Xây dựng hệ thống tổng hợp, cập nhật và xử lý số liệu tài chính dành cho sinh viên toán tài chính – áp dụng với công cụ toán học để tính toán và đánh giá tính ứng dụng thực tế của mô hình định giá tài sản vốn capm

Báo cáo chuyên đề thực tập Khoa Toán Kinh Tế MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU .4 LỜI NÓI ĐẦU Chương I - Ý tưởng xây dựng hệ thống tổng hợp, cập nhật liệu tài dành cho sinh viên chuyên ngành Tốn Tài I Sự cần thiết hệ thống số liệu .8 Sự cần thiết số liệu phân tích chứng khoán Thực trạng việc thu thập số liệu phương pháp phân tích sinh viên chun ngành Tốn Tài II Ý tưởng xây dựng hệ thống .8 Những yêu cầu hệ thống số liệu Nền tảng xây dựng hệ thống số liệu Những lợi ích mà hệ thống số liệu mang lại 11 III Các thành phần hệ thống số liệu 11 IV Phát triển hệ thống .12 Phát triển giảng công cụ phân tích dựa hệ thống liệu 12 Kho liệu trực tuyến 12 Chương II - Hệ thống tổng hợp, cập nhật liệu tài dành cho sinh viên chun ngành Tốn Tài 13 I Hệ thống cập nhật số liệu giá thời chứng khoán tất cổ phiếu sàn HOSE, HNX, UPCOM 13 II Download giá lịch sử vẽ đồ thị giá đóng cửa 15 III Tải giá đóng của danh mục cổ phiếu vẽ đồ thị 17 IV Tính lợi suất vẽ đồ thị lợi suất danh mục .18 V Download lịch sử giá tất cổ phiếu sàn HOSE .19 VI Danh sách hệ số Beta ước lượng cổ phiếu sàn HOSE .20 VII Chuỗi lãi suất ngân hàng số CPI .21 VIII Tổng hợp danh sách công ty mã cổ phiếu sàn HOSE, HNX, UPCOM công ty chưa lên sàn (OTC) số tài .22 IX Tra cứu thông tin công ty số tài theo mã cổ phiếu 28 X Website VnCFO.com 29 Chương III –Áp dụng hệ thống số liệu kết hợp với cơng cụ tốn học để tính tốn đánh giá tính ứng dụng thực tế mơ hình định giá tài sản vốn CAPM .30 I Tổng quan mơ hình định giá tài sản vốn CAPM .30 Nguyễn Hoàng Hiệp – CQ490903 Tốn Tài 49 Báo cáo chun đề thực tập Khoa Toán Kinh Tế Giới thiệu đơi nét lịch sử hình thành phát triển mơ hình CAPM 30 Mơ hình định giá tài sản vốn CAPM .30 2.1 Phân tích giả thiết mơ hình 30 2.1.1 Giả thiết nhà đầu tư 30 2.1.2 Giả thiết thị trường tài sản thị trường 31 2.1.3 Một số giả thiết khác .32 2.2 Cơ sở lý thuyết mơ hình 32 2.2.1 Thống ký hiệu sử dụng .32 2.2.2 Đường thị trường vốn CML 33 2.2.3 Đường thị trường chứng khoán SML 35 2.2.4 Mối liên hệ CML SML .37 2.2.5 Những ứng dụng mơ hình CAPM: .39 2.2.5.1 Ước lượng ma trận hiệp phương sai 39 2.2.5.2 Phân tích rủi ro tài sản danh mục 39 2.2.5.3 Tính VaR 40 2.2.5.4 Tính hệ số α .41 2.2.5.5 Định giá cân tài sản 43 II Tính tốn đánh giá tính ứng dụng thực tế thị trường chứng khốn Việt Nam45 Tính tốn CAPM cho thị trường, hay không 45 1.1 Giới thiệu thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam 45 1.2 Trả lời câu hỏi: tính CAPM thị trường hay khơng .46 Ước lượng mơ hình CAPM cho TTCK Việt Nam 46 2.1 Lựa chọn danh mục thị trường: 46 2.2 Lựa chọn danh mục ví dụ nhà đầu tư để phân tích thực nghiệm 47 2.3 Thực tính