Hoàn thiện chính sách và cơ chế lãi suất trong nền kinh tế thị trường ở việt nam

BO GIAO DUC VA BAO TAO é TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN i — NGUYEN THI DUNG nt + + %, ‘ a HOAN THIEN CHINH SACH VA CO CHE LAI SUAT TRONG NEN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG Ở VIỆT NAM ⁄3 ” CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH, LTTT VÀ TÍN DỤNG - MÃSỐ: 5.02.09 | TOM: TẤT: LUẬN; ÁN; TIẾN: SĨ: KINH: TẾ HÀ NỘI - 2001 1.2.5 Cơ sở xác dịnh lài suất tín dụng ngân hàng Bằng phương pháp luận tương tự việc xác định giá hàng hoá thị trường hàng hố, luận án xem xét, phân tích riêng rẽ hai “cơng đoạn” hoạt động tín dụng ngân hàng huy động tiền gửi cho vay để đến nhận định : lãi suất tín dụng ngân hàng xác định sở cân cung, cầu tiền gửi, tiền cho vay thị trường Những kết luận rút từ việc nghiên cứu đường cung, cầu tiền gửi tiền cho vay : lãi suất tiền gửi cao làm tăng cầu tiền gửi (tức khuyến khích dân chúng gửi tiền); lãi suất cho vay thấp làm tăng cầu tiền cho vay (tức khuyến khích đân chúng vay tiền để đầu tư) Khi nước ta chưa thực CSLS thị trường kết luận rút nói sử để NHNN TCTD quy định lãi suất phù hợp nhằm tăng cường việc huy động vốn tạm thời nhàn rỗi kinh tế đẩy mạnh công tác cho vay phục vụ cho mục dich tăng trưởng phát triển kinh tế; giảm vốn tồn đọng NHTM ` 1.2.6 Những tác nhân ảnh hướng tới mặt lãi suất tín dụng ngân hàng Day nhân tố tác động làm thay đổi cung cầu tư cho vay (tiền gửi, tiền cho vay) Chúng pồm mức độ tích luỹ cải, rủi ro mơi trường đầu tư, khả sinh lời dự tính hội đầu tư, lạm phát dự tính, hoạt động thu Ngân sách Nhà nước, lãi suất thị trường tín dụng quốc tế Bằng đồ thị biểu diễn thay đổi cung, cầu tư cho vay, luận án phân tích tác động thay đổi tác nhân mật lãi suất tín đụng ngân hàng 1.2.7 Những nhân tố tác động tới phân hoá mức lãi suất nên kinh tế Trong kinh tế Không tổn mức lãi suất thống mà tồn nhiều mức lãi suất khác chịu tác động ¥ nhân tố : rủi ro vỡ nợ đối tượng vay, ky han cha khoan vay va di giá đồng tiền cho vay Luận án đưa sở giải thích ảnh hưởng nhân tố nêu đến phân hoá mức lãi suất kinh tế 1.2.8 Lãi suất theo chế thị trường việc điều tiết nên kinh tế Sau xem xét lãi suất theo chế thị trường từ giác vi mơ (tại NHTM) bình diện vĩ mơ đồng thời nêu quan điểm phương cách NHNN sử dụng công cụ điều hành giần tiếp tác động lên lãi suất hình thành thị trường tiền tệ luận án đến kết luận : Lãi suất theo chế thị trường lãi suất NHTM định đoạt quan hệ cung cầu vốn thị trường tiền tệ Ở NHNN khơng quy định mức lãi suất cụ khống chế mức lãi suất tối đa, tối thiểu cho NHTM chế lãi suất không vượt khỏi quản thể Tuy nhiên lý Nhà nước Bằng việc sử dụng công cụ sách tiển tệ, NHNN sé gay ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất thị trường liên ngân hàng, từ gián tiếp tác động đến lãi suất thị trường tiền tệ CHƯƠNG THỰC TRẠNG VIỆC ĐIỀU HÀNH VÀ TỔ CHỨC "THỰC HIỆN LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM TRONG THIỜI KỲ ĐỔI MỚI 2.1 ĐỔI MỚI HỆ THỐNG NGÂN HÀNG LÀ NỀN TẦNG CỦA VIỆC ĐỐI MỚI CHỈ ĐẠO LÃI SUẤT Ở NƯỚC TA 2.1.L Sự cần thiết khách quan việc thống ngân hàng Khi kinh tế chuyển từ chế kế hoạch hóa đổi hệ tập trung 10 sang chế sản xuất hàng hố thị trường tiền tệ từ chỗ mang tính hình thức trở thành phương tiện hạch tốn kinh doanh q trình sản xuất hàng hố; tương ứng, hệ thống ngân hàng từ-chỗ nặng tính bao cấp hoạt động sang theo hoạt mệnh động lệnh huy, tuân thco quy mang luật thị trường sở tự hạch tốn kinh doanh Điều đồi hỏi ngân hàng phải cải cách tổ chức hoạt động để đáp ứng yêu cầu kinh tế thị trường 2.1.2 Đổi đạo lãi suất - nội dung quan trong việc đổi hệ thống tiền tệ-tín dụng, ngân hàng Tin dụng hoạt động hệ thống ngân hàng Lãi suất “giá cả” khoản tiên cho vay Khơng có đổi hoạt động tín dụng nói riêng, đổi hệ thống ngân hàng nói chung khơng có đổi CSLS - chuyển từ chế định lãi suất chủ quan, cung cầu thị trường 2.2 THỰC TRẠNG ý chí sang VIỆC ĐIỀU NHNN TRONG THỜI KỲ ĐỔI MỚI chế lãi suất HÀNH theo LÃI SUẤT CỦA Từ năm 1986 đến nay, CSLS NHNN tiến bước dài : từ chỗ mức lãi suất quy định cứng nhắc, chủ quan đến chỗ chúng điều chỉnh thường xuyên sát với lãi suất thị trường Điều có sau nhiều lần NHNN đưa mức lãi suất vào thời điểm khác nhau, sau chỉnh sửa bổ sung cho trước, hoàn thiện so với trước Ở phần nầy chúng tơi có chủ ý trình bày có tính chất hệ thống định thay đổi lãi suất NIINN xuyên suốt thời kỳ chuyển đổi Diễn biến lãi suất nghiên cứu theo giai đoạn với việc xem xét cụ thể loại lãi suất giai đoạn 1Ì 2.2.1 Điễn biến Hải suất từ 1986 đến tháng 3/1988 (Khi Nghị định 53!HDDBT việc hình thành hệ thống Ngân hàng cấp bạn hành) : Giai đoạn nghiên cứu CSLS thời kỳ chưa thành hệ thống ngân hàng cấp Nhìn chung, mức hình : lãi suất giai đoạn cấp Chính phủ đạo với tồn “dư địa” lãi suất độc lập lãi suất dân cư lãi suất tổ chức kinh tế; có phân ngành biệt đối xử hình thức kinh tế; hoạch định sở hữu lãi suất không tính đến tỷ lệ lạm phát 2.2.2 Điễn biến lãi suất từ tháng 3/1998 đến thủng 5/1992 (Khi bỏ quy định lãi suất cho vay cụ thể chuyển sang quy định trần lãi suất cho vay) : Trong giai đoạn hệ thống ngân hàng chuyển cấp sang cấp Do CSLS quan hệ mới: quan hệ NHNN xuất thêm từ mối NHTM CSLS giai đoạn thể tiến so với giai đoạn trước: Nhà nước nới rộng cho NHNN việc định lãi suất; lãi suất điều chỉnh nhiều lần nên phản ánh tương đối kịp thời biến động giá thị trường: có xu hướng tự hố lãi suất ngày cao Nhược CSLS giai đoạn quy định : lãi suất tiền gửi tiết kiệm cao để kiểm chế lạm phát nên dẫn đến lãi suất huy động vốn nói chung cao hẳn lãi suất cho vay; tổn phân biệt khu vực quốc doanh quốc doanh, ngành nến kinh tế, 2.2.3 Diễn 6/1997 (Khi biến quy dịnh lãi suất chênh từ tháng lệch 5/1992 đến thắng tối du lãi suất cho vay bình quân lãi suất huy động bình quân bỏ) : Trong giai đoạn hoạt