TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA NÓ ĐẾN HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU
Chính sách tỷ giá và vai trò của NHTW trong các chế độ tỷ giá
1.1.1.Khái niệm và mục tiêu của chính sách tỷ giá
Chính sách tỷ giá là các hoạt động của chính phủ, thường do Ngân hàng Trung ương đại diện, nhằm duy trì hoặc điều chỉnh tỷ giá thông qua một chế độ tỷ giá nhất định và các công cụ can thiệp Mục tiêu của chính sách này là đảm bảo tỷ giá ổn định hoặc điều chỉnh tỷ giá phù hợp với các mục tiêu kinh tế quốc gia.
Chính sách tỷ giá, theo nghĩa hẹp, là các hoạt động của Ngân hàng Trung ương (NHTW) thông qua việc điều hành tỷ giá và sử dụng các công cụ can thiệp nhằm đạt được mức tỷ giá cụ thể, qua đó tác động tích cực đến hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) hàng hóa và dịch vụ của quốc gia.
Mục tiêu của chính sách tỷ giá
Mục tiêu của chính sách tỷ giá cần phải tương thích với mục tiêu chung của chính sách kinh tế của mỗi quốc gia Các mục tiêu này có thể khác nhau tùy theo hoàn cảnh cụ thể, nhưng thường bao gồm việc ổn định giá cả, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tạo ra việc làm, cũng như cân bằng cán cân vãng lai.
Khi tỷ giá nội tệ tăng do phá giá, giá hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ cũng tăng, dẫn đến lạm phát trong nền kinh tế Sự gia tăng giá hàng hóa nhập khẩu, bao gồm hàng tiêu dùng và nguyên vật liệu, làm tăng mặt bằng giá cả chung Mức độ lạm phát tỷ lệ thuận với sự tăng mạnh của tỷ giá và tỷ trọng hàng hóa nhập khẩu trong nền kinh tế.
– tỷ trọng hàng hóa sản xuất trong nước
(1- ) – là tỷ trọng hàng hóa nhập khẩu
P D - là mức giá sản xuất trong nước tính bằng nội tệ
P * M – là mức giá cả hàng hóa nhập khẩu tính bằng ngoại tệ
E – Tỷ giá (số đơn vị nội tệ trên 1 đơn vị ngoại tệ)
P – là mức giá cả hàng hóa chung của nền kinh tế
Ngược lại, khi nâng giá nội tệ (tức tỷ giá giảm), làm cho giá hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ giảm, tạo áp lực giảm lạm phát
Chính sách tỷ giá có thể là công cụ hiệu quả để ổn định giá cả Khi các yếu tố khác không thay đổi, nếu muốn kiềm chế lạm phát, Ngân hàng Trung ương (NHTW) có thể nâng giá nội tệ Ngược lại, để kích thích nền kinh tế, NHTW cần áp dụng chính sách giá ổn định và cân bằng.
Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và công ăn việc làm
Khi các yếu tố khác không đổi, chính sách phá giá nội tệ làm:
Kích thích xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu không chỉ giúp tăng thu nhập quốc dân mà còn tạo ra nhiều cơ hội việc làm Công thức tính thu nhập quốc dân cho thấy sự liên kết chặt chẽ giữa hoạt động xuất khẩu và sự phát triển kinh tế.
Y = C + I + G + X – M Phá giá sẽ làm cho xuất khẩu X tăng, nhập khẩu M giảm, do đó có tác dụng trực tiếp làm tăng thu nhập quốc dân Y
Phá giá nội tệ giúp các ngành sản xuất ít phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu tăng cường lợi thế cạnh tranh về giá so với hàng hóa nước ngoài Điều này không chỉ mở rộng quy mô sản xuất mà còn góp phần tăng thu nhập và tạo ra nhiều việc làm mới.
Ngược lại, với các yếu tố khác không đổi, khi nâng giá nội tệ, sẽ tác động làm giảm tăng trưởng kinh tế và gia tăng thất nghiệp
Chính sách tỷ giá có thể là công cụ hiệu quả để đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế và tạo thêm việc làm Để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, cần áp dụng chính sách phá giá nội tệ, trong khi để kiềm chế và giảm tốc độ tăng trưởng, chính sách nâng giá nội tệ sẽ được sử dụng.
Cân bằng cán cân vãng lai
Chính sách tỷ giá có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động xuất nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ, là hai yếu tố chủ yếu cấu thành cán cân vãng lai Khi tỷ giá nội tệ được định giá thấp, xuất khẩu sẽ được thúc đẩy trong khi nhập khẩu bị hạn chế, giúp cải thiện cán cân vãng lai từ thâm hụt sang cân bằng hoặc thặng dư Ngược lại, nếu tỷ giá nội tệ được định giá cao, xuất khẩu sẽ bị kìm hãm và nhập khẩu sẽ tăng, dẫn đến việc điều chỉnh cán cân vãng lai từ thặng dư về cân bằng hoặc thâm hụt Chính sách tỷ giá cân bằng sẽ giúp duy trì sự cân bằng giữa xuất khẩu và nhập khẩu, tự động điều chỉnh cán cân vãng lai.
1.1.2.Chế độ tỷ giá và vai trò của NHTW trong các chế độ tỷ giá
Tỷ giá không chỉ là một yếu tố kinh tế mà còn là công cụ của chính sách kinh tế của chính phủ, chứa đựng nhiều yếu tố chủ quan Mỗi quốc gia xây dựng quy tắc và cơ chế riêng để xác định và điều tiết tỷ giá, tạo thành chế độ tỷ giá quốc gia Do tính chất chủ quan, chế độ tỷ giá có thể thay đổi theo thời gian và khác nhau giữa các quốc gia Dựa vào mức độ can thiệp của chính phủ, có thể phân loại tỷ giá thành ba loại đặc trưng.
1.1.2.1.Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn Đây là chế độ trong đó tỷ giá được xác định hoàn toàn tự do theo quy luật cung cầu trên thị trường ngoại hối mà không có bất cứ sự can thiệp nào của NHTW Đặc điểm nổi bật của chế độ tỷ giá này là sự biến động của tỷ giá là không có giới hạn và luôn phản ánh những thay đổi trong quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối Với chế độ thả nổi hoàn toàn, NHTW tham gia thị trường ngoại hối với tư cách là một thành viên bình thường, nghĩa là NHTW có thể mua hay bán một đồng tiền nhất định phục vụ cho mục đích hoạt động của mình chứ không phải nhằm mục đích can thiệp tỷ giá Tuy nhiên trong thực tế, NHTW không thờ ơ với sự biến động thất thường của tỷ giá, nên ít nhiều can thiệp để giảm sự biến động của tỷ giá Sự can thiệp của chính phủ là tùy ý và không đặt ra bất cứ mục tiêu bắt buộc cụ thể nào phải đạt được 1.1.2.2 Chế độ tỷ giá cố định
Chế độ tỷ giá cố định là hệ thống mà Ngân hàng Trung ương (NHTW) công bố và cam kết can thiệp để duy trì tỷ giá trong một biên độ hẹp đã được xác định, thường từ 2% đến 5% Đặc điểm nổi bật của chế độ này là tỷ giá không bị ảnh hưởng bởi quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối, mà được NHTW giữ ổn định Mỗi đồng tiền quốc gia có thể có tỷ giá thả nổi với một đồng tiền nhưng lại được cố định với đồng tiền khác, tạo ra sự linh hoạt trong việc quản lý tỷ giá.
