Luận án tiến sĩ quản trị kinh doanh quản trị công ty trong các doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa nghiên cứu điển hình tại tập đoàn bảo việt

TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI

Kể từ cuộc khủng hoảng năm 2008, nền kinh tế Việt Nam đã trải qua suy thoái nghiêm trọng Đến năm 2015, nền kinh tế chỉ mới hồi phục bước đầu, trong khi các doanh nghiệp vẫn gặp nhiều khó khăn Để phục hồi nền kinh tế và thoát khỏi khủng hoảng, việc cải tổ và nâng cao hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp là điều cần thiết Phương pháp then chốt để đạt được điều này là nâng cao hiệu quả quản trị công ty trong các doanh nghiệp.

Quản trị công ty là hệ thống điều khiển và kiểm soát doanh nghiệp, xác định cách phân phối quyền và trách nhiệm giữa các thành phần như Hội đồng quản trị, Giám đốc, cổ đông và các bên liên quan Nó quy định các quy tắc và thủ tục ra quyết định trong vận hành công ty, đồng thời thiết lập cấu trúc để xác định mục tiêu và phương tiện giám sát hiệu quả công việc.

Doanh nghiệp nhà nước đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế Việt Nam, chiếm ưu thế trong nhiều lĩnh vực và định hướng phát triển kinh tế Theo báo cáo của Chính phủ, dựa trên số liệu của Tổng cục Thống kê, khu vực doanh nghiệp nhà nước đóng góp khoảng một phần ba GDP, cho thấy tầm ảnh hưởng lớn của họ đối với mục tiêu kinh tế quốc gia.

Chủ trương cải tổ hệ thống doanh nghiệp Nhà nước thông qua cổ phần hóa (CPH) nhằm thu hút nguồn vốn xã hội để phát triển doanh nghiệp đã chứng minh được hiệu quả Tuy nhiên, các doanh nghiệp Nhà nước đã CPH hiện đang gặp nhiều khó khăn, chủ yếu do quản trị công ty (QTCT) sau cổ phần hóa không có nhiều thay đổi Để hoạt động hiệu quả hơn, các doanh nghiệp cần tiến hành tái cấu trúc mạnh mẽ và xác định rõ hướng đi của mình Thực tế cho thấy, quá trình CPH trong những năm qua vẫn còn nhiều vấn đề cần được giải quyết.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh chỉ ra rằng trong quá trình cổ phần hóa, Nhà nước vẫn giữ phần lớn cổ phần và bộ máy quản lý không có sự thay đổi, dẫn đến tình trạng "Bình mới nhưng rượu cũ" Theo khảo sát của Tạp chí Kinh tế và Dự báo, sau khi cổ phần hóa, 81,5% giám đốc doanh nghiệp giữ nguyên chức vụ, trong khi 78% các chức danh Phó Giám đốc và kế toán trưởng cũng không thay đổi Rất ít doanh nghiệp áp dụng cơ chế thuê giám đốc điều hành hoặc tư vấn chiến lược, điều này có thể làm giảm sức sáng tạo và tinh thần kinh doanh, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

Nguyên nhân của tình trạng này là do phần lớn cổ phần thuộc về Nhà nước và cán bộ công nhân viên, thiếu cổ đông bên ngoài với tỷ lệ cổ phần lớn và tư duy chiến lược Nhiều cổ đông Nhà nước chưa nắm rõ tình hình quản trị doanh nghiệp, trong khi cổ đông lao động chưa ý thức đầy đủ vai trò của mình trong việc thảo luận và giải quyết các vấn đề cốt lõi Hơn nữa, họ thường không được cung cấp thông tin đầy đủ về các kế hoạch kinh doanh và quyết định chiến lược Sự tham gia của nhà đầu tư phụ thuộc vào việc họ nhận được phần thưởng công bằng; nếu có sự bất công trong phân chia lợi ích, niềm tin của họ sẽ giảm sút, dẫn đến việc họ không tiếp tục đầu tư Khi niềm tin bị mất, doanh nghiệp có nguy cơ sụp đổ bất cứ lúc nào.

Trong bối cảnh thông tin bất cân xứng, việc thẩm định cơ hội đầu tư trở nên khó khăn cho các nhà đầu tư bên ngoài Để nâng cao hiệu quả doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa, cần có công cụ đảm bảo doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, giúp nhà đầu tư yên tâm hơn Một hệ thống công bằng và minh bạch trong quản trị công ty (QTCT) không chỉ ngăn ngừa gian lận mà còn thu hút niềm tin và vốn từ các nhà đầu tư QTCT cải thiện quản lý doanh nghiệp, hỗ trợ Ban Điều hành và Hội đồng quản trị xây dựng chiến lược hợp lý, đảm bảo các giao dịch được thực hiện với lý do chính đáng và hệ thống đãi ngộ phản ánh đúng thành quả công việc, từ đó tạo động lực làm việc.

Luận án tiến sĩ về Quản trị kinh doanh tại các nước OECD chỉ ra rằng, các quốc gia có cơ chế quản trị công ty (QTCT) hiệu quả và bảo vệ quyền lợi của cổ đông nhỏ thường sở hữu thị trường tài chính phát triển và thanh khoản cao Ngược lại, ở những nước có hệ thống pháp luật yếu kém, doanh nghiệp thường chỉ tập trung vào một số nhà đầu tư lớn, dẫn đến việc thu hút các nhà đầu tư nhỏ, cả trong nước và quốc tế, trở thành thách thức lớn Những nhà đầu tư này có nguồn vốn đa dạng và ưa chuộng đầu tư dài hạn Hơn nữa, QTCT còn tăng cường niềm tin của công chúng vào tính minh bạch của quá trình cổ phần hóa, đảm bảo quốc gia thu được lợi ích tối ưu từ đầu tư, từ đó tạo ra việc làm và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Quản trị công ty tốt mang lại lợi ích rõ ràng cho doanh nghiệp và quốc gia, đặc biệt trong bối cảnh toàn cầu hóa hiện nay Để đạt được điều này, doanh nghiệp cần thay đổi cách vận hành, trong khi chính phủ phải thiết lập và duy trì khuôn khổ định chế phù hợp Quản trị công ty tốt hướng tới việc tạo ra các cấu trúc cho phép mọi người có thêm tự do trong khuôn khổ pháp luật Việc áp dụng các chuẩn mực quốc tế về báo cáo tài chính minh bạch giúp các nhà đầu tư so sánh cơ hội đầu tư hiệu quả hơn Nó cũng giúp giảm rủi ro, nâng cao hiệu suất hoạt động, tăng cường khả năng tiếp cận thị trường vốn và cải thiện tính minh bạch cùng trách nhiệm xã hội Để nâng cao hiệu quả quản trị công ty trong doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa, cần xác định rõ quyền hạn và trách nhiệm của Hội đồng quản trị và Ban giám đốc, đồng thời tăng cường đào tạo cho các nhà quản lý về quản trị công ty cổ phần và phát huy vai trò của Đại hội cổ đông trong tổ chức và điều hành công ty.

Việc giải quyết các vấn đề tồn tại bắt đầu từ khâu xây dựng và thông qua điều lệ, nhằm tạo thuận lợi cho việc tổ chức và điều hành công ty cổ phần Cần lựa chọn cơ cấu hội đồng quản trị có tính đại diện cao và uy tín, đồng thời đảm bảo thể chế dân chủ minh bạch trong tổ chức điều hành Việc kiểm soát chuyển nhượng cổ phần của cổ đông sáng lập cũng rất quan trọng, cùng với việc định rõ chức năng nhiệm vụ của bộ phận tài chính Các doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa cần chủ động áp dụng các luật và quy định hiện hành về kế toán và tài chính.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh toán tài chính nhấn mạnh việc xây dựng chính sách tài chính công khai và minh bạch theo đúng quy định pháp lý, đồng thời khuyến khích DNNN tham gia thị trường chứng khoán khi đủ điều kiện Tuy nhiên, cần có các giải pháp cụ thể và chi tiết dành riêng cho DNNN sau cổ phần hóa, với những ví dụ điển hình và tính khái quát cao Đặc thù quản trị và quản lý của DNNN tại Việt Nam, cả trước và sau cổ phần hóa, khác biệt so với doanh nghiệp cổ phần tư nhân, do đó, tình hình quản trị công ty tại các DNNN sau cổ phần hóa đang là vấn đề quan trọng và đặt ra nhiều thách thức trong nghiên cứu lý luận và thực tiễn.

Nghiên cứu về quản trị công ty (QTCT) tại Việt Nam còn khá hạn chế, chủ yếu tập trung vào phân tích tổng quan mà thiếu sự đánh giá chi tiết về tình hình QTCT Đặc biệt, các nghiên cứu liên quan đến QTCT tại các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa rất hiếm, chưa làm rõ vai trò của QTCT đối với các DNNN, cũng như chưa đánh giá sâu sắc thực trạng QTCT của các doanh nghiệp này Hơn nữa, việc đề xuất các giải pháp cụ thể và khả thi nhằm cải thiện hiệu quả QTCT cho loại hình doanh nghiệp đặc biệt này vẫn chưa được thực hiện.

Tập đoàn Bảo Việt, một doanh nghiệp Nhà nước lớn, đã cổ phần hóa vào năm 2007 với vốn điều lệ trên 6.804 tỷ đồng, trong đó Nhà nước nắm giữ 74,17% Mạng lưới hoạt động của tập đoàn trải rộng khắp cả nước, với sự tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực đầu tư và đa dạng hóa, ngay cả trong thời kỳ suy thoái kinh tế Năm 2015, Bảo Việt được vinh danh là thương hiệu uy tín hàng đầu trong ngành tài chính - bảo hiểm và là doanh nghiệp nhà nước duy nhất công bố thông tin minh bạch theo khảo sát của Ngân hàng Thế giới Quản trị công ty đóng vai trò quan trọng trong thành công của tập đoàn Hiện tại, Bảo Việt đang tiến hành tái cấu trúc và cải thiện hiệu quả quản trị để phát triển bền vững trong tương lai.

Nghiên cứu sinh đã chọn đề tài “Quản trị công ty trong các doanh nghiệp Nhà nước” nhằm khám phá những ý nghĩa thiết thực cả về lý luận lẫn thực tiễn.

Luận án tiến sĩ về quản trị kinh doanh sau cổ phần hóa, với nghiên cứu điển hình tại Tập đoàn Bảo Việt, mang tính thời sự và mới mẻ, có giá trị lý luận và thực tiễn cao Nghiên cứu tập trung vào Tập đoàn Bảo Việt, một doanh nghiệp Nhà nước đặc biệt đã trải qua quá trình cổ phần hóa, nhằm rút ra bài học kinh nghiệm quý báu cho việc cổ phần hóa và quản trị công ty trong các Tập đoàn kinh tế lớn của Nhà nước trong tương lai.

TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU

2.1 Tình hình nghiên cứu ở nước ngoài

Quản trị công ty là một khái niệm quan trọng đã được nhiều nghiên cứu trên thế giới đề cập, trong đó có tác phẩm "The Modern Corporation and Private Property" của Berle và Means (1932) Theo đó, quản trị công ty được định nghĩa là quá trình, thủ tục, chính sách, quy định, luật pháp và thể chế nhằm định hướng cho tổ chức và doanh nghiệp trong việc hành động, điều hành và kiểm soát các hoạt động của mình để đạt được các mục tiêu đã đề ra.

Shleifer và Vishny (1997) định nghĩa "quản trị công ty" là phương thức mà các nhà cung cấp vốn đảm bảo lợi tức từ khoản đầu tư vào công ty Khái niệm này tập trung vào mối quan hệ giữa nhà cung cấp vốn (chủ sở hữu) và công ty, nhằm đảm bảo rằng các khoản đầu tư sẽ sinh lời.

La Porta, Silanes và Shliefer (2000) định nghĩa quản trị công ty là một hệ thống các cơ chế giúp các nhà đầu tư bên ngoài, tức cổ đông, bảo vệ lợi ích của họ trước các nhà đầu tư bên trong, cụ thể là các nhà quản lý Khái niệm này nhấn mạnh mối quan hệ giữa các bên trong và ngoài doanh nghiệp.

Theo tổ chức OECD, Quản trị công ty (QTCT) được định nghĩa trong Bộ Nguyên tắc Quản trị công ty ban hành năm 1999 là hệ thống điều hành và kiểm soát doanh nghiệp Cơ cấu QTCT xác định quyền lợi và trách nhiệm của các bên liên quan như HĐQT, nhà quản lý, cổ đông và các bên có quyền lợi liên quan, đồng thời thiết lập quy định và thủ tục ra quyết định cho các vấn đề công ty QTCT không chỉ xác định mục tiêu doanh nghiệp mà còn hướng dẫn cách thức thực hiện và duy trì hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh là một trong những khái niệm phổ biến và được công nhận rộng rãi trên toàn cầu hiện nay.

Liên quan tới hoạt động QTCT đối với các doanh nghiệp nhà nước, OECD,

Bộ Hướng dẫn Quản trị công ty đối với DNNN được ban hành năm 2006 bao gồm 6 hướng dẫn cơ bản: (i) Đảm bảo khuôn khổ luật pháp hiệu quả cho DNNN, tạo ra môi trường cạnh tranh công bằng; (ii) Nhà nước đóng vai trò chủ sở hữu chủ động, thiết lập chính sách sở hữu nhất quán và đảm bảo quản trị minh bạch; (iii) Đối xử công bằng giữa các cổ đông; (iv) Nhận thức trách nhiệm của DNNN đối với các bên liên quan và báo cáo về quan hệ này; (v) Đảm bảo tính minh bạch và công bố thông tin theo tiêu chuẩn của OECD; (vi) HĐQT DNNN cần có quyền hạn và trách nhiệm trong việc tư vấn chiến lược và kiểm soát quản lý Đây là bộ hướng dẫn hoàn chỉnh, được nhiều quốc gia tham khảo để xây dựng quy định quản trị công ty cho DNNN của họ.

Dựa trên bộ hướng dẫn của OECD, báo cáo “OECD comparative report on corporate governance of state-owned enterprises” (2006) đã đánh giá tình hình quản trị công ty của các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) tại các quốc gia thành viên Báo cáo này không chỉ cung cấp cái nhìn tổng quan về DNNN trong khối OECD mà còn tổng hợp các đặc điểm chính về quản trị công ty, bao gồm quan hệ giữa cổ đông Nhà nước và các cổ đông khác, mối quan hệ với các bên có quyền lợi liên quan, việc công bố và minh bạch thông tin, cũng như hoạt động của Hội đồng quản trị trong DNNN Đây là tài liệu quan trọng và chi tiết về quản trị công ty của DNNN tại các nền kinh tế tiên tiến, có thể được sử dụng làm tài liệu tham khảo cho luận án.

Nghiên cứu của OECD (2013) nhấn mạnh vai trò quan trọng của Hội đồng quản trị (HĐQT) trong việc quản trị các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) OECD đã tiến hành đánh giá hoạt động của HĐQT tại hơn 30 quốc gia thành viên, tập trung vào các khía cạnh như quy trình tuyển chọn, chế độ đãi ngộ và thành phần của HĐQT Các đánh giá này dựa trên thông lệ quản trị công ty do OECD đề ra.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Báo cáo chủ yếu đánh giá hoạt động của các thành viên HĐQT không tham gia điều hành, bỏ qua vai trò của CEO Nghiên cứu của Frederick (2011) đề xuất các giải pháp hiệu quả để nâng cao vai trò của HĐQT trong DNNN, bao gồm việc xác định rõ chính sách và mục tiêu, giảm can thiệp chính trị, xây dựng chương trình đào tạo cho HĐQT và đại diện vốn nhà nước, tăng cường kênh truyền thông giữa CEO, HĐQT và chức năng sở hữu, cũng như nâng cao tính minh bạch trong hoạt động của HĐQT, ban điều hành và chức năng sở hữu của nhà nước.

Christiansen (2013) nghiên cứu việc xác định mục tiêu ưu tiên trong các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) khi thực hiện quản trị công ty, đồng thời tìm cách cân bằng giữa mục tiêu thương mại và phi thương mại Báo cáo cung cấp ví dụ cụ thể từ năm quốc gia: New Zealand, Hungary, Israel, Hà Lan và Na Uy, về việc thực hiện các mục tiêu phi thương mại Mặc dù năm quốc gia này đã áp dụng tốt Bộ hướng dẫn quản trị công ty của OECD cho DNNN, nhưng việc đánh giá hiệu quả thực hiện các mục tiêu phi thương mại và lợi ích của DNNN trong việc đạt được các mục tiêu này vẫn chưa đồng đều giữa các quốc gia và không hoàn toàn phù hợp với bộ hướng dẫn.

Ngân hàng Thế giới (2006) đã thực hiện một đánh giá tổng quát về quản trị công ty của các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) tại các thị trường mới nổi, bao gồm tình hình sở hữu, công bố thông tin, vai trò của Hội đồng quản trị, và mối quan hệ với cổ đông cùng các bên liên quan Báo cáo này cung cấp cái nhìn toàn diện về quản trị công ty tại các DNNN ở các nước đang phát triển, trong đó có Việt Nam, và là tài liệu tham khảo hữu ích cho các nghiên cứu khoa học sau này.

Để tăng cường hiệu quả quản trị công ty (QTCT) của các doanh nghiệp nhà nước (DNNN), Wong (2004) đề xuất ba giải pháp chính: xác định mục tiêu rõ ràng, tách biệt DNNN khỏi sự can thiệp chính trị và nâng cao tính minh bạch thông tin Những giải pháp này không chỉ giúp cải thiện hoạt động quản trị mà còn tạo điều kiện cho sự phát triển bền vững của các DNNN.

Trong những năm gần đây, nghiên cứu về quản trị công ty đã trở nên phổ biến trên toàn cầu, đặc biệt từ năm 2000, khi thực tiễn quản trị gặp nhiều thách thức Sự phức tạp và đa dạng trong hoạt động của các công ty cổ phần đã thúc đẩy sự phát triển của hệ thống lý luận trong lĩnh vực này.

Luận án tiến sĩ về quản trị kinh doanh cung cấp cái nhìn sâu sắc về quản trị công ty, đặc biệt là trong bối cảnh các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Nghiên cứu này không chỉ tạo nền tảng cho các nghiên cứu khoa học tiếp theo mà còn là cơ sở quan trọng để phân tích quản trị công ty ở các DNNN trên toàn cầu, đặc biệt là tại Việt Nam.

2.2 Tình hình nghiên cứu trong nước

Các nghiên cứu trong nước chủ yếu tập trung vào tình hình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) tại Việt Nam, phân tích thực trạng quản trị công ty của các doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt là các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Tuy nhiên, nghiên cứu về quản trị công ty đối với các DNNN sau cổ phần hóa vẫn còn hạn chế và chưa được đề cập một cách đầy đủ, toàn diện.

 Về việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước

MỤC TIÊU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

3.1 Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu

Mục tiêu nghiên cứu của Luận án là đề xuất các phương hướng và giải pháp nhằm cải thiện hiệu quả quản trị công ty tại doanh nghiệp Nhà nước sau cổ phần hóa, với trọng tâm là các giải pháp cụ thể cho Tập đoàn Bảo Việt.

- Các câu hỏi nghiên cứu bao gồm:

Quản trị công ty tại các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa hiện nay đang gặp nhiều thách thức và cơ hội Đánh giá cho thấy rằng mặc dù có những thành công nhất định trong hoạt động quản trị, nhưng vẫn tồn tại nhiều hạn chế cần khắc phục Các yếu tố như cấu trúc tổ chức, quy trình ra quyết định và sự minh bạch trong hoạt động kinh doanh ảnh hưởng lớn đến hiệu quả quản trị công ty tại các DNNN này Việc cải thiện những yếu tố này sẽ góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động và tạo ra giá trị bền vững cho doanh nghiệp.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Tình hình hoạt động quản trị công ty tại Tập đoàn Bảo Việt đang diễn ra với nhiều thành công đáng kể, nhưng cũng không thiếu những hạn chế cần khắc phục Việc đánh giá các thành tựu trong quản trị công ty cho thấy Bảo Việt đã xây dựng được một hệ thống quản lý hiệu quả, tuy nhiên, vẫn còn tồn tại một số vấn đề trong việc tối ưu hóa quy trình ra quyết định và nâng cao tính minh bạch Do đó, việc cải thiện những điểm yếu này sẽ góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động và tăng cường vị thế cạnh tranh của Tập đoàn Bảo Việt trên thị trường.

