Phân tích về hoạt động đầu tư
Trong ba năm qua, tài sản ngắn hạn của Petrolimex đã có nhiều biến động Năm 2018, tài sản ngắn hạn đạt 34.578.076 đồng, sau đó tăng mạnh lên 38.752.836 tỷ đồng vào năm 2019 Tuy nhiên, sự bùng phát của đại dịch Covid-19 vào cuối năm 2019 và đầu năm 2020 đã gây ra những xáo trộn lớn trong nhiều ngành, bao gồm cả ngành dầu khí, dẫn đến sự giảm đáng kể trong tổng tài sản ngắn hạn vào năm 2020.
2.1.1 Tiền và các khoản tương đương tiền
Dựa trên số liệu từ năm 2018 đến 2020, mặc dù tài sản ngắn hạn và các khoản tương đương tiền có xu hướng giảm, nhưng lượng tiền của Petrolimex lại tăng đáng kể trong năm 2020.
Năm 2020 đã chứng kiến những thách thức lớn đối với sản xuất và hoạt động của các công ty, đặc biệt là Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam, do tác động tiêu cực của đại dịch.
Covid-19 và các yếu tố địa chính trị tại Việt Nam đã gây ra những diễn biến bất thường và khác biệt trong nền kinh tế Tình hình suy giảm sâu và kéo dài đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến ngành dầu mỏ toàn cầu, dẫn đến khó khăn và thua lỗ cho nhiều công ty Nhiều mỏ dầu và nhà máy lọc dầu phải đóng cửa, trong khi nhiều công ty khai thác dầu rơi vào tình trạng phá sản.
Đến năm 2020, đại dịch Covid-19 đã kéo dài và phức tạp hơn dự kiến, gây ra hậu quả nghiêm trọng cho hoạt động sản xuất kinh doanh tại Việt Nam Để ứng phó, các doanh nghiệp đã chủ động triển khai giải pháp quản trị linh hoạt, tăng cường nội lực, phát huy truyền thống, uy tín và thương hiệu, đồng thời đầu tư vào công nghệ số để nâng cao hiệu quả quản lý và điều hành.
Các lĩnh vực đầu tư kinh doanh khác bao gồm:
2.1.2 Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn:
Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn đang có xu hướng tăng mạnh theo từng năm, trong khi chứng khoán kinh doanh ghi nhận sự đột phá vào cuối năm 2020 Công ty chủ yếu đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu và phát triển các công ty con trên toàn quốc Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn bao gồm các khoản tiền gửi có kỳ hạn từ trên 3 tháng đến dưới 12 tháng tại ngân hàng trong nước, với lãi suất dao động từ 3,9% đến 5,0% mỗi năm Giá gốc của các khoản tiền gửi này gần đạt giá trị hợp lý do tính chất ngắn hạn của chúng.
Trong năm 2019 và 2020, lượng hàng tồn kho của công ty Petrolimex có sự biến động nhẹ do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 Các lệnh giãn cách xã hội đã dẫn đến sự thay đổi thất thường trong nhu cầu đi lại và tiêu dùng của khách hàng, ảnh hưởng trực tiếp đến tình hình hàng tồn kho của công ty.
Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2021, hàng tồn kho bao gồm 262.661 triệu VND hàng mua đang trên đường, giảm so với 461.820 triệu VND vào ngày 1 tháng 1 năm 2021 Ngoài ra, giá trị hàng hóa ghi nhận theo giá trị thuần có thể thực hiện là 784.272 triệu VND, giảm từ 1.784.272 triệu VND vào đầu năm.
2.1.4 Các khoản phải thu ngắn hạn:
Các khoản phải thu ngắn hạn chiếm một phần lớn giá trị tài sản ngắn hạn của công ty Trong giai đoạn từ 2018 đến 2020, các khoản trả trước cho người bán ngắn hạn và các khoản phải thu ngắn hạn khác đã giảm dần Sự suy giảm này chủ yếu do ảnh hưởng của dịch bệnh toàn cầu.
Tài sản cố định thường có sự ổn định ít biến động trong 3 năm qua, với các loại tài sản hữu hình được thể hiện qua số liệu về nhà cửa, vật kiến trúc, máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển, và các dụng cụ quản lý khác.
Trong ba năm 2018, 2019 và 2020, mức hao mòn lũy kế của tài sản cố định của PLX tăng lên, cho thấy giá trị và hiệu quả sử dụng tài sản trong sản xuất của doanh nghiệp đang giảm dần Nguyên nhân có thể do sự cọ xát, ăn mòn hoặc ảnh hưởng từ tiến bộ khoa học kỹ thuật.
