(Luận văn) phát triển bền vững thị trường chứng khoán việt nam

1 ng hi ep BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM w n - lo ad ju y th TỪ THỊ HOÀNG LAN yi pl al n ua PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG n va THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ll fu VIỆT NAM oi m at nh z Chuyên ngành: Kinh tế tài – Ngân hàng z : 60.31.12 k jm ht vb Mã số om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n a Lu n va Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS TRẦN HỒNG NGÂN y te re ac th TP Hồ Chí Minh – Năm 2010 ng LỜI CAM ĐOAN hi ep Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thân Các số w n liệu thông tin sử dụng luận văn có nguồn gốc, trung thực lo ad phép công bố ju y th yi Tác giả luận văn pl n ua al va n TỪ THỊ HOÀNG LAN ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re ac th ng Trang bìa hi ep Lời cam đoan Mục lục w Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt n lo Danh mục bảng, biểu ad Danh mục hình vẽ, đồ thị y th ju PHẦN MỞ ĐẦU yi CHƯƠNG 1:CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN pl 1.1TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN al n ua 1.1.1 Khái niệm đặc điểm thị trường chứng khoán va 1.1.2 Cơ cấu thị trường chứng khoán n 1.1.3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán fu ll 1.1.4 Chức thị trường chứng khoán m oi 1.1.5 Vai trò thị trường chứng khoán 10 at nh 1.2 CÁC CÔNG CỤ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 13 z 1.2.1 Khái niệm chứng khoán 13 z 1.2.2 Phân loại chứng khoán 13 vb jm ht 1.3 CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 16 k gm 1.3.1 Yếu tố kinh tế vĩ mô nước: 17 1.3.2 Yếu tố trị nước: 21 l.c om 1.3.3 Yếu tố môi trường kinh tế trị giới 21 a Lu 1.3.4 Yếu tố sở hạ tầng thị trường chứng khoán 22 1.3.5 Yếu tố hàng hóa thị trường chứng khốn 23 n CÁC NƯỚC 24 ac th NAM TỪ THÁNG 7/2000 ĐẾN 7/2010 31 y CHƯƠNG 2:THỰC TRẠNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT te re 1.4 KINH NGHIỆM PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CỦA n va 1.3.6 Yếu tố nhà đầu tư chứng khoán 24 ng 2.1 SƠ LƯỢC QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ hi ep TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 31 2.2 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT w NAM TỪ THÁNG 7/2000 ĐẾN 7/2010 34 n lo 2.2.1 Đánh giá qui mô hoạt động TTCK Việt Nam 34 ad 2.2.1.1 Đánh giá qui mô thị trường theo cấu trúc hoạt động 34 ju y th 2.2.1.2 Đánh giá qui mơ TTCK theo tỷ trọng vốn hóa thị trường cổ yi phiếu 38 pl 2.2.1.3 Đánh giá qui mô TTCK theo qui mô niêm yết chứng al n ua khoán 39 va 2.2.1.4 Đánh giá qui mô TTCK theo qui mô thành viên Sở giao dịch n Chứng khoán 42 fu ll 2.2.1.5 Đánh giá qui mô TTCK theo qui mô tài khoản chứng khoán m oi 44 at nh 2.2.2 Đánh giá khung pháp lý TTCK Việt Nam 45 z 2.2.3 Đánh giá chất lượng công ty niêm yết TTCK Việt Nam47 z 2.2.4 Đánh giá biến động TTCK Việt Nam 50 vb jm ht 2.2.4.1 Đánh giá biến động giá TTCK VN qua số giá 50 2.2.4.2 Đánh giá biến động TTCKViệt Nam qua tỷ suất sinh k gm lời rủi ro 52 2.2.4.3 Đánh giá biến động thị trường chứng khoán Việt l.c om Nam qua mối tương quan vận động với Dow Jones Nikkei 55 Nam a Lu 2.2.5 Đánh giá tính chuyên nghiệp nhà đầu tư TTCK Việt 57 n 2.3.1 Đánh giá yếu tố tác động đến phát triển TTCK 62 ac th 2.3.1.2 Đánh giá yếu tố kinh tế vĩ mô 62 y 2.3.1.1 Đánh giá tổng hợp yếu tố tác động 62 te re TTCK VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 62 n va 2.3 ĐÁNH GIÁ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN CỦA ng 2.3.1.3 Đánh giá yếu tố trị nước 63 hi ep 2.3.1.4 Đánh giá yếu tố kinh tế trị giới 64 2.3.1.5 Đánh giá yếu tố sở hạ tầng TTCK 64 w 2.3.1.6 Đánh giá yếu tố hàng hóa thị trường chứng khoán 65 n lo 2.3.1.7 Đánh giá yếu tố nhà đầu tư thị trường chứng khoán 66 ad 2.3.2 Đánh giá tương quan rủi ro yếu tố tác động qua mô ju y th hình hồi qui tương quan bội 66 yi CHƯƠNG 3: NHỮNG GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ pl TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 70 al n ua 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN TTCK VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 70 va 3.2 MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN BỀN VỮNGTTCK VIỆT NAM 71 n 3.2.1 Giải pháp Chính phủ quan Nhà nước 71 fu ll 3.2.1.1 Ổn định môi trường kinh tế vĩ mô 71 m oi 3.2.1.2 Tiếp tục tái cấu trúc thị trường chứng khoán 72 at nh 3.2.1.3 Hoàn thiện khung pháp lý thị trường chứng khốn 76 z 3.2.1.4 Hồn thiện hệ thống cơng bố thông tin 77 z 3.2.1.5 Nâng cao chất lượng cơng ty chứng khốn 78 vb jm ht 3.2.1.6 Giải pháp tài khoản 79 3.2.1.7 Tăng số lượng hàng hóa thị trường chứng khốn 79 k gm 3.2.1.8 Đưa quyền chọn cổ phiếu vào giao dịch