Vì vậy ở bài nghiên cứu này, tác giả cố gắng hệ thống tổng quát và hợp lý nhất các nhân tố tác động đến khả năng sinh lợi nhuận và chấp nhận rủi ro của NHTM, cũng như bổ sung thêm trong
GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU
Lý do chọn đề tài
Nền kinh tế Việt Nam hiện đang phát triển mạnh mẽ trong bối cảnh hội nhập quốc tế và khu vực ASEAN, mang lại cả cơ hội lẫn thách thức Ngành ngân hàng giữ vai trò trung gian tài chính quan trọng, giúp phân bổ nguồn lực một cách hợp lý và hiệu quả Hệ thống ngân hàng ổn định và hiệu quả có khả năng ứng phó với các cú sốc tiêu cực, vì vậy việc phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro của các ngân hàng thương mại Việt Nam là vô cùng cần thiết.
Việc phân tích tổng thể các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các ngân hàng thương mại (NHTM) tại Việt Nam là rất quan trọng Điều này không chỉ hỗ trợ các nhà quản lý, nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư trong quá trình ra quyết định, mà còn giúp xây dựng khung chính sách hợp lý cho quản lý hoạt động ngân hàng trong bối cảnh hội nhập.
Ngày càng nhiều tác giả nghiên cứu khả năng sinh lời và rủi ro của ngân hàng thương mại (NHTM) từ nhiều góc độ khác nhau Các nghiên cứu tiêu biểu như của Bikker & Hu (2002) và Demirgüç-Kunt & Huizinga (1999) đã chỉ ra mối quan hệ giữa khả năng sinh lời của ngân hàng và chu kỳ kinh doanh Đồng thời, các nghiên cứu gần đây của Alessandri & Nelson (2015) và Genay & Podjasek (2014) cũng đóng góp vào việc hiểu rõ hơn về vấn đề này.
Mối quan hệ giữa lãi suất thấp và sự khan hiếm về lợi nhuận của ngân hàng là vấn đề quan trọng trong việc đánh giá chính sách tiền tệ, như nghiên cứu của Borio, Gambacorta và Hofmann (2015) đã chỉ ra Nghiên cứu này nhấn mạnh rằng lãi suất thấp có thể dẫn đến tác dụng phụ nghiêm trọng đối với lợi nhuận của ngân hàng Tại Việt Nam, nhiều nghiên cứu cũng đã được thực hiện, trong đó có nghiên cứu của Nguyễn Minh Hà và Nguyễn Công Tâm (2012) về hiệu quả hoạt động của năm ngân hàng tại các nước Đông Nam Á, cho thấy sự cần thiết phải hiểu rõ mối quan hệ này.
Luận văn thạc sĩ về Kinh tế học kinh nghiệm cho Việt Nam được đăng trên Tạp Chí Kinh tế và Chính trị Thế Giới, số 11, cùng với nghiên cứu của Nguyễn Thị Loan (2015) phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động tại ngân hàng thương mại Việt Nam, được công bố trên Tạp Chí Khoa Học Và Đào Tạo Ngân Hàng, số 161.
Lợi nhuận và kiểm soát rủi ro đóng vai trò quan trọng trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam và các nước khác Tuy nhiên, mỗi nghiên cứu được thực hiện ở các quốc gia khác nhau sẽ cho ra những kết quả khác nhau do sự khác biệt về giai đoạn và điều kiện kinh tế xã hội Vì vậy, việc áp dụng các kết quả nghiên cứu này cho Việt Nam là chưa phù hợp, mặc dù đã có nhiều nghiên cứu về vấn đề này trong nước.
Trong bài nghiên cứu này, tác giả nhằm hệ thống hóa và phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi và chấp nhận rủi ro của các ngân hàng thương mại (NHTM) tại Việt Nam Đặc biệt, tác giả muốn bổ sung những yếu tố này trong bối cảnh lãi suất biến động giảm, điều mà các nghiên cứu trước đây chưa kiểm chứng Kể từ ngày 30/12/2014, lãi suất chính sách đã duy trì ở mức thấp hơn so với các giai đoạn trước, do đó, tác giả chọn đề tài: “Các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro tại các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam” cho luận văn của mình.
Mục tiêu nghiên cứu
Mục tiêu của luận văn là xác định các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và khả năng chấp nhận rủi ro của các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam trong bối cảnh lãi suất thấp Nghiên cứu sẽ phân tích mức độ ảnh hưởng của những yếu tố này, giúp hiểu rõ hơn về sự tương tác giữa lãi suất và hoạt động ngân hàng.
Câu hỏi nghiên cứu
Phù hợp với mục tiêu nghiên cứu đã được đề cập, luận văn hình thành 2 câu hỏi:
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Các yếu tố nào ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro tại các NHTMCP Việt Nam trong giai đoạn lãi suất thấp?
Trong bối cảnh lãi suất thấp, các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro tại các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) Việt Nam trở nên đặc biệt quan trọng Sự biến động của lãi suất có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư và chiến lược quản lý rủi ro của các ngân hàng, từ đó tác động trực tiếp đến hiệu quả hoạt động và lợi nhuận Các NHTMCP cần điều chỉnh các chính sách tài chính và đầu tư để tối ưu hóa lợi nhuận trong điều kiện lãi suất thấp, đồng thời tăng cường khả năng chấp nhận rủi ro để duy trì sự cạnh tranh trên thị trường.
1.4 Phạm vi và đối tƣợng nghiên cứu
Phạm vi nghiên cứu: 20 ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam từ năm
Nghiên cứu áp dụng phương pháp định lượng sử dụng dữ liệu bảng (Panel Data) với các mô hình hồi quy đa biến như mô hình tác động ngẫu nhiên (REM), mô hình tác động cố định (FEM) và hồi quy mô-men tổng quát (GMM) để so sánh kết quả giữa các mô hình Tác giả sử dụng phần mềm Stata 12 để thực hiện phân tích.
Luận văn nghiên cứu mối quan hệ giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc trong mô hình, sử dụng dữ liệu từ báo cáo tài chính, báo cáo thường niên và Tổng cục Thống kê.
Nội dung khoa học của nghiên cứu này cung cấp bằng chứng thực nghiệm về khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro của ngân hàng, đồng thời củng cố các lý thuyết hiện có bằng cách đưa ra các dữ liệu thực tế.
Cung cấp thông tin giá trị là cơ sở cho nhà đầu tư và quản trị ra quyết định Điều này giúp các nhà quản trị ngân hàng thương mại đánh giá khả năng tăng trưởng lợi nhuận, từ đó xác định các yếu tố tích cực cần phát huy và yếu tố tiêu cực cần khắc phục Nhờ đó, họ có thể đưa ra quyết định đúng đắn để phát triển ngân hàng một cách bền vững.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
1.7 Bố cục của đề tài Đề tài nghiên cứu gồm có 5 chương
Chương 1: Giới thiệu nghiên cứu: Giới thiệu tổng quan về vấn đề được nghiên cứu bao gồm các nội dung: lý do chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, đối tượng, phạm vi, dữ liệu nghiên cứu và ý nghĩa của nghiên cứu
Chương 2: Cơ sở lý thuyết và Tổng quan các nghiên cứu trước: Chương này trình bày về khái niệm, các chỉ tiêu đo lường, yếu tố nội tại ngân hàng và yếu tố kinh tế vĩ mô tác động đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro của ngân hàng thương mại trong giai đoạn lãi suất thấp Ngoài ra, luận văn cũng lược khảo các nghiên cứu thực nghiệm đã công bố trước đây để xác định các yếu tố định lượng
Chương 3: Phương pháp nghiên cứu: Trình bày dữ liệu, phương pháp phân tích, mô hình nghiên cứu
Chương 4: Kết quả nghiên cứu – thảo luận: Phân tích thống kê mô tả, phân tích mối quan hệ giữa các biến và phân tích kết quả hồi quy
Chương 5: Kết luận và kiến nghị: Tóm tắt các kết quả của nghiên cứu, nêu ra những hạn chế của đề tài nghiên cứu và đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo
Chương 1 đã giới thiệu một cách khái quát về nội dung chính của bài nghiên cứu Thông qua những câu hỏi và mục tiêu đề ra đã thực hiện thu thập và phân tích số liệu về tình trạng hoạt động thực tiễn của các NHTMCP ở Việt Nam để từ đó tìm ra các nhân tố tác động đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro của các NHTMCP ở Việt Nam
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Phương pháp nghiên cứu
Nghiên cứu áp dụng phương pháp định lượng với dữ liệu bảng (Panel Data) và các mô hình hồi quy đa biến như Pooled OLS, Random Effects Model (REM), Fixed Effects Model (FEM) và hồi quy mô-men tổng quát (GMM) để so sánh kết quả giữa các mô hình Tác giả sử dụng phần mềm Stata 12 để thực hiện phân tích này.
