Chương iv (1)

CHƯƠNG IV TIẾT KIỆM, ĐẦU TƯ VÀ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH  I CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ  II TIẾT KIỆM VÀ ĐẦU TƯ TRONG CÁC TÀI KHOẢN THU NHẬP QUỐC GIA  III THỊ TRƯỜNG VỐN VAY 9/6/2020  Nội dung nghiên cứu  Sự đa dạng hóa định chế tài tạo nên thị trường tài  Mối quan hệ thị trường tài số biến số kinh tế vĩ mơ quan trọng  Mơ hình cung cầu vốn vay thị trường tài 9/6/2020 I CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ  Hệ thống tài giúp di chuyển nguồn lực khan kinh tế từ người tiết kiệm đến người vay  Hệ thống tài cấu thành từ định chế tài khác kinh tế giúp phối hợp người tiết kiệm người vay với 9/6/2020 I CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ  Các định chế tài phân thành hai loại : - Thị trường tài - Trung gian tài 9/6/2020 I CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ  Thị trường tài  Thị trường tài định chế mà thơng qua người tiết kiệm cung cấp trực tiếp nguồn vốn đến người vay  Thị trường trái phiếu  Thị trường cổ phiếu 9/6/2020 I CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ  a Thị trường trái phiếu  Trái phiếu giấy chứng nhận nợ, xác định nghĩa vụ người vay người nắm giữ trái phiếu  Thời gian đáo hạn thời gian khoản cho vay hoàn trả  Lãi suất toán định kỳ khoản vay đáo hạn 9/6/2020 I CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ  Đến thời điểm đáo hạn người mua trái phiếu nhận vốn gốc tiền lãi  Người mua trái phiếu bán trái phiếu sớm cho người khác 9/6/2020 I CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ  Các loại trái phiếu khác dựa vào đặc điểm quan trọng  Thứ : Kỳ hạn trái phiếu  Là độ dài thời gian trái phiếu đến trái phiếu đáo hạn Một số trái phiếu có kỳ hạn ngắn vài tháng, có trái phiếu kỳ hạn dài ba mươi năm, có loại vĩnh viễn 9/6/2020 I CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ  Lãi suất trái phiếu phụ thuộc phần vào kỳ hạn  Các trái phiếu có kỳ hạn dài thường có lãi suất cao để bù đắp rủi ro.(vì cần tiền trước lúc đáo hạn phải bán với mức giá thấp hơn) 9/6/2020 I CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ  Thứ 2: rủi ro tín dụng  Là khả người vay khơng thể hoàn trả lãi vốn gốc.Trường hợp gọi vỡ nợ Lúc người vay tuyên bố phá sản  Nếu xác suất vỡ nợ cao người mua trái phiếu yêu cầu lãi suất cao để bù đắp cho rủi ro  Thông thường trái phiếu phủ thường có lãi suất thấp độ an tồn cao Cịn trái phiếu tập đồn tài có lãi suất cao mức độ rủi ro lớn 9/6/2020 10 III THỊ TRƯỜNG VỐN VAY  Khi thâm hụt ngân sách, tiết kiệm phủ số âm, làm giảm tiết kiệm quốc gia, làm giảm nguồn cung vốn vay  Đường cung vốn vay dịch chuyển sang trái 9/6/2020 47 III THỊ TRƯỜNG VỐN VAY  Tại điểm cân lãi suất tăng cao, số lượng vốn vay giảm xuống hộ gia đình doanh nghiệp giảm đầu tư mua sắm nhà Đây gọi tượng lấn át  Vì đầu tư có vai trò quan trọng cho tăng trưởng kinh tế dài hạn, thâm hụt ngân sách phủ làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế 9/6/2020 48 Hình Tác động thâm hụt ngân sách phủ r S2 r2 S1 È2 r1 E1 D 9/6/2020 K2 K1 Vốn vay 49 III THỊ TRƯỜNG VỐN VAY  Thặng dư ngân sách có tác dụng ngược lại Chính