Thực trạng hoạt động niêm yết chứng khoán trên sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

Họ tên: Phạm Thị Thu Hà Mã sinh viên: 1873403010514 Khóa/Lớp (tín chỉ): CQ56/21.4LT2 (Niên chế): CQ56/21.12 STT: 26 ID phòng thi: 581-058-2205 Ngày thi: 14/06/2021 Giờ thi: 7h30 BÀI THI MƠN: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Hình thức thi: Tiểu luận Mã đề: 058/2021 (Đề chẵn) Thời gian thi: ngày Đề bài: Thực trạng hoạt động niêm yết chứng khoán sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh BÀI LÀM I/LỜI MỞ ĐẦU Trong xu hướng hội nhập kinh tế giới, kinh tế Việt Nam có bước phát triển đáng kể năm gần Đặc biệt phải kể đến phát triển nóng thị trường chứng khoán - kênh dẫn vốn quan trọng cho doanh nghiệp, thực nhiệm vụ then chốt phát triển kinh tế Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) (tiền thân Trung tâm giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh) sở giao dịch bắt đầu vào hoạt động từ ngày 20/7/2000, đánh dấu bước ngoặt lịch sử Thị trường chứng khoán Việt Nam Trải qua 20 năm hoạt động, HOSE trưởng thành với bước chuyển ngày lớn mạnh thị trường chứng khốn Việt Nam, khẳng định vai trị với vị trí kênh huy động phân bổ vốn trung, dài hạn hiệu quả, phục vụ phát triển kinh tế đất nước Một hoạt động đặc thù Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh hoạt động niêm yết chứng khoán Để hiểu rõ tầm quan trọng, cần thiết hoạt động này, phân tích “Thực trạng hoạt động niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh” II/NỘI DUNG Phần 1: Lý luận chung hoạt động niêm yết chứng khoán sở giao dịch chứng khoán 1.Khái niệm sở giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán pháp nhân thành lập theo quy định pháp luật, thực việc tổ chức giao dịch chứng khoán tổ chức phát hành đủ điều kiện niêm yết Sở giao dịch chứng khoán 2.Khái niệm niêm yết chứng khoán Niêm yết chứng khoán: việc đưa loại chứng khốn có đủ tiêu chuẩn vào giao dịch Sở giao dịch chứng khoán 3.Tiêu chuẩn niêm yết chứng khoán Tiêu chuẩn niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán nước quy định, dựa sở thực trạng kinh tế tình hình hoạt động doanh nghiệp Các tiêu chuẩn xem xét kỹ lưỡng hai mặt: Một bảo vệ nhà đầu tư, hai tạo điều kiện cho doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận với sở giao dịch chứng khoán Tiêu chuẩn niêm yết đặt dựa sở xem xét yêu cầu chủ yếu sau: Đầu tiêu, thời gian hoạt động cơng ty: u cầu cơng ty phải có thời gian hoạt động liên tục số năm định tính tới thời điểm xin niêm yết Thứ hai quy mô vốn: yêu cầu đặt cơng ty niêm yết phải có số vốn góp vốn cổ đông mức độ định đủ lớn để tạo sở tiềm lực tài mạnh cho công ty Thứ ba, phân phối quyền sở hữu cổ phần: Nhiều Sở giao dịch quy định công ty niêm yết phải có số lượng cổ đơng mức tối thiểu định tỷ lệ tối thiểu vốn cổ phần công chúng nắm giữ Thứ tư, hiệu hoạt động công ty: Một sở giao dịch yêu cầu công ty niêm yết phải đạt số lợi nhuận trước thuế mức độ định, năm gần số năm gần tính đến thời điểm xin niêm yết Ví dụ, doanh nghiệp muốn niêm yết chứng khoán Sở giao dịch thành phố Hồ Chí Minh (sàn HOSE) phải thỏa mãn yêu cầu sau: Thứ nhất, số vốn điều lệ theo sổ sách kế toán thời điểm niêm yết phải tối thiểu 120 tỷ đồng Thứ hai, thời gian hoạt động