Để nâng cao hiệu quả quản trị công ty tại Tập đoàn Bảo Việt và các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Việt Nam sau cổ phần hóa (CPH), cần đưa ra các giải pháp cải tiến quy trình quản lý, tăng cường minh bạch và trách nhiệm trong hoạt động Việc áp dụng các tiêu chuẩn quản trị hiện đại sẽ góp phần nâng cao chất lượng và hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp, từ đó thúc đẩy sự phát triển bền vững trong nền kinh tế.

Phương pháp nghiên cứu được tác giả sử dụng trong luận án bao gồm:

Phương pháp phân tích, so sánh và tổng hợp là phương pháp nghiên cứu chính được tác giả áp dụng trong Luận án Phương pháp này giúp thu thập dữ liệu thứ cấp từ các nguồn như tạp chí chuyên ngành, báo cáo, số liệu thống kê đã được công bố, và các kết quả nghiên cứu trong và ngoài nước.

Phương pháp điều tra xã hội học được thực hiện thông qua phiếu điều tra dựa trên lý thuyết về quản trị công ty (QTCT) và hoạt động QTCT trong các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa Tác giả đã tiến hành khảo sát 38 doanh nghiệp để đánh giá thực trạng quản trị công ty, với nghiên cứu điển hình là Tập đoàn Bảo Việt Các câu hỏi khảo sát cụ thể được trình bày trong Phần Phụ lục.

Phương pháp định lượng sử dụng phần mềm SPSS 22.0 bao gồm kiểm định giả thuyết về trung bình của hai nhóm (Independent-samples T-test) nhằm so sánh hoạt động quản trị công ty (QTCT) giữa nhóm doanh nghiệp nhà nước (DNNN) xây dựng chính sách QTCT và nhóm DNNN không xây dựng chính sách Bên cạnh đó, mô hình hồi quy tuyến tính được áp dụng để phân tích và đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả QTCT tại các DNNN sau quá trình cổ phần hóa.

NHỮNG ĐÓNG GÓP MỚI CỦA LUẬN ÁN

Kế thừa các nghiên cứu trước đây và áp dụng các phương pháp nghiên cứu định tính cũng như định lượng, Luận án đã đưa ra một số điểm mới đáng chú ý.

Luận án đầu tiên nghiên cứu và tổng hợp các vấn đề thực tiễn trong quản trị công ty tại một số doanh nghiệp nhà nước (DNNN) của Việt Nam sau quá trình cổ phần hóa.

Luận án phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản trị công ty (QTCT) tại các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa Hai yếu tố bên ngoài bao gồm nguy cơ doanh nghiệp bị thâu tóm và hệ thống pháp luật bảo vệ quyền lợi của cổ đông Bên cạnh đó, sáu yếu tố nội bộ như quy mô của hội đồng quản trị (HĐQT), sự tham gia của các thành viên HĐQT độc lập cũng đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả QTCT.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh đa dang của đội ngũ trong HĐQT, chế độ đãi ngộ, sự tồn tại của các cổ đông lớn trong

Để nâng cao hiệu quả quản trị công ty (QTCT), việc sử dụng đòn bẩy tài chính là rất quan trọng Cần thiết phải đưa ra các giải pháp nhằm tác động tích cực đến các yếu tố liên quan để tối ưu hóa hiệu quả này.

Luận án đầu tiên đã phân tích sâu về quản trị công ty tại Tập đoàn Bảo Việt, một doanh nghiệp Nhà nước đặc biệt đã được cổ phần hóa Nghiên cứu chỉ ra rằng Bảo Việt chưa nhận thức đầy đủ tầm quan trọng của việc gắn kết lợi ích giữa chủ sở hữu và nhà quản lý, đồng thời thiếu thành viên độc lập trong Hội đồng Quản trị Hơn nữa, việc triển khai công nghệ thông tin phục vụ công bố và minh bạch thông tin còn gặp nhiều hạn chế Những vấn đề này là cơ sở để Luận án đề xuất các giải pháp cụ thể cho Bảo Việt trong chương 5.

Luận án này đề xuất các giải pháp nhằm cải thiện quá trình cổ phần hóa và quản trị công ty trong các tập đoàn kinh tế lớn và doanh nghiệp nhà nước (DNNN) của Việt Nam sau cổ phần hóa Các giải pháp này sẽ giúp nâng cao hiệu quả hoạt động và tăng cường tính minh bạch trong quản lý, đồng thời thúc đẩy sự phát triển bền vững của các doanh nghiệp sau khi chuyển đổi mô hình sở hữu.

KẾT CẤU CỦA LUẬN ÁN

Ngoài lời mở đầu, kết luận, phụ lục và danh mục tài liệu tham khảo nội dung của Luận án bao gồm 5 chương:

CHƯƠNG 1: Lý luận chung về quản trị công ty tại doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa

CHƯƠNG 2: Phương pháp nghiên cứu

CHƯƠNG 3: Thực trạng quản trị công ty của các doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa tại Việt Nam

CHƯƠNG 4: Quản trị công ty tại Tập đoàn Bảo Việt sau cổ phần hóa

CHƯƠNG 5: Giải pháp hoàn thiện hoạt động quản trị công ty tại Tập đoàn Bảo Việt và các DNNN sau cổ phần hóa

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

LÝ LUẬN CHUNG VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY TẠI DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC SAU CỔ PHẦN HÓA

Cơ sở lý luận về quản trị công ty

1.1.1 Khái niệm quản trị công ty

Quản trị công ty là một khái niệm đã được nghiên cứu rộng rãi trên toàn cầu, với tác phẩm "The Modern Corporation and Private Property" của Berle và Means (1932) là một trong những nghiên cứu sớm nhất Theo đó, quản trị công ty được định nghĩa là quá trình, thủ tục, chính sách, quy định, luật pháp và thể chế hướng dẫn tổ chức và doanh nghiệp trong việc điều hành, kiểm soát các hoạt động nhằm đạt được các mục tiêu đã đề ra.

Quản trị công ty, theo Shleifer và Vishny (1997), được định nghĩa là phương thức mà các nhà cung cấp vốn đảm bảo lợi tức từ khoản đầu tư vào công ty Khái niệm này tập trung vào mối quan hệ giữa nhà cung cấp vốn (chủ sở hữu) và công ty, nhằm đảm bảo rằng các khoản đầu tư sẽ sinh lời hiệu quả.

La Porta, Silanes và Shliefer (2000) định nghĩa quản trị công ty là hệ thống các cơ chế giúp các cổ đông bảo vệ lợi ích của họ trước các nhà quản lý trong doanh nghiệp Khái niệm này nhấn mạnh mối quan hệ giữa các nhà đầu tư bên ngoài và bên trong doanh nghiệp.

Tổ chức OECD đã định nghĩa quản trị công ty (QTCT) trong Bộ Nguyên tắc Quản trị công ty, lần đầu tiên ban hành năm 1999, như một hệ thống điều hành và kiểm soát doanh nghiệp Cơ cấu QTCT quy định phân phối quyền lợi và trách nhiệm giữa các thành phần như Hội đồng quản trị, nhà quản lý, cổ đông và các bên liên quan, đồng thời thiết lập quy định và thủ tục quyết định cho các vấn đề của công ty QTCT không chỉ xác định mục tiêu doanh nghiệp và cách thức thực hiện, mà còn duy trì hiệu quả hoạt động Đây là một trong những khái niệm chi tiết và được công nhận rộng rãi, phản ánh mối quan hệ tổng thể giữa ban điều hành, Hội đồng quản trị, cổ đông và các bên liên quan, đồng thời chỉ ra cơ chế kiểm soát hoạt động doanh nghiệp.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Với cách hiểu trên, quản trị công ty bao gồm 2 chức năng chính (đây cũng chính là trách nhiệm của HĐQT):

Kiểm soát hoạt động của tổ chức và CEO là quá trình xác định mục tiêu doanh nghiệp, xây dựng chiến lược thực hiện các mục tiêu đó, và đáp ứng linh hoạt với những thay đổi trong môi trường Điều này bao gồm việc dự báo và quản lý rủi ro một cách hiệu quả để đảm bảo sự phát triển bền vững cho tổ chức.

Việc tuân thủ bao gồm việc tuân theo các quy định pháp luật, quy định về quản trị công ty, tiêu chuẩn ngành và đảm bảo trách nhiệm giải trình đối với các bên liên quan.

Quản trị công ty được định nghĩa là phương thức điều hành và kiểm soát hoạt động của doanh nghiệp để đạt được các mục tiêu đã đề ra.

1.1.2 Vai trò của quản trị công ty

Theo Claessens (2003), vai trò của QTCT đối với doanh nghiệp bao gồm việc tăng khả năng tiếp cận vốn, nâng cao giá trị định giá doanh nghiệp, cải thiện hiệu quả hoạt động, giảm thiểu rủi ro từ khủng hoảng tài chính và xây dựng mối quan hệ tốt hơn với cổ đông.

Nghiên cứu của Newell & Wilson (2002) chỉ ra rằng quản trị công ty (QTCT) đóng vai trò quan trọng trong việc tăng giá trị doanh nghiệp, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và giảm thiểu rủi ro Kết quả này được xác minh qua dữ liệu từ 188 công ty ở 6 thị trường mới nổi, bao gồm Ấn Độ, Mã Lai, Mê-hi-cô, Đài Loan, Thổ Nhĩ Kỳ và Hàn Quốc, trong năm 2001 Tương tự, Gill (2001) cũng xác nhận tầm quan trọng của QTCT thông qua khảo sát 495 công ty tại 25 thị trường đang phát triển ở Châu Á, Đông Âu, Châu Phi và Mỹ Latin.

1.1.2.2 Đối với kinh tế vĩ mô

Yoshikawa & Phan (2001) chỉ ra rằng sự cạnh tranh toàn cầu gia tăng cùng với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ đã làm giảm chi phí cận biên, buộc các doanh nghiệp phải tối đa hóa hiệu quả sử dụng tài sản và giá trị cổ đông để thu hút vốn cho các cơ hội đầu tư mới Công nghệ cũng đã giúp giảm chi phí giao dịch và chi phí nghiên cứu thông tin, làm cho thị trường vốn toàn cầu trở nên dễ tiếp cận hơn cho các nhà đầu tư.

Luận án tiến sĩ về Quản trị kinh doanh này khám phá sự cạnh tranh toàn cầu giữa các thị trường vốn và sự phát triển của quản trị công ty trên toàn thế giới.

Theo Claessens et al (2002b), ở châu Á, sự gia tăng sở hữu gia đình, can thiệp của Chính phủ và giao dịch dựa trên quan hệ cùng với hệ thống pháp luật yếu kém đã dẫn đến các vấn đề đại diện, như tách biệt giữa kiểm soát và quyền lợi dòng tiền, cùng với mức độ bảo vệ cổ đông thiểu số thấp Các cơ chế quản trị công ty thông thường không đủ mạnh để giải quyết các vấn đề này, trong khi cơ cấu sở hữu chéo và kinh doanh theo nhóm làm tình hình thêm phức tạp Hậu quả là hiệu quả hoạt động doanh nghiệp giảm sút và cấu trúc tài chính trở nên rủi ro, góp phần vào các khủng hoảng kinh tế vĩ mô như khủng hoảng Đông Á năm 1997 Do đó, việc cải thiện quản trị công ty trở nên cấp thiết tại các nước Châu Á.

1.1.3 Nội dung quản trị công ty

Quản trị công ty được định hình bởi tài liệu Các nguyên tắc quản trị công ty của OECD năm 2004, nhấn mạnh các yếu tố quan trọng như: tạo ra khung pháp lý cho quản trị hiệu quả, thực hiện quyền của cổ đông, vai trò của các bên liên quan, minh bạch thông tin và trách nhiệm của Hội đồng quản trị Dựa trên những nội dung này, OECD đã cung cấp hướng dẫn cho các quốc gia nhằm nâng cao hiệu quả quản trị công ty Tài liệu này được công nhận bởi các tổ chức quốc tế như Ngân hàng Thế giới (WB) và Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), trở thành cơ sở cho các quốc gia tham khảo trong việc xây dựng hướng dẫn quản trị công ty cho doanh nghiệp của mình.

Sau đây tác giả tóm tắt các nội dung chủ yếu của quản trị công ty, gồm những nội dung chủ yếu sau:

1.1.3.1 Việc xây dựng khuôn khổ để hoạt động quản trị công ty hiệu quả

Khuôn khổ pháp lý và quản lý ảnh hưởng đến thực tiễn quản trị công ty của doanh nghiệp được xây dựng ở cấp quốc gia Từ góc độ doanh nghiệp, khuôn khổ này bao gồm các thỏa ước tự điều tiết, cam kết tự nguyện và thông lệ kinh doanh, nhằm nâng cao hiệu quả quản trị và đảm bảo tính minh bạch trong hoạt động.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Để đảm bảo việc tuân thủ khuôn khổ pháp lý, cần phân định rõ trách nhiệm và quyền hạn giữa các cơ quan quản lý Nhà nước và các cơ quan giám sát Các cơ quan này phải hoạt động với tính liêm chính, có đủ thẩm quyền và nguồn lực để thực hiện chức năng của mình một cách chuyên nghiệp và khách quan.

1.1.3.2 Việc bảo vệ lợi ích của cổ đông và các bên có quyền lợi liên quan

Lý luận chung về DNNN và vấn đề cổ phần hóa DNNN

1.2.1 Lý luận chung về DNNN

Doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) được hiểu theo nhiều cách khác nhau trên toàn cầu Theo Mazzolini (1979), DNNN là loại hình công ty mà quyền quyết định cuối cùng thuộc về Nhà nước.

Theo Aharoni (1986), doanh nghiệp nhà nước (DNNN) là loại hình doanh nghiệp có vốn chủ yếu do Nhà nước cấp, với ba đặc điểm chính: thuộc khu vực công, tham gia sản xuất và mua bán hàng hóa, dịch vụ, và doanh thu liên quan đến chi phí Ramanadham (1984) nhấn mạnh hai điểm quan trọng của DNNN là “tính doanh nghiệp” và “tính công cộng”, trong đó “tính doanh nghiệp” yêu cầu DNNN phải sinh lợi và định giá sản phẩm/dịch vụ dựa trên chi phí, còn “tính công cộng” thể hiện qua việc Nhà nước ra quyết định và lợi nhuận phải thuộc về công chúng, đồng thời DNNN phải chịu trách nhiệm giải trình với xã hội Theo Ngân hàng Thế giới, DNNN là các chủ thể kinh tế do Nhà nước sở hữu hoặc kiểm soát, tạo ra phần lớn thu nhập từ việc cung cấp hàng hóa và dịch vụ (WB, 1995).

DNNN có thể được phân loại thành nhiều loại khác nhau dựa trên tính chất hoạt động và mục tiêu của chúng Nếu doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) chú trọng vào "tính doanh nghiệp", chúng sẽ được xem là DNNN hoạt động vì lợi nhuận Ngược lại, nếu thiên về tính công cộng, chúng sẽ trở thành DNNN phi lợi nhuận Tại một số quốc gia, DNNN còn được chia thành DNNN thương mại và DNNN phi thương mại Theo Sweeney (1990), DNNN thương mại là những doanh nghiệp có hơn 50% doanh thu từ việc cung cấp hàng hóa và dịch vụ Muiris MacCarthaigh (2009) cho rằng DNNN thương mại hoạt động trong môi trường thương mại và sử dụng các tiêu chí thương mại để đánh giá hiệu quả Điều này có nghĩa là DNNN thương mại là những doanh nghiệp mà Nhà nước nắm giữ cổ phần đa số hoặc sở hữu hoàn toàn, chủ yếu hoạt động trong điều kiện cạnh tranh Tóm lại, DNNN thương mại theo đuổi mục tiêu lợi nhuận cao nhất, trong khi các DNNN khác chỉ cần duy trì lợi nhuận tối thiểu và thực hiện các mục tiêu chính trị xã hội của Nhà nước.

Có ba loại doanh nghiệp nhà nước (DNNN): (i) DNNN hoàn toàn thương mại, (ii) DNNN thương mại nhưng phải duy trì trụ sở chính tại Na Uy, và (iii) DNNN thương mại nhưng phải tuân thủ một số mục tiêu khác Trong ba nhóm này, DNNN hoàn toàn thương mại sẽ là đối tượng được tư nhân hóa.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Xét về khía cạnh luật pháp, Aharoni (1986) cho rằng, DNNN có thể chia thành

Có ba loại doanh nghiệp nhà nước (DNNN) chính: Thứ nhất, các DNNN được thành lập như một cơ quan của chính phủ, chẳng hạn như bưu điện ở một số quốc gia, với ngân sách hoạt động do Nhà nước cấp và nhân viên là công dân Thứ hai, các DNNN được thành lập theo một luật đặc biệt Cuối cùng, nhóm thứ ba là các doanh nghiệp được thành lập và điều chỉnh theo luật doanh nghiệp thông thường của quốc gia đó.

Tại Việt Nam, doanh nghiệp nhà nước (DNNN) đã trải qua sự phát triển cùng với các văn bản pháp luật, bắt đầu từ Nghị định 388/HĐBT ngày 20/11/1991, quy định DNNN là tổ chức kinh doanh do nhà nước thành lập, đầu tư vốn và quản lý Vốn của DNNN bao gồm ngân sách nhà nước và vốn tự tích lũy Luật Doanh nghiệp Nhà nước năm 1995 bổ sung vai trò hoạt động công ích cho DNNN, nhằm thực hiện các mục tiêu kinh tế - xã hội do Nhà nước giao Theo Luật Doanh nghiệp Nhà nước năm 2003, DNNN được định nghĩa là tổ chức kinh tế do Nhà nước sở hữu toàn bộ vốn điều lệ hoặc có cổ phần chi phối, hoạt động dưới hình thức công ty nhà nước, công ty cổ phần hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn.

Năm 2005, Việt Nam đã định nghĩa doanh nghiệp nhà nước (DNNN) là doanh nghiệp mà nhà nước sở hữu trên 50% vốn điều lệ (khoản 22 điều 4, Luật doanh nghiệp 2005) Tuy nhiên, Luật doanh nghiệp 2014 đã cập nhật khái niệm này, xác định DNNN là doanh nghiệp do Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ (Theo điều 4, khoản 8 Luật DN 2014) Sự thay đổi này cho thấy có sự khác biệt đáng kể trong định nghĩa về DNNN giữa hai bộ luật.

Mặc dù thời gian nghiên cứu đề tài diễn ra trước khi Luật Doanh Nghiệp 2014 được ban hành, tác giả vẫn tiếp tục sử dụng khái niệm về Doanh Nghiệp Nhà Nước theo quy định của Luật Doanh Nghiệp trong phạm vi của luận án này.

2005, đó là DNNN được đề cập đến là những doanh nghiệp do Nhà nước nắm giữ trên 50% phần vốn góp

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) giữ vai trò thiết yếu trong nền kinh tế quốc dân, với bốn nguyên nhân chính dẫn đến sự tồn tại của chúng: thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, lý do quốc phòng, kiểm soát các ngành độc quyền và lý do chính trị (Friedmann và Garner, 1970) Theo Peterson (1985), DNNN được thành lập nhằm thực hiện các mục tiêu quốc gia, đảm bảo hiệu quả kinh tế và khắc phục những yếu kém của doanh nghiệp tư nhân, cũng như đáp ứng các yêu cầu chính trị.

Theo OECD các lý do sau dẫn đến sự tồn tại của các DNNN bao gồm:

DNNN sẽ trở nên phù hợp hơn với mô hình doanh nghiệp tư nhân khi chúng trở thành những doanh nghiệp độc quyền trong các lĩnh vực kinh tế, nơi mà mạng lưới vận chuyển và cung cấp là yếu tố sống còn cho việc cung cấp hàng hóa và dịch vụ trong nền kinh tế, chẳng hạn như lĩnh vực vận tải đường sắt.

DNNN đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp hàng hóa và dịch vụ thiết yếu cho nền kinh tế, đặc biệt là trong những lĩnh vực mà doanh nghiệp tư nhân không có động lực tham gia.

DNNN có khả năng cung cấp các dịch vụ công như y tế và giáo dục, những dịch vụ này thường không được cung cấp đầy đủ trong một hệ thống thị trường tự do cạnh tranh.

DNNN có khả năng tham gia vào các hoạt động kinh tế mà khu vực tư nhân có thể sản xuất quá mức, dẫn đến nhiều tác động tiêu cực như ô nhiễm môi trường.

DNNN có khả năng tham gia vào các lĩnh vực mà doanh nghiệp tư nhân không thể kiểm soát hiệu quả hoặc không thể đánh thuế, đồng thời cũng có thể thu hút đầu tư trong những lĩnh vực này.