tốn Excel 47 2.4 Các kết nhận xét .51 2.4.1 Ước lượng hệ số β tài sản 51 2.4.2 Đường CML, SML ước lượng ma trận hiệp phương sai .56 2.4.3 Phân tích rủi ro, tính VaR kết ước lượng từ chuỗi VNIndex cho danh mục tài sản ví dụ nhà đầu tư 57 2.4.4 Phân tích rủi ro, tính VaR kết ước lượng từ chuỗi lợi suất danh mục thị trường M cho danh mục tài sản ví dụ nhà đầu tư.59 Đánh giá tính ứng dụng thực tế Việt Nam 60 III MỘT VÀI KIẾN NGHỊ TRONG SỬ DỤNG CAPM .61 KẾT LUẬN 62 TÀI LIỆU THAM KHẢO 63 Nguyễn Hồng Hiệp – CQ490903 Tốn Tài 49 Báo cáo chuyên đề thực tập Khoa Toán Kinh Tế DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT STT 10 11 12 13 14 15 16 Cụm từ CAPM HPS CPI GDP OTC Viết tắt Capital Assets Pricing Model Hiệp phương sai Consumer Price Index Gross Domestic Product Over The Counter DANH MỤC BẢNG BIỂU – HÌNH V Hình - Macro download giá cổ phiếu .10 Hình - Macro download liệu công ty 11 Hình - Bảng giá trực tuyến HOSE 14 Nguyễn Hồng Hiệp – CQ490903 Tốn Tài 49 Báo cáo chuyên đề thực tập Khoa Toán Kinh Tế Hình - Một phần Bảng giá trực tuyến UPCOM 15 Hình - Một phần bảng giá trực tuyến HNX 15 Hình - Download giá lịch sử đồ thị 16 Hình - Giá đóng cửa danh mục cổ phiếu 17 Hình - Chuỗi lợi suất 18 Hình - Download giá phân tích với toàn sàn 19 Hình 10- Hệ số beta tồn cổ phiếu sàn HOSE 21 Hình 11 - Chuỗi lãi suất ngân hàng lạm phát (nguồn : Bloomberg) .22 Hình 12 - Dữ liệu công ty 27 Hình 13 - Tra cứu liệu công ty .28 Hình 14 - Website .29 Hình 15 - Minh họa CML 34 Hình 16 - Minh họa SML 36 Hình 17 - Download giá lịch sử 47 Hình 18 - Macro 48 Hình 19 - HOSE 49 Hình 20 - Lợi suất .49 Hình 21 - Ma trận hiệp phương sai 50 Hình 22 - Macro covar 50 Hình 23 - Eta 51 Hình 24 - Beta 51 Hình 25 - R2 .51 Hình 26 - Đường CML 56 Hình 27 - Đường SML 56 Hình 28 - Ước lượng ma trận HPS 57 Y Nguyễn Hồng Hiệp – CQ490903 Tốn Tài 49 Báo cáo chuyên đề thực tập Khoa Toán Kinh Tế Bảng - Bảng tóm tắt ký hiệu 32 Bảng - Beta theo VnIndex 51 Bảng - Beta theo danh mục M 53 Bảng - Phân tích rủi ro 57 LỜI NÓI ĐẦU Lý lựa chọn đề tài Ngày 11/07/1998, Chính phủ ký nghị định 48/CP ban hành chứng khoán thị trường chứng khoán, khai sinh cho thị trường chứng khoán Việt Nam Ngày 28/07/2000, Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh thức vào hoạt động, thực phiên giao dịch Kể từ nay, trải qua Nguyễn Hồng Hiệp – CQ490903 Tốn Tài 49 Báo cáo chun đề thực tập Khoa Toán Kinh Tế biết giai đoạn thăng trầm, đỉnh điểm giai đoạn chứng khoán bùng nổ vào năm 2007, chứng khoán thị trường chứng khoán chứng minh tầm ảnh hưởng to lớn đến tình hình kinh tế nước, đồng thời gương phản ánh “sức khỏe” toàn kinh tế Việt Nam Thứ nhất, thời điểm này, chứng khốn khơng cịn khái niệm xa lạ đông đảo quần chúng nhân dân Hình thức đầu tư vào thị trường chứng khốn ngày nhà đầu tư lựa chọn, nhà đầu tư cá nhân hay tổ chức tài doanh nghiệp Mỗi nhà đầu tư lại có nhìn, quan