Luận văn tốt nghiệp quản trị rủi ro tài chính tại công ty cổ phần sản xuất và thương mại tân sáng tạo

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG    ận Lu n vă uả Q CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP Đề tài: n ịk tr Quản trị rủi ro tài Cơng ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo in TỪ NHƯ VŨ h Sinh viên: LTĐH13 Mã sinh viên: 13G401037 Khoa: TÀI CHÍNH h an Lớp: Hà nội, ngày 26 tháng 12 năm 2018 Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng LỜI CẢM ƠN Qua năm học tập nghiên cứu chuyên ngành Tài Chính Doanh Nghiệp Học Viện Ngân Hàng, với giảng dạy nhiệt tình Nhà trường thầy giáo, em có đủ kiến thức để phục vụ cho việc viết chuyên đề tốt nghiệp Qua thời gian thực tập bên Công Ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo”,với thời gian tháng em viết xong chuyên đề tốt nghiệp Em xin chân thành cảm ơn đến Ban Giám đốc anh chị công ty Lu tạo điều kiện cho em, nhiệt tình hướng dẫn, dạy cung cấp số liệu ận cần thiết để em hồn thành tốt chun đề tốt nghiệp vă Em xin chân thành cảm ơn cô Ngô Thị Hằng (GVHD) hướng dẫn cho em n để em thực tốt chuyên đề tốt nghiệp uả Q Cuối , em xin chân thành cảm ơn tới đóng góp, hỗ trợ, chia sẻ động viên từ phía gia đình, bạn bè suốt q trình học tạo điều kiện để em hồn n thành chuyên đề tốt nghiệp ịk tr h in Hà Nội, Ngày 26 tháng 12 năm 2018 Sinh viên thực h an Từ Như Vũ Từ Như Vũ LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng MỤC LỤC DANH MỤC TỪ NGỮ VIẾT TẮT DANH MỤC SƠ ĐÔ, BẢNG LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CẦU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ RỦI RO TÀI CHÍNH 1.1 Tổng quan phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp .2 1.1.1 Khái quát chung doanh nghiệp cấu trúc tài doanh Lu nghiệp ận 1.1.2 Tài liệu phương pháp phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp .4 vă 1.1.3 Phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp n 1.1.4 Phân tích cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp .9 uả Q 1.1.5 Phân tích cân tài doanh nghiệp .12 1.1.6 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài doanh nghiệp 17 n 1.2 Cấu trúc tài hiệu tài 19 tr ịk 1.2.1 Khái quát hiệu tiêu đánh giá hiệu tài 19 in 1.2.2 Mối quan hệ cấu trúc tài hiệu tài doanh h nghiệp 20 h an 1.3 Cấu trúc tài rủi ro tài doanh nghiệp .21 1.3.1 Khái niệm rủi ro tài doanh nghiệp .21 1.3.2 Chỉ tiêu dùng để đánh giá rủi ro tài doanh nghiệp 21 1.3.3 Mối quan hệ cấu trúc tài rủi ro tài doanh nghiệp 22 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN LÝ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI TÂN SÁNG TẠO 24 2.1 Khái quát Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo 24 2.1.1 Thông tin doanh nghiệp 24 2.2 Phân tích tình hình quản trị tài Cơng ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo .32 Từ Như Vũ LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng 2.2.1 Cấu trúc tài sản Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo 32 2.2.2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo 36 2.2.3 Phân tích tính ổn định nguồn tài trợ Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo: 38 2.3 Phân tích cân tài Cơng ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo: 41 Lu 2.3.1 Phân tích cân tài dài hạn Công ty Cổ phần Sản xuất ận Thương mại Tân Sáng Tạo 41 vă 2.3.2 Phân tích cân tài ngắn hạn Cơng ty Cổ phần Sản xuất n Thương mại Tân Sáng Tạo: 42 Q 2.4 Phân tích ảnh hưởng cấu trúc tài đến hiệu tài uả Cơng ty CP Sản xuất Thương mại Tân Sáng tạo .51 n 2.5 Phân tích ảnh hưởng cấu trúc tài đến rủi ro tài ịk