(Luận văn) ảnh hưởng của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô việt nam trong ngắn hạn

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM t to - ng hi ep w TRẦN THỊ PHƯƠNG THI n lo ad ju y th yi pl ua al n ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH n va ll fu TÀI KHÓA ĐẾN NỀN KINH TẾ VĨ oi m at nh MÔ VIỆT NAM TRONG NGẮN HẠN z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va ey t re TP.Hồ Chí Minh – Năm 2015 ` BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM t to - ng hi ep w TRẦN THỊ PHƯƠNG THI n lo ad y th ju ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH yi pl n ua al TÀI KHÓA ĐẾN NỀN KINH TẾ VĨ va n MÔ VIỆT NAM TRONG NGẮN HẠN ll fu oi m nh at Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: n va ey t re TS NGUYỄN TẤN HỒNG TP.Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN t to ng hi Tôi xin cam đoan đề tài “Ảnh hƣởng sách tài khóa đến kinh tế ep vĩ mô Việt Nam ngắn hạn” đề tài nghiên cứu riêng hướng w dẫn người hướng dẫn khoa học Các số liệu, kết nêu luận văn trung n lo thực có nguồn gốc rõ ràng ad ju y th Tôi xin cam đoan lời nêu hoàn toàn thật yi pl Tp.HCM, ngày 20 tháng 10 năm 2015 Tác giả n ua al va n TRẦN THỊ PHƢƠNG THI ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re MỤC LỤC t to Trang ng Trang phụ bìa hi ep Lời cam đoan Mục lục w n Danh mục từ viết tắt lo ad Danh mục bảng biểu ju y th Danh mục hình vẽ Tóm tắt yi pl CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU………………………………………………………1 ua al 1.1 Lý thực đề tài n 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu va n 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu .4 fu ll 1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu .4 m oi 1.3 Phạm vi nghiên cứu nh 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu at z 1.5 Điểm đề tài z ht vb 1.6 Kết cấu đề tài jm CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY……………7 k 2.1 Các lý thuyết tiền đề gm 2.1.1 Học thuyết Keynes l.c 2.1.2 Học thuyết Trường phái Tân Cổ điển om 2.2 Tổng quan nghiên cứu trƣớc 12 an Lu 2.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm quốc gia có kinh tế phát triển 12 ey CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU…………………………… 22 t re 2.3 Tổng hợp kết nghiên cứu trƣớc 19 n 2.2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam 18 va 2.2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm quốc gia có kinh tế “mới nổi”16 3.1 Cơ sở chọn mơ hình nghiên cứu 22 t to 3.2 Mơ hình nghiên cứu 22 ng 3.2.1 Mơ hình sở 22 hi ep 3.2.2 Mơ hình VAR đệ quy 23 3.3 Cơ sở liệu 25 w n 3.3.1 Mô tả biến 25 lo ad 3.3.2 Biến động biến mơ hình 30 y th 3.4 Phƣơng pháp kiểm định mơ hình 32 ju 3.4.1 Kiểm định tính dừng 32 yi pl 3.4.2 Xác định độ trễ ưu mô hình 33 al ua 3.4.3 Kiểm định nhân Granger .33 n 3.4.4 Kiểm tra tính ổn định mơ hình .34 va n 3.4.5 Hàm phản ứng thúc đẩy (IRF) 34 fu ll 3.4.6 Phân rã phương sai (Variance decomposition) 34 m oi CHƢƠNG 4: PHÂN TÍCH DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU………35 nh at 4.1 Kiểm định nhân Granger 35 z 4.2 Hồi quy mơ hình VAR đệ quy 38 z ht vb 4.2.1 Hồi quy mơ hình VAR đệ quy biến 38 jm 4.2.1.1 Kiểm định tính dừng 38 k 4.2.1.2 Xác định độ trễ tối ưu mơ hình 41 gm l.c 4.2.1.3 Kiểm tra tính ổn định mơ hình .41 4.2.1.4 Phân tích hàm phản ứng thúc đẩy ( IRF) 42 om 4.2.1.5 Phân tích phân rã phương sai 46 an Lu 4.2.2 Hồi quy mơ hình VAR biến .49 ey 4.2.2.4 Hồi quy mơ hình VAR biến có bổ sung biến tỷ lệ thất nghiệp 58 t re 4.2.2.3 Hồi quy mơ hình VAR biến có bổ sung biến đầu tư tư nhân 55 n 4.2.2.2 Hồi quy mơ hình VAR biến có bổ sung biến tiêu dùng cá nhân 51 va 4.2.2.1 Kiểm định tính dừng biến 49 4.3 Tổng hợp kết nghiên cứu so sánh 62 t to CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN…………………………………………………………65 ng 5.1 Kết nghiên cứu kiến nghị sách 65 hi ep 5.1.1 Kết nghiên cứu .65 5.1.2 Kiến nghị sách 67 w n 5.2 Hạn chế đề tài hƣớng nghiên cứu 68 lo ad 5.2.1 Hạn chế đề tài 68 y th 5.2.2 Hướng nghiên cứu 69 ju Tài liệu tham khảo yi pl Phụ lục n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT t to ng hi ep Từ viết Tiếng Anh Tiếng Việt Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế tắt w n CPI lo ad GDP ju y th IMF yi Hàm phản ứng thúc đẩy Impulse Reponse Funtion OECD Organization for Economic Cooperation and Development SVAR Structural Vector Auto Regression VAR Vector Auto Regression pl IRF ua al Tổ chức Hợp tác Phát triển n Kinh tế va n Tự hồi quy véctơ cấu trúc fu ll Tự hồi quy véctơ oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU t to ng hi ep Trang Bảng 2.1.Tổng hợp nghiên cứu trước 19 Bảng 3.1.Mô tả đo lường biến nghiên cứu 26 w Bàng 3.2.Kết thống kê mô tả biến sử dụng nghiên cứu 28 Bảng 4.1.Kết kiểm định nhân Granger 35 n lo ad Bảng 4.2.Kết kiểm định tính dừng theo tiêu chuẩn ADF PP 39 Bảng 4.3.Kết kiểm định tính dừng biến rt sau lấy sai phân bậc theo ADF 40 Bảng 4.4.Kết kiểm định tính dừng biến rt sau lấy sai phân bậc theo PP 40 ju y th yi pl Bảng 4.5.Kết kiểm định độ trễ tối ưu mô hình 41 ua al Bảng 4.6.Kết kiểm định tính ổn định mơ hình theo dạng bảng 42 n Bảng 4.7.Phân rã phương sai GDP thực 47 va n Bảng 4.8.Phân rã phương sai lạm phát 47 fu ll Bảng 4.9.Phân rã phương sai lãi suất cho vay theo quý 48 m oi Bảng 4.10.Kết kiểm định tính dừng biến 50 nh at Bảng 4.11.Kết kiểm định tính dừng biến tỷ lệ lao động sau lấy sai phân bậc 50 z z Bảng 4.12.Kết kiểm định độ trễ tối ưu mơ hình VAR thêm biến tiêu dùng cá nhân 51 ht vb k jm Bảng 4.13 Kết kiểm định tính ổn định mơ hình theo dạng bảng 52 gm Bảng 4.14.Phân rã phương sai tiêu dùng cá nhân 54 om l.c Bảng 4.15.Kết kiểm định độ trễ tối ưu mơ hình VAR thêm biến đầu tư tư nhân 55 Bảng 4.16.Kết kiểm định tính ổn định mơ hình theo dạng bảng 56 an Lu Bảng 4.17.Phân rã phương sai đầu tư tư nhân 58 Bảng 4.21.Tổng hợp kết đề tài 62 Bảng 4.22.So sánh với kết nghiên cứu gốc 63 ey Bảng 4.20.Phân rã phương sai tỷ lệ thất nghiệp 61 t re Bảng 4.19.Kết kiểm định tính ổn định mơ hình theo dạng bảng 59 n va Bảng 4.18.Kết kiểm định độ trễ tối ưu mơ hình VAR thêm biến tỷ lệ thất nghiệp 59 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ t to Trang ng Hình 3.1.Biến động biến mơ hình VAR đệ quy biến 30 hi ep Hình 3.2.Biến động biến thêm vào sau để tạo thành mơ hình VAR biến 31 w Hình 4.1.Kết kiểm định tính ổn định mơ hình theo dạng biểu đồ 41 n lo Hình 4.2.Tác động cú sốc chi tiêu phủ 43 ad Hình 4.3.Tác động cú sốc doanh thu thuế 45 y th Hình 4.4.Kết kiểm định tính ổn định mơ hình theo dạng biểu đồ 52 ju yi Hình 4.5.Tác động cú sốc chi tiêu phủ 53 pl al Hình 4.6.Tác động cú sốc doanh thu thuế 53 n ua Hình 4.7.Kết kiểm định tính ổn định mơ hình theo dạng biểu đồ 56 n va Hình 4.8.Tác động cú sốc chi tiêu phủ 56 ll fu Hình 4.9.Tác động cú sốc doanh thu thuế 57 oi m Hình 4.10.Kết kiểm định tính ổn định mơ hình theo dạng biểu đồ 59 nh Hình 4.11.Tác động cú sốc chi tiêu phủ 60 at Hình 4.12.Tác động cú sốc doanh thu thuế 61 z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re TÓM TẮT t to ng Đề tài nghiên cứu tác động sách tài khóa đến kinh tế vĩ mô hi ep Việt Nam ngắn hạn từ quý năm 1996 đến quý năm 2014 mơ hình VAR đệ quy năm biến, bao gồm GDP thực, chi tiêu phủ, doanh thu thuế, lạm w phát lãi suất cho vay theo quý Ngoài ra, nghiên cứu cịn sử dụng mơ hình n lo VAR sáu biến thêm biến tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân, tỷ lệ thất ad y th nghiệp để xem xét thêm tác động sách tài khóa lên biến vĩ mơ ju theo cách tiếp cận Ignacio Lozano Karen Rodríguez (2011) yi pl Thơng qua chuỗi liệu biến vĩ mô GDP thực, lãi suất, lạm phát, al ua tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân tỷ lệ thất nghiệp thu thập từ 1996-2014, n đề tài tìm thấy kinh tế vĩ mô Việt Nam phản ứng tiêu cực xảy cú sốc va n tăng chi tiêu phủ Cụ thể có mở rộng chi tiêu phủ lập fu ll tức GDP phản ứng sụt giảm ngắn hạn, đồng thời làm phát gia tăng m oi nhanh ngắn hạn đạt mức cao dài hạn Cú sốc chi tiêu phủ at nh làm cho lãi suất cho vay theo quý tăng ngắn hạn, nhiên chậm quý z mức độ ảnh hưởng cú sốc chi tiêu phủ lãi suất nhỏ so z vb với GDP thực lạm phát Bên cạnh đó, qua kết phân tích đề tài ta có jm ht