trênTTCK 80 3.2.2 Giải pháp Sở giao dịch chứng khoán 81 l.c om 3.2.3 Giải pháp công ty chứng khoán 82 a Lu 3.2.4 Giải pháp công ty niêm yết 83 3.2.5 Giải pháp tổ chức hỗ trợ 84 n TÀI LIỆU THAM KHẢO y ac th PHỤ LỤC te re KẾT LUẬN 85 n va 3.2.6 Giải pháp nhà đầu tư 84 ng DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU CHỮ VIẾT TẮT hi ep w n lo : Ủy ban chứng khoán Nhà nước TTCK : Thị trường chứng khoán HOSE : Sở Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh HNX : Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội UPCOM : Thị trường giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng chưa niêm yết TP HCM : Thành phố Hồ Chí Minh ad UBCKNN ju y th yi pl : Doanh nghiệp ua al DN : Ngân Hàng Nhà nước GDP : Tổng sản phẩm quốc nội n NHNN n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re ac th ng DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU hi ep Bảng 2.1: Thời gian thành lập TTCK số quốc gia 35 Bảng 2.2: Qui mô công ty đại chúng niêm yết Sàn giao dịch tính đến ngày w n 30/07/2010 37 lo ad Bảng 2.3: Tỷ trọng vốn hóa thị trường GDP 38 y th Bảng 2.4: Số lượng công ty niêm yết Thị trường chứng khoán Việt Nam giai ju đoạn 2000-2010 40 yi Bảng 2.5: Qui mô niêm yết chứng khoán TTCK Việt Nam thời điểm pl 41 ua al 31/07/2010 Bảng 2.6: Qui mơ niêm yết chứng khốn Sở giao dịch chứng khoán TPHCM n va thời điểm 31/07/2010 41 n Bảng 2.7: Qui mơ niêm yết chứng khốn Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội fu ll thời điểm 31/07/2010 42 m oi Bảng 2.8: Số lượng cơng ty chứng khốn tham gia thị trường chứng khoán Việt nh at Nam từ năm 2000 đến 31/07/2010 43 z Bảng 2.9: Số lượng tài khoản chứng khoán từ năm 2000-7/2010 44 z vb Bảng 2.10: So sánh tình hình kinh doanh doanh nghiệp niêm yết sàn jm ht HOSE qua hai năm 2008-2009 48 k Bảng 2.11: So sánh tình hình kinh doanh doanh nghiệp niêm yết HNX gm qua hai năm 2008, 2009 49 l.c Bảng 2.12: Chỉ tiêu thống kê tỉ suất sinh lời VN-Index Lãi suất om Ngân hàng Nhà Nước từ 7/2000-7/2010 52 a Lu Bảng 2.13: Chỉ tiêu thống kê tỉ suất sinh lời HNX-Index Lãi suất n Ngân hàng Nhà Nước từ 7/2005-7/2010 53 59 ac Bảng 2.16: Các biến yếu tố giả định tác động đến thị trường chứng khoán 67 th nhà đầu tư theo đối tượng 60 y Bảng 2.15: Thống kê mức độ ảnh hưởng yêu tố đến định mua bán te re nhà đầu tư n va Bảng 2.14: Thống kê mức độ ảnh hưởng yêu tố đến định mua bán ng DANH MỤC CÁC HÌNH, ĐỒ THỊ hi ep Hình 2.1: Sự biến động Chỉ số VN-Index giai đọan 2000-2010 50 w n Hình 2.2: Sự biến động Chỉ số HNX-Index giai đọan 2005-2010 51 lo ad Hình 2.3: Tương quan vận động tỉ suất sinh lời VN-Index Lãi suất y th Ngân hàng Nhà Nước từ 2000-2010 53 ju Hình 2.4: Tương quan vận động tỉ suất sinh lời HNX-Index Lãi suất yi Ngân hàng Nhà Nước từ 2005-2010 54 pl ua al Hình 2.5: Đánh giá thị trường chứng khoán Việt nam thời gian qua 55 Hình 2.6: Tương quan vận động số VN-Index Dow Jones, Nikkei, n va quí II/2010 56 n Hình 2.7: Tương quan vận động số VN-Index Dow Jones, Nikkei, fu ll giai đoạn từ tháng7/2000 đến tháng 7/2010 57 m oi Hình 2.8: Đánh giá tổng hợp yếu tố tác động đến thị trường chứng khoán 62 nh at Hình 2.9: Đánh giá tác động yếu tố kinh tế đến thị trường chứng khoán 63 z Hình 2.10: Đánh giá tác động yếu tố trị đến thị trường chứng khốn z vb 63 jm ht Hình 2.11: Đánh giá tác động yếu tố kinh tế trị giới đến TTCK 64 k Hình 2.12: Đánh giá tác động yếu tố sở hạ tầng đến TTCK 65 gm Hình 2.13: Đánh giá tác động yếu tố hàng hóa đến TTCK 65 om l.c Hình 2.14: Đánh giá tác động yếu tố nhà đầu tư đến TTCK 66 n a Lu n va y te re ac th ng PHẦN MỞ ĐẦU hi ep TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI w n Thị trường chứng khoán phận quan trọng thị trường tài lo ad giữ vai trị đặc biệt việc phân bổ hữu hiệu nguồn vốn kinh y th tế Thị trường chứng khoán phát triển lành mạnh nhân tố thiết yếu đảm bảo ju ổn định vĩ mô, tăng trưởng kinh tế nâng cao khả cạnh tranh kinh tế, yi pl bối cảnh tồn cầu hóa hội nhập kinh tế quốc tế ua al Thị trường chứng khoán Việt Nam đời, hoạt động 10 năm qua trở n thành phận thiếu kinh tế Việt Nam Trong thời gian gần n va đây, thị trường chứng khoán Việt Nam có phát triển nhanh chóng, góp phần ll fu không nhỏ việc huy động vốn cho phát triển kinh tế đất nước m Những đóng góp thị trường chứng khốn Việt Nam 10 năm hình thành oi phát triển cho thấy phát triển thị trường chứng khoán bước quan trọng nh at trình xây dựng kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, khơng z có thị trường chứng khốn chắn mục tiêu phát triển kinh tế khó đạt z ht vb Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán nơi giám sát hiệu hoạt động k kiểm sốt tính hiệu kinh tế jm kinh tế, hàn thử biểu kinh tế, thước đo quan trọng, công cụ gm Thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển nhanh Từ chỗ có l.c cổ phiếu niêm yết ban đầu lên đến 550 cổ phiếu, với vốn hóa thị om trường chứng khoán ước đạt 40% GDP Tuy nhiên, theo đề án “Phát triển thị trường a Lu vốn đến năm 2010 tầm nhìn đến năm 2020” phủ phê duyệt, nhằm n mục tiêu phát triển nhanh, đồng vững thị trường vốn, thị trường ac 200 điểm, giá trị tài sản giá cổ phiếu giảm nhanh chóng làm cho tính th Index đạt đến 1100 điểm, có lúc lại tuột dốc khơng phanh đến gần y Nhìn vào biến động số VN_index 10 năm qua, có lúc VN- te re trường chứng khoán đạt 50% GDP, đến năm 2020 đạt 70% GDP n va chứng khốn đóng vai trị chủ đạo, phấn đấu đến năm 2010 giá trị vốn hóa thị 10 ng hấp dẫn thị trường chứng khoán Việt Nam giảm sút nhiều hi ep Để nâng cao lực cạnh tranh thị trường thị trường chứng khoán phát huy vai trị thị trường chứng khốn, nơi mà doanh nghiệp huy w động nguồn lực tài để phát triển, nơi giám sát hiệu hoạt động n lo kinh tế, hàn thử biểu kinh tế, tính hiệu kinh tế, thị ad trường chứng khoán cần phát triển nhanh, ổn định bền vững Vấn đề đặt ra: Thị y th ju trường chứng khốn Việt Nam có phát triển bền vững hay khơng? Làm để yi thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững tương lai? pl Xuất phát từ vấn đề mong muốn đóng góp vài giải pháp al n ua để thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững tương lai nên va chọn đề tài “PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN n VIỆT NAM ” để nghiên cứu ll fu oi m MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU at nh Tìm hiểu, nghiên cứu lý luận đặc điểm, vai trị chứng khốn thị z trường chứng khoán điều kiện để thị trường chứng khoán phát triển z ổn định bền vững Phân tích, đánh giá thực trạng thị trường chứng khoán Việt vb jm ht Nam 10 năm hình thành phát triển, phân tích nguyên nhân ảnh hưởng đến phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam Từ đề xuất k đến năm 2020 a Lu ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU om l.c gm số giải pháp nhằm góp phần phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam bền vững · Đối tượng nghiên cứu: Các lý luận chứng khoán thị trường chứng n ac th thành lập tháng 07/2010 y · Phạm vi nghiên cứu: Hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam từ te re thực trạng hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam n va khoán, điều kiện để thị trường chứng khoán phát triển bền vững, nghiên cứu 83 ng (iii) Chuyển đổi hình thức sở hữu Sở giao dịch chứng khốn Trung hi ep tâm lưu ký chứng khoán Thực chuyển đổi sở hữu Sở giao dịch chứng khoán TPHCM, Sở w giao dịch chứng khoán Hà Nội Trung tâm lưu ký chứng khốn từ cơng ty trách n lo nhiệm hữu hạn Nhà nước thành viên sang cơng ty cổ phần, nhà nước ad nắm giữ cổ phần chi phối Cho phép đại diện cơng ty chứng khốn, tổ chức y th ju niêm yết, số chuyên gia kinh tế tham gia vào Hội đồng quản trị Sở giao yi dịch chứng khốn Khi Sở giao dịch chứng khốn cơng ty cổ phần đại chúng, pl hoạt động động minh bạch mục tiêu phát triển lành mạnh Sở giao al n ua dịch chứng khốn Việc chuyển đổi hình thức hoạt động từ công ty trách nhiệm hữu va hạn thành công ty cổ phần có tham gia quản lý Nhà nước, nâng cao n lực hoạt động cho hai Sở giao dịch, tiền đề để thị trường chứng khoán fu ll phát triển bền vững tương lai m oi (iv) Cấu trúc UBCKNN quan quản lý Nhà nước chứng khoán at nh thị trường chứng khốn trực thuộc phủ: z Với vị quan quản lý chuyên ngành chứng khoán thị trường z chứng khốn, UBCKNN có vai trị quan trọng việc chuẩn bị điều kiện vb jm ht cho đời thị trường chứng khoán, đồng thời tổ chức quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khốn với mục tiêu tạo môi trường thuận k gm lợi cho việc huy động vốn cho đầu tư phát triển, đảm bảo cho thị trường chứng khốn hoạt động có tổ chức, an tồn, cơng khai, cơng hiệu quả, bảo vệ om l.c quyền lợi lợi ích hợp pháp nhà đầu tư a Lu Hiện nay, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quan trực thuộc Bộ Tài chính, thực chức tham mưu, giúp Bộ trưởng Bộ Tài quản lý nhà n lĩnh vực chứng khoán, thị trường chứng khoán theo quy định pháp luật ac th giờ, chịu tác động nhiều yếu tố nên cần phải có định y Tuy nhiên, vấn đề thị trường chứng khoán thay đổi phải ngày, te re động chứng khoán thị trường chứng khoán; quản lý hoạt động dịch vụ thuộc n va nước chứng khoán thị trường chứng khoán; trực tiếp quản lý, giám sát hoạt 84 ng nhanh chóng quan có chức năng, khơng phải đệ trình qua nhiều cấp Vì vậy, hi ep theo tơi Ủy ban chứng khoán Nhà Nước nên tái cấu trúc quan quản lý độc lập, trực thuộc Chính phủ, để có đầy đủ thẩm quyền, điều kiện khả w ban hành văn pháp quy nhằm xử lý nhanh, nhạy vấn đề phức tạp n lo nảy sinh thực tiễn, qua nhiều tầng, nấc ad 3.2.1.3 Hồn thiện khung pháp lý thị trường chứng khốn y