Tại các quốc gia phát triển, doanh nghiệp nhà nước (DNNN) thường được thành lập trong các lĩnh vực công nghệ cao hoặc tại những khu vực mà khu vực tư nhân không thể phát triển Ngược lại, ở các quốc gia đang phát triển, đặc biệt trong giai đoạn 1950-1960, DNNN được thành lập như một phần của chiến lược công nghiệp hóa thay thế nhập khẩu, nhằm giành quyền kiểm soát các ngành mà trước đây do nước ngoài chiếm ưu thế, từ đó đảm bảo độc lập kinh tế cho quốc gia.

Quản trị công ty tại doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa

1.3.1 Đặc điểm quản trị công ty tại các doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa

Doanh nghiệp Nhà nước sau khi cổ phần hóa hoạt động như một công ty cổ phần thông thường, tuân thủ các quy định pháp luật hiện hành.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh tập trung vào việc nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty thông qua quản trị công ty Mặc dù doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa có những đặc điểm riêng, nhưng vẫn tồn tại sự khác biệt rõ rệt với doanh nghiệp tư nhân Sự khác biệt này thể hiện qua nhiều khía cạnh trong quản trị công ty, ảnh hưởng đến khả năng đạt được mục tiêu của doanh nghiệp và lợi ích của chủ sở hữu.

Doanh nghiệp nhà nước (DNNN) thuộc sở hữu của Nhà nước, đại diện cho lợi ích của toàn dân, và cần có các cơ quan cấp cao hơn để quản lý vốn góp của Nhà nước Các cơ quan này có thể là Bộ, nhiều Bộ, hoặc một cơ quan độc lập nhằm giám sát hoạt động của DNNN, thậm chí có thể bao gồm Quốc hội Tuy nhiên, trong một số trường hợp tiêu cực, DNNN có thể bị lợi dụng bởi các thế lực để phục vụ các mục tiêu chính trị ngắn hạn, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến việc thực hiện các chính sách dài hạn và hiệu quả kinh doanh.

Trong các doanh nghiệp nhà nước (DNNN), vấn đề đại diện gặp nhiều khó khăn ở nhiều cấp quản lý, không chỉ trong mối quan hệ giữa Hội đồng quản trị (HĐQT) và ban điều hành, mà còn giữa cổ đông và các bên liên quan (Estrin 1998, OECD 2005a).

DNNN có thể chịu tác động của nhiều bên quản lý Nhà nước như hình sau:

Hình 1.1 Các bên quản lý NN đối với DNNN

Theo OECD (2005), sự đa dạng trong các mục tiêu của các bên liên quan thuộc Nhà nước có thể dẫn đến những cách thức khác nhau để tác động đến doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Dù những mục tiêu này có thể hợp pháp, nhưng chúng thường làm giảm tính trách nhiệm và động lực của Ban điều hành và Hội đồng quản trị, như đã chỉ ra bởi Dixit (1997).

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Vấn đề đại diện trong doanh nghiệp nhà nước (DNNN) phức tạp hơn so với doanh nghiệp tư nhân, khi người chủ là công dân quốc gia và người đại diện là các thành viên nội các hoặc Quốc hội Mối quan hệ đại diện giữa các thành viên nội các và nhà quản lý DNNN có thể dẫn đến mâu thuẫn khi hành động của người đại diện không phù hợp với mục tiêu tối đa hóa lợi ích của người chủ Hành vi của các chính trị gia, vừa là người đại diện vừa là người chủ, trở nên phức tạp hơn, khiến họ có thể trở thành những người đại diện kém hiệu quả do không nhận được lợi ích kinh tế trực tiếp từ DNNN Họ cũng có xu hướng né tránh các vấn đề mâu thuẫn và không chú trọng đến việc nâng cao hiệu quả hoạt động của các DNNN.

Quản trị các mục tiêu mâu thuẫn, như lợi nhuận và phi lợi nhuận, là một thách thức lớn đối với các doanh nghiệp nhà nước (DNNN), làm cho quá trình quản trị trở nên phức tạp hơn Để đảm bảo lợi ích của các bên liên quan, DNNN cần cân bằng giữa mục tiêu thương mại và các mục tiêu phi thương mại khác Sự mâu thuẫn này có thể dẫn đến giảm tính trách nhiệm và minh bạch trong quản lý, như được nêu bởi OECD (2006) Jensen (2001) cũng chỉ ra rằng yêu cầu nhà quản lý tối đa hóa nhiều mục tiêu khác nhau có thể khiến họ không hành động theo bất kỳ mục tiêu nào.

Minh bạch thông tin của doanh nghiệp nhà nước (DNNN) thường yếu hơn so với doanh nghiệp tư nhân do DNNN, đặc biệt là những công ty 100% vốn Nhà nước, không cần tuân thủ các quy định công bố thông tin từ thị trường tài chính Trong khi doanh nghiệp tư nhân phải đáp ứng các tiêu chuẩn này để tiếp cận nguồn vốn, động cơ công bố thông tin của DNNN lại rất thấp vì các cơ quan quản lý Nhà nước, với vai trò là chủ sở hữu, không có động lực kiểm soát việc này Điều này dẫn đến nhu cầu từ phía người dân, vừa là chủ sở hữu thực sự vừa là bên có lợi ích liên quan, về một cơ chế truyền thông minh bạch hơn.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Hình 1.2 Cơ chế truyền thông trong DNNN

Quản trị công ty tại các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) thường không hiệu quả bằng các loại hình doanh nghiệp khác do phải phục vụ nhiều mục tiêu công cộng, bao gồm an ninh quốc gia và các mục tiêu chính trị Chính phủ đóng vai trò kép là người làm luật và cổ đông, dẫn đến mâu thuẫn giữa lợi ích công cộng và lợi ích cá nhân khi một công ty không hoàn toàn thuộc sở hữu nhà nước Khi nhà nước nắm giữ phần lớn vốn, DNNN chịu ít áp lực từ nhà đầu tư cá nhân, làm giảm động lực cải thiện quản trị công ty Hơn nữa, cơ chế kiểm soát nội bộ tại DNNN kém hiệu quả, và ngay cả khi được cổ phần hóa, chính phủ vẫn không muốn từ bỏ quyền kiểm soát, làm phức tạp thêm vấn đề quản trị sau cổ phần hóa.

Vào thứ Sáu, nhiều quốc gia cho thấy rằng các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) không thể thay đổi Hội đồng quản trị (HĐQT) thông qua việc thâu tóm hoặc cuộc bỏ phiếu ủy nhiệm, và phần lớn trong số họ không gặp phải tình trạng phá sản Điều này dẫn đến việc giảm động lực của các thành viên HĐQT và các nhà quản lý trong việc tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, đồng thời tình trạng không phá sản cũng tạo ra một “trở ngại mềm” cho ngân sách.

Sự khác biệt giữa Quản trị công ty DNNN và DNTN thể hiện ở bảng sau:

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Bảng 1.1: Sự khác biệt giữa quản trị công ty DNNN và DNTN

Mục tiêu chính của doanh nghiệp là tối đa hóa giá trị, bao gồm cả mục tiêu thương mại và phi thương mại Một trong những thách thức lớn là vấn đề đại diện, chủ yếu liên quan đến hành vi của nhà quản lý.

Vấn đề đại diện kép: liên quan đến hành vi của nhà quản lý và các chính trị gia Tính minh bạch thông tin Mức độ minh bạch cao

(đặc biệt đối với các công ty niêm yết)

Mức độ minh bạch thấp hơn

Theo Wong (2004), nội dung quản trị công ty đối với doanh nghiệp nhà nước (DNNN) tập trung vào việc xác định mục tiêu rõ ràng, tách biệt DNNN khỏi sự can thiệp chính trị và nâng cao tính minh bạch thông tin.

1.3.2 Nội dung quản trị công ty đối với DNNN sau cổ phần hóa

1.3.2.1 Về thông lệ quản trị công ty đối với DNNN trên thế giới

OECD, 2006, Bộ Hướng dẫn Quản trị công ty đối với DNNN, trong đó đưa ra 6 cơ bản của quản trị công ty đối với DNNN như sau:

Nguyên tắc đầu tiên là đảm bảo một khuôn khổ luật pháp hiệu quả cho các doanh nghiệp nhà nước (DNNN), nhằm tạo ra một thị trường cạnh tranh công bằng giữa DNNN và doanh nghiệp tư nhân, tránh tình trạng bóp méo thị trường Để đạt được điều này, cần thiết phải có sự phân tách rõ ràng giữa chức năng sở hữu nhà nước và các chức năng khác của nhà nước, nhằm không làm ảnh hưởng đến các quy định vận hành của thị trường.

Nhà nước đã thiết lập một khuôn khổ pháp luật nhất quán về quản trị công ty, bao gồm cả doanh nghiệp nhà nước (DNNN), cho phép chủ nợ thực hiện quyền đòi nợ và yêu cầu phá sản Đối với DNNN, các nghĩa vụ về thực hiện dịch vụ công và chi phí liên quan cần được quy định rõ ràng trong luật và công bố công khai Đồng thời, các DNNN không được miễn trừ khỏi việc áp dụng các quy định pháp luật chung.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Nhà nước giữ vai trò chủ sở hữu chủ động, thiết lập chính sách sở hữu nhất quán để đảm bảo quản trị doanh nghiệp nhà nước (DNNN) diễn ra minh bạch và hiệu quả Chính sách này cần xác định rõ mục tiêu sở hữu và vai trò của Nhà nước trong quản trị DNNN, đồng thời tránh can thiệp vào hoạt động điều hành hàng ngày của DNNN Nhà nước nên tôn trọng sự độc lập của Hội đồng quản trị (HĐQT) và cho phép họ thực hiện trách nhiệm của mình Quyền sở hữu cần được xác định rõ ở cấp quản lý vốn Nhà nước thông qua việc thành lập cơ quan đồng quản lý hoặc cơ quan quản lý tập trung Nhà nước, với vai trò cổ đông chủ động, cần thực hiện quyền sở hữu một cách hiệu quả.

 Có mặt tại Đại hội đồng cổ đông và thực hiện quyền bỏ phiếu

 Thiết lập một quy trình đề cử thành viên HĐQT minh bạch, rõ ràng và chủ động tham gia vào việc đề cử thành viên HĐQT

 Thiết lập một hệ thống báo cáo cho phép kiểm soát thường xuyên và đánh giá hiệu quả hoạt động của DNNN

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Quy trình nghiên cứu

Để nghiên cứu hoạt động quản trị công ty tại các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa, đặc biệt là trường hợp của Tập đoàn Bảo Việt, luận án sẽ tiến hành các bước nghiên cứu cụ thể.

Hình 2.1: Quy trình nghiên cứu

Nguồn: Tác giả xây dựng

Bước đầu tiên trong việc xây dựng luận án về quản trị công ty là tổng hợp cơ sở lý luận, trong đó tác giả trình bày các nghiên cứu trong và ngoài nước liên quan đến quản trị công và quản trị công ty tại các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Tác giả xác định các vấn đề đã được nghiên cứu cũng như khoảng trống nghiên cứu tại Việt Nam, từ đó hệ thống hóa và đưa ra khung lý luận chung Khung lý luận này bao gồm lý thuyết về quản trị công ty, các mô hình quản trị, và các yếu tố tác động đến quản trị công ty, cùng với lý thuyết về DNNN, đặc biệt là quản trị công ty sau cổ phần hóa Tác giả cũng tham khảo kinh nghiệm quản trị công ty tại các DNNN sau cổ phần hóa ở Singapore và Thái Lan để rút ra bài học cho Việt Nam.

Xây dựng cơ sở lý luận về

-Thu thập và xử lý số liệu

-Xây dựng mô hình nghiên cứu

- Thực trạng QTCT tại các DNNN sau CPH

- Kiểm định mô hình và đưa ra kết quả nghiên cứu

- Nghiên cứu tình huống QTCT tại Tập đoàn Bảo Việt

- Phát hiện và đưa ra kết quả nghiên cứu Đề xuất giải pháp và kiến

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh nghị

Bước 2: Thu thập và xử lý số liệu, xây dựng mô hình nghiên cứu

Dựa trên lý thuyết đã trình bày ở bước 1, tác giả tiến hành thu thập dữ liệu, bao gồm cả số liệu sơ cấp và thứ cấp.

Trong nghiên cứu về 248 doanh nghiệp nhà nước (DNNN) cổ phần hóa giai đoạn 2011-2014, tác giả đã thu thập 125 phiếu trả lời từ 38 DNNN Dữ liệu này sẽ được mã hóa và nhập vào phần mềm SPSS để phân tích Kết quả khảo sát sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về thực trạng quản trị công ty tại các DNNN sau cổ phần hóa, bao gồm khung quản trị hiệu quả, bảo vệ lợi ích cổ đông, công khai thông tin và hoạt động của Hội đồng Quản trị Phân tích dữ liệu cũng cho phép so sánh giữa DNNN có và không có chính sách quản trị công ty, đồng thời xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản trị.

Số liệu thứ cấp: Bên cạnh các số liệu sơ cấp, tác giả còn sử dụng các số liệu thứ cấp bao gồm

Để phân tích quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (DNNN) và tình hình quản trị công ty sau cổ phần hóa, tác giả đã sử dụng số liệu từ Viện nghiên cứu quản lý kinh tế trung ương, báo cáo của Ban chỉ đạo đổi mới và phát triển doanh nghiệp, cùng với các báo cáo từ Kiểm toán Nhà nước Ngoài ra, tác giả cũng tham khảo ý kiến của các chuyên gia qua các phương tiện truyền thông và tạp chí chuyên ngành.

Để phân tích hoạt động quản trị công ty tại Tập đoàn Bảo Việt trước và sau cổ phần hóa, tác giả đã sử dụng các báo cáo từ Tổng công ty Bảo hiểm Việt Nam, bao gồm báo cáo thường niên và báo cáo phát triển bền vững Ngoài ra, tác giả cũng tham khảo số liệu từ các báo cáo quốc tế liên quan đến Tập đoàn Bảo Việt.

Trong bước hai, nghiên cứu xây dựng mô hình hồi quy nhằm xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản trị công ty tại các DNNN sau cổ phần hóa Mô hình này dựa trên các lý thuyết về yếu tố tác động đến hiệu quả quản trị đã được trình bày trong phần cơ sở lý luận.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Bước 3: Thực trạng QTCT tại các DNNN sau CPH và Kết quả kiểm định mô hình nghiên cứu

Dựa trên số liệu sơ cấp và thứ cấp, tác giả phân tích thực trạng quản trị công ty tại các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa, tập trung vào các quy định pháp lý và việc áp dụng quy tắc quản trị công ty Mô hình hồi quy sẽ được tính toán và kiểm định để đưa ra kết quả nghiên cứu, từ đó tác giả sẽ đưa ra đánh giá tổng quan về công tác quản trị công ty tại các DNNN này.

Bước 4: Nghiên cứu tình huống QTCT tại Tập đoàn Bảo Việt, phát hiện và đưa ra kết quả nghiên cứu

Bài viết nghiên cứu thực trạng quản trị công ty (QTCT) tại Tập đoàn Bảo Việt thông qua việc sử dụng số liệu sơ cấp từ điều tra khảo sát và số liệu thứ cấp từ báo cáo công ty Nghiên cứu tập trung vào mô hình quản trị, hoạt động của Hội đồng Quản trị (HĐQT), Ban điều hành, Ban Kiểm soát, cơ chế lương thưởng và đãi ngộ, cũng như hoạt động quan hệ cổ đông và tính minh bạch thông tin Tác giả đánh giá cả thành công và hạn chế trong QTCT tại Tập đoàn Bảo Việt, từ đó đề xuất giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động QTCT, không chỉ cho Tập đoàn mà còn cho các doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa.

Bước 5: Đề xuất giải pháp và kiến nghị

Các kết quả nghiên cứu từ bước 3 và bước 4 sẽ hỗ trợ tác giả đề xuất giải pháp cải thiện hoạt động quản trị công ty (QTCT) tại Tập đoàn Bảo Việt và các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa Đồng thời, tác giả cũng mong muốn đưa ra một số kiến nghị với Nhà nước nhằm hoàn thiện hành lang pháp lý cho hoạt động QTCT.

Thu thập và xử lý số liệu nghiên cứu

2.2.1 Thiết kế câu hỏi khảo sát

Câu hỏi khảo sát là công cụ quan trọng trong Luận án để thu thập thông tin từ điều tra khảo sát Tác giả áp dụng hai hình thức câu hỏi, bao gồm câu hỏi đóng và mở, cũng như các câu hỏi định tính và định lượng.

Câu hỏi đóng là loại câu hỏi đã đưa ra sẵn các phương án trả lời, cho phép người tham gia chỉ cần lựa chọn một trong số đó Ví dụ, trong câu hỏi số 6, người trả lời sẽ được yêu cầu xác định các hoạt động quản trị công ty của họ và đánh giá tầm quan trọng của những hoạt động đó.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh các hoạt động đã thực hiện” Câu hỏi này sẽ được đo lường dựa trên thang đo 1-5 với

1- rất ít quan trọng và 5- rất quan trọng Người trả lời sẽ khoanh tròn vào mức điểm mà người đó cho là phù hợp với mỗi nội dung nêu trong câu hỏi số 6

Câu hỏi mở cho phép người trả lời tự do bày tỏ suy nghĩ và đánh giá cá nhân, thường chiếm phần lớn trong các phiếu khảo sát Ví dụ, câu hỏi số 7 “Đại hội đồng cổ đông đã họp bao nhiêu lần từ khi cổ phần hóa” yêu cầu người tham gia tự điền câu trả lời dựa trên ý kiến chủ quan của họ.

Nguyên tắc xây dựng câu hỏi khảo sát cần dựa trên cơ sở lý thuyết về quản trị công ty, đặc biệt là trong bối cảnh quản trị công ty tại doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa Việc áp dụng các nguyên tắc này sẽ giúp đảm bảo tính chính xác và hiệu quả của khảo sát, từ đó thu thập được thông tin hữu ích cho việc cải thiện quản trị tại DNNN.

1 Mục đích của bảng hỏi là:

- Tìm hiểu về thực trạng QTCT tại các DNNN sau cổ phần hóa, chú trọng và trường hợp của Tập đoàn Bảo Việt;

Sự khác biệt giữa nhóm các công ty xây dựng chính sách quản trị công ty và nhóm các công ty không xây dựng chính sách này thể hiện rõ nét trong cách thức quản lý và phát triển bền vững Các công ty có chính sách quản trị thường tuân thủ các quy định minh bạch, tạo ra sự tin tưởng từ phía cổ đông và khách hàng, đồng thời nâng cao hiệu quả hoạt động Ngược lại, những công ty không có chính sách quản trị dễ gặp phải rủi ro cao hơn, thiếu sự kiểm soát và khó khăn trong việc thu hút đầu tư Việc áp dụng chính sách quản trị không chỉ cải thiện hình ảnh công ty mà còn góp phần vào sự phát triển lâu dài và ổn định của doanh nghiệp.

- Phân tích và đánh giá các yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả QTCT tại DNNN sau cổ phần hóa

Bảng hỏi gồm 29 câu chia thành 3 nhóm nội dung chính nhằm khảo sát nhận thức và hiệu quả hoạt động quản trị công ty (QTCT) của các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Nhóm 1 bao gồm 6 câu hỏi về nhận thức của DNNN về QTCT Nhóm 2 tập trung vào 20 câu hỏi liên quan đến nội dung QTCT sau cổ phần hóa, như quyền lợi của cổ đông, chức năng của Hội đồng quản trị (HĐQT) và Ban kiểm soát, cũng như các khoản thu nhập của các thành viên HĐQT và Ban giám đốc Nhóm 3 gồm 3 câu hỏi về hiệu quả hoạt động QTCT và các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả này Các câu hỏi định lượng được xây dựng theo thang đo từ 1 đến 5, với 1 là rất ít và 5 là rất nhiều Cuối bảng hỏi có một câu hỏi mở, nhằm thu thập ý kiến của người trả lời về các đề xuất nâng cao hiệu quả QTCT tại các doanh nghiệp.

2.2.2 Phương pháp khảo sát và thu hồi khảo sát

Lựa chọn đối tượng khảo sát là yếu tố quan trọng, cần bám sát nội dung các câu hỏi trong Phiếu điều tra các DNNN sau cổ phần hóa Đối tượng phỏng vấn bao gồm cán bộ công ty, trưởng các phòng ban chức năng và Giám đốc, đảm bảo thu thập thông tin chính xác và đầy đủ.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Phó giám đốc, các thành viên Ban Giám đốc, Chủ tịch và các thành viên Hội đồng quản trị, cùng với Ban kiểm soát công ty, là những người trực tiếp điều hành và đưa ra chính sách, quyết định cho công ty Họ sở hữu kiến thức và kinh nghiệm liên quan đến hoạt động QTCT, mà đề tài đang hướng tới Thông tin được dựa trên danh sách các DNNN cổ phần hóa trong giai đoạn 2011-2023.

