(Luận văn) mối quan hệ giữa quản lý vốn luân chuyển với dòng tiền và khả năng sinh lợi của công ty

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH t to  ng hi ep w n ad lo u yj th yi BÙI KIM PHƯƠNG pl n ua al n va m ll fu MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN LÝ VỐN n oi LUÂN CHUYỂN VỚI DÒNG TIỀN VÀ KHẢ t NĂNG SINH LỢI CỦA CÔNG TY z z ht vb k jm gm l m co an Lu LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n va te re y THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – NĂM 2011 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH t to  ng hi ep w n ad lo u yj th BÙI KIM PHƯƠNG yi pl n ua al MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN LÝ VỐN n va m ll fu LUÂN CHUYỂN VỚI DÒNG TIỀN VÀ KHẢ t n oi NĂNG SINH LỢI CỦA CÔNG TY z z k jm Mã số: 60.31.12 ht vb Chuyên ngành: Kinh tế tài – Ngân hàng gm l m co NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:TS.NGUYỄN ĐỨC THANH an Lu LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n va te re y THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – NĂM 2011 i LỜI CAM ĐOAN t to ng Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu cá nhân chưa hi ep công bố phương tiện Nguồn liệu sử dụng để phân tích đề tài báo cáo tài cơng ty niêm yết lấy từ w n trang web cơng ty chứng khốn tơi bảo đảm nội dung luận văn lo ad độc lập, không chép từ cơng trình khác u yj th Người thực yi pl n ua al n va BÙI KIM PHƯƠNG m ll fu Học viên cao học lớp TCDN Đêm – K18 t n oi Trường Đại học Kinh tế Tp.HCM z z ht vb k jm gm l m co an Lu n va te re y ii LỜI CẢM ƠN t to ng Tơi muốn bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến người hướng dẫn khoa học hi ep tơi: Tiến sĩ Nguyễn Đức Thanh lời khun bổ ích hướng dẫn tận tình Thầy suốt trình thực nghiên cứu w Ngồi ra, tơi xin cảm ơn tất Thầy Cơ khoa Tài n lo ad doanh nghiệp khoa Sau Đại học trường Đại học Kinh tế thành phố Hồ u yj th Chí Minh tận tâm giảng dạy truyền đạt nhiều kiến thức quý báu cho yi thời gian theo học chương trình cao học trường pl n ua al n va m ll fu t n oi z z ht vb k jm gm l m co an Lu n va te re y iv DANH MỤC CÁC BẢNG BIẾU t to Bảng I: Thống kê mô tả 31 ng Bảng II: Giá trị trung bình theo nhóm ngành 33 hi ep Bảng III: Ma trận tương quan 35 Bảng IV: Tác động quản trị vốn luân chuyển lên dòng tiền hoạt động 37 w n Bảng V: Tác động quản trị vốn luân chuyển lên khả sinh lợi 40 ad lo yi u yj th pl n ua al n va m ll fu t n oi z z ht vb k jm gm l m co an Lu n va te re y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty v DANH MC CÁC TỪ VIẾT TẮT t to hi ep ICP (Inventory Conversion Period): Kỳ chuyển đổi hàng tồn kho Nợ dài hạn vốn chủ sở hữu Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt w ng CCC (Cash Conversion Cycle): n LTDE (Long-Term Debt to Equity): lo ad OCFTS (Operating Cash Flow To Sales): u yj th PDP (Payable Deferral Period): Dịng tiền hoạt động doanh thu Kỳ tốn cho nhà cung cấp yi Tỉ số toán nhanh pl QR (Quick Ratio): n ua al Kỳ thu tiền khách hàng ROA (Return On Assets): Lợi nhuận ròng tổng tài sản n va RCP (Receivable Collection Period): m ll fu SG (Sales Growth): Tốc độ tăng trưởng doanh thu t n oi z z ht vb k jm gm l m co an Lu n va te re y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty vi MC LC t to ng LỜI CAM ĐOAN i hi ep LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii w n DANH MỤC CÁC BẢNG BIẾU iv lo ad DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT v u yj th GIỚI THIỆU yi CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG pl 1.1 n ua al 1.1.1 Quản trị khoản phải thu khách hàng (quản trị tín dụng) n va 1.1.1.1 Các điều kiện bán hàng fu 1.1.1.2 Phân tích tín dụng m ll 1.1.1.3 Quyết định cấp tín dụng n oi 1.1.1.4 Chính sách thu nợ 10 t Quản trị hàng tồn kho 11 1.1.3 Quản trị tiền mặt 13 z 1.1.2 z ht vb 1.2 DÒNG TIỀN HOẠT ĐỘNG 14 KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA CÔNG TY 17 1.4 NHỮNG NGHIÊN CỨU ĐÃ CÓ 20 k jm 1.3 gm l KẾT LUẬN CHƯƠNG 24 m co CHƯƠNG 2: XÂY DỰNG MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 25 DỮ LIỆU 25 2.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26 2.3 GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU 26 2.4 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 27 an Lu 2.1 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty y THNG Kấ Mễ T 31 te 3.1 re CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 31 n va KẾT LUẬN CHƯƠNG 30 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty vii t to 3.2 MA TRẬN TƯƠNG QUAN PEARSON 35 3.3 KẾT QUẢ HỒI QUY OLS 36 ng 3.3.1 Mơ hình 37 hi ep 3.3.2 Mơ hình 40 3.4 KIỂM ĐỊNH THỐNG KÊ 43 w n 3.4.1 Kiểm định phù hợp mô hình (Phân tích phương sai) 43 ad lo 3.4.2 Kiểm định vấn đề đa cộng tuyến 43 u yj th 3.4.3 Kiểm định d Durbin – Watson 44 KẾT LUẬN CHƯƠNG 45 yi pl CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN, MỘT SỐ GỢI Ý CHÍNH SÁCH VÀ HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI 46 n ua al KẾT LUẬN 46 4.2 MỘT SỐ ĐỀ XUẤT CHÍNH SÁCH 49 4.3 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI 53 n va 4.1 m ll fu n oi TÀI LIỆU THAM KHẢO 55 t PHỤ LỤC 56 z z ht vb k jm gm l m co an Lu n va te re y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty GII THIU t to Lý lựa chọn đề tài ng hi ep Bên cạnh cấu trúc vốn, quản trị vốn luân chuyển vấn đề quan tâm tài doanh nghiệp có mối liên hệ mật thiết với w khả sinh lợi, rủi ro giá trị công ty Các nghiên cứu lĩnh vực n ad lo tài doanh nghiệp chủ yếu tập trung vào định tài dài u yj th hạn cấu trúc vốn, sách cổ tức định giá doanh nghiệp Tuy nhiên, khoản đầu tư vào tài sản ngắn hạn lại chiếm phần lớn khoản yi pl mục bảng cân đối kế tốn cơng ty Do đó, quản trị vốn ln chuyển n ua al vấn đề quan trọng hầu hết công ty, đặc biệt cơng ty vừa nhỏ phần lớn tài sản công ty tài sản ngắn va n hạn Tương tự, nợ ngắn hạn nguồn tài trợ bên chủ fu m ll yếu họ khó khăn họ gặp phải thị trường vốn dài hạn t n oi Vấn đề quản lý vốn luân chuyển hoạt động kinh doanh tài trợ ngắn hạn công ty, hoạt động ngắn hạn liên quan z z đến việc trả tiền mua nguyên vật liệu thô, sản xuất, bán sản phẩm thu vb ht tiền từ việc bán sản phẩm Một nguyên tắc quản lý vốn luân chuyển jm thu tiền nhanh tốt trì hoãn khoản phải trả cho nhà cung k gm cấp lâu tốt, nguyên tắc dựa khái niệm chu kỳ chuyển đổi l tiền mặt (Cash conversion cycle) Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt m co công ty định nghĩa khoảng thời gian từ trả tiền mua nguyên vật an Lu liệu thô đến thu tiền bán thành phẩm cách giảm thời gian tiền mặt bị ứ đọng luõn chuyn, cụng ty cú (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty y di thỡ nhu cầu tài trợ từ bên ngồi với chi phí cao lớn Do đó, te tăng khả sinh lợi cơng ty chu kỳ chuyển đổi tiền mặt re hiệu hoạt động công ty Rút ngắn chu kỳ chuyển đổi tiền mặt làm n