Giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý dự trữ ngoại hối của ngân hàng nhà nước việt nam,

NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NGUYỄN THỊ HƢƠNG GIANG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2015 NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NGUYỄN THỊ HƢƠNG GIANG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PSG.TS TÔ KIM NGỌC HÀ NỘI - 2015 LỜI CAM ĐOAN Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tơi, kết nghiên cứu có tính độc lập riêng, không chép tài liệu chưa công bố nội dung đâu; số liệu, nguồn trích dẫn luận văn thích nguồn gốc rõ ràng, minh bạch Tơi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm lời cam đoan danh dự Học viên Nguyễn Thị Hƣơng Giang MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: DỰ TRỮ NGOẠI HỐI VÀ HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI 1.1 NỘI DUNG CỦA DỰ TRỮ NGOẠI HỐI VÀ QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI 1.1.1 Nội dung dự trữ ngoại hối 1.1.2 Quản lý dự trữ ngoại hối 10 1.2 HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI VÀ CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ 16 1.2.1 Khái niệm hiệu quản lý dự trữ ngoại hối 16 1.2.2 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quản lý dự trữ ngoại hối 16 1.2.3 Nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quản lý dự trữ ngoại hối 20 1.3 KINH NGHIỆM QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA TRUNG QUỐC VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM 23 1.3.1 Quản lý dự trữ ngoại hối Trung Quốc 23 1.3.2 Bài học kinh nghiệm cho Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 27 KẾT LUẬN CHƢƠNG 28 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI VÀ HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM 30 2.1 THỰC TRẠNG QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 30 2.1.1 Khung pháp lý liên quan tới quản lý dự trữ ngoại hối 30 2.1.2 Mơ hình tổ chức quản lý dự trữ ngoại hối 31 2.1.3 Quy trình kỹ thuật nghiệp vụ quản lý dự trữ ngoại hối 34 2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI VIỆT NAM 48 2.2.1 Diễn biến quy mô cấu dự trữ ngoại hối 48 2.2.2 Thực trạng hiệu quản lý dự trữ ngoại hối 62 2.3 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 70 2.3.1 Thành công 70 2.3.2 Hạn chế 74 KẾT LUẬN CHƢƠNG 79 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM 80 3.1 ĐỊNH HƯỚNG CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA VIỆT NAM 80 3.1.1 Triển vọng kinh tế giới triển vọng kinh tế Việt Nam 80 3.1.2 Sự cần thiết phải nâng cao lực quản lý dự trữ ngoại hối 85 3.1.3 Định hướng quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam 86 3.2 GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 88 3.2.1 Hoàn thiện văn pháp lý 88 3.2.2 Cải thiện mơ hình tổ chức quản lý dự trữ ngoại hối 88 3.2.3 Đa dạng hóa dự trữ ngoại hối nhà nước 90 3.2.4 Mở rộng nghiệp vụ đầu tư 92 3.2.5 Quản lý dự trữ ngoại hối theo phương pháp chuyên nghiệp 94 3.2.6 Cải thiện sở hạ tầng công nghệ thông tin, đào tạo nâng cao lực đội ngũ nhân 96 3.2.7 Tăng cường công tác thống kê, phân tích, dự báo 97 3.2.8 Kiểm soát chặt chẽ thị trường vàng phát triển thị trường ngoại hối 98 3.3 KIẾN NGHỊ 99 3.3.1 Kiến nghị với Chính phủ 99 3.3.2 Kiến nghị với Bộ Tài 100 KẾT LUẬN CHƢƠNG 101 KẾT LUẬN 102 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Viết tắt Nguyên nghĩa BIS Ngân hàng Thanh toán quốc tế BOK Ngân