tối thiểu năm hình thức cơng ty cổ phần Thứ ba, tối thiểu 20% cổ phiểu có quyền biểu ba trăm (300) cổ đông – cổ đông lớn nắm giữ Cuối cùng, lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) năm gần tối thiểu 5%, hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký phải có lãi, khơng có khoản nợ phải trả hạn năm lỗ lũy kế tính đến năm đăng ký niêm yết 4.Những điểm lợi bất lợi việc niêm yết chứng khốn Khi doanh nghiệp có đủ tiêu chuẩn niêm yết chứng khoán Sở giao dịch, người chủ doanh nghiệp cần cân nhắc kĩ lưỡng điểm lợi bất lợi sau Về điểm lợi: Thứ nhất, làm tăng uy tín doanh nghiệp tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp kinh doanh Một doanh nghiệp niêm yết chứng khoán, phải doanh nghiệp có khả kinh doanh vững vàng, tình hình tài lành mạnh Từ đó, làm tăng tin tưởng nhà đầu tư, nhiều người biết đến nên doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi hoạt động kinh doanh Thứ hai, làm tăng tính khoản chứng khốn doanh nghiệp Việc chứng khoán doanh nghiệp niêm yết Sở giao dịch chứng khoán, tạo hấp dẫn nhiều nhà đầu tư, từ giao dịch mua bán chứng khoán trở nên thuận lợi hơn, người đầu tư dễ dàng chuyển đổi chứng khoán thành tiền Thứ ba, tạo điều kiện cho doanh nghiệp dễ dàng huy động vốn với chi phí thấp Doanh nghiệp niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán làm tăng tin tưởng nhà đầu tư doanh nghiệp, từ giúp doanh nghiệp dễ dàng huy động vốn có nhu cầu giảm bớt chi phí chi phí phát hành, chi phí quảng cáo Thứ tư, thúc đẩy việc tổ chức quản lý có hiệu Doanh nghiệp niêm yết chứng khoán phải thực công khai thông tin, chịu giám sát chặt chẽ cổ công, nhà đầu tư, quan quản lý nhà nước nên buộc người lãnh đạo công ty phải thực tổ chức quản lý chặt chẽ có hiệu Thứ năm, giá trị cơng ty đánh giá bộc lộ rõ ràng Cổ phiếu công ty niêm yết, mua bán công khai sở giao dịch giá cổ phiếu hình thành quan hệ cung cầu, thể rõ đánh giá người đầu tư cơng ty, gọi “Vốn hóa thị trường” hay “Giá trị thị trường” công ty Và cuối cùng, cơng ty hưởng khoản ưu đãi định Chính phủ khuyến khích doanh nghiệp niêm yết chứng khoán việc ưu đãi giảm thuế, miễn phí niêm yết lần đầu Bên cạnh điểm lợi, việc doanh nghiệp niêm yết chứng khoán lên sàn gây nhiều điểm bất lợi chủ yếu sau: Đầu tiên, lộ thông tin doanh nghiệp niêm yết phải công khai thông tin theo yêu cầu pháp luật Sở giao dịch nên dễ bị tác đối thủ cạnh tranh khai thác, dẫn tới khơng có lợi cho doanh nghiệp cạnh tranh Thứ hai, doanh nghiệp phải đối mặt nhiều với rủi ro từ hành vi phi pháp tung tin đổi nhảm sai thật làm giảm uy tín doanh nghiệp, hoạt động đầu phi pháp lũng đoạn thị trường Thứ 3, việc kiểm soát doanh nghiệp phức tạp chứng khoán doanh nghiệp mua bán rộng rãi cơng chúng, dễ dẫn đến tình trạng xáo động thành phần cổ đông, làm cho việc quản lý kiểm sốt cơng ty trở nên khó khăn phức tạp hơn.Thứ tư, doanh nghiệp niêm yết chứng khoán phải chịu nhiều loại chi phí như: phí niêm yết năm, chi phí kiểm tóan Phần 2: Thực trạng hoạt động niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh 1.Phân tích thực trạng hoạt động niêm yết chứng 1.2 Qui mô niêm yết Qua 20 năm hoạt động, Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh có tổng cộng 497 mã cổ phiếu, 10 mã chứng quỹ đóng, 485 mã