Các quyết định đầu tư chủyếu của doanh nghiệp bao gồm:- Quyết định đầu tư tài sản lưu động: Quyết định tồn quỹ, quyết định tồnkho, quyết định chính sách bán hàng, quyết định đầu tư tài c
LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TCDN VÀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.1.1 TCDN và các quyết định TCDN
Doanh nghiệp là tổ chức kinh tế chuyên sản xuất và cung ứng hàng hóa cho người tiêu dùng qua thị trường với mục tiêu sinh lời Quá trình kinh doanh bao gồm việc kết hợp các yếu tố đầu vào như nhà xưởng, thiết bị, nguyên vật liệu và sức lao động để tạo ra hàng hóa, từ đó tiêu thụ và thu lợi nhuận.
Trong quá trình hoạt động, doanh nghiệp phát sinh các quỹ tiền tệ, tạo thành dòng tài chính liên tục vào và ra khỏi doanh nghiệp Tài chính doanh nghiệp không chỉ là hình thức mà còn phản ánh các quan hệ tài chính đa dạng, bao gồm quan hệ giữa doanh nghiệp và Nhà nước, giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế và tổ chức xã hội, giữa doanh nghiệp với người lao động, cũng như giữa doanh nghiệp với các chủ sở hữu Ngoài ra, còn có các quan hệ tài chính nội bộ trong doanh nghiệp.
Tài chính doanh nghiệp, về mặt hình thức, là quỹ tiền tệ liên quan đến việc tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động trong hoạt động của doanh nghiệp Về bản chất, tài chính doanh nghiệp thể hiện các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị, gắn liền với việc tạo lập và sử dụng quỹ tiền tệ trong suốt quá trình hoạt động của doanh nghiệp.
1.1.1.2 Các quyết định tài chính doanh nghiệp
Tài chính doanh nghiệp, mặc dù chưa có sự thống nhất về ngôn từ, tập trung vào ba quyết định chủ yếu: quyết định đầu tư, quyết định nguồn vốn và quyết định phân phối lợi nhuận Trong đó, quyết định đầu tư là một trong những yếu tố quan trọng nhất, ảnh hưởng đến sự phát triển và bền vững của doanh nghiệp.
Quyết định đầu tư liên quan đến tổng giá trị tài sản và giá trị từng bộ phận tài sản, bao gồm tài sản cố định và tài sản lưu động, có ảnh hưởng lớn đến phần tài sản trong bảng cân đối kế toán Các quyết định này là yếu tố chủ chốt trong chiến lược phát triển của doanh nghiệp.
Quyết định đầu tư tài sản lưu động bao gồm nhiều yếu tố quan trọng như quyết định tồn quỹ, quản lý tồn kho, chính sách bán hàng và chiến lược đầu tư tài chính ngắn hạn Những quyết định này ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả tài chính và khả năng sinh lời của doanh nghiệp Việc tối ưu hóa các khoản đầu tư này giúp cải thiện dòng tiền và tăng cường khả năng cạnh tranh trên thị trường.
Quyết định đầu tư tài sản cố định bao gồm việc mua sắm tài sản cố định, đầu tư vào các dự án và thực hiện các khoản đầu tư tài chính dài hạn Những quyết định này đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động và phát triển bền vững của doanh nghiệp.
Quyết định về mối quan hệ giữa đầu tư tài sản lưu động và tài sản cố định là rất quan trọng, ảnh hưởng đến khả năng sử dụng đòn bẩy kinh doanh Việc xác định điểm hòa vốn cũng là một yếu tố then chốt, giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về mức doanh thu cần thiết để bù đắp chi phí và tối ưu hóa lợi nhuận.
Quyết định đầu tư là yếu tố then chốt trong tài chính doanh nghiệp, vì nó có khả năng tạo ra giá trị cho doanh nghiệp Một quyết định đầu tư đúng đắn không chỉ gia tăng giá trị doanh nghiệp mà còn nâng cao tài sản cho chủ sở hữu Ngược lại, quyết định đầu tư sai lầm có thể dẫn đến tổn thất giá trị và thiệt hại tài sản cho chủ sở hữu Bên cạnh đó, quyết định huy động vốn cũng đóng vai trò quan trọng trong việc xác định nguồn vốn cho doanh nghiệp.
Quyết định về nguồn vốn là yếu tố quan trọng trong việc lựa chọn nguồn tài chính cho các quyết định đầu tư, ảnh hưởng trực tiếp đến phần nguồn vốn trong bảng cân đối kế toán Các phương án huy động vốn chủ yếu bao gồm việc xác định nguồn tài chính phù hợp để tối ưu hóa hiệu quả đầu tư.
- Quyết định huy động vốn ngắn hạn: Quyết định vay ngắn hạn hay sử dụng tín dụng thương mại.