phủ dùng khoản thặng dư để hoàn trả số khoản nợ có, làm tăng tiết kiệm quốc gia, làm tăng nguồn cung vốn vay, làm giảm lãi suất, khuyến khích đầu tư, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nhanh 9/6/2020 50 Lịch sử nợ phủ Hoa Kỳ (tham khảo)  Nợ phủ liên bang Hoa Kỳ  Theo % GDP Hoa Kỳ  Đã biến động  0% GDP năm 1836  107% GDP năm 1945  Tỷ số nợ/GDP giảm  Nợ phủ giảm so với khả tăng thu thuế  Chính phủ - tồn khả nguồn thu 9/6/2020 51 Hình Nợ phủ Hoa Kỳ 9/6/2020 52 Lịch sử nợ phủ Hoa Kỳ  Tổng thống Ronald Reagan, 1981 – Tăng đáng kể nợ phủ – khơng giải thích chiến tranh – Cam kết phủ nhỏ thuế thấp – Giảm chi tiêu phủ - khó nhiều trị so giảm thuế – Thời kỳ thâm hụt ngân sách lớn – Nợ phủ: 26% GDP năm 1980 lên 50% GDP năm 1993 9/6/2020 53 Lịch sử nợ phủ Hoa Kỳ  Tổng thống Bill Clinton, 1993 – Mục tiêu : giảm thâm hụt – Và Đảng Cộng hịa nắm quyền kiểm sốt Quốc hội, 1995 • Giảm thâm hụt – Giảm đáng kể qui mô thâm hụt ngân sách phủ – Sau thì: thặng dư – Đến cuối thập niên 1990: tỷ số nợ/GDP - giảm xuống 9/6/2020 54 Lịch sử nợ phủ Hoa Kỳ  Tổng thống George W Bush – Tỷ số nợ/GDP - lần tăng lên – Thâm hụt ngân sách • Cắt giảm số loại thuế chủ yếu • Suy thối 2001 - giảm doanh thu thuế tăng chi tiêu phủ • Chi tiêu cho an ninh nội địa – Cuộc công 11/9/2001 – Các chiến tranh tiếp diễn Iraq Afghanistan – Tăng chi tiêu phủ 9/6/2020 55 Lịch sử nợ phủ Hoa Kỳ  2008, khủng hoảng tài suy thối sâu – Gia tăng ngoạn mục tỷ số nợ/GDP – Thâm hụt ngân sách tăng – Một số biện pháp sách thơng qua quyền Bush Obama • Nhằm mục tiêu chống lại suy thối • Doanh thu thuế giảm • Chi tiêu phủ tăng 9/6/2020 56 Lịch sử nợ phủ Hoa Kỳ  2009 2010 – Thâm hụt ngân sách phủ liên bang = 10% GDP – Vay để tài trợ thâm hụt ngân sách – Tăng mạnh tỷ số nợ/GDP  Thách thức sách hệ tương lai – Đưa ngân sách liên bang trở lại đường bền vững • Tỷ số nợ/GDP ổn định hay giảm dần 9/6/2020 57 Quiz Click the Quiz button to edit this object 9/6/2020 58 Sử dụng số liệu làm từ câu 6-9 Gỉa sử GDP 8000$, thuế 1500$, tiết kiệm tư nhân 500$, tiết kiệm phủ 200 Gỉa sử kinh tế đóng 6.Tính giá trị tiêu dùng a.6300 b 6000 c.5800 d.Các câu sai 7.Tính chi tiêu phủ a.1700 b.1300 c.1500 d.1600 9/6/2020 59 8.Tính tiết kiệm quốc gia a.500 b.600 c.700 d 800 9.Tính giá trị đầu tư a.700 b 800 c.500 d 600 10.Nếu lượng cầu vốn vay vượt lượng cung vốn vay a.Có tượng thiếu hụt lãi suất cao mức lãi suất cân b.Có tượng thặng dư lãi suất thấp mức lãi suất cân c.Có tượng thiếu hụt lãi suất thấp mức lãi suất cân d.Có tượng thặng dư lãi suất cao mức lãi suất cân 9/6/2020 60 11.Có sinh viên người tiết kiệm 1000$ Mỗi ngừơi có hội đầu tư họ đầu tư lên đến 2000$ Đây suất sinh lợi dự án đầu tư sinh viên: A : %, B : 8%, C: 20% a.Mỗi sinh viên sau năm nhận dự án họ sinh lời b.Gỉa sử trường học họ mở thị trường vốn vay, sv vay cho vay lẫn mức lãi suất r Điều định sv trở thành người vay người cho vay c.Lượng cung lương cầu vốn vay mức lãi suất 7% bao nhiêu? Tại mức 10% bao nhiêu? d.Tại mức lãi suất thị trường vốn vay ba sinh viên cân bằng? Tại mức lãi suất sinh viên cho vay sv vay e.Tại mức lãi suất cân tính phần sinh lợi sinh viên? 9/6/2020 61