CẦU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ RỦI RO TÀI CHÍNH
Tổng quan về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp
1.1.1 Khái quát chung về doanh nghiệp và cấu trúc tài chính doanh nghiệp
Tài chính doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý và điều hành hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Mục tiêu của quản lý tài chính là tối ưu hóa nguồn lực tài chính và đảm bảo sự phát triển bền vững Để đạt được điều này, nhà quản lý tài chính cần sử dụng nhiều công cụ quản lý khác nhau, trong đó cấu trúc tài chính doanh nghiệp là một yếu tố then chốt Sự tham gia của nhà quản lý tài chính vào các hoạt động tài chính sẽ giúp doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn và đạt được các mục tiêu kinh doanh đề ra.
1.1.1.1 Khái quát về doanh nghiệp và các loại hình doanh nghiệp
Qua phần này chúng ta sẽ tìm hiểu về khái niệm doanh nghiệp và các loại hình doanh nghiệp ở nước ta hiện nay:
Doanh nghiệp là một chủ thể kinh tế độc lập, có tư cách pháp nhân và được đăng ký theo quy định pháp luật với mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận Các hình thức tổ chức sản xuất kinh doanh rất đa dạng, bao gồm năm loại hình chính: doanh nghiệp tư nhân, công ty cổ phần, doanh nghiệp nhà nước, công ty hợp danh và công ty trách nhiệm hữu hạn Mỗi loại hình doanh nghiệp mang những đặc thù riêng và phương thức hoạt động khác nhau, phù hợp với từng lĩnh vực sản xuất kinh doanh.
Doanh nghiệp tư nhân: là một đơn vị kinh doanh có mức vốn pháp định.
Do một cá nhân làm chủ và tự chịu trách nhiệm về toàn bộ tài sản của mình và mọi hoạt động của doanh nghiệp.
Doanh nghiệp nhà nước là tổ chức kinh tế được thành lập và quản lý bởi nhà nước, với nguồn vốn đầu tư từ chính phủ Chúng hoạt động trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh hoặc cung cấp dịch vụ công ích, đáp ứng các mục tiêu kinh tế mà nhà nước đề ra.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Công ty hợp doanh là một hình thức kinh doanh được hình thành từ sự hợp tác của hai hoặc nhiều thành viên Mỗi thành viên cần xác định rõ số vốn góp của mình và tỷ lệ lợi nhuận mà họ sẽ nhận được từ kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh.
Công ty cổ phần là một loại hình doanh nghiệp yêu cầu tối thiểu 7 thành viên hoạt động Vốn điều lệ của công ty được chia thành nhiều phần bằng nhau, với mỗi phần gọi là cổ phiếu Cổ đông có quyền mua một hoặc nhiều cổ phiếu, và trong quá trình hoạt động, số lượng thành viên cũng như số cổ phiếu có thể thay đổi.
Công ty hợp danh là một hình thức kinh doanh do hai hoặc nhiều người sở hữu, trong đó các thành viên cần xác định rõ ràng phần vốn góp của mình cũng như tỷ lệ thu nhập từ hoạt động của công ty.
Công ty cổ phần là một hình thức tổ chức kinh doanh độc lập, tách rời khỏi các chủ sở hữu, hoạt động như một pháp nhân kinh tế Điều này có nghĩa là công ty không bị ảnh hưởng bởi sự rút lui của bất kỳ cổ đông nào Các sáng lập viên có thể chuyển nhượng quyền sở hữu mà không làm gián đoạn hoạt động kinh doanh Cổ đông có quyền nhận lợi tức từ cổ phần và tham gia biểu quyết bầu Hội Đồng Quản Trị Công ty cổ phần cũng có trách nhiệm hữu hạn đối với các nghĩa vụ tài chính của mình.
Doanh nghiệp nhà nước là loại hình doanh nghiệp do nhà nước làm chủ sở hữu, với mục tiêu chính là phục vụ sự phát triển kinh tế xã hội.
Công ty trách nhiệm hữu hạn là một loại hình doanh nghiệp mà vốn được đóng góp bởi các thành viên, những người vừa là chủ sở hữu vừa quản lý hoạt động của công ty Các thành viên chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn đối với số vốn góp của mình, và thu nhập của công ty được phân chia cho các thành viên theo tỷ lệ vốn góp Vốn của công ty được chia thành nhiều phần bằng nhau.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
1.1.1.2 Khái quát về cấu trúc tài chính doanh nghiệp
Cấu trúc, theo cách hiểu chung nhất, đề cập đến các thành phần cấu thành và mối quan hệ giữa chúng trong một tổng thể Nó cũng liên quan đến quá trình vận động và sự tương tác giữa các bộ phận, điều này quy định bản chất của tổng thể.
Tài chính doanh nghiệp là các quan hệ tài chính nhằm huy động và sử dụng vốn để tối đa hoá giá trị doanh nghiệp Chức năng tài trợ trong tài chính bao gồm việc tạo ra quỹ tiền tệ từ nguồn lực bên trong như góp vốn và lợi nhuận để lại, cũng như từ nguồn lực bên ngoài như nhà đầu tư, nhà nước và tổ chức tín dụng, nhằm đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh bền vững với chi phí thấp.
Hoạt động đầu tư, hay còn gọi là sử dụng vốn, là quá trình phân bổ vốn một cách hiệu quả, bao gồm việc xác định địa điểm, thời điểm và số lượng vốn cần thiết Bản chất của tài chính thể hiện qua các quan hệ kinh tế tiền tệ, thông qua hoạt động huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Từ khái niệm chung về cấu trúc và tài chính doanh nghiệp, cấu trúc tài chính doanh nghiệp được khái niệm như sau:
Cấu trúc tài chính doanh nghiệp phản ánh tổng thể tình hình tài chính qua hai khía cạnh: cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản Cơ cấu nguồn vốn liên quan đến quá trình huy động vốn và chính sách tài trợ của doanh nghiệp, trong khi cơ cấu tài sản thể hiện cách sử dụng vốn và chịu ảnh hưởng từ các đặc điểm cũng như chiến lược kinh doanh Đồng thời, cấu trúc tài chính cũng thể hiện mối liên hệ và sự vận động giữa nguồn vốn và tài sản, nhằm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.
1.1.2 Tài liệu và phương pháp phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp
1.1.2.1 Tài liệu dùng phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp Để phục vụ công tác phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp, các tài liệu cần thiết là: Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, và các tài liệu chi tiết khác.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
1.1.2.2 Phương pháp phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp
Khi phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp, người ta thường sử dụng các phương pháp sau đây:
Phương pháp so sánh là một trong những phương pháp phân tích cấu trúc tài chính phổ biến nhất Để áp dụng hiệu quả, cần chú ý đến các tiêu chuẩn, điều kiện và kỹ thuật so sánh phù hợp.
