Chuyên đề 6: Căng thẳng tài chính và khủng hoảng tài chính tiền tệ

Căng thẳng tài chính và khủng hoảng tài chính tiền tệ

Trang 1

11/09/2009 1

CĂNG THẲNG TÀI CHÍNH

VÀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH

TIỀN TỆ

Nội dung nghiên cứu

TỔNG QUAN

KIỂM SOÁT TIỀN TỆ CỦA NHTW

KIỂM SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH

QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI

Trang 2

11/09/2009 3

Căng thẳng tài chính

Đặt vấn đề:

Trong những năm 30, những khó khăn tài chính, thanh

toán nợ của doanh nghiệp dẫn tới khó khăn tài chính

của ngân hàng và khủng hoảng xảy ra (1929-1933).

Trong những năm 90, những khó khăn thanh toán các

khoản nợ của các ngân hàng dẫn đến khủng khoảng

tài chính tiền tệ.

Tất cả phản ảnh phạm trù căng thẳng tài chính

Vậy, căng thẳng tài chính là gì?

TỔNG QUAN

Phân biệt 2 thuật ngữ:

Căng thẳng tài chính ( Financial distress)

Khủng khoảng tài chính ( Financial crisis)

Căng thẳng tài chính, tuy không bi đát như

khủng khoảng tài chính, nhưng lại che giấu

những khó khăn về tài chính bên trong của

các định chế và thị trường tài chính?

Đó là rất nguy hiểm (căn bệnh tiềm ẩn, có

thể bộc phát khủng khoảng bất kỳ lúc nào)

TỔNG QUAN

Trang 3

11/09/2009 5

Nhận thức căng thẳng tài chính

nên bắt nguồn từ nhận thức:

Sự khác biệt 2 thuật ngữ:

khả năng thanh toán và khả năng trả nợ của ngân hàng

Khả năng thanh toán của ngân hàng:

Khả năng thanh toán của ngân hàng là

khả năng tiếp tục mở cửa như thường lệ,

nhận tiền gởi và trả tiền cho người gửi tiền,

đồng thời cho vay theo thông lệ và bù đắp

được các chi phí hoạt động của ngân hàng.

Khi ngân hàng mất khả năng thanh toán

tức là ngân hàng không còn có khả năng

thực hiện các nghiã vụ tài chính của mình

TỔNG QUAN

Trang 4

11/09/2009 7

Sự đe dọa đến khả năng

thanh toán của ngân hàng là

hiện tượng khách hàng –

người gởi tiền “đổ xô” đến

ngân hàng rút tiền ra khỏi hệ

thống

TỔNG QUAN

Khả năng trả nợ của ngân hàng:

Tổng tài sản lớn hơn tổng nguồn vốn đối với

những người gởi tiền

Mất khả năng trả nợ của ngân hàng:

Tổng tài sản nhỏ hơn tổng nguồn vốn đối với

những người gởi tiền

Trường hợp này xảy ra khi ngân hàng có nhiều

khoản nợ khê đọng, các khoản đầu tư bị thua lỗ,

sự chênh lệch bât hợp lý lãi suất huy động và lãi

suất cho vay, sự biến động tỷ giá…

TỔNG QUAN

Trang 5

Tài sảnNguồn vốn

Giả sử, nếu ngân hàng quyết định xóa 6%

khoản nợ tồn đọng/ Tổng tài sản ( 6 triệu ) do

không thu được thì vốn ngân hàng trong trường

hợp không đủ khả năng trả nợ Lúc này, bảng

cân đối có kết quả như sau:

Trái phiếu kho bạc +

Tín phiếu kho bạc + Tiền gửi khách hàng 95 triệu

Dự trữ tiền mặt + Vốn sở hữu chủ -1 triệu

Tài sảnNguồn vốn

Trang 6

11/09/2009 11

Từ bảng cân đối, ta thấy:

Tổng tài sản 94 tr.

Tổng nguồn vốn đối với người gửi tiền 95 tr.

Ngân hàng mất khả năng trả nợ là 1 tr.

Giải quyết trả nợ bằng cách nào?

Kéo dài thêm thời trả nợ.

Gộp tiền lãi chưa trả vào tiền gốc.

Gia hạn thời gian để qui một khoản vay là nợ

khê đọng.

Tình huống mà ngân hàng mất khả năng trả nợ

nhưng không mất khả năng thanh toán gọi là căng

thẳng tài chính.

TỔNG QUAN

Vậy, căng thẳng tài chính dẫn đến hệ

thống ngân hàng yếu ớt, dễ bị tổn thương

trước những cú sốc từ bên ngoài hay còn

gọi là “tính dễ đổ vỡ của ngân hàng”.