thể nhận thấy tác động chèn lấn việc sử dụng sách tài khóa mở rộng k cách tăng chi tiêu phủ ngồi khu vực tư nhân thể qua việc tăng chi gm tiêu phủ tiêu dùng cá nhân đầu tư tư nhân giảm xuống l.c Nghiên cứu tác động cú sốc doanh thu thuế kỳ om nghiên cứu mờ nhạt không tác động đến biến kinh tế vĩ an Lu mô (các kết khơng có ý nghĩa thống kê), ngoại trừ biến lạm phát ey ý nghĩa thống kê t re động cú sốc sách tài khóa biến tỷ lệ thất nghiệp khơng có n giúp giảm tỷ lệ thất nghiệp Việt Nam khơng có sở thực nghiệm, tác va Ngoài ra, kết đề tài thể việc sử dụng sách tài khóa để 73 t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va Kiểm định tính dừng biến kiểm định PP ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 74 t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 75 t to PHỤC LỤC KẾT QUẢ PHÂN TÍCH HÀM PHẢN ỨNG ĐẨY CỦA MƠ HÌNH VAR BIẾN ng hi ep Response to Cholesky One S.D Innov ations ± S.E Res pons e of G to G Response of G to Y Response of G to CPI Response of G to T Response of G to D(R) 3,000 3,000 3,000 3,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 0 0 -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 w 3,000 n lo -1,000 10 ad Response of Y to G 15,000 y th 10,000 5,000 8 10 5,000 0 0 -5,000 -5,000 -5,000 -5,000 pl -2 10 Response of T to Y 10 2 1 0 -1 -1 -1 -2 -2 10 10 10 fu 6,000 4,000 4,000 2,000 2,000 -2,000 -2,000 -2,000 ll oi m nh 10 0 -2,000 -2,000 10 Response of D(R) to CPI 1.0 0.5 0.5 0.0 0.0 0.0 -0.5 -0.5 -0.5 10 8 10 10 10 Response of D(R) to D(R) 1.0 1.0 0.5 0.5 z 1.0 0.5 z 1.0 Response of D(R) to T at Response of D(R) to Y 10 Response of T to D(R) 6,000 Response of T to T 4,000 2,000 -2 Response of T to CPI 2,000 Response of CPI to D(R) 2,000 10 6,000 4,000 6,000 Response of CPI to T 4,000 Response of D(R) to G 6,000 10 n Response of T to G va -1 Response of CPI to CPI n -1 10 ua al Response of CPI to Y Response of Y to D(R) 10,000 5,000 Response of Y to T 5,000 5,000 2 10 15,000 8 10,000 -2 15,000 Response of Y to CPI 10,000 4 15,000 10 Response of CPI to G 10 10,000 yi -5,000 15,000 ju Response of Y to Y 10 10 -0.5 10 ht 0.0 -0.5 vb 0.0 10 10 k jm om l.c gm an Lu n va ey t re 76 t to PHỤC LỤC KẾT QUẢ PHÂN TÍCH PHÂN RÃ PHƢƠNG SAI CỦA MƠ HÌNH VAR BIẾN ng hi ep Variance Decomposition of G: Period S.E G w n lo ad y th 1725.170 2012.103 2243.604 2474.996 2731.930 3005.870 3286.098 3568.776 3851.702 4131.151 ju yi pl 100.0000 94.46043 88.39399 81.34744 74.12876 67.62243 62.12749 57.50834 53.61311 50.34470 n ua al 10 CPI T D(R) 0.000000 0.152288 0.296965 0.503217 0.712554 0.854681 0.917141 0.915803 0.869924 0.797078 0.000000 3.976999 9.084483 15.72228 22.35827 27.94618 32.35729 35.83544 38.57483 40.71372 0.000000 0.067552 0.164841 0.150756 0.433600 1.120308 2.103792 3.275904 4.541277 5.813890 0.000000 1.342734 2.059719 2.276302 2.366815 2.456398 2.494288 2.464507 2.400859 2.330609 Y CPI T D(R) 0.000000 1.497841 3.325204 6.197968 9.075918 11.45032 13.38356 15.03917 16.45189 17.61503 0.000000 0.371492 1.286063 1.555517 1.535837 1.423564 1.291798 1.161614 1.046563 0.951399 0.000000 1.752087 1.876118 1.861035 1.952571 2.118783 2.225754 2.270007 2.291977 2.307746 va Y n Variance Decomposition of Y: Period S.E G ll fu ht k l.c gm ey 0.000000 0.539388 1.112976 1.562226 1.687996 1.671478 1.637926 1.614280 1.591971 t re 0.000000 3.966808 6.705815 8.851456 10.55178 11.99917 13.23339 14.27008 15.13145 n 70.65273 70.39900 66.27318 63.04941 60.96722 59.58778 58.58340 57.80466 57.18593 D(R) va T an Lu CPI om 1.293207 1.621267 1.553782 1.426625 1.237177 1.046513 0.873349 0.731871 0.634116 vb 28.05406 23.47354 24.35425 25.11028 25.55582 25.69506 25.67194 25.57910 25.45653 z 1.177064 2.279588 3.283376 4.155533 4.918510 5.611796 6.250805 6.838085 7.376600 z at Variance Decomposition of CPI: Period S.E G Y jm 30.41961 31.95572 35.01427 36.28591 36.78663 37.06651 37.34503 37.60509 37.85976 38.15903 nh 69.58039 64.42286 58.49835 54.09957 50.64904 47.94082 45.75386 43.92412 42.34981 40.96680 oi 10947.97 12826.04 14410.77 15774.78 17094.76 18350.96 19543.22 