hàng trung ương Thái Lan CSTT Chính sách tiền tệ DTNHNN Dự trữ ngoại hối Nhà nước DTNN Dự trữ ngoại hối FED Cục dự trữ liên bang Mỹ NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng trung ương 10 NK Nhập 11 NPT Nợ phải trả 12 TCTD Tổ chức tín dụng 13 TTCK Thị trường chứng khốn 14 XK Xuất STT DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ Bảng 2.1: Quy định cấu theo ngoại tệ Quỹ DTNH 37 Bảng 2.2: Hướng dẫn toán chuẩn FX/MM NHNN Việt Nam 40 Bảng 2.3: Vốn FDI vào Việt Nam 2007 - 2014 52 Bảng 2.4: 10 quốc gia có dự trữ vàng lớn giới (tháng 6/2015) 55 Bảng 2.5: Cơ cấu ngoại tệ DTNHNN 2007 – T6/2015 58 Bảng 2.6: Các tiêu đánh giá tính khoản DTNH 66 Bảng 3.1: Tăng trưởng kinh tế giới 2014 – 2016 80 Biểu đồ 1.1: Quy mô DTNH Trung Quốc 1999 đến T6/2015 25 Biểu đồ 2.1: Quy mô DTNH Việt Nam 2007 – T6/2015 48 Biểu đồ 2.2: Lượng kiều hối Việt Nam năm 2000 - 2014 51 Biểu đồ 2.3: Tỷ trọng vàng tổng DTNH Việt Nam 2007 – 2014 56 Biểu đồ 2.4: Tỷ trọng ngoại tệ tổng dự trữ ngoại hối phân bổ giới 57 Biểu đồ 2.5: Cơ cấu Quỹ DTNH Việt Nam theo hình thức đầu tư từ 2007T6/2015 59 Biểu đồ 2.6: Cơ cấu giấy tờ có giá Quỹ Dự trữ ngồi hối tháng 6/2015 60 Biểu đồ 2.7: Cơ cấu DTNH theo thời hạn tháng 6/2015 61 Biểu đồ 2.8: DTNH/Tuần NK Việt Nam 2007 - 2014 62 Biểu đồ 2.9 : DTNH/Nợ ngắn hạn Việt Nam 2007 - 2014 63 Biểu đồ 2.10 : DTNH/M2 Việt Nam 2007 - 2014 65 Biểu đồ 2.11: Lãi suất Fed Funds 69 Biểu đồ 3.1: Tăng trưởng GDP từ đầu năm so kỳ 83 Sơ đồ 1.1: Mơ hình tổ chức quản lý DTNH Trung Quốc 24 Sơ đồ 2.1: Mơ hình tổ chức quản lý DTNH NHNN Việt Nam 32 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Hiện nay, bối cảnh tồn cầu hóa, liên minh liên kết quốc gia ngày tăng cường, theo đó, thương mại quốc tế phát triển, nhu cầu toán quốc tế ngày cao Bên cạnh đó, bối cảnh kinh tế giới nước đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức tác động tiêu cực khủng hoảng tài chính, với diễn biến phức tạp kinh tế giới khủng hoảng nợ công, thất nghiệp, biến động giá đồng tiền mạnh đô la Mỹ, đồng tiền chung khu vực châu Âu, giá dầu, giá vàng…, dù dù nhiều, khơng quốc gia khơng chịu ảnh hưởng có cú sốc kinh tế từ bên Bối cảnh đặt nhiều thách thức công tác điều hành thực sách tiền tệ nói chung cơng tác quản lý ngoại hối, thị trường vàng nói riêng Dự trữ ngoại hối tiêu đánh giá sức khỏe tài cơng cụ đảm bảo an ninh đối nội đối ngoại quốc gia Kể từ gia nhập Tổ chức thương mại giới WTO vào năm 2007, Việt Nam thực tự hóa thị trường theo cam kết mở cửa kinh tế.Với vai trò quan quản lý tiền tệ quốc gia, Ngân hàng nhà nước xác định việc xây dựng chiến lược quản lý DTNH với quy mô kết cấu hợp lý ưu tiên hàng đầu vấn đề quản lý DTNH nội dung quan trọng sách quản lý ngoại hối thời kỳ đổi Trong năm gần đây, có đạt số thành tựu nhìn chung, sách quản lý DTNH Việt Nam tồn nhiều bất cập, chưa quan tâm mức, làm ảnh hưởng tới ổn định tài quốc gia Chính thế, đề tài: “Giải pháp nâng cao hiệu quản lý dự trữ ngoại hối Ngân hàng Nhà nước Việt Nam” thực có ý nghĩa việc nhìn nhận đánh giá DTNH Việt Nam, từ có biện pháp quản lý hiệu giai đoạn hội nhập sâu đất nước Mục đích nghiên cứu Phân tích thực trạng DTNH Việt Nam, đánh giá công tác quản lý hiệu quản lý, từ đề xuất số giải pháp nhằm khắc phục hạn chế, nâng cao hiệu công tác quản lý DTNH NHNN Việt Nam điều kiện Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: DTNH Việt Nam, bao gồm quy mô, kết cấu quy định quản lý DTNH