Thị trường bất động sản đầu tư ghi nhận sự giảm nhẹ vào năm 2019, nhưng đã phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2020 Mặc dù bị ảnh hưởng bởi đại dịch, hoạt động đầu tư bất động sản của PLX vẫn có những biến động, nhưng mức độ ảnh hưởng này khá nhẹ so với các loại tài sản khác.
Tài sản cố định vô hình của PLX bao gồm quyền sử dụng đất, phần mềm máy tính, bản quyền phần mềm và các tài sản cố định khác Tương tự như tài sản cố định hữu hình, trong giai đoạn 2018-2020, tài sản cố định vô hình của PLX cũng ghi nhận xu hướng tăng nhẹ và ổn định.
2.3 Hoạt động chứng khoán công ty
Cổ phiếu PLX được giao dịch trên sàn HOSE, với khối lượng niêm yết đạt 1,293.88 triệu cổ phiếu và vốn hóa thị trường lên tới 72,457.2 tỷ đồng tính đến quý 1 năm 2022.
Năm 2019, công ty đã nâng tổng số cổ phiếu lên 5.847.685 cổ phiếu, tương ứng với vốn điều lệ 58.476.850.000 đồng Đồng thời, công ty cũng phát hành thành công 1.949.228 cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tương đương 19.492.280.000 đồng.
Vào năm 2020, công ty nâng số lượng cổ phiếu công ty lên rất cao so với năm
2019 với 1.293.878.081 cổ phiếu tương đương với mức vốn điều lệ là 12.938.780.810.000 đồng
Phân tích hoạt động kinh doanh
Năm 2019, ngành kinh doanh xăng dầu gặp nhiều khó khăn do nguồn cung trong nước không ổn định, cạnh tranh gay gắt và thị trường không lành mạnh Những yếu tố này dẫn đến doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm dần qua các năm Đặc biệt, giá vốn hàng bán trong năm 2020 đã giảm mạnh, với tỷ lệ giảm lên tới 64,91% so với năm trước.
2019) Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế có dấu hiệu tăng nhẹ trong năm 2019 nhưng lại tụt giảm nghiêm trọng trong năm 2020 do tình hình dịch bệnh (giảm gấp
Mặc dù PLX trải qua sự sụt giảm nghiêm trọng về doanh thu và lợi nhuận trong năm 2020, nhưng công ty đã có dấu hiệu phục hồi tích cực trong năm 2021 Giá vốn hàng bán năm 2020 giảm 64.91%, dẫn đến lợi nhuận thuần và lợi nhuận sau thuế của PLX giảm lần lượt 21.62% và 26.78% so với năm trước Tuy nhiên, PLX đã đạt doanh thu 169.210.230 đồng, tăng 73.28% so với cùng kỳ năm trước.
Sự sụt giảm doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp từ đầu năm 2020 chủ yếu do đại dịch bùng phát, lan rộng khắp cả nước Nhiều tỉnh, thành phố thực hiện giãn cách xã hội, dẫn đến nhu cầu tiêu thụ xăng dầu giảm mạnh.
PLX đã khéo léo tận dụng cơ hội thị trường để tối đa hóa lợi nhuận Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn đang trong quá trình phục hồi kinh tế sau nhiều đợt dịch bùng phát, dẫn đến tốc độ tăng trưởng doanh thu từ hoạt động kinh doanh hiện tại chưa thể mạnh mẽ như các năm trước.
3.2 Các loại chi phí 3.2.1 Chi phí tài chính:
Theo bảng trên, chi phí tài chính đã có xu hướng giảm dần qua các năm, đặc biệt là vào năm 2019 khi mức giảm mạnh nhất được ghi nhận Năm 2021, chi phí tài chính tiếp tục sụt giảm nghiêm trọng, đạt con số 835043 đồng, giảm gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.
2018 điều đó cho thấy tình hình của công ty đang dần ổn định hơn ,và việc hạn chế các chi phí đã được làm khá tốt
Tỷ lệ chi phí tài chính trên doanh thu thuần đã giảm nhẹ từ 0.79% năm 2018 xuống 0.77% năm 2020, cho thấy ảnh hưởng của dịch COVID-19 dẫn đến việc gia tăng vay mượn để giải quyết khó khăn tài chính của công ty.