Luận văn nghiên cứu mối quan hệ giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc trong mô hình, sử dụng nguồn dữ liệu từ báo cáo tài chính, báo cáo thường niên
Ý nghĩa của đề tài
Nội dung bài viết nhấn mạnh ý nghĩa khoa học trong việc cung cấp bằng chứng thực nghiệm về khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro của ngân hàng, đồng thời củng cố các lý thuyết hiện có và đưa ra những chứng minh thực tiễn.
Cung cấp thông tin giá trị là yếu tố quan trọng giúp nhà đầu tư và quản trị đưa ra quyết định chính xác Đối với các nhà quản trị ngân hàng thương mại, việc đánh giá khả năng tăng trưởng lợi nhuận cho phép họ xác định những yếu tố tích cực cần phát huy và những yếu tố tiêu cực cần khắc phục Nhờ đó, họ có thể đưa ra những quyết định đúng đắn, góp phần phát triển ngân hàng một cách bền vững.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Bố cục của đề tài
Đề tài nghiên cứu gồm có 5 chương
Chương 1: Giới thiệu nghiên cứu: Giới thiệu tổng quan về vấn đề được nghiên cứu bao gồm các nội dung: lý do chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, đối tượng, phạm vi, dữ liệu nghiên cứu và ý nghĩa của nghiên cứu
Chương 2: Cơ sở lý thuyết và Tổng quan các nghiên cứu trước: Chương này trình bày về khái niệm, các chỉ tiêu đo lường, yếu tố nội tại ngân hàng và yếu tố kinh tế vĩ mô tác động đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro của ngân hàng thương mại trong giai đoạn lãi suất thấp Ngoài ra, luận văn cũng lược khảo các nghiên cứu thực nghiệm đã công bố trước đây để xác định các yếu tố định lượng
Chương 3: Phương pháp nghiên cứu: Trình bày dữ liệu, phương pháp phân tích, mô hình nghiên cứu
Chương 4: Kết quả nghiên cứu – thảo luận: Phân tích thống kê mô tả, phân tích mối quan hệ giữa các biến và phân tích kết quả hồi quy
Chương 5: Kết luận và kiến nghị: Tóm tắt các kết quả của nghiên cứu, nêu ra những hạn chế của đề tài nghiên cứu và đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo
Chương 1 đã giới thiệu một cách khái quát về nội dung chính của bài nghiên cứu Thông qua những câu hỏi và mục tiêu đề ra đã thực hiện thu thập và phân tích số liệu về tình trạng hoạt động thực tiễn của các NHTMCP ở Việt Nam để từ đó tìm ra các nhân tố tác động đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro của các NHTMCP ở Việt Nam
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC
Cơ sở lý thuyết
2.1.1 Khái niệm về khả năng sinh lời
Khả năng sinh lời, theo Ehow (2012), là thước đo hiệu quả tài chính và là điều kiện cần thiết để duy trì cân bằng tài chính, nhưng chưa đủ Để đánh giá khả năng sinh lời, cần có một khoảng thời gian tham chiếu cụ thể Khái niệm này được áp dụng trong tất cả các hoạt động kinh tế liên quan đến việc sử dụng tài sản vật chất, nguồn nhân lực và tài chính, thể hiện qua kết quả đạt được từ các phương tiện này Khả năng sinh lời có thể được xem xét cho từng tài sản riêng lẻ hoặc cho một tập hợp tài sản.
Khả năng sinh lợi là mục tiêu hàng đầu của mọi hoạt động kinh doanh, vì nếu không có khả năng sinh lợi, doanh nghiệp sẽ không thể duy trì sự tồn tại lâu dài Do đó, việc đo lường khả năng sinh lợi trong quá khứ và hiện tại, cũng như dự đoán khả năng sinh lợi trong tương lai, là điều cực kỳ quan trọng.
Khả năng sinh lời của ngân hàng thương mại (NHTM) phản ánh hiệu quả kinh doanh và khả năng sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận Điều này không chỉ giúp bù đắp chi phí hoạt động của ngân hàng mà còn đảm bảo sự phát triển bền vững trong môi trường cạnh tranh.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế lời của ngân hàng chính là lợi nhuận sau thuế hay lợi nhuận ròng của ngân hàng (Rose, 2002)
Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời và tính hiệu quả của đồng vốn kinh doanh bao gồm các chỉ tiêu quan trọng như thu lãi biên ròng (NIM), thu nhập ròng trên tổng tài sản (ROA) và thu nhập ròng trên tổng vốn chủ sở hữu (ROE) Những chỉ tiêu này thường được sử dụng theo thông lệ quốc tế để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh.
NIM Tổng thu nhập lãi – Tổng chi phí lãi
Tỷ lệ thu lãi biên ròng (NIM) là chỉ số quan trọng phản ánh khả năng của ngân hàng trong việc tối ưu hóa nguồn thu từ cho vay, đầu tư và phí dịch vụ, đồng thời kiểm soát chi phí như lãi tiền gửi và chi phí nhân sự Chỉ số này đo lường sự chênh lệch giữa thu nhập từ lãi và chi phí lãi, cho thấy hiệu quả trong việc quản lý tài sản sinh lời và tìm kiếm nguồn vốn với chi phí thấp.
ROA (Return on Assets) là chỉ số đo lường hiệu quả sinh lợi của một công ty so với tổng tài sản của nó Chỉ số này cho biết khả năng sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận ROA được tính bằng cách chia thu nhập hàng năm cho tổng tài sản, và kết quả được biểu thị dưới dạng phần trăm Công thức tính ROA là: ROA = (Thu nhập ròng / Tổng tài sản) x 100%.
ROA Lợi nhuận sau thuế
ROA (Return on Assets) là chỉ tiêu quan trọng phản ánh hiệu quả quản lý của ngân hàng, cho thấy khả năng chuyển đổi tài sản thành thu nhập ròng Chỉ số này được sử dụng phổ biến để phân tích hiệu quả hoạt động và đánh giá tình hình tài chính của ngân hàng Mức ROA thấp có thể chỉ ra chính sách đầu tư hoặc cho vay không linh hoạt.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế chỉ ra rằng chi phí hoạt động của ngân hàng có thể vượt mức cho phép Ngược lại, một mức ROA cao thường phản ánh hiệu quả hoạt động của ngân hàng, cho thấy ngân hàng có cơ cấu tài sản hợp lý và khả năng điều động linh hoạt giữa các hạng mục tài sản trước những biến động của nền kinh tế.
Hệ số thu nhập trên vốn cổ phần (ROE) là chỉ số quan trọng thể hiện tỷ lệ thu nhập ròng so với vốn cổ phần của cổ đông, giúp đánh giá hiệu quả sinh lời từ tài sản ròng hữu hình.
ROE Lợi nhuận sau thuế
ROE là một chỉ tiêu đo lường tỷ lệ thu nhập cho các cổ đông của ngân hàng
Chỉ số này thể hiện thu nhập mà cổ đông nhận được từ việc đầu tư vào ngân hàng, phản ánh sự chấp nhận rủi ro để đạt được thu nhập hợp lý Nó cũng được sử dụng phổ biến trong phân tích hiệu quả hoạt động, nhằm đánh giá hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu.
Trong đánh giá hiệu quả hoạt động của ngân hàng, các nhà quản trị cần xem xét mối quan hệ giữa chỉ tiêu ROA và ROE, vì hai chỉ tiêu này phản ánh sự đánh đổi giữa rủi ro và thu nhập Điều này cho thấy rằng một ngân hàng có thể có ROA thấp nhưng vẫn đạt được ROE cao nhờ vào việc sử dụng đòn bẩy tài chính lớn.
2.1.2 Khái niệm về rủi ro ngân hàng
Allan Willett định nghĩa rủi ro là "sự bất trắc cụ thể liên quan đến việc xuất hiện một biến cố không mong đợi" Nghiên cứu của John Haynes, được nhắc lại trong cuốn "Lý thuyết Bảo hiểm và Kinh tế" của Irving Pfeffer, cho rằng rủi ro là "khả năng xảy ra tổn thất, là tổng hợp những sự ngẫu nhiên có thể đo lường được bằng xác suất".
Rủi ro có hai đặc điểm cơ bản: sự không chắc chắn và khả năng xảy ra các sự kiện không mong muốn Các định nghĩa về rủi ro, dù khác nhau, đều nhấn mạnh những yếu tố này, cho thấy tầm quan trọng của việc hiểu rõ rủi ro trong các quyết định và hoạt động hàng ngày.
Rủi ro trong kinh doanh xuất hiện dưới nhiều hình thức khác nhau, và đặc thù của hoạt động ngân hàng khiến cho lĩnh vực này có mức độ rủi ro cao hơn.
