Đề tài phân tích hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty cổ phần bia rượu giải khát sài gòn (sab)

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH - Khoa: Tài doanh nghiệp PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN BIA- RƯỢU-GIẢI KHÁT SÀI GÒN (SAB) Hà Nội, ngày 22 tháng 11 năm 2022 Danh sách thành viên phần công việc NHĨM 10 LỚP 11.03 STT Họ tên Cơng việc Nguyễn Thị Thoan Phần 3.8.3 phần 3.8.4 (Nhóm trưởng) Tổng hợp 21- LT2 Vũ Việt Hoàng Phần 3.9.3 27- LT3 Trần Thị Yến Phần 3.2 phần 3.3 26- LT3 Tô Thị Huyền Trang Phần 3.9.1 phần 3.9.2 33- LT3 Hoàng Mai Trang Phần 3.6 phần 3.7 31- LT2 Nguyễn Thị Ngọc Ánh Phần 3.8.1 phần 3.8.2 1- LT2 Nghiêm Minh Dũng Phần I phần phần 3.1 4- LT2 Phan Thị Huyền Phần II 28- LT1 Trịnh Thị Hiền Phần 3.4 phần 3.5 18- LT2 Nguyễn Văn Hà Hiển Phần kết luận 33- LT2 MỤC LỤC PHẦN I TRÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY SAB PHẦN II TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN BIA- RƯỢU- GIẢI KHÁT SÀI GÒN Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty Phân tích ma trận SWOT PHẦN III PHÂN TÍCH CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH VỀ CƠNG TY SAB 3.1 Phân tích khái qt tình hình tài cơng ty 3.2 Phân tích tình hình nguồn vốn DN 16 3.3 Phân tích hoạt động tài trợ DN thông qua tiêu Vốn lưu chuyển (VLC) Hệ số tài trợ thường xuyên (Htx) 20 3.4 Phân tích tình hình tài sản 22 3.5 Phân tích kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 29 3.6 Phân tích tình hình cơng nợ doanh nghiệp 33 3.7 Phân tích khả tốn 38 3.8 PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN CỦA DN .42 3.8.1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh .42 3.8.2 Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động .44 3.8.3: Phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho 46 3.8.4: Phân tích tốc độ luân chuyển khoản phải thu 49 3.9 Phân tích khả sinh lời .52 3.9.1 Phân tích khả sinh lời vốn kinh doanh(BEP) 52 3.9.2 PHÂN TÍCH HỆ SỐ SINH LỜI RÒNG CỦA TÀI SẢN (ROA) .57 3.9.3 Phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) 62 PHẦN IV: KẾT LUẬN CHUNG 67 Kết đạt .67 Hạn chế nguyên nhân .68 Biện Pháp 69 Tài liệu tham khảo 71 PHẦN I TRÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY SAB Bảng cân đối kế tốn cơng ty SAB BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đvt: triệu đồng CHỈ TIÊU MS A- TÀI SẢN NGẮN HẠN 100 16.086.282 I Tiền khoản tương đương tiền 110 987.217 2.341.351 2.540.016 II Đầu tư tài ngắn hạn 120 13.901.000 11.783.000 7.143.000 III Các khoản phải thu ngắn hạn 130 662.415 775.262 1.352.954 Phải thu ngắn hạn khách hàng 131 161.895 278.522 859.788 Trả trước cho người bán 132 4.111 7.964 31.576 Phải thu ngắn hạn khác 136 820.264 816.888 502.378 Dự phòng phải thu ngắn hạn khó địi 137 -323.855 -328.112 -40.788 IV Hàng tồn kho 140 382.894 513.935 441.938 V Tài sản ngắn hạn khác 150 152.756 77.265 49.916 B - TÀI SẢN DÀI HẠN 200 5.716.097 5.848.217 5.932.483 I Các khoản phải thu dài hạn 210 318.486 322.008 321.018 Phải thu cho vay dài hạn 215 4.000 4.000 4.000 II Tài sản cố định 220 1.513.885 1.413.215 1.626.480 Tài sản cố định hữu hình 