(Luận văn thạc sĩ) mối quan hệ giữa phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế, bằng chứng thực nghiệm từ các nước châu á

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LÊ TRUNG HIẾU MỐI QUAN HỆ GIỮA PHÁT TRIỀN TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ: BẰNG h CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ CÁC NƢỚC CHÂU Á LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HồChí Minh- Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LÊ TRUNG HIẾU MỐI QUAN HỆ GIỮA PHÁT TRIỀN TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ: BẰNG h CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ CÁC NƢỚC CHÂU Á Chuyên Ngành : TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Mã Số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS Nguyễn Ngọc Định TP Hồ Chí Minh- Năm 2014 Lời cam đoan Tơi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế với đề tài “Mối quan hệ phát triển tài tăng trƣởng kinh tế: chứng thực nghiệm từ nƣớc châu Á” cơng trình nghiên cứu riêng hướng dẫn PGS.TS Nguyễn Ngọc Định Các số liệu, kết luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác Tơi chịu trách nhiệm nội dung tơi trình bày luận văn Lê Trung Hiếu h Mục lục Phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt ký hiệu Danh mục hình Danh mục bảng Danh mục phụ lục TÓM TẮT CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU h 1.1 Sự cần thiết vấn đề nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu CHƢƠNG 2: KHUNG LÝ THUYẾT VÀ TỒNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1 Khung lý thuyết 2.1.1 Tăng trưởng kinh tế 2.1.2 Phát triển tài 11 2.1.3 Mối quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế 13 2.1.3.1 Phát triển tài tăng trưởng kinh tế 13 2.1.3.2 Phát triển tài chính, phân phối thu nhập xóa đói giảm nghèo 14 2.2 Các nghiên cứu trước mối quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế 15 CHƢƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 22 3.1 Dữ liệu 22 3.2 Phương pháp nghiên cứu 22 3.2.1 Các biến đại diện cho phát triển tài tăng trưởng kinh tế 22 3.2.2 Mô tả thống kê đo lường biến 24 h 3.2.3 Mơ hình chuỗi thời gian đa biến 24 3.2.3.1 Mơ hình VAR tổng qt 25 3.2.3.2 Phương pháp Toda-Yamamoto 27 3.2.3.3 Phân rã phương sai sai số dự đoán (FEVD) 29 3.2.3.4 Hàm phản ứng xung tổng quát (Generalized Impulse Response Function GIRF) 29 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM 31 4.1 Mô tả thống kê biến đại diện 31 4.2 Kết mơ hình VAR nhóm nước 33 4.2.1 Kiểm định nhân Granger 33 4.2.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 33 4.2.1.2 Xác định độ trễ tối ưu 35 4.2.1.3 Kiểm định độ ổn định mô hình VAR 37 4.2.1.4 Kiểm định đồng liên kết 39 4.2.1.5 Kiểm định mối quan hệ nhân Granger 41 4.2.2 Kết phân rã phương sai sai số dự đoán tăng trưởng kinh tế 50 4.2.3 Kết hàm phản ứng xung tổng quát 54 4.3 Phân tích sách ngụ ý nhóm quốc gia 57 h 4.3.1 Các nước thu nhập trung bình thấp – Đông Á 57 4.3.2 Các nước thu nhập trung bình thấp – Nam Á 58 4.3.3 Các nước thu nhập cao châu Á 59 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN 61 Tài liệu tham khảo Phụ lục Danh mục từ viết tắc ký hiệu Viết tắt IMF SSA WB WDI Tên tiếng Việt Quỹ tiền tệ quốc tế Vùng hạ sa mạc Saharan Ngân hàng Thế giới Chỉ số phát triển giới Ký hiệu ADF AIC DCPS Tên tiếng Việt Kiểm định ADF Tiêu chuẩn Akaike Tín dụng cung cấp cho khu vực tư nhân Tài Phân rã phương sai sai số dự đoán Tên tiếng Anh International Monetary Fund