Quyết định huy động vốn dài hạn là một bước quan trọng trong quản lý tài chính doanh nghiệp, bao gồm việc lựa chọn giữa vay dài hạn từ ngân hàng hay phát hành trái phiếu công ty, quyết định phát hành vốn cổ phần phổ thông hoặc cổ phần ưu đãi, cũng như việc xác định cơ cấu nợ và vốn chủ sở hữu hợp lý (đòn bẩy tài chính) và quyết định mua hay thuê tài sản thông qua vay vốn.
Quyết định huy động vốn là một thách thức lớn đối với các nhà quản trị doanh nghiệp Để đưa ra những quyết định đúng đắn, các nhà quản trị tài chính cần hiểu rõ lợi ích và rủi ro của các công cụ huy động vốn Họ cũng phải đánh giá chính xác tình hình hiện tại và dự báo xu hướng thị trường trong tương lai trước khi thực hiện quyết định huy động vốn.
Trong tài chính doanh nghiệp, ngoài ba quyết định tài chính chính, còn có nhiều quyết định quan trọng khác liên quan đến hoạt động kinh doanh, bao gồm quyết định mua bán và sáp nhập doanh nghiệp, cũng như các biện pháp phòng ngừa rủi ro tài chính trong sản xuất kinh doanh.
1.1.2 Quản trị tài chính doanh nghiệp
1.1.2.1 Khái niệm và nội dung của quản trị tài chính doanh nghiệp a Khái niệm
Quản trị tài chính doanh nghiệp là quá trình lựa chọn và thực hiện các quyết định tài chính nhằm đạt được mục tiêu hoạt động tài chính của doanh nghiệp Nó bao gồm việc hoạch định, tổ chức thực hiện, điều chỉnh và kiểm soát quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ để đáp ứng nhu cầu hoạt động của doanh nghiệp.
Quản trị tài chính doanh nghiệp bao hàm những nội dung chủ yếu sau:
- Tham gia việc đánh giá và lựa chọn quyết định đầu tư.
ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP
1.2.1 Khái niệm, mục tiêu đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp
1.2.1.1 Khái niệm Đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp là việc sử dụng các phương pháp và công cụ để đánh giá tình hình tài chính của DN, phát hiện ra các nguyên nhân tác động tới đối tượng được đánh giá, và để giúp các đối tượng quan tâm đưa ra các quyết định kinh tế phù hợp.
1.2.1.2 Mục tiêu của đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp Để trở thành một công cụ đắc lực giúp cho các nhà quản trị và các đối tượng quan tâm đến hoạt động của doanh nghiệp có được các quyết định đúng đắn trong kinh doanh, đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp cần đạt được các mục tiêu sau:
Đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp là quá trình phân tích các khía cạnh như cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khả năng thanh toán, lưu chuyển tiền tệ, hiệu quả sử dụng tài sản, khả năng sinh lãi và rủi ro tài chính Việc này cung cấp thông tin quan trọng cho nhiều đối tượng, bao gồm nhà đầu tư, tổ chức tín dụng, quản lý doanh nghiệp, cơ quan thuế và người lao động, nhằm hiểu rõ hơn về hoạt động của doanh nghiệp.
Định hướng các quyết định của các bên liên quan nhằm phù hợp với thực trạng doanh nghiệp, bao gồm các quyết định về đầu tư, tài trợ và phân chia lợi nhuận.
- Trở thành cơ sở cho các dự báo tài chính, giúp người phân tích dự đoán được tiềm năng tài chính của doanh nghiệp trong tương lai.
Hệ thống kiểm soát hoạt động kinh doanh là công cụ quan trọng giúp doanh nghiệp đánh giá các chỉ tiêu kết quả so với kế hoạch, từ đó xác định điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động Điều này hỗ trợ các nhà quản trị đưa ra quyết định và giải pháp chính xác nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh Để đạt được mục tiêu này, cần xây dựng một hệ thống chỉ tiêu phân tích phù hợp với đặc điểm và yêu cầu của doanh nghiệp, đáp ứng nhu cầu của các bên liên quan như chủ sở hữu, nhà đầu tư, người cho vay và nhân viên.
1.2.2 Nội dung đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp
1.2.2.1 Đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp Đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp là việc xem xét, phân doanh nghiệp huy động vốn từ những nguồn nào để thực hiện đầu tư, từ đó đánh giá việc huy động vốn từ các nguồn đó có mang lại hiệu quả hay không Chỉ ra các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn để có thể có quyết định huy động vốn hiệu quả.
Việc đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp được thực hiện qua các hoạt động sau:
+ Phân tích tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp + Phân tích hoạt động tài trợ của doanh nghiệp
Phân tích tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp
Tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp được thể hiện qua quy mô, cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn Phân tích nguồn vốn giúp xác định các nguồn huy động vốn, xem xét sự tăng giảm quy mô huy động và đánh giá mức độ tự chủ hay phụ thuộc trong cơ cấu nguồn vốn Đồng thời, việc xác định các trọng điểm trong chính sách huy động vốn là cần thiết để đạt được mục tiêu cụ thể ở mỗi giai đoạn.
