Phối hợp chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa ở việt nam giai đoạn 2011 2015 thực trạng và giải pháp,

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: PHỐI HỢP CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2011-2015: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP Họ tên sinh viên : Nguyễn Thị Hiền Trang Mã sinh vên : 15A4000634 Lớp : K15NHG Khoa : Ngân hàng Hà Nội, tháng năm 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: PHỐI HỢP CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2011-2015: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP Họ tên sinh viên : Nguyễn Thị Hiền Trang Mã sinh vên : 15A4000634 Lớp : K15NHG Khóa : 2012-2016 Khoa : Ngân hàng Giáo viên hướng dẫn : ThS Nguyễn Thanh Nhàn Hà Nội, tháng năm 2016 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng hướng dẫn Ths Nguyễn Thanh Nhàn Các nội dung nghiên cứu, kết đề tài trung thực Những số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi rõ phần tài liệuthamkhảo Ngồi ra, khóa luận cịn sử dụng số nhận xét, đánh số liệu tác giả khác, quan tổ chức khác có trích dẫn thích nguồn gốc Nếu phát có gian lận tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm nội dung khóa luận BẢNG CHỮ CÁI VIẾT TẮT Nguyên nghĩa Chữ viết tắt CSTK Chính sách tài khóa CSTT Chính sách tiền tệ NHNN Ngân hàng nhà nước BTC Bộ tài UBCKNN Ủy ban chứng khóa nhà nước M2 Tổng phương tiện toán NSNN Ngân sách nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại TCTD Tổ chức tín dụng QH Quốc hội DNVNN Doanh nghiệp vừa nhỏ C Chi tiêu I Đầu tư G Chi tiêu phủ DANH MỤC BẢNG BIỂU, ĐỒ THỊ Trang Đồ thị 2.1: Tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn 2011-2015 29 Đồ thị 2.2: Tỷ lệ lạm phát Việt Nam giai đoạn 2011-2015 30 Đồ thị 2.3 : tổng vốn đầu tư toàn xã hội 2006-2015 .31 MỤC LỤC CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA 1.1 Chính sách tài khóa 1.1.1 Khái niệm sách tài khóa 1.1.2 Phân loại sách tài khóa .6 1.1.3 Các cơng cụ sách tài khóa 1.1.4 Chính sách tài khóa mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô .9 1.1.5 Các nguyên tắc tài khóa 10 1.2 Chính sách tiền tệ .11 1.2.1 Khái niệm sách tiền tệ .11 1.2.2 Phân loại .11 1.2.3 Hệ thống mục tiêu sách tiền tệ .12 1.2.4 Các cơng cụ sách tiền tệ 14 1.2.5 Kênh truyền dẫn tác động sách tiền tệ 16 Mối quan hệ sách tài khóa sách tiền tệ .19 1.3.1 Mâu thuẫn sách tài khóa sách tiền tệ .19 1.3.2 Sự cần thiết việc phối hợp nhịp nhàng hai sách việc quản lý, điều tiết vĩ mơ kinh tế 20 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ SỰ PHỐI HỢP GIỮA CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ GIAI ĐOẠN 2011-2015 23 2.1 Tổng quan kinh tế Việt Nam từ năm 2011 đến 23 2.1.1 Tăng trưởng kinh tế 23 1.2 Lạm phát .24 2.1.3 Đầu tư thương mại .26 2 Mục tiêu sách tiền tệ sách tài khóa Việt Nam 27 2.3 Thực trang điều hành sách tài khóa, sách tiền tệ phối hợp sách giai đoạn 2011-2015 27 2.3.1 Năm 2011 .27 2.3.2 Năm 2012 30 2.3.3 Năm 2013 .34 2.3.4 Năm 2014-2015 38 2.4 Một số thành công phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa 44 2.5 Một số tồn phối hợp CSTT CSTK 45 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM TĂNG CƯỜNG HIỆU QUẢ PHỐI HỢP GIỮA CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ .50 3.1 Dự báo tình hình kinh tế năm 2016- 2020 50 3.2 Một số kiến nghị 52 LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết nghiên cứu đề tài Chính sách tài khóa sách tiền tệ hợp thành hệ thống sách quan trọng việc điều tiết vĩ mô kinh tế, cơng cụ hai sách vừa có tính độc lập, vừa có tính tương tác, hỗ trợ việc điều tiết vĩ mô kinh tế Sự phối hợp tốt, nhịp nhàng hoạt động hai sách giúp phủ điều hành đạt hai mục tiêu quan trọng kinh tế vĩ mơ tăng trưởng kiểm sốt lạm phát; ngược lại, phối hợp không nhịp nhàng, không gắn kết làm giảm hiệu điều hành sách chí làm trầm trọng, làm cho kinh tế vĩ mơ bất ổn Vì vậy, tìm chế phối hợp hai sách ln phủ, nhà hoạch định sách quan tâm Trong năm qua kinh tế Việt Nam đạt kết đáng khích lệ, song bên cạnh cịn nhiều bất cập việc phối hợp hai sách Đơi sách tài khóa để đạt số mục tiêu đề gây hậu xấu cho việc thực thi mục tiêu sách tiền tệ ngược lại, chúng tạo tác động đối kháng lẫn nhau, phá vỡ quy luật thị trường, ảnh hưởng xấu đến mục tiêu tăng trưởng bền vững kinh tế kiềm chế lạm phát Vì vậy, chủ đề nghiên cứu : “Phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa Việt Nam giai đoạn 2011-2015”nhằm thực nghiên cứu sâu vấn đề với mục đích góp phần tìm hiểu, đề xuất phương pháp nhằm nâng cao hiệu việc phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa để điều hành kinh tế vĩ mỗ Việt Nam thời gian tới Tình hình nghiên cứu Trong thời gian vừa qua, có số cơng trình nghiên cứu viết nhà khoa học, nhà quản lý phát hành, đăng tải lĩnh vực như: Khuất Duy Tuấn ( 2011), “Bàn phối hợp CSTK CSTT việc kiểm soát lạm phát Việt Nam” Tạp chí Ngân hàng Theo tác giả sách tiền tệ sách tài khóa hai phận trọng yếu điều tiết vĩ mô kinh tế đặc biệt kiểm soát lạm phát Bài viết đề cập tới sách tài khóa sách tiền tệ kiểm sốt lạm Việt Nam năm 2010 Trong năm 2010, đạt mục tiêu tăng trưởng GDP, song lạm phát vượt mục tiêu gần điểm phần trăm Có nhiều nguyên nhân dẫn đến kết khơng mong muốn này, phối hợp chưa thực nhịp nhàng sách tài khóa sách tiền tệ như: chủ trương trì tăng trưởng cao thời gian dài đè nặng lên sách tài khóa sách tiền tệ Việt Nam, sách tài khóa với chi tiêu công mạnh khu vực đầu tư Từ đó, viết đưa số đề xuất nhằm tăng cường phối hợp chặt chẽ Nguyễn Thị Thu Cúc (2013), ‘Phối hợp CSTK CSTT: Thực trạng số đề xuất’, Tạp chí Tài chính.Theo viết ,chính sách tài khóa sách tiền tệ hợp thành hệ thống sách quan trọng việc điều tiết vĩ mơ kinh tế, cơng cụ hai sách vừa có tính độc lập, vừa có tính tương tác, hỗ trợ việc điều tiết vĩ mô kinh tế Trong thời gian qua, CSTT điều hành linh hoạt, thận trọng liên tục điều chỉnh cho phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mơ giai đoạn, cịn CSTK hồn thiện theo hướng bảo đảm thống nhất, minh bạch công bằng.Tuy nhiên, bên cạnh kết bật nêu trên, phối hợp hai sách vĩ mơ cịn nhiều hạn chế, có lúc chưa thực nhịp nhàng Lúc CSTT “thắt” chặt, CSTK lại mở rộng Liều lượng mức độ sử dụng công cụ thời kỳ, giai đoạn chưa tạo sức mạnh kết hợp tổng thể Từ , tác giả đề xuất số giải pháp phối hợp hiệu hai sách nói Trịnh Thị Phan Lan ( 2014 ), “Những điểm nhấn phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ”, Tạp chí Tài Theo viết, tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn 2011 - 2013, điểm bật mục tiêu điều hành kinh tế vĩ mô đạt Đóng góp vào kết kết hợp hài hịa điều hành sách tiền tệ sách tài khóa để kiềm chế lạm phát, khơi thơng nguồn vốn, tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, tạo điểm tựa cho kinh tế vĩ mô tiếp tục ổn định năm 2014 năm Tác giả nêu lên điểm nhấn CSTT giai đoạn 2011-2013 : Lãi suất giảm, Ổn định thị trường ngoại tệ, chủ động tái cấu, điểm sáng tăng trưởng tín dụng.Bên cạnh điểm tích cực nói trên,tác giả khẳng định phối hợp CSTK CSTT gặp phải số vấn đề “phức tạp” mức độ, thời điểm, cách thức chế vận hành đưa số khuyến nghị để việc phối hợp CSTT CSTK đạt hiệu kiềm chế lạm phát tăng trưởng kinh tế Nguyễn Viết Lợi ( 2016) ,“ Phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ việt nam giai đoạn 2011-2015 giải pháp đến năm 2020”, Tạp chí tài Bài viết cho sách tài khóa sách tiền tệ hai công cụ ổn định kinh tế vĩ mô quan trọng quốc gia có mối liên hệ phụ thuộc lẫn Theo tác giả trình phối hợp sách tài khóa tiền tệ 2011-2015 chia thành giai đoạn: (i) Giai đoạn 2010-2011: Kiềm chế lạm phát; (iii) Giai đoạn 2012-2015: Ổn định kinh tế vĩ mô hỗ trợ DN Kết việc phối hợp CSTK - CSTT 2011-2015 đem lại môi trường kinh tế vĩ mô ổn định hơn, hỗ trợ tháo gỡ khó khăn cho DN, kinh tế bắt đầu có dấu hiệu phục hồi khả quan Bên cạnh kết đạt được, hiệu phối hợp CSTK - CSTT thời gian vừa qua cịn có hạn chế thách thức Từ tác giả đưa Các giải pháp nâng cao hiệu phối hợp CSTK CSTT giai đoạn 2016-2020 như:phải có quán mục tiêu sách ngắn hạn dài hạn phối hợp CSTK – CSTT, thiết lập hệ thống cung cấp thông tin, thực minh bạch kỳ vọng sách, tiến tới thực khn khổ CSTT lạm phát mục tiêu nâng cao kỷ luật tài khóa Ngồi cịn số cơng trình nghiên cứu khác như: Đào Minh Tú (2013), ‘Phối hợp điều hành CSTK tiền tệ số nước hàm ý sách cho Việt Nam’, Tạp chí Tài Tơ Ngọc Hưng ( 2015 ) “Phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa Việt Nam: thực trạng số khuyến nghị sách” , Tạp chí khoa học đào tạo ngân hàng Nguyễn Trọng Cơ ( 2016 ) “Nâng cao hiệu phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ”, Tạp chí tài Các cơng trình nghiên cứu phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa Việt nam nhiều Nhìn chung, cơng trình nghiên cứu, viết nêu nghiên cứu khách quan sách tài khóa , sách tiền tệ việc phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa thời gian qua , thành tựu khó khăn việc phối hợp sách từ đưa số giải pháp việc phối hợp sách Việt Nam Mục tiêu nghiên cứu Đề tài tìm hiểu phân tích thực trạng phối hợp hai sách Việt Nam thời gian qua( giai đoạn 2011- 2015 ) đưa số đề xuất nhằm tăng cường phối hợp chặt chẽ thời gian tới Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng: Khóa luận tập trung nghiên cứu sách tiền tệ , sách tài khóa đánh giá việc phối hợp sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước sách tài khóa Bộ Tài 2011- 2015 đồng thời từ đánh giá đề xuất giải pháp nhằm hoàn thiện nâng cao hiệu phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa để kiềm chế lạm phát Việt Nam thời gian tới Phạm vi nghiên cứu: Thực trạng điều hành sách tài khóa :Thực trạng thu, chi NSNN, tình hình bội chi NSNN thực trạng điều hành sách tiền tệ NHNN thơng qua việc sử dụng công cụ CSTT công cụ lãi suất, tỷ giá CHƯƠNG 3: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM TĂNG CƯỜNG HIỆU QUẢ PHỐI HỢP GIỮA CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 3.1 Dự báo tình hình kinh tế năm 2016- 2020 Trong giai đoạn năm tới (2016 - 2020), kinh tế giới khu vực dự báo phục hồi chậm, không đồng cịn nhiều khó khăn Khu vực châu Á - Thái Bình Dương trung tâm phát triển động kinh tế giới với vai trò ngày tăng kinh tế khác Trung Quốc (Ấn Độ, Philippines…) Trong nước, trình cấu lại kinh tế gắn với đổi mơ hình tăng trưởng đạt kết bước đầu, kinh tế dần lấy lại đà tăng trưởng phục hồi, cân đối vĩ mô ổn định hơn, lạm phát kiềm chế Tuy nhiên, bối cảnh nước bộc lộ số điểm bất lợi, có khả tác động đến ổn định kinh tế vĩ mô giai đoạn tới Kết cấu hạ tầng yếu kém; chất lượng nguồn nhân lực chậm cải thiện; tiếp cận vốn