Xung đột quyền lợi trong công ty cổ phần ở việt nam vấn đề và hướng giải quyết

Xung đột quyền lợi công ty cổ phần việt nam: vấn đề hớng giải XUNG T QUY N L I TRONG CÔNG TY C PH N VI T NAM: V N VÀ HƯ NG GI I QUY T Trong ho t ng c a doanh nghi p, t n t i hai nhóm liên quan m t thi t: nhóm cung c p ngu n l c tài nhóm i u hành doanh nghi p Vi c b o m phân chia quy n l i gi a hai nhóm nguyên nhân phát sinh xung t l i ích doanh nghi p Ch s h u, nhà u tư… lo ng i v vi c th t thoát s d ng hi u qu ngu n tài ã cung c p cho doanh nghi p Do v y, ã b v n vào doanh nghi p, nhóm có xu hư ng giành quy n ki m soát m i ho t ng Ban giám c, nhà qu n lý n m gi v trí i u hành ch ch t… b h n ch khó linh ho t v i quy t nh i u hành ch u nhi u ki m soát t nhà cung c p tài Xung t n m vi c phân chia ph n l i nhu n mà doanh nghi p t o Ch s h u nhà u tư, thông thư ng, hư ng ph n l n l i nhu n i ngũ i u hành có th khơng hài lịng v i i u lý lu n r ng lư ng tư b n ban u b ra, nhóm cung c p tài khơng óng góp thêm cho doanh nghi p Trong ó, h , ngư i qu n lý v i l c danh ti ng c a mình, ang ngày êm g n bó v i ho t ng v n hành làm nên thành công cho doanh nghi p Ngư c l i, nhà u tư tin r ng h ã ch p nh n r i ro l n b v n vào doanh nghi p Trong công ty c ph n, ngồi c ơng ngư i ch , nhà qu n lý chuyên nghi p ngư i i di n cho h Các c ông s yêu c u nhà qu n lý gia tăng giá tr c a cơng ty nhà qu n lý có th t rút lui kh i làm giàu Các nh ng công vi c n ng nh c ho c có th thu vén cho cá nhân chi phí i di n xu t hi n : (1) nhà qu n lý không c g ng th c hi n nhi m v t i a hóa giá tr công ty; (2) c ông s gánh ch u phí t n ki m sốt H i ng qu n tr (H QT) ó nh hư ng n công vi c c a h ó m t nh ng nguyên nhân d n t i xung t quy n l i gi a c ông v i nhà qu n lý gi a nhà qu n lý v i H QT Cịn gi a nhóm c ơng v i sao? Quy n l i d n t i xung t gi a h Các khái ni m ch th b n 1.1.1 Công ty c ph n Công ty c ph n theo quy doanh nghi p ó: -V n i ul nh t i i u 77 Lu t Doanh nghi p (2005), c chia thành ph n b ng g i c ph n - C ơng có th t ch c, cá nhân; s lư ng c không h n ch t i a -C ông t i thi u ba ông ch ch u trách nhi m v kho n n nghĩa v tài s n khác c a TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 doanh nghi p ph m vi s v n ã góp vào doanh nghi p -C ơng có quy n t chuy n ng c ph n c a cho ngư i khác Cơng ty c ph n có tư cách pháp nhân k t ngày c c p Gi y ch ng nh n ăng ký doanh nghi p lo i hình doanh nghi p có quy n phát hành ch ng khoán lo i huy ng v n 1.2 C ph n ph thông c ông ph thông Công ty c ph n ph i có c ph n ph thơng Ngư i s h u c ph n ph thông c ông ph thông C ông ph thông có quy n sau ây: a) Tham d phát bi u i h i c ông th c hi n quy n bi u quy t tr c ti p ho c thông qua i di n c u quy n; m i c ph n ph thơng có m t phi u bi u quy t; b) c nh n c t c v i m c theo quy t nh c a ih i ng c ông; c) c ưu tiên mua c ph n m i chào bán tương ng v i t l c ph n ph thông c a t ng c ông công ty; d) c t chuy n ng c ph n c a cho c ngư i khơng ph i c ông ông khác cho ) Xem xét, tra c u trích l c thơng tin Danh sách c quy n bi u quy t yêu c u s a i thơng tin khơng xác; ơng có e) Xem xét, tra c u, trích l c ho c ch p i u l công ty, s biên b n h p i h i ng c ông ngh quy t c a i h i ng c ông; g) Khi công ty gi i th ho c phá s n, c nh n m t ph n tài s n l i tương ng v i s c ph n góp v n vào cơng ty; C ơng ho c nhóm c ơng s h u 10% t ng s c ph n ph thông th i h n liên t c nh t sáu tháng ho c m t t l khác nh quy nh t i i u l cơng ty có quy n sau ây: a) c ngư i vào H QT Ban ki m sốt (n u có); b) Xem xét trích l c s biên b n ngh quy t c a H QT, báo cáo tài gi a năm h ng năm theo m u c a h th ng k toán Vi t Nam báo cáo c a Ban ki m soát; c) Yêu c u tri u t p h p i h i ng c kho n i u 79 Lu t Doanh nghi p (2005); ông trư ng h p quy nh t i d) Yêu c u Ban ki m soát ki m tra t ng v n c th liên quan n qu n lý, i u hành ho t ng c a công ty xét th y c n thi t Yêu c u ph i b ng văn b n; ph i có h , tên, a ch thư ng trú, qu c t ch, s Gi y ch ng minh nhân dân, TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 H chi u ho c ch ng th c cá nhân h p pháp khác i v i c ông cá nhân; tên, a ch thư ng trú, qu c t ch, s quy t nh thành l p ho c s ăng ký kinh doanh i v i c ông t ch c; s lư ng c ph n th i i m ăng ký c ph n c a t ng c ông, t ng s c ph n c a c nhóm c ơng t l s h u t ng s c ph n c a công ty; v n c n ki m tra, m c ích ki m tra; ) Các quy n khác theo quy nh c a Lu t i u l cơng ty C ơng ho c nhóm c ơng có quy n u c u tri u t p h p ông trư ng h p sau ây: ih i ng c a) H i ng qu n tr vi ph m nghiêm tr ng quy n c a c ông, nghĩa v c a ngư i qu n lý ho c quy t nh vư t th m quy n c giao; b) Nhi m kỳ c a H QT ã vư t sáu tháng mà H QT m i chưa c b u thay th C ông ph thơng có nghĩa v sau: s c ph n cam k t mua th i h n chín mươi ngày, k Thanh tốn t ngày cơng ty c c p Gi y ch ng nh n ăng ký kinh doanh; ch u trách nhi m v kho n n nghĩa v tài s n khác c a công ty ph m vi s v n ã góp vào cơng ty Khơng c rút v n ã góp b ng c ph n ph thông kh i công ty dư i m i hình th c, tr trư ng h p c công ty ho c ngư i khác mua l i c ph n Trư ng h p có c ơng rút m t ph n ho c tồn b v n c ph n ã góp trái v i quy nh t i kho n thành viên H QT ngư i i di n theo pháp lu t c a công ty ph i liên i ch u trách nhi m v kho n n nghĩa v tài s n khác c a công ty ph m vi giá tr c ph n ã b rút Tuân th i u l Quy ch qu n lý n i b công ty Ch p hành quy t nh c a ih i ng c Th c hi n nghĩa v khác theo quy l công ty ông, H QT nh c a Lu t Doanh nghi p i u C ông ph thông ph i ch u trách nhi m cá nhân nhân danh cơng ty dư i m i hình th c th c hi n m t hành vi sau ây: a) Vi ph m pháp lu t; b) Ti n hành kinh doanh giao d ch khác c a t ch c, cá nhân khác; c) Thanh toán kho n n chưa i v i công ty tư l i ho c ph c v l i ích n h n trư c nguy tài có th x y TRUNG TÂM THƠNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 1.3 C ph n ưu ãi c c ông ưu ãi Cơng ty c ph n có th có c ph n ưu