- Các chỉ tiêu cần sử dụng để đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp bao gồm:
+ Các chỉ tiêu phản ánh quy mô nguồn vốn gồm giá trị tổng nguồn vốn và từng loại nguồn vốn trong bảng cân đối kế toán
+ Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp xác định theo công thức:
Tỷ trọng từng loại nguồn vốn ¿
Giá trị của từng loại chitiêu nguồn vốn
Tổng giá trị nguồn vốn x100 %
Đánh giá tình hình tài trợ của doanh nghiệp
Xem xét mối quan hệ giữa nguồn tài trợ ngắn hạn và tài sản ngắn hạn, cũng như giữa nguồn tài trợ dài hạn và tài sản dài hạn, giúp đánh giá tính hiệu quả của chính sách tài trợ vốn Điều này cho phép xác định xem nguyên tắc cân bằng tài chính đã được đảm bảo hay chưa.
Mối quan hệ này được thể hiện qua sơ đồ sau:
TỔNG TÀI SẢN = TỔNG NGUỒN VỐN
Nguồn vốn lưu động thường xuyên
Nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC) là nguồn vốn ổn định và dài hạn, đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành và tài trợ cho tài sản lưu động cần thiết cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
1.2.2.2 Đánh giá tình hình đầu tư, sử dụng vốn của doanh nghiệp Đánh giá tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp đánh giá quy mô tài sản của doanh nghiệp, mức độ đầu tư của doanh nghiệp cho hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung cũng như từng lĩnh vực hoạt động, từng loại tài sản nói riêng Thông qua quy mô và sự biến động quy mô của tổng tài sản và từng loại tài sản cho thấy sự biến động về mức độ đầu tư, quy mô kinh doanh, khả năng tài chính của doanh nghiệp Thông qua cơ cấu tài sản ta thấy được chính sách đầu tư đã và đang thực hiện trong doanh nghiệp, sự biến động cơ cấu tài sản cho thấy sự biến động trong chính sách đầu tư của doanh nghiệp. Các chỉ tiêu đánh giá tình hình sử dụng vốn cuả doanh nghiệp bao gồm: + Các loại tài sản trên bảng cân đối kế toán
+ Tỷ trọng của từng loại tài sản
Tỷ trọng từng loại tài sản Giá trị từng loại, từng chỉ tiêu tài sản x 100% Tổng giá trị tài sản
Tỷ trọng của từng loại tài sản trong cơ cấu tài sản phản ánh cơ cấu đầu tư của doanh nghiệp đối với các lĩnh vực hoạt động khác nhau.
Sự biến động trong cơ cấu tài sản phản ánh sự thay đổi trong chính sách và cơ cấu đầu tư của doanh nghiệp, đồng thời cho thấy tính phù hợp với chính sách huy động vốn Để đánh giá tổng quan tình hình đầu tư, cần sử dụng các chỉ tiêu thể hiện tỷ suất đầu tư vào từng loại tài sản.
- Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn:
Tỷ suất đầutư TSNH = Tàisản ngắnhạn
Chỉ tiêu này cho thấy tỷ lệ phần trăm vốn đầu tư vào tài sản ngắn hạn so với tổng vốn hiện có của doanh nghiệp Nó không chỉ phản ánh cơ cấu đầu tư mà còn thể hiện quy mô đầu tư vào tài sản ngắn hạn trong tổng nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp.
- Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn:
Tỷ suất đầutư TSDH = Tài sản dài hạn
Chỉ tiêu này cho thấy tỷ lệ vốn đầu tư vào tài sản dài hạn so với tổng vốn kinh doanh của doanh nghiệp, giúp đánh giá tính hợp lý trong việc đầu tư vào tài sản Để có cái nhìn chi tiết hơn, cần xem xét thêm một số chỉ tiêu khác liên quan.
- Tỷ suất đầu tư vào tài sản cố định:
Tỷ suất đầutư TSCĐ = Tàisản cố định
Chỉ tiêu này cho thấy tỷ lệ phần trăm vốn đầu tư vào tài sản cố định trong tổng số vốn hiện tại của doanh nghiệp, phản ánh cấu trúc đầu tư và lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh Để hiểu rõ hơn về cơ cấu đầu tư cho từng loại tài sản cố định, cần tính toán các chỉ tiêu như tỷ suất đầu tư vào TSCĐ hữu hình, TSCĐ vô hình và TSCĐ thuê tài.
- Tỷ suất đầu tư tài chính:
Tỷ suất đầutư tài chính= Các khoản đầu tư tài chính
GIÁ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ HÀ NỘI TRONG THỜI GIAN QUA
QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ HÀ NỘI
2.1.1 Quá trình thành lập và phát triền của công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội
2.1.1.1 Giới thiệu khái quát về công ty
Tên công ty: Công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội
Loại hình doanh nghiệp: công ty cổ phần Tên Tiếng Anh: Song Da Ha Noi Joint Stock Company
Công ty Cổ phần Sông Đà Hà Nội hoạt động theo Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số 0104798552, được cấp bởi Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hà Nội vào ngày 13 tháng 7 năm 2010.