Khái quát về các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro
Để các ngân hàng thương mại duy trì ổn định và phát triển bền vững, việc nâng cao khả năng sinh lời là yếu tố then chốt, góp phần mở rộng hoạt động kinh doanh và nâng cao năng lực tài chính Điều này không chỉ tăng cường khả năng cạnh tranh mà còn xây dựng danh tiếng cho ngân hàng Bên cạnh đó, việc phát hiện và quản lý rủi ro là cần thiết để bảo vệ vốn và tránh tổn thất Do đó, cần xác định chính xác các yếu tố tác động để đánh giá tình hình tài chính và rủi ro một cách hiệu quả.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế tập trung vào việc đoán, dự báo và đưa ra quyết định tài chính cũng như quyết định tài trợ và đầu tư phù hợp với mục tiêu của các ngân hàng thương mại (NHTM) Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định này được chia thành hai nhóm: yếu tố nội tại và yếu tố vĩ mô Hai nhóm nhân tố này có tác động khác nhau đến khả năng sinh lời và khả năng chấp nhận rủi ro của các NHTM, tùy thuộc vào từng thời kỳ và từng ngân hàng cụ thể.
2.2.1 Các yếu tố nội tại Đầu tiên, nhiều yếu tố cụ thể của ngân hàng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của một ngân hàng Các biến thường được sử dụng là quy mô ngân hàng, vốn ngân hàng, dư nợ cho vay, mức độ rủi ro tín dụng, đa dạng hóa doanh thu, mô hình kinh doanh hoặc loại hình ngân hàng Dựa trên các tài liệu hiện có, bài viết này minh họa cách các yếu tố cụ thể:
Theo Trần Việt Dũng (2014), quy mô ngân hàng lớn có thể mang lại hiệu quả cao hơn và cung cấp dịch vụ với giá thấp nhờ vào lợi thế kinh tế quy mô, từ đó tạo ra lợi nhuận lớn hơn Tuy nhiên, việc mở rộng quy mô hoạt động không hợp lý có thể gây khó khăn trong quản trị và dẫn đến những quyết định sai lầm, làm suy giảm khả năng sinh lời của ngân hàng.
Bằng chứng thực nghiệm về tác động của kích thước ngân hàng đến khả năng sinh lời không rõ ràng Trong khi một số nghiên cứu như của Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999), Goddard, Molyneux và Wilson (2004), Borio et al (2015) chỉ ra hiệu ứng tích cực, thì ECB (2015) lại khẳng định quy mô ngân hàng có tác động tiêu cực đến khả năng sinh lời, do cấu trúc phức tạp và chi phí cao hơn của các ngân hàng lớn Ngược lại, Athanasoglou et al (2008) và Trujillo-Ponce (2013) phát hiện ra hiệu ứng không đáng kể và đề xuất một mối quan hệ phi tuyến tính, trong đó lợi nhuận ban đầu tăng lên theo kích thước nhưng sau đó lại giảm.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Nghiên cứu của Shehzad, De Haan và Scholtens (2013) cho thấy rằng các ngân hàng lớn thường có lợi nhuận cao hơn so với các ngân hàng nhỏ, nhưng lại có tốc độ tăng trưởng chậm hơn Điều này cho phép các ngân hàng lớn tận dụng được các lợi thế từ quy mô, trong khi các ngân hàng nhỏ hơn có thể tập trung vào việc phát triển nhanh chóng, mặc dù điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Vốn ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong khả năng sinh lời của ngân hàng Theo Hiệp định Basel, các ngân hàng phải duy trì mức vốn tối thiểu dựa trên tỷ lệ phần trăm tài sản có trọng số rủi ro (RWA) Iannotta, Nocera và Sironi (2007) cho rằng mức vốn cao hơn có thể phản ánh rằng ngân hàng đang nắm giữ nhiều tài sản rủi ro hơn Điều này liên quan đến việc duy trì Tỷ lệ đòn bẩy RWA, tức là tỷ lệ giữa vốn và RWA.
Lợi nhuận cao hơn có thể đạt được thông qua tỷ lệ vốn cao hơn, như Athanasoglou et al (2008) đã chỉ ra rằng vốn ngân hàng đóng vai trò như một mạng lưới an toàn trong các tình huống bất lợi, giúp duy trì lợi nhuận trong thời kỳ kinh tế khó khăn Nói chung, các nghiên cứu thực nghiệm cho thấy có sự tương quan tích cực giữa vốn và lợi nhuận (xem thêm Borio et al., 2015; Demirgüç-Kunt & Huizinga, 1999; ECB).
Tỷ lệ tổng số khoản vay trên tổng tài sản phản ánh kích thước cho vay tương đối của ngân hàng, với danh mục cho vay lớn giúp gia tăng thu nhập lãi ròng nhưng cũng đồng nghĩa với việc ngân hàng phải đối mặt với rủi ro tín dụng cao hơn Nghiên cứu của Dietrich và Wanzenried (2011) cùng với ECB (2015) đã cung cấp những bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ này.
Nghiên cứu của Trujillo và Ponce (2013) chỉ ra rằng cho vay có tác động tích cực đến lợi nhuận của ngân hàng Đồng thời, Bikker và Hu (2002) cũng nhận định rằng hoạt động cho vay mang tính chu kỳ, với những ngân hàng có lợi nhuận cao thường có xu hướng cho vay nhiều hơn.
Rủi ro tín dụng là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực tài chính, với nghiên cứu của Bikker và Hu (2002) chỉ ra rằng rủi ro tín dụng cao hơn thường liên quan đến các khoản vay có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn.
Rủi ro tín dụng cao ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của các ngân hàng, khi số tiền trích lập dự phòng cho các khoản lỗ dự kiến sẽ làm giảm lợi nhuận ròng Trong trung hạn, chất lượng danh mục cho vay kém cũng dẫn đến giảm lợi nhuận do các thua lỗ thực tế phát sinh.
Rủi ro tín dụng có tính chu kỳ và bất đối xứng, đặc biệt rõ ràng trong thời kỳ suy thoái kinh tế (Bikker & Hu, 2002; Marcucci & Quagliariello, 2009) Mức dự phòng rủi ro tín dụng cao có thể ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng sinh lợi của ngân hàng (Athanasoglou et al., 2008; ECB, 2015) Đa dạng hóa thu nhập, được đo bằng tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng thu nhập, đóng vai trò quan trọng, với thu nhập ngoài lãi phát sinh từ các hoạt động như phí hoa hồng và dịch vụ giao dịch (Demirgüyő - Kunt và Huizinga, 1999; Stiroh).
Nghiên cứu của ECB (2015) và các tác giả như Dietrich và Wanzenried (2011) đã chỉ ra rằng thu nhập ngoài lãi có mối liên hệ rõ rệt với lợi nhuận ngân hàng, giúp giảm thiểu rủi ro thị trường Các nghiên cứu của Elsas, Hackethal và Holzhọuser (2010) cũng khẳng định rằng thu nhập ngoài lãi từ các doanh nghiệp không chỉ mang lại lợi nhuận cao hơn mà còn thúc đẩy sự đa dạng hóa hoạt động kinh doanh Thêm vào đó, Roengpitya, Tarashev và Tsatsaronis (2014) đã phân loại ba mô hình kinh doanh khác nhau dựa trên thành phần bảng cân đối, cho thấy sự khác biệt rõ rệt về khả năng sinh lời và hiệu quả giữa các mô hình này.
Các yếu tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến hiệu quả chu kỳ kinh doanh, từ đó tác động đến khả năng sinh lời và rủi ro của ngân hàng Dự báo về khả năng tăng trưởng GDP được xem là tín hiệu tích cực cho ngành ngân hàng.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Tổng quan các nghiên cứu trước về các yếu tố tác động đến khả sinh lời và chấp nhận rủi ro của ngân hàng
2.3.1 Nghiên cứu trên thế giới
Nghiên cứu của Altunbas, Gambacorta và Marques-Ibanez (2010) điều tra mối quan hệ giữa rủi ro ngân hàng và lãi suất ngắn hạn Dữ liệu được thu thập từ bảng cân đối hàng quý của các ngân hàng trong 10 năm tại Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu, cho thấy rằng trong giai đoạn lãi suất thấp bất thường và kéo dài, rủi ro của các ngân hàng có xu hướng gia tăng.