ãi Ngư i s h u c ph n ưu ãi g i ông ưu ãi C ph n ưu ãi g m lo i sau ây: - C ph n ưu ãi bi u quy t; - C ph n ưu ãi c t c; - C ph n ưu ãi hoàn l i; - C ph n ưu ãi khác i u l cơng ty quy nh Ch có t ch c c Chính ph u quy n c ơng sáng l p c quy n n m gi c ph n ưu ãi bi u quy t Ưu ãi bi u quy t c a c ông sáng l p ch có hi u l c ba năm, k t ngày công ty c c p Gi y ch ng nh n ăng ký kinh doanh Sau th i h n ó, c ph n ưu ãi bi u quy t c a c ông sáng l p chuy n i thành c ph n ph thông Ngư i c quy n mua c ph n ưu ãi c t c, c ph n ưu ãi hoàn l i c ph n ưu ãi khác i u l công ty quy nh ho c i h i ng c ông quy t nh M i c ph n c a m t lo i u t o cho ngư i s h u quy n, nghĩa v l i ích ngang C ph n ph thông không th chuy n i thành c ph n ưu ãi C ph n ưu ãi có th chuy n i thành c ph n ph thông theo quy t nh c a i h i ng c ông 1.4 Nhà qu n lý Nhà qu n lý ngư i làm vi c t ch c, c giao nhi m v i u n công vi c c a ngư i khác ch u trách nhi m trư c k t qu ho t ng c a nh ng ngư i ó Nhà qu n lý ngư i l p k ho ch, t ch c, lãnh o ki m tra ngư i, tài chính, v t ch t thơng tin t ch c cho có hi u qu giúp t ch c t m c tiêu Ch c danh c a nhà qu n lý có th khác tùy thu c vào ph m vi trách nhi m, lĩnh v c ph trách tính chun mơn hóa, h có th giám c i u hành, ch t ch, k tốn trư ng, trư ng phịng, v.v i v i công ty c ph n, i u kho n 13 Lu t Doanh nghi p (2005) quy nh ngư i qu n lý/nhà qu n lý ch t ch t t c thành viên H QT, giám c, t ng giám c ch c danh qu n lý khác i u l công ty quy nh 1.5 H i ng qu n tr H QT quan qu n lý cơng ty, có tồn quy n nhân danh cơng ty quy t nh, th c hi n quy n nghĩa v c a công ty không thu c th m quy n c a i h i ng c ơng H QT có quy n nhi m v sau ây: TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 a) Quy t nh chi n lư c, k ho ch phát tri n trung h n k ho ch kinh doanh hàng năm c a công ty; b) Ki n ngh lo i c ph n t ng s c ph n c quy n chào bán c a t ng lo i; c) Quy t nh chào bán c ph n m i ph m vi s c ph n c quy n chào bán c a t ng lo i; quy t nh huy ng thêm v n theo hình th c khác; d) Quy t nh giá chào bán c ph n trái phi u c a công ty; ) Quy t nh mua l i c ph n theo quy Doanh nghi p; nh t i kho n i u 91 c a Lu t e) Quy t nh phương án u tư d án u tư th m quy n gi i h n theo quy nh c a Lu t Doanh nghi p ho c i u l công ty; g) Quy t nh gi i pháp phát tri n th trư ng, ti p th công ngh ; thông qua h p ng mua, bán, vay, cho vay h p ng khác có giá tr b ng ho c l n 50% t ng giá tr tài s n c ghi báo cáo tài g n nh t c a công ty ho c m t t l khác nh quy nh t i i u l công ty, tr h p ng giao d ch quy nh t i kho n kho n i u 120 c a Lu t Doanh nghi p; h) B nhi m, mi n nhi m, cách ch c, ký h p ng, ch m d t h p ng i v i Giám c ho c T ng giám c ngư i qu n lý quan tr ng khác i u l công ty quy nh; quy t nh m c lương l i ích khác c a nh ng ngư i qu n lý ó; c ngư i i di n theo u quy n th c hi n quy n s h u c ph n ho c ph n v n góp cơng ty khác, quy t nh m c thù lao l i ích khác c a nh ng ngư i ó; i) Giám sát, ch o Giám c ho c T ng giám c ngư i qu n lý khác i u hành công vi c kinh doanh hàng ngày c a công ty; k) Quy t nh c u t ch c, quy ch qu n lý n i b công ty, quy t nh thành l p công ty con, l p chi nhánh, văn phịng i di n vi c góp v n, mua c ph n c a doanh nghi p khác; l) Duy t chương trình, n i dung tài li u ph c v h p i h i ng c ông, tri u t p h p i h i ng c ông ho c l y ý ki n i h i ng c ông thông qua quy t nh; m) Trình báo cáo quy t tốn tài hàng năm lên ih i ng c ông; n) Ki n ngh m c c t c c tr ; quy t nh th i h n th t c tr c t c ho c x lý l phát sinh trình kinh doanh; o) Ki n ngh vi c t ch c l i, gi i th ho c yêu c u phá s n công ty; p) Các quy n nhi m v khác theo quy nh c a Lu t Doanh nghi p TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 i u l cơng ty V n xung t l i ích Xung t l i ích có th c nh nghĩa m t tình hu ng ó m t cá nhân hay m t t ch c vào m t v th có th l i d ng kh ngh nghi p hay ch c v theo cách ó tr c l i cho cá nhân hay t ch c y M t xung t l i ích x y m t cá nhân hay m t t ch c có liên quan t i nhi u l i ích, mà m t nh ng l i ích y có th phá ho i ng th c hi n m t l i ích khác Th c tr ng tranh ch p doanh nghi p Vi t Nam ngày ph bi n, khơng tranh ch p, xung t gi a c ông doanh nghi p ã ang di n ra, i u không ch nh hư ng n l i ích c a bên liên quan, mà cịn tác ng khơng t t n ho t ng c a doanh nghi p Chúng ta c n xác nh úng lo i tranh ch p ph bi n doanh nghi p hi n s th y c b c tranh toàn c nh t ó có nh n nh ánh giá xác cho v n Tìm phương pháp h n ch xung t tìm cách kh c ph c hi u qu nh t doanh nghi p ngày phát tri n 2.1 Mâu thu n quy n l i gi a nhà qu n lý c ơng Cơng ty khơng ch s h u qu n lý d g p ph i b t n v t ch c: nh ng ngư i qu n lý công ty c yêu c u t l i ích c a cơng ty cao l i ích c a h hai l i ích có th khơng g p ây i u mà nhà kinh t v n g i “v n i di n”: ngư i qu n lý công ty ngư i i di n cho ch s h u, l i ích c a ngư i i di n c t lên trên, l i ích th c s c a công ty s b e d a M t vài ch ã n l c b ng cách hay cách khác dung hòa l i ích s khác bi t v n t n t i T t nhiên, c ông có th ki m sốt i ngũ qu n lý, l i ích c a h có th xung t v i l i ích c a cơng ty Xung t, nói chung, khơng n y sinh m t ngư i n m gi 100% c ph n, b i n u làm i u ó sai trái: s làm m t vi c có h i cho mình, ó th c t r t hi m i u x y V n c ông l n có th ki m sốt cơng ty ch n m gi 51% c ph n hay th m chí n u c ông khác yên l ng (thư ng v i trư ng h p công ty niêm y t) N u h hành ng i ngư c l i l i ích c a công ty, b n thân h ch ph i gánh ch u thi t h i theo t l ph n trăm n m gi c bi t, m t s trư ng h p, nh c u trúc tài ki u kim t tháp ho c c ph n có quy n b phi u ưu ãi, ph n trăm ki m soát l n t l s h u Th m chí cịn có th x u ngư i i di n c ông không n m gi c ph n c a cơng ty l i có th hư ng th 100% l i ích khơng ph i ch u b t kỳ t n th t ây trư ng h p nh ng ngư i làm vi c cho ngân hàng, TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 cơng ty ho c quan nhà nư c có nh hư