PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐNx

PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐN

1 PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐN

Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn giai đoạn 2010 – 2011:

Bảng 1.1 Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn

Năm 2011

Đơn vị:VNĐ

số tiền

tỷ trọng % số tiền

tỷ trọng

% số tiền tỉ lệ %

tỉ trọng

%

A Nợ phải trả 211,890,762,223 26.95 214,267,071,869 28.24 -2,376,309,646 -1.11 -1.28

I Nợ ngắn hạn 209,357,352,483 26.63 183,690,930,005 24.21 25,666,422,478 13.97 2.42

1 Vay và nợ ngắn hạn 876,135,746 0.11 35,730,561,961 4.71 -34,854,426,215 -97.55 -4.60

2 Phải trả người bán 92,476,793,641 11.76 96,204,877,283 12.68 -3,728,083,642 -3.88 -0.92

3 Người mua ứng tiền trước 7,059,878,473 0.90 3,661,811,878 0.48 3,398,066,595 92.80 0.42

4 Thu và các khoản nộp nhà nước 16,361,521,417 2.08 4,970,184,033 0.65 11,391,337,384 229.19 1.43

5 Phải trả người lao động 5,860,481,754 0.75 4,674,985,576 0.62 1,185,496,178 25.36 0.13

6 Chi phí phải trả 44,855,499,296 5.71 34,465,743,975 4.54 10,389,755,321 30.15 1.16

7 Các khoản phải trả phải nộp khác 39,735,416,279 5.05 1,039,056,422 0.14 38,696,359,857 3724.18 4.92

8 Qũy khen thưởng phúc lợi 2,131,625,877 0.27 2,943,708,877 0.39 -812,083,000 -27.59 -0.12

II Nợ dài hạn 2,533,409,740 0.32 30,576,141,864 4.03 -28,042,732,124 -91.71 -3.71

1 Phải trả dài hạn khác 1,675,616,000 0.21 5,718,350,108 0.75 -4,042,734,108 -70.70 -0.54

2 Vay và nợ dài hạn 0 0.00 23,999,998,016 3.16 -23,999,998,016 -100.00 -3.16

3 Dự phòng trợ cấp mất việc làm 857,793,740 0.11 857,793,740 0.11 0 0.00 0.00

B Vốn chủ sở hữu 574,307,296,772 73.05 544,573,622,728 71.76 29,733,674,044 5.46 1.28

I Vốn chủ sở hữu 574,307,296,772 73.05 544,573,622,728 71.76 29,733,674,044 5.46 1.28

1 Vốn đầu tư của chủ dở hữu 154,207,820,000 19.61 154,207,820,000 20.32 0 0.00 -0.71

2 Thặng dư vốn cổ phần 302,726,583,351 38.51 302,726,583,351 39.89 0 0.00 -1.39

3 Chênh lệch tỷ giá hối đoái 317,338,936 0.04 -543,191,032 -0.07 860,529,968 -158.42 0.11

4 Quỹ đầu tư phát triển 62,102,469,603 7.90 39,909,445,831 5.26 22,193,023,772 55.61 2.64

5 Quỹ dự phòng tài chính 9,244,431,382 1.18 7,155,431,382 0.94 2,089,000,000 29.19 0.23

6 Lợi nhuận sau thuế chưa phân 45,708,653,500 5.81 41,117,533,196 5.42 4,591,120,304 11.17 0.40

nợ ngắn hạn nợ dài hạn VCSH năm 2011

nợ ngắn hạn nợ dài hạn VCSH năm 2010

Từ những số liệu ở bảng 1.1, xét một cách tổng quát thì thời điểm cuối năm

2011 so với đầu năm đã có những biến động cả về quy mô lẫn cơ cấu nguồn vốn

Về quy mô, tổng nguồn vốn cuối năm 2011 đã tăng lên hơn 27 tỉ đồng về mặt tuyệt

đối, tương ứng tăng 3.61% Trong khi đó cơ cấu của nguồn vốn cũng đã có những

sự thay đổi đáng kể trong một số khoản mục

1.1 Đánh giá khái quát cơ cấu nguồn vốn:

Trong bối cảnh nền kinh tế đang gặp khó khăn, nhiều công ty trong các lĩnh vực khác nhau đang gặp khó khăn về tiếp cận nguồn vốn hoặc phải chịu gánh nặng

chi phí tài chính thì tình hình tài chính của BBC tương đối tốt Tỷ lệ nợ của BBC

thấp với hệ số tổng nợ phải trả/tổng tài sản cuối năm 2011 là 26.95% biến động

nhưng không lớn so với đầu năm 2011 (giảm 1,28% so với đầu năm hệ số nợ là

28.24%) Tỷ lệ nợ thấp tương ứng với hệ số tài trợ của công ty là khá cao, ở cả hai

đầu năm đều ở mức trên 70, có thể kết luận BBC đã sử dụng nguồn huy động vốn

chủ yếu là vốn chủ sở hữu Nếu nhìn vào hệ số tự tài trợ của BBC từ năm 2008 đến

nay ta có thể nhận thấy rõ chỉ tiêu này tăng dần theo từng năm Điều này tạo cho

công ty có lợi thế độc lập về tài chính, gặp ít rủi ro hơn; tuy nhiên lại có một số hạn

chế như đòn bẩy tài chính không cao, chi phí sử dụng vốn cao hơn khi sử dụng ít

nợ bởi chi phí của vốn chủ sở hữu chính là cổ tức trả cho cổ đông, hơn nữa lại

không được khấu trừ thuế Nhưng nhìn chung tình hình tài chính của công ty BBC

trong năm 2011 là tương đối tốt

1.2 Phân tích cụ thể cơ cấu nguồn vốn:

Để xem xét và hiểu rõ hơn về tình hình cấu trúc tài chính của công ty BBC trong năm 2011, ta sẽ đi vào phân tích một số chỉ tiêu chủ yếu sau

Về chỉ tiêu vốn vay/ tổng nguồn vốn, cả đầu năm 2011 và cuối năm 2011 đều chiếm 1 tỷ trọng nhỏ, đầu năm hơn 7% và cuối năm là 0.11% Cuối năm 2011

đã có sự giảm đáng kể về vốn vay, cụ thể vốn vay ngắn hạn đã giảm từ trên 35 tỉ đồng xuống còn gần 1 tỷ đồng làm cơ cấu nợ vay ngắn hạn giảm từ 4.71% xuống còn 0.11% Điều đáng nói hơn là trong năm công ty đã trả được hết các khoản nợ vay dài hạn, khoản nợ vay mà đầu năm đã chiếm 3.16%, tuy là một tỉ lệ nhỏ nhưng

về quy mô cũng là một khoản đáng kể Điều này đảm bảo cho doanh nghiệp có rủi

ro thấp trong việc chi trả các khoản chi phí lãi vay, cho thấy rằng doanh nghiệp đang có chính sách tài chính an toàn

Chỉ tiêu phải trả người bán/ tổng nguồn vốn luôn chiếm một tỉ trọng khá cao trong tổng nguồn vốn, trong khi tổng nợ phải trả chiếm khoảng 27% thì tỉ lệ nợ phải trả người bán đã chiếm tới khoảng 12% Tỉ lệ này luôn được duy trì ở cả đầu năm và cuối năm 2011 nên không có sự biến động đáng kể Điều này cho thấy, doanh nghiệp có chính sách chiếm dụng vốn cho hoạt động kinh doanh thay vì việc

sử dụng nợ vay Có thể đây là một điều mang lại lợi ích cho doanh nghiệp, tuy nhiên cần phải cân nhắc và xem xét vấn đề về phía các nhà cung cấp Nếu như phía các nhà cung cấp là bạn làm ăn lâu dài và có sự tin tưởng lẫn nhau thì việc chiếm dụng vốn như hiện tại không quá lo lắng, còn nếu doanh nghiệp thường xuyên thay đổi nhà cung cấp hoặc có sự e dè trong các quyết định cung cấp hàng từ phía đối tác thì cần phải giảm số vốn chiếm dụng, để đảm bảo cho nguồn cung cấp nguyên liệu sau này