tr Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo 54 CHƯƠNG 3: ĐÁNH GIÁ VÀ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ RỦI RO in h TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI TÂN h an SÁNG TẠO 56 3.1 ĐÁNH GIÁ TỔNG QUÁT VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI TÂN SÁNG TẠO: 56 3.1.1 Về cơng tác tổ chức phân tích cấu trúc tài 56 3.1.2 Đánh giá chung cấu trúc tài cơng ty 56 3.2 Giải pháp quản lý cấu trúc tài ngắn hạn Cơng ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo: .57 3.2.1 Quản lý tốt khoản phải thu khách hàng cân tài 57 3.2.2 Quản trị hàng tồn kho cải thiện cân tài chính: 59 3.2.3 Xây dựng quy trình lập dự tốn tài nhằm đảm bảo cân tài Cơng ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo: 60 Từ Như Vũ LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng DANH MỤC TỪ NGỮ VIẾT TẮT DN :Doanh nghiệp TSCĐ : Tài sản cố định BCĐKT : Bảng cân đối kế tốn ĐTTC : Đầu tư tài TSCĐHH : Tài sản cố định hữu hình TSCĐVH : Tài sản cố định vơ hình Lu VCSH : Vốn chủ sở hữu ận : Nguồn cốn thường xuyên NVCSH : Nguồn vốn chủ sở hữu : Tài sản lưu động : Đầu tư ngắn hạn n VLĐR : Nguồn vốn tạm thời uả ĐTNH Q TSLĐ n NVTT vă NVTX : Vốn lưu động ròng tr : Đầu tư dài hạn VLĐ : Vốn lưu động NQR : Ngân quỹ ròng NCVLĐR : Nhu cầu vốn lưu động ròng HTK : Hàng tồn kho DNNN : Doanh nghiệp Nhà nước TNHH : Trách nhiệm hữu hạn LSV : Lãi suất vay LNTT : Lợi nhuận trước thuế ROE : Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROA : Tỷ suất sinh lời tài sản ĐLĐBTC : Độ lớn địn bẩy tài ĐBTC : Địn bẩy tài DTT : Doanh thu h in h an Từ Như Vũ ịk ĐTDH LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng DANH MỤC SƠ ĐÔ, BẢNG Sơ đồ 2.1 Sơ đồ tổ chức máy quản lý công ty .25 Sơ đồ 2.2 Sơ đồ máy kế tốn cơng ty 27 Sơ đồ 2.3 Sơ đồ trình tự ghi sổ kế tốn cơng ty .30 Bảng 2.1: Các tiêu phản ảnh cấu trúc tài sản Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo 32 Lu Bảng 2.2 Biến động tài sản Công ty .34 ận Bảng 2.3 Phân tích tính tự chủ tài Cơng ty Cổ phần Sản xuất vă Thương mại Tân Sáng Tạo 37 n bảng số 24: Bảng phân tích tính ổn định nghuồn tài trợ Công ty Cổ phần Sản xuất Q Thương mại Tân Sáng Tạo 39 uả Bảng số 2.5: Bảng phân tích cân tài dài hạn Cơng ty Cổ phần Sản n xuất Thương mại Tân Sáng Tạo 41 ịk tr Bảng 2.6: bảng phân tích cân tài ngắn hạn công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo .43 in h Bảng 2.7: Tương quan DTT nhu câu VLĐR .45 h an Bảng số 2.8: Tương quan RE, NCVLĐR, NQR 46 Bảng 2.9: phân tích cấu trúc nợ phải thu hang tồn kho .49 Bảng 2.10:Bảng phân tích ảnh hưởng cấu trúc tài đến hiệu tài Cơng ty .51 Bảng 2.11: Phân tích tương quan tỷ suất nợ, ROE, RE 53 Bảng số 2.12: Bảng phân tích ảnh hưởng cấu trúc tài đến rủi ro tài Cơng ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo 54 Bảng số 3.1: bảng trích số dư tài khoản bảng cân đối kế toán năm 2016 Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo .61 Bảng số 3.2: bảng tính tỷ lệ phần trăm khoản mục với doanh thu Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo 62 Từ Như Vũ LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng LỜI MỞ ĐẦU Môi trường kinh doanh tiềm ẩn nhiều yếu tố biến động gây ảnh hưởng đến trình tài trợ đầu tư hiệu kinh doanh doanh nghiệp Trong bối cảnh đó, với quản trị tác nghiệp, quản trị chiến lược, quản trị rủi ro tài trở thành cấu phần quan trọng công tác quản trị doanh nghiệp Những vấn đề quản trị rủi ro tài doanh nghiệp thu hút quan tâm nhà hoạch định sách, nhà nghiên Lu cứu chủ doanh nghiệp ận Với tốc độ phát triển nhanh chóng thị trường tài chính, Doanh