ng l n t i công ty H có th yêu c u lo i ưu ãi cho b n thân b n bè v i chi phí cơng ty gánh ch u Hi n tư ng c g i “v n l m d ng c a c ông” Nguyên nhân u tiên d n t i mâu thu n gi a c nhà qu n lý khơng làm trịn trách nhi m làm sai quy ông nhà qu n lý nh - Nhà qu n lý s h u c ph n khơng m y quan tâm n ng l c phát tri n Khi lãnh o s h u c ph n, h thư ng có ng l c phát tri n cơng ty, ý nghĩ “mình làm cho ngư i khác hư ng" i u x y nhi u doanh nghi p niêm y t có ngu n g c công ty nhà nư c Nhi u cơng ty có ti m l i nhu n không tăng trư ng nhi u, ch s P/E (h s giá thu nh p c a m t c ph n) th p r t nhi u so v i trung bình ngành (ph n ánh giá th p giá tr th c) Thông thư ng, ban lãnh o ch có ng l c trì t l c t c nh t nh (kho ng 10-20%) cho c ông - Nhà qu n lý khơng mu n phát tri n s m t ki m sốt nhi u doanh nghi p có nh ng d án ti m b t ng s n, th y i n vi c huy ng v n m i i v i nh ng cơng ty khơng khó, ban lãnh o khơng làm s gi m t l s h u, d n n gi m quy n ki m soát cơng ty Vì th , h c g ng vay n m c t i a i u làm t n h i n l i ích c a c ông khác công ty - Nhà qu n lý có th khơng quy t nh u tư ngu n l c vào m t d án có kh sinh l i cao tương lai, làm v y s nh hư ng t i l i nhu n ng n h n (n u thu nh p c a nhà qu n lý c xác nh d a k t qu ho t ng c a doanh nghi p ng n h n) - Nhà qu n lý có th báo cáo khơng trung th c v tình hình h at doanh nghi p nh m t m c l i nhu n k ho ch Nh ng hành vi v y c a nhà qu n lý s làm t n h i u tư ng c a n l i ích c a nhà Nguyên nhân th hai gây nhi u xung t s tranh ch p quy n l c, mà c th quy n qu n lý i u hành doanh nghi p Các nhóm c ơng n m c ph n chi ph i thư ng mu n "ngư i c a mình" làm giám c ho c c ơng l n ch t ch ng th i mu n kiêm giám c i u hành nh m m c ích khơng b lo i kh i H QT, không b bãi mi n kh i ch c danh ch t ch H QT Nhi u trư ng h p Giám c ho c ch t ch H QT không ch p nh n quy t nh bãi mi n c a H QT (dù quy t nh ó h p pháp) H không ký thông báo thay i ngư i i di n theo pháp lu t, không bàn giao quy n qu n lý i u hành doanh nghi p cho ngư i m i c b nhi m, u ki n, u n i lên quan nhà nư c có th m quy n TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 Nguyên nhân th ba vi c chia c t c b ng c ph n H u h t c ông u không mu n chia c t c b ng c ph n áp l c EPS (l i nhu n m i c ph n), nhà qu n lý v n ưa quy t nh tr c t c b ng c ph n Nhưng c n tăng v n i u l c ngân hàng xét cho vay thêm b sung v n ho t ng, ban lãnh o l i mu n chia c t c b ng c ph n, th m chí thư ng c ph n Hi n nay, nhi u c ông, nhà u tư d ng v i vi c chia c t c b ng c ph n ng i vi c “pha loãng” giá tr c ph n i u có th d n n mâu thu n i h i c ông thông qua i u Nhi u công ty có ti m l i nhu n không tăng trư ng nhi u, ch s P/E th p r t nhi u so v i trung bình ngành (ph n ánh giá th p giá tr th c) Thông thư ng, ban lãnh o ch có ng l c trì t l c t c nh t nh (kho ng 10-20%) cho c ông Nguyên nhân cu i v n giá phát hành c ph n Phát hành thêm c ph n có thêm v n kinh doanh nhi u v n s ng c a doanh nghi p niêm y t phát hành v i giá h p lý phát hành cho (c ông hi n h u hay nhà u tư m i)? Thông thư ng, ban lãnh o mu n phát hành giá cao thu c nhi u ti n mà không b áp l c EPS c ph n b "pha lỗng" Tuy nhiên, c ơng l n có th khơng mu n phát hành c ph n giá cao ph thu c vào vi c h ph i b ti n mua thêm Còn c ông nh l ch mu n mua v i giá có c m giác " c l i" Giá h p lý phương án phát hành, c th p ông hi n h u hay nhà u tư m i, giá hài hòa c l i ích c a bên 2.1 Mâu thu n quy n l i gi a nhà qu n lý H i ng qu n tr Trong ho t ng công ty c ph n, vi c m b o hài hoà l i h u doanh nghi p v i nhà qu n lý m t nh ng n i dung tr ng c a qu n tr cơng ty Hay nói cách khác, mâu thu n gi a H QT có ngu n g c ch y u t vi c tách r i gi a s h u doanh nghi p ích gi a ch s b n quan nhà qu n lý i u hành Nhà qu n lý ngư i n m quy n i u hành tr c ti p cao nh t t i doanh nghi p, nhà qu n lý ph i gánh vác nh ng tr ng trách n ng n H không nh ng i u hành doanh nghi p kinh doanh hi u qu , thu hút s d ng nhân tài, m t m t l i ph i b o m l i ích cao nh t c a c ông H QT Và m t l i ích ó khơng c b o m nhi u y u t khác s bi n i th trư ng, s c nh tranh kh c li t c a i th nhà qu n lý ngư i ph i gánh ch u h u qu n ng nh t Theo nghiên c u c a Công ty Nghiên c u Th trư ng Ki m toán Grant Thornton vào năm 2009, t l ch u áp l c công vi c c a nhà qu n lý ngày tăng Không ch s c nh tranh kh c li t thương trư ng mà s kỳ v ng òi h i cao c a H QT t i m t s doanh nghi p m t nh ng s c TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 ép n nhi u nhà qu n lý i m t v i tình tr ng Dư i ây m t s nguyên nhân gây mâu thu n gi u H QT nhà qu n lý : - S b t i x ng thông tin: M t th c t ang di n t i nhi u doanh nghi p Vi t Nam gi a nhà qu n lý H QT khơng có s liên l c thông tin thư ng xuyên ho c thơng tin ưa n H QT khơng xác, minh b ch y S i c a hình thái cơng ty c ph n v i ho t ng u tư quy mơ tồn c u ngày tăng, d n n s tách bi t gi a quy n s h u quy n i u hành nguyên nhân d n n nh ng b t ng sâu s c n i b lãnh o c a nhi u doanh nghi p T i nhi u công ty c ph n Vi t Nam, ôi nh n th c không y v quy n h n c a c ông, H QT, nhà qu n lý, v.v d n n c ông l m quy n can thi p sâu vào vi c i u hành công ty, gây nên nh ng xung t n i b khơng có T i m t s doanh nghi p cịn x y tình tr ng Ch t ch H QT h u ngư i tr c ti p quy t nh m i ho t ng c a doanh nghi p, l n át c vai trò c a Giám c i u hành (CEO) - S xung t l i ích: Trong H QT luôn x y nh ng xung t l i ích Các c ơng thi u s thư ng quan tâm n l i nhu n t i a, cịn c ơng l n l i mu n h n ch phân chia c t c cho nhà u tư khác Các nhà qu n lý ôi không ph i ch s h u l i c n m tài s n ng, n m v ng m i thông tin cơng ty, có quy n i u hành, s d ng tài s n c giao phó Trong nhi u trư ng h p, h cịn có th i u hành công ty nh m ph c v l i ích cá nhân c a - Năng l c c a nhà qu n lý: Trên th c t , có th t m nhìn cịn h n ch c a nhà qu n lý n doanh nghi p ph i i di n v i nhi u r i ro, nên d n n H QT c ông l m quy n