Cấu trúc tài chính và hiệu quả tài chính
1.2.1 Khái quát về hiệu quả và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính
Đánh giá hiệu quả tổng thể cần xem xét kết quả đạt được so với chi phí đã đầu tư Theo quan điểm này, chỉ tiêu chung để đánh giá hiệu quả về cơ bản được xác định từ các yếu tố đầu vào.
K Đầu ra Trong đó, ''Đầu ra'' thường dùng là: giá trị sản xuất, doanh thu, lợi nhuận ''Đầu vào '' thương dùng là: vốn chủ sở hữu, tài sản
Hiệu quả tài chính, hay khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu (VCSH), là khoản thu nhập mà vốn chủ sở hữu mang lại sau một chu kỳ kinh doanh Chỉ tiêu này cho biết 100 đồng VCSH đầu tư tại doanh nghiệp sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, được xem xét từ ba hoạt động khác nhau Hiệu quả tài chính là một chỉ tiêu quan trọng mà các nhà đầu tư quan tâm, thể hiện thái độ giữ gìn và phát triển nguồn vốn chủ sở hữu.
Chỉ tiêu thường dùng để đánh giá hiệu quả tài chính doanh nghiệp là: Tỷ suất sinh lời VCSH Chỉ tiêu này được tính như sau:
Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) = x100%
Vốn chủ sở hữu bình quân
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
1.2.2 Mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính và hiệu quả tài chính doanh nghiệp
Chỉ tiêu hiệu quả tài chính doanh nghiệp (ROE) bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm hiệu quả kinh doanh, cấu trúc nguồn vốn và thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp.
Tỷ suất sinh lời VCSH = x(1-T)
Tài sản VCSH Hay Hiệu quả tài chính = Hiệu quả kinh doanh x (1-T) x 1/(tỷ suất tự tài trợ)
Tỉ suất sinh lời của tài sản (ROA) là chỉ tiêu quan trọng đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản trong hoạt động kinh doanh Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lợi từ mỗi đồng tài sản, cho thấy mức lợi nhuận mà doanh nghiệp có thể tạo ra từ tài sản của mình.
Mối quan hệ giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu được thể hiện qua giá trị đòn bẩy tài chính (ĐBTC), là tỷ lệ giữa hai yếu tố này Đòn bẩy tài chính phản ánh cấu trúc tài chính hiện tại của doanh nghiệp Công thức hiệu quả tài chính có thể được điều chỉnh để liên quan đến đòn bẩy tài chính.
ROE = [RE + (RE- r ) x ĐBTC ] x (1-T) Trong đó: r, T, lãi suất vay vốn, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp
RE, tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản
Qua công thức này, ta có thể thấy tác động của ĐBTC hay cấu trúc tài chính đến hiệu quả tài chính như sau:
Nếu tỷ suất sinh lời kinh tế (RE) vượt lãi suất vay, việc vay nợ sẽ nâng cao hiệu quả tài chính của doanh nghiệp, tạo ra tác động khuyếch đại tích cực từ đòn bẩy tài chính Trong tình huống này, đòn bẩy tài chính được xem là đòn bẩy dương, khuyến khích doanh nghiệp gia tăng vay nợ để đáp ứng nhu cầu vốn.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế hoạt động sản xuất kinh doanh, nếu như doanh nghiệp vẫn giữ được hiệu quả kinh doanh như cũ hoặc cao hơn.
Nếu tỷ suất sinh lời kinh tế thấp hơn lãi suất vay vốn, doanh nghiệp sẽ gặp phải tình trạng đòn bẩy tài chính âm, dẫn đến giảm hiệu quả tài chính Trong tình huống này, doanh nghiệp không nên tăng cường vay nợ để đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh.
Nếu tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản tương đương với lãi suất vay vốn, việc sử dụng nợ sẽ không ảnh hưởng nhiều đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp Trong tình huống này, đòn bẩy tài chính không phát huy tác dụng Doanh nghiệp có thể lựa chọn gia tăng vốn vay hoặc vốn chủ sở hữu để đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, tùy thuộc vào tỷ suất nợ hiện tại.
Cấu trúc tài chính và rủi ro tài chính doanh nghiệp
1.3.1 Khái niệm về rủi ro tài chính doanh nghiệp
Rủi ro tài chính xuất phát từ việc sử dụng nợ và liên quan chặt chẽ đến cơ cấu tài chính của doanh nghiệp Loại rủi ro này ảnh hưởng trực tiếp đến vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
1.3.2 Chỉ tiêu dùng để đánh giá rủi ro tài chính doanh nghiệp
Các chỉ tiêu như phương sai, độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên có thể được sử dụng để đo lường độ biến thiên và đánh giá rủi ro tài chính của doanh nghiệp Để thực hiện điều này, chỉ cần thay thế kết quả kinh doanh bằng kết quả sau khi đã trừ đi chi phí tài chính (lãi vay) Ngoài ra, rủi ro tài chính cũng có thể được đánh giá thông qua một công thức cụ thể.
VAR(Htc) = VAR[(Hkd(1-T) +(Hkd -r) N/VCSH(1-T)] (1)
Qua phép biến đổi ta được:
VAR: Phương sai là giá trị kỳ vọng của bình phương của độ lệch của hiệu quả tài chính so với giá trị trung bình của nó.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
(Htc), (Hkd) : Lần lượt là độ biến thiên hiệu quả tài chính và kinh doanh. r, T, lãi suất vay vốn, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp
Để đánh giá rủi ro tài chính doanh nghiệp, bên cạnh các chỉ tiêu khác, chúng ta có thể sử dụng chỉ tiêu độ lớn đòn bẩy tài chính (ĐLĐBTC) ĐLĐBTC phản ánh ảnh hưởng của việc sử dụng nợ đối với vốn chủ sở hữu, thể hiện qua sự biến thiên của hiệu quả tài chính Cụ thể, độ lớn đòn bẩy tài chính được định nghĩa là tác động của sự thay đổi lợi nhuận trước thuế và lãi vay đến lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.