Trong chế độ tỷ giá cố định, Ngân hàng Trung ương (NHTW) phải can thiệp vào thị trường ngoại hối bằng cách mua hoặc bán đồng nội tệ để duy trì tỷ giá trung tâm trong một biên độ hẹp đã được xác định Để thực hiện các can thiệp này, NHTW cần có nguồn dự trữ ngoại hối đủ lớn.
1.1.2.3 Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết Đây là chế độtrong đó tỷ giá biến động hàng ngày, nhưng NHTW tiến hành can thiệp tích cực trên thị trường ngoại hối bằng cách mua vào hay bán ra đồng nội tệ nhằm tác động lên sự biến động của tỷ giá Hoạt động can thiệp của NHTW có tính tùy ý,tức là không bắt buộc, không thông báo trước và không đặt ra mục tiêu cụ thể phải đạt được Đây được xem là chế độ hỗn hợp giữa chế độ tỷ giá cố định và chế độ tỷ giá thả nổi Trong đó, NHTW tuyên bố một mức biến động cho phép đối với tỷ giá và chỉ cần can thiệp và thị trường với tư cách là người mua bán cuối cùng khi tỷ giá trên thị trường biến động vượt quá mức cho phép.Nếu tình hình kinh tế có những thay đổi lớn thì mức tỷ giá cũng như biên độ cho phép cũng thường được xác định và công bố lại Thông thường, NHTW sẽ tích cực và chủ động can thiệp để tỷ giá biến động theo hướng có lợi cho nền kinh tế
1.1.3 Các công cụ của chính sách tỷ giá Để tác động đến tỷ giá hối đoái nhằm đạt được những mục tiêu kinh tế nhất định, thì chính phủ phải sử dụng các công cụ để can thiệp Các công cụ này được gọi là công cụ của chính sách tỷ giá Tùy theo tính chất tác động lên tỷ giá là trực tiếp hay gián tiếp mà các công cụ này được chia thành 2 nhóm là công cụ trực tiếp và gián tiếp 1.1.3.1 Nhóm công cụ trực tiếp
Hoạt động mua bán của NHTW trên thị trường ngoại hối
Hoạt động xuất nhập khẩu
1.2.1 Khái niệm và đặc điểm của hoạt động XNK
Hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) là quá trình trao đổi hàng hóa và dịch vụ giữa các quốc gia thông qua việc mua bán Hình thức trao đổi này không chỉ thể hiện mối quan hệ xã hội mà còn phản ánh sự phụ thuộc kinh tế lẫn nhau giữa các nhà sản xuất hàng hóa từ các quốc gia khác nhau trên toàn cầu.
Hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển kinh tế của mỗi quốc gia Xuất khẩu không chỉ mang lại lợi nhuận lớn mà còn thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Ngược lại, nhập khẩu giúp bổ sung các sản phẩm mà trong nước chưa sản xuất được hoặc sản xuất không hiệu quả, mang lại lợi ích cho tất cả các bên liên quan.
Xuất nhập khẩu là sự kết hợp tối ưu giữa quản lý và nghệ thuật kinh doanh, ảnh hưởng bởi các yếu tố pháp luật và văn hóa kinh tế của mỗi quốc gia Hoạt động này không chỉ khai thác lợi thế so sánh của từng nước mà còn tận dụng nguồn lực để phát triển, cải thiện đời sống nhân dân và thúc đẩy tiến bộ xã hội Đồng thời, xuất nhập khẩu góp phần quan trọng vào quá trình hội nhập kinh tế toàn cầu, với lợi thế so sánh đến từ vị trí địa lý, nguồn lao động, tài nguyên và sở hữu trí tuệ.
Hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) có ba đặc điểm cơ bản: đầu tiên, XNK là hai hoạt động chính của ngoại thương; thứ hai, đây là hoạt động buôn bán diễn ra trên quy mô quốc tế; và thứ ba, XNK phức tạp hơn kinh doanh trong nước do thị trường rộng lớn và khó kiểm soát, chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố như kinh tế, chính trị và pháp luật của các quốc gia khác Hơn nữa, hoạt động thanh toán trong XNK thường sử dụng đồng tiền ngoại tệ, hàng hóa được vận chuyển qua biên giới và phải tuân thủ các tập quán buôn bán quốc tế XNK cũng là hoạt động lưu thông hàng hóa và dịch vụ giữa các quốc gia, phong phú và đa dạng, thường bị chi phối bởi các yếu tố như luật pháp và văn hóa Nhà nước quản lý XNK thông qua các chính sách như thuế, hạn ngạch và các văn bản pháp luật khác.
1.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động XNK
1.2.2.1 Nhóm các nhân tố trong nước
Chiến lược phát triển kinh tế - xã hội và chính sách pháp luật của Nhà nước có ảnh hưởng lớn đến hoạt động xuất khẩu của doanh nghiệp, không chỉ trong hiện tại mà còn tác động đến tương lai.
Việt Nam hiện đang thực hiện chiến lược xuất khẩu, tập trung vào việc phát triển các sản phẩm phù hợp với nhu cầu thị trường toàn cầu Chiến lược này dựa trên việc khai thác tốt nhu cầu thị trường nội địa Nhà nước đã đưa ra các chính sách phát triển cụ thể cho từng giai đoạn nhằm khuyến khích cá nhân và tổ chức kinh tế, bao gồm cả doanh nghiệp ngoại thương, tham gia vào hoạt động xuất khẩu.
Việc khuyến khích xuất khẩu được thể hiện qua các chính sách và biện pháp nhằm tạo nguồn hàng, xây dựng môi trường thuận lợi và hỗ trợ tài chính cho doanh nghiệp xuất khẩu Tuy nhiên, Nhà nước không phải lúc nào cũng khuyến khích xuất khẩu, vì tự do hoàn toàn trong xuất khẩu có thể gây thiệt hại lớn cho quốc gia, đặc biệt là với hàng hóa quý hiếm, sản phẩm di tích văn hóa và vũ khí.