can thi p sâu vào công tác qu n lý, i u hành công ty, gây nên nh ng xung t n i b - S khác bi t t m nhìn chi n lư c, tư phân tích gi a H QT v i nhà qu n lý nên nguyên nhân ph bi n d n n s b t ng quan i m, th m chí H QT gây s c ép bu c nhà qu n lý ph i th c thi theo 2.3 Mâu thu n quy n l i gi a c ơng Trư c h t, ó thu n l i ích gi a c ơng thư ng c ng ưu ãi Mâu thu n phát sinh t quy t nh c a i h i c ông Tranh ch p v tư cách c ông d n n h qu t t c quy t nh u tr thành i tư ng tranh ch p M t nh ng nguyên nhân d n n xung t l i ích gi a c ơng ưu ãi ó s ưu tiên v quy n gi a nhóm c ơng ưu ãi Như bi t, quy n c a c ông ưu ãi i h i ng c ông quy t nh t i t ng th i kỳ phù h p v i quy nh c a Pháp lu t Nhưng m t s trư ng h p, v i nhóm c ơng ưu ãi khác (có s lư ng c TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 ph n ưu ãi nhau) h l i nh n c l i ích khác i h i ng c ông quy t nh N u vi c phân chia l i ích khơng th a áng, s d gây s c ch cho nhóm c ơng ưu ãi có l i ích (ho c khơng có l i ích ngồi vi c nh n c t c) d n n xung t v l i ích v i nhóm c ơng có nhi u l i ích Ti p ó, quy n ưu tiên toán trư c gi i th hay lý công ty m t nh ng nguyên nhân d n n xung t N u i u l công ty quy nh rõ ràng v v n v i c ơng trư ng h p doanh nghi p khơng kh chi tr cho tồn b c ông ưu ãi, th t ưu tiên tốn gi a nh ng c ơng có t l n m gi c phi u ưu ãi gi a nh ng ngư i có t l n m gi c ph n ưu ãi th p v i nh ng ngư i có t l n m gi nhi u s x y s tranh ch p quy t li t B i l , s có nhi u c ơng s khơng c tốn s ti n c nh n sau óng góp vào doanh nghi p N u không th ng nh t c cách th c toán h p lý, m b o l i ích cho t t c c ơng ưu ãi s gây xung t l n Mâu thu n có th phát sinh quy t nh không công b ng c a H QT ưu ãi cho thành viên H QT vi c mua c ph n m i phát hành (v s lư ng giá); quy t nh ưu ãi cho c ông l n dư i danh nghĩa c ông chi n lư c M t s trư ng h p không ch p nh n quy t nh c a i h i c ơng l i ích c a khơng mong i ho c c ông Nhà nư c không ng ý v i bi u quy t c a ngư i i di n ph n v n nhà nư c Th i gian qua cho th y khơng c ơng ã vi ph m quy n nghĩa v c a d n n nh ng xung t khơng có Nh ng vi ph m thư ng th y th c t bao g m: - C ông sáng l p không góp úng s c ph n ăng ký mua ph bi n Có s nh m l n ph bi n (vơ tình ho c c ý) gi a v n i u l , s c ph n t o thành v n i u l s c ph n c quy n phát hành i u cho th y c ơng thư ng ang b “móc túi” mà không hay bi t N u v vi c b phát hi n s gây xung t l n gi a c ông thư ng v i c ông sáng l p - Các c ông công ty, k c m t s công ty niêm y t có xu hư ng thiên v l i ích ng n h n c a riêng mà khơng ý úng m c n l i ích phát tri n lâu dài c a cơng ty c a h Xu hư ng nói th hi n m t s hình th c sau ây: + “C ph n hóa” th ng dư v n phân ph i s c ph n ó cho c ơng Cách làm v th c ch t công ty chia c ph n cho c ơng; thay phát hành c ph n huy ng v n, c ông ã chia c ph n ó cho chuy n ng cho ngư i khác không ch thu l i v n ã u tư mà c ph n th ng dư v n thu c s h u c a công ty TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 10 + Phát hành n i b theo m nh giá, th giá c ph n c a công ty cao hơn, th m chí cao nhi u so v i m nh giá c a H qu c a cách làm tương t cách làm th nh t nói Tóm l i, c ơng c a khơng cơng ty c ph n ang có xu hư ng ch y theo l i ích ng n h n, u trư c m t, ý tăng cư ng ti m phát tri n lâu dài c a công ty m báo l i ích lâu dài b n v ng c a h Ngồi cịn có m t s bi u hi n khác vi c th c hi n chưa úng quy nh v quy n c a c ông như: - B phi u t i cu c h p c a s c ph n s h u; ih ic ông theo u ngư i, ch không theo - i u l c a m t s công ty ã quy nh ch có nh ng c ơng v i m t m c s h u c ph n nh t nh m i c quy n tr c ti p tham d h p bi u quy t t i i h i c ông, hay quy nh h n ch quy n t chuy n ng s ch ng nh n s h u c ph n; - M t s không nh công ty c ph n không l p S c p c ph n cho c ông Bên c nh ó, tr bi n l i ích c ơng ăng ký c ng nguyên nhân d n ông không n vi c xung t C ông ngư i s h u c ph n ã phát hành c a cơng ty có quy n quy t nh n v n liên quan n doanh nghi p ph thu c vào t l n m gi c ph n Co th hình dung cơng ty gi ng m t nhà nư c, m i nhóm c ơng s i di n cho m t giai c p nên b t kỳ s bi n ng tr s tác ng nhi u n l i ích c a giai c p khác xã h i Khi doanh nghi p b thơn tính, v n c quan tâm nhi u nh t ph i k n ó mâu thu n l i ích c a nhóm c ơng C th , vi c thâu tóm doanh nghi p s d n n vi c tái c u trúc nhi u góc khác nhau, phù h p ho c áp ng l i ích c a ngư i thâu tóm dĩ nhiên ph i xung t v i l i ích c a nhóm c ông hi n h u N u vi c tái c u trúc ó khơng dung hịa c l i ích c a nhóm c ơng s d d n n nh ng h qu nghiêm tr ng Mâu thu n l i ích c ơng s xu t hi n c hai góc , m t mâu thu n gi a c ông công ty b thâu tóm, hai gi a c ơng công ty v i c ông khác c a cơng ty thâu tóm Xung t gi a c ông ph thông hay x y gi a nhóm c ơng chính, chi m a s t l c ph n nhóm c ơng khơng tham gia vào công vi c lãnh o, không thu c H QTtr c a công ty Nh ng c ông nh l thư ng mu n t c l i ích t i a, nh n c s c t c nhi u nh t có th Ngư c l i, nhóm c ơng l n l i thư ng có th n m c nhi u quy n l c nh t công ty, h mu n n m gi s lư ng c ph n l n m b o ch c ch n r ng có th quy t nh t t c v n , thư ng h khơng thích TRUNG TÂM THƠNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 11 làm loãng giá tr c ph n b ng vi c phát hành thêm c ph n ho c huy thêm v n ng V i công ty niêm y t, nhi u c ông nh không tham gia b phi u m t l m d ng s c ông l n có th t n d ng ưu th quy n l c c a h công ty C ông l n (nh t c ông nhà nư c) ã l m d ng quy n th c thi quy n c a chưa úng v i quy nh c a pháp lu t tr c ti p b nhi m i di n c a làm thành viên H QT, tr c ti p quy t nh tăng v n i u l ho c i u chuy n, s d ng tài s n c a công ty ph c v cho l i ích riêng c a ho c cho công ty khác, ho c ã s d ng v th c ông a s bi u quy t dành cho quy n mua nhi u v i giá ưu ãi công ty phát hành thêm c ph n m i Nói m t cách c th hơn: - C ông a s v i v th chi ph i c a t i i h i c ơng ã b phi u ngh quy t phát hành thêm c ph n m i