Nghiên cứu của Bolt và các cộng sự (2012) phân tích mối quan hệ giữa suy thoái kinh tế và khả năng sinh lời của ngân hàng Bài viết sử dụng mô hình lý thuyết để xem xét lịch sử cho vay, khấu hao và lỗ trên dư nợ của ngân hàng Tập trung vào tổng lợi nhuận ngân hàng và các thành phần như thu nhập lãi ròng, thu nhập khác, và trích lập dự phòng, nghiên cứu cho thấy lợi nhuận ngân hàng có sự biến động mạnh mẽ hơn trong các cuộc suy thoái sâu hơn Kết quả chỉ ra rằng mỗi phần trăm thu hẹp GDP thực trong thời gian suy thoái nghiêm trọng sẽ dẫn đến giảm 0,24% lợi nhuận trên tài sản ngân hàng.
(3) Nghiên cứu của Shehzad, C T., De Haan, J., & Scholtens, B (2013) sử dụng mô hình bảng điều khiển cho hơn 15.000 ngân hàng từ 148 quốc gia từ năm
Từ năm 1988 đến 2010, nghiên cứu đã khảo sát mối quan hệ giữa kích thước, tăng trưởng và khả năng sinh lời của các ngân hàng Kết quả cho thấy khả năng sinh lời của ngân hàng không phụ thuộc vào mức độ biến động của tăng trưởng quy mô Tuy nhiên, tại các quốc gia có thu nhập cao thuộc Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), các ngân hàng lớn thường phát triển chậm hơn nhưng lại đạt được lợi nhuận cao hơn so với các ngân hàng nhỏ.
Luận văn thạc sĩ về Kinh tế trưởng ngân hàng chỉ ra rằng mặc dù sự biến động không liên tục xảy ra, khả năng sinh lời của ngân hàng vẫn tồn tại bền vững Nghiên cứu khẳng định rằng việc tăng trưởng quy mô ngân hàng không ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các ngân hàng.
(4) James Ayodele Owoputi, (2014) nhằm tìm ra các nhân tố tác động đến khả năng tạo ra lợi nhuận của các ngân hàng Nigeria trong suốt giai đoạn 1998-
Nghiên cứu năm 2012 sử dụng mô hình tác động ngẫu nhiên cho thấy an toàn vốn, quy mô ngân hàng, tăng trưởng năng suất và lợi nhuận tiền gửi có tác động tích cực đáng kể đến lợi nhuận ngân hàng Rủi ro tín dụng và tỷ lệ thanh khoản cũng ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận Tuy nhiên, không có bằng chứng rõ ràng về sự hỗ trợ của các biến số cụ thể đối với hiệu quả ngành ngân hàng Nhìn chung, lạm phát và lãi suất có tác động ngược chiều đáng kể đến khả năng sinh lời của ngân hàng.
(5) Susan Moraa Onuonga (2014) điều tra tác động của các yếu tố nội tại của ngân hàng đến khả năng tạo ra lợi nhuận của 6 NHTM tại Kenya từ 2008 đến
Năm 2013, nghiên cứu sử dụng phương pháp bình phương tối thiểu từ dữ liệu thứ cấp của NHTW Kenya và các chỉ số phát triển ngành từ Ngân hàng Thế giới để phân tích tác động của tài sản, vốn, cho vay, tiền gửi và chất lượng tài sản đến lợi nhuận ngân hàng Kết quả cho thấy chỉ số ROA có mối quan hệ tương tác đáng kể với lợi nhuận ngân hàng Tác giả khuyến nghị Chính phủ Kenya nên xây dựng chính sách khuyến khích các ngân hàng thương mại tăng cường tài sản và vốn, đầu tư vào công nghệ và nâng cao kỹ năng quản lý, đồng thời giảm thiểu chi phí hoạt động để thúc đẩy sự phát triển và bền vững của ngành ngân hàng.
Bài viết của Alessandri và Nelson (2015) nghiên cứu mối quan hệ giữa lợi nhuận ngân hàng và hoạt động kinh tế, đặc biệt trong giai đoạn suy thoái sâu Kết quả cho thấy tác động của lợi nhuận ngân hàng lớn hơn nhiều so với thời kỳ kinh tế ổn định Nghiên cứu này cung cấp tài liệu quan trọng về ảnh hưởng của điều kiện kinh tế đến hiệu suất tài chính của các ngân hàng.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế chỉ ra rằng các thành phần khác nhau của lợi nhuận ngân hàng, đặc biệt là khoản lỗ cho vay, đóng vai trò quan trọng trong kết quả tài chính Nghiên cứu cũng nhấn mạnh rằng lãi suất dài hạn trong những năm trước là yếu tố then chốt tạo ra lợi nhuận trong giai đoạn tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ.
Bài viết của Borio, Gambacorta và Hofmann (2015) nghiên cứu ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến khả năng sinh lời của 109 ngân hàng quốc tế lớn tại 14 nền kinh tế tiên tiến trong giai đoạn 1995–2012 Kết quả cho thấy có mối quan hệ tương quan tích cực giữa các cấp lãi suất ngắn hạn và độ dốc của đường cong lợi suất với lợi nhuận ngân hàng Tuy nhiên, lãi suất thấp dẫn đến hiệu quả cao hơn nhưng lại ảnh hưởng tiêu cực đến thu nhập từ lãi và cho vay Điều này chỉ ra rằng khi lãi suất giảm, hiệu suất hoạt động của ngân hàng không theo tuyến tính mà có xu hướng ít dốc hơn.
Bài báo của Narwal và Pathneja (2016) phân tích ảnh hưởng của các biến ngân hàng và quản trị doanh nghiệp đến năng suất và thu nhập của ngân hàng tư nhân và nhà nước tại Ấn Độ Phân tích hồi quy được áp dụng để đánh giá hiệu quả của các biến quản lý và hiệu suất ngân hàng Kết quả cho thấy hai biến quản trị và thù lao có tác động đến khả năng sinh lời của ngân hàng nhà nước, trong khi chỉ số nhị phân mới giải thích cho ngân hàng tư nhân Đáng lưu ý, không có mối liên hệ nào giữa năng suất và quản trị Bài viết nổi bật vì là nghiên cứu đầu tiên đánh giá đồng thời hiệu quả của các biến này đối với năng suất và khả năng tạo ra lợi nhuận của các ngân hàng.
Nghiên cứu của Mehmet Sabri Topak và Nimet Hulya Talu (2017) đã sử dụng dữ liệu bảng từ tháng 01/2005 đến tháng 9/2015, tập trung vào 10 ngân hàng thương mại thuộc chỉ số BIST Banks Index tại Thổ Nhĩ Kỳ Kết quả thực nghiệm chỉ ra rằng các yếu tố cụ thể của ngân hàng, bao gồm tỷ lệ lãi cho vay so với lãi tiền gửi (ILID), biên lãi ròng, tỷ lệ phí ròng và doanh thu hoa hồng trên tổng chi phí hoạt động (FCE), đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả hoạt động ngân hàng.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế chỉ ra rằng quy mô (SIZE) có ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận, thể hiện qua ROA và ROE Ngược lại, tỷ lệ cho vay không phù hợp với tổng dư nợ (NPL) được xem là rủi ro tín dụng và an toàn vốn (ESA), cùng với tỷ lệ chi phí hoạt động khác trên tổng doanh thu hoạt động (OEI), có tác động tiêu cực đến lợi nhuận Đặc biệt, OEI có ảnh hưởng mạnh mẽ nhất đến lợi nhuận, do các ngân hàng thường bị hạn chế trong việc xác định lãi suất và không kiểm soát được doanh thu lãi ròng Do đó, tiết kiệm chi phí hoạt động trở thành một giải pháp khả thi để tăng lợi nhuận Về các yếu tố kinh tế vĩ mô, GDP thực tế và lãi suất có tác động tích cực đến lợi nhuận, trong khi tỷ giá hối đoái lại có ảnh hưởng tiêu cực.