% Thay đổi lợi nhuận trên VCSH ĐLĐBTC = (1)
% Thay đổi lợi nhuận trước thuế và lãi vay
Với công thức này, số liệu được tập hợp từ các tài liệu chi tiết của kết quả kinh doanh
Ngoài ra, độ lớn đòn bẩy tài chính còn được tính như sau:
1.3.3 Mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính và rủi ro tài chính doanh nghiệp
Độ biến thiên của hiệu quả tài chính phụ thuộc vào độ biến thiên của hiệu quả kinh doanh và độ biến thiên của đòn bẩy tài chính (ĐBTC) Khi ĐBTC tăng cao hoặc doanh nghiệp sử dụng nhiều nợ, độ biến thiên của hiệu quả tài chính cũng sẽ tăng theo, trong khi mức rủi ro kinh doanh không thay đổi Điều này cho thấy rủi ro tài chính có mối quan hệ chặt chẽ với cấu trúc tài chính của doanh nghiệp Mặc dù việc sử dụng nợ cao có thể mang lại rủi ro, nhưng nó cũng có khả năng khuyếch đại hiệu quả tài chính của doanh nghiệp.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Mặt khác, theo công thức (2) đã nêu trên thì mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính và rủi ro tài chính doanh nghiệp được thể hiện như sau:
Doanh nghiệp có cấu trúc tài chính với tỷ suất nợ cao sẽ phải chịu chi phí lãi vay lớn Khi hiệu quả kinh doanh thấp hoặc thua lỗ, doanh nghiệp phải sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu để thanh toán lãi vay, dẫn đến thu nhập trên vốn chủ sở hữu giảm sút hoặc không có, làm gia tăng rủi ro cho vốn chủ sở hữu Theo lý thuyết, doanh nghiệp nên vay nợ khi ĐLĐBTC lớn hơn 1, vì vay nợ có thể giúp tăng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu Tuy nhiên, việc sử dụng nợ cao cũng đồng nghĩa với việc gia tăng rủi ro cho vốn chủ sở hữu Do đó, cần cân nhắc giữa hiệu quả và rủi ro để duy trì cấu trúc tài chính hợp lý.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
THỰC TRẠNG QUẢN LÝ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG
Khái quát về Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo
2.1.1 Thông tin cơ bản về doanh nghiệp
Tên giao dịch: TSTAO., JSC
Giám đốc: TÔ BÁ CHUNG
Khi mới thành lập, Công ty hoạt động theo kế hoạch của Nhà nước, chuyên nhận và phân phối sản phẩm công nghiệp cùng hàng nhập khẩu cho các đơn vị sản xuất kinh doanh tại miền Bắc Trong giai đoạn này, công ty không chú trọng đến hiệu quả kinh doanh vì đã được Nhà nước bảo hộ hoàn toàn.
Sau một thời gian ổn định và phát triển, doanh thu của công ty ngày càng tăng, cải thiện đời sống cán bộ công nhân viên, và trở thành doanh nghiệp luôn vượt kế hoạch của bộ, đồng thời nộp ngân sách cho nhà nước.
2.1.1.1 Chức năng và nhiệm vụ của công ty
Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo chuyên sản xuất và kinh doanh xuất nhập khẩu các mặt hàng điện máy, điện tử, điện lạnh, cùng với thiết bị và linh kiện phụ tùng cho xe đạp, xe máy, ôtô Công ty cũng cung cấp hàng tiêu dùng phục vụ nhu cầu xã hội và thực hiện quản lý các hoạt động sản xuất kinh doanh của các đơn vị trực thuộc theo quy định của nhà nước và Bộ Thương Mại.
Xây dựng và thực hiện kế hoạch công ty theo quy định pháp luật hiện hành nhằm đạt được mục tiêu và nội dung hoạt động kinh doanh đã xác định.
Nghiên cứu khả năng sản xuất và nhu cầu thị trường trong và ngoài nước là bước quan trọng để xây dựng và thực hiện các phương án kinh doanh hiệu quả Tổ chức lực lượng một cách hợp lý sẽ giúp tối ưu hóa quy trình và nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế lượng hàng hoá phong phú, đa dạng về cơ cấu, chủng loại, chất lượng cao phù hợp với thị trường.
- Nghiên cứu ứng dụng công nghệ nhằm tạo ra sản phẩm mới.
- Nhận vốn và bảo toàn, phát huy vốn Nhà nước giao.
Đào tạo và bồi dưỡng cán bộ công nhân viên là nhiệm vụ quan trọng của công ty, nhằm quản lý hiệu quả nguồn nhân lực Việc áp dụng các chế độ chính sách của Nhà nước và Bộ Thương Mại đối với người lao động không chỉ đảm bảo quyền lợi mà còn nâng cao năng suất làm việc.
2.1.1.2 Cơ cấu bộ máy tổ chức và quản lý tại công ty
Sơ đồ 2.1 Sơ đồ tổ chức bộ máy quản lý tại công ty
(Nguồn: Phòng kế toán tài chính CTCP SX và TM Tân Sáng Tạo)
PHÓ GIÁM ĐỐC PHÓ GIÁM ĐỐC
Phòng TCHC và thanh tra bảo vệ
Phòng kinh doanh Xuất nhập khẩu
Phòng thị trường Đối ngoại
Phòng kế toán Tài chính
Trung tâm tin học dịch vụ
Trung tâm kinh doanh vật tư tổng hợp
Xí nghiệp lắp ráp xe máy
Nhà máy cơ khí kỷ thuật Deahan
Xí nghiệp may xuất khẩu
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Bộ máy tổ chức của Công ty gồm có :
(b) Đặc điểm cơ cấu tổ chức và hoạt động của công ty
Giám đốc là người đứng đầu công ty, chịu trách nhiệm toàn diện về các hoạt động sản xuất và kinh doanh Mối quan hệ và cách làm việc trong bộ máy tổ chức đều xoay quanh vai trò quan trọng của giám đốc trong việc điều hành và phát triển công ty.
Giám đốc có vai trò quyết định trong việc thành lập hoặc giải thể các tổ chức kinh doanh của công ty, bao gồm các phòng ban, xí nghiệp, trung tâm chi nhánh, cửa hàng và kho trạm.
Giám đốc công ty có hai phó giám đốc phụ trách các phòng ban cụ thể, được phân công theo đề nghị của giám đốc Trong số đó, một phó giám đốc được giao nhiệm vụ thường trực, có trách nhiệm điều hành công việc khi giám đốc vắng mặt.
Nhiệm vụ của các phòng ban
Phòng Tổ chức Hành chính và Thanh tra Bảo vệ có vai trò quan trọng trong việc quản lý tổ chức, tuyển dụng nhân sự và thực hiện công tác thanh tra bảo vệ tại công ty Phòng này chịu trách nhiệm theo dõi việc thực hiện các chính sách, chế độ, công tác Đảng, đời sống của cán bộ công nhân viên, cũng như các hoạt động xã hội của công ty.