221 649.410 544.185 749.264 Tài sản cố định vơ hình 227 864.476 869.029 877.216 III Bất động sản đầu tư 230 3.178 3.570 3.962 IV Tài sản dở dang dài hạn 240 11.253 183.332 101.997 Chi phí xây dựng dở dang 242 11.253 183.332 101.997 V Đầu tư tài dài hạn 250 3.664.793 3.693.422 3.662.587 Đầu tư vào công ty 251 2.837.213 2.837.213 2.731.388 VI Tài sản dài hạn khác 260 204.502 232.670 216.439 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 270 21.802.379 C- NỢ PHẢI TRẢ 300 4.172.197 4.795.124 4.353.796 I Nợ ngắn hạn 310 3.962.483 4.566.918 4.118.949 Phải trả người bán ngắn hạn 311 2.474.871 3.022.301 2.370.788 Người mua trả tiền trước 312 9.254 6.613 239 Thuế khoản phải nộp Nhà nước 313 421.408 216.567 490.139 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2018 15.490.813 11.527.824 21.339.030 17.460.307 Phải trả người lao động 314 115.925 162.719 114.398 Chi phí phải trả ngắn hạn 315 63.578 179.412 186.052 Phải trả ngắn hạn khác 319 821.621 879.883 883.627 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 322 55.826 99.423 73.706 II Nợ dài hạn 330 209.714 228.206 234.847 Phải trả dài hạn khác 337 51.602 51.602 51.602 Dự phòng phải trả dài hạn 342 82.323 92.606 99.247 Quỹ phát triển khoa học công nghệ 343 75.789 83.998 83.998 D - VỐN CHỦ SỞ HỮU 400 17.630.183 16.543.906 13.106.512 I Vốn chủ sở hữu 410 17.630.183 16.543.906 13.106.512 Vốn góp chủ sở hữu 411 6.412.812 6.412.812 6.412.812 Quỹ đầu tư phát triển 418 760.820 760.820 760.820 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 421 10.456.551 9.370.274 5.932.880 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 440 21.802.380 21.339.030 17.460.308 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh: BẢNG BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Đvt:triệu đồng CHỈ TIÊU MS Năm 2020 Năm 2019 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 10 31.282.894 39.828.536 Giá vốn hàng bán 11 26.512.305 35.043.871 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 20 4.770.589 4.784.665 Doanh thu hoạt động tài 21 3.197.236 2.970.222 Chi phí tài 22 42.935 42.139 23 - - Chi phí bán hàng 25 2.388.495 1.875.598 Chi phí quản lý doanh nghiệp 26 331.852 594.830 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 30 5.204.543 5.242.320 - Trong đó: Chi phí lãi vay 31.286.457 39.830.365 3.563 1.829 11 Thu nhập khác 31 4.027 6.594 12 Chi phí khác 32 2.928 14.221 13 Lợi nhuận khác 40 1.099 -7.627 14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 50 5.205.642 5.234.693 15 Chi phí thuế TNDN hành 51 577.119 717.303 16 Chi phí thuế TNDN hỗn lại 52 26.716 -30.811 17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 60 4.601.807 4.548.201 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ BẢNG BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Đvt: triệu đồng CHỈ TIÊU MS Năm 2020 Năm 2019 I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận kế toán trước thuế 5.205.642 5.234.694 Khấu hao phân bổ 140.049 238.031 Các khoản dự phòng 34.825 342.159 2.679 1.032 -3.156.225 -2.941.727 2.226.970 2.874.189 Biến động khoản phải thu 80.808 573.259 Biến động hàng tồn kho 10 130.390 -71.298 