NHNN Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu DTNH Việt Nam, công tác quản lý DTNH hiệu quản lý DTNH Việt Nam kể từ gia nhập Tổ chức thương mại giới WTO, giai đoạn đánh giá dấu mốc quan trọng trình hội nhập kinh tế Việt Nam Phƣơng pháp nghiên cứu Luận văn nghiên cứu dựa sở phương pháp vật biện chứng vật lịch sử Mac - Lênin với quan điểm Đảng Nhà nước đổi kinh tế Luận văn sử dụng phương pháp điều tra, khảo sát, tổng hợp, phân tích, diễn giải, quy nạp, so sánh sở số liệu thống kê tổ chức uy tín Việt Nam giới Luận văn sử dụng bảng, biểu, mơ hình, sơ đồ để minh họa chứng minh cho kết luận quan trọng Tư độc lập trình tiếp cận vận dụng quan điểm, kết nghiên cứu tác giả Việt Nam giới Kết cấu chƣơng Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, luận văn kết cấu thành chương: 92 kiện xem bước quan trọng trình quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ, tạo thuận lợi cho giao dịch tốn bù trừ, tăng tính khoản, giảm chi phí giao dịch rút ngắn thời gian xử lý Theo thông báo PBOC, 19 ngân hàng lựa chọn tham gia vào hệ thống CIPS, có chi nhánh ngân hàng nước hoạt động Trung Quốc, HSBC, Standard Chartered Bank, Citi Bank Rõ ràng, đưa đồng Nhân dân tệ vảo giỏ dự trữ nước cân nhắc tiến hành đa dạng hóa cấu DTNH Đặc biệt mà đồng Nhân dân tệ đường quốc tế hóa, có sức ảnh hưởng ngày mạnh mẽ, đồng tiền thương mại đầu tư giới, chiếm phần ngày lớn giao dịch tài quốc tế quỹ dự trữ Thứ hai, đa dạng hóa danh mục giấy tờ có giá Khi điều kiện thị trường thuận lợi, để có mức sinh lời cao hơn, NHNN đa dạng hóa loại giấy tờ có giá, mà khơng bó hẹp loại hình trái phiếu phủ Mỹ hay trái phiếu tổ chức có mức tín nhiệm AAA, chẳng hạn đầu tư sang loại hình trái phiếu bảo đảm cầm cố, trái phiếu bảo lãnh, trái phiếu tổ chức tài quốc tế, chí trái phiếu nước phát triển nổi, trái phiếu công ty Tất nhiên, đầu tư vào trái phiếu cơng ty cần phải lưu ý đến số vấn đề thuế, thủ tục hành chính, hoạt động cơng ty 3.2.4 Mở rộng nghiệp vụ đầu tƣ Bên cạnh việc nâng cao hiệu nghiệp vụ đầu tư, tăng cường nghiên cứu bám sát thị trường để nhận định nghiệp vụ đầu tư hiệu nhất, tiếp tục phát triển nghiệp vụ đầu tư truyền thống mua bán giao ngay, đầu tư trái phiếu hay gửi kỳ hạn lấy lãi suất, NHNN mở rộng thêm hình thức đầu tư sau: Thứ nhất, nghiệp vụ ủy thác đầu tư 93 Trong điều kiện quy mơ DTNH gia tăng trình độ cán cịn hạn hẹp, nghiệp vụ đóng vai trị quan trọng việc đa dạng hóa hình thức đầu tư Thơng qua hình thức này, NHNN tận dụng lực, kinh nghiệm, kỹ thuật quản lý đầu tư tiên tiến công ty quản lý tài sản chuyên nghiệp nhằm tối đa lợi nhuận, đồng thời tăng cường học hỏi kinh nghiệm quản lý đầu tư từ phía đối tác Tuy nhiên, để thực nghiệp vụ cách hiệu cần phải hồn thiện quy trình có văn quy định rõ ràng Thứ hai, nghiệp vụ cho vay trái phiếu Cho vay trái phiếu hình thức chuyển giao trái phiếu tạm thời từ người cho vay sang người vay với điều kiện người vay phải có tiền mặt chấp người cho vay phải cam kết nhận lại trái phiếu vào định tương lai NHNN lựa chọn hai hình thức: thơng qua đại lý lưu ký không thông qua đại lý lưu ký trái phiếu Cụ thể: - Cho vay trái phiếu qua cá đại lý lưu ký: Người cho vay người vay không trực tiếp giao dịch với mà thông qua đại lý nhà lưu ký chứng khoán bên cho vay Các đại lý lưu ký chuyên nghiệp có khả xác định tỷ lệ lãi suất cho vay loại trái phiếu đồng thời đảm nhiệm thay mặt khách hàng đâu tư khoản chấp để sinh lời - Cho vay trái phiếu không thông