Tại Việt Nam, giao dịch phái sinh trên hàng hóa đã hình thành và phát triển từ những năm 2000, như: Giao dịch phái sinh trên điều thô (2002), trên thủy sản (2004), trên cà phê (2004),... Đến giai đoạn 2007 2009, giao dịch phái sinh trên cổ phiếu (chủ yếu là quyền chọn cổ phiếu) đã được các công ty chứng khoán giao dịch trực tiếp với khách hàng. Đến ngày 1082017, thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam chính thức được ra đời với sản phẩm phái sinh là hợp đồng tương lai bộ chỉ số VN30. Với sự kiện này, Việt Nam là quốc gia thứ năm có thị trường chứng khoán phái sinh trong khu vực ASEAN bên cạnh Singapore, Malaysia, Indonesia, Thái Lan và là quốc gia thứ 42 trên thế giới có thị trường tài chính bậc cao.
Lược khảo sản phẩm phái sinh cung cấp ngân hàng thương mại Việt Nam Mục lục I Giới thiệu chung II Sản phẩm phái sinh Việt Nam 2.1 Sơ lược lịch sử hình thành phái sinh Việt Nam 2.2 Giới thiệu sản phẩm phái sinh 2.1.1 Giao dịch ngoại hối kỳ hạn Vietcombank 2.2.2 Giao dịch ngoại hối kỳ hạn Vietinbank 2.2.3 Giao dịch ngoại hối kỳ hạn BIDV 2.2 Đối sánh vấn đề liên quan đến giao dịch kỳ hạn lý thuyết ngân hàng 2.3 Bình luận lợi ích sản phẩm giao dịch ngoại hối kỳ hạn III Kết luận 11 I Giới thiệu chung Các nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam quen với cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ sau mười năm, từ thị trường sơ khai Chứng ETF, quỹ mở quỹ đóng, quyền chọn giao dịch phương thức toán bao gồm Mặt khác, thị trường chứng khoán thị trường phức tạp với nhiều loại chứng khoán mua bán Trên thực tế, sản phẩm chứng khoán đơn giản dành cho nhà đầu tư Việt Nam Trong đó, thị trường chứng khốn tồn cầu đóng vai trị thị trường đầy đủ, đáp ứng hiệu nhu cầu chuyển nhượng vốn nói chung, đa dạng hóa danh mục đầu tư phục vụ mục đích giao dịch không cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu phủ chứng quỹ đầu tư, mà phục vụ cho việc giao thương cho nhiều loại hàng hóa, từ nơng sản đến kim loại quý lượng, hỗ trợ dự đoán nhiều tượng với kiện tiềm ẩn tương lai, chẳng hạn thời tiết Có nhiều sản phẩm phái sinh như: Quyền chọn, kỳ hạn, tương lai, hoán đổi, Một sản phẩm phái sinh hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng kỳ hạn thỏa thuận pháp lý hai bên tham gia việc mua bán loại tài sản thời điểm định tương lai với mức giá xác định trước ngày thực giao dịch Bài nghiên cứu phân tích sơ lược hợp đồng kỳ hạn cung cấp ngân hàng Vietcombank, BIDV Vietinbank II Sản phẩm phái sinh Việt Nam 2.1 Sơ lược lịch sử hình thành phái sinh Việt Nam Tại Việt Nam, giao dịch phái sinh hàng hóa hình thành phát triển từ năm 2000, như: Giao dịch phái sinh điều thô (2002), thủy sản (2004), cà phê (2004), Đến giai đoạn 2007 - 2009, giao dịch phái sinh cổ phiếu (chủ yếu quyền chọn cổ phiếu) công ty chứng khoán giao dịch trực tiếp với khách hàng Đến ngày 10/8/2017, thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam thức đời với sản phẩm phái sinh hợp đồng tương lai số VN30 Với kiện này, Việt Nam quốc gia thứ năm có thị trường chứng khốn phái sinh khu vực ASEAN bên cạnh Singapore, Malaysia, Indonesia, Thái Lan quốc gia thứ 42 giới có thị trường tài bậc cao 2.2 Giới thiệu sản phẩm phái sinh Giao dịch ngoại hối kỳ hạn giao dịch hai bên đồng ý mua bán số lượng ngoại tệ định vào ngày giao dịch với tỷ giá kỳ hạn xác định trước để toán vào thời điểm định tương lai Hai bên đồng ý mua bán lượng ngoại tệ định theo tỷ giá hối đoái hành đồng ý