Ảnh hưởng của chính sách cổ tức đến chất lượng thu nhập của các công ty trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ∞0∞ LÊ THANH HÀ ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH CỔ TỨC ĐẾN CHẤT LƯỢNG THU NHẬP CỦA CÁC CÔNG TY TRÊN THỊ TRƯỜNG Tai Lieu Chat Luong CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ∞0∞ LÊ THANH HÀ ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH CỔ TỨC ĐẾN CHẤT LƯỢNG THU NHẬP CỦA CÁC CƠNG TY TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài chính-Ngân hàng Mã số chuyên ngành: 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG Giảng viên hướng dẫn : PGS.TS LÊ THANH TÙNG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ CỘNG HỊA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Độc lập – Tự – Hạnh phúc KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC GIẤY XÁC NHẬN Tôi tên là: Lê Thanh Hà Ngày sinh: 30/01/1987 Nơi sinh : Tp.Hồ Chí Minh Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã học viên: 1983402011006 Tơi đồng ý cung cấp tồn văn thông tin luận án/ luận văn tốt nghiệp hợp lệ quyền cho Thư viện trường đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh Thư viện trường đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh kết nối tồn văn thơng tin luận án/ luận văn tốt nghiệp vào hệ thống thông tin khoa học Sở Khoa học Cơng nghệ Thành phố Hồ Chí Minh Ký tên Lê Thanh Hà i LỜI CAM ĐOAN Em cam đoan luận văn đề tài “Ảnh hưởng sách cổ tức đến chất lượng thu nhập cơng ty thị trường chứng khốn Việt Nam” nghiên cứu em Mọi số liệu sử dụng để phân tích luận văn kết nghiên cứu em tự tìm hiểu, phân tích, có nguồn gốc rõ ràng Ngoại trừ tư liệu tham khảo trích dẫn luận văn ra, em cam đoan toàn phần hay phần nhỏ luận văn chưa công bố sử dụng để nhận cấp nơi khác Khơng có sản phẩm nghiên cứu tác giả khác sử dụng luận văn mà không trích dẫn theo quy định TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2022 Lê Thanh Hà ii LỜI CẢM ƠN Trong suốt trình học tập thực nghiên cứu, em quan tâm, giúp đỡ, hỗ trợ động viên giảng viên hướng dẫn, người thân bạn bè Em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến tất Trước tiên, với tất lịng thành kính mình, em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới giảng viên hướng dẫn - thầy PGS.TS.Lê Thanh Tùng tận tâm hướng dẫn giúp đỡ, truyền đạt ý kiến khoa học lý thuyết kinh nghiệm thực tế để giúp em hồn thành khóa luận Nhân dịp này, em xin bày tỏ lòng biết ơn đến Quý Thầy Cô giảng viên Khoa sau đại học Trường Đại Học Mở Tp.Hồ Chí Minh truyền đạt kiến thức vô quý báu, tạo điều kiện thuận lợi cho em suốt trình học tập thực đề tài nghiên cứu Cuối cùng, em kính chúc q Thầy, Cơ nhiều sức khỏe thành công nghiệp cao quý Trân trọng TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2022 iii TÓM TẮT Bài nghiên cứu xác định ảnh hưởng sách cổ tức đến chất lượng thu nhập cơng ty thị trường chứng khốn Việt Nam khoảng thời gian từ năm 2016 đến năm 2021 với mẫu nghiên cứu 100 công ty Kết cho thấy, sách cổ tức có ảnh hưởng đến chất lượng thu nhập, cụ thể chất lượng khoản dồn tích Khơng vậy, biến khác hiệu hoạt động (ROA), đòn bẩy tài (LEV), quyền kiêm nhiệm (DUAL), quy mơ doanh nghiệp (SIZE), tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập (Indep) có ảnh hưởng đến chất lượng thu nhập “Kết nghiên cứu hàm ý cung cấp thêm chứng thực nghiệm chứng minh vai trị sách cổ tức đến chất lượng thu nhập công ty thu thập theo mẫu giúp nhà đầu tư có định đắn muốn góp vốn vào cơng ty hay có định đầu tư khác ngược lại, giúp công ty phát tín hiệu giá trị cơng ty đến nhà đầu tư ”Từ khóa: Cổ tức, Chính sách cổ tức, chất lượng thu nhập iv ABSTRACT This study is tended to determine the influence of dividend policy on the earnings quality of the companies on Vietnamese stock market The study uses quantitative methods to analyze data of 100 companies in the period from 2016 to 2021 The results show that dividend policy affects the quality of earnings, specifically to the quality of accruals Moreover, other variables such as return on asset (ROA), financial leverage (LEV), duality (DUAL), enterprise size (SIZE), percentage of independent directors (Indep) also influence to the quality of earnings The results of the study is also an implication to provide further empirical evidence in order to proving the role of dividend policy of the sampled firms’s earnings quality These results help investors make the precise decisions on their contribution to the company or other investments, and vice versa In addition, this result also helps companies give a signal to investors regarding to the value of the company Keywords: Dividends, Dividend policy, earnings quality v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC v DANH MỤC BẢNG viii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ix CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU 1.1 Vấn đề nghiên cứu 1.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa nghiên cứu 1.7 Bố cục nghiên cứu KẾT LUẬN CHƯƠNG CHƯƠNG II: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Một số khái niệm 2.1.1 Cổ tức Chính sách cổ tức 2.1.2 Chất lượng thu nhập 11 2.2 Mối quan hệ sách cổ tức chất lượng thu nhập 16 2.2.1 Cơ sở lý thuyết 16 2.2.2 Mối quan hệ sách cổ tức chất lượng thu nhập 20 vi 2.3 Tổng hợp số nghiên cứu thực nghiệm có liên quan 21 KẾT LUẬN CHƯƠNG 26 CHƯƠNG III: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 27 3.1 Mô hình nghiên cứu .27 3.1.1 Mơ hình nghiên cứu 27 3.1.2 Đo lường biến giả thuyết nghiên cứu 28 3.2 Phạm vi liệu nghiên cứu .35 3.3 Phương pháp phân tích 35 KẾT LUẬN CHƯƠNG 40 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 41 4.1 Phân tích thống kê mơ tả 41 4.2 Ma trận tương quan 43 4.3 Kiểm tra tượng đa cộng tuyến 44 4.4 Kiểm định lựa chọn mơ hình 45 4.5 Kết hồi quy phương pháp FGLS 48 4.6 Thảo luận kết 53 KẾT LUẬN CHƯƠNG 54 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 55 5.1 Kết luận 55 5.2 Hàm ý sách 55 5.2.1 Đối với doanh nghiệp 55 5.2.2 Đối với quan quản lý 56 5.2.3 Đối với cổ đông 57