Khả năng sản xuất hàng xuất khẩu và mức độ cạnh tranh của các doanh nghiệp trong nước
Khả năng sản xuất của doanh nghiệp quyết định nguồn hàng và tính cạnh tranh trên thị trường quốc tế, với yêu cầu về khối lượng, chất lượng và mẫu mã phù hợp Tuy nhiên, năng lực sản xuất hàng xuất khẩu tại Việt Nam hiện còn thấp, với nhiều mặt hàng đơn giản và chất lượng chưa đạt tiêu chuẩn quốc tế, gây khó khăn cho doanh nghiệp trong hoạt động xuất khẩu Mức độ cạnh tranh giữa các doanh nghiệp xuất khẩu cũng có tác động tích cực và tiêu cực; trong khi nó thúc đẩy sự phát triển, nó cũng có thể làm “dìm chết” các doanh nghiệp yếu kém Sự gia tăng số lượng doanh nghiệp tham gia xuất khẩu, nhờ chính sách khuyến khích của nhà nước, đã dẫn đến cạnh tranh không lành mạnh, tạo ra thách thức cho các doanh nghiệp ngoại thương hiện nay.
Trình độ phát triển cơ sở vật chất kỹ thuật của đất nước đóng vai trò quan trọng trong hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) Yếu tố này bao gồm sự phát triển của hệ thống giao thông vận tải và thông tin liên lạc, ảnh hưởng đến khả năng giao dịch và mở rộng thị trường XNK Những yếu tố này có thể tăng cường hoặc hạn chế dịch vụ vận chuyển hàng hóa của doanh nghiệp, từ đó tác động trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh.
Khi tỷ giá tăng, giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ sẽ giảm, từ đó kích thích khối lượng xuất khẩu tăng lên.
Thứ nhất, làm tăng giá trị XK tính bằng nội tệ Điều này là do giá trị XK bằng nội tệ được biểu diễn bằng hàm số:
X = P Q x Trong đó: P – giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng nội tệ
Q x – Khối lượng hàng hóa XK
X – Giá trị XK tính bằng nội tệ
Khi tỷ giá tăng, khối lượng xuất khẩu (XK) cũng tăng, dẫn đến việc cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối gia tăng Điều này có nghĩa là sự tăng giá của ngoại tệ (giảm giá nội tệ) kích thích nhu cầu đối với ngoại tệ, từ đó làm tăng tổng lượng xuất khẩu.
Giá trị xuất khẩu (XK) bằng ngoại tệ có thể thay đổi, tăng hoặc giảm, và được biểu diễn thông qua một hàm số.
X * = Q x Trong đó: P – Giá hàng hóa XK tính bằng nội tệ
Q X - Khối lượng hàng hóa XK
E – Tỷ giá hối đoái, là số đơn vị nội tệ trên một đơn vị ngoại tệ
X * - giá trị XK tính bằng ngoại tệ
Khi tỷ giá tăng (E tăng), làm cho khối lượng XK tăng (Q X tăng) và giá trị XK tính bằng ngoại tệ (X * ) sẽ:
Nếu tỷ lệ tăng khối lượng xuất khẩu (Q) lớn hơn tỷ lệ tăng tỷ giá (E), giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ sẽ tăng lên Trường hợp này được gọi là "giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ co giãn với tỷ giá".
Khi tỷ lệ tăng khối lượng xuất khẩu (XK) Q thấp hơn tỷ lệ tăng tỷ giá (E), giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ sẽ giảm Tình huống này được gọi là "giá trị XK bằng ngoại tệ không co giãn với tỷ giá" khi tỷ giá tăng dẫn đến giảm giá trị XK tính theo ngoại tệ.
Không thay đổi nếu tỷ lệ tăng của khối lượng XK Q X thấp hơn tỷ lệ tăng tỷ giá
E Trường hợp này gọi là “xuất khẩu có giãn ngang với tỷ giá”
Khi tỷ giá tăng, cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối có thể biến động, tăng hoặc giảm, phụ thuộc vào "tính co giãn của xuất khẩu tính bằng ngoại tệ đối với tỷ giá".
So với XK,tỷ giá có tác động ngược chiều lên NK
Tác động của chính sách tỷ giá đến hoạt động XNK
1.3.1 Khi tỷ giá tăng hay giảm giá nội tệ:
Giá hàng nhập khẩu tính bằng nội tệ tăng lên khiến người tiêu dùng giảm nhu cầu mua sắm hàng nhập khẩu, dẫn đến tình trạng hàng hóa tồn kho Điều này cũng làm hạn chế nhập khẩu Ngược lại, khi giá nội tệ giảm, xuất khẩu sẽ được hưởng lợi do tỷ lệ nội tệ đổi lấy ngoại tệ gia tăng Một trong những vấn đề quan trọng mà các nhà hoạch định chính sách và kinh tế gia quan tâm là liệu việc phá giá tiền tệ có thể cải thiện cán cân thương mại hay không, và những điều kiện cần thiết cho một cuộc phá giá thành công là gì.
Phá giá nội tệ có thể làm tăng khối lượng xuất khẩu và giảm khối lượng nhập khẩu, nhưng không đảm bảo cải thiện cán cân thương mại về mặt giá trị Điều này là do phá giá tiền tệ ảnh hưởng đến cả giá cả và khối lượng hàng hóa.
Đối với cán cân thương mại tính bằng VND:
Hiệu ứng khối lượng: Phá giá làm cho khối lượng XK tăng, tức Q X tăng; khối lượng NK giảm, tức Q M giảm làm cho TB VND được cải thiện
Hiệu ứng giá cả: Phá giá tức E tăng, làm cho giá cả hàng hóa tính bằng nội tệ tăng, tức E.P * tăng làm cho TB VND xấu đi
Đối với cán cân thương mại tính bằng USD:
Hiệu ứng khối lượng: giống như TB bằng VND
Hiệu ứng giá cả: Phá giá tức làm E tăng, dẫn đến giá cả hàng hóa tính bằng ngoại tệ giảm, tức E/P giảm làm cho TB USD giảm
Hiệu ứng ròng của cán cân thương mại có thể cải thiện hoặc xấu đi, tùy thuộc vào sự chi phối của hiệu ứng khối lượng so với hiệu ứng giá cả.
Cán cân thương mại có thể cải thiện hoặc xấu đi tùy thuộc vào hiệu ứng khối lượng và hiệu ứng giá cả Hiệu ứng giá cả có tác động ngay lập tức sau khi phá giá, trong khi hiệu ứng khối lượng chỉ phát huy tác dụng sau một thời gian Điều này xảy ra bởi vì khối lượng xuất khẩu và nhập khẩu không co giãn trong ngắn hạn mà chỉ co giãn trong dài hạn Ba nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này là: cầu nhập khẩu không giảm ngay lập tức, cung xuất khẩu không tăng ngay lập tức và cạnh tranh không hoàn hảo.
