BÀI THU HOẠCH HOẠT ĐỘNG NGOẠI KHÓA với CHUYÊN GIA CÔNG TY cổ PHẦN CHỨNG KHOÁN bản VIỆT (VCSC)

TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA CÁC CHƯƠNG TRÌNH ĐÀO TẠO ĐẶC BIỆT BÀI THU HOẠCH HOẠT ĐỘNG NGOẠI KHĨA VỚI CHUN GIA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN BẢN VIỆT (VCSC) Sinh viên thực : Nguyễn Thị Minh Anh MSSV : 1953401020011 Lớp : CLCQTL44B Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 05 tháng 05 năm 2022 BÀI LÀM Câu 1: Hãy lược khảo 10 nghiên cứu ngồi nước để tìm chứng nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu? Trả lời: Thứ nghiên cứu “Factors affecting stock price in the UAE financial markets” Al-Tamimi Hussein vào năm 2007: nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán UAE (United Arab Emirates) Nghiên cứu sử dụng liệu giá 17 cổ phiếu thu thập khoảng thời gian từ 1990 đến 2005 Kết nghiên cứu cho thấy thu nhập cổ phiếu (EPS) nhân tố có tác động mạnh chiều đến giá cổ phiếu Các nhân tố cung tiền GDP có tương quan thuận với giá cổ phiếu lại khơng có ý nghĩa mặt thống kê Ngồi ra, nghiên cứu cịn số giá tiêu dùng lãi suất có tương quan nghịch với giá cổ niêm yết thị trường chứng UAE Tuy nhiên, có mối quan hệ số giá tiêu dùng giá cổ phiếu có ý nghĩa thống kê mức ý nghĩa 1% Như vậy, có hai nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu tìm thấy nghiên cứu này, là: EPS, số giá tiêu dùng Thứ hai nghiên cứu “The determinants of stock prices in Pakistan” Mehr-un-Nisa Nishat vào năm 2012: nghiên cứu ảnh hưởng tiêu tài cơng ty yếu tố vĩ mơ đến giá cổ phiếu niêm yết Thị trường chứng khoán Karachi (Pakistan) Sử dụng phương pháp GMM (Generalized Method of Moments) liệu 221 công ty giai đoạn 1995-2006, tác giả tìm thấy mối tương quan thuận giá cổ phiếu với cấu trúc vốn, tỷ số giá trị thị trường giá trị sổ sách, EPS quy mô công ty Liên quan đến yếu tố vĩ mô, kết nghiên cứu cho thấy giá cổ phiếu có tương quan thuận với tốc độ tăng trưởng GDP, cung tiền độ sâu tài Ngược lại, giá cổ phiếu lại có tương quan nghịch với lãi suất tỷ lệ lạm phát Thứ ba nghiên cứu “Determinants of stock prices in financial sector companies in Bangladesh: A study on Dhaka Stock Exchange (DSE)” Uddin, Reaz, Zahidur Rahman Rajib Hossain vào năm 2013: nghiên cứu BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thuộc ngành tài Bangladesh Số liệu sử dụng nghiên cứu thu thập từ báo cáo tài 67 cơng ty niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán Dhaka giai đoạn từ 2005 đến 2011 Kết phân tích hồi quy cho thấy EPS, giá trị tài sản ròng (NAV), lợi nhuận trước thuế, tỷ số P/E (giá thị trường lợi nhuận) có tương quan thuận với giá cổ phiếu thuộc ngành tài niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán Dhaka Thứ tư nghiên cứu “Analysis of the long-term relationship between macroeconomic variables and the Chinese stock market using heteroscedastic cointegration” Liu Ming-Hua Keshab Shrestha vào năm 2008: kiểm định mối quan hệ giá cổ phiếu thị trường chứng khốn Trung Quốc với yếu tố vĩ mơ, bao gồm giá trị sản xuất công nghiệp, tỷ giá, lạm phát, cung tiền lãi suất Nghiên cứu sử dụng số liệu thứ cấp cho tất biến số giai đoạn từ 01/1992 đến 12/2001 Sử dụng kiểm định đồng kết hợp (cointegration test), tác giả tìm thấy mối tương quan thuận giá cổ phiếu với giá trị sản xuất công nghiệp cung tiền mối tương