niệm, mục đích khác đầu tư vào thị trường Tuy nhiên, điểm chung tất nhà đầu tư tìm kiếm phương pháp tổng hợp mang tính hiệu cao nhằm thu thập, xử lý phân tích số liệu liên quan đến cổ phiếu chứng khốn, để từ đưa dự báo gần với biến động thị trường Càng dự báo xác, nhà đầu tư thành cơng Tuy nhiên, đặc điểm thị trường chứng khoán Việt Nam trồi sụt bất thường theo số xu hướng xã hội không mang tính quy luật, lịch sử hình thành phát triển 11 năm, phương pháp phân tích xử lý áp dụng nhiều nước giới mang tính tham khảo nhà đầu tư Một nhà đầu tư thông minh cần phải kết hợp nhiều phương pháp, sử dụng óc phán đốn nhanh nhạy hiểu biết thị trường sâu sắc để đưa kết dự báo sát với thực tế Thứ hai, nay, nội dung đào tạo khóa học ngắn hạn dài hạn dành cho nhà đầu tư khơng đưa phân tích có độ xác cao, bị bó hẹp tính lý thuyết cứng nhắc mơ hình áp dụng lâu giới Xuất phát từ hai lý trên, sau trình học tập nghiên cứu, kết hơp với bạn Đào Thùy Trinh, em định chọn đề tài “Xây dựng hệ thống tổng hợp, cập nhật xử lý số liệu tài dành cho sinh viên Tốn Tài Chính – Áp dụng với cơng cụ tốn học để tính tốn đánh giá tính ứng dụng thực tế mơ hình định giá tài sản vốn CAPM ” để làm báo cáo chuyên đề thực tập cho Phạm vi nghiên cứu Trong khn khổ giới hạn chương trình đào tạo,em tổng hợp lại phương pháp tính tốn phân tích phân tích kỹ thuật để định giá cổ phiếu, sau đưa vài ví dụ danh mục đầu tư nhằm thấy tính hữu ích đề tài Nguyễn Hồng Hiệp – CQ490903 Tốn Tài 49 Báo cáo chun đề thực tập Khoa Toán Kinh Tế Số liệu sử dụng Trong phạm vi nghiên cứu đề tài, em sử dụng số liệu chuỗi giá cổ phiếu từ website www.cophieu68.com, số liệu công ty từ website công ty chứng khoán Tân Việt, bảng giá trực tuyến từ cơng ty chứng khốn Thiên Long với số liệu thông tin thu thập số website cung cấp miễn phí khác mạng Internet Chuyên đề gồm ba phần chính: Chương – Ý tưởng xây dựng hệ thống tổng hợp, cập nhật xử lý số liệu tài dành cho sinh viên Tốn Tài Chính Chương nêu lên cần thiết đề tài, ý tưởng chung xây dựng hệ thống, sơ lược phần hệ thống xu hướng phát triển Chương – Hệ thống tổng hợp, cập nhật xử lý số liệu tài dành cho sinh viên Tốn Tài Chính Chương giới thiệu thành phần hệ thống, cách sử dụng ứng dụng nghiên cứu phát triển hệ thống Chương – Áp dụng hệ thống số liệu kết hợp với cơng cụ tốn học để tính tốn đánh giá tính ứng dụng thực tế mơ hình định giá tài sản vốn CAPM Sử dụng hệ thống số liệu kết hợp với cơng cụ Phân tích định giá bạn Đào Thùy Trinh phát triển, em xin trình bày ứng dụng hệ thống số liệu cơng cụ tốn học định giá để thực tính tốn đánh giá mơ hình CAPM cách sử dụng danh mục thị trường tồn cổ phiếu thị trường, thay chuỗi VnIndex, thực nhờ có hệ thống số liệu tổng hợp Chúng em xin chân thành cảm ơn thầy giáo TS.Trần Trọng Nguyên anh chị Công ty Cổ phần Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS) giúp đỡ chúng em hoàn thành