11 -561.690 436.508 10 Biến động chi phí trả trước 12 -38.845 -15.963 11 Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp 15 -516.357 -774.648 12 Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh 17 -82.728 -72.591 20 1.238.548 2.949.456 21 -97.863 -71.848 Lỗ chênh lệch tỷ giá đánh giá lại khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ Lãi từ hoạt động đầu tư Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động Biến động khoản phải trả nợ phải trả khác Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 1.Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác 2.Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ 22 552 1.958 23 -15.191.000 -13.543.000 24 13.073.000 8.903.000 25 - -85.825 27 3.150.927 2.609.907 30 935.616 -2.185.808 Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu 36 -3.527.034 -962.142 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài 40 -3.527.034 -962.142 Lưu chuyển tiền kỳ (50 = 20+30+40) 50 -1.352.870 -198.494 Tiền tương đương tiền đầu kỳ 60 2.341.351 2.540.016 61 -1.262 -172 70 987.219 2.341.350 tài sản dài hạn khác 3.Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác 4.Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác 5.Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 6.Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ Tiền tương đương tiền cuối kỳ (70 = 50+60+61) PHẦN II TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN BIA- RƯỢU- GIẢI KHÁT SÀI GỊN Lịch sử hình thành phát triển Công ty - Tên công ty: Công ty cổ phần Bia- Rượu- Giải khát Sài Gòn - Tên quốc tế: SAIGON BEER - ALCOHOL - BEVERAGE CORPORATION - Tên viết tắt: SABECO - MST: - Trụ sở chính: 187 Nguyễn Chí Thanh, Phường 12, Quận 5, Thành phố Hồ Chí 0300583659 Minh, Việt Nam - Loại hình cơng ty: Cơng ty cổ phần ngồi NN - Người đại diện: SEAH JOO LIM RAYMOND - Điện thoại: 028 38 270 946 - Fax: (+84)2838296856 - Email: sabeco@sabeco.com.vn - Website: http://http://sabeco.com.vn trăm Vốn điều lệ: 6.412.811.860.000 đồng (Sáu ngàn bốn trăm mười hai tỷ tám mười triệu tám trăm sáu mươi ngàn đồng chẵn) - Khối lượng cổ phiếu lưu hành: 641,281,186 cp - Mã chứng khoán: SAB - Nhóm ngành: Sản xuất Tổng Cơng ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước Giải Khát Sài Gòn (“Tổng Cơng ty") thành lập hình thức Tổng Công ty Nhà nước theo Quyết định số 74/2003/QĐ-BCN Bộ Công nghiệp (nay Bộ Công Thương) ban hành ngày tháng năm 2003 sở tổ chức lại Cơng ty Bia Sài Gịn chuyển đơn vị: Cơng ty Rượu Bình Tây, Cơng ty Nước Giải khát Chương Dương Công ty Thủy tinh Phú Thọ thành đơn vị thành viên Tổng Công ty Vào ngày 11 tháng năm 2004, Bộ trưởng Bộ Công nghiệp ban hành Quyết định số 37/2004/QĐ-BCN tái cấu lại Tổng Cơng ty theo mơ hình Cơng ty mẹ - Công ty Hoạt động Tổng Công ty cấp phép theo Giấy phép kinh doanh số 4106000286 Sở Kế hoạch Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày tháng năm 2006 Tổng Cơng ty cổ phần hóa theo Quyết định số 1862/QĐ-TTg ngày 28 tháng 12 năm 2007 Thủ tướng phủ Sở Kế hoạch Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh cấp Giấy Chứng nhận Đăng ký kinh doanh Công ty CỔ phần SỐ 4103010027 ngày 17 