TỔNG QUAN

Trang 7

11/09/2009 13

Khủng hoảng tài chính là hiện tượng một bộ

phận lớn các ngận hàng của một quốc gia

đột ngột mất khả năng thanh toán cũng như

mất khả năng trả nợ

Khủng hoảng tài chính có nguồn gốc từ hiện

tượng mất khả năng thanh toán và mất khả

năng trả nợ của hệ thống tài chính.

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH

Trang 8

11/09/2009 15

Đặc điểm nổi bật của khủng hoảng tài chính:

Cầu tiền tệ quá lớn khiến ngân hàng không

thể đáp ứng cùng một lúc cho những người có

nhu cầu

“Hiện tượng khan hiếm tín dụng”, tức là những

người vay tiền tiềm năng không có khả năng

vay nợ trên thị trường

Giá trị tài sản giảm mạnh, gây hiện tượng mất

khả năng trả nợ của hệ thống ngân hàng

Các bong bóng giá trị tài sản nổ tung: giá trị tài

sản sụt giảm

Các khoản tín dụng được hình thành trong thời

điểm bùng nổ đem ra bán tháo trên thị trường

Căng thẳng tài chính

Khủng hoảng tài chính

Khủng hoảng kinh tế

Trang 9

11/09/2009 17

Nguyên nhân gây ra căng thẳng tài chính và

khủng hỏang tài chính

Giải thích theo thuyết chu kỳ:

Chu kỳ kinh tế biểu qua các giai đoạn:

Trang 10

11/09/2009 19

Chu kỳ kinh tế

Đầu tư của xã hội cũng bị chi phối bởi chu kỳ

kinh tế

Khi mức độ đầu tư và sản lượng quốc dân tăng

lên, kỳ vọng lợi nhuận tăng lên thì các nhà đầu

tư có khuynh hướng tập trung vốn đầu tư vào

các dự có mức sinh lời cao, và vì thế mức rủi ro

tiềm năng cao.

Trong bối cảnh này, hệ thống ngân hàng cũng

cuốn theo vòng xoáy đầu tư của xã hội, thực

hiện mở rộng tín dụng tối đa và tăng khả năng

chuyển hóa nguồn vốn ngắn hạn để cho vay

dài hạn

Chu kỳ kinh tế

Cầu tín dụng tăng dẫn đến lãi suất tăng, nợ tích

lũy của các nhà đầu tư tăng

Khi chu kỳ kinh tế đạt đỉnh điểm, nền kinh tế có

dấu hiệu cầu tín dụng ít nhiều không co giãn (

cung cầu tín dụng có dấu hiệu căng thẳng)

Trang 11

11/09/2009 21

Chu kỳ kinh tế :

Các nhà đầu bắt đầu lo sợ về khả năng thanh

toán Thị trường xuất hiện năng mất khả năng

trả nợ và kéo dài thời gian trả nợ của các nhà

đầu tư Giá trị thị trường của các tài sản đầu tư

giảm sút Hiện tượng domino bắt đầu xảy ra đối

với các nhà đầu tư khác

Lúc này, ngân hàng bắt đầu thắt chặt cho vay

và yêu cầu các nhà đầu phải trả nợ Nợ ngân

hàng có xu hướng khê đọng Giá trị tài sản của

ngân hàng giảm sút

Sức đề kháng ngân hàng giảm sút trước những

cú sốc từ bên ngoài, tính dễ vỡ bắt đầu xảy ra

Tóm lượt về thuyết chu kỳ kinh tế

Sai lầm về dự đoán tỷ suất đầu tư, dẫn đến tăng cầu đầu tư

quá mức, tăng cầu tín dụng quá mức, mất khả năng trả nợ của

ngân hàng.

Tại sao ngân hàng lại cuốn vào sự suy đoán sai lầm này?

Kỳ vọng tếu về mức lợi nhuận trong lai (giống như các nhà

đầu tư).

Trong giai đoạn đi lên của chu kỳ kinh tế, giá trị bất động

sản, cổ phiếu tăng đồng nghĩa là giá trị tài sản thế chấp

cũng tăng lên, số dư nợ tăng.

Hiện tượng đầu cơ xuất hiện Các nhà đầu tư sẵn sàng vay

vốn ngân hàng với lãi suất để đầu tư vào bất động sản và cổ

Trang 12

11/09/2009 23

Giải thích bằng thuyết khuyết tật thị trường (

thông tin bất cân xứng):

Thông tin bất cân xứng và thị trường

phân bổ sai nguồn lực tín dụng?

