Trình bày thực trạng và giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động của các công ty chứng khoán ở vn

Nhóm 7: Trình bày thực trạng giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động công ty chứng khốn VN I CƠNG TY CHỨNG KHỐN Khái niệm: Các cơng ty chứng khốn tổ chức tài trung gian thị trường chứng khốn, thực trung gian tài thơng qua hoạt động chủ yếu mua bán chứng khốn, mơi giới chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng, phát hành bảo lãnh chứng khoán, tư vấn đầu tư quản lý quỹ đầu tư Cơng ty chứng khốn tham gia trình trao đổi cổ phiếu thị trường với vai trò trung gian (Wikipedia) Phân loại cơng ty chứng khốn 2.1 Phân loại theo mơ hình tổ chức hoạt động Theo mơ hình tổ chức hoạt động cơng ty chứng khốn chia thành nhiều loại: Công ty cổ phần, công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn - Công ty hợp danh: Là loại hình kinh doanh có từ hai chủ sở hữu trở lên, thành viên công ty chứng khốn hợp danh bao gồm: Thành viên góp vốn thành viên hợp danh Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vơ hạn tồn tài sản nghĩa vụ tốn cơng ty Các thành viên góp vốn khơng tham gia điều hành công ty, họ chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn góp khoản nợ công ty Công ty hợp danh không phép phát hành loại chứng khoán - Công ty cổ phần: Công ty cổ phần pháp nhân độc lập với chủ sở hữu công ty cổ đông Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp Cơng ty cổ phần có quyền phát hành chứng khốn cơng chúng theo quy định pháp luật hành - Công ty trách nhiệm hữu hạn: Thành viên công ty chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn cam kết góp vào doanh nghiệp Cơng ty trách nhiệm hữu hạn không phép phát hành cổ phiếu Do ưu điểm loại hình cơng ty cổ phần công ty trách nhiệm hữu hạn so với công ty hợp danh, chủ yếu cơng ty chứng khốn tổ chức hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần Hiện nước ta theo định số 03/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCK, CTCK công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn 2.2 Phân loại dựa vào nghiệp vụ thực cơng ty chứng khốn Theo cách phân loại dựa vào nghiệp vụ thực công ty chứng khốn cơng ty chứng khốn chia thành loại sau: - Công ty môi giới chứng khốn: cơng ty thực việc trung gian, mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng - Cơng ty bảo lãnh phát hành chứng khốn: cơng ty chứng khốn có lĩnh vực hoạt động chủ yếu thực nghiệp vụ bảo lãnh để hưởng phí chênh lệch giá.s - Cơng ty kinh doanh chứng khốn: cơng ty chứng khốn chủ yếu thực nghiệp vụ tự doanh, có nghĩa tự bỏ vốn tự chịu trách nhiệm kết kinh doanh - Công ty trái phiếu: công ty chứng khoán chuyên mua bán loại trái phiếu - Cơng ty chứng khốn phi tập trung: cơng ty chứng khoán hoạt động chủ yếu thị trường OTC họ đóng vai trị nhà tạo lập thị trường dịch vụ cung cấp Đối với thị trường chứng khốn phát triển vai trị cơng ty lớn Cịn thị trường phát triển nước ta tiềm cơng ty lớn Nghiệp vụ cơng ty chứng khốn Bao gồm nghiệp vụ nghiệp vụ phụ trợ: 3.1 Các hoạt động công ty chứng khốn 3.1.1 Hoạt động mơi giới Là hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khốn đứng làm đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch sở giao dịch chứng khoán thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch Người mơi giới thực giao dịch theo lệnh khách hàng để hưởng phí hoa hồng, họ khơng phải chịu rủi ro từ hoạt động giao dịch Chức hoạt động môi giới là: nối liền khách hàng với phận nghiên cứu đầu tư cung cấp cho khách hàng báo cáo nghiên cứu khuyến nghị đầu tư Nối liền người bán người mua: đem đến cho khách hàng tất loại sản phẩm dịch vụ tài 3.1.2 Hoạt động bảo lãnh phát hành Là hoạt động hỗ trợ nhà phát hành thực huy động vốn thông qua bán chứng khoán thị trường theo ủy thác nhà phát hành Là việc bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khốn, nhận mua phần hay tồn chứng khoán tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết 3.1.3 Hoạt động tư vấn tài tư vấn đầu tư chứng khốn Là dịch vụ mà cơng ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng lĩnh vực tư vấn đầu tư chứng khoán; tư vấn tái cấu tài chính, chia, tách, sáp nhập, hợp doanh nghiệp; tư vấn cho doanh nghiệp việc phát hành niêm yết chứng khoán Đây nghiệp vụ mà vốn kiến thức chun mơn, kinh nghiệm nghề nghiệp đội ngũ chuyên viên tư vấn cơng ty chứng khốn * Hoạt động tư vấn tài (Tư vấn cho người phát hành): Đây mảng hoạt động quan trọng mang lại nguồn thu tương đối cao cho cơng ty chứng khốn Thực nghiệp vụ góp phần hỗ trợ phát triển doanh nghiệp tạo hàng hóa có chất lượng cao thị trường Khi thực nghiệp vụ này, cơng ty chứng khốn phải ký hợp đồng với tổ chức tư vấn liên đới chịu trách nhiệm nội dung hồ sơ xin niêm yết Hoạt động tương đối đa dạng bao gồm: + Xác định giá trị doanh nghiệp: việc định giá tài sản hữu hình vơ hình doanh nghiệp trước chào bán chứng khoán Đây khâu quan trọng trước phát hành chứng khoán dùng để đánh giá chứng khốn phát hành, đặc biệt doanh nghiệp phát hành chứng khốn cơng chúng lần đầu + Tư vấn loại chứng khoán phát hành: tùy theo điều kiện cụ thể doanh nghiệp tình hình tài chính, chiến lược phát triển công ty… mà xác định loại chứng khoán phát hành cổ phiếu hay trái phiếu + Tư vấn chia, tách, hợp nhất, sáp nhập doanh nghiệp…: doanh nghiệp muốn thâu tóm hay hợp với doanh nghiệp khác, họ tìm đến cơng ty chứng khốn để nhờ trợ giúp vấn đề kỹ thuật, phương pháp tiến hành cho phù hợp đỡ tốn chi phí * Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán: Là việc chuyên viên tư vấn sử dụng kiến thức chuyên mơn để tư vấn cho nhà đầu tư thời điểm mua bán chứng khoán, loại chứng khoán mua bán, thời gian nắm giữ, tình hình diễn biến thị trường, xu hướng giá cả… Đây hoạt động phổ biến thị trường thứ cấp, diễn hàng ngày, hàng với nhiều hình thức khác Việc tư vấn lời nói, thơng qua tin, báo cáo phân tích… khách hàng gặp gỡ nhà tư vấn thông qua phương tiện truyền thông điện thoại, fax… để nhờ tư vấn trực tiếp gián tiếp thơng qua báo cáo phân tích, ấn phẩm mà nhà tư vấn phát hành Nhà tư vấn phải người thận trọng đưa lời bình luận, báo cáo phân tích giá trị loại chứng khốn, phát ngơn chun viên tư vấn có tác động lớn đến tâm lý nhà đầu tư thường dễ trở thành lời tiên đốn, định hướng cho tồn thị trường Bởi vì, nhà đầu tư tin nhà tư vấn chuyên gia lĩnh vực này, họ có nhiều thông tin kiến thức người khác