NCKH: Mối quan hệ giữa biến động tỷ giá hối đoái và kim ngạch xuất khẩu Việt Nam bằng cách ứng dụng phương pháp ARDL tài...
i TÓM TẮT ĐỀ TÀI Lý chọn đề tài o Trong bối cảnh tình hình kinh tế giới đầy biến động khơng có dấu hiệu khả quan cho thấy phục hồi tăng trưởng năm 2013 Các báo kinh tế ảm đạm Sự giảm giá đồng USD so với đồng tiền chủ chốt khác năm 2012, sức tăng trưởng Mỹ yếu chưa quay trở lại mức sản lượng tiềm Đồng thời, kinh tế khu vực đồng Euro vịng suy thối phải đối mặt với khủng hoảng kép Vậy nên, tăng trưởng kinh tế Việt Nam bị ảnh hưởng định Điều đặt câu hỏi liệu biến động tỷ giá có tác động đến độ biến động tăng trưởng kinh tế toàn cầu? Trong lượng lớn nghiên cứu trước cho thấy tác động độ biến động tỷ giá đến tăng trưởng nhỏ không đáng kể Nghiên cứu xem xét khác biệt ảnh hưởng độ linh hoạt tỷ giá lên tăng trưởng suất có mặt phát triển tài Đó lý nhóm chúng tơi chọn đề tài ― Biến động tỷ giá hối đoái tăng trưởng suất: Vai trị phát triển tài chính‖ o Mục tiêu nghiên cứu Đề tài sâu vào việc nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ độ biến động tỷ giá hay độ linh hoạt chế độ tỷ giá tăng trưởng suất nhằm trả lời câu hỏi sau: Sự phát triển tài quốc gia có tác động đến mối quan hệ biến động tỷ giá hối đoái đến tăng trưởng suất? Sự tăng trưởng thương mại có tác động đến tăng trưởng suất chế độ tỷ giá khác nhau? Đối với Việt Nam, chế độ tỷ giá hối đoái hành có phù hợp mục tiêu tối đa hóa tăng trưởng dài hạn? .Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án ii Trả lời câu hỏi trên, nhóm chúng tơi mong muốn đưa nhìn tổng quan, sâu sắc tương tác biến động tỷ giá mức độ phát triển tài tính chất cú sốc kinh tế vĩ mô đến tăng trưởng suất o Phƣơng pháp nghiên cứu Dữ liệu sử dụng bài: Nghiên cứu sử dụng liệu 47 quốc gia giai đoạn từ năm 1991- 2010 Với liệu này, cố gắng đưa Việt Nam quốc gia Đông Nam Á vào để kiểm tra mối quan hệ nhận định lúc đầu Mơ hình ước lượng: Nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy GMM nhằm khắc phục hạn chế phương pháp hồi quy OLS Theo đó, nghiên cứu trước xem xét tác động tăng trưởng độ biến động tỷ giá hối đối dựa phân loại theo pháp lý khơng tìm thấy tác động đáng kể Với nghiên cứu này, đưa thêm vào biến phát triển tài chế độ tỷ giá hối đối theo phân loại Reinhart Rogoff (2004) với biến cơng cụ xem liệu biến động tỷ giá có tác động lên tăng trưởng suất yi;t - yi;t-1 = ( – 1)yi;t-1 + 1ERi;t + 2ERi;t * FDi;t + FDi;t + Zi;t + t + i + i;t Bộ liệu: Các liệu thô lấy từ world bank từ IFS (International financial statistics) o Nội dung nghiên cứu Trong nghiên cứu, tiến hành xem xét vấn đề sau: Đầu tiên xem xét tác động độ biến động tỷ giá hối đoái lên tăng trưởng, Thứ hai xem xét tác động biến động tỷ giá thực lên tăng trưởng, Thứ ba mối quan hệ tăng trưởng đánh giá mức tỷ giá thực, Thứ tư tỷ giá hối đoái với tăng trưởng thương mại biến động thương mại, Với vấn đề trên, tiến hành hồi quy kiểm tra liệu có tồn mối quan hệ khơng, sau thêm biến phát triển tài vào, biến Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án iii tương tác với phát triển tài chính, xem liệu phát triển tài có vai trị mối quan hệ Tiếp theo, thêm biến cơng cụ khác vào để hồn thiện mơ hình Cuối chúng tơi xem xét xem liệu vấn đề nội sinh có quan trọng có ảnh hưởng trọng yếu đến kết nghiên cứu chúng tơi khơng o Đóng góp đề tài Đề tài tồn tác động biến động tỷ giá đến tăng trưởng suất Tuy nhiên tác động tùy thuộc vào mức độ phát phát triển tài quốc gia Một quốc gia có mức độ phát triển tài thấp chế độ tỷ giá có tác động tiêu cực (dài hạn) lên tăng trưởng suất Bản chất chế độ tỷ giá hối đối có vai trị định mối quan hệ tăng trưởng suất biến động thương mại Với mức phát triển tài thấp ổn định tỷ giá giúp tăng trưởng thương mại Việc định giá mức lớn ảnh hưởng tới tăng trưởng kinh tế vĩ mơ Một quốc gia có mức phát triển tài thấp định giá mức tỷ giá thực tác động lớn (tác động tiêu cực) đến tăng trưởng Đối với Việt Nam, quốc gia phát triển tài thấp chế độ tỷ giá ổn định giúp ổn định tăng trưởng o Hƣớng phát triển đề tài Tuy nghiên cứu đưa vào vai trị biến phát triển tài chính, chế độ tỷ giá hối đoái thực tế biến cơng cụ Tuy nhiên biến trị khoản ngành công nghiệp có tác động định đến mối quan hệ tăng trưởng suất biến động tỷ giá hối đối Đó hướng phát triển đề tài .Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án i MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT .ii DANH MỤC HÌNH TRONG BÀI iii DANH MỤC BẢNG TRONG BÀI iv GIỚI THIỆU TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1 Độ linh hoạt tỷ giá hối đoái tăng trƣởng: 2.2 Sự tăng trƣởng thƣơng mại độ linh hoạt tỷ giá hối đoái: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU: 10 NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU: 17 4.1 Độ linh hoạt tỷ giá phát triển tài 18 4.2 Sự tăng trƣởng thƣơng mại độ biến động tỷ giá hối đoái: 25 4.3 Vấn đề nội sinh: 27 KẾT LUẬN 28 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án ii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ASEAN Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á CPI Chỉ số giá tiêu dùng GDP Tổng thu nhập quốc nội GMM Phương pháp hồi quy biến công cụ GMM NHNN Ngân hàng nhà nước REER Tỷ giá hối đoái thực hiệu lực RR Phân loại Reinhart Rogoff (2004) OLS Phương pháp bình phương nhỏ USD Đồng Dollar Mỹ WTO Tổ chức thương mại giới Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án iii DANH MỤC HÌNH TRONG BÀI Hình 1.1: Biến động tỷ giá hối đoái thực, độ linh hoạt tỷ giá hối đoái tăng trưởng suất .Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án iv DANH MỤC BẢNG TRONG BÀI Bảng 3.1: Danh sách quốc gia nghiên cứu Bảng 4.1: Tác động tăng trưởng tính hoạt tỷ giá Bảng 4.2: Tác động tăng trưởng biến động tỷ giá thực có hiệu lực Bảng 4.3: Tác động tăng trưởng việc định giá cao REER Bảng 4.4: Tác động tăng trưởng tính hoạt tỷ giá hối đối, tăng trưởng thương mại biến động thương mại Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 1 GIỚI THIỆU Năm 2012 năm đầy biến động kinh tế giới: bong bóng nhà đất Trung Quốc, khủng hoảng nợ công tiếp tục lan rộng khu vực đồng tiền chung Euro, Mỹ gặp khó khăn vấn đề giải ―vách đá tài khóa‖, đồng USD giảm giá so với đồng tiền chủ chốt…Trước tình hình này, tổ chức kinh tế- tài quốc tế điều chỉnh giảm mức dự báo tăng trưởng năm 2013 cho quốc gia khu vực Trong lịch sử phát triển kinh tế giới, vấn đề lựa chọn chế độ tỷ giá hối đối có lẽ vấn đề gây nhiều tranh cãi Ví dụ việc lựa chọn chế độ tỷ giá linh hoạt tương dự trữ ngoại hối lớn Trung Quốc gặp phải nhiều trích hay lo ngại gần số phận đồng tiền chung châu Âu Euro Vậy nên việc lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái nhằm tăng trưởng kinh tế vấn đề đáng quan tâm nhà hoạch định sách kinh tế Nói bối cảnh kinh tế Việt Nam hai thập kỉ vừa qua, bước chuyển vượt bậc Từ đất nước theo chế độ bao cấp, tiến hành mở cửa, chuyển sang xây dựng kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa Ngày 28/07/1995, Việt Nam gia nhập Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á, ngày 07/11/2006 Việt Nam trở thành thành viên thứ 150 tổ chức thương mại giới WTO Hội nhập thương mại đem đến cho nhiều hội khơng thách thức Hội nhập làm cho tỷ giá trở thành số kinh tế quan trọng trình phát triển Giáo dục ngày quan tâm, Việt Nam tiến hành đẩy mạnh hoàn thành mục tiêu phổ cập giáo dục bậc trung học sở, đồng thời, chất lượng giáo dục ngày nâng cao Trong giai đoạn nay, khủng hoảng kinh tế giới chưa có dấu hiệu kết thúc, Việt Nam phải trải qua thời kì kinh tế khơng khả quan Lạm phát Việt Nam năm 2012 6.81% đặt mục tiêu kiềm chế lạm phát (lạm phát năm 2011 18.12%) Trong tăng trưởng kinh tế năm 2012 thấp kỉ lục 13 năm qua, đạt 5.03% (giảm 0.86%) so với năm 2011) Hệ thống tài ngân hàng ngày phát triển, đáp ứng nhu cầu phát triển đất nước Nhiều ngân hàng nước trung gian tài Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án khác lựa chọn Việt Nam làm điểm đến Việc lựa chọn chế độ tỷ biện pháp can thiệp quản lý tỷ cho phù hợp với tình