theo phương th c phát hành n i b dành cho quy n mua nhi u so v i c ông khác - Phát hành dư i hình th c “ưu tiên cho ngư i lao ng”, ph n l n, th m chí t t c c ơng u ngư i lao ng i h i c ông bi u quy t ưu tiên cho ngư i lao ng mua c ph n ưu tiên cho mình, v i t l khác so v i t l s h u Lúc này, nh ng c ông ã làm vi c lâu năm thư ng thành viên H QT nh ng ngư i qu n lý khác c hư ng l i nhi u so v i c ông - ngư i lao ng khác - Hình th c l m d ng ”cái g i là” c ông chi n lư c Các c ông l n công ty t coi c ơng chi n lư c c tình v n ng c ơng khác coi c ơng chi n lư c V i v th l n c ông a s v i danh nghĩa ng chi n lư c, c ơng ã “h p pháp hóa” ngh quy t c a ih ic c ông dành quy n ưu tiên mua c ph n m i phát hành c a công ty v i t l cao v i m c giá th p nhi u so v i c ông “thư ng” khác Nh ng hi n tư ng nói ã vi ph m nguyên t c i x bình ng gi a c ông lo i, hành vi tư c o t m t ph n giá tr tài s n c a c ông nh ó có th coi m t hình th c tham ô giá tr tài s n c a công ty V vi c chia c t c, c ông nh thư ng mu n nh n c ph n c t c l n, không mu n dùng c t c c a tái u tư Nhưng phía c ơng l n, nh ng ngư i tham gia vào ho t ng qu n tr c a công ty, h hi u rõ tình hình làm ăn c a cơng ty mu n gi l i m t ph n l i nhu n tái u tư, sinh l i, phát tri n công ty Các c ông l n nghĩ n l i ích lâu dài c a h c a cơng ty, cịn c ơng nh ch nhìn th y l i ng n h n nên xung t x y khó tránh kh i TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 12 Tình hình xung t quy n l i công ty c ph n Vi t Nam Hi n t i doanh nghi p Vi t Nam t n t i nhi u lo i tranh ch p i n hình tranh ch p gi a c ông, tranh ch p v quy n qu n lý i u hành công ty Cho n th i i m hi n t i, s lư ng v tranh ch p chưa nhi u r t có th s gia tăng th i gian t i Qua th c t , ta th y, m c tính ch t c a tranh ch p ngày gay g t Các bên tranh ch p thư ng không thương lư ng, hịa gi i, khơng s d ng tr ng tài, ch tòa u n i hành (theo n h t c p) Nhi u s can thi p hành làm cho mâu thu n gay g t m r ng thêm Các bên ho c m t s bên tranh ch p khơng quan tâm n l i ích s phát tri n c a doanh nghi p, mà l i ích c a m t cách thái H qu ình tr s n xu t, kinh doanh Các bên u c ý can thi p, ngăn c n ho t ng bình thư ng c a doanh nghi p dư i hình th c khác nhau, gây thi t h i thêm cho h bên liên quan M i cơng ty c ph n thư ng phát hành nhi u lo i c ph n m i lo i c ph n l i có m t ưu ãi, h n ch khác tuân theo s i u ch nh c a i u l công ty văn b n pháp lu t Tuy nhiên, quy n chưa y , ch th c thi b o v y u t n t i nh ng m khuy t nên tình tr ng xung t l i ích nhi u công ty c ph n Vi t Nam di n m t cách ph bi n 3.1 Quy n tham d bi u quy t t i ih ic ông b h n ch Lu t Doanh nghi p Vi t Nam ã quy nh r t rõ ràng r ng t t c c ông ph thông u có quy n tham d bi u quy t m i v n thu c th m quy n c a i h i c ông M i phi u bi u quy t tương ng v i m t c ph n ph thông Như v y, theo lu t, ã c ơng dù góp v n nhi u u có quy n tham d bi u quy t Nhưng th c t , công ty c ph n t i Vi t Nam l i ln tìm cách tr n tránh th c hi n i u này, nh t th i gian v a qua b i c nh kinh t khó khăn nhi u doanh nghi p thua l m t v n Trong c ông nh , nh ng ngư i th p c bé h ng, công ty hi v ng có m t cu c h p hi u qu , c nghe nh ng k t qu báo cáo, k t qu ki m toán m t s ban lãnh o doanh nghi p l i tìm m i cách h n ch quy n tham d c a h M t s doanh nghi p l a ch n a i m th t xa tr s công ty, m t s khác th m chí cịn t ch c h p nh ng thành ph khác ng thái nh m gây khó khăn cho c ơng nh l h s m t có th tham gia cu c h p Nhi u chi phí i l i, s p x p cơng vi c c a doanh nghi p tìm cách ưa lý không d a s pháp lý mà ch d a ý chí c a lãnh o cơng ty bi n minh cho s vi ph m c a (do a i m t ch c bé, khơng di n tích cho t t c c ơng, v.v.) Trong trư ng h p c ông v n n ơng di n bi n cu c h p khơng cho phép h có th gây nh hư ng t i i h i c ông m t cu c h p s TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 13 theo công th c nh s n: Ch t ch H QT ho c giám c trình bày báo cáo chu n b s n, Ban ki m soát (BKS) c báo cáo ánh giá th m tra ã chu n b s n th o lu n ch t v n a s cu c h p ch t ch c thơng qua nh ng H QT BKS báo cáo C ông, nh t c ông thi u s không th gây nh hư ng k i v i nh ng quy t nh ã chu n b trư c c a H QT ó cịn chưa nói n vi c m t s doanh nghi p c tình khơng g i tài li u cho c ông ho c dùng phi u 65% ph quy t òi h i gi i trình c a c ơng Ngày 5/4/2013, Tòa án Nhân dân thành ph Hà N i ã m phiên xét x v ki n c a m t nhóm c ơng c a Cơng ty c ph n Phát tri n K thu t u tư (ITD) thu c Vi n Máy Công nghi p (IMI) v i ngh : h y ngh quy t i h i c ông thư ng niên ngày 26/4/2012 ngh quy t i h i c ông b t thư ng ngày 12/5/2012 c a ITD Nguyên ơn c ơng i di n cho nhóm c ông nh l (g n 10 ngư i v i t l s h u 1% v n i u l ) Lý b t ngu n t vi c ng nh ng báo kinh doanh năm 2012 thua l c công b 1,1 t cáo ki m tốn l i b ki m toán t ch i ưa ý ki n t i kho n m c quan tr ng khơng có s ; cơng ty chia c t c th p m c lương thư ng c a thành viên H QT v n cao Doanh nghi p ch ng nh ng quên g i tài li u cho c ông trư c ti n hành i h i c ông mà c ông yêu c u gi i trình ch t a t ch i yêu c u phi u chi m 65% v n i u l ã n cho t trình thù lao H QT nhanh chóng c thơng qua Căn c kh i ki n ITD g i thi u tài li u i h i c ông năm 2012, sau g n năm tr i kh i ki n nhóm c ơng ã có c i u mu n Tòa án phán quy t h y k t qu i h i c ông Công ty ph i ch u án phí tri u ng Chuy n doanh nghi p không g i tài li u cho c ông không ph i hi m ây ch c ch n s m t h c c nh t nh nh ng doanh nghi p cịn có ý nh b t n t coi thư ng c ông nh 3.2 S l m quy n c a c ông nhà nư c cơng ty c ph n hóa Lo i hình cơng ty c ưu nh t n n kinh t Vi t Nam doanh nghi p nhà nư c Tuy ã qua q trình c ph n hóa gia nh p vào n n kinh t th trư ng, cung cách hành x c a doanh nghi p v n mang n ng phong thái cũ Các c ông nhà nư c thư ng xuyên dùng quy n l c s nh hư ng c a chi ph i quy t nh c a H QT 3.3 Th c ti n qu n lý i u hành nhi u b t c p Ch c quy n h n c a H QT theo Lu t Doanh nghi p