SHA là tên viết tắt của công ty, do Ông Đoàn Ngọc Ly đảm nhiệm chức vụ Chủ tịch hội đồng quản trị kiêm tổng giám đốc Công ty có trụ sở tại tầng 15, Tháp A, Tòa nhà Sông Đà, Đường Phạm Hùng, Phường Mỹ Đình 1, Quận Nam Từ Liêm, Thành phố Hà Nội.
SĐT: 04 6265 9598 Fax: 04 6265 9528 Website: http://songdahanoi.vn Gmail: songdahanoisha@gmail.com
Mã chứng khoán: ASDVốn điều lệ theo giấy đăng ký thành lập doanh nghiệp: 200.000.000.000 đồng Vốn điều lệ thực góp: 40.000.000.000 đồng.
Số lượng cổ phiếu đang lưu hành: 4.000.000 Cổ phiếu, Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đồng.
2.1.1.2 Các giai đoạn hình thành và phát triển
Vào năm 2010, CTCP Sông Đà Hà Nội được thành lập là một đơn vị thành viên của TCT Sông Đà với nhiệm vụ chính là triển khai đầu tư cho các dự án.
“cải tạo và nâng cấp quốc lộ 6 đoạn Ba La- Xuân Mai theo hình thức hợp đồng BOT kết hợp BT”.
Kể từ khi thành lập, công ty đã phải đối mặt với những khó khăn lớn của nền kinh tế thế giới và trong nước, đặc biệt là lĩnh vực kinh doanh bất động sản - ngành nghề kinh doanh chính của công ty Những thách thức này đã đặt ra yêu cầu phải thích nghi và đổi mới để duy trì sự phát triển bền vững.
Vào năm 2013, dự án quốc lộ 6 đã bị tạm dừng thực hiện, với tổng chi phí xây dựng cơ bản chưa hoàn thành từ khi thành lập công ty đến hết năm 2012 là 9.251.267.022 đồng, theo báo cáo tài chính.
Trong 9 tháng đầu năm 2015, dự án đã được kiểm toán và từ năm 2013 đến nay không phát sinh thêm chi phí Vào ngày 11 tháng 01 năm 2016, Hội đồng thành viên TCT Sông Đà đã ban hành nghị quyết số 15/TCT-HĐTV cho phép tạm ngừng triển khai dự án quốc lộ 6 Theo ý kiến của kiểm toán, tính khả thi của dự án này là thấp, và khó có khả năng thu hồi lợi ích từ các khoản chi phí đã đầu tư.
Kể từ năm 2013, CTCP Sông Đà Hà Nội đã chuyển hướng sang lĩnh vực thi công xây lắp và thực hiện nhiều công trình quan trọng, bao gồm các hạng mục của thủy điện Lai Châu như khoan phun đê quay hạ lưu, khoan phun gia cố, và thi công các công trình phụ trợ như nhà Ban quản lý và đường phục vụ thi công Đến nay, công ty đã hoàn thành đúng tiến độ và đảm bảo chất lượng các hạng mục theo yêu cầu của Chủ đầu tư.
Ngày 30 tháng 7 năm 2014 công ty chính thức trở thành công ty đại chúng công ty được cấp giấy chứng nhận đăng ký chứng khoán ngày 20 tháng 8 năm 2014 với mã chứng khoán là: ASD
Kể từ khi thành lập, CTCP Sông Đà Hà Nội đã liên tục cải tiến tổ chức và công nghệ, đầu tư trang thiết bị hiện đại nhằm nâng cao hiệu quả công việc và chất lượng sản phẩm Công ty cũng tối ưu hóa mọi nguồn lực và thường xuyên tổ chức các lớp tập huấn để nâng cao trình độ quản lý và tay nghề cho cán bộ công nhân viên.
2.1.2 Tình hình tổ chức và đặc điểm hoạt động của CTCP Sông Đà Hà Nội
2.1.2.1 Ngành nghề kinh doanh và sản phẩm chính
- Lắp đặt hệ thống cấp thoát nước, lò sưởi và điều hòa không khí
Lắp đặt hệ thống xây dựng khác bao gồm việc thiết lập các thiết bị không thuộc về điện, như hệ thống ống tưới nước, hệ thống lò sưởi và điều hòa nhiệt độ, cùng với máy móc công nghiệp trong ngành xây dựng và kỹ thuật dân dụng.