tháng năm 2008 Tại ngày này, Tổng Cơng ty hình thức Cơng ty cổ phần thành lập nhận bàn giao toàn tài sản nợ phải trả từ Tổng Công ty Nhà nước Tổng Cơng ty có 24 Cơng ty 24 cơng ty liên kết trình bày Thuyết minh số 18 báo cáo tài hợp Hoạt động Tổng Cơng ty Công ty là: Sản xuất kinh doanh bia, rượu, nước giải khát sản phẩm liên quan, bao • gồm vật liệu bao bì; Cung cấp dịch vụ vận tải, hậu cần kho bãi; • Sản xuất sản phẩm khí, xây dựng kết cấu thép cung cấp dịch vụ lắp • đặt; Xây dựng cung cấp dịch vụ bất động sản • Vượt qua nhiều nhiều khó khăn, cơng ty liên tục cho đời hàng loạt thương hiệu người tiêu dùng đón yêu mến Có thể kể đến cột mốc vơ đáng nhớ SABECO vào năm 1985, Nhà máy Bia Sài Gịn thức lắp đặt dây chuyền chiết lon Việt Nam cho mắt bia lon có thương hiệu Saigon Premium Export Kể từ đó, năm 2017, SABECO liên tiếp cho đời sản phẩm có chất lượng cao Bia Saigon Export, Bia Saigon Lager, Bia 333, Bia Saigon Special… − Vị công ty  Là đơn vị dẫn đầu toàn ngành hoàn thành xuất sắc nhiệm vụ trị với suất, chất lượng, hiệu cao, đóng góp vào phát triển kinh tế ngành, địa phương đất nước  Đơn vị hàng đầu sách xây dựng phát triển thị trường, hệ thống phân phối lĩnh vực kinh doanh sản phẩm Bia Việt Nam với sản lượng tiêu thụ chiếm giữ 35% thị phần (nguồn: Công ty Navigos, 2007)  Công tác xã hội: 1997 ủng hộ 812,4 triệu đồng; năm 2006 ủng hộ 3,3 tỷ đồng  Danh hiệu “Thương hiệu tín nhiệm" Bia Sài Gòn 22 năm  Sản phẩm Bia Sài Gòn - Hàng Việt Nam chất lượng cao, người tiêu dùng bình chọn liên tục 11 năm từ 1997, 1998, 1999, 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007  Sản phẩm Bia lon 333 đạt Huy Chương Bạc thi bình chọn Bia quốc tế tổ chức Australia năm 1999, 2000 2001 Phân tích ma trận SWOT Điểm mạnh (S) • Thị trường lớn, thương hiệu uy tín, chất lượng mẫu mã đa dạng, sản phẩm đứng vững thị trường • Hệ thống sản xuất tiên tiến, hệ thống phân phối rộng khắp • Đội ngũ nhân viên tận tâm, có kỹ năng, gắn bó với cơng ty • Sở hữu nhiều bất động sản có giá trị • Đã xuất sản phẩm bia 24 nước Thế giới Điểm yếu (W) • Tốc độ phát triển chưa đồng ngành sản xuất • Chi phí sản xuất cao, chưa cung cấp thiết bị có chất lượng cao theo yêu cầu • Nhiều nhà máy sản xuất bia, quy mô nhỏ, quy hoạch phát triển hạn chế, khó khăn quản lý chất lượng sản phẩm • Ngun liệu chủ yếu phải nhập • Các sản phẩm mang tính phổ thơng chưa cao cấp • Hệ thống phân phối chưa mạnh miền Bắc Cơ hội (O) • Nhu cầu tiêu dùng tăng • Tốc độ tăng trưởng kinh tế cao • Hợp tác quốc tế đẩy mạnh • Chính sách hỗ trợ doanh nghiệp • Cơng ty cổ phần hóa Thách thức (T) • Cạnh tranh ngày gay gắt từ cơng ty nước ngồi • Giá nguyên vật liệu tăng • Thuế tiêu thụ đặc biệt cao phẩm SAB khó bù đắp hết tổn thất trực tiếp từ nhân tố khách quan khơng thể kiểm sốt, đặc biệt đại dịch Covid -19 Chính thế, doanh nghiệp cần trọng công tác tổ chức quản lý, sử dụng vốn lưu động để thay số vịng quay vốn lưu động cách hợp lý đồng thời tiếp tục đẩy mạnh cơng tác quản trị doanh thu chi phí, sách tiêu thụ sản phẩm sách đầu tư cách hiệu Bên cạnh đó, doanh nghiệp cần quản trị dòng tiền cách chặt chẽ, nhằm hạn chế rủi ro toán 3.9.2 Hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh (ROA) BẢNG 17: PHÂN TÍCH ROA ĐVT: TRIỆU ĐỒNG STT Chỉ tiêu Hệ số sinh lời ròng Đvt 2020 2019 Chênh Tỷ lệ lệch (%) Lần 0,2133 0,2344 -0,0211 -9,01 Lợi nhuận sau thuế (LNst) Trđ 4.601.707 4.548.201 53.506 1,18 Tài sản bình quân (Skd) Trđ 21.570.704,5 19.399.669 Lần 0,7319 0,6964 0,0356 5,11 Trđ 15.788.547,5 13.509.319,5 2.279.228 16,87 Lần 2,1841 3,1686 -0,9845 -31,07 Trđ 34.484.157 42.805.352 -8.321.195 -19,44 Lần 0,1334 0,1063 VKD ROA = LNst/Skd Hệ số đầu tư ngắn hạn Hđ = Slđ/Skd Tài sản ngắn hạn bình quân (Slđ) 2.171.035, 11,19 Số vòng luân chuyển VLĐ SVlđ = LCT/Slđ Tổng luân chuyển (LCT) Hệ số sinh lời hoạt động ROS = LNst/LCT - Ảnh hưởng nhân tố Hđ - Ảnh hưởng nhân tố SVlđ 0,0272 25,59 Lần ΔROA(Hđ) = (Hđ1 - Hđ0).SVlđ0.ROS0 = 0,0120 Lần ΔROA(SVlđ) = Hđ1.(SVlđ1 -SVlđ0).ROS0 = -0,0766 57 - Ảnh hưởng nhân tố ROS Tổng hợp Lần ΔROA(ROS) = Hđ1.SVlđ1.(ROS1 - ROS0) = 0,0435 Lần ΔROA = -0,0211 ❖ Đánh giá khái quát: Nhìn chung, hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh (ROA) Sabeco (SAB) năm 2020 0,2133 lần, phản ánh bình quân đồng vốn kinh doanh thu 0,2133 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2019, hệ số 0,2344 lần tức bình quân sử dụng đồng vốn tham gia vào trình sản xuất doanh nghiệp thu 0,2344 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2020 so với năm 2019, ROA giảm 0,0211 lần tương đương giảm 9,01% Điều cho thấy khả sinh lời rịng vốn kinh doanh bị giảm, đánh giá hiệu công tác tổ chức, quản lý, sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp từ năm 2019 đến 2020 không tốt Nguyên nhân lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh bình quân năm 2020 so với năm trước tăng, song tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế 1,18% nhỏ tốc độ tăng vốn kinh doanh bình quân 11,19% Song năm, ROA doanh nghiệp cao so với số ngành (theo Stockbiz.vn ROA ngành thực phẩm đồ uống 0,0697) tỏ hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh SAB tốt so với mặt chung Do doanh nghiệp cần tìm hiểu rõ nguyên nhân biến động để nhanh chóng tăng mức độ tăng trưởng Đồng thời phát triển sách tài chiến lược kinh doanh để phù hợp với đặc điểm môi trường kinh doanh thời gian tới Việc hệ số sinh lời ròng vốn doanh nghiệp (ROA) giảm chủ yếu đến từ nhân tố: Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ), số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ) hệ số sinh lời hoạt động (ROS) Do đó, ta cần sâu phân tích chi tiết để tìm hướng giải cụ thể ❖ Phân tích chi tiết: (1) Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) Đầu tiên nhân tố hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ), nhân tố có tác động chiều với hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh Cụ thể, điều kiện nhân tố khác không đổi, hệ số đầu tư ngắn hạn tăng 0,0356 lần tương ứng với tỷ lệ tăng 5,11% làm cho hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh tăng 0,0120 lần 58 Nguyên nhân hệ số đầu tư ngắn hạn có thay đổi tốc độ tăng tài sản ngắn hạn bình quân (Slđ) 16,87% lớn tốc độ tăng vốn kinh doanh bình quân (Skd) với tốc độ tăng 11,99% Vốn kinh doanh tăng doanh nghiệp tăng quy