mơ hình kênh hạn mức tín dụng .53 Đồ thị 2.5 Hàm phản ứng xung mơ hình kênh dự trữ bắt buộc 55 Hình Hình 1.1 Trạng thái cân thị trường tiền tệ Hình 1.2 Phản ứng thông qua nghiệp vụ thị trường mở Đề tài nghiên cứu khoa học Hình 1.3 Phản ứng thay đổi sách chiết khấu Hình 1.4 Phản ứng thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc Hình 1.5 Sự dịch chuyển đường LM cung tiền tăng 15 Hình 1.6 Sự dịch chuyển đường LM cầu tiền tăng .16 Hình 1.7 Tác động sách tiền tệ trường hợp tỷ giá cố định hồn tồn 18 Hình 1.8 Tác động sách tiền tệ trường hợp tỷ giá thả hồn tồn 18 Hình 2.1 Tốc độ tăng trưởng lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001 - 2005 25 Hình 2.2 Biểu đồ dao động tỷ giá (VND/USD) giai đoạn 2004 - 2005 .26 Hình 2.3 Tình hình biến động tốc độ tăng GDP, tăng trưởng tín dụng, lạm phát giai đoạn 2006 - 2012 28 Hình 2.4 Biến động tỷ giá (VND/USD) giai đoạn 2006 - 2013 34 Hình 2.5 Lạm phát Việt Nam năm 2011 .35 Hình 2.6 Tình hình biến động tăng GDP, tăng trưởng tín dụng, CPI giai đoạn 2001 9/2013 38 Hình 2.7 Biến động lãi suất giai đoạn 2010 - 2013 40 Hình 2.8 Quan hệ nhân phân tích biến động mơ hình kênh sau biến động 10 tháng 45 Hình 2.9 Quan hệ nhân phân tích biến động mơ hình kênh tỷ giá sau biến động 10 tháng 48 Hình 2.10 Quan hệ nhân phân tích biến động mơ hình kênh lãi suất sau biến động 10 tháng 50 Hình 2.11 Quan hệ nhân phân tích biến động thơng qua mơ hình kênh hạn mức tín dụng sau biến động 10 tháng 52 Hình 2.12 Quan hệ nhân phân tích biến động thơng qua mơ hình kênh dự trữ bắt Đề tài nghiên cứu khoa học buộc sau biến động 10 tháng 54 Bảng Bảng 2.1: Bảng số liệu thu thập 43 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Tên viết tắt Nghĩa tiếng Anh Nghĩa tiếng Việt ADF Augmented Dickey-Fuller Kiểm định Dickey - Fuller mở rộng CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng EIA Energy Information Administration Cơ quan Năng lượng nguyên tử Mỹ ER Exchange real Tỷ giá hối đoái thực FR Fixed Reserves Dự trữ bắt buộc GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội Hạn mức tín dụng HMTD Nguồn dữhọc liệu tài IMF Đề tài nghiên cứu khoa IFS International Financial Statistics IPI Industrial Production Index Chỉ số sản xuất công nghiệp IR Interest rate real Lãi suất thực QE Quantitative Easing Nới lỏng định lượng SVAR Structure Vector Autoregressive Mô hình Vector tự hồi quy cấu trúc Models VAR Vector Autoregressive Models Mơ hình Vector tự hồi quy