va Cách quản lý vốn luân chuyển tác động đáng kể lên dòng tiền (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty th hot ng hiu qu hn Nh vy, chu kỳ chuyển đổi tiền mặt ngắn t to làm tăng khả sinh lợi công ty cải thiện hiệu ng việc sử dụng vốn luân chuyển hi ep Chu kỳ tiền mặt rút ngắn cách giảm thời gian chuyển đổi hàng tồn kho qua việc xử lý bán hàng hóa nhanh cách w n giảm thời gian thu tiền khách hàng qua việc tăng tốc thu nợ cách lo ad kéo dài thời gian tốn qua việc trì hỗn trả nợ cho nhà cung cấp Mặt u yj th khác, việc rút ngắn chu kỳ chuyển đổi tiền mặt gây thiệt hại cho yi cơng ty, làm giảm khả sinh lợi dòng tiền hoạt động Khi giảm thời pl gian chuyển đổi hàng tồn kho, cơng ty phải tính tốn kỹ càng, tránh tình n ua al trạng thiếu hụt hàng tồn kho, điều làm cho khách hàng chuyển n va sang mua sản phẩm đối thủ cạnh tranh Khi giảm thời gian thu tiền, m ll fu công ty bị khách hàng tín dụng tốt kéo dài thời gian trả nợ cho nhà cung cấp, công ty không bị khoản chiết n oi t khấu toán mà cịn gây tổn hại đến uy tín cơng ty z Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cách hữu dụng để đánh giá dịng z ht vb tiền cơng ty đo lường khoảng thời gian đầu tư vào vốn jm luân chuyển, cách đo lường tính khoản hiệu toàn diện k so với phương pháp truyền thống sử dụng tỉ số toán hành tỉ gm l số toán nhanh vốn tập trung vào giá trị cố định bảng cân m co đối kế toán an Lu Hiện nay, đất nước ta trình hội nhập kinh tế quốc tế ngày với tình trạng thiếu vốn để nâng cao lực cạnh tranh Trong iu kin y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty te sc quan trng v nhà quản trị đặc biệt quan tâm Đó lý re đó, quản trị tài vấn đề quản lý vốn luân chuyển có vai trò hết n va sâu rộng Tuy nhiên, doanh nghip Vit Nam thng phi i mt (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 49 MỘT SỐ ĐỀ XUẤT CHÍNH SÁCH 4.2 t to Dựa kết phân tích hồi quy, tác giả đưa số đề xuất ng sách nhằm cải thiện khả sinh lợi dòng tiền hoạt động công ty, hi ep cụ thể sau: w Các nhà quản lý gia tăng khả sinh lợi dòng tiền hoạt động n ad lo cho công ty cách rút ngắn chu kỳ tiền mặt thành phần u yj th bao gồm kỳ thu tiền khách hàng, kỳ chuyển đổi hàng tồn kho kỳ toán cho nhà cung cấp yi pl Mặc dù việc mở rộng tín dụng làm tăng doanh thu, từ làm dòng n ua al tiền hoạt động lợi nhuận tăng theo tăng rủi ro kinh doanh n va cho công ty Bộ phận kinh doanh thường có xu hướng nới lỏng m ll fu khoản bán hàng trả chậm để đạt mục tiêu doanh số Để hạn chế rủi ro, công n oi ty nên theo đuổi sách tín dụng chặt chẽ với kỳ hạn toán t hợp lý để cải thiện dòng tiền hoạt động khả sinh lợi đồng thời z không bị khách hàng tốt Khi định thời hạn bán chịu, nhà z ht vb quản lý phải cân nhắc yếu tố như: rủi ro kinh doanh khách hàng, k jm khối lượng hàng mua loại hàng hóa cơng ty bán cho khách hàng Cơng gm ty đề nghị khoản chiết khấu tiền mặt khách hàng l toán trước thời hạn chiết khấu theo khối lượng hàng mua cho m co khách hàng sẵn sàng ký hợp đồng mua dài hạn Công việc phận an Lu quản lý tín dụng khơng phải tối thiểu hóa số nợ xấu mà tối đa hóa lợi cho người bán, nhà quản lý phải tính tốn cẩn thận vỡ ú h khụng (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty y cho dũng tin hoạt động Tuy nhiên, kéo dài thời gian trả tiền hàng hóa te Ngồi ra, thời gian tốn cho nhà cung cấp dài có lợi re trở thành người mua thường xuyên đáng tin cậy cơng ty n va nhuận, đó, đơi cần