Phòng kế toán tài chính chịu trách nhiệm tổ chức hạch toán và quản lý hệ thống sổ sách chứng từ kế toán, đồng thời phân phối lợi nhuận công ty theo quy định của nhà nước và Bộ Thương Mại Phòng cũng quản lý tài sản công ty, thường xuyên báo cáo số liệu cho giám đốc và lập báo cáo tổng hợp về tình hình tài chính.
Phòng kinh doanh xuất nhập khẩu chịu trách nhiệm lập kế hoạch kinh doanh hàng năm và tổ chức các phương án tối ưu nhằm đạt được mục tiêu trong kế hoạch ngắn hạn, trung hạn và dài hạn của công ty Đây cũng là nơi diễn ra các cuộc đàm phán, ký kết hợp đồng và tổ chức thực hiện các hoạt động kinh doanh xuất nhập khẩu.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế các hợp đồng kinh doanh giữa công ty với cá nhân, tổ chức kinh tế có liên quan trong và ngoài nước.
Phòng thị trường đối ngoại: Đảm nhận lưu trữ, xử lý các thông tin về thị trường và văn bản của công ty.
2.1.1.3 Tổ chức công tác kế toán tại công ty
(a) Tổ chức bộ máy kế toán
Công ty đã áp dụng mô hình bộ máy kế toán kết hợp giữa tập trung và phân tán do đặc điểm tổ chức kinh doanh hoạt động trên địa bàn phân tán Mô hình này bao gồm một phòng kế toán tại công ty cùng với các bộ phận kế toán ở các đơn vị trực thuộc, tất cả đều phải thực hiện báo cáo theo đúng quy định của công ty.
Cuối kỳ kế toán, các đơn vị trực thuộc gửi báo cáo kế toán về công ty để được duyệt Kế toán công ty sẽ tổng hợp các báo cáo đã duyệt để lập báo cáo toàn công ty, gửi đến ban lãnh đạo và các cơ quan nhà nước liên quan.
Sơ đồ 2.2 Sơ đồ bộ máy kế toán tại công ty
(Nguồn: Phòng kế toán tài chính CTCP SX và TM Tân Sáng Tạo)
Phó phòng phụ trách vốn vay tín dụng
Kế toán các đơn vị trực thuộc
Tổng hợp kế toán tiền mặt
Kế toán công nợ phải thu
Kế toán công nợ phải trả
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
(b) Chức năng nhiệm vụ của từng kế toán :
Hiện nay trong phòng kế toán của công ty gồm có 10 người, trong đó có 1 kế toán trưởng, 2 phó phòng kế toán , 6 nhân viên kế toán và 1 thủ quỹ.
Kế toán trưởng là người đứng đầu và điều hành toàn bộ công tác kế toán của công ty, giám sát hoạt động tài chính và hỗ trợ giám đốc trong việc lập kế hoạch tài chính cũng như ký kết các hợp đồng kinh tế Họ chịu trách nhiệm với cấp trên về mọi hoạt động kế toán của doanh nghiệp.
Phân tích cân bằng tài chính tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo
2.3.1 Phân tích cân bằng tài chính dài hạn tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo Để phân tích cân bằng tài chính dài hạn tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo ta sử dụng các chỉ tiêu là: Vốn lưu động ròng, tỷ suất NVTX/TSCĐ Ta có bảng phân tích sau:
Bảng số 2.5: Bảng phân tích cân bằng tài chính dài hạn tại Công ty Cổ phần
Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo.
Nguồn: Tính toán từ BCTC Công ty
Chỉ tiêu vốn lưu động ròng của công ty đã tăng từ 42.277.558.335đ năm 2015 lên 32.311.586.448đ năm 2016, cho thấy sự giảm mạnh trong năm 2016 Mặc dù vậy, mức vốn lưu động qua các năm vẫn cao, đặc biệt là năm 2015 Đồng thời, tài sản cố định của công ty cũng liên tục tăng, đạt 36.994.890.545đ năm 2016 với mức tăng 126%, cho thấy công ty đã tăng cường đầu tư cho tài sản trong năm này.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế chỉ ra rằng sự giảm sút trong năm 2016 chủ yếu do sự gia tăng mạnh mẽ của tài sản cố định Công ty duy trì vốn lưu động ròng dương với giá trị lớn, cho thấy tình trạng cân bằng tài chính bền vững trong dài hạn Ngoài ra, nguồn vốn thường xuyên còn thừa một giá trị đáng kể sau khi đã tài trợ cho tài sản cố định và đầu tư dài hạn, đồng thời hỗ trợ nhu cầu vốn lưu động Điều này khẳng định rằng vấn đề cân bằng tài chính của công ty là rất an toàn, được thể hiện qua hai chỉ tiêu: tỷ suất NVTX/TSCĐ và tỷ suất TTTTSCĐ.
Tỷ lệ TSNVTX/TSCĐ trong các năm qua luôn duy trì trên 2 lần, với mức cao nhất đạt 4,185 vào năm 2015 Tuy nhiên, vào năm 2016, công ty không đầu tư mạnh vào TSCĐ mà chuyển hướng sang các đơn vị khác, dẫn đến tỷ suất này giảm xuống còn 1,9 Sự giảm sút này xuất phát từ tốc độ tăng của NVTX chỉ đạt 24,77%, thấp hơn nhiều so với mức tăng 178,76% của TSCĐ.
Chỉ tiêu TSTTTTSCĐ qua các năm cho thấy tỷ suất cao, đặc biệt năm 2015 đạt 3,91 lần, cho thấy nguồn vốn chủ sở hữu của công ty có khả năng tài trợ gấp ba lần giá trị tài sản cố định Tuy nhiên, với tỷ suất tự tài trợ tài sản cố định và đòn bẫy tài chính lớn, việc sử dụng vốn chủ sở hữu hiện tại không tối ưu hóa lợi ích cho công ty; do đó, cần xem xét việc tăng cường sử dụng vốn vay dài hạn.
Qua quá trình phân tích thì tình hình cân bằng tài chính dài hạn tại Công ty
Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo đã đạt được sự an toàn tài chính cao, nhờ vào những nỗ lực lớn trong thời gian qua Sự ổn định này không chỉ giúp công ty phát triển bền vững mà còn thu hút sự quan tâm đầu tư từ các tổ chức và cá nhân Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc tiếp cận các nguồn vốn vay từ các tổ chức tín dụng với lãi suất ưu đãi.