mô tỷ trọng tài sản ngắn hạn, cụ thể tổng tài sản bình quân năm 2020 so với năm 2019 tăng 2.171.035,5 triệu đồng tài sản ngắn hạn bình qn tăng 2.279.228 triệu đồng Trong đó, tài sản ngắn hạn tăng chủ yếu xuất phát từ khoản đầu tư tài ngắn hạn bình quân tăng 3.379.000 triệu đồng (tỷ lệ 35,71%) tăng lượng tiền gửi có kỳ hạn ngân hàng, với giảm xuống 776.400 triệu đồng (tỷ lệ giảm 31,81%) khoản tiền tương đương tiền doanh nghiệp định phân phối khoản cổ tức lớn cho cổ đông lên đến 2.244 tỷ đồng toán khoản phải trả ngắn hạn Do ảnh hưởng dịch Covid bùng phát Nghị định 100 ảnh hưởng tiêu cực đến tình hình sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp, thay dùng khoản lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh doanh nghiệp dùng để chi trả cổ tức nhằm mang lại an tâm cho nhà đầu tư tăng lượng tiền gửi ngắn hạn nhằm thu tiền từ tiền lãi để tránh ứ đọng lãng phí tiền mà phải lo rủi ro đầu tư Hđ tăng giúp gia tăng hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh, thể sách đầu tư hợp lý thời điểm này, cụ thể doanh thu tài năm 2020 tăng 227.014 triệu đồng tương đương 7,64% Nhưng doanh nghiệp cần tập trung quản lý công tác quản trị dịng tiền sách đầu tư để giảm rủi ro toán nghĩa vụ đến hạn (2) Số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ) Số vịng ln chuyển vốn lưu động (SVlđ) có tác động chiều với hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh Cụ thể, điều kiện nhân tố khác khơng đổi, số vịng ln chuyển vốn lưu động giảm 0,9845 lần tương ứng với tỷ lệ giảm 31,07% làm cho hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh giảm 0,0766 lần Nguyên nhân biến động số vòng luân chuyển vốn lưu động tổng luân chuyển (LCT) giảm 8.321.195 triệu đồng với tỷ lệ giảm 19,44% tài sản ngắn hạn bình qn (SVlđ) tăng 16,87% Trong đó, LCT giảm chủ yếu doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ giảm, cụ thể giảm 8.545.642 triệu đồng với tỷ lệ giảm 21,46% so với năm 2019 59 Về nguyên nhân khách quan, sản lượng tiêu thụ năm 2020 thấp năm 2019 dẫn đến tổng luân chuyển giảm ảnh hưởng nhiều yếu tố, bao gồm tin đồn thất thiệt, Covid-19, Nghị định 100 lũ lụt kéo dài SAB chịu ảnh hưởng trực tiếp từ việc thay đổi chủ trương, sách Nhà nước sau: Trong Covid-19 gây thiệt hại ngắn hạn, Luật phịng chống tác hại rượu bia lại có ảnh hưởng nặng nề dài hạn Nghị định 100 Chính phủ ban hành ngày 30/12/2019 quy định hình thức xử phạt nặng tham gia điều khiển phương tiện giao thông ảnh hưởng bia rượu với nồng độ cồn máu thở Xét mặt chủ quan, nỗ lực công tác tiêu thụ sản phẩm SAB chưa bù đắp ảnh hưởng tiêu cực từ yếu tố khách quan Cả Nghị định 100 Covid-19 khiến cho hoạt động kinh doanh SAB bị chậm lại, đặc biệt gây thay đổi to lớn hành vi người tiêu dùng mà người tiêu dùng hướng đến kênh tiêu thụ mang kênh thương mại đại nhiều Vì nhằm thích ứng với điều kiện kinh tế - xã hội, doanh nghiệp chuyển hướng tập trung sang kênh tiêu thụ mang tăng cường hoạt động khuyến mại Doanh nghiệp cho mắt hai sản phẩm Bia Lạc Việt Bia Saigon Chill Số vòng luân chuyển vốn lưu động giảm làm sụt giảm ROA Tuy nhiên, bối cảnh khó khăn năm 2020 doanh nghiệp có xúc tiến lớn công tác bán