Sau khi phá giá, hiệu ứng giá cả có tác dụng làm cho cán cân thương mại trở nên xấu đi ngay lập tức, trong khi hiệu ứng khối lượng xuất khẩu và nhập khẩu chỉ cải thiện được cán cân thương mại trong dài hạn Điều này có nghĩa là trong ngắn hạn, hiệu ứng giá cả có tính trội so với hiệu ứng khối lượng, dẫn đến sự xấu đi của cán cân thương mại Tuy nhiên, trong dài hạn, hiệu ứng khối lượng lại có tính trội hơn hiệu ứng giá cả, giúp cải thiện cán cân thương mại.
Mức độ và thời gian kéo dài thâm hụt cán cân thương mại phụ thuộc vào nhiều yếu tố Ở các nước công nghiệp phát triển, sự phá giá tiền tệ thường dẫn đến tăng trưởng nhanh chóng trong xuất khẩu và giảm nhập khẩu trong ngắn hạn, tạo ra hiệu ứng tích cực Tuy nhiên, hiệu ứng giá cả vẫn chiếm ưu thế, khiến cán cân thương mại chỉ xấu đi tạm thời và cải thiện trong dài hạn Ngược lại, các nước đang phát triển gặp khó khăn hơn, khi sự phá giá chỉ làm tăng xuất khẩu và giảm nhập khẩu một cách chậm chạp, dẫn đến thâm hụt cán cân thương mại rõ rệt trong ngắn hạn.
Mức độ và thời gian kéo dài trạng thái thâm hụt cán cân thương mại phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm tỷ trọng hàng hóa ITG trong nền kinh tế, tiềm năng và tính linh hoạt của nền kinh tế trong việc chuyển hướng xuất khẩu, cũng như năng lực sản xuất thay thế hàng nhập khẩu Ngoài ra, tâm lý tiêu dùng đối với hàng ngoại và sự tin tưởng của người nước ngoài vào hàng hóa từ các nước có đồng tiền phá giá cũng đóng vai trò quan trọng Nếu tỷ trọng hàng nhập khẩu cấu thành đầu vào sản xuất hàng xuất khẩu lớn, điều này có thể làm giảm sức cạnh tranh quốc tế của hàng xuất khẩu, do giá hàng nhập tăng sau khi phá giá dẫn đến tăng chi phí đầu vào.
Phá giá có thể dẫn đến tăng khối lượng xuất khẩu và giảm khối lượng nhập khẩu, nhưng không nhất thiết cải thiện cán cân thương mại Trong ngắn hạn, hiệu ứng giá cả thường chiếm ưu thế, làm xấu đi cán cân thương mại, trong khi trong dài hạn, hiệu ứng khối lượng lại vượt trội, giúp cải thiện cán cân thương mại, tạo nên hiệu ứng tuyến J Phá giá thường thành công hơn ở các nước công nghiệp phát triển, nhưng với các nước đang phát triển, cần có các điều kiện tiền đề để tận dụng lợi thế từ phá giá, nhằm cải thiện cán cân thương mại bền vững hơn.
1.3.2 Khi tỷ giá giảm hay tăng giá nội tệ:
Số lượng nội tệ đổi lấy một 1 đồng ngoại tệ giảm đi sẽ có tác động ngược lại, tức là XK bị hạn chế và gia tăng NK
Tuy nhiên,nhà kinh doanh XNK cần phải xem xét tỷ giá nào thì có lợi, vì khi nhà
XK, với vai trò là nhà sản xuất hàng xuất khẩu, cần nhập khẩu nguyên phụ liệu từ nước ngoài để phục vụ sản xuất Khi tỷ giá tăng, dẫn đến đồng nội tệ mất giá, giá nguyên vật liệu nhập khẩu sẽ tăng theo, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của doanh nghiệp.
1.3.3 Hệ số co giãn xuất nhập khẩu và điều kiện Mashall- Lerner Để thấy được ảnh hưởng của phá giá lên cán cân thương mại là như thế nào, chúng ta sử dụng phương pháp tiếp cận Mashall- Lerner
Cán cân thương mại được xác định bằng giá trị, không phải khối lượng hàng hóa xuất nhập khẩu Khi giá trị xuất khẩu (XK) vượt qua giá trị nhập khẩu (NK), cán cân thương mại sẽ thặng dư, ngược lại, nếu giá trị NK lớn hơn, cán cân thương mại sẽ thâm hụt.
Cán cân thương mại tính bằng nội tệ như sau:
P là giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng nội tệ, QX là khối lượng xuất khẩu, E là tỷ giá thể hiện số đơn vị nội tệ trên một đơn vị ngoại tệ, P* là giá hàng hóa nhập khẩu tính bằng ngoại tệ, và QM là khối lượng nhập khẩu.
Gọi giá trị XK tính bằng nội tệ là X, ta có : X=P.Q X , giá trị NK tính bằng ngoại tệ là M, ta có M= P * Q M Phương trình (1.3) được viết lại như sau:
Lấy đạo hàm hai vế phương trình (1.4), ta được: dTB = dX – E.dM – M.dE (1.5)
Chia hai vế phương trình (1.5) cho mức thay đổi tỷ giá dE:
– M (1.6) Chúng ta định nghĩa hệ số co giãn XK x: biểu diễn tỷ lệ % thay đổi giá trị XK khi tỷ giá thay đổi 1 % Nghĩa là:
Hệ số co giãn NK m : biểu diễn tỷ lệ % thay đổi giá trị NK khi tỷ giá thay đổi 1 % Nghĩa là
Thay giá trị các phương trình (1.7) và (1.8) vào (1.6):
Giả sử trạng thái ban đầu của cán cân thương mại là cân bằng, tức:
Phương trình (1.9) được viết lại như sau:
Phương trình (1.10) cho thấy: nếu trạng thái ban đầu của cán cân thương mại cân bằng thì theo Mashall- Lerner khi phá giá nội tệ làm cho:
Cải thiện cán cân thương mại chỉ xảy ra khi tổng hệ số co giãn xuất khẩu và hệ số co giãn nhập khẩu lớn hơn 1, tức là điều kiện (ηx + ηm) > 1 phải được thỏa mãn.
Thâm hụt cán cân thương mại tức dTB/ dE < 0, khi ( x + m ) < 1
Cán cân thương mại không thay đổi khi ( x + m ) = 1.