2.3.2 Phân tích cân bằng tài chính ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo:
2.3.2.1 Phân tích cân bằng tài chính qua chỉ tiêu NCVLĐR và NQR Để tiến hành phân tích cân bằng tài chính ngắn hạn qua chỉ tiêu NCVLĐR và NQR chúng ta cần sử dụng số liệu của bảng phân tích số 2.7.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Bảng 2.6: bảng phân tích cân bằng tài chính ngắn hạn tại công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo 2016/2015 (+,-%) 35% 0% 31% 17% -24% 71% 14% 71% -19%
Chỉ tiêu 1 HTKho 2.Nợpthu 3.Nngắn hạn 4.NCVLDR 5.VLĐR 6 NQR 7.vqNPT 8.vqHTK 9.vqNPTrả
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Phân tích cân bằng tài chính ngắn hạn là yếu tố quan trọng đối với công ty thương mại dịch vụ, đặc biệt khi tình hình nợ ngắn hạn lớn và áp lực thanh toán cao Theo bảng phân tích số 6, nhu cầu vốn lưu động ròng của công ty đã tăng liên tục qua các năm, với mức tăng đáng kể 3% (1.343.406.626đ) trong năm 2015 và 17% (12.447.306.506đ) trong năm 2016 Điều này cho thấy công ty cần một lượng vốn lưu động lớn để duy trì hoạt động ngắn hạn, và sự gia tăng này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố khác nhau.
Lượng hàng tồn kho của công ty đã tăng mạnh qua các năm, đặc biệt là năm 2015 với mức tăng 123% so với năm 2014, tương ứng với giá trị tuyệt đối là 67.464.175.813đ Trong khi đó, doanh thu công ty lại giảm trong năm 2015, cho thấy khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm Tuy nhiên, đến năm 2016, tình hình hàng tồn kho đã được cải thiện, tốc độ tăng giảm xuống còn 35%, nhưng giá trị hàng tồn kho vẫn tăng thêm 42.255.710.668đ Số vòng quay hàng tồn kho cũng giảm mạnh từ 12 vòng trong năm 2014 xuống chỉ còn 4 vòng vào năm 2015, và tăng lên 7 vòng trong năm 2016, cho thấy nỗ lực của công ty trong việc giải quyết tình trạng ứ đọng hàng tồn kho và cải thiện tình hình trong các năm tiếp theo.
Tình hình nợ phải thu của công ty đã có những chuyển biến tích cực qua các năm, đặc biệt là vào năm 2015 khi giảm 20%, tương đương với 11.723.061.035 đồng Năm 2016, nợ phải thu tiếp tục giảm nhẹ 0,19%, với số tiền giảm là 93.394.729 đồng Đây là kết quả của những nỗ lực trong hoạt động thu hồi nợ, chủ yếu từ các đơn vị khác.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Dưới tác động của nợ phải thu, nhu cầu vốn lưu động ròng có xu hướng giảm; tuy nhiên, do tốc độ tăng của hàng tồn kho quá lớn, nhu cầu vốn lưu động ròng lại tăng mạnh.
Vào năm 2015, lượng hàng tồn kho tăng mạnh tới 123%, trong khi nợ phải thu chỉ giảm 20% Đến năm 2016, hàng tồn kho tiếp tục tăng 35%, nhưng nợ phải thu khách hàng hầu như không thay đổi, chỉ giảm nhẹ 0,2%.
Nợ ngắn hạn của công ty đã tăng mạnh qua các năm, đặc biệt là năm 2015 với tốc độ tăng 101%, dẫn đến nhu cầu vốn lưu động ròng tăng lên 48.611.357.983đ, tạo ra khó khăn lớn trong việc giải quyết tình trạng thiếu hụt vốn Năm 2016, nợ ngắn hạn tiếp tục tăng 31%, khiến nhu cầu vốn lưu động ròng tăng thêm 29.715.009.433đ, làm cho tình hình tài chính ngắn hạn của công ty dễ rơi vào bế tắc Số vòng quay của nợ phải trả liên tục giảm, đặc biệt là chỉ còn 3 vòng trong năm 2016, cho thấy khả năng thanh toán của công ty là thấp Tình trạng này nhấn mạnh sự cần thiết phải có giải pháp quản lý hiệu quả để tăng cường vòng quay nợ phải trả, nhằm tránh tình trạng mất khả năng thanh toán trong ngắn hạn.
Sự gia tăng nhu cầu vốn lưu động trong những năm qua có thể được giải thích thông qua các số liệu đã được phân tích trong bảng 7,8 Kết hợp với phân tích tương quan, chúng ta có thể nhận diện các nguyên nhân gián tiếp dẫn đến sự tăng trưởng này.
Bảng 2.7: Tương quan DTT và nhu câu VLĐR
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Kết quả phân tích tương quan qua công cụ toán của EXCEL, ta được kết quả như bảng sau.
Kết quả phân tích cho thấy hệ số tương quan giữa nhu cầu vốn lưu động ròng và doanh thu thuần tại công ty là r = -0,31706, cho thấy sự tác động ngược giữa hai yếu tố này Cụ thể, khi doanh thu tăng, lượng hàng tồn kho giảm, dẫn đến nhu cầu vốn lưu động cũng giảm theo Tuy nhiên, doanh thu không phải là nguyên nhân chính ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động, cho thấy mối quan hệ giữa chúng chưa thực sự mật thiết.
Phân tích ảnh hưởng của cấu trúc tài chính đến hiệu quả tài chính tại Công ty CP Sản xuất và Thương mại Tân Sáng tạo
Bằng cách tính toán các chỉ tiêu qua các năm, chúng ta có thể xây dựng bảng phân tích tác động của cấu trúc tài chính đến hiệu quả tài chính.
Bảng 2.10:Bảng phân tích ảnh hưởng của cấu trúc tài chính đến hiệu quả tài chính tại Công ty
12 Số dư nợ vay NH 59.956.235.186 54.906.422.261 82.898.347.35
5 Nguồn: Tính toán từ BCTC Công ty
Để đánh giá chính xác ảnh hưởng của chính sách tài chính đến hiệu quả tài chính, cần phân tích chính sách tài trợ của công ty trong những năm qua và xem xét việc khai thác hiệu ứng đòn bẩy tài chính Phân tích này sẽ được thực hiện thông qua việc xem xét hiệu quả tài chính và hiệu quả kinh doanh, đồng thời đánh giá tác động trung gian của các yếu tố liên quan đến hiệu quả kinh doanh.