t p trung vào v n chi n lư c, nh hư ng Tuy nhiên, thư ng thành viên có t l s h u c ph n công ty l n, nên Ch t ch hay m t thành viên H QT thư ng kiêm ch c T ng giám c i u hành ho t ng kinh doanh hàng ngày c a công ty TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 14 V hình th c, ngang b ng v i H QT Ban ki m soát, b ph n th c hi n vi c giám sát ki m soát n i b c i h i c ông b u ra, ch u trách nhi m trư c c ông vi c th c hi n quy n nhi m v c a Tuy nhiên, th c t nư c ta, a s thành viên BKS ngư i lao ng công ty, v y, v th c ch t, h không c l p, h dư i quy n c a H QT, khi, theo ch c nhi m v , h l i tr c ti p giám sát H QT Ban giám c i u rõ ràng làm cho BKS tr thành hình th c, khơng có hi u qu mà trư ng h p c a Sacombank m t h c t giá Xu t phát i m m t doanh nghi p nhà nư c, Công ty Kem Tràng Ti n ã c c ph n hóa ngày 15/10/2008 c S k ho ch u tư Hà N i c p Gi y ch ng nh n ăng ký kinh doanh m i Sau c ph n hóa, Cơng ty v n gi nguyên b máy i u hành ch sách v i ngư i lao ng Tuy nhiên, vào ngày 4/11/2008, Giám c i u hành K toán trư ng ã yêu c u H QT toán "lương hi u qu kinh doanh b ng 50% l i nhu n sau thu " cho cán b công nhân viên H QT không t chi, nên hai ngư i ã kích ng cơng nhân viên, gây m t tr t t khu v c nhi u l n, nh hư ng n tình hình s n xu t kinh doanh m t th i gian dài Cu i cùng, Công ty ã quy t nh ình ch cơng tác ki n Giám c i u hành K toán trư ng tòa Lu t sư Vũ Xuân Ti n cho r ng vi c ngư i lao ng òi l y l i nhu n sau chia lương sai v i nh ng quy nh c a pháp lu t Ngay c vi c c ông thu H QT Công ty C ph n Tràng Ti n quy t nh trích 5% t l i nhu n sau thu chi tr lương hi u qu kinh doanh, không úng v n i dung kinh t c a ti n lương L i nhu n sau thu ch có th trích l p qu phúc l i qu khen thư ng B i v y, kho n ti n n u chia cho ngư i lao ng ph i g i ti n thư ng ch không ph i lương Như v y, l i vi c hoàn toàn thu c v m t s nhà qu n lý không hi u bi t v pháp lu t 3.4 B t c p cách th c th c hi n quy n c ông Không th ph nh n m t th c t hi u bi t c a c ông v quy n nghĩa v nh ng cách th c t b o v cịn ang m c h n ch Nh n th c non y u c a c ông m t nguyên nhân mà qua nhi u ví d th c t u th y d n n m t k ch b n quen thu c: N u H QT vi ph m i u l , khơng hồn thành nghĩa v , c ơng khơng th c hi n quy n thay th H QT c a mà vi t ơn t cáo yêu c u Nhà nư c can thi p; công ty vi ph m ch qu n lý tài c ông không yêu c u BKS làm rõ mà yêu c u quan nhà nư c tra ki m sốt N u quan hành can thi p m c t gay g t c a tranh ch p ngày tăng, mang l i nhi u h c au bu n, t n h i n l i ích c a c hai bên s phát tri n c a doanh nghi p Vi c theo u i m t v ki n theo úng ch t t ng hình s hi n có th ph i m t t n 12 tháng, TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 15 th c t có th m t - năm Trong ó, n u dùng bi n pháp khác thương lư ng, hòa gi i ( i v i mâu thu n nh ) tr ng tài thương m i ( i v i mâu thu n l n) th i gian dài nh t ch kho ng 120 ngày 3.5 Nh n xét Vi t Nam, quy n c a c ông, nhà qu n lý H QT v n chưa c th c thi áp d ng m t cách hi u qu m t ph n ch chưa nghiêm m t ph n c ơng ã vi ph m quy n c a So v i nư c th gi i n n kinh t c a non tr , ang trình v n ng chuy n t n n kinh t bao c p sang n n kinh t th trư ng nên vi c ph bi n, áp d ng pháp lu t gi i quy t xung t l i ích doanh nghi p cịn nhi u lúng túng Thói quen làm vi c cịn nhi u d a vào m i quan h quen bi t, ch s ch o t c p Xung t l i ích cơng ty c ph n t i Vi t Nam có th ví nh ng l a ch c n “m t ng n gió nh ” có th bùng cháy gay g t b t kì lúc than ang Chúng ta c n xem xét ánh giá t nh ng h c, kinh nghi m c a qu c gia có n n kinh t phát tri n t ó ưa nh n nh gi i pháp cho t ng xung t Hư ng gi i quy t Các ch gi i quy t m i xung t l i ích gi a nhóm doanh nghi p c phát tri n s d ng hi u qu t i M , c, Nh t, Anh V i n n kinh t phát tri n, và/ho c ang giai o n chuy n i, g n chưa h xu t hi n ch gi i quy t Vi c gi i quy t b t h p lý xung t l i ích gi a nhóm s h u nhóm i u hành nguyên nhân d n t i tình tr ng th t thoát tài s n doanh nghi p q trình tư nhân hóa t i Nga M t s t p oàn Hàn Qu c (chaebol) ã bán l i nhà máy thành viên cho ngư i thân c a lãnh o i u hành v i giá r , hay cán b qu n lý cung c p s n ph m c a doanh nghi p ang i u hành cho doanh nghi p c a riêng ho c thân nhân c a v i nhi u i u ki n ưu ãi… 4.1 Tăng cư ng l c c nh tranh hư ng gi i quy t b n C nh tranh th trư ng s bu c doanh nghi p tìm m i cách gi m thi u chi phí s n xu t M t gi i pháp tìm t i ngu n tài có giá r Qua ó, xung t l i ích gi a hai nhóm s c gi i quy t Tuy nhiên, trông ch vào s t i u ch nh nh ch th trư ng không kh quan Gi i pháp ph i c a doanh nghi p Gi i pháp có th áp d ng g m: Th c thi n h p ng/cam k t khuy n khích dài h n g n bó quy n l i c a nhóm qu n lý v i quy n l i c a nhóm s h u m b o hi u qu c a cách làm này, bi n pháp o lư ng k t qu /ch t lư ng quy t nh qu n lý r t quan tr ng Công c th c hi n có: ti n lương, ti n thư ng k t qu kinh doanh, • TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 16 quy n ch n mua l i c ph n hi n t i, quy n mua c ph n m i Trong nhi u trư ng h p, v i i ngũ qu n lý c a doanh nghi p r t có danh ti ng thành cơng, ó, nhi u nhà u tư s n sàng b v n vào doanh nghi p mà b t kỳ ịi h i v quy n ki m soát i u hành doanh nghi p • Xây d ng ch b phi u m b o quy n l i cho nhà u tư nh cho phép nhân s i u hành ch ch t c tham gia b phi u c không n m gi c ph n, và/ho c áp d ng t l h p lý v i phi u b u c a nhân s i u hành ch ch t • T p trung s h u doanh nghi p vào m t vài c ông l n (m i c h u t 10-20%, có th g m c nhân s i u hành ch ch t) • ơng s Doanh nghi p có th phát hành trái phi u có kh chuy n i thành c ph n (convertible bond) v a công c huy ng v n, v a gi i quy t xung t qu n tr doanh nghi p Khi nhóm qu n lý ho t ng y u có th khơng tr c n , ngư i s h u trái phi u có th tr thành c ơng có quy n tham gia, ki m soát ho t ng i u hành s n xu t, kinh doanh Ngoài trái phi u chuy n i, cịn có th s d ng h p ng vay n có i u kho n qui