Kinh nghiệm quốc tế trong việc sử dụng chính sách tỷ giá nhằm cải thiện cán cân thương mại
1.4.1 Kinh nghiệm của Trung Quốc Đầu những năm 1980, Trung Quốc đã thực hiện chính sách tỷ giá cố định gắn đồng Nhân dân tệ (CNY) với đồng USD và kể từ đó, giá trị danh nghĩa của đồng Nhân dân tệ luôn cao hơn giá trị thực của nó Điều này đã gây mất cân đối nghiêm trọng trong nền kinh tế, hàng XK kém cạnh tranh Để đẩy mạnh XK, đưa đất nước ra khỏi khủng hoảng, Trung Quốc đã thực hiện đồng bộ các biện pháp cải cách kinh tế với cải cách chế độ tỷ giá theo hướng phá giá đồng Nhân dân tệ trong suốt từ 1981 đến 1994
Năm 1994, Trung Quốc đã cố định tỷ giá 8,28 Nhân dân tệ đổi 1 Đô la Mỹ, dẫn đến việc đồng Nhân dân tệ bị định giá thấp, tạo lợi thế xuất khẩu gia tăng Kể từ đó, thặng dư mậu dịch và dự trữ ngoại hối của Trung Quốc liên tục tăng, với CNY giảm 40% so với giá trị thực, làm hàng hóa nhập khẩu trở nên đắt đỏ và mất tính cạnh tranh Chính sách này đã giúp hàng xuất khẩu của Trung Quốc rẻ hơn, thu hút ngoại tệ và gia tăng ngân sách quốc gia Năm 2002, xuất khẩu tăng 22,3%, nhập khẩu tăng 21,2%, thặng dư thương mại đạt 44,167 tỷ USD, và dự trữ ngoại tệ lên đến 286,407 tỷ USD Tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt 58%/năm, cao nhất thế giới Trước áp lực từ Mỹ và các đối tác thương mại, Trung Quốc đã điều chỉnh tỷ giá vào năm 2005.
Vào ngày 21/07/2005, Trung Quốc đã công bố việc chuyển đổi từ chế độ tỷ giá cố định sang chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết theo một rổ tiền tệ, đồng thời cho phép đồng Nhân dân tệ (CNY) tăng giá 2,1% Tuy nhiên, Trung Quốc không công khai thành phần và tỷ trọng của các loại tiền tệ trong rổ này.
Bảng 1.1: Diễn biến tỷ giá, CCTM và dự trữ ngoại tệ của Trung Quốc giai đoạn
Năm E(CNY/USD) CCTM ( triệuUSD) Dự trữ ngoại tệ ( triệu USD)
Nguồn: http://www.adb.org
Ngày 09/08/2005, Trung Quốc đã công khai danh sách 11 tiền tệ có mặt trong rổ tiền tệ
Mặc dù tỷ giá CNY/USD giảm, nhưng tỷ giá đa phương danh nghĩa của CNY lại tăng, giúp Trung Quốc duy trì lợi thế cạnh tranh thương mại quốc tế Điều này đã góp phần tích cực vào tăng trưởng kinh tế và thặng dư cán cân thương mại của Trung Quốc.
Trung Quốc đã định giá đồng tiền ở mức thấp để tạo lợi thế cạnh tranh trong xuất khẩu Để duy trì chính sách tỷ giá hiệu quả, quốc gia này thực hiện cải cách thương mại và tài chính hợp lý, dựa trên nền tảng sức mạnh kinh tế hiện có và lượng dự trữ ngoại tệ lớn.
1.4.2 Kinh nghiệm của Hàn Quốc
Hàn Quốc, sau khi chịu ảnh hưởng nặng nề từ Chiến tranh thế giới thứ hai và cuộc chiến Nam-Bắc Triều Tiên, đã trở thành một trong những quốc gia nông nghiệp nghèo nhất thế giới Mặc dù đã nỗ lực khôi phục nền kinh tế trong gần mười năm, Hàn Quốc vẫn chưa thể thoát khỏi tình trạng nghèo nàn và lạc hậu.
Trong 25 năm tiếp theo, Chính phủ Hàn Quốc đã thực hiện nhiều biện pháp quản lý và điều tiết nền kinh tế, tập trung vào xuất khẩu, giúp Hàn Quốc trở thành một trong những quốc gia phát triển nhanh nhất thế giới Kim ngạch xuất khẩu đã tăng từ 41 triệu USD năm 1960 lên 1.048 triệu USD năm 1970 Hàn Quốc đã thành công trong việc hỗ trợ tài chính cho doanh nghiệp xuất khẩu và ưu đãi cho các ngành công nghiệp mũi nhọn Ngoài ra, việc sử dụng công cụ tỷ giá hối đoái linh hoạt đã góp phần quan trọng trong công nghiệp hóa, hiện đại hóa, cải thiện cán cân thương mại quốc tế và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Hàn Quốc áp dụng chính sách phá giá tiền tệ nhằm thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu, mặc dù quốc gia này phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu máy móc và công nghệ cũng như vay nợ nước ngoài Chính sách này có thể gây cản trở đầu tư, nhưng Hàn Quốc cũng mở rộng xuất khẩu kết hợp với các yếu tố giảm chi phí nhập khẩu và gánh nặng nợ Kết quả là, sau khi đồng Won bị phá giá mạnh, cùng với sự gia tăng năng lực sản xuất và xúc tiến thương mại, Hàn Quốc đã đạt được tốc độ tăng trưởng cao.
Chính phủ Hàn Quốc đã kết hợp điều chỉnh giảm giá đồng nội tệ với việc chuyển từ chế độ tỷ giá cố định sang tỷ giá linh hoạt, duy trì biên độ dao động ổn định trong thời gian dài Họ chủ động tạo ra điều kiện thuận lợi để tỷ giá USD/KRW không ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động xuất khẩu, cho phép thị trường tự điều chỉnh khi USD tăng giá và tăng cung đồng KRW khi USD giảm giá, nhằm thúc đẩy xuất khẩu.
Sau khi phá giá tiền tệ, Hàn Quốc đã thực hiện các biện pháp phù hợp nhằm ngăn chặn khả năng giảm giá kéo dài của đồng nội tệ, củng cố các yếu tố thị trường khác để duy trì tỷ giá ổn định Sự ổn định của tỷ giá KRW/USD đạt được nhờ Chính phủ Hàn Quốc duy trì biên độ dao động ổn định trong thời gian dài, điều này mang lại lợi ích cho nhà đầu tư trong nước và thu hút vốn đầu tư nước ngoài Nhờ vậy, Hàn Quốc là một trong số ít quốc gia phục hồi nhanh chóng sau khủng hoảng tài chính tiền tệ Đông Nam Á, thực hiện chiến lược phát triển kinh tế và ứng dụng công nghệ hiện đại để nâng cao chất lượng sản phẩm phục vụ mục tiêu xuất khẩu.