chấp nhận rủi ro miễn có c hi khỏch hng s (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 50 ch b l khoản chiết khấu tốn mà uy tín cơng ty t to bị ảnh hưởng ng Bên cạnh đó, tồn kho hàng hóa vấn đề quan trọng hi ep nguồn tạo doanh thu cho doanh nghiệp Lượng w hàng tồn kho liên quan đến trách nhiệm hai phận sản xuất kinh n doanh Bộ phận sản xuất vào kế hoạch sản xuất để tính tốn ad lo u yj th lượng dự trữ nguyên vật liệu bán thành phẩm cần thiết cho quy trình sản xuất Trong đó, phận kinh doanh phải đảm bảo lượng thành phẩm yi pl kho đủ đáp ứng nhu cầu khách hàng Công ty muốn n ua al trì lượng tồn kho vừa đủ, nhiên, thực tế có mặt hàng va đem lại doanh thu cho công ty lại tồn kho nhiều có n vài khâu sản xuất trì lượng bán thành phẩm fu m ll nguyên vật liệu cao so với khâu cịn lại Vì thế, việc tinh gọn n oi hạng mục có lượng tồn kho lớn đem lại dịng tiền đáng kể t cho cơng ty z z k jm Nắm bắt nhu cầu ht vb Để biết mức tồn kho hợp lý, doanh nghiệp cần: gm Đó việc tập hợp số liệu (cả số lượng lẫn giá trị) lượng hàng bán l m co thực tế, lượng tồn kho thực tế, đơn hàng chưa giải quyết… Đồng thời, với việc quan sát động thái thị trường, theo dõi kế hoạch phát Lu an triển sản phẩm mới, chương trình khuyến mãi, thơng tin phản hồi mà doanh Chẳng hạn, muốn kiểm kê nhanh s lng tn kho, doanh nghip cn phõn (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty y Trong đó, việc tính tốn lượng tồn kho thực tế địi hỏi nhiều cơng sức te re tương lai n va nghiệp có điều chỉnh dự báo v nhu cu tiờu th sn phm (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 51 loại mặt hàng, đánh dấu ký tự, xem xét phiếu nhập kho tiến hành t to kiểm tra xem hàng tốt, hàng hao mòn hay hư hỏng Ngoài ng ra, việc xác định giá trị hàng tồn kho khơng đơn giản Vì ngồi việc hi ep xác định giá vốn, giá thị trường, giá trị thực tế hàng tồn, doanh nghiệp phải tính chi phí tồn kho w n Giá tồn kho nguyên vật liệu (hàng phải mua) = Giá mua hóa đơn + Chi ad lo u yj th phí mua hàng (chi phí vận chuyển, bảo quản, bốc dỡ, lưu kho, bảo hiểm, hao hụt, công tác phí, dịch vụ phí…) + Thuế - Chiết khấu thương mại, giảm giá yi pl Giá tồn kho thành phẩm (hàng sản xuất) = Giá nguyên vật liệu + Chi phí n ua al lao động + Chi phí sản xuất n va Chi phí tồn kho = Chi phí tồn trữ (chi phí bảo quản, chi phí vốn, chi phí n oi Trong đó: m ll fu khấu hao…) + Chi phí đặt hàng t Chi phí tồn trữ = Lượng dự trữ bình qn x Chi phí dự trữ bình qn z z Chi phí đặt hàng = Số lần đặt hàng năm x Chi phí lần đặt hàng ht vb jm Hoạch định cung ứng k Ngồi việc phân tích dự đốn nhu cầu tiêu thụ, doanh nghiệp cần đánh gm l giá cơng suất sản xuất, lực tài khả cung ứng hàng hóa m co (đầu vào) từ đối tác Nếu yếu tố theo hướng thuận lợi doanh an Lu nghiệp kinh doanh mơi trường khơng có nhiều biến động thỡ h y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty te c tớnh toỏn k lng re đầu vào thay đổi hay cục diện cung cầu biến chuyển việc tồn kho phải n va cần trì tồn kho mức tối thiểu Tuy nhiờn, nu giỏ nguyờn vt liu (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 52 Tớnh toán lượng đặt hàng t to Trên sở nắm bắt dự đốn cung cầu hàng hóa, doanh nghiệp ng tính tốn lượng hàng hóa tồn kho cần thiết cách sử dụng hai hi ep mơ hình EOQ POQ trình bày phần tổng quan lý thuyết w Xác định thời điểm đặt hàng n ad lo Về lý thuyết, việc tính tốn thời điểm đặt hàng phụ thuộc vào yếu tố như: Thời gian