thị trường quốc tế, bao gồm nguồn vốn ODA, vốn gián tiếp vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi khó khăn hơn, chi phí cao Bên cạnh đó, việc thực hiệp định thương mại tự có tham gia hiệp định thương mại tự hệ mới, với việc hình thành Cộng đồng Kinh tế ASEAN (AEC) năm 2015 mở nhiều hội thuận lợi cho phát triển đặt khơng khó khăn, thách thức việc kiểm sốt dịng vốn, ổn định kinh tế vĩ mô Theo nhận định Ủy ban Giám sát Tài Quốc gia, năm 2016 có nhiều điều kiện thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam Trước hết, tăng trưởng kinh tế giới cao hơn, kinh tế vĩ mô nước ổn định, hội từ việc kí kết TPP tạo điều kiện thu hút đầu tư nước Hơn nữa, TPP tạo sức ép buộc Việt Nam phải hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường, cấu lại kinh tế, cải thiện môi trường kinh doanh nâng cao tính minh bạch quản lý Nhà nước, từ nâng cao suất kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng dài hạn.Bên cạnh đó, Việc triển khai thực luật liên quan đến cải thiện môi trường kinh doanh, Luật Doanh nghiệp, Luật Đầu tư sửa đổi; giải pháp cải thiện môi trường kinh doanh tiếp tục củng cố niềm tin kinh doanh, cải thiện suất tổng hợp kinh tế Tiếp nối xu tăng trưởng năm 2015, Chính phủ dự kiến đặt mục tiêu tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2016 đạt 6,7% tốc độ tăng CPI đạt 5% Có nghĩa kinh tế Chính phủ đánh giá cịn tiếp tục tăng trưởng cao tiếp tục giữ ổn định kinh tế vĩ mơ.Cịn theo dự báo Ngân hàng Thế giới, tốc độ tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2016 đạt 6,6% (gần sát với mục tiêu kế hoạch Chính phủ 6,7%).Tuy nhiên, rủi ro mà WB cảnh báo nước ta gặp phải trình tái cấu chậm chạp, nợ xấu chưa xử lý triệt 50 để.Tỷ lệ lạm phát dự báo tiếp tục nằm mức thấp theo dự báo nhiều tổ chức quốc tế, giá dầu giới khơng có xu hướng tăng nhiều năm tới Mục tiêu tổng quát phát triển kinh tế - xã hội Việt Nam đến năm 2020 là: “Phấn đấu đến năm 2020, nước ta trở thành nước cơng nghiệp theo hướng đại; trị - xã hội ổn định, dân chủ, kỷ cương, đồng thuận; đời sống vật chất tinh thần nhân dân nâng lên rõ rệt; độc lập, chủ quyền, thống toàn vẹn lãnh thổ giữ vững; vị Việt Nam trường quốc tế tiếp tục nâng lên; tạo tiền đề vững để phát triển cao giai đoạn sau” Theo đó, nhiệm vụ ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội, tăng trưởng mức hợp lý, kèm với đổi mơ hình tăng trưởng, thực tái cấu tổng thể kinh tế, chủ yếu tập trung vào lĩnh vực quan trọng cấu lại đầu tư, trọng tâm đầu tư công; cấu lại hệ thống tài - ngân hàng, trọng tâm cấu hệ thống tổ chức tín dụng; cấu lại doanh nghiệp, trọng tâm tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước Phấn đấu tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) bình quân năm 2016 - 2020 tăng 6,5-7%/năm Tỷ lệ hộ nghèo giảm bình quân khoảng 1,5%/năm; thực có hiệu Đề án tổng thể tái cấu kinh tế gắn với chuyển đổi mô hình phát triển theo hướng nâng cao chất lượng, hiệu sức cạnh tranh kinh tế Đẩy mạnh chuyển dịch cấu kinh tế, cấu ngành, lĩnh vực, cấu lao động theo hướng công nghiệp hóa, đại hóa.Trong đó, đến năm 2020, phấn đấu đạt tốc độ tăng trưởng GDP - 8%/năm GDP năm 2020 theo giá so sánh khoảng 2,2 lần so với năm 2010 Bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, xây dựng cấu kinh tế công nghiệp, nông nghiệp, dịch vụ đại, hiệu Tỷ trọng ngành công nghiệp dịch vụ chiếm khoảng 85% GDP Chiến lược Tài đến năm 2020 đặt mục tiêu xây dựng tài quốc gia lành mạnh, đảm bảo giữ vững an ninh tài chính, ổn định kinh tế vĩ mơ, tài tiền tệ, tạo điều kiện thúc đẩy tăng trưởng kinh tế gắn với đổi mơ hình tăng trưởng tái cấu trúc kinh tế Theo đó, mục tiêu tổng thu từ thuế phí giai đoạn 2016 2020 21 - 22% GDP; thu nội địa (khơng kể thu từ dầu thô) đến năm 2020 đạt 80% tổng thu ngân sách nhà nước (năm 2015 đặt mục tiêu đạt 70%) Đảm bảo an ninh, an tồn tài quốc gia; cân đối ngân sách tích cực, giảm dần tỷ lệ bội chi ngân sách nhà nước; trì dư nợ phủ nợ quốc gia giới hạn an toàn; tăng cường dự trữ nhà nước đáp ứng kịp thời nhu cầu đột xuất kinh tế Trong đó, giảm mức bội chi ngân sách nhà nước xuống 4% GDP giai đoạn 2016 - 2020 Nợ công (bao gồm nợ phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương) đến năm 2020 khơng q 65% GDP; dư nợ nước ngồi quốc gia khơng q 50% GDP; dư nợ phủ khơng q 55% GDP 51 3.2 Một số kiến nghị Thứ nhất: Nâng cao tính độc lập, trách nhiệm NHNN Đây điều kiện tiên nhằm nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ NHNN Nghiên cứu Pollard (1993) mối quan hệ tính độc lập NHTƯ với cán cân ngân sách giai đoạn từ năm 1973-1989 chứng minh nước có NHTƯ độc lập cao tỷ lệ thâm hụt ngân sách giảm.Theo Pollard, quan hệ cho vay theo định hay ứng vốn cho ngân sách khơng cịn chịu chi phối phủ tạo kỷ luật chi tiêu tốt hơn, qua góp phần làm tăng tính minh bạch tạo cán cân ngân sách bền vững Cùng với lạm phát, thâm hụt ngân sách Việt Nam thách thức lớn cho nhà hoạch định sách Với tình trạng thâm hụt ngân sách hàng năm 5% GDP kéo dài nhiều năm làm xói mịn tính kỷ luật chi tiêu ngân sách mà làm tăng gánh nặng nợ quốc gia (kể nợ nước nước ngoài).Thực tế cho thấy Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam có mức độ độc lập thấp chịu can thiệp hành tồn diện Chính phủ Đây nguyên nhân làm hạn chế hiệu hoạt động NHNN, việc thực mục tiêu kiểm soát