1.4.3 Kinh nghiệm của Thái Lan
Thái Lan là điểm khởi đầu của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ châu Á năm 1997-1998, chủ yếu do việc vội vã tự do hóa tài khoản vốn và áp dụng tỷ giá cố định khi nền kinh tế chưa ổn định Tỷ giá Baht được giữ cố định ở mức 1USD=25THB trong thời gian dài, trong khi thâm hụt thương mại gia tăng đã tạo áp lực lớn lên đồng Baht Chính phủ đã bán gần 15 tỷ USD từ dự trữ ngoại hối nhưng không thể ngăn chặn sự sụt giảm giá trị của đồng tiền này Vào ngày 2/7/1997, khi nguồn dự trữ ngoại hối cạn kiệt, Thái Lan buộc phải thả nổi đồng Baht, dẫn đến việc đồng tiền này giảm giá mạnh ngay lập tức.
Bảng 1.2: Tỷ giá và cán cân thương mại Thái Lan từ 1996-2006 ĐVT: Triệu USD
Từ cuối năm 1998 đến 2004, tỷ giá USD/THB duy trì ổn định, mặc dù có lúc giảm và tăng nhẹ Từ 39,06 vào năm 2004, tỷ giá tăng lên 41,03 vào năm 2005, nhưng hiện tại đã giảm do USD giảm giá Thái Lan, mặc dù chú trọng xuất khẩu, đã chấp nhận để tỷ giá nội tệ tăng hơn 20% so với USD và duy trì lạm phát trung bình 3% từ 2006 đến nay Chính phủ Thái Lan nhận thức rằng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu hiện tại, việc tăng giá nội tệ so với USD là chính sách có lợi hơn.
Sai lầm lớn nhất dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 1997-1998 là việc Thái Lan mở tài khoản vốn quá sớm, tạo điều kiện cho dòng nợ ngắn hạn khổng lồ đổ vào nước này Chính sách cố định tỷ giá ở mức cao cùng với đồng tiền kém sức cạnh tranh và thâm hụt thương mại gia tăng đã làm trầm trọng thêm tình hình.
1.4.4 Bài học sử dụng chính sách tỷ giá nhằm cải thiện cán cân thương mại đối với Việt Nam
Qua nghiên cứu các bài học kinh nghiệm từ Trung Quốc, Hàn Quốc và Thái Lan, Việt Nam có thể rút ra một số bài học quý giá để áp dụng vào phát triển kinh tế và xã hội Những kinh nghiệm này bao gồm việc chú trọng vào đổi mới sáng tạo, tăng cường hợp tác quốc tế, và phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao Ngoài ra, cần xây dựng chính sách linh hoạt và thích ứng với bối cảnh toàn cầu để thúc đẩy sự phát triển bền vững.
Để cải cách kinh tế hiệu quả, cần có sự phối hợp đồng bộ giữa các chính sách kinh tế vĩ mô, đặc biệt là trong chính sách tỷ giá hối đoái Việc điều chỉnh tỷ giá không chỉ ảnh hưởng đến giá cả trong nước và quốc tế mà còn là điều kiện tiên quyết cho sự thay đổi trong chính sách thương mại, nhất là khi mở cửa nền kinh tế Tuy nhiên, nếu không có sự điều chỉnh trong chính sách thương mại, việc thay đổi tỷ giá sẽ không phát huy hiệu quả Do đó, việc điều chỉnh tỷ giá cần linh hoạt và phù hợp với các giai đoạn phát triển khác nhau của nền kinh tế.
THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN HOẠT ĐỘNG XNK CỦA VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA
TỶ GIÁ ĐẾN HOẠT ĐỘNG XNK CỦA VIỆT NAM TRONG
2.1 Những khó khăn trong điều hành chính sách tỷ giá trong thời gian tới
2.1.1 Xuất phát từ tình hình thế giới
Năm 2013, kinh tế toàn cầu đã có sự phục hồi khiêm tốn nhưng chưa vững chắc Theo Công ty Standard & Poor, kinh tế thế giới "thiếu động lực", dẫn đến việc phục hồi chậm hơn so với năm 2012 Dự báo tăng trưởng toàn cầu đầu năm là 3,3%, nhưng thực tế chỉ đạt từ 2,7% đến 3,1% vào cuối năm Nguyên nhân chính là sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế của các khu vực lớn như Liên minh châu Âu, Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản và ASEAN trong quý III và IV Kinh tế Mỹ, động lực lớn nhất của nền kinh tế toàn cầu, chỉ tăng trưởng 1,7% do gặp khó khăn tài chính.
EU đã có dấu hiệu phục hồi, nhưng tốc độ tăng trưởng vẫn chậm và không đồng đều sau 5 năm suy giảm Nền kinh tế của 17 nước thành viên Eurozone đạt mức tăng trưởng 0,3% trong năm 2013, thoát khỏi suy thoái, nhưng GDP cả khu vực vẫn ghi nhận mức tăng trưởng âm -0,4%, dù cao hơn dự báo đầu năm là -0,6% Trong khi đó, nền kinh tế Trung Quốc có thể đối mặt với giai đoạn bất ổn do áp lực từ nợ xấu gia tăng trong hệ thống ngân hàng Những bất ổn này sẽ khiến giá vàng tiếp tục biến động, và với tỷ giá USD/VND vẫn phụ thuộc vào giá vàng, chính sách tỷ giá sẽ vẫn bị động.
Biến động kinh tế và thị trường tài chính có tác động tiêu cực đến cân bằng cung cầu ngoại tệ trong nước Khó khăn của kinh tế toàn cầu có thể dẫn đến sự giảm sút dòng vốn đầu tư vào Việt Nam, gây khó khăn cho hoạt động xuất khẩu Những yếu tố này sẽ tạo ra áp lực lớn đối với cán cân thanh toán tại Việt Nam.
2.1.2 Xuất phát từ tình hình trong nước
Hiện tượng đô la hóa
Việt Nam đang đối mặt với hiện tượng đô la hóa cao trong nền kinh tế, với USD chiếm tỷ trọng lớn trong tổng phương tiện thanh toán bên cạnh VND Mối quan hệ giữa lãi suất và tỷ giá trở nên nhạy cảm, ảnh hưởng đến hiệu quả thực thi chính sách tiền tệ và tỷ giá Cung tiền trở nên khó dự đoán và cầu nội tệ không ổn định, gây khó khăn cho việc hoạch định chính sách Khi cung cầu ngoại tệ mất cân bằng, đô la hóa làm gia tăng đầu cơ và găm giữ ngoại tệ, khiến tỷ giá không phản ánh chính xác thực tế Nếu các biện pháp chính sách tỷ giá không thận trọng, sẽ dẫn đến hậu quả nghiêm trọng cho sự ổn định vĩ mô của nền kinh tế.