- Xây dựng nhà các loại
- Xây dựng công trình đường sắt và đường bộ
- Xây dựng công trình công ích
- Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng hoặc đi thuê
Chi tiết: kinh doanh bất động sản -Tư vấn, môi giới, đấu giá bất động sản, đấu giá quyền sử dụng đất
- Xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng khác
- Khai khoáng khác chưa được phân vào đâu Chi tiết: khai thác và chế biến khoảng sản
- Hoạt động tư vấn quản lý(không bao gồm các dịch vụ tư vấn pháp lật, tài chính, thuế, kiểm toán, kế toán, chứng khoán)
- Cho thuê máy móc, thiết bị và đồ dùng hữu hình khác Chi tiết: cho thuê máy móc và thiết bị xây dựng
-Sửa chữa máy móc, thiết bị
- Lắp đặt máy móc và thiết bị công nghiệp
- Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng
- Bán buôn máy móc, thiết bị và phụ tùng máy khác
- Bán lẻ đồ ngũ kim, sơn, kính và thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng trong các cửa hàng chuyên doanh
- Sản xuất các cấu điện kim loại
- Sản xuất sản phẩm từ plastic
- Sản xuất đồ gỗ xây dựng
- Sản xuất vật liệu xây dựng từ đất sét
- Hoạt động dịch vụ hỗ trợ kinh doanh khác còn lại chưa được phân vào đâu
Chi tiết: xuất nhập khẩu các mặt hàng công ty kinh doanh Trong đó ngành nghề kinh doanh chính là :
-Xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi, thủy điện
- Xây dựng hạ tầng khu đô thị - KCN
- Kinh doanh BĐS, dịch vụ môi giới BĐS
- Cho thuê máy móc, thiết bị xây dựng và bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt trong xây dựng
- Dịch vụ công ích trực tiếp phục vụ các công trình công cộng
2.1.2.2 Quá trình sản xuất sản phẩm chính a, Đặc điểm ngành nghề kinh doanh:
Công ty Cổ Phần Sông Đà Hà Nội hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, một ngành kinh tế thâm dụng vốn với đặc thù tài chính rõ rệt Ngành này yêu cầu đầu tư lớn vào nguyên liệu và tài sản cố định, dẫn đến chi phí cao Những yếu tố này có ảnh hưởng lớn đến tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Ngành này có đặc tính nổi bật là nhạy cảm với chu kỳ kinh doanh của nền kinh tế vĩ mô Khi nền kinh tế phát triển, doanh số và lợi nhuận của ngành sẽ tăng cao nhờ vào nhu cầu xây dựng được mở rộng.
Khi nền kinh tế suy thoái, tình hình ngành xây dựng sẽ trở nên tồi tệ do người dân hạn chế chi tiêu cho việc xây dựng nhà cửa Đồng thời, chính phủ cũng sẽ ngừng đầu tư vào các công trình cơ sở hạ tầng như cầu cống, sân bay, bến cảng, trường học và bệnh viện Hệ quả là doanh số và lợi nhuận của ngành xây dựng sẽ giảm nhanh chóng.
ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ HÀ NỘI
2.2.1 Tình hình huy động vốn của công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội Để đánh giá tình hình huy động vốn của CTCP Sông Đà Hà Nội, ta tiến hành đánh giá cơ cấu nguốn vốn và mô hình tài trợ của doanh nghiệp
2.2.1.1 Đánh giá sự biến động nguồn vốn của công ty.
Sự biến động nguồn vốn của công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội được thế hiện qua bảng số liệu sau:
Số Tiền (đồng) Tỷ trọng
(%) Số Tiền (đồng) Tỷ trọng
(%) Số tiền (đồng) tỷ lệ
1 Phải trả người bán ngắn hạn 42,744,249,870 29.42 15,550,868,515 31.02 27,193,381,355 174.87 (1.6)
2 Người mua trả tiền trước ngắn hạn 77,826,492,150 53.56 9,182,689,676 18.32 68,643,802,474 747.53 35.24
3 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 183,921,887 0.13 278,542,030 0.56 (94,620,143) (33.97) (0.43)
4 Phải trả người lao động 896,855,003 0.62 704,844,727 1.40 192,010,276 27.24 (0.78)
5 Chi phí phải trả ngắn hạn 10,134,331,690 6.97 22,500,813,613 44.89 (12,366,481,923) (54.96) (37.92)
6 Phải trả nội bộ ngắn hạn - - - - - - -
7 Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng - - - - - - -
8 Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn - - - - - - -
9 Các khoản phải trả ngắn hạn khác 779,842,333 0.54 712,686,812 1.42 67,155,521 9.42 (0.88)
10 Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 12,740,000,000 8.76 1,200,000,000 2.39 11,540,000,000 961.67 6.37
11 Dự phòng phải trả ngắn hạn - - - - - - -
12 Quỹ khen thưởng, phúc lợi - - - - - - -
B Nguồn vốn chủ sở hữu 41,167,115,477 22.08 40,991,587,237 44.99 175,528,240 0.43 (22.91)
1 Vốn góp của chủ sở hữu 40,000,000,000 97.16 40,000,000,000 97.58 - - (0.42)
- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết 40,000,000,000 100.00 40,000,000,000 100.00 - - -
SV: Nguyễn Thị Quý 42 Lớp:CQ50/11.09
6 Chênh lệch đánh giá lại tài sản - - - - - - -
7 Chênh lệch tỷ giá hối đoái - - - - - - -
8 Quỹ đầu tư phát triển - - - - - - -
9 Quỹ hỗ trợ sắp xếp doanh nghiệp - - - - - - -
10 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu - - - - - - -
11 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 1,167,115,477 2.84 991,587,237 2.42 175,528,240 17.70 0.42
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước 991,587,237 84.96 991,587,237 100.00 - - (15.04)
- LNST chưa phân phối kỳ này 175,528,240 15.04 - - 175,528,240 100,00 15.04
II Nguồn kinh phí quỹ khác - - - - - - -
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán của công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội năm 2015)
SV: Nguyễn Thị Quý 43 Lớp:CQ50/11.09
Tổng nguồn vốn của công ty năm 2015 đạt trên 186.4 tỷ đồng, tăng hơn 95.3 tỷ đồng (104.64%), cho thấy quy mô tài chính lớn và sự tăng trưởng mạnh mẽ Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho công ty đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh.