lạm phát ổn định thị trường tiền tệ hệ thống tài thời gian qua Vì vậy, nâng cao tính độc lập NHNN điều kiện tiên để tạo tiền đề hiệu hoạt động tảng quan trọng bảo đảm trước hết NHNN thực NHTƯ sau tiến tới NHTƯ đại.Việc nâng cao tính độc lập, trách nhiệm cho NHNN phải thích ứng với mức độ hội nhập tài giới phù hợp thể chế trị nước ta Theo đó, cần sửa đổi, bổ sung Luật NHNN theo hướng trao thêm chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cho NHNN xây dựng dự án sách tiền tệ; chủ động việc xếp cấu tổ chức nhân sự; tự chủ tài bồi dưỡng, đào tạo, đào tạo lại nhằm nâng cao trình độ cho đội ngũ cán NHNN; có chế độ đãi ngộ hợp lý để khuyến khích thu hút nhân tài; đại hố cơng nghệ quản lý việc tổng hợp, thống kê, phân tích, dự báo phục vụ cho việc điều hành sách tiền tệ.Về định thực thi sách: Thống đốc phải trao quyền định việc thực thi sách tiền tệ tự chịu trách nhiệm định khơng nên thơng qua Chính phủ Điều khơng góp phần làm tăng tính chủ động cho NHNN mà cịn làm giảm độ trễ ngồi sách tiền tệ - yếu tố quan trọng làm giảm tính hiệu lực sách Bên cạnh đó, NHNN cần độc lập quan hệ với ngân sách Để đảm bảo hiệu CSTT, nhiệm vụ khác tạm ứng chi ngân sách hay tài trợ trực tiếp cho thâm hụt ngân sách Chính phủ nên quy định lại để Thống đốc có 52 quyền từ chối theo mục tiêu thâm hụt ngân sách Quốc hội phê duyệt hàng năm chủ động việc điều hành cung, cầu tiền thị trường Hơn nữa, cần có qui định cụ thể chức “Là ngân hàng Chính phủ” NHNN theo hướng NHNN không cho ngân sách vay trực tiếp NHNN cấp tín dụng gián tiếp cho Chính phủ thơng qua việc cho ngân sách vay thị trường thứ cấp có hạn mức lấy trái phiếu Chính phủ làm tài sản đảm bảo cho NHTM vay.Việc cho vay Ngân sách hàng năm phải khống chế hạn mức cụ thể Quốc hội quy định sở ưu tiên mục tiêu dự kiến CSTT tiêu cung ứng tiền, lạm phát Các khoản cho vay Ngân sách Nhà nước phải ngắn hạn năm phải đảm chứng khốn Chính phủ khơng cấp tín dụng ngoại tệ cho NSNN Khơng dùng tiền NHTW để tái cấp vốn, xóa nợ, khoanh nợ, giãn nợ NHTM ảnh hưởng tới trình dự báo điều hành CSTT NHNN.Mọi quan hệ tín dụng Ngân hàng với khu vực đầu tư Chính phủ phải tuân thủ nghiêm ngặt qui luật thị trường tài Thứ hai Đẩy mạnh phát triển thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ Việt Nam hình thành bước hồn thiện gắn liền với tiến trình đổi phát triển kinh tế đất nước Cho đến nay, thị trường tiền tệ Việt Nam đóng vai trị quan trọng việc điều tiết cung cầu nguồn vốn ngắn hạn nhằm hỗ trợ cho hoạt động sản xuất, kinh doanh, dịch vụ, đời sống chủ thể kinh tế Đặc biệt, thị trường thực chức cân đối, điều hòa nguồn vốn ngân hàng, góp phần hỗ trợ cho ngân hàng đảm bảo khả toán, hoạt động an tồn hiệu Thơng qua hoạt động thị trường tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) thực điều tiết tiền tệ nhằm thực thi sách tiền tệ quốc gia Có thể khẳng định rằng, thị trường tiền tệ Việt Nam góp phần định trình phát triển kinh tế đất nước, trình chuyển đổi sang kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa bước hội nhập kinh tế quốc tế Bên cạnh kết chủ yếu nêu trên, thị trường tiền tệ Việt Nam số hạn chế, bất cập.Trước hết thị trường tiền tệ Việt Nam phát triển mức độ thấp xét góc độ quy mơ, chủng loại hàng hóa, công cụ giao dịch thị trường Thứ hai, nhiều nguyên nhân mà thị trường tiền tệ Việt Nam chưa thực thực có hiệu vai trị tiếp nhận chuyển tải tác động sách tiền tệ đến kinh tế Thời gian qua, chủ động tham gia vào trình hội nhập tham gia Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP), gia nhập Cộng đồng Kinh tế ASEAN (AEC), tham gia nhiều tổ chức quốc tế hợp tác song phương khác Từ năm 2020, hội nhập kinh tế quốc tế diễn trình độ cao ngày 53 mạnh mẽ Thị trường tài tiền tệ Việt Nam hội nhập ngày sâu với thị trường khu vực giới.Chính vậy, mục tiêu chiến lược phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam thời gian tới phát triển thị trường tiền tệ để thực có hiệu vai trị điều tiết cung cầu vốn ngắn hạn, đáp ứng yêu cầu thúc đẩy kinh tế phát triển bền vững phục vụ cho nghiệp cơng nghiệp hóa đại hóa đất nước yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế Để thực mục tiêu trên, thị trường tiền tệ Việt Nam cần phát triển theo định hướng sau: Phát triển thị trường tiền tệ an toàn hiệu quả, đồng bộ, mang tính cạnh tranh cao nhằm tạo sở quan trọng cho hoạch định điều hành sách tiền tệ, huy động phân bổ có hiệu nguồn lực tài chính, giảm thiểu rủi ro cho tổ chức tín dụng Theo đó, thị trường tiền tệ phát triển mạnh sở tổ chức lại củng cố thị trường liên ngân hàng với chế hoạt động thơng thống, tăng cường vai trị giám sát, điều hành, khả kiểm soát, điều tiết thị trường NHNN; phát triển thị trường đấu thầu tín phiếu Kho bạc; tăng cường hoạt động nghiệp vụ thị trường mở, tăng số lượng chủng loại chứng khốn có độ an tồn tính khoản cao phép giao dịch; tăng cường liên kết thị trường tiền tệ phận, thị trường tiền tệ thị trường chứng khốn nhằm tăng tính linh hoạt thị trường, khả phòng ngừa khả chuyển đổi rủi ro thị trường; hạn chế can thiệp hành vào hoạt động thị trường tiền tệ.Tiếp tục tạo hàng hoá phát triển nghiệp vụ thị trường tiền tệ; mở rộng thành viên tham gia thị trường; nâng cao vai trò điều tiết, hướng dẫn NHNN thị trường tiền tệ; hoàn thiện hành lang pháp lý tạo điều kiện cho thị trường tiền tệ phát triển Sự phát triển thị trường tiền tệ kênh dẫn có hiệu chế truyền tải tác động sách tiền tệ đến kinh tế.