(Luận văn) phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh , luận văn thạc sĩ

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH hi ng ep w n lo ad th yi u yj NGUYỄN VĂN MỸ pl ua al n PHÂN TÍCH NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ va n fu CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH m ll oi CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH at nh z z jm ht vb k LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ l.c gm om NGƯỜI HƯỚNG DẤN: Lu an PGS-TS NGUYỄN XUÂN THẾ n va re y te th TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2007 LỜI CAM ĐOAN hi ng Tôi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tơi ep Những nội dung trình bày luận văn hoàn toàn trung thực Phần lớn số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, chứng w n minh, nhận xét, đánh giá tác giả thu thập từ nguồn khác lo ad có ghi phần tài liệu tham khảo Ngồi ra, luận văn cịn sử dụng th u yj số nhận xét, đánh số liệu tác giả khác, quan yi khác, người viết có thích nguồn gốc sau trích dẫn để dễ tra cứu, pl ua al kiểm chứng n Một lần nữa, xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu va riêng tơi Nếu sai, tơi xin hồn toàn chịu trách nhiệm trước Hội đồng khoa n fu học nhà trường, Khoa Sau đại học Ban giám hiệu trường đại học Kinh tế oi m ll Thành phố Hồ Chí Minh at nh z Tác giả z k jm ht vb NGUYỄN VĂN MỸ om l.c gm an Lu n va re y te th MỤC LỤC Trang Lời cam đoan hi ng Mục lục ep Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng biểu w n Lời mở đầu lo ad CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN th 1.1 Thị trường tài u yj 1.1.1 Thị trường tiền tệ yi pl 1.1.2 Thị trường vốn ua al 1.2 Thị trường chứng khoán n 1.2.1 Lịch sử thị trường chứng khoán va n 1.2.2 Tổng quan thị trường chứng khoán 10 fu 1.2.2.1 Khái niệm TTCK ….………………………………………… 10 m ll oi 1.2.2.2 Phân loại thị trường chứng khoán 10 nh at 1.2.2.3 Haøng hóa thị trường chứng khoán 11 z 1.2.2.4 Các tỷ số tài công ty cổ phần 14 z ht vb 1.2.2.5 Các chủ thể tham gia TTCK …………………………………… 17 jm 1.2.2.6 Nguyên tắc hoạt động TTCK ……………………………… 18 k 1.3 Giá chứng khoán nhân tố hình thành, ảnh hưởng đến giá CK 19 gm l.c 1.3.1 Sự hình thành giá chứng khốn 19 om 1.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán ………………… 20 Lu 1.3.2.1 Các nhân tố nội sinh ……………………………………………….… 20 an 1.3.2.2 Các nhân tố ngoại sinh …………………………………………… 21 n va 1.3.2.3 Các nhân tố can thiệp ……………………………………………… 21 th 2.1.2 Giới thiệu trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội ……………… 24 y 2.1.1 Giới thiệu trung tâm giao dịch chứng khoán Tp HCM……………… 24 te 2.1 Giới thiệu TTCK Việt Nam ………… 24 re CHƯƠNG THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA TTCK VIỆT NAM 24 2.1.3 TTCK Việt Nam sau năm hoạt động ……………………………… 25 2.2 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán TTCK 26 hi ng 2.2.1 Diễn biến thị trường qua ba giai đoạn … 26 ep 2.2.1.1 Giai đoạn 1: “Sốt cao đột quỵ” từ 28/7/00 đến 5/10/01… … 26 2.2.1.2 Giai đoạn 2: “Trầm lắng” từ 5/10/01 đến 31/12/05 ……….…… 29 w 2.2.1.3 Giai đoạn 3: “Thăng hoa” từ 2/1/06 đến 21/9/07……………… 33 n lo 2.2.2 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến VNIndex qua ba giai đoạn … 37 ad th 2.2.2.1 Những nhân tố ảnh hưởng đến VNIndex giai đoạn …… 37 u yj 2.2.2.2 Những nhân tố ảnh hưởng đến VNIndex giai đoạn …… 42 yi pl 2.2.2.3 Những nhân tố ảnh hưởng đến VNIndex giai đoạn …… 52 ua al 2.3 Một số nhận định TTCK Việt Nam thời gian qua ………….……… 67 n 2.3.1 Những nhận định chung ………………………… ………………… 67 va n 2.3.2 Những thành đạt năm hoạt động ………………… 69 fu 2.3.3 Những hạn chế TTCK Việt Nam ……………………………… 69 m ll oi CHƯƠNG NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN at nh TRONG THỜI GIAN TỚI ……………………………………… 72 3.1 Các nhân tố nội sinh ……………………… ………….………………… 72 z z 3.1.1 Việc tăng cung hàng hóa cho TTCK ………………………………… 72 vb jm ht 3.1.2 Kết từ hoạt động SXKD công ty niêm yết …………… 76 3.2 Các nhân tố ngoại sinh ……………… 78 k gm 3.2.1 Tăng trưởng kinh tế …………………………………………… … 78 l.c 3.2.2 Chủ trương phát triển TTCK Chính phủ Việt Nam ……….…… 81 om 3.2.3 Ảnh hưởng kênh đầu tư khác ……………………………… 82 an Lu 3.3 Các nhân tố can thiệp …… …………………………………………… 84 3.3.1 Tâm lý nhà đầu tư nước …………….……….………………… 84 n va 3.3.2 Yếu tố đầu tư nước …………………………… ………….