2014 (xem phần Phụ lục số 3 và số 4), tác giả đã gửi phiếu khảo sát tới 248 công ty, số lượng phiếu điều tra ở mỗi công ty là không giới hạn

Phương pháp khảo sát: bao gồm khảo sát trực tiếp và khảo sát qua email và gửi thư

Quá trình gửi và thu hồi phiếu khảo sát như sau:

Tác giả đã thực hiện khảo sát trực tiếp với một số doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa, kéo dài từ tháng 03/2014 đến tháng 10/2015.

Trong nghiên cứu này, hình thức khảo sát qua email và gửi thư được áp dụng bằng cách gửi phiếu điều tra tới các công ty trong danh sách DNNN được cổ phần hóa giai đoạn 2011-2014 (xem danh sách ở phụ lục số 2, 3, 4 và 5) Sau đó, tác giả đã thực hiện các cuộc gọi điện thoại để trao đổi và xin thông tin từ các công ty Thời gian khảo sát diễn ra từ tháng 3 đến tháng 10/2015 Tuy nhiên, phương pháp này đã bộc lộ những hạn chế về hiệu quả và chi phí.

2.2.3 Phương pháp xử lý số liệu nghiên cứu

Sau khi thu hồi phiếu điều tra và kiểm tra thông tin để đảm bảo tính chính xác, các dữ liệu sẽ được tổng hợp và phân tích theo quy trình đã định.

- Bước 1: Mã hóa dữ liệu, khai báo, nhập dữ liệu trên file Excel

Bước 2 trong quá trình nghiên cứu là xử lý các số liệu, một bước quan trọng để đảm bảo tính chính xác và độ tin cậy của kết quả Các số liệu thu thập sẽ được tác giả phân tích bằng phần mềm SPSS 22.0, giúp rút ra những thông tin giá trị từ dữ liệu.

Phân tích thống kê mô tả là phương pháp quan trọng để trình bày những đặc điểm cơ bản của dữ liệu, bao gồm giá trị trung bình (mean) và độ lệch chuẩn (standard deviation) Thống kê mô tả giúp người nghiên cứu hiểu rõ hơn về đặc tính của dữ liệu thu thập được.

Kiểm định độ tin cậy của thang đo và các yếu tố trong cùng một nhóm thông qua hệ số tin cậy Cronbach alpha là một phương pháp quan trọng Nhiều nhà nghiên cứu cho rằng nếu Cronbach alpha đạt từ 0,8 trở lên thì thang đo được coi là tốt, trong khi giá trị từ 0,7 đến 0,8 cho thấy mức độ sử dụng hợp lý.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh dụng được Cũng có nhà nghiên cứu cho rằng Cronbach alpha từ 0,6 trở lên là có thể sử dụng được

Phương pháp nghiên cứu và mô hình nghiên cứu

Phương pháp nghiên cứu được tác giả sử dụng trong luận án bao gồm:

Phương pháp phân tích, so sánh và tổng hợp là công cụ quan trọng trong việc thu thập dữ liệu thứ cấp từ các nguồn như tạp chí chuyên ngành, báo cáo và số liệu thống kê đã được công bố Tác giả áp dụng phương pháp này xuyên suốt trong Luận án của mình để đảm bảo tính chính xác và độ tin cậy của các kết quả nghiên cứu.

Phương pháp điều tra xã hội học được thực hiện thông qua phiếu điều tra dựa trên lý luận về quản trị công ty (QTCT) và QTCT trong các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa Tác giả tiến hành khảo sát các doanh nghiệp nhằm tìm hiểu thực trạng quản trị công ty tại DNNN sau cổ phần hóa, với Tập đoàn Bảo Việt là một điển hình.

Phương pháp định lượng sử dụng phần mềm SPSS 22.0 bao gồm kiểm định giả thuyết về trung bình của hai nhóm (Independent-samples T-test) nhằm so sánh hoạt động quản trị công ty (QTCT) giữa nhóm doanh nghiệp nhà nước (DNNN) có chính sách QTCT và nhóm không có chính sách này Đồng thời, mô hình hồi quy tuyến tính được áp dụng để phân tích và đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả QTCT tại các DNNN sau cổ phần hóa.

2.3.2 Mô hình nghiên cứu Để xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả QTCT tại các DNNN sau cổ phần hóa, mô hình hồi quy được xây dựng là mô hình hồi quy tuyến tính bội, tức là

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh nghiên cứu từ ba biến trở lên, bao gồm một biến phụ thuộc và nhiều biến độc lập Dựa trên cơ sở lý thuyết từ chương 1, biến phụ thuộc và các biến độc lập sẽ được đo lường bằng thang đo 1-5 để đánh giá mức độ quan trọng của từng yếu tố ảnh hưởng Nội dung của các biến được xác định rõ ràng nhằm đảm bảo tính chính xác và đáng tin cậy trong nghiên cứu.

Biến phụ thuộc, được gọi tắt là HIEUQUA, phản ánh hiệu quả quản trị công ty của các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa Câu hỏi số 27 trong khảo sát yêu cầu đánh giá hiệu quả hoạt động quản trị công ty, với thang điểm từ 1 đến 5, trong đó 1 là rất kém hiệu quả và 5 là rất hiệu quả.

Biến độc lập được chia thành hai nhóm yếu tố: yếu tố bên ngoài và yếu tố bên trong Các yếu tố bên ngoài bao gồm:

(1) Nguy cơ DN bị thâu tóm (THAUTOM)

(2) Sự cạnh tranh trên thị trường hàng hóa (CANHTRANH)

(3) Sự phát triển của thị trường lao động dành cho nhà quản lý (TTLD)

(4) Hệ thống pháp luật bảo vệ quyền lợi của cổ đông (PHAPLUAT)

Các yếu tố bên trong bao gồm

(1) Quy mô của HĐQT (QUYMO)

(2) Sự tham gia của thành viên HĐQT độc lập (TVDOCLAP)

(3) Việc các thành viên HĐQT tham gia vào nhiều công ty khác nhau (THAMGIA)

(4) Sự đa dạng của đội ngũ trong HĐQT (DADANG)

(5) Chế độ đãi ngộ (DAINGO)

(6) Sự tồn tại của các cổ đông lớn trong DN (CODONG)

(7) Việc DN sử dụng đòn bẩy tài chính (DONBAYTC)

Dựa trên các biến phụ thuộc và độc lập, có thể xây dựng mô hình hồi quy nhằm xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản trị công ty tại các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa.

Mô hình 1 (xác định các yếu tố ảnh hưởng bên ngoài):

HIEUQUA= + * THAUTOM + *CANHTRANH + * TTLD + *PHAPLUAT + (1)

Mô hình 2 (xác định các yếu tố ảnh hưởng bên trong):

HIEUQUA= + * QUYMO + *TVDOCLAP + *THAMGIA + *DADANG +

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Dựa trên các lý thuyết về các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản trị công ty, tác giả đã xây dựng các giả thuyết liên quan đến mối quan hệ giữa các yếu tố này với hiệu quả quản trị công ty tại doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa.

Nghiên cứu thực nghiệm toàn cầu chỉ ra rằng nguy cơ bị thâu tóm, cạnh tranh thị trường, phát triển thị trường lao động cho nhà quản lý và hệ thống pháp luật bảo vệ quyền lợi cổ đông là những yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến hiệu quả quản trị công ty Cụ thể, các doanh nghiệp có thể lo ngại về việc bị thâu tóm nếu quản trị kém hoặc không đảm bảo lợi ích cổ đông Theo Easterbrook & Fishel (1991) và Jensen (1993), thâu tóm tại Mỹ được xem như một cơ chế quản trị cần thiết để kiểm soát hoạt động của nhà quản lý Martin & McConnell (1991) cũng chứng minh rằng các vụ thâu tóm thành công thường dẫn đến sự cải thiện trong hiệu quả quản trị công ty so với mức trung bình ngành.

Do đó, tác giả đưa ra giả thuyết 1:

Có mối quan hệ thuận chiều giữa nguy cơ doanh nghiệp bị thâu tóm và hiệu quả quản trị công ty tại các doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa Cạnh tranh trên thị trường hàng hóa có ảnh hưởng tích cực đến quản trị công ty, với mức độ cạnh tranh cao dẫn đến hiệu quả tốt hơn so với các ngành độc quyền Hart (1983) đã chỉ ra rằng quản trị công ty sẽ cải thiện trong môi trường cạnh tranh cao, ngược lại sẽ suy giảm ở các công ty độc quyền Từ đó, tác giả đưa ra giả thuyết 2.

: Có mối quan hệ thuận chiều giữa sự cạnh tranh trên thị trường hàng hóa với hiệu quả QTCT tại các DNNN sau cổ phần hóa

Sự phát triển của thị trường lao động dành cho nhà quản lý đóng vai trò quan trọng trong hiệu quả quản trị công ty Theo Fama (1980), một thị trường lao động phát triển sẽ tạo ra áp lực trong việc phân loại và trả công cho các nhà quản lý dựa trên năng lực của họ Điều này không chỉ giúp ngăn chặn tình trạng các nhà quản lý giỏi rời bỏ công ty mà còn thu hút nhân tài cho doanh nghiệp, từ đó nâng cao hiệu quả quản trị.

Sự phát triển của thị trường lao động dành cho nhà quản lý có ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả quản trị công ty tại các doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa Mối quan hệ này cho thấy rằng khi thị trường lao động cải thiện, các DNNN sẽ có khả năng thu hút và giữ chân những nhà quản lý tài năng, từ đó nâng cao hiệu suất hoạt động và cạnh tranh.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Mức độ bảo vệ quyền lợi của cổ đông trong các quy định pháp luật đóng vai trò quan trọng trong quản trị công ty La Porta et al (2000) nhấn mạnh rằng việc bảo vệ cổ đông và nhà cho vay là yếu tố cốt lõi trong quản trị Nghiên cứu của La Porta et al (2002) cho thấy các công ty có giá trị doanh nghiệp cao hơn, được đo bằng chỉ số Tobin Q, khi có sự bảo vệ tốt hơn cho lợi ích của cổ đông thiểu số Tại châu Á, Claessens và Fan (2002) chỉ ra rằng thiếu quy định bảo vệ quyền lợi cổ đông thiểu số là một thách thức lớn trong quản trị công ty, có thể dẫn đến chi phí vốn gia tăng Do đó, giả thuyết 4 được đề xuất.

: Có mối quan hệ thuận chiều giữa hệ thống pháp luật bảo vệ quyền lợi của cổ đông với hiệu quả QTCT tại các DNNN sau cổ phần hóa

Quản trị công ty chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố bên trong, bao gồm quy mô HĐQT, sự tham gia của thành viên độc lập, và sự đa dạng trong đội ngũ HĐQT Có nhiều quan điểm về quy mô HĐQT; một số cho rằng quy mô lớn giúp nâng cao hiệu quả nhờ sự tham gia của nhiều chuyên gia, trong khi nghiên cứu của Jensen (1993), Lipton & Lorsch (1992), và Yermack (1996) cho thấy HĐQT nhỏ hơn có thể mang lại hiệu quả tốt hơn Nghiên cứu của Mak và Yuanto (2003) cũng chỉ ra rằng giá trị doanh nghiệp đạt cao nhất với HĐQT gồm 5 thành viên, được coi là quy mô nhỏ tại các thị trường Singapore và Malaysia.

Nghiên cứu của Võ Hồng Đức và Phan Bùi Gia Thủy (2014) cùng với Võ Xuân Vinh (2014) chỉ ra rằng có mối quan hệ ngược chiều giữa quy mô Hội đồng Quản trị (HĐQT) và giá trị các công ty tại Việt Nam.

Như vậy, tác giả xây dựng giả thuyết 5 đó là:

: Có mối quan hệ ngược chiều giữa quy mô của HĐQT với hiệu quả QTCT tại các DNNN sau cổ phần hóa

Quá trình cổ phần hóa và các giai đoạn cổ phần hóa các DNNN ở Việt Nam

3.1.1 Quá trình cổ phần hóa DNNN ở Việt Nam Đổi mới tư duy quản lý kinh tế bắt đầu diễn ra mạnh sau Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VI của Đảng Cộng sản Việt Nam diễn ra vào tháng 12 năm 1986 Một trong những tư duy quản lý đã thay đổi đó là cải cách khu vực doanh nghiệp nhà nước, bao gồm tăng quyền tự chủ cho các doanh nghiệp, yêu cầu phải chuyển sang hình thức kinh doanh hạch toán kinh tế, lời ăn lỗ chịu Để có thể tiến hành cải cách kinh tế bắt đầu từ nửa sau của thập kỷ 1990, Việt Nam đã đề nghị sự giúp đỡ về tài chính và kỹ thuật của các thể chế tài chính toàn cầu như Nhóm Ngân hàng Thế giới, Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Ngân hàng Phát triển châu Á và các nhà tài trợ mà hầu hết là những nước có nền kinh tế thị trường phát triển Một trong những cái giá Việt Nam phải trả là phải tiến hành một số cải cách theo đề nghị của những tổ chức và nhà tài trợ - những cải cách mà vào thời điểm đầu thập niên

Vào năm 1990, Việt Nam chưa nhận thức đầy đủ về sự cần thiết của cải cách, dẫn đến việc thực hiện rất miễn cưỡng, đặc biệt trong việc tư nhân hóa các doanh nghiệp nhà nước Để tránh mâu thuẫn với cán bộ và nhân dân lo ngại về sự phát triển của khu vực kinh tế tư nhân, Chính phủ Việt Nam đã quyết định không bán đứt các doanh nghiệp mà chuyển đổi thành doanh nghiệp cổ phần Tài sản của doanh nghiệp được chia thành cổ phần, bán cho cán bộ công nhân, trong khi phần còn lại thuộc sở hữu của nhà nước, với tỷ lệ cổ phần do nhà nước nắm giữ có thể dao động từ 0% đến 100%.

3.1.2 Các giai đoạn cổ phần hóa

Dựa vào mức độ triển khai có thể chia quá trình cổ phần hóa DNNN ở Việt Nam thành năm giai đoạn cơ bản sau đây

3.1.2.1 Giai đoạn thí điểm hẹp

Cổ phần hóa ở Việt Nam được thực hiện theo phương pháp thử nghiệm và điều chỉnh, bắt đầu từ năm 1990 khi Hội đồng Bộ trưởng ban hành Quyết định số 143/HĐBT vào ngày 10 tháng 5 năm 1990, lựa chọn một số doanh nghiệp nhỏ và vừa để chuyển đổi thành công ty cổ phần Kết quả của quá trình này là có 2 doanh nghiệp được cổ phần hóa trong giai đoạn 1990-1991.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Năm 1991, Chủ tịch Hội đồng Bộ trưởng đã ban hành Quyết định số 202 vào ngày 8 tháng 6 năm 1992, yêu cầu các bộ ngành trung ương và các tỉnh thành lựa chọn từ 1-2 doanh nghiệp nhà nước để thực hiện thí điểm cổ phần hóa.

Đến tháng 4 năm 1996, đã có 5 doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hóa, bao gồm 3 doanh nghiệp do trung ương quản lý và 2 doanh nghiệp do địa phương quản lý Trong số này, Công ty dịch vụ vận tải chỉ còn 18% cổ phần thuộc về Nhà nước, trong khi 4 công ty khác giữ khoảng 30% cổ phần Các nhà đầu tư bên ngoài chỉ có thể mua tối đa 35% cổ phần tại Công ty cổ phần Giày Hiệp An, trong khi các doanh nghiệp còn lại đều có tỷ lệ cổ phần mua vào khoảng 20% (Trương Đông Lộc, 2006).

3.1.2.2 Giai đoạn thí điểm mở rộng

Năm 1996, dựa trên kinh nghiệm từ 7 trường hợp cổ phần hóa trước đó, Chính phủ Việt Nam quyết định mở rộng thử nghiệm cổ phần hóa Nghị định 28/CP ban hành ngày 7 tháng 5 năm 1996 yêu cầu các bộ, ngành và chính quyền địa phương lập danh sách doanh nghiệp nhà nước sẽ cổ phần hóa trước năm 1997, tập trung vào những doanh nghiệp mà nhà nước không cần nắm giữ 100% vốn Tiếp theo, Nghị định 25/CP ngày 26 tháng 3 năm 1997 đã trao thêm quyền cho lãnh đạo bộ, ngành và địa phương trong việc tiến hành cổ phần hóa các doanh nghiệp được chọn Đặc biệt, với những doanh nghiệp có vốn dưới 10 tỷ đồng, lãnh đạo có quyền tự tổ chức cổ phần hóa theo Nghị định 28/CP Kết quả của giai đoạn thí điểm này là 25 doanh nghiệp nhà nước đã thành công chuyển đổi thành công ty cổ phần.

Sau hai giai đoạn cổ phần hóa thí điểm, Chính phủ Việt Nam chính thức triển khai chương trình cổ phần hóa vào ngày 29 tháng 6 năm 1998 với Nghị định số 44/1998/NĐ-CP Nghị định quy định rằng đối với cổ phần phát hành lần đầu của doanh nghiệp chuyển đổi, Nhà nước vẫn giữ quyền chi phối, cá nhân không được mua quá 5% và pháp nhân không quá 10% Đối với doanh nghiệp không cần quyền chi phối, cá nhân có thể mua tới 10% và pháp nhân tới 20% tổng cổ phần phát hành lần đầu.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh đề cập đến việc cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước mà Nhà nước không còn muốn sở hữu, cho phép cá nhân và pháp nhân mua cổ phần mà không bị hạn chế Tiền thu được từ việc bán cổ phần sẽ được sử dụng để đào tạo lại lao động, sắp xếp việc làm cho lao động dư thừa và bổ sung vốn cho các doanh nghiệp nhà nước khác Từ khi Nghị định 44/1998/NĐ-CP có hiệu lực đến ngày 31 tháng 12 năm 2001, đã có 548 doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hóa.

3.1.2.3 Giai đoạn tiến hành ồ ạt

Tháng 8 năm 2001, Hội nghị lần thứ 3 khóa IX họp về doanh nghiệp nhà nước và ra nghị quyết của Trung ương Đảng về tiếp tục sắp xếp, đổi mới, phát triển và nâng cao hiệu quả doanh nghiệp nhà nước Để triển khai Nghị quyết trung ương này, Thủ tướng Chính phủ ra Chỉ thị số 04/2002/CT-TTg ngày 08 tháng 02 năm 2002 về việc tiếp tục sắp xếp, đổi mới, phát triển và nâng cao hiệu quả doanh nghiệp nhà nước, và Chính phủ ra Nghị định số 64/2002/NĐ-CP ngày 19 tháng 6 năm 2002 về chuyển doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần Đặc biệt, trong những tháng đầu năm 2014, những giải pháp mới được liên tiếp đưa ra, tiêu biểu là Nghị định 01/2014/NÐ-CP, Nghị quyết số 15/NQ-CP ngày 6-3-

2014 của Chính phủ và Chỉ thị số 06/CT-TTg về tập trung đẩy mạnh tái cơ cấu DNNN và thoái vốn nhà nước tại doanh nghiệp

Theo Thông báo 85/TB-VPCP, trong giai đoạn 2014-2015, các Bộ, ngành, địa phương và tập đoàn kinh tế nhà nước cần tập trung thực hiện cổ phần hóa 432 DNNN theo phương án đã được phê duyệt Đồng thời, cần rà soát và bổ sung thêm các DNNN cần cổ phần hóa, nhằm giảm số lượng doanh nghiệp 100% vốn nhà nước và giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phần chi phối của Nhà nước Những văn kiện pháp lý này đánh dấu sự khởi đầu cho giai đoạn cổ phần hóa ồ ạt.

Quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (CPH DNNN) hiện nay được thực hiện với tinh thần quyết liệt và nhiều giải pháp đồng bộ, đột phá Điều này bao gồm việc xác định rõ ràng từ nhận thức, cơ chế chính sách, đối tượng, lộ trình, trách nhiệm cho đến tổ chức thực hiện.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Theo Quyết định 58/2016/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ, trong giai đoạn 2016 - 2020, có 137 doanh nghiệp nhà nước sẽ được cổ phần hóa Sau cổ phần hóa, Nhà nước sẽ giữ 65% vốn điều lệ tại 4 doanh nghiệp, từ 50% đến dưới 65% tại 27 doanh nghiệp, và dưới 50% tại 106 doanh nghiệp Đồng thời, sẽ tiếp tục rà soát và bổ sung các doanh nghiệp nhà nước cần cổ phần hóa, nhằm giảm đáng kể số lượng doanh nghiệp 100% vốn nhà nước và giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phần của Nhà nước tại các doanh nghiệp cần chi phối.