động tín dụng đối ngoại trở 12 thành phổ biến nên NHNN bắt đầu tiến hành hoạch định điểu chỉnh lãi suất ngoại tệ Ngoài ra, từ tháng 6/1993 xuất mối quan hệ TCTD thị trường liên ngân hàng CSLS giai đoạn có bước chuyển biến quan trọng : - Xoá bỏ phân biệt loại hình sở hữu ngành kinh tế - Dần đần xoá bỏ mức chênh lệch lãi suất tiền gửi tiết kiệm lãi suất tiền gửi tổ chức kinh tế - Cải thiện mối quan hệ lãi suất cho vay dài hạn lãi suất cho vay ngắn hạn phù hợp với xu chung - Giảm dần chênh lệch lãi suất tín đụng đồng nội tệ lãi suất tín dụng đồng ngoại tệ sở tỉ giá VND/USD tương đối ổn định - Chuyển sang quy định mức chênh lệch lãi suất cho vay bình quân lãi suất hụy động bình quân thay cho quy định mức lãi suất huy động cụ thể Tuy nhiên CSLS giai đoạn cịn bộc lộ số tồn tại: có phân biệt rõ rệt TCTD lãi suất cho vay NHNN; lãi suất tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ lần định quy định cao so với lãi suất thị trường tiền tệ quốc tế 2.2.4 Diễn biến lãi suất từ tháng 6/1997 đến Sang giai đoạn hệ thống ngân hàng phát triển tương đối vững mạnh tạo điểu kiện cho cạnh tranh TCTD phát triển Đây sở để NHNN tiến thêm bước q trình tự hố lãi suất NHNN quyền tự mức lãi suất cho TCTD nới rộng việc bãi bỏ quy định mức chênh lệch tối đa lãi suất cho vay bình quân lãi suất huy động bình quân; quy định lãi suất nợ 13 hạn tối đa thay cho quy định lãi suất nợ hạn cụ thể Tuy nhiên gia tăng đối tượng mức độ ưu đãi quy định lãi suất NHNN điểm dừng tiến trình theo chế thị trường 2.3 TỔ CHỨC THỰC SUẤT Ở NHTM CSLS NHTM giai doạn tiến đến HIỆN việc ‘ CÁC gắn chặt thực QUY ĐỊNH lãi suất với CSLS VỀ LÃI NIINN, chịu phối mạnh mẽ từ phía NHNN 2.3.1 Thực lãi suất nội tệ NHFM Với luận giải khoa học dẫn chứng cụ thể lun án phác hoạ tranh tổng thể việc thực thi lãi suât nội tệ NHTM : Trước tiển gửi tháng ' 5/1992 : NHTM mức lãi 5/1992 đến suất thực mức cho vay theo quy lãi suất định quy định NHNN; Từ mức tháng tháng 12/1995 : NHTM lãi suất tiền gửi theo quy định NHNN mức lãi suất cho vay mức lãi suất cho vay cao phép; Từ tháng 1/1996 : NHTM bước vào piai đoạn tập dượt điều hành lãi suất theo tín hiệu thị trường Luận ấn nêu lên quy tắc điểu hành lãi suất theo tín hiệu thị trường thực tang giảm dư nợ cho vay; tăng giảm nguồn vốn huy động; diều hoà vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu nhánh hệ thống thông qua quỹ Điểu hoà vốn Hội sở Trung ương quần lý 2.3.1 Thực thi lãi suất ngoai tệ NH AI Trước lãi suất thắng 6/1992, ngoại tệ, Ngoại thương) NHNN NHTM xây dựng (điển điều chưa hình quy định mức Ngân mức hàng lãi suât ngoại tệ theo nguyên tắc : lãi suất huy động ngoại tệ 14 thấp lãi suất tiền gửi ngoại tệ thị trường quốc tế; lãi suất cho vay ngoại tệ đủ bù đắp phí đóng góp phần tương xứng vào kết hoạt động chung ngân hàng Từ tháng 6/1992 trở lại đây, có nhiều NHTM hoạt động kinh doanh đối ngoại nên NHNN thực tham gia việc quy định lãi suất