họ đánh giá tình hình xác Điều mang lại lợi nhuận cho người tư vấn gây thiệt hại cho họ làm ảnh hưởng đến TTCK Theo quy định Việt Nam, thực tư vấn đầu tư chứng khốn cho khách hàng, cơng ty chứng khoán nhân viên kinh doanh phải: - Tuân thủ đạo đức nghề nghiệp - Bảo đảm tính trung thực, khách quan khoa học hoạt động tư vấn - Khơng tiến hành hoạt động làm cho khách hàng công chúng hiểu lầm giá cả, giá trị chất loại chứng khốn - Khơng có hành vi cung cấp thông tin sai thật để dụ dỗ hay mời gọi khách hàng mua bán loại chứng khốn - Bảo mật thơng tin nhận từ người sử dụng dịch vụ tư vấn trừ trường hợp đươc khách hàng đồng ý pháp luật có quy định khác - Chịu trách nhiệm trước pháp luật hoạt động tư vấn bồi thường thiệt hại cho người sử dụng dịch vụ tư vấn vi phạm cam kết hợp đồng tư vấn Tuy nhiên, nhà tư vấn thường đánh giá tình theo kiến thức, kinh nghiệm tư chủ quan họ, việc đánh giá tình nhà tư vấn khác Tính khách quan xác phân tích mang lại uy tín cho nhà tư vấn 3.1.4 Hoạt động tự doanh (hay hoạt động đầu tư) Là hoạt động tự mua, bán chứng khốn cho để hưởng lợi nhuận Hoạt động công ty phải tự chịu trách nhiệm với định mình, tự gánh chịu rủi ro từ định mua, bán chứng khoán Hoạt động thường song hành với hoạt động môi giới Vì vậy, thực hai hoạt động dẫn đến xung đột lợi ích bên lợi ích khách hàng, bên lợi ích cơng ty chứng khốn Để tránh trường hợp này, thơng thường thị trường có sách ưu tiên thực lệnh khách hàng trước thực lệnh cơng ty chứng khốn Đối với số thị trường, hoạt động đầu tư cơng ty chứng khốn gắn liền với hoạt động tạo lập thị trường Các cơng ty chứng khốn thực hoạt động đầu tư thông qua việc mua bán thị trường có vai trị định hướng điều tiết hoạt động thị trường Góp phần bình ổn giá thị trường 3.1.5 Các hoạt động hỗ trợ khác cơng ty chứng khốn Nhìn chung, hoạt động hỗ trợ giao dịch nhằm mục đích tạo thuận lợi cho nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư không bỏ lỡ hội đầu tư, nâng cao hiệu sử dụng vốn - Hoạt động lưu ký chứng khốn: cơng việc để chứng khốn giao dịch thị trường tập trung Việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng giúp khách hàng thực quyền chứng khốn thực thơng qua thành viên lưu ký thị trường giao dịch chứng khoán Lưu ký chứng khoán hoạt động cần thiết TTCK Bởi TTCK tập trung, việc toán giao dịch diễn Sở giao dịch chứng khốn Vì vậy, lưu ký chứng khốn mặt giúp cho q trình tốn Sở giao dịch đươc diễn thuận lợi, nhanh chóng, dễ dàng Mặt khác, hạn chế rủi ro cho người nắm giữ chứng khoán rủi ro bị hỏng, rách, thất lạc chứng chứng khoán - Hoạt động cho vay cầm cố chứng khốn: hình thức tín dụng mà người vay dùng số chứng khốn sở hữu hợp pháp làm tài sản cầm cố để vay kiếm tiền nhằm mục đích kinh doanh, tiêu dùng… - Hoạt động cho vay bảo chứng: hình thức tín dụng mà khách hàng vay tiền để mua chứng khốn, sau dùng số chứng khoán mua từ tiền vay để làm tài sản cầm cố cho khoản vay - Hoạt động cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán: việc cơng ty chứng khốn ứng trước tiền bán chứng khốn khách hàng thực TTGDCK II THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY Thực trạng Trong thời gian qua, với phát triển không ngừng quy mơ thị trường