hình kinh tế- xã hội đất nước, đáp ứng mục tiêu tăng trưởng, ổn định kinh tế lại trọng Hiện nay, Việt Nam theo đuổi chế độ tỷ giá thả có quản lý, với tỷ giá phép dao động biên độ định Tuy nhiên, chế độ có tối ưu với bối cảnh nay? Mặc dù nhận thức xu hướng chế độ tỷ giá hối đối có liên quan đến tăng trưởng dài hạn ổn định kinh tế, nghiên cứu hành lý thuyết thực nghiệm liên quan đến tỷ giá hối đoái tăng trưởng đề cập đến vấn đề Các tài liệu lý thuyết tỷ giá hối đoái chủ yếu phù hợp với nước giàu có thị trường tài phát triển khơng thảo luận tăng trưởng dài hạn (ví dụ, Garber Svensson, 1995; Obstfeld Rogoff, 1996) Trong đó, nghiên cứu thực nghiệm khơng cho thấy tác động độ linh hoạt tỷ giá hối đoái đến tăng trưởng Vậy nên, nghiên cứu tiến hành xem xét liệu phát triển tài quốc gia có quan trọng việc lựa chọn độ linh hoạt chế độ tỷ giá mục tiêu tối đa hóa tăng trưởng suất dài hạn Bằng chứng quan trọng chắn quốc gia phát triển tài chính, với chế độ tỷ giá linh hoạt thúc đẩy tăng trưởng cao Đồng thời, biến động cú sốc thực liên quan đến cú sốc tài nghiên cứu tài liệu tỷ giá hối đoái nước phát triển khơng phần quan trọng quốc gia phát triển Nhất cú sốc tài có khuynh hướng khuếch đại tác động nước có tài phát triển Trong nghiên cứu Aghion cộng (2009), sử dụng liệu 83 quốc gia giai đoạn từ 1960-2000, để mô tả mối quan hệ tăng trưởng suất độ linh hoạt tỷ giá hối đoái nước với cấp độ khác phát triển tài (hình 1) Theo đó, độ linh hoạt tỷ giá hối đối xem xét dựa biến động tỷ giá hối đoái thực hiệu lực (đồ thị bên trên) theo phân loại chế độ tỷ giá Reinhart Rogoff (2004) đề xuất (đồ thị bên dưới) Mỗi trường hợp cho thấy khác phần dư hồi quy tăng trưởng suất phần dư hồi quy Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án linh hoạt tỷ giá tập hợp biến Cách đo lường hiệu chỉnh độ biến động tính linh hoạt, loại trừ cộng tuyến với yếu tố tiêu chuẩn định tăng trưởng Mức độ phát triển tài tính trung bình giai đoạn năm năm đo lường mức tín dụng tư nhân so với GDP Phía bên trái cho tứ phân vị thấp độ phát triển tài phía bên phải thể tứ phân vị phân phối Rõ ràng có mối quan hệ ngược chiều tăng trưởng suất linh hoạt tỷ giá hối đối nước phát triển tài chính, khơng có mối quan hệ kinh tế phát triển Đây chứng sơ cho thấy tác động độ biến động tỷ giá thực độ linh hoạt tỷ giá hối đoái với mức độ phát triển tài đến tăng trưởng Với liệu dạng bảng giai đoạn từ 1991-2010 47 quốc gia, chúng tơi xem xét liệu chứng có hợp lý bền vững liệu có tồn mối quan hệ Việt Nam Độ linh hoạt tỷ giá tiếp cận theo nhiều cách khác nhau, bao gồm độ biến động tỷ giá thực hiệu lực chế độ tỷ giá hối đoái Phân loại Reinhart Rogoff (2004) sử dụng phân tích kết lại bền vững với phân loại thực tế khác Kết cho thấy chứng bền vững có ý nghĩa cao Một mức độ biến động tỷ giá cao dẫn đến tăng trưởng thấp nước gắn với thị trường tài nhỏ Trong nghiên cứu tiến hành xem xét tài liệu liên quan đến tỷ giá hối đối thấy chúng giải thích đầy đủ kết .Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 1.4 Kiểm định Wald Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 2.1 .Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 10 2.2 Kiểm định Wald: Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 11 2.3 .Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 12 2.4 Kiểm định Wald Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 13 3.1 Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 14 3.2 Kiểm định Wald Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 15 3.3 Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 16 3.4 Kiểm định Wald Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 17 4.1 Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 18 4.2 .Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 19 4.3 .Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 20 4.4 .Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án 21 4.5 Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án .Tà i liệu Há»— trợ ôn táºp com Luáºn văn Luáºn án