… 88 y te th Tài liệu tham khảo …………………………………………………………… 93 re KẾT LUẬN …………………………………………………………………… 92 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ep w CP : Cổ phiếu DNNN : Doanh nghiệp nhà nước EPS : Thu nhập cổ phiếu (Earnings Per Share) GDP : Tổng sản phẩm quốc nội HASTC : Trung tân giao dịch chứng khốn Hà Nội n : Cổ phần hóa lo hi ng CPH ad th u yj HOSTC yi : Sở giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh pl HOSE : Trung tâm giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh : chào bán cổ phần công chúng rộng rãi lần 10 LN : Lợi nhuận 11 NAV : Giá trị tài sản ròng (Net Asset Value) 12 NHTM : Ngân hàng thương mại 13 OTC : Thị trường giao dịch chứng khoán phi tập trung 14 P/E : Giá cổ phiếu thu nhập cổ phiếu (Price – Earnings) 15 ROA : Suất sinh lợi tổng tài sản 16 ROE : Suất sinh lợi vốn cổ phần thường ua al IPO n va n fu oi m ll at nh z z om l.c 21 UBCKNN: Ủy ban chứng khoán nhà nước gm 20 TTDGCK: Trung tâm giao dịch chứng khoán k : Thị trường chứng khoán jm 19 TTCK ht 18 Tp HCM : Thành phố Hồ Chí Minh vb 17 SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán an Lu 22 Ghi chú: Trong luận văn cụm từ “TTCK Việt Nam” hiểu thị trường n va niêm yết HOSTC, cụm từ “chỉ số giá chứng khoán” hiểu số giá cổ phiếu niêm yết HOSTC, cụm từ “chứng khoán” hiểu cổ phiếu niêm yết re y te HOSTC th DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU hi ng Hình 1.1.1 Phân loại thị trường tài ep Bảng 2.2.1 Mức tăng giá loại cổ phiếu niêm yết Bảng 2.2.2 Mức giảm giá loại cổ phiếu w n Bảng 2.2.3 Mức giảm giá loại cổ phiếu so với giá cao đạt lo ad Bảng 2.2.4 Mức tăng giá loại cổ phiếu so với giá ngày 24/10/2003 th Bảng 2.2.5 Các đơn vị niêm yết lượng cổ phiếu phát hành u yj yi Bảng 2.2.6 Chỉ số tài cơng ty niêm yết HOSTC pl Bảng 2.2.7 Một số tiêu cổ phiếu niêm yết giai đoạn 2001-2003 al ua Bảng 2.2.8 LN sau thuế, EPS, giá đóng cửa ngày 30/12/2005 n Bảng 2.2.9 Số lượng loại cổ phiếu niêm yết HOSTC va n Bảng 2.2.10 Các cơng ty niêm yết HOSTC có vốn điều lệ lớn fu m ll Bảng 2.2.11 Các cổ phiếu có EPS cao năm 2006 HOSTC oi Bảng 2.2.12 Chỉ số P/E công ty HOSTC ngày 25/4/2006 nh Biểu đồ 2.2.1 Chỉ số VNIndex khối lượng giao dịch chứng khoán (từ 28/7/2000 at z đến 5/10/2001) z jm ht đến 31/12/2005) vb Biểu đồ 2.2.2 Chỉ số VNIndex khối lượng giao dịch chứng khoán (từ 5/10/2001 k Biểu đồ 2.2.3 Chỉ số VNIndex khối lượng giao dịch chứng khoán (từ 2/1/2006 om l.c Biểu đồ 2.2.4 Số lượng loại cổ phiếu niêm yết HOSTC gm đến 21/9/2007) Biểu đồ 2.2.5 Chỉ số VNIndex khối lượng giao dịch chứng khoán (từ 28/7/2000 an Lu đến 21/9/2007) n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ LI MỞ ĐẦU hi ng Ở tất quốc gia, sản xuất hàng hóa phát triển đến giai đoạn cao đòi ep hỏi đời thị trường chứng khoán (TTCK) kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế Việt Nam không ngoại lệ Trong w n năm qua, với phát triển kinh tế thị trường, TTCK Việt Nam đời, lo ad bước trưởng thành phát triển Cho đến nay, sau năm hoạt động liên th tục, bên cạnh thành đạt TTCK tồn hạn chế định u yj Quy mô TTCK Việt Nam chưa tương xứng ngang tầm với TTCK yi pl quốc gia khu vực Những diễn biến TTCK chưa phản ánh tình ua al trạng sức khỏe kinh tế Việt Nam Những biến động giá chứng khoán, n thay đổi quan hệ cung cầu chứng khoán dường chưa tuân theo va n quy luật chung TTCK giới fu m ll Việc nghiên cứu, tìm hiểu yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động TTCK, oi ảnh hưởng đến biến động giá chứng khốn từ đưa nhận định kiến at nh nghị cung cầu giá chứng khốn thời gian tới nhằm góp phần phát triển z TTCK việc làm cần thiết cấp bách hội nhập kinh tế quốc tế z vb Từ suy nghĩ trên, xin chọn đề tài “Phân tích nhân tố ảnh jm ht hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ k Chí Minh” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt nghiệp cao học gm Nội dung đề tài nghiên cứu nhằm đạt mục đích sau: l.c - Về mặt lý luận, luận văn nêu lên sở lý luận om nhân tố hình thành, ảnh hưởng đến giá chứng khốn bao gồm nhân tố nội an Lu sinh, nhân tố ngoại sinh nhân tố can thiệp n va - Về mặt thực tiễn, luận văn giới thiệu sơ lược TTCK Việt Nam qua hai trung tâm HOSTC HASTC Luận văn phân tích, chng minh, nhn xột, th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y thơng qua q trình tìm hiểu, học hỏi trải nghiệm thân tác giả Trên te HOSTC từ thành lập Đây xem phần thực tế có re đánh giá diễn biến thị trường, tìm nhân t ó nh hng n VNIndex (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luận.văn.thạc.sÄ© sở kết hợp lý thuyết với thực tế luận văn xin đưa nhận định kiến nghị cung cầu giá chứng khoán thời gian tới TTCK Việt Nam hi ng Đối tượng phạm vi nghiên cứu ep Đối tượng nghiên cứu đề tài nhân tố ảnh hưởng đến biến động giá cổ phiếu niêm yết TTCK Việt Nam Nội dung đề tài giới hạn w n phạm vi cổ phiếu niêm yết HOSTC Đề tài không nghiên cứu trái phiếu lo cổ phiếu giao dịch thị trường OTC ad th Phương pháp nghiên cứu u yj Trong luận văn, tác giả sử dụng phương pháp tập hợp thông tin thứ yi pl cấp nhận định chuyên gia chứng khốn để phân tích, chứng ua al minh đưa nhận xét, bình luận, đánh giá riêng nhằm làm rõ n vấn đề mà đề tài nêu va n Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu fu Việc nghiên cứu đề tài có ý nghĩa mặt khoa học thực tiễn m ll oi Về mặt khoa học, đề tài khẳng định vai trò quan trọng TTCK at nh kinh tế quốc gia, đời phát triển TTCK Việt Nam yêu cầu tất yếu việc xây dựng kinh tế thị trường hoàn chỉnh bối cảnh z z hội nhập kinh tế quốc tế vb jm ht Về mặt thực tiễn, phân tích, nhận xét, đánh