chuyên đề Chương I - Ý tưởng xây dựng hệ thống tổng hợp, cập nhật liệu tài dành cho sinh viên chun ngành Tốn Tài I Sự cần thiết hệ thống số liệu Sự cần thiết số liệu phân tích chứng khốn Số liệu điều kiện cần có ngành phân tích, đặc biệt, phân tích chứng khốn ngành có phần non trẻ lại có lượng số liệu lớn đa dạng Tuy nhiên xảy tình trạng có nhiều nguồn, với chất Nguyễn Hoàng Hiệp – CQ490903 Tốn Tài 49 Báo cáo chun đề thực tập Khoa Tốn Kinh Tế lượng khơng thống nhất, mức độ truy cập giới hạn, chủ yếu qua trang web Các công cụ phân tích trang web phụ thuộc vào nhà cung cấp, người dùng tự “nhào nặn” liệu xây dựng công cụ dành cho Thực trạng việc thu thập số liệu phương pháp phân tích sinh viên chun ngành Tốn Tài Đối với sinh viên chun ngành Tốn Tài chun ngành có nghiên cứu, phân tích chứng khốn nói chung, việc thu thập số liệu dựa trang web chứng khốn hay website cơng ty chứng khốn, việc truy cập tìm kiếm mạng địi hỏi nhiều kỹ sử dụng máy tính gây khó khăn cho đa phần bạn sinh viên Các phân tích thực hành chủ yếu sử dụng Microsoft Excel, phần mềm bảng tính thân thuộc với sinh viên Phần mềm cung cấp khả tập hợp xử lý liệu từ đơn giản đến nâng cao Tuy nhiên đa phần phân tích bạn sinh viên dùng tới cơng thức tốn mà chưa sử dụng Macro, vốn phần mạnh Excel, cung cấp khả lập trình xử lí cao cấp II Ý tưởng xây dựng hệ thống Những yêu cầu hệ thống số liệu Hệ thống số liệu cần khắc phục khó khăn q trình tìm kiếm số liệu sinh viên vừa tạo kho liệu đa dạng lại vừa có tính cập nhật cao, thay đổi liên tục để nhận biết biến động nhất, đưa vào xử lí Hệ thống cần dễ sử dụng, người dùng có toàn quyền truy cập đến toàn bảng số liệu để dễ dàng thay đổi, chỉnh lý, xử lí cho phù hợp mục đích sử dụng Hệ thống cần dễ dàng nâng cấp, đưa thêm vào phát triển, ứng dụng để phù hợp với yêu cầu thực hành sinh viên yêu cầu công việc sử dụng chuyên viên phân tích Nền tảng xây dựng hệ thống số liệu Hệ thống xây dựng tảng Macro viết Visual Basics for Applications Excel Tất macro viết tác giả không chép từ nguồn Nguyễn Hoàng Hiệp – CQ490903 Tốn Tài 49 Báo cáo chun đề thực tập Khoa Toán Kinh Tế Hệ thống đảm bảo yêu cầu đặt cho hệ thống tập hợp, lưu trữ, xử lý, cập nhật số liệu dành cho sinh viên chun ngành Tốn tài sinh viên có nhu cầu truy cập xử lí số liệu tài chính, chứng khốn: Hệ thống bao gồm tập hợp file excel, nên việc truy tìm liệu đơn giản, việc thay đổi dễ dàng người dùng sửa cơng thức tất ô excel Việc cập nhật thực thông qua macro, đem lại cho người dùng số liệu cập nhật Hệ thống viết excel nên dễ sử dụng, macro tích hợp vào nút bấm (button), người dùng click vào để thực thi hoạt động macro Hệ thống dễ dàng tạo tab truy cập số liệu phục vụ cho nghiên cứu, phát triển, ứng dụng Nguyễn Hoàng Hiệp – CQ490903 Tốn Tài 49 Báo cáo chun đề thực tập 10 Khoa Tốn Kinh Tế Hình - Macro download giá cổ phiếu Nguyễn Hồng Hiệp – CQ490903 Tốn Tài 49