Cơ cấu nguồn vốn của công ty cho thấy tỷ trọng nợ phải trả cao, đạt 77.92% vào cuối năm 2015, tăng 22.91% so với đầu năm Xu hướng này phản ánh việc gia tăng nợ phải trả và giảm nguồn vốn chủ sở hữu, tương đồng với xu hướng chung của ngành xây dựng, nơi hệ số nợ trung bình gần 80%.
Cuối năm 2015, nợ phải trả của công ty tăng hơn 95 tỷ đồng, tương đương 189.86%, chủ yếu do nợ ngắn hạn gia tăng Cơ cấu nợ vẫn giữ nguyên 100% tỉ trọng nợ ngắn hạn, cho thấy công ty chưa thực hiện huy động nợ dài hạn Điều này phản ánh chính sách của doanh nghiệp trong việc tăng cường huy động vốn ngắn hạn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh trước mắt, đồng thời chưa tiếp cận được các nguồn vay nợ dài hạn.
Cuối năm 2015, nợ ngắn hạn của công ty đạt 145.305 tỷ đồng, tăng 189.86% so với đầu năm, chủ yếu do các khoản vốn chiếm dụng từ người bán và người mua trả tiền trước tăng mạnh Khoản phải trả người bán đạt hơn 42 tỷ đồng, chiếm 29.42% tổng nợ ngắn hạn và tăng 174.87% so với đầu năm, cho thấy công ty đang gia tăng huy động vốn từ chiếm dụng nhà cung cấp Đặc biệt, khoản người mua trả tiền trước lên tới hơn 77.8 tỷ đồng, tăng 747.53% so với đầu năm và chiếm 53.56% tổng nợ ngắn hạn Bên cạnh đó, vay và nợ thuê tài chính cũng có sự gia tăng đáng kể, đạt hơn 12.7 tỷ đồng, tăng 961.67% và chiếm 8.76% trong tổng nợ ngắn hạn.
Sự gia tăng nhẹ trong quy mô các khoản phải trả công nhân viên và các khoản phải nộp khác đã được ghi nhận, tuy nhiên, các khoản này chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ, chưa đến 1% trong tổng nợ ngắn hạn, và đang có xu hướng giảm dần.
Khoản mục thuế và các khoản phải nộp nhà nước đã giảm cả về quy mô và tỷ trọng, với tổng số đạt gần 184 triệu đồng vào cuối năm 2015, giảm 33.97% về quy mô và 0.43% về tỷ trọng so với đầu năm.
Tỷ trọng nợ phải trả của công ty đang ở mức cao và có xu hướng gia tăng, chủ yếu được huy động từ nợ ngắn hạn và nguồn vốn chiếm dụng Mặc dù điều này giúp tiết kiệm chi phí sử dụng vốn, công ty cần áp dụng biện pháp quản lý tài chính hợp lý để đảm bảo khả năng thanh toán và duy trì uy tín với nhà cung cấp, người bán và người lao động Đồng thời, công ty cũng cần tìm kiếm cơ hội huy động vốn từ các kênh khác trên thị trường để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Vốn chủ sở hữu của công ty CP Sông Đà Hà Nội năm 2015 tăng nhẹ 0.43% (175 triệu đồng) nhờ vào lợi nhuận giữ lại tái đầu tư, nhưng tỷ trọng lại giảm mạnh 22.91% trong tổng nguồn vốn Công ty không có các nguồn kinh phí và quỹ khác.