qua đại lý lưu ký: Người cho vay người vay giao dịch thông qua đại lý trung gian mà khơng đóng vai trị đại lý lưu ký Người cho vay mở tiểu khoản lưu ký trái phiếu đại lý lưu ký đại lý trung gian tiếp cận tiểu khoản theo “giấy ủy quyền” người cho vay Với hình thức này, người cho vay kiểm sốt chặt chẽ hoạt động giao dịch đại lý trung gian thông qua quy định định đối tác phép giao dịch, kỳ hạn giao dịch, tài sản chấp, tỷ lệ chấp… Nghiệp vụ cho vay trái phiếu ngày trở nên phổ biến với 94 NHTW mức độ rủi ro thấp, tăng lợi nhuận từ việc tái đầu tư khoản tiền chấp mà không ảnh hưởng đến cấu, thời hạn đầu tư Với lượng trái phiếu lớn danh mục DTNH, NHNN cân nhắc hình thức đầu tư để tăng nguồn thu Thứ ba, nghiệp vụ đầu tư vàng Với lượng vàng tiêu chuẩn thuộc Quỹ Bình ổn tỷ già giá vàng, NHNN xem xét điều kiện thị trường để tiến hành nghiệp vụ đầu tư vàng gửi vàng có kỳ hạn thị trường quốc tế, bổ sung nguồn thu nhập hàng năm thay cất giữ vàng vật chất kho Thứ tư, sử dụng công cụ phái sinh Năm 2004, công cụ phái sinh bao gồm giao dịch kỳ hạn, hoán đổi, tương lai quyền chọn thức bổ sung, cho phép áp dụng quản lý DTNH theo Quyết định số 1549/QĐ-NHNN ngày 6/12/2004 Thống đốc NHNN Tuy nhiên, nay, giao dịch phái sinh chưa áp dụng nhiều Trong tương lai, NHNN nên quan tâm tới việc sử dụng công cụ phái sinh tiền tệ lãi suất, hoán đổi, kỳ hạn…, để phòng ngừa rủi ro lãi suất rủi ro tỷ giá theo thông lệ quốc tế 3.2.5 Quản lý dự trữ ngoại hối theo phƣơng pháp chuyên nghiệp Thứ nhất, sử dụng số tham chiếu đầu tư DTNHNN Chỉ số tham chiếu để đánh giá hiệu đầu tư Từ kinh nghiệm lý DTNH NHTW nước thực trạng công tác quản lý DTNH Việt Nam, NHNN cần áp dụng cách thức quản lý đầu tư theo số tham chiếu để nâng cao tính minh bạch, phân định trách nhiệm cấp tham gia quản lý DTNH đồng thời sở để đánh giá hiệu đầu tư xây dựng chiến lược quản lý rủi ro hiệu Hàng năm, hiệu đầu tư DTNH đánh giá vào tổng số lãi thu từ hoạt động đầu tư DTNH năm sau trừ khoản 95 chi phí liên quan mà chưa tính đến yếu tố khác biến động lãi suất, tỷ giá, kỳ hạn đầu tư…Việc đánh giá chưa thực phản ánh hiệu đầu tư, chưa tính tới giá trị DTNH theo giá thị trường, chưa đánh giá hiệu đầu tư theo mức rủi ro Vì vậy, cần nghiên đưa vào áp dụng tiêu đánh giá lợi nhuận tương quan với mức rủi ro như: - Chỉ số Shape: cho biết mức lợi nhuận vượt trội cho đơn vị rủi ro S = Lợi nhuận vượt trội so với lãi suất phi rủi ro/Mức rủi ro danh mục Trong đó: Lợi nhuận vượt trội = Lợi nhuận danh mục – Lợi nhuận phi rủi ro Rủi ro danh mục = Độ lệch chuẩn lợi nhuận danh mục - Chỉ số IR: cho biết giá trị gia tăng đơn vị rủi ro mà nhà quản lý tạo thực chiến lược đầu tư chủ động IR = Lợi nhuận vượt trội danh mục so với số tham chiếu/Tracking error Trong đó: Lợi nhuận vượt trội danh mục so với số tham chiếu = Trung bình lợi nhuận danh mục – Lợi nhuận số tham chiếu Tracking error: độ lệch chuẩn lợi nhuận danh mục so với lợi nhuận số tham chiếu Thứ hai, quản lý rủi ro thị trường theo phương thức chuyên nghiệp Quản lý rủi ro chuyên nghiệp bao gồm bước: phát nhận biết rủi ro, đo lường mức độ rủi ro (nếu có thể), xác định mức độ chấp nhận rủi ro, xây dựng chiến lược công cụ phòng chống rủi ro Rõ ràng, rủi ro thị trường loại rủi ro khó quản lý gần NHNN chưa áp dụng công cụ phòng ngừa, quản lý rủi ro chuyên nghiệp giới Vì vậy, cơng tác quản lý rủi ro nói chung cơng tác 96 quản lý rủi ro thị trường nói riêng (rủi ro tỷ giá, rủi ro lãi suất) cần