nghiệp vă Việt Nam phải đối mặt với rủi ro khoản, rủi ro lãi suất, rủi ro hối n đối rủi ro tín dụng… Năm 2016, có 105 Doanh nghiệp niêm yết Việt Nam, uả Q có 81% DN thường xuyên nhận diện rủi ro tài chính, 22% DN sử dụng dịch vụ tư vấn để nhận diện rủi ro, đồng thời phần lớn DN nhận diện rủi ro n thông qua phân tích tiêu tài tr ịk Nhiều DN ngành, lĩnh vực khác nhau, cách thức, kỹ thuật nhận in dạng rủi ro tài lại khơng có nhiều khác biệt Trong đó, rủi ro thị trường h tài Việt Nam đặt vấn đề cấp bách, ví dụ có số ngân h an hàng thương mại quản trị kém, phải sáp nhập bị buộc phải bán với giá đồng… Do đó, phải có nhiều giải pháp để bảo đảm an tồn an ninh tài quốc gia, DN Từ yêu cầu trên, sau thời gian thực tập Công ty cổ phần Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo chọn đề tài: “ Quản trị rủi ro tài Cơng ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo” Từ Như Vũ LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng CHƯƠNG 1: CẦU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ RỦI RO TÀI CHÍNH 1.1 Tổng quan phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái quát chung doanh nghiệp cấu trúc tài doanh nghiệp Tài doanh nghiệp vai trị nhà quản lý tài quan trọng nào? mục tiêu quản lý tài gì? Đó vấn đề âun tâm cần làm rõ nghiên cứu tài doanh nghiệp để làm tốt vấn đề quản lý tài doanh nghiệp nhà quản lý tài phải dựa Lu vào nhiều công cụ quản lý khác Trong có tham gia cấu trúc tài ận doanh nghiệp để doanh nghiệp để doanh nghiệp hoạt n nghiệp vă động có hiệu nhà quản lý phải làm tốt hoạt động tài doanh uả Q 1.1.1.1 Khái quát doanh nghiệp loại hình doanh nghiệp Qua phần tìm hiểu khái niệm doanh nghiệp loại n hình doanh nghiệp nước ta nay: tr ịk Doanh nghiệp: chủ thể kinh tế độc lập, có tư cách pháp nhân, in đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích tối đa hố lợi h nhuận doanh nghiệp hình thức tổ chức sản xuất kinh doanh doanh h an nghiệp đa dạng nhiều nghành nghề khác nhau, nhiều lĩnh vực kinh doanh khác song có hình thức doanh nghiệp sau: doanh nghiệp tư nhân, công ty cổ phần, doanh nghiệp nhà nước, công ty hợp doanh, công ty trách nhiệm hữu hạn mổi loại hình doanh nghiệp có đặc thù riêng hình thức hoạt động khác tuỳ theo lĩnh vực sản xuất kinh doanh Doanh nghiệp tư nhân: đơn vị kinh doanh có mức vốn pháp định Do cá nhân làm chủ tự chịu trách nhiệm tồn tài sản hoạt động doanh nghiệp Doanh nghiệp nhà nước: tổ chức kinh tế nhà nước đầu tư vốn, thành lập quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh hoạt động cơng ích, hoạt động kinh doanh nhà nước đặt Từ Như Vũ LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng Công ty hợp doanh: đơn vị kinh doanh thành lập từ hai hay nhiều thành viên mổi thành viên phải xác định số vốn góp phần lợi nhuận hưởng từ kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty cổ phần: đơn vị kinh doanh mà số thành viên thời gian hoạt động phải có người vốn điều lệ công ty chia thành nhiều phần Giá trị mổi cổ phần gọi cổ phiếu mổi cổ đơng mua nhiều cổ phiểutong trình hoạt dộng doanh nghiệp số thành viên số cổ phiếu thay đổi Lu Cơng ty hợp danh đơn vị kinh doanh sở hữu hai hay nhiều ận người chủ Các chủ hữu phải xac định phần vốn góp họ tài sản phần vă thu nhập thu từ kết hoạt động công ty n Công ty cổ phần hình thức tổ chức kinh doanh tồn độc lập, tách rời Q chủ sở hữu Cơng ty cổ phần pháp nhân kinh tế độc lập nên khơng uả phụ thuộc vào rút lui chủ sở hữu Các sáng lập viên cơng ty có n tr thể chuyển giao quyền sở hữu cho thành viên khác mà không làm gián đoạn ịk công việc kinh doanh công ty Các cổ đông quyền nhận lợi