trái phiếu, 07 mã chứng quỹ ETF, 295 mã chứng quyền có bảo đảm niêm yết (trong có 105 mã cổ phiếu, 06 mã chứng quỹ đóng, 98 mã trái phiếu 177 mã chứng quyền có bảo đảm hủy niêm yết) Tổng giá trị chứng khoán mua bán trao đổi qua HOSE sau 20 năm đạt 8,7 triệu tỷ đồng (gần 392,8 tỷ chứng khốn) Tính đến hết ngày 31/12/2020, HOSE có 392 mã cổ phiếu , 03 mã chứng quỹ đóng, 07 mã chứng quỹ ETF, 33 mã trái phiếu 118 mã chứng quyền có bảo đảm niêm yết Tổng giá trị vốn hóa cổ phiếu đạt 4,08 triệu tỷ đồng, chiếm 95,05% giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu nước, tương đương 64,84% GDP năm 2020 Các công ty niêm yết HOSE công ty lớn, đầu ngành, có hoạt động kinh doanh tăng trưởng ổn định Có 30 doanh nghiệp có vốn hóa tỷ USD niêm yết HOSE, có 13 ngân hàng, khẳng định vai trị vị trí quan trọng HOSE việc thu hút niêm yết giao dịch cổ phiếu công ty lớn kinh tế Top ngành HOSE có quy mơ giá trị vốn hóa cao nhất: ngành Tài với 108 cơng ty, giá trị vốn hóa 1.733,42 triệu tỷ đồng, ngành Bất động sản với 45 công ty, giá trị vốn hóa 1.164,71 triệu tỷ đồng ngành Tiêu dùng thiết yếu với 36 công ty, giá trị vốn hóa 543,86 triệu tỷ đồng 1.2 Tình hình hoạt động doanh nghiệp niêm yết Từ đơn vị ban đầu REE SAM năm 2000, đến có hàng ngàn doanh nghiệp lớn nhỏ góp mặt sàn chứng khốn HOSE với quy mô đầu tư vốn từ 120 tỷ đến 1.000 tỷ đồng Trong giai đoạn từ năm 2000-2005, số lượng công ty lên niêm yết tăng chậm Đến năm 2006, số doanh nghiệp niêm yết tăng gấp lần so với số năm trước cộng lại (74 cổ phiếu lên giao dịch), đạt đỉnh điểm năm 2010 với 81 công ty lên niêm yết Các năm tiếp theo, số lượng công ty lên niêm yết không cao năm trước khối lượng cổ phiếu lên niêm yết tăng lên đáng kể với doanh nghiệp lớn đầu ngành Năm 2020, có 20 doanh nghiệp niêm yết với quy mô 116 ngàn tỷ đồng Tính đến hết ngày 31/05/2021, sàn HOSE có 27 doanh nghiệp có vốn hóa tỷ USD, có doanh nghiệp có vốn hóa 10 tỷ USD, bao gồm quy mơ vốn lớn chào sàn như: VIC (2007) với khối lượng đăng ký niêm yết 3.382.430.590 cổ phiếu, VCB (2009) 3.708,88 triệu cổ phiếu, VHM (2018) 3.349,51 triệu cổ phiếu, GVR (2019) 4.000 triệu cổ phiếu Song hành với q trình niêm yết, chất lượng cơng bố thơng tin doanh nghiệp sau niêm yết HOSE có cải thiện đáng kể, thể tính chun nghiệp, minh bạch kịp thời thơng tin, vi phạm báo cáo công bố thông tin giảm rõ rệt Từ 115 công ty vi phạm vào năm 2015 đến năm 2019 giảm cịn 87 công ty vi phạm, giảm 24,34% Tăng trưởng vốn công ty niêm yết: Nếu giai đoạn 2000-2004, huy động vốn doanh nghiệp thị trường chứng khốn khơng đáng kể, giai đoạn từ 2005 đến nay, hoạt động khởi sắc nhiều Kể từ tham gia niêm yết, doanh nghiệp huy động lượng vốn đáng kể để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Tổng giá trị huy động thông qua phát hành thêm thị trường cổ phiếu kể từ năm 2000 đến ước đạt 336.240 tỷ đồng với 931 đợt phát hành, đó, giai đoạn tái cấu trúc kinh tế 2010-2015 mức huy động tăng lần so với giai đoạn 2004-2009 Trên 80% công ty niêm yết HOSE thực tăng vốn điều lệ sau niêm yết thị trường chứng khoán, giúp cơng ty nâng cao lực tài chính, đầu tư cho dự án mới, mở rộng sản xuất kinh doanh, tăng sức cạnh tranh hiệu hoạt động Bên cạnh cổ phiếu, lượng vốn huy động qua kênh phát hành trái