Thuyết của Kinnon –Shaw về tự do hóa tài

chính không đủ để giải thích nguyên nhân gây

ra khủng hoảng tài chính

Thuyết này đề cao vai trò của thị trường

trong việc phân bổ nguồn lực: Lãi suất

cao phân bổ tín dụng có hiệu quả hơn.

Nguyên nhân gây ra khủng hoảng tài chính, theo

quan điểm của Stiglitz: xuất phát từ thông tin bất

cân xứng, dẫn đến sai lầm lựa chọn ngược, lợi

dụng bảo lãnh và cố ý làm liều.

Các nhà đầu tư không nắm xác thực thông tin

về nhu cầu đầu tư của thị trường, cố ý làm liều.

Ngân hàng rơi vào vòng xoáy đầu tư của thị

trường, kỳ vọng lợi nhuận ảo, bảo lãnh sự làm

liều của các nhà đầu tư.

Trong khi, Nhà nước thiếu vai trò giám sát, cảnh

báo thị trường.

Trang 13

11/09/2009 25

Vốn tư nhân nước ngồi chảy vào 5 nước Đơng Á, 1990-96

Dịng tiền nước ngồi chảy vào chủ yếu là nợ ngắn hạn

Nợ nước ngoài (%GDP)

1991 1992 1993 1994 1995 1996 Hàn Quốc 103.1 110.7 121.3 128.8 133.5 140.9

Thái Lan 88.6 98.4 110.8 128.1 142.0 141.9

Trang 14

Tỷ lệ nợ ngắn hạn

so với dự trữ Hàn Quốc 70,18 34,07 2,06

Thái Lan 45,57 31,36 1,45

Indonesia 34,66 20,34 1,70

Malaysia 16,27 26,59 0,61

Philippines 8,29 9,78 0,85

Nguồn: ADB, “Asian Development Outlook”, 1999.

Chỉ số giá cả bất động sản ở một số quốc gia

Trang 15

11/09/2009 29

1996 1997 1998 1999 Vốn tư nhân rịng 65,8 -20,4 -25,6 -24,6

Đầu tư trực tiếp rịng 8,4 10,3 8,6 10,2

Đầu tư chứng khốn rịng 20,3 12,9 -6,0 6,3

Vay thương mại và đầu tư khác 37,1 -43,6 -28,2 -41,1

Viện trợ chính thức rịng -0,4 17,9 19,7 -4,7

Nguồn: NHTG, “World Economic Outlook”, 5/1998 và 3/2000.

Tăng trưởng kinh tế các nước Đông á

1995 1996 1997 1998 1999 2000 Hàn Quốc 8,92 6,75 5,01 -6,69 10,89 8,81

Trang 16

11/09/2009 31

Khái quát

Khủng hoảng kinh tế của các nước Đông á

Sự tạo tiền của MHTM

NHTW cung tiền cho nền kinh tế, hình thành nên khối tiền cơ sở:

MB = R+C

R: khối tiền dự trữ trong hệ thốngngân hàng

C: khối tiền trong lưu thông

KIỂM SOÁT TIỀN TỆ

Trang 17

11/09/2009 33

Với khối Rp, thông qua các hoạt động

tín dụng các ngân hàng thương mại sẽ

nhân rộng số tiền cung ứng

M = m x MB = C + D

C R R

D C m

D

C D

R

C m

1

Ngân hàng trung ương

Nhiệm vụ NHTW thực hiện chính sách tiền tệ,

kiểm soát cung tiền của nền kinh tế.

Các mô hình NHTW:

Ngân hàng trung ương độc lập với chính phủ

Ngân hàng trung ương trực thuộc Chính phủ

Xu hướng ngày nay các quốc gia tăng cường tính

Trang 18

11/09/2009 35

Chính sách tiền tệ của NHTW

Mục tiêu của chính sách tiền tệ

Mục tiêu cuối cùng

Mục tiêu trung gian

Mục tiêu hoạt động

Trang 19

11/09/2009 37

Dự trữ bắt buộc

Công cụ này có tác dụng kiểm soát sự tạo tiền

của các ngân hàng thương mại.

Nếu dự trữ bắt buộc tăng, hệ số tạo tiền giảm

Ngược lại, dự trữ bắt buộc giảm, hệ số tạo tiền tăng

D

C D

R

R D

C m

1

Dự trữ bắt buộc

Tái chiết khấu

Kiểm soát chất lượng tín dụngcung cấp cho các định chế tàichính

Tác động đến chi phí vay vốncủa các định chế

Chi phối lãi suất trên thị trườngtiền tệ và thị trường vốn

Trang 20

11/09/2009 39

Thị trường mở

Ngân hàng trung ương tham gia mua

bán chứng khoán trên thị trường tiền tệ

Kiểm soát quản lý tài sản có và tài sản nợ

của hệ thống ngân hàng thương mại

Tài sản nợ

Vốn tự có

Vốn cấp 1:

Vốn điều lệ.

Quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ.

Quỹ dự phòng tài chính

Quỹ đầu tư phát triển nghiệp vụ.

Lợi nhuận không chia.

Trang 21

11/09/2009 41

Vốn cấp 2:

Phần giá trị tăng thêm của tài sản cố định được định

giá lại

Phần giá trị tăng thêm của các loại chứng khoán đầu

tư được định giá lại

Trái phiếu chuyển đổi hoặc cổ phiếu ưu đãi do tổ chức

tín dụng phát hành.

Các công cụ nợ khác thỏa mãn những điều kiện sau:

Là khoản nợ mà chủ nợ là thứ cấp

Có kỳ hạn ban đầu tối thiểu trên 10 năm;

Không được đảm bảo bằng tài sản của chính tổ chức tín dụng…

Dự phòng chung

Tỷ lệ tối đa của nguồn vốn ngắn hạn được

sử dụng để cho vay trung hạn và dài hạn

Tỷ lệ tối đa của nguồn vốn ngắn hạn tổ

chức tín dụng được sử dụng để cho vay

trung hạn và dài hạn:

Ngân hàng thương mại: 40%

Tổ chức tín dụng khác: 30%

Trang 22

11/09/2009 43

Tài sản có

Các ngân hàng thương mại phải duy trì tỷ lệ

tối thiểu 8% giữa vốn tự có so với tổng tài

sản "Có" rủi ro

Tài sản "Có" được phân nhóm theo các mức

độ rủi ro như sau:

Nhóm tài sản "Có" có hệ số rủi ro 0%

Giới hạn tín dụng đối với khách hàng

Tổng dư nợ cho vay của tổ chức tín dụng đối với

một khách hàng không được vượt quá 15% vốn

tự có của tổ chức tín dụng.

Tổng mức cho vay và bảo lãnh của tổ chức tín

dụng đối với một khách hàng không được vượt

quá 25% vốn tự có của tổ chức tín dụng.

Tổng dư nợ cho vay của tổ chức tín dụng đối với

một nhóm khách hàng có liên quan không được

vượt quá 50% vốn tự có của tổ chức tín dụng.

Trang 23

11/09/2009 45

Tỷ lệ về khả năng chi trả

Tổ chức tín dụng phải thường xuyên đảm bảo tỷ

lệ về khả năng chi trả đối với từng loại đồng

tiền, vàng như sau:

Tỷ lệ tối thiểu 25% giữa giá trị các tài sản "Có"

có thể thanh toán ngay và các tài sản "Nợ" sẽ

đến hạn thanh toán trong thời gian 1 tháng tiếp

theo

Tỷ lệ tối thiểu bằng 1 giữa tổng tài sản “Có” có

thể thanh toán ngay trong khoảng thời gian 7

ngày làm việc tiếp theo và tổng tài sản Nợ phải

thanh toán trong khoảng thời gian 7 ngày làm

việc tiếp theo

Giới hạn góp vốn, mua cổ phần

Mức đầu tư vào một khoản đầu tư

thương mại của tổ chức tín dụng tối đakhông được vượt quá 11% vốn điều lệcủa doanh nghiệp, quỹ đầu tư hoặc11% giá trị dự án đầu tư

Tổng mức đầu tư trong tất cả các khoản

đầu tư thương mại của tổ chức tín dụngkhông được vượt quá 40% vốn điều lệ

Trang 24

11/09/2009 47

QUYẾT ĐỊNH 457/2005/QĐ-NHNN : Quy

định về các tỷ lệ bảo đảm an tồn trong hoạt động của tổ chức tín

dụng

Ban hành kèm theo Quyết định này "Quy

địnhh về các tỷ lệ bảo đảm an tồn

trong hoạt động của tổ chức tín dụng

Đây là vấn đề có tính nhạy cảm cao.

Các nước thiếu vốn, vay nợ để tài trợ vốn

cho đầu tư

Vay nợ gia tăng mức tín nhiệm của quốc

gia trên thị trường quốc tế

Vay nợ không kiểm soát và quản lý là

nguyên nhân cơ bản gây ra khủng hoảng

tài chính

Cần có cơ chế quản lý nợ hiệu quả

QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI

Định dạng
Số trang	24
Dung lượng	389,44 KB