Đặc biệt cần phát triển thị trường tiền tệ liên ngân hàng Thị trường tiền tệ liên ngân hàng, đặc biệt thị trường khoản vay qua đêm, đóng vai trị quan trọng điều hành CSTT ngân hàng trung ương Ngồi việc điểm khởi đầu cho q trình truyền tải CSTT mức lãi suất liên ngân hàng, đặc biệt lãi suất qua đêm, báo quan trọng điều hành CSTT đóng vai trị thơng báo với thị trường định hướng điều hành CSTT Đối với TCTD, thị trường tiền tệ liên ngân hàng có vai trị phân bổ khoản từ phía NHNN từ thị trường TCTD, trì ổn định khoản cho hệ thống Thứ ba Bộ Tài cần chủ động cân đối ngân sách để giảm áp lực lên CSTT Trước hết Chính phủ phải trọng sách tài khố hàng năm, cân đối thu chi mức độ cho phép để tỷ lệ bội chi giảm dần, dành phần trả nợ thích hợp Cân đối ngân sách phải hướng vào tăng nguồn thu, giảm tỷ lệ chi Tăng thu khơng có nghĩa phải tăng thuế, phí, mà địi hỏi có giải pháp đồng bộ, 54 liệt để thu hồi nợ đọng, chống buôn lậu, trốn thuế,… Giảm chi tiêu công, chi cho máy hành chính, thơng qua cắt giảm máy… Trong thời gian tới, Chính phủ (cụ thể Bộ Tài chính) cần thực lộ trình giảm dần bội chi ngân sách, áp dụng trần bội chi ngân sách trần nợ công theo hướng bảo đảm bền vững nợ cơng Việt Nam Chính sách tài khóa cần thực liệt hơn, đặc biệt vấn đề giảm chi tiêu công Yếu tố định khả nằm mức độ lành mạnh bền vững cân đối ngân sách thể trước hết quy mô, cấu nguồn thu, sở thuế, phí, mức thuế, kỷ luật thu, cơng minh bạch sách thuế áp dụng với đối tượng chịu thuế, phí, sách khai thác nguồn thu nuôi dưỡng nguồn thu Chuyển hướng thu ngân sách nhà nước theo hướng bền vững Trong cấu thu NSNN, nguồn thu từ dầu mỏ nguồn thu có liên quan đến hoạt động ngoại thương chiếm tỷ trọng lớn, gây khó khăn việc dự báo hoạch định sách Để đảm bảo tính bền vững thu NSNN thới gian tới cần phải dịch chuyển cấu thu NSNN theo hướng tăng tỷ trọng nguồn thu từ khu vực kinh tế tư nhân/GDP Cần tăng tỷ trọng nguồn thu nội địa, hạn chế phụ thuộc vào nguồn thu xuất tài nguyên, giảm bớt tình trạng sử dụng sách thuế cho yêu cầu sách xã hội, tăng tỷ trọng thuế trực thu so với thuế gián thu yêu cầu thiết cho cấu trúc thu ngân sách bền vững Tất tiêu sách thu ngân sách bền vững thiếu xem xét biến động nguồn thu ngân sách Việt Nam nay.Về chi NSNN, cần yêu cầu lĩnh vực, quan, đơn vị phải tăng cường thực hành tiết kiệm, chống lãng phí chi thường xuyên chi đầu tư phát triển Từng bước tinh giản biên chế máy, tiết kiệm khoản chi cho máy quản lý Nhà nước sở quản lý chặt chẽ biên chế, cắt giảm chi mua sắm phương tiện, trang thiết bị đắt tiền… Hiện dành cho chi đầu tư phát triển từ hai nguồn, ngân sách vay, nước nước Những năm gần đây, với áp lực chi tăng, khoản dành cho đầu tư từ ngân sách dần co lại, phải huy động từ bên nhiều khoản vay nên tính rủi ro cao Vì vậy, để hướng tới cân đối ngân sách, phần dành cho đầu tư phát triển phải tính tới hai nguồn từ ngân sách từ vay, cố gắng hạn chế vay Vay cho đầu tư phát triển phải có hàng rào pháp lý chặt chẽ để tránh lãng phí, tránh áp lực trả nợ từ quan trung ương Bên cạnh đó, phủ cần hồn thiện sách cải cách khu vực công Trong kinh tế thị trường, Chính phủ khơng nên đảm đương việc xã hội mà nên chuyển bớt cho doanh nghiệp, tổ chức xã hội thực số dịch vụ cơng Do đó, mục đích giải pháp nhằm hướng vào việc xác lập quy mô khu vực công, phạm vi can thiệp nhà nước vào kinh tế cho phù hợp với lực quản lý mức 55 độ chi tiêu cơng Từ tạo mơi trường thuận lợi kích thích đầu tư cá nhân thay dựa vào q nhiều vào đầu tư cơng để tạo tăng trưởng Thứ tư nên có phối hợp sách tài khóa (CSTK) sách tiền tệ (CSTT) việc xác định mục tiêu kinh tế vĩ mô ưu tiên thời kỳ phải tuân thủ điều phối chung cho mục tiêu Mặc dù việc lựa chọn mục tiêu kinh tế vĩ mơ quan trọng q trình phối hợp sách song nỗ lực để tuân thủ mục tiêu đề ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu phối hợp sách Sự phối hợp sách phải hướng tới xây dựng mục tiêu chung để giảm thiểu tác động tiêu cực đến thực mục tiêu ngành, lĩnh vực khác.Trong giai đoạn tới, sở thực trạng diễn biến kinh tế nước quốc tế, cần xác định rõ mục tiêu kinh tế vĩ mô là: Tập trung tạo dựng môi trường kinh tế vĩ mơ ổn định, ý đến vấn đề lạm phát cân đối vĩ mô, tạo môi trường thuận lợi cho doanh nghiệp phát triển thay mục tiêu hướng tới tăng trưởng nhanh giai đoạn trước Theo đó, Bộ Tài Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nên có phối hợp việc xác định mục tiêu vĩ mô ưu tiên thời kỳ phải tuân thủ điều phối chung cho mục tiêu Đồng thời, Chính phủ nên xem xét đến việc chuyển đổi khung mục tiêu sách theo hướng thực sách mục tiêu lạm phát linh hoạt nhằm hướng CSTK CSTT vào mục tiêu chung.Trên sở mục tiêu chung, NHNN Bộ Tài tham gia xác định khung mục tiêu sách cho giai đoạn trung hạn, tạo chủ động linh hoạt trình phối hợp để đạt mục tiêu, xây dựng kế hoạch tài - tiền tệ tổng thể cho năm vấn đề bội chi ngân sách, đầu tư công, hiệu đầu tư cần phải tính tốn xem xét cụ thể vấn đề có liên quan tới CSTT tổng phương tiện tốn, tăng trưởng tín dụng để đảm bảo việc thực thi sách đồng hiệu Thứ năm, phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ chuyên biệt bền vững Thị trường trái phiếu phủ phát triển mang lại nhiều ích lợi mặt vĩ mô lẫn vi mô công