quan nghịch giá cổ phiếu với tỷ lệ lạm phát, lãi suất tỷ giá Trên sở chứng thực nghiệm tìm thấy, tác giả đưa khuyến nghị cho nhà đầu tư muốn đầu tư vào thị trường chứng khốn Trung Quốc nên đầu tư dài hạn ngắn hạn thị trường chứng khoán Trung Quốc giao động mạnh nên rủi ro Thứ năm nghiên cứu “Các nhân tố ảnh hưởng đến thay đổi giá cổ phiếu: Các chứng từ Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” tác giả Trương Đơng Lộc vào năm 2014: Mục tiêu nghiên cứu xác định nhân tố ảnh hưởng đến thay đổi giá cổ phiếu niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Số liệu sử dụng nghiên cứu bao gồm chuỗi giá, lợi nhuận cổ phiếu (EPS) 20 cổ phiếu niêm yết HOSE, lãi suất cho vay, tỷ giá USD/VND, giá vàng số giá tiêu dùng (CPI) theo thời gian với tần suất quý (quarterly series) giai đoạn từ 31/12/2006 đến 31/12/2012 Kết phân tích hồi quy cho thấy EPS tỷ giá USD/VND có tương quan tỷ lệ thuận với thay đổi giá cổ phiếu Ngược lại, biến động giá vàng tỷ lệ lạm phát có mối tương quan nghịch với tỷ suất sinh lời cổ phiếu BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) Thứ sáu nghiên cứu “Các yếu tố ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam” Lê Minh Lộc Nguyễn Thu Hiền vào năm 2011: Nghiên cứu nhằm mở “hộp đen” mơ hình định giá nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm nhận dạng yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thay đổi giá cổ phiếu Vì thế, nghiên cứu sở tham khảo cho nhà phân tích, đầu tư chứng khốn Việt Nam việc xác định mức giá chấp nhận cho cổ phiếu định đầu tư Kết nghiên cứu cho thấy đa phần nhà đầu tư Việt Nam có kiến thức tảng phân tích đầu tư chứng khốn có khả vận dụng tốt lý thuyết phân tích việc xác định mức giá cổ phiếu Nghiên cứu có năm nhóm yếu tố ảnh hưởng đến mức giá cổ phiếu nhà đầu tư Năm nhóm yếu tố là: Nhóm yếu tố thuộc kinh tế giới, yếu tố kinh tế vĩ mơ, sách tiền tệ, nhóm yếu tố liên quan đến cổ phiếu thông tin giao dịch cổ phiếu Đồng thời nghiên cứu chứng cho nhân tố vơ hình ảnh hưởng đến giá cổ phiếu: tâm lý nhà đầu tư Chẳng hạn nghiên cứu ra, giai đoạn tác giả thu thập liệu nghiên cứu (tháng 12 năm 2009) thị trường giảm điểm liên tục trước tin tức nhà nước tăng lãi suất bản, sách tiền tệ, tín dụng có xu hướng thắt chặt tác động đến luồng tiền vào thị trường chứng khốn Những thơng tin khiến nhà đầu tư chứng khoán trở nên hoang mang, lo sợ nên thực bán làm giá cổ phiếu xuống Thứ bảy nghiên cứu “Phân tích tác động nhân tố kinh tế vĩ mô đến thị trường chứng khoán Việt Nam” vào năm 2013 Phan Thị Bích Nguyệt Phạm Dương Phương Thảo: nghiên cứu nhằm mục tiêu kiểm định Việt Nam có tồn mối tương quan nhân tố kinh tế vĩ mô với thị trường chứng khốn Việt Nam hay khơng? Kết nghiên cứu cho thấy biến: cung tiền, lạm phát, sản lượng công nghiệp (đại diện cho hoạt động kinh tế thực), giá dầu giới thể mối tương quan chiều với thị trường chứng khốn; cịn biến lãi suất tỉ giá hối đoái VND/USD thể mối tương quan ngược chiều với thị trường chứng khoán Trên sở kết nghiên cứu, nhóm tác giả đề xuất gợi ý sách cho điều hành kinh tế vĩ mô cho thị trường với mục tiêu hướng tới phát triển thị trường chứng khoán chuyên nghiệp BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) Thứ tám nghiên cứu “Phân tích tác động số nhân tố đến số thị trường chứng khoán Việt Nam” vào năm 2021 Vũ Quốc Dũng Nguyễn