tức cổ phần in quyền biểu bầu Hội Đồng Quản Trị Công ty cổ phần chịu trách nhiệm h hữu hạn nghĩa vụ tài công ty h an Doanh nghiệp nhà nước loại hình doanh nghiệp chủ sở hữu nắm giữ mà đại diện nắm quyền nhà nước, quản lý nhằm mục đích phục vụ cho mục tiêu chung phát triển kinh tế xã hội Công ty trách nhiệm hữu hạn loại hình doanh nghiệp mà vốn đựơc đóng góp thành viên Các thành viên vừa chủ sở hữu vừa người quản lý hoạt động doanh nghiệp Các thành viên công ty chịu trách nhiệm hữu hạn số vốn góp Thu nhập cơng ty chia cho thành viên theo tỷ lệ vốn góp Vốn cơng ty chia thành nhiều phần Từ Như Vũ LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng 1.1.1.2 Khái quát cấu trúc tài doanh nghiệp Khái niệm cấu trúc theo nghĩa chung đề cập đến phận cấu thành mối liên hệ chúng tổng thể, trình vận động tương tác phận qui định chất tổng thể Tài doanh nghiệp tồn quan hệ tài biểu qua trình huy động sử dụng vốn để tối đa hoá giá trị doanh nghiệp Hoạt động huy động vốn gọi chức tài trợ tài trình tạo quỹ tiền tệ từ nguồn lực bên bên để đảm bảo cho trình sản xuất kinh Lu doanh lâu dài với chi phi thấp Nguồn lực tài bên trong: góp vốn từ chủ ận sở hữu, lợi nhuận để lại Nguồn lực bên ngoài: nhà đầu tư, nhà nước, tổ vă chức tín dụng n Hoạt động sử dụng vốn hay gọi đầu tư trình phân bổ vốn đâu, Q nào, cho vốn sử dụng có hiệu Những chức uả cho thấy chất tài quan hệ kinh tế tiền tệ thông qua hoạt n động huy động sử dụng vốn doanh nghiệp doanh nghiệp khái niệm sau: in ịk tr Từ khái niệm chung cấu trúc tài doanh nghiệp, cấu trúc tài h Cấu trúc tài doanh nghiệp khái niệm phản ảnh tranh h an tổng thể tình hình tài doanh nghiệp hai mặt cấu nguồn vốn gắn liền với trình huy động vốn, phản ảnh sách tài trợ doanh nghiệp cấu tài sản gắn liền với trình sử dụng vốn, phản ảnh chịu tác động đặc điểm chiến lược kinh doanh doanh nghiệp Mặt khác thể mối liên hệ vận động yếu tố nguồn vốn tài sản nhằm hướng đến mục tiêu tối đa hoá giá trị doanh nghiệp 1.1.2 Tài liệu phương pháp phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.2.1 Tài liệu dùng phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp Để phục vụ cơng tác phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp, tài liệu cần thiết là: Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết hoạt động kinh doanh, tài liệu chi tiết khác Từ Như Vũ LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng Dựa vào bảng phân tích 2.10 ta nhận thấy: + Đối với khoản nợ phải thu doanh nghiệp có khuynh hướng giảm qua năm đặc biệt năm 2015 khoản nợ phải thu giảm 19,5% với lượng tuyệt đối 11.723.061.035đ tiếp tục giảm nhẹ năm 2016 với mức giảm 0,2% lượng tuyệt đối 93.394.729đ cho thấy năm qua công ty cố gắng giảm khoản phải thu khách hàng xuống để bù vào thiếu hụt vốn lưu động ròng Trong khoản nợ phải thu doanh nghiệp chủ yếu khoản nợ phải thu khách hàng Mặt khác khoản nợ phải thu khách hàng năm 2015 Lu tăng mạnh 50,8% với lượng tuyệt đối 13.361.398.989đ năm 2016 ận tình hình cải thiện năm 2016 giảm xuống 11,3% với lượng tuyệt vă đối 4.488.268.504đ Nhưng thiên giảm khoản phải thu khách hàng nhơ n so với mức độ tăng năm 2015 làm cho nhu cầu vốn lưu động tăng lên Q Nhưng tăng lên khoản phải thu hợp lý cơng ty muốn kéo dài thời uả hạn toán để thu hút khách hàng giải lượng hàng tồn kho lớn n + Hàng tồn kho doanh nghiệp nằm tình trạng gia tăng mạnh qua ịk tr năm chủ yếu hàng hoá tồn kho đặc biệt năm 2016 với lượng hàng hoá tồn kho 164.576.783.067đ Nguyên nhân công ty doanh nghiệp nhà nước nên in h hàng hoá nhập vào công ty cấp theo hạng ngạch quy định thương mại h an nên từ đầu