Sub- Saharan Africa World Bank World Development Indicator h Tên tiếng Anh Augmented Dickey - Fuller Akaike Information Criterion Domestic credit provide to private sector F Finance FEVD Forecast error variance decomposition GDP Tổng sản phấm nội địa Gross domestic product GDPPC Thu nhập bình quân đầu người GDP per capita thực GDS Tổng tiết kiệm quốc gia Gross savings domestic GIRF Hàm phản ứng xung tổng quát Generalized Impulse Response Function GOV Chi tiêu phủ General government consumption expenditure GROWTH Tăng trưởng kinh tế Economic growth HQ Tiêu chuẩn Hannan - Quinn Hannan - Quinn Information Criterion INF Lạm phát Inflation M3 Nợ khoản Liquid liabilities OLS Phương pháp bình phương bé Ordinary Least Squares PP Kiểm định Phillips - Perron Phillips - Perron TRADE Thương mại SC Tiêu chuẩn Schwarz Schwarz Information Criterion S.E Sai số chuẩn Standard error VAR Mơ hình tự hồi quy véc tơ Vecto Autoregression Danh mục hình Hình 4.1: Vịng trịn đơn vị vùng Đơng Á 37 Hình 4.2: Vòng tròn đơn vị vùng Nam Á 38 Hình 4.3: Vịng trịn đơn vị nhóm thu nhập cao với độ trễ 38 Hình 4.4: Vịng trịn đơn vị nhóm thu nhập cao với độ trễ 39 Hình 4.5: Hàm phản ứng xung Đông Á 54 Hình 4.6: Hàm phản ứng xung Nam Á 55 Hình 4.7: Hàm phản ứng xung nhóm thu nhập cao 56 h Danh mục bảng Bảng 2.1: Tóm tắt nghiên cứu trước theo hướng nghiên cứu 20 Bảng 4.1: Tóm tắt mơ tả thống kê 31 Bảng 4.2: Phân loại thu nhập quốc gia theo Ngân Hàng Thế Giới 32 Bảng 4.3: Kết kiểm định nghiệm đơn vị Đông Á 33 Bảng 4.4: Kết kiểm định nghiệm đơn vị Nam Á 34 Bảng 4.5: Kết kiểm định nghiệm đơn vị nhóm thu nhập cao 35 Bảng 4.6: Kết xác định độ trễ tối ưu vùng Đông Á 36 Bảng 4.7: Kết xác định độ trễ tối ưu vùng Nam Á 36 h Bảng 4.8: Kết xác định độ trễ tối ưu nhóm thu nhập cao 37 Bảng 4.9: Kết kiểm định đồng liên kết khu vực Đông Á 39 Bảng 4.10: Kết kiểm định đồng liên kết khu vực Nam Á 40 Bảng 4.11: Kết kiểm định đồng liên kết nhóm thu nhập cao 40 Bảng 4.12: Kết kiểm định Granger với giả thuyết H0: Biến i={DCPS, GDS, TRADE, GOV, INF} không dẫn tới tăng trưởng GROWTH (Đông Á) 42 Bảng 4.13: Kết kiểm định Granger với giả thuyết H0: Biến i={GROWTH, GDS, TRADE, GOV, INF} khơng có mối quan hệ Granger dẫn tới DCPS (Đông Á) 43 Bảng 4.14: Kết kiểm định Granger với giả thuyết H0: Biến i={GROWTH, DCPS, TRADE, GOV, INF} khơng có mối quan hệ Granger dẫn tới GDS (Đông Á) 44 Bảng 4.15: Kết kiểm định Granger với giả thuyết H0: Biến i={DCPS, GDS, TRADE, GOV, INF} không dẫn tới tăng trưởng GROWTH (Nam Á) 45 Bảng 4.16: Kết kiểm định Granger với giả thuyết H0: Biến i={GROWTH, GDS, TRADE, GOV, INF} khơng có mối quan hệ Granger dẫn tới DCPS (Nam Á) 46 Bảng 4.17: Kết kiểm định Granger với giả thuyết H0: Biến i={GROWTH, DCPS, TRADE, GOV, INF} khơng có mối quan hệ Granger dẫn tới GDS (Nam Á) 47 Bảng 4.18: Kết kiểm định Granger với giả thuyết H0: Biến i={DCPS, GDS, TRADE, GOV, INF} không dẫn tới tăng trưởng GROWTH (thu nhập cao) 48 Bảng 4.19: Kết kiểm định Granger với giả thuyết H0: Biến i= {GROWTH, GDS, TRADE, GOV, INF} khơng có mối quan hệ Granger dẫn tới DCPS (thu nhập cao).49 Bảng 4.20: Kết kiểm định Granger với giả thuyết H0: Biến i= {GROWTH, DCPS, h TRADE, GOV, INF} khơng có mối quan hệ Granger dẫn tới GDS (thu nhập cao) 50 Bảng 4.21: Sai số dự đoán phân rã phương sai tăng trưởng kinh tế mơ hình VAR vủng Đơng Á 50 Bảng 4.22: Sai số dự đoán phân rã phương sai tăng trưởng kinh tế mơ hình VAR vùng Nam Á 51 Bảng 4.23: Sai số dự đoán phân rã phương sai tăng trưởng kinh