3.2.2 Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp:
Chi phí bán hàng tăng nhẹ vào năm 2019 nhưng giảm đáng kể vào năm 2020 do ảnh hưởng của dịch bệnh Trong khi đó, chi phí quản lý doanh nghiệp lại có xu hướng tăng nhanh trong hai năm tiếp theo.
Từ năm 2018, chi phí đã tăng từ 575093 đồng lên 819681 đồng vào năm 2020, gần gấp đôi Trong bối cảnh dịch bệnh căng thẳng và những thay đổi nội bộ trong công ty, sự gia tăng này là hợp lý khi xem xét các xu hướng tác động.
Tỷ trọng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần đã tăng mạnh vào năm 2020, trong khi chỉ tăng nhẹ vào năm 2019 Mặc dù công ty gặp nhiều khó khăn trong giai đoạn này, tỷ trọng này vẫn duy trì ổn định, cho thấy cơ chế quản lý và chính sách hoạt động của công ty khá vững vàng.
Phân tích tài chính
Phân tích dòng tiền
Tiền thu từ các hoạt động kinh doanh không mấy khả quan từ năm 2018 đến
Từ năm 2018 đến 2020, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cho thấy sự biến động rõ rệt, với thu nhập ròng tăng nhẹ từ 5177.66B lên 5647.77B vào năm 2019, nhưng giảm mạnh xuống chỉ còn 1409.58B vào năm 2020 Điều này cho thấy sự bất ổn trong dòng tiền thu nhập ròng Mặc dù khấu hao không có sự thay đổi lớn trong ba năm này, nhưng các mặt hàng không sử dụng đã tăng đáng kể lên 1938.25B trong năm 2020.
2019 đều là những con số âm
Thay đổi vốn lưu động có sự biến động mạnh từ năm 2019 sang năm 2020 (lần lượt từ -112.45B đến 1332.76B)
4.1.2 Dòng tiền từ hoạt động đầu tư
Tiền thu từ các hoạt động đầu tư giảm qua năm 2019 nhưng lại tăng mạnh trong năm 2020 (lần lượt là -4426.25B, -3653.22B, -5213.39B).
Phân tích dòng tiền từ hoạt động tài chính cho thấy tổng số tiền mua/bán kinh doanh ròng đã tăng nhẹ từ 23.23 tỷ đồng năm 2018 lên 53.99 tỷ đồng năm 2019, nhưng giảm mạnh xuống -44.95 tỷ đồng trong năm 2020 Tương tự, tổng số tiền mua/bán đầu tư ròng cũng ghi nhận sự tăng nhẹ trong giai đoạn 2018-2019, nhưng lại giảm đáng kể trong năm 2020.
Tổng các khoản mục đầu tư khác có giá trị bằng 0 trong ba năm chứng tỏ những mục đầu tư khác không được bỏ tiền đầu tư trong 2018, 2019 và 2020.
4.1.3 Dòng tiền từ hoạt động tài chính
Tiền thu từ các hoạt động tài chính có sự biến động khá lớn trong ba năm
Trong các năm 2018, 2019 và 2020, số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi lần lượt là 2016.75 tỷ và 1342.82 tỷ đồng Sự gia tăng này đã dẫn đến dòng tiền từ hoạt động tài chính trong năm 2019 tăng mạnh so với năm 2018, từ -5009.12 tỷ đồng lên -661.82 tỷ đồng.
Lưu chuyển tiền thuần trong năm -
Tiền và tương đương tiền trong năm 21,961,562,3
32 Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ -925,671,985 -
Chênh lệch tỷ giá chuyển đổi báo cáo tài chính
Tiền và tương đương tiền cuối năm 21,300,917,9
Việc mở rộng hoạt động của Petrolimex đã ảnh hưởng đáng kể đến dòng tiền từ đầu tư, nhưng công ty vẫn duy trì chính sách nợ vay hợp lý Petrolimex luôn đảm bảo mức tiền mặt đủ để đáp ứng các nghĩa vụ trong kinh doanh Mặc dù năm 2019 chứng kiến sự sụt giảm lượng tiền mặt so với năm 2018, công ty vẫn giữ vững khả năng tài chính.
2020 đã có sự khởi sắc gia tăng tiếp tục trong lượng tiền mặt
Phân tích tỷ số tài chính
Tỷ số thanh toán hiện hành của công ty luôn lớn hơn 1 qua các năm, cho thấy công ty có 1,4 đồng tài sản ngắn hạn cho mỗi 1 đồng nợ ngắn hạn, đảm bảo khả năng thanh toán Tỷ số này tăng mạnh vào năm 2019 nhưng giảm dần trong năm 2020 và giảm mạnh trong quý 2 năm 2021 Tuy nhiên, tỷ số vẫn lớn hơn 1, chứng tỏ công ty đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn.