Kết luận, vào năm 2015, tổng nguồn vốn tăng mạnh đã tạo điều kiện thuận lợi cho công ty trong hoạt động sản xuất kinh doanh, mở rộng quy mô và tìm kiếm dự án đầu tư mới, nâng cao vị thế cạnh tranh Tuy nhiên, cơ cấu nguồn vốn với hệ số nợ cao và việc huy động vốn chủ yếu từ nguồn ngắn hạn đã tạo ra áp lực thanh toán lớn và rủi ro tài chính cao, khiến độ an toàn tài chính ở mức thấp Điều này cho thấy công ty đang gặp khó khăn trong việc huy động vốn, đặc biệt là trong ngành xây dựng, và chưa khai thác hết lợi thế của việc niêm yết trên thị trường chứng khoán để tiếp cận nguồn vốn dài hạn như phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
2.2.1.2 Đánh giá cơ cấu nguồn vốn
Bảng 2.3: Các hệ số phản ánh cơ cấu nguồn vốn
T Chỉ tiêu ĐVT Đầu năm 2015 Cuối năm 2015
Số tuyệt đối Tỷ lệ
Hệ số đảm bảo nợ [(6)=(3)/(2)] lần 0.28 0.82 (0.54) 65.85
Cuối năm 2015, hệ số nợ của công ty tăng mạnh từ 0.55 lên 0.78, tương ứng với tỷ lệ tăng 41.82% Đồng thời, hệ số vốn chủ sở hữu giảm từ 0.45 xuống 0.22, với tỷ lệ giảm 51.11% Hệ số đảm bảo nợ cũng giảm mạnh từ 0.82 xuống 0.28, tương ứng với tỷ lệ giảm 65.85% Điều này cho thấy rằng 1 đồng vốn vay nợ vào đầu năm 2015 được đảm bảo bằng 0.82 đồng vốn chủ sở hữu, nhưng đến cuối năm 2015, con số này chỉ còn 0.28 đồng.
Công ty Sông Đà đã trải qua sự dịch chuyển đáng kể về cơ cấu nguồn vốn trong năm 2015, chủ yếu nhờ vào việc gia tăng huy động nợ phải trả Cuối năm 2015, quy mô nợ phải trả đạt hơn 145 tỷ đồng, tăng hơn 95 tỷ đồng, tương ứng với tỷ lệ 189.86% so với đầu năm Mặc dù vốn chủ sở hữu cũng có sự gia tăng, chỉ tăng hơn 175 triệu đồng, tương ứng với tỷ lệ 0.43%, nhưng tỷ lệ tăng của vốn chủ sở hữu thấp hơn nhiều so với nợ phải trả, dẫn đến sự thay đổi rõ rệt trong cơ cấu nguồn vốn của công ty.
Hà Nội năm 2015 có những chuyển dịch rõ rệt theo hướng tăng tỷ trọng vốn nợ, giảm tỷ trọng vốn chủ sở hữu.
Cuối năm 2015 Đầu năm 2015 Chênh lệch
Số tiền (VND) Tỷ trọng
Số tiền (VND) Tỷ lệ(%) I.Tài sản 186,472,808,410 100.00 91,122,032,610 100.00 95,350,775,800 104.64
1.Tài sản ngắn hạn 167,062,249,480 89.59 78,978,645,677 86.67 88,083,603,803 111.53 2.Tài sản dài hạn 19,410,558,930 10.41 12,143,386,933 13.33 7,267,171,997 59.84
2.Nguồn vốn dài hạn 41,167,115,477 22.08 40,991,587,237 44.99 175,528,240 0.43 a Nợ dài hạn 0 - 0 - - - b Vốn chủ sở hữu 41,167,115,477 100.00 40,991,587,237 100.00 175,528,240 0.43
III.Nguồn VLĐTX = NVDH – TSDH
(Nguồn: Báo cáo tài chính của công ty CP Sông Đà Hà Nội năm 2015)
SV: Nguyễn Thị Quý 48 Lớp:CQ50/11.09
SV: Nguyễn Thị Quý 49 Lớp:CQ50/11.09
Sơ đồ 2.3: Mô hình tài trợ vốn kinh doanh của công ty năm 2015
Dựa vào bảng trên, ta thấy:
NWC vào đầu và cuối năm đều lớn hơn 0, cho thấy công ty áp dụng mô hình tài trợ kết hợp nguồn vốn dài hạn sau khi đầu tư vào tài sản dài hạn để đầu tư tài sản ngắn hạn Cách thức tài trợ này giúp đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chính và an toàn tài chính, mặc dù chi phí huy động và sử dụng vốn của công ty sẽ cao.
Vào cuối năm 2015, NWC đạt hơn 21.7 tỷ đồng, giảm 24.58% so với đầu năm, tuy vẫn ở mức cao Mặc dù công ty đang tăng nguồn vốn dài hạn, tỷ lệ tăng của nguồn vốn này chậm hơn so với tài sản dài hạn, dẫn đến xu hướng giảm NWC Tuy nhiên, tài sản ngắn hạn lại gia tăng đáng kể và chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản, giữ cho NWC vẫn cao Điều này cho thấy mô hình tài trợ vốn của công ty, sử dụng một phần nguồn vốn dài hạn để đầu tư tài sản ngắn hạn, là an toàn Tuy nhiên, nguyên nhân không phải do huy động vốn lớn từ nguồn vốn dài hạn mà do tỷ trọng tài sản dài hạn thấp và tỷ trọng tài sản ngắn hạn cao, dẫn đến nợ ngắn hạn của công ty vẫn cao.