chứng khốn Việt Nam, lớn mạnh tổ chức tài trung gian, đặc biết cơng ty chứng khốn Sự trưởng thành cơng ty chứng khốn Việt Nam tăng trưởng số lượng quy mơ vốn mà cịn thể rõ nét qua phương thức chất lượng cung cấp dịch vụ cho khách hàng Năm 2015, sau nhiều lần thị trường biến động, số lượng cơng ty chứng khốn tăng giảm, đặc biệt sau tái cấu trúc thị trường chứng khốn, số lượng cơng ty chứng khốn thị trường có 81 cơng ty Thơng qua việc tập trung tái cấu cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ theo hướng giảm số lượng, nâng cao chất lượng dịch vụ, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tái cấu 24 cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ So với thời điểm năm 2005 có 14 CTCK hoạt động, năm 2015, số lượng CTCK 81 công ty dù giảm số lượng sau tái cấu trúc thị trường Không vậy, công ty chứng khoán phát triển thêm số lượng chi nhánh, tăng vốn điều lệ… Có thể thấy, với phát triển thị trường, số lượng quy mơ cơng ty chứng khốn phát triển liên tục, loại hình dịch vụ tiện ích phục vụ nhà đầu tư nâng cấp da dạng hóa Thể kết hoạt động kinh doanh như: năm 2015, số lượng tài khoản nhà đầu tư lại tăng 105.000 tài khoản so với cuối năm 2014, lên 1,5 triệu tài khoản; tài khoản nhà đầu tư nước 17.644 (tăng 5,44%) Thống kê kết kinh doanh tháng đầu năm 30 cơng ty chứng khốn có tổng tài sản mức 230 tỷ đồng cho thấy, tổng lợi nhuận trước thuế 30 công ty đạt mức 50,3 tỷ đồng chiếm gần 3% tổng lợi nhuận; doanh thu chiếm 4,5% tổng doanh thu nhóm cơng ty chứng khốn thành viên HOSE Mức đóng góp nói “khá tương xứng” lực tài công ty Bởi 30 công ty chiếm 8,5% số dư tiền, 4,8% tổng tài sản tồn nhóm thành viên (78 cơng ty) Chỉ có 13 cơng ty 30 cơng ty hoạt động có lãi có 12 cơng ty có tăng trưởng lợi nhuận (bao gồm cơng ty giảm lỗ, lỗ) Cùng kỳ năm trước, nhóm 30 cơng ty có 18 cơng ty chứng khốn hoạt động có lãi Ở khía cạnh tích cực, doanh thu hoạt động mơi giới tháng đầu năm nhóm cơng ty tăng 26,4% so với tháng đầu năm 2014 Tuy nhiên, số công ty bị thua lỗ tăng lên phản ánh khó khăn lựa chọn hướng để trụ lại với thị trường Trong kinh doanh thu phải đủ bù chi điều kiện trì hoạt động doanh nghiệp Các cơng ty chứng khốn có mức định phí ban đầu gần như phí thường niên, kết nối, khấu hao, mặt Chỉ có lượng nhân viên khác dẫn đến tổng chi phí có khác Tổng giám đốc điều hành cơng ty chứng khốn nằm nhóm 30 cho biết, cơng ty chứng khốn nhỏ có chi phí hoạt động khoảng 900 triệu đồng đến tỷ đồng/tháng Nếu họ không bù khoản họ lỗ Nguồn thu công ty chứng khốn nhỏ khơng margin thường có mơi giới tư vấn đầu tư Ngồi ra, cơng ty chứng khốn cịn có khoản tiền gửi ngân hàng để lấy lãi với mức lãi suất khó để đủ sinh lãi trừ vốn họ từ 200 tỷ trở lên Phân tích kết kinh doanh 30 cơng ty nói cho thấy, cơng ty có lãi, cải thiện kết kinh doanh cơng ty có doanh thu hoạt động mơi giới tăng mạnh, tăng gấp 7-8 lần nhiều so với kỳ năm trước CTCP Chứng khốn Tầm Nhìn (HRS), CTCP Chứng khoán Đà Nẵng (DNSC), CTCP Chứng khoán Đại Nam (DNSE), CTCP Chứng khoán Việt Thành (VTS); cơng ty có doanh thu hoạt động tư vấn tăng đột biến CTCP Chứng khoán Navibank (NVS), DNSC Bên cạnh đó, nguồn tiền dồi mạnh cho cơng ty nhóm CTCP Chứng khoán Quốc