hoàn thiện theo hướng áp dụng phương pháp công cụ quản lý rủi ro như: đánh giá danh mục đầu tư theo giá thị trường (mark-to-market), xác định kỳ hạn bình quân danh mục hạn mức kỳ hạn bình quân, ứng dụng Giá trị chịu rủi ro VAR, stress test, tracking error… 3.2.6 Cải thiện sở hạ tầng công nghệ thông tin, đào tạo nâng cao lực đội ngũ nhân Thứ nhất, cải thiện sở hạ tầng công nghệ thông tin Công nghệ thông tin yếu tố then chốt hoạt động quản lý đại Cơ sở vật chất kỹ thuật hạ tầng trang bị tốt hiệu hoạt động quản lý DTNH nâng cao Tuy nhiên, việc xử lý giao dịch sở giao dịch NHNN thực chủ yếu theo phương thức thủ công, thiếu hệ thống xử lý nghiệp vụ gắn kết tồn hệ thống Do đó, cần thiết phải có kế hoạch xây dựng hệ thống sở hạ tầng công nghệ thông tin thực giao dịch nhanh chóng, xác đáp ứng nhu cầu ngoại tệ kịp thời, bao gồm: hệ thống truyền thông nối mạng với thị trường ngoại tệ lớn, phần mềm giao dịch, quản lý, hệ thống máy tính xử lý tốc độ cao…Các hệ thống hình thành nên hệ thống quản lý liệu trực tiếp, quản lý từ xuống, thu thập thông tin thị trường kịp thời để xử lý nhanh chóng hiệu Thứ hai, đào tạo nâng cao lực đội ngũ nhân Nhân tố người yếu tố quan trọng tất khâu trình quản lý DTNH Vì vậy, NHNN phải quan tâm phát triển nhân lực theo khía cạnh chất lượng để đào tạo cán chuyên trách, đội ngũ chuên gia giỏi với khả chuyên sâu NHNN cần thường xuyên tổ chức buổi hội thảo, đào tạo chuyên môn nghiệp vụ, cử cán tham dự lớp tập huấn quản lý rủi ro, quy trình nghiệp vụ đầu tư Thêm vào đó, NHNN phải liên kết với NHTW nước tổ chức tài chính, để cử 97 cán học hỏi kinh nghiệm nước ngoài, đảm bảo có đội ngũ cán chuyên nghiệp theo tiêu chuẩn quốc tế, nhạy bén với biến động thị trường, đáp ứng yêu cầu ngày cao quản lý DTNH 3.2.7 Tăng cƣờng công tác thống kê, phân tích, dự báo Vấn đề sử dụng DTNH để can thiệp thị trường ngoại hối nước, phục vụ mục tiêu sách tiền tệ ảnh hưởng đến cầu danh mục DTNH Cần phải có dự báo nhu cầu can thiệp thời kỳ sở phân tích thị trường, tỷ giá, lãi suất, cung ứng tiền với mục tiêu sách tiền tệ để làm sở cho nhà quản lý DTNH chuẩn bị phương án sử dụng dự trữ hợp lý tối ưu Muốn vậy, công tác phân tích, dự báo, thống kê cần quan tâm mức Để thống kê giao dịch ngoại hối, cung cấp thông tin cần thiết phục vụ công tác quản lý DTNH, sử dụng dịch vụ FININFORM SWIFT Dịch vụ giúp cho ngân hàng trung ương ngân hàng tồn cầu theo dõi tình hình hoạt động nghiệp vụ tốn theo thời hạn thực, hỗ trợ đưa báo cáo cán cân tốn, kiểm sốt phịng chống rửa tiền Bên cạnh đó, với việc triển khai phần mềm, hệ thống quản lý đại, lực thống kê, lưu trữ liệu lịch sử cần nâng cao việc xây dựng sở liệu lịch sử chung chi tiết theo yêu cầu thông tin phục vụ quản lý DTNH để phận liên quan truy cập khai thác thơng tin Đây phần nội dung gói dự án Hệ thống ngân hàng lõi – corebanking Ngân hàng giới tài trợ cho NHNN Ngoài ra, cần thành lập phận chuyên biệt nghiên cứu, phân tích, dự báo thị trường, làm sở đưa định đầu tư, phương án can thiệp thị trường Bộ phận nghiên cứu định kỳ tiến hành phân tích đánh giá chuyên sâu thị trường, đưa dự đoán xu hướng lãi suất ngắn hạn, dài hạn, xu hướng biến động tỷ giá, số phân tích bản, kỹ thuật, phân tích 98 chiến lược đầu tư dịch chuyển đường cong lãi suất, kỳ hạn đầu tư…Thêm vào đó, cần nghiên cứu xây dựng mơ hình kinh tế lượng mơ hình tính VAR, mơ hình tối ưu hóa danh mục, mơ hình CAPM nhằm lượng hóa mức rủi ro loại tài sản 3.2.8 