Đề cương ôn tập Học phần Kinh tế xây dựng F1 (Phần bài tập) Bài 1 Dùng chỉ tiêu NPW, NFW , NAW để lựa chọn phương án đầu tư Chỉ tiêu Năm thứ Phương án 1 Phương án 2 Vốn đầu tư ban đầu 0 100 90 Thu nhậ[.]
Đề cương ôn tập Học phần: Kinh tế xây dựng F1 (Phần tập) Bài 1: Dùng tiêu NPW, NFW , NAW để lựa chọn phương án đầu tư Chỉ tiêu Năm thứ Phương án Phương án Vốn đầu tư ban đầu 100 90 Thu nhập hoàn vốn 50 40 Thu nhập hoàn vốn 40 30 Thu nhập hoàn vốn 20 40 Thu nhập hoàn vốn 30 20 Thu nhập hoàn vốn 20 10 Giá trị lại 5 0.1 0.1 Suất chiết khấu Bài làm Lập bảng tiền tệ: Năm Phương án Phương án -100 -90 50 40 40 30 20 40 30 20 20 + 10 + Chỉ tiêu NPW: Vì thu nhập hồn vốn khơng hàng năm, vốn đầu tư bỏ nhiều lần, áp dụng công thức: NPW = n −V ∑ ¿ ¿ t ¿+ t =0 n ∑ t =1 Bt −Ct ¿¿ ¿ + SV ¿¿ Phương án 1: NPW1 = -100 + 50 + 40 + 20 + 30 + 20 + ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ = 29.55 > Phương án đáng giá Phương án 2: NPW2 = -90 + 40 + 30 + 40 + 20 + 10 + ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ = 22.94> Phương án đáng giá Vì NPW1 > NPW2 => Lựa chọn phương án để đầu tư Chỉ tiêu NFW: Vì thu nhập hồn vốn khơng hàng năm, vốn đầu tư bỏ nhiều lần, áp dụng công thức: NFW = n n ∑ −¿V t ¿(1 + i)n-t + ∑ ( Bt −Ct )(1 + i)n-t + SV t =0 t =1 Phương án 1: NFW1 = -100(1 + 0.1)5 + 50(1 + 0.1)4 + 40(1 + 0.1)3 + 20(1 + 0.1)2 + 30(1 + 0.1)1 + 20(1+0.1)0 + = 47.594 > Phương án đáng giá Phương án 2: NFW2 = -90(1 + 0.1)5 + 40(1 + 0.1)4 + 30(1 + 0.1)3 + 40(1 + 0.1)2 + 20(1 + 0.1) + 10 (1+0.1)0 + = 36.948 > Phương án đáng giá Vì NFW1 > NFW2 => Lựa chọn phương án để đầu tư Chỉ tiêu NAW: Vì thu nhập hồn vốn khơng hàng năm, vốn đầu tư bỏ nhiều lần, áp dụng công thức: NPW = n −V ∑ ¿ ¿ t ¿+ t =0 n ∑ t =1 Bt −Ct ¿¿ ¿ + SV ¿¿ NAW = NPW i ¿¿ Phương án 1: NPW1 = -100 + 50 + 40 + 20 + 30 + 20 + ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ = 29.55 NAW1 = 29.55 0.1 ¿ ¿ = 7.795 > Phương án đáng giá Phương án 2: NPW2 = -90 + 40 + 30 + 40 + 20 + 10 + ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ = 22.94 NAW2= 22.94 0.1 ¿ ¿ = 6.051 > Phương án đáng giá Vì NAW1 > NAW2 => Lựa chọn phương án để đầu tư Bài 1’: Dùng tiêu NPW, NFW để lựa chọn phương án đầu tư Chỉ tiêu Năm thứ Phương án Phương án Vốn đầu tư ban đầu 90 90 Thu nhập hoàn vốn 40 40 Thu nhập hoàn vốn 40 30 Thu nhập hoàn vốn 20 40 Thu nhập hoàn vốn 30 20 Thu nhập hoàn vốn 20 10 Giá trị lại 3 10 (năm thứ 3) 10 (năm thứ 2) 0.1 0.1 Vốn đầu tư tăng thêm Suất chiết khấu Bài làm Lập bảng tiền tệ: Năm Phương án Phương án -90 -90 40 40 40 30 -10 20 -10 40 30 20 20 +3 10 +3 Chỉ tiêu NPW: Vì thu nhập hồn vốn không hàng năm, vốn đầu tư bỏ nhiều lần, áp dụng công thức: NPW = n −V ∑ ¿ ¿ t ¿+ t =0 n ∑ t =1 Bt −Ct ¿¿ ¿ + SV ¿¿ Phương án 1: NPW1 = -90 - 10 + ¿¿ 40 + 40 + 20 + 30 + 20 + (1+0.1) ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ = 21.706 > Phương án đáng giá Phương án 2: NPW2 = -90 - 10 + ¿¿ 40 + 30 + 40 + 20 + 10 + (1+0.1) ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ = 14.677 > Phương án đáng giá So sánh NPW1 với NPW2 Ta thấy: NPW1 = 21.706 > NPW2 = 14.677 Lựa chọn phương án để đầu tư Chỉ tiêu NFW: Vì thu nhập hồn vốn khơng hàng năm, vốn đầu tư bỏ nhiều lần, áp dụng công thức: NFW = n n ∑ −¿V t ¿(1 + i)n-t + ∑ ( Bt −Ct )(1 + i)n-t + SV t =0 t =1 Phương án 1: NFW1 = -90(1 + 0.1)5 – 10(1 + 0.1)2 + 40(1 + 0.1)4 + 40(1 + 0.1)3 + 20(1 + 0.1)2 + 30(1 + 0.1) + 20 + = 34.958 > Phương án đáng giá Phương án 2: NFW2 = -90(1 + 0.1)5 – 10(1 + 0.1)3 + 40(1 + 0.1)4 + 30(1 + 0.1)3 + 40(1 + 0.1)2 + 20(1 + 0.1) + 10 + = 23.638 > Phương án đáng giá So sánh NFW1 với NFW2 Ta thấy: NFW1 = 34.958 > NFW2 = 23.638 Lựa chọn phương án để đầu tư Bài 2: Dùng tiêu NPW, NFW, NAW để lựa chọn phương án đầu tư Chỉ tiêu Vốn đầu tư ban đầu Thu nhập hoàn vốn hàng năm Giá trị lại Tuổi thọ dự án Suất chiết khấu Phương án Phương án 90 35 0,12 140 40 0,12 - Vì phương án có tuổi thọ khác nên năm tính tốn: n=BSCNN(4;8)=8 - Lập bảng tiền tệ: Năm thứ (t) Phương án -90 +35 +35 +35 +35+3-90 +35 +35 +35 +35+3 Phương án -140 +40 +40 +40 +40 +40 +40 +40 +40+5 Tính NPW(NPV): Vì phương án có thu nhập hồn vốn đặn hàng năm, áp dụng công thức: n −Vt NPW = ∑ ¿ ¿ ¿ i=1 +Phương án 1: NPW1 = -90 + 3−90 + 35*¿ ¿ = 29,79 > PA1 đáng giá ¿¿ +Phương án 2: NPW2 = -140 + 40*¿ ¿ + = 60,73 > PA2 đáng giá ¿¿ Vì NPW2 > NPW1 Lựa chọn phương để đầu tư Tính NFW: Vì phương án có thu nhập hồn vốn hàng năm đặn vốn đầu tư bỏ lần, áp dụng công thức: n NFW = ∑ V t ¿ + ( Bt −Ct )∗¿ ¿ t =0 +Phương án 1: NFW1 = -90 *¿ =73,75 > => PA1 đáng giá +Phương án 2: NFW2 = -140*¿ = 150,35 >0 =>PA2 đáng giá Vì NFW2 > NFW1 Lựa chọn phương để đầu tư Tính NAW: - Lập bảng tiền tệ: Năm thứ (t) Phương án -90 +35 +35 +35 +35 +3 Phương án -140 +40 +40 +40 +40 +40 +40 +40 +40 +5 Vì phương án có thu nhập đặn hàng năm, áp dụng công thức: n −Vt NPW = ∑ ¿ ¿ ¿ i=1 NAW1 = NPW∗i ¿ ¿ +Phương án 1: NPW1= -90+35∗¿ ¿ = 18,21 NAW1 = 18,21∗0,12¿ ¿ = 5,99 > 0: Phương án đáng giá +Phương án 2: NPW2= -140+ 40∗¿ ¿ = 60,73 NAW2 =60,73* 0,12 ¿ ¿ = 12,22 > 0: Phương án đáng giá Vì NAW2 > NAW1 Lựa chọn phương để đầu tư Bài 2’: Dùng tiêu NPW, NFW, NAW để lựa chọn phương án đầu tư: Chỉ tiêu Vốn đầu tư ban đầu Thu nhập hồn vốn Giá trị cịn lại Tuổi thọ dự án Suất chiết khấu Phương án 90 35 0.12 Phương án 120 50 0.12 Vì phương án có tuổi thọ khác nên ta chọn n = BSCNN( 3,4) = 12 Lập bảng dòng tiền tệ: Năm thứ 10 11 12 Phương án -90 35 35 35 35+3-90 35 35 35 35+3-90 35 35 35 35+3 Phương án -120 50 50 50+5-120 50 50 50+5-120 50 50 50+5-120 50 50 50+5 Tính NPV - Vì phương án có thu nhập hồn vốn đặn hàng năm , áp dụng cơng thức : n Vt SV (1+i )n−1 B −C NPV = - ∑ + t t ) n t + ( (1+i) i¿ ¿ t =0 ( 1+i) Phương án : NPV = −90 (1+0,12)12−1 −87 −87 + +35 + + 12 (1+0,12) (1+0,12) (1+0,12) 0,12(1+ 0,12) ( 1+ 0,12)12 = 37,15 > Phương án đáng giá Phương án : NPV = −120 + (1+0,12)0 (1+0,12)12−1 −115 −115 −115 + + +50 + 12 (1+0,12) (1+0,12) (1+ 0,12) 0,12(1+ 0,12) (1+0,12)12 = 9,41 > Phương án đáng giá Vì NPV ¿ NPV => Lựa chọn phương án Tính NAV Lập bảng dịng tiền tệ: Năm thứ Phương án -90 35 35 35 35+3 Phương án -120 50 50 50+5 i(1+i)n Ta có : NAV = NPV (1+i )n−1 n NPV = -V + ∑ t =1 Bt −Ct t (1+i) + SV (1+i)n Phương án : NPV = -90 + 35 35 35 35 + + + + (1+0,12) (1+0,12) (1+0,12) (1+ 0,12) (1+0,12)4 = 18,21 NAV = 18,21 0,12(1+0,12)4 = 5,995 > (1+ O, 12)4−1 Phương án đáng giá Phương án : NPV = -120 + 50 50 50 + + + (1+0,12) (1+0,12) (1+0,12) (1+ 0,12)3 = 3,65 NAV = 3,65 0,12(1+0,12)3 = 1,52 > (1+ O, 12)3−1 Phương án đáng giá Vì NAV 1> NAV => Lựa chọn phương án Tính NFV Lập bảng dịng tiền tệ: Năm thứ Phương án -90 35 35 35 Phương án -120 50 50 50+5-120 9 10 11 12 35+3-90 35 35 35 35+3-90 35 35 35 35+3 50 50 50+5-120 50 50 50+5-120 50 50 50+5 Vì phương án có thu nhập hồn vốn hàng năm n NFV =−∑ V t ( 1+i ) t=0 n−t n (1+ i)n−1 + ∑ ( Bt −C t ) +SV i t=1 Phương án : NFV =−90 ( 1+ 0,12 )12+ ( 3−90 ) ( 1+ 0,12 )12−4 + ( 3−90 ) ( 1+0,12 )12−8+ 35 ( 1+0,12 )12−1 +3=14 0,12 Phương án 1đáng giá Phương án : NFV =−120 ( 1+0,12 )12 + ( 5−120 ) ( 1+0,12 )12−3+ (5−120 ) ( 1+ 0,12 )12−6 + ( 5−120 ) ( 1+0,12 )12−9 +5 Phương án đáng giá Vì NFV > NFV => Lựa chọn phương án Bài 3: Tính suất thu lợi nội đánh giá dự án đầu tư: Chỉ tiêu Vốn đầu tư ban đầu Thu nhập năm Chi phí năm Tuổi thọ dự án Giá trị lại Lãi suất tiền vay Số liệu 100 60 25 12% Bài làm: Có IRR mức lãi suất mà NPV = Vì thu nhập – chi phí đặn năm => IRR nghiệm phương trình sau: SV (1+ IRR)n−1 -V + (Bt – Ct ) =0 n + (1+ IRR)n IRR (1+ IRR) 10 Sử dụng phương pháp nội suy gần Chọn i1 = 15% (1+0,15)4 NPV1 = -100 + (60-25) = 1,64 >0 + (1+0,15) 0,15 (1+0,15) Chọn i2 = 16% (1+0,16)4 NPV2 = -100 + (60-25) = -0,4 MARR => Phương án đáng giá Bài 4: Dùng tiêu thời gian hồn vốn tính PP giá để chọn PA: - Chỉ tiêu Vốn đầu tư Khấu hao + lãi Khấu hao + lãi Khấu hao + lãi Khấu hao + lãi Khấu hao + lãi Tỷ suất chiết khấu Năm Thứ PA 95 40 40 20 30 20 10 % PA 100 30 30 40 20 20 10% Bài làm: Thời gian hoàn vốn xác định x ∑ t =1 KH t + Lt ¿¿ ¿ Trong đó: x thời gian hồn vốn Lập bảng - TT: giá trị tiền tệ thời điểm thực tế HG: giá trị tiền tệ quy ước thời điểm - HG= TT x Chỉ tiêu ¿¿ Năm Hệ số chiết thứ t khấu PA1 TT HG PA2 ∑ TT HG ∑ 11 Vốn đầu tư KH+Lãi KH+Lãi KH+Lãi KH+Lãi KH+Lãi ¿¿ =1 ¿¿ =0.909 ¿¿ -95 -95 -95 -100 40 36.36 -58.64 30 =0.826 ¿¿ =0.751 ¿¿ 40 33.04 -25.6 20 15.02 -10.58 40 =0.683 ¿¿ 30 20.49 9.91 20 =0.620 ¿¿ 20 12.42 22.33 20 30 -100 -100 27.2 24.7 30.0 -72.73 13.6 12.4 -4.25 -47.95 -17.91 8.17 -Phương án 1: 3˂ thv ˂4 (năm) Thu nhập trung bình tháng năm là: 20.49 =1.707(đvtt ) 12 Số tháng cần thiết năm để phương ans hoàn vốn: 10.58 =6.198 (tháng) 1.707 Thời gian hoàn vốn phương án năm tháng ngày -Phương án 2: 4< thv