từ đặt hàng đến nhận hàng: Nếu thời gian kéo u yj th  yi dài (do nhà cung cấp công ty vận chuyển chậm trễ), doanh nghiệp cần pl n ua al phải lường trước để không bị động Nghĩa doanh nghiệp cần dự trù lượng hàng bán thời gian chờ đợi hàng cần dự phòng n va trường hợp rủi ro (mức tồn kho tối thiểu) fu Nhu cầu nguyên vật liệu: Nhu cầu tiêu thụ sản phẩm khách hàng m ll  n oi thay đổi ngày nhu cầu phận sản xuất thay đổi t theo lịch trình sản xuất Do đó, đặt hàng khơng thời điểm, doanh z z nghiệp rơi vào tình trạng thiếu thừa nguyên liệu vb ht Tóm lại, để chủ động nguồn hàng không bị thua lỗ từ tồn kho jm k lớn, doanh nghiệp cần trì mức dự trữ vừa phải, biết xác định thời gm l điểm đặt hàng, ưu tiên dự trữ mặt hàng bán chạy Ngoài ra, doanh m co nghiệp nhờ phần mềm kế tốn hàng tồn kho hỗ trợ công đoạn Lu thu thập liệu để có thơng tin chuẩn xác cho cơng tác dự báo Tuy an nhiên, giảm số ngày tồn kho, nhà quản lý phải cân nhắc kỹ lưỡng, te re kinh doanh, dẫn đến giảm lợi nhuận dòng tiền hoạt động n va tránh thiếu hụt hàng hóa điều làm cho cơng ty b mt nhiu c hi y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 53 4.3 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI t to Việc thu thập số liệu công ty cổ phần Việt Nam để có mẫu ng đại diện khó Các cơng ty chưa có thói quen chưa bị bắt buộc hi ep thực chế độ cơng bố thơng tin có qui định công ty w đại chúng Hiện nay, Việt Nam chưa có nhiều tổ chức cung cấp dịch vụ n thơng tin doanh nghiệp Những cơng ty thu thập số liệu ad lo u yj th có nhóm cơng ty niêm yết hai thị trường chứng khoán tập trung Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Sở yi pl giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) Do đó, hạn chế chủ yếu đề tài Tính đại diện cơng ty niêm yết hai sàn HOSE HNX n va  n ua al nằm khâu liệu, cụ thể: m ll fu cho công ty cổ phần Việt Nam chưa cao nhiều cơng ty có quy mô lớn chưa niêm yết hai thị trường n oi Thời gian nghiên cứu ba năm (từ năm 2008 đến năm 2010), chưa z đủ dài để gia tăng mẫu quan sát t  z ht vb Bên cạnh đó, từ kết hồi quy, ta thấy hệ số xác định hiệu chỉnh (Ajd k jm R2) mơ hình có giá trị tương đối thấp (hệ số mơ hình gm 12,3%, 18,2%, 12% 16,2% mơ hình l m co 16,7%, 15,6%, 14,1% 14,9%) Như vậy, biến sử dụng mơ hình bao gồm chu kỳ tiển mặt, kỳ phải thu khách hàng, kỳ Lu an chuyển đổi hàng tồn kho, kỳ toán cho người bán, khả Xem phần phụ lục (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty y te ng v kh nng sinh li cơng ty re cơng ty, cịn nhiều nhân tố khác có ảnh hưởng đến dịng tiền hoạt n va tốn nhanh, địn bẩy tài chính, tốc độ tng trng doanh thu v quy mụ (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 54 Trong nghiên cứu quản trị vốn luân chuyển công ty Mỹ [6], t to hai tác giả Haitham Nobanee Maryam AlHajjar đưa thêm tiêu tỉ ng số dòng tiền hoạt động doanh thu kỳ trước tỉ số lợi nhuận hoạt động hi ep doanh thu kỳ trước vào mơ hình Kết cho thấy tiêu có tác động tích cực lên dịng tiền khả sinh lợi công ty w n Tương tự, nghiên cứu tác động quản lý vốn luân chuyển lên khả ad lo u yj th sinh lợi doanh nghiệp vừa nhỏ Tây Ban Nha [10], nhóm tác giả Pedro Juan Garcia-Teruel Pedro Martinez-Solano cho yi pl điều kiện kinh tế phản ánh vào khả sinh lợi cơng ty Do n ua al đó, họ đưa thêm biến tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm vào mơ hình để va phân tích tác động biến chuyển chu kỳ kinh tế lên khả sinh n lợi