ngoại tệ Bởi so với trước việc điều hành lãi suất ngoại tệ NHTM cồn phải tuân thủ quy định lãi suất ngoại tệ NHNN tuân thco tín hiệu thị trường nước Việc điều hành lãi suất ngoại tệ theo tín hiệu thị trường nước tuân theo quy tẮc tương tự nêu tiểu mục 2.3.1 2.4 ĐÁNH GIÁ QUÁ THI CSLS TIN DUNG QUA Ở VIỆT NAM TRÌNH NGÂN HOẠCH HÀNG ĐỊNH TRONG VÀ THỜI THỰC GIAN 2.4.1 Đánh giá CSLS NHNN 2.4.1.1 Những nhược điển CSLS * Việc hoạch định lãi suất thiếu khoa học: Nghiên cứu số liệu tỉ lệ lạm phát, lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay từ năm việc vi phạm LS cho vay 1987 đến luận án nguyên tắc : tỷ lệ lạm phát < LS huy động BQ < BQ quy định lãi suất NHNN thời kỳ, năm đầu đổi Luận án phân tích tác động tiêu cực việc quy định lãi suất thấp cao kinh tế * Phân chia nhiều mức lãi suất : Trong biểu lãi suất giai đoạn đầu có đến 30 mức lãi suất, nhiên sau tình hình cải thiện dần + Thể phân biệt hình thức sở hữu, ngành nên kinh tế: Trước định có phân biệt rõ 15 doanh nghiệp quốc doanh hợp tác xã tư nhân, cá thể Các doanh nghiệp quốc doanh chịu lãi suất tiền gửi ngân hàng thấp vay với lãi suất thấp hẳn so với hình thức sở hữu khác Các ngành nông, lâm nghiệp vay với lãi suất thấp; thương mại, du lịch phải vay với lãi suất cao * Chính sách xã hội thể mức độ ngày gia tăng CSLS : Năm song 1987 NHNN quy định mức lãi suất ưu đãi tới đơ, từ năm 1991 đén NHNN quy định mức lãi suất ưu đãi cụ thể Từ tháng 10/1991 đến tháng 9/1997 mức lãi suất ưu đãi khu vực miền núi hải đảo đân tộc Khơ me tập trung quy định giảm 15%, từ tháng 10/1997 đến mức lãi suất ưu đãi giảm 30% ® Quy định lái suất nợ hạn chưa hợp lý : Từ tháng 6/1999 cho vay VND cho vay ngoại tệ NHNN chuyển từ tháng 8/2000 sang quy định lãi suất nợ han (df da thay cho mức quy định lãi suất nợ hạn cự (hể, cứng nhắc trước Mặc dù quy định nầy bước tiến song chưa đủ sức thuyết phục chưa sở để NHNN lý piải đưa mức lãi suất nợ hạn tối đa 150% lãi suất bình thường loại + Tổn chênh lệch lớn lãi suất nội tệ lãi suất ngoại tỆ : Luận ấn đưa số liệu chứng minh thời gian đài tỉ giá hối đoái VND/USD tương đối ổn định song lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay tối đa nội tệ quy định cao gấp nhiều lần so với lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay tối đa ngoại tệ Luận án phân tích ảnh hưởng tiêu cực tượng gây lo * Lãi suất cho vay dài hạn nhỏ lãi suất cho vay ngắn hạn: Trong quy định lãi suất tiền gửi từ trước đến thể : lãi suất tiền gửi không kỳ hạn thường quy định thấp lãi suất tiền gửi có kỳ hạn; thời hạn gửi tiền dài hơn, lãi suất hưởng cao Ngược lại quy định lãi suất cho vay trước tháng 7/1996 cao : lãi suất cho vay ngắn hạn lãi suất cho vay dài hạn; thời hạn vay dài, lãi suất vay thấp Điều gây bất lợi cho NHTM thực cho vay dài hạn Chi tir 15/7/1996 nguyên tắc lãi suất cho vay dài hạn lớn lãi suất cho vay ngắn hạn thực 2.4.1.2 Những kết đạt CSLS * Tính phù hợp với