Trong bối cảnh Việt Nam hội nhập sâu rộng với kinh tế toàn cầu và tự do hóa dòng vốn cao, biến động của các luồng đầu tư, đặc biệt là vốn gián tiếp, tác động mạnh đến cung cầu ngoại tệ và tỷ giá Thực tế cho thấy, trong thời kỳ khủng hoảng, nhà đầu tư thường rút vốn về nước để đảm bảo thanh khoản, dẫn đến sự biến động liên tục của vốn gián tiếp và gây mất cân đối trong cung cầu ngoại tệ.
Nền kinh tế yếu kém, bất ổn vĩ mô
Tình trạng bất ổn vĩ mô tại Việt Nam một phần do tính chất đầu cơ trong nền kinh tế, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản, dẫn đến sự hình thành các bong bóng giá và sự gia tăng chóng mặt của giá nhà đất Sau đó, đầu cơ cũng lan rộng sang thị trường tài chính, tạo ra áp lực lạm phát do sự mất cân đối giữa cung và cầu Nhu cầu gia tăng trong khi nguồn cung không đủ đã làm giá cả hàng hóa leo thang Sự gia tăng mạnh mẽ của khối lượng tiền tệ không còn phù hợp với hàng hóa và dịch vụ cũng góp phần làm giá cả tăng cao Khi các bong bóng này vỡ, thị trường chứng khoán và bất động sản suy thoái sẽ gây ra phản ứng dây chuyền, kết hợp với lạm phát, dẫn đến bất ổn cho toàn bộ nền kinh tế.
Hiệu ứng Domino từ dự trữ ngoại hối hạn chế đã làm gia tăng biến động tỷ giá, tạo áp lực lên nhu cầu USD thanh khoản Sự chênh lệch lạm phát lớn giữa Việt Nam và Mỹ cũng góp phần vào sức ép đối với chính sách tỷ giá của Việt Nam.
Chính sách kém hiệu lực
Những sai lầm trong điều hành chính sách là vấn đề nhức nhối đối với nền kinh tế Việt Nam, khi NHNN phải cân bằng giữa kiềm chế lạm phát, ổn định thị trường và tăng trưởng kinh tế Trong một số giai đoạn, chính sách của NHNN tỏ ra kém hiệu quả do việc ban hành ồ ạt mà không tính đến độ trễ và mức độ tác động hợp lý Những biện pháp ngắn hạn có thể đạt được mục tiêu nhưng lại để lại tác động tiêu cực trong tương lai, như tình trạng khan hiếm ngoại tệ có thể dẫn đến dư cung, gây khó khăn cho NHNN trong việc đánh giá hiệu quả và xây dựng phương án tiếp theo.
Với những thách thức hiện tại, việc điều hành chính sách tỷ giá sẽ là một bài toán khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách trong tương lai.
2.2 Thực trạng điều hành chính sách tỷ giá của Việt Nam từ 2008 đến nay
2.2.1 Mục tiêu chính sách tỷ giá trong thời gian qua
Từ năm 2008, kinh tế thế giới và trong nước đã phải đối mặt với nhiều thách thức do cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, khiến diễn biến thị trường trở nên phức tạp Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế và tự do hóa thương mại, chính sách tỷ giá đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết quan hệ kinh tế quốc tế, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế thông qua nâng cao năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp và cải thiện cán cân thanh toán Do đó, cần hoàn thiện chính sách tỷ giá kết hợp với các công cụ tài chính và tiền tệ để ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ doanh nghiệp phát triển Chính phủ thường xuyên điều chỉnh các mục tiêu ưu tiên theo từng năm để phù hợp với tình hình kinh tế.
Năm 2008, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam duy trì tỷ giá cố định và ưu tiên kiềm chế lạm phát trong 6 tháng đầu năm Tuy nhiên, do tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, Chính phủ đã chuyển hướng mục tiêu sang ngăn ngừa suy giảm kinh tế trong 6 tháng cuối năm.
Vào năm 2009 và 2010, Việt Nam tiếp tục tập trung vào mục tiêu phòng ngừa lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô, đồng thời duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế hợp lý và bền vững Các báo cáo của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trong giai đoạn này khẳng định rằng quốc gia đang áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt có điều tiết.
Năm 2011, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) thực hiện chính sách tỷ giá chủ động, linh hoạt và thận trọng, với mục tiêu chính là kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô Định hướng này nhằm góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, thay thế cho chính sách tiền tệ hỗ trợ tăng trưởng của năm 2010.
Năm 2012, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã áp dụng cơ chế tỷ giá linh hoạt hơn, phù hợp với các cân đối vĩ mô, bao gồm lãi suất và hệ thống lãi suất chính sách Đồng thời, NHNN cũng quản lý chặt chẽ hoạt động vay nước ngoài của doanh nghiệp, đặc biệt là các tập đoàn và tổng công ty Nhà nước.
Năm 2013, NHNN đặt mục tiêu duy trì tỷ giá trong biên độ 2-3%, điều hành theo tín hiệu thị trường và các cân đối vĩ mô Đồng thời, NHNN thực hiện các biện pháp nhằm tăng dự trữ ngoại hối và chống đô la hóa trong nền kinh tế.
ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ NHẰM KHUYẾN KHÍCH HOẠT ĐỘNG XNK
3.1 Định hướng chính sách tỷ giá nước ta trong thời gian tới
Để xây dựng thị trường ngoại hối Việt Nam và hoàn thiện chính sách tỷ giá phù hợp với xuất nhập khẩu, cần xem xét và đánh giá chính sách tỷ giá trong thời gian tới một cách kỹ lưỡng Điều này phải dựa trên các mục tiêu rõ ràng và sự quyết tâm cao trong chính sách điều hành nhằm đạt được tính đồng bộ cao.
Về mục tiêu của chính sách tỷ giá hối đoái
Mục tiêu của chính sách tỷ giá không chỉ được đặt ra trong ngắn hạn, mà còn phải được đặt ra trong dài hạn:
Ổn định sức mua của đồng tiền quốc gia cả trong nước và quốc tế là rất quan trọng Điều này giúp kích thích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, cải thiện cán cân thanh toán quốc tế, tăng cường dự trữ ngoại tệ và kiềm chế lạm phát.
Để nâng cao uy tín của VND, cần duy trì sự cân bằng giữa giá trị nội tệ và giá trị ngoại tệ, từ đó tạo điều kiện cho VND trở thành đồng tiền chuyển đổi hiệu quả.
Phối hợp chính sách ngoại hối để chống hiện tương đô la hóa
Về nguyên tắc vận hành chính sách tỷ giá hối đoái
Điều hành tỷ giá linh hoạt dựa trên tín hiệu thị trường giúp cân đối cung cầu ngoại tệ, lãi suất và lạm phát, từ đó cải thiện cán cân thanh toán quốc tế Chính sách này tạo điều kiện thuận lợi để tăng cường dự trữ ngoại hối, khuyến khích xuất khẩu và giảm thiểu tình trạng nhập siêu.