th ju Thị trường chứng khốn Việt Nam khơng thể phát triển bền vững yi tồn nhiều văn luật, văn luật chồng chéo với pl nhau, dễ tạo kẻ hở để người vi phạm tìm cách lách luật Nhà Nước cần al n ua phải hệ thống lại văn pháp lý thống đầy đủ để chi phối hoạt động n Việt Nam va thị trường chứng khoán phù hợp với cam kết hội nhập kinh tế, quốc tế fu ll Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khốn phải đảm bảo tính cơng m oi bằng, cơng khai minh bạch Thị trường chứng khốn muốn thu hút nhiều at nh nhà đầu tư, trước hết phải tạo cho nhà đầu tư tâm lý kinh doanh cách công z thị trường Thị trường chứng khoán ổn định phát triển bền vững thị z trường xảy gian lận, phạm pháp, thơng tin minh bạch Để có điều này, cần vb jm ht phải xây dựng thị trường chứng khốn sở khung pháp lý hồn thiện Chúng ta cần hoàn thiện lại khung pháp lý thị trường chứng khoán số mặt sau: k Sửa đổi Nghị định 36/2007/NĐ-CP, nâng mức xử phạt phân cấp gm - mạnh Hy vọng, nghị định ban hành tăng hiệu lực quản om Sửa đổi Nghị định 14/2007/NĐ-CP nội dung phát hành riêng lẻ, sửa đổi định Nghị định 36/2007/NĐ-CP xử phạt lĩnh vực chứng khoán Sửa đổi, bổ sung Thơng tư 38/2007/TT-BTC, đưa nội dung sốt xét y việc cơng khai hóa thơng tin te re báo cáo tài vào để nâng cao chất lượng công bố thông tin, nhấn mạnh n va - n a Lu - l.c lý, ngăn ngừa vi phạm thị trường ac th 85 ng - Cần xây dựng khung pháp lý cho giao dịch chứng khoán qua mạng, điện hi ep thoại di động…, phải trọng đến vấn đề thủ tục xác nhận giao dịch, tính pháp lý chữ ký điện tử giao dịch w - Sắp xếp, hệ thống lại văn pháp lý, xem xét sửa đổi Luât Chứng n lo khoán Luật Chứng khoán sửa đổi điều chỉnh bổ sung số nội dung ad cho phù hợp với tình hình thị trường cam kết hội nhập kinh tế, quốc tế y th ju Việt Nam, đồng với Luật khác để tạo thống khuôn yi khổ pháp lý pl - Cần phải có văn pháp lý qui định chi tiết thị trường chứng khoán phái n ua Cần xây dựng Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai va - al sinh n đoạn 2011 – 2020 nhằm cụ thể hóa Quyết định 128/2007/ QĐ-TTg Đề án fu ll phát triển thị trường vốn đến 2011 tầm nhìn đến 2020 m oi Việc hồn thiện khung pháp lý cho thị trường chứng khốn góp phần vào at nh việc nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật thị trường chứng khoán hoạt động z chứng khốn; đảm bảo tính răn đe, giáo dục pháp luật chủ thể tham z gia thị trường; bảo đảm thị trường ngày phát triển hoạt động công khai, vb jm ht minh bạch; bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp chủ thể tham gia thị trường, góp phần phát triển bền vững thị trường chứng khốn Việt Nam đến năm 2020 k gm 3.2.1.4 Hoàn thiện hệ thống công bố thông tin: Công khai thông tin nguyên tắc định tồn l.c om phát triển thị trường chứng khoán Tuy nhiên, Thị trường chứng khoán a Lu Việt Nam thời gian vừa qua lại có q nhiều vụ bê bối thơng tin khiến cho thị trường chịu tác động không tốt Để chấm dứt tình trạng nâng cao tính n tham gia thị trường xử lý nghiêm vi phạm thị trường hành vi vi ac th túng giá chứng khốn, vi phạm cơng ty chứng khốn thị trường; tung y phạm cơng bố thơng tin; chào bán chứng khốn cơng chúng khơng xin phép; thao te re tăng cường công tác giám sát, tra, kiểm tra hoạt động của tổ chức n va minh bạch hoạt động công bố thơng tin, Ủy ban chứng khốn Nhà nước cần 86 ng tin đồn gây bất lợi cho hệ thống thị trường tài chính, rị rỉ thơng tin Nhằm hồn hi ep thiện hệ thống cơng bố thơng tin, UBCKNN cần thực cách triệt để biện pháp sau: w (i) Rà sốt lại thơng tư Bộ Tài hướng dẫn việc cơng bố n lo thông tin áp dụng thống cho việc công bố thông tin thị ad trường; tăng cường kiểm tra, giám sát, xử lý nghiêm khắc việc công ju y th bố thông tin chậm, công bố thơng tin khơng xác, để rị rỉ thơng yi tin tổ chức hay cá nhân pl (ii) Xử lý nghiêm khắc cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp sử dụng al n ua phương tiện truyền thơng (báo, chí, trang tin…) đưa thơng tin sai lệch, va làm méo mó tin, thơng tin bất lợi cho thị trường mà không n rõ nguồn gốc fu ll Về phía quan quản lý nhà nước cần có thơng điệp rõ ràng, minh bạch m oi việc điều hành sách kinh tế - tài thơng tin vĩ mơ để at nh người dân biết, hiểu chấp hành nghiêm túc Nâng cao số lượng chất z lượng thơng tin cơng bố thị trường Theo đó, thông tin trước công bố z phải kiểm định tính trung thực, xác Cần xây dựng trung tâm vb jm ht cung cấp thơng tin thẩm định thơng tin, vấn đề liên quan đến công ty niêm yết giải đáp cấp thời Mặt khác cần cải tiến nâng k gm cao chất lượng công tác tuyên truyền để người dân tiếp cận thơng tin kịp thời chế sách Nhà nước nói chung thị trường chứng khốn nói riêng om l.c 3.2.1.5 Nâng cao chất lượng công ty chứng khốn a Lu Mặc dù cơng ty chứng khốn có tăng số lượng lượng cịn chất lượng hoạt động