giá luận văn phản ánh thực tế diễn TTCK Việt Nam Những nhận định kiến nghị k gm đưa dựa phân tích thực tế kết hợp với mục tiêu phát triển TTCK đến l.c năm 2010 Chính phủ nên có tính khả thi cao, áp dụng vào thực tế nhằm om ổn định giá cho TTCK, xây dựng TTCK Việt Nam phát triển nhanh bền vững luận văn bao gồm chương: n va Chương Cơ sở lý luận an Lu Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục tài liệu tham khảo, phần nội dung th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y thi gian ti te Chương Những nhân tố ảnh hưởng đến cung cầu giá chứng khoán re Chương Thực trng hot ng ca TTCK Vit Nam (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ CHNG C S Lí LUN 1.1 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH hi ng Thị trường tài nơi giao dịch loại vốn ngắn hạn hay mua bán ep loại tài sản tài hay chứng khoán dài hạn Thị trường tài w phân thành: n lo 1.1.1 Thị trường tiền tệ: thị trường chuyên giao dịch loại vốn ad ngắn hạn loại tài sản tài có thời hạn năm, bao gồm: thị th yi u yj trường hối đoái (chuyên giao dịch loại ngoại tệ), thị trường cho vay ngắn hạn pl thị trường liên ngân hàng (giao dịch vốn ngân hàng với nhau) ua al 1.1.2 Thị trường vốn: thị trường chuyên giao dịch, mua bán loại n vốn trung dài hạn (có thời hạn năm), bao gồm: thị trường cầm cố bất va n động sản, thị trường chứng khoán, thị trường tín dụng thuê mua fu oi m ll Ta xem phân loại thị trường tài qua hình 1.1.1 sau đây: at nh z THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH z k jm ht vb THỊ TRƯỜNG VỐN (Giao dịch vốn trung dài hạn) om l.c gm THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ (Giao dịch vốn ngắn hạn) Lu Thị trường cầm cố BĐS Thị trường cho vay ngắn hạn Thị trường chứng khoán Thị trường liên ngân hàng Thị trường tín dụng thuê an Thị trường hối đoái n va re te y mua (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ th Hỡnh 1.1.1 Phaõn loaùi thũ trửụứng taứi chớnh (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 10 Ngun:Qun tr ti chớnh cn bản, Nguyễn Quang Thu (2005), Nxb Thống kê, trang 10 1.2 THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN hi ng 1.2.1 Lịch sử thị trường chứng khoán ep Ở phương Tây, từ thời trung cổ có hình thức sơ khai TTCK Thời đó, vào khoảng kỷ 15, thành phố có vị trí thuận lợi cho việc w n thương mại, thương gia thường tụ tập quán cà phê để thương lượng việc lo mua bán, trao đổi loại hàng hố (nơng sản, khoáng sản, ngoại tệ…) ad th Điểm đặc biệt là, thương lượng này, thương gia u yj dùng lời nói để trao đổi với nhau, mà khơng cần có hàng hố Kết yi pl thương lượng nhằm thống với hợp đồng mua bán, trao đổi ua al thực ngay, thực vào thời điểm tháng, tháng hay năm sau… Để thuận n tiện cho việc buôn bán, thương gia thống quy ước va n quy ước sửa đổi hoàn chỉnh thành quy tắc có giá trị bắt buộc fu chung cho thành viên tham gia thị trường m ll oi Thị trường chứng khốn hình thành từ Các phương thức giao dịch at nh ban đầu diễn trời với ký hiệu giao dịch tay có thư ký nhận lệnh khách hàng Về sau phương thức giao dịch chứng khoán ngày z z cải thiện Các sở giao dịch sử dụng máy vi tính để truyền vb dụng hoàn toàn hệ thống giao dịch điện tử k jm ht lệnh đặt hàng chuyển dần từ giao dịch thủ cơng kết hợp với máy vi tính sang sử gm Vào đầu kỷ 18, TTCK Amsterdam đời TTCK Paris, Berlin hình thành l.c vào kỷ 18 Ở Anh quốc, Sở giao dịch vốn xuất năm 1773 Tại Hoa Kỳ, om Sở giao dịch vốn đời năm 1817 Lịch sử ghi nhận rằng, TTCK ban đầu hình an Lu thành phát triển cách tự phát với tham gia số người Dần dần sau có tham gia cơng chúng đầu tư Khi phát triển đến mức độ n va định, thị trường bắt đầu phát sinh trục trặc dẫn đến phải thành lập y te thị trường re quan quản lý nhà nước hình thành hệ thống phỏp lý iu chnh hot ng ca th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 81 hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2006 – 2010 Chính phủ Quốc hội thơng qua, tốc độ tăng trưởng GDP bình qn cho năm tới 7,5 - 8%/năm, hi ng phấn đấu đạt 8%/năm Riêng năm 2008, tiêu tăng trưởng GPD từ 8,5 đến ep 9% Như vậy, hướng tăng trưởng kinh tế Việt Nam thời gian tới tốt Nhưng vấn đề đặt chất lượng tăng trưởng tăng trưởng với chất lượng w n cao chất lượng thấp lo Chất lượng tăng trưởng ad th Trong năm qua, kinh tế Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng cao u yj tăng trưởng đạt chủ yếu tăng vốn đầu tư lao động sống không yi pl phải nâng cao chất lượng, hiệu đầu tư ua al Tăng trưởng cao, hiệu sử dụng vốn kinh tế thấp Chỉ n số đầu tư tăng trưởng ICOR kinh tế tăng nhanh qua năm ICOR tăng va n nhanh điều đáng lo ngại cho trình phát triển bền vững kinh tế fu Năm 1995, ICOR Việt Nam 3,39 đến năm 2006 ICOR 5,02 bình quân oi m ll từ năm 2000 đến lên đến 5,11 at nh Nguồn: http://langdu.wordpress.com/2007/02/11/kinh-t%E1%BA%BFvi%E1%BB%87t-nam-m%E1%BB%99t-nam-nhin-l%E1%BA%A1i/ z z Theo Giáo sư David Dapice, Nhà kinh tế trưởng Chương trình Việt Nam