Các doanh nghiệp có đủ điều kiện sẽ thực hiện phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) theo quy định hiện hành Đối với các doanh nghiệp nhà nước chưa đủ điều kiện IPO ngay, sẽ chuyển đổi thành công ty cổ phần với cổ đông là Nhà nước Thủ tướng Chính phủ ủy quyền cho Bộ trưởng Bộ quản lý ngành và Chủ tịch UBND các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương quyết định điều chỉnh cơ cấu vốn điều lệ đối với các tập đoàn kinh tế và tổng công ty nhà nước trong quá trình cổ phần hóa, nếu kết quả bán cổ phần lần đầu không giống như phương án đã được phê duyệt.

Bộ quản lý ngành, cơ quan ngang Bộ, và UBND các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương cần tổng hợp kết quả thực hiện tái cơ cấu, cổ phần hóa DNNN hàng quý và hàng năm, báo cáo Thủ tướng Chính phủ, đồng thời gửi Bộ Tài chính và Ban Chỉ đạo Đổi mới và Phát triển doanh nghiệp Các báo cáo này phải được nộp trước ngày 10 của tháng đầu quý sau đối với báo cáo quý, và trước tháng 2 của năm sau đối với báo cáo năm, bao gồm thông tin chi tiết về kết quả thực hiện, thuận lợi, khó khăn, vướng mắc và kiến nghị nếu có Bộ Tài chính sẽ tổng hợp và báo cáo định kỳ hàng quý và hàng năm cho Thủ tướng Chính phủ Đặc biệt, trong giai đoạn 2016 - 2020, nhiều doanh nghiệp lớn như Tập đoàn Công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam, Tập đoàn Hóa chất Việt Nam, Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam, Tổng công ty Viễn thông MobiFone, và Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam sẽ tiến hành cổ phần hóa, được đánh giá là có độ khó cao.

Một số đánh giá về quá trình cổ phần hóa DNNN ở Việt Nam

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Thực hiện chủ trương của Đảng và Nhà nước về cổ phần hóa Doanh nghiệp Nhà nước, quá trình này đã bắt đầu từ năm 1992 và đạt được một số thành công nhất định.

Từ năm 1992 đến 2000, 558 doanh nghiệp đã được cổ phần hóa, tuy nhiên tiến độ diễn ra chậm do sự dè dặt trước khi có Luật Doanh nghiệp Giai đoạn thí điểm từ 1992 đến đầu 1996 chỉ cổ phần hóa được 5 doanh nghiệp, chủ yếu là các doanh nghiệp vừa và nhỏ có lãi Từ 1996 đến đầu 1998, sau khi Chính phủ ban hành Nghị định 28/CP, tốc độ cổ phần hóa đã tăng nhanh, với 25 doanh nghiệp nhà nước được chuyển đổi thành công ty cổ phần.

5 lần so với giai đoạn thí điểm Diện doanh nghiệp cổ phần hoá đã mở rộng ra 3 bộ và

Từ năm 1998 đến 2000, 9 tỉnh đã thực hiện cổ phần hóa với quy mô doanh nghiệp lớn hơn, đánh dấu giai đoạn tăng tốc quan trọng khi có 528 doanh nghiệp được cổ phần hóa trong thời gian này.

Từ năm 2001 đến 2007, Việt Nam đã cổ phần hóa 3.273 doanh nghiệp, chiếm 82% tổng số, với giai đoạn 2003-2006 là thời kỳ "bùng nổ" khi có 2.649 doanh nghiệp được cổ phần hóa, chiếm 66,3% Sự bùng nổ này phản ánh xu hướng kinh tế thị trường rõ nét sau khi Luật Doanh nghiệp được ban hành, đồng thời chuẩn bị cho việc mở cửa và hội nhập sâu rộng khi Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) Khu vực ngoài Nhà nước đã phát triển mạnh mẽ về thị phần, số lượng doanh nghiệp, lao động và vốn, đồng thời khai thác nguồn lực xã hội và phù hợp với việc chuyển đổi từ cơ chế kế hoạch hóa tập trung sang cơ chế thị trường.

Từ năm 2008 đến nay, tiến độ cổ phần hóa doanh nghiệp đã bị chậm lại đáng kể Trong giai đoạn bốn năm từ 2008 đến 2011, chỉ có 117 doanh nghiệp được cổ phần hóa, con số này tương đương với số doanh nghiệp cổ phần hóa trong năm 2007 và thấp hơn nhiều so với các năm trước đó.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Trong 3 năm 2011 đến hết năm 2013 chỉ cổ phần hóa được 113 doanh nghiệp (2011 được 14 doanh nghiệp, 2012 được 26 doanh nghiệp, năm 2013 được 73 doanh nghiệp) Đây hầu hết đều là các doanh nghiệp có quy mô lớn, phạm vi hoạt động rộng, kinh doanh đa ngành, tài chính phức tạp Đáng chú ý, theo báo cáo mới nhất số 443/BC- BĐMDN ngày 28/12/2016 của Ban chỉ đạo đổi mới & PTDN, năm 2016 cả nước chỉ cổ phần hóa được 52 doanh nghiệp (thấp hơn nhiều so với mức 175 doanh nghiệp của năm 2014 và 220 doanh nghiệp của năm 2015)

Hình 3.1: Số lượng DNNN được cổ phần hóa theo năm

Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo số 443/BC-BĐMDN của Ban chỉ đạo đổi mới & PTDN,

28/12/2016 và Báo cáo số 436/ BC- CP ngày 17/10/2016 của Chính phủ

Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước từ năm 1992 đến nay đã mang lại nhiều kết quả tích cực, với tổng số doanh nghiệp đã cổ phần hóa tính đến hết năm 2023.

Năm 2016, Việt Nam ghi nhận 4.506 doanh nghiệp, bao gồm 1 tập đoàn kinh tế, 47 tổng công ty nhà nước và nhiều doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn hoạt động trong các ngành nghề quan trọng Một số doanh nghiệp nhà nước trong lĩnh vực sản xuất và cung ứng dịch vụ công ích đã được cổ phần hóa, mang lại kết quả khả quan bước đầu Kết thúc thí điểm 3 tập đoàn kinh tế như Sông Đà, Đầu tư phát triển nhà và đô thị, Công nghiệp tàu thủy, đã hình thành các tổng công ty nhà nước phù hợp với thực tế, điều kiện quản lý và triển vọng phát triển kinh tế.

Quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (DNNN) đã làm giảm đáng kể số lượng DNNN, đồng thời cải thiện cơ cấu của các doanh nghiệp này theo hướng tích cực Hiện nay, DNNN chỉ tập trung vào những ngành, lĩnh vực và địa bàn then chốt, không còn cần thiết phải duy trì tỷ trọng lớn trong tất cả các ngành.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh chỉ ra rằng, trong giai đoạn 2011-2015, các doanh nghiệp nhà nước đã cổ phần hóa (CPH) cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ về hiệu quả kinh doanh Cụ thể, vốn điều lệ tăng 72%, tổng tài sản tăng 39%, vốn chủ sở hữu tăng 60%, doanh thu tăng 29%, lợi nhuận trước thuế tăng 49%, nộp ngân sách tăng 27% và thu nhập bình quân của người lao động tăng 33% (Nguyễn Duy Long, Tạp chí Tài chính kỳ I, tháng 10/2016).

Cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) đã giảm gánh nặng ngân sách nhà nước bằng cách xử lý nợ xấu và chấm dứt tình trạng thành lập DNNN tràn lan Vai trò của người lao động trở thành cổ đông được nâng cao, từ đó cải thiện hiệu quả sản xuất và kinh doanh Nhiều DNNN sau cổ phần hóa hoạt động hiệu quả, góp phần tăng ngân sách nhà nước, nâng cao thu nhập cho người lao động, huy động vốn xã hội và tạo thêm việc làm.

3.2.2 Các hạn chế và nguyên nhân

Quá trình cổ phần hóa (CPH) doanh nghiệp nhà nước (DNNN) gặp nhiều hạn chế, đặc biệt là chưa đạt được kế hoạch đề ra Từ năm 2001 đến 2010, số lượng doanh nghiệp cổ phần hóa chỉ đạt 1/3 so với mục tiêu Theo Đề án sắp xếp, đổi mới DNNN giai đoạn 2011 – 2015, đến năm 2015 có 531 doanh nghiệp cổ phần hóa, 25 doanh nghiệp sát nhập, 16 doanh nghiệp giải thể và 10 doanh nghiệp được giao bán Tuy nhiên, trong giai đoạn 2011 – 2013, chỉ có 99 doanh nghiệp cổ phần hóa, tương đương 18.6% kế hoạch Tình hình cải thiện vào năm 2014-2015 với 175 doanh nghiệp cổ phần hóa năm 2014 và 220 doanh nghiệp năm 2015.

Kế hoạch cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước giai đoạn 2011-2015 không đạt mục tiêu đề ra, với chỉ 508 doanh nghiệp được cổ phần hóa so với mục tiêu 531 Các doanh nghiệp còn lại chủ yếu là những đơn vị lớn, khiến việc định giá, xử lý lao động dôi dư và nợ thuế trở nên phức tạp Tình hình kinh tế khó khăn và thị trường chứng khoán chưa hồi phục mạnh đã ảnh hưởng tiêu cực đến quá trình này.

Luận án tiến sĩ về Quản trị kinh doanh chỉ ra rằng quá trình bán cổ phần hóa (CPH) các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) gặp nhiều khó khăn do thiếu minh bạch trong các quy trình CPH, khiến nhà đầu tư lo ngại khi đưa ra quyết định đầu tư Mặc dù đã tiến hành CPH, nhưng DNNN vẫn muốn duy trì vị trí chi phối trong nền kinh tế, điều này gây trở ngại cho việc đạt được kết quả như mong muốn trong lộ trình CPH.

Nhiều doanh nghiệp nhà nước (DNNN) đã tiến hành cổ phần hoá, chủ yếu là các doanh nghiệp nhỏ, nhưng việc huy động vốn từ xã hội vẫn còn hạn chế do thiếu khuyến khích trong việc bán cổ phần ra bên ngoài Đặc biệt, chưa có doanh nghiệp nào tính giá trị quyền sử dụng đất vào tổng giá trị doanh nghiệp trong quá trình cổ phần hoá.

Tình hình quản trị công ty của các DNNN sau cổ phần hóa

3.3.1 Quy định pháp lý liên quan đến quản trị DNNN sau khi cổ phần hóa tại Việt Nam

Các quy định về công ty cổ phần được chi tiết hóa trong Luật Doanh nghiệp 2014 và Luật Chứng khoán 2013 Những nội dung liên quan đến quản trị công ty được trình bày rõ ràng trong các văn bản pháp lý này.

3.3.1.1 Cổ đông và Đại hội đồng cổ đông

Cổ đông tại Việt Nam được đảm bảo quyền lợi công bằng và bình đẳng theo pháp luật Nguyên tắc "một cổ phần cùng loại tạo cho người sở hữu nó các quyền ngang bằng nhau" thể hiện rõ trong các quy định về quyền cổ đông Tất cả cổ đông phổ thông đều có quyền lợi như nhau, đảm bảo sự công bằng trong việc tham gia quản lý và nhận lợi ích từ công ty.

Cổ đông có quyền ưu tiên mua cổ phần mới phát hành tương ứng với tỷ lệ sở hữu hiện tại của mình trong công ty Nếu không thực hiện quyền mua, cổ đông có thể chuyển nhượng quyền ưu tiên này cho người khác.

- Tự do chuyển nhượng cổ phần của mình cho người khác, trừ trường hợp là cổ phần của cổ đông sáng lập

- Được nhận cổ tức với mức do ĐHĐCĐ (Đại hội đồng Cổ đông) quyết định

Xem xét và tra cứu thông tin trong Sổ đăng ký cổ đông là cần thiết để đảm bảo tính chính xác của danh sách cổ đông có quyền biểu quyết Ngoài ra, việc yêu cầu sửa đổi các thông tin không chính xác cũng rất quan trọng nhằm duy trì sự minh bạch và công bằng trong quản lý cổ đông.

- Xem xét, tra cứu, trích lục và sao chụp Điều lệ công ty, Sổ biên bản họp ĐHĐCĐ và các nghị quyết của ĐHĐCĐ

Cổ đông sẽ nhận được thông báo về tất cả các quyết định đã được Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thông qua, ngay cả khi họ không trực tiếp tham dự cuộc họp Ngoài ra, cổ đông cũng sẽ được cập nhật tình hình tài chính hàng năm của công ty thông qua Báo cáo tài chính (BCTC) hàng năm.

Yêu cầu Tòa án hủy bỏ quyết định của Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) sẽ được xem xét trong trường hợp trình tự và thủ tục triệu tập họp ĐHĐCĐ không tuân thủ đúng quy định của Luật Doanh nghiệp.

Luận án tiến sĩ về quản trị kinh doanh tập trung vào việc phân tích các quy định trong Điều lệ công ty và quy trình ra quyết định Nghiên cứu này cũng đề cập đến các vi phạm pháp luật có thể xảy ra và nội dung của quyết định liên quan đến những vi phạm đó, nhằm nâng cao hiểu biết về quản lý doanh nghiệp và tuân thủ quy định pháp luật.

- Công ty giải thể, cổ đông được quyền nhận một phần giá trị còn lại của công ty tương ứng với số cổ phần góp vốn vào công ty

Hội đồng quản trị (HĐQT) là cơ quan quản lý công ty, có quyền quyết định và thực hiện các quyền, nghĩa vụ của công ty mà không thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) theo Luật Doanh nghiệp 2014 Về mặt pháp lý, HĐQT chịu trách nhiệm quyết định và thực hiện các vấn đề quan trọng trong quản lý và điều hành kinh doanh, trong khi ĐHĐCĐ không thể ủy quyền cho HĐQT thực hiện bất kỳ vấn đề nào thuộc thẩm quyền của mình.

Hội đồng quản trị (HĐQT) của công ty phải có từ 03 đến 11 thành viên, trừ khi Điều lệ quy định số lượng khác Thành viên HĐQT có thể là cổ đông hoặc người không phải cổ đông; cổ đông sở hữu trên 5% cổ phần đủ điều kiện ứng cử, trong khi những người sở hữu dưới 5% hoặc không phải cổ đông cần có chuyên môn và kinh nghiệm Điều lệ công ty có thể quy định tiêu chuẩn và điều kiện bổ sung, và những tiêu chuẩn này sẽ được ưu tiên áp dụng Đối với các công ty cổ phần Nhà nước sở hữu hơn 50% cổ phần, những người có liên quan đến đại diện phần vốn nhà nước không được làm thành viên HĐQT.

Hội đồng quản trị có hàng loạt chức năng và nhiệm vụ Các chứng năng và nhiệm vụ đó có thể chia thành năm nhóm sau đây:

- Nhóm thứ nhất gồm các quyền và nhiệm vụ liên quan đến hoạch định, giám sát thực thi chiến lược và phương hướng kinh doanh của công ty

Nhóm quyền và nhiệm vụ thứ hai liên quan đến việc bổ nhiệm và miễn nhiệm các cán bộ quản lý cao cấp, cũng như quyết định về cơ cấu tổ chức nội bộ của công ty.

- Nhóm thứ ba bao gồm các chức năng và nhiệm vụ liên quan đến quản lý vốn và tài sản của công ty

- Nhóm thứ tư bao gồm các chức năng, nhiệm vụ liên quan tới cổ đông và quyền cổ đông

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

- Nhóm thứ năm gồm các chức năng và thẩm quyền liên quan đến công khai hóa thông tin, minh bạch

HĐQT đóng vai trò trung tâm quyền lực trong công ty, quản lý mọi lĩnh vực từ chiến lược phát triển đến giám sát và minh bạch Tuy nhiên, hiệu quả quyền lực này phụ thuộc vào quy mô và cơ cấu của HĐQT, cũng như năng lực, phương thức làm việc và thái độ của từng thành viên trong hội đồng.

3.3.1.3 Giám đốc (Tổng giám đốc) điều hành

Giám đốc (TGĐ) là người điều hành hoạt động kinh doanh hàng ngày của công ty, được bổ nhiệm bởi Hội đồng quản trị (HĐQT) TGĐ có thể là thành viên của HĐQT hoặc một cá nhân khác, và chịu sự giám sát của HĐQT Đồng thời, TGĐ cũng phải chịu trách nhiệm trước HĐQT và pháp luật về việc thực hiện quyền và nghĩa vụ được giao.

Giám đốc có các quyền và nhiệm vụ sau đây (Luật DN, 2014, Điều 64):

- Tổ chức thực hiện các quyết định của Hội đồng thành viên;

- Quyết định các vấn đề liên quan đến hoạt động kinh doanh hàng ngày của công ty;

- Tổ chức thực hiện kế hoạch kinh doanh và phương án đầu tư của công ty;

- Ban hành quy chế quản lý nội bộ công ty;

- Bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức các chức danh quản lý trong công ty, trừ các chức danh thuộc thẩm quyền của Hội đồng thành viên;

- Ký kết hợp đồng nhân danh công ty, trừ trường hợp thuộc thẩm quyền của Chủ tịch Hội đồng thành viên;

- Kiến nghị phương án cơ cấu tổ chức công ty;

- Trình báo cáo quyết toán tài chính hàng năm lên Hội đồng thành viên;

- Kiến nghị phương án sử dụng lợi nhuận hoặc xử lý lỗ trong kinh doanh;

Các quyền và nhiệm vụ của Giám đốc hoặc Tổng giám đốc được quy định rõ ràng trong Điều lệ công ty và hợp đồng lao động, dựa trên quyết định của Hội đồng thành viên.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Quyền và nhiệm vụ của Giám đốc theo Luật Doanh nghiệp cho thấy rằng Giám đốc chủ yếu thực hiện các quyết định của HĐQT và có quyền tuyển dụng nhân viên bình thường Việc bổ nhiệm cán bộ quản lý phụ thuộc vào sự phân chia quyền lực giữa HĐQT và Giám đốc theo Điều lệ công ty Giám đốc cũng có ảnh hưởng lớn đến cơ cấu tổ chức, quy chế quản lý nội bộ và phương án trả cổ tức, vì họ là người đề xuất các giải pháp liên quan Mặc dù quyền hạn hạn chế, nhưng ảnh hưởng của Giám đốc về mặt số lượng hoạt động và người chịu sự giám sát là rất lớn.

Ban kiểm soát là cơ quan chuyên trách trong cấu trúc quản trị nội bộ của công ty cổ phần ở Việt Nam, có nhiệm vụ giám sát và đánh giá hoạt động của Hội đồng quản trị cùng các quản lý điều hành, nhằm bảo vệ quyền lợi của cổ đông và thúc đẩy lợi ích chung của công ty.

Ban kiểm soát gồm từ 3 đến 5 thành viên, nhiệm kỳ không quá 5 năm với các tiêu chuẩn và điều kiện sau đây (Luật DN, 2014, Điều 163):

- Là cá nhân có đủ năng lực hành vi dân sự;

QUẢN TRỊ CÔNG TY TẠI TẬP ĐOÀN BẢO VIỆT

Giới thiệu chung về Tập đoàn Bảo Việt

4.1.1 Quá trình hình thành và phát triển

Bảo Việt, tiền thân là Công ty bảo hiểm Việt Nam, được thành lập theo quyết định số 179/CP ngày 17/12/1964 và chính thức hoạt động từ ngày 15/1/1965 Vào ngày 28/11/2005, Thủ tướng Chính phủ đã ký Quyết định số 310/2005/QĐ-TTg phê duyệt Đề án Cổ phần hoá Tổng Công ty Bảo hiểm Việt Nam, đánh dấu bước chuyển mình quan trọng trong việc thành lập Tập đoàn Tài chính - Bảo hiểm Bảo Việt.

Ngày 31/05/2007, Bảo Việt chính thức phát hành cổ phiếu đầu tiên ra công chúng

Ngày 13/09/2007 Bộ trưởng Bộ Tài chính đã ban hành Quyết định số 3083/QĐ-

Tập đoàn Bảo Việt đã điều chỉnh quy mô vốn điều lệ và cơ cấu vốn cổ phần, với vốn điều lệ mới được xác định là 5.730.266.050.000 đồng.