tác điều hành CSTT Ngân hàng Nhà nước Bộ Tài cần thiết phải có phối hợp phát triển thị trường trái phiếuchính phủ Về mặt vĩ mơ, thị trường trái phiếu Chính phủ tạo kênh huy động vốn tài trợ cho bội chi ngân sách thay tạo áp lực tài trợ lên CSTT Điều góp phần tạo độc lập cho công tác điều hành CSTT NHNN, hạn chế thực trạng tài trợ gián tiếp cho khoản bội chi ngân sách thông qua hoạt động chiết khấu, tái cấp vốn Việc chủ động kiểm soát lượng cung ứng tiền tệ làm giảm thiểu nguy lạm phát Thị trường trái phiếu phủ có phát triển tính khoản trái phiếu phủ cao, qua đó, thu hút nguồn vốn nhàn rỗi khu vực khác 56 kinh tế Ðồng thời, thị trường trái phiếu phủ nơi tạo mức lãi suất dài hạn chuẩn cho thị trường tài (vì mức lãi suất khơng chứa đựng yếu tố rủi ro) Ngồi ra, thị trường trái phiếu Chính phủ cịn có tác dụng cải thiện mức độ hiệu truyền dẫn CSTT sử dụng công cụ CSTT, đặc biệt cơng cụ gián tiếp Trái phiếu phủ phương tiện quan trọng để NHTƯ thực thi CSTT, thông qua việc mua, bán trái phiếu phủ mà NHTƯ tác động mạnh, chí chi phối giá trái phiếu thị trường Các tín hiệu thắt chặt hay nới lỏng CSTT tác động mạnh đến giá trái phiếu phủ Hiện nay, trái phiếu phủ phương tiện chủ yếu để Ngân hàng Nhà nước thực việc bơm/hút tiền từ kinh tế thông qua công cụ CSTT, đặc biệt thông qua nghiệp vụ thị trường mở, qua đó, tạo tính khoản cho trái phiếu phủ hỗ trợ khoản cho ngân hàng thương mại Mặt khác, phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ tạo khoản cho cơng cụ nợ phủ giúp cho việc giao dịch điều chỉnh cấu nợ công thực đảo nợ cần thiết cách dễ dàng với chi phí thấp Chính vậy, cần tạo điều kiện để củng cố phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ chuyên biệt, đặc biệt thị trường thứ cấp trái phiếu phủ Tuy nhiên, thị trường trái phiếu Chính phủ thiếu bền vững khía cạnh: (i) Cơ sở nhà đầu tư thị trường chủ yếu NHTM với nguồn vốn ngắn hạn chủ yếu nên giao dịch thị trường chủ yếu kỳ hạn ngắn., tham gia nhà đầu tư quan trọng thị trường trái phiếu quỹ bảo hiểm, quỹ tương hỗ, công ty bảo hiểm nhân thọ… hạn chế Do kinh tế vĩ mô chưa thực ổn định nên nguồn tiết kiệm dài hạn dân cư thấp dẫn đến tham gia nhà đầu tư dài hạn nhà đầu tư nước ngồi cịn hạn chế (ii)Sản phẩm trái phiếu Chính phủ cịn ít, tập trung chủ yếu trái phiếu trả lãi định kỳ hàng năm chưa có cơng cụ phịng ngừa rủi ro nên khơng hấp dẫn nhà đầu tư (iii) có phân cách thị trường trái phiếu Chính phủ tín phiếu kho bạc, thị trường trái phiếu Chính phủ với thị trường tiền tệ, đặc biệt thị trường liên ngân hàng; (iv) thiếu vai trị nhà tạo lập thị trường Vì vậy, để thị trường trái phiếu Chính phủ thực kênh huy động vốn hiệu cho NSNN giảm áp lực lên ngân hàng, cần đảm bảo tương thích quy mơ thị trường trái phiếu Chính phủ sở nhà đầu tư như: phát triển hệ thống nhà đầu tư dài hạn thị trường Quỹ hưu trí, cơng ty bảo hiểm, giảm dần phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng thương mại xây dựng lộ trình thu hút nhà đầu tư nước với giải pháp (i) Ổn định kinh tế vĩ mô; (ii) Xây dựng phát triển sản phẩm trái phiếu phái sinh hợp đồng, kỳ hạn, để phòng ngừa rủi ro thị trường trái phiếu; (iii) Tăng cường tính cơng khai minh bạch thị trường thông qua xây dựng trang thông tin điện tử 57 chuyên biệt cho thị trường trái phiếu gồm đầy đủ liệu thông tin thị trường.; phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp sở hình thành phát triển tổ chức định mức tín nhiệm doanh nghiệp Đồng thời, xây dựng hệ thống nhà tạo lập thị trường nhằm thúc đẩy thị trường thứ cấp Để đáp ứng yêu cầu phát triển thị trường cách sâu rộng bền vững việc hình thành hệ thống nhà tạo lập thị trường với đầy đủ quyền lợi nghĩa vụ cần thiết; vấn đề nâng cao trách nhiệm hệ thống nhà tạo lập thị trường thị trường sơ cấp thứ cấp; nghiên cứu ban hành chế hỗ trợ khoản để tiến tới yêu cầu nghĩa vụ tạo lập thị trường hệ thống thị trường thứ cấp thông qua việc chào giá chiều cam kết chắn vấn đề mang tính cốt lõi.Mặt khác cần phát triển sản phẩm trái phiếu thị trường cơng cụ phịng ngừa rủi ro để thu hút nhà đầu tư nước.Cần tiếp tục đại hóa hệ thống cơng nghệ thơng tin để rút ngắn quy trình từ đấu thầu đến giao dịch trái phiếu nhằm tăng khoản thị trường thứ cấp.,xây dựng công khai lịch biểu phát hành bao gồm kỳ hạn, khối lượng trái phiếu dự kiến phát hành phù hợp với khả hấp thụ thị trường.Đồng thời cần tăng khoản cho thị trường TPCP theo hướng giảm số mã trái phiếu tăng quy mô niêm yết mã trái phiếu với giải pháp sau: (i) phát hành bổ sung; (ii) phát hành lô lớn; (iii) thực hoán đổi trái phiếu T sáu Lãi suất phát hành trái phiếu cần nghiên cứu, tính tốn với mặt lãi suất huy động chung hệ thống ngân hàng thương mại, hạn chế ngân hàng thương mại sử dụng vốn huy động để mua trái phiếu phủ cần tăng cường phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa việc xác định lãi suất đảm bảo ổn định lãi suất thị trường.Chi phí lãi trái phiếu giảm xuống, góp phần làm giảm mặt lãi suất chung kinh tế thay tạo áp lực lên mặt lãi suất thời gian qua Lãi suất nhân tố quan trọng tác động đến khả huy động vốn, lãi suất TPCP công cụ lãi suất khác nhạy cảm, đặc biệt lãi suất trung dài hạn Đối với Việt Nam trình hình thành phát triển, thị trường trái phiếu hoạt động hiệu cần phải xây dựng đường cong lãi suất chuẩn dựa lãi suất loại TPCP có kỳ hạn khác