(10) Eissa A Al-Homaidi, Mosab I Tabash, Najib H S Farhanand Faozi
A Almaqtari (2018), đánh giá các nhân tố tác động tới lợi nhuận của các NHTM tại Ấn Độ Khả năng sinh lời của các ngân hàng Ấn Độ được đo lường bằng ba biến quan trọng là Lợi nhuận trên tài sản (ROA), Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và Tỷ lệ lãi ròng (NIM) Nghiên cứu cũng sử dụng các biến độc lập bao gồm quy mô ngân hàng, chất lượng tài sản, an toàn vốn, thanh khoản, năng suất hoạt động, tiền gửi, đòn bẩy tài chính, quản lý tài sản và số lượng chi nhánh Nghiên cứu sử dụng phương pháp (GMM) được xây dựng trên bảng dữ liệu của 10 năm cho hơn
Nghiên cứu về 60 ngân hàng thương mại Ấn Độ cho thấy rằng các yếu tố đặc thù của ngân hàng, ngoại trừ số lượng chi nhánh, ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận được đo bằng NIM Các yếu tố vĩ mô như GDP, tỷ lệ lạm phát, lãi suất và tỷ giá hối đoái đều có tác động tiêu cực đến lợi nhuận của các ngân hàng thương mại Ấn Độ Hơn nữa, quy mô ngân hàng, số lượng chi nhánh, tỷ lệ quản lý tài sản và đòn bẩy tài chính là những yếu tố có khả năng tạo ra lợi nhuận cao khi đo bằng ROA Những kết quả này cung cấp cái nhìn sâu sắc về ngành ngân hàng Ấn Độ và các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận của nó.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Nghiên cứu của Fakhri J Hasanov, Nigar Bayramli và Nayef Al-Musehel (2018) chỉ ra rằng lợi nhuận ngân hàng tại Azerbaijan, một nền kinh tế phụ thuộc vào dầu trong quá trình chuyển đổi, chịu ảnh hưởng tích cực từ quy mô ngân hàng, vốn, các khoản vay, chu kỳ kinh tế, lạm phát kỳ vọng và giá dầu Ngược lại, tiền gửi, rủi ro thanh khoản và mất giá tỷ giá lại có tác động tiêu cực đến lợi nhuận Ngoài ra, nghiên cứu nhấn mạnh rằng lợi nhuận ngân hàng còn bị ảnh hưởng bởi các đặc thù quốc gia, và việc không xem xét các yếu tố này có thể dẫn đến sai lệch trong ước tính.
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Mô hình lý thuyết
Dựa vào một số nghiên cứu trước đây của Jacob A Bikker và Tobias M Vervliet (2017), sử dụng hai mô hình như sau:
Mức độ kiên trì trong lợi nhuận được xác định bởi hệ số biến phụ thuộc trễ α, với giá trị từ 0 đến 1 cho thấy sự kiên trì nhưng lợi nhuận sẽ trở lại mức bình thường Nếu α gần bằng 0, kiên trì thấp và ngành công nghiệp cạnh tranh cao với tốc độ điều chỉnh nhanh Ngược lại, khi α gần bằng 1, kiên trì mạnh mẽ cho thấy sự thiếu vắng cạnh tranh (Athanasoglou et al., 2008).
Các yếu tố quyết định cụ thể được nắm bắt bởi nền kinh tế vĩ mô, thể hiện qua nhiệm kỳ và lãi suất môi trường Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tình hình kinh tế tổng thể.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế hợp được cho bởi , trong đó ηi là ngân hàng không quan sát được hiệu ứng cụ thể, đó là thời gian bất biến
Xem xét độ dài thời gian nghiên cứu và các diễn biến đã xảy ra, hiệu ứng thời gian có thể ảnh hưởng đến lỗi của cả hai mô hình Do đó, các hình nộm năm được đưa vào ước tính của các mô hình thực nghiệm Trong các mô hình lý thuyết, một thuật ngữ không đổi được sử dụng, nhưng hằng số này có thể không được xác định trong các mô hình hiệu ứng cố định.
Mô hình thực nghiệm
Nghiên cứu này khắc phục những hạn chế của các nghiên cứu trước đây bằng cách xem xét đồng thời ảnh hưởng của các yếu tố nội tại và vĩ mô đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro của các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) tại Việt Nam Bài viết áp dụng phương pháp phân tích thống kê mô tả, phân tích tương quan và phân tích hồi quy đa biến trên dữ liệu bảng, kết hợp với các kiểm định cần thiết để đo lường hiệu quả hoạt động của các NHTMCP theo các chỉ tiêu cụ thể.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
NIM, PROFIT, ROE, ROA, PCL từ phân tích, đánh giá các nhân tố nội tại bên trong ngân hàng và các nhân tố vĩ mô
3.2.2 Biến phụ thuộc của mô hình I
Thu nhập lãi cận biên (NIM) là chỉ số quan trọng phản ánh sự chênh lệch giữa thu nhập lãi và chi phí lãi vay của ngân hàng Chỉ số này giúp ngân hàng quản lý hiệu quả tài sản sinh lời và lựa chọn nguồn vốn với chi phí thấp, dựa trên tỷ lệ tổng tài sản.
Tỷ lệ NIM cao cho thấy ngân hàng đang tối ưu hóa việc quản lý tài sản và nợ, trong khi NIM thấp chỉ ra rằng ngân hàng đang đối mặt với khó khăn trong việc tạo ra lợi nhuận.
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) là một chỉ số quan trọng đánh giá hiệu suất sinh lời của ngân hàng, được tính bằng tỷ lệ lợi nhuận sau thuế so với tổng tài sản bình quân trong mỗi kỳ Chỉ số này giúp xác định hiệu quả sử dụng tài sản của ngân hàng trong việc tạo ra lợi nhuận.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế kiếm lời chỉ ra rằng ROA là chỉ số quan trọng phản ánh khả năng quản trị và sử dụng tài sản của ngân hàng để tạo ra lợi nhuận hợp lý Tuy nhiên, ROA quá cao có thể là dấu hiệu tiềm ẩn rủi ro cao hơn cho ngân hàng Ngoài ra, các yếu tố như lãi suất, luật pháp và tình hình kinh tế quốc gia cũng có ảnh hưởng đáng kể đến chỉ số ROA Một nhược điểm của ROA là không thể hiện đầy đủ các hoạt động ngoại bảng, mà đôi khi chiếm tỷ trọng lớn trong hoạt động của ngân hàng.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) đo lường mức thu nhập ròng mà cổ đông nhận được trên vốn cổ phần, được tính bằng lợi nhuận sau thuế chia cho tổng vốn chủ sở hữu bình quân Chỉ số này phản ánh khả năng quản trị và sử dụng vốn để tạo ra thu nhập cho cổ đông, đồng thời đánh giá lợi ích mà họ thu được từ khoản đầu tư vào ngân hàng Vì vậy, ROE là một chỉ tiêu quan trọng mà các cổ đông cần chú ý khi quyết định đầu tư.
Lợi nhuận chƣa phân phối trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng
3.2.3 Biến phụ thuộc của mô hình II
Các khoản trích lập dự phòng rủi ro tín dụng (PCL) phản ánh mức độ rủi ro tín dụng mà công ty phải đối mặt PCL là ước tính về các khoản lỗ tiềm ẩn do rủi ro tín dụng, được ghi nhận như một chi phí trên báo cáo tài chính Khoản dự phòng này bao gồm dự kiến lỗ từ nợ quá hạn, nợ xấu, và các khoản tín dụng khác có khả năng bị mất hoặc không thể thu hồi.
Nếu công ty xác định rằng tỷ lệ thu hồi đối với các tài khoản quá 90 ngày là 40%, thì họ có thể trích lập dự phòng rủi ro tín dụng dựa trên 40% số dư của các tài khoản đó.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Bảng 3.1: Bảng tính toán biến
TT Biến Cách đo lường Nguồn dữ liệu
1 NIM Chênh lệch giữa thu nhập lãi và chi phí lãi/Tổng tài sản Báo cáo tài chính
2 PROFIT Lợi nhuận chưa phân phối Báo cáo tài chính
3 ROA Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản Báo cáo tài chính
4 ROE Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu Báo cáo tài chính
5 PCL Dự phòng rủi ro tín dụng/Tổng dư nợ Báo cáo tài chính
1 SIZE Logarit của tổng tài sản Báo cáo tài chính
2 CAP Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản Báo cáo tài chính
3 LOANTA Tổng dư nợ/ Tổng tài sản Báo cáo tài chính
4 NITA Thu nhập ngoài lãi/Tổng tài sản Báo cáo tài chính
6 INF Tỷ lệ lạm phát: (P t – P t-1 )/ P t-1 Tổng cục thống kê
7 IR Tổng cục thống kê
(Nguồn: Tổng hợp của tác giả)
Bảng 3.2: Bảng kỳ vọng dấu
NIM PROFIT ROA ROE PCL
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
(Nguồn: Tổng hợp của tác giả)
Mô tả dữ liệu nghiên cứu và cỡ mẫu
Tác giả đã nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và chấp nhận rủi ro của các ngân hàng thương mại cổ phần trong giai đoạn lãi suất thấp, sử dụng dữ liệu thứ cấp từ báo cáo tài chính hợp nhất của 20 ngân hàng trong giai đoạn 2010-2017, với tổng cộng 160 quan sát Dữ liệu kinh tế vĩ mô được thu thập từ các trang web như www.vietstock.vn và www.worldbank.org, trong khi các chỉ số khác được tính toán theo công thức riêng Mẫu nghiên cứu dựa trên nguồn dữ liệu thứ cấp đã được kiểm toán.
Phương pháp phân tích dữ liệu
Tác giả áp dụng phương pháp phân tích dữ liệu bảng để kết hợp chuỗi thời gian và dữ liệu không gian, giúp quan sát các khác biệt đối tượng và sự thay đổi theo thời gian một cách hiệu quả Phương pháp này hỗ trợ quá trình phân tích nhờ vào việc tận dụng dữ liệu bảng.