Ngày 23/1/2008, Tập đoàn Bảo Việt chính thức ra mắt và công bố thành lập lại các công ty con với 100% vốn đầu tư, bao gồm Tổng Công ty Bảo hiểm Bảo Việt, Tổng Công ty Bảo Việt Nhân thọ, và Công ty Quản lý Quỹ Bảo Việt Đến nay, Bảo Việt đã trở thành một tập đoàn tài chính - bảo hiểm lớn với tổng tài sản gần 48 nghìn tỷ đồng (cuối năm 2014), đầu tư vào các công ty con và liên kết, cung cấp dịch vụ tài chính hàng đầu Việt Nam Tập đoàn cung cấp hơn 40 sản phẩm bảo hiểm nhân thọ, hơn 80 sản phẩm bảo hiểm phi nhân thọ, cùng các dịch vụ tài chính khác như đầu tư tài chính, chứng khoán và ngân hàng Bảo Việt có mạng lưới hoạt động rộng khắp cả nước với hơn 150 chi nhánh, 400 điểm bán hàng, cùng hơn 5.500 cán bộ và gần 45 nghìn tư vấn viên, đại lý bảo hiểm.

4.1.2 Quá trình cổ phần hóa

Vào năm 2006, nhằm thực hiện chủ trương đổi mới và tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước, Thủ tướng Chính phủ đã phê duyệt đề án cổ phần hóa Tổng Công ty Bảo hiểm Việt Nam (Bảo Việt) và thí điểm thành lập Tập đoàn Tài chính - Bảo hiểm Bảo Việt.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Quyết định này bao gồm ba vấn đề chính: Thứ nhất, cổ phần hoá Tổng Công ty Bảo hiểm Việt Nam; thứ hai, chuyển đổi mô hình tổ chức từ Tổng Công ty nhà nước sang mô hình Công ty mẹ - Công ty con; và thứ ba, hình thành Tập đoàn Tài chính – Bảo hiểm Bảo Việt.

Ngày 31/5/2007, IPO của Tổng Công ty Bảo hiểm Việt Nam (Bảo Việt) thực hiện tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HASTC)

Sau khi cổ phần hóa (CPH), vốn điều lệ của Bảo Việt đã tăng gần gấp đôi, từ 3.000 tỷ đồng lên 5.730 tỷ đồng Vốn chủ sở hữu cũng tăng 4,5 lần, từ 1.677 tỷ đồng lên 7.529 tỷ đồng Bảo Việt đã chuyển đổi từ một doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần hoạt động theo luật doanh nghiệp, với sự tham gia của các cổ đông trong và ngoài nước như HSBC Insurance (Asia - Pacific) Holdings Limited, Sumitomo Life và Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC).

Việc niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán là bước quan trọng trong quá trình cổ phần hóa (CPH) của Tập đoàn Bảo Việt, được công bố trong bản cáo bạch khi IPO Ngày 25/6/2009, cổ phiếu BVH chính thức niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Tp Hồ Chí Minh, thể hiện cam kết của công ty về sự minh bạch và bảo vệ quyền lợi cổ đông Niêm yết cổ phiếu không chỉ tạo áp lực cho Bảo Việt trong việc hoạt động hiệu quả và minh bạch, mà còn giúp công ty tuân thủ các tiêu chuẩn quản trị công ty và nâng cao tính thanh khoản cho cổ phiếu BVH Bảo Việt cũng là Tập đoàn nhà nước duy nhất công bố đầy đủ thông tin về tính minh bạch theo khảo sát của WB Thêm vào đó, niêm yết đã hỗ trợ Bảo Việt thực hiện thành công hai đợt phát hành tăng vốn, nâng vốn điều lệ từ 5.730 tỷ đồng lên 6.804 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu từ 8.539 tỷ đồng lên 12.120 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng 42%.

4.1.3 Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trước và sau cổ phần hóa

Bảo Việt, một trong những tập đoàn kinh tế hàng đầu tại Việt Nam, đã ghi nhận sự tăng trưởng và phát triển mạnh mẽ trong hoạt động sản xuất kinh doanh giai đoạn 2001-2006.

Luận án tiến sĩ về Quản trị kinh doanh cho thấy tốc độ tăng trưởng phí bảo hiểm bình quân trong 5 năm đạt 23,7%/năm Mức trách nhiệm bảo hiểm phi nhân thọ giữ lại là 79,5%, trong khi bảo hiểm nhân thọ giữ lại đạt 100% Bảo hiểm phi nhân thọ đóng góp từ 36% - 50% tổng doanh thu phí bảo hiểm gốc, và bảo hiểm nhân thọ chiếm từ 50% - 64% Kết quả hoạt động kinh doanh khả quan đã giúp tổng tài sản của Tập đoàn tăng từ 4.807 tỷ đồng năm 2001 lên 15.195 tỷ đồng năm 2006, tương đương mức tăng hơn 316% Vốn chủ sở hữu cũng tăng từ 910 tỷ đồng năm 2001 lên 1.895 tỷ đồng năm 2006, đạt mức tăng 108%.

Bảng 4.1: Tình hình tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2001 – 2006 Đơn vị: Tỷ đồng

2006 Tài sản và nguồn vốn

Tổng tài sản 4.807 6.726 9.003 11.600 13.573 15.195 Vốn chủ sở hữu 910 984 1.425 1.535 1.678 1.895

Tổng số nộp ngân sách 104 128 187 200 226 255

Các chỉ tiêu tài chính

Sau khi cổ phần hóa, tổng tài sản của Bảo Việt đã tăng gần gấp đôi, đạt 28.441 tỷ đồng vào năm 2007 so với 15.195 tỷ đồng năm 2006 Sự tăng trưởng này tiếp tục diễn ra trong các năm tiếp theo, từ 2008 trở đi.

Đến cuối năm 2016, tổng tài sản của công ty đạt 72.996 tỷ đồng, cho thấy sự gia tăng đáng kể Vốn chủ sở hữu đã có sự thay đổi rõ rệt, từ 1.895 tỷ đồng năm 2006 lên 7.822 tỷ đồng vào năm 2007, tức là tăng hơn 3 lần, và tiếp tục tăng trưởng ổn định hàng năm trong giai đoạn 2008-2016 Đến năm 2016, giá trị vốn chủ sở hữu đạt 13.687 tỷ đồng, điều này phản ánh sự tăng trưởng vượt trội của lợi nhuận sau cổ phần hóa so với các năm trước đó.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Trong giai đoạn 2001-2006, lợi nhuận cao nhất của Bảo Việt đạt 431 tỷ đồng vào năm 2006 Tuy nhiên, chỉ một năm sau khi cổ phần hóa, Tập đoàn đã ghi nhận lợi nhuận sau thuế lên đến 733,85 tỷ đồng Mặc dù chỉ tiêu này giảm một nửa trong năm 2008, nhưng từ năm 2009 đến 2016, lợi nhuận của Bảo Việt đã không ngừng gia tăng, đạt mức cao nhất 1.348 tỷ đồng vào cuối năm 2012.

Bảng 4.2: Tình hình tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2007- 2016 Đơn vị: Tỷ đồng

Tổng tài sản 28.441 25.317 33.714 44.767 43.581 46.225 55.093 47.568 58.553 72.996 Vốn chủ sở hữu 7.822 8.265 8.538 10.667 11.665 12.113 12.125 12.817 13.198 13.687

LN sau thuế TNDN 733 325 1.011 974 1.202 1.431 1.234 1.331 1.175 1.165 LNST CĐ cty mẹ 636 529 891 952 1.201 1.348 1.138 1.259 1.128 1.123

Xét về hiệu quả hoạt động kinh doanh, các chỉ số ROA và ROE cho thấy sự cải thiện trong giai đoạn sau cổ phần hóa so với trước đó Cụ thể, chỉ tiêu ROA trong giai đoạn 2001-2006 đạt trung bình 2,43%, trong khi giai đoạn 2007-2016 đạt trung bình 2,23% Mặc dù có sự sụt giảm nhẹ, nhưng điều này vẫn khả quan khi xem xét tổng tài sản của Tập đoàn tăng mạnh trong những năm gần đây Đối với ROE, mặc dù chỉ tiêu này giảm, nhưng nguyên nhân là do vốn chủ sở hữu gia tăng nhanh chóng, với mức tăng gần 7 lần vào năm 2016 so với năm 2006.

Thực trạng quản trị công ty tại Tập đoàn Bảo Việt sau cổ phần hóa

4.2.1 Mô hình quản trị công ty đang áp dụng

4.2.1.1 Mô hình quản trị Công ty Mẹ- Công ty Con

Trước năm 2003, Bảo Việt hoạt động theo mô hình Tổng Công ty 90, với mục tiêu chuyển đổi thành Tập đoàn Tài chính - Bảo hiểm.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Trong các năm 2003 và 2004, Bộ Tài chính đã tiến hành thay đổi cơ cấu tổ chức của Tổng Công ty, hướng tới việc hình thành một Tập đoàn kinh doanh đa ngành và đa lĩnh vực.

Bộ máy lãnh đạo của Tập đoàn bao gồm Hội đồng quản trị, Ban Kiểm soát và Ban Giám đốc điều hành Tính đến ngày 31/12/2006, Cơ cấu Tập đoàn gồm Khối Trụ sở chính Tổng Công ty với các ban chức năng như Ban Kế hoạch - Tài chính, Ban Nghiên cứu và phát triển thị trường, và nhiều ban khác Ngoài ra, còn có Trung tâm Đào tạo Bảo Việt là đơn vị sự nghiệp trực thuộc Tổng Công ty, cùng với các công ty con và 16 công ty liên kết Trong số đó, Bảo Việt nắm 100% vốn điều lệ của 04 công ty con, bao gồm Bảo Việt Nhân thọ (BVNT) và Bảo Việt Việt Nam (BVVN).

Công ty Quản lý Quỹ đầu tư Chứng khoán Bảo Việt (BVFMC) và Trung tâm đào tạo Bảo Việt thuộc sở hữu của Bảo Việt, với ba công ty con nắm giữ từ 51% đến dưới 100% vốn điều lệ.

Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), Công ty Liên doanh Bảo hiểm Quốc tế Việt Nam (V.I.A) và Công ty Cổ phần Khách sạn và Du lịch Bảo Việt

Sơ đồ 4.1: Mối quan hệ giữa Tập đoàn Bảo Việt với các công ty con và công ty liên kết tính đến thời điểm 31/12/2006

Nguồn: Tổng công ty Bảo hiểm Việt Nam, 2007

Mô hình tổ chức của Bảo Việt trước cổ phần hóa gặp nhiều bất cập, với sự phối hợp giữa các đơn vị trong Tổng công ty và các đơn vị thành viên còn lúng túng Nhiều vấn đề cần quản lý tập trung chưa được thống nhất và đồng bộ Đặc thù của Bảo Việt là một Tổng Công ty lớn cũng góp phần vào những thách thức này.

Luận án tiến sĩ về Quản trị kinh doanh chỉ ra rằng bộ máy tổ chức hiện tại còn cồng kềnh, thiếu sự đề cao trách nhiệm và tính tự chủ Đồng thời, vai trò của Hội đồng quản trị cũng chưa được xác định một cách rõ ràng.

Sau khi cổ phần hóa thành công vào tháng 10/2007, Bảo Việt hoạt động theo mô hình Công ty Mẹ – Công ty Con Mô hình quản trị doanh nghiệp bao gồm Đại hội Đồng cổ đông, Ban Kiểm soát, Hội đồng Quản trị với các Ủy ban chức năng, và Ban Điều hành do Tổng Giám đốc đứng đầu Cơ cấu tổ chức của Công ty Mẹ được xây dựng dựa trên nguyên tắc phân công và quản lý theo các khối chức năng, đảm bảo mối quan hệ chặt chẽ giữa các bộ phận Tổng Giám đốc Tập đoàn thực hiện quản lý và điều hành thông qua việc phân cấp, phân quyền để giải quyết các công việc cụ thể của từng khối thông qua Giám đốc phụ trách khối.

Sơ đồ 4.2: Mô hình quản trị Công ty mẹ- Công ty con của Tập đoàn Bảo Việt

Nguồn: Báo cáo tích hợp 2016 (phát hành trong năm 2017)

Đại hội Đồng Cổ đông là cơ quan quyền lực tối cao của Tập đoàn Bảo Việt, bao gồm tất cả các cổ đông có quyền biểu quyết.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Ban Kiểm soát là cơ quan có thẩm quyền đại diện cho Đại hội Đồng Cổ đông, có nhiệm vụ giám sát hoạt động của Hội đồng Quản trị (HĐQT) và Tổng Giám đốc trong việc quản lý và điều hành hoạt động kinh doanh của Tập đoàn Bảo Việt Để đảm bảo tính khách quan, Ban Kiểm soát cần hoạt động độc lập với HĐQT và Tổng Giám đốc.

Hội đồng Quản trị của Tập đoàn Bảo Việt là cơ quan quản lý có toàn quyền đại diện cho Tập đoàn trong việc quyết định và thực hiện các quyền và nghĩa vụ không thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổ đông.

Hội đồng Quản trị thành lập các Ủy ban nhằm tư vấn, tham mưu và hỗ trợ hoạt động của mình Các Ủy ban này bao gồm Ủy ban Quản lý Tài sản Nợ – Tài sản Có (ALCO), Hội đồng Quản lý rủi ro, Ủy ban Chiến lược và Đầu tư, Ủy ban Thù lao và Bổ nhiệm, cùng với Ủy ban Kiểm toán.

Ban Điều hành do Tổng Giám đốc Tập đoàn lãnh đạo và quản lý, thực hiện phân cấp và phân quyền để giải quyết hiệu quả các công việc cụ thể của từng khối Các khối chức năng bao gồm: Khối Quản lý Hoạt động, Khối Quản lý Tài chính, Khối Quản lý Nguồn Nhân lực, Khối Công nghệ thông tin, Khối Chiến lược và Quản lý rủi ro, cùng với Khối Bất động sản và Khối Đầu tư.

Thư ký Công ty đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ quản trị doanh nghiệp hiệu quả Nhiệm vụ của họ bao gồm tổ chức các cuộc họp Hội đồng Quản trị, Ban Kiểm soát và Đại hội Đồng Cổ đông, đảm bảo xây dựng và tuân thủ các chính sách quản trị Họ cũng có trách nhiệm cung cấp thông tin tài chính, bản sao biên bản họp và thông tin cần thiết cho các thành viên Hội đồng Quản trị và Ban Kiểm soát Đặc biệt, thư ký cần đảm bảo công bố thông tin trọng yếu một cách kịp thời, chính xác và minh bạch, đồng thời thực hiện các nhiệm vụ khác theo quy định của pháp luật và quy chế quản trị nội bộ của Tập đoàn Bảo Việt.

Những người đại diện quản lý phần vốn góp của Tập đoàn Bảo Việt tại các đơn vị góp vốn thực hiện quyền và nghĩa vụ của Tập đoàn với tư cách là chủ sở hữu, thành viên góp vốn hoặc cổ đông tại doanh nghiệp đầu tư.

Khi xây dựng mô hình quản trị, Bảo Việt tuân thủ 5 nguyên tắc quan trọng: đảm bảo cơ cấu quản trị hiệu quả, bảo vệ quyền lợi của cổ đông, đối xử công bằng giữa các cổ đông, và khẳng định vai trò của những người có quyền.

Kết quả khảo sát về thực trạng quản trị công ty tại Tập đoàn Bảo Việt

Để nghiên cứu thực trạng quản trị công ty tại Tập đoàn Bảo Việt, tác giả đã tiến hành điều tra và phỏng vấn dựa trên Phiếu điều tra doanh nghiệp về quản trị công ty với 29 câu hỏi, chia thành hai nội dung chính: nhận thức về quản trị công ty và nội dung quản trị sau cổ phần hóa Đối tượng phỏng vấn bao gồm các lãnh đạo cấp trung và cao của Tập đoàn, cũng như các thành viên Hội đồng quản trị Tác giả đã thu thập được 30 phiếu từ Tập đoàn Bảo Việt và tiến hành điều tra thêm 38 doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa, với tổng số phiếu thu về là 125 Mặc dù số lượng doanh nghiệp được điều tra còn hạn chế, tác giả hy vọng có cơ sở để so sánh hoạt động quản trị công ty giữa Tập đoàn Bảo Việt và các doanh nghiệp nhà nước khác.

 Về nhận thức về Quản trị Công ty

Kết quả điều tra cho thấy, tại Tập đoàn Bảo Việt, nhận thức về Quản trị công ty được cải thiện qua nhiều kênh thông tin khác nhau Khi được hỏi, tất cả các ý kiến đều cho biết họ đã có kiến thức về quản trị công ty từ một hoặc nhiều nguồn thông tin tự nhiên.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh cho thấy rằng việc nghiên cứu và học tập trong chương trình đào tạo đại học và sau đại học, cũng như tham gia các khóa tập huấn và hội thảo, đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao kiến thức quản trị công ty Kết quả điều tra từ 38 doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa cho thấy nhiều cán bộ có kiến thức về quản trị công ty nhờ vào việc được cử đi đào tạo ở nước ngoài và tham gia các khóa học do công ty tổ chức Điều này cho thấy hầu hết cán bộ của các doanh nghiệp nhà nước đều có kiến thức chung về quản trị công ty, từ đó góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

Tại Tập đoàn Bảo Việt, 100% ý kiến khẳng định có quy định về Quản trị công ty, được ghi rõ trong điều lệ và các quy chế quản trị do Hội đồng quản trị hoặc Bộ phận pháp chế xây dựng Trong số 125 doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa được khảo sát, có 31 doanh nghiệp, chiếm 24,8%, cho biết không có quy định về quản trị công ty.

Tập đoàn Bảo Việt áp dụng mô hình quản trị công ty với Chủ tịch HĐQT không đồng thời là TGĐ hoặc GĐ, kết hợp với Ban kiểm soát độc lập, tạo thành mô hình 2 lớp Mô hình này giúp hạn chế sự hình thành các nhóm lợi ích và tăng tính minh bạch trong hoạt động của công ty Mặc dù phần lớn các công ty được khảo sát cũng sử dụng mô hình tương tự, vẫn có khoảng 20% các công ty chọn mô hình Chủ tịch HĐQT kiêm TGĐ hoặc GĐ.

Theo đánh giá của cán bộ Tập đoàn Bảo Việt về tầm quan trọng của các nội dung hoạt động Quản trị công ty theo thang điểm 1-5, các yếu tố quan trọng được xếp hạng như sau: trách nhiệm của Hội đồng Quản trị (4,83/5) và tuân thủ các quy định pháp luật (4,83/5) đứng đầu danh sách Tiếp theo là đảm bảo cơ cấu quản trị công ty hiệu quả (4,5/5) và xây dựng mô hình quản trị bền vững (4,5/5) Các nội dung khác bao gồm thực hiện quyền của cổ đông và chức năng sở hữu cơ bản (4,33/5), công bố và minh bạch thông tin (4,33/5), quản trị rủi ro công ty (4,33/5), đảm bảo vai trò của các bên có quyền lợi liên quan (4/5), và cuối cùng là đối xử công bằng với mọi cổ đông (3,83/5).

Tập đoàn Bảo Việt được đánh giá cao về quản trị công ty so với 38 doanh nghiệp nhà nước khác, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của cán bộ Bảo Việt đối với các vấn đề này.

 Về nội dung Quản trị Công ty

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Các câu hỏi nhóm 2 về quản trị công ty sau cổ phần hóa tập trung vào quyền lợi của cổ đông và hoạt động của Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, cùng các vấn đề như cơ chế lương thưởng, tranh chấp nội bộ và hiệu quả quản trị Tại Bảo Việt, Đại hội đồng cổ đông diễn ra hàng năm, với quy trình chuẩn bị kỹ lưỡng bao gồm lập danh sách cổ đông, dự thảo chương trình và tài liệu họp, gửi giấy mời và tiếp nhận ý kiến bổ sung Nội dung thảo luận thường bao gồm tổng kết hoạt động kinh doanh, kế hoạch tương lai, bầu cử quản lý, chia lợi nhuận và điều chỉnh vốn điều lệ Các cuộc họp thường ngắn gọn, với quy trình từ báo cáo của Giám đốc, Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát đến thảo luận và chất vấn từ cổ đông Để bảo vệ quyền lợi cổ đông thiểu số, họ thường hình thành các liên minh trong công ty, nhưng cán bộ Bảo Việt lại không đề cập đến vấn đề này khi được hỏi, có thể do họ chưa hiểu rõ câu hỏi.