phận công ty chứng khoán chưa thật cao, dẫn đến n phải nâng cao lực chuyên môn đẩy mạnh hoạt động nghiệp vụ y ac th cơng ty chứng khốn te re định chế trung gian có vai trị quan trọng thị trường nên cần n va lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn bị giảm sút Cơng ty chứng khoán 87 ng Định kỳ Ủy ban chứng khoán Nhà nước nên tổ chức chương trình đào hi ep tạo, nâng cao chuyên môn nghiệp vụ cho nhân viên cơng ty chứng khốn; sớm ban hành quy chế hướng dẫn mang tính quy tắc, định hướng loại hình hoạt w động cơng ty chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước nên tăng cường n lo quản lý, giám sát chặt chẽ hoạt động cơng ty chứng khốn vốn; giấy ad phép hành nghề; quản trị rủi ro; kiểm soát nội bộ… Xây dựng phương án xử lý y th ju công ty khả toán, phá sản, xử lý vấn đề thiếu hụt vốn yi Một biện pháp quan trọng u cầu cơng ty chứng khốn triển khai pl an tồn tài thời gian tới nhằm bảo toàn vốn, đồng thời cần al n ua thực tái cấu trúc theo hướng nâng cao yêu cầu vốn điều lệ tối thiểu, yêu cầu va sở vật chất, lực quản trị công ty nguồn nhân lực, song song với việc n thực sát nhập, mua lại… để giảm bớt số lượng cơng ty chứng khốn, hướng fu ll số cơng ty chứng khốn lớn phát triển thành tập đoàn oi m 3.2.1.6 Giải pháp tài khoản at nh Thị trường chứng khốn khó quản lý không làm chặt thủ tục z mở tài khoản cho khách hàng Việc nhà đầu tư mở nhiều tài khoản ảo để mua z bán chứng khốn ngày khiến cho việc quản lý khó khăn, xử phạt vb jm ht khó khăn Để giảm bớt tình trạng này, quan quản lý cần sớm ban hành quy định cho phép nhà đầu tư mua bán loại chứng khoán ngày giao k gm dịch Đây nhu cầu thực tế nhà đầu tư diễn Nếu quan quản lý sớm ban hành quy định thị trường vận hành minh bạch rủi ro om l.c 3.2.1.7 Tăng số lượng hàng hóa thị trường chứng khốn a Lu So với thị trường chứng khoán phát triển khác giới quy mơ nước ta cịn nhỏ chưa hiệu quả, khơng phải doanh n trường VNIndex HNX-Index chưa xứng đáng số thị trường ac th đưa thêm nhiều hàng hóa chất lượng cao vào niêm yết thị trường chứng khốn, y khơng thể khỏe kinh tế Chính thế, giải pháp trước mắt te re vắng doanh nghiệp chủ chốt Điều làm cho số thống kê giá thị n va nghiệp thuộc tất ngành nghề niêm yết lĩnh vực lại thiếu 88 ng chẳng hạn cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước nắm giữ ngành kinh tế trọng hi ep điểm hàng không, bưu viễn thơng, luyện kim, ngân hàng thương mại … Việc tham gia vào thị trường đơn vị làm cho thị trường ngày w sơi động, tạo động lực cho cơng ty ngồi sàn nâng cao hiệu hoạt động để n lo niêm yết công ty sàn phải ln tự hồn thiện mình, góp ad phần thúc đẩy phát triển chung kinh tế Việt Nam Để làm điều này, y th ju Nhà nước cần nhanh chóng thực cổ phần hóa tất doanh nghiệp nhà yi nước, cơng ty hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - công ty con, pl tổng công ty nhà nước, niêm yết chúng thị trường chứng khoán Việt Nam al n ua Tiếp tục thực cổ phần hố để đảm bảo chương trình cải cách, đổi doanh va nghiệp, tạo hàng chất lượng cao cho thị trường chứng khoán thu hút vốn đầu tư n 3.2.1.8 Đưa quyền chọn cổ phiếu vào giao dịch thị trường chứng khoán fu ll Thị trường chứng khốn Việt Nam phát triển nhanh chóng Tuy nhiên, m oi phát triển nhanh bộc lộ rủi ro tiềm ẩn cho công chúng đầu tư, đặc nh at biệt nhà đầu tư nhỏ lẻ Đã đến lúc cần phải có cơng cụ bảo vệ cho họ Việc z nghiên cứu áp dụng quyền chọn chứng khoán vào giao dịch thị trường z vb chứng khoán Việt Nam làm đa dạng hoá sản phẩm cho thị trường Mặt khác, cịn jm ht tạo công cụ để bảo vệ nhà đầu tư trước rủi ro biến động giá Hợp k đồng quyền chọn sử dụng công cụ bảo hiểm hiệu gm rủi ro biến động giá cổ phiếu Một nhà đầu tư chứng khoán phải om quyền chọn để loại trừ rủi ro l.c chịu rủi ro từ thay đổi giá cổ phiếu theo chiều hướng bất lợi, sử dụng a Lu Sự hình thành phát triển giao dịch quyền chọn cổ phiếu có vai trị n quan trọng kinh tế quốc gia, đặc biệt điều kiện hội nhập ac đến mức thấp hậu biến động thị trường gây Giao dịch quyền th thúc đẩy kinh tế tăng trưởng phát triển bền vững phòng ngừa, hạn chế y triển hiệu quả, ổn định thị trường chứng khoán thị trường tài chính, te re góp phần hồn thiện thị trường phái sinh nói chung, từ hỗ trợ cho phát n va kinh tế quốc tế Sự hình thành phát triển giao dịch quyền chọn 89 ng chọn cổ phiếu phát triển đồng nghĩa với việc kinh tế có công cụ hữu hiệu hi ep để bảo hiểm giá cả, tạo điều kiện thuận lợi để thu hút vốn đầu tư nước ngồi vào Việt Nam Q trình gắn liền với tin tưởng, với niềm tin nhà đầu tư w mức độ phòng ngừa rủi ro để nhà đầu tư bảo toàn đồng vốn, lợi nhuận mình, n lo chủ động kế hoạch đầu tư kinh doanh nước sở Tương tự ad thế, thị trường quyền chọn với chức cơng cụ phịng ngừa rủi ro y th ju đầu tư có tác dụng thu hút thêm lượng vốn nhàn rỗi dân chúng Việt yi Nam, đặc biệt nguồn vốn đầu tư ngắn hạn, trực tiếp gián tiếp vào pl kinh tế Nó thúc đẩy, khuyến khích tâm lý đầu tư dân chúng, giúp cho al n ua nguồn vốn khơi thơng, chảy vào khu vực có ích n va Tóm lại, việc hình thành phát triển thị trường quyền chọn cổ phiếu fu góp phần phát triển bền vững thị trường chứng khoán Nhà nước dễ dàng ll việc quản lý tạo thêm kênh huy động vốn cho kinh tế Do m oi đó, giao dịch thị trường chứng khoán thực nhiều với nh at giá trị cao Từ giảm tính đơn điệu thị trường chứng khốn thị z trường tài chính, giúp cho thị trường hoạt động ngày chuyên nghiệp z vb hơn, thúc đẩy kinh tế phát triển nhanh jm ht 3.2.2 Giải pháp Sở giao dịch chứng khoán k Ứng dụng cơng nghệ đại chìa khóa việc quản lý hiệu gm bối cảnh lượng thành viên thị trường ngày gia tăng số lượng thông tin l.c cần xử lý ngày lớn Nhìn vào học kinh nghiệm Sở giao dịch tiên om tiến giới, để nâng cao lực cạnh tranh, Sở giao dịch chứng khoán a Lu cần phải trọng đến vấn đề nâng cấp công nghệ thông tin, nâng cao hạ tầng kỹ n thuật cách đồng Hệ thống thông tin phải đảm bảo yêu cầu bảo mật, tốc độ va xứ lý lệnh nhanh, xác, nhiều tiện ích đặt lệnh quản lý giao dịch, để đảm ac th xhử lý tiêu cực cách đồng y lĩnh vực: giao dịch, đăng ký, lưu ký, bù trừ toán, tra, giám sát te re Xây dựng qui trình giao dịch quy chuẩn công nghệ thông tin n bảo rút ngắn thời gian giao dịch xuống T+2 90 ng Sở giao dịch chứng khoán TPHCM Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội cần hi ep phải đưa qui định xử phạt nghiêm khắc trường hợp chậm công bố thơng tin, chậm nộp báo cáo tài chính, thơng tin sai thật, đưa w báo cáo tài sai thật đình hủy bỏ niêm yết n lo công ty niêm yết vi phạm khơng có thiện chí khắc phục hậu gây cho nhà ad đầu tư, chí bị truy tố trách nhiệm hình y th ju Đẩy mạnh công tác giám sát thị trường, nhằm nhanh chóng phát kịp yi thời dấu hiệu vi phạm, tổ chức kiểm tra, tra có biện pháp xử lý nghiêm pl minh hành vi vi phạm thao túng thị trường chứng khoán al n ua Cần nâng tiêu chuẩn niêm yết sở giao dịch chứng khốn nhằm nâng cao va chất lượng hàng hóa thị trường chứng khoán Đến nay, thị trường ta qua n thời kỳ coi “tạo hàng” công việc trọng yếu Các công ty đại chúng thấy fu ll vai trò thị trường chứng khoán, họ cố gắng để niêm yết chứng khốn m oi thị trường thức Ngồi tiêu chuẩn niêm yết nay, Sở at nh giao dịch chứng khoán nên yêu cầu thêm tiêu chuẩn tỷ suất lợi nhuận, chẳng hạn z tỷ suất lợi nhuận phải đạt tỷ lệ phần trăm so với vốn điều lệ, chẳng hạn z cao 150% lãi suất ngân hàng Nhà Nước Nếu công ty niêm yết bị lỗ vb jm ht năm sau cổ phiếu phải bị chuyển sàn Điều kiện niêm yết khắt khe, chứng khoán thị trường có chất lượng, thị trường an toàn phát l.c gm 3.2.3 Giải pháp cơng ty chứng khốn k triển bền vững om Hiện nay, đa số công ty chứng khoán đưa vào áp dụng dịch a Lu vụ giao dịch chứng khốn trực tuyến, nhờ nhà đầu tư trực tiếp đến sàn giao dịch mà thực việc kinh doanh chứng khốn n thơng tin để đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư; phải đảm bảo độ an toàn ac th tư; cần xây dựng dịch vụ tư vấn trực tuyến … y tài khoản việc mua bán phải thực theo yêu cầu nhà đầu te re khoán cần xây dựng website với số lượng thông tin đầy đủ, cập nhật n va đâu Tuy nhiên, để đảm bảo phát triển bền vững địi hỏi cơng ty chứng 91 ng Các cơng ty chứng khốn cần chủ động triển khai thực kế hoạch đào hi ep tạo, nâng cao lực nghiệp vụ chuyên môn cho nhân viên mình; xây dựng quy trình nghiệp vụ cho loại hình nghiệp vụ kinh doanh sở văn w hướng dẫn nhà nước; tiếp tục đa dạng hóa loại hình dịch vụ kinh doanh n lo không ngừng cải tiến, nâng cấp cơng nghệ Các cơng ty chứng khốn cần nâng ad cao lực tài chính, tái cấu trúc để hoạt động kinh doanh lành mạnh Việc y th ju cạnh tranh cơng ty chứng khốn ngày khốc liệt, quy mô yi thị trường chưa thật phát triển tương xứng Sự cạnh tranh buộc không pl công ty chứng khốn, mà định chế tài khác thị trường phải tự al n ua hồn thiện để tồn phát triển Việc mua bán, sáp nhập cơng ty chứng va khốn nhằm hình thành tổ chức lớn mạnh tất yếu khách quan Trong n q trình đó, lợi thuộc cơng ty có đội ngũ cán bộ, nhân viên chun mơn cao, fu ll giàu kinh nghiệm, nguồn tài dồi có lợi đặc thù m oi 3.2.4 Giải pháp công ty niêm yết at nh Cổ phiếu công cụ đầu tư thường xuyên mua bán thị trường z chứng khoán nên tính bền vững thị trường chứng khốn phụ thuộc vào z chất lượng cổ phiếu Chất lượng cổ phiếu niêm yết yếu tố tác động đến vb jm ht phát triển thị trường chứng khoán nên việc nâng cao chất lượng cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán giải pháp mà thị trường cần quan tâm k gm giai đoạn tới Chất lượng cổ phiếu niêm yết định chất lượng hoạt động cơng ty, doanh nghiệp Tình hình tài doanh nghiệp l.c om tốt cổ phiếu doanh nghiệp phát hành thị trường đánh giá cao a Lu ngược lại Do đó, chất lượng sản phẩm thị trường phải coi trọng phải làm cho nhà đầu tư tin tưởng đảm lợi ích cho nhà đầu tư Hiệu hoạt động n Bên cạnh việc nâng cao chất lượng hoạt động, công ty niêm yết phải ac th định sở giao dịch y tuân thủ chuẩn mực kế tốn quốc gia, đáp ứng u cơng bố thơng tin theo qui te re đầu tư vào loại chứng khoán để mang hiệu cao n va doanh nghiệp tiêu chí quan trọng để nhà đầu tư đưa định nên 92 ng 3.2.5 Giải pháp tổ chức hỗ trợ hi ep Tăng cường vai trò Hiệp hội kinh doanh chứng khoán, Hội kiểm toán viên hành nghề, Câu lạc công ty niêm yết, Câu lạc công ty quản lý quỹ đầu tư w về: Nâng cao đạo đức nghề nghiệp thành viên thông qua việc xây dựng, phổ n lo biến giám sát quy tắc đạo đức hành nghề; Phối hợp với quan quản lý ad thực giám sát chất lượng công bố thông tin thành viên; Phối hợp với y th ju thành viên để xây dựng, ban hành giám sát các quy trình nội kiểm yi sốt nội bộ, quản trị rủi ro, quy trình nghiệp vụ pl 3.2.6 Giải pháp nhà đầu tư al n ua Một điều dễ nhận thấy nhà đầu tư nước kiến thức đầu tư va chứng khốn cơng cụ đánh giá phân tích rủi ro họ cịn hạn chế, đa n phần cịn hành động theo tâm lý đám đơng Để khắc phục nhanh chóng tình trạng fu ll này, ban ngành quan chức cần tổ chức thực phổ cập kiến thức m oi chứng khoán, thị trường chứng khoán cơng cụ phân tích at nh đầu tư đo lường rủi ro đại, hiệu quả… z Nhà đầu tư phải thường xuyên nâng cao trình độ, cập nhật thơng tin nhằm z xây dựng cho chiến lược đầu tư hiệu quả, danh mục đầu tư tối ưu vb jm ht Nhà đầu tư cần trang bị cho kiến thức thơng tin đầy đủ, cách thức phân tích, quản lý rủi ro, quản lý danh mục đầu tư bước chân vào thị trường k l.c gm Kết luận chương om Từ kết nghiên cứu chương chương 2, tác đánh giá thực trạng a Lu thị trường chứng khốn Việt Nam có vai trị quan trọng phát triển kinh tế, tính bền vững thị trường chứng khốn thời gian qua n vững NhàNước, tác giả đề xuất số giải pháp nhằm phát triển thị trường y ac th chứng khoán Việt Nam bền vững đến năm 2020 chương te re thị trường chứng khoán Với định hướng phát triển thị trường chứng khoán bền n va khơng cao Bên cạnh đó, Đảng Nhà Nước nhận thấy tầm quan 93 ng KẾT LUẬN hi ep w n lo Việt Nam thức gia nhập Tổ chức Thương mại giới (WTO), đồng ad nghĩa với việc mở nhiều hội thách thức kinh tế đất nước y th nói chung thị trường chứng khốn nói riêng Nếu Việt Nam biết tận dụng ju yi hội vượt qua thách thức hội nhập mang lại giúp đất nước phát triển pl cách bền vững ổn định Hòa xu hội nhập, việc mở cửa thị trường tài al ua tạo nhiều hội cho kinh tế phát triển Tuy nhiên, gây n nhiều mặt trái, tác hại nghiêm trọng Khi dòng vốn tự luân chuyển vào va n kinh tế, lưu lượng vốn vào kinh tế lớn Khi đó, chảy vào ll fu hay rút đột ngột dòng vốn gây rủi ro khơn lường cho thị trường oi m tài kinh tế, đặc biệt gây tác hại rõ ràng thị nh trường chứng khốn Vì phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam bền vững at tương lai việc làm cần thiết cấp bách z z vb ht Qua việc nghiên cứu lý luận thị trường chứng khoán yếu tố tác jm động đến phát triển thị trường chứng khoán, Luận văn vào nghiên cứu k đánh giá thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam qua 10 năm hình thành gm phát triển, nhận định nhân nguyên nhân tồn tại, yếu tố tác động đến om l.c phát triển thị trường chứng khốn, từ đề xuất số giải pháp góp phần phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam bền vững Luận văn hy vọng a Lu giải pháp đề cập có đóng góp định giúp thị trường chứng khốn n n va Việt Nam phát triển ổn định bền vững y te re ac th 94 ng TÀI LIỆU THAM KHẢO hi ep Tiếng Việt PGS.TS Lê Văn Tề, TS Trần Đắc Sinh, TS Nguyễn Văn Hà (2005), Thị w n trường chứng khoán Việt Nam, Nhà Xuất Thống Kê lo ad PGS.TS Bùi Kim Yến(2009), Giáo trình thị trường chứng khốn, Nhà xuất y th Giao Thông Vận Tải ju PGS.TS Bùi Kim Yến(2007), Phân Tích Và Đầu Tư Chứng Khốn, Nhà xuất yi pl Thông Kê ua al Quyết định số 128/2007/QĐ-TTg ngày 2/8/2007 Thủ tướng Chính Phủ n việc phê duyệt Đề án phát triển thị trường vốn Việt Nam đến năm 2010 n va tầm nhìn đến năm 2020 oi m http://www.ssc.gov.vn ll fu Các thông tin trang web Ủy ban chứng khốn Nhà nước, Các thơng tin trang web Cục thống kê, http://www.gso.gov.vn nh at Các thông tin trang web Sở giao dịch chứng khoán TPHCM, z http://www.hsx.vn z jm http://www.hnx.vn ht vb Các thông tin trang web Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội, k Các thơng tin trang web Cơng ty cổ phần chứng khốn FPT, gm http://www.fpts.com.vn tế Việt Nam, Lào Campuchia, http://www.vietstock.vn om l.c 10 Các thông tin trang web Vietstock- thơng tin chứng khốn tài kinh a Lu 11 Báo cáo xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng n khoán năm 2009 Cơng ty cổ phần xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp VN ac th 13 Các thông tin trang web: http:// www.finance.yahoo.com y Prentice Hall, Upper Saddle River, New Jersey 07458 te re 12 John C Hull (2006), Options, Futures, and other derivatives, Pearson n va Tiếng Anh 95 ng PHỤ LỤC hi ep BẢNG CÂU HỎI KHẢO SÁT Tháng 7/2010 w n lo Kính gởi Các Anh/Chị! ad Hiện nay, Tôi tiến hành nghiên cứu, đánh giá phát triển Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam 10 năm qua, nhằm đề giải pháp để phát triển Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam bền vững đến năm 2020 Kính mong Anh/Chị dành thời gian điền vào bảng câu hỏi khảo sát Sự hợp tác Anh/Chị sở quan trọng cho việc đánh giá xác thực trạng phát triển đề giải pháp để Thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững tương lai Tôi chân thành cảm ơn hợp tác Anh/Chị ju y th yi pl n ua al va n Câu 1: Anh/ Chị công tác lĩnh vực nào? Ngân hàng, bảo hiểm Cơng ty chứng khốn, Quỹ đầu tư Giảng viên kinh tế Kinh doanh Tự Câu 2: Anh / Chị vui lòng cho biết độ tuổi mình? Từ 18 tuổi đến 30 tuổi Từ 30 tuổi đến 40 tuổi Từ 40 tuổi đến 55 tuổi Từ 55 tuổi trở lên Câu 3: Xin Anh / Chị cho biết mức thu nhập trung bình hàng tháng Anh/Chị? Dưới triệu đồng Từ – 10 triệu đồng Từ 10 đến 20 triệu đồng Từ 20 triệu đồng trở lên Câu 4: Anh / Chị có quan tâm đến thị trường chứng khốn Việt Nam hay khơng? Khơng, àKết thúc Có Câu : Anh / Chị tìm hiểu thị trường chứng khốn Việt Nam qua: Báo, đài Tư vấn công ty chứng khốn Internet Chương trình học khóa trường Các khóa học ngắn hạn Bạn bè, người quen Khác Câu : Anh / Chị tham gia khóa đào tạo đầu tư chứng khốn? khóa khóa khóa khóa khóa ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re ac th 96 ng Câu : Anh/Chị đánh giá Thị trường chứng khoán Việt Nam 10 năm qua nào? (1: Rất thấp; 2: Thấp; 3:Trung bình ;4: Cao; 5: Rất cao) hi ep STT w Yếu tố Mức độ n lo ad Tỉ suất sinh lời Rủi ro Bền vững 1 2 3 4 5 y th ju Câu : Anh/Chị đánh giá mức độ tác động yếu tố sau đến phát triển Thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua? (1: Hồn tồn khơng tác động; :Tác động ít; 3:Tác động trung bình;4:Tác động nhiều; 5: Tác động nhiều) yi Yếu tố Tốc độ tăng trường GDP Tình hình lạm phát Chính sách lãi suất Sự biến động tỷ giá USD/VND Chính sách tín dụng Cán cân tốn 4 4 4 5 5 5 Quan điểm, đường lối sách phủ Hệ thống pháp luật hành Tình hình kinh tế giới 10 Tình hình trị giới 11 Diễn biến TTCK giới 12 Khung pháp lý TTCK 13 Chất lượng hoạt động cơng ty chứng khốn Cơ chế giao dịch vận hành SGDCK 5 16 Chất lượng hoạt động tổ chức hỗ trợ : kiểm toán, lưu ký, ngân hàng toán Số lượng hàng hóa TTCK 17 18 19 20 21 Hiệu hoạt động công ty niêm yết Sự phong phú hàng hóa TTCK Kiến thức nhà đầu tư TTCK Kinh nghiệm nhà đầu tư TTCK Tâm lý nhà đầu tư TTCK 1 1 2 2 n n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm 15 ua 14 al 1 1 1 Mức độ 3 3 3 a Lu pl STT 3 3 4 4 5 5 n n va y te re ac th 97 ng hi ep w n lo ad Câu 9: Anh / Chị dành khoảng phần trăm thu nhập để đầu tư chứng khốn? Khơng đầu tư, ………………………………………… …… àkết thúc Dưới 10% Từ 10% đến 20% Từ 20% đến 50% Từ 50% đến 100% Trên 100% Câu 10 : Anh/Chị tham gia đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam bao lâu? Dưới năm Từ đến năm Từ đến năm Trên năm Câu 11 : Anh/Chị cho biết mức độ ảnh hưởng yếu tố sau tới định mua bán chứng khoán Anh/Chị nào? (1: Hồn tồn khơng ảnh hưởng ;2:ảnh hưởng ít; 3:ánh hưởng trung bình ;4:Ảnh hưởng nhiều; 5: Ảnh hưởng nhiều) STT Yếu tố Mức độ Hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn, quỹ đầu tư Bảng báo cáo phân tích, khuyến nghị công ty chứng khốn, nhà mơi giới Những thơng tin trao đổi nhà đầu tư diễn đàn 4 Lời khuyên số người quen có kinh nghiệm đầu tư Động thái mua vào bán nhà đầu tư nước Quyết định mua thấy nhóm cổ phiếu có dấu hiệu sóng đánh lên Phân tích cơng ty niêm yết qua báo cáo tài Phân tích biểu đồ kỹ thuật Tình hình kinh tế trị nước 10 Sự biến động thị trường chứng khoán giới 11 Kinh nghiệm thân Câu 12: Anh / Chị có nhu cầu phòng ngừa rủi ro đầu tư cổ phiếu không? Không cần Cần thiết Rất cần thiết Câu 13 : Anh / Chị phòng ngừa rủi ro đầu tư cổ phiếu cách: Đầu tư Đầu tư vốn tự có Phân tích kỹ trước đầu tư Khơng có phòng ngừa Khác Câu 14 : Nếu sản phẩm quyền chọn cổ phiếu tổ chức giao dịch Việt Nam, Anh/Chị có tham gia giao dịch khơng ? Có , quyền chọn cơng cụ phịng ngừa rủi ro Có , quyền chọn cơng cụ đầu tư có tỷ suất sinh lời cao Khơng , quyền chọn cơng cụ đầu tư có rủi ro cao Xin Anh/Chị vui lòng cho biết tên : Xin chân thành cảm ơn.Chúc Anh/Chị sức khỏe thành đạt ju y th yi pl n ua al n va 5 ll fu oi m at nh 5 5 z z k jm ht vb 5 5 om l.c gm n a Lu n va y te re ac th