hàng, công tác tổ chức quản lý sử dụng vốn lưu động nhằm trì hoạt động kinh doanh nhanh chóng thích ứng với xu hướng tiêu dùng Song xét mối liên hệ Hđ SVlđ, ta thấy SAB lựa chọn sách tập trung vốn vào đầu tư ngắn hạn nhằm tránh lãng phí tiền Điều khiến cho Hđ tăng làm ROA tăng 0,0120, mức tăng không bù đắp mức giảm SVlđ làm cho ROA giảm 0,0766 Do sách đầu tư chưa thể bù đắp sụt giảm sản lượng tiêu thụ dẫn đến giảm hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu sử dụng vốn Khi tinh hình dịch bệnh kiểm soát, SAB cần đẩy nhanh tốc độ tiêu thụ sản phẩm thông qua việc áp dụng chiến lược Marketing tăng doanh thu; sách đầu tư phù hợp cho việc đầu tư phân bổ vốn cách hợp lí để tăng doanh thu tài Bên cạnh đó, doanh nghiệp cần trọng sử dụng VLĐ tiết kiệm hiệu (3) Hệ số sinh lời hoạt động (ROS) 60 Cuối nhân tố hệ số sinh lời hoạt động (ROS), nhân tố có tác động chiều với hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh Trong điều kiện nhân tố khác không đổi, hệ số sinh lời hoạt động tăng 0,0272 lần tương ứng với tỷ lệ tăng 25,59% làm cho hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh tăng 0,0435 lần có tác động tích cực đến ROA Nguyên nhân hệ số sinh lời hoạt động tăng lợi nhuận sau thuế (LNst) tăng 1,18% tổng luân chuyển (LCT) giảm 19,44% Điều nhờ vào việc tiết giảm chi phí ngun vật liệu, chi phí bao bì chi phí vận chuyển, quản lý tốt chi phí sản xuất chung Chi phí quản lý doanh nghiệp 331.852 triệu đồng, giảm 262.978 triệu đồng (44,21%) so với năm 2019 kỳ năm trước Mặc dù năm có nhiều hoạt động tiếp thị chương trình khuyến mại SABECO thực biện pháp tiết giảm chi phí nhằm giảm thiểu tác động việc giảm doanh thu Hệ số sinh lời hoạt động tăng làm cho hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh tăng, thấy cơng tác quản trị doanh thu chi phí thời điểm hợp lí Doanh nghiệp cần tiếp tục đẩy mạnh cơng tác quản trị doanh thu chi phí cho phù hợp với đặc thù ngành nghề kinh doanh, cụ thể doanh nghiệp tập trung nâng cao chất lượng sản xuất sản phẩm, nâng cao uy tín doanh nghiệp lĩnh vực hoạt động, đưa biện pháp hợp lí tiết kiệm chi phí cho doanh nghiệp ❖ Kết luận chung: Nhìn chung, hệ số sinh lời ròng vốn kinh doanh năm 2020 giảm so với năm 2019, nguyên nhân lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) giảm nhẹ 29.051 triệu với tỷ lệ giảm 0,56% vốn kinh doanh bình quân tăng 11,19% Hai nhân tố hệ số đầu tư ngắn hạn, hệ số sinh lời trước lãi vay thuế có biến động tích cực đến BEP, số vịng ln chuyển vốn lưu động lại có xu hướng giảm tác động tiêu cực đến BEP Xét thấy, nhân tố có ảnh hưởng lớn đến hệ sinh lời vốn kinh doanh SVlđ tỏ cơng tác tổ chức, sử dụng quản lý vốn lưu động chưa hợp lý Chính thế, doanh nghiệp cần trọng công tác tổ chức quản lý, sử dụng vốn lưu động để thay số vịng quay vốn lưu động cách hợp lý đồng thời tiếp tục đẩy mạnh cơng tác quản trị doanh thu chi phí, sách tiêu thụ sản phẩm sách đầu tư cách hiệu Bên cạnh đó, doanh nghiệp 61 cần tận dụng địn bẩy tài nhằm khuếch đại ROE, tạo sở tăng khả sinh lời kết kinh doanh 3.9.3 Phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) BẢNG 18: PHÂN TÍCH ROE Đvt: triệu đồng Chỉ tiêu Năm 