20688.51 21799.17 22876.59 m 10 77 10 7.871403 25.32180 0.589464 56.68005 15.84130 1.567393 t to ng Variance Decomposition of T: Period S.E G hi ep w n lo ad y th 5738.048 7258.459 8539.437 9636.640 10579.14 11423.97 12193.63 12890.40 13517.87 14084.56 ju yi pl 10 62.60190 53.02893 46.18085 41.63524 38.62528 36.43472 34.78425 33.52951 32.55762 31.78144 CPI T D(R) 0.384942 0.368830 0.272576 0.214070 0.198472 0.234852 0.333953 0.509036 0.772356 1.130769 6.405409 17.00087 25.33324 30.71305 34.27527 36.83469 38.69821 40.03385 40.98698 41.66558 30.60775 29.57983 28.05458 27.00236 26.29439 25.80762 25.43999 25.13233 24.84448 24.55136 0.000000 0.021540 0.158759 0.435277 0.606591 0.688112 0.743596 0.795281 0.838561 0.870852 CPI T D(R) 14.41589 22.83808 20.35447 22.43265 22.62946 22.52507 22.52372 22.63188 22.71909 22.74652 0.000554 4.713809 4.148285 5.245171 6.019180 6.298068 6.568393 6.954516 7.338520 7.633957 76.37751 57.03060 59.83536 56.85043 55.84530 55.63397 55.32576 54.80723 54.30674 53.96714 al Y n ua Variance Decomposition of D(R): Period S.E G Y fu 3.561531 3.314279 2.976244 3.538255 3.811910 3.927087 4.035469 4.155829 4.253610 4.318194 ll oi m at z z k jm ht vb Cholesky Ordering: G Y CPI T D(R) nh 5.644520 12.10324 12.68564 11.93349 11.69415 11.61581 11.54666 11.45055 11.38204 11.33419 n 1.117262 1.293454 1.379674 1.422855 1.444933 1.450575 1.455038 1.462424 1.469157 1.473860 va 10 om l.c gm an Lu n va ey t re 78 PHỤC LỤC t to ng KẾT QUẢ PHÂN TÍCH HÀM PHẢN ỨNG THÚC ĐẨY VÀ PHÂN RÃ PHƢƠNG SAI CỦA MƠ HÌNH VAR BIẾN BỔ SUNG BIẾN TIÊU DÙNG CÁ NHÂN hi ep Kết phân tích hàm phản ứng thúc đẩy w n lo Response to Cholesky One S.D Innov ations ± S.E Response of G to G 1,000 Response of G to Y ad 2,000 2,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 0 0 -1,000 10 yi Response of Y to G 12,000 Response of Y to Y 0 -4,000 -4,000 10 Response of CT to Y -1,000 10 -1,000 10 Response of Y to CPI 10 Response of Y to T 12,000 12,000 12,000 8,000 8,000 8,000 4,000 4,000 4,000 4,000 0 0 -4,000 -4,000 -4,000 -4,000 10 20,000 10,000 10,000 10,000 0 10 10 Response of CT to CPI 20,000 n 20,000 Response of CT to CT 8 10 Response of Y to D(R) 8,000 va Response of CT to G 12,000 n ua 4,000 al 4,000 Response of Y to CT pl 8,000 -1,000 10 12,000 8,000 Response of G to D(R) 2,000 -1,000 Response of G to T 2,000 ju -1,000 Response of G to CPI 2,000 y th Response of G to CT 2,000 10 Response of CT to T 10 Response of CT to D(R) 20,000 20,000 10,000 10,000 10,000 0 10 10 Response of CPI to Y 2 1 0 -1 10 Response of T to Y 10 2 1 0 10 Response of T to CT Response of T to CPI 4,000 2,000 2,000 2,000 2,000 ht 0 0 -2,000 -2,000 10 Response of D(R) to Y Response of D(R) to CT 6,000 4,000 2,000 2,000 10 Response of D(R) to CPI 1 0 0 -1 10 -1 10 -1 10 -1 10 10 10 10 Response of D(R) to D(R) om -1 -2,000 l.c 4 Response of D(R) to T 10 Response of T to D(R) 4,000 -2,000 10 10 gm Response of D(R) to G 6,000 k -2,000 10 jm 6,000 4,000 Response of T to T 6,000 -1 10 -1 Response of CPI to D(R) 4,000 10 6,000 4,000 6,000 -2,000 Response of CPI to T -1 10 vb Response of T to G z Response of CPI to CPI z -1 10 at 4 nh Response of CPI to CT -1 oi Response of CPI to G m ll fu 20,000 -1 10 10 an Lu n va ey t re 79 Kết phân rã phƣơng sai t to ng hi Variance Decomposition of G: Y CT CPI S.E G 10 1605.871 1840.326 2029.177 2229.818 2452.723 2698.112 2962.528 3240.858 3527.596 3817.625 100.0000 93.65701 87.58466 82.05347 76.49304 70.89655 65.50620 60.54095 56.11417 52.24732 ep Period w n lo ad ju y th yi pl 0.000000 2.116292 2.185379 1.849781 2.203607 3.334376 4.971123 6.812794 8.637925 10.31595 0.000000 3.706746 9.271955 14.14039 17.76356 20.24135 21.80811 22.70707 23.14622 23.28351 D(R) 0.000000 0.090216 0.480610 1.361045 2.726819 4.430557 6.291693 8.161918 9.943365 11.58168 0.000000 0.177579 0.155937 0.281029 0.518944 0.812693 1.122658 1.422657 1.697623 1.940774 T D(R) 0.000000 2.01E-05 0.006128 0.042318 0.128660 0.271351 0.466049 0.701918 0.964851 1.239973 0.000000 0.179238 0.143528 0.118028 0.115556 0.129875 0.156475 0.191481 0.231270 0.272643 Variance Decomposition of Y: Y CT CPI n ua al 0.000000 0.252158 0.321462 0.314280 0.294032 0.284477 0.300217 0.354613 0.460697 0.630756 T S.E G 10 16571.68 18854.21 21033.86 23520.06 26234.10 29084.68 32002.92 34934.98 37838.54 40681.42 89.71432 85.66564 78.83259 71.72612 65.20110 59.48755 54.60175 50.47225 46.99427 44.05913 n ll fu oi m at nh z z vb 0.000000 1.634615 3.570813 5.066991 6.187253 7.050124 7.724408 8.248444 8.647236 8.939749 10.04748 8.905208 8.823222 9.763877 11.23752 12.82015 14.28642 15.54240 16.56348 17.35785 0.000000 4.075495 9.633868 13.90965 16.71744 18.46294 19.50075 20.07591 20.35072 20.43065 T D(R) 0.000000 0.229589 0.994814 2.332906 4.042072 5.893058 7.720850 9.429078 10.97025 12.32642 0.000000 0.025239 0.143942 0.455237 0.814569 1.157446 1.463793 1.728284 1.951378 2.136047 l.c 0.238200 1.098832 1.571569 1.812209 1.987298 2.178846 2.426432 2.752078 3.169905 3.689913 gm Variance Decomposition of CT: Y CT CPI k jm ht 0.000000 1.740763 2.060632 1.791092 1.490376 1.320299 1.300357 1.404103 1.592712 1.828413 ey Period 33.89517 46.25946 52.46730 55.93949 58.03753 59.34613 60.16754 60.68919 61.04016 61.31230 t re 66.10483 50.18591 41.75160 37.04208 34.04062 31.88222 30.18517 28.76487 27.52377 26.40692 n 10537.65 13346.96 15489.49 17329.59 19001.69 20572.45 22079.26 23543.45 24976.65 26384.63 va 10 an Lu G om S.E va Period 80 t to Variance Decomposition of CPI: G Y CT CPI S.E 10 1.331933 2.200854 2.982500 3.713462 4.411122 5.080669 5.722361 6.335132 6.917960 7.470301 ng Period hi ep w n lo ad ju y th 37.16442 40.31501 39.75349 38.05825 36.16306 34.37692 32.78252 31.38445 30.16239 29.08998 yi 50.79034 39.87103 34.43952 31.30491 29.19999 27.63848 26.40964 25.40519 24.56044 23.83258 n va 0.597715 1.348566 1.880190 2.422372 3.058382 3.806852 4.671754 5.654826 6.757094 7.978532 ll fu oi m 15.79755 14.03115 13.53698 13.68561 14.02668 14.38470 14.69626 14.93711 15.09881 15.18053 at nh z z 60.50008 50.06383 43.49848 39.49602 36.77102 34.72487 33.08893 31.72522 30.55267 29.51916 n 5463.157 6797.597 7966.209 9034.506 10010.07 10906.80 11737.39 12511.20 13235.16 13914.74 ua 10 9.936297 16.37161 19.93995 22.09971 23.46707 24.33294 24.85638 25.13427 25.22966 25.18530 D(R) 0.000000 1.427240 3.611669 5.959398 8.214359 10.26915 12.08817 13.66857 15.02125 16.16211 0.000000 0.892946 1.414790 1.788460 2.090612 2.339990 2.544452 2.710126 2.842341 2.945592 T D(R) 22.05897 26.37592 27.62165 27.95507 28.01129 27.94760 27.80822 27.60963 27.35915 27.06018 0.000000 0.463637 1.223310 1.786010 2.152181 2.394793 2.559957 2.672716 2.747429 2.793050 T D(R) 0.062413 0.307334 0.433843 0.449075 0.443565 0.456883 0.500519 0.573620 0.669903 0.781298 62.63623 59.00295 58.14448 57.34110 56.61269 55.99123 55.45766 54.99662 54.59896 54.25826 Variance Decomposition of T: Y CT CPI G al S.E pl Period 2.108938 1.122162 0.840587 0.789268 0.864907 1.042529 1.318837 1.697399 2.183919 2.784435 T 1.045689 7.716900 12.23939 14.65491 15.98045 16.74119 17.17488 17.40049 17.48485 17.46855 vb n ey t re Cholesky Ordering: G Y CT CPI T D(R) va 23.55562 21.48963 21.27022 20.99640 20.74013 20.52627 20.34880 20.20063 20.07676 19.97350 an Lu 1.993905 1.963766 2.495397 3.483693 4.395118 5.144673 5.752648 6.244092 6.639055 6.954138 om 3.210090 2.929996 3.130071 3.408559 3.657213 3.867854 4.042958 4.185287 4.298080 4.385088 l.c 8.541740 14.30633 14.52599 14.32118 14.15128 14.01309 13.89741 13.79974 13.71724 13.64771 gm 1.298118 1.359346 1.369349 1.379108 1.388151 1.396052 1.403009 1.409166 1.414592 1.419329 k 10 jm S.E ht Period Variance Decomposition of D(R): G Y CT CPI 81 PHỤC LỤC t to ng KẾT QUẢ PHÂN TÍCH HÀM PHẢN ỨNG THÚC ĐẨY VÀ PHÂN RÃ PHƢƠNG SAI CỦA MÔ HÌNH VAR BIẾN BỔ SUNG BIẾN ĐẦU TƯ TƯ NHÂN hi ep Kết phân tích hàm phản ứng thúc đẩy w n lo Response to Cholesky One S.D Innov ations ± S.E Response of G to G 1,000 ad 2,000 Response of G to Y Response of G to D(R) 2,000 2,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 0 0 -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 10 yi Response of Y to G Response of G to T 2,000 ju Response of G to CPI 2,000 y th -1,000 Response of G to I 2,000 10 Response of Y to Y 10 Response of Y to I 10 Response of Y to CPI 10 Response of Y to T 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 0 0 pl 15,000 -5,000 10 Response of I to Y 3,000 2,000 Response of I to I Response of I to CPI 10 Response of I to T 4,000 4,000 4,000 3,000 3,000 3,000 3,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 0 0 -1,000 10 10 Response of CPI to Y 1 0 -1 -1 10 0 0 -1 -1 -1 -1 10 10 2,000 2,000 0 0 -2,000 -2,000 -2,000 -2,000 10 8 1.0 1.0 0.5 0.5 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 10 10 10 8 10 10 10 10 Response of D(R) to D(R) 1.0 0.5 0.0 om 1.0 0.5 l.c 1.0 10 -2,000 Response of D(R) to T 0.5 2,000 10 4,000 -2,000 6,000 Response of D(R) to CPI 10 Response of T to D(R) 2,000 10 6,000 1.0 4,000 10 Response of D(R) to I gm Response of T to T k 2,000 10 jm 2,000 ht 4,000 Response of D(R) to Y Response of T to CPI 6,000 vb Response of T to I Response of CPI to D(R) 4,000 10 Response of CPI to T 6,000 10 4,000 6,000 4,000 Response of D(R) to G Response of T to Y -1,000 10 6,000 Response of CPI to CPI z z 4 -1,000 10 at -1,000 nh Response of T to G Response of CPI to I oi Response of CPI to G m ll -1,000 10 Response of I to D(R) 4,000 -1,000 -5,000 10 -5,000 10 fu 4,000 3,000 -5,000 n 4,000 -5,000 10 va Response of I to G n ua al -5,000 Response of Y to D(R) -0.5 10 10 an Lu n va ey t re 82 Kết phân rã phƣơng sai t to ng hi Variance Decomposition of G: Y I CPI S.E G 10 1689.559 1977.091 2152.207 2319.003 2504.910 2716.198 2950.516 3202.303 3465.455 3734.477 100.0000 97.63630 93.84371 89.00172 83.33861 77.32232 71.45376 66.07326 61.33118 57.24336 ep Period w n lo ad ju y th yi pl 0.000000 0.005518 0.038215 0.148757 0.402016 0.839597 1.459228 2.222689 3.075446 3.962686 0.000000 1.174190 4.475422 9.243778 14.40689 19.11041 22.91947 25.74737 27.69832 28.94277 D(R) 0.000000 0.930782 1.270613 1.109906 1.123706 1.638225 2.606840 3.833114 5.126592 6.356757 0.000000 0.102961 0.090760 0.119965 0.265299 0.512373 0.812988 1.121625 1.408194 1.657455 T D(R) 0.000000 0.673737 0.995160 0.940648 0.793971 0.725469 0.783951 0.954895 1.201740 1.486573 0.000000 0.139984 0.158942 0.134537 0.115324 0.115478 0.134641 0.167567 0.208186 0.251219 Variance Decomposition of Y: Y I CPI n ua al 0.000000 0.150252 0.281284 0.375877 0.463470 0.577079 0.747713 1.001946 1.360264 1.836968 T S.E G 10 3402.267 4248.387 4798.512 5250.190 5665.902 6070.087 6472.072 6874.489 7277.020 7678.190 72.32636 65.99480 61.39798 57.87162 54.90030 52.22700 49.75160 47.44417 45.29786 43.30889 n ll fu oi m at nh z z vb 0.000000 0.393734 1.443242 2.882127 4.453608 5.989552 7.391223 8.607691 9.620021 10.42969 18.14182 19.62274 19.74645 19.16610 18.25441 17.22115 16.18361 15.20293 14.30558 13.49743 0.000000 0.683289 2.156167 4.087951 6.183983 8.232858 10.10144 11.71991 13.06408 14.13892 T D(R) 0.000000 0.376133 0.466505 0.394584 0.397412 0.579387 0.937672 1.421291 1.969820 2.531307 0.000000 0.003637 0.009348 0.049034 0.126491 0.232177 0.353282 0.478169 0.597981 0.706819 l.c 9.531823 13.31940 16.22355 18.43071 20.13740 21.50743 22.67240 23.73353 24.76467 25.81664 gm Variance Decomposition of I: Y I CPI k jm ht 0.000000 0.057023 0.170803 0.293259 0.385958 0.434666 0.443646 0.425402 0.393087 0.356777 ey Period 30.96681 41.08782 47.70115 51.92896 54.62257 56.33445 57.43325 58.16953 58.71276 59.17525 t re 69.03319 57.64770 49.53071 43.82047 39.62857 36.40038 33.81329 31.67491 29.86421 28.30049 n 10946.16 13870.22 15919.51 17650.83 19235.22 20745.90 22216.74 23662.87 25090.14 26499.83 va 10 an Lu G om S.E va Period 83 t to Variance Decomposition of CPI: G Y I CPI S.E 10 1.327643 2.121076 2.848707 3.536250 4.192743 4.822163 5.426080 6.004982 6.559012 7.088355 ng Period hi ep w n lo ad ju y th 27.49583 30.51718 32.00776 32.45722 32.36984 32.03091 31.58231 31.09084 30.58623 30.08023 yi 68.60251 64.04237 59.14878 55.07803 51.70807 48.84254 46.34785 44.13931 42.16048 