tế mơ hình VAR nhóm thu nhập cao 52 Bảng 4.24: Kết tóm lược phân rã phương sai sai số dự đoán tất vùng nhóm thu nhập 53 19 Greenwood, J., & Jovanovic, B (1990) Financial development, growth, and the distribution of income Journal of Political Economy, 98, 1076–1107 20 Gurley, J., & Shaw, E (1967) Financial structure and economic development Economic Development and Cultural Change, 15, 257-268 21 Haber, Stephen (1991) Industrial Concentration and the Capital Markets: A Comparative Study of Brazil, Mexico, and the United States, 1830-1930 The Journal of Economic History, 51(3): 559-580 22 Haber, Stephen (2004) Why Institutions Matter: Banking and Economic Growth in Mexico Stanford Center for International Development working paper 23 Haber, Stephen, Armando Razo, and Noel Maurer (2003) The Politics of Property Rights: Political Instability, Credible Commitments, and Economic Growth in Mexico, h 1876-1929 Cambridge: Cambridge University Press 24.Habibullah, MS & Eng, Y (2006) Does financial development cause economic growth? A panel data dynamic analysis for the Asian developing countries Journal of the Asia Pacific Economy, 11: 377-393 25 Hermes, Niels & Lensink, Robert, (2000) Foreign direct investment, financial development and economic growth, Research Report 00E27 University of Groningen, Research Institute SOM (Systems, Organisations and Management), 509 26 Jalilian, H and Kirkpatrick, C (2002) Financial development and poverty reduction International Journal of Finance and Economics, 7(2), 97–108 27 Jbili, A., Enders, K., & Treichel, V (1997) Financial reforms in Algeria, Morocco, and Tunisia: A preliminary assessment IMF Working Paper 28 Jung, W.S (1986) Financial development and economic growth: International evidence Economic Development and Cultural Change, 34, 336-346 29 Khan, A (2001) Financial development and economic growth Macroeconomics Dynamics,5, 413-433 30 King, R., & Levine, R (1993a) Finance and growth: Schumpeter might be right Quarterly Journal of Economics, 108, 717–738 31 King, R., & Levine, R (1993b) Finance, entrepreneurship, and growth: Theory and evidence Journal of Monetary Economics, 32, 513–542 32 Lamoreaux, Naomi R (1996) Insider Lending: Banks, Personal Connections, and Economic Development in Industrial New England, Cambridge University Press h 33 Levine, R (1991) Stock market growth and tax policy Journal of Finance, 46: 1445-1465 34 Levine, R (1997) Financial development and economic growth: Views and agenda Journal of Economic Literature, XXXV, 688–726 35 Levine, R (2004) Finance and Growth: Theory and Evidence National Bureau of Economic Research Working paper 10766 36 Levine, R (2005) Finance and growth: Theory and evidence In P Aghion, & S Durlauf (Eds.), Handbook of economic growth The Netherlands: Elsevier Science 37 Luintel, B K., & Khan, M (1999) A quantitative re-assessment of the financegrowth nexus: Evidence from a multivariate VAR Journal of Development Economics, 60, 381–405 38 M.Kabir Hassan, Benito Sanchez, Jung-Suk Yu (2011) Financial development and economic growth: New evidence form panel data The Quaterly Review of Economics and Finance, 51, 88-104 39 McKinnon, R I (1973) Money and capital in economic development.Washington, DC: Brookings Institution 40 Morck, Randall, Daniel Wolfenzon, and Bernard Yeung (2005) Corporate Governance, Economic Entrenchment, and Growth Journal of Economic Literature, 43(3): 655-720 41 Nicholas M.Odhiambo (2004a) Is Financial Development Still a Spur to Economic Growth? A Causal Evidence from South Africa Savings and Development, 28(1), 4762 h 42 Nicholas M.Odhiambo (2005) Financial development and economic growth in Tanzania: A dynamic causality test African Finance Journal, 7(1): 1-17 43 Nicholas M.Odhiambo (2008) Financial depth, savings and economic growth in Kenya: A dynamic causal linkage Economic Modeling, 25,704-713 44 Odekun (1996) Alternative econometric approaches for analyzing the role of the financial sector in economic growth: Time-series evidence from LDCs, Journal of Development Economics, 50(1): 119-135 45 Pagano, M (1993) Financial markets and growth: An overview European Economic Review, 37, 613–622 46 Patrick, H T (1966) Financial development and economic growth in underdeveloped countries Economic Development and Cultural Change, 14, 174–189 47 Pesaran, H., & Shin, Y (1998) Generalized impulse response analysis in linear multivariate regression Economics Letters, 58, 17–29 48 Rajan and Zingales (2003) The Great Reversals: the Politics of Financial Development in the Twentieth Century Journal of Financial Economics, volume 69:1, pp.559-586 49 Saint-PauL, G (1992) Technological choice, financial markets and economic development European Economic Review, 36: 763-781 50 Shaw, E S (1973) Financial deepening in economic development New York: Oxford University Press 51 Sims, C (1980) Macroeconomics and reality Econometrica, 48, 1–48 Toda, H Y., & Yamamoto, T (1995) Statistical inference in vector autoregressions with h possibly integrated processes Journal of Econometrics, 66, 225–250 52 Spears, A (1992) The role of financial intermediation in economic growth in SubSaharan Africa Canadian Journal of Development Studies, 13(3), 361–380 53 Thornton, J (1996) Financial deepening and economic growth in developing economies Applied Economics Letters, 3(4): 243-246 54 Xu, Xinpeng (2000) International trade and environmental policy: how effective is eco-dumping? Economic Modelling, Elsevier, vol 17(1), pages 71-90, January 55 Waqabaca, Caroline (2004) Financial Development and Economic Growth in Fiji Economics Department, Reserve Bank of Fiji 56 Wood A (1993) Financial Development and Economic Growth in Barbados: Causal Evidence Savings and Development, 17(4), 379-390 57 www.kikiko.wordpress.com h Phụ lục Phụ lục 1: Danh sách 26 quốc gia châu Á chia theo thu nhập khu vực Số thứ tứ Đơng Á Nam Á Nhóm thu nhập cao Cambodia Bangladesh Australia China Bhutan Brunei Darussalam Fiji India Hong Kong SAR, China Indonesia Nepal Japan Lao PDR Pakistan Korea, Rep Mongolia Sri Lanka Macao SAR, China Papua New Guinea Philippines Solomon Islands 10 Thailand 11 Tonga 12 Vanuatu 13 Vietnam Singapore h Phụ lục 2: Kết mơ hình VAR (m+d) độ trễ - phương pháp SUR Đông Á Std Error t-Statistic Prob 0.194588 -0.067713 -0.007880 0.040647 -0.008331 -0.018612 -0.021011 0.044968 0.002394 -0.033748 0.015987 0.004955 0.052559 0.040487 0.007312 0.006973 -0.018282 -0.014532 -0.136125 0.054478 0.001008 -0.011354 0.032475 -0.006536 0.008744 -0.038868 -0.002119 -0.020523 -0.000127 0.025156 -0.219215 0.030787 0.900058 0.017673 -0.181408 0.008555 0.121643 -0.223129 -0.085705 0.016001 0.055416 0.027120 0.009836 0.036105 0.026807 0.025359 0.056749 0.039556 0.011144 0.052882 0.036134 0.027651 0.056222 0.055037 0.011677 0.055048 0.036042 0.026934 0.028422 0.065264 0.010719 0.051636 0.035867 0.026514 0.016388 0.043498 0.009854 