năm công ty phải nhập lượng hàn lớn, hình thức hoạt động vừa sản xuất vừa kinh doanh nên tránh khoải gia tăng hàng tồn kho Ngoài nguyên nhân hoạt động sản xuất công ty đặt phụ tùng phục vụ cho sản xuất theo thời gian định nên lưọng hàng hoá sản xuất ổn định hàng bán tăng chậm so với hàng kho nên làm cho hàng tồn kho tăng không dự báo khả đầu cho loại hàng hoá làm cho lượng hàng tồn kho tăng mạnh Một phần ảnh hưởng nguyên vật liệu nguyên vật liệu lượng nguyên vật liệu tồn kho năm 2015 cao với lượng tuyệt đối 30.098.849.812đ qua năm 2016 tình hình nguyên vật liệu tồn kho cải thiện giảm xuống 11.892.966đ Đây nổ lực công ty việc tăng khả sản xuất công ty góp phần Từ Như Vũ 51 LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng làm giảm lượng nguyên vật liệu tồn kho 18.205.882.830.đ chi phí sản xuất kinh doanh tăng mạnh năm 2015 với mức tăng 5072,3% nghĩa tăng 8.768.127.359đ Trong năm 2016 chi phí sản xuất kinh doanh tiếp tục tăng lên 53,7% lượng tuyệt đối 4.805.256.297đ Trong chi phí sản xuất kinh doanh tăng tốc độ tăng chi phí sản xuất kinh doanh nhỏ tốc độ tăng nguyên vật liệu tồn kho cho thấy hiệu sản xuất công ty tốt mặt khác , thành phẩm tồn kho công ty năm 2016 lớn tăng so với năm 2015 87,2% lượng tuyệt đối 16.865.580.557đ gia tăng thành phẩm tồn kho Lu làm cho lượng hàng tơnư kho công ty năm 2016 tiếp tục tăng mạnh ận 2.4 Phân tích ảnh hưởng cấu trúc tài đến hiệu tài vă Cơng ty CP Sản xuất Thương mại Tân Sáng tạo n Với cách tính tốn tiêu qua năm, lập bảng Q phân tích ảnh hưởng cấu trúc tài đến hiệu tài sau: uả Bảng 2.10:Bảng phân tích ảnh hưởng cấu trúc tài đến n hiệu tài Cơng ty 30.220.401.090 142.159.940.339 47.603.914.655 207.928.418.723 55.217.335.433 273.413.041.625 h 14.878.233.325 12.280.104.901 3.100.006.050 2.192.740.388 503.507.651 954.773.824 17.070.973.713 12.783.612.552 4.054.779.874 Tỷ suất nợ 78,77% 26,98% 79,80% ROE 73,28% 22,17% 9,88% 12,008% 7,246% 1,483% 1,147 1,079 1,308 3,657% 0,917% 1,152% 8,35% 6,33% 0,33% 59.956.235.186 54.906.422.261 82.898.347.35 Chi phí lãi vay LNTT&LV RE ĐBTC(N/VC) 10.Tỷ suất lãi vay 11.(RE -TSLV) 12 Số dư nợ vay NH h an LNTT 2016 in Tổng TSbq 2015 ịk VCSHbq 2014 tr Chỉ tiêu Nguồn: Tính tốn từ BCTC Cơng ty Từ Như Vũ 52 LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng Để đánh giá xác sách tài ảnh hưởng đến hiệu tài thơng qua việc phân tích sách tài trợ công ty năm qua với việc công ty khai thác triệt để hiệu ứng đồn bẩy tài hay chưa Chúng ta phân tích thơng qua hiệu tài hiệu kinh doanh Đối với hiệu kinh doanh việc phân tích để thấy tác động trung gian nhân tố +Trong năm 2015 hiệu kinh doanh công ty tương đối cao chíêm 12% tỷ suất vay vốn doanh nghiệp cao ỏ mức 79% so với tổng Lu nguồn vốn Trong đó, chi phí lãi vay chím tỷ lệ nhỏ có 3,657% ận năm cơng ty có địn bẩy tài tương đối cao 1,147 Từ nhân tố vă tác động lớn làm cho hiệu kinh doanh công ty năm 2014 n đạt mức cao 12% Với hiệu ứng đồn bẩy tài cao 8,35% việc sử Q dụng vốn vay với tỷ suất nợ cao làm cho hiệu kinh doanh công ty tài mức cao 73,28% n uả năm cao Từ thành đạt dược kinh doanh làm cho hiệu ịk tr +Trong năm 2015 : hiệu kinh doanh công ty giảm mức 7,246% cấu tài sản mặc dù tỷ suất lãi vay giảm mạnh so với năm trước in h mức 0,917% hệ số (RE-TSLV) giảm nhẹ so với năm trước 6,33% hiệu ứng h an đồn bẩy tài trường hợp tốt nguyên nhân giảm tổng tài sản năm 2015 tăng LNTT&LV giảm mạnh làm có hiệu ứng đồn bẩy tài giảm Mặc dù đồn bẩy tài năm 2015 giảm phát huy tác dụng mức 1,079 tỷ suất nợ cao 77,11% hiệu tài năm giảm mạnh mức 22,17% giảm suút hiệu tài biểu không tốt giảm suốt NVCSH