nh quy n ki m soát i u hành trư ng h p k t qu kinh doanh x u • LBOs (leveraged buy outs) giao d ch ó doanh nghi p sau ã chuy n sang hình th c c ph n r ng rãi b mua l i (v i t l c ph n kh ng ch ) b i nhóm nhà u tư m i, thư ng ngư i ch cũ, hay nhà qu n lý cũ, ngân hàng, hay t ch c tài chính, u tư Qua cách này, nhà u tư m i tăng quy n ki m soát doanh nghi p c a th m chí cịn thu h i m t ph n ti n trư c ây h ã u tư vào doanh nghi p • 4.2 Gi i quy t xung t l i ích gi a nhà qu n lý nhà c ông C n xem vi c h n ch tranh ch p lĩnh v c qu n tr r i ro Ch doanh nghi p nhà qu n lý, lãnh o công ty c n v ch nh ng bi n pháp h u hi u h n ch tranh ch p, có cách gi i quy t có tranh ch p x y v a th a mãn l i ích c a m i thành viên công ty l i m b o l i ích chung Các c ơng c n th c hi n quy nh c a pháp lu t m t cách ch t ch , nghiêm ch nh th n tr ng Khi phân b c u s h u góp v n thành l p doanh nghi p c n có s cân nh c k Khi có tranh ch p phát sinh, bên c n thi n chí n l c gi i quy t l i ích chung s n nh phát tri n doanh nghi p Nên tìm ki m tư v n ưu tiên s d ng tr ng tài thương m i gi i quy t tranh ch p, trư c khi u ki n tịa Các cơng ty nên th c thi n h p ng/cam k t khuy n khích dài h n g n bó l i ích c a nhóm qu n lý v i l i ích c a nhóm s h u m b o hi u qu c a cách làm này, bi n pháp o lư ng k t qu /ch t lư ng quy t nh qu n lý TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 17 r t quan tr ng Công c th c hi n có: ti n lương, ti n thư ng k t qu kinh doanh, quy n ch n mua l i c ph n hi n t i, quy n mua c ph n m i Doanh nghi p có th phát hành trái phi u có kh chuy n i thành c phi u v a công c huy ng v n, v a gi i quy t xung t qu n tr doanh nghi p Khi nhóm qu n lý ho t ng y u có th khơng tr c n , ngư i s h u trái phi u có th tr thành c ơng có quy n tham gia, ki m sốt ho t ng i u hành s n xu t, kinh doanh Ngồi trái phi u chuy n i, cịn có th s d ng h p ng vay n có i u kho n qui nh quy n ki m soát i u hành trư ng h p k t qu kinh doanh x u Bên c nh ó, nâng cao nh n th c, hi u bi t tăng cư ng vai trò c a qu n tr doanh nghi p; thay i nh n th c t trư c n c ông l n ph i gi v trí qu n lý then ch t; c n chuy n sang qu n lý theo khoa h c chuyên nghi p; nên tìm giám c ngư i ngồi có trình chun mơn kinh nghi m ngh nghi p, ch không ph i ngư i có nhi u v n nh t 4.3 Gi i quy t xung t l i ích gi a nhà qu n lý H QT m b o 100% l i ích c a c nhà qu n lý, H QT c ông c n có quy ch ch t ch v cơng khai cung c p thông tin doanh nghi p T ó xác nh rõ vai trị, quy n h n c a t ng bên, tránh trư ng h p x y mâu thu n s l n át vai trò qu n lý Bên c nh ó, H QT ph i xem xét l c c a Ban giám sàng chèo lái công ty hay khơng c có s n M t khác, m i nhà qu n lý nên có hành ng phù h p v i tình m i quan h hi n t i v i H QT Nhi u nhà qu n lý th ng th n ưa ý ki n c a v i H QT bàn lu n tìm gi i pháp cho v n mà h ang g p ph i M t s nhà qu n lý l i l a ch n i Trong ó, m t s nhà qu n lý khác l i dành nhi u th i gian cho cu c h p v i H QT t u liên t c c p nh t thông tin v thương v quan tr ng c a công ty nh m t o s ng thu n cao chia s t u B i s thành b i c a m t doanh nghi p ph thu c r t l n vào b n lĩnh, s quy t oán kh thuy t ph c c a nhà qu n lý Nâng cao tinh th n oàn k t gi a H QT, Ban giám c, thành viên công ty y u t quan tr ng hàng u Lãnh o cơng ty ph i l y ồn k t làm giá tr c t lõi lãnh o, qu n lý Các thành viên H QT ph i th t s bình tĩnh, kh i “tơi” v n có c a mình, khơng nên i l i cho CEO, cho ngư i này, ngư i kia, hay kích cá nhân M i suy nghĩ ho t ng u ph i hư ng v m c tiêu chung c a công ty H QT Ban giám c nên g p thư ng xuyên gi làm vi c Hai b ph n ng i l i ánh giá chi n lư c, nh n d ng r i ro, xây d ng k ho ch ưu tiên H QT l ng nghe nh ng lo ng i c a TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 18 Ban giám c v s khác bi t nh hư ng chi n lư c c a cơng ty s ó mà có s i u ch nh k p th i C hai xem xét chi n lư c công ty c ưa trư c ây có cịn phù h p v i tình hình hi n t i, hay c n ph i thay i nh ng i m ng phó v i mơi trư ng kinh doanh hi n t i, tránh mâu thu n x y 4.4 Gi i quy t xung t l i ích gi a c ơng Các c ông c n th c hi n quy nh c a pháp lu t m t cách ch t ch , nghiêm túc th n tr ng Khi phân b c u s h u góp v n thành l p doanh nghi p c n có s cân nh c k Khi có tranh ch p, xung t phát sinh bên c n thi n chí n l c gi i quy t l i ích chung s n nh phát tri n c a doanh nghi p Nên tìm ki m tư v n ưu tiên s d ng tr ng tài gi i quy t tranh ch p, xung t trư c khi u ki n tịa Bên c nh ó nâng cao nh n th c, hi u bi t tăng cư ng vai trò qu n tr doanh nghi p Doanh nghi p c n ph i quan tâm xây d ng trì m i quan h gi a c ông Nhà qu n lý c n dung hịa l i ích c a nhóm c ơng Nhi u ngư i cịn nh câu chuy n ình ám m t th i c a CTCP Dư c Hà Tây xung quanh quy t nh ăng ký mua 400.000 c ph n (tương ương 9,7% v n i u l ) c a H QT làm c ph n qu “Phi v ” ã g p ph i s ph n i gay g t c a nhóm c ơng l n t ây phát sinh xung t l i ích n i b công ty Trong trư ng h p doanh nghi p b thâu tóm, c bi t thâu tóm thù ch, mâu thu n l i ích c a nhóm c ơng s gay g t L i ích c a nh ng ngư i i u hành cơng ty b thâu tóm s b nh hư ng tr c ti p ng trư c nguy b i b i nh ng c ông th c hi n vi c thâu tóm L y ví d trư ng h p c a Sacombank, d u hi u thâu tóm c phát i t Eximbank nh ng chi c gh H QT c a Sacombank ph i i m t v i m t nguy “ i ch ” B i l , Eximbank có th thay th ph n l n thành viên H QT thơng qua ó b u Ch t ch m i ban i u hành ngân hàng n u vi c chi m h u t l 51% c a Eximbank úng lu t i u s gây m t sóng xung t l i ích nhóm c ơng Thành viên H QT c l p chìa khóa gi i quy t xung t l i ích gi a c ơng l n c ông nh Các thành viên H QT s ngư i có kh ưa ý ki n c l p khách quan t i m i th i i m, không ch u s tác ng chi ph i n quy t nh ho c xung t l i ích Ngồi ra, thành viên H QT c l p t o c i tr ng v i c ông l n H QT, b o v l i ích chung b o v c ông nh , h mang n góc nhìn t bên ngồi v chi n lư c ki m soát C n ph i dung hịa l i ích gi a nhóm c ơng ph