Gia (NSI) Nguồn: Số liệu báo cáo tài sốt xét 65% thị phần mơi giới HOSE thuộc 10 cơng ty chứng khốn lớn ngành, 35% cịn lại khoảng 70 cơng ty chứng khốn vừa nhỏ chia Nhưng kết kinh doanh cho thấy miếng bánh mơi giới nhỏ hẹp cơng ty chứng khốn nhỏ có hướng để khai thác cách hiệu Về bản, hoạt động mơi giới có cách để gia tăng dòng thu Một tăng số lượng khách hàng, hai tăng phí khách Cách thứ hai muốn thực địi hỏi cơng ty phải có dịch vụ đặc biệt cao cấp Có nghĩa cơng ty chứng khốn phải có lợi tuyệt đối phải đầu tư lớn người phần mềm, dịch vụ Theo khảo sát, để tăng thu từ dịch vụ môi giới thơng qua tăng khách hàng, cơng ty chứng khốn nhỏ có dịng sản phẩm cho khách hàng dùng thử, sau thu phí; giảm phí giao dịch; trả phí giao dịch cố định theo tháng kèm 0,04% giá trị giao dịch cho Sở giao dịch Câu hỏi đặt rằng, liệu việc giảm phí tối đa cơng ty chứng khốn nhỏ cơng bố có đảm bảo cho cơng ty trì hoạt động tăng trưởng khơng? Ơng Vicente Nguyễn, Tổng giám đốc cơng ty chứng khốn HVS Việt Nam cho biết, thực chất phí mơi giới dịch vụ khách hàng khác dư sức đảm bảo cơng ty có lãi tăng trưởng Mục tiêu tăng trưởng tính 10 năm tối thiểu 10%/năm Do thị trường chứng khốn Việt Nam cịn nhỏ, tăng trưởng chuyện gần 100% Để cắt giảm phí mơi giới, đảm bảo có lãi cơng ty chứng khốn nhỏ buộc phải cắt giảm khoảng 50% chi phí vận hành, tồn phí hoa hồng mơi giới (30-40%) Dù vậy, khách hàng chăm sóc phận chăm sóc khách hàng, tư vấn phận tư vấn tự giao dịch 100% online Ngồi nghiệp vụ mơi giới cơng ty chứng khốn nhỏ thực nghiệp vụ tư vấn đầu tư Dù nhà đầu tư Việt Nam chưa có thói quen lâu dài dùng xu hướng tiến đến đầu tư chuyên nghiệp Vấn đề hầu hết tư vấn chủ yếu môi giới thực chủ yếu đánh ngắn hạn Hầu hết cơng ty chứng khốn nhỏ khơng có mâu thuẫn lợi ích với khách hàng tài khoản tách biệt khơng có hoạt động tự doanh Nguồn: Số liệu báo cáo tài tháng 2015 sốt xét Đi vào ngách miếng bánh mơi giới, định vị lại hoạt động tư vấn xem tâm hướng để công ty chứng khoán nhỏ trụ lại thị trường Đánh giá hoạt động cơng ty chứng khốn Việt Nam 2.1 Tích cực Ngày nay, kinh tế ngày phát triển, tính cạnh tranh ngày cao, vấn đề cơng khai hóa, minh bạch hóa thơng tin thị trường, kinh tế ngày đòi hỏi, yêu cầu cao Trong thời gian qua, với phát triển không ngừng quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam, lớn mạnh tổ chức tài trung gian, đặc biết cơng ty chứng khốn Sự trưởng thành cơng ty chứng khốn Việt Nam khơng thể tăng trưởng số lượng quy mô vốn mà thể rõ nét qua phương thức chất lượng cung cấp dịch vụ cho khách hàng Các loại hình dịch vụ tiện ích phục vụ nhà đầu tư nâng cấp da dạng hóa 2.2 Hạn chế Tuy nhiên, thực tế, hoạt động cơng ty chứng khốn cịn nhiều hạn chế, chí thua lỗ Tổng kết năm 2015, UBCKNN cho hay: Sau năm tiến hành tái cấu trúc, từ 103 CTCK thành lập Việt Nam, ngành chứng khốn cịn 80 cơng ty hoạt động Những tên ấn tượng thời CTCK Âu Việt, Quốc tế, Delta, Trường Sơn, Hà Nội…, từ lâu lui vào dĩ vãng Quy mơ thị trường cịn nhỏ, có nhiều CTCK hoạt động, khiến sân chơi hẹp đất buộc số công ty phải “văng” Cụ thể hơn, báo cáo thường niên cơng bố gần đây, có lượng khơng nhỏ doanh nghiệp chứng khoán sống lay lắt, chưa thấy đường Đơn