năm tăng hiệu kinh doanh giảm năm 2015 công ty đầu tư vào cơng ty cổ phần kính Trong năm 2016: hiệu kinh doanh công ty đạt mức thấp 1,483% tỷ suất lãi vay tăng so với năm 2015 (1,152% ) làm cho chi phí lãi vay năm 2016 tăng chi phí lãi vay năm 954.773.824đ từ làm cho hệ số (RE-TSLV) giảm mức 0,33% hiệu ứng địn bẩy tài tốt Từ Như Vũ 53 LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng tỷ suất lãi vay công ty cao so với năm 2015 mức1,152% Làm cho hiệu tài năm giảm đạt 9,88% hiệu tài năm giảm nguồn vốn chủ sở hữu tăng lợi nhuận sau thuế lại giảm mạnh, giảm suốt hiệu tài địi hỏi nhà phân tích phải có sách tài phù hợp năm tới việc sử dung nguồn đặc biệt vốn vay ngắn hạn + Để tiến hành phân tích tương quan, ta cần lập bảng số liệu sau: (bảng 2.12) Bảng 2.11: Phân tích tương quan tỷ suất nợ, ROE, RE 2014 ận Lu Chỉ tiêu 2015 2016 78,77% 77,11% 79,80% ROE 73,28% 22,17% 9,88% n RE vă Tỷ suất nợ 12,008% 7,246% 1,483% Q Tiến hành phân tích tương quan qua cơng cụ tốn phần mềm EXCEL, ta n uả kết sau: -0,04938 -0,4296 h RE RE in ROE ROE ịk Tỷ suất nợ tr Tỷ suất nợ 0,923129 h an Từ kết phân tích tương quan trên, có số nhận xét mối quan hệ cấu trúc tài với hiệu tài hiệu kinh doanh: -Ta thấy hệ số tương quan tỷ suất nợ ROE - 0,04938 cho thấy tỷ suất nợ hiệu tài có tác dụng ngược chiều âm có mối quan hệ lỏng lẻo với có nghĩa tỷ suất nợ giảm làm cho hiệu tài tăng lên hiệu tăng lên không cao điều phù hợp với luý thuyết tỷ nợ tăng lên chi phí lãi vay tăng lên công ty sử dụng nguồn vốn vay khơng có hiệu làm chohiệu tài giảm - Hệ số tương quan RE Tỷ suất nợ - 0.4296 cho thấy hiệu kinh doanh tỷ suất nợ có qaun hệ tương đối chặt chẽ với tỷ suất mang giá trị âm có nghĩa hiệu kinh doanh tăng lên tỷ suất nợ giảm Từ Như Vũ 54 LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng ngược lại thực tế công ty cho thấy năm qua tỷ suất nợ liên tục tăng làm cho hiệu kinh doanh cơng ty có phần suy giảm Hệ số tương quan RE ROE 0,923129 +1 cho thấy hiệu kinh doanh hiệu tài có mối quan hệ mật thiết với chiều nghĩa hiệu kinh doanh tăng làm cho hiệu tài tăng mạnh Trong năm qua hiệu kinh doanh Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo giảm làm cho hiệu tài giảm thể qua phân tích số 10 Qua phân tích ta thấy qua năm Lu hiệu kinh doanh công ty giảm làm cho hiệu tài cơng ty ận giảm mạnh đặc biệt năm 2015 mà hiệu kinh doanh cơng ty vă đạt 1,483 hiệu hiệu tài cơng ty giảm mức 9,88% n hiệu thấp năm qua Q 2.5 Phân tích ảnh hưởng cấu trúc tài đến rủi ro tài uả Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo n Để tiến hành phân tích ảnh hưởng cấu trúc tài đến rủi ro tài ịk tr Cơng ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo, cần sử dụng bảng phân tích số12 in h Bảng số 2.12: Bảng phân tích ảnh hưởng cấu trúc tài đến rủi ro tài Chỉ tiêu Tỷ suất nợ h an Cơng ty Cổ phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo 2014 2015 2016 78,77% 77,11% 79,80% LNTT 14.878.233.325 12.280.104.901 3.100.006.050 3.Lãi vay 2.192.740.388 503.507.651 954.773.824 17.070.973.713 12.783.612.552 4.054.779.874 1,147 1,079 4.LNTT&LV ĐLĐBTC 1,308 Nguồn: Tính tốn từ BCTC Cơng ty Từ Như Vũ 55 LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng Dựa vào bảng phân tích số 2.13, ta đánh giá rủi ro tài công ty qua năm sau: +Trong năm 2014: Độ lớn đồn bẩy tài cao mức 1,147 dồng thời năm công ty trì tỷ suất nợ cao 78,77% hiệu kinh doanh cơng ty cao 12% kéo theo hiệu tài đạt mức 79% cao diều cho thấy tro2.4 ng năm 2014 phận quản lý tài phân bố cấu vốn hiệu hợp lý với tỷ suất nợ nêu rủi ro tài cơng ty tương đối oan tồn Lu +Trong năm 2015: Thì địn bẩy tài giảm so với năm trước công ận ty giảm khoản nợ vay xuống 77,11% Mặt khác, hiệu kinh doanh năm vă giảm mạnh 7,246% từ làm cho hiệu tài giảm mạnh n năm 2015 22,17% , độ lớn đồn bẩy tài thấp (1,079) rủi Q ro tài giảm mức độ oan tồn cao uả +Trong năm 2016: Thì địn bẩy tài lớn 1,308 rủi ro tài n năm cao với tỷ suất nợ 80% cho thấy năm 2016 công ty vay nhiều ịk tr năm trước hiệu kinh doanh công ty thấp 1,483% làm cho hiệu tài giảm cịn 9,88% rủi ro tài năm cao in h Từ phân tích cho thấy tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sản h an xuất Thương mại Tân Sáng Tạo năm qua không tốt Ngày không phát huy hiệu tài giảm suốt hiệu kinh doanh mà cụ thể năm 2016 lượng hàng tồn kho lớn 164.576.783.067đ năm công ty không dự báo khả tiêu thụ làm ứ đọng lượng vốn lớn hàng tồn kho tài trợ chủ yếu vốn vay từ ngân hàng làm cho rủi ro tài cơng ty ngày cao Từ Như Vũ 56 LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng CHƯƠNG 3: ĐÁNH GIÁ VÀ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI TÂN SÁNG TẠO 3.1 ĐÁNH GIÁ TỔNG QUÁT VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI TÂN SÁNG TẠO: 3.1.1 Về công tác tổ chức phân tích cấu trúc tài Lu Phân tích tài nói chung phân tích cấu trúc tài nói riêng ận địi hỏi cấp thiết nhằm cung cấp thông tin cho nhà quản trị doanh nghiệp Từ cơng tác phân tích nhà quản trị biết cân tài từ vă có giải pháp huy động nguồn tài trợ khác để cải thiện cân tài n chính, giảm rủi ro vốn chủ sở hữu trường hợp cơng ty có Q uả quy mơ lớn việc phân tích thuyết phục sách đầu tư doanh n nghiệp Để có phương án huy động vốn vay thu hút đầu tư tổ chức tr kinh tế khác, cơng ty phần lợi nhuận để lại đầu vào tài sản cố định, tài ịk trợ cho nhu cầu vốn tương lai, qua giảm việc vay vốn từ bên h in Hiện nay, công ty mở rộng việc sản xuất thêm số mặt hàng nên cơng tác phân tích cấu trúc tài cơng việc cấp thiết Nhưng thực tế, h an cơng tác phân tích cấu trúc tài chưa đơn vị quan tâm mà cụ thể: vào cuối niên độ kế tốn cơng ty có tiến hành tính tốn tỷ số cấu trúc tài : hệ số nợ / vốn, tỷ trọng tài sản cố định, TSLĐ số tiêu phản ảnh hiệu hoạt động: hiệu sử dụng tài sản, hiệu kinh doanh, hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu Điều làm cho nhà quản trị cơng ty khó biết cân tài việc vận dụng hiệu ứng địn bẩy tài để gia tăng hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu 3.1.2 Đánh giá chung cấu trúc tài công ty Với tỷ suất tự tài trợ cao có xu hướng gia tăng qua năm, đặc biệt vào năm 2015 tỷ suất tự tài trợ công ty cao (66,27%) Cùng với tỷ suất Từ Như Vũ 57 LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng tự tài trợ cao tỷ suất nguồn vốn thường xun cơng ty chiếm tỷ trọng lớn 72% vào năm 2015 Điều nói rằng, cơng ty có tính tự chủ cao việc sử dụng nguồn vốn, phụ thuộc vào bên ngồi Đồng thời, với tính tự chủ cao nguồn vốn cơng ty ổn định, chịu áp lực tốn ngắn hạn Nguồn vốn thường xuyên công ty có giá trị lớn giá trị TSCĐ&ĐTDH lại tương đối thấp Từ làm cho cân tài dài hạn đơn vị năm qua an tồn Tuy nhiên cân tài ngắn hạn đơn vị lại có xu hướng ngày an tồn Điều cơng ty trì Lu tín dụng rộng rãi, dự trữ hàng tồn kho lớn, chưa tận dụng tốt ận khoản tín dụng từ nhà cung cấp vă Việc trì cấu trúc tài có tính tự chủ cao tính ổn định lớn n làm hạn chế tác dụng hiệu ứng đòn bẩy tài việc khuyếch đại làm Q gia tăng hiệu tài cơng ty đặc biệt năm 2015 uả 3.2 Giải pháp quản lý cấu trúc tài ngắn hạn Cơng ty Cổ phần n Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo: ịk tr 3.2.1 Quản lý tốt khoản phải thu khách hàng cân tài Qua q trình phân tích cấu trúc tài