0.035031 0.026012 0.022454 0.101805 0.193415 0.094655 0.034328 0.126016 0.093562 0.088508 0.198068 0.138060 0.038896 3.511400 -2.496810 -0.801206 1.125776 -0.310766 -0.733964 -0.370245 1.136832 0.214785 -0.638176 0.442440 0.179209 0.934841 0.735636 0.626201 0.126675 -0.507238 -0.539558 -4.789384 0.834737 0.094043 -0.219879 0.905419 -0.246492 0.533579 -0.893547 -0.214996 -0.585848 -0.004869 1.120358 -2.153288 0.159176 9.508855 0.514823 -1.439558 0.091442 1.374376 -1.126526 -0.620786 0.411374 0.0005 0.0126 0.4231 0.2604 0.7560 0.4631 0.7112 0.2558 0.8300 0.5234 0.6582 0.8578 0.3500 0.4621 0.5313 0.8992 0.6121 0.5896 0.0000 0.4040 0.9251 0.8260 0.3654 0.8053 0.5937 0.3717 0.8298 0.5581 0.9961 0.2627 0.0314 0.8735 0.0000 0.6067 0.1502 0.9272 0.1695 0.2601 0.5348 0.6809 h C(1) C(2) C(3) C(4) C(5) C(6) C(7) C(8) C(9) C(10) C(11) C(12) C(13) C(14) C(15) C(16) C(17) C(18) C(19) C(20) C(21) C(22) C(23) C(24) C(25) C(26) C(27) C(28) C(29) C(30) C(31) C(32) C(33) C(34) C(35) C(36) C(37) C(38) C(39) C(40) Coefficient 0.183412 0.090460 -0.102558 0.267710 -0.123690 0.048465 0.029303 -0.170339 0.187454 -0.172299 0.095985 -0.035688 -0.267061 0.026980 -0.357757 -0.068175 0.084108 -0.033034 0.174220 -0.007258 0.095710 1.784507 -0.306319 -0.041928 0.606326 -0.541896 0.525879 0.095662 -0.553664 0.710923 0.263385 0.804143 -0.504303 0.028744 1.183080 -1.010856 0.178577 1.685787 -0.064032 0.137351 0.016109 -0.294789 0.141072 -1.957470 -0.233409 -0.145910 0.014764 0.433039 0.184572 0.126117 0.096507 0.196228 0.192093 0.040754 0.192130 0.125796 0.094005 0.099200 0.227785 0.037413 0.180221 0.125185 0.092541 0.057199 0.151818 0.034392 0.122266 0.090789 0.078369 0.355322 0.330975 0.161975 0.058743 0.215642 0.160105 0.151456 0.338938 0.236250 0.066559 0.315842 0.215813 0.165145 0.335788 0.328713 0.069739 0.328777 0.215264 0.160863 0.169753 0.389790 0.064021 0.308398 0.214219 0.158357 0.097880 0.259794 h C(41) C(42) C(43) C(44) C(45) C(46) C(47) C(48) C(49) C(50) C(51) C(52) C(53) C(54) C(55) C(56) C(57) C(58) C(59) C(60) C(61) C(62) C(63) C(64) C(65) C(66) C(67) C(68) C(69) C(70) C(71) C(72) C(73) C(74) C(75) C(76) C(77) C(78) C(79) C(80) C(81) C(82) C(83) C(84) C(85) C(86) C(87) C(88) 0.993716 0.717271 -1.062695 1.364281 -0.643907 1.189197 0.152516 -1.354091 1.994080 -1.736874 0.421382 -0.953903 -1.481852 0.215521 -3.865951 -1.191887 0.554002 -0.960523 1.424929 -0.079940 1.221266 5.022227 -0.925506 -0.258856 10.32165 -2.512949 3.284585 0.631613 -1.633526 3.009197 3.957162 2.546028 -2.336758 0.174054 3.523289 -3.075196 2.560638 5.127455 -0.297460 0.853838 0.094895 -0.756278 2.203525 -6.347224 -1.089586 -0.921399 0.150838 1.666854 0.3205 0.4733 0.2881 0.1727 0.5197 0.2345 0.8788 0.1759 0.0463 0.0826 0.6735 0.3403 0.1386 0.8294 0.0001 0.2335 0.5797 0.3369 0.1544 0.9363 0.2222 0.0000 0.3548 0.7958 0.0000 0.0121 0.0010 0.5277 0.1025 0.0027 0.0001 0.0110 0.0196 0.8618 0.0004 0.0021 0.0105 0.0000 0.7662 0.3933 0.9244 0.4496 0.0277 0.0000 0.2761 0.3570 0.8801 0.0957 -0.270895 0.170080 0.448805 0.053409 -1.163559 -0.175731 0.346280 0.067807 0.767637 0.023317 0.034811 -0.172124 -0.245105 -0.022481 -0.024960 0.001496 -0.038119 0.421341 0.021407 0.000238 0.112912 -0.081713 0.235584 0.032156 -0.048217 0.035079 -0.156410 0.041452 -0.302805 -0.040700 -0.049163 -0.076595 0.090808 -0.012929 0.098015 1.588266 -0.268450 0.132657 -0.102293 -0.033792 0.980904 -0.037813 -0.290357 -0.278364 0.065876 -0.061523 0.011816 -0.022490 0.058852 