vb jm ht Đại học Harvard: Tốc độ tăng trưởng đạt năm 2006 nói riêng, vài năm gần cho cao, so với số tiền đầu tư 399 nghìn tỷ đồng bỏ ra, k gm chiếm đến 41% GDP cần phải nhìn nhận khách quan Cũng với tỷ lệ đầu tư l.c so với GDP tương đương với Việt Nam, Trung Quốc đạt mức tăng om trưởng 10%, Việt Nam trì mức 7-8% Điều có đơ-la an Lu nghĩa với quy mô kinh tế tại, hàng năm Việt Nam khoảng tỷ n va Mặt khác, mặt hàng xuất chủ lực Việt Nam a phn l nguyờn th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luận.văn.thạc.sÄ© y lớn dệt may, giày da, điện tử chủ yếu gia công nên phụ thuộc vào nguyên vật te lượng chất xám ít) nên giá trị gia tăng chưa cao Các mặt hàng có giá trị xuất re liệu thô (dầu thô), nông sản (gạo, cà phê) chưa qua chế biến hay sơ chế (hàm (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 82 liu nhp khu v giá thị trường giới Nếu giá giới có xu hướng gia tăng kinh tế Việt Nam bị ảnh hưởng mạnh dẫn đến khả lạm phát hi ng cao đe dọa tăng trưởng kinh tế bền vững Để thúc đẩy xuất thời gian tới, ep cần tập trung xuất mặt hàng cơng nghệ cao, có giá trị giá tăng lớn Đối với nhóm hàng nơng lâm thủy sản cần tăng cường đầu tư chế biến hợp tiêu chuẩn w n nâng cao hàm lượng chế biến, giảm xuất thơ lo ad Tóm lại, chất lượng tăng trưởng vấn đề cần quan tâm giải nhằm đảm th bảo tăng trưởng bền vững cho kinh tế Khi kinh tế tăng trưởng bền vững u yj ảnh hưởng tích cực đến phát triển TTCK Việt Nam yi pl Tình trạng tham nhũng lãng phí ua al Ở Việt Nam nay, tham nhũng lãng phí có lẽ vấn đề đau đầu n Nếu khơng có sách đắn tham nhũng lãng phí ảnh hưởng va n lớn đến phát triển dài hạn Tham nhũng lãng phí có tác động tiêu cực fu kinh tế Hiện nay, tình trạng tham nhũng lãng phí cịn xúc, tình m ll oi trạng cửa quyền nhũng nhiễu cán bộ, công chức quan hành at nh cấp chậm khắc phục Cơ chế phịng ngừa tham nhũng, thất thốt, lãng phí tiền tài sản Nhà nước phát huy hiệu hạn chế Các vụ việc chậm z z phát vấn đề gây xúc nhân dân vb jm ht Có ý kiến cho chống tham nhũng tốt thực hành kiết kiệm từ lãng phí 30 – 40% tạo thêm 1% tăng trưởng GDP Giảm thiểu k gm tham nhũng dẫn đến đầu tư có hiệu quả, sử dụng nguồn nhân lực có chất lượng, tham nhũng ngược lại làm tổn hại đến tăng trưởng bền vững om l.c kinh tế phát triển Tác động quản lý kém, phiền nhiễu mang tính quan liêu an Lu Như vậy, tham nhũng lãng phí vấn đề cần tâm giải góp phần vào tăng trưởng bền vững cho kinh tế Khi kinh tế tăng trưởng bền n va vững tạo điều kiện thuận lợi cho TTCK Việt Nam phát triển tương lai th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y tõm l s tăng trưởng gắn với bền vững, nâng cao chất lượng sống người te Kinh tế Việt Nam đạt mức tăng trưởng cao, vấn đề người dân quan re Tng trng vi lm phỏt (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 83 dõn nh th no ch số giá (CPI) tăng cao nhiều so với năm gần đây, dự kiến dừng mức 8,2% - 8,3% , gây khó khăn cho đời sống nhân hi ng dân kinh tế ep Theo Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB), lạm phát trung bình Việt Nam 8,3% (2005), 7,5% (2006) 7,3% (trong tháng 8/2007) Dự kiến, 7,8% w n số cho Việt Nam năm ADB khẳng định GDP Việt Nam tăng lo 8,3% năm lạm phát mức 7,8% Con số ADB đưa ad th Báo cáo Triển vọng Phát triển Châu Á 2007 (ADO) - Bản cập nhật, công bố u yj vào sáng nay, 17/9 Hà Nội yi pl Dự kiến ADB tăng trưởng lạm phát Việt Nam năm ua al thấp so mục tiêu tăng GDP Chính phủ Việt Nam đề 8,5% kiềm n chế lạm phát thấp tốc độ tăng GDP Báo cáo cập nhật ADB dự kiến, va n kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng trưởng 8,5%, lạm phát giảm xuống 6,8% vào fu năm 2008 Dù lạm phát gia tăng, dự kiến 7,8% năm nay, ADB cho m ll oi lạm phát Việt Nam tầm kiểm soát, Giám đốc Quốc gia ADB at nh Việt Nam, ơng Ayumi Konishi nhận định Có nhiều nguyên nhân dẫn đến tình trạng lạm phát cao thời gian qua z z giá giới tăng cao mà kinh tế Việt Nam phụ thuộc nhiều vào giá giới vb jm ht ta nhập nguyên vật liệu từ thị trường giới Một nguyên nhân cấu kinh tế Việt Nam chưa hợp lý hầu hết mặt hàng xuất ta có k gm hàng lượng chất xám không cao dẫn đến giá trị gia tăng thấp Lạm phát cao l.c thời gian tới ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam nói chung, om tăng trưởng doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam nói riêng an Lu 3.2.2 Chủ trương phát triển TTCK Chính phủ Việt Nam Ngày 20 tháng 02 năm 2006, Bộ trưởng Bộ Tài ký Quyết định số n va 898/QĐ-BTC, ban hành Kế hoạch phát triển TTCK Việt Nam giai on 2006 th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y yết hai Trung tâm (HOSTC HASTC) với tổng giá trị cổ phiếu niêm yết tính te GDP nước Nhưng thực tế tính đến ngày 27/7/2007 có 196 doanh nghiệp niêm re 2010 Theo đó, phấn đấu đến năm 2010 tổng giá trị vốn hóa TTCK đạt 10 15% (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 84 theo giá trị trường ngày 27/7/2007 đạt 17,5 tỷ USD; chiếm 28,8% GDP năm 2006 tăng gần 20 lần so với cuối