Cơng ty Cổ phần Sản xuất in h Thương mại Tân Sáng Tạo, năm qua tình hình nợ phải thu cơng ty h an có giảm mạnh khoản nợ phải thu cơng ty chím tỷ trọng lớn khoảng nợ không sinh lời bị khách hàng chím dụng cơng ty phải khoảng chi phí để địi nợ khách hàng Sự tồn khoảng nợ làm cho lợi nhuận cơng ty giảm xuống, cơng ty có biện pháp thu tiền khách hàng tốt trang trải cho nhu cầu vốn lưu động công ty Ngồi cơng ty khơng phải tốn khoảmg tiền vay vay ngân hàng công ty phải trả khoảng lãi, chi phí vay làm cho hiệu hoạt động kinh doanh công ty giảm xuống Chính cơng ty phải có sách thu hồi nợ cách hợp lý buột khách hàng phải trả tiền theo quy định hợp đồng kinh tế từ làm giảm kỳ hạn thu tiền Qua q trình phân tích cấu trúc tài cơng ty điện máy miền Trung công ty thu hồi nợ biện pháp chiết khấu khơng trang Từ Như Vũ 58 LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng trải cho hoạt động ngày cơng ty mà cịn bù đắp phần nhu cầu vốn lưu động công ty Sau số liệu khoản phải thu khách hàng công ty điện máy miền Trung năm 2016: Nỵợ đầu năm Phát sinh nợ  Phát sinh có Nợ cuối năm 45.163.148.015 92.691.477.609 112.655.649.478 25.198.976.146 Lu Dựa vào bảng số liệu ta có số dư bình qn khoảng phải thu khách hàng: ận 45.163.148.015 +25.198.976.146 n vă = 35.181.062.081đ uả Q Với số liệu ta tính kỳ hạn thu tiền là: 35.181.062.081đ x 360 n = 137 ngày tr ịk 92.691.477.609 in Nếu năm 2004 cơng ty áp dụng sách chiết khấu bán hàng với h khách hàng X%và giảm kỳ hạn thu tiền xuống cịn 90 ngày số dư bình quân h an khoản phải thu công ty 92.691.477.609 x 90 = 23.172.869.402đ 360 + Khoản phải thu bình quân giảm giá trị là: 35.181.062.081 23.172.869.402 = 12.008.192.678 đồng Khi cơng ty áp dụng sách chiết khấu bán hàng lợi nhuận mà công ty có lợi nhuận hội từ việc đầu tư tồn tài sản vào q trình hoạt động sản xuất kinh doanh Khoản lợi nhuận xác định sau: Từ Như Vũ 59 LTĐH13 - TCA Chuyên đề tốt nghiệp Học viện Ngân hàng * Chi phí vay ngắn hạn ngân hàng cơng ty chưa thu tiền phải vay ngân hàng để bù đắp là: 7,2%/năm * Tỷ suất sinh lời vốn lưu động công ty vào năm 2016 LNTT Tỷ suất sinh lời VLĐ = 3.100.006.050 đ x 100% = VLĐbq x 100% = 9,594% 32.311.586.448 Từ đó, ta có tỷ suất lợi nhuận hội từ việc đầu tư phận tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh 7,2% + 9,594% = 16,794% Lu Khi đó, mức lợi nhuận hội thu từ việc đầu tư phận tài sản này: ận 12.008.192.678 x 16,794% = 2.016.655.878 đồng vă Để tránh thiệt hại cho cơng ty sử dụng sách chiết khấu bán hàng n lợi nhuận hội mà cơng ty đạt phải lớn chi phí chiết khấu bán Q hàng cơng ty thực sách chiết khấu làm cho lợi ích cơng ty uả tăng lên, tức : 2.016.655.878 - 92.691.477.609 x X% > Do : X < 2,176% n Ngồi , cần phải xem xét sách bán hàng có thực khuyến ịk tr khích khách hàng trả tiền hay chưa Nếu khách hàng khơng thể trả tiền sớm 47 ngày cơng ty phải vay ngân hàng để trợ cho khoảng phải thu với lãi suất 7,2%/năm in h Khi lãi suất vay ngân hàng (47/360)7,2% = 0,94% Để khuyến khích khách h an hàng trả tiền sớm cơng ty phải áp dụng tỷ lệ chiết khấu nằm khoảng 0,94 < X% NQR2016) ận Từ quy trình kế hoạch hố tài cho thấy tình hình tài ngắn hạn vă năm 2004 oan toàn so với năm 2016 để thực mức n doanh thu thì cơng ty phải nổ lực lớn trình hoạt động sản Q xuất kinh doanh cơng ty uả Tóm lại, suy nghĩ biện pháp trình bày với mục đích n góp phần hồn thiện phần cơng tác quản lý vốn lưu động Công ty Cổ ịk tr phần Sản xuất Thương mại Tân Sáng Tạo phát triển công ty tương lai Dù phần trình bày nêu lên in h suy nghĩ em kết giải pháp kiểm Từ Như Vũ h an nghiệm thực tiễn 65 LTĐH13 - TCA