0.209224 0.155361 0.134107 0.608033 0.221387 0.108344 0.039293 0.144241 0.107093 0.101308 0.226714 0.158026 0.044521 0.211265 0.144356 0.110464 0.224607 0.219874 0.046648 0.219917 0.143989 0.107600 0.113547 0.260728 0.042823 0.206285 0.143289 0.105924 0.065472 0.173775 0.039366 0.139948 0.103920 0.089703 0.406710 0.188333 0.092168 0.033426 0.122705 0.091104 0.086182 0.192864 0.134432 0.037874 0.179722 0.122803 0.093972 h C(89) C(90) C(91) C(92) C(93) C(94) C(95) C(96) C(97) C(98) C(99) C(100) C(101) C(102) C(103) C(104) C(105) C(106) C(107) C(108) C(109) C(110) C(111) C(112) C(113) C(114) C(115) C(116) C(117) C(118) C(119) C(120) C(121) C(122) C(123) C(124) C(125) C(126) C(127) C(128) C(129) C(130) C(131) C(132) C(133) C(134) C(135) C(136) -4.602994 0.812911 2.888796 0.398257 -1.913645 -0.793774 3.196119 1.725670 5.321894 0.217722 0.343612 -0.759212 -1.551038 -0.504946 -0.118147 0.010364 -0.345076 1.875905 0.097361 0.005108 0.513432 -0.567497 2.189432 0.283196 -0.184933 0.819150 -0.758220 0.289291 -2.858700 -0.621643 -0.282911 -1.945721 0.648868 -0.124411 1.092659 3.905160 -1.425400 1.439304 -3.060256 -0.275392 10.76687 -0.438756 -1.505500 -2.070668 1.739346 -0.342322 0.096220 -0.239325 0.0000 0.4164 0.0039 0.6905 0.0558 0.4274 0.0014 0.0846 0.0000 0.8277 0.7312 0.4478 0.1211 0.6137 0.9060 0.9917 0.7301 0.0608 0.9225 0.9959 0.6077 0.5705 0.0287 0.7771 0.8533 0.4128 0.4484 0.7724 0.0043 0.5343 0.7773 0.0519 0.5165 0.9010 0.2747 0.0001 0.1542 0.1502 0.0022 0.7830 0.0000 0.6609 0.1324 0.0385 0.0822 0.7322 0.9234 0.8109 0.276948 0.128862 0.013763 0.188997 -0.132498 0.150530 0.235329 -0.073241 -0.002933 0.021929 0.028763 -0.206395 -0.120494 0.057593 0.002892 -0.054942 -0.002021 0.014019 0.779401 -0.490046 -0.051994 -0.018631 0.054673 -0.070767 0.444817 0.383377 0.033996 0.009182 -0.097174 0.018904 0.037357 -0.042442 0.398017 -0.012199 0.079586 0.081400 0.207964 -0.078545 -0.392763 0.006858 -0.001506 -0.020414 -0.085557 0.038557 0.050055 0.013848 -0.007248 -0.062678 0.191072 0.187046 0.039683 0.187082 0.122490 0.091535 0.096594 0.221800 0.036430 0.175486 0.121896 0.090109 0.055696 0.147829 0.033488 0.119053 0.088404 0.076310 0.345986 0.126891 0.062099 0.022521 0.082674 0.061382 0.058066 0.129944 0.090575 0.025518 0.121090 0.082740 0.063314 0.128737 0.126024 0.026737 0.126049 0.082529 0.061673 0.065081 0.149440 0.024545 0.118236 0.082129 0.060712 0.037526 0.099602 0.022563 0.080214 0.059563 h C(137) C(138) C(139) C(140) C(141) C(142) C(143) C(144) C(145) C(146) C(147) C(148) C(149) C(150) C(151) C(152) C(153) C(154) C(155) C(156) C(157) C(158) C(159) C(160) C(161) C(162) C(163) C(164) C(165) C(166) C(167) C(168) C(169) C(170) C(171) C(172) C(173) C(174) C(175) C(176) C(177) C(178) C(179) C(180) C(181) C(182) C(183) C(184) 1.449442 0.688932 0.346819 1.010234 -1.081703 1.644500 2.436274 -0.330210 -0.080521 0.124963 0.235966 -2.290503 -2.163412 0.389591 0.086345 -0.461494 -0.022863 0.183715 2.252694 -3.861932 -0.837273 -0.827279 0.661306 -1.152893 7.660515 2.950319 0.375336 0.359831 -0.802492 0.228480 0.590019 -0.329677 3.158260 -0.456268 0.631391 0.986315 3.372061 -1.206869 -2.628229 0.279423 -0.012739 -0.248568 -1.409223 1.027485 0.502555 0.613745 -0.090356 -1.052287 0.1474 0.4910 0.7288 0.3125 0.2795 0.1003 0.0149 0.7413 0.9358 0.9006 0.8135 0.0221 0.0306 0.6969 0.9312 0.6445 0.9818 0.8543 0.0244 0.0001 0.4026 0.4082 0.5085 0.2491 0.0000 0.0032 0.7075 0.7190 0.4224 0.8193 0.5553 0.7417 0.0016 0.6483 