năm 2005 Tức TTCK phát triển đạt vượt hi ng tiêu đề cho mục tiêu 2010 Chính phủ ep Để thay đổi kế hoạch cho phù hợp với phát triển TTCK thời gian gần đây, ngày 2/8/2007, Thủ tướng phủ ký Quyết định 128/2007/QĐ-TTg, phê duyệt w n Đề án phát triển thị trường vốn Việt Nam đến năm 2010 tầm nhìn đến năm 2020 lo Theo đề án này, mục tiêu tổng quát phát triển nhanh, đồng bộ, vững thị trường ad th vốn Việt Nam, TTCK đóng vai trị chủ đạo Mục tiêu cụ thể phấn đấu đến u yj năm 2010 giá trị vốn hóa TTCK đạt 50% GDP đến năm 2020 đạt 70% GDP Đây yi pl tiêu thách thức TTCK non trẻ tuổi ua al 3.2.3 Ảnh hưởng kênh đầu tư khác n Trong kinh tế, kênh đầu tư bất động sản, vàng, ngoại tệ va n chia sẻ cạnh tranh dòng vốn đầu tư xã hội với kênh đầu tư chứng fu khoán Đây vận động mang tính quy luật dòng vốn đầu tư oi m ll kinh tế thị trường at nh Trên thực tế hai thị trường bất động sản chứng khốn ln có tác động mạnh mẽ đến Sự tác động tạo nên rủi ro đồng thời z z kèm theo hội cho phát triển hai thị trường TTCK lên vb hưởng xấu đến TTCK k jm ht vực dậy thị trường bất động sản thị trường bất động sản suy sụp ảnh gm Vì thế, biến động thị trường có tác động cụ thể l.c lên thị trường kia, rõ ràng, hai thị trường ngày phải “nhìn nhau” để om tự điều chỉnh Mối quan hệ TTCK thị trường bất động sản ngày khăng an Lu khít dấu hiệu tốt cho thị trường bất động sản, đồng thời mối quan hệ giúp nhà đầu tư bảo toàn vốn, nhiều nhà đầu tư vào TTCK n va nhà đầu tư thị trường bt ng sn th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y vòng 10 năm tới với mức tăng trưởng dự báo khoảng 50 - 100% Hầu hết te tục tăng trưởng 50 năm Tuy nhiên, hấp dẫn thị trường lại nằm re Các chuyên gia dự báo: thị trường bất động sản tăng trưởng v s tip (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 85 nh đầu tư ngồi nước có nhận định: thị trường bất động sản lĩnh vực kinh doanh "hốt bạc" hi ng Gần đây, thị trường vàng hấp dẫn liên tục lập kỷ lục ep giá Cụ thể năm 2005 tăng 11,3%, năm 2006 tăng 27,1%; tháng đầu năm 2007 tăng tới 15% Vàng xem tài sản phòng ngừa rủi ro hiệu nên w n giới đầu tư tài có xu hướng tích trữ Hiện đầu tư vào vàng lo có lãi, tính khoản cao, nên hấp dẫn nhà đầu tư ad th Không bất động sản, mà lượng lớn tiền từ TTCK đổ mua u yj vàng Những ngày qua, giá vàng mũi tên thẳng tiến, khiến không yi pl người nhiều tiền, mà người khơng có tiền sốt ruột không Và người ta đổ ua al xơ mua vàng có nhiều kênh thông tin cảnh báo giá vàng lên n cao, mua vào rủi ro, người đổ xô mua va n Thông thường giá vàng dịch chuyển chiều với giá dầu thô ngược fu chiều với đồng USD Mà USD xuống giá nên giới chuyên gia dự báo vàng m ll oi tiếp tục đà tăng giá Việc USD giảm giá nhường ưu tiên at nh đầu cho vàng đầu tư an tồn Mặt khác, số quốc gia âm thầm tăng lượng dự trữ vàng; quốc gia sản xuất vàng hàng đầu z z giới Nam Phi, Nga giảm sản lượng khai thác làm cho vàng tiếp jm ht vb tục tăng giá thời gian tới Bên cạnh bất động sản vàng nóng lên đồng USD tiếp tục yếu k gm hậu xấu khủng hoảng tín dụng nhà Mỹ tác động lan l.c sang châu Âu Nếu gửi tiết kiệm USD với lãi suất bình quân 4%/năm mức an Lu hàng lãi cịn cao hưởng lãi gần 2%/năm om thu thấp nhiều so với đầu vào vàng Còn đem vàng gửi ngân Mỹ phải cắt giảm lãi suất, từ giá đơla thị trường giới giảm n va mạnh, giá vàng, dầu, euro, bảng Anh tăng lên vùn Tất biến động u di th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y sc, xung đột trị số khu vực giới chưa giảm, giá dầu giá te nước phải mua vào để tăng dự trữ USD Trong kinh tế Mỹ chưa khởi re vào thị trường tiền tệ Việt Nam gây nên tình trạng tha USD buc ngõn hng nh (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh lº­n.văn.thạc.sÄ© 86 vàng tiếp tục leo thang đồng đơla Mỹ chưa có dấu hiệu phục hồi thời gian tới hi ng Tóm lại, TTCK Việt Nam chịu ảnh hưởng không nhỏ từ kênh đầu tư ep vàng, bất động sản, ngoại tệ chúng chia sẻ cạnh tranh dòng vốn đầu tư xã hội Dòng chảy rút vốn từ vùng cao (lĩnh vực đầu tư có khả w n sinh lời ít) đổ mạnh vào vùng trũng (kênh đầu tư có khả lo sinh lời cao nhất) Khi kinh tế phát triển bình thường kênh đầu tư ad th ổn định u yj 3.3 CÁC NHÂN TỐ CAN THIỆP yi pl Các nhân tố can thiệp ảnh hưởng nhiều đến biến động giá chứng n đầu tư nước ngồi ua al khốn thời gian tới kể đến tâm lý nhà đầu tư nước yếu tố va n 3.3.1 Tâm lý nhà đầu tư nước fu Trong thời gian qua, tâm lý nhà đầu tư ảnh hưởng nhiều đến biến động m ll oi giá chứng khốn qua biểu tâm lý đám đơng, tâm lý hưng phấn, at nh tâm lý theo chân nhà đầu tư nước ngồi đến tâm lý đón gió, tâm lý sợ hãi… Trong thời gian tới, tâm lý nhà đầu tư nước tiếp tục ảnh hưởng đến giá z z chứng khoán thị trường qua biểu tương tự thời gian qua vb jm ht xu hướng có phần tự tin hơn, vững vàng chuyên nghiệp Chứng khốn loại hàng hố đặc biệt khơng giống với hàng hố k gm thơng thường khác Đối với hàng hóa thơng thường, mua người ta vào l.c chuỗi giá trị mà hàng hố mang lại cho họ Đơi định