Cán bộ Tập đoàn Bảo Việt nhận thức rõ vai trò quan trọng của cổ đông trong quản trị công ty Theo thang điểm 1-5, họ đánh giá cao tầm quan trọng của quyền lợi cổ đông đối với hiệu quả quản lý và phát triển bền vững của tổ chức.

- Đảm bảo các phương thức đăng ký quyền sở hữu (4,33/5)

- Tiếp cận các thông tin liên quan và quan trọng về công ty (4,17/5)

- Tham gia và biểu quyết tại Đại hội đồng cổ đông (4,5/5)

- Bầu và bãi miền các thành viên Hội đồng Quản trị (4,5/5)

- Hưởng lợi nhuận của công ty (4/5)

- Được đối xử bình đẳng so với các cổ đông khác (4,33/5)

Luận án tiến sĩ về Quản trị kinh doanh cho thấy rằng các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) khác đánh giá thấp quyền và lợi ích của cổ đông trong quản trị công ty Trong khi đó, Tập đoàn Bảo Việt thể hiện sự quan tâm lớn đối với lợi ích của cổ đông, nhận thức rõ tầm quan trọng của họ trong hoạt động của công ty, so với các DNNN sau cổ phần hóa (CPH) khác.

Tập đoàn chú trọng công bố và minh bạch thông tin, thường xuyên gửi thông tin cho cổ đông qua nhiều hình thức như website, email, thư bưu điện và hội nghị Cổ đông nhận các báo cáo tài chính hàng năm, biên bản và quyết định từ cuộc họp HĐQT, giúp họ hiểu rõ tình hình hoạt động kinh doanh và các vấn đề lớn của Tập đoàn.

Tập đoàn Bảo Việt và các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa đều có cổ đông lớn là nhà nước, với tỷ lệ cổ phần của nhà nước tại Bảo Việt chiếm hơn 70% Mục đích của cổ đông nhà nước tại công ty chủ yếu là nhằm đảm bảo việc sử dụng vốn nhà nước một cách minh bạch và hiệu quả Bên cạnh đó, vai trò của nhà nước trong Hội đồng quản trị giúp nắm giữ sự chi phối đối với các ngành then chốt, từ đó đảm bảo các công ty hoạt động theo định hướng của nhà nước.

Hội đồng quản trị (HĐQT) của công ty đóng vai trò quan trọng trong quá trình điều tra Qua khảo sát tại Tập đoàn Bảo Việt và các doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa (CPH), các ý kiến đều thống nhất về quyền và nhiệm vụ của HĐQT, nhấn mạnh tầm quan trọng của sự quản lý hiệu quả và trách nhiệm trong việc điều hành công ty.

- Quyết định chiến lược, kế hoạch phát triển trung hạn và kế hoạch kinh doanh hàng năm của công ty

- Kiến nghị loại cổ phần và tổng số cổ phần được quyền chào bán của từng loại

- Quyết định chào bán cổ phần mới

- Quyết định giá chào bán cổ phần và trái phiếu của công ty

- Quyết định mua lại cổ phần theo quy định tại khoản 1 Điều 91 của Luật Chứng khoán

- Quyết định phương án đầu tư và dự án đầu tư

- Quyết định giải pháp phát triển thị trường, tiếp thị và công nghệ

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

- Bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức, ký hợp đồng, chấm dứt hợp đồng đối với Giám đốc hoặc Tổng giám đốc và người quản lý quan trọng khác

- Giám sát, chỉ đạo Giám đốc hoặc Tổng giám đốc và người quản lý khác

- Quyết định cơ cấu tổ chức, quy chế quản lý nội bộ công ty

- Quyết định thành lập công ty con, lập chi nhánh, văn phòng đại diện và việc góp vốn, mua cổ phần của doanh nghiệp khác

- Duyệt chương trình, nội dung tài liệu phục vụ họp Đại hội đồng cổ đông

- Triệu tập họp Đại hội đồng cổ đông

- Trình báo cáo quyết toán tài chính hàng năm lên Đại hội đồng cổ đông

- Kiến nghị mức cổ tức được trả

- Quyết định thời hạn và thủ tục trả cổ tức hoặc xử lý lỗ phát sinh trong quá trình kinh doanh

- Kiến nghị việc tổ chức lại, giải thể hoặc yêu cầu phá sản công ty

HĐQT có nhiều quyền và nhiệm vụ quan trọng trong việc kiểm soát, tư vấn, điều hành và huy động nguồn lực cho công ty Tuy nhiên, Tập đoàn Bảo Việt lại không có thành viên HĐQT độc lập, điều này gây hạn chế trong việc giám sát hoạt động của HĐQT và bảo vệ lợi ích của cổ đông Các thành viên HĐQT độc lập rất cần thiết để giảm rủi ro lạm dụng quyền hạn và cung cấp thông tin khách quan cho cổ đông Trong khi đó, 32% các DNNN khảo sát cho biết có thành viên HĐQT độc lập và nhận thức rõ vai trò của họ trong công ty.

Về Ban Kiểm soát công ty, vai trò cũng được Tập đoàn Bảo Việt nhận định một cách rõ ràng và cụ thể, bao gồm:

- Ban kiểm soát thực hiện giám sát Hội đồng quản trị, Giám đốc hoặc Tổng giám đốc trong việc quản lý và điều hành công ty

- Kiểm tra tính hợp lý, hợp pháp, tính trung thực và mức độ cẩn trọng trong quản lý, điều hành hoạt động kinh doanh

- Xem xét sổ kế toán và các tài liệu khác của công ty

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Hội đồng quản trị hoặc Đại hội đồng cổ đông cần xem xét và kiến nghị các biện pháp sửa đổi, bổ sung, và cải tiến cơ cấu tổ chức quản lý để nâng cao hiệu quả điều hành hoạt động kinh doanh của công ty.

Đánh giá hoạt động quản trị công ty tại Tập đoàn Bảo Việt

4.4.1 Một số thành công đạt được

Về cơ cấu tổ chức bộ máy và quản trị: Từ sau khi tiến hành cổ phần hóa, Bảo

Việt đã xây dựng mô hình quản trị Công ty Mẹ - Công ty con với cấu trúc bao gồm Đại hội Đồng cổ đông, Ban Kiểm soát, và Hội đồng Quản trị, cùng với Ban Điều hành do Tổng Giám đốc lãnh đạo Tập đoàn Bảo Việt đang rà soát và hoàn thiện hệ thống văn bản quản trị nội bộ trong các lĩnh vực như quản trị doanh nghiệp, tài chính, đầu tư, quản lý rủi ro, thương hiệu, công nghệ thông tin, và kiểm soát nội bộ Việc này giúp xác định rõ vai trò của Hội đồng quản trị, Ban điều hành và các Khối chức năng, từ đó nâng cao hiệu quả và năng suất lao động, đồng thời giảm thiểu sự chồng chéo trong công việc.

Bảo Việt là một trong những doanh nghiệp tiên phong trong việc kết hợp mục tiêu tăng trưởng và lợi nhuận kinh tế với phát triển xã hội và bảo vệ môi trường, nhằm thực hiện chiến lược phát triển bền vững Công ty đã xây dựng mô hình quản trị bền vững dựa trên bốn yếu tố chính: cơ cấu quản trị vững chắc, chuẩn mực quản trị quốc tế, sự phù hợp với pháp luật Việt Nam, và áp dụng thống nhất trên toàn Tập đoàn Chiến lược phát triển bền vững được triển khai từ Hội đồng quản trị đến Ban điều hành và các đơn vị thành viên, với vai trò và trách nhiệm rõ ràng ở mỗi cấp độ Năm 2012, Bảo Việt đã xác định các mục tiêu cụ thể cho từng khối và đơn vị, với các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả (KPIs) bao gồm cả chỉ tiêu tài chính và phi tài chính Quản trị doanh nghiệp hướng tới phát triển bền vững được khẳng định là một hướng đi đúng đắn.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh của Tập đoàn Bảo Việt nhấn mạnh vai trò quan trọng của trách nhiệm xã hội doanh nghiệp, đồng thời góp phần củng cố niềm tin của khách hàng, nhà đầu tư và cổ đông.

Bảo Việt cam kết tăng cường minh bạch hóa thông tin để bảo vệ quyền lợi của cổ đông và các bên liên quan, thực hiện báo cáo tài chính theo cả chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS) và chuẩn mực kế toán quốc tế (IFRS) Doanh nghiệp này tuân thủ nghiêm ngặt các quy định về quản trị doanh nghiệp và công bố thông tin định kỳ, đảm bảo rằng thông tin về hoạt động kinh doanh được cập nhật đầy đủ trên website và các phương tiện truyền thông Kể từ năm 2011, Bảo Việt đã phát hành Báo cáo Phát triển Bền vững, cung cấp thông tin liên quan đến các chính sách và kết quả hoạt động trong các lĩnh vực kinh tế, xã hội và môi trường Bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư được thành lập nhằm đảm bảo kênh liên lạc hiệu quả với nhà đầu tư qua nhiều phương tiện khác nhau Để bảo vệ quyền lợi cổ đông thiểu số, Bảo Việt cũng cung cấp tài liệu hướng dẫn rõ ràng về cách bầu dồn phiếu, giải thích quyền lợi của cổ đông và tác động của việc bầu dồn phiếu không hiệu quả.

4.4.2 Các hạn chế trong hoạt động quản trị công ty

Bảo Việt sở hữu nhiều ưu điểm trong quản trị công ty, nhưng vẫn tồn tại một số hạn chế cần khắc phục để nâng cao hiệu lực và hiệu quả trong hoạt động quản trị.

Bảo Việt chưa nhận thức đầy đủ về tầm quan trọng của việc gắn kết lợi ích giữa chủ sở hữu và nhà quản lý, đặc biệt là tỷ lệ phần trăm cổ phiếu mà các thành viên nắm giữ.

Hội đồng quản trị, giám đốc khối, kế toán trưởng và các thành viên Ban kiểm soát của Bảo Việt có tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu rất thấp, với nhiều thành viên không sở hữu bất kỳ cổ phiếu nào.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Bảng 4.12: Thống kê số lượng cổ phiếu thuộc sở hữu của thành viên HĐQT, Ban Kiểm soát và Ban Giám đốc tính đến ngày 30/03/2017

STT Họ và tên Chức vụ Số cổ phiếu sở hữu

Tỷ lệ sở hữu cổ phiếu

1 Ông Nguyễn Quang Phi Thành viên HĐQT –

2 Ông Nguyễn Đức Tuấn Thành viên HĐQT 3.200 0,00126%

3 Ông Phan Kim Bằng Thành viên HĐQT 500 0,0002%

1 Nguyễn Ngọc Thụy Trưởng Ban KS 318 0,00005%

Nguồn: Báo cáo tích hợp 2016 (phát hành trong năm 2017)

Trong HĐQT, chỉ có ông Nguyễn Quang Phi, ông Nguyễn Đức Tuấn và ông Phan Kim Bằng nắm giữ dưới 0,002% cổ phiếu công ty, trong khi các thành viên Ban Điều hành khác không sở hữu cổ phần nào Tương tự, ông Nguyễn Ngọc Thụy, Trưởng Ban kiểm soát, cũng chỉ nắm giữ dưới 0,0001% vốn chủ sở hữu Sự thiếu gắn kết lợi ích giữa nhà quản lý và chủ sở hữu có thể dẫn đến xung đột lợi ích, khi chủ sở hữu tập trung vào việc gia tăng giá trị Tập đoàn, trong khi nhà quản lý có thể ưu tiên lợi nhuận ngắn hạn hoặc lương thưởng cao.

Cơ chế lương thưởng và đãi ngộ đối với HĐQT và Ban kiểm soát hiện chưa thực sự hợp lý Kết quả khảo sát cho thấy 67% thành viên cho rằng mức thu nhập là tương xứng, trong khi 33% còn lại cho rằng chưa đủ Nghiên cứu cho thấy thù lao của HĐQT và Ban kiểm soát chỉ chiếm 0,15% và 0,04% lợi nhuận sau thuế Cụ thể, mức lương cho HĐQT không chuyên trách là 10 triệu đồng/tháng, trong khi Ban kiểm soát không chuyên trách chỉ nhận 5 triệu đồng/tháng, điều này không phản ánh đúng vai trò quan trọng của HĐQT trong việc quản lý và đại diện cho Tập đoàn Bảo Việt.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh chỉ ra rằng mức lương của Tập đoàn Bảo Việt chưa hợp lý do không thực hiện đầy đủ quyền và nghĩa vụ của Đại hội đồng cổ đông và Ban kiểm soát Tập đoàn cần quy định rõ ràng các cơ chế đãi ngộ khác như chế độ nghỉ mát, sử dụng cơ sở vật chất tốt và nghỉ phép Đặc biệt, thù lao của Ban Giám đốc cần được công bố một cách chính xác và minh bạch để đảm bảo tính công bằng và tin cậy.

Thứ ba, về số lượng và thành phần HĐQT cho thấy: số lượng thành viên khá khiêm tốn Cụ thể, trong giai đoạn 2007- 2012, HĐQT gồm 7 thành viên Từ năm

Vào năm 2013, Tập đoàn Bảo Việt có 08 thành viên HĐQT, nâng lên 09 thành viên từ ngày 24/4/2013 sau Đại hội đồng cổ đông thường niên Thành phần HĐQT chủ yếu là nam giới, với 7/9 thành viên mang quốc tịch Việt Nam và 2/9 thành viên có quốc tịch nước ngoài, không có thành viên độc lập Việc thiếu thành viên HĐQT độc lập được coi là một hạn chế, có thể dẫn đến các quyết định thiên lệch nhằm phục vụ lợi ích của các thành viên nội bộ Do đó, tiêu chuẩn lựa chọn thành viên HĐQT cần được công khai hơn để tăng tính minh bạch.

Thư tư, về cơ cấu cổ đông có thể nhận thấy sau 3 đợt phát hành cổ phiếu của

Tập đoàn Bảo Việt, với sự sở hữu chủ yếu từ Nhà nước, vẫn giữ vai trò chủ đạo trong hoạt động Mặc dù tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu đã giảm, Bộ Tài chính vẫn chiếm tới 70,91% tổng số cổ phiếu của Tập đoàn Tình trạng này có thể gây ra hạn chế trong việc đưa ra quyết định và chính sách, ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động chung của Tập đoàn.

Việc triển khai ứng dụng công nghệ thông tin (CNTT) trong kinh doanh và công bố thông tin tại Bảo Việt vẫn còn nhiều hạn chế Mặc dù đã có chiến lược và nỗ lực ứng dụng CNTT trong giai đoạn 2011-2015, nhưng một số vấn đề vẫn tồn tại cần được khắc phục.

Cơ sở hạ tầng công nghệ hiện tại chưa được nâng cấp đáng kể, dẫn đến tình trạng máy chủ thường xuyên không đủ đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng với lượng dữ liệu lớn Tốc độ hoạt động của máy chủ chậm, và việc triển khai các biện pháp bổ sung cũng diễn ra chậm chạp, ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh Hơn nữa, máy chủ thường được cấu hình cho các ứng dụng riêng biệt, gây ra hiệu suất sử dụng không tối ưu.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

- Chưa có được ứng dụng hoàn chỉnh để quản lý và kiểm soát toàn bộ hệ thống hạ tầng

Hiện tại, chưa có giải pháp nào hỗ trợ khách hàng hoặc tạo sự kết nối liền mạch giữa các đơn vị thành viên, ngoại trừ hệ thống phần mềm kế toán và nhân sự.

GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG QUẢN TRỊ CÔNG TY TẠI TẬP ĐOÀN BẢO VIỆT VÀ CÁC DNNN SAU CỔ PHẦN HÓA

Chủ trương của Nhà nước trong công tác cổ phần hóa và đổi mới DNNN trong thời gian tới

Quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (CPH DNNN) hiện đang được thực hiện với sự quyết liệt và nhiều giải pháp đồng bộ, đột phá Chính phủ đã xác định rõ các yếu tố như nhận thức, cơ chế chính sách, đối tượng, lộ trình, trách nhiệm và tổ chức thực hiện Đặc biệt, trong những tháng đầu năm 2014, nhiều giải pháp mới đã được đưa ra, nổi bật là Nghị định 01/2014/NĐ-CP, Nghị quyết số 15/NQ-CP ngày 6-3-2014 và Chỉ thị số 06/CT-TTg nhằm đẩy mạnh tái cơ cấu DNNN và thoái vốn nhà nước tại doanh nghiệp.

5.1.1 Cụ thể hóa lộ trình, đối tượng và nhiệm vụ CPH

Thông báo 85/TB-VPCP về việc triển khai nhiệm vụ tái cơ cấu DNNN 2014-

Năm 2015, các Bộ, ngành, địa phương, tập đoàn kinh tế và tổng công ty nhà nước cần tập trung thực hiện cổ phần hóa 432 doanh nghiệp nhà nước (DNNN) theo phương án đã được phê duyệt Đồng thời, cần tiếp tục rà soát và bổ sung thêm các DNNN cần cổ phần hóa, nhằm giảm đáng kể số lượng doanh nghiệp 100% vốn nhà nước, giảm mạnh doanh nghiệp mà Nhà nước giữ cổ phần chi phối, cũng như giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phần ở các DNNN cần duy trì cổ phần chi phối.

Các doanh nghiệp có đủ điều kiện sẽ thực hiện IPO theo quy định hiện hành, trong khi các doanh nghiệp nhà nước chưa đủ điều kiện sẽ chuyển đổi thành công ty cổ phần với cổ đông là Nhà nước Thủ tướng Chính phủ ủy quyền cho Bộ trưởng quản lý ngành và Chủ tịch UBND các tỉnh, thành phố quyết định điều chỉnh cơ cấu vốn điều lệ cho các tập đoàn kinh tế và tổng công ty nhà nước trong quá trình cổ phần hóa, nếu kết quả bán cổ phần lần đầu khác so với phương án đã được phê duyệt.

Các Bộ quản lý ngành, cơ quan ngang Bộ và UBND các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương cần tổng hợp kết quả thực hiện tái cơ cấu và cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước định kỳ hàng quý và hàng năm Các báo cáo này phải được gửi đến Thủ tướng Chính phủ, Bộ Tài chính, và Ban Chỉ đạo Đổi mới và Phát triển doanh nghiệp, với thời hạn báo cáo quý trước ngày 10 của tháng đầu quý sau và báo cáo năm trước tháng 2 của năm sau, bao gồm các thông tin cụ thể.

Luận án tiến sĩ về Quản trị kinh doanh sẽ tập trung vào việc đánh giá kết quả thực hiện, những thuận lợi, khó khăn và vướng mắc trong quá trình nghiên cứu Bộ Tài chính sẽ tổng hợp thông tin này và định kỳ báo cáo lên Thủ tướng Chính phủ hàng quý và hàng năm.

5.1.2 Đề cao trách nhiệm cá nhân Điểm nhấn đột phá mới trong tổ chức thực hiện CPH hiện nay là xác định rõ và đề cao trách nhiệm của các Bộ, ngành, địa phương, DN, người đứng đầu, cấp ủy, tạo sự quyết tâm, thống nhất và trách nhiệm, kỷ cương

Bộ trưởng các Bộ quản lý ngành và Chủ tịch UBND các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương có trách nhiệm hành chính trước Thủ tướng Chính phủ về kết quả tái cơ cấu và cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Cần kiên quyết thay thế lãnh đạo doanh nghiệp không nghiêm túc thực hiện nhiệm vụ tái cơ cấu Đồng thời, cần đẩy mạnh thi tuyển và hợp đồng có thời hạn cho chức danh tổng giám đốc tại DNNN, đảm bảo cơ chế tiền lương hợp lý và hiệu quả theo thị trường Các đơn vị như Bộ Giao thông vận tải và TP Hồ Chí Minh đã ký cam kết giao trách nhiệm cá nhân để hoàn thành cổ phần hóa DNNN theo kế hoạch.

5.1.3 Cơ chế tài chính mềm dẻo hơn Để hỗ trợ “làm sạch” bảng cân đối tài chính, tăng sự hấp dẫn của DNNN trong quá trình CPH, nhiều chính sách tài chính mới được triển khai, như xóa nợ đọng tiền thuế và phạt phát sinh trước 1-7-2007 cho bốn nhóm đối tượng DNNN theo tinh thần Thông tư 179/TT-BTC Đối với hoạt động thoái vốn ngoài ngành, lĩnh vực sản xuất kinh doanh chính, ngoài các quy định tại Nghị định số 71/2013/NĐ-CP ngày 11-7-

Năm 2013, các tập đoàn kinh tế, tổng công ty và doanh nghiệp nhà nước (DNNN) thực hiện thoái vốn đầu tư với mức giá thấp hơn mệnh giá hoặc giá trị sổ sách kế toán, sau khi đã trừ đi khoản dự phòng tổn thất cho các khoản đầu tư tài chính, theo quy định và dựa trên phương án thoái vốn đã được chủ sở hữu xem xét và quyết định.

