Luận văn tốt nghiệp kế toán chi phí sản xuất và tính giá thành sản phẩm xây lắp tại công ty cổ phần licogi 13

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN KHOA TOÁN KINH TẾ -o0o - Đề tài: ận Lu CHUYÊN ĐỀ THỰC TẬP vă n ỨNG DỤNG CÁC MÔ HÌNH ARCH-GARCH ĐỂ DỰ BÁO th RỦI RO BÁO MỘT SỐ CỔ PHIẾU NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN ạc sĩ nh Ki tế Sinh viên thực : Nguyễn Công Minh Mã SV : 11145147 Lớp : Tốn tài 56 Giảng viên hướng dẫn : GS.TS Nguyễn Quang Dong HÀ NỘI, 2018 SV: Nguyễn Công Minh 11145147 MSV: Chuyên đề thực tập tốn tài MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH VẼ LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT .3 1.1 Một số khái niệm 1.1.1 Cổ phiếu 1.1.2 Đầu tư cổ phiếu .4 Lu 1.2 Nhận diện rủi ro hoạt động đầu tư cổ phiếu ận 1.3 Một số phương pháp đo lường rủi ro 1.4 Một số biện pháp phòng hộ rủi ro hoạt động đầu tư cổ phiếu 12 vă CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG BẤT ĐỘNG SẢN Ở VIỆT n NAM VÀ GIỚI THIỆU MỘT SỐ CỔ PHIẾU NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN 15 th 2.1 Tổng quan thị trường bất động sản Việt Nam 15 ạc 2.1.1 Tình hình kinh tế thị trường BĐS Việt Nam 15 sĩ 2.1.2 Khó khăn .17 Ki 2.2 Giới thiệu cổ phiếu ngành BĐS Việt Nam 18 nh 2.3 Giới thiệu số cổ phiếu ngành bất động sản 20 tế 2.3.1 Giới thiệu CTCP-Hoàng anh gia lai(HAG) 20 2.3.2 Giới thiệu tập đoàn Vin Group (VIC) 24 2.3.3 Giới thiệu tập đoàn FLC 27 CHƯƠNG ỨNG DỤNG MÔ HÌNH ARCH-GARCH ĐỀ PHÂN TÍCH RỦI RO MỘT SỐ CỔ PHIẾU NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN .29 3.1 Số liệu 29 3.1.1 Giá lợi suất cổ phiếu HAG .29 3.1.2 Giá lợi suất cổ phiếu VIC 31 3.1.3 Giá lợi suất cổ phiếu FLC 33 3.2 Mơ hình kết tính tốn 35 SV: Nguyễn Cơng Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài 3.2.1 Ứng dụng mơ hình ARCH-GARCH để phân tích rủi ro cổ phiếu Cơng ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai 35 3.2.2 Ứng dụng mơ hình ARCH-GARCH để phân tích rủi ro cổ phiếu tập đoàn VinGruop (VIC) 45 3.2.3 Ứng dụng mô hình ARCH-GARCH để phân tích rủi ro cổ phiếu tập đoàn FLC (FLC) 50 KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 57 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 58 PHỤ LỤC ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Cơng Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Diễn giải BĐS Bất động sản CTCP Công ty cổ phần EBIT Lợi nhuận trước thuế lãi vay EPS Lãi cổ phiếu P/E Hệ số giá thu nhập cổ phiếu ROA Tỷ suất lợi nhuận ròng tổng tài sản ROE Tỷ suất lợi nhuận ròng vốn chủ sỡ hữu TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TTCK Thị trường chứng khoán TTTM Trung tâm thương mại vă VN ận Lu Từ viết tắt Việt Nam HAG n TCTK Tổng cục thống kê Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Cơng Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài DANH MỤC BẢNG BIỂU BẢNG 2.1: TỔNG HỢP CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CƠ BẢN CỦA CÁC CỔ PHIẾU NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN 19 Bảng 2.2: Kết kinh doanh HAG từ năm 