Trong bài luận này, tác giả áp dụng dữ liệu bảng cân bằng theo nghiên cứu của Baltagi (2008), nhằm tăng cường số lượng quan sát trong mẫu Việc này giúp giảm thiểu đa cộng tuyến và nâng cao sự biến thiên của dữ liệu với nhiều quan sát hơn.
Vào thứ Hai, các kỹ thuật xử lý dữ liệu bảng giúp loại bỏ những khác biệt không đồng nhất giữa các đối tượng nghiên cứu, đặc biệt là các đối tượng không gian như ngân hàng trong bài nghiên cứu.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
3.4.1 Các bước phân tích để lựa chọn mô hình phù hợp cụ thể như sau
Bước đầu tiên trong phân tích dữ liệu là lựa chọn giữa mô hình Pooled OLS và FEM Để kiểm định giả thuyết H0, chúng ta sẽ xem xét liệu mô hình Pooled OLS có phù hợp hơn FEM hay không, với giả thuyết H0: α1 = α2 = … = αN = α Nếu kết quả kiểm định chấp nhận giả thuyết H0, thì mô hình Pooled OLS sẽ được lựa chọn.
Bước 2: Tác giả tiến hành lựa chọn giữa REM và Pooled OLS thông qua kiểm định Lagrange (LM), chấp nhận giả thuyết H0, điều này cho thấy rằng sai số trong mô hình không có sự sai lệch giữa các nhóm, từ đó xác nhận tính phù hợp của mô hình Pooled OLS.
Bước 3: Tiếp theo kiểm định Hausman với giả thiết Cov(Xit, U i ) = 0 Nếu kết quả kiểm định bác bỏ giả thuyết H0, tác giả chọn FEM, ngược lại sẽ chọn REM
3.4.2 Kiểm định các trường hợp khuyết tật của mô hình do vi phạm các giả định
(1) Giả định phương sai của sai số không đổi:
Tác giả sử dụng kiểm định phương sai thay đổi với nghiên cứu Greene
Kiểm định phương sai thay đổi là cần thiết trong phân tích dữ liệu vì khi mô hình vi phạm giả định này, các phương sai không đồng nhất sẽ ảnh hưởng đến độ tin cậy của từng quan sát Điều này có thể dẫn đến kết quả không chính xác trong nghiên cứu.
Phương sai thay đổi nghĩa là phương sai của các phần dư là không phải hằng số, nghĩa là chúng khác nhau ở các quan sát khác nhau
(2) Giả định không có sự tương quan giữa các phần dư:
Tác giả áp dụng kiểm định Durk và Woodrige (2003) để kiểm tra hiện tượng tự tương quan phần dư Việc kiểm tra tự tương quan là cần thiết vì nó có thể gây ra các vấn đề nghiêm trọng, như làm sai lệch phương sai của các ước lượng OLS, dẫn đến giá trị phương sai thực tế bị đánh giá quá thấp và sai số tiêu chuẩn không chính xác, từ đó phóng đại tỷ số t.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế lượng OLS vẫn là ước lượng tuyến tính không chệch, nhưng không là ước lượng hiệu quả nữa
(3) Giả định không có mối tương quan giữa các biến độc lập (không xảy ra hiện tƣợng đa cộng tuyến):
Tác giả kiểm tra đa cộng tuyến dựa trên Gujarati (2004): Mô hình có R 2 lớn hơn 0.8 nhưng | t | thấp
Giá trị tuyệt đối của hệ số tương quan giữa hai biến độc lập lớn hơn 0.8 chỉ ra rằng có sự tồn tại của hiện tượng đa cộng tuyến nghiêm trọng giữa hai biến này.
Kiểm định đa cộng tuyến là cần thiết vì hiện tượng này có thể gây ra nhiều hệ quả nghiêm trọng, bao gồm phương sai và hiệp phương sai của các ước lượng OLS bị tăng cao, dẫn đến khoảng tin cậy mở rộng Điều này làm cho tỷ số t trở nên không có ý nghĩa, mặc dù hệ số xác định có thể cao.
Hệ số khuếch đại phương sai (VIF) là một chỉ số quan trọng trong việc phát hiện hiện tượng đa cộng tuyến, với giá trị VIF lớn hơn 10 cho thấy sự tồn tại của vấn đề này Ngoài ra, việc kết hợp với dữ liệu bảng theo phương pháp Baltagi cũng là một yếu tố cần xem xét để phân tích chính xác hơn.
(2008) cũng đã hạn chế được hiện tượng đa cộng tuyến nhưng nếu lỡ có thì sẽ bỏ các biến có đa cộng tuyến để khắc phục
Để khắc phục hiện tượng nội sinh, mà bao gồm biến độc lập và sai số không tương quan dẫn đến ước lượng mất vững trên OLS, tác giả đã áp dụng phương pháp Arellano Bond (1991).
Thảo luận kỳ vọng dấu của các biến
Quy mô ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong việc xác định các khu vực có tiềm năng kinh tế, cũng như nhận diện sự mất cân đối trong lĩnh vực ngân hàng Yếu tố này có thể dẫn đến mối quan hệ chặt chẽ giữa sự phát triển kinh tế và hoạt động của các ngân hàng.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế cho thấy mối quan hệ giữa quy mô và lợi nhuận ngân hàng có thể không tuyến tính Nghiên cứu của Akhavein, Berger & Humphrey (1997) và các tác giả khác chỉ ra rằng các nền kinh tế có quy mô đáng kể thường có lợi nhuận cao hơn Tuy nhiên, tăng cường đa dạng hóa có thể dẫn đến rủi ro tín dụng thấp hơn nhưng lại làm giảm lợi nhuận Các nghiên cứu của Low et al (2011) và Hamadi & Ali Awdeh (2012) khẳng định rằng quy mô ngân hàng có mối tương quan ngược chiều với khả năng sinh lời Eichengreen và Gibson (2001) cho rằng lợi nhuận có thể gia tăng theo quy mô ngân hàng nhưng chỉ đến một giới hạn nhất định, sau đó có thể bị ảnh hưởng tiêu cực bởi các yếu tố như quan liêu.
Mặc dù chỉ chiếm một tỷ trọng nhỏ trong tổng nguồn vốn, vốn cổ phần đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ hoạt động và phát triển của ngân hàng, do phải tuân thủ các quy định về tỷ lệ an toàn vốn Điều này được khẳng định bởi nghiên cứu của Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999) cũng như Dietrich và Wanzenried.
Nghiên cứu năm 2011 cho thấy rằng quy mô vốn chủ sở hữu của ngân hàng càng lớn thì khả năng huy động vốn càng cao, tuy nhiên, việc không tận dụng đòn bẩy tài chính có thể dẫn đến giảm lợi nhuận Quan điểm này cũng được nhiều tác giả khác như Salman Ahmad, Bilal Nafees (2012) và Nguyễn Thị Cành, Hồ Thị Hồng Minh (2015) đồng tình.
Hầu hết thu nhập của ngân hàng đến từ hoạt động tín dụng qua thu nhập lãi, vì vậy chỉ số dư nợ tín dụng càng lớn thì thu nhập lãi càng cao, dẫn đến tỷ lệ thu nhập trên tổng tài sản (ROA) cũng tăng Điều này phản ánh năng lực quản lý của các nhà điều hành ngân hàng.
Nghiên cứu của Dietrich và Wanzenried (2011), Trujillo ‐ Ponce (2013), cho thấy chỉ số này và ROA có mối quan hệ ngược chiều Ngược lại, nghiên cứu của
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Sufian (2011), Deger Alper và Adem Anbar (2011), Susan Moraa Onuonga (2014) có mối tương quan là cùng chiều
Ngân hàng không chỉ phụ thuộc vào thu nhập từ hoạt động truyền thống mà còn thu lợi từ các nguồn ngoài lãi như chứng khoán, dịch vụ thẻ, tài trợ thương mại, kinh doanh ngoại hối và thanh toán Theo lý thuyết quản lý danh mục đầu tư, việc đa dạng hóa các danh mục đầu tư giúp ngân hàng giảm thiểu rủi ro thị trường và đạt được lợi nhuận kỳ vọng.
Nghiên cứu của Narwal và Pathneja (2016), Hồ Thị Hồng Minh và Nguyễn Thị Cành (2015), cùng với TS Nguyễn Thị Thu Hiền (2017) đã chỉ ra rằng sự đa dạng hóa trong hoạt động của ngân hàng có mối quan hệ tích cực với khả năng sinh lời.