công ty Kết thực nghiệm cho thấy tốc độ tăng trưởng GDP fu m ll tương quan dương với khả sinh lợi, nghĩa GDP tăng lên lợi n oi nhuận công ty cải thiện Như vậy, ta đưa thêm vài t biến số khác vào phân tích, hệ số xác định hiệu chỉnh (Ajd R2) mơ z z ht vb hình tăng lên jm Ngồi ra, nghiên cứu cịn có hạn chế tác giả chưa đưa mô k hình quản trị vốn luân chuyển tối ưu nhằm tối đa hóa lợi nhuận cơng ty gm l Những hạn chế đề tài gợi ý cho nghiên cứu m co an Lu n va te re y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 55 TI LIỆU THAM KHẢO t to Tiếng Việt ng hi Phạm Trí Cao, Vũ Minh Châu (2009), Kinh tế lượng ứng dụng, Nhà xuất ep Thống Kê w Hồng Ngọc Nhậm (2009), Giáo trình kinh tế lượng, Nhà xuất Lao n ad lo động – Xã hội u yj th Hoàng Trọng, Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), Phân tích liệu nghiên cứu với SPSS, Nhà xuất Hồng Đức yi pl Trần Ngọc Thơ (2007), Tài doanh nghiệp đại, Nhà xuất n va Tiếng Anh n ua al Thống Kê m ll fu Brealey/Myers/Allen (2006), Corporate finance, 8th edition, Mc Graw Hill n oi Haitham Nobanee and Maryam AlHajjar (2009), Working capital t management, operating cash flow and corporate perfomance, Social z Science Research Network z vb ht Haitham Nobanee and Maryam AlHajjar (2009), A note on working jm capital management and corporate profitability of Japanese firms, k gm Social Science Research Network l m co Ioannis Lazaridis and Dimitrios Tryfonidis (2006), Relationship between working capital management and profitability of listed companies in an Lu the Athens stock exchange, Social Science Research Network (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty y Research Network te working capital management on SME profitability, Social Science re 10 Pedro Juan Garcia-Teruel and Pedro Martinez-Solano (2006), Effects of n va Ross/Westerfield/Jaffe (2005), Corporate finance, 7th edition, Mc Graw Hill (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 56 PH LC t to KẾT QUẢ HỒI QUY OLS ng hi Mô hình ep Phương trình b w Model Summary n ad lo Model R Std Error of the Square Estimate R Square u yj th Adjusted R 359 a 129 123 Durbin-Watson 23.86662482 1.969 a Predictors: (Constant), RCP, D2, SIZE, SG, QR, LTDE, D1 yi pl b Dependent Variable: OCFTS n ua al df Regression 91403.960 Mean Square 13057.709 569.616 F Sig 22.924 000 a fu m ll n Sum of Squares va Model b ANOVA 619172.353 Total 710576.313 1087 1094 n oi Residual t a Predictors: (Constant), RCP, D2, SIZE, SG, QR, LTDE, D1 b Dependent Variable: OCFTS 0.857 0.392 2.853 1.788 0.053 1.596 0.111 D2 6.087 1.770 0.113 3.439 0.001 QR -0.016 0.001 -0.325 -11.398 0.000 0.029 0.010 0.088 2.999 SG -0.002 0.003 -0.022 SIZE -0.044 0.570 RCP -0.019 0.010 1.365 0.747 1.339 0.986 1.014 0.003 0.922 1.085 -0.771 0.441 0.991 -0.002 -0.077 0.939 0.910 -0.055 -1.940 0.053 0.980 1.010 an 1.099 n va 1.020 te re a Dependent Variable: OCFTS Lu LTDE 0.733 m co D1 VIF l 7.460 Tolerance gm 6.392 Beta k (Constant) Collinearity Statistics Sig jm Std Error t ht B Standardized Coefficients vb Unstandardized Coefficients z Model a z Coefficients y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 57 Phng trình t to b Model Summary ng hi Model R ep Std Error of the Square Estimate R Square 432 Adjusted R a 187 182 Durbin-Watson 23.05447971 1.976 w a Predictors: (Constant), ICP, D1, SG, QR, LTDE, SIZE, D2 n b Dependent Variable: OCFTS lo b ad