2014 đến2017 21 Bảng 2.3: Các số tài HAG 22 Bảng 2.4: Kết kinh doanh VIC từ năm 2014 đến2017 25 Bảng 2.5: Các số tài VIC từ 2011 đến 2017 26 Bảng 2.6: Kết kinh doanh củaFLC từ n ăm 2014 đến 2017 27 Bảng 2.7: Các số tài FLC từ 2014 đến 2017 .28 Lu Bảng 3.1: Ước lượng mơ hình ARMA(1,1) chuỗi LS_HAG .36 ận Bảng 3.2: Ước lượng mơ hình ARCH(1) chuỗi LS_HAG 37 Bảng 3.3: Ước lượng mơ hình ARCH(3) chuỗi LS_HAG 38 vă Bảng 3.4: Kết dự báo mơ hình ARCH(3) cổ phiếu HAG 38 n th Bảng 3.5: Ước lượng mơ hình GARCH(1,1) chuỗi LS_HAG 39 ạc Bảng 3.6: Ước lượng mơ hình GARCH(4,1) chuỗi LS_HAG 40 Bảng 3.7: Kết dự báo mô hình GARCH(4.1) cổ phiếu HAG 40 sĩ Bảng 3.8: Ước lượng mơ hình GARCH_M(1,1) chuỗi HAG với yếu tố Ki nh phương sai trung bình 41 Bảng 3.9: Ước lượng mơ hình GARCH_M(4.1) 42 tế Bảng 3.10: Kết dự báo mơ hình GARCH_M(4.1) cổ phiếu HAG .42 Bảng 3.11: Ước lượng mơ hình TGARCH(1.1) cho chuỗi LS_HAG 43 Bảng 3.12: Ước lượng mô hình EGARCH cho chuỗi LS_HAG 44 Bảng 3.13: Ước lượng mơ hình ARMA(16,14) chuỗi VIC 45 Bảng 3.14: Ước lượng mơ hình ARCH(1) chuỗi VIC 46 Bảng 3.15: Kết dự báo mơ hình ARCH(1) cổ phiếu VIC 47 Bảng 3.16: Ước lượng mô hình GARCH(1,1) chuỗi LSVIC 47 Bảng 3.17: Ước lượng mơ hình GARCH(2,0) chuỗi LSVIC 48 Bảng 3.18: Kết dự báo mô hình GARCH(2,0) cổ phiếu VIC 48 Bảng 3.19: Ước lượng mơ hình GARCH_M(2,0) chuỗi VIC với yếu tố phương sai trung bình 49 SV: Nguyễn Cơng Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài Bảng 3.20:Ước lượng mơ hình ARMA(1,1) chuỗi FLC 50 Bảng 3.21: Ước lượng mơ hình ARCH(1) chuỗi FLC .51 Bảng 3.22: Kết dự báo mơ hình ARCH(1) cổ phiếu FLC 52 Bảng 3.23: Ước lượng mơ hình GARCH(1,1) chuỗi LS_FLC 52 Bảng 3.24: Ước lượng mơ hình GARCH_M(1,1) chuỗi FLC với yếu tố phương sai trung bình 54 Bảng 3.25: Ước lượng mơ hình TGARCH(1,1) cho chuỗi LS_FLC .55 Bảng 3.26: Ước lượng mô hình EGARCH(1,1) cho chuỗi LS_FLC .56 ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Cơng Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 2.1: Biểu đồ tăng trưởng kinh tế VN 15 Hình 2.2: Tổng FDI FDI vào BDS 16 Hình 2.3: Biểu đồ FDI vào ngành 17 Hình 3.1: Giá HAG từ ngày 05/10/2011 đến ngày 03/04/2018 .29 Hình 3.2: Thống kê mơ tả chuỗi giá HAG từ ngày 05/10/2011 đến ngày 03/04/2018 30 Hình 3.3: Lợi suất HAG từ ngày 05/10/2011 đến ngày 03/04/2018 31 Hình 3.4: Giá VIC từ ngày 07/10/2011 đến ngày 03/04/2018 .32 Hình 3.5: Thống kê mơ tả chuỗi giá VIC từ ngày 07/10/2011 đến ngày 03/04/2018 32 Lu Hình 3.6: Chuỗi lợi suất VIC từ ngày 05/10/2011 đến ngày 03/04/2018 .33 ận Hình 3.7: Giá FLC từ ngày 07/10/2011 đến ngày 03/04/2018 .33 vă Hình 3.8: Thống kê mơ tả chuỗi giá FLC từ ngày 07/10/2011 đến ngày 03/04/2018 34 n Hình 3.9: Chuỗi lợi suất FLC từ ngày 05/10/2011 đến ngày 03/04/2018 34 ạc th Hình 3.10: Lược đồ tương quan chuỗi LS_HAG 35 sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chuyên đề thực tập tốn tài LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài C C C C C Trong năm 2017, thị trường chứng khoán việt nam tăng trưởng vượt bậc Về điểm số, VN-Index khép lại với 984,24 điểm, tăng 48% lọt vào top thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh giới Về khoản, năm thị trường có giá trị giao dịch tăng đột biến Thị trứng chứng khoán trở thành thành phần quan trọng thị trường tài Đây trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn hiệu với hoạt động kinh tế nước kênh đầu tư kiếm lời đối Lu với nhà đầu tư Tuy thị trường chứng khoán hoạt động kinh tế kiếm lời ận đầy hấp dẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro Chính thế, em vă sâu vào nghiên cứu đề tài “ Sử dụng mơ hình ARCH-GARCH để dự báo rủi ro n báo số cổ phiếu ngành bất động sản” để viết chuyên đề thực tập tốt nghiệp th nhằm mục đích tạo sở tính tốn hội đầu tư tiềm cho nhà sĩ Mục tiêu nghiên cứu ạc đầu tư quan tâm cổ phiếu hiểu rõ phần trình giá cổ phiếu Ki Dùng mơ hình ARCH-GARCH dự báo rủi ro giá cổ phiếu VIC ,HAG, FLC nh Từ việc đo lường rủi ro thu được, cung cấp phần thông tin cho nhà đầu tư rủi ro ba cổ phiếu Từ đó, đưa định mua bán cổ tế phiếu để đầu tư kiếm lời Đối Tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu sử dụng giá đóng cửa cổ phiếu HAG, VIC, FLC từ ngày 05/10/2011 đến ngày 03/04/2018 niêm yết sàn HOSE Phương pháp nghiên cứu Sử dụng phầm mềm Eview phương pháp phân tích Sử dụng mơ hình ARCH- GARCH với số tài để đưa khuyến nghị đầu tư cổ phiếu HAG, VIC, FLC SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài Số liệu giá đóng cửa cổ phiếu HAG, VIC, FLC từ ngày 05/10/2011 đến ngày 03/04/2018trên trang web www.cophieu68.com.vn Kết cấu Nội dung chuyên đề bao gồm 03 chương sau: CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG BẤT ĐỘNG SẢN Ở VIỆT NAM VÀ GIỚI THIỆU MỘT SỐ CỔ PHIẾU NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN CHƯƠNG ỨNG DỤNG MƠ HÌNH ARCH-GARCH ĐỀ PHÂN TÍCH RỦI RO CỔ PHIẾU MỘT SỐ CỔ PHIẾU NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1.1 Một số khái niệm 1.1.1 Cổ phiếu Cổ phiếu giấy chứng nhận số tiền nhà đầu tư đóng góp vào cơng ty phát hành Cổ phiếu chứng do công ty cổ phần phát hành bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu một số cổ phần của cơng ty Dựa vào quyền lợi mà cổ phiếu đưa lại cho người nắm giữ, phân biệt cổ phiếu phổ thông (cổ phiếu thường) và cổ phiếu ưu đãi - Đây cách phân loại phổ biến Khi nói đến cổ phiếu cơng ty, người ta thường nói đến cổ phiếu phổ thơng (cổ phiếu thường) và cổ phiếu ưu đãiNgười nắm giữ cổ Lu phiếu trở thành cổ đông và đồng thời chủ sở hữu công ty phát hành ận Cổ phiếu thường chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông công ty cho phép cổ đông hưởng quyền lợi thông thường công ty vă Người nắm giữ cổ phiếu thường gọi cổ đông thường người đồng sở hữu n công ty cổ phần Người sở hữu cổ phiếu thường không tham gia họp đại th hội cổ đông, bỏ phiếu định vấn đề quan trọng công ty mà ạc quyền bầu cử ứng cử vào Hội đồng Quản trị công ty Do sĩ khoản nợ công ty nên cổ phiếu thường khơng có thời hạn hồn trả Cổ đơng Ki thường chia phần giá trị tài sản lại lý công ty sau công ty nh toán khoản nợ toán cho cổ đông ưu đãi Các