quy luật khách quan gia tăng CSLS : - Từ tháng 5/1992 việc quy định lãi suất NHNN theo nguyên tắc : tuân ` Lãi suất cho vay BQ > L§S tiền gửi BQ > Tỷ lệ lạm phát Đây thực bước biến đổi quan trọng nhận thức thực tế điều hành CSLS Chính nhờ việc thực nguyên tắc điều hành lãi suất mà lượng vốn lớn giải phóng thu hút đường sau : - Giảm nhu cầu giả tạo vốn tín dụng tổ chức kinh tế, lâ doanh nghiệp Nhà nước - Các tổ chức cá nhân vay vốn nâng cao chất lượng sử dụng vốn - Khuyến khích tổ chức, cá nhân gửi tiền nhàn rỗi vào ngân hàng + Chuyển sang quy định mức lãi suất thống đốt với thành phần ngành kinh tế : Tại dịnh số 92/QĐÐ-NHI ngày 29/5/1992 NHNN 18 thể áp dụng dối với nhóm đối tượng khách hàng (thí dụ : sản xuất, thu mua hàng xuất khẩu; chiết khấu có truy địi chứng từ tốn hàng xuất khẩu; thương mại, dịch vụ, tiêu đùng ), không sâu phân biệt lãi suất đối tượng khách hàng Thiếu sở thông tin tin cậy khách hàng cần trở lớn việc thực phân biệt lãi suất mức độ rủi ro đối tượng vay vốn 2.4.2.2 Phân loại lãi suất theo kỳ hạn khoản vay chưa hợp lý Việc định lãi suất khoản tiền gửi, cho vay có kỳ hạn đài cao tình hình giảm phát kéo dài khoảng hai năm trở lại không phù hợp, trái với thuyết mơi trường ưu tiên Cl HƯƠNG M HỒN THIÊN CSI S_HIẾN NẠY SUẤT THEO CƠ CHẾ THỊ TRƯỜNG NHỮNG GIẢI PHÁP NHÀ: VÀ HƯỚNG ĐẾN LÃ Ở VIỆT NAM PHÁP HOÀN THIỆN CSLS HIỆN NAY Ở uất NHNN quy định nh lãi suất tối đa vay mượn lẫn tên thị trường nội tệ liên ngân hàng ìo đến quy định lãi suất tối đa 3.1 NHỮNG GIẢI NƯỚC TA 3.1.1 Đối với lãi s 3.1.1.1 Bỏ quy đị TCTD t¡ Về mặt pháp lý, c| 2,1%/tháng hiệu lực thi hành Đề vay mượn Ì: tệ liên ngân hàng nghị bỏ lý đo : ất thực tế dã thấp nhiều so - Mặt lãi su n TCTD thị trường nội với mức lãi suất trên; 19 - Nên TCTD tự quy định lãi suất vay mượn lẫn Đã đến lúc NHNN cần sử dụng lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu để tác động lên mức lãi suất vay mượn nội tệ lẫn TCTD 3.1.1.2 Thay đổi quy định hành lái suải (LSCB) So sánh chế điều hành LSCB với việc điều hành trần lãi suất mà vừa thay thế, luận án rút kết luận : có điểm ưu việt song chế điều hành LSCH NHNN chất không khác chế điều hành trản lãi suất cho vay chúng đưa giới hạn lãi suất cho vay tối đa để điều chỉnh lãi suất kinh tế Với quan điểm cho LSCB phương án lãi suất điều hành phù hợp với giai đoạn phát triển hệ thống ngân hàng, luận án kiến nghị phương án LSCB mà chất quy định trần lãi suất huy động sàn lãi suất cho vay TCTD Bằng sơ đồ ví dụ minh hoạ luận án nêu lên sở khoa học để xác định mức lãi suất NHNN nghiên cứu ban hành định thay đổi lãi suất 3.1.1.3 Xoá bỏ quy định lãi suất nợ hạn Đề nghị lập luận dựa : - Trén thực tế không TCTD muốn quy định mức lãi suất nợ hạn cao đến 150% lãi suất bình thường - Lãi suất nợ hạn nên TCTD định cách độc lập tình cụ thể vào mức độ thiệt hại có khả gây cho TCTD người vay không thực thời hạn trả nợ thoả thuận, nguyên nhân dẫn đến việc khách hàng không trả nợ ngân hàng hạn v.v 3.1.1.4 Chỉ quy định lái suất tư đái đới với trường au hop cé phuong an tài trợ cụ thể cho hệ thống NHTÀAT1 Luận án phân tích để đến nhận định : việc trì chế lãi suất ưu đãi cần thiết Tuy nhiên để hệ thống NHTM thực chức kinh đoanh việc thực tín dụng với lãi suất ưu đãi phải NSNN tài trợ, bù đấp đầy đủ kịp thời phần chênh lệch lãi suất thị trường lãi suất ưu đãi cho NHTM Có đảm bảo bình đẳng hoạt động kinh doanh ngành Ngân hàng ngành kinh tế khác đồng thời TCTD với nhau, bảo vệ quyền lợi chủ sở hữu đầu tư vào hệ thống TCTD 3.1.2 Đối với lãi suất NHTM 3.1.2.1 Định lãi suất mức độ rủi ro đối tượng vay von Trong tương lai NHTM cần tiến hành việc thẩm định cho vay từ đưa định mức lãi suất áp dụng cho khách hàng sở báo cáo tài kiểm toán khách hàng Trước mắt NHTM cần phải có biện pháp thu thập đầy đủ thơng tin cần thiết cho việc phân loại khách hàng việc thành lập trung tâm thơng tin khách hàng có nhiệm vụ quản lý hồ sơ với số liệu cập nhật thường xuyên khách hàng hệ thống 3.1.2.2 Quy định mức lãi suất khoản có kỳ hạn khác phù hợp với thuyết mơi trường tru tiên Để lãi suất ngân hàng phản ánh cân cung cầu loại vốn có kỳ hạn thị trường NHTM cần quy định lãi suất khoản huy động, cho vay có kỳ hạn khác phù hợp với thuyết mơi trường tru tiên 3.1.2.3 Thay đổi phương pháp tính lãi suất cho vay mua hang tra gép Hiện NHTM thực cho vay mua hàng trả góp cơng bố với cơng chúng mức lãi suất thấp nhiều so với mức lãi suất thực tế họ áp dụng Luận án nêu ví dụ cho thấy NHTM lãi suất I,2#/tháng, lãi Suất thực công bố mức tế áp dụng 2,13%/tháng Để nghị NHNN vay văn hướng dẫn nghiệp vụ loại cho này, có hướng suất NHTM vay dẫn cách tính tốn lãi suất Lãi cần cơng bố lãi suất hồn vốn khoản 3.2 NHỮNG ĐIỂU KIỆN ĐỂ THỤC HIỆN THEO CO CHE THI TRUONG TAI VIET NAM 3.2.1 LÃI SUẤT Lãi suất theo chế thị trường - mục tiêu q trình hồn thiện sách lãi suất nước ta Lãi suất theo chế thị trường có quản lý Nhà nước cấp độ tiên tiến phù hợp với kinh tế ổn định phát triển Vì vậy, lâu đài mục tiêu q trình hồn thiện sách lãi suất nước ta 3.2.2 Những điều kiện để thực lãi suất theo chế thị trường Việt nam Việc thực lãi suất theo chế thị trường phải dựa yếu tế : vận hành theo chế thị trương hệ thống ngân hàng nói riêng kinh tế nói chung khả nâng tác động gián tiếp lên lãi suất thị trường cha NHTW thực lãi suất theo chế thị trường Vi vay dé kinh tế nước ta cần phải tiếp tục thực trình chuyển đổi theo hướng sau : 3.2.2.1 Dây mạnh sản xuất hàng hoá sở sử dụng hiệu han nguồn lực kinh tế đất nước Sản xuất hàng hoá nội dung cốt lõi nên kinh tế thị trường, sở để tăng tích luỹ cá nhân, doanh nghiệp, tăng 22 nguồn thu cho ngân sách Bởi tiền để để thúc đẩy thị trường tài phát triển Để đẩy mạnh sản xuất hàng hố cần thiết lập mơi trường thuận lợi cho loại hình kinh tế phát triển sở cạnh tranh lành mạnh bình đẳng 3.2.2.2 Tiếp tục đổi hệ thống ngân hàng