việc toán theo tỷ giá hành diễn vào ngày xác định xác định Trên thị trường ngoại hối ngày nay, giao dịch kỳ hạn phát triển mạnh đa dạng hóa thành nhiều cặp tiền tệ khác Rủi ro thay đổi tỷ giá tiền tệ tập đoàn quốc tế, doanh nghiệp xuất nhập khẩu, nợ nước tài sản nước ngồi phịng ngừa cách hiệu thông qua giao dịch hợp đồng tương lai Đối với nhà đầu tư nhà đầu muốn kiếm tiền, thị trường ngoại tệ sử dụng hợp đồng kỳ hạn giải pháp thay đầu tư dự phòng chủ động khác Đối với lựa chọn hợp đồng tương lai, tham chiếu tỷ giá từ thị trường ngoại tệ ràng buộc chặt chẽ 2.1.1 Giao dịch ngoại hối kỳ hạn Vietcombank Bảng: sản phẩm phái sinh ngoại hối Vietcombank Nguồn: Vietcombank, 2022 Hiện Vietcombank cung cấp sản phẩm phái sinh ngoại hối bao gồm: hoán đổi ngoại tệ, quyền chọn ngoại tệ giao dịch ngoại hối tương lai sản phẩm giao dịch ngoại hối tương lai mang đầy đủ đặc điểm sản phẩm giao dịch ngoại hối kỳ hạn nhắc đến Theo đó, Giao dịch ngoại hối tương lai giao dịch mua/bán ngoại tệ theo tỉ giá xác định vào ngày giao dịch việc toán thực vào thời điểm tương lai theo thoả thuận Lợi ích ● Doanh nghiệp có nguồn thu từ ngoại tệ cần chi tiêu nhiều ngoại tệ khác; ● Cố định tỉ giá, tránh rủi ro tỉ giá biến động tương lai; ● Tránh rủi ro khan ngoại tệ thị trường 2.2.2 Giao dịch ngoại hối kỳ hạn Vietinbank Bảng: Các sản phẩm kinh doanh ngoại tệ phái sinh Vietinbank Nguồn: Vietinbank, 2022 Theo Vietinbank (2022) Giao dịch ngoại tệ kỳ hạn giao dịch hai bên cam kết mua/ bán với lượng ngoại tệ theo mức tỷ giá xác định vào thời điểm cam kết việc toán thực vào thời điểm xác định tương lai Nhu cầu khách hàng: ● Thanh toán xuất nhập khẩu; ● Chuyển tiền nước ngồi đầu tư; ● Phịng ngừa rủi ro biến động tỷ giá ảnh hưởng xấu tới thu nhập chi phí tương lai Giải pháp Vietinbank: Mua/ bán ngoại tệ kỳ hạn (FORWARD): ● Áp dụng tỷ giá kỳ hạn: Tỷ giá xác định vào ngày giao dịch sở: (i) tỷ giá giao ngay, (ii) chênh lệch lãi suất hai đồng tiền giao dịch; (iii) kỳ hạn hợp đồng ● Kỳ hạn toán linh hoạt theo nhu cầu khách hàng: ○ Giao dịch VND với ngoại tệ: kỳ hạn toán tối thiểu 03 ngày, tối đa 365 ngày kể từ ngày giao dịch ○ Giao dịch hai ngoại tệ khác nhau: kỳ hạn toán dựa sở thỏa thuận NHCT khách hàng 2.2.3 Giao dịch ngoại hối kỳ hạn BIDV Bảng: Các sản phẩm ngoại tệ BIDV Nguồn: BIDV, 2022 Theo BIDV (2022) mua bán ngoại tệ kỳ hạn giao dịch mua bán ngoại tệ theo tỷ giá xác định vào ngày giao dịch, việc toán thực vào thời điểm xác định tương lai - Kỳ hạn hợp đồng: + Giao dịch chuyển đổi ngoại tệ: Theo thỏa thuận BIDV khách hàng + Giao dịch ngoại tệ với VND: tối thiểu ngày, tối đa 365 ngày Lợi ích khách hàng: + Tỷ giá cố định, khách hàng không chịu rủi ro giá + Giúp khách hàng kiểm sốt dịng tiền hoạch định ngân sách Lợi BIDV: + Là ngân hàng với mạng lưới rộng trải khắp Việt Nam + Là ngân hàng hàng đầu lĩnh vực kinh doanh ngoại hối thị trường Việt Nam với mạnh nguồn ngoại tệ kinh nghiệm nhiều năm hoạt động 2.2 Đối sánh vấn đề liên quan đến giao dịch kỳ hạn lý thuyết ngân hàng Bảng: So sánh đặc điểm sản phẩm kỳ hạn Ngân hàng Vietcombank Giống Khác Định nghĩa: Giao dịch ngoại tệ Kỳ hạn tốn: kỳ hạn giao dịch hai bên cam khơng quy định Vietinbank kết mua/ bán với Kỳ hạn toán linh lượng ngoại tệ theo mức tỷ giá hoạt theo nhu cầu xác định vào thời điểm cam khách hàng: kết việc toán Giao dịch VND thực vào thời điểm xác định với ngoại tệ: kỳ hạn tương lai tốn tối thiểu Lợi ích: 03 ngày, tối đa 365 - Cố định tỉ giá, tránh