TSDH(10.41%) lớn và chiếm tỷ trọng cao làm cho áp lực thanh toán ngắn hạn của công ty vẫn rất lớn.
2.2.2 Tình hình đầu tư và sử dụng vốn của CTCP Sông Đà Hà Nội
2.2.2.1 Đánh giá sự biến động tài sản
Có thể khái quát tình hình biến động tài sản của công ty qua bảng sau:
Số tiền (đồng) Tỷ lệ
I Tiền và các khoản tương đương tiền 61,871,569,827 37.04 14,320,636,594 18.13 47,550,933,233 332.04 18.90
2 Các khoản tương đương tiền 56,400,000,000 91.16 - - 56,400,000,000 - 91.16
II Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 1,500,000,000 0.90 - - 1,500,000,000 - 0.90
1 Đầu tư chứng khoán kinh doanh - - - - - - -
2 Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn (*) - - - - - - -
3 Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn 1,500,000,000 100.00 - - 1,500,000,000 - 100.00
I Các khoản phải thu ngắn hạn 66,379,130,248 39.73 32,597,434,296 41.27 33,781,695,952 103.63 (1.54)
1 Phải thu của khách hàng 30,418,941,481 45.83 12,540,324,859 38.47 17,878,616,622 142.57 7.36
2 Trả trước cho người bán 27,706,027,785 41.74 14,446,491,400 44.32 13,259,536,385 91.78 (2.58)
3 Phải thu nội bộ ngắn hạn - - - - - -
4 phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng - - - - - -
5 Phải thu về cho vay ngắn hạn - - - - -
6 Các khoản phải thu khác 8,254,160,982 12.43 5,610,618,037 17.21 2,643,542,945 - (4.78)
7 Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (*) - - - - - -
8 Tài sản thiếu chờ xử lý - - - - - -
SV: Nguyễn Thị Quý 52 Lớp:CQ50/11.09
2 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (*) (2,656,646,799) (7.45) - - ) - (7.45)
V Tài sản ngắn hạn khác 1,666,982,222 1.00 438,150,499 0.55 1,228,831,723 280.46 0.44
1 Chi phí trả trước ngắn hạn - - - - - -
2 Thuế GTGT được khấu trừ 1,666,982,222 100.00 438,150,499 100.00 1,228,831,723 280.46 -
3 Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước - - - - - - -
4 Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ - - - - - - -
5 Tài sản ngắn hạn khác - - - - - - -
I Các khoản phải thu dài hạn - - - - - - -
1 Phải thu dài hạn của khách hàng - - - - - - -
2 Vốn kinh doanh ở các đơn vị trực thuộc - - - - - - -
3 Phải thu dài hạn nội bộ - - - - - - -
4 Phải thu dài hạn khác - - - - - - -
5 Dự phòng phải thu dài hạn khó đòi - - - - - - -
II Tài sản cố định 1,816,125,547 9.36 2,433,119,911 20.04 (616,994,364) (25.36)
1 Tài sản cố định hữu hình 1,816,125,547 100.00 2,433,119,911 100.00 (616,994,364) (25.36) -
Giá trị hao mòn luỹ kế (*) (2,484,084,272) (136.78) (1,872,816,181
2 Tài sản cố định thuê tài chính - - - - - - -
Giá trị hao mòn luỹ kế (*) - - - - - - -
3 Tài sản cố định vô hình - - - - - - -
SV: Nguyễn Thị Quý 53 Lớp:CQ50/11.09
Giá trị hao mòn luỹ kế (*) - - - - - - -
IV Tài sản dở dang dài hạn 10,945,182,790 56.39 9,710,267,022 79.96 1,234,915,768 12.72
Chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn - - - - - - -
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 10,945,182,790 100.00 9,710,267,022 100.00 1,234,915,768 12.72 -
IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn - - - - - - -
1 Đầu tư vào công ty con - - - - - - -
2 Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh - - - - - - -
3 Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác - - - - - - -
4 Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn (*) - - - - - - -
5 Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn - - - - - -
IV Tài sản dài hạn khác 6,649,250,593 34.26 - - 6,649,250,593 - 34.26
1 Chi phí trả trước dài hạn 6,649,250,593 100.00 - - 6,649,250,593 - 100.00
2 Thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại - - - - - -
3 Thiết bị, vật tư, phụ tùng thay thế dài hạn - - - - - -
4 Tài sản dài hạn khác - - - - - - -
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Sông Đà Hà Nội năm 2015)
SV: Nguyễn Thị Quý 54 Lớp:CQ50/11.09
Từ bảng trên ta thấy:
Cùng với sự biến động của nguồn vốn, tổng tài sản thời điểm cuối năm