Năm 2015, công ty đạt hiệu quả kinh doanh cao với tỷ suất 12% và tỷ lệ vay vốn lên đến 79% tổng nguồn vốn Chi phí lãi vay chỉ chiếm 3,657%, trong khi đòn bẩy tài chính đạt mức 1,147 Những yếu tố này đã góp phần quan trọng vào việc nâng cao hiệu quả kinh doanh so với năm 2014 Với hiệu ứng đòn bẩy tài chính cao 8,35%, việc sử dụng vốn vay với tỷ suất nợ lớn đã thúc đẩy hiệu quả kinh doanh Kết quả là, hiệu quả tài chính của công ty đạt mức 73,28%.
Năm 2015, hiệu quả kinh doanh của công ty giảm xuống còn 7,246% trong cơ cấu tài sản, mặc dù tỷ suất lãi vay giảm mạnh xuống 0,917% Hệ số RE-TSLV cũng giảm nhẹ 6,33%, cho thấy hiệu ứng đòn bẩy tài chính vẫn tích cực với mức 1,079, mặc dù tỷ suất nợ cao đạt 77,11% Tuy nhiên, tổng tài sản tăng trong khi lợi nhuận trước thuế và lãi vay (LNTT&LV) giảm mạnh đã dẫn đến sự suy giảm hiệu quả tài chính xuống còn 22,17% Sự giảm sút này phản ánh tình trạng không khả quan, do vốn chủ sở hữu (NVCSH) tăng trong khi hiệu quả kinh doanh lại giảm, một phần là do công ty đã đầu tư vào công ty cổ phần kính trong năm 2015.
Năm 2016, hiệu quả kinh doanh của công ty chỉ đạt 1,483%, thấp hơn so với năm 2015 khi tỷ suất lãi vay là 1,152% Sự gia tăng này đã dẫn đến chi phí lãi vay trong năm 2016 tăng lên 954.773.824đ.
Tỷ suất lãi vay của công ty cao hơn so với năm 2015, đạt 1,152%, dẫn đến hiệu quả tài chính giảm xuống còn 9,88% Sự suy giảm này là do vốn chủ sở hữu tăng trong khi lợi nhuận sau thuế giảm mạnh Điều này đòi hỏi các nhà phân tích cần xây dựng chính sách tài chính phù hợp hơn trong những năm tới, đặc biệt là trong việc sử dụng nguồn vốn vay ngắn hạn.
+ Để tiến hành phân tích tương quan, ta cần lập bảng số liệu như sau: (bảng 2.12)
Bảng 2.11: Phân tích tương quan tỷ suất nợ, ROE, RE
Tiến hành phân tích tương quan qua công cụ toán của phần mềm EXCEL, ta được kết quả như sau:
Tỷ suất nợ ROE RE
Dựa trên kết quả phân tích tương quan, chúng ta có thể rút ra một số nhận định quan trọng về mối liên hệ giữa cấu trúc tài chính và hiệu quả tài chính cũng như hiệu quả kinh doanh.
Hệ số tương quan giữa tỷ suất nợ và ROE là -0,04938, cho thấy mối quan hệ ngược chiều và lỏng lẻo giữa hai yếu tố này Điều này có nghĩa là khi tỷ suất nợ giảm, hiệu quả tài chính có thể tăng lên, nhưng mức tăng không đáng kể Sự phù hợp với lý thuyết cho thấy rằng khi tỷ suất nợ tăng, chi phí lãi vay cũng sẽ tăng, và nếu công ty sử dụng nguồn vốn vay một cách không hiệu quả, điều này sẽ dẫn đến sự giảm sút trong hiệu quả tài chính.
Hệ số tương quan giữa hiệu quả kinh doanh (RE) và tỷ suất nợ là -0.4296, cho thấy mối quan hệ tương đối chặt chẽ giữa hai yếu tố này Giá trị âm của hệ số tương quan chỉ ra rằng khi hiệu quả kinh doanh tăng lên, tỷ suất nợ sẽ có xu hướng giảm.
Trong những năm qua, tỷ suất nợ của công ty đã liên tục tăng, dẫn đến sự suy giảm hiệu quả kinh doanh Nghiên cứu này sẽ phân tích tác động của tình trạng nợ đến hoạt động kinh tế của công ty, nhằm tìm ra giải pháp cải thiện hiệu suất tài chính.
Hệ số tương quan giữa RE và ROE là 0,923129 + 1 cho thấy có mối quan hệ chặt chẽ giữa hiệu quả kinh doanh và hiệu quả tài chính, tức là khi hiệu quả kinh doanh tăng, hiệu quả tài chính cũng tăng theo Trong những năm qua, hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo đã giảm, dẫn đến hiệu quả tài chính cũng giảm, như thể hiện trong bản phân tích số 10 Đặc biệt, năm 2015 ghi nhận hiệu quả kinh doanh chỉ đạt 1,483, kéo theo hiệu quả tài chính giảm xuống còn 9,88%, mức rất thấp trong những năm gần đây.
Phân tích sự ảnh hưởng của cấu trúc tài chính đến rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo
Để phân tích tác động của cấu trúc tài chính đến rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo, việc sử dụng bảng phân tích số 12 là cần thiết.
Bảng 2.12 phân tích tác động của cấu trúc tài chính đến rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo, giúp làm rõ mối quan hệ giữa các yếu tố tài chính và mức độ rủi ro mà công ty phải đối mặt Nghiên cứu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách thức cấu trúc tài chính ảnh hưởng đến khả năng quản lý rủi ro, từ đó đưa ra những giải pháp tối ưu cho doanh nghiệp.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Dựa vào bảng phân tích số 2.13, ta có thể đánh giá rủi ro tài chính của công ty qua các năm như sau:
Trong năm 2014, công ty đạt được độ lớn đòn bẩy tài chính cao với tỷ lệ 1,147 và tỷ suất nợ 78,77% Mặc dù tỷ suất nợ cao, hiệu quả kinh doanh của công ty vẫn ấn tượng ở mức 12%, dẫn đến hiệu quả tài chính đạt 79% Điều này cho thấy bộ phận quản lý tài chính đã phân bố cơ cấu vốn một cách hiệu quả và hợp lý, đồng thời rủi ro tài chính của công ty được đánh giá là tương đối an toàn.
Năm 2015, công ty đã giảm khoản nợ vay xuống 77,11%, dẫn đến sự giảm sút của đòn bẩy tài chính Hiệu quả kinh doanh cũng giảm mạnh chỉ còn 7,246%, làm cho hiệu quả tài chính giảm còn 22,17% Đòn bẩy tài chính ở mức thấp (1,079) cho thấy rủi ro tài chính giảm và mức độ an toàn cao.