Doanh nghiệp có thể chuyển nhượng các khoản đầu tư tại các công ty cổ phần chưa niêm yết với giá trị mệnh giá từ 10 tỷ đồng trở lên Để thực hiện việc này, doanh nghiệp có quyền lựa chọn thuê tổ chức tài chính trung gian, như các công ty chứng khoán, để tiến hành bán đấu giá hoặc tự tổ chức đấu giá.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

DN Trường hợp đấu giá không thành công DN báo cáo chủ sở hữu xem xét, quyết định bán thỏa thuận

Doanh nghiệp được phép chào bán công khai số cổ phần mà doanh nghiệp nhà nước đã đầu tư vào các công ty đại chúng có hoạt động sản xuất kinh doanh Việc chào bán này dựa trên các điều kiện như năm trước năm đăng ký chào bán có lỗ và có lỗ lũy kế, năm trước có lỗ nhưng không có lỗ lũy kế, hoặc năm trước có lãi nhưng vẫn có lỗ lũy kế Đối với việc thoái vốn tại các công ty đầu tư tài chính, các ngân hàng thương mại thuộc tập đoàn, tổng công ty nhà nước có thể giao cho các ngân hàng thương mại nhà nước mua lại hoặc chuyển giao cho Ngân hàng Nhà nước Việt Nam làm đại diện chủ sở hữu.

Các bộ, ngành và địa phương đang tiến hành rà soát để chuyển giao các doanh nghiệp đã cổ phần hóa về Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước Việc này được thực hiện theo quy định tại Nghị định số 151/2013/NĐ-CP ngày 01-11-2013 của Chính phủ, quy định về chức năng, nhiệm vụ và cơ chế hoạt động của Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước.

Chính phủ đã chỉ đạo Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước xem xét việc mua lại các khoản đầu tư ngoài ngành của các tập đoàn, tổng công ty nhà nước, và công ty 100% vốn nhà nước trong lĩnh vực bảo hiểm và ngân hàng, sau khi thực hiện các biện pháp thoái vốn không thành công Giá mua sẽ được xác định theo giá thị trường, nhưng không vượt quá giá trị trên sổ sách kế toán, trừ đi khoản dự phòng giám giá đầu tư đã được trích lập đầy đủ theo quy định.

Cần phân định rõ nhiệm vụ công ích, nhiệm vụ chính trị và kinh doanh của các doanh nghiệp nhà nước (DNNN), đồng thời giảm thiểu tình trạng cổ phần hóa kiểu khép kín và chấm dứt sở hữu chéo, nợ chéo bằng cách ngăn chặn việc bán cổ phần cho các DNNN khác Ngoài ra, cần đổi mới cơ chế lương, mở rộng thi tuyển lãnh đạo và nâng cao quản trị doanh nghiệp, thực hiện công khai, minh bạch kết quả hoạt động theo quy định.

Quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sẽ được thúc đẩy mạnh mẽ trong thời gian tới, với mục tiêu chuyển đổi toàn bộ các DNNN không nằm trong danh mục doanh nghiệp nhà nước nắm giữ 100% vốn sang hoạt động theo mô hình công.

Một số giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động quản trị công ty

5.2.1 Đối với các DNNN Việt Nam sau CPH nói chung

5.2.1.1 Nâng cao nhận thức về ý nghĩa của QTCT và xây dựng chính sách QTCT

Xây dựng và nâng cao nhận thức về quản trị công ty (QTCT) là bước khởi đầu quan trọng cho sự phát triển của doanh nghiệp và nền kinh tế Nghiên cứu thực trạng QTCT tại các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa cho thấy những công ty có chính sách QTCT rõ ràng hoạt động hiệu quả hơn Vì vậy, cần thống nhất khái niệm và nội dung về quản trị công ty, đồng thời xây dựng hệ thống các khái niệm và thuật ngữ phổ biến phù hợp với tiêu chuẩn quốc tế Điều này sẽ giúp bản chất và nội dung của quản trị công ty trở nên rõ ràng, dễ hiểu và dễ áp dụng hơn.

Sau khi xây dựng các chính sách quản trị công ty, các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sau cổ phần hóa cần tổ chức các lớp tập huấn và đào tạo về quản trị công ty Việc tuyên truyền và đào tạo có thể thực hiện qua nhiều hình thức khác nhau, bao gồm các cuộc hội thảo và tổ chức đào tạo theo yêu cầu cho cổ đông, cán bộ quản lý và các đối tượng liên quan.

Doanh nghiệp cần chủ động truyền đạt và tổ chức các chương trình đào tạo nhằm nâng cao nhận thức về quản trị công ty cho tất cả các thành viên, đảm bảo phù hợp với từng cấp độ khác nhau.

5.2.1.2 Xác định rõ mục tiêu của DNNN

Bài học kinh nghiệm từ việc quản trị doanh nghiệp nhà nước (DNNN) tại Singapore và Thái Lan cho thấy việc xác định rõ các mục tiêu dài hạn là rất quan trọng để giải quyết mâu thuẫn về lợi ích trong DNNN Cần quy định rõ mục đích hoạt động và giới hạn ngành nghề kinh doanh của DNNN, phù hợp với vai trò và chức năng của nhà nước Thêm vào đó, việc xác định thẩm quyền cũng đóng vai trò then chốt trong việc quản lý hiệu quả DNNN.

6 Xem phụ lục số 5 và số 6

Trong luận án tiến sĩ về Quản trị kinh doanh, việc xác định mục tiêu và chỉ tiêu cho từng doanh nghiệp cụ thể cần phải tuân thủ các quy định pháp luật.

Xét theo điều kiện đặc thù của Việt Nam, DNNN có trách nhiệm cung cấp sản phẩm và dịch vụ nhằm đảm bảo sự phát triển cân đối của nền kinh tế, phục vụ lợi ích của tất cả các nhóm dân cư, đồng thời bảo vệ an ninh quốc gia và toàn vẹn lãnh thổ Do đó, cần duy trì sự hiện diện hoặc quyền kiểm soát của DNNN trong các ngành và lĩnh vực mà doanh nghiệp tư nhân không muốn hoặc không thể tham gia.

- Các ngành công nghiệp độc quyền tự nhiên;

- Các ngành, lĩnh vực cung cấp hàng hóa và dịch vụ thiết yếu;

Các ngành công nghiệp nền tảng và công nghệ cao có ảnh hưởng mạnh mẽ đến toàn bộ nền kinh tế Đối với từng trường hợp cụ thể trong các lĩnh vực này, cần xác định rõ mục tiêu và nhiệm vụ theo quyết định của cơ quan chủ sở hữu, được quy định trong Điều lệ của từng doanh nghiệp nhà nước.

5.2.1.3 Tách biệt chức năng quản lý và chức năng sở hữu

Một trong những thành công của Temasek Holding và các GLC tại Singapore là việc độc lập hóa Nhà nước trong quá trình ra quyết định và cơ chế tự chịu trách nhiệm Đối với các công ty có vốn đầu tư Nhà nước, Nhà nước đóng vai trò như cổ đông, hưởng lợi nhuận và bù đắp thiếu hụt Tuy nhiên, để đảm bảo hiệu quả hoạt động, cần có một cơ quan quản lý độc lập, không phụ thuộc vào quyết định của Nhà nước hay can thiệp chính trị Do đó, Việt Nam cần sửa đổi Luật Doanh nghiệp để quy định rõ quyền và nghĩa vụ của Chính phủ trong vai trò đại diện chủ sở hữu, đồng thời xác định cơ quan thực hiện quyền chủ sở hữu và quy trình ra quyết định cho các công ty TNHH 100% vốn nhà nước.

Để nâng cao hiệu quả giám sát và đánh giá nội bộ của chủ sở hữu nhà nước tại doanh nghiệp, cần thiết phải có quy định rõ ràng về quy trình giám sát giữa các cấp đại diện chủ sở hữu Cụ thể, Quốc hội cần giám sát Chính phủ, Chính phủ giám sát các cơ quan chủ sở hữu, và các cơ quan chủ sở hữu phải đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp cũng như năng lực của người quản lý Việc này sẽ giúp khắc phục những khiếm khuyết hiện tại trong hệ thống quản lý doanh nghiệp nhà nước.

Luật cần phân tách rõ ràng giữa chức năng thực hiện quyền sở hữu và chức năng quản lý hành chính, cùng với các nhiệm vụ khác của nhà nước trong việc quản lý doanh nghiệp Các cơ quan quản lý nhà nước không được can thiệp hay áp đặt mệnh lệnh hành chính vào hoạt động kinh doanh, đồng thời phải đảm bảo quyền tự chủ kinh doanh của doanh nghiệp theo quy định pháp luật Tuy nhiên, doanh nghiệp nhà nước vẫn phải thực hiện các mục tiêu và nghĩa vụ đã được xác định.

5.2.1.4 Bổ sung thành viên HĐQT độc lập trong cơ cấu HĐQT của công ty

Trong các công ty cổ phần, xung đột lợi ích giữa cổ đông và người quản lý thường xảy ra, khi người quản lý không nắm giữ cổ phần đáng kể nhưng lại điều hành hoạt động công ty Điều này có thể dẫn đến việc họ ưu tiên lợi ích cá nhân và nhóm hơn lợi ích của cổ đông Để giảm thiểu rủi ro này, luật quản trị doanh nghiệp và quy định thị trường niêm yết yêu cầu có sự tham gia của các thành viên HĐQT độc lập Những thành viên này đóng vai trò quan trọng trong việc giám sát, ngăn chặn lạm dụng quyền hạn của người quản lý và bảo vệ lợi ích hợp pháp của cổ đông, đặc biệt là cổ đông nhỏ.

Theo Thông tư 121/2012/TT-BTC, thành viên Hội đồng quản trị độc lập phải đáp ứng các điều kiện quy định tại khoản 3 Điều 2.

Là thành viên Hội đồng quản trị không điều hành, bạn không có mối liên hệ với Giám đốc, Phó giám đốc, Kế toán trưởng và các cán bộ quản lý khác do Hội đồng quản trị bổ nhiệm.

Không phải là thành viên của Hội đồng quản trị, Giám đốc (Tổng giám đốc), Phó Giám đốc (Phó Tổng giám đốc) tại các công ty con, công ty liên kết, hoặc các công ty mà công ty đại chúng đang nắm quyền kiểm soát.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

- Không phải là cổ đông lớn hoặc người đại diện của cổ đông lớn hoặc người có liên quan của cổ đông lớn của công ty;

- Không làm việc tại các tổ chức cung cấp dịch vụ tư vấn pháp luật, kiểm toán cho công ty trong hai (02) năm gần nhất;

Không phải là đối tác hoặc người liên quan của đối tác có giá trị giao dịch hàng năm với công ty chiếm từ 30% tổng doanh thu hoặc tổng giá trị hàng hóa, dịch vụ mua vào của công ty trong hai năm gần nhất.

Một số kiến nghị đối với Nhà nước

5.3.1 Xây dựng hành lang pháp lý cho hoạt động Quản trị công ty

Trong hệ thống pháp luật Việt Nam, quy định về quản trị công ty (QTCT) hiện vẫn chưa hoàn thiện Thông tư số 121/2012/TT-BTC, ban hành bởi Bộ Tài chính vào ngày 26/7/2012, là quy định mới nhất áp dụng cho các công ty đại chúng.

Bảng 5.1: Các Bộ luật và các quy định chính liên quan đến hoạt động

TT Luật / Quy định Phạm vi áp dụng

1 Luật đầu tư Tất cả các hoạt động đầu tư Điều chỉnh việc thành lập, cấp phép, thực thi và thanh lý các dự án được triển khai bởi tất cả các loại hình doanh nghiệp (kể cả các FIE) và đầu tư trực tiếp nước ngoài Với các công ty mới thành lập, thủ tục cấp phép cho dự án cũng là thủ tục thành lập công ty

2 Luật doanh nghiệp Tất cả các công ty và hoạt động của các công ty Điều chỉnh việc thành lập, hoạt động, tái cơ cấu, và thanh lý đối với tất cả các loại hình công ty (kể cả các FIE), chẳng hạn các doanh nghiệp liên doanh, các công ty trách nhiệm hữu hạn, và các công ty cổ phần

3 Luật chứng khoán Các công ty cổ phần và các nhà đầu tư Điều chỉnh việc phát hành, chào bán, mua bán chứng khoán, các dịch vụ liên quan tới chứng khoán, và việc công bố thông tin

4 Điều lệ mẫu Các công ty niêm yết

Bắt buộc áp dụng đối với các công ty niêm yết; không bắt buộc nhưng nên áp dụng đối với các công ty cổ phần không niêm yết

5 Các yêu cầu niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội

Các công ty cổ phần niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội đang điều chỉnh cách tiếp cận giao dịch nhằm nâng cao sự tương tác với công chúng đầu tư và các tổ chức phát hành.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

TT Luật / Quy định Phạm vi áp dụng

6 Luật các tổ chức tín dụng mới

Các tổ chức tín dụng hoạt động trên lãnh thổ Việt Nam

Luật mới này được Quốc hội thông qua vào ngày 16/06/2010 và có hiệu lực kể từ ngày 01/01/2011

Các công ty đại chúng và công ty niêm yết

Hướng dẫn về việc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán

Các công ty đại chúng

Quy định về quản trị công ty áp dụng cho các công ty đại chúng

Nguồn: Tác giả tổng hợp

Tác giả đề xuất rằng Chính phủ và các cơ quan chức năng cần sớm hoàn thiện khung pháp lý, ban hành thêm các Luật và thông tư hướng dẫn rõ ràng, chi tiết để tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp tham gia vào quản trị công ty.

5.3.2 Hoàn thiện các quy định liên quan đến thành viên độc lập

(1) Ban hành các quy định pháp lý về thành viên HĐQT độc lập đối với các công ty cổ phần, đặc biệt là các DNNN sau Cổ phần hóa

Nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ tích cực giữa sự tham gia của thành viên HĐQT độc lập và hiệu quả quản trị công ty của các DNNN sau cổ phần hóa Do đó, Nhà nước cần ban hành các quy định pháp lý chi tiết về thành viên HĐQT độc lập Hiện tại, Luật doanh nghiệp và các văn bản hướng dẫn tại Việt Nam chưa có quy định cụ thể về thành viên độc lập (ID) Quyết định 15/2007/QĐ-BTC quy định rằng ít nhất 1/3 tổng số thành viên HĐQT của công ty niêm yết phải là thành viên HĐQT độc lập không điều hành, nhưng chưa định nghĩa rõ ràng về khái niệm này Tương tự, Quyết định 24/2007/QĐ-NHNN cũng có quy định về thành viên HĐQT độc lập, nhưng chỉ áp dụng cho các NHTM cổ phần.

Trong mô hình quản trị của nhiều công ty Việt Nam, đã xuất hiện cơ cấu thành viên Hội đồng Quản trị độc lập (ID) Một số thành viên nổi bật như T.S Lê Đăng Doanh, chuyên gia kinh tế cao cấp, đang giữ vị trí ID tại Công ty CP Rạng Đông, và Ông Trần Xuân Giá, nguyên Bộ trưởng Bộ KH-ĐT, là ID của ACB.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Trong nhiều công ty cổ phần, vai trò của Giám đốc độc lập (ID) thường không rõ ràng hoặc rất mờ nhạt, do thiếu quy định pháp lý Chủ sở hữu, thường là cổ đông lớn và người quản lý, không có động lực để bổ nhiệm ID nhằm giám sát hoạt động của mình Đặc biệt, ở các công ty cổ phần chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước, việc tìm kiếm ID trong Hội đồng quản trị (HĐQT) gặp khó khăn, vì phần lớn thành viên đều là người đại diện vốn hoặc công chức của doanh nghiệp nhà nước cũ Nhà nước thường nắm giữ tỷ lệ cổ phần chi phối, dẫn đến việc bầu HĐQT chỉ là hình thức, đã được phê duyệt trước bởi cơ quan quản lý nhà nước Hơn nữa, với cơ chế cổ phần "nửa mùa", HĐQT vẫn chịu sự giám sát và can thiệp từ các cơ quan nhà nước, ảnh hưởng đến tính độc lập và hiệu quả hoạt động của hội đồng này.

Thiếu vắng thành viên độc lập trong Hội đồng Quản trị (HĐQT) đã dẫn đến việc lợi ích của cổ đông nhỏ tại các công ty cổ phần bị xem nhẹ Điều này cũng gây khó khăn cho các công ty khi muốn niêm yết ở nước ngoài Do đó, việc ban hành quy định pháp lý về thành viên HĐQT độc lập, đặc biệt là đối với công ty đại chúng và công ty niêm yết tại Việt Nam, là một yêu cầu cấp bách từ thực tiễn hiện nay.

Cần xem xét quy định hạn chế nhiệm kỳ của thành viên HĐQT độc lập để đảm bảo tính độc lập không bị giảm sút theo thời gian Việc này nhằm giảm thiểu rủi ro khi một thành viên HĐQT đã làm việc quá lâu trong công ty, ảnh hưởng đến khả năng đưa ra quyết định khách quan.

Xem xét quy định tăng tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập lên ít nhất 50% trong một số trường hợp cụ thể nhằm đảm bảo HĐQT hoạt động hiệu quả và không phụ thuộc vào bộ máy điều hành.

 Nếu Chủ tịch và giám đốc đốc điều hành (CEO) là cùng một người,

 Nếu Chủ tịch và Giám đốc điều hành là các thành viên trong một gia đình,

 Nếu Chủ tịch và Giám đốc điều hành đều là một phần của đội ngũ quản lý, hoặc

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

 Nếu Chủ tịch không phải là độc lập

5.3.3 Tổ chức các chương trình đào tạo cho các thành viên HĐQT của các DNNN sau Cổ phần hóa

Học viện quản trị Singapore (SID) được thành lập vào tháng 5 năm 1998 nhằm nâng cao và chuyên nghiệp hoá hoạt động quản trị công ty tại Singapore, với sự quản lý của một hội đồng gồm những người đi đầu trong các ngành và đại diện của chính phủ SID hoạt động theo mô hình Học viện quản trị Vương quốc Anh, cho phép các thành viên HĐQT và những người quan tâm tham gia chương trình đào tạo để cải thiện kỹ năng và kiến thức quản trị Mục tiêu của SID là yêu cầu các thành viên HĐQT của các công ty niêm yết phải có chứng nhận từ chương trình này, tương tự như yêu cầu đối với các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Luân Đôn Việt Nam nên xem xét áp dụng mô hình này để nâng cao kiến thức cho các thành viên HĐQT của doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa.

5.3.4 Nâng cao nhận thức về bản chất và ý nghĩa của quản trị doanh nghiệp Nhà nước sau cổ phần hóa

Bài học từ quản trị công ty DNNN sau cổ phần hóa tại Thái Lan cho thấy rằng việc thực hiện quản trị công ty hiệu quả phụ thuộc vào ý thức hệ của Chính phủ và các cơ quan quản lý Nhà nước, nhằm đảm bảo tính độc lập của các DNNN và quyết tâm thực hiện quản trị công ty theo tiêu chuẩn khu vực và quốc tế Do đó, nâng cao nhận thức về quản trị và tầm quan trọng của quản trị doanh nghiệp tốt là bước khởi đầu thiết yếu Chỉ khi có nhận thức đúng đắn, các hành động phù hợp mới có thể được thực hiện Một số biện pháp cụ thể để thực hiện điều này có thể được áp dụng.

Để quản trị doanh nghiệp hiệu quả, cần thống nhất khái niệm và nội dung liên quan, xây dựng hệ thống thuật ngữ cơ bản phù hợp với tiêu chuẩn quốc tế Điều này giúp truyền tải bản chất quản trị doanh nghiệp một cách rõ ràng và dễ hiểu cho chủ sở hữu, cán bộ công chức và người quản lý Do đó, việc nghiên cứu và biên soạn cẩm nang, sách giáo khoa cùng tài liệu tham khảo về quản trị doanh nghiệp cần được ưu tiên hàng đầu.

Luận án tiến sĩ Quản trị kinh doanh

Thứ hai, tổ chức các lớp tập huấn, đào tạo phù hợp và theo các cách linh hoạt về quản trị doanh nghiệp Cách làm có thể là: