NGÂNHÀNGNHÀNƯỚCVIỆTNAM BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO TRƢỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTP HỒCHÍMINH TRẦNTHỊTHANHNGÂN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁCCÔNG TY NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRÊN THỊTRƢỜNGCHỨNGKHOÁNVIỆTNAM K[.]
NGÂNHÀNGNHÀNƯỚCVIỆTNAM BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO TRƢỜNGĐẠIHỌCNGÂNHÀNGTP.HỒCHÍMINH - TRẦNTHỊTHANHNGÂN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁCCƠNGTYNGÀNHDẦUKHÍNIÊMYẾTTRÊN THỊTRƢỜNGCHỨNGKHỐNVIỆTNAM KHĨALUẬNTỐTNGHIỆPCHUN NGÀNH:TÀICHÍNH–NGÂNHÀNG MÃSỐ:7340201 TP.HỒCHÍMINH–NĂM2022 TRẦNTHỊTHANHNGÂN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁCCƠNGTYNGÀNHDẦUKHÍNIÊMYẾTTRÊN THỊTRƢỜNGCHỨNGKHỐNVIỆTNAM KHĨALUẬNTỐTNGHIỆPCHUN NGÀNH:TÀICHÍNH–NGÂNHÀNG MÃSỐ:7340201 NGƢỜIHƢỚNGDẪNKHOAHỌC TS.VŨTHỊANHTHƢ TP.HỒCHÍMINH– NĂM2022 TĨMTẮT Cơ sở để thực nghiên cứu dựa mục tiêu ban đầu phân tíchcácnhântố ảnhhưở ng đếngiácổ phiếucủacáccơngty ngànhDầukhíniêmy ết trênthịtrườngchứngkhốnViệtNam.Theophươngpháplấymẫucóchủđích,39cơng ty hoạt động lĩnh vực Dầu khí niêm yết liên tục ba sàn chứng khoántạithịtrườngViệtNamlàHOSE,HNXvà UPCOMtronggiaiđoạntừquý3/2017đến quý1/2022 đãđượclựachọnđểthựchiện nghiên cứu.M h ì n h c l ợ n g đượccấuthànhtừmộtbiếnphụthuộclàgiácổphiếu(GIA)vàchínbiếnđộclậplàcác nhân tố vĩ mơ nhân tố vi mơ (hay cịn gọi nhân tố tài cơbản doanh nghiệp), bao gồm: (1) Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP), (2) Giá dầuthếgiới(GIADAU),(3)Lạmphát(LAMPHAT),(4)TỷgiáUSD/VND(LNTYGIA), (5)Khốilượnggiaodịch(LNVOL),(6)Quymôdoanhn g h i ệ p (SIZE), (7) Thu nhập cổ phiếu (EPS), (8) Khả sinh lời (ROA) (9)Cấu trúc tài (D/ E) Nghiên cứu sử dụng hai phương pháp ước lượng mơ hìnhdữ liệu bảng mơ hình tác động cố định (FEM) mơ hình tác động ngẫu nhiên(REM), sau dùng kiểm định Hauman để lựa chọn mơ hình hồi quy phù hợp.Trước đưa kết luận cho nghiên cứu, tác giả thực kiểm định cáckhuyết tậtcủamơ hình hồi quy khắc phục bằngmơ hìnhbìnhphương bén h ỏ tổng quát khả thi (FGLS) Kết hồi quy rằng, giá cổ phiếu cáccơng ty ngành Dầu khí thật bị ảnh hưởng (1) Tốc độ tăng trưởng kinh tế, (2)Giád ầ u t h ế g i i ( G I A D A U ) , ( ) K h ố i l ợ n g g i a o d ị c h ( L N V O L ) , ( ) Q u y m ô doanh Thunhập trênmỗic ổ phiếu (EPS) (6) Cấu nghiệp trúc (SIZE),(5) t i (D/E) Bên cạnh đó, nghiên cứu khơng tìm thấy ảnh hưởng Lạm phát(LAMPHAT), Tỷ giá USD/VND (LNTYGIA) Khả sinh lời (ROA) đến giácổphiếu Từ khóa:Giá cổ phiếu, nhân tố tác động, ngành Dầu khí, thị trườngchứngkhốn,HOSE,HNX,UPCOM ABSTRACT The basis for conducting the research is based on the initial objective ofanalyzingthefactors a ffec ting the stoc k p ri c e s ofo il andga s compa nie s lis t ed ontheVietnamstockmarket.Accordingtothepurposivesamplingmethod,39compani es in the oil and gas sector were listed continuously on all three stockexchanges in the Vietnam market, namely HOSE, HNX and UPCOM from Q3/2017toQ1/2022,selected to conduct the study The estimation model is made up of onedependentv a r i a b l e , t h e s t o c k p r i c e ( G I A ) , a n d n i n e i n d e p e n d e n t v a r i a b l e s , w h i c h are macro factors and micro factors (also known as fundamental financial factors ofthe company), including (1) Economic growth rate(GDP), (2)World oil price(GIADAU), (3)Inflation(LAMPHAT),(4)USD/VNDexchangerate(LNTYGIA), (5) Trading volume (LNVOL), (6) Business size (SIZE), (7) Earnings per share(EPS), (8) Profitability (ROA) and (9) Financial structure (D/E) The study uses twomethods ofestimating panel data models, namely fixed effects model (FEM) andrandom effects model (REM), then uses Hausman test to select a suitable regressionmodel.Beforemakingconclusions for the study, the author also tests the defects ofthe regression model and overcomes them with the feasible general least square(FGLS) The regression results show that the stock prices of oil and gas companiesarea ffe c te dby (1)E c o n o m i c g r o w t h r a t e ( G D P ) , (2)W o r l d oil price (G IA D A U ), (3) Trading volume (LNVOL), (4) Business size (SIZE), (5) Earnings per share(EPS) and (6)Financial structure (D/E) Besides, thestudy didnotf i n d t h e e f f e c t s of Inflation (LAMPHAT), USD/VND exchange rate (LNTYGIA), and Profitability(ROA)onstockprices Keywords:Stockprice,influencingfactors,oilandgasindustry,stockmarket,HO SE,HNX,UPCOM LỜICAMĐOAN Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả thực hiệndướis ự h n g d ẫ n c ủ a T S V ũ T h ị A n h T h , k ế t q u ả n g h i ê n c ứ u l t r u n g t h ự c , khơng có nội dung công bố trước nội dung ngườikhácthực ngoạitrừcác trích dẫnđược dẫnnguồnđầyđủtrongkhóaluận Tác giả TrầnThịThanhNgân LỜICẢMƠN Với tấtcảlòngbiếtơn, trướchết em xin gửi lời cảmơ n sâu sắctới g i ả n g viênhướ ngdẫ nc m ì n h , TS V ũ ThịA nh T h – ng ườ i qua n tâ m, nhiệ t tình hướng dẫn giải đáp thắc mắc em trình thực khóaluậntốtnghiệpnày Ngồi ra, để hồn thành trọn vẹn khóa luận tốt nghiệp này, em xin gửi lờicảm ơn sâu sắc đến quý Thầy Cô Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ ChíMinh tận tình dạy bảo, truyền đạt cho em kiến thức bổ ích nhữngkinh nghiệm quý báu suốt năm em học tập rèn luyện tạiTrường Với vốn kiến thức khơng tảng quan trọng giúp ích đượctrong q trình nghiên cứu thực khóa luận mà cịn hành trang giúpem tự tin tham gia vào thị trường lao động với nhiều bạn sinhviêntàinăngvàgiỏigiangkhác Tuy nhiên, kiến thức khả lý luận nhiều hạn chế nên khóa luậnvẫnc ịn nh ữn gt hi ế u s ót nhấ tđ ịn h Em mo ng nh ậ n đượ c nh ữn gđ ón g gó pc qThầyCơ giảngviênđểkhóaluậntốt nghiệpcủaemđượchồnthiệnhơn Cuối cùng, em xin kính chúc tồn thể q Thầy Cơ Ban lãnh đạo vớicácphịngbanchứcnăngTrườngĐạihọcNgânHàngthànhphốHồChíMinhlndồi sức khỏe, thành cơng cơng việc hạnh phúc sống Chúccho Trường Đại học Ngân Hàng thành phố Hồ Chí Minh ngày phát triển vữngmạnhhơntrongtươnglai Emxinchânthànhcảmơn Tác giả TrầnThịThanhNgân MỤCLỤC TÓMTẮT i ABSTRACT ii LỜICAMĐOAN iii LỜICẢMƠN iv MỤCLỤC v DANHMỤCCÁCTỪVIẾT TẮT vii DANHMỤCBẢNG .ix CHƢƠNG1 GIỚITHIỆU 1.1 Lýdochọnđềtài 1.2 Mụctiêu nghiêncứu .4 1.2.1 Mụctiêu nghiêncứutổngquát 1.2.2 Mụctiêu nghiêncứucụthể .4 1.3 Câuhỏinghiêncứu 1.4 Đốitƣợngvàphạmvinghiêncứu 1.4.1 Đốitƣợng 1.4.2 Phạmvinghiêncứu 1.5 Phƣơngphápnghiêncứu 1.5.1 Phƣơngphápthuthậpdữliệunghiêncứu 1.5.2 Phƣơngphápnghiêncứu 1.6 Đónggópcủanghiên cứu .7 1.7 Kếtcấucủabàinghiêncứu CHƢƠNG2 CƠSỞLÝTHUYẾTVÀTỔNGQUANCÁCNGHIÊNCỨUTRƢỚC.10 2.1 Kháiquátvềgiácổphiếu .10 2.2 Kháiquátvềngành dầukhí 14 2.3 Cơsởlýthuyếtvềsựtácđộngcủacác nhân tốđếngiácổphiếu 16 2.4 Lƣợckhảocácnghiêncứuthựcnghiệmliênquan 21 2.4.1 Cácnghiêncứutrênthếgiới 22 2.4.2 Cácnghiêncứutrongnƣớc .26 2.4.3 Thảoluậncácnghiêncứutrƣớc .29 CHƢƠNG3 PHƢƠNGPHÁPNGHIÊNCỨU 42 3.1 Mơhìnhnghiêncứu 42 3.2 Giảthuyếtnghiêncứu 47 3.3 Phƣơngphápthuthậpsốliệu 58 3.4 Phƣơngphápxửlýdữliệu .63 3.4.1 Phântích thống kêmơtả .63 3.4.2 Phântíchmơhìnhhồiquy .63 3.4.3 Kiểmđịnhlựachọnmơ hìnhphù hợp 65 3.4.4 Kiểmđịnhcácvi phạmgiảthiếtmơhìnhhồiquy tuyếntính .66 CHƢƠNG4 4.1 KẾTQUẢNGHIÊN CỨUVÀTHẢOLUẬN .71 Kếtquả nghiêncứu 71 4.1.1 Thốngkêmôtảcácbiến 71 4.1.2 Kiểmđịnhhiệntƣợngđacộngtuyến 77 4.1.3 Lựachọn mơhìnhhồiquy 81 4.1.4 Kiểmđịnhcáckhuyếttậtcủamơhình .83 4.1.5 Khắcphụccáckhuyếttật mơhình 85 4.2 Thảoluậnkếtquảhồi quy .86 CHƢƠNG5 KẾTLUẬNVÀ KHUYẾNNGHỊ 94 5.1 Kếtluận .94 5.2 Đềxuấtkhuyếnnghịđốivớicácnhàđầutƣ 96 5.3 Hạnchếvàhƣớngnghiêncứutiếptheo 100 TÀILIỆUTHAMKHẢO 104 PHỤ LỤC DANH SÁCH CÁC CƠNG TY NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾTĐƢỢCSỬDỤNGLÀMMẪUNGHIÊNCỨU 111 PHỤLỤC2.DỮLIỆUNGHIÊNCỨU 113 PHỤLỤC3.TRÍCH XUẤTKẾTQUẢHỒIQUY .153 DANHMỤCCÁCTỪVIẾTTẮT Từviếttắt Từngunnghĩa HOSE SởGiaodịchChứng khốnThànhphốHồChíMinh HNX SởGiaodịchChứngkhốnHàNội UPCOM Thịtrườngcơngtyđại chúngchưaniêmyết COVID– 19 Dịchbệnh viêmđường hơhấpcấp tínhSars–Cov–2 GIA Giácổphiếu GDP Tổngsảnphẩmquốc nội GIADAU Giádầuthế giới TYGIA TỷgiáUSD/VND LAMPHAT Lạmphát CPI Chỉsốgiá tiêudùng VOL Tổngkhối lượnggiao dịch SIZE Quymôdoanhnghiệp EPS Thunhậptrênmỗi cổphiếu ROA Tỷsuấtsinhlờitrên tổngtàisản D/E Tỷlệnợtrênvốnchủ sởhữu VND/VNĐ ViệtNamđồng USD Đơla Mỹ VN–Index Chỉsốgiá chứngkhốnSởgiao dịchchứng khốnThành phố HồChíMinh OLS Mơhìnhước lượngbìnhphươngnhỏnhất FEM Mơhìnhtácđộng cốđịnh REM Mơhìnhtácđộngngẫunhiên FGLS Phươngpháp bìnhphươngbénhấttổngqtkhảthi CHXHCN Cộnghịaxãhộichủnghĩa EMH Lýthuyếtthịtrường hiệuquả APT Lýthuyếtđịnhgiá chênhlệchgiá CAPM Mơhìnhđịnhgiá tàisảnvốn OPEC+ TổchứcCácnướcxuấtkhẩudầu mỏvàđồng minh CTCP Cơngtycổphần CK Chứngkhoán