Kiểm soát chặt chẽ thị trƣờng vàng phát triển thị trƣờng ngoại hối Việc bình ổn thị trường vàng góp phần quan trọng vào việc bình ổn thị trường ngoại tệ Ở Việt Nam, phạm vi hoạt động kinh doanh vàng rộng rãi, lượng vàng USD trơi ngồi thị trường nhiều, đó, hiệu lực quản lý nhà nước thị trường chưa thật cao, cịn có tượng đầu cơ, làm giá vàng, gây bất ổn cho kinh tế rủi ro cho người dân Mặt khác, trữ lượng vàng Việt Nam lớn, vàng có chủ yếu nhập Muốn nhập cần có ngoại tệ, nhập nhiều, cầu ngoại tệ tăng NHNN lại buộc phải can thiệp không muốn tỷ giá biến động mức cho phép Điều làm ảnh hưởng tới DTNH Vì thế, NHNN cần có giải pháp đồng liệt để khắc phục tình trạng giá vàng khó kiểm sốt, chống thất ngoại tệ cho đất nước Những việc cần làm, là: (i)Tăng cường kiểm soát, chống lại hoạt động đầu vàng doanh nghiệp người dân từ nguốn vốn huy động xã hội; (ii)Quản lý riêng biệt, chặt chẽ, thu hẹp phạm vi, đối tượng tham gia quy mơ hoạt động kinh doanh vàng miếng; (iii)Có chế linh hoạt để thị trường vàng nước liên thông với thị trường vàng giới; (iv)Loại bỏ vàng khỏi chức thước đo giá trị, phương tiện toán Về quản lý thị trường ngoại tệ, NHNN cần đặc biệt quan tâm tới thị trường ngầm (chợ đen) Sự tồn thị trường ngầm làm giảm hiệu lực việc thực thi điều hành CSTT Mặt khác, việc mua bán ngoại tệ nằm kiểm soát nhà nước gây tượng chảy máu ngoại tệ, làm ảnh hưởng tới cung cầu ngoại tệ nước Vì vậy, tương lai, NHNN cần 99 xây dựng thị trường ngoại hối thống Việt Nam Giải pháp để thực điều bao gồm: (i)Hoàn thiện chế tỷ giá theo hướng linh hoạt hơn, tiến tới tỷ giá thị trường cân cung cầu; (ii)Hoàn thiện chế quản lý ngoại hối theo hướng tạo điều kiện cho nhu cầu hợp lý ngoại tệ đáp ứng; (iii)Khắc phục tượng la hóa, phấn đấu lãnh thổ Việt Nam tiêu tiền Việt Nam; (iv)Xây dựng hệ thống giải pháp đồng để ngăn chặn tượng chảy máu ngoại tệ buôn lậu hàng hóa vàng, tượng đầu tư chui chuyển ngoại tệ nước 3.3 KIẾN NGHỊ 3.3.1 Kiến nghị với Chính phủ Thứ nhất, Chính phủ cần quy định mức DTNH hợp lý cần phải trì đảm bảo yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế, phần lại giao cho NHNN chủ động đầu tư để tăng nguồn thu cho ngân sách nhà nước Thứ hai, Chính phủ cần có quy định lại việc quản lý ngoại tệ theo hướng toàn ngoại tệ mà Bộ Tài thu từ nguồn xuất dầu thô, vốn vay, viện trợ…phải bàn giao lại cho NHNN để quản lý tập trung ngoại tệ tăng quy mô DTNH Trong trường hợp Bộ Tài cính cần ngoại tệ để tốn, NHNN bán lại ngoại tệ cho Bộ Tài Thứ ba, Chính phủ cần xem xét đưa quy định để tăng tính cơng khai, minh bạch quản lý DTNH, thông qua việc công bố trang web NHNN cung cấp cho IMF tiêu quy mơ DTNH, cấu DTNH, DTNH tính theo tuần nhập khẩu, nợ nước ngoài…tạo lập niềm tin cho người dân vào việc ổn định tỷ giá sách tiền tệ Thứ tư, Chính phủ cần có biện pháp để cải thiện môi trường đầu tư theo hướng hoàn thiện hành lang pháp lý, nâng cấp sở hạ tầng, đơn giản hóa thủ tục hành để tăng khả cạnh tranh so với nước khu vực nhằm thu hút đầu tư nước ngoài, thu hút kiều hối, tạo điều kiện tăng quy mô DTNH 100 Thứ năm, khoản cho vay Chính phủ Trên giới, việc phủ vay NHTW không hiếm, thường giới hạn vay tạm ứng (rất ngắn hạn) vay cho nhu cầu ổn định nguồn thu thu thuế không ổn định (vay thu thuế trả lại khoản thu từ thuế tăng) Các khoản văn thường dứt điểm năm tài Vừa qua, NHNN giao phối hợp với Bộ Tài chính, Bộ Kế hoạch & Đầu tư nghiên cứu, đề xuất chế cho ngân sách vay từ nguồn dự trữ ngoại hối Nhà nước Đây xu không tránh khỏi phát triển, tiến tới thể chế hóa luật hóa quan hệ Chính phủ NHNN Tuy nhiên, thực tế đặt việc phủ vay nhiều từ dự trữ ngoại tệ dẫn tới cạn nguồn dự trữ, tăng nguy khủng hoảng cán cân toán, ảnh hưởng tới tỷ giá an ninh tài tiền tệ Vì vậy, để phù hợp với thông lệ quốc tế hạn chế rủi ro, việc vay Chính phủ phải giải trình ấn định thời gian trả đầy đủ năm ngân sách Thời hạn tối đa khoản vay 12 tháng phải tính lãi Đây thực tế khoản vay ngắn hạn, tất điều kiện phải chặt chẽ Chính phủ giải trình xem khoản vay sử dụng vào việc Qua đó, Quốc hội nhân dân giám sát tính hiệu khoản vay 3.3.2 Kiến nghị với Bộ Tài Thứ nhất, Bộ Tài cần quan tâm đến cơng tác phối hợp với NHNN hình thành chế mua bán ngoại tệ với NHNN cách phù hợp nhằm đảm bảo chế ngoại tệ tập trung NHNN mà đáp ứng nhu cầu chi tiêu Chính phủ Thứ hai, Bộ Tài cho phép NHNN trích mơt tỷ lệ phân trăm tổng số lãi thu từ đầu tư DTNH hàng năm để thành lập quỹ đào tạo Quỹ dùng cho mục đích mở lớp đào tạo nước, mời chuyên gia nước hay cử cán nước ngồi học khóa học liên quan đến quản lý DTNH 101 KẾT LUẬN CHƢƠNG Theo báo cáo Triển vọng kinh tế giới IMF, kinh tế giới tiếp tục phục hồi chưa thực bền vững đặc biệt mối đe dọa khu vực Eurozone Nền kinh tế Việt Nam dự đốn có điểm sáng, đăc biệt triển vọng thu hút vốn FDI số nguyên nhân, khả quay trở lại tình trạng nhập siêu DTNH có vai trị quan trọng phát triển ổn định kinh tế, việc nâng cao lực quản lý DTNH vô cần thiết Với diễn biến kinh tế giới nước trên, tác giả đưa nhóm giải pháp để nâng cao hiệu quản lý DTNH: Một là, cải thiện văn pháp lý Hai là, cải thiện mơ hình tổ chức quản lý DTNH Ba là, đa dạng hóa dự trữ ngoại hối nhà nước Bốn là, mở rộng nghiệp vụ đầu tư Năm là, quản lý dự trữ ngoại hối theo phương pháp chuyên nghiệp Sáu là, cải thiện sở hạ tầng công nghệ thông tin, đào tạo nâng cao lực đội ngũ nhân Bảy là, tăng cường công tác thống kê, phân tích, dự báo Tám là, kiểm sốt chặt chẽ thị trường vàng phát triển thị trường ngoại hối Bên cạnh đó, tác giả đưa số kiến nghị với Chính phủ Bộ Tài để nhận phối hợp, quan tâm quan việc thực giải pháp với mục tiêu cuối nâng cao hiệu quản lý DTNHNN Việt Nam 102 KẾT LUẬN DTNH công cụ quan trọng NHNN việc điều hành sách kinh tế vĩ mơ theo mục tiêu đề DTNH, thân chịu ảnh hưởng yếu tố kinh tế đồng thời bị tác động yếu tố Việc trì DTNH với quy mơ cấu hợp lý, để đảm bảo đáp ứng nhu cầu ngoại tệ kinh tế, chống đỡ khủng hoảng kinh tế tài chính, bảo vệ giá trị đồng nội tệ, thực muc tiêu sách tiền tệ sách tỷ giá khơng phải vấn đề đơn giản Vì vậy, nghiên cứu thực trạng hoạt động quản lý DTNH NHNN thực có ý nghĩa nhà hoạch định sách vĩ mô Xuất phát từ sở trên, qua trình nghiên cứu luận văn với đề tài “Giải pháp nâng cao hiệu quản lý Dự trữ ngoại hối Ngân hàng Nhà nước Việt Nam”, tác giả làm sáng tỏ vấn đề sau đây: Một là, hệ thống hóa sở lý luận DTNH quản lý DTNH NHTW, hiệu quản lý DTNH nhân tố ảnh hưởng Bên cạnh đó, tìm hiểu kinh nghiệm quản lý DTNH số quốc gia giới làm học cho Việt Nam Hai là, sở lý luận, luận văn vào tổng hợp diễn biến, phân tích nguyên nhân đánh giá tình hình DTNH cơng tác quản lý, hiệu quản lý DTNH NHNN Việt Nam kể từ gia nhập WTO Ba là, đưa giải pháp kiến nghị nhằm khắc phục bất cập quy mô kết cấu DTNH, nâng cao hiệu công tác quản lý DTNH NHNN Việt Nam Do phạm vi nghiên cứu rộng có hạn chế việc tiếp cận thơng tin nhiều thơng tin mang tính chất mật, luận văn chưa sâu