mua hàng phụ om thuộc nhiều vào giá trị vơ hình hàng hóa Cịn TTCK, nhà đầu tư mua an Lu chứng khoán thường quan tâm đến khả kiếm lời chứng khốn tăng giá Đây đặc điểm quan trọng dẫn đến việc hình thành tâm lý nhà đầu tư TTCK n va Kinh doanh TTCK kinh doanh niềm tin Khi tin tng vo s phỏt y th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ te nim tin chng khoỏn, nhà đầu tư rời bỏ TTCK Một yếu tố re triển thị trường, nhà đầu tư sẳn sàng bỏ tiền mua chứng khoán Khi mt (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 87 hi ng Đầu tư chứng khốn xem trị chơi trí tuệ dành cho nhà ep kinh tế tri thức Trong trị chơi này, giá chứng khốn thị trường có xu hướng tăng giảm theo sức khỏe cơng ty niêm yết trị chơi chứng khốn w n có tổng dương Tức nhà đầu tư chứng khoán hưởng lợi dựa tăng trưởng lo công ty niêm yết Nếu giá chứng khốn thị trường tăng q nóng dẫn ad th đến tượng bong bóng (giá chứng khốn vượt giá trị nội chứng u yj khốn) sau nổ tung hay rơi tự bất chấp tình hình hoạt động cơng ty yi pl tốt hay xấu trị chơi chứng khốn có tổng khơng Tức khoản lợi nhuận mà ua al số nhà đầu tư có từ kinh doanh chứng khoán khoản thua n lỗ mà nhà đầu tư khác bị Lúc kinh doanh chứng khoán trở thành va n lĩnh vực tiềm ẩn nhiều rủi ro nhà đầu tư chứng khoán dễ bị tổn thương đặc fu biệt nhà đầu tư nhỏ lẻ thiếu kiến thức chứng khoán kinh nghiệm đầu tư m ll oi Trong thời gian tới, việc cần làm để ổn định giá chứng khoán, hạn chế at nh ảnh hưởng không tốt nhằm tạo niềm tin tâm lý vững vàng cho nhà đầu tư khuyến khích phát triển nhà đầu tư tổ chức, minh bạch hóa thơng tin chứng z z khốn, đào tạo phổ cập kiến thức cho cơng chúng hình thức khác jm ht vb Phát triển nhà đầu tư tổ chức Nhà đầu tư cá nhân thường nhà đầu tư bán chuyên nghiệp, nghiệp k gm dư, nguồn vốn người thường nhỏ, trình độ hiểu biết thị trường tài l.c cịn hạn chế, tầm nhìn ngắn hạn Họ thường mua bán theo tâm lý đám đơng nên có om ảnh hưởng lớn đến biến động thị trường Trong nhà đầu tư tổ chức an Lu người chuyên nghiệp, trường vốn có tầm nhìn dài hạn đầu tư Để đảm bảo tính ổn định cho thị trường tránh biến động lớn gây tổn n va thương nhà đầu tư, cần xây dựng sở nhà đầu tư nhà đầu tư có tổ th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y khoỏn, bo him, qu đầu tư vào TTCK Việt Nam te tham gia định chế đầu tư chuyên nghiệp vào TTCK ngân hàng, chứng re chức (trong nước) làm nịng cốt Đặc biệt khuyến khích đẩy mạnh việc (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 88 Minh bch húa thụng tin chứng khốn Minh bạch hóa thơng tin chứng khốn việc làm nhằm tạo hi ng dựng lòng tin nhà đầu tư, kéo nhà đầu tư đến với TTCK, tăng lượng cầu cho ep TTCK Việc cơng bố thơng tin khơng xác, thiếu kịp thời, không đầy đủ khiến nhà đầu tư nhiều phải đầu tư theo phong trào, theo tin đồn gặp nhiều rủi w n ro, mạo hiểm gây thiệt hại, tổn thất cho nhà đầu tư lo ad Khi TTCK trở nên sôi động, doanh nghiệp đua lên sàn mở th đua giá cổ phiếu Muốn hấp dẫn nhà đầu tư trước hết phải u yj doanh nghiệp làm ăn có lãi Khơng mà cịn phải lãi lớn, lãi hấp dẫn yi pl Khơng lãi trước thuế mà lãi sau thuế, sách lợi tức Tất ua al thứ thể báo cáo tài quan kiểm tốn xác nhận n Ngồi cịn phải cơng khai dự án, triển vọng phát triển, minh va n bạch chinh phục nhà đầu tư, thu hút nhà đầu tư đến với TTCK fu Để thực minh bạch hóa thơng tin chứng khốn, cần phải có chế tài đủ m ll oi mạnh buộc công ty tham gia TTCK phải cơng khai, minh bạch hố báo cáo tài at nh nhằm cung cấp cho nhà đầu tư thông tin khách quan, phản ánh trung thực giá trị doanh nghiệp giá trị cổ phiếu thị trường z z Phổ cập kiến thức chứng khốn cho cơng chúng vb jm ht Phổ cập kiến thức chứng khốn làm cho cơng chúng đầu tư, doanh nghiệp hiểu nội dung TTCK, nghiệp vụ liên quan, chí cần k gm trang bị kiến thức đầu tư, rủi ro biện pháp phòng ngừa khả l.c phân tích dự báo tình hình biến động TTCK Qua đó, n©ng cao hiĨu biÕt cđa om công chúng vai trò, lợi ích, rủi ro hình thức đầu t qua TTCK Dõn trớ v kiến an Lu thức chứng khoán tảng quan trọng trình phát triển TTCK Mặt khác, TTCK sân chơi trí tuệ dành cho nhà kinh tế trí thức n va Trong đó, khả theo dõi diễn biến thị trường, phân tớch ỏnh giỏ ca cỏc th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luận.văn.thạc.sÄ© y hạn Đồng thời, đẩy mạnh tuyên truyền, hướng dẫn giúp nhà đầu tư chuẩn te cộng đồng, nhà đầu tư nhỏ lẻ có hiểu biết biết đầu tư cách dài re nhà đầu tư xương sống TTCK Do đó, phi thay i li h thng giỏo dc (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 89 hi ng ep Vn nâng cao nhận thức cho công chúng TTCK điều cần thiết phải làm Hiện Việt Nam có số trường kinh tế có giảng dạy w n TTCK sơ sài, chủ yếu lý thuyết Trong nước phát lo triển trình độ cao Việt Nam, đầu tư chứng khoán hoạt động bình ad th thường “Ở Mỹ, người ta tiếp cận với TTCK từ cấp học phổ thơng Cịn ta, u yj trình độ đại học người biết Bản thân hệ thống ngân hàng, người yi pl hiểu chứng khoán lơ mơ”, ông