thơng, m b o t t c u l i ích lâu dài c a cơng ty Mu n làm c i u này, công ty ph i ch n TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 19 c nh ng nhà u tư b n v ng, có tâm huy t am hi u v công ty lĩnh v c ang ho t ng K t lu n Công ty c ph n ph i i m t v i v n huy ng v n qu n lý v n c ph n Hàng lo t nh ng xung t x y n gi a c ông ph thông v i nhau, gi a c ông ph thông v i c ông ưu ãi gi a b n thân nhà qu n lý v i c ông gi a c ông v i H QT Làm x lý gi i quy t, i u hòa c xung t ã ang m t toán làm au u nhà qu n lý doanh nghi p quan qu n lý nhà nư c Ch có s nghiêm ch nh ch p hành pháp lu t, minh b ch thông tin, tuân th trách nhi m gi i trình s ph i h p hài hòa gi a bên có l i ích liên quan m t m c ích chung m i có th gi m thi u xung t l i ích M t b t c p n i lên hi n vai trò h i ng qu n tr (H QT) m nh t mang n ng tính hình th c, vi c ki m sốt n i b doanh nghi p nhi u h n ch N u H QT nói chung ch doanh nghi p nói riêng n m c quy lu t “quy n i li n v i nghĩa v ” m i vi c u có hư ng gi i quy t kh thi Xét góc qu n lý doanh nghi p, bên c nh m t tinh th n doanh nghi p vi c n m b t k qu n tr óng vai trò thi t y u Cùng v i vi c xây d ng chi n lư c cho doanh nghi p, nhà qu n lý doanh nghi p c n có kh ti n hành i u ch nh thay i k p th i i v i doanh nghi p mình, bao g m c v n tái c u trúc, x lý kh ng ho ng Trên th c t , nh n th c không y v quy n h n c a c ông, c a H QT, ban ki m soát, giám c th t c trình t i h i ng c ông, c bi t i h i ng c ông b t thư ng, nên d n n c ông l m quy n can thi p sâu vào công tác qu n lý, i u hành công ty, gây nên nh ng xung t n i b khơng có Trong nh ng trư ng h p ngư c l i, không hi u bi t nên e dè, không s d ng h t quy n h n c a i v i ngư i qu n lý i u hành công ty, d n n h u qu i h i ng c ông tr thành hình th c, b n thân c ơng t v trí “ch s h u v n” tr thành “ngư i cho vay v n thu n tuý” Trong ho t ng công ty c ph n, vi c m b o hài hồ l i ích gi a ch s h u doanh nghi p v i ngư i qu n lý m t nh ng n i dung b n c a qu n tr công ty Xu th ph bi n ngày s tách r i gi a nh ng ngư i i di n ch s h u v n (H QT) nh ng ngư i i u hành doanh nghi p (giám c) có th nh ng lao ng doanh nghi p (mà không ph i c ông) d n n c n hi u rõ quy n h n nghĩa v vi c giám sát c a bên tham gia m i quan h Vi c i m i phát tri n doanh nghi p ch th c s em l i hi u qu có TRUNG TÂM THƠNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 20 sách, ch ng b sách, ch ng b lĩnh v c liên quan i kèm i u ng nghĩa v i vi c n u không hi u rõ “quy n i li n v i nghĩa v ” s thi u ng b ho c khơng b t k p v i tình hình th c t c a m t ch , sách v tài chính, t ai, thu , lao ng có th làm n y sinh mâu thu n l i ích Hi n t i, có m t s ý ki n cho r ng doanh nghi p Vi t Nam chưa nh n th c rõ t m quan tr ng c a ki m soát n i b , ho c chưa xây d ng cho nh ng h th ng ki m soát n i b h u hi u i u d hi u b i nhi u doanh nghi p ang giai o n chuy n i sang m t h th ng v n hành m i ho c nhi u doanh nghi p m i ho t ng ang ph i lo toan v t l n v i cu c s ng hàng ngày c a doanh nghi p m t môi trư ng t n t i thách th c nhi u h i V i ngu n l c có h n, doanh nghi p ph i dành cho nh ng ưu tiên mang tính thi t y u Xét v lâu dài, doanh nghi p c n t o d ng n n t ng cho nh ng phát tri n b n v ng sau thông qua nh ng thi t k h th ng h u hi u, m t nh ng vi c làm h t s c c th nâng cao l c c nh tranh trình h i nh p kinh t qu c t , m c dù ây công vi c c a c m t trình v i nhi u n l c c v th i gian, ti n b c trí tu c a doanh nghi p Hơn n a, vi c thi t l p nh ng thi t k h th ng ó có ki m sốt n i b hồn toàn thu c trách nhi m c a doanh nghi p Nh ng òi h i c a nh ng i tác bên doanh nghi p c ông hay cán b nhân viên nh ng i tác bên c a doanh nghi p khách hàng, nhà cung c p hay công chúng nh ng c ông ti m nh ng s c ép bu c doanh nghi p ph i có nh ng thi t k h u hi u Thành công c a h th ng qu n tr xung t l i ích doanh nghi p t i M , Nh t, c nh n m nh s k t h p c a h th ng pháp lý b o v l i ích nhà u tư vai trò c a nhà u tư l n ây i m khác bi t l n nh t so sánh v i th c t qu n tr t i qu c gia khác T i ph n l n qu c gia, quy n l i c a nhà u tư c b o v r t h n ch , doanh nghi p b t c mô hình qu n tr gia ình, ch u ki m sốt t bên b i i ngũ i u hành (trư ng h p ph bi n: ngư i s h u l n ng th i ngư i ph trách i u hành) d n t i l c h n ch ti p c n ngu n l c tài t bên ngồi Dù mơ hình M , c, Nh t c coi thành công, câu tr l i cho m t mơ hình qu n tr xung t t i ưu khơng có Mơ hình phù h p có th c xây d ng phát tri n s tính tốn k lư ng c tính, k ho ch phát tri n dài h n, y u t khác c a doanh nghi p./ TRUNG TÂM THÔNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 21 TÀI LI U THAM KH O Ban Ch o i m i phát tri n doanh nghi p, Báo cáo “Công tác s p x p, i m i DNNN chương trình, k ho ch giai o n 2008- 2010, H i ngh ngày 23/4/2008, Hà N i hi u bi t th c d ng v t p oàn doanh H T Di u (1997), 100 v n nghi p, Nhà xu t b n Nhân dân Giang Phương Nguy n Tr ng Dũng (2008), Tình hình c ph n hóa DNNN, phương hư ng nhi m v th i gian t i Nguy n Duy Long (2008), DNNN sau c ph n hóa: y m nh i m i ch qu n lý ph n v n nhà nư c, T p chí Tài doanh nghi p, tháng 12/2008 Lu t DNNN năm 2003 Lu t Doanh nghi p 2005 Ngh nh 139/2007/N -CP hư ng d n chi ti t m t s Doanh nghi p i u c a Lu t Ngh nh 95/2006/N -CP, ngày 8/9/2006, V chuy n nư c thành công ty trách nhi m h u h n m t thành viên i cơng ty nhà TRUNG TÂM THƠNG TIN – TƯ LI U – S 4/2013 22 .. .XUNG T QUY N L I TRONG CÔNG TY C PH N VI T NAM: V N VÀ HƯ NG GI I QUY T Trong ho t ng c a doanh nghi p, t n t i hai nhóm liên quan m... ngày công ty c c p Gi y ch ng nh n ăng ký kinh doanh; ch u trách nhi m v kho n n nghĩa v tài s n khác c a công ty ph m vi s v n ã góp vào cơng ty Khơng c rút v n ã góp b ng c ph n ph thông kh i công. .. ch c danh qu n lý khác i u l công ty quy nh 1.5 H i ng qu n tr H QT quan qu n lý cơng ty, có tồn quy n nhân danh công ty quy t nh, th c hi n quy n nghĩa v c a công ty không thu c th m quy n c