cử, CTCK có doanh thu thấp, lợi nhuận hẻo chí âm (đó tên Hùng Vương, Hưng Thịnh, Alpha, Phượng Hoàng…); với đặc điểm chung: Co hẹp hoạt động tối đa lại vài chục nhân Về kết kinh doanh, Ủy ban Chứng khoán ghi nhận tháng đầu năm 2015 có 51 CTCK hoạt động có lãi 2.049 tỷ đồng, 30 CTCK hoạt động bị lỗ 297 tỷ đồng Diễn biến cho thấy phân hóa thị trường ngày khắc nghiệt chứng khốn khơng có đất cho tay mơ Hiện trạng phổ biến CTCK Việt Nam: - Cơ sở hạ tầng cơng nghệ cịn yếu kém: Tại thời điểm nay, cở sở hạ tầng thị trường chứng khốn nói chung cơng ty chứng khốn nói riêng cịn lạc hậu, thiếu đồng nói chưa an tồn Với thay đổi giải pháp kỹ thuật hay phương thức giao dịch có ảnh hưởng đến việc quản lý giao dịch cơng ty chứng khốn Nếu đầu tư cơng nghệ khơng xây dựng cách đồng khả tích hợp cơng ty chứng khốn với trung tâm giao dịch chứng khoán nảy sinh nhiều vấn đề - Nguồn nhân lực lực chuyên môn cơng ty chứng khốn cịn yếu Nhân tốn khó cơng ty chứng khốn Cả nước có khoảng 300 nhà mơi giới cơng ty chứng khốn phải phụ trách số lượng vốn lớn bình quân nhà môi giới phụ trách đến 500 tỷ đồng số lượng vốn không ngừng tăng lên nên họ làm không xuế Không thiếu số lượng, nghiệp vụ tư vấn hạn chế khiến cho hoạt động không đáng kể Một chuyên gia ngành cho biết số công ty chứng khoán liên tục bị người nhân viên có tay nghề bỏ đầu quân nơi khác có thu nhập cao Nếu trước cơng ty chứng khốn tuyển chun viên phân tích tài ln địi hỏi ứng viên phải có khả phân tích tài doanh nghiệp tốt có kinh nghiệm tối thiểu năm, yêu cầu khơng cịn khắc nghiệt trước, chí phải chấp nhận tuyển người vừa học vừa làm Kiểm tra Ủy ban chứng khoán nhà nước gần cho thấy cơng ty chứng khốn Ngân hàng Ngoại thương có 13 tổng 22 nhân viên kinh doanh chứng khoán chưa cấp chứng hành nghề Tình hình tương tự cơng ty chứng khốn Sài Gịn Điều phần quy chế hành nghề chứng khoán chưa thức ban hành nên số cơng ty, số người hành nghề có Hồ sơ hợp lệ đề nghị cấp Chứng hành nghề chưa cấp - Tổ chức hoạt động thiếu ổn định Cơng ty chứng khốn ln tìm cách vượt rào nhiều cách khác để tồn phát triển - Năng lực tài quy mơ hoạt động cơng ty chứng khốn cịn hạn hẹp, kinh doanh thơ lỗ, khó khăn việc chiếm lĩnh thị phần Do tỷ lệ người dân Việt Nam tham gia đầu tư chứng khốn cịn nhỏ, nên việc số lượng cơng ty chứng khốn gia tăng nhanh khoảng thời gian ngắn dẫn đến số cơng ty gặp nhiều khó khăn hoạt động kinh doanh Với khả tài kinh nghiệm cịn hạn chế, mục tiêu lợi nhuận mình, số cơng ty chứng khốn sử dụng biện pháp cạnh tranh không lành mạnh, gây ảnh hưởng xấu đến phát triển chung thị trường, tạo tâm lý lo ngại cho nhà đầu tư Trên thực tế, với số lượng 60 cơng ty chứng khốn cấp phép vào hoạt động phải chia thị trường nhỏ với 250000 khách hàng, nhà đầu tư, tổ chức cá nhân, cơng ty chứng khốn lớn hoạt động lâu năm SSI, VCBS, ACBS, BCVS, SBS … thâu tóm khoảng 85% lượng khách hàng, cơng ty chứng khốn quy mơ vốn nhỏ phải chật vật chia 15% thị phần cịn lại Nhiều cơng ty chứng khốn phải bỏ hàng chục tỷ đồng để mua sắm trang thiết bị, thuê mặt bằng… thực tế hoạt động thời gian gần số lượng khác hàng đến đầu tư khơng đáng kế, khiến nhiều cơng ty chứng khốn bị thâm hụt vốn sở hữu - Đạo đức kinh doanh suy giảm giao dịch nội gián tăng mạnh Nhiều cơng ty chứng khốn liên tục vi phạm quy định giao dịch Một số công ty chứng khoán giàu lên chủ yếu qua mảng tự doanh nhờ lợi thường xuyên tiếp cận với thông tin “nhạy cảm” từ quỹ đầu tư nước ngồi cơng ty niêm yết chuẩn bị niêm yết Đặc biệt, đơn vị đặt lệnh mua bán cơng ty chứng khốn biết số công ty đặt lệnh theo cho Hành vi xem bất hợp pháp chưa kiểm soát thị trường chứng khoán Việt Nam - Hệ thống công nghệ thông tin công ty chứng khoán trở ngại lớn với phát triển họ Theo tính tốn chun gia ngành, để có hệ thống giao dịch đạt chuẩn, cơng ty chứng khốn có quy mơ 100 nhân viên phải đầu tư khoảng triệu USD vào phần mềm, cộng với triệu USD cho khoản đầu tư đồng khác chừng 500000 USD cho vốn lưu động Điều có nghĩa cơng ty chứng khốn phải có tay triệu USD tính chuyện làm ăn lớn Vậy mà hầu hết cơng ty chứng khốn đầu tư chừng vài chục ngàn USD vào hệ thống công nghệ thông tin Sự bất cập nàu bộc lộ qua việc Trung tâm Giao dịch chứng khoàn thành phố Hồ Chí Minh buộc phải tạm hỗn việc giao dịch khớp lệnh liên tục số công ty thành viên không đáp ứng yêu cầu Rõ ràng, hạn chế không sớm khắc phục cơng ty chứng khốn người trung gian kiếm lợi, chưa phát huy vài trò tác nhân giúp thị trường chứng khoán phát triển lành mạnh Nguyên nhân - Mối quan hệ ngân hàng thương mại cơng ty chứng khốn phức tạp Hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn bất ổn định, chịu chi phối ngân hàng thương mại - Cơ cấu hoạt động nghiệp vụ cơng ty chứng khốn chưa phù hợp: • Hoạt động mơi giới – bánh q nhỏ • Hoạt động tự doanh khơng “dễ xơi” • Hoạt động hỗ trợ địn bẩy tài cho nhà đầu tư tiềm ẩn rủi ro • Tiềm từ hoạt động khác chưa lớn - Hoạt động quản lý CTCK • Coi nhẹ vấn đề quản trị rủi ro đẩy số công ty chứng khoán đến bờ vực phá sản, hết vốn có tượng lạm dụng vốn nhà đầu tư… • Chất lượng quản lý dự phòng rủi ro khơng theo kịp với việc mở rộng hình thức hỗ trợ tín dụng cho khách hàng mua chứng khốn - Cơng tác quản lý Nhà nước • Khung pháp lý sách phát triển thị trường chứng khốn cơng ty chứng khốn chưa hồn thiện • Cơng tác quản lý tra giám sát cơng tu chứng khốn cịn lỏng lẻo, phụ thuộc hồn tồn vào ủy ban chứng khốn - Nguyên nhân khác • Việc thua lỗ kéo dài cho phép khách hàng sử dụng đòn bẩy mức ảnh hưởng đến lực tài cơng ty chứng khốn • Sự giao dịch nhập nhằng tài khoản chứng khốn có liên quan tồn lâu thị trường chứng khoán, tạo hội cho cơng ty chứng khốn sử dụng tiền mặt cho khách hàng cho khách hàng vay khiến công ty chứng khoán khoản thị trường xuống dốc III GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHỐN 1.Về phía nhà nước Nhà nước cần có biện pháp hỗ trợ cơng ty chứng khồn nói riêng thị trường chứng khốn nói chung như:  Hoàn chỉnh hệ thống quy phạm pháp luật, điều chỉnh hoạt động kinh doanh công ty chứng khốn  Nâng cao vai trị Ủy ban chứng khoán nhà nước Đặc biệt phận giám sát nhà nước cần đc tăng cường để hoạt động chặt chẽ  Nghiên cứu điều chỉnh sách công ty CK TTCK như: - Đầu tư sở hạ tầng công nghệ thông tin Khuyến khích cơng ty CK đầu tư vào cơng nghệ nguồn nhân lực để nâng cao công tác quản trị điều hành nâng cao chất lượng dịch vụ khách hàng CTCK - Mở rộng kênh thông