40.37087 n va 0.834534 1.761347 2.805545 3.935498 5.156406 6.477490 7.904437 9.438604 11.07766 12.81632 ll fu oi m 0.208276 1.014943 2.028135 3.068129 4.049271 4.929337 5.687943 6.317218 6.817134 7.192773 at nh z z 63.05478 56.10904 50.39276 46.11515 42.89808 40.40470 38.40425 36.74518 35.32708 34.08190 n 5539.532 6862.887 7892.448 8828.433 9709.115 10544.84 11339.50 12095.43 12814.67 13499.35 ua 10 1.426623 0.559481 0.659619 1.273967 2.158146 3.159759 4.179956 5.155119 6.045633 6.828383 D(R) 0.000000 2.180007 4.949130 7.365071 9.286259 10.75986 11.86342 12.66885 13.23589 13.61259 0.000000 0.980351 1.672440 2.128309 2.441322 2.659843 2.810402 2.909700 2.969357 2.997925 T D(R) 30.79537 28.12350 25.89400 24.23669 22.98251 21.98151 21.13685 20.39022 19.70680 19.06568 0.000000 0.555944 1.122969 1.547649 1.843691 2.044234 2.175751 2.256871 2.300576 2.316083 T D(R) 0.073226 0.825875 0.836489 0.900317 1.067571 1.253603 1.418807 1.554475 1.662717 1.748162 59.28144 54.95675 53.87220 53.48445 53.15197 52.83054 52.53480 52.27047 52.03719 51.83273 Variance Decomposition of T: Y I CPI G al S.E pl Period 2.475033 1.720604 1.562268 1.697398 2.036359 2.547095 3.216066 4.036177 5.002403 6.110007 T 5.107032 12.43522 17.75659 21.09688 23.07004 24.16272 24.69077 24.85191 24.77075 24.52724 vb n ey t re Cholesky Ordering: G Y I CPI T D(R) va 29.05253 26.11578 25.95083 26.05472 26.08195 26.05463 26.00433 25.94602 25.88630 25.82841 an Lu 0.131370 0.119093 0.130420 0.164894 0.230394 0.328642 0.454549 0.599652 0.755009 0.912759 om 3.703709 3.344783 3.408932 3.600015 3.782767 3.927776 4.035604 4.112870 4.166377 4.201902 l.c 7.757729 14.63773 15.80112 15.79560 15.68535 15.60480 15.55191 15.51651 15.49240 15.47604 gm 1.295548 1.366556 1.380274 1.385688 1.390569 1.395292 1.399639 1.403531 1.406973 1.409997 k 10 jm S.E ht Period Variance Decomposition of D(R): G Y I CPI 84 PHỤC LỤC t to ng KẾT QUẢ PHÂN TÍCH HÀM PHẢN ỨNG THÚC ĐẨY VÀ PHÂN RÃ PHƢƠNG SAI CỦA MƠ HÌNH VAR BIẾN BỔ SUNG BIẾN TỶ LỆ THẤT NGHIỆP hi ep Kết phân tích hàm phản ứng thúc đẩy w n lo Response to Cholesky One S.D Innov ations ± S.E Response of G to G 1,000 ad 2,000 Response of G to Y Response of G to D(R) 2,000 2,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 0 0 -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 10 yi Response of Y to G Response of G to T 2,000 ju Response of G to D(N) 2,000 y th -1,000 Response of G to CPI 2,000 10 Response of Y to Y 10 Response of Y to CPI 10 Response of Y to D(N) 10 Response of Y to T 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 0 0 pl 12,000 -4,000 10 Response of CPI to Y -4,000 2 1 0 -1 10 10 Response of D(N) to Y 1 0 10 1 0 10 0 10 2,000 0 0 -2,000 -2,000 -2,000 -2,000 8 1 0 0 10 -1 10 -1 10 -1 10 10 10 10 Response of D(R) to D(R) om -1 l.c 10 -2,000 Response of D(R) to T 2,000 10 4,000 -2,000 6,000 Response of D(R) to D(N) 10 Response of T to D(R) 2,000 10 6,000 -1 4,000 10 Response of D(R) to CPI gm Response of T to T k 2,000 10 10 jm 2,000 8 ht 2,000 6 Response of T to D(N) 4,000 4 Response of D(N) to D(R) 6,000 Response of D(R) to Y Response of D(N) to T 4,000 2 10 6,000 10 4,000 6,000 Response of T to CPI -1 10 4,000 vb Response of T to Y Response of D(R) to G Response of D(N) to D(N) 6,000 4 -1 10 10 Response of CPI to D(R) z 10 z at -1 Response of CPI to T nh Response of T to G -4,000 10 Response of D(N) to CPI 2 oi Response of D(N) to G Response of CPI to D(N) m Response of CPI to CPI -4,000 10 ll fu -1 n -1 -4,000 10 va Response of CPI to G n ua al -4,000 Response of Y to D(R) -1 10 10 an Lu n va ey t re 85 Kết phân rã phƣơng sai t to ng hi Variance Decomposition of G: Y CPI D(N) S.E G 10 1683.605 1967.937 2146.609 2329.883 2542.324 2785.461 3052.652 3335.260 3625.316 3916.395 100.0000 97.40067 92.32793 85.42397 77.61255 69.85334 62.79977 56.72657 51.64902 47.45895 ep Period w n lo ad ju y th yi pl 0.000000 1.287137 5.092496 10.47768 16.07583 20.98054 24.86411 27.76216 29.85077 31.32172 0.000000 0.432110 1.453541 3.094088 5.119128 7.200623 9.101069 10.71547 12.03023 