Năm 2016, công ty đối mặt với đòn bẩy tài chính lớn, với tỷ suất nợ đạt 80%, cho thấy mức vay mượn cao hơn so với năm trước Mặc dù vậy, hiệu quả kinh doanh chỉ đạt 1,483%, dẫn đến hiệu quả tài chính giảm xuống còn 9,88% Điều này cho thấy rủi ro tài chính trong năm 2016 là rất cao.
Tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo trong những năm qua không khả quan, thể hiện rõ qua hiệu quả kinh doanh giảm sút Cụ thể, vào năm 2016, lượng hàng tồn kho lên đến 164.576.783.067 đồng do công ty không dự đoán được khả năng tiêu thụ, dẫn đến việc ứ đọng một lượng vốn lớn Hơn nữa, hàng tồn kho chủ yếu được tài trợ bằng vốn vay từ ngân hàng, làm gia tăng rủi ro tài chính cho công ty.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
ĐÁNH GIÁ VÀ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI TÂN SÁNG TẠO
ĐÁNH GIÁ TỔNG QUÁT VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI TÂN SÁNG TẠO
CỔ PHẦN SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI TÂN SÁNG TẠO:
3.1.1 Về công tác tổ chức phân tích cấu trúc tài chính
Phân tích tài chính và cấu trúc tài chính là yêu cầu thiết yếu để cung cấp thông tin cho nhà quản trị doanh nghiệp, giúp họ hiểu rõ cân bằng tài chính hiện tại và tìm kiếm các giải pháp huy động nguồn tài trợ nhằm cải thiện tình hình tài chính Đặc biệt, đối với các công ty lớn, phân tích này còn hỗ trợ trong việc xây dựng chính sách đầu tư hiệu quả Để thu hút đầu tư và giảm thiểu vay mượn từ bên ngoài, lợi nhuận giữ lại cần được đầu tư vào tài sản cố định, đáp ứng nhu cầu vốn trong tương lai Hiện tại, khi công ty đang mở rộng sản xuất, phân tích cấu trúc tài chính càng trở nên cấp thiết Tuy nhiên, thực tế cho thấy công tác này chưa được chú trọng, dẫn đến việc tính toán các tỷ số cấu trúc tài chính như hệ số nợ/vốn, tỷ trọng tài sản cố định và hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu không được thực hiện đầy đủ Điều này khiến nhà quản trị gặp khó khăn trong việc đánh giá cân bằng tài chính và ứng dụng hiệu ứng đòn bẩy tài chính để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn.
3.1.2 Đánh giá chung về cấu trúc tài chính hiện tại của công ty
Với một tỷ suất tự tài trợ khá cao và có xu hướng gia tăng qua các năm, đặc
Luận văn thạc sĩ Kinh tế chỉ ra rằng, vào năm 2015, tỷ suất nguồn vốn thường xuyên của công ty tự tài trợ cao chiếm tới 72%, cho thấy công ty có tính tự chủ cao trong việc sử dụng nguồn vốn và ít phụ thuộc vào nguồn tài trợ bên ngoài Sự tự chủ này giúp nguồn vốn của công ty ổn định và giảm áp lực thanh toán ngắn hạn Mặc dù nguồn vốn thường xuyên lớn, giá trị tài sản cố định và tài sản ngắn hạn lại tương đối thấp, dẫn đến sự an toàn trong cân bằng tài chính dài hạn Tuy nhiên, tình hình cân bằng tài chính ngắn hạn lại có xu hướng kém an toàn do công ty duy trì chính sách tín dụng rộng rãi, tồn kho lớn và chưa tận dụng hiệu quả tín dụng từ nhà cung cấp.
Việc duy trì một cấu trúc tài chính tự chủ và ổn định đã hạn chế hiệu ứng đòn bẩy tài chính, làm giảm khả năng gia tăng hiệu quả tài chính của công ty, đặc biệt là trong năm 2015.
Giải pháp quản lý cấu trúc tài chính trong ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo
3.2.1 Quản lý tốt khoản phải thu khách hàng và cân bằng tài chính
Qua phân tích cấu trúc tài chính tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo, tình hình nợ phải thu của công ty đã giảm mạnh trong những năm qua Tuy nhiên, tỷ trọng nợ phải thu vẫn lớn, phần lớn không sinh lời và bị khách hàng chiếm dụng, khiến công ty phải chịu chi phí đòi nợ Sự tồn tại của khoản nợ này làm giảm lợi nhuận, trong khi việc thu hồi nợ hiệu quả có thể giúp công ty trang trải nhu cầu vốn lưu động mà không cần vay ngân hàng Nếu công ty đi vay, chi phí lãi suất sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Công ty cần thiết lập chính sách thu hồi nợ hợp lý để đảm bảo khách hàng thực hiện nghĩa vụ thanh toán theo hợp đồng, từ đó rút ngắn thời gian thu hồi tiền Qua phân tích cấu trúc tài chính tại công ty điện máy miền Trung, việc áp dụng các biện pháp chiết khấu trong thu hồi nợ sẽ mang lại lợi ích không chỉ về tài chính mà còn cải thiện dòng tiền cho công ty.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế không chỉ ảnh hưởng đến hoạt động hàng ngày của công ty mà còn giúp đáp ứng một phần nhu cầu về vốn lưu động.
Sau đây là số liệu về khoản phải thu khách hàng của công ty điện máy miền Trung trong năm 2016:
Nợợ đầu năm Phỏt sinh nợ Phỏt sinh cú Nợ cuối năm
Dựa vào bảng số liệu trên ta có số dư bình quân khoảng phải thu khách hàng: 45.163.148.015 +25.198.976.146
Với số liệu như trên ta tính được kỳ hạn thu tiền là:
Vào năm 2004, nếu công ty áp dụng chính sách chiết khấu bán hàng với khách hàng là X% và giảm kỳ hạn thu tiền xuống còn 90 ngày, thì số dư bình quân khoản phải thu của công ty sẽ được điều chỉnh tương ứng.
360 + Khoản phải thu bình quân giảm một giá trị là: 35.181.062.081 - 23.172.869.402 = 12.008.192.678 đồng.
Khi công ty áp dụng chính sách chiết khấu bán hàng, lợi nhuận thu được chính là lợi nhuận cơ hội từ việc đầu tư toàn bộ tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh Lợi nhuận này được xác định dựa trên các yếu tố liên quan đến hiệu quả đầu tư và doanh thu từ việc bán hàng.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
* Chi phí vay ngắn hạn ngân hàng khi công ty chưa thu tiền phải đi vay ngân hàng để bù đắp là: 7,2%/năm
* Tỷ suất sinh lời của vốn lưu động tại công ty vào năm 2016
Tỷ suất sinh lời của VLĐ = x 100% = x 100% = 9,594%
Từ đó, ta có tỷ suất lợi nhuận cơ hội từ việc đầu tư bộ phận tài sản này vào hoạt động sản xuất kinh doanh là 7,2% + 9,594% = 16,794%.