phiếu doanh nghiệp niêm yết có nhiều diễn biến tích cực năm gần đây Hầu hết doanh nghiệp phát hành trái phiếu thực hình thức phát hành trái phiếu riêng lẻ Tổ chức phát hành chủ yếu đến từ ngành bất động sản, ngân hàng, dịch vụ tài chính, xây dựng vật liệu Trong năm 2018, HOSE cấp định niêm yết cho 13 trái phiếu doanh nghiệp, khối lượng trái phiếu doanh nghiệp đưa vào giao dịch tăng khoảng 70% so với năm 2017 (tương đương giá trị gần 21.000 tỷ đồng) Năm 2019, hoạt động trầm lắng hơn, với 13 trái phiếu đưa vào giao dịch tương đương giá trị 14.000 tỷ đồng Đánh giá kết đạt được, hạn chế nguyên nhân 2.1 Những kết đạt Sau 20 năm hình thành phát triển, Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh đạt thành tựu đáng tự hào sau: Xây dựng thị trường chứng khoán tập trung quy mô lớn nước, quy tụ doanh nghiệp niêm yết hàng đầu kinh tế Xây dựng kênh huy động phân bổ vốn động hiệu cho kinh tế bước trở thành kênh đầu tư quan trọng, thúc đẩy công tác cổ phần hóa hỗ trợ tái cấu trúc kinh tế Tiên phong triển khai phương thức giao dịch tiên tiến, sản phẩm, dịch vụ mới, đề xuất nhiều giải pháp phát triển thị trường Thiết lập chuẩn mực công tác quản trị doanh nghiệp, nâng cao tính minh bạch thị trường chất lượng hàng hóa, dịch vụ 2.2 Hạn chế Hệ thống giao dịch tải, liên tục nghẽn lệnh, khách hàng không gửi lệnh vào hệ thống giao dịch HOSE phiên giao dịch có khoản lớn Cơng bố thơng tin cịn thiếu minh bạch: Một số doanh nghiệp thiếu trách nhiệm việc khai báo thông tin dẫn đến khai báo sai, nhiều thông tin đăng tải chưa kiểm soát ảnh hưởng đến định nhà đầu tư Vì theo điều tra có nửa doanh nghiệp niêm yết đạt chuẩn công bố thông tin 2.3 Nguyên nhân Do có gia tăng đột biến số lệnh từ cơng ty chứng khốn vào Sở Theo thống kê HOSE, số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán giá trị giao dịch có gia tăng đột biến Theo đó, TOP 20 CTCK hàng đầu, có lượng lệnh vào sàn tăng lần, bình qn 5-6 lần, cá biệt có số cơng ty có số lệnh vào sàn tăng 13-18 lần Số lệnh vào sàn nhiều phiên vượt lực thiết kế hệ thống, gây hiện tượng q tải hệ thống Do khó khăn cơng tác quản lý, nên tồn nhiều kẽ hở việc kiểm sốt cơng bố thơng tin Phần 3: Những kiến nghị đề xuất nhằm thúc đẩy hoạt động niêm yết chứng khoán Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Việc niêm yết chứng khốn lên sàn giúp doanh nghiệp tiếp cận với kênh huy động vốn trung dài hạn hiệu qua thị trường chứng khoán Đồng thời, doanh nghiệp cịn có thêm hội để quảng bá hình ảnh uy tín mình, niêm yết xem thước đo chuẩn mực cho tính hiệu minh bạch hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Mặc dù niêm yết mang lại nhiều lợi ích cho doanh nghiệp vậy, khơng phải doanh nghiệp nhận thức điều này, kèm theo lợi ích trách nhiệm mà đa số doanh nghiệp chưa sẵn sàng để gánh vác Để niêm yết giao dịch sàn chứng khoán, doanh nghiệp phải thỏa mãn điều kiện khắt khe như: vốn điều lệ, hiệu kinh doanh, yêu cầu tình hình tài Ngồi ra, hàng năm cơng ty đại chúng phải cơng bố báo cáo tài kiểm tốn thời hạn khơng vượt q 90 ngày, kể từ ngày kết thúc năm tài Những quy định pháp lý nhằm đảm bảo tình trạng hoạt động tốt công ty niêm yết, đồng thời trì tính minh bạch thơng tin công ty, giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư tham gia giao dịch cổ phiếu sàn Một số nguyên nhân khách quan doanh nghiệp chưa niêm yết thành công không đáp ứng điều kiện trở thành công ty đại chúng hay không đủ điều kiện để niêm yết, trường hợp doanh nghiệp hoạt động kinh doanh thua lỗ, lỗ lũy kế vốn điều lệ cao, khả toán Nhưng bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp đủ điều kiện chủ định không niêm yết nhằm tránh phải tuân thủ điều kiện chặt chẽ áp dụng doanh nghiệp niêm yết, việc phải cơng khai tình hình hoạt động Do vậy, doanh nghiệp khơng lên sàn nhằm muốn bảo vệ kết cấu vốn chặt chẽ, không muốn tự suy giảm quyền chủ động điều hành tự với doanh nghiệp, hạn chế rủi ro bị thâu tóm hay chi phối đối thủ cạnh tranh qua thị trường chứng khốn Do đó, số doanh nghiệp có ý thức tích cực chuẩn bị cho việc tham gia vào thị truờng chứng khoán chưa nhiều Để thay đổi vấn đề phía Sở giao dịch chứng khốn nên : Phát triển sở hạ tầng đại cho thị trường chứng khoán để thu hút đầu tư nâng cao khoản Từng bước xây dựng hạ tầng công nghệ thông tin đại nhằm đảm bảo phục vụ toàn thị truờng với quy mơ lớn đuợc nhanh chóng, an tồn, bảo mật tránh tượng nghẽn lệnh ảnh hưởng lượng chứng khốn giao dịch cơng ty niêm yết Đẩy mạnh nâng cấp hệ thống giao dịch, triển khai xây dựng hoàn thiện phần mềm giám sát thị trường, phần mềm giám sát niêm yết công bố thông tin nâng cấp trang Web Dần dần bước chuyển giao dịch nhập lệnh sàn qua giao dịch tự động không sàn Chuyển giao dịch khớp lệnh định kỳ sang khớp lệnh liên tục, đồng thời buớc bổ sung lệnh giao dịch phù hợp với thông lệ quốc tế, phù hợp với hoạt động giao dịch, tăng tính khoản Sở giao dịch nên đưa nhiều sách ưu đãi cho doanh nghiệp thực niêm yết thị trường chứng khốn giảm phí niêm yết năm đầu Cịn phía doanh nghiệp chưa niêm yết nên mở lớp đào tạo chứng khoán thị truờng chứng khoán cho nhân viên, ban lãnh đạo, hội đồng quản trị để nhận thức sâu sắc vai trị thị trường chứng khốn cho phát triển kinh tế phát triển thân doanh nghiệp từ tham gia vào thị trường chứng khoán III/ KẾT LUẬN Bài luận giúp người đọc có thêm hiểu biết thị trường chứng khoán Việt Nam cụ thể Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Hiểu biết thực trạng niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh điều để tìm hiểu thị trường chứng khốn, từ có đánh giá mực thực trạng đưa đề xuất pháp lý cần thiết.Việc đẩy mạnh niêm yết chứng khoán biện pháp quan trọng, lâu dài tạo nguồn cung dồi có chất lượng cho thị trường chứng khoán Việt Nam Tất nhiên việc đẩy mạnh niêm yết chứng khoán q trình, khơng thể làm hai xong Tuy nhiều trở ngại, với tâm phát triển kinh tế xã hội, em tin trở ngại tạm thời để đưa thị truờng chứng khoán Việt Nam phát triển tầm cao để việc vận động lên sàn không cịn câu chuyện q khó, mà lên sàn phải trở thành mục tiêu, đích đến nhiều doanh nghiệp Từ đó, đưa Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh tăng trưởng phát triển 10 Danh mục tài liệu tham khảo Giáo trình “Thị trường tài chính”- PGS.TS Hồng Văn Huỳnh, Nguyễn Thi Hồi Lê- Hà Nội (2015) Ủy ban chứng khốn nhà nước https://www.ssc.gov.vn Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh https://www.hsx.vn Vietstock https://vietstock.vn Cafe F https://cafef.vn Đài truyền hình Việt Nam https://vtv.vn 11