Do đó, cần định hướng cho việc xác định đường cong lãi suất, hay lãi suất chuẩn cho thị trường trái phiếu Việc xác định mức lãi suất trái phiếu cho thị trường sơ cấp thiếu thống với lãi suất đạo NHTW gây bất cập việc hình thành giá sản phẩm tài thị trường, làm méo mó ln chuyển vốn xã hội Chính vậy, BTC xác định lãi suất trái phiếu Chính phủ cần có tham chiếu lãi suất đạo NHTW Trên thực tế, Ngân hàng Nhà nước Bộ Tài có 58 phối hợp việc hình thành lãi suất trái phiếu phủ Luật Ngân hàng Nhà nước 1997 2010 qui định trách nhiệm Ngân hàng Nhà nước phải tham gia với Bộ Tài việc phát hành trái phiếu phủ, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh Hiện nay, Ngân hàng Nhà nước làm đại lý phát hành tín phiếu kho bạc cho Bộ Tài chính, tham gia với Bộ Tài xác định mức lãi suất tín phiếu hợp lý Tuy nhiên, lãi suất trái phiếu cần có chế phối hợp thường xuyên việc xác định mức lãi suất trái phiếu, số lượng phát hành trái phiếu đảm bảo tính quán lãi suất thị trường, tạo sở tốt để hình thành đường cong lãi suất chuẩn, tính hiệu quản lý nợ cơng Ngân hàng Nhà nước với vai trị đại lý phát hành tín phiếu kho bạc, trường hợp cần thiết lượng tín phiếu kho bạc khơng bán hết cho ngân hàng thương mại, Ngân hàng Nhà nước mua để tạo công cụ can thiệp thị trường cần thiết, đồng thời đáp ứng kịp thời nguồn thu Chính phủ BTC cần thực điều hành lãi suất TPCP, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh linh hoạt, phù hợp với điều hành sách tiền tệ NHNN diễn biến thị trường trái phiếu thị trường tiền tệ Phối hợp chặt chẽ với NHNN công tác: (i) điều hành lãi suất thị trường tiền tệ thị trường TPCP; (ii) công tác huy động vốn cho NSNN điều hành cung tiền Có phối hợp NHNN, Bộ Tài Chính, UBCKNN việc xác định lãi suất điều chỉnh lãi suất bản, biên độ theo thời kỳ, sở có hướng dẫn đạo thị trường lãi suất thị trường Xây dựng chế lãi suất linh hoạt, nhiên phải có lãi suất đạo để tính lãi suất đặt thầu tập trung Thứ bảy phải thiết lập mối quan hệ liên thông thường xuyên, liên tục trình hoạch định thực thi sách tiền tệ sách tài Bộ Tài Ngân hàng Nhà nước Mối liên hệ phải thực thơng qua thơng tin trao đổi, ý kiến đóng góp ý kiến tham mưu qua lại để hỗ trợ lẫn hoạch định thực thi sách Xây dựng chế cung cấp thông tin Ngân hàng Nhà nước Bộ, Ngành khác để dự báo xác nhu cầu vốn khả dụng, kiểm soát lượng tiền cung ứng kinh tế CSTT với nội dung kiểm soát cung tiền lãi suất kinh tế, đó, thu, chi phủ có tác động trực tiếp đến cung tiền lãi suất Xem xét bảng cân đối tiền tệ toàn ngành dễ dàng nhận thấy, hoạt động thu, chi phủ phản ánh rõ qua giao dịch tài khoản kho bạc mở NHTƯ mở ngân hàng thương mại Tiền gửi phủ NHTƯ cấu phần quan trọng tiền bản, vậy, cấu phần quan trọng làm thay đổi M2 kinh tế Trong thời kỳ nguồn thu chi tiêu phủ diễn mạnh mẽ, việc chuyển tiền hai chiều tài khoản phủ NHTƯ gây 59 biến động tiền NHTƯ Thực tế Việt Nam, nhiều nước phát triển khác, biến động tiền gửi kho bạc có lúc tăng cao đáng kể làm giảm mạnh vốn khả dụng ngân hàng thương mại, qua đó, làm tăng lãi suất liên ngân hàng Ngược lại, có lúc làm tăng đáng kể vốn khả dụng giảm lãi suất liên ngân hàng Ðiều gây áp lực định cho kiểm sốt cung tiền NHTƯ thực thi CSTT Vì vậy, để đảm bảo hiệu điều hành CSTT việc Bộ Tài cung cấp thơng tin khoản thu chi lớn theo kế hoạch cho Ngân hàng Nhà nước cần thiết, để Ngân hàng Nhà nước thực biện pháp trung hòa dòng tiền từ khu vực Chính phủ Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước phải cung cấp thơng tin xác kịp thời từ phía Bộ Tài tồn quỹ tiền mặt Kho bạc Nhà nước để tính tốn lượng tiền sở, số lượng huy động vốn cho vay quỹ ngân sách để kiểm soát tổng phương tiện toán toàn kinh tế Số liệu thống kê, báo cáo vấn đề tài cơng, kế hoạch huy động vốn để bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nước, biến động tài khoản ngân sách ngân hàng nhà nước phải Bộ Tài cung cấp kịp thời cho Ngân hàng Nhà nước Ngược lại, Ngân hàng Nhà nước phải cung cấp thông tin lãi suất, tỷ giá, lạm phát, phát hành tiền khả vốn khả dụng hệ thống ngân hàng thương mại cho Bộ Tài Sự trao đổi thông tin hai bên phải thực liên tục, không bị gián đoạn bảng báo cáo phải đảm bảo: giống thời gian báo cáo, độ xác đầy đủ, kịp thời số liệu, phải thống biểu mẫu thống kê Ngân hàng Nhà nước Bộ Tài Ngân hàng Nhà nước Bộ Tài cần phối hợp chặt chẽ việc xây dựng thực thi sách tài khóa sách tiền tệ hàng năm sở mục tiêu lạm phát, GDP dự báo cán cân tốn.Ngồi ,Bộ Tài cần phối hợp với Ngân hàng Nhà nước việc lập dự toán NSNN, xác định qui mô thâm hụt, nhu cầu tài trợ nguồn vốn vay nước cân nhắc cẩn trọng khoản vay nước ngồi Bộ Tài quy định tần suất đấu thầu tín phiếu, lãi suất tín phiếu phát hành qua ngân hàng nhà nước phải phù hợp với tính tốn mức cung ứng tiền, điều tiết khối lượng tiền Ngân hàng Nhà nước qui định áp đặt sức ép vay nợ để bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nước gây khó khăn cho việc điều hành sách tiền tệ Bộ Tài phải cung cấp đầy đủ kế hoạch phát hành tín phiếu, trái phiếu phủ cơng trái năm cho Ngân hàng Nhà nước nghiên cứu Từ đó, Bộ Tài Ngân hàng Nhà nước trao đổi để định khối lượng, lãi suất mời thầu thời điểm phát hành đảm bảo khơng làm giảm hiệu sách tiền tệ Để thực tốt việc phối hợp khơng có vai trị Ngân hàng Nhà nước mà cần có vai trò Bộ, ngành, địa phương liên quan đạo thống Chính phủ Cần 60 nâng cao vị Ngân hàng Nhà nước điều hành sách tiền tệ, phối hợp sách cần phải giải tác động hai sách đến kinh tế vĩ mơ Thứ tám Phối hợp xây dựng CSTT&CSTK phù hợp với hạn mức nợ nước Quốc gia: Trong cấu nợ Chính phủ, nợ nước ngồi có ảnh hưởng khơng nhỏ đến khả toán quốc gia, vay mượn nước mức đẩy kinh tế quốc gia phụ thuộc nhiều vào kinh tế nước Bài học khủng hoảng nợ Hy Lạp gần cho thấy rõ ràng quốc gia phát triển nóng theo đuổi số đẹp tiêu tăng trưởng, tiếp tục vay sử dụng tiền vay không hiệu quả, chắn để lại cho hệ tương lai nợ khổng lồ.