đáp ứng yêu cầu nên kinh tế thị trường Hệ thống ngân hàng tiếp tục củng cố theo mơ hình cấp để phân định rõ chức quản lý Nhà nước hoạt động tiền tệ - tín đụng chức kinh doanh tiền tệ tín dụng Tăng cường sử dụng công cụ điều hành vĩ mô gián tiếp nhằm thực mục tiêu sách tiền tệ, có điều tiết lãi suất thị trường nội dung việc đổi hoạt động NHNN quan trọng phù hợp với yêu cầu chuyển đổi kinh tế sang chế thị trường Luận án sâu phân tích cơng cụ điều hành gián tiếp NHNN đự trữ tối thiểu bắt buộc, lãi suất tái cấp vốn nghiệp vụ thị trường mở từ giác độ : chế tác động đến lãi suất thị trường, tình hình sử dụng công cụ thực tế NHNN, hướng sử dụng loại công cụ tương lai Bên cạnh cần nâng cao lực kinh doanh khả cạnh tranh TCTD Các TCTD chủ thể trung tâm thị trường tiền tệ Để thị trường tiền tệ phát triển đầy đủ có khả đáp ứng cao cung, cầu vốn cho kinh tế TCTD phải mạnh, thể lực kinh doanh khả cạnh tranh chúng chế thị trường Muốn phải lưu ý yếu tố người kỹ thuật, công nghệ tiên tiến 3.2.2.3 Thúc đẩy thị trường tiên tệ, thị trường chứng khoán phát triển 23 Ở nước ta hệ thống ngân hàng nhỏ bé nghèo, chưa dủ sức để đáp ứng đầy dủ cung cầu vốn nến kinh tế Do khối lượng không nhỏ cung cầu vốn hất cập đến thị trường tiền tệ nước ta nên nói thị trường tiền tệ nước ta chưa phát triển hoàn chỉnh; Lãi sual tren thị trường tiền tệ nước ta chưa thể coi lãi suất thị trường theo nghĩa Chính chế mức lẽ mà lãi suất phạm suất thị trường theo NHNN cần phải khống vỉ dịnh Vậy, để có lãi nội dung kinh tế phải có thị trường tiền tệ phát triển dầy đủ Thị trường chứng khoán đời hoạt động hiệu kinh tế đạt đến mức độ phát triển định Với nhiều lợi dược phân tích luận án, thị trường chứng 24 PHAN KET LUAN Vấn để lãi suất mặt lý luận thực tiễn vấn để nóng bỏng, thu hút quan tâm nhiều người từ nhiều lĩnh vực Xuất phát từ tính cấp bách đề tài, luận án làm rõ sở lý luận thực tiễn khách quan việc đổi CSLS theo chế thị trường nước ta Bằng số liệu tình hình thực tế từ bất đầu chuyển sang kinh tế thị trường đến nay, luận án phân tích mặt được, tồn nguyên nhân tồn lãi suất ngân chine dé sie dé uu tien hifn aot ‘mtd? va‘tac oén pitap-* ¡ Me án m tlikey TW, ail ah vs; prek “⁄4Z DANH MỤC CƠNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ Nguyễn Thị Dũng (1997), “Lãi suất tổ chức tín dụng đưới góc độ qn lý vĩ mơ”, Tạp chí Thơng tín khoa học ngan hang, 97(5), tr.15-16 Nguyễn Thị Dũng (1997), “Bàn vẻ lãi suất nợ hạn”, + Tạp chí Ngân hàng, 97(9), tr.24-26 Nguyễn Thị Dũng (1999), “Suy nghĩ lãi suất cho vay mua hàng trả góp”, Tạp chí Thị trường tài tiển tệ, 99(1 1), tr.6 Nguyễn Thị Dũng (2000) “Hướng đến chuẩn mực lãi suất”, Tạp chí Ngân hàng, 2000(1+2), tr.?1-73 5, Nguyễn Thị Dũng (2000), “Về lãi suất Ngân hàng Nhà nước”, Tạp chí Ngan hang, 2000(3), tr.18-20 Nguyễn Thị Dũng (2000), “Bàn phương pháp tính lãi cho vay mua hàng trả góp”, Tạp chí Thị trường tài tiên rệ, 2000(1), tr.7 wn’