2020 Hệ số sinh lời VCSH (%) -0,0375 -12,22 4.601.707 4.548.201 53.506 1,18 17.087.044,5 14.825.209 2.261.835,5 15,26 0,7921 0,7642 0,0279 3,65 21.570.704,5 19.399.668,5 2.171.036 11,19 0,7319 0,6964 0,0355 5,1 15.788.547,5 13.509.318,5 2.279.229 16,87 2,1841 3,1686 -0,9845 -31,07 34.484.157 42.805.352 -8.321.195 -19,44 0,1334 0,1063 0.0271 25,49 Hệ số tự tài trợ Ht = Svc/Skd Hệ số đầu tư ngắn hạn Hđ = Slđ/Skd Slđ = (TSNHck + TSNHdk)/2 Tỷ lệ 0,3068 LNst Skd = (TSck + TSdk)/2 Chênh lệch 0,2693 ROE = LNst/Svc Svc = (VCck + Cdk)/2 Năm 2019 Số vòng luân chuyển vốn lưu động SVlđ = LCT/Slđ LCT = DT + DT tài + Thu nhập khác Hệ số sinh lời hoạt động ROS = LNst/LCT Mức độ ảnh hưởng nhân tố đến ROE Ảnh hưởng nhân tố Ht ∆ROE(Ht ) = (1/Ht1 - 1/Ht0 ).Hđ0 SVlđ0 ROS0 -0,0108 Ảnh hưởng nhân tố Hđ ∆ROE(Hđ ) = 1/Ht1 (Hđ1 -Hđ0 ).SVlđ0 ROS0 0,0151 Ảnh hưởng nhân tố SVlđ ∆ROE(SVlđ ) = 1/Ht1 Hđ1 (SVlđ1 -SVlđ0 ).ROS0 -0,0967 Ảnh hưởng nhân tố ROS ∆ROE(ROS) = 1/Ht1 Hđ1 SVlđ1 (ROS1 -ROS0 ) 0,0547 Tổng hợp ∆ROE = ∆ROE(Ht )+∆ROE(Hđ )+∆ROE(SVlđ )+∆ROE(ROS) 62 -0,0377 ❖ Nhận xét:  Phân tích khái quát: Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2020 0,2693 lần, tức năm 2020 bình quân đồng VCSH tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo 0,2693 đồng lợi nhuận ròng Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2019 0,3068 lần, tức năm 2019 bình quân đồng VCSH tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo 0,3068 đồng lợi nhuận ròng Trong hai năm, ROE lớn so với ROE trung bình ngành (0,1203 lần) So với mặt chung doanh nghiệp ngành hiệu sử dụng VCSH doanh nghiệp tốt Điều cơng tác quản trị vốn doanh nghiệp tốt doanh nghiệp khác ngành ROE năm 2020 có xu hướng giảm so với năm 2019, cụ thể giảm 0,0375 lần tương ứng với tỷ lệ giảm 12,22%, chứng tỏ năm 2020 hiệu sử dụng vốn chủ doanh nghiệp giảm sút, cơng tác quản trị vốn doanh nghiệp chưa tốt, số yếu tố khách quan từ bên đại dịch, điều làm giảm uy tín doanh nghiệp, gây bất lợi việc thu hút nhà đầu tư Nguyên nhân tốc độ tăng LNst 1,18% thấp so với tốc độ tăng VCSH bình quân 15,26%  Phân tích chi tiết: Hệ số sinh lời VCSH chịu ảnh hưởng nhân tố: hệ số tự tài trợ, hệ số đầu tư ngắn hạn, số vòng luân chuyển vốn lưu động hệ số sinh lời hoạt động Hệ số tự tài trợ (𝐇𝐭 ) Nhân tố Ht có tác động ngược chiều với hệ số sinh lời VCSH (ROE) Cụ thể, điều kiện nhân tố khác không đổi, hệ số tự tài trợ tăng 0,0279 lần tương ứng với tỉ lệ tăng 3,65% làm cho hệ số sinh lời VCSH giảm 0,0108 lần Nguyên nhân có thay đổi Ht tốc độ tăng VCSH bình quân (15,26%) lớn tốc độ tăng vốn kinh doanh bình quân (11,19%) Ta thấy, Ht năm 2020 2019 lớn 0,5 chứng tỏ mức độ tự chủ tài doanh nghiệp tương đối cao, việc tăng Ht giúp doanh nghiệp tăng mức độ tự chủ tài Hệ số tự tài trợ tăng làm cho ROE giảm, doanh nghiệp giảm sử dụng đòn bẩy tài chính, giữ mức độ tự chủ tài mức tương đối cao Nguyên nhân chủ quan chủ trương doanh nghiệp tập trung huy động vốn chủ, giữ huy động vốn vay mức tương đối thấp để giảm rủi ro áp lực tài chính, giảm tác động tiêu cực thị trường Năm 2020 xảy 63 đại dịch, rủi ro tài tương đối cao, BEP năm 2020 0,2413 giảm so với năm 2019, BEP