Tỷ số tiền mặt của công ty đã giảm dần qua các năm, nhưng ghi nhận sự tăng nhẹ trong quý 2-2021 Tỷ số đảm bảo tiền mặt là chỉ số quan trọng để đánh giá khả năng tạo ra tiền mặt nhằm đáp ứng nhu cầu chi tiêu vốn, mua sắm hàng tồn kho, và chia cổ tức bằng tiền mặt Qua các năm, tỷ số này luôn nhỏ hơn 1, cho thấy công ty không đủ tiền mặt để chi cho cổ tức hoặc hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, cần lưu ý rằng những tỷ số này có tính hai mặt; nếu công ty đầu tư tiền mặt, điều này có thể nâng cao khả năng sinh lợi trong tương lai.
4.2.2 Tỷ số đo lường khả năng sinh lợi 4.2.2.1 Biên lợi nhuận
Tỷ số biên lợi nhuận cho biết mức lợi nhuận thu được từ mỗi đồng doanh thu, giúp đánh giá khả năng quản lý chi phí của doanh nghiệp.
Từ năm 2018 đến 2020, biên lợi nhuận của Petrolimex có xu hướng giảm, với giá trị âm vào năm 2020 Doanh thu năm 2019 đạt gần 90,000 tỷ đồng, cao hơn so với 71 tỷ đồng của năm 2018, nhưng lợi nhuận sau thuế năm 2019 chỉ đạt 347 tỷ đồng, thấp hơn so với gần 400 tỷ đồng của năm 2018 Điều này cho thấy khả năng tối ưu chi phí của doanh nghiệp đang đi xuống Giá trị âm của năm 2020 chủ yếu xuất phát từ lợi nhuận sau thuế âm, ảnh hưởng bởi dịch Covid-19 và khả năng kiểm soát chi phí của doanh nghiệp chưa thực sự hiệu quả.
4.2.5 Giá trị của doanh nghiệp
Giá trị doanh nghiệp (EV) là một chỉ số quan trọng để đo lường tổng giá trị của một công ty, thường được xem như một phương pháp toàn diện hơn so với giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu EV bao gồm tất cả các quyền sở hữu, quyền đòi nợ và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
Các tỷ số tài chính của Petrolimex trong những năm qua cho thấy kết quả khả quan, mặc dù năm 2020 bị ảnh hưởng bởi dịch COVID-19 Vòng quay tài sản và vòng quay khoản thu cải thiện dần qua các năm, chứng tỏ các chính sách mà doanh nghiệp áp dụng là hiệu quả và hợp lý Hơn nữa, các tỷ số tài chính cũng chỉ ra rằng Petrolimex đang sử dụng tài sản một cách hiệu quả để tạo ra doanh thu.
Phân tích triển vọng
5.1.1 Mức kỳ vọng về các hoạt động kinh tế
Kinh tế việt nam trong quá II năm 2021 tăng 6.61%, cao hơn 0.39% so với năm
2020 Trong 6 tháng đầu năm GDP của Việt Nam tăng 5.64%, cao hơn 1.82% so với năm 2020 nhưng nhìn chung là khá ổn định trong bối cảnh dịch bệnh phức tạp
Theo dự báo của các chuyên gia, tình hình kinh tế trong quý 3 và quý 4 năm nay rất mờ mịt, với GDP có thể giảm đến 6.17% và tăng trưởng âm Dự đoán này hoàn toàn có cơ sở hợp lý sau 4 tháng giãn cách xã hội, khi các hoạt động kinh doanh, dịch vụ và vận tải tại thành phố Hồ Chí Minh và nhiều tỉnh thành khác phải tạm dừng Điều này tạo ra áp lực lớn đối với nền kinh tế nước ta vào cuối năm.
Theo Ngân hàng Thế giới, doanh số bán lẻ tại Việt Nam đã giảm 19,8% trong 4 tháng đầu năm Tuy nhiên, nền kinh tế Việt Nam được đánh giá là vững chắc Nếu khắc phục kịp thời các hậu quả do dịch bệnh và ổn định tình hình nhanh chóng, kinh tế có thể tăng trưởng từ 3-4% trong năm 2021, mặc dù khó đạt yêu cầu Quốc hội là 6,5% Sau khi nền kinh tế hồi phục, dự đoán tăng trưởng có thể đạt 6,5-7% trong năm 2022, tùy thuộc vào tình hình dịch bệnh và tốc độ phục hồi của đất nước.