Khi đó, mức lợi nhuận cơ hội thu được từ việc đầu tư bộ phận tài sản này:
Khi áp dụng chính sách chiết khấu bán hàng, công ty cần đảm bảo rằng lợi nhuận cơ hội đạt được lớn hơn chi phí chiết khấu Cụ thể, nếu lợi ích từ chính sách này là 2.016.655.878 đồng, thì chi phí chiết khấu phải được tính toán sao cho 2.016.655.878 - 92.691.477.609 x X% > 0 Do đó, tỷ lệ chiết khấu tối đa mà công ty có thể áp dụng là X < 2,176%.
Cần xem xét chính sách bán hàng để khuyến khích khách hàng thanh toán sớm Nếu khách hàng không trả tiền trong 47 ngày, công ty phải vay ngân hàng với lãi suất 7,2%/năm để bù đắp khoản phải thu, tương đương với lãi suất vay là 0,94% Để khuyến khích thanh toán sớm, công ty nên áp dụng tỷ lệ chiết khấu trong khoảng 0,94% đến 2,176% Điều này mang lại lợi ích cho cả công ty và khách hàng, khi khách hàng được hưởng chiết khấu và công ty thu hồi vốn nhanh hơn, giúp cải thiện tình hình tài chính và đáp ứng nhu cầu vốn lưu động.
3.2.2 Quản trị hàng tồn kho và cải thiện cân bằng tài chính:
Quản lý hàng tồn kho hiệu quả là thách thức lớn đối với Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo, đòi hỏi các nhà quản lý xây dựng chính sách hợp lý và chặt chẽ.
Tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo, tình trạng hàng tồn kho đã liên tục gia tăng qua các năm, đặc biệt là trong thời gian gần đây.
Vào năm 2016, lượng hàng tồn kho của Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo đạt 164.576.783.067đ Để giảm thiểu hàng tồn kho, công ty cần xây dựng kế hoạch nhập hàng hợp lý nhằm đáp ứng nhu cầu khách hàng và giảm lượng hàng tồn kho, vì đây là nguyên nhân chính gây ứ đọng vốn và tăng nhu cầu vốn lưu động Tuy nhiên, thực trạng tại công ty cho thấy khó khăn trong việc áp dụng mô hình đặt hàng tối ưu do nhu cầu khách hàng không ổn định và công ty không nhập hàng khi đã bán hết Do đó, việc thực hiện chính sách tín dụng khách hàng là giải pháp cần thiết để giải quyết vấn đề hàng tồn kho.
3.2.3 Xây dựng quy trình lập dự toán tài chính nhằm đảm bảo cân bằng tài chính tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo: Để cho hoạt động sản xuất kinh doanh diển ra thì phải có vốn nhưng quy mô của hoạt động sản xuất nhỏ hay lớn tuỳ thuộc vào cơ cấu vốn và với một mức doanh thu nào đó đòi hỏi phải có một lượng vốn thích hợp Tuy nhiên giữa hiệu quả sử dụng vốn sẽ tác động rất mạnh đến mức doanh thu và sự biến thiên này không nhất thiết là phải theo một tỷ lệ nào đó.
Quản lý cấu trúc tài chính trong công ty thường xuyên đối mặt với nhu cầu về vốn, yêu cầu nhà quản trị tài chính tìm kiếm nguồn tài trợ hợp lý, quá trình ước tính nhu cầu này được gọi là kế hoạch hoá tài chính Để xây dựng dự toán ngắn hạn, phương pháp đơn giản và hiệu quả nhất là sử dụng tỷ lệ phần trăm trên doanh thu Quy trình lập dự toán theo phương pháp này được thực hiện một cách cụ thể và rõ ràng.
- Tính số dư bình quân các khoảng trong bản cân đối kế toán trong năm 2016.
Chọn những khoản mục có sự biến động trực tiếp và mối quan hệ chặt chẽ với doanh thu, sau đó tính tỷ lệ phần trăm của các khoản mục đó trên tổng doanh thu.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
- Dùng tỷ lệ phần trăm đó để ước tính nhu cầu vốn cho năm sau theo dự tính doanh thu tiêu thụ sản phẩm.
Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo đang tìm kiếm nguồn tài trợ để đáp ứng nhu cầu vốn kinh doanh Dự kiến, doanh thu của công ty trong năm 2004 sẽ đạt 720,286,657,736 đồng.
Quy trình lập dự toán tài chính vào năm 2004 của Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo như sau:
Bước1: lập bảng trích số dư các tài khoản trong bảng cân đối kế toán 2016 như bảng sau :
Bảng số 3.1: bảng trích số dư các tài khoản trong bảng cân đối kế toán năm
2016 tại Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo
Tài sản Số tiền Nguồn vốn Số tiền
A TSLĐ&ĐTNH 236.418.153.553A Nợ Phải trả 218.195.706.189 III KPhải thu 48.212.166.749I Nợ ngắn hạn 126.307.875.631
IV HTKho 164.576.783.0671 ptrả ngời bán 34.293.987.828
V TSLĐ khác 7.224.024.3162.Ngời mua t.trớc 16.515.038.045
Bước 2: Lựa chọn các khoản mục có thay đổi tỷ lệ với doanh thu
Khi doanh thu tăng, tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn cũng tăng để hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh, trong khi tài sản cố định không ảnh hưởng nhiều đến doanh thu Nguồn vốn từ nợ ngắn hạn sẽ biến động theo sự thay đổi của doanh thu Tiếp theo, chúng ta tính tỷ lệ phần trăm trên doanh thu.
Luận văn thạc sĩ Kinh tế
Bảng số 3.2: bảng tính tỷ lệ phần trăm của các khoản mục với doanh thu tại
Công ty Cổ phần Sản xuất và Thương mại Tân Sáng Tạo.
III Khoản phải thu 7,01% 1 Phải trả ngời bán 4,99%
IV Hàng tồn kho 23,93% 2 Ngời mua trả trớc 2,40%
V TSLĐ khác 1,05% 3 Khoản phải nộp NN 5,00%
Bước 3: Cách ước tính nhu cầu vốn tăng thêm, dựa vào chỉ tiêu doanh thu cần đạt của năm 2004