0.5279 0.3241 0.0008 0.2277 0.0087 0.7800 0.9898 0.8037 0.1590 0.3043 0.6153 0.5395 0.9280 0.2928 C(185) C(186) 0.054718 0.413798 Determinant residual covariance 0.051415 0.233112 0.031885 1.064239 1.775104 0.2874 0.0761 h Phụ lục 3: Kết mơ hình VAR (m+d) độ trễ - phương pháp SUR Nam Á Std Error t-Statistic Prob 0.038335 -0.000750 0.010647 0.011446 0.022719 -0.027996 0.011370 0.005970 -0.008802 0.001206 0.006626 -0.004922 -0.287994 -0.794593 1.147884 0.499863 -2.067748 0.067320 -0.018643 -0.179290 -0.437972 -0.173893 2.120869 -0.515296 -0.130125 2.725008 -1.623075 0.113538 0.478111 -0.750528 0.171876 -0.115520 -0.110414 -0.333797 0.470971 0.781528 -0.346809 -0.045548 2.984631 -0.697417 0.339771 0.544310 0.082224 0.038119 0.008493 0.062330 0.057027 0.013921 0.012655 0.036913 0.016216 0.061663 0.056705 0.012413 0.063589 1.087717 0.504271 0.112350 0.824551 0.754394 0.184153 0.167415 0.488317 0.214516 0.815723 0.750138 0.164206 0.841206 1.159714 0.537649 0.119787 0.879129 0.804328 0.196342 0.178496 0.520639 0.228715 0.869717 0.799790 0.175074 0.896886 1.023228 0.474373 0.105689 0.466229 -0.019672 1.253682 0.183634 0.398396 -2.011103 0.898456 0.161738 -0.542808 0.019555 0.116851 -0.396544 -4.528989 -0.730515 2.276325 4.449150 -2.507725 0.089237 -0.101236 -1.070933 -0.896901 -0.810626 2.599985 -0.686935 -0.792451 3.239407 -1.399548 0.211175 3.991351 -0.853717 0.213689 -0.588360 -0.618578 -0.641128 2.059201 0.898601 -0.433625 -0.260164 3.327772 -0.681585 0.716253 5.150098 0.6412 0.9843 0.2103 0.8543 0.6904 0.0446 0.3692 0.8715 0.5874 0.9844 0.9070 0.6918 0.0000 0.4653 0.0231 0.0000 0.0123 0.9289 0.9194 0.2845 0.3700 0.4178 0.0095 0.4923 0.4283 0.0012 0.1620 0.8328 0.0001 0.3935 0.8308 0.5564 0.5364 0.5216 0.0398 0.3691 0.6647 0.7948 0.0009 0.4957 0.4740 0.0000 h C(1) C(2) C(3) C(4) C(5) C(6) C(7) C(8) C(9) C(10) C(11) C(12) C(13) C(14) C(15) C(16) C(17) C(18) C(19) C(20) C(21) C(22) C(23) C(24) C(25) C(26) C(27) C(28) C(29) C(30) C(31) C(32) C(33) C(34) C(35) C(36) C(37) C(38) C(39) C(40) C(41) C(42) Coefficient -0.968861 0.087909 -0.056941 -0.160910 -0.574007 -0.279318 1.930030 -0.439723 -0.142697 2.901210 -0.759497 0.335084 0.559722 -1.694934 1.076086 -0.037431 -0.137502 -0.556165 -0.312016 1.712623 -0.464660 -0.163265 2.671682 0.440515 -0.049041 -0.031494 -0.041896 0.521456 0.420533 0.017674 0.023601 -0.056779 0.060523 -0.506716 0.058295 1.589879 Determinant residual covariance 0.775665 0.709667 0.173235 0.157489 0.459366 0.201798 0.767360 0.705663 0.154470 0.791332 1.029470 0.477267 0.106334 0.780397 0.713997 0.174292 0.158450 0.462168 0.203029 0.772042 0.709968 0.155412 0.796160 0.455256 0.211059 0.047023 0.345110 0.315746 0.077076 0.070070 0.204382 0.089784 0.341415 0.313965 0.068727 0.352080 h C(43) C(44) C(45) C(46) C(47) C(48) C(49) C(50) C(51) C(52) C(53) C(54) C(55) C(56) C(57) C(58) C(59) C(60) C(61) C(62) C(63) C(64) C(65) C(66) C(67) C(68) C(69) C(70) C(71) C(72) C(73) C(74) C(75) C(76) C(77) C(78) 2.46E-07 -1.249072 0.123873 -0.328695 -1.021722 -1.249564 -1.384149 2.515155 -0.623134 -0.923782 3.666238 -0.737755 0.702088 5.263806 -2.171886 1.507131 -0.214762 -0.867795 -1.203381 -1.536804 2.218303 -0.654479 -1.050530 3.355711 0.967620 -0.232356 -0.669743 -0.121400 1.651504 5.456092 0.252234 0.115473 -0.632397 0.177270 -1.613928 0.848207 4.515669 0.2120 0.9014 0.7425 0.3072 0.2118 0.1667 0.0121 0.5334 0.3558 0.0003 0.4609 0.4828 0.0000 0.0301 0.1321 0.8300 0.3857 0.2291 0.1247 0.0268 