tin cho nhà đầu tư Tăng việc tổ chức thông tin minh bạch, tăng thêm nhiều quan ngơn luận chun ngành để phân tích TTCK đc xác - Có sách hành lang pháp luật hợp lý, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư, tổ chức nước Tăng cường quản lý, giám sát kiểm soát hoạt động công ty CK sở phân loại tiêu chí rủi ro để có phương án xử lý phù hợp; tăng cường hoạt động giám sát thực thi xử lý vi phạm, đảm bảo an toàn tài cơng ty CK - Hồn thiện hệ thống luật cạnh tranh Nhà nước cần hoàn thiện hệ thống luật cạnh tranh bao gồm pháp luật chống cạnh tranh không lành mạnh pháp luật chống độc quyền - Có biện pháp nhằm tránh tượng đầu thao túng thị trường - Có sách thuế thu nhập Ck cách hợp lý lộ trình phù hợp Về phía cơng ty CK * Về nguồn vốn( chủ yếu công ty vừa nhỏ) - Nâng cao vốn chủ sở hữu cách hợp nhất, sáp nhập cơng ty chứng khốn, kêu gọi nhà đầu tư nc nc - Thực đầy đủ nghiệp vụ công ty chứng khoán - Đảm bào khả kinh doanh sinh lời * Về nhân lực công nghệ( vấn đề then chốt ) - Đào tạo nguồn nhân lực Thị trường chứng khoán Việt Nam thiếu đội ngũ chuyên gia đc đào tạo chuyên nghiệp, vừa có tri thức vừa có kinh nghiệm lĩnh vực phân tích thị trường, quản trị rủi ro, tư vấn đầu tư.Một đội ngũ phải sản phẩm hệ thống đào tạo quy, đồng thời sản phẩm mơi trường tài phát triển đến độ chin muồi định.Trong bối cảnh chung đó, đội ngũ nhà quản lý nhân viên tác nghiệp công ty k ngoại lệ - Xem xét lại vấn đề tổ chức nhân sự,và máy điều hành để phù hợp cho phát triển, tiết kiệm đc chi phí điều hành hoạt động công ty - Nâng cấp sở hạ tầng để đảm báo cung cấp dich vụ tốt cho nhà đầu tư * Về nghiệp vụ tự doanh - Nâng cao khả kinh doanh cơng ty chứng khốn - Xêm xét lại khoản mục đầu tư - Tận dụng lợi thông tin để nâng cao chật lượng hoạt động đầu tư Xem xét đến nghiệp vụ công ty chứng khốn, thấy cần nhanh chóng chấn chỉnh hoạt động tự doanh Bằng biện pháp khác xem xét cắt giảm khoản mục đầu tư k sinh lời, tận dụng lợi việc tiếp cận thơng tin, cơng ty chứng khoán cần tự mk nâng cao khả kinh doanh, khơng để tình trạng thua lỗ kéo dài *Về nghiệp vụ mơi giới chứng khốn - Cung cấp thơng tin đầy đủ kịp thời tới khách hàng Đảm bào lợi ích khách hàng đảm bảo lợi ích cơng ty chứng khốn - Có sách thích đáng chi phí mơi giới thu hút nhà đầu tư - Đa dạng hóa dịch vụ tới khách hàng * Về nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán - Xây dựng đội ngũ nhân viên tư vấn chất lượng cao - Cung cấp thơng tin đầy dủ, xác, kịp thời Đối với nghiệp vụ tư vấn chứng khoán, vấn đề người công nghệ thông tin lại đc đặt Các công ty cần xây dựng cho mk đội ngũ nhân viên tư vấn chất lượng cao, cung cấp cho nhà đầu tư thơng tin xác nhanh chóng kịp thời Để làm đc điều sách thu hút nhân tài hấp dẫn sở hạ tang công nghệ thông tin đại thiếu Khơng thế, cơng ty chứng khốn cần có đc nhìn tổng quan thi trường cơng ty có niêm yết thị trường chứng khoán để tư vấn tốt cho nhà đầu tư * Về nghiệp vụ tư vấn bảo lãnh phát hành - Xem xét cẩn trọng cơng ty có nhu cầu phát hành chứngkhoán, xem xét điều kiện thị trường đưa lời khuyên tốt cho doanh nghiệp, đồng thời tránh rủi ro phát sinh cho thân cơng ty chứng khốn - Đảm bảo đủ nguồn vốn để thực hoạt động bảo lãnh