Đối với Việt Nam, điều phủ nhận để tiến hành cơng nghiệp hóa đại hóa, việc vay nợ nước ngồi cần thiết, song vay mượn sử dụng nguồn vốn vay mượn có hiệu vấn đề phải quan tâm Nhiều quốc gia có bước phát triển kinh tế đáng nể Singapore, Hàn Quốc phải vay nợ nước ngồi Tuy nhiên, Chính phủ quốc gia vay tiền để đầu tư vào hạ tầng sở thiết yếu để phục vụ phát triển kinh tế xóa đói giảm nghèo Tiền vay họ quản lý chặt chẽ sử dụng có hiệu Hạ tầng sở quốc gia xây dựng chất lượng tốt, quy hoạch với tầm nhìn dài hạn hay thời gian ngắn sau phải làm lại, cải tạo hay mở rộng Họ khơng vay tiền nước ngồi để dùng vào dự án nhỏ lẻ, không thực đem lại nhiều giá trị lợi ích xã hội Họ khơng dùng nợ phải trả tương lai để theo đuổi siêu dự án hạ tầng kỹ thuật thiết yếu nước chưa đầy đủ Các học kinh nghiệm cho thấy, việc xây dựng chiến lược nợ nước quốc gia để đảm bảo cân đối vĩ mô có ý nghĩa quan trọng Việt Nam nay, mà mức độ nợ nước ngày gia tăng hiệu sử dụng vốn vay hiệu Ngân hàng Nhà nước có trách nhiệm quản lý Nhà nước ngoại hối, hoạt động ngoại hối; quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước; quản lý việc vay, trả nợ, cho vay thu hồi nợ nước theo quy định pháp luật; chủ trì, phối hợp với quan có liên quan chuẩn bị nội dung, tiến hành đàm phán, ký kết điều ước quốc tế với tổ chức tài chính, tiền tệ quốc tế mà Ngân hàng Nhà nước đại diện đại diện thức người vay quy định điều ước quốc tế theo phân công, uỷ quyền Chủ tịch nước Chính phủ Do mà Ngân hàng Nhà nước có vai trị quan trọng việc tham gia chiến lược quản lý nợ nước ngồi quốc gia, có nợ cơng Chính phủ Đứng giác độ, quản lý rủi ro nợ Chính phủ ổn định tiền tệ, đảm bảo giữ giá trị đồng tiền quốc gia, hay nói cách khác khơng để đồng tiền 61 nước giá, đảm bảo cân cung cầu ngoại tê, giảm tình trạng la hóa có ý nghĩa quan trọng khơng làm gia tăng nợ Chính phủ tính theo đơn vị đồng tiền quốc gia Vấn đề trách nhiệm chung cấp ngành, NHNN đóng vai trị quan trọng Mặc dù Ngân hàng Nhà nước đơn vị chịu trách nhiệm quản lý nợ cơng, có vai trị quan trọng việc thúc đẩy tính hiệu quản lý nợ công từ khâu xây dựng chiến lược quản lý nợ công đến khâu thực chiến lược Để đảm bảo an ninh tài Quốc gia, Bộ Tài cần phối hợp với Bộ, Ngành xây dựng tiêu nợ nước an toàn, phù hợp với thông lệ quốc tế.Căn vào tiêu vay trả nợ nước hàng năm, NHNN đánh giá ảnh hưởng tới Ngân sách, cán cân toán quốc tế điều chỉnh mức cung tiền thích hợp, để trung hịa ảnh hưởng luồng vốn tới M2, coi trọng giải pháp chuyển tiền gửi Chính phủ từ NHTM sang NHNN, nhanh chóng thành lập hệ thống toán quốc gia NHTW quản lý vận hành Trong NSNN, quỹ nhà nước NSNN thiết phải chu chuyển tốn qua hệ thống này.Ngồi , NHNN cần tham gia ý kiến với BTC việc xây dựng kế hoạch, chiến lược quản lý nợ công cấu nợ, cấu loại chứng khốn, cơng cụ vay nợ, khối lượng lãi suất, nguồn vay nợ 62 KẾT LUẬN Chính sách tiền tệ sách tài khóa hai cơng cụ quản lý kinh tế vĩ mô vô quan trọng quốc gia Mỗi sách có mục tiêu riêng lại theo đuổi mục tiêu quản lý kinh tế vĩ mô tăng trưởng kinh tế bền vững, kiểm sốt lạm phát đảm bảo cơng ăn việc làm Do vậy, q trình thực thi hai sách cần có phối hợp chặt chẽ với nhau, vừa thực hiệu định sách nhằm đạt mục tiêu đề sách, đảm bảo tính bền vững sách Bài viết đề cập tới số vấn đề phối hợp hai sách Việt Nam thời gian qua đưa số đề xuất nhằm tăng cường phối hợp chặt chẽ thời gian tới Trên sở bất cập việc phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa phát Việt Nam thời gian qua, tác giả đưa số kiến nghị, đề xuất với Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước Bộ Tài Tuy nhiên, với kiến thức thân việc trình bày cịn hạn chế, mong đóng góp cảm thơng từ thầy độc giả 63 Tài liệu tham khảo Tô Kim Ngọc ,2012, Giáo trình tiền tệ ngân hàng , Học viện ngân hàng : NXB thống kê Tô Kim Ngọc Lê Thị Tuấn Nghĩa , 2012, ‘ Phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa Việt Nam’, Tạp chí Ngân hàng, Số 11/2012, tr.2-9 Tơ Ngọc Hưng ,2015 , ‘Phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa Việt Nam: thực trạng số khuyến nghị sách’ , Tạp chí khoa học đào tạo ngân hàng ,số 152+153 tháng 1&2/2015 4.Nguyễn Viết Lợi, 2016 , ‘Phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ việt nam giai đoạn 2011-2015 giải pháp đến năm 2020’, Tạp chí tài chính, số1+2 tháng 1/2016 5.Khuất Duy Tuấn ,2011, ‘Bàn phối hợp CSTK CSTT việc kiểm soát lạm phát Việt Nam’, Tạp chí Ngân hàng , số 4/2011 6.Nguyễn Thị Thu Cúc ,2013, ‘Phối hợp CSTK CSTT: Thực trạng số đề xuất’, Tạp chí Tài chính, số /2013 Báo cáo Chính phủ tình hình kinh tế - xã hội trình bày kỳ họp Quốc hội cuối năm kỳ năm 2011, 2012, 2013, 2014,2015 Các website Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính, Tổng cục Thống kê 64