Hồ Công Hưởng, Giám đốc công ty ua al chứng khoán Ngân hàng Đầu tư Phát triển nhận xét n Việc nắm độc quyền nhiều năm liền đào tạo cấp chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán cho đối tượng tham gia TTCK Trung tâm Nghiên cứu khoa học Đào tạo chứng khoán thuộc UBCKNN, gần gây nên tượng thắt cổ chai công tác đào tạo TTCK phát triển vượt bậc Nay đứng trước bước ngoặt phải thực công tác xã hội hoá đào tạo chứng khoán nên chia sẻ quyền đào tạo để thi lấy chứng bản, chứng phân tích cho trường đại học khối kinh tế Đây xem bước tiến đào tạo chứng khoán Dự báo tương lai, nhu cầu trang bị kiến thức chứng khốn cơng va n fu oi m ll at nh z z jm ht vb chúng đầu tư vô lớn Qua luận văn này, xin đề xuất việc phổ cập k gm đại chúng kiến thức chứng khoán, trước tiên tất trường cao đẳng, đại học l.c thuộc khối ngành kinh tế, sau khối ngành khác cấp học phổ om thơng, song song việc mở rộng loại hình đào tạo cho cơng chúng đầu tư an Lu Chúng kiến nghị phổ cập kiến thức chứng khoán cần ý nội dung đào tạo phải mang tính phổ cập, tính chuyên nghiệp tính thực tiễn Do đó, ngồi n va việc cập nhật thơng tin TTCK cho mơn học có liờn quan nh Th trng th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh lº­n.văn.thạc.sÄ© y kiến thức chứng khốn cho người học, người chơi… te đẳng, đại học sử dụng loại hình sinh hoạt Câu lạc chứng khốn để phổ cập re chứng khốn, Quản trị tài chính, Phân tích hot ng kinh doanh cỏc trng cao (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 90 Thc t cho thy, ngi hc dự đào tạo ngành nghề nào, trình độ kể cơng chúng bên ngồi trở thành nhà đầu tư hi ng TTCK Mỗi nhà đầu tư cá nhân giữ cổ phiếu, tất số cộng lại ep khối lượng khổng lồ, chí lớn phần nắm giữ nhà đầu tư có tổ chức Nên việc trang bị kiến thức chứng khốn cho cơng chúng việc làm w n cần thiết nhằm góp phần làm tăng lượng cầu chứng khốn thị trường lo ad Tóm lại, nhà đầu tư trang bị kiến thức chứng khoán cách tốt th tạo tâm lý vững vàng, tự tin cho nhà đầu tư đặc biệt nhà đầu u yj tư nhỏ lẻ, khuyến khích họ đến với TTCK nhiều yi pl 3.3.2 Yếu tố đầu tư nước ua al Trong thời gian qua yếu tố đầu tư nước ngồi góp phần khơng nhỏ vào n phát triển vượt bậc TTCK Việt Nam Cho đến nay, yếu tố đầu tư nước va n chưa có biểu tiêu cực TTGDCK TP.HCM cho biết có 5.000 fu – 6.000 tài khoản nhà đầu tư nước giao dịch, đa số nhà đầu tư nước m ll oi đến từ Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan, Singapore… Nhà đầu tư nước at nh tham gia thị trường với chiến lược mua nắm giữ blue-chips Thị trường “thăng hoa” thời gian qua chủ yếu việc tăng giá nhóm cổ phiếu z z Lợi nhuận lớn từ thị trường Việt Nam tạo nên hấp lực lớn vb jm ht tổ chức tài nước ngồi Số liệu đưa hội thảo tài làm nhiều người “giật mình”, có đến 70 quĩ nước chờ để gia k gm nhập thị trường Riêng ba quĩ đầu tư lớn thị trường nắm gần tỷ om gần 1,3 tỷ USD Indochina Capital với gần tỷ USD l.c USD Dragon Capital quản lý khoảng 1,5 tỷ USD, VinaCapital với an Lu Chính lớn mạnh dự kiến ba quĩ buộc tổ chức tài nước ngồi khác phải vào để không chậm chân trong n va chơi Hiện nhà đầu tư nước gia tăng mở tài khoản Việt Nam th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y Vit Nam thụng qua việc thành lập công ty tư vấn đầu tư tài Hầu hết quỹ te Các tổ chức tài Trung Quốc Hồng Kơng đặt chân đến re nhiều khả tăng mạnh th trng cú nhiu hng hoỏ hn (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 91 hi ng ep Chuyờn trang chứng khoán Atpvietnam.com dự báo TTCK Việt Nam chắn thu hút thêm nhiều vốn nước tương lai gần, chợ chứng w n khoán Việt Nam thành siêu thị hoành tráng Một số người thận trọng lo cho rằng, nhà đầu tư nước đầu tư mạnh vào TTCK Việt Nam ad th thời gian tới, nguồn vốn chủ yếu phải đợi từ quỹ đầu tư lớn u yj nước Hiện quỹ nước đầu tư mạnh vào TTCK Việt Nam yi pl có vài gương mặt VinaCapital, Dragon Capital, Citigroup… ua al Số lượng quỹ đầu tư nhà đầu tư nước ngồi đến tìm hiểu thơng tin n TTCK Việt Nam nói chung cơng ty cụ thể nói riêng cơng ty chứng va n khoán tăng dần Nhiều người số thừa nhận họ có hội, fu so với nước ngoài, TTCK Việt Nam có nhiều điểm hấp dẫn nhà đầu tư m ll at nh phiếu lần đầu công chúng oi nước ngoài, thời gian tới, có nhiều “đại gia” chuẩn bị phát hành cổ Ngồi ra, số kinh tế lớn Nhật Mỹ, nhiều nhà đầu tư z z muốn hướng đến Trung Quốc Việt Nam để không bõ lỡ hội hoá rồng vb jm ht hai kinh tế Tại nước này, số giá chứng khốn lên cao nên khó tăng trưởng mạnh nữa, nhiều nhà đầu tư nước ngồi tìm đến Trung Quốc k gm Việt Nam để đầu tư l.c Theo báo cáo Việt Nam ngân hàng ANZ, dòng vốn FPI om vào Việt Nam năm tới đạt số 7,3 tỷ USD (tiền ròng), tăng 30% so với an Lu năm 2007 Trong đó, lượng vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) ước đạt 2,25 tỷ USD (tiền ròng) năm 2008, tăng 10% so với năm 2007 Một số điều n va kiện nước làm cho dòng vốn FPI FDI vo Vit Nam tng chm, th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y hiu lc