ANOVA u yj th Model Sum of Squares Regression yi 18975.142 577750.321 1087 531.509 710576.313 1094 n ua al Total Mean Square 132825.993 pl Residual df F Sig 35.701 000 a a Predictors: (Constant), ICP, D1, SG, QR, LTDE, SIZE, D2 n va b Dependent Variable: OCFTS Standardized Coefficients Collinearity Statistics Beta t t Sig Tolerance (Constant) 9.361 7.168 D1 3.255 1.723 0.060 D2 6.050 1.710 0.112 3.539 QR -0.017 0.001 -0.345 -12.502 0.019 0.009 0.058 2.038 -0.003 0.003 -0.029 -1.067 SIZE 0.170 0.551 0.009 ICP -0.061 0.007 -0.251 0.192 0.059 0.736 1.360 0.000 0.747 1.338 0.980 1.021 0.913 1.095 0.286 0.990 1.010 0.309 0.757 0.909 1.100 -9.054 0.000 ht vb 0.000 jm 0.042 k gm SG 1.889 z LTDE 1.306 VIF z Std Error a n oi B m ll fu Model Unstandardized Coefficients Coefficients l 1.029 m co a Dependent Variable: OCFTS 0.972 an Lu n va te re y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 58 Phương trình t to b Model Summary ng hi Model R ep Std Error of the Square Estimate R Square 355 Adjusted R a 126 120 Durbin-Watson 23.90352697 1.963 w a Predictors: (Constant), PDP, SG, LTDE, D2, QR, SIZE, D1 n b Dependent Variable: OCFTS ad lo u yj th Model Sum of Squares Regression df 12783.968 621088.540 1087 571.379 710576.313 1094 pl n ua al Residual Total Mean Square 89487.773 yi b ANOVA F Sig 22.374 000 a va a Predictors: (Constant), PDP, SG, LTDE, D2, QR, SIZE, D1 n b Dependent Variable: OCFTS m ll fu Coefficients B Beta Collinearity Statistics t Sig Tolerance z (Constant) 4.107 7.444 D1 3.099 1.787 0.057 1.734 D2 6.120 1.774 0.113 3.451 QR -0.016 0.001 -0.322 -11.254 0.030 0.010 0.093 3.172 SG -0.002 0.003 -0.020 SIZE -0.001 0.571 0.007 VIF 0.581 0.083 0.735 1.360 0.001 0.747 1.340 0.000 0.985 1.015 0.002 0.929 1.077 -0.711 0.477 0.991 1.009 0.000 -0.003 0.998 0.908 1.101 0.018 0.631 0.528 0.990 1.010 ht k jm gm l m co an Lu 0.004 PDP a Dependent Variable: OCFTS vb LTDE 0.552 z Std Error Standardized Coefficients t Unstandardized Coefficients n oi Model a n va te re y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 59 Phương trình t to b Model Summary ng hi Model R ep Std Error of the Square Estimate R Square 409 Adjusted R a 167 162 Durbin-Watson 23.33255981 1.989 w a Predictors: (Constant), CCC, D1, QR, SG, SIZE, LTDE, D2 n b Dependent Variable: OCFTS ad lo u yj th Model Sum of Squares Regression yi b ANOVA df 118804.440 16972.063 591771.873 1087 544.408 710576.313 1094 pl n ua al Residual Total Mean Square F Sig 31.175 000 a va a Predictors: (Constant), CCC, D1, QR, SG, SIZE, LTDE, D2 n b Dependent Variable: OCFTS m ll fu Coefficients Unstandardized Coefficients Beta Sig (Constant) 6.917 7.241 D1 2.947 1.744 0.055 D2 5.678 1.731 0.105 QR -0.016 0.001 0.018 Tolerance 0.955 z Std Error Collinearity Statistics t t B Standardized Coefficients n oi Model a 0.340 z 0.736 1.359 3.279 0.001 0.746 1.340 -0.332 -11.897 0.000 0.986 1.014 0.009 0.056 1.916 0.056 0.902 1.109 -0.003 0.003 -0.028 -1.009 0.313 0.990 1.010 SIZE 0.177 0.557 0.009 0.318 0.751 0.908 1.101 CCC -0.034 0.005 -0.208 -7.367 0.000 0.964 1.037 ht k jm gm SG vb 0.091 LTDE 1.690 VIF l m co a Dependent Variable: OCFTS an Lu n va te re y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 60 Mụ hỡnh t to Phng trỡnh ng b Model Summary hi ep R Model Std Error of the Square Estimate R Square 415 w Adjusted R a 172 167 Durbin-Watson 6.18619382 1.421 n ad lo a