0.5130 0.2938 0.0008 0.3335 0.8163 0.5032 0.9034 0.0990 0.0000 0.8009 0.9081 0.5273 0.8593 0.1069 0.3965 0.0000 Phụ lục 4: Kết mơ hình VAR (m+d) độ trễ - phương pháp SUR nhóm thu nhập cao Std Error t-Statistic Prob 0.160857 0.000402 0.015004 -0.018964 -0.227391 -0.022059 0.008278 0.000606 -0.000608 0.014552 0.200263 0.022380 0.155537 -1.260109 0.819899 -0.142768 -0.104209 1.357664 -0.142722 -0.138223 0.001012 0.272020 0.026627 -1.662790 0.017570 3.399212 -0.343502 0.019958 0.619731 0.052908 1.219252 -0.282191 -0.146772 -0.045417 0.039797 -0.099301 -1.385086 0.065214 4.387187 -0.859795 0.078716 0.008176 0.013960 0.016757 0.110538 0.011845 0.007412 0.007740 0.016119 0.013282 0.105686 0.011830 0.115347 0.946514 0.098317 0.167863 0.201491 1.329156 0.142436 0.089120 0.093065 0.193829 0.159712 1.270825 0.142248 1.386982 0.722854 0.075084 0.128197 0.153879 1.015077 0.108778 0.068061 0.071074 0.148027 0.121972 0.970529 0.108635 1.059239 0.717769 2.043521 0.049193 1.074785 -1.131710 -2.057138 -1.862243 1.116961 0.078267 -0.037720 1.095578 1.894881 1.891859 1.348435 -1.331315 8.339372 -0.850506 -0.517190 1.021448 -1.002007 -1.550966 0.010872 1.403403 0.166716 -1.308434 0.123513 2.450797 -0.475202 0.265809 4.834216 0.343827 1.201142 -2.594190 -2.156468 -0.639014 0.268851 -0.814124 -1.427145 0.600304 4.141829 -1.197870 0.0412 0.9608 0.2827 0.2580 0.0399 0.0628 0.2643 0.9376 0.9699 0.2735 0.0584 0.0588 0.1778 0.1834 0.0000 0.3952 0.6051 0.3073 0.3166 0.1212 0.9913 0.1608 0.8676 0.1910 0.9017 0.0144 0.6347 0.7904 0.0000 0.7310 0.2300 0.0096 0.0313 0.5230 0.7881 0.4158 0.1538 0.5484 0.0000 0.2312 h C(1) C(2) C(3) C(4) C(5) C(6) C(7) C(8) C(9) C(10) C(11) C(12) C(13) C(14) C(15) C(16) C(17) C(18) C(19) C(20) C(21) C(22) C(23) C(24) C(25) C(26) C(27) C(28) C(29) C(30) C(31) C(32) C(33) C(34) C(35) C(36) C(37) C(38) C(39) C(40) Coefficient -0.018614 1.061693 0.991587 1.125834 -0.337379 -0.095229 -0.011567 -1.049541 -0.103110 -1.396648 0.106444 3.136442 -1.190082 -0.010077 -0.129513 -0.065531 1.782637 -0.184351 -0.093368 -0.030052 0.212777 -0.062241 -1.154456 0.008341 3.499088 0.919030 0.014522 0.048915 -0.082678 -0.989115 0.630277 -0.053200 -0.035071 0.005948 0.031596 0.699310 0.061678 2.565315 Determinant residual covariance 0.074556 0.127295 0.152796 1.007938 0.108013 0.067583 0.070574 0.146986 0.121114 0.963703 0.107871 1.051789 0.808103 0.083940 0.143316 0.172026 1.134790 0.121607 0.076088 0.079456 0.165484 0.136357 1.084988 0.121447 1.184160 0.466074 0.048412 0.082657 0.099216 0.654491 0.070137 0.043884 0.045826 0.095443 0.078644 0.625768 0.070045 0.682965 h C(41) C(42) C(43) C(44) C(45) C(46) C(47) C(48) C(49) C(50) C(51) C(52) C(53) C(54) C(55) C(56) C(57) C(58) C(59) C(60) C(61) C(62) C(63) C(64) C(65) C(66) C(67) C(68) C(69) C(70) C(71) C(72) C(73) C(74) C(75) C(76) C(77) C(78) 3.53E-05 -0.249660 8.340404 6.489601 1.116967 -3.123502 -1.409075 -0.163905 -7.140426 -0.851348 -1.449251 0.986775 2.982007 -1.472686 -0.120050 -0.903692 -0.380937 1.570895 -1.515959 -1.227106 -0.378227 1.285782 -0.456457 -1.064027 0.068680 2.954912 1.971854 0.299962 0.591779 -0.833313 -1.511274 8.986371 -1.212281 -0.765303 0.062317 0.401757 1.117523 0.880555 3.756142 0.8029 0.0000 0.0000 0.2643 0.0018 0.1591 0.8698 0.0000 0.3948 0.1476 0.3240 0.0029 0.1411 0.9045 0.3664 0.7033 0.1165 0.1298 0.2201 0.7053 0.1988 0.6482 0.2876 0.9453 0.0032 0.0489 0.7643 0.5541 0.4049 0.1310 0.0000 0.2257 0.4443 0.9503 0.6879 0.2640 0.3788 0.0002