t ngy 1/1/2009) thỡ Chính phủ Việt Nam đánh thuế 25% te đánh thuế vào đầu tư chứng khoán Theo Luật Thuế thu nhập cá nhân (có re việc Quốc hội Việt Nam vừa thơng qua Luật Thu thu nhp cỏ nhõn, nht l vic (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 92 hi ng ep ANZ cng cho rằng, việc dòng vốn FPI vào Việt Nam tăng mạnh khiến w n TTCK nước trở nên sôi động với tham gia nhiều nhà đầu tư nước lo Hiện nhà đầu tư nước chiếm khoảng 50% tổng giá trị giao dịch ad th HOSE, tăng 20% so với hồi đầu năm 2006 Tỷ lệ nhà đầu tư nước TTCK u yj Việt Nam cao Indonesia (khoảng 35%) thấp Thái Lan (khoảng 70%) yi pl Tóm lại, qua luận văn này, chúng tơi đưa số nhận định nhân ua al tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán thời gian tới Hy vọng thời gian tới n TTCK Việt Nam ổn định để tiếp tục phát triển nhanh bền vững va n Như vậy, năm đầu tiên, Việt Nam giải toán thứ fu lập nên thị trường xác định vị kinh tế, toán thứ hai m ll oi giai đoạn tới phải phát triển TTCK Việt Nam cách bền vững, giải at nh vấn đề tồn thị trường Và câu chuyện TTCK Việt Nam trẻ trung, động hôm ngày mai viết tiếp z z nhìn nhận mới, diễn biến mới, chắn tốc độ mở rộng vb năm k jm ht phát triển thị trường lớn hơn, mạnh mà thị trường đạt om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 93 TểM TT CHNG hi ng Trên sở phân tích chương luận văn, xin đưa ep nhận định mang tính dự báo nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng thời gian tới sau: w n Các nhân tố nội sinh lo ad Trong số nhân tố nội sinh có ảnh hưởng lớn đến giá chứng khoán th thời gian tới phải kể đến việc tăng cung hàng hoá cho TTCK kết từ u yj hoạt động sản xuất kinh doanh công ty niêm yết yi pl Trong tương lai gần, cung hàng hóa cho TTCK tăng qua nguồn: cổ ua al phần hóa DNNN, cơng ty cổ phần tham gia niêm yết TTCK, công ty n niêm yết phát hành thêm cổ phiếu mới, thành lập công ty cổ phần va n Dự báo thời gian tới công ty niêm yết đạt tốc độ tăng trưởng tốt fu m ll làm sở cho TTCK Việt Nam tiếp tục phát triển oi 3.2.2 Các nhân tố ngoại sinh at nh Các nhân tố ngoại sinh ảnh hưởng mạnh đến biến động giá chứng khốn z thời gian tới kể đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam, chủ trương z jm ht động sản, vàng ngoại tệ vb phát triển TTCK Chính phủ ảnh hưởng kênh đầu tư khác bất k Theo dự báo, 15 năm tới mức tăng trưởng GDP trung bình kinh tế l.c 3.2.3 Các nhân tố can thiệp gm Việt Nam ấn tượng om Các nhân tố can thiệp ảnh hưởng nhiều đến biến động giá chứng n va đầu tư nước ngồi an Lu khốn thời gian tới kể đến tâm lý nhà đầu tư nước yếu tố Những việc cần làm nhằm tạo niềm tin tâm lý nhà đầu tư l khuyn khớch y th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ te cập kiến thức cho cơng chúng hình thức khác re phát triển nhà đầu tư tổ chức, minh bạch hóa thơng tin chứng khốn, đào tạo ph (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 94 D bỏo thời gian tới, TTCK Việt Nam thu hút thêm nhiều vốn nước ngồi chợ chứng khốn Việt Nam thành siêu thị hoành tráng hi ng KẾT LUẬN ep Với đề tài “Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh”, luận văn kết hợp w n sở lý luận với diễn biến thực tiễn TTCK Việt Nam năm lo ad qua để đưa nhân tố ảnh hưởng định đến biến động giá cổ th phiếu niêm yết qua giai đoạn Qua đó, tác giả tiếp tục nêu số nhận định mang u yj tính dự báo nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thời gian tới yi pl Trước có nhiều viết, phân tích diễn biến số ua al giá cổ phiếu nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu nhiều tác giả n viết dừng lại việc phân tích hay vài thời đoạn ngắn va n đưa nhân tố ảnh hưởng chưa sâu phân tích, chứng minh ảnh fu hưởng nhân tố đến số giá cổ phiếu m ll oi Luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học có hệ thống tồn q trình at nh diễn biến thị trường thông qua biến động số giá cổ phiếu từ thị trường z thành lập Qua luận văn, người đọc có nhìn tổng qt z TTCK Việt Nam năm hoạt động liên tục không ngừng phát triển vb jm ht Để dễ tiếp cận, tác giả chia biến động giá chứng khoán TTCK k Việt Nam thành ba giai đoạn với đặc trưng riêng biệt giai đoạn Ở gm giai đoạn, tác giả nêu lên diễn biến thị trường, phân tích nhân tố ảnh l.c hưởng đến giá cổ phiếu cách chi tiết, sâu với nhiều số liệu, dẫn chứng cụ om thể lập luận sở khoa học để khẳng định đặc điểm riêng có Tất điều kể đóng góp luận văn an Lu giai đoạn nhân tố ảnh hưởng đến số giá cổ phiếu TTCK n va Luận văn chưa vào phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá c phiu th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y cho nghiên cứu TTCK Việt Nam – thị trường trải qua te biến động giá cổ phiếu thị trường OTC Đây đề tài hấp dẫn re giao dịch thị trường OTC ảnh hưởng số giỏ VNIndex n (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.cĂc.nhÂn.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.giĂ.cỏằã.phiỏu.niêm.yỏt.trên.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