Thị Phương Tuyến: Mục tiêu nghiên cứu phân tích tác động số nhân tố ảnh hưởng đến thay đổi số thị trường chứng khoán Việt Nam VNINDEX (chỉ số thể xu hướng biến động giá sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM, so sánh giá trị thị trường hành với giá trị thị trường sở vào ngày gốc 28/07/2000) Số liệu sử dụng nghiên cứu bao gồm tỷ giá USD/VND, giá vàng giới số giá tiêu dùng (CPI) theo thời gian với tần suất tháng (monthly series) giai đoạn từ tháng 1/2011 đến tháng 3/2019, nhờ mơ hình tự hồi quy phân phối trễ (Autoregressive Distributed Lag, viết tắt ARDL) Kết phân tích hồi quy cho thấy ngắn hạn, số thị trường chứng khoán Việt Nam bị ảnh hưởng biến đổi q khứ ngày gần bị ảnh hưởng tỷ giá USD/VND (trong ngày) Với số liệu này, khơng tìm thấy tác động ngắn hạn giá vàng số CPI đến số thị trường chứng khốn Cịn dài hạn, tỷ giá USD/VND có quan hệ ngược chiều với lợi suất số thị trường chứng khoán, biến động giá vàng số giá tiêu dùng có quan hệ chiều với biến động số thị trường chứng khốn Thứ chín nghiên cứu “Các nhân tố tác động đến dao động giá cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” vào năm 2016 Đinh Bảo Ngọc Nguyễn Chí Cường: Nghiên cứu tập trung xác định nhân tố tác động đến dao động giá cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Nghiên cứu sử dụng liệu bảng dựa số liệu từ báo cáo tài 95 công ty niêm yết giai đoạn 2008-2013 (bao gồm 570 quan sát) Ứng dụng mơ hình ảnh hưởng cố định (FEM) mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM), nghiên cứu nhân tố nội sinh doanh nghiệp khả sinh lời (ROA), quy mơ, cấu trúc vốn sách cổ tức có tác động đến dao động giá cổ phiếu doanh nghiệp Ngoài ra, nghiên cứu xác định số nhân tố vĩ mô tốc độ tăng trưởng kinh tế lạm phát có ảnh hưởng đến dao động giá cổ phiếu Thứ mười nghiên cứu “The impact of macroeconomic indicators on Vietnamese stock prices” Hussainey, Khaled Le Khanh Ngoc vào năm 2009: nghiên cứu ảnh hưởng yếu tố vĩ mô Việt Nam (giá trị sản xuất công nghiệp, số giá tiêu dùng, lãi suất) Mỹ (chỉ số S&P 500, giá trị BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) sản xuất công nghiệp, số giá tiêu dùng, lãi suất trái phiếu phủ) đến giá cổ phiếu Việt Nam Kết nghiên cứu cho thấy giá trị sản xuất công nghiệp Việt Nam Mỹ có mối tương quan tỷ lệ thuận với giá cổ phiếu Việt Nam Ngoài ra, nghiên cứu cịn tìm thấy mối quan nghịch lãi suất giá cổ phiếu lại khơng có ý nghĩa mặt thống kê Tóm lại, từ nghiên cứu thực nêu trên, ta tổng hợp nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thành 05 nhóm sau: (1) Nhóm yếu tố liên quan đến cổ phiếu thông tin giao dịch cổ phiếu, gồm nhân tố như: thu nhập cổ phiếu (EPS), giá trị tài sản ròng (NAV), lợi nhuận trước thuế, tỷ số P/E (giá thị trường lợi nhuận) (2) Nhóm nhân tố nội sinh doanh nghiệp như khả sinh lời, quy mơ, cấu trúc vốn sách cổ tức doanh nghiệp (3) Nhóm yếu tố vĩ mô như: lạm phát, lãi suất, cung tiền, tỷ giá hối đoái, giá vàng, số giá tiêu dùng CPI, tốc độ tăng trưởng GDP… (4) Nhóm yếu tố thuộc kinh tế giới: chẳng hạn yếu tố vĩ mô Mỹ (chỉ số S&P 500, giá trị sản xuất công nghiệp, số giá tiêu dùng, lãi suất trái phiếu phủ) có mối tương quan tỷ lệ thuận với giá cổ phiếu Việt Nam (5) Tâm lý nhà đầu tư Câu 2: Những số tài mà nhà đầu tư cần quan tâm đầu tư cổ phiếu TTCK? Chọn mã cổ phiếu để minh họa Trả lời: Những số tài mà nhà đầu tư cần quan tâm đầu tư cổ phiếu TTCK bao gồm:  Chỉ số EPS (Earning Per Share) – Thu nhập cổ phiếu: Là lợi nhuận mà nhà đầu tư thu cổ phiếu Đây số thể khả tạo lợi nhuận doanh nghiệp, thông qua thu nhập mà công ty phân bổ cổ phần lưu hành EPS cao khả hoạt động sinh lời cơng ty lớn Ngồi ra, EPS giúp nhà đầu tư so sánh BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp với nhau, từ đưa định đầu tư đắn.  