Các ngân hàng hiện nay phụ thuộc nhiều hơn vào lãi suất không liên quan đến thu nhập, cho thấy sự đa dạng hóa cao hơn và lưới lãi suất kỳ vọng nhỏ hơn Nghiên cứu của Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999) cùng với Dietrich và Wanzenried (2011) hỗ trợ cho nhận định này Đa dạng hóa, được đo bằng tỷ lệ tổng thu nhập ngoài lãi trên tổng thu nhập, phản ánh mức độ phụ thuộc của ngân hàng vào các hoạt động truyền thống để tạo ra lợi nhuận Tuy nhiên, ảnh hưởng của điều này đến lợi nhuận và rủi ro vẫn còn mơ hồ.
GDP là giá trị sản lượng hàng hoá và dịch vụ của nền kinh tế, được đánh giá theo mức giá cố định của năm gốc Chỉ số này được Cục thống kê công bố định kỳ, phản ánh tổng lượng hàng hoá và dịch vụ sản xuất trong năm nhân với giá cố định của năm gốc Nghiên cứu của Hồ Thị Hồng Minh và Nguyễn Thị Cành (2015) cùng với Nguyễn Minh Hà và Nguyễn Công Tâm (2012) đã chỉ ra mối quan hệ tích cực giữa tăng trưởng GDP và khả năng sinh lời của ngân hàng.
Mối quan hệ giữa lạm phát và khả năng sinh lời của ngân hàng vẫn chưa được hiểu rõ, mặc dù đã có nhiều nghiên cứu về vấn đề này Các nghiên cứu chủ yếu chỉ ra rằng khi lạm phát gia tăng, nó có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của thị trường, dẫn đến sự sụt giảm trong kết quả kinh doanh của các ngân hàng.
Lạm phát có tác động mạnh mẽ đến động cơ gửi tiền và vay vốn, từ đó ảnh hưởng đáng kể đến khả năng sinh lời của ngân hàng thương mại Theo nghiên cứu của Trần Việt Dũng (2014), sự biến động của lạm phát có thể dẫn đến những thay đổi tích cực hoặc tiêu cực trong hoạt động tài chính của các ngân hàng.
Lãi suất ngắn hạn có ảnh hưởng tích cực đáng kể đến ngân hàng, điều này tương ứng với các nghiên cứu của Alessandri và Nelson (2015), Demirgüç-Kunt và Huizinga (1999), cũng như Genay và Podjasek (2014) Mối quan hệ nghịch biến giữa lãi suất ngắn hạn và lãi ròng được thể hiện qua hệ số căn bậc hai âm, cho thấy tác động mạnh mẽ hơn khi lãi suất thấp Mặc dù lãi suất dài hạn chỉ tạo ra hiệu ứng tích cực nhỏ, nhưng vẫn có thể kết luận rằng môi trường lãi suất thấp liên tục dẫn đến giảm lãi ròng, nguồn lợi nhuận chính của ngân hàng Điều này lý giải cho sự cạnh tranh của các ngân hàng trong việc tạo ra lợi nhuận từ cho vay và tài trợ trong bối cảnh lãi suất thấp.
Chương 3 đã trình bày quy trình nghiên cứu, mô tả dữ liệu, đưa ra giả thuyết nghiên cứu và cách tính toán các biến trong mô hình Đề xuất mô hình nghiên cứu và xác định được dấu kỳ vọng cho các biến độc lập trong mô hình Chương 4 tiếp theo sẽ phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến thu nhập lãi cận biên của các NHTM cổ phần Việt Nam, trình bày các kết quả nghiên cứu, các kiểm định cần thiết cho mô hình nghiên cứu định lượng Từ đó có cơ sở để phân tích và và đối chiếu với thực tế
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU – THẢO LUẬN
Kết quả nghiên cứu
4.1.1 Phân tích thống kê mô tả Để xem xét được tổng quan số liệu, mức sai lệch thông qua độ lệch chuẩn, giá trị nhỏ nhất, giá trị lớn nhất, giá trị trung bình
Bảng 4.1: Thống kê mô tả
Biến Cỡ mẫu Trung bình Độ lệch chuẩn
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
(Nguồn: Tổng hợp từ Stata)
Biến NIM đo lường chênh lệch giữa thu nhập lãi và chi phí lãi trên tổng tài sản, với giá trị dao động từ 0.37 đến 7.42 Giá trị trung bình của mẫu là 2.82, và độ lệch chuẩn đạt 1.14.
Biến PROFIT đo lường tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tài sản, với giá trị dao động từ -0.83 đến 10.10 Giá trị trung bình của mẫu là 1.58, và độ lệch chuẩn là 2.11.
Từ năm 2010-2011, tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) đạt mức cao nhất từ 1,15 đến 1,20, nhưng sau đó liên tục giảm, đến năm 2015 chỉ còn 0,5 Nguyên nhân của sự sụt giảm này là do hoạt động kinh doanh không hiệu quả, lợi nhuận giảm sút trong bối cảnh suy thoái và tăng trưởng yếu.
2016, ROA băt đầu tăng lên lại đạt 0.55 do cải thiện được nợ xấu của ngân hàng giảm nhẹ
ROE bình quân của các ngân hàng thương mại (NHTM) trong giai đoạn 2010-2011 khá cao, nhưng đã giảm trong những năm tiếp theo, đặc biệt là năm 2015 khi chỉ số này giảm mạnh xuống còn 6.36 Tuy nhiên, vào năm 2016, ROE đã tăng lên 7.40 Với mức ROE này, khả năng quản lý và sử dụng vốn của các NHTM vẫn chưa hiệu quả, vì chỉ số này chỉ đạt khoảng 12-15, thấp hơn mức yêu cầu.
Chỉ số tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) có dao động từ 0.01 đến 2.54, với giá trị trung bình mẫu là 0.76 và độ lệch chuẩn là 0.51.
ROE, hay tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, có giá trị dao động từ 0.08 đến 26.82, với giá trị trung bình là 9.00 và độ lệch chuẩn là 6.09.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) của các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu lần lượt đạt giá trị trung bình dương là 0.76 và 9.00, cho thấy sự thành công trong việc tạo ra lợi nhuận Sự chênh lệch lớn giữa ROE và ROA chỉ ra rằng các NHTMCP đang sử dụng đòn bẩy tài chính với tỷ lệ cao, qua đó nâng cao hiệu quả sinh lời trên vốn chủ sở hữu.
Quy mô ngân hàng (SIZE) được đo bằng logarit tổng tài sản, với giá trị dao động từ 30.17 đến 34.72, trung bình là 32.34 và độ lệch chuẩn 1.07, cho thấy sự đa dạng trong quy mô của các ngân hàng thương mại Việt Nam BIDV dẫn đầu với logarit tổng tài sản năm 2017 là 34.72 (tương đương 1,202,284 tỷ VNĐ), trong khi ngân hàng Kiên Long có quy mô nhỏ nhất với logarit tổng tài sản năm 2010 là 30.17 (12,627 tỷ đồng) Từ 2010 đến 2017, tổng tài sản của các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) liên tục tăng, phản ánh nỗ lực mở rộng quy mô nhằm tăng thị phần và khả năng cạnh tranh.
Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) có xu hướng tăng từ 2010 đến
Mặc dù năm 2011 có sự giảm nhẹ, nhưng từ năm 2012 trở đi, xu hướng giảm tiếp tục diễn ra, đạt mức thấp nhất vào năm 2017 Sự gia tăng tổng tài sản bình quân của các ngân hàng thương mại trong giai đoạn 2010-2017 cao hơn nhiều so với mức tăng của vốn chủ sở hữu, mặc dù vốn chủ sở hữu cũng có tăng nhưng ở mức rất nhỏ Điều này tạo ra rủi ro cho ngân hàng, vì vậy các chuyên gia tài chính khuyến nghị cần tăng vốn điều lệ để đảm bảo tỷ lệ an toàn vốn.
Biến CAP, đại diện cho tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản, có giá trị dao động từ 4.06 đến 25.54, trong khi biến ETA có giá trị trung bình là 9.08 với độ lệch chuẩn 3.43, cho thấy chỉ 9.08% tổng tài sản của các NHTMCP Việt Nam được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu Tuy nhiên, tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) đã có xu hướng giảm dần từ năm 2010 đến 2017, cho thấy tốc độ tăng trưởng tổng tài sản không tương ứng với sự gia tăng của vốn chủ sở hữu.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế chỉ ra rằng hoạt động của các NHTMCP đang gia tăng rủi ro, với tỷ lệ CAP trung bình giảm từ 9.82% năm 2010 xuống còn 7.56% vào năm 2017 Ngân hàng Kiên Long ghi nhận tỷ lệ CAP cao nhất là 25.54% vào năm 2010, trong khi BIDV có tỷ lệ thấp nhất là 4.06% vào năm 2017 Sự suy giảm này dự báo tính thanh khoản kém của các ngân hàng, cho thấy sự tiềm ẩn rủi ro không nhỏ trong hệ thống tài chính.