Trong 7 tháng đầu năm 2021, giá cả hàng hóa tăng cao do nhu cầu dự trữ và khó khăn trong vận chuyển Điều này có thể dẫn đến lạm phát tăng mạnh Tuy nhiên, Chính phủ Việt Nam đã triển khai các gói cứu trợ nhằm giảm giá hàng hóa và kiểm soát lạm phát không vượt quá 4%.
Vào tháng 9, NHNN đã chỉ đạo các tổ chức tín dụng gia hạn các biện pháp hỗ trợ tín dụng cho khách hàng bị ảnh hưởng, bao gồm tái cơ cấu nợ, duy trì phân loại nợ, và miễn hoặc giảm lãi suất các khoản vay hiện có Đặc biệt, các gói lãi suất ưu đãi được đưa ra nhằm kích thích đầu tư, tạo cơ hội cho doanh nghiệp xoay vòng vốn và khôi phục sản xuất kinh doanh trước hạn chót vào ngày 30/6/2022 Năm 2022 hứa hẹn sẽ là thời điểm vàng cho các doanh nghiệp tìm kiếm cơ hội đầu tư.
5.1.2 Bối cảnh cạnh tranh của ngành
Ngành xăng dầu đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế Việt Nam và được quản lý chặt chẽ bởi nhà nước, với nhiều công ty hoạt động trên cơ sở vốn điều lệ nhà nước, giúp tình hình kinh doanh ổn định hơn Petrolimex đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế là 400 tỷ đồng, mặc dù tình hình Covid-19 tái bùng phát đã ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, trong quý 2/2021, lợi nhuận trước thuế của công ty vẫn đạt 327 tỷ đồng, cho thấy khả năng tối ưu hóa lợi nhuận hiệu quả của doanh nghiệp.
Petrolimex đã mở rộng mạng lưới với 12 cửa hàng xăng dầu mới, nâng tổng số lên 602 cửa hàng Công ty tiên phong trong việc áp dụng công nghệ thanh toán trực tuyến và quét mã QR tại tất cả các cây xăng trên toàn quốc Sản lượng xăng, dầu bán ra trong 6 tháng đầu năm tăng 14% từ các cửa hàng bán lẻ, cho thấy sự phát triển nhanh chóng của công ty Petrolimex đặt mục tiêu dẫn đầu thị trường vào năm 2025 thông qua việc mở thêm các cửa hàng xăng dầu.
Petrolimex đang phải đối mặt với nhiều rủi ro từ các đối thủ cạnh tranh và thị trường Cổ phiếu của công ty hiện đang bị ảnh hưởng sâu bởi sự cạnh tranh mạnh mẽ từ các ông lớn trong ngành.
Petrolimex hiện có 2400 cửa hàng xăng dầu trên toàn quốc và đang đối mặt với sự cạnh tranh từ các công ty như Saigon Petro và Thalexim, những đơn vị đang phát triển chuỗi kinh doanh nhanh chóng Mặc dù đứng thứ hai về giá cổ phiếu và quy mô kinh doanh, Petrolimex vẫn bị PLX bỏ xa và chịu áp lực từ các doanh nghiệp mới nổi Trong bối cảnh các tập đoàn dầu khí nước ngoài như Công ty Dầu khí Quốc tế Kuwait (KPI) và Idemitsu Kosan đang đầu tư mạnh mẽ vào thị trường Việt Nam, sự xuất hiện của các đối thủ quốc tế là điều không thể tránh khỏi.
Nguy cơ lớn mà doanh nghiệp phải đối mặt hiện nay là giá nguyên liệu cao, đặc biệt là Petrolimex Công ty này chịu rủi ro trong việc nhập nguyên liệu do nhà máy Nghi Sơn, nơi Petrolimex nắm giữ 35% cổ phần, chỉ được đảm bảo hưởng 7% giá bán từ chính phủ Điều này dẫn đến việc Petrolimex phải chịu thuế cao trong khi giá bán lại bị tính thuế ở mức thấp.
Ngành dầu khí cạnh tranh khốc liệt, bởi lẻ Petrolimex phải có những hướng phát triển, chiến lượng, kế hoạch rõ ràng trong lai.