Công thức chung:  EPS = (Lợi nhuận sau thuế – Cổ tức ưu đãi) / Số cổ phiếu phổ thông lưu hành Chỉ số EPS chia thành loại EPS EPS pha loãng: - EPS (Basic EPS): Là lợi nhuận cổ phiếu thường Loại thường tính dựa cơng thức: EPS = (Thu nhập ròng – Cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / Số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành - EPS pha loãng (Diluted EPS): Thường sử dụng để hạn chế rủi ro pha loãng lợi nhuận cổ phiếu Việc xảy công ty phát hành loại trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi hay ESOP Loại EPS đánh giá đưa tính xác cao có đo lường, phản ánh thay đổi lượng cổ phiếu qua kiện, biến cố Công thức: EPS pha lỗng = (Lợi nhuận rịng – Cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / (Lượng cổ phiếu lưu hành + Lượng cổ phiếu chuyển đổi)  Chỉ số PE (Price to Earning ratio) – Hệ số giá thu nhập: Được dùng để đánh giá mối quan hệ giá cổ phiếu thị trường (Price) lãi thu cổ phiếu (EPS) Cụ thể, số cho thấy, để có đồng lợi nhuận từ cổ phiếu bạn cần phải bỏ số tiền Do đó, PE thấp có nghĩa giá cổ phiếu rẻ ngược lại Công thức: P/E = Thị giá cổ phiếu (Price)/ Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) Chỉ số PE có ích cho nhà đầu tư việc định giá cổ phiếu Tuy nhiên, bạn khơng nên định lựa chọn cổ phiếu hồn tồn dựa tỷ lệ PE, mà mang tính chất tham khảo Vì có nhiều trường hợp cơng ty có thu nhập đột ngột, khơng lặp lại tương lai làm cho PE thấp thời điểm định như: bán lý tài sản, cổ đông bán cổ phiếu để chốt lời…  Chỉ số ROE (Return on Common Equity) - Tỷ số lợi nhuận ròng dựa vốn chủ sở hữu: BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) Cho thấy doanh nghiệp thu lợi nhuận từ đồng vốn chủ sở hữu Chỉ số thường nhà đầu tư trường phái quan tâm họ quan tâm đến hiệu việc sử dụng vốn doanh nghiệp ROE cao cho thấy việc sử dụng vốn doanh nghiệp có hiệu Tuy nhiên để kết luận có nên đầu tư vào doanh nghiệp hay không thông qua số này, nhà đầu tư cần lưu ý ROE trung bình ngành doanh nghiệp đó, thời vụ, thời gian kinh doanh.  Tuy nhiên ROE cao tiềm ẩn nguy vốn chủ sở hữu nhỏ so với thu nhập ròng Điều cần nhà đầu tư phân tích tìm hiểu kỹ để tránh đưa định sai lầm Công thức: ROE = Lợi nhuận sau thuế dành cho cổ đông thường / Vốn cổ phần phổ thông  Chỉ số ROA (Return on Total Assets) - Tỷ số lợi nhuận ròng dựa tài sản: Chỉ số thể khả sinh lời đồng tài sản doanh nghiệp Tài sản hình thành dựa yếu tố vốn vay vốn chủ sở hữu Nếu ROA cao có nghĩa cơng ty có lợi nhuận cao với lượng đầu tư Công thức: ROA = Lợi nhuận sau thuế dành cho cổ đơng thường / Tổng tài sản Doanh nghiệp có ROA cao tức sử dụng tài sản hiệu tối ưu nguồn lực sẵn có Các doanh nghiệp có ROA lớn nhà đầu tư quan tâm nhiều Tuy nhiên, nhà đầu tư cần phải có nhìn khách quan lĩnh vực doanh nghiệp hoạt động, so sánh với ROA khứ đối thủ ngành để đưa định đầu tư hiệu  Chỉ số P/B hay PBR (Price to Book ratio) – Gia/Giá trị sổ sách: Được dùng để so sánh giá cổ phiếu giá trị ghi sổ cổ phiếu Nếu giá thị trường cổ phiếu cao giá ghi sổ, thể cơng ty có mức thu nhập tài sản cao.  BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) Công thức: P/B = Giá cổ phiếu / (Tổng giá trị tài sản – Giá trị tài sản vơ hình – Nợ) 03 mã cổ phiếu để minh họa:  Cổ phiếu VCB – Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank):  Cổ phiếu TCB – Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank):  Cổ phiếu ACB – Ngân hàng TMCP Á Châu BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) Câu 3: Theo bạn, việc gần quan quản lý nhà nước xử lý số trường hợp hành vi thao túng giá cổ phiếu làm giá cổ phiếu, thao túng thị trường chứng khoán mang lại lợi ích phát triển thị trường chứng khoán? Trả lời: Nạn thao túng thị trường chứng khoán ngày trở nên báo động gần liên tục trường hợp tạo cung cầu giả bị quan quản lý nhà nước phát xử lý Các vụ việc ngày nghiêm trọng với thủ đoạn tinh vi làm chao đảo thị trường chứng khoán Việt Nam suốt tháng qua Chẳng hạn, vụ việc ông Đỗ Thành Nhân - Chủ tịch Công ty Cổ phần Louis Holdings, ơng giám đốc hành Trịnh Thị Thúy Linh móc nối, thơng đồng với ông Đỗ Đức Nam, Lê Thị Thúy Liên số đối tượng khác sử dụng nhiều tài khoản giao dịch chứng khoán thực mua, bán lơi kéo người khác mua, bán chứng khốn để thao túng giá cổ phiếu Louis Holdings không mua cổ phần đầu tư tài vào doanh nghiệp thành danh, mà tập trung vào doanh nghiệp có quy mơ vốn hố nhỏ thị trường, hoạt động kinh doanh khơng bật chí “có BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) 10 vấn đề” tìm cách móc nối với người đứng đầu cơng ty chứng khốn liên tục đẩy giá cổ phiếu công ty lên cao ngất ngưởng Cụ thể cổ phiếu BII mức 1.000 đồng/cổ phiếu hồi cuối 2020, rơi vào tay ông Nhân thổi lên 24.000 đồng/cổ phiếu hồi tháng 9/2021, thời điểm này, cổ phiếu Louis Capital (TGG) tăng từ 1.000 đồng/cổ phiếu hồi cuối 2020 lên 69.000 đồng/cổ phiếu hồi cuối tháng 9/2021 Sau chuỗi tăng trần liên tiếp, ngày 11/11/2021, bán thành cơng tồn 930.000 cổ phiếu TGG sở hữu, tương đương 3,41% vốn thu 21 tỷ đồng Ngay sau bán cổ phiếu, ông Nhân lấy lý bận việc cá nhân gửi đơn xin từ nhiệm chức vụ Thành viên Hội đồng quản trị, thoái vốn chốt lời cổ phiếu Với chiêu trị này, ơng Nhân đẩy nhóm cổ phiếu Louis giảm liên tục đến mức khoản khiến cho nhiều nhà đầu tư bị bó hàng chục triệu cổ phiếu chất sàn ngày mà bán cắt lỗ Như vậy, ta nhận thấy hành vi thao túng thị trường chứng khoán cá nhân gây hệ lụy không nhỏ cho nhà đầu tư chứng khốn nói riêng kinh tế Việt Nam nói chung Việc giá cổ phiếu bị “thổi phòng” so với giá trị thực cổ phiếu gây thiệt hại tài sản không nhỏ cho nhà đầu tư làm giảm tính minh bạch, độ uy tín thị trường chứng khốn Việt Nam, lâu dài khiến kinh tế Việt Nam suy thoái Bởi lẽ, thị trường chứng khoán nơi huy động vốn cho kinh tế, nơi bộc lộ cạnh tranh công bằng, tạo cầu nối thực lực kinh tế hội nhận phần chia sẻ lợi nhuận tương xứng định tham gia Bản chất thao túng cổ phiếu ngụy tạo việc khơng thực mục đích tư lợi Hành vi thao túng kéo dài, hậu khôn lường phát sinh kèm theo mức độ phá hoại vượt tầm kiểm soát đối tượng thao túng Đặc biệt, với thao túng có quy mơ lớn, phạm vi tác động rộng, tính chất xói mịn lịng tin vào thiết chế xã hội sâu sắc Do đó, việc gần quan quản lý nhà nước xử lý số trường hợp hành vi thao túng thị trường chứng khốn tín hiệu tốt cho thị trường chứng khoán Việt Nam Hành động Nhà nước có ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư dài hạn, hành động mang đến nhiều tác động tích cực cho phát triển thị trường chứng khoán: BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) 11 Thứ nhất, giúp “thanh lọc” lại thị trường chứng khoán Việt Nam, góp phần quan trọng cho cơng xây dựng củng cố thị trường chứng khoán kinh tế lành mạnh, minh bạch, bảo đảm kỷ luật tài Một kinh tế xây dựng từ giá trị văn minh, minh bạch, lành mạnh ổn định, tiến bền vững Thứ hai, bảo vệ quyền lợi hợp pháp nhà đầu tư doanh nghiệp niêm yết chân thị trường Bảo đảm cho họ cạnh tranh cơng bằng, khơng bị thiệt hại khơng đáng có từ chiêu trò thao túng thị trường bảo đảm cho mối tương quan thực lực kinh tế doanh nghiệp hội nhận phần chia sẻ lợi nhuận tương xứng định tham gia nhà đầu tư Thứ ba, tăng độ uy tín thị trường chứng khoán Việt Nam, chứng tỏ thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường nghiêm minh đáng tin cậy Từ làm tăng niềm tin nhà đầu tư thị trường, nhà đầu tư nước nhắm đến triển vọng nâng hạng chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường Thứ tư, tạo gương để răn đe đến cá nhân khác tham gia vào thị trường chứng khốn để họ khơng xem trường hợp Trịnh Văn Quyết, Đỗ Thành Nhân tiền lệ mà noi theo, góp phần ngăn chặn tăng trưởng ngày nhiều tinh vi hành vi tương lai BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) 12 TÀI LIỆU THAM KHẢO Al-Tamimi, Hussein (2007), “Factors affecting stock price in the UAE financial markets”, The Business Review, 5(2), trang 225-223 Hussainey, Khaled Le Khanh Ngoc (2009), “The impact of macroeconomic indicators on Vietnamese stock prices”, Journal of Risk Finance, 10(4), trang 321-332 Liu, Ming-Hua Keshab Shrestha (2008), “Analysis of the long-term relationshipbetween macroeconomic variables and the Chinese stock market using heteroscedastic cointegration”, Managerial Finance, 34, trang 744-755 Mehr-un-Nisa Mohammad Nishat (2012), “The determinants of stock prices in Pakistan”, Asian Economic and Financial Review, 1(4), trang 276-291 Trương Đông Lộc (2014) “Các nhân tố ảnh hưởng đến thay đổi giá cổ phiếu: Các chứng từ Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh”, Tạp chí Khoa học Trường Đại học Cần Thơ (33), trang 72-78 Lê Minh Lộc Nguyễn Thu Hiền (2011) “Các yếu tố ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí Khoa học Trường Đại học Mở TP.HCM, số 6(3), tr.85-98 Phan Thị Bích Nguyệt Phạm Dương Phương Thảo (2013) “Phân tích tác động nhân tố kinh tế vĩ mơ đến thị trường chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí Phát triển & Hội nhập, 8(18), tr 34-41 Vũ Quốc Dũng Nguyễn Thị Phương Tuyến (2021) “Phân tích tác động số nhân tố đến số thị trường chứng khoán Việt Nam”, Hội thảo Quốc tế: Phát triển kinh tế kinh doanh bền vững điều kiện tồn cầu hóa, tr 92-103 Đinh Bảo Ngọc Nguyễn Chí Cường (2016) “Các nhân tố tác động đến dao động giá cổ phiếu cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam” , Tạp chí Kinh tế & Phát triển, 228(6), tr 43-51 BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC) BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)BAI.THU.HOACH.HOAT.DONG.NGOAI.KHOA.voi.CHUYEN.GIA.CONG.TY.co.PHAN.CHUNG.KHOAN.ban.VIET.(VCSC)