Giá cả hình thành theo quy luật cung cầu là yếu tố then chốt cho sự hoạt động hiệu quả của thị trường, đặc biệt là thị trường ngoại hối Để đạt được doanh số giao dịch tối đa, độ thanh khoản cao và chi phí giao dịch thấp, tỷ giá cần được xác định khách quan theo quy luật cung cầu Giải pháp bền vững để xóa bỏ thị trường ngoại tệ ngầm và hạn chế định giá cao nội tệ là hướng tới tỷ giá thị trường linh hoạt, phản ánh quan hệ cung cầu Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế xã hội hiện tại của Việt Nam, việc áp dụng cơ chế tỷ giá linh hoạt có sự kiểm soát của Nhà nước là hợp lý Chính sách tỷ giá này sẽ tạo động lực cho phát triển kinh tế trong quá trình hội nhập toàn cầu.
Cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý tại Việt Nam có thể kéo dài khi nền kinh tế mạnh mẽ với dự trữ ngoại hối đủ lớn, cho phép can thiệp vào thị trường để ổn định sức mua và giá cả hàng hóa Ưu điểm của chế độ này là gắn liền với quan hệ cung cầu, trong khi nhà nước vẫn kiểm soát được mức độ biến động tỷ giá Ngân hàng Nhà nước quản lý thị trường ngoại hối thông qua can thiệp mua bán, công bố tỷ giá bình quân liên ngân hàng, quy định trần tỷ giá giao ngay, và các biện pháp quản lý ngoại hối khác Mặc dù các biện pháp này cần thiết trong giai đoạn hiện tại, việc nới lỏng từng bước là quan trọng, vì chúng không phải lúc nào cũng hiệu quả và có thể cản trở sự phát triển của thị trường ngoại hối.
Chú trọng mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô và phối hợp đồng bộ
Tỷ giá ảnh hưởng đến lạm phát ở Việt Nam, với mức độ tác động thay đổi theo từng thời kỳ Theo chỉ đạo của Quốc hội và Chính phủ, NHNN thực hiện chính sách tiền tệ linh hoạt và chủ động, phối hợp với chính sách tài khóa để kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng hợp lý Đồng thời, NHNN điều hành các nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất và tỷ giá phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô và lạm phát.
Can thiệp và điều tiết ngoại tệ kịp thời bảo đảm ổn định thị trường ngoại tệ và mục tiêu chính sách tỷ giá
Để ổn định kinh tế vĩ mô và tăng cường quản lý ngoại hối, NHNN triển khai các biện pháp yêu cầu các tổ chức và cá nhân, đặc biệt là các tập đoàn kinh tế và tổng công ty Nhà nước, bán ngoại tệ cho ngân hàng khi có nguồn thu và mua khi có nhu cầu hợp lý NHNN cam kết đảm bảo thanh khoản ngoại tệ, bình ổn tỷ giá, và đáp ứng nhu cầu phát triển kinh doanh cũng như tăng cường dự trữ ngoại hối Ngoài ra, NHNN sẽ thực hiện các giải pháp nhằm giảm tình trạng đô la hóa, chuyển đổi quan hệ huy động và cho vay bằng ngoại tệ trong nước sang quan hệ mua – bán ngoại tệ.
Nhà nước có thể thực hiện phá giá nhẹ đồng tiền trong những trường hợp cần thiết, nhưng phải tính toán kỹ lưỡng để hạn chế tác động tiêu cực Mỗi lần phá giá đồng nghĩa với việc chấp nhận gia tăng lạm phát và giảm sức mua của đồng nội tệ Do đó, cần phải cân nhắc kỹ lưỡng trong việc tính toán và điều chỉnh ngân sách quốc gia để bù đắp thiệt hại cho xã hội Tỷ lệ phá giá cần được xác định dựa trên mối quan hệ với lạm phát và tăng trưởng kinh tế, với mức phù hợp là: % phá giá tiền tệ < % lạm phát tiền tệ < % tăng trưởng kinh tế.
3.2 Giải pháp hoàn thiện chính sách tỷ giá nhằm khuyến khích hoạt động XNK
Từ kết quả nghiên cứu ở chương 2 và định hướng điều hành chính sách tỷ giá trong thời gian tới, tác giả đưa ra một số giải pháp sau:
3.2.1 Lựa chọn và hoàn thiện cơ chế tỷ giá
Nước ta cần duy trì chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết, đồng thời tăng cường mức độ thả nổi dần dần để thúc đẩy sự phát triển của thị trường ngoại hối.
Tỷ giá có tác động lớn đến hoạt động xuất nhập khẩu và cán cân thương mại, đồng thời ảnh hưởng đến các chỉ tiêu kinh tế khác Do đó, chính sách tỷ giá cần được xem xét trong mối quan hệ tổng thể với nền kinh tế Việc phối hợp đồng bộ giữa các chính sách là rất quan trọng.
Hiện nay, có hai quan điểm về chế độ tỷ giá: một bên ủng hộ tỷ giá cố định để ổn định chi phí sản xuất, giảm bất định trong giao dịch quốc tế, từ đó khuyến khích sản xuất, thu hút đầu tư nước ngoài, kiềm chế lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Ngược lại, quan điểm khác cho rằng nên thả nổi tỷ giá, vì chế độ này phù hợp với quan hệ cung cầu và xu thế toàn cầu hóa, hội nhập hiện nay.
Trong bối cảnh kinh tế hiện nay ở Việt Nam, việc duy trì chế độ tỷ giá cố định và không nhạy bén với biến động của thị trường sẽ gây ra nhiều vấn đề nghiêm trọng Điều này có thể dẫn đến sự mất cân bằng trong cán cân thanh toán, gia tăng áp lực lạm phát và giảm sức cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu Hơn nữa, việc không điều chỉnh tỷ giá kịp thời có thể làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư và gây ra tình trạng khan hiếm ngoại tệ, ảnh hưởng xấu đến sự phát triển kinh tế bền vững.
Để bảo vệ tỷ giá cố định, chính phủ thường áp dụng các biện pháp hạn chế nhập khẩu như thuế quan và hạn ngạch, đồng thời kiểm soát các luồng vốn quốc tế nhằm giảm thiểu thâm hụt cán cân thanh toán Tuy nhiên, những biện pháp này có thể mâu thuẫn với yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế.
Nếu lạm phát trong nước cao hơn mức trung bình toàn cầu, khả năng cạnh tranh của Việt Nam trên thị trường quốc tế sẽ suy giảm Điều này có thể dẫn đến tổn thất cho cán cân thanh toán và ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động sản xuất trong nước.