Predictors: (Constant), RCP, D2, SIZE, SG, QR, LTDE, D1 b Dependent Variable: ROA u yj th Model b ANOVA Sum of Squares yi Regression pl df 8634.813 1233.545 41598.396 1087 38.269 50233.209 1094 n ua al Residual Total Mean Square F Sig 32.234 000 a va a Predictors: (Constant), RCP, D2, SIZE, SG, QR, LTDE, D1 n m ll fu b Dependent Variable: ROA Coefficients Beta Sig Tolerance 0.000 0.744 0.733 1.365 0.459 0.039 1.207 0.228 0.747 1.339 QR 0.001 0.000 0.059 2.138 0.033 0.986 1.014 -0.022 0.002 -0.255 -8.881 0.000 0.922 1.085 SG 0.002 0.001 0.086 3.117 0.002 0.991 1.010 SIZE 1.663 0.148 0.326 11.261 0.000 0.910 1.099 RCP -0.017 0.003 -0.184 -6.598 0.000 0.980 1.020 ht vb a Dependent Variable: ROA m co 0.554 -0.327 l D2 LTDE -8.100 gm -0.011 k D1 0.463 jm 1.934 -0.152 VIF z -15.662 (Constant) z Std Error Collinearity Statistics t t B Standardized Coefficients n oi Model Unstandardized Coefficients a an Lu n va te re y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 61 Phng trỡnh t to b ng Model Summary hi ep Model R Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square 402 a 162 156 Durbin-Watson 6.22374647 1.448 w n a Predictors: (Constant), ICP, D1, SG, QR, LTDE, SIZE, D2 lo ad b Dependent Variable: ROA u yj th b ANOVA yi df n ua al Sum of Squares pl Model Regression Residual 8128.242 1161.177 42104.967 1087 38.735 va 50233.209 n Total Mean Square F Sig 29.977 000 a 1094 fu a Predictors: (Constant), ICP, D1, SG, QR, LTDE, SIZE, D2 m ll b Dependent Variable: ROA Beta 1.935 D1 0.075 0.465 0.005 0.161 D2 0.598 0.462 0.042 1.295 QR 0.001 0.000 0.054 -0.022 0.002 0.002 0.001 -8.528 VIF 0.000 0.872 0.736 1.360 0.196 0.747 1.338 1.907 0.057 0.980 1.021 -0.258 -8.875 0.000 0.086 3.098 0.002 k gm l LTDE Tolerance jm -16.501 (Constant) Sig ht Std Error Collinearity Statistics t vb B Standardized Coefficients z Unstandardized Coefficients z Model a t n oi Coefficients 0.913 1.095 1.716 0.149 0.336 11.545 0.000 m co ICP -0.010 0.002 -0.154 -5.471 0.000 0.972 0.909 1.010 1.100 1.029 an n va a Dependent Variable: ROA 0.990 Lu SIZE SG te re y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty 62 Phng trỡnh t to b Model Summary ng hi Model R ep Std Error of the Square Estimate R Square 383 Adjusted R a 146 141 Durbin-Watson 6.28063622 1.428 w a Predictors: (Constant), PDP, SG, LTDE, D2, QR, SIZE, D1 n b Dependent Variable: ROA lo b ad ANOVA u yj th Model Sum of Squares Regression yi pl Residual Mean Square 7354.982 1050.712 42878.227 1087 39.446 50233.209 1094 n ua al Total df F Sig 26.636 000 a a Predictors: (Constant), PDP, SG, LTDE, D2, QR, SIZE, D1 n va b Dependent Variable: ROA fu Collinearity Statistics Beta t Sig Tolerance -16.710 1.956 D1 0.018 0.470 0.001 D2 0.663 0.466 0.046 1.423 QR 0.001 0.000 0.063 2.223 -0.020 0.003 -0.231 -7.934 SG 0.003 0.001 0.092 3.266 SIZE 1.663 0.150 0.326 PDP -0.005 0.002 -0.088 (Constant) 0.000 0.039 0.969 0.735 1.360 0.155 0.747 1.340 0.985 1.015 0.929 1.077 0.001 0.991 1.009 11.083 0.000 0.908 1.101 -3.129 0.002 z ht vb 0.026 jm 0.000 k LTDE -8.543 VIF z Std Error Standardized Coefficients t B a n oi Model Unstandardized Coefficients m ll Coefficients gm l 1.010 m co a Dependent Variable: ROA 0.990 an Lu n va te re y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.quỏÊn.lẵ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.vỏằi.dng.tiỏằãn.v.khỏÊ.nng.sinh.lỏằÊi.cỏằĐa.cng.ty