tìm hiểu mơ hình xây dựng mức DTNH phù hợp tính tốn thực tế mơ hình dựa số liệu Việt Nam Bên cạnh đó, luận văn khơng tránh khỏi 103 thiếu sót mặt khảo sát lẫn đề xuất Tác giả mong muốn nhận đóng góp thầy người quan tâm đến vấn đề để luận văn đạt kết cao có ý nghĩa thực tiễn Tác giả xin chân thành cảm ơn quan tâm giúp đỡ nhiệt tình PGS, TS Tơ Kim Ngọc thầy cô giáo khoa sau đại học, Học viện Ngân hàng, Ban Giám đốc đồng nghiệp Sở Giao dịch NHNN Việt Nam tạo điều kiện để tác giả hoàn thành luận văn DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Lê Thị Tuấn Nghĩa, Phạm Mạnh Hùng (2015), “Những điểm nhấn quản lý ngoại hối năm 2014 số khuyến nghị”, Tạp chí Ngân hàng, (6), tr 2-5 Lê Thị Tuấn Nghĩa, Phạm Thị Hồng Anh (2013), “Quy mơ cấu dự trữ ngoại hối Việt Nam thời kỳ hậu WTO”, Tạp chí Ngân hàng, (2+3), tr 23-27 Lý Hồng Ánh, Phan Diên Vỹ (2014), “Đánh giá cơng tác quản lý thị trường vàng Việt Nam sau năm triển khai thực hiện”, Tạp chí Ngân hàng, (3), tr.2-6 Mai Thu Hiền, Vũ Thu Huyền (2011), “Dự trữ ngoại hối Việt Nam: Thực trạng số gợi ý sách”, Tạp chí Ngân hàng, (12), tr.11-16 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Báo cáo thường niên năm 2011, 2012, 2013, NXB Thông tin truyền thông, Hà Nội Nghị định số 50/2014/NĐ - CP, ngày 20/05/2014 Chính phủ quản lý DTNH Nhà nước Nguyễn Ngọc Cảnh (2015), “Chính sách quản lý ngoại hối năm 2014 định hướng giai đoạn 2015 – 2016”, Tạp chí Ngân hàng, (3+4), tr 44-51 Nguyễn Quang Huy (2014), “Kết năm công tác điều hành tỷ giá quản lý ngoại hối – Định hướng điều hành năm 2014”, Tạp chí Ngân hàng, (1+2), tr.40-45 Nguyễn Quang Huy, “Công tác điều hành tỷ giá, quản lý ngoại hối hoạt động kinh doanh vàng năm 2012, định hướng năm 2013”, Tạp chí Ngân hàng, (2+3) 10 Nguyễn Thanh Huyền (2014), “Kinh nghiệm số nước quản lý thị trường vàng học Việt Nam”, Tạp chí Ngân hàng, (11), tr.49-56 11 Nguyễn Thị Kim Thanh (2011), “Điều hành sách tỷ giá Việt Nam nhằm thúc đẩy xuất hạn chế nhập khẩu”, Tạp chí Ngân hàng, (8), tr.11-15 12 Nguyễn Thu Trang, Nguyễn Thị Minh Ngọc (2013), “Điều hành sách tỷ giá khoa học đảm bảo cam kết ổn định củng cố niềm tin”, Tạp chí Ngân hàng, (20), tr.20-25 13 Nguyễn Văn Tiến (2010), Tài Quốc tế, NXB Thống kê, Hà Nội 14 Nguyễn Văn Tiến (2011), Thị trường ngoại hối nghiệp vụ phái sinh, NXB Thống kê, Hà Nội 15 Nguyễn Văn Tiến (2013), Tài quốc tế đại, NXB Thống kê, Hà Nội 16 Nhóm nghiên cứu tài quốc tế - Viện chiến lược & sách tài (2014), “Triển vọng kinh tế giới năm 2014 tác động đến Việt Nam”, Tạp chí tài chính, 591(1), tr 57-60 17 Quy chế tổ chức thực nhiệm vụ quản lý DTNH Nhà nước ban hành kèm theo Quyết định số 653/2001/QĐ - NHNN, ngày 17/05/2001 18 Ủy ban giám sát tài quốc gia (2015), Báo cáo triển vọng kinh tế 2015, Hà Nội Tiếng Anh 19 Asian Development Bank (2014), Key Indicators for Asia and the Pacific 2014 20 Asian Development Bank (2013), Key Indicators for Asia and the Pacific 2013 21 Asian Development Bank (2012), Key Indicators for Asia and the Pacific 2012 22 Asian Development Bank (2014), Asian Development Outlook 2014 23 International Monetary Fund, Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER) Database 24 International Monetary Fund (2014), World Economic Outlook 25 Mamta Badkar (2012), The 10 Countries With The Biggest Gold Reserves In The World 26 World Bank (2015), World Development Indicators 27 Guidelines for Foreign Exchange Reserve Management (2004), IMF