cổ đông nắm tế giữ cổ phiếu thường phép chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần hình thức bán lại cổ phiếu hay hình thức quà tặng hay để lại cho người thừa kế Điều tạo tính khoản cho cổ phiếu công ty, đồng thời hấp dẫn nhà đầu tư Cổ đông quyền ưu tiên mua cổ phiếu công ty phát hành cổ phiếu để tăng vốn triệu tập đại hội cổ đông bất thường theo luật định Tuy nhiên, cổ đông thường phải gánh chịu rủi ro mà cơng ty gặp phải, ứng với phần vốn góp chịu trách nhiệm giới hạn phạm vi số lượng vốn góp vào cơng ty Cổ phiếu ưu đãi chứng xác nhận quyền sở hữu công ty Tuy nhiên, người nắm giữ loại cổ phiếu hưởng số quyền lợi ưu tiên so với việc nắm giữ cổ phiếu thường Quyền nhận cổ tức trước SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài PHỤ LỤC Phụ lục1:Kiểm định tính dừng chuỗi LS_HAG Lu ận Phụ lục 2: Ước Lượng Mơ hình ARMA (1,0) chuỗi LS_HAG n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chuyên đề thực tập tốn tài Phụ lục 3: Ước Lượng Mơ hình ARMA (0,1) chuỗi LS_HAG ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài Phụ lục 4:Lược đồ tương quan phần dư bình phương mơ hình chuỗi LSHAG ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chuyên đề thực tập tốn tài Phụ lục 5: Kiểm tra hiệu ứng ARCH(1) chuỗi LS_HAG Phụ lục 6: Kiểm tra hiệu ứng ARCH(3) chuỗi LS_HAG ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài Phụ lục 7:Lược đồ tương quan bình phương phần dư mơ hình ARMA(1.1) chuỗi LSHAG ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài Phụ lục Kiểm tra điều kiện IGARCHcủa chuỗi LS_HAG Lu Phụ lục 9: Biểu đồ dao động phương sai mơ hình ận ARCH(3),GARCH(4,1), GARCH_M(4.1) n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chuyên đề thực tập tốn tài ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế Phụ lục 10:Kiểm định tính dừng chuỗi LSVIC SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chuyên đề thực tập tốn tài Phụ lục 11: Lược đồ tương quan chuỗi lợi suất LSVIC ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài Phụ lục 12: Lược đồ tương quan phần dư Chuối ARMA(16,14)của chuỗi LSVIC ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế Phụ lục 14: kiểm tra hiệu ứng ARCH(1) chuỗi LSVIC SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài Phụ lục 14: Kiểm tra điều kiện IGARCHcủa chuỗi LSVIC Phụ Lục15: Biểu đồ dao động phương sai mơ hình ARCH(1) chuỗi VIC ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế Phụ lục 16:Kiểm định tính dừng chuỗi LS_FLC SV: Nguyễn Cơng Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài Phụ lục 17: Lược đồ tương quan chuỗi LS_FLC ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147 Chuyên đề thực tập tốn tài Phụ lục 18: Lược đồ tương quan phần dư Chuối ARMA(1,1)của chuỗi LS_FLC ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế Phụ lục 19: kiểm tra hiệu ứng ARCH(1) chuỗi LSVIC SV: Nguyễn Cơng Minh MSV: 11145147 Chun đề thực tập tốn tài Phụ Lục20: : Biểu đồ dao động phương sai mơ hình ARCH(1) chuỗi FLC ận Lu n vă ạc th sĩ nh Ki tế SV: Nguyễn Công Minh MSV: 11145147