Biến LOANTA đại diện cho tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tài sản, với giá trị dao động từ 0.19 đến 0.72 và giá trị trung bình là 0.52, cùng với độ lệch chuẩn là 0.12 Độ lệch chuẩn không vượt quá giá trị trung bình, cho thấy sự ổn định của dữ liệu qua các năm.
Từ năm 2009 đến 2016, tỷ lệ LOANTA bình quân của các ngân hàng thương mại đạt 52,50%, trong đó cho vay chiếm hơn 50% tổng tài sản, đóng vai trò chủ yếu trong việc tạo ra lợi nhuận cho ngân hàng Mặc dù tỷ lệ này giảm từ năm 2010 đến 2011, nhưng đã bắt đầu tăng trở lại từ năm 2012 Theo báo cáo của đại diện Ngân hàng Nhà nước, cơ cấu tín dụng đã diễn biến tích cực, với quy mô tín dụng tăng lên đi kèm với an toàn và chất lượng, tập trung chủ yếu vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh, trong khi tín dụng cho đầu tư và kinh doanh bất động sản có xu hướng chậm lại.
Từ năm 2010 đến 2017, PCL giữ ổn định qua các năm, với biến PCL đại diện cho chi phí dự phòng rủi ro trên tổng dư nợ cho vay Giá trị PCL dao động từ 0.002 đến 0.09, với giá trị trung bình mẫu là 0.02 và độ lệch chuẩn là 0.01.
Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi trên tổng tài sản tăng giảm không đều trong giai đoạn
2010 – 2017, cao nhất là năm 2017 và thấp nhất là năm 2011
Phân tích kết quả hồi quy
Sau khi kiểm định các giả thiết định lượng, kết quả cho thấy tồn tại phương sai thay đổi và tự tương quan với p-value bằng 0.0000, nhỏ hơn α = 0.05 Bên cạnh đó, hiện tượng nội sinh và đa cộng tuyến cũng được xác định Do đó, phương pháp hồi quy tuyến tính dữ liệu bảng GMM là giải pháp hiệu quả để ước lượng hồi quy trong mô hình.
Bảng 4.9: Kết quả hồi quy mô hình khả năng sinh lời của ngân hàng từ lãi suất và các yếu tố quyết định lợi nhuận khác
(Nguồn: Tổng hợp từ Phần mềm Stata)
(*, **, *** tương ứng với mức ý nghĩa 10%, 5% và 1%)
Bảng 4.10: Kết quả hồi quy mô hình rủi ro ngân hàng từ lãi suất và các yếu tố quyết định khác
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
(Nguồn: Tổng hợp từ Phần mềm Stata)
(*, **, *** tương ứng với mức ý nghĩa 10%, 5% và 1%)
4.2.1 Phân tích kết quả mô hình
Nghiên cứu tại Việt Nam cho thấy mối quan hệ tích cực giữa các yếu tố nội tại và vĩ mô như SIZE, CAP, LOANTA, và NIM, trong đó khi các yếu tố này gia tăng, lợi nhuận thuần từ hoạt động tín dụng cũng tăng theo Tuy nhiên, IRS lại có tác động ngược chiều Đáng chú ý, các yếu tố như NITA, GDP, và IRL không được chứng minh có ảnh hưởng đến NIM trong nghiên cứu này.
Lợi nhuận chung của ngân hàng tại Việt Nam được xác định bởi các yếu tố tác động tích cực như kích thước ngân hàng (SIZE), vốn chủ sở hữu (CAP), tỷ lệ cho vay trên tổng tài sản (LOANTA), tỷ lệ lợi nhuận ròng trên tổng tài sản (NITA) và tỷ lệ thu nhập từ dịch vụ (ISR 2) Ngược lại, các yếu tố tác động tiêu cực bao gồm tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và tỷ lệ lãi suất (IRS) Tuy nhiên, mối quan hệ của lãi suất cho vay (IRL) với lợi nhuận ngân hàng vẫn chưa được xác định rõ ràng.
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) tại Việt Nam cho thấy rằng các yếu tố NITA và GDP có ảnh hưởng tích cực, trong khi các yếu tố như SIZE, CAP, LOANTA, IRS, IRS 2 và IRL chưa được xác định có mối quan hệ rõ ràng.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) tại Việt Nam cho thấy rằng các yếu tố SIZE và NITA có tác động tích cực, trong khi các yếu tố như CAP, LOANTA, GDP, IRS, IRS 2 và IRL vẫn chưa được xác định rõ ý nghĩa.
Bảng 4.9 thể hiện mối quan hệ giữa lãi suất và lợi nhuận của ngân hàng, được đo lường qua các yếu tố như lợi nhuận thuần từ hoạt động tín dụng (NIM) Sự tương quan này cho thấy ảnh hưởng của lãi suất đến hiệu quả hoạt động tài chính của ngân hàng.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế nghiên cứu về lợi nhuận chung của ngân hàng (PROFIT), đánh giá mức độ sử dụng hiệu quả tài sản (ROA) và mức độ sử dụng hiệu quả vốn (ROE) Những chỉ số này đóng vai trò quan trọng trong việc phân tích hiệu suất tài chính và khả năng sinh lời của ngân hàng.
Kết quả nghiên cứu tại Việt Nam cho thấy lãi suất ngân hàng có mối quan hệ tích cực với lợi nhuận thuần từ hoạt động tín dụng (NIM), nghĩa là khi lãi suất tăng, lợi nhuận cũng tăng theo Tuy nhiên, khi lãi suất vượt ngưỡng nhất định, mối quan hệ này sẽ đảo chiều, dẫn đến giảm lợi nhuận từ hoạt động tín dụng do IRS 2 có giá trị âm, thể hiện qua biểu đồ hình chữ U ngược với ý nghĩa thống kê Kết quả này phù hợp với nghiên cứu của Jacob A Bikker và Tobias M Vervliet năm 2017 tại Hoa Kỳ.
Kết quả của PROFIT cho thấy lãi suất ngắn hạn có tác động ngược chiều đến lợi nhuận chung của ngân hàng Tuy nhiên, nghiên cứu tại Việt Nam không tìm thấy bằng chứng cho thấy lãi suất ngắn hạn ảnh hưởng đến ROA và ROE.
Khi phân tích lợi nhuận từ hiệu suất sử dụng tài sản (ROA) và hiệu suất sử dụng vốn (ROE), kết quả cho thấy có sự khác biệt so với nghiên cứu gốc, khi không tìm thấy tác động rõ ràng Ngược lại, lợi nhuận từ hoạt động thương mại (NIM) lại cho kết quả có ý nghĩa thống kê tương tự như nghiên cứu gốc và có tác động cùng chiều Do đó, kết luận cho thấy lợi nhuận ngoài lãi tại Việt Nam, tức là phần lợi nhuận còn lại trong ROA và ROE, chưa có bằng chứng có ý nghĩa thống kê.
Bảng 4.10 thể hiện mối quan hệ giữa lãi suất và khả năng chấp nhận rủi ro của ngân hàng, được đo lường thông qua tỷ lệ trích lập dự phòng rủi ro tín dụng trên tổng dư nợ (PCL).
Kết quả thực nghiệm tại Việt Nam cho thấy lãi suất ngân hàng có mối quan hệ tích cực với việc trích lập dự phòng rủi ro tín dụng trên tổng dư nợ (PCL) Tuy nhiên, mối quan hệ này có xu hướng tăng lên và sau đó chuyển sang chiều hướng tiêu cực, thể hiện qua hình chữ U với IRS 2 có dấu âm.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế ngược mang lại ý nghĩa thống kê quan trọng, phù hợp với quan điểm của nghiên cứu gốc của Jacob A Bikker và Tobias M Vervliet năm 2017, tập trung vào khu vực Hoa Kỳ.
4.2.2 Thảo luận kết quả nghiên cứu
Lãi suất ngắn hạn có tác động tích cực đến lợi nhuận thuần từ tín dụng với mức ý nghĩa 10%, tuy nhiên, khi lãi suất vượt quá một ngưỡng nhất định, tác động này sẽ chuyển chiều Kết quả này phù hợp với nghiên cứu của Jacob A Bikker và Tobias M Vervliet năm 2017 tại khu vực Hoa Kỳ.
Việc tăng lãi suất IRS dẫn đến sự gia tăng biên lãi ròng (NIM) nhờ vào lãi suất thị trường cao hơn, làm cho lãi suất cho vay tăng và từ đó tăng thu nhập từ lãi Ngân hàng chủ yếu kiếm lợi nhuận từ hoạt động cho vay, và lãi suất ngắn hạn có ảnh hưởng tích cực đáng kể tới NIM.
Phát hiện này tương ứng với các tài liệu liên quan của Alessandri và Nelson