13.07471 D(R) 0.000000 0.571091 0.779712 0.663057 0.777022 1.387105 2.429478 3.718608 5.083991 6.410352 0.000000 0.224253 0.215824 0.198832 0.272118 0.428711 0.630374 0.843248 1.046322 1.229229 T D(R) 0.000000 0.669287 1.162372 1.256956 1.140288 0.982189 0.865780 0.814623 0.823013 0.874502 0.000000 0.208520 0.234626 0.202170 0.169748 0.151962 0.149138 0.157689 0.173468 0.192855 Variance Decomposition of Y: Y CPI D(N) n ua al 0.000000 0.084735 0.130498 0.142370 0.143355 0.149674 0.175198 0.233947 0.339675 0.505047 T S.E G 10 10908.20 13795.85 15835.67 17580.88 19187.93 20721.72 22211.95 23671.63 25105.57 26514.74 68.39484 56.66478 48.12645 42.10129 37.72504 34.41027 31.79742 29.66705 27.88164 26.35164 Period S.E G 10 1.276121 2.130469 2.960672 3.751120 4.495363 5.193259 5.846827 6.458632 7.031281 7.567328 27.20749 27.82047 27.04731 26.08476 25.18098 24.38066 23.68111 23.06870 22.52835 22.04617 n va Period ll fu oi m at nh z z vb 0.000000 0.088456 0.252646 0.517725 0.874325 1.288908 1.723842 2.148159 2.540368 2.887541 k jm 0.000000 0.408621 1.500725 2.931471 4.428669 5.849482 7.126322 8.231462 9.158919 9.914727 ht 31.60516 41.96034 48.72318 52.99039 55.66193 57.31718 58.33750 58.98101 59.42259 59.77874 0.000000 2.417405 5.049861 7.250537 9.035043 10.48327 11.66064 12.61488 13.38104 13.98573 0.000000 0.592924 1.077177 1.413914 1.654401 1.832185 1.966419 2.068439 2.145371 2.201980 an Lu n va ey t re 0.000000 5.389295 9.792825 12.61216 14.39490 15.54416 16.29702 16.79063 17.10623 17.29345 D(R) om 70.33250 62.46762 56.12935 51.85329 48.90934 46.77662 45.14766 43.84142 42.74754 41.79579 T l.c 2.460004 1.312287 0.903478 0.785333 0.825325 0.983105 1.247153 1.615928 2.091471 2.676892 gm Variance Decomposition of CPI: Y CPI D(N) 86 t to Variance Decomposition of D(N): G Y CPI D(N) S.E 10 0.151560 0.165395 0.168041 0.168925 0.169602 0.170217 0.170729 0.171120 0.171404 0.171604 ng Period hi ep w n lo ad ju y th 1.633981 1.709164 1.749080 1.741818 1.728369 1.722683 1.722532 1.723699 1.723994 1.722984 yi 96.73584 96.20901 95.61089 94.86332 94.10769 93.45784 92.95162 92.57947 92.31346 92.12320 n va 0.581517 1.026222 1.497586 2.024453 2.636540 3.353088 4.185011 5.137804 6.213360 7.410926 ll fu oi m 5.485053 12.65465 18.33142 22.16982 24.65780 26.25850 27.28006 27.91167 28.26904 28.42476 at nh z z 62.44404 53.37293 46.02770 40.66764 36.80709 33.96725 31.80987 30.11430 28.73794 27.58711 n 5597.474 7093.372 8269.195 9327.477 10300.82 11198.80 12028.21 12795.72 13507.90 14170.93 ua 10 0.960975 0.919848 0.916832 1.046615 1.217134 1.366653 1.476470 1.548426 1.590770 1.612360 D(R) 0.000000 0.382755 0.949263 1.568499 2.140917 2.614011 2.975891 3.236887 3.415495 3.531014 0.000000 0.083330 0.083092 0.094865 0.125975 0.161480 0.192198 0.215349 0.231275 0.241375 T D(R) 28.20520 26.84000 25.29696 24.08332 23.19757 22.53577 22.00721 21.55005 21.12523 20.70892 0.000000 0.328224 0.747136 1.099143 1.362015 1.551240 1.685387 1.778791 1.841533 1.880622 T D(R) 0.318784 0.556928 0.547032 0.724679 1.052374 1.414866 1.752928 2.047553 2.297001 2.505436 63.36057 58.58555 57.30951 56.77029 56.23725 55.69655 55.20001 54.77023 54.40924 54.11070 Variance Decomposition of T: Y CPI D(N) G al S.E pl Period 0.669207 0.695896 0.690846 0.684885 0.679920 0.677336 0.681286 0.696173 0.725011 0.769065 T 3.284189 5.777969 8.099198 9.955637 11.33899 12.33415 13.03246 13.50738 13.81290 13.98766 vb n ey t re Cholesky Ordering: G Y CPI D(N) T D(R) va 0.004451 1.150582 1.330200 1.317035 1.360256 1.454186 1.564643 1.671660 1.767185 1.849194 an Lu 26.23138 23.59404 23.41304 23.53955 23.59772 23.59746 23.57437 23.54666 23.52123 23.50000 om 3.203080 2.883910 2.983529 3.228826 3.479717 3.695577 3.870482 4.008436 4.115532 4.197647 l.c 6.881727 13.22900 14.41669 14.41963 14.27269 14.14136 14.03757 13.95546 13.88981 13.83702 gm 1.291798 1.362368 1.377478 1.384401 1.391519 1.398814 1.405591 1.411528 1.416573 1.420789 k 10 jm S.E ht Period Variance Decomposition of D(R): G Y CPI D(N) 87 t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re