Xét về mặt tương đối so với tổng nợ phải trả thì khoản phải trả người bán chiếm môt tỉ trọng lớn, tuy nhiên xem xét đến tổng nguồn vốn thì chỉ tiêu chỉ tiêu chiếm tỉ trọng cao nhất vẫn là thặng dư vốn cổ phần Thặng dư vốn cổ phần chiếm

tỉ trọng khoảng gần 39% trong tổng số nguồn vốn, điều này có thể cho biết được giá trị sinh lời của công ty cũng như cho biết một phần nào đó về sự ổn định về tình hình tài chính của doanh nghiệp Tuy nhiên, thặng dư vốn cổ phẩn chỉ cho thông tin về doanh nghiệp chính xác khi các thông tin trên thị trường chứng khoán

là đáng tin cậy

Tóm lại: BBC đã sử dụng chính sách huy động vốn an toàn, sử dụng nguồn

vốn tự tài trợ là chủ yếu, với tình hình hoạt động kinh doanh tốt nên nguồn lợi

nhuận được giữ lại để tái đầu tư và bổ sung các quỹ cũng tăng lên đáng kể, đây là

một dấu hiệu tốt của doanh nghiệp, mặc dù trong năm 2011, công ty BBC đã có 1

số tổn thất do vụ hỏa hoạn cháy dây chuyền sản xuất tại Bình Dương nhưng điều

này đã không ảnh hưởng mạnh hoạt động kinh doanh của công ty, điều này chứng

tỏ công ty có khả năng tài chính tốt

1.3 So sánh cơ cấu nguồn vốn với nhóm ngành và các công ty trong

ngành

Bảng 2.2 Cơ cấu nguồn vốn của BiBiCa, Kinh Đô và Hải Hà

30/12/2011 Đơn vị: triệu đồng

I Nợ phải trả 211,890 26.95 1,369,188 24.85 109,507 37.98 21,483,893 37.03

1 Nợ ngắn hạn 209,357 26.63 1,232,634 22.37 105,616 36.63 14,242,851 24.55

2 Nợ dài hạn 2,533 0.32 136,554 2.48 3,891 1.35 7,241,042 12.48

II Tổng vốn chủ

BBC Kinh Đô Hải Hà Nhóm ngành

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Lợi ích của CĐTS VCSH

nợ phải trả

Biểu đồ cơ cấu nguồn vốn năm 2011 Với một cơ cấu cân đối giữa nợ và vốn chủ sở hữu, công ty BBC đã tạo cho mình một con đường an toàn để phát triển hoạt động kinh doanh Xem xét tổng quan với nhóm ngành thực phẩm thì cơ cấu của công ty BBC

có đôi chút thận trọng, trong khi tỷ lệ nợ/ tổng nguồn vốn của nhóm ngành là 37.03% thì BBC là 26.95% Tuy nhiên, xét với các công ty cùng có sự tương đồng trong hoạt động sản xuất kinh doanh là Hải Hà và Kinh Đô thì cơ cấu nguồn vốn của BBC không có sự khác biệt nhiều Nhìn chung cả 3 công ty BBC, Kinh Đô, Hải Hà đều có cơ cấu vốn khá an toàn và khá giống nhau

Cả 3 công ty đều có tỷ lệ nợ/tổng nguồn vốn thấp, đều dưới 40 Và tỉ lệ nợ ngắn hạn của 3 công ty đều rất thấp Riêng công ty KĐ, ngoài vốn chủ sở hữu và nợ phải trả còn có thêm nguồn vốn khác đó chính là lợi ích từ cổ đông thiểu số Khoản mục này phản ánh phần tài sản hoặc thu nhập của công

ty con