ngày kể từ ngày giao rủi ro tỉ giá biến động dịch tương lai Giao dịch hai - Giúp khách hàng kiểm soát ngoại tệ khác nhau: kỳ dòng tiền hoạch định ngân hạn toán dựa sách sở thỏa thuận NHCT khách hàng BIDV Kỳ hạn hợp đồng: + Giao dịch chuyển đổi ngoại tệ: Theo thỏa thuận BIDV khách hàng + Giao dịch ngoại tệ với VND: tối thiểu ngày, tối đa 365 ngày Lý thuyết Khơng quy định 2.3 Bình luận lợi ích sản phẩm giao dịch ngoại hối kỳ hạn Hợp đồng kỳ hạn cho phép doanh nghiệp cố định tỷ giá hối đoái thời gian định Không giống chế bảo hiểm rủi ro khác hợp đồng tương lai tiền tệ hợp đồng quyền chọn - tương ứng yêu cầu toán trước cho yêu cầu ký quỹ tốn phí bảo hiểm - chuyển tiếp tiền tệ thường khơng u cầu tốn trả trước sử dụng tập đoàn ngân hàng lớn Giao dịch ngoại hối kỳ hạn có tính linh hoạt thể nghĩa vụ ràng buộc, có nghĩa người mua người bán hợp đồng bỏ tỷ giá "khóa" cuối chứng tỏ bất lợi Do đó, để bù đắp cho rủi ro khơng giao hàng khơng tốn, tổ chức tài giao dịch tiền tệ chuyển tiếp yêu cầu khoản tiền gửi từ nhà đầu tư bán lẻ công ty nhỏ mà họ khơng có quan hệ kinh doanh Thanh tốn kỳ hạn tiền tệ thực sở tiền mặt giao hàng, với điều kiện lựa chọn hai bên chấp nhận quy định trước hợp đồng Ưu điểm giao dịch ngoại hối kỳ hạn Nếu doanh nghiệp thích chắn, hợp đồng kỳ hạn cung cấp điều lợi ích rõ ràng Đồng đô la biến động theo nhiều yếu tố - chiến thương mại với Trung Quốc có ảnh hưởng, hành động sách Cục Dự trữ Liên bang chí trị nước đầy biến động gây áp lực lên đồng đô la loại tiền tệ khác gây biến động Chỉ phần nhỏ điểm phần trăm thay đổi tỷ giá hối đối tạo khác biệt lớn khoản tiền lớn Nếu doanh nghiệp đặt hàng lớn từ nhà cung cấp nước ngồi có hợp đồng dài hạn nước ngồi hợp đồng kỳ hạn cho phép quản lý chi phí ngân sách định Nhược điểm giao dịch ngoại hối kỳ hạn Tiền tệ biến động theo hai hướng; hợp đồng kỳ hạn bảo vệ doanh nghiệp giá trị đồng la giảm, có khả tăng lên Nếu đồng đô la tăng, doanh nghiệp bị “neo” vào tỷ giá thấp tỷ giá thị trường Nếu doanh nghiệp khơng thích rủi ro hoạt động điều kiện ngân sách eo hẹp, hợp đồng kỳ hạn mang lại yên tâm Nếu doanh nghiệp chịu chút rủi ro doanh nghiệp vượt qua sụt giảm tiền tệ đợi tỷ giá cải thiện, cơng cụ tiền tệ khác để theo dõi nhắm mục tiêu tỷ giá cách hiệu để quản lý toán quốc tế III Kết luận Hợp đồng hối đoái kỳ hạn thỏa thuận hai bên xác định điều khoản trao đổi tiền tệ tương lai thời điểm cụ thể Bằng cách đến thỏa thuận, bên bảo vệ khỏi biến động khó dự đốn mà thị trường có xu hướng nhìn thấy giá tiền tệ Giá trị tiền tệ liên tục thay đổi doanh nghiệp cần toán vào ngày tương lai cho dịch vụ cho hàng hóa doanh nghiệp cần phải phòng ngừa trước rủi ro thị trường Có sản phẩm giao dịch ngoại hối kỳ hạn Vietcombank, BIDV Vietinbank lý thuyết Tuy nhiên, khác biệt tương đối nhỏ Các đặc điểm sản phẩm giao dịch ngoại hối kỳ hạn tương đối giống đem lại nhiều lợi ích quản trị rủi ro cho khách hàng Tài liệu tham khảo Vietcombank (2022) Các sản phẩm phái sinh ngoại hối https://portal.vietcombank.com.vn/Corporate/BusinessCustomers/ngoaihoivathit ruongvon/Pages/Cac-san-pham-phai-sinh-ngoai-hoi.aspx? devicechannel=default Vietinbank (2022) GIAO DỊCH NGOẠI TỆ KỲ HẠN https://www.vietinbank.vn/ss/Satellite? c=Page&cid=1456844539217&d=Touch&pagename=vietinbank.vn%2FPage %2FTrangThanhPhan2CotVTBVNLayout&rendermode